Año 01/N°63 - Lunes 26 de Marzo de 2018

Dr. Ricardo Rasilla RovegnoDecano

Econ. Manuel Coronado H.Director Secretario General

Econ. Augusto Bazalar Q.Director de Relaciones Exteriores y Convenios Internacionales

Econ. Juan J. Queirolo D.Director Tesorero

Econ. Oscar Pongo AguilaDirector de Estudios y AnálisisEconómico

Econ. Director de Desarrollo Profesional Biblioteca y Cultura

Econ. Eliseo Carrasco B.Director de Defensa Profesional

Econ. Manuel Lazo M.Director Fiscal

Econ. Director de Eventos

Econ. Elfer Salluca PintoDirector de Prensa, RelacionesPúblicas e Imagen Institucional

Econ. Lilian Santamaria V.Directora de Bienestar Social

Director: Dr. Econ. JoséRicardo Rasilla Rovegno

Diseño y Diagramación:Jeni Velásquez Miranda

Consejo Directivo

Consejo Editorial

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LOS DATOS

Semana Santa: Gasto promedio durante el feriado largo ascendería a S/ 700. 26/03/2018 - Fuente: GESTIÓN.PE

año no se registrará un aumento sustancial debido a que en el país no tiene aún el interés de cultura turística en comparación a otros países de la región.

Resaltó además que más familias y jóvenes generaciones están consolidando el hábito de viajar aprovechando la promoción comer-cial que ofrecen las distintas empresas del sector.

Finalmente, el representante de la Cámara de Comercio de Lima , destacó que pese a la crisis política que vive el país, este no afecta-rá al turismo en el corto plazo, y que, por el contrario, existen las condiciones favorables para recibir a los turistas nacionales y extranjeros.

El turismo interno durante las festividades de Semana Santa generaría transacciones comerciales por alrededor de US$247 millo-nes (S/ 800 millones) y movilizaría en el terri-torito nacional cerca del millón y medio de personas, según proyecciones del Gremio de Turismo - Comtur de la Cámara de Comercio de Lima ( CCL ).

"En este feriado largo de cuatro días, los peruanos aprovecharán de visitar distintas ciudades y atractivos turísticos del país, preferentemente en las zonas centro y orien-te peruano como Ayacucho, Cusco, Arequi-pa, Ica y Tarapoto", manifestó Bartolomé Campaña, presidente del Gremio de Turis-mo de la CCL, Comtur-CCL.

Asimismo, estimó que el gasto promedio de los turistas nacionales durante Semana Santa ascendería a S/ 700, es decir, se generaría un gasto diario de S/ 175, que comprende la compra de pasajes, transpor-te, alimentos, hospedaje y algunos tours programados. Se trata de un monto de gasto que se mantiene en relación al 2017.

Respecto a la compra de pasajes y reservas hoteleras, Bartolomé Campaña dijo que este

oletínDelSan Isidro, 2018

Informe Diario de Coyuntura www.cel.org.pe

INFLACIÓN ANUAL A FEBRERO SE UBICÓEN TRAMO INFERIOR DEL RANGO META

La in�ación de febrero fue 0,25 por ciento, con lo cual su tasa interanual continuó disminuyendo de 1,25 por ciento en enero a 1,18 por ciento en febrero de 2018, el nivel más bajo desde junio de 2010, y se ubicó cerca del tramo inferior del rango meta. Por su parte, la tasa de in�ación sin alimentos y energía fue 0,14 por ciento en febrero, con lo cual la tasa interanual se mantuvo en 1,97 por ciento en el segundo mes del año, situándose alrededor del punto medio del rango meta.

Desde el 8 de Abril de 1965, se celebra el "Día del Economista" conmemorándose así un aniversario más de la lucha histórica por el ejercicio de nuestra profesión gracias a la ley 15488 que fue aprobada por el presidente constitucional de la república el Arq. Fernando Belaunde Terry, quien con visión de estadista, supo ordenar para el Perú que la profesión de Economista se rija por las disposiciones de la Ley, reservando su ejercicio con efecto público y privado a las personas que tengan Título Profesional y estén colegiados.

8 de Abril

http://www.cel.org.pe/portalcel/index.php?option=com_k2&view=item&id=287:dia-del-economista

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CON REDUCCIÓN DE ENCAJE FINANCIEROBCR inyecta US$ 181 millones a economía. 26/03/2018 - Fuente: EL PERUANO.PE

Ente emisor precisó que medida empezará a regir a partir de abril.

El Banco Central de Reserva redujo las tasas de encaje en moneda extranjera, medida que empeza-rá a regir desde abril de este año y permitirá inyectar de manera inmediata alrededor de 181 millones de dólares al sistema financiero.

El ente emisor precisó que bajó de 37% a 36% tanto el límite máximo de la tasa media de encaje, como la tasa marginal del encaje en dólares.

