TENDENCIASINCMOHACER TRADINGEN MERCADOS PSICOTRADING: EL PATITO FEOESPECIALALGORITMOSGENTICOSEL FIN DELORO NEGRODaniel LACALLEVDEO ENTREVISTAS[ ]Pablo GIL JULIO - SEPTIEMBRE 201560EL FIN DEL ORO NEGROUn trabajo sin suficiente recompensa?69EN LA MIRA21PSICOTRADING: EL PATITO FEOLECTURA FUNDAMENTAL5654Qu tengo que hacer para enriquecerme en los mercados?Ni Londres ni su City quieren salir de Europa, sino lo mismo que todos los independentistas de boquillaEl fin del oro negro34ESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSTRADING0812Cmo encuentro mis operaciones? IPO y OPV. Grandes oportunidades?Mercados Eficientes y Finanzas del Comportamiento. Un Curso IntensivoPsicotrading: El patito feoCmo hacer trading en mercados sin tendencia PRODUCTOS31La mejor estrategia de opciones en un mercado lateral66LIBROSEn la ola del mercado. Licencia de navegacin para tradersSISTEMAS DE TRADING34Algoritmos genticosCmo mejorar sistemas empleando tcnicasde programacin genticaTrading y Big Data182126394726CMO HACER TRADING EN MERCADOSSIN TENDENCIA52VDEO ENTREVISTASDaniel LacallePablo Gil6053NMERO 23ALEXANDER ELDERDr.enpsiquiatraytrader,autorde grandesxitoscomoVivirdeltrading, CometomytradingroomyEntries and exits entre otros. Desde hace varios aos se dedica a dar formacin y confer-enciasportodoelmundodesdeEEUU, China, Holanda, Brasil, etc.Ofrecetambinformacinonlineen www.elder.com.MANOEL GADIManoelGadiesCoordinadordelaEs-pecialidadFinancieradelMsterde BigDatayBusinessAnalyticsdelCIFF (http://www.ci.net/)yDirectordeRat-ingenBravoCapital(http://www.bravo-capital.es/) MANUEL MORENO CAPADirectoreditorialymiembrodelequipo fundador de Nautebook, la primera edito-rialespaoladelibroselectrnicosespe-cializadoseneconoma,mercados,trad-ing,comunicacinynuevastecnologas. www.nautebook.com Cuenta con 30 aos de experiencia en el periodismo econmi-coynanciero.Fuemiembrodelequipo fundadordelsemanarioINVERSIN (en 1987), revista de la que fue subdirec-tor entre 1991 y 2012 y de la que es uno de los principales accionistas.SERGIO NOZALDirectordewww.sharkopciones.comy coach del Programa de Formacin SpreadTrader. Ingeniero Industrial postgraduadoenAdministracinyDireccindeEm-presas. Es poseedor de las licencias Series 3(CTA)ySeries65(RIA)obtenidaspor FINRA.TraderyGestorIndependiente desde el 2001. Especialista en la operacinsobre Acciones, ndices y ETFs del Mer-cado Americano.GREG MICHALOWSKIDirector de Educacin del Cliente y Anli-sisTcnicoenForexLive.com.Hatra-bajadocomotraderenCitibank(Nueva York y Londres), y en CSFB (Nueva York) durante14aos.Despusdeeso,trabaj durante13aosenFXDDeneldeparta-mentodegestinderiesgos,ymstarde como analista jefe de divisas. Es el autor de Attacking Currency Trends, uno de los li-bros de trading de divisas ms valorado en Amazon.com.DAVID GARRARDDavidGarrardesVP-AsiaPacicpara RecogniaInc.,unproveedorglobalde anlisisnancierobasadoenwebycon-tenidos de investigacin para brokers on-line. www.recognia.com.ALBERT SALVANYConsultortecnolgicoyhacemsde17 aosquetrabajaparaentidadesnan-cieras,especialmentevinculadoagesto-rasdefondosdeinversin.Comotrader operaconaccionesdebolsaespaola, RentaFija,RentaVariableymercadode divisas.ANDRS A. GARCADocenteytraderconmuchosaosde experiencia.Hadesarrolladosupropia metodologadediseodeestrategiasy carterassistemticas.Eselcreadordel portalTradingSys.orgycofundadorde la sociedad Optimal Quant Management que ofrece formacin avanzada y de cali-dad sobre operativa sistemtica mediante el portal www.oqm.es.JAVIER URONESEs Licenciado en Ciencias Actuariales y Fi-nancieras por la Universidad del Pas Vasco yMsterenBolsayMercadosFinancie-rosporelIEB.Actualmentetrabajacomo analista senior para la rma de bolsa XTB, especializado en renta variable y commodi-ties.Analistatcnicoavanzado,esdelos pocosanalistasenEspaaqueposeeada de hoy la prestigiosa certicacin nanciera CharteredMarketTechnician(CMT)im-partida por la organizacin Market Techni-cianAssociationdeNuevaYorkyconsid-eradaelestndarmsaltoqueunanalista tcnicopuedealcanzar.Colaboradorha-bitual en medios econmicos y generalistas, puedesseguirletodoslosdomingosensu columna del diario La Razn.COLABORAN EN ESTE NMEROJUL-SEP 20154RAM BHAVNANIRam Bhavnani naci en La India en 1944, en el seno de una familia humilde de co-merciantes.Siendoadolescenteemigr aHong-Kongparatrabajarenelbazar delqueacabarasiendosusuegro,elSr. Kishoo. En 1965 se estableci en Tenerife para sacar adelante la sucursal islea de la empresa. Consigui reotar el negocio, y en los aos 80 decidi comenzar a invertir en bolsa, principalmente en bancos espa-oles,llegandoatenerparticipaciones muyimportantesenvariosdeellos.En la actualidad sigue al frente de la empresa familiarCasaKishoo,S.A.invirtiendo principalmente en renta ja.RICARDO RUIPREZLicenciadoenAdministracinyDirec-cindeEmpresas(E-2)ICADE,ySan PabloCEU.TrabajcomoTraderde commoditiesenADM(ArcherDaniels Midlands). Posteriormente, trabaj como Traderintradaenunaempresadelsec-tormientrasseformabacursandolos siguientesprogramas:MsterenTrad-ingIntradiario,MsterenFuturos,Op-cionesyDerivadosFinancieros(IEB),y ProgramadeEspecializacinenAnlisis TcnicoyCuantitativo(IEB).Fundador dewww.rbproptraders.com,Ricardoac-tualmenteestcentradoenelportalde trading www.tradeame.com.CARLOS PRIETOFsicodeformacin.CFTe(CertiedFi-nancial Technician). Cofundador de la so-ciedadOptimalQuantManagementque ofreceformacinavanzadaydecalidad sobreoperativasistemticamedianteel portal www.oqm.es.DAVID URRACAIngenieroElectrnicodeformacin. Masterdemercadosnancieroscon laUniversidadComplutensedeMa-drid.CofundadordelasociedadOp-timalQuantManagementqueofrece formacinavanzadaydecalidadsobre operativasistemticamedianteelportal www.oqm.es.COLABORAN EN ESTE NMEROPortodosesconocidalaideadelpaseoaleatorio, lacualdeendelaideadequeelmovimientodel mercado ms bien que predecible es impredecible, o como acu el economista Burton Gordon Mal-kielaleatorio,estoes,unlocoquesaleporlama-anadecasaynorecorredosdaselmismocamino.Por aos, esta teora ha sido la que ha copado las instituciones y la mayor parte del sector acadmico. De hecho se acept comoundogmadefe,detalformaquetodoaquelloque fuera en contra de esta idea o incluso demostrara con datos empricosyconstatables,laideadequepodemosencon-trar ciertos patrones que se repiten en el tiempo, haciendo deelmercado(aunquesoloseapuntualmente)algoms predecible, eran vistos como simples casualidades que no merecan ser mencionados ms all de meras ancdotas. Despusdelapublicacinen1973desuobraUnpaseo aleatorio por Wall street el peridico Te Wall Street Jour-nal decidi aplicar la idea que Burton Gordon lanzaba en su libro, por la cual defenda