Investimentos II

3º Encontro

Pós-Graduação em Finanças, Investimentos e Banking

APRESENTAÇÃO DE APOIO

1

Complementação +

Aplicações práticas

por Leandro Rassier

2

Mercado de Renda Variável

por Leandro Rassier

3

Alternativas de Investimentos – renda Variável

• Coletivamente • Fundos de Ações

• Clubes

• Individualmente • Mercado à Vista

• Mercado a Termo

• Aluguel de Ações

• Mercado Futuro – BM&F

• Mercado de Opções

• Operações Estruturadas

Fundo de Investimento

em Ações

Carteira de Ações Cotistas

Fundos de Investimentos de Ações

Clubes de Investimentos

Clubes de Investimentos

Carteira de Ações Cotistas

http://www.bmfbovespa.com.br/pt_br/regulacao/regulamentos-e-manuais

Investidor

Corretora

Mercado a Vista

Operador

Home Broker

Mercado a Termo

• Estratégia Altista

• Liquidação futura

• Preço do mercado à VISTA + juros

• Levantar recursos – operação caixa

• Alavancar ganhos do especulador

• A operação é garantida com depósito de margem

Mercado a Termo

• Estratégia Baixista

• Consiste em vender ações alugadas, pagando uma taxa pelo empréstimo, com o intuito de re-comprar a um preço inferior ao da venda.

• A operação é garantida com depósito de margem.

Aluguel de Ações

Mercado Futuro

• Proteção dos agentes econômicos (hedge em tempos de queda)

• Especulação - alavancar ganhos do especulador (dando liquidez ao mercado e assumindo maiores riscos)

Exemplo - MINI – ÍNDICE BOVESPA

• Formulado para o pequeno investidor:

• Cada ponto equivale a R$ 0,20;

• O lote mínimo de operação é de 1 contrato;

• A cada 1.000 pontos, uma variação de 200 reais.

• Ajustes diários

• Margem de garantia fixa (ações, dinheiro, CDB, LCA, LCI, TP)

MINI – ÍNIDICE BOVESPA (win)

Vencimento nos meses pares (na 4ª feira mais próxima do dia 15)

G - fevereiro

J - abril

Q - agosto

V - outubro

Z - dezembro

M - junho

Mês de vencimento

EXEMPLO:

• Compra de 10 contratos de mini-índice a 67.060 pontos.

• Estratégia Altista: A operação será vencedora se o índice ficar acima de 67.060 pontos

RESULTADO DA OPERAÇÃO

• CENÁRIO A: Mercado vai a 67.500 pontos

• Compro a 67.060 e vendo a 67.500.

• Saldo positivo de 440 pontos. Assim:

• 10 x R$ 0,20 x (440) =

• R$ 880,00 reais de lucro.

RESULTADO DA OPERAÇÃO

• CENÁRIO B: Mercado desce a 66.600 pontos

• Compro a 67.060 e vendo a 66.600.

• Saldo negativo de 460 pontos. Assim:

• 10 x R$ 0,20 x (460) =

• R$ 920,00 reais de prejuízo.

Exemplo - ÍNDICE FUTURO DO BOVESPA

• Cada ponto equivale a R$1,00

• Mínimo de 5 contratos

• Ajustes diários

Contratos - Mercado Futuro

• Dólar Futuro: hedge (proteção) e especulação com moeda estrangeira.

• Juros: especulação e hedge proteção de transferências financeiras.

• Commodities: hedge (proteção) e especulação em produtos agrícolas.

• Índice Futuro: hedge (proteção) e especulação com uma cesta de ações.

Contratos - Mercado Futuro

Contratos - Mercado Futuro

Mercado de Opções

Mercado de OPÇÕES - Conceitos

21

Uma opção é um direito negociável de compra ou venda de

um ativo, denominado de ativo objeto, a um preço futuro

determinado.

Uma opção de venda (Put) é o direito de vender uma certa

quantidade de um ativo objeto por um preço de exercício

especificado, em ou antes de uma certa data.

Uma opção de compra (call) é o direito de comprar uma certa

quantidade de um ativo objeto, pagando um preço de exercício

especificado, em ou antes de uma certa data.

Mercado de Opções

Mercado de OPÇÕES - Conceitos

22

O titular ou comprador de uma opção tem o direito e não a

obrigação de realizar a transação.

Prêmio é o valor pago pelo titular ao lançador na abertura do

contrato para possuir o privilégio de decidir se a transação será

ou não efetuada.

O lançador ou vendedor de um opção tem a obrigação de

realizar a transação caso seja esse o desejo do titular.

Exercício é o ato pelo qual o comprador da opção realiza com

o vendedor a transação previamente pactuada caso seja esse

o seu interesse.

Mercado de Opções

• Comprador > Titular > Direito

• Vendedor > Lançador > Obrigação

OPÇÕES DE COMPRA

Ativo-Objeto • VALE5, PETR4,

Séries Cadastradas • A: Janeiro, B: Fevereiro...

