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Gloria S.A. y Subsidiarias Dictamen de los auditores independientes Estados financieros consolidados Aos terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012

PDF impreso el 31 de marzo de 2014

GLORIA S.A. Y SUBSIDIARIAS

TABLA DE CONTENIDO

Pginas

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES 1-2

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS AOS TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE 2013 Y 2012:

Estado de Situacin Financiera Consolidado 3

Estado de Resultados Integrales Consolidado 4

Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado 5

Estado de Flujos de Efectivo Consolidado 6

Notas a los Estados Financieros Consolidados 7-62

S/. = Nuevo sol

US$ = Dlar estadounidense


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Beltrn, Gris y Asociados S. Civil de R.L. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Per Tel: +51 (1)211 8585 Fax: +51 (1)211 8586 www.deloitte.com/pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los seores Accionistas y Directores de

Gloria S.A. y Subsidiarias

1. Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Gloria S.A. y Subsidiarias (una subsidiaria de Holding Alimentario del Per S.A.), los cuales comprenden los estados de situacin

financiera consolidados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, y los estados de resultados integrales

consolidados, de cambios en el patrimonio consolidados y de flujos de efectivo consolidados por los

aos terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otras

notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia con respecto a los estados financieros consolidados

2. La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de dichos estados financieros consolidados de conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiera, y respecto a

aquel control interno que la Gerencia determine que es necesario para permitir la preparacin de

estados financieros consolidados que no contengan errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre dichos estados financieros consolidados basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de conformidad

con las Normas Internacionales de Auditora aprobadas por el Consejo Directivo de la Junta de

Decanos de Colegios de Contadores Pblicos del Per para su aplicacin en el Per. Tales normas

requieren que cumplamos con requerimientos ticos, y que planifiquemos y realicemos la auditora

para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados no contienen

errores materiales.

4. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del

juicio del auditor, incluyendo la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan

errores materiales, ya sea debido a fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor

toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y

presentacin razonable de los estados financieros, a fin de disear aquellos procedimientos de

auditora que sean apropiados de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar

una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin

comprende la evaluacin de la aplicabilidad de las polticas contables utilizadas, y la razonabilidad

de las estimaciones contables realizadas por la Gerencia, as como una evaluacin de la presentacin

general de los estados financieros.

5. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.

Deloitte se refiere a una o ms de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compaa privada del Reino Unido limitada por garanta, y su red de firmas miembros, cada una como una entidad nica e independiente y legalmente separada. Una descripcin detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu Limited y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about. Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compaa privada limitada por garanta constituida en Inglaterra & Gales bajo el nmero 07271800, y su domicilio registrado: Hill House, 1 Little New Street, London, EC4A 3TR, Reino Unido


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Opinin

6. En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos materiales, la situacin financiera consolidada de Gloria S.A. y Subsidiarias

al 31 de diciembre de 2013 y 2012, su desempeo financiero consolidado y sus flujos de efectivo

consolidado por los aos terminados en esas fechas, de conformidad con las Normas Internacionales

de Informacin Financiera.

Refrendado por:

_____________________ (Socia)

Patricia Mazuelos Coello

CPC Matricula No. 18513

15 de febrero de 2014


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ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

NOTAS 2013 2012 NOTAS 2013 2012

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

ACTIVO PASIVO

ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES

Efectivo y equivalentes al efectivo 6 125,107 92,347 Obligaciones financieras 13 149,480 130,674

Cuentas por cobrar comerciales, neto: Cuentas por pagar comerciales

Terceros 7 226,085 174,965 Terceros 14 333,591 260,056

Entidades relacionadas 8 237,010 177,839 Entidades relacionadas 8 68,549 30,607

Otras cuentas por cobrar a entidades relacionadas 8 18,794 19,735 Otras cuentas por pagar a entidades relacionadas 8 25,866 30,574

Otras cuentas por cobrar 9 52,284 48,612 Pasivos por impuesto a las ganancias 18,477 35,941

Existencias, neto 10 770,286 708,186 Otras cuentas por pagar 15 228,612 224,462

Gastos pagados por anticipado 10,150 8,675

Total pasivos corrientes 824,575 712,314

Total activos corrientes 1,439,716 1,230,359

PASIVOS NO CORRIENTES

ACTIVOS NO CORRIENTES Obligaciones financieras 13 486,778 439,107

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 8 - 98,784 Beneficios sociales 2 (p.3) 15,068 10,984

Otras cuentas por cobrar 9 30,818 40,492 Pasivos por impuesto a las ganancias diferido 16 107,079 108,266

Inversiones financieras 4,986 5,062

Propiedades, planta y equipo, neto 11 1,603,105 1,419,632 Total pasivos no corrientes 608,925 558,357

Activos intangibles, neto 12 13,142 11,318

Activos por impuesto a las ganancias diferido 16 5,378 4,833 Total pasivos 1,433,500 1,270,671

Total activos no corrientes 1,657,429 1,580,121 PATRIMONIO

Capital social emitido 18 (a) 382,502 382,502

Acciones de inversin 18 (b) 39,117 39,117

Reserva legal 18 (c) 75,754 75,754

Otras reservas de patrimonio 18 (e) (1,288) (16,992)

Resultados acumulados 18 (d) 1,144,400 1,037,903

Total patrimonio atribuible a los propietarios de

la controladora 1,640,485 1,518,284

Participacin no controlante 23,160 21,525

Total patrimonio 1,663,645 1,539,809

3,097,145 2,810,480 3,097,145 2,810,480

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros consolidados.


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GLORIA S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Notas 2013 2012

S/.000 S/.000

Ventas de bienes y servicios 19 3,849,058 3,501,079

Costo de ventas de bienes y servicios 20 (2,868,612) (2,660,230)

Utilidad bruta 980,446 840,849

Gastos de operacin:

Gastos de venta y distribucin 21 (346,788) (318,708)

Gastos de administracin 22 (171,301) (144,222)

Otros ingresos operativos 23 38,331 33,143

Otros gastos operativos (444) (213)

Utilidad operativa 500,244 410,849

Otros ingresos (gastos):

Dividendos recibidos 3 3

Ingresos financieros 24 6,568 7,704

Gastos financieros 25 (39,466) (31,105)

Diferencia de cambio, neta 3 (a) (21,083) 15,512

(53,978) (7,886)

Utilidad antes de impuesto a las ganancias 446,266 402,963

Gasto por impuesto a las ganancias 27 (135,325) (125,181)

Utilidad neta 310,941 277,782

Otros resultados integrales, netos de impuesto a las ganancias:

Partidas que podran ser reclasificadas posteriormente en ganancias o

prdidas:

Diferencia en cambio por conversion de operaciones

en el extranjero 15,704 (11,040)

Total de resultados integrales del ao 326,645 266,742

Utilidad neta atribuible a:

Propietarios de la controladora 306,497 275,132


310,941 277,782

Total de resultados integrales del ao atribuibles a:

Propietarios de la controladora 322,201 264,092


326,645 266,742

Utilidad bsica y diluida por accin (S/.) 26 0.813 0.659



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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO


Diferencia

en cambio Patrimonio

por conversin atribuido a los

Capital de operaciones propietarios Participacin

social Acciones de Reserva en el Resultados de la no

emitido inversin legal extranjero acumulados controladora controlante Total

S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000

(Nota 18a) (Nota 18b ) (Nota 18c) (Nota 18c) (Nota 18d )

SALDOS AL 1 DE ENERO DE 2012 255,843 26,164 51,497 - 1,098,768 1,432,272 21,146 1,453,418

Utilidad neta del ao - - - - 275,132 275,132 2,650 277,782

Ajuste por efecto de conversin - - - (11,040) - (11,040) - (11,040)

Otras reservas de patrimonio (Nota 18e) - - - (5,952) 5,952 - (1) (1)

Total resultados integrales del ao - - - (16,992) 281,084 264,092 2,649 266,741

Capitalizacin de resultados acumulados 126,659 12,953 - - (139,612) - - -

Distribucin de dividendos - - - - (178,080) (178,080) (2,270) (180,350)

Transferencia a reserva legal - - 24,257 - (24,257) - - -

Total transacciones con accionistas 126,659 12,953 24,257 - (341,949) (178,080) (2,270) (180,350)

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 382,502 39,117 75,754 (16,992) 1,037,903 1,518,284 21,525 1,539,809

Utilidad neta del ao - - - - 306,497 306,497 4,444 310,941

Ajuste por efecto de conversin - - - 15,704 - 15,704 - 15,704

Total resultados integrales del ao - - - 15,704 306,497 322,201 4,444 326,645

Distribucin de dividendos - - - - (200,000) (200,000) (2,809) (202,809)

