Investitiile Straine Directe in Romania

  • View
    1.686

  • Download
    4

Embed Size (px)

Text of Investitiile Straine Directe in Romania

INVESTIIILE STRINE DIRECTE N ROMNIA

Pag.1

Capitolul I. Definirea investiiilor internaionale1.1. Investiia. Definiie Ne referim la investiii n legtur cu o activitate care are ca scop folosirea unei sume de bani n vederea obinerii unor profituri viitoare. In sens larg investiia reprezint sacrificiul unei pri din consumul prezent pentru un consum viitor, posibil i incert. Sacrificiul are loc n prezent i e sigur. Recompensa pentru el vine mai trziu, dac vine, i oricum mrimea ei este incert. In unele cazuri elementul care predomin este timpul (exemplu: investiia n bonurile de tezaur guvernamentale), in altele riscul este atributul dominant ( investiia SAFI), iar alteori, ambele aspecte sunt importante (ex.: achiziionarea aciunilor ntreprinderilor care se privatizeaz). Trebuie avut n vedere i relaia distinct dintre investiie i economisire. Economisirea poate fi definit mai curnd ca un simplu consum amnat, n timp ce, n timp ce investiia reprezint de fapt un consum sacrificat n prezent n intenia obinerii unui consum viitor mai mare. Investiia mai are n plus i un caracter real, n sensul c ea poate determina creterea n viitor a produciei naionale. 1.2. Tipuri de investiii n economie exist mai multe tipuri de investiii. Unele dintre acestea presupun tranzacii financiare ntre agenii economice, altele presupun implicarea n tranzacii i a unor bunuri materiale cum ar fi cldirile, echipamentele industriale mijloacele de transport etc. n primul caz, investitorul intr n posesia unor active specifice: aciuni, obligaiuni, certificate de depozit sau bouri de tezaur. n al doilea caz activele rezultate au cu totul alt natur: fabrici, companii de transport,

INVESTIIILE STRINE DIRECTE N ROMNIA

Pag.2

hoteluri sau magazine. n primul caz este vorba despre investiii financiare, iar n al doilea caz de investiii reale. De cele mai multe ori nu se poate face o delimitare precis, deoarece cele dou tipuri coexist. Trebuie de reinut c n perioadele precapitaliste majoritatea investiiilor reale nu implicau nici un fel de tranzacii financiare. n societatea modern, aproape orice investiie real are i o important latur financiar. De la cel mai mic magazin pn la marile corporaii internaionale, activitatea de investiii se sprijin pe credit, aciuni, obligaiuni etc. 1.3. Tipuri de investitori Termenul speculaie este folosit de multe ori n sens peiorativ. Nu exist vreo diferen de esen ntre ce le dou concepte: cel de investitor i cel de speculator. Speculatorul reprezint un tip aparte de investitor, care se individualizeaz printr-un comportament specific:-

speculatorul are o atitudine diferit fa de risc, n comparaie cu investitorul obinuit : primul este atras puternic de investiiile cu risc deosebit e mare, cel de-al doilea prefer un risc ct mai sczut;

- decurgnd din aceast atitudine, speculatorul mizeaz pe un profit anormal de mare corespunztor cu riscul pe care i-l asum, n timp ce investitorul obinuit conteaz pe un ctig normal de mare; - speculatorul acioneaz mai mult pe termen scurt, n timp ce pentru o investiie obinuit orizontul de timp este relativ mai mare; - n timp ce majoritatea agenilor economici consider c informaiile i semnalele furnizate de pia sunt corect interpretate de ctre toi,

INVESTIIILE STRINE DIRECTE N ROMNIA

Pag.3

speculatorul crede c are un avantaj informaional faa de ceilali, anticipnd o evoluie pe care ali nu o ntrevd. Contrar aparenelor, speculatorul nu este un factor de dezechilibru al pieei, ci dimpotriv, un puternic factor de echilibru. Dac nu ar exista agenii economici care s preia riscul pe care ali l evit, mecanismele economice ar avea tendin de blocare. Prin speculaie are loc redistribuirea stimulentelor legate de risc. 1.4. Rolul investiiei nainte de a defini investiiile internaionale, este necesar cunoaterea rolului economic al investiiei la nivelul economiei naionale. Aceast chestiune de maxim importan a ocupat un loc central n toate curentele de gndire economic. Investiiile n model clasic Economitii clasici i mai trziu cei neoclasici, au constatat c oferta i creeaz propria-i cerere. Astfel s-a creat i dezvoltat suportul teoretic al rolului statului n economie. Acetia susin c: - procesele i fenomenele economice se autoregleaz. Pe termen lung, economia i gsete mereu poziia de echilibru. n poziia e echilibru, oferta i gsete ntotdeauna propria ei cerere i, n consecin, folosirea deplin a forei de munc este asigurat; - investiiile au forme contrarii la scara ntregii economii. Economisirea nseamn retragerea din circulaie a unei puteri de cumprare egal cu sumele economisite. Efectul este resimit de cererea agregat care se diminueaz. Are loc astfel contracia activitii la scara ntregii economii, fenomen denumit n mod uzual recesiune;