Vencimento • 3a. Segunda-feira

Preço de Exercício • Strike

CARACTERÍSTICAS DAS OPÇÕES

• VALEK32 – Série da Opção

• VALE – Código da empresa

• “ K ” – Letra que indica o mês de vencimento da opção

• “32 ” – Preço de exercício (strike)

Mês de Vencimento Opção de Compra

(Call)

Janeiro A

Fevereiro B

Março C

Abril D

Maio E

Junho F

Julho G

Agosto H

Setembro I

Outubro J

Novembro K

Dezembro L

SÉRIES DE VENCIMENTO

Mês de Vencimento Opção de Venda

(Put)

Janeiro M

Fevereiro N

Março O

Abril P

Maio Q

Junho R

Julho S

Agosto T

Setembro U

Outubro V

Novembro W

Dezembro X

SÉRIES DE VENCIMENTO

COMPRA DE UMA OPÇÃO DE COMPRA

Exemplo:

• Compra ABCDK42

• Prêmio: R$ 3,00

• Quantidade: 1.000

• Financeiro: Q X P = - R$ 3.000,00

• Estratégia de alta, ganho somente com cotação de ABCD4 > R$ 45,00

COMPRA DE UMA OPÇÃO DE COMPRA

Lucro/Prej. (R$)

Cotação

- 3.000

Ponto de Equilíbrio

Área de Perda

Área de Ganho

R$ 45,00

42

FINANCIAMENTO COM OPÇÕES

Exemplo: Cotação de ABCD4 = R$ 43,50

• Compra de 1.000 ABCD4 = R$ 43.500,00 (desembolso) • Venda ABCDK42

• Prêmio: R$ 3,00 • Quantidade: 1.000 • Financeiro: Q X P = R$ 3.000,00 (reembolso)

• Resultado Parcial: R$ 40.500,00 (desembolso)

• No vencimento do exercício: R$ 42.000,00 (reembolso) • Taxa = R$ 42.000,00 / R$ 40.500,00 = 3,70%

TRAVA DE ALTA

• A Trava de Alta é uma estratégia que se beneficia com a alta do ativo. Ela consiste na compra de opções de Strike K1 e na venda, na mesma quantidade, de opções de Strike K2, onde necessariamente K2 é maior que K1.

• A compra de uma Call configura uma operação de ganho teoricamente ilimitado e custo limitado no valor do prêmio pago.

• Ao realizar-se em conjunto a venda de strike superior trava-se o potencial de ganho, porém, em contrapartida o custo total da operação fica menor devido ao prêmio recebido pela venda.

• Outro ponto importante é que o ponto de equilíbrio da estratégia fecha em valor inferior, fazendo com que a Trava de Alta tenha valor esperado superior a uma simples compra de Call.

TRAVA DE ALTA

• Exemplo:

Assumindo o ativo-objeto XXXX COTADO a R$ 10,00, uma trava de alta com opções desse ativo poderia ser configurada pela compra de uma opção de Strike 10 por R$ 1,50 em conjunto com a venda de uma opção de Strike 12 por R$0,50.

TRAVA DE ALTA

Com o ativo-objeto acima de 12 reais no vencimento das opções, ambas são exercidas e o resultado da estrutura é igual a um lucro de R$ 1,00 por opção.

Com o preço do ativo-objeto entre R$ 10,00 e R$ 12,00, apenas a opção de menor Strike é exercida e o resultado da operação será igual à diferença entre o preço do ativo-objeto e o Strike desta, menos o custo de montagem da estrutura (R$ 1,00).

Com o ativo abaixo de 10 reais no vencimento das opções nenhuma delas será exercida e o resultado da operação é igual a um prejuízo limitado ao custo de montagem da estratégia (R$ 1,00).

TRAVA DE ALTA

TRAVA DE BAIXA

• Ao contrario da Trava de Alta, a Trava de Baixa é uma estratégia em que espera-se um cenário de baixa do ativo-objeto. Ela consiste na venda de opções de Strike K1 e na compra, na mesma quantidade, de opções de Strike K2, onde necessariamente K2 é maior que K1.

• Nota-se que a venda descoberta de uma Call configura uma operação de perda, teoricamente, ilimitada e ganho potencial limitado ao prêmio recebido pela venda, mostrando-se uma operação extremamente arriscada.

• Ao realizar a compra de 1 opção com Strike superior trava-se a perda potencial exatamente no valor deste Strike, fazendo com que o risco máximo da estrutura seja conhecido logo na entrada da operação.

• Neste caso, o ganho máximo passa a ser o valor recebido pela venda da opção de Strike inferior menos o valor pago na compra da opção de Strike superior, responsável pela trava da operação.

TRAVA DE BAIXA

• Exemplo:

Assumindo o ativo-objeto XXXX cotado a R$ 10,00, uma trava de baixa poderia ser configurada pela venda de uma opção de strike 10,00 por R$1,50 em conjunto com a compra de opção de Strike 12 por R$ 0,50.

TRAVA DE BAIXA

• Com o ativo-objeto abaixo de 10 reais no vencimento das opções, nenhuma delas será exercida e o resultado da operação será igual ao saldo recebido em sua montagem, representado pela diferença entre o prêmio, “caro” recebido pela venda da opção de menor stike, e o prêmio “barato” pago pela compra da opção de maior Strike.

• Com o preço do ativo objeto situado entre os dois strikes operados na data de vencimento dos contratos, apenas a opção do strike 10 será exercida. Neste caso, o resultado da operação será igual à diferença entre o menor Strike (10) e o preço à vista do ativo-objeto mais o saldo recebido na montagem da operação.

• Com o ativo acima de 12 reais na data de vencimento das opções, ambas serão exercidas e o resultado da operação será igual a um prejuízo de R$ 1,00.

TRAVA DE BAIXA

Pós-Graduação em Finanças, Investimentos e Banking