la idea de que una cartera ele-gidaalazarnodeberatenermenorrentabilidadqueuna elegidaporsupuestosexpertos.Deah,sehizoelexperi-mentodecompararunacarteraelegidaalazar,lacartera del mono (como si un mono con los ojos vendados tirara dardos para elegir una serie de acciones) contra una serie de fondos. Resultado? A pesar de que inicialmente la car-tera seleccionada por el mono bati al 85% de los fondos en los 14 aos que dur el experimento los analistas pro-fesionales pudieron ganar la partida, eso s, por la mnima. Leccin? Los expertos parece que no tienen el don de ver el futuro. Es por esto que la teora de los mercados ecientes deen-de la idea de que los precios lo descuentan todo, y es impo-sible poder sacar una ventaja sobre cualquier informacin presente.Teoradelosmercadosecientesconelmono alacabeza:1,aquellosquepensabanqueelmercadoes predecible: 0.Un premio Nobel que se sum a la irrelevancia de las reco-mendaciones de los expertos, y no precisamente un adepto de la teora de los mercados ecientes,fue Kahneman co-nocido por integrar en la economa aspectos de la psicolo-ga,remarcandolaimportanciaquetienenlosaspectosy sesgos psicolgicos en los procesos de toma de decisin en el campo de las inversiones (pudiendo de esta forma reco-nocer ciertos patrones que se pueden repetir en el tiempo, esto es, algo que la teora de los mercados ecientes nega-ba). Conocido es, por ejemplo, la teora de la aversin a la prdida en la que se comprob como un individuo preere no perder 100 euros antes que ganar 100 euros, lo cual re-presenta una asimetra en la toma de decisiones. Qu aport Kahnemana la teora de la cartera del mono? Despusdeestudiarlasrecomendacionesde25analistas durante 8 aos, vio que no aportaban ningn valor aadido y no eran capaces de justicar con sus recomendaciones su supuesto conocimiento.Conclusin? Podemos sacar varias. Cuidado con las reco-mendaciones de los llamados expertos. Ya hemos hablado de esto en otras ocasiones. Y en segundo lugar merece la pena intentar adivinar la direccin del mercado? No ser mejor intentar reaccionar segn se mueva este? Motivo por el cual si escuchamos que alguien plantea menos de dos es-cenarios para un determinado activo, acurdate del mono. Probablementetengaunamejoropinin.Ahorabien,es posibleserrentablesinsaberladireccindelmercado? Esposibledetectarunainecienciaquenoshagapoder aprovechar algunos movimientos del mercado? Amigo, te animo a que busques tu mismo la respuesta en este nmero de Hispatrading Magazine.DE LAS PREDICCIONESO DANDO UN PASEOCON UN MONO ALEATORIOeditor@hispatrading.comJUL-SEP 20156CARTA DEL EDITOREDITORAlejandro de LuisCOMIT DIRECTIVOElimelech Duarte, Alejandro de LuisADMINISTRACINKeneth Duvan AlarcnINTRPRETE Diana Helene CastilloTRADUCCINAlberto Muoz CabanesEDICINEditorial HispafinanzasMAQUETALuis Benito Grande Editorial HispafinanzasAll rights reservedwww.hispafinanzas.esEl trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por tanto podra no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este magazineesproporcionarallectorherramientaseinformacinque contribuyan a su formacin para comprender los mercados financieros. Sinembargo,losanlsis,opiniones,estrategiasycualquiertipode informacin contenida en este magazn es ofrecida como informacin generalynoconstituyeenningncasoalgntipodesugerenciao asesoramiento financiero.HispatradingMagazineseeximedecualquierresponsabilidadpor prdidas o perjuicios causados en las inversiones que realice el lector por el uso de la informacin o contenidos aqu ofrecidos. As mismo la editorial de este magazn no asume responsabilidad por las opiniones oinformacinemitidasporloscolaboradores,anunciantesydems personas que utilicen este medio para emitir sus opiniones. HispatradingesunaMarcaRegistradayloscontenidosde HispatradingMagazinesonexclusivos.Quedanreservadostodos losderechos.Quedarigurosamenteprohibidoreproducir,almacenar otransmitiralgunapartedeestapublicacin,cualquieraqueseael medioempleado(electrnico,mecnico,fotocopia,grabacin,etc.), sin autorizacin escrita de los titulares del copyright bajo las sanciones establecidas en las leyes espaolas e internacionales sobre copyright.WWW. HI S PAT R A DI NG . C OMSUSCRBASE GRATIS:LTIMOS NMEROSEl trabajo principal de un trader es buscar hasta encontrarel mejor momento para introducir la orden en el mercado.Ahora bien, si no utilizamos sistemas automatizadoshay alguna forma de poder acelerar el proceso?Alexander Elder nos cuenta cmo lo consigue. POR ALEXANDER ELDERENCUENTROMIS OPERACIONES?CMOTRADING8JUL-SEP 2015Obtenergananciasenlosmercados cuandoestnentendenciaesrelati-vamentesencillo.Mientrasacertemos ladireccincorrectadelatendenciaa largoplazoyutilicemosuntamaode posicinrazonable(nosobreoperando),debe-ramossercapacesdemantenerlasposiciones atravsdelaspequeasvariacionesmenores hasta que la tendencia a largo plazo se rearme y le permita salir con ganancias.Figura 1MI SOLUCIN ES UN ESCNER SEMIAUTOMTICO. NO BUSCA LA DIVERGENCIA, SINO LAS CONDICIONES QUE LAS PRECEDENSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADINGJUL-SEP 20159Figura 2ESTE EJEMPLO NOS ENSEA QUE VALE LA PENA COMBINAR LAS MEJORES CARACTERSTICAS DE SU ORDENADOR Y SU CEREBROSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADING10JUL-SEP 2015Una oferta pblica de venta (OPV) es una operacin que se realiza a travs del mercado burstil, mediante la cual unoferenteponealaventaalgnactivonancierode una empresa o una sociedad.La oferta pblica de venta comprende la oferta pblica general ylaofertapblicarestringida(laquesedirigeadeterminados grupos de inversores cualicados).Los IPOs (OPVs) como alternativa de inversin ofrecen ventajas y oportunidades tanto a las empresas como a los inversores. Es fundamental conocersu funcionamiento y realizar un correcto anlisis, acceder a fuentes ablesy diversicar. En casi todos los casos mejoran la rentabilidadde sus ndices de referencia o benchmarks. POR RICARDO RUIPREZ GRANDES OPORTUNIDADES?IPO0PV&SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADING12JUL-SEP 2015nes adicionales, en cuestiones tales como trasmisiones y perio-dos de lock up. Al periodo previo a la cotizacin en mercado organizado, se le llama prelisting. Una vez empieza a cotizar es el periodo lis-ted. Hay dos tipos de ofertas pblicas de venta de acciones:OPV de acciones no cotizadas, son empresas que no han cotizado anteriormente y quieren colocar por primera vez acciones de una empresa en bolsa. Como paso previo ne-cesitaunasolicituddeadmisinacotizacin.