INVESTIIILE STRINE DIRECTE N ROMNIA

Pag.4

- investiiile joac un rol economic expansionist. A investii nseamn a cumpra bunuri i servicii, ntreinnd i extinznd activitatea altor ageni economici, efect reflectat n creterea outputului economic total, adic a PNB sau PIB; - deoarece intre momentul efecturii investiie i momentul n care se fac simite efectele sale exist un interval mai scurt sau mai lung, are loc apariia unei cereri suplimentare care nu are nc corespondent n bunuri i servicii; - deoarece economia revine mereu la starea de echilibru, pe termen lung sumele economisite vor fi perfect compensate de ctre sumele investite. Pe termen scurt, pot exista neconcordane. Sumele economisite pot depi uneori sumele investite i invers. Creterea sumelor economisite va duce la creterea ofertei de depuneri la vedere sau la termen. n consecin, rata dobnzii se va reduce, ncurajnd investiiile i descurajnd depunerile. n cele din urm echilibrul se va restabili. Creterea nivelului activitilor investiionale peste nivelul economiilor existente va duce la creterea cererii de capital de mprumut. Nivelul dobnzii va cunoate o tendin ascendent, descurajnd investiiile i ncurajnd depunerile. Dup cum se observ, n cadrul modelului clasic elementul primordial care determin nivelul activitii investiionale dintr-o economie este rata dobnzii. Multiplicatorul investiiilor M= 1 b Unde M = multiplicatorul investiiilor; b = nclinaia marginal spre consum (procentul pe care un agent economic l cheltuiete pentru consum).1

INVESTIIILE STRINE DIRECTE N ROMNIA

Pag.5

Chiar dac n prezent intervenia statului n economie e din ce n ce mai mult criticat ca principiu, politica n domeniu investiiilor internaionale continu s fie o realitate. Ea nu reprezint doar apanajul guvernelor ci i al marilor corporaii transnaionale. 1.5. Investiia internaional i formele ei Formele investiiilor internaional reprezint modalitile concrete prin care un agent economic realizeaz o investiie internaional, adic ori de cte ori: - cumpr aciuni de pe o pia strin sau emise de o firm din alt ar; - cumpr obligaiuni de pe o pia strin sau emise de o firm strin; - construiete pe loc gol o societate nou sau deschide o filial n alt ar; - acord un credit financiar unui agent economic dintr-o alt ar sau unui agent economic strin ce opereaz n propria ar; - preia (achiziioneaz) o firm strin sau fuzioneaz cu o firm strin; - particip cu capital investiional la construirea de societi mixte;-

ncheie contracte internaionale de leasing sau franchising. Din cele prezentate se poate deduce i definiia termenului de investiie

internaional, care este acea investiie care ncorporeaz un element de extraneitate. 1.6. Tipologia investiiilor internaionale Investiia internaional presupune existena a cel puin doi ageni economici: agentul economic emitent i agentul economic receptor al investiie. Ca

INVESTIIILE STRINE DIRECTE N ROMNIA

Pag.6

atare , exist dou tipuri de investiii internaionale directe i de portofoliu care se refer la raportul ce se stabilete ntre emitent i receptor. Atunci cnd investiia presupune transferarea ctre agentul emitent a posibilitii de control i decizie asupra activitii agentului receptor este vorba despre o investiie direct. n restul cazurilor, cnd investiia nu presupune stabilirea unu asemenea raport, este vorba despre o investiie de portofoliu. Investiia de portofoliu reprezint ntotdeauna un plasament pur financiar, o investiie pur financiar. Investiia direct mbin ns ntr-un mod mult mai complex plasamentul financiar cu investiia real. Atunci cnd agentul emitent ajunge s controleze agentul receptor, pe lng fluxul financiar iniia apar i alte fluxuri, multe dintre ele avnd o consisten real: fluxul de tehnologie, fluxuri de for de munc, fluxuri manageriale i chiar fluxuri de bunuri i servicii. De multe ori, ncadrarea unei investiii internaionale n unul din cele dou tipuri este foarte dificil. Intre investiia direct i cea de portofoliu exist o zon gri, n care cu greu se poate deslui frontiera. Cel mai bun exemplu n acest sens l constituie achiziionarea de aciuni pe piaa financiar internaional. Deoarece pachetul de control al aciunilor nu reprezint un anumit procent fix n totalul aciunilor, ci variaz de la caz la caz, investiia, la rndul ei, se va ncadra n unul sau altul din tipurile menionate. n mod cu totul convenional, reglementrile i statisticile din SUA cuprind n categoria investiiilor directe toate tranzaciile care trec dintr-un patrimoniu n altul mai mult de 10% din aciunile emise de ctre o firm. n Frana procentul este de 20%, iar n Germania de 25%. n general, mrimea pachetului de control al aciunilor variaz invers proporional cu dimensiunea firmei i numrul de aciuni emise de ea.

INVESTIIILE STRINE DIRECTE N ROMNIA

Pag.7

1.7. Corporaia transnaional principalul operator cu investiiile internaionale A. De la comer internaional la investiiile internaionale Cel mai vechi flux economic internaional este fr ndoial comerul internaional. Cunoscut nc din antichitate, acesta a evoluat relativ liniar o lung perioad de timp. Capitalismul influeneaz relaiile economice internaionale datorit a c