El encaje es un instrumento monetario usado por el Banco Central para regular el ritmo de expansión del crédito y la liquidez del sistema financiero.

El BCR ha venido reduciendo la tasa de encaje en moneda extranjera desde enero de 2017, con el objetivo de flexibilizar las condiciones financieras y crediticias.

Estas medidas se dan en un contexto de tasas de interés internacionales más altas, producto de la reversión de la posición de estímulo monetario de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Inversión AFPPor otro lado, el ente emisor aprobó elevar el límite operativo de inversión en el exterior de las Adminis-tradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP) de 47% a 48%.

Esta elevación se dará en dos tramos. El primero a partir del 1 de abril de este año a 47.5%, y el segun-do incremento a 48% a partir del 1 de mayo de 2018.

El BCR precisó que el objetivo de esta medida es promover una mayor diversificación de las inversio-nes de las AFP.

Esta elevación del límite en un punto porcentual respecto al actual 47% permitiría que las AFP dispongan en total de 490 millones de dólares adicionales para invertirlos en diversos instrumen-tos financieros en los mercados internacionales.

De acuerdo con el BCR, al 16 de marzo este año, el conjunto de las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones tenían invertido en el exterior el 45.1% de su portafolio.

RendimientoPrecisamente, la presidenta de la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones (AAFP), Giovanna Prialé, comentó que los fondos de pensio-nes privados rindieron nominalmente en promedio 12.1% anual a febrero del 2018, desde el inicio del Sistema Privado de Pensiones (SPP) en 1993, mientras que la rentabilidad real promedio anual fue de 7.6%.

“Desde la creación del SPP hasta febrero de este año, la rentabilidad nominal promedio anual fue de 12.1%, mientras que la real (menos la inflación) fue de 7.6%”, comentó la ejecutiva.

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Charla de Ética:

Miércoles 28 de Marzo

2018 Martes 27 de MarzoPág.2

Destaque

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El presidente Martín Vizcarra dijo en sus primeras declaraciones que, hará en el país lo mismo que hizo en Moquegua, en los temas sociales y econó-micos, sin dar mayores detalles.

Para entender mejor lo realizado, conozcamos que pasó en su gestión en Moquegua, entre los años 2011 y 2014, que lo llevó a ser considerado “La nueva estrella regional”, según el Índice de Compe-titividad Regional.

“Moquegua avanza al tercer lugar (en Competitivi-dad Regional luego de Lima y Callao). Esta mejora se sustenta en el avance en cuanto en el pilar de la economía y a su mejora continua en los factores educación y logros educativos”, sostuvo el informe de Centrum. Por su parte, el Banco Central de Reserva, a través de su revista Moneda destacó algunos avances sociales en los años 2013 y 2014, al registrar una de las mayores reducciones de pobreza del país (-41 puntos porcentuales), cum-pliéndose la meta de 8.7% de pobreza que tenía prevista para tres años después.

“Esta reducción acelerada de la pobreza tiene al crecimiento de los ingresos como su factor principal. Además, en el indicador Índice de Desarrollo Humano (IDH 20125), la región ocupa la segunda posición a nivel nacional, sólo superada por Lima”, detalla la publicación.

[Gráfico: Evolución del Índice de Competitividad Regional: Moquegua pasó del puesto 7 al 3 en la gestión Vizcarra]

Edmer Trujillo, actual presidente de Sedapal y OTTAS, se desempeñó como gerente regional de Moquegua en la gestión de Martín Vizcarra, y comenta algunos detalles durante dicho periodo.

“La gestión de Martín (Vizcarra) estaba centrada en cuatro ejes, la transparencia, no hay la concerta-ción, la inversión social y la producción”, indicó.

Así, detalló que, en el tema de transparencia y concertación, comenta que fue liderado por Martín Vizcarra, pues tuvo que lidiar con 7 de 9 concejeros regionales de oposición, además de 20 alcaldes.

Particularmente, en el tema de transparencia, indica que no ha tenido escándalos y sacaba a los funcio-narios en caso de presuntos problemas.

Retos en educación Pero los factores sociales, han sido los más impor-tantes, sobre todo en educación. Al respecto, consi-dera que una de las principales medidas es que Martín Vizcarra asumió el liderazgo en la educación, como su principal eje.

“Él llegaba primero a los colegios más alejados para conocer los avances, antes que el director regional, es una persona que se involucra mucho”.

Pero, el otro factor es la incorporación de superviso-res en la educación, que asistían a las clases de los docentes de Moquegua y luego les ayudaban en mejores de su formación profesional, la atención especializada a las instituciones educativas de edu-cación bilingüe, buena planificación y organización de la escuela, una participación constante de los padres de familia, el mejoramiento de la infraestruc-tura y un mayor equipamiento (en ello contribuyó la alianza estratégica entre el Gobierno Regional Moquegua y la empresa Southern Perú).

“Este buen desempeño permitió que en el Índice de Competitividad Regional 2013, elaborado por el Instituto Peruano de Economía (IPE 2014), el pilar “educación” fuera considerado como la principal fortaleza de Moquegua”, sostiene.

Edmer Trujillo recuerda que uno de los principales acuerdos con Quellaveco y Southern Perú, que contribuyó con un financiamiento de US$ 115 millo-nes para la infraestructura educativa, “hoy se puede ver en todos los colegios de Moquegua pizarras interactivas que han ayudado a la mejora en la edu-cación regional”, remarcó.

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La receta que Martín Vizcarra aplicó en Moquegua. 26/03/2018 - Fuente: GESTIÓN.PE

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Dólar continuaría retrocediendo frente al sol en lo que resta del año. 26/03/2018 - Fuente: GESTIÓN.PE

Las perspectivas de bancos y analistas apuntan a que el dólar seguirá presionado a la baja frente al sol en lo que resta del año.

Tras disiparse gran parte de la incertidumbre políti-ca, luego de que Martín Vizcarra asumiera la presi-dencia, y de no presentarse turbulencias severas a nivel global ni interno, la divisa estadounidense continuaría perdiendo terreno desde los niveles actuales de S/ 3.225.

Para el banco de inversión Goldman Sachs , la moneda peruana puede tener un rally alcista (caída del dólar), pues sus fundamentos se reforzarían luego de una transición presidencial ordenada.

Recomienda una cesta de monedas, ponderada por volatilidad, conformada por las monedas brasilera, chilena y peruana (con ponderación superior a las otras) frente al dólar.

10 años: Mejora del sol

En tanto, el presidente del Banco Central de Reser-va (BCR), Julio Velarde, manifestó que como Perú va a crecer más que EE.UU., el sol debe estar más fuerte que el dólar en 10 años. “La tendencia seria apreciatoria (a la baja del dólar)”, afirmó.

Analistas citados por Bloomberg indicaron que si confirma el rompimiento de un nivel técnico de S/ 3.24 por dólar (el viernes cotizó en S/ 3.225) queda-ría abierto el camino para llegar a un nivel de S/ 3.20.

Tipo de cambio: Dólar - Sol

Asimismo, ejecutivos de principales bancos locales vislumbraron que niveles en torno a S/ 3.20 podrían tocarse en esta semana corta, en ausencia de even-tos externos o locales muy negativos.

Una fuerte oferta de dólares de grandes empresas por la regularización del Impuesto a la Renta avala estas proyecciones, dijeron los banqueros consulta-dos para esta nota.

Factores potentesEstas presiones a la baja del dólar se mantendrían el resto del año por dos factores muy potentes.

El elevado superávit en la balanza comercial previs-to por el Banco Central de Reserva (BCR) para este

año en su más reciente reporte de inflación, de US$ 9,983 millones, y el bajo déficit en cuenta corriente (1.2% del Producto Bruto Interno) proyectado, refuerzan las perspectivas de una trayectoria a la baja del dólar frente al sol en el 2018, indicaron los bancos.

“Solo con esas dos cifras, la trayectoria está jugada a favor del sol este año, considerando la oferta de dólares que se generaría”, dijo uno de los entrevista-dos.

El camino A ello añadieron el hecho de que la Reserva Federal de EE.UU. ha trazado el camino para tres alzas de su tasa clave en el 2018 –en línea con lo que antici-pa el mercado-, salvo que surjan datos sorpresivos de la inflación en ese país a ser divulgados a fines de abril.

Además, en sus proyecciones se considera un impacto limitado de las tensiones comerciales y geopolíticas en el plano internacional, lo que jugaría en contra del dólar en los mercados globales.

Piso natural Con todo ello, los bancos estiman que la divisa esta-dounidense seguirá un sesgo bajista este año frente al sol, alternado con algunos episodios de sobresal-tos de origen local o externo, aunque con un “piso natural” o nivel mínimo de S/ 3.20, que el BCR trata-ría de hacer respetar, siempre y cuando la oferta de dólares no alcance tal magnitud que haga repensar dicha cota.

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Editorial: Credibilidad y estabilidad, 26/03/2018 - Fuente: GESTIÓN.PE

CUIDADO FISCAL. En su discurso de asunción, el presidente Vizcarra dedicó a la economía el tercero de los cuatro lineamientos con los que conducirá su Gobierno: “Nuestro horizonte es el de un país esta-ble con crecimiento ordenado y equitativo, y debe-mos avanzar rápido en este camino. Nuestro proyec-to en lo económico es conducir al Perú por la senda de la credibilidad y estabilidad”. En cuanto a la credi-bilidad, el trabajo para recuperarla será arduo en el frente interno, aunque en el externo partirá con un punto a favor.