(IPO)No-menclatura anglosajona. En este artculo nos centraremos slo en stas.OPV de acciones cotizadas, son empresas que ya cotizan y uno o ms accionistas mayoritarios se quieren desprender de ellas.Estetipodeoperacionesnosonnuevas.Dehecho,losroma-nos hacan operaciones (OTC claro est), en el Foro de Castor y Plux, ofrecindola de manera pblica, emitiendo recibos (acSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADINGJUL-SEP 201513Unindicadorimpor-tantealahoradese-leccionarIPOspara nuestracarteraesel freeoat.Cuandola empresaretieneun grannmerodeaccio-nesyportantoelfree oatespequeola empresasuelesubiren elestrenoenbolsa.Unestudioindicaqueaquellasempresas que ponen a disposicin de los nuevos suscriptores menos del 20% de las acciones obtienen unos resultados un 21% mejor que el mercado en ese periodo. Tambin suelen hacerlo bien aque-llas en el que el free oat es superior al 80%, superando en un 12% al mercado. Es decir, menos de 20% o ms de 80%Adems, a la hora de seleccionar valores (stock picking), hay que hacerlo en funcin de perspectivas macro, la informacin disponible de la empresa y el sector al que pertenece.PARA ACCEDER A LAS IPOS ES IMPORTANTE SABER SI SE CUMPLEN LOS REQUISITOS EN EL PERIODO DE PRELISTING Y CONOCER QUINES SON COMERCIALIZADORESSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADING14JUL-SEP 2015 TICKERFBZTSDATAFEYETWTRHLTGRUBKITEGPROBABA FECHA DE IPO18/05/201201/02/201317/05/201320/09/201307/11/201312/12/201304/04/201420/06/201426/06/201419/09/2014 FIN PERIODO DE LOCK UP14/11/201231/07/201313/11/201319/03/201406/05/201410/06/201401/10/201417/12/201423/12/201418/03/2015RENTABILIDAD A 3 MESES DEL LOCK UP-52,41%7,71%41,64%-0,30%36,27%4,93%-14,75%-11,87%186,56%19,36%21,72%60%RENTABILIDAD EL DA DEL LOCK UP-46,83%-5,37%38,79%77,42%-29,38%10,00%-12,38%107,74%114,80%-8,75%24,61%50%RENTABILIDAD 3 MESES DESPUS DEL LOCK UP-39,36%1,08%107,60%-6,40%-4,66%18,69%-8,58%150,10%46,88%-3,16%26,22%50% RENTABILIDAD ACTUAL88,30%56,16%139,81%13,77%-18,71%37,14%-0,27%112,02%100,00%-3,16%52,50%70% COMPAAFacebookZoetisTableau SoftwareFire EyeTwitterHilton WorldwideGrubHubKite PharmaGoProAlibabaMEDIAVALORES QUE SUBENSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADINGJUL-SEP 201515Continuando con el ejemplo de BABA, que recuerdo bien, porque lo estaba tradeando; llegado el dia de lock up, en premarket ha-baunatremendafuerzavendedora,enla apertura empez bajando fuerte y creo que todosloesperbamos,peroespera,qu pasa?,rebota,ups,seponeenpositivoy cierra un 0.6% arriba. A qu se debe?Enmiopinin:Lainformacindellockupespblicaporlo que cabe esperar que ya est descontada previamente, es decir en los das previos, por lo que algunos inversores buscarn haEL PERIODO DE LOCK UP, HACE REFERENCIA AL TIEMPO EN EL QUE EL INVERSOR CUALIFICADO NO PUEDE VENDER ESAS ACCIONES TICKERFBZTSDATAFEYETWTRHLTGRUBKITEGPROBABA FIN PERIODO DE LOCK UP14/11/201231/07/201313/11/201319/03/201406/05/201410/06/201401/10/201417/12/201423/12/201418/03/2015 COMPAAFacebookZoetisTableau SoftwareFire EyeTwitterHilton WorldwideGrubHubKite PharmaGoProAlibaba CIERRE ANTERIOR19,8630,0463,877,7538,7523,2934,4252,495884,5 OPEN20,13064,067735,6123,1633,7551,559,7183,87 HIGH22,530,1965,9477,253623,6735,2752,8861,9985,95 LOW19,9329,863,6571,4931,7223,1633,6250,5158,383,3 CLOSE22,3629,8165,2371,531,8523,4335,0552,8761,5484,59 VOLUMEN MEDIO25.000.000,003.110.000,00988.710,005.200.000,0020.140.000,006.220.000,001.600.000,001.240.000,005.490.000,0018.400.000,00 VOLUMEN LOCK UP229.751.000,005.375.000,001.161.500,008.029.000,00134.710.000,007.533.200,001.426.900,001.424.400,0013.412.700,0035.600.000,00 RENTABILIDAD12,59%-0,77%2,24%-8,04%-17,81%0,60%1,83%0,72%6,10%0,11%SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADING16JUL-SEP 2015Tener algunos conocimientos sobre las teoras y las fuerzas que mueven los mercados es importante si usted es un inversor profesional, un inversor/trader retail o aunque no participe en los mercados nancieros. David Garrard contrasta las creencias de la Hiptesis del Mercado Eciente con las teoras de Finanzas del Comportamiento.POR DAVID GARRARDEnlosltimos50 aossehavisto unainvestigacin signicativaenla dinmicadelos mercadosnancieros trasalgunaspublicacio-nescomoelinuyente libropublicadoen1896 porGustavLeBon,Te Crowd: A Study of the Po-pular Mind, o el de Selden de 1912, Psychology of the Stock Market. Que estos dos clsicos atemporales sigan estando vigentes ilustra lo vinculados que es-tn los mercados con la conducta humana y, en menor medida, MERCADOS EFICIENTES Y FINANZAS DEL COMPORTAMIENTOUN CURSO INTENSIVOLA HME SE HA MANTENIDO CERCA DE 40 AOS DOMINANDO LA TEORA ECONMICA CON SU AFIRMACIN DE QUE LOS CAMBIOS EN LOS PRECIOS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS SON ALEATORIOS Y, POR TANTO, IMPREDECIBLESSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADING18JUL-SEP 2015Debido, en parte, a la fuerteinuenciade laEscueladeChica-goenlospasillosdel poderdelgobierno de Estados Unidos, la HMEsehamanteni-docercade40aos dominandolateora econmicaconsu armacin de que los cambiosenlospre-ciosdelosmercados nancieros son aleatorios y, por tanto, impredecibles.Cuandolasbasesparaunateoraalternativa,lasFinanzasdel Comportamiento(FC),aparecenpublicadasen1970,lospar-tidarios de la HME ya haban evolucionado a 3 variaciones: los que apoyaban la versin dbil de la HME, aquellos que estaban en el lado de la versin semi-fuerte y nalmente el ncleo duro de los tericos de la HME en su versin fuerte.SI VD. HA OPERADO E INVERTIDO DURANTE AOS O INCLUSO DCADAS, AHORA SE PUEDE IR A DORMIR SABIENDO QUE CIERTOS ACADMICOS Y RESPONSABLES POLTICOS POR FIN HAN ACEPTADO LO QUE SABA DESDE HACE TIEMPOSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADINGIncluso ya en 1984, el profesor de Yale Robert Shiller indicaba que se trataba de uno de los errores ms notables en la histo-ria del pensamiento econmico. Sin embargo, la Hiptesis del Mercado Eciente no ha dejado de prevalecer.ContrariamentealosquesostienenlaHiptesisdelMercado Eciente,loseconomistasdelcomportamientoaceptanque existaninecienciasenlosmercadosnancierosy,especca-mente, atribuyen las imperfecciones dentro de estos mercados a sesgos y errores humanos tales como el sesgo de representati-vidad (pobre criterio de comparacin), exceso de conanza, ex-ceso o falta de reaccin, el sesgo de informacin o razonamiento y procesado de la informacin de mala calidad. Estos errores enSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADING20JUL-SEP 2015El inicio del camino para adentrarse en el trading para una persona no iniciada a veces es duro y confuso, dado que es una disciplina en laque se necesitan adquirir mlti-ples conocimientos y habilidades. La avalancha de datos, reglasyconceptospuedeparecerinsalvableenunpri-mer