HİSSE SENEDİ PİYASASI RAPORU (22 Nisan-26 Nisan)

NOORCM HAFTALIK HİSSE SENEDİ ANALİZLERİ

Teknik Analiz Bazlı Değerlendirmede Yükseliş Beklentisi İle Öne Çıkardığımız Hisse Senetleri

KISA VADELİ TEKNİK ANALİZ TABLOSU

EĞİLİM ANALİZİ MOMENTUM OYNAKLIK TREND/KONSOLİDASYON HACİM Potansiyel Hedef Stop Loss

İş Finansal Kiralama GÜÇLÜ DÜŞÜŞ NEGATİF DURAĞAN KONSOLİDASYON AZALIYOR

8.26 7.85

Alarko Holding GÜÇLÜ YÜKSELİŞ GÜÇLÜ POZİTİF DURAĞAN KONSOLİDASYON ARTIYOR

3.06-3.14 2.77

GSD Holding GÜÇLÜ YÜKSELİŞ GÜÇLÜ POZİTİF YÜKSEK TREND ARTIYOR

0.99-1.02 0.91

İhlas Holding GÜÇLÜ YÜKSELİŞ GÜÇLÜ POZİTİF YÜKSEK TREND ARTIYOR

0.55-0.57 0.46

EREĞLİ Piyasa genelindeki zayıf seyirle birlikte Ereğli hisse senedinde işlem hacimleri geçen hafta oldukça düştü. Yataya yakın seyirle 200 günlük üssel ortalama üzerinde tutunmanın devam etmesini olumlu yorumluyoruz. Piyasa ile ilgili sistematik risk faktörleri elimine olduğu takdirde endeksin üzerinde performans gösterebilecek en önemli hisselerden birinin Ereğli olduğu kanaatindeyiz. Kısa dönem temel katalizörler olarak yükselen demir çelik fiyatlarını ve iskontolu değerleme çarpanlarını görüyoruz. Ek olarak endekse rölatif ocak sonundan beri devam eden güçlü duruşun piyasanın satış konusunda isteksiz tavrını göstermesinden dolayı da önemsiyoruz. Temel açıdan esas faaliyetlerden istikrarlı kar elde etmeye devam etmesi ,dünyada Demir Çelik fiyatlarında artışın gelecekteki birim satış gelirlerine ve brüt kara yapacağı pozitif katkı, cari oran gibi rasyolarının birin üzerinde olması yani yeterli likiditesi olması, döviz bazlı gelirlerinin olması, borç/özkaynak rasyosunun 21% ile düşük bir seviye bulunması sebebiyle finansal riskinin düşük olması, sektör ortalamasının üzerinde özkaynak getirisi ve son beş yıllık ortalamasının -35% altında F/K çarpanı ile fiyatlanması gibi katalizörlerle hisse senedinde aşağı yönlü alanın kısıtlı olacağını ve yükseliş trendi izleyebileceğini öngörüyoruz. Teknik 200 günlük üssel ortalama 9,20 seviyesi üzerindeki tutunmada devam ediyor. Yukarı yönlü potansiyel teknik olarak da devam etmektedir. Trend endeksi ADX in 9 seviyesine gerilemesi piyasada yatay seyrin çok fazla geliştiği ve her an kuvvetli bir trendin başlayabileceğinin sinyallerini veriyor. 9,20 üzerinde hacimli alımların gelmesi durumunda 9.80 seviyesinin test edilmesini bekleriz. Ralli için 9,80 kırılmalıdır. Destek olarak 9,17 - 9,04 seviyeleri çok önemli.

Destek Direnç

9,17 9,57

9,00 9,77

Trend Takibine Dayalı Teknik ve Temel Veriler

D1 D1 D1 D1 D1

İndikatör MA(10) MA(20) ADX(14) MACD(12,26,9) Parabolic(0.02,0.2) Faaliyet Kar Marjı Beta

Katsayısı(BIST100)

Son Değer 9,27 9,25 9 Azalan Pozitif 9,13 32.4% 1,06

Trend ↑ ↑ ↓ ↑ ↑ ↑

SODA SANAYİİ Soda Sanayi düşük hacimli işlemlerle son iki haftadır yatay seyrediyor. Beta katsayısının sıfıra yakın olması ve döviz kurundaki yükselişlerden olumlu etkilenmesi sebebiyle defansif stratejiler için oldukça uygun bir hisse senedi. Destekleyici temel katalizörler sebebiyle portföylerde bulunması gereken bir hisse senedi. Temel açıdan istikrarlı biçimde devam eden kuvvetli FAVÖK performansı ve özkaynaklara yönelik nakit akımlarının devam etmesi, döviz pozisyonunda fazla olması, yurt içi ve yurt dışı yatırımlarla bilanço büyümesinin devam etmesi, satış/varlık rasyosunun artış eğilimini korumasından dolayı yatırım artışının nakit akımlarını olumlu etkileyecek olması gibi katalizörlerle hissede değer kaznama potansiyelinin devam edeceğini düşünüyoruz. Cari F/K çarpanı 5.14 seviyesinde ve kendi beş yıllık ortalamasının -17% altında. Sektör ortalaması 14 seviyesinde. Hisse senedi kendi ortalamaları ve sektör ortalamasına göre hala iskontolu görünüyor. Teknik açıdan 7,12 trend desteği önemli. 200 günlük üssel ortalama 6,90 seviyesi, tutulan pozisyonlar için stop loss olarak takip ediyoruz. Yükselişlerde 50 günlük ortalama 7,38 kırılırsa yukarı yönlü hareket kuvvetlenebilir.

Destek Direnç

7,01 7,38

6,80 7,65

Trend Takibine Dayalı Teknik ve Temel Veriler

D1 D1 D1 D1 D1

İndikatör MA(10) MA(20) ADX(14) MACD(12,26,9) Parabolic(0.02,0.2) Faaliyet Kar Marjı Beta

Katsayısı(BIST100)

Son Değer 7,27 7,32 28

Azalan

Negatif 7,39 28% 0,05

Trend Nötr ↓ ↓ ↓ ↓ ↑

TÜPRAŞ

Hisse senedinin son temettü ödemesinden sonra değerleme çarpanları açısından cazip seviyelere geldiğini düşünüyoruz. Yurt dışı emsallerine göre FD/FAVÖK çarpanına göre 30% iskontosu bulunmaktadır. Yükselen petrol fiyatları da olumlu. Şirketin petrol fiyatı tahmini 65-70 Dolar aralığında iken Brent petrolün arz talep dinamiklerine göre 70 Dolar üzerindeki seyrine devam edebilecek olması önemli bir katalizör. Net rafineri marjının 8 Dolar/varil seviyesine yükselmesini bekliyoruz. Talep koşullarında görülebilecek olası iyileşme de satış ve karlılık büyümesine olumlu katkıda bulunacaktır. Finansal olarak da istikrarlı temettü ödeme kültürü, pozitif FAVÖK ve karlılık performansı, dengeli sermaye yapısı ve yükselen eğilim izlemeye devam eden satış/varlık rasyosunun gösterdiği üzere faaliyet verimliliğinin artmaya devam etmesinin de hissede uzun dönemli yukarı yönlü potansiyelin korunmasını sağlayacağını düşünüyoruz. Teknik açıdan güçlü trend desteğine yaklaştı. Yandaki haftalık grafikte görülen 60 haftalık üssel hareketli ortalama ve 2018 haziran ayından gelen yükselen trend desteği 124,75-123,76 seviyeleri pozisyon almak açısından cazip olabilir.

Destek Direnç

123,76 132,15

119,96 136,00

Trend Takibine Dayalı Teknik ve Temel Veriler

D1 D1 D1 D1 D1

İndikatör MA(10) MA(20) ADX(14) MACD(12,26,9) Parabolic(0.02,0.2) Faaliyet Kar Marjı Beta

Katsayısı(BIST100)

Son Değer 129 132 21 ArtanNegatif 134,35 9.8% 0,67

Trend Nötr ↓ ↓ ↓ ↓ ↑

GARANTİ Piyasa geneli ile ilgili riskler beta katsayısı 1’in üzerinde ve endeks içinde ağırlığı en yüksek Garanti hisse senedinde doğal olarak baskı oluşturuyor. Ancak temel açıdan görünüm pozitif olabilir. Sorunlu kredilere ilişkin somut bir yol haritası Garanti öncülüğünde banka hisselerinde yükselişi tetikleyebilir. Başta ucuzluk olmak üzere diğer katalizörler de devam ediyor . Garanti’nin F/K çarpanı 5,71 seviyesinde ve son beş yıllık ortalamasının -24% altında. Sektör ortalaması 4,87 ancak Garanti’nin sektör ortalamasına göre daha yüksek çarpanla değerlenmesini, sektöre ortalamalarına göre daha iyi finansal göstergeleri olmasına bağlıyoruz. Örneğin Garantinin özkaynak karlılığı 15.56%(sektör ortalaması 14,02%). Net faiz marjı 6,32% (sektör ortalaması 5,2%) Diğer yandan PD/DD çarpanı 0,88 ile hala 1 seviyesi altında. MSCI EM bankacılık endeksine göre daha büyük bir iskonto söz konusu.(MSCI EM Bankacılık F/K 9,36) Bize göre bir diğer katalizör nisan-mayıs-haziran döneminde enflasyonda baz etkisi ile görülebilecek düşüş sonrası piyasa faizlerimizdeki gerileme olacaktır. Bankacılık hisseleri ile tahvil faizlerimiz arasında kayda değer ölçüde negatif korelasyon mevcut. Küresel tarafta da para politikasında gevşeme adımlarının atılması ile içeride risk artışı olmayacağı varsayımı altında tahvil faizlerimizde gerileme ve bankacılık endeksinde yükseliş bekleriz. Son olarak bankacılık endeksi/sınai endeksi rasyosunun ağustos 2018 de gördüğü 0,78 lik dip seviyeden yükselmeye devam etmesi ve cari değerinin 1,15 ile tarihi ortalaması 2,09 un hala oldukça altında olması sebebiyle bankacılık endeksinin sanayi endeksine göre daha iyi performans gösterme potansiyeli olmaya devam ettiğini düşünüyoruz. Teknik olarak 5,54 dibinden gelen yükselen trend desteği 7,85 kırılmadığı sürece geri çekilmeler yeni pozisyon alma ve pozisyon artırıma fırsatı sağlayabilir. 12,75-5,54 düşüş hareketinin fibo(50,0%) düzeltmesi 9,17 TL seviyesi ralli durumunda test edilecektir.

Destek Direnç

8,32 8,75

7,85 9,17

Trend Takibine Dayalı Teknik ve Temel Veriler

D1 D1 D1 D1 D1

İndikatör MA(10) MA(20) ADX(14) MACD(12,26,9) Parabolic(0.02,0.2) Faaliyet Kar Marjı Beta

Katsayısı(BIST100)

Son Değer 8,51 8,57 14 Artan Negatif 7,91 29,8% 1,47

Trend ↓ ↓ ↓ ↓ ↑ ↑

ASELSAN Aselsan kuvvetli destek olarak verdiğimiz 19.03 seviyesine yakın iki haftadır yatay seyir izliyor . Psikolojik açıdan son derecede önemli olan bu seviye altına kırılma beklemiyoruz. Piyasanın dip seviyesine yakın olabileceği kanaatindeyiz. Temel açıdan yönlü fiyatlamaları destekleyen önemli katalizörler var: Alınan yeni siparişlerin ciro artışına vereceği pozitif katkı, savunma harcamalarında yerli ürün payının artırılmasının planlanması, esas faaliyetlerinden istikrarlı biçimde kar elde etmesi, cari F/K rasyosunun son beş yıllık ortalamasının -33% yurt dışı emsallerinin ise -98% altında bulunması, dolayısıyla hem TL hem de Dolar bazında iskontolu olması, bu büyük iskontoya rağmen özsermaye karlılığının 31,12% ile emsalleri ortalamasının yaklaşık 16 puan üzerinde seyretmesi . Teknik olarak kısa vadede yükselişin güçlenmesi için 18 günlük üssel ortalama 21,40 kırılmalıdır. 21,40 üzerinde 50 günlük üssel ortalama 23,37 test edilecektir. Aşağıda ise 19.03 çok yakından takip edilmesi gereken bir destek. Bu seviyeye yakın her gerileme hem ortalamayı düşürme hem de yeni pozisyon alma fırsatı sağlamaya devam edecektir.

Destek Direnç

19,79 22,37

19,03 22,98

Trend Takibine Dayalı Teknik ve Temel Veriler

D1 D1 D1 D1 D1

İndikatör MA(10) MA(20) ADX(14) MACD(12,26,9) Parabolic(0.02,0.2) Faaliyet Kar Marjı Beta

Katsayısı(BIST100)

Son Değer 21,20 21,40 22

Azalan

Negatif 20,91 20,55% 0,97

Trend ↓ ↓ Nötr - ↑ ↑

GOODYEAR LASTİKLERİ

Goodyear geçen hafta 2018 haziran ayından gelen yükselen trend desteği üzerinde tutunmaya devam etti. 3,15 seviyesi çok kritik. 7,15 seviyesindeki cari F/K çarpanı son beş yıllık ortalamasının -55% altında bulunarak iskontolu fiyatlamalara işaret etmektedir. sektör ortalama F/K çarpanı 9,43 de hissenin iskontolu olduğunu göstermektedir. Ayrıca 4.çeyerekte geçici olduğunu düşündüğümüz faktörlerle net kar performansı olumsuz görünse de şirketin çok istikrarlı bir FAVÖK performansı ve güçlü finansal göstergeleri bulunmaktadır. Bu çerçevede hissede uzun vadeli dinamikler açısından yukarı yönlü hareket alanının daha geniş olduğunu düşüncemizi koruyoruz. Ayrıca endeks ile olan yüksek korelasyonu gereği BIST100 endeksinde görülmesini beklediğimiz yukarı yönlü toparlanma hareketine paralel Goodyear hissesi de yakın desteklerden yükselişe geçebilir. Teknik açıdan uzun dönem trend desteği 3,15 seviyesi stop noktası olarak takip edilmelidir. 3,15 aşağı yönlü geçilmediği sürece uzun pozisyonlar korunabilir. 50 100 ve 200 günlük ortalamalar sırasıyla 3,36-3,43-3,52 seviyelerinden geçiyor yükselişlerde bu kademelere dikkat etmek gerekmektedir.

Destek Direnç

3,15 3,36

2,99 3,52

Trend Takibine Dayalı Teknik ve Temel Veriler

D1 D1 D1 D1 D1

İndikatör MA(10) MA(20) ADX(10) MACD(12,26,9) Parabolic(0.02,0.2) Faaliyet Kar Marjı Beta

Katsayısı(BIST100)

Son Değer 3,22 3,25 22 Artan Negatif 3,06 13,66% 0,75

Trend ↓ ↓ Nötr ↓ ↑ ↑

Burada yer alan tüm bilgi, yorum ve tavsiyeler; yatırımcıları bilgilendirmek amacı ile Noor Capital Market Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeler;

hukuki veya mali tavsiye olarak yorumlanamaz veya yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat

kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yatırım seçenekleri, yorumlar ve tavsiyeler; kişisel

görüşlere dayanmakta olup bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi

beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.