Las agencias calificadoras de riesgo, cuyos análisis y veredictos son tomados en cuenta por los inversio-nistas, ratificaron el rating que el Perú –en concreto, su deuda soberana de largo plazo– poseía antes de la crisis política que terminó en la renuncia de Kuczy-nski. Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch basaron esa decisión en su seguridad de que no prevén una desviación en la política macroeconómica.

Si bien la credibilidad internacional del Perú como destino de inversiones no se ha estropeado, las agencias advierten que como resultado del periodo de zozobra política, la cartera de proyectos de infraestructura podría enfrentar demoras en el corto plazo. Otro tema de preocupación de estas firmas, que comparten el Consejo Fiscal, el BCR y los ana-listas, es el riesgo de que la consolidación fiscal que se espera alcanzar al 2021 se vea comprometida por el mayor gasto, en especial el corriente.

La todavía titular del MEF, Claudia Cooper, señaló la semana pasada que se ha logrado contener el aumento de dicho gasto, que se disparó desde fines del 2017. Pero el peligro sigue latente, puesto que

en el Congreso hay iniciativas que significarían desembolsos de recursos fiscales por S/ 4,500 millo-nes. Por ello, medidas como la incorporación de 500 mil trabajadores CAS a la planilla del Estado, apro-bada por la Comisión de Trabajo, afectan enorme-mente la disponibilidad de dinero público.

En suma, el presidente tendrá una ardua tarea en evitar que la estabilidad fiscal se deteriore. Hay muchas otras necesidades de gasto, de mayor alcance e impacto socioeconómico, como por ejem-plo en educación y salud –que son las áreas que dijo que priorizará–, así como en la reconstrucción, que reconoció que sigue pendiente, “y es urgente emprenderla y cumplir con cada uno de los damnifi-cados”. Es que es muy importante que esas perso-nas recuperen la estabilidad que El Niño les arreba-tó.

26 BANCO DE DATOS

Monedas Cotización venta Variación porcentual(unid. monet. x US$) 30.09.16 14.10.16 17.10.16 Diaria Mes (*)

CIERRE DEL DÓLAR AMERI CANOContra las principales monedas internacionales

Productos Cierre Variación porcentual Al 17.10.16 Diaria Mensual

COTIZA CIÓN DE COMMODITIESLondres

PERÚ : TASAS DE INTERÉS17 de octubre del 2016

Europa Corona Danesa 6.6266 6.7826 6.7648 -0.26 2.09 Corona Noruega 7.9845 8.2221 8.1787 -0.53 2.43 Corona Sueca 8.5747 8.8409 8.8144 -0.30 2.80 Franco Suizo 0.9716 0.9904 0.9891 -0.13 1.80 Euro 0.8901 0.9113 0.9090 -0.25 2.12 Libra Esterlina 0.7705 0.8205 0.8207 0.02 6.52 Otras Divisas Dólar Australiano 1.3055 1.3131 1.3100 -0.24 0.34 Dólar Canadiense 1.3127 1.3139 1.3128 -0.08 0.01 Yen Japonés 101.35 104.18 103.89 -0.28 2.51

(*): Respecto al 30 de Setiembre 2016 (**): Respecto al 31 de Diciembre de 2015 Fuente: Bloomberg

Oro (US$/Onza) 1255.81 0.35 -4.48 Plata (US$/Onza) 17.47 0.26 -8.00 Aluminio (US$/Tm) 1645.00 -2.37 5.48 Cobre (US$/Tm) 4671.50 -0.02 -1.13 Plomo (US$/Tm) 1986.00 -0.25 2.61 Niquel (US$/Tm) 10400.00 -0.34 6.78 Estaño (US$/Tm) 19510.00 -0.33 0.70 Zinc (US$/Tm) 2260.00 1.25 0.65 Petróleo (US$/Barril) 49.93 -0.85 10.27

Fuente: Bloomberg

Tasa Promedio de Mercado * 17.10.16 Activa MN - FTAMN Activa ME - FTA MEX Pasiva MN - FTIPMN Pasiva ME - FTIP MEX

Tasa Promedio por Segmento de Mercado * Sistema Bancario MN Corporativo 5.97% Grandes Empresas 7.23% Medianas Empresas 10.91% Pequeñas Empresas 21.64% Microempresas 36.66% Consumo 45.08% Hipotecario 8.72% Limabor a 1 mes (1) 3.50% Limabor a 3 meses (1) 5.29% Limabor a 6 meses (1) 5.54% Limabor a 12 meses (1) 5.76%

Tasa Promedio por tipo de Depósito * Sistema Bancario MN Ahorros 0.35% Plazo 4.09% CTS 3.32%

(*):Tasas promedio correspondientes a los últimos 30 días.

(1): Tasas interbancarias proporcionadas por Asbanc.

Fuente: SBS

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Opinión