momento. Ante una situacin como esta es humano que se intente discriminar y ordenar estos contenidos para que vayan siendo asimilados progresivamente.Dentrodeestasituacinlomshabitualesqueseprestems atencinaloquesevemsfactibledecontrolarenunplazo PSICOTRADINGEl trading es una disciplina amplia y de gran dicultad que engloba dentro de s muchas actividades distintas. Cada una de ellas tiene un valor especcoy debe alcanzarse un gran dominio de todas si queremos tener posibilidadesde xito en el trading. Son los llamados pilares del trading.POR ALBERT SALVANYSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADINGJUL-SEP 201521los contenidos en tres conceptos bsicos que de forma bastante popular se les conoce como los Pilares del Trading.Estos pilares sobre los que se va a asentar el edicio que alberga-r nuestros conocimientos en la materia son tres:1.Anlisis Tcnico2.Gestin Monetaria3.Psicologa del tradingObservad el orden en los que los he colocado no estn pues-tosalazar.Enmultituddeocasionescuandosehabledeeste tema los podris ver en este orden, dado que es el resultante de aplicar el razonamiento anterior. Es decir,intentamos abordar algo que nos parece insalvable por lo ms fcil o lo que pareceSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADING22JUL-SEP 2015Estonodescartaelhecho de que vayamos combinan-do aspectos de las distintas disciplinas,peroencada fasedenuestraformacin comotradersdeberamos tener una de ellas que ocu-para el lugar de preferencia yconcentraranuestrama-yora de esfuerzos.El razonamiento que me ha llevadoaestaconclusin puederesumirseenunos principios bsicos:Como hemos comentado, la Gestin Monetarianos per-mite controlar y modular nuestroriesgo, salvaguardando la integridad total o en su mayor parte de nuestra cartera. Esto nos permite poder trabajar en el mercado con la se-guridad de que si ste nos va en contra, nuestras prdidas estarn controladas y contenidas dentro de unos mrgenes tolerables. Abordar primero esta disciplina y consolidar su aprendizajenospermiteobtenermsgarantasdeque pese a que nuestra estrategia no nos haga ganar dinero, noEL ANLISIS TCNICO ES LA DISCIPLINA MS POPULAR RELACIONADA CON EL TRADING, TANTO QUE EN MULTITUD DE OCASIONES SE ASIMILA COMO NICO COMPONENTE, PERO ESO DISTA MUCHO DE LA REALIDADSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADINGJUL-SEP 201523Estaesunareglavitaleinvariableenelmercadoquenodebe variarconlosaos.Conozcoamuchostradersexpertosylos mejoresdeellostienensiempreunacaractersticaencomn: su humildad. Hay que huir de los traders que no sean humildes, porque tarde o temprano el mercado acabar con ellos. Ser hu-mildes nos ayudar a desterrar emociones muy perniciosas para el trader: la ambicin y el miedo.FUERZA DE VOLUNTAD Y CONSTANCIANo tiene xito en el trading el que consigue grandes rentabilida-des, tiene xito el que perdura. No es mejor trader el que saca porcentajes estratosfricos el primer ao, sino el que sigue en la brecha al cabo de una dcada. Esto no son los 100 metros lisos, es una maratn. La experiencia es un grado y la paciencia una gran virtud que nos va a permitir conservar siempre unaSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADING24JUL-SEP 2015Operar en un grco sin tendencia puede ser peligroso para el saldo de su cuenta. La tendencia deja paso a la lateralidad. La falta de tendencia puede ser una situacin complicada. Cmo actuar entonces?POR GREG MICHALOWSKITENDENCIASINCMOHACER TRADINGEN MERCADOS TRADING26JUL-SEP 2015Losmercadosentendenciasonlosmejoresmomentos para hacer dinero. Por qu? Las tendencias son rpidas, direccionalesytiendenairmslejosdeloesperado.Si conseguimossubirnosaunatendencia,sercomocru-zar por una carretera costera con poco trco, en un da soleado, con la capota bajada, la radio reproduciendo nuestras canciones favoritas, con nuestro mejor amigo sentado al lado.Pero a veces el mercado no est en tendencia. Durante esos mo-mentos, la accin del precio empieza a ser caprichosa y no tiene nada de tendencia.Si nos jamos en el siguiente grco horario (Figura 1), tenemos las velas para cerca de 6 das. Qu nos dicen estas velas?1.Hay una cantidad casi igual de velas rojas (bajistas) y ver-des (alcistas). Eso me indica que estamos en un mercado equilibradodetorosyososqueestnluchandoenesta rea.OPERAR EN MERCADOS COMO ESTE ES COMO CONDUCIR POR LA AUTOPISTA DE LOS NGELES DURANTE LAS HORAS PUNTASUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADINGJUL-SEP 201527CMO OPERAR EN ESTE TIPO DE MERCADOS DE ARRANQUE Y PARADA?La mejor manera que he encontrado para evitar la parte negati-va de una sesin lateral es:1.Prepararse para este tipo de mercados congestionados.2.Una vez metidos en el atasco, no sobreoperar.3.Prepararse para la salida y operar suavemente despus.Cmo podemos prepararnos para un mercado sin tendencia? Enprimerlugarnuncasabremosqueestamosenunmercado lateral hasta que veamos algunas subidas y bajadas. Sin embarFig.ura 1. EURUSD en un mercado sin tendencia y lateral.SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADING28JUL-SEP 2015Observe cmo la accin del precio antes de la lnea de tenden-cia se muestra un poco lateral. Los compradores y vendedores estn organizando una batalla en un nivel inferior.POR QU HAY BATALLAS?Amedidaquelosmercadostiendenamoverseenunadirec-cin, los nuevos niveles se vuelven ms dif ciles de romper. As se producen batallas entre compradores y vendedores.Enelejemplo,cuandoserompilalnea de tendencia de pendiente negativa fue una conrmacindequelatendenciaestaba agotndose y estbamos iniciando probable-menteunperodolateral.Unavezqueeso ocurre es hora de operar ms a la defensiva.Enesteperodo,tiendoarespetarladirec-cindelatendencia,peronotengoprisa poroperaroserexcesivamenteagresivo,a menosquerompalosmnimos.Tambin esunbuenmomentoparaprepararsepara fallosintradaenladireccincontrariaala tendencia.COMO S QUE LAS TENDENCIAS VAN SEGUIDAS DE MOVIMIENTOS LATERALES, CUANTO MS LEJOS SE VAYA EL PRECIO, MS CONSCIENTE SOY DE QUE LA TENDENCIA PODRA TERMINARSE PRONTOSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADINGJUL-SEP 201529TENDENCIA DENTRO DE LA NO-TENDENCIA. NO SOBREOPERE. BUSQUE UNA ROTURAElmovimientoalabajaenestenuevoimpulsoesmslento, pero el EURUSD contina movindose en un canal bajista.EnlaFigura3seformaunsueloenloscrculosrojos1-3alo largo de la lnea horizontal roja. El precio se mueve por encima de la lnea de tendencia superior y es el momento de pensar en una situacin potencial de no tendencia. En este caso, el movi-miento a la baja no est totalmente terminado. El precio rompeFigura 3. EURUSD se ha quedado atascado, pero se est preparando para romper.SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TATRADING30JUL-SEP 2015En el nmero anterior de Hispatrading analizamos cmo se comportarondiferentes estrategias de opciones en un entorno Alcista.En este nmero, haremos el mismo estudiopero nos centraremos en un mercado LateralPOR SERGIO NOZAL LA MEJOR ESTRATEGIADE OPCIONESEN UN MERCADOLATERALSi no leste el nmero anterior, te recomiendo que lo hagas, aunque explicaremos nuevamente las condiciones del estu-dio. El objetivo del estudio es hacer una comparativa entre diferentes estrategias vs. la compra directa del subyacente, en nuestro caso el ETF que replica al S&P500, el SPY.No hemos tenido en cuenta para el estudio la compra de futuros con apalancamiento x10 o CFDs, ya que con opciones tambin podramos buscar apalancamientos de hasta x70. El objetivo del estudioescompararestrategiasynobuscarrentabilidadesas-tronmicas.Para el estudio de un mes lateral, hemos elegido el mes de Fe-brero2013,dondeelSPYtuvounarentabilidaddel+1.10%,y SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TAPRODUCTOSJUL-SEP 201531implcita, que en este mes lateral no es decisiva, y la prdida del valortemporal.Aqunicamenteayudaelligeromovimiento del precio. Ser una estrategia perdedora o con ligero benecio. VERTICAL ALCISTA ATM DBITOEs una estrategia alcista que se benecia de la subida del precio ydelpasodeltiempo.Enfuncindelaconguracinpodra ser una estrategia ganadora o perdedora. Con la conguracin a dinero (ATM) ser una estrategia ganadora.VERTICAL ALCISTA OTM CRDITOConunaverticaldeestetipomontamosunaestrategialateral alcista muy conservadora y a crdito, y que se benecia del mo-vimiento de precio, de la cada de volatilidad (no es determinan-te) y del paso del tiempo. Es muy conservadora y se desenvuelveSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TAPRODUCTOSJUL-SEP 201532IRON CONDORPara una expectativa lateral, seguramente sea una buena estra-tegia. En funcin de su conguracin tendr una mayor o me-nor rentabilidad.SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TAPRODUCTOSJUL-SEP 201533Aunque las mquinas son cada vez ms potentes y pueden procesar gran cantidad de opera-ciones por segundo, hay tareas que sobrepasan sus lmites. Muchos de los problemas que se plantean en entornos de trading tienen un nmero de combinaciones exponencial que hace que su clculo consuma ms tiempo del que se dispone para su resolucin. Hablamos de horas, das incluso meses o aos.Un ejemplo simple puede mostrar la problemtica de intentar abordar problemas exponenciales, in-clusoconlosequiposmspotentesousandoentornosdeprogramacindistribuida.Lossistemas automticos tienen un nmero variable de parmetros que pueden tomar, cada uno, un conjunto de valores que se seleccionen previamente. Buscar el mejor conjunto de parmetros de un sistema puede ser un problema con un coste computacional enorme, dependiendo del nmero de par-metros y del nmero de valores que se permita que tenga cada parmetro.En casusticas donde el nmero de posibilidades es inmenso y probarlas todas lleva un tiempo y capacidad de cmputo del que no se dispone, los algoritmos genticos permiten encontrar una buena solucin en un tiempo razonablePOR SPEAKERTRADINGALGORITMOSGENTICOSESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201534Comosepuedeapre-ciarenlaTabla1, optimizarunsistema conpocosparme-trosypermitiendoun conjuntopequeode valores para cada par-metroesfactiblepero cuandocrecenambos valoressevuelveina-bordable. Si evaluar un sistema requiere de 10 segundos, el l-timocasodelatablanecesitaracasi10.000aosparaevaluar todas las combinaciones posibles.Cuando el conjunto de combinaciones es enorme, es decir, el es-pacio de bsqueda es muy amplio, obtener una buena solucin en un tiempo aceptable es preferible a obtener la mejor solucin en un tiempo inaceptable. Y esto es trabajo para los algoritmos genticos.LOS ALGORITMOS GENTICOS PUEDEN RESOLVER PROBLEMAS CUYO CONJUNTO DE POSIBILIDADES ES EXTREMADAMENTE ELEVADOSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201535TEORA DE ALGORITMOS GENTICOSEl funcionamiento de un algoritmo gentico es como sigue:Se parte de una poblacin inicial de individuos/cromoso-mas, normalmente aleatoria.Se clasican los individuos segn el criterio a optimizar.Seseleccionanlosindividuosquevanacombinarse.Los mejores individuos tienen mayor probabilidad de cruzarse pues interesan sus propiedades ms que las de un indivi-duo peor.Se combinan los individuos seleccionados. Generalmente, de cada dos padres se obtienen dos hijos.ESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201536OPTIMIZACIN DE SISTEMASUnsistemaautomticotieneunnmerodeparmetrosque puedentomarunconjuntodevaloresdado.Vamosadisear un algoritmo gentico para encontrar un buen conjunto de pa-rmetros.PRIMER PASODeterminar cul va a ser la funcin de evaluacin, la que punta labondaddeunindividuo.Puedeserelbenecio,elriesgo,el drawdownounacombinacindedistintaspropiedades.Por ejemplo,podramosdeterminarlabondaddeunsistemaen funcin del benecio neto penalizado si el draw down es grande.Estafuncinseinvocaparaevaluaratodoslosindividuosge-nerados por lo que es recomendable que su clculo sea lo ms eciente y rpido posible.SEGUNDO PASOCodicar el sistema como un cromosoma. Aunque la codica-cin binaria es bastante frecuente, para este problema concreto, tienemssentidousarunacodicacinencomaotante,con nmeros reales. As, un individuo se codica con un array con tantoselementoscomoparmetrosdelsistemaseoptimicen. Por ejemplo, un individuo para un sistema donde se optimizan 4 parmetros podra ser [1.2, 14, 35, 3.5]. Los genes son el valor concreto de cada parmetro del sistema.TERCER PASODesarrollareloperadordecruce.Laformademezclarindivi-duos para generar dos hijos a partir de dos padres puede variarESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201537En la imagen siguiente se puede apreciar mejor cmo funciona el algoritmo. Los individuos en blanco son individuos sin eva-luar (no sabemos si son mejores o peores). Los distintos colores representan distintos valores de bondad del individuo. Por po-ner un criterio, de mejor a peor se codica con los colores azul, verde, naranja, rojo y negro. Tras evaluar a los individuos, se se-leccionan varios para cruzarse y algunos de ellos sufren tambin mutaciones.Seseleccionanindividuosenlapoblacininicial para ser reemplazados por los nuevos y se empieza de nuevo.NO ASEGURAN UNA SOLUCIN PTIMA PERO S UNA SOLUCIN ACEPTABLE EN UN TIEMPO RAZONABLEColaboracin con https://speakertrading.wordpress.com/ESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201538De todos es sabido que el desarrollo de estrategias automatizadasesunprocesotediosoquecon-sumeingentescantidadesdetiempoyrecursos de todo tipo, constituyendo uno de los principa-lescuellosdebotelladeltradersistemtico.En nuestraactividadprofesionalelI+Dloestodo:Siempreestamossedientosde ideas y metodologas, buscamos con avidez caminos poco transitados que nos pro-porcionen alguna ventaja aprovechable. En denitiva, buena parte de nuestro trabajo consiste en probar cosas nuevas, cuantas ms mejor y adems hacerlo deprisa. Por ello, cualquier herramienta tecnolgica que contribuya a acelerar el ciclo de produccin de sis-Qu tal disponer de una mquina que construye miles sistemas, los evala y genera el cdigo para nuestra plataforma de trading favorita? Esto, que hace unos aos sonara a Ciencia Ficcin, hoy es posible mediante software de programacin gentica. En el presente artculo veremos cmo mejorar sistemas empleando esta prometedora tecnologaPROGRAMACIN GENTICACMO MEJORAR SISTEMASEMPLEANDO TCNICAS DEPOR ANDRS A. GARCA, DAVID URRACAY CARLOS PRIETOESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201539No nos detendremos aqu en los detalles de la tecnologa GP ni en describir las aplicaciones existentes, de ello ya hemos habla-doenotrosartculospublicadosrecientemente1.Bstenosco-mentar que las plataformas GP ms avanzadas permiten:1.Combinar fuentes diversas de datos (series de precios, in-dicadores)yextraerinformacinrelevantequefacilitala construccin de sistemas basados en reglas discretas.2.Generarestrategiasdemaneraexibleenfuncindeun conjunto de reglas y de criterios de construccin seleccio-nables por el usuario.3.Realizar una evaluacin de cada sistema durante el proce-sodeconstruccinyconstruirunrankingdeestrategias mediante una funcin de ajuste basada en ratios e indica-dores de calidad.4.Implementarmecanismos(separacinefectivadelasre-giones In-Sample y Out-Sample, limitacin de la comple-jidad estructural, tests de robustez, etc.) que prevengan la sobreoptimizacin.5.Compilarautomticamentelasreglasdecadasistemaen cdigo utilizable por diferentes plataformas de trading.Adems de la velocidad2 y calidad del cdigo3 generado, en una plataforma GP es importante contar con una amplia diversidadESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201540 EL SOFTWARE PARA LA GENERACIN AUTOMATIZADA DE SISTEMAS CONSTITUYEN UNA ALTERNATIVA PROMETEDORA AL DESARROLLO CONVENCIONAL DE ESTRATEGIAS QUE MERECE SER EXPLORADA ESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201541UnavezcreadalaestrategiaenlaplataformaStrategyQuant (SQ)procedemosacongurarlasopcionesdenuestroexpe-rimento.Enprimerlugardividiremoselhistricodisponible (2001-2015) en las regiones:In-sample(IS)(2001-2007).QueutilizarSQparacons-truirlossistemasyhacerunaprimeraevaluacindesus reglas. Out-Sample(OS)(2008-2014).Pararealizarunaevalua-cin de las estrategias exenta de sobreoptimizacin.Tambin es posible establecer una regin de validacin en SQ, interpuesta entre IS y OS, que evite la contaminacin de resulEN UNA PLATAFORMA GP ES IMPORTANTE CONTAR CON UNA AMPLIA DIVERSIDAD DE OPCIONES QUE NOS PERMITAN DIRIGIR LOS PROCESOS DE CONSTRUCCIN HACIA EL TIPO DE ESTRATEGIA QUE ESTAMOS BUSCANDOESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201542FASES DEL EXPERIMENTODividimos el experimento en tres fases, en cada una de las cua-les buscamos generar aleatoriamente una base amplia de siste-masconreglasnuevasomodicadasquemejorenelsistema original9. SQ nos permite buscar mejoras especcas en las re-glas de entrada, salida y tipos de rdenes. EVOLUCIN DESDESISTEMA INICIAL300 SISTEMASEVOLUCIN DESDETOP 5 DE FASE 1159 SISTEMASEVOLUCIN DESDETOP 5 DE FASE 224 SISTEMASFASE 3FASE 2FASE 1DIVIDIMOS EL EXPERIMENTO EN TRES FASES, EN CADA UNA DE LAS CUALES BUSCAMOS GENERAR ALEATORIAMENTE UNA BASE AMPLIA DE SISTEMAS CON REGLAS NUEVAS O MODIFICADAS QUE MEJOREN EL SISTEMA ORIGINALESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201543Out-Sample 2008-2015 Las tablas inferiores muestran los porcentajes de mejora obtenidos en el OS en cada fase (ranking completo) y por las 5 mejores estrategias. ST36 ORIGINALMximoMnimoMediaMximoMnimoMediaMximoMnimoMedia FF 0,7570,7780,5690,7300,7840,6520,7580,7790,7470,767NET PROFIT $45.089$68.563$3.283$28.932$70.801$8.361$53.994$73.232$35.105$59.838MAX DD. $4.831$9.760$1.892$3.839$7.475$2.509$4.933$6.175$3.498$4.591% WIN 40,18%45,1%35,5%41,2%56,5%40,0%46,6%55,7%43,7%49,9% BMO $44$77$10$47$111$38$71$115$67$93PROFIT FACTOR 1,391,761,091,451,891,241,561,951,481,73 SQN 3564,930,572,965,251,174,215,463,364,79SHARPE RATIO 0,100,190,050,120,190,080,140,200,130,16 AROR 26,8%33,2%4,0%20,2%33,7%8,9%28,8%34,3%23,3%30,9% FASE 1 FASE 2 FASE 3 ESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201544Otro elemento relevante a considerar es la complejidad estruc-tural de los sistemas en relacin con el rendimiento y la calidad de los mismos. Los sistemas muy complejos son ms propensos al curve tting y esto afecta al rendimiento en el OS. En los si-guientes grcos mostramos la relacin entre complejidad y los ratios SQN, Sharpe Ratio y %Stangation:NIVELES DE COMPLEJIDAD MS ALTOS NO GENERAN MEJORAS DE MANERA CONSISTENTEESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201545El ndice de complejidad del sistema inicial es de 19 (punto rojo).Como podemos apreciar en los grcos de SQN y Sharpe los mejo-res valores se concentran en una ventana de complejidad que va de 60 a 90. Niveles de complejidad ms altos no generan mejoras de ESPECIAL ALGORITMOS GENTICOSSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201546TRADING YBIGDATAY SI YO CONOCIERA BIENLOS DOS MUNDOS?Del mismo modo que los todoterrenos suv de color blanco estn inundando nuestras calles, Big Data parece ser el tema de moda. Si bien, al principio, no parece algo dif cilde entender, en este artculo intentar analizar el signicado del Big Data para un TraderPOR MANOEL GADIDe manera general, se dene Big Data como el proceso de captura, almacenamiento, tratamiento y transformacin dedatoseninformacinodecisiones,cuandocumplen una de las tres V; abarcan grandes Volmenes, exigen Velocidad e implican Variedad de tipos y/o fuentes. Yo preero denir el Big Data como la generalizacin del uso de un conjunto muy potente de herramientas estadsticas e infor-mticas que nos dota de independencia en el anlisis.Adems de los conocimientos en mi rea de actuacin, que me permiten construir hiptesis las que deseo probar, con Big Data tambin tengo las herramientas para no quedarme atascado con las ideas en la cabeza. SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201547protagonizada por Brad Pitt) ha escrito un libro de no ccin, Flash Boys, donde describe la historia de cmo unos chavales empiezan a ser capaces de hacer trading a la velocidad ms r-pida posible, por no decir cercana a la velocidad de la luz. Estos chicos, invirtiendo poco dinero, y utilizando tecnologa y con-ceptos de Big Data, entran en guerra con las empresas de High FrequencyTrading(HFT)ylosgrandesbancosamericanos. Estoy esperando ansioso la pelcula!UneventomuyimportantevinculadoalHFTocurriel6de mayo de 2010 en la bolsa de Nasdaq de Nueva York, en lo que seterminaraconociendocomoelFlashCrashdel2010.Alas 14:32, hora de Nueva York, se vio una extraordinaria cada y reSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGfondosarmanqueutilizaninformacinalternativaparasus decisionesdecomprayventa.Estinformacinpuedevariar pero muchos dicen que utilizan comentarios y anlisis de senti-mientos en peridicos online, en CSS y RSS pblicos, en blogs, y en Twitter y otras redes sociales. No est claro qu hacen exac-tamente,peroAQRCapitalManagementyTwoSigmaInves-tments arman utilizar Big Data en sus decisiones de inversin. Loqueunotienequetenerclaroesqueseacualseatuestra-tegia,estamoscompitiendohoyporhoyconestosalgoritmos especializados EN TODO MOMENTO.SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201550La oferta de educacin ocial en el formato de msteres en Es-paa tambin est en alza, podemos resaltar:Mster en Big Data y Business Analytics de CIFF Business SchoolMasterinBusinessAnalitcs&BigDatadelInstitutode EmpresaMster en Ingeniera de Datos y Big Data de la UOC Concluyendo,porunlado,lasherramientasdeBigDatason cada vez ms accesibles e integradas, en un futuro se podr ha-cer uso de la base de datos ms apropiada al problema, sea ella estructurada, no estructurada, en disco, en memoria o distribui-da, casi sin darse cuenta. Python es un nuevo player donde esta homogeneizacin est ocurriendo de forma muy rpida siendo posible acceder, dentro del mismo lenguaje, a varias herramienSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TASISTEMAS DE TRADINGJUL-SEP 201551LACALLEDanielDaniel Lacalle (Madrid, 1967) es economista y gestor de fondos de inversin. Casado y con tres hijos, reside en Londres.LicenciadoenCienciasEconmicasyEmpresariales por la Universidad Autnoma de Madrid, posee el ttulo de ana-listanancierointernacionalCIIA(CertiedInternationalIn-vestment Analyst), mster en Investigacin Econmica (UCV) y post-grado (PDD) por el IESE (Universidad de Navarra).SucarreraengestindecarteraseinversincomenzenEs-tadosUnidosycontinuenLondres,(enCitadelyEconLi-mited)abarcandorentavariable,ja,capitalriesgoymaterias primas.Hasidovotadodurantecincoaosconsecutivosenel Top3delosmejoresgestoresdelExtelSurvey,elrankingde Tomson Reuters, en las categoras Estrategia General, Petroleo y Elctricas.DanielLacalleesautordeNosotros,losMercados(Deusto, 2013), Viaje a la Libertad Econmica (Deusto, 2013) y La Ma-dre de Todas las Batallas (Deusto, 2014, junto a Diego Parrilla).SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TAENTREVISTAJUL-SEP 201552GILPabloLicenciadoenCienciasEmpresarialesporlaUniversidad CUNEF. Profesor titular del Mster Financiero del CEU, MoneyMarketTraderdurante12aosparaelBSCH, DirectordelDepartamentodeAnlisisTcnicodel BancoSantanderdurante20aos.FundadordelFondo BBVA&Partnersconcasi500millonesdeeurosbajogestin. Fundador de www.aprenderaoperar.com y director de www.m-todotrading.comSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TAENTREVISTAJUL-SEP 201553Para m, la inversin es algo muy com-plejo,queimplicaunconocimiento profundodelasempresasyunestu-diodetalladodecadaoperacin.En CasaKishoonuestrasinversiones son nuestra profesin, consecuencia de miles de horas de estudio y prctica. Supongo que nadie le preguntara a un arquitecto qu hay que hacer para construir un edicio esperan-do una respuesta sencilla, y mucho menos intentara edicarlo despusdehaberhabladounascuantashorasconlsobreel tema. De la misma forma, es una locura lanzarse a la piscina de los mercados nancieros sin haber empleado muchsimo tiem-QU TENGO QUE HACERRAMBHAVNANIEsta es una pregunta que me disgusta, y sin embargo me hacen mucho.Da la impresin de que el que la hace piensa que hay una receta milagrosa, que podra darles fcilmente, y que conseguir ganar dinero en la bolsano tiene ningn mrito, ms all de conocer esa recetaque podra valer para cualquieraPARA GANAR DINERO EN LOS MERCADOS HACEN FALTA, EN MI OPININ, TRES COSAS: INFORMACIN, ATENCIN Y TEMPLANZAPARA ENRIQUECERMEEN LOS MERCADOS?SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TALECTURA FUNDAMENTALJUL-SEP 201554Conversaciones con Ram Bhavnaniquien la pide, al pensar en los mercados como una forma rpida y fcil de ganar dinero, cosa que nunca han sido.Para ganar dinero en los mercados hacen falta, enmiopinin,trescosas:informacin,aten-cinytemplanza.Lasdosprimerasestnal alcancedecualquieraquepongainters.Sin embargo,poderoperarsinponersenervioso noestancomn,lasemocionessonnuestro principalenemigo.Inclusoalguienquehaya podido leer y aprenderse de memoria los miles de manuales sobre inversin y trading que existen, es probable NO ES RECOMENDABLE QUE ALGUIEN SE ACERQUE A ESTE MUNDO PENSANDO QUE ES ALGO DIVERTIDO, LLENO DE EMOCIONES, COMO SI FUERA A UN CASINO O A UN PARTIDO DE FTBOLSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TALECTURA FUNDAMENTALJUL-SEP 201555Conversaciones con Ram BhavnaniEl independentismo moderno (que en realidad es bastante rancioy anticuado) lo reinventaron los polticos que, a falta de una idea(ni mejor ni peor, sino simplemente una idea), lo utilizanpara reforzar sus posiciones, con el objetivo nal de sacarle algoal ente del que supuestamente quieren independizarse.En realidad, ni la City ni Cameron quieren irse de Europa,sino utilizar esa amenaza para aprovecharse an msde la Unin Europea.POR MANUEL MORENO CAPANI LONDRES NI SU CITY QUIEREN SALIR DE EUROPA,SINO LO MISMO QUE TODOS LOS INDEPENDENTISTASDE BOQUILLALECTURA FUNDAMENTALJUL-SEP 201556La gente haba dejado de preocuparse por los mineros () y ha-ba empezado a inquietarse por el 20% de inacin y el colapso econmico, y a pensar si debera escuchar a Powell, votar labo-rista y salir de Europa.Ese salir de Europa es el monstruo del lago Ness que rea-parece con cierta periodicidad en Gran Bretaa. Hemos visto cmo en la reciente campaa electoral volvi a sur-gir de las negras aguas de la crisis (y eso que la economa britnica es la que ms crece del G-7, a ritmos del 2,8% en2014yconeldesempleoenunenvidiable6%).Perotobe or not to be Europe es la hamletiana inquietud permanente de los britnicos, como nos recuerda el prrafo entrecomillado. En