Total transacciones con accionistas - - - - (200,000) (200,000) (2,809) (202,809)

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 382,502 39,117 75,754 (1,288) 1,144,400 1,640,485 23,160 1,663,645


Atribuible a los propietarios de la controladora


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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOPOR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Notas 2013 2012

S/.000 S/.000

ACTIVIDADES DE OPERACION

Cobranzas a clientes 4,423,869 4,015,372

Intereses cobrados 3,760 2,522

Otros cobros de efectivo relativos a la actividad 58,341 48,333

Pago a proveedores de bienes y servicios (3,337,387) (3,327,117)

Pago de remuneraciones y beneficios sociales (271,846) (194,891)

Pagos de tributos (287,433) (185,242)

Impuesto a las ganancias (155,160) (109,070)

Intereses pagados (6,772) (1,237)

Otros pagos en efectivo relativos a la actividad (3,588) (6,703)

Efectivo y equivalentes al efectivo neto procedente de las actividades de

operacin 423,784 241,967

ACTIVIDADES DE INVERSION

Cobros por venta de propiedades, planta y equipo 7,878 23,364

Dividendos cobrados 3 3

Intereses cobrados a entidades relacionadas 2,666 8,116

Prstamos cobrados a entidades relacionadas 28,915 68,007

Pagos por adquisicin de propiedades, planta y equipo 11 (254,440) (203,404)

Pagos por adquisicin de otros activos (1,319) (625)

Efectivo y equivalentes al efectivo neto utilizado por las actividades de

inversin (216,297) (104,539)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Obtencin de obligaciones financieras 591,285 386,675

Amortizacin de obligaciones financieras (524,809) (382,132)

Dividendos pagados a la matriz (202,646) (130,240)

Dividendos pagados a minoritarios (2,809) (2,270)

Intereses pagados (38,594) (29,804)

Efectivo y equivalentes al efectivo neto utilizado por las actividades de

financiamiento (177,573) (157,771)

Aumento (disminucin) neta de efectivo y equivalentes al efectivo 29,914 (20,343)

Efectivo y equivalentes al efectivo neto al inicio del ejercicio 92,347 113,685

Efecto por conversion de subsidiarias en el exterior 2,846 (995)

Efectivo y equivalentes al efectivo neto al finalizar el ejercicio 125,107 92,347



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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS


(Expresados en miles de nuevos soles (S/.000))

1. INFORMACION GENERAL

(a) Antecedentes

Gloria S.A. (en adelante la Compaa o Gloria) una subsidiaria indirecta de Holding Alimentario

del Per S.A. (ltima empresa controlante) a travs de Gloria Foods JORB S.A. que posee el

75.55% de su capital social, se constituy en Per el 5 de febrero de 1941. Su domicilio legal es

Avenida Repblica de Panam 2461, La Victoria - Lima, Per.

(b) Actividad econmica

La actividad principal de la Compaa es la produccin de leche evaporada en sus plantas ubicadas

en los departamentos de Arequipa y Lima; y la fabricacin y venta de otros productos lcteos y

jugos. En adicin, comercializa conservas de pescado, mermeladas y panetones.

La Compaa es una sociedad annima que cotiza sus acciones de inversin en la Bolsa de Valores

de Lima.

Durante los aos 2013 y 2012, la Compaa realiz proyectos de inversin en activos fijos, en la

estrategia de marketing y otros planes comerciales, que han generado desembolsos importantes y

que tienen como objetivo incrementar las ventas y consolidar el liderazgo y posicionamiento de la

Compaa (Nota 11a).

Los estados financieros consolidados de Gloria S.A. y Subsidiarias (en adelante el Grupo) incluyen

las cuentas de Gloria S.A. y de las siguientes subsidiarias:

Subsidiaria 2013 2012 Actividad econmica

Agroindustrial del Per S.A.C. 99.97 99.97 Prestacin de servicios de enfriamiento,

conservacin e industrializacin de leche fresca.

Empresa Oriental de Emprendi- 99.89 99.89 Tenencia de inversiones en empresas.

mientos S.A. (EMOEM) (1)

Pil Andina S.A. (1) 91.17 91.17 Fabricacin y venta de productos pasteurizados de

leche y procesamiento de sus derivados.

Facilidad de Transporte S.A. (1) 99.18 99.18 Transporte de carga nacional e internacional,

distribucin, recoleccin y almacenaje.

Lcteos San Martn S.A.C. 98.00 98.00 Fabricacin y comercializacin de productos

lcteos.

Logistica del Pacifico S.A.C 98.00 98.00 Prestacin de servicios de almacenaje de

productos y mercaderias en general.

(1) empresas en Bolivia

Porcentaje de

participacin econmica


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Consolidacin de Logstica del Pacfico S.A.C.

Los estados financieros consolidados de Gloria S.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2013

incluyen las cifras de los estados financieros de Logstica del Pacfico S.A.C. los estados financieros

consolidados al 31 de diciembre de 2012 no se incluan dichas cifras. La Gerencia del Grupo

decidi efectuar la reexpresin de los estados financieros de 2012, para incluir la consolidacin de

los saldos de su Subsidiaria para efectos comparativos. Logstica del Pacfico S.A.C no fue

consolidada en el ejercicio 2012 y anteriores, debido a que las cifras de sus estados financieros no

son significativas para los estados financieros consolidados tomados en su conjunto. Su patrimonio

representa menos del 1% del total patrimonio consolidado del Grupo. Por este motivo la Gerencia

no realiza las revelaciones requeridas por reexpresin de cifras ya que los activos, pasivos y

patrimonio incorporados a efectos comparativos representan menos de un 1% del total patrimonio

consolidado del Grupo.

Al 31 de diciembre de 2012, el resumen de los estados financieros que presentaba Logstica del

Pacfico S.A.C. son los siguientes:

Efecto en el Estado de Situacin Financiera Consolidado S/.000

Total activos corrientes 6,797

Total activos no corrientes 3,641

Total Activo 10,438

Total pasivos corrientes 1,308

Total patrimonio 5,983

Utilidad neta y resultado integral del ejercicio 3,147

Total Pasivo y Patrimonio 10,438

Efecto en el Estado Consolidado de Flujo de Efectivo S/.000

Efectivo y equivalente al efectivo neto procedente de las actividades de operacin 1,259

Efectivo y equivalente al efectivo neto utilizado por las actividades de inversin (1,606)

Efectivo y equivalente al efectivo ento utilizado por las actividades de financiamiento 188

Aumento (disminucin neta) de efectivo y equivalentes al efectivo (159)

(c) Aprobacin de los estados financieros consolidados

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, los estados financieros consolidado por el ao

terminado el 31 de diciembre de 2013, han sido formulados por la Gerencia el 15 de febrero de

2014, la que los someter a consideracin del Directorio y la Junta Obligatoria Anual de Accionistas

que ser convocada dentro de los plazos establecidos por ley. La Gerencia de la Compaa

considera que los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2013

preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera, que se

incluyen en el presente informe, sern aprobados por los accionistas sin modificaciones.

Los estados financieros consolidado correspondientes por el ao terminado el 31 de diciembre de

2012, preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera fueron

aprobados por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas el 13 de marzo de 2013.


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2. BASES DE PREPARACION, PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES

Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados financieros

consolidados se detallan a continuacin. Estas polticas se han aplicado uniformemente en todos los

aos presentados, a menos que se indique lo contrario.

(a) Bases de preparacin

Los estados financieros consolidados del Grupo se han preparado de acuerdo con las Normas

Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el International Accounting Standard Board (en adelante IASB), vigentes al 31 de diciembre de 2013 y 2012, respectivamente; las cuales incluyen las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF),

las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comit de

Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF), o por el

anterior Comit Permanente de Interpretacin (SIC) - adoptadas por el IASB. Para estos propsitos

fue utilizada la base de costo histrico. El costo histrico se basa generalmente en el valor razonable

de la contraprestacin dada por el intercambio de activos.

El valor razonable es el precio que sera recibido al vender un activo, o pagado al transferir un

pasivo en una transaccin organizada entre participantes del mercado en una fecha de medicin,

independientemente del hecho que dicho precio sea directamente observable o estimable por medio

de otra tcnica de valuacin. En la estimacin del valor razonable de un activo o pasivo, la

Compaa considera las caractersticas de dicho activo o pasivo en caso los participantes del

mercado quisieran considerarlas al momento de colocarles un precio a la fecha de medicin. El

valor razonable para propsitos de medicin y/o revelacin en estos estados financieros

consolidados se determina sobre dicha base, a excepcin de las transacciones de arrendamiento

(dentro del alcance de la NIC 17), y las mediciones que tengan algunas similitudes al valor

razonable pero no sean valor razonable, tales como el valor realizable neto en la NIC 2, o valor en

uso en la NIC 36.

La informacin contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad del

Directorio y de la Gerencia de Gloria S.A., el que expresamente confirma que en su preparacin se

han aplicado todos los principios y criterios contemplados en las NIIF emitidas por el IASB,

vigentes al cierre de cada ejercicio.

Los estados financieros consolidados se preparan sobre la base de los estados financieros separados

de Gloria y los de sus Subsidiarias, que surgen de los respectivos registros de contabilidad de Gloria

y de cada una de las subsidiarias consolidadas. Los estados financieros consolidados se presentan en

miles de Nuevos soles (bajo el encabezado S/.000) excepto cuando se indique una expresin

monetaria distinta.

La preparacin de los estados financieros consolidados de acuerdo con NIIF requiere el uso de

ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso

de aplicacin de las polticas contables del Grupo. Las reas que involucran un mayor grado de

juicio o complejidad o reas en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados

financieros consolidados se describen en la Nota 4.


- 11 -

(b) Bases de consolidacin

(b.1) Subsidiarias

Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Compaa tiene el poder de gobernar sus

polticas operativas y financieras generalmente por ser propietario de ms de la mitad de sus

acciones con derecho a voto. La Compaa tambin evala la existencia de control cuando no posee

ms del 50% de los derechos a voto; sin embargo, puede gobernar las polticas financieras y

operativas en virtud de un control de facto. Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su

control se transfiere a la Compaa. Estas no se consolidan desde la fecha en la que el control cesa.

Los estados financieros consolidados incluyen a los estados financieros de Gloria y las de las

subsidiarias descritas en la Nota 1.

El Grupo usa el mtodo de compra para contabilizar la adquisicin de subsidiarias. El pago

transferido por la adquisicin de una subsidiaria es el valor razonable de los activos transferidos, los

pasivos incurridos y los instrumentos de patrimonio emitidos por la Compaa. El pago transferido

incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que resulta de cualquier acuerdo de precio

contingente. Los costos atribuibles a la adquisicin se reconocen en resultados conforme se

incurren. Los activos identificables adquiridos, los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una

combinacin de negocios se valorizan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la

adquisicin. Sobre la base de adquisicin, la Compaa reconoce cualquier participacin no

controlante (antes denominado inters minoritario) en la adquirida ya sea a valor razonable o al

inters proporcional del no controlante en los activos de la adquirida.

El exceso del pago transferido, el monto de cualquier participacin no controlante en la adquirida y

el valor razonable a la fecha de adquisicin de cualquier participacin previa en el patrimonio de la

adquirida se registra como plusvala mercantil. Si este es menor que el valor razonable de los

activos netos de la subsidiaria adquirida en el caso de una compra ganga, la diferencia se reconoce

directamente en el estado consolidado de resultados integrales.

Las transacciones, los saldos y las ganancias o prdidas no realizadas entre la Compaa y sus

subsidiarias se eliminan. Las polticas contables de las subsidiarias han sido modificadas para

asegurar uniformidad con las polticas adoptadas por la Compaa, de ser el caso.

(b.2) Ventas de subsidiarias

Cuando la Compaa deja de tener control sobre una subsidiaria, cualquier participacin retenida en

la entidad es remedida a su valor razonable a la fecha en la que se perdi el control, y cualquier

cambio con relacin al valor en libros se reconoce en resultados. El valor razonable determinado se

considera el costo inicial a efectos de la contabilizacin subsecuente de la participacin retenida ya

sea que sta se clasifique como empresa asociada, negocio conjunto o activo financiero. En adicin,

cualquier monto previamente reconocido en otros resultados integrales respecto de esa entidad se

contabiliza como si la Compaa hubiera dispuesto directamente de sus respectivos activos y

pasivos. Esto podra significar que el monto previamente reconocido en otros resultados integrales

se reclasifique como utilidad o prdida.

(b.3) Asociadas

Las asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no

control, generalmente estas entidades son aquellas en las que se mantiene una participacin de entre

20% y 50% de los derechos a voto. Las inversiones en asociadas se registran por el mtodo del

costo. La inversin de la Compaa en asociadas incluye la plusvala mercantil identificada en su


- 12 -

adquisicin si fuera el caso que la asociada haya sido adquirida y no constituida con aportes de

capital.

Si el Grupo reduce su participacin en una asociada pero mantiene influencia significativa, slo la

parte proporcional de cualquier monto previamente reconocido en otros resultados integrales se

reclasifica como utilidad o prdida.

La participacin del Grupo en las utilidades o prdidas de las asociadas, posteriores a la adquisicin,

se reconoce en el estado de resultados integrales consolidado. Asimismo, su participacin en los

otros resultados integrales de las asociadas, posteriores a la adquisicin, se reconoce como otros

resultados integrales con un correspondiente ajuste al costo de la inversin. Cuando la participacin

del Grupo en las prdidas de una asociada es igual o excede su participacin en sta, incluyendo

cualquier cuenta por cobrar no garantizada, el Grupo reconoce mayor prdida, a menos que posea

una obligacin legal o implcita o haya efectuado pagos a nombre de la asociada.

El Grupo determina a la fecha de cada estado de situacin financiera consolidado si existe evidencia

objetiva de que la inversin en la asociada se ha deteriorado. Si ste es el caso, el Grupo determina

la prdida por deterioro como la diferencia entre el valor recuperable de la asociada y su valor en

libros, la que se reconoce en el rubro participacin en los resultados de asociadas en el estado de resultados integrales consolidado.

Las utilidades y prdidas que resultan de transacciones que el Grupo genera con sus asociadas, o

que las asociadas generan con el Grupo se reconocen en los estados financieros consolidados del

Grupo slo por la porcin relacionada a la participacin que el Grupo no posee sobre la asociada.

Las prdidas no realizadas son eliminadas a menos que la transaccin provea evidencia de deterioro

del activo transferido. Las polticas contables de las asociadas, si fuera necesario, han sido

modificadas para asegurar consistencia con las polticas adoptadas por el Grupo.

(c) Informacin por segmentos (Nota 5)

El rgano encargado de la toma de decisiones operativas, que es responsable de asignar los recursos

y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos, ha sido identificado como el Directorio,

encargado de la toma de decisiones estratgicas. La Gerencia ha determinado los segmentos

operativos sobre la base de los informes que revisa el Directorio.

(d) Traduccin de moneda extranjera

Moneda funcional y moneda de presentacin

Las partidas incluidas en los estados financieros consolidados de la Compaa se expresan en la

moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados

financieros consolidados se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y la moneda de

presentacin de la Compaa y Subsidiarias.

Las partidas incluidas en los estados financieros de las subsidiarias que operan en Bolivia se

expresan en su respectiva moneda funcional: peso boliviano. Para propsitos de consolidacin, estos

estados financieros han sido traducidos a la moneda de presentacin de la matriz (nuevos soles) al

tipo de cambio de cierre de cada ao reportado para el estado de situacin financiera y el tipo de

cambio promedio del ao aplicado para las cuentas de resultados. Al 31 de diciembre de 2013 y

2012 la diferencia en cambio resultante de la traduccin de los estados financieros de estas empresas

se reconoce en otros resultados integrales. En el ao 2012 la Compaa ha efectuado una


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reclasificacin en el estado de cambios en el patrimonio para reflejar la diferencia de cambio

resultante de la traduccin de los estados financieros del 2011.

Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera de la Compaa se traducen a la moneda funcional usando

el tipo de cambio venta vigente a la fecha de las transacciones, o a la fecha de valuacin en el caso

de que las partidas sean revaluadas, publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP

(Ver Nota 3).

Las ganancias y prdidas por diferencias de cambio que resulten del cobro y/o pago de tales

transacciones y de la traduccin a los tipos de cambio al cierre de ao de activos y pasivos

monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de resultados integrales,

en el rubro Diferencia de cambio, neta.

(e) Activos financieros

El Grupo clasifica a sus activos financieros en las siguientes categoras: activos financieros a valor

razonable a travs del estado de resultados integrales consolidado, prstamos y cuentas por cobrar,

inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento, y activos financieros disponibles para la venta.

