35
Investment Guide Issue 02 Sep 2020 āļ–āđ‰āļēāļ­āļĒāļēāļāļ‹āļ·āđ‰āļ­āļŦāļļāđ‰āļ™ āļˆāļ°āļ‹āļ·āđ‰āļ­āļŦāļļāđ‰āļ™āļāļĨāļļāđˆāļĄāđ„āļŦāļ™ 1 āļŦāļļāđ‰āļ™āļāļĨāļļāđˆāļĄāļžāļĨāļąāļ‡āļ‡āļēāļ™ āļŦāļļāđ‰āļ™āļāļĨāļļāđˆāļĄāļ§āļąāļāļˆāļąāļāļĢ āļāđ‡āļ•āđ‰āļ­āļ‡āļĨāļ‡āļ—āļļāļ™āļ•āļēāļĄāļ§āļąāļāļˆāļąāļāļĢ āļŦāļļāđ‰āļ™āļāļĨāļļāđˆāļĄāļŠāļ· āđˆāļ­āļŠāļēāļĢ āđ€āļ›āđ‡āļ™āļŦāļļāđ‰āļ™ Defensive āļŦāļļāđ‰āļ™āļāļĨāļļāđˆāļĄāđāļšāļ‡āļāđŒ āļĢāļ­āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļīāļˆāļŸāļ·āđ‰āļ™āļ•āļąāļ§ āļŦāļļāđ‰āļ™āļāļĨāļļāđˆāļĄāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ—āđˆāļ­āļ‡āđ€āļ—āļĩāđˆāļĒāļ§ āļ›āļąāļˆāļˆāļąāļĒāļĨāļšāļĢāļļāļĄāđ€āļĢāđ‰āļē āļŦāļļāđ‰āļ™āļāļĨāļļāđˆāļĄāļ­āļīāđ€āļĨāđ‡āļāļ—āļĢāļ­āļ™āļīāļāļŠāđŒ āļŸāļ·āđ‰āļ™āļ•āļąāļ§āđ€āļĢāđ‡āļ§ āđāļ•āđˆāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠāļĩāđˆāļĒāļ‡āļĒāļąāļ‡āļĄāļĩ āļŦāļļāđ‰āļ™āļāļĨāļļāđˆāļĄāļ­āļŠāļąāļ‡āļŦāļēāļĢāļīāļĄāļ—āļĢāļąāļžāļĒāđŒ āļĨāļ‡āļ—āļļāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§ āļŦāļļāđ‰āļ™āļāļĨāļļāđˆāļĄāļĢāļąāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļāđˆāļ­āļŠāļĢāđ‰āļēāļ‡ āļĢāļ­āļ›āļąāļˆāļˆāļąāļĒāļšāļ§āļ āļŦāļļāđ‰āļ™āļāļĨāļļāđˆāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āđŒ āđ€āļ•āļĢāļĩāļĒāļĄāļŸāļ·āđ‰āļ™āļ•āļąāļ§āļ•āļēāļĄāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļīāļˆ

Investment Guide - SET Investnow

  • Upload
    others

  • View
    1

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Investment GuideIssue 02 Sep 2020

āļ–āļēāļ­āļĒāļēāļāļ‹āļ­āļŦāļ™ āļˆāļ°āļ‹āļ­āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŦāļ™1

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™ āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ§āļāļˆāļāļĢ āļāļ•āļ­āļ‡āļĨāļ‡āļ—āļ™āļ•āļēāļĄāļ§āļāļˆāļāļĢ

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļŠāļ­āļŠāļēāļĢāđ€āļ›āļ™āļŦāļ™ Defensive

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđāļšāļ‡āļāļĢāļ­āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļŸāļ™āļ•āļ§

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§ āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļšāļĢāļĄāđ€āļĢāļē

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāļŸāļ™āļ•āļ§āđ€āļĢāļ§ āđāļ•āļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āļĒāļ‡āļĄ

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļĨāļ‡āļ—āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļĢāļ­āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āđ€āļ•āļĢāļĒāļĄāļŸāļ™āļ•āļ§āļ•āļēāļĄāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆ

āļ–āļēāļ­āļĒāļēāļāļ‹āļ­āļŦāļ™ āļˆāļ°āļ‹āļ­āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŦāļ™āļ„āļģāļ–āļģāļĄāđƒāļŦāļāđƒāļ™āļ›āļ™āđ„āļĄāđ„āļ”āļ­āļĒāļ—āļ§āļģ “āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļŸāļ™āļ•āļ§āđāļĨāļ§āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄâ€ āđāļ•āļ„āļģāļ–āļģāļĄāļāļĨāļš

āđ‚āļŸāļāļŠāđ„āļ›āļ— “āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āđ„āļ”āļ­āļĒāļģāļ‡āđ„āļĢ āđāļĨāļ°āļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āđāļšāļšāđ„āļŦāļ™â€ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāļĒāļ‡āļĄāļ›āļˆāļˆāļĒāđ€āļŠāļĒāļ‡āļ—āđ€āļ›āļ™āļ•āļ§āļ‰āļ”āļĢāļ‡āđāļĨāļ°āđ€āļ›āļ™āđāļĢāļ‡āļ•āļģāļ™āļ—āļ•āļ­āļ‡āđ€āļāļģāļĢāļ°āļ§āļ‡ āđ„āļĄāļ§āļģāļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āļāļģāļĢāļ§āļģāļ‡āļ‡āļģāļ™ āļ—āđ„āļ•āļĢāļĄāļģāļŠ 2 āļ‚āļ­āļ‡āļ›āļ™ āļĄāļ„āļ™āļ§āļģāļ‡āļ‡āļģāļ™āļŠāļ°āļŠāļĄāļāļ§āļģ 2.1 āļĨāļģāļ™āļ„āļ™ āļ‚āļ“āļ°āļ—āļŦāļ™āļ„āļĢāļ§āđ€āļĢāļ­āļ™āđ„āļ”āļžāļ‡āļŠāļ‡āļŠāļ”āđƒāļ™āļĢāļ­āļš 4 āļ› āļ­āļĒāļ— 80.1% āļ•āļ­ GDP* āđāļĨāļ°āļŦāļ™āđ€āļŠāļĒ āļŦāļĢāļ­ NPL āļĄāđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāļŠāļ‡āļ‚āļ™ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāļ§āļāļĪāļ• āļ„āļĢāļ‡āļ™āļāļĢāļ°āļ—āļšāļ—āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆ āļāļģāļĢāļˆāļģāļ‡āļ‡āļģāļ™ āļ—āļģāđƒāļŦāļĢāļģāļĒāđ„āļ”āļŦāļģāļĒāđ„āļ› āļ„āļ§āļģāļĄāļŠāļģāļĄāļģāļĢāļ–āđƒāļ™āļāļģāļĢāļˆāļģāļĒāļ„āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļ”āļĨāļ‡āļŦāļĢāļ­āļŦāļģāļĒāđ„āļ›āļ”āļ§āļĒ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļŠāļ–āļģāļ™āļāļģāļĢāļ“āļ—āđ€āļ›āļĢāļģāļ°āļšāļģāļ‡āđ€āļŠāļ™āļ™āļĒāļ­āļĄāļŠāļ‡āļœāļĨāđƒāļŦāđ€āļāļ”āļ„āļ§āļģāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āļāļšāļ āļģāļ„āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāđāļĨāļ°āļāļģāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ­āļĒāļģāļ‡āļŦāļĨāļāđ€āļĨāļĒāļ‡āđ„āļĄāđ„āļ”