lsedescribelacrisisqueatenazabaalReinoUnidoen1972, SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TALECTURA FUNDAMENTALJUL-SEP 201557Parecequeestamoshablandodetiemposmuyrecientes,pese a que la novela sita su trama a comienzos de los setenta, con-cretamente en 1972, al borde la primera gran crisis energtica. Dos aos despus, cuando los laboristas ganaron las elecciones, persista la crisis, aunque con nuevas dudas, pese a lo cual, por supuesto, Gran Bretaa no sali de Europa.VOTAR CON LA CARTERAAhora hay un referndum a la vista. Cierto. Pero que no cunda el pnico. Recuerden lo ocurrido cuando votaron los escoceses, que llevarn falda y tocarn la gaita, pero no pudieron evitar ser tan britnicos y pragmticos como la mayora de habitantes de las islas y votar ms con la cartera que con el corazn. Lo que, por cierto, les sirvi adems para rellenar esa misma carSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TALECTURA FUNDAMENTALABR-JUN 201558ro (por volver a citar a Juego de Tronos) contina en la Unin Europea.Portanto,silosvientosparasalirdelaUEsoplaran ms fuerte en las Islas Britnicas de aqu a la fecha del refern-dum, sera probable que los escoses forzaran que tal votacin no se celebrara en su territorio. Lo cual, sin duda, descafeinara la consulta y sera una mala noticia para esos lderes de Londres y de su City que quieren dejar votar pero convencidos de que el resultado ser un yes, of course a permanecer en Europa.SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TALECTURA FUNDAMENTALTras ver reducido el precio del barrila menos de la mitad durante el ltimo ao, y posteriormente rebotar desde mnimos casi un 50%, el mercadodel petrleo trata de vislumbrar su futuro con una guerra entrelos productores como teln de fondoPOR JAVIER URONESEL FINORODELNEGROLECTURA FUNDAMENTALJUL-SEP 201560Si tuvisemos que asignar un calicativo a los ltimos 12 meses en el mercado de crudo, sin lugar a dudas sera el de catico. A principios de junio el barril de West Texas, como se conoce al petrleo extrado de Estados Unidos, se negociaba a 107$ por barril mientras que la referencia en Europa, marcada por el barril de Brent, se intercambiaba a 113$. Ape-nas ocho meses ms tarde el West Texas cotizaba a 47$ y el Brent aguantaba a duras penas los 50$ por barril. La interaccin de nuevas tecnologas con tcnicas de extraccin ya existentes como el fracking, han provocado que gran parte de las reservas probadas de crudo en los Esta-dos Unidos pasen a ser econmicamente viables, duplicando en cinco aos la produccin hasta los 9,4 millones de barriles diarios, como podemos apreciar en la Figura 1. Figura 1. Fuente WSJSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TALECTURA FUNDAMENTALJUL-SEP 201561tar, a medida que suba el precio del petrleo,la eciencia ener-gticaensuseconomasconelobjetivodeproducircadavez msconlamismacantidaddecombustible.Conictoscomo losdelaopasadoentreRusiayUcraniahanrecordadoalos pases europeos la importancia de tener una cartera de provee-dores diversicada para reducir el impacto de un posible corte de suministro. Figura 2SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TALECTURA FUNDAMENTALJUL-SEP 201562Estos niveles, especialmente el del West Texas,coincidenconloquecomn-mente se entiende en el mercado como costemediodeextraccinparalama-yoradeyacimientosdefrackingen Estados Unidos. Es por ello que a partir deesosniveles,elmercadoseencuen-trayanounaresistenciatcnica,sino unnivelfundamentalapartirdelcual ysalvoquealgunodelosfactoresfun-damentales de este mercado cambie, no tiene sentido ver cotizar a esta materia prima. PREVISIONES A MEDIO PLAZOElmercadoseadentraenlasegunda mitaddeaoconvariosfrentesabier-tos en el que quizs el ms importante deellospasaporEstadosUnidos.Las reservasdelpasnorteamericanose encuentranprcticamenteenmximos histricos,comopodemosapreciaren la Figura 4. Estosaltosinventarioshangenerado queaquellasempresasdedicadasalal-macenamiento de crudo suban cerFigura 4 SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TALECTURA FUNDAMENTALJUL-SEP 201563Figura 6SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TALECTURA FUNDAMENTALLIBROSJUL-SEP 201566Como ya hemos hablado en algu-na ocasin podramos dividir los ttulos referentes al trading en va-rias secciones, pero sin duda, una divisinmsprcticapodraser aquella que nos divida los ttulos entre aquellos que enumeran una serie de conceptos y nos los pre-sentanparaelenriquecimiento de conocimiento, imprescindible enlaformacindetodotrader, bienseaatravsdeconceptos msomenosconocidos,opor elcontrarioreferentesaideas generales,estosmanualesnos ayudarnaseguirinvestigando. Teniendoquehacer,nosotros mismos,lacribaqueseparelos conceptosquenosresultenver-daderamentetilesparanues-traformadeoperaroentender elmercadodelosquenonos aportenunvaloraadidotil. Porelcontrario,encontramos otrosmanualesenlosqueelau-tor ha realizado esta criba previa presentndonossuvisinypor tanto, enriqueciendo al manual con el punto de vista de la ex-periencia, algo que tanto nos puede ayudar a la hora de seguir investigando en este camino que no termina nunca. Pues bien, DE ALEJANDRO DE LUISLICENCIA DE NAVEGACIN PARA TRADERSEN LA OLA DEL MERCADOSUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TALIBROSesto, que esta seccin nos explica cmo aprender a leer el mer-cado en sus diferentes fases y signos de fortaleza o debilidad que siempre deberamos tener en cuenta en nuestra operativa antes de aprender cualquier patrn de Price Action.En la seccin nmero tres Es hora de meter el patrn? y cua-troExtrassedetallan,principalmenteenlaseccintres,las tcnicasdePriceactionenlaquecontodolujodedetallesse explica, una vez entendido el contexto, lo que deberamos bus-car hasta poder realizar una operacin. SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TAA diariotenemosquetomarmultituddedecisiones.De-cisiones que como objetivo nal nos traern un castigo o una recompensa. Obviamente, los resultados de nues-tras decisiones, aunque nos empeemos en marcar dos nicos resultados, pueden tener diferentes impactos en nosotros. Por ejemplo, a pesar de que tome mal una decisin en dos ocasiones el resultado puede estar entre llevarme un susto o tener una notable prdida. Bien sea al no mirar al cruzar la calle o estar convencido de que el mercado debera subir ya. Todosestamoscontentosaltomarbuenasdecisiones.Dehe-cho, al mirar atrs en nuestra vida el resultado de hoy es la suma de nuestros aciertos y desatinos, pudiendo decir que si nuestra POR LA REDACCIN DE HISPATRADING MAGAZINEUN TRABAJOSIN SUFICIENTERECOMPENSA?SUSCRBASEPARA CONTINUAR LEYENDOS US C R I P C I NG R AT UI TAEN LA MIRAJUL-SEP 201569