La clasificacin de un activo financiero depende del propsito para el cual se adquiri. La Gerencia

determina la clasificacin de sus activos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial. Al 31

de diciembre de 2013 y 2012 el Grupo slo mantiene activos financieros en la categora de

prstamos y cuentas por cobrar.

Las cuentas por cobrar y los prstamos se incluyen en cuentas por cobrar comerciales, cuentas por

cobrar a entidades relacionadas y otras cuentas por cobrar (corriente y no corriente),

respectivamente, en el estado de situacin financiera consolidado.

Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados que dan derecho a

pagos fijos o determinables y que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en el activo

corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses contados desde la fecha del estado de

situacin financiera consolidado. Estos ltimos se clasifican como activos no corrientes.

Los activos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente

medidos al costo amortizado menos cualquier estimacin por deterioro.

(f) Deterioro de activos financieros

El Grupo evala al final de cada perodo si hay evidencia objetiva de deterioro de un activo

financiero o grupo de activos financieros. Si existe deterioro de un activo financiero o grupo de

activos financieros, la prdida por deterioro se reconoce solo si hay evidencia objetiva de deterioro

como resultado de uno o ms eventos que ocurrieron despus del reconocimiento inicial del activo

(un evento de prdida) y ese evento de prdida (o eventos) tiene un impacto sobre los flujos futuros de efectivo estimados del activo financiero o grupo de activos financieros que pueden ser

estimados confiablemente.

La evidencia de deterioro puede incluir indicadores de que los deudores o un grupo de deudores

estn atravesando dificultades financieras, el incumplimiento o retraso en el pago de intereses o del

principal de sus deudas, la probabilidad de que el deudor entre en quiebra u otro tipo de

reorganizacin financiera y cuando informacin objetivamente observable indica que se ha


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producido una disminucin medible en el estimado de flujos de efectivo futuro, tales como cambios

en los saldos vencidos o condiciones econmicas que se correlacionan con incumplimientos.

Para la categora de prstamos y cuentas por cobrar, el monto de la prdida por deterioro se mide

como la diferencia entre el valor en libros de los activos y el valor presente de los flujos futuros de

efectivo estimados (excluyendo las prdidas crediticias futuras en las que no se han incurrido)

descontados a la tasa de inters efectiva original del activo financiero. El valor en libros del activo

se reduce y el monto de la prdida se reconoce en el estado de resultados integrales consolidado.

Si en un perodo posterior, el monto de la prdida por deterioro disminuye y dicha disminucin se

relaciona objetivamente con un evento que haya ocurrido despus de que se reconoci dicho

deterioro (como una mejora en el ratio de crdito del deudor), se reconoce en el estado de resultados

integrales consolidado la reversin de la prdida previamente reconocida.

(g) Pasivos financieros

Reconocimiento y medicin

De acuerdo con lo que prescribe la NIC 39, los pasivos financieros se clasifican, segn corresponda,

como: (i) pasivos financieros a valor razonable a travs de ganancias y prdidas, y (ii) pasivos

financieros al costo amortizado. El Grupo determina la clasificacin de sus pasivos financieros a la

fecha de su reconocimiento inicial.

Los pasivos financieros del Grupo incluye cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a

entidades relacionadas, otras cuentas por pagar y obligaciones financieras (corriente y no corriente).

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se

valorizan a su costo amortizado. El costo amortizado incorpora los costos directamente atribuibles a

la transaccin.

(h) Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo disponible, depsitos a la vista en bancos,

otras inversiones de corto plazo altamente lquidas con vencimientos originales de tres meses o

menos.

(i) Existencias

Las existencias son reconocidas al costo o el valor neto de realizacin, el menor. El costo se

determina usando el mtodo de promedio ponderado, excepto en el caso de las existencias por

recibir, que se determina usando el mtodo de identificacin especfica. El costo de los productos

terminados y de los productos en proceso comprende el costo de la materia prima, mano de obra

directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin (sobre la base de capacidad normal)

que se incurren en el proceso de industrializacin de los productos, y excluye los gastos de

financiamiento y las diferencias de cambio.

El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los

costos estimados para poner las existencias en condicin de venta y para realizar su

comercializacin. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto

realizable, se constituye una estimacin para desvalorizacin de existencias con cargo a resultados

integrales del ao.


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(j) Propiedades, planta y equipo

Los terrenos y edificios comprenden sustancialmente plantas, locales de ventas y oficinas. Las

propiedades, planta y equipo se presentan al costo menos su depreciacin acumulada y, si las

hubiere, las prdidas acumuladas por deterioro. El costo de un elemento de propiedades, planta y

equipo comprende su precio de compra o su costo de fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos

de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para poner el activo en condiciones de

operacin como lo anticipa la Gerencia. El precio de compra o el costo de construccin

corresponden al total del importe pagado y el valor razonable de cualquier otra contraprestacin

entregada por adquirir el activo.

Los costos subsecuentes atribuibles a los bienes del activo fijo se capitalizan slo cuando es

probable que beneficios econmicos futuros asociados con el activo se generen para el Grupo y el

costo de estos activos se pueda medir confiablemente, caso contrario se imputan al costo de

produccin o gasto segn corresponda. Los gastos de mantenimiento y de reparacin se cargan al

costo de produccin o al gasto, segn corresponda, en el perodo en el que stos se incurren.

Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento de propiedades,

planta y equipo se capitalizan por separado, castigndose el valor en libros del componente que se

reemplaza. En el caso de que el componente que se reemplaza no se haya considerado como un

componente separado del activo, el valor de reemplazo del componente nuevo se usa para estimar el

valor en libros del activo que se reemplaza.

Los activos en etapa de construccin se capitalizan como un componente separado y se presentan

como trabajos en curso. A su culminacin, el costo de estos activos se transfiere a su categora

definitiva. Los trabajos en curso no se deprecian.

Las partidas de propiedades, planta y equipo se dan de baja en el momento de su venta o cuando no

se esperan beneficios econmicos de su uso o de su posterior venta. Las ganancias y prdidas por la

venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros

de los activos. Estas se incluyen en el estado de resultados integrales consolidado.

Mantenimientos y reparaciones mayores

Los gastos de mantenimiento mayor comprenden el costo de reemplazo de partes de los activos y

los costos de reacondicionamiento que se realizan peridicamente con el objeto de mantener la

capacidad operativa del activo de acuerdo con sus especificaciones tcnicas. Los gastos de

mantenimientos mayores se capitalizan al reconocimiento inicial del activo como un componente

separado del bien y se deprecian en el estimado del tiempo en que se requerir el siguiente

mantenimiento mayor.


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Depreciacin

Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos se calcula por el mtodo de lnea

recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su vida til. Las vidas

tiles determinadas por rubro son como siguen:

Rubro Vida til en aos

Edificios y otras construcciones 33 y 40

Maquinaria y equipo 5 y 30

Unidades de transporte 10 (vehculos menores)

5 y 10 (vehculos de trabajo)

Muebles y enseres 4 y 10

Los valores residuales, la vida til de los activos y los mtodos de depreciacin aplicados se revisan

y se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera. Cualquier cambio en

estos estimados se ajusta prospectivamente.

(k) Activos intangibles

(k.1) Plusvala mercantil

La plusvala resultante en la adquisicin de una subsidiaria o una entidad controlada conjuntamente

corresponde al exceso de las contraprestaciones otorgadas (incluyendo el valor de cualquier

participacin no controlador y el valor razonable de cualquier participacin previa poseda), sobre el

valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la filial o la

entidad controlada conjuntamente, reconocidos a la fecha de adquisicin. La plusvala es

inicialmente reconocida como un activo al costo, y subsecuentemente presentada al costo menos

cualquier prdida acumulada por deterioro.

Para propsitos de la pruebas de deterioro, la plusvala es asignada a cada unidad generadora de

efectivo del Grupo (en adelante UGE) que se espere se beneficiarn de las sinergias de la

combinacin de negocios. Una UGE, a la que se ha distribuido la plusvala comprada, es sometida a

comprobacin del deterioro del valor anualmente, y tambin cuando existen indicios de que la

unidad podra haberse deteriorado. Si el importe recuperable de la UGE fuera menor que el importe

en libros de la unidad, la prdida por deterioro del valor se distribuye primeramente para reducir el

importe en libros de cualquier plusvala comprada distribuida a la UGE, y luego, a los dems

activos de la unidad prorrateando en funcin del importe en libros de cada uno de los activos de la

unidad. Una prdida por deterioro del valor reconocida en la plusvala comprada no es revertida en

los perodos posteriores.

(k.2) Marcas

Las marcas adquiridas individualmente se muestran al costo histrico. El Grupo cuenta con marcas

adquiridas que tienen una vida til indefinida y no se amortizan.

(k.3) Costos de software

Los costos incurridos en la implantacin de programas de cmputo o las respectivas actualizaciones

son reconocidas como activos intangibles y se amortizan en el plazo de su vida til estimada de

cuatro aos.


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(l) Deterioro de activos no financieros

Los activos que tienen vida til indefinida y no estn sujetos a amortizacin, se someten a pruebas

anuales de deterioro en su valor. Los activos sujetos a amortizacin se someten a pruebas de

deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que su valor en libros podra no

recuperarse.

Las prdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del activo excede a su

valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor valor entre el monto

neto que se obtendra de su venta o su valor en uso. Los saldos en libros de activos no financieros

que han sido objeto de provisiones por deterioro se revisan a cada fecha de reporte para verificar

posibles reversiones de dichas provisiones por deterioro.

(m) Contratos de arrendamiento

(a) El Grupo es el arrendatario

(i) Arrendamientos operativos

Los arrendamientos en los que una porcin significativa de los riesgos y beneficios relativos a

la propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como arrendamientos operativos.

Los pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo incluyendo prepagos (neto de cualquier

incentivo recibido del arrendador) se cargan al estado de resultados integrales consolidado

sobre la base del mtodo de lnea recta en el perodo del arrendamiento.

(ii) Arrendamientos financieros

Los arrendamientos de activos en los que el Grupo asume sustancialmente todos los riesgos y

beneficios de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos

financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al menor valor que resulte de comparar

el valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mnimos del

arrendamiento.

Cada cuota de arrendamiento se distribuye entre el pasivo y el cargo financiero de modo que

se obtenga una tasa constante sobre el saldo pendiente de pago. La obligacin por cuotas de

arrendamiento correspondientes, neto de cargos financieros, se incluye el rubro obligaciones

financieras. El elemento de inters del costo financiero se trata como un costo de

endeudamiento y se reconoce un gasto en resultados o se capitaliza durante el perodo del

arrendamiento de manera que se obtenga una tasa de inters peridica constante sobre el saldo

del pasivo para cada perodo.

(b) El Grupo es el arrendador en un arrendamiento operativo

Las propiedades arrendadas bajo un arrendamiento operativo se incluyen en el rubro de

propiedad planta y equipo en el estado de situacin financiera consolidado.

Los contratos de arrendamiento, son operativos cuando el arrendador posee una significativa

porcin de riesgos y beneficios correspondientes a la propiedad del bien. Los pagos del

arrendamiento son reconocidos en el estado de resultados integrales consolidado en lnea recta

sobre el perodo del arrendamiento.


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(n) Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligacin presente legal o asumida como

resultado de eventos pasados, es ms que probable que se requerir de la salida de recursos para

pagar la obligacin y el monto ha sido estimado confiablemente. No se reconoce provisiones para

futuras prdidas operativas.

Las provisiones se reconocen al valor presente de los desembolsos esperados para cancelar la

obligacin utilizando tasas de inters antes de impuestos que reflejen la actual evaluacin del valor

del dinero en el tiempo y los riesgos especficos de la obligacin. Los incrementos en la provisin

debido al paso del tiempo son reconocidos como gastos por intereses en el estado de resultados

integrales consolidado.

(o) Impuesto a las ganancias

El gasto por impuesto a las ganancias del perodo comprende al impuesto a la ganancia corriente y

al diferido. El impuesto a las ganancias se reconoce en el estado de resultados integrales

consolidado, excepto cuando se relaciona a partidas reconocidas directamente en el patrimonio, en

cuyo caso, el impuesto tambin se reconoce directamente en el patrimonio.

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes tributarias

promulgadas o sustancialmente promulgadas individualmente por el Grupo a la fecha de reporte de

la situacin financiera. Peridicamente, la Gerencia evala la posicin asumida en las declaraciones

juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de

interpretacin.

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad usando el mtodo del pasivo sobre

las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus

respectivos valores mostrados en los estados financieros consolidados. Sin embargo, el impuesto a

las ganancias diferido no se contabiliza si se deriva del reconocimiento inicial de un activo o pasivo

en una transaccin que no sea una combinacin de negocios que en el momento de la transaccin no

afecta ni la utilidad o prdida contable o tributaria. El impuesto a las ganancias diferido se

determina individualmente por el Grupo usando tasas tributarias (y legislacin) que han sido

promulgadas a la fecha de reporte del estado de situacin financiera consolidado y que se espera

sern aplicables cuando el impuesto a las ganancias diferido activo se realice o el impuesto a las

ganancias pasivo se pague.

Los impuestos a las ganancias diferidos activos slo se reconocen en la medida de que sea probable

que se produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias

temporales.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando exista el

derecho legal exigible de compensar los activos impositivos con el pasivo por impuestos corrientes

y cuando los impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se relacionen con la misma

autoridad tributaria de la entidad gravada o de distintas entidades gravadas en donde exista

intencin de liquidar los saldos sobre bases netas.


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(p) Beneficios a los empleados

(p.1) Participacin en las utilidades

El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por participacin de los trabajadores en las utilidades

equivalente a 10% de la materia imponible determinada de acuerdo con la legislacin tributaria en

Per. La legislacin en Bolivia contempla una participacin de hasta el 25% de la utilidad financiera

neto del impuesto.

(p.2) Gratificaciones

El Grupo reconoce el gasto por gratificaciones y su correspondiente pasivo sobre las bases de las

disposiciones legales vigentes en cada pas. En Per las gratificaciones corresponden a dos

remuneraciones anuales que se pagan en julio y diciembre de cada ao, respectivamente. En Bolivia

la gratificacin corresponde a una remuneracin por ao y se paga en el mes de diciembre.

(p.3) Compensacin por tiempo de servicios

La compensacin por tiempo de servicios del personal del Grupo corresponde a sus derechos

indemnizatorios calculados de acuerdo con la legislacin vigente en Per la que se tiene que

depositar en las cuentas bancarias designadas por los trabajadores en los meses de mayo y

noviembre de cada ao. La compensacin por tiempo de servicios del personal es equivalente a

media remuneracin vigente a la fecha de cada depsito. El Grupo no tiene obligaciones de pago

adicionales una vez que efecta los depsitos anuales de los fondos a los que el trabajador tiene

derecho.

En Bolivia en cumplimiento a disposiciones legales vigentes, la Subsidiaria constituye una previsin

para cubrir el pasivo con el personal al cierre de cada ejercicio por indemnizaciones por tiempo de

servicio, equivalente a un sueldo por ao trabajado.

(q) Acciones comunes y de inversin

Las acciones comunes y de inversin se clasifican como patrimonio cuando no existe obligacin de

transferir efectivo u otra clase de activos.

(r) Distribucin de dividendos

La distribucin de dividendos a los accionistas de la Compaa se reconoce como pasivo en los

estados financieros consolidados en el perodo en el que los dividendos se aprueban por los

accionistas.

(s) Reconocimiento de ingresos

Los ingresos comprenden el valor razonable de la venta de bienes o servicios realizada en el curso

ordinario de las operaciones del Grupo; se muestran netos de, devoluciones, rebajas y descuentos.

El Grupo reconoce ingresos cuando el monto puede ser medido confiablemente, es probable que

beneficios econmicos futuros fluirn hacia el Grupo, y se cumpla con los criterios especficos por

cada tipo de ingreso como se describe ms adelante. El monto de los ingresos no puede ser medido

confiablemente hasta que todas las contingencias relacionadas con la venta hayan sido resueltas. El

Grupo basa sus estimados en resultados histricos, considerando el tipo de cliente, de transaccin y

condiciones especficas de cada acuerdo.


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(s.1) Venta de bienes

Los ingresos por venta de bienes se reconocen cuando el Grupo ha entregado los productos al

cliente y no existe ninguna obligacin incumplida que puede afectar la aceptacin de los productos

por parte del cliente. La entrega al cliente no se da hasta que los productos han sido transferidos en

el medio de transporte que designe o en el puerto de destino, de acuerdo con la condicin de venta

pactada y la cobranza de las cuentas por cobrar est razonablemente asegurada. Asimismo, se

requiere que el cliente acepte los productos de acuerdo al contrato de venta y que el Grupo tenga

evidencia objetiva que se ha satisfecho todo el criterio de aceptacin. Con la entrega de los

productos se consideran transferidos los riesgos y beneficios asociados a esos bienes.

Los productos son vendidos con descuentos por volumen de venta; el cliente tiene el derecho a

retornar productos vencidos o por vencer que circulan en el mercado. Las ventas son registradas en

base al precio especificado en el documento de ventas, neto de descuentos. La Gerencia emplea su

experiencia en el negocio para estimarla la provisin por devolucin de ventas.

(s.2) Venta de servicios

Los ingresos provenientes de servicios, que sustancialmente se refieren a servicios de gerencia que

se prestan a nivel corporativo y a alquileres, se reconocen en el perodo en el que se prestan

considerando el grado de terminacin de la prestacin final del perodo sobre el cual se informa,

calculado sobre la base del servicio realmente brindado como una proporcin del total de los

servicios a ser brindados.

(s.3) Ingreso por intereses

Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la proporcin de tiempo

transcurrido, usando el mtodo de inters efectivo. Cuando un prstamo o cuenta por cobrar ha

sufrido desvalorizacin o deterioro, el Grupo reduce el valor en libros a su valor recuperable, siendo

los flujos futuros de efectivo descontados a la tasa de inters original.

(s.4) Ingreso por dividendos

El ingreso proveniente de dividendos en efectivo se reconoce cuando el derecho a recibir el pago ha

sido establecido.

(t) Reconocimiento de costos y gastos

El costo de los inventarios vendidos se registra contra la utilidad o prdida del perodo en el que se

reconozcan los correspondientes ingresos de operacin. Los gastos se reconocen cuando ha surgido

un decremento en los beneficios econmicos futuros, relacionado con un decremento en los activos

o un incremento en los pasivos, y adems el gasto puede medirse con fiabilidad,

independientemente del momento en que se paguen.

(u) Costos de endeudamiento

Los costos de endeudamiento generales y especficos directamente atribuibles a la adquisicin,

construccin, produccin de activos calificados, los cuales son activos que necesariamente toman un

perodo sustancial para alcanzar su propsito de uso o venta (mayor a un ao), son agregados al

costo de dichos activos hasta que en dicho perodo los activos estn sustancialmente listos para su

propsito de uso o venta.


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El ingreso obtenido por inversiones temporales de prstamos especficos cuyos fondos an no se

han aplicado a activos calificados se deduce de los costos de endeudamiento elegibles para su

capitalizacin. Todos los dems costos de endeudamiento son reconocidos en el estado de

resultados integrales consolidado en el perodo en el cual han sido incurridos.

El Grupo capitaliza los costos de endeudamiento en activos calificados en propiedad, planta y

equipo.

(v) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados, slo se revelan

en nota a los mismos. Cuando la posibilidad de una salida de recursos para cubrir un pasivo

contingente sea remota, tal revelacin no es requerida.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados, slo se revelan en

nota a los estados financieros consolidados cuando es probable que se produzca un ingreso de

recursos.

Las partidas tratadas previamente como pasivos contingentes, sern reconocidas en los estados

financieros consolidados en el perodo en que ocurra un cambio de probabilidades, esto es, cuando

se determine que es probable que se produzca una salida de recursos para cubrir el mencionado

pasivo. Las partidas tratadas como activos contingentes, sern reconocidas en los estados

financieros consolidados en el perodo en que se determine que es virtualmente seguro que se

producir un ingreso de recursos, respectivamente.

(w) Utilidad operativa

Se entiende como utilidad operativa el total de ingresos de actividades ordinarias menos el total de

costo de venta y los gastos de operacin.

(x) Utilidad o prdida neta por accin

La utilidad o prdida bsica por accin comn y de inversin ha sido calculada dividiendo la

utilidad neta consolidada del ao atribuible a los accionistas comunes y de inversin, entre el

promedio ponderado del nmero de acciones comunes y de inversin en circulacin durante dicho

ao. Debido a que no existen acciones comunes y de inversin potenciales diluyentes, esto es,

instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes y de

inversin, la utilidad diluida por accin comn y de inversin es igual a la utilidad bsica por accin

comn y de inversin.

(y) Nuevas NIIF e interpretaciones emitidas

(y.1) Nuevas NIIF e interpretaciones que no afectaron significativamente los montos reportados y

sus revelaciones en el ao actual y anterior

Las siguientes normas e interpretaciones y modificaciones a las normas existentes fueron publicadas

con aplicacin obligatoria para los perodos contables que comenzaron a partir del 1 de enero de

2013 o perodos subsecuentes, pero no fueron relevantes para las operaciones de la Compaa:

- Enmiendas a la NIIF 7 Revelaciones Compensacin de Activos Financieros y Pasivos Financieros. Efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de

2013. Las enmiendas a la NIIF 7 incrementan los requerimientos de revelaciones para


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transacciones que involucran la compensacin de activos financieros y pasivos financieros.

Como consecuencia de dichas enmiendas, las entidades debern revelar informacin con

respecto a los derechos de compensacin y arreglos relacionados (tales como requerimientos

para registrar garantas) para aquellos instrumentos financieros bajo un acuerdo marco

compensacin aplicable, u otro acuerdo similar. Las enmiendas han sido de aplicacin

retrospectiva. Dado que el Grupo no posee ningn acuerdo de compensacin, la aplicacin de

estas enmiendas no ha tenido ningn efecto material sobre las revelaciones o cifras

reconocidas en los estados financieros consolidados.

Durante el presente ao, el Grupo ha aplicado la NIIF 10, NIIF 11, NIIF 12 y NIC 28

(revisada en el 2011), junto con las enmiendas a la NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12, con respecto a

la orientacin durante la transicin. A continuacin se detalla un resumen de estas normas:

- NIIF 10 Estados Financieros Consolidados. Efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 10 sustituye algunas partes de la NIC 27 Estados

Financieros Consolidados y Separados. SIC 12 Consolidacin - Entidades de propsitos

especiales ha sido retirada en relacin a la emisin de la NIIF 10. Bajo la NIIF 10, hay slo

una base para la consolidacin, que es el control. Adems, incluye una nueva definicin de

control que contiene tres elementos: (a) poder sobre la sociedad en la que se participa, (b)

exposicin, o derechos, con retribucin variable a partir de la participacin en la sociedad, (c)

capacidad de influir sobre la sociedad para afectar el importe de los retornos de los

inversionistas. La aplicacin de esta norma no afecta a los estados financieros consolidados de

la Compaa.

- NIIF 11 Acuerdos Conjuntos. Efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 11 sustituye a la NIC 31 Participaciones en Negocios Conjuntos.

La NIIF 11 trata cmo un acuerdo conjunto del cual dos o ms compaas tienen el control

conjunto debera ser clasificado. SIC 13 Entidades Conjuntamente Controladas -

Contribuciones No monetarias por participantes ha sido retirada en relacin a la emisin de la

NIIF 11. Bajo la NIIF 11, los acuerdos conjuntos son clasificados como operaciones conjuntas

o negocios conjuntos, dependiendo de los derechos y obligaciones de las partes del acuerdo.

Contrariamente en la NIC 31 haba tres tipos de negocios conjuntos: entidades controladas

conjuntamente, activos controlados conjuntamente y operaciones controladas conjuntamente.

Adems, los negocios conjuntos bajo la NIIF 11 tienen que ser contabilizados usando el

mtodo de participacin, mientras que las entidades controladas conjuntamente, segn la NIC

31 podan ser contabilizadas usando el mtodo de participacin o el de consolidacin

proporcional. La aplicacin de esta norma no afecta a los estados financieros consolidados de

la Compaa.

- NIIF 12 Revelaciones de Intereses en Otras Entidades. Efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 12 es una norma de revelacin

aplicable a entidades que tienen intereses en subsidiarias, acuerdos conjuntos, sociedades y/o

entidades con estructura no consolidada. En general, las exigencias en la NIIF 12 en temas de

revelacin son ms exigentes que las normas vigentes, resultando en mayores revelaciones en

los estados financieros consolidados. La Gerencia ha evaluado que la aplicacin de esta norma

no ha tenido un impacto significativo en los montos y revelaciones de los estados financieros

consolidados de la Compaa.

- NIC 27 (revisada en 2011) Estados Financieros Separados. Efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. La NIC 27 contiene requerimientos de

registro y revelacin para inversiones en subsidiarias, negocios en conjunto y asociadas

cuando la entidad prepara estados financieros separados. La NIC 27 requiere a la entidad que


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prepara estados financieros separados que contabilice las inversiones al costo o de acuerdo con

la NIIF 9. La Gerencia ha evaluado que la aplicacin de esta norma no ha tenido un impacto

significativo en los montos y revelaciones de los estados financieros consolidados de la

Compaa.

- NIC 28 (revisada en 2011) Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos. Efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. La NIC 28 contiene

requerimientos de registro para inversiones en asociadas y describe los requisitos para la

aplicacin del mtodo patrimonial cuando se registra las inversiones en asociadas y negocios

conjuntos. La aplicacin de esta norma no afecta a los estados financieros consolidados de la

Compaa.

- NIIF 13 Medicin del Valor Razonable. Efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. La NIIF 13 estable un nico recurso de gua para determinar

el valor razonable y las revelaciones sobre la medicin del valor razonable. La norma define el

valor razonable, establece un marco para la medicin el valor razonable y requiere

revelaciones sobre la medicin del valor razonable. El alcance de la NIIF 13 es amplio ya que

se aplica tanto a instrumentos financieros, como a los no financieros para los cuales otras NIIF

requieren o permiten medir el valor razonable y revelaciones sobre la medicin del valor

razonable, excepto en circunstancias especficas. En general los requerimientos de la NIIF 13

son ms extensos que los exigidos en las normas actuales. Por ejemplo, informacin

cualitativa y cuantitativa sobre la base de la jerarqua del valor razonable de los tres niveles

que en la actualidad requiere los instrumentos financieros slo bajo la NIIF 7 Instrumentos

Financieros: informacin a revelar, se extender por la NIIF 13 para cubrir todos los activos y

pasivos dentro de su alcance. La NIIF 13 es efectiva para perodos anuales que comiencen a

partir del 1 de enero de 2013 o posterior, permitindose su aplicacin anticipada. La Gerencia

ha evaluado que la aplicacin de esta norma no ha tenido un impacto significativo en los

montos pero si en las revelaciones de los estados financieros consolidados de la Compaa.

- Enmiendas a la NIC 1 - Presentacin de elementos de otros resultados integrales. Efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. Las enmiendas a la

NIC 1 mantiene la opcin de presentar el estado de resultados y otros resultados integrales en

un solo estado o en dos estados separados pero consecutivos. Sin embargo la enmienda a la

NIC 1 requiere revelaciones adicionales que deben estar en la seccin de otros resultados

integrales de tal manera que estos elementos se agrupen en dos categoras: (a) elementos que

no sern reclasificados posteriormente al estado de resultados (b) elementos que sern

reclasificados posteriormente al estado de resultados cuando ciertas condiciones especficas se

cumplan. El impuesto sobre la renta sobre elementos de otros resultados integrales es

requerido para ser asignado a la misma base. Las enmiendas a la NIC 1 son efectivas para los

perodos anuales que comiencen a partir del 1 de julio de 2012 o posterior. La presentacin de

elementos de otros resultados integrales han sido modificados de acuerdo a los nuevos

requerimientos.

- NIC 19 (revisada en 2011) Beneficios a los trabajadores. Efectiva para perodos anuales que

comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. Las enmiendas a la NIC 19 modifican la

contabilizacin de planes de beneficios definidos y beneficios por terminacin. El cambio ms

significativo se refiere a la contabilizacin de los cambios en las obligaciones de beneficios

definidos y plan de activos. Las enmiendas requieren el reconocimiento de los cambios en las

obligaciones por beneficios definidos y en el valor razonable de los planes de activos cuando

se producen, y por lo tanto eliminan el tratamiento intermedio permitido por la versin

anterior de la NIC 19, y aceleran el reconocimiento de los costos de servicios pasados. Las

modificaciones requieren que todas las ganancias y prdidas actuariales sean reconocidas en


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otros resultados integrales a fin que los activos de pensiones neto o pasivo reconocido en el

estado consolidado de posicin financiera refleje el valor total del plan dficit o supervit. Las

modificaciones a la NIC 19 son efectivas para los perodos que comiencen a partir del 1 de

enero de 2013 y permite la aplicacin anticipada retrospectiva con ciertas excepciones. La

aplicacin de esta norma no afecta los estados financieros consolidados de la Compaa,

debido a que no cuentan con planes de pensin otorgados a sus trabajadores.

- Enmiendas a NIIF Mejoras anuales a las NIIF ciclo 2009-2011. Efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. Las enmiendas incluyen

enmiendas a NIC 16 Propiedades, Planta y Equipo y NIC 32 Instrumentos Financieros:

Presentacin. Las enmiendas a la NIC 16 aclaran que los repuestos, equipos auxiliares

importantes y equipo de mantenimiento permanente deben ser clasificados como propiedades,

planta y equipos cuando cumplen las definiciones de NIC 16 o, en su defecto, inventarios. Las

enmiendas a NIC 32 aclaran que los impuestos a las ganancias diferidos relacionados con

distribuciones a los poseedores de instrumentos de capital y costos de transaccin de una

transaccin de capital deben ser contabilizadas de conformidad con NIC 12 Impuestos a las

Ganancias. La Gerencia ha evaluado que la aplicacin de estas enmiendas no han tenido un

impacto significativo en los montos y revelaciones de los estados financieros consolidados de

la Compaa.

- CINIIF 20 Costos por Stripping en la fase de produccin de una mina en superficie. Efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. Aplicable

a los costos por Stripping incurridos cuando una mina est en produccin. De acuerdo con esta

interpretacin, los costos de stripping que generan un beneficio por mejora del acceso y

cumplen con la definicin anterior de un activo, son reconocidos como una adicin o aumento

de un activo existente bajo ciertas condiciones, mientras que aquellos relativos con actividades

cotidianas de stripping operacional son contabilizados de conformidad con NIC 2 Inventarios.

La Gerencia ha evaluado que la aplicacin de esta interpretacin no es aplicable a las

operaciones realizadas por la Compaa.

(y.2) Nuevas NIIF e interpretaciones emitidas aplicables con posterioridad a la fecha de

presentacin de los estados financieros consolidados

Las siguientes normas e interpretaciones han sido publicadas con aplicacin para perodos que

comienzan con posterioridad a la fecha de presentacin de estos estados financieros consolidados:

- NIIF 9 Instrumentos Financieros. Efectiva para perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2015. La NIIF 9, la cual fue publicada en noviembre de 2009,

introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y medicin de activos financieros. La

enmienda a la NIIF 9 en octubre de 2010 incluye los requerimientos para la clasificacin y

medicin de pasivos financieros y des-reconocimiento. Las exigencias claves de la NIIF 9 son

descritas a continuacin:

La NIIF 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estn dentro del alcance

de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medicin sean medidos

posteriormente a su costo amortizado o valor razonable. En concreto, las inversiones en

instrumentos de deuda que se llevan a cabo dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo sea

captar flujos de efectivo contractuales, y que cuyos flujos de efectivo contractuales

correspondan exclusivamente a pagos de principal e intereses sobre capital, son generalmente

medidos a su costo amortizado en perodos subsiguientes de la fecha de cierre.


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El efecto ms significativo de la NIIF 9 en relacin a la clasificacin y medicin de los

pasivos financieros se refiere a la contabilizacin de cambios en el valor razonable de un

pasivo financiero atribuible a cambios en el riesgo de crdito de ese pasivo. En concreto, bajo

la NIIF 9, para los pasivos financieros que estn designados a valor razonable con cambios en

resultados, el importe del cambio en el valor razonable del pasivo financiero, que sea

atribuible a cambios en el riesgo de crdito del pasivo, es presentado en otros resultados

integrales, a menos de que el reconocimiento de los efectos del cambio de riesgo de crdito del

pasivo en otros resultados integrales origine o incremente un desajuste en la ganancia o

prdida. Los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de crdito de un pasivo

financiero no se reclasifican posteriormente al estado de resultados consolidado.

Anteriormente bajo la NIC 39, el importe de variacin en el valor razonable del pasivo

financiero designado a valor razonable con cambios en resultados era presentado en el estado

de resultados consolidado.

La NIIF 9 es efectiva para perodos anuales que inician con posterioridad al 1 de enero 2015, y

su aplicacin anticipada est permitida. La Gerencia del Grupo estima que la NIIF 9 se

adoptar en los estados financieros consolidados para el perodo anual que comenzar el 1 de

enero 2015, y que su aplicacin puede tener un impacto significativo en las cifras reportadas

correspondiente a los activos financieros y pasivos financieros de la Compaa, sin embargo,

no es practicable proporcionar una estimacin razonable del efecto de la aplicacin de esta

norma hasta que una revisin detallada haya sido completada.

- Enmiendas a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 27 Entidades de Inversin. Efectiva para perodos anuales que inicien en o despus del 1 de enero de 2014, se permite la aplicacin anticipada.

Las enmiendas a las NIIF 10 definen las entidades de inversin y requieren que aquellas

entidades que cumplan con dichas definiciones no consoliden sus subsidiarias, sino que las

midan al valor razonable con cambios en resultados en sus estados financieros consolidados.

Las siguientes condiciones son requeridas para que una entidad califique como entidad de

inversin:

Que obtenga fondos de uno o ms inversionistas con el propsito de proporcionarles servicios profesionales de gestin de inversiones.

Que prometa a su(s) inversionista(a) que el fin de su negocio es invertir fondos nicamente para retornos de apreciacin de capital, ingresos de inversin, o ambos.

Que mida y evale el desempeo de prcticamente todas sus inversiones sobre una base de valor razonable.

Consecuentemente se han realizado enmiendas para que la NIIF 12 y la NIC 27 presenten

nuevos requerimientos de revelaciones para las entidades de inversin.

La Gerencia est evaluando el impacto de la aplicacin de estas enmiendas que tendr en los

montos y revelaciones en los estados financieros consolidados de la Compaa.

Enmiendas a NIC 32 Compensacin de activos y pasivos financieros. Efectiva para perodos

anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2014, y 2013 para lo relacionado con

revelaciones. Las enmiendas aclaran asuntos de aplicacin relativos a requisitos para la

compensacin de activos y pasivos financieros. Especficamente, las enmiendas aclaran el

significado de los trminos tenga, en el momento actual, el derecho, exigible legalmente, de


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compensar y liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente. Tambin requiere la revelacin de informacin sobre derechos de compensacin y acuerdos relacionados (tales como colaterales) para instrumentos financieros

sujetos a un acuerdo marco de compensacin ejecutable, o similares.

La Gerencia est evaluando el impacto de la aplicacin de estas enmiendas que tendr en los

montos y revelaciones en los estados financieros consolidados de la Compaa.

3. ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

Categora de instrumentos financieros

Los activos y pasivos del Grupo se componen de:

2013 2012

S/.000 S/.000

Activos financieros

Prstamos y partidas a cobrar (incluyendo efectivo y

equivalente de efectivo):

Efectivo y equivalentes al efectivo 125,107 92,347

Cuentas por cobrar comerciales:

- Terceros 226,085 174,965

- Entidades relacionadas 237,010 177,839

Otras cuentas por cobrar a entidades relacionadas 18,794 118,519

Otras cuentas por cobrar 44,089 59,392

651,085 623,062

Pasivos financieros

Al costo amortizado

Obligaciones financieras 636,258 569,781

Cuentas por pagar comerciales:

- Terceros 333,591 260,056

- Entidades relacionadas 68,549 30,607

Otras cuentas por pagar a entidades relacionadas 25,866 30,574

Otras cuentas por pagar 221,614 217,671

1,285,878 1,108,689

Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de mercado

(incluyendo el riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable, riesgo de

tasa de inters de los flujos de efectivo y riesgo de precio), riesgo de crdito y riesgo de liquidez. El

programa general de administracin de riesgos del Grupo se concentra principalmente en lo

impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en su

desempeo financiero.


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La gestin de riesgos es llevada a cabo por la Direccin Corporativa de Finanzas del Grupo. La

Direccin Corporativa de Finanzas gestiona la administracin general de riesgos en reas

especficas, tales como el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de tasas de inters, el riesgo de crdito

y para la inversin de los excedentes de liquidez as como de riesgos financieros y ejerce

supervisin y monitoreo peridico.

(a) Riesgo de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera internacionalmente y est expuesto al riesgo de tipo de cambio que surge de su

exposicin a diferentes monedas, principalmente con respecto al dlar estadounidense. El

riesgo de moneda extranjera surge de las futuras transacciones comerciales, activos y pasivos

reconocidos e inversiones en el extranjero.

La Compaa no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir su exposicin al riesgo

de tipo de cambio; sin embargo, tiene como objetivo mantener una posicin neta que evite

cualquier variacin significativa en el tipo de cambio.

Los activos y pasivos en moneda extranjera se resumen como sigue:

2013 2012

US$000 US$000

Activo:

Efectivo y equivalentes al efectivo 4,772 2,310

Cuentas por cobrar comerciales 17,841 19,016

Entidades relacionadas 19,406 11,655

Otras cuentas por cobrar 19,083 15,349

61,102 48,330

Pasivo:

Cuentas por pagar comerciales (51,978) (35,033)

Entidades relacionadas (9,472) (7,451)

Otras cuentas por pagar (840) (15,266)

Obligaciones financieras (parte corriente y no corriente) (11,000) (60,817)

(73,290) (118,567)

Pasivo neto (12,188) (70,237)

Los saldos en moneda extranjera (dlares estadounidenses) se convierten a la moneda

funcional a los tipos de cambio del mercado libre que publica la Superintendencia de Banca,

Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2013, el tipo de cambio venta/compra del mercado

libre para las transacciones en dlares estadounidenses fue de S/.2.796/S/.2.794 (S/.2.551/

S/.2.549 al 31 de diciembre de 2012).


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Los saldos en moneda extranjera (dlares estadounidenses) de la Subsidiaria constituida en

Bolivia, no son significativos.

Al 31 de diciembre de 2013 el Grupo registr ganancias en cambio por (en miles) S/.31,836

(en miles S/.43,705 en 2012) y prdidas en cambio por (en miles) S/.52,919 (en miles

S/.28,193 en 2012), cuyo importe neto se incluye en el rubro de diferencia en cambio neto, en

el estado de resultados integrales consolidado.

Si al 31 de diciembre de 2013, el nuevo sol se hubiera revaluado/devaluado en 5% con

relacin al dlar estadounidense, con todas las otras variables mantenidas constantes, la

utilidad despus de impuestos por el ao habra aumentado/disminuido en S/.1.2 millones

(S/.6.3 millones en el 2012) principalmente como resultado de las ganancias/prdidas de

cambio en las cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar, cuentas por pagar

comerciales, otras cuentas por pagar, y obligaciones financieras que se mantienen en dlares

estadounidenses.

(ii) Riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable y los flujos de efectivo

El riesgo de tasa de inters para el Grupo surge principalmente de sus obligaciones financieras

a largo plazo que hayan sido pactadas a una tasa de inters variable. Las obligaciones

financieras a tasas de inters fija exponen al Grupo al riesgo de tasa de inters sobre el valor

razonable de sus obligaciones financieras. Durante el 2013 y 2012 el endeudamiento del

Grupo que devenga tasas de inters variables se denomina en dlares estadounidenses.

La poltica del Grupo es mantener financiamientos principalmente a tasas de inters fijas. Al

respecto, la Gerencia del Grupo considera que el riesgo del valor razonable de tasas de inters

no es significativo debido a que las tasas de inters de sus contratos de financiamiento no

difieren significativamente de la tasa de inters de mercado que se encuentra disponible para

el Grupo para instrumentos financieros similares.

El endeudamiento de corto y largo plazo del Grupo es pactado principalmente a tasas fijas que

representa el 95% del total de la deuda financiera a diciembre de 2013 (61% a diciembre de

2012).

Si al 31 de diciembre de 2013, la tasa de inters variable se aumentara o disminuyera en 1%

con todas las otras variables mantenidas constantes la utilidad despus de impuestos por el ao

se habra incrementado o disminuido en S/.0.2 millones (S/.1.2 millones en 2012).

(iii) Riesgo de precio

La Compaa no est expuesta al riesgo de mercado que surge de sus inversiones en

instrumentos de patrimonio. Estas inversiones son realizadas ntegramente en entidades no

cotizadas y son mantenidas con fines estratgicos ms que con propsitos de negociacin en el

mercado.

El Grupo est expuesto a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de

materias primas necesarias para la produccin, los mismos que son cubiertos a travs de

negociaciones corporativas del Grupo econmico al cual pertenece con los proveedores

correspondientes. Con respecto a los precios de los principales productos a comercializar

durante 2013 y 2012 no se han presentado variaciones significativas en los precios por lo que

no ha habido ningn impacto relevante en la utilidad neta del Grupo. Asimismo, la Gerencia

no espera que stos varen de manera significativa en los prximos doce meses.


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(b) Riesgo de crdito

El riesgo de crdito se administra a nivel del Grupo, excepto por el riesgo de crdito originado

por los saldos de cuentas por cobrar. Cada compaa es responsable por administrar y analizar

el riesgo de crdito por sus nuevos clientes de forma previa a pactar las co

Documents

informe auditado GLORIA.pdf