2

āļ­āļĒāļģāļ‡āđ„āļĢāļāļ•āļģāļĄ āđāļĄāļ•āļ§āđ€āļĨāļ‚āļ—āļģāļ‡āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļˆāļ°āļ­āļ­āļ™āđāļ­ āđāļ•āļ āļģāļžāļĢāļ§āļĄāļāļģāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ—āļ§āđ‚āļĨāļāļāļĨāļšāļ›āļĢāļšāļ•āļ§āļ”āļ‚āļ™ āđ‚āļ”āļĒāļ•āļĨāļģāļ”āļŦāļ™āļ—āļ§āđ‚āļĨāļāļ›āļĢāļšāļ•āļ§āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āļĄāļģāđāļĨāļ§āļ›āļĢāļ°āļĄāļģāļ“ 30-40% āļŦāļĨāļ‡āļˆāļģāļāļĢāļ§āļ‡āļĨāļ‡āļ­āļĒāļģāļ‡āļŦāļ™āļāđƒāļ™āđ€āļ”āļ­āļ™āļĄāļ™āļģāļ„āļĄāļ—āļœāļģāļ™āļĄāļģ āđ€āļŠāļ™ āļ•āļĨāļģāļ”āļŦāļ™ NASDAQ āļ›āļĢāļšāļ•āļ§āļ‚āļ™āļĄāļģāđāļĨāļ§āđ€āļāļ­āļš 10% āļ•āļ‡āđāļ•āļ•āļ™āļ›āļ™ āđ€āļŠāļ™āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļšāļ•āļĨāļģāļ”āļŦāļ™āļŦāļĨāļāļ­āļ™āđ† āļāļĢāļšāļģāļ§āļ”āļāļĨāļšāļ‚āļ™āļĄāļģāđ€āļāļ­āļšāļŠāļĢāļ°āļ”āļšāļāļ­āļ™āđ€āļāļ”āļŠāļ–āļģāļ™āļāļģāļĢāļ“āļāļģāļĢāđāļžāļĢāļĢāļ°āļšāļģāļ”āļ‚āļ­āļ‡āđ‚āļĢāļ„ COVID-19

āļŠāļģāļŦāļĢāļšāļ•āļĨāļģāļ”āļŦāļ™āđ„āļ—āļĒāļ™āļ™ āļŦāļĨāļ‡āļˆāļģāļāļ”āļŠāļ™ SET Index āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡āļ•āļģāļŠāļ”āđƒāļ™āļĢāļ­āļšāļ›āļ™āļ­āļĒāļ— 969 āļˆāļ” āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļāļĨāļģāļ‡āđ€āļ”āļ­āļ™āļĄāļ™āļģāļ„āļĄ āļŦāļĨāļ‡āļˆāļģāļāļ™āļ™āļāđ„āļ”āļ›āļĢāļšāļ‚āļ™ āđ‚āļ”āļĒāđƒāļ™āđ€āļ”āļ­āļ™āļāļĢāļāļŽāļģāļ„āļĄāļ—āļœāļģāļ™āļĄāļģ āļ”āļŠāļ™āļŦāļ™āđ„āļ—āļĒāļ„āļ­āļ™āļ‚āļģāļ‡āļ—āļĢāļ‡āļ•āļ§ āđāļĨāļ°āđ€āļĄāļ­āļžāļˆāļģāļĢāļ“āļģāļĢāļģāļĒāļ­āļ•āļŠāļģāļŦāļāļĢāļĢāļĄāđ€āļ—āļĒāļšāļāļšāļŠāļ™āļ›āļ—āļœāļģāļ™āļĄāļģ āļžāļšāļ§āļģāļšāļģāļ‡āļ­āļ•āļŠāļģāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļ›āļĢāļšāļ•āļ§āđ„āļ”āļ”āļāļ§āļģāļ”āļŠāļ™āļŦāļ™āđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄ āđāļĨāļ°āļšāļģāļ‡āļ­āļ•āļŠāļģāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļāđ„āļ”āļĢāļšāļ­āļģāļ™āļŠāļ‡āļŠāļˆāļģāļāļāļģāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļŦāļĨāļ‡āļˆāļģāļāļĄāļāļģāļĢāļœāļ­āļ™āļ„āļĨāļģāļĒāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāļĨāļ­āļāļ”āļģāļ§āļ™

āļ”āļĢ.āļ›āļĒāļĻāļāļ” āļĄāļģāļ™āļ°āļŠāļ™āļ• āļœāļ­āļģāļ™āļ§āļĒāļāļģāļĢāļ­āļģāļ§āđ‚āļŠ āļ™āļāļ§āđ€āļ„āļĢāļģāļ°āļŦāļāļģāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ›āļˆāļˆāļĒāļžāļ™āļāļģāļ™āļ”āļģāļ™āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒ āļšāļĨ.āđ„āļ—āļĒāļžāļģāļ“āļŠāļĒ āļ­āļ˜āļšāļģāļĒāļ§āļģ āļĢāļģāļ„āļģāļŠāļ™āļ—āļĢāļžāļĒ āđ€āļŠāļ™ āļ•āļĢāļģāļŠāļģāļĢāļŦāļ™āļ āļģāļ„āđ€āļ­āļāļŠāļ™āđ„āļ›āļˆāļ™āļ–āļ‡āļŦāļ™ āđ„āļ”āļŸāļ™āļ•āļ§āļāļĨāļšāļ‚āļ™āļĄāļģāđƒāļāļĨāļĢāļ°āļ”āļšāļāļ­āļ™āļāļģāļĢāđāļžāļĢāļĢāļ°āļšāļģāļ”āļ‚āļ­āļ‡āđ‚āļĢāļ„ COVID-19 āđāļĨāļ§ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļģāđ‚āļ­āļāļģāļŠāļ—āļˆāļ°āđ€āļāļ”āļāļģāļĢāļĢāļ°āļšāļģāļ”āļĢāļ­āļšāļ— 2 āļĄāļˆāļģāļāļ” āđāļĨāļ°āļ˜āļ™āļģāļ„āļģāļĢāļāļĨāļģāļ‡āļ‚āļ­āļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāļ•āļģāļ‡āđ† āļ—āļ§āđ‚āļĨāļāļāļ•āļ­āļšāļŠāļ™āļ­āļ‡āđ„āļ”āļ­āļĒāļģāļ‡āļĢāļ§āļ”āđ€āļĢāļ§ āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āļ­āļ­āļāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāļāļĢāļ°āļ•āļ™āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļ‚āļ™āļģāļ”āđƒāļŦāļ āļ™āļ­āļāļˆāļģāļāļ™ āļ„āļ§āļģāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄāļˆāļģāļāļ„āļ§āļģāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āļ”āļģāļ™āļŠāļ āļģāļžāļ„āļĨāļ­āļ‡āđāļĨāļ°āļ„āļ§āļģāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āļ”āļģāļ™āđ€āļ„āļĢāļ”āļ•āļāļ›āļĢāļšāļ•āļ§āļĨāļ”āļĨāļ‡ āļžāļĢāļ­āļĄāļāļšāđ€āļĄāļ”āđ€āļ‡āļ™āļĨāļ‡āļ—āļ™āļ—āđ€āļĢāļĄāļĄāđ€āļŠāļĒāļĢāļĒāļĢāļ āļģāļž

*āļ—āļĄāļģ: āļŠāļģāļ™āļāļ‡āļģāļ™āļŠāļ āļģāļžāļ’āļ™āļģāļāļģāļĢāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāđāļĨāļ°āļŠāļ‡āļ„āļĄāđāļŦāļ‡āļŠāļģāļ• āļ‚āļ­āļĄāļĨ āļ“ āļ§āļ™āļ— 30 āļĄāļ–āļ™āļģāļĒāļ™ 2563

3

āļ”āļģāļ™ āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āļ—āļ§āļ˜āļĢāļ°āļ˜āļĢāļĢāļĄ āļĢāļ­āļ‡āļāļĢāļĢāļĄāļāļģāļĢāļœāļ­āļģāļ™āļ§āļĒāļāļģāļĢ āļŠāļģāļĒāļ‡āļģāļ™āļ§āļˆāļĒ āļšāļĨ.āđ€āļ­āđ€āļ‹āļĒ āļžāļĨāļŠ āļāļĨāļģāļ§āļ§āļģ āļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āđ„āļ”āļ›āļĢāļ°āļāļģāļĻāļ•āļ§āđ€āļĨāļ‚āļāļģāđ„āļĢāđ„āļ•āļĢāļĄāļģāļŠ 2 āļ›āļ™āļ­āļ­āļāļĄāļģāđāļĨāļ§ 497 āļšāļĢāļĐāļ— (āļ„āļ”āđ€āļ›āļ™ 95% āļ‚āļ­āļ‡āļĄāļģāļĢāđ€āļāļ•āđāļ„āļ›) āđ‚āļ”āļĒāļĄāļāļģāđ„āļĢāļŠāļ—āļ˜ 91,000 āļĨāļģāļ™āļšāļģāļ— āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡ 56% āđ€āļĄāļ­āđ€āļ—āļĒāļšāļāļšāđ„āļ•āļĢāļĄāļģāļŠāđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļ›āļāļ­āļ™āļŦāļ™āļģ

“āļĢāļ­āļ•āļ”āļ•āļēāļĄāļ§āļēāļ™āļāļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļˆāļ°āļ›āļĢāļšāļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“āļāļēāļĢāļāļēāđ„āļĢāļŠāļ—āļ˜āđāļĨāļ°āļāļēāđ„āļĢāļ•āļ­āļŦāļ™āļĨāļ‡āļ­āļĒāļēāļ‡āđ„āļĢ āđāļĨāļ°āļ•āļ­āļ‡āļ•āļ”āļ•āļēāļĄāļŠāļ–āļēāļ™āļāļēāļĢāļ“āļāļēāļĢāđ€āļĄāļ­āļ‡āđ„āļ—āļĒ āļ‹āļ‡āļŦāļēāļāļžāļˆāļēāļĢāļ“āļēāđƒāļ™āļĄāļĄāļĄāļ­āļ‡āļ—āļēāļ‡āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāđāļĨāļ§ āļŦāļēāļāđ€āļāļ”āđ€āļŦāļ•āļ­āļēāļˆāļŠāļ‡āļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ•āļ­āļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļ•āļēāļ‡āđ† āļ— āļēāļ‡āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆ āļ—āļēāđƒāļŦāļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļ—āļēāđ„āļ”āđ„āļĄāđ€āļ•āļĄāļ— āđāļĨāļ°āļāļĢāļ°āļ—āļšāļ•āļ­āļšāļĢāļĢāļĒāļēāļāļēāļĻāļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™ āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļ™â€ āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āđƒāļŦāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŦāļ™

āļŠāļ–āļģāļ™āļāļģāļĢāļ“āļāļģāļĢāđāļžāļĢāļĢāļ°āļšāļģāļ”āļ‚āļ­āļ‡āđ‚āļĢāļ„ COVID-19 āļŠāļ‡āļœāļĨāđƒāļŦāļĢāļāļšāļģāļĨāđ„āļ—āļĒāļ­āļ­āļāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāļˆāļģāļāļ”āļāļģāļĢāđ€āļ”āļ™āļ—āļģāļ‡āđāļĨāļ°āđ€āļ§āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŦāļģāļ‡āļ—āļģāļ‡āļŠāļ‡āļ„āļĄāļ•āļ‡āđāļ•āđ€āļ”āļ­āļ™āļĄāļ™āļģāļ„āļĄāļ—āļœāļģāļ™āļĄāļģ āļšāļĢāļĐāļ—āđ€āļ­āļāļŠāļ™āļāđƒāļŠāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāļ›āļ­āļ‡āļāļ™āļāļģāļĢāđāļžāļĢāļĢāļ°āļšāļģāļ”āļ­āļĒāļģāļ‡āđ€āļ‚āļĄāļ‡āļ§āļ” āđ€āļžāļ­āļ›āļāļšāļ•āļ•āļģāļĄāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāļĨāļ­āļāļ”āļģāļ§āļ™āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļāļšāļģāļĨ

“āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļ•āļ™āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļ„āļĢāļ‡āđƒāļŦāļāļˆāļēāļāļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāļāļĨāļēāļ‡āļ•āļēāļ‡āđ† āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒāļŠāļ§āļĒāļœāļĨāļāļ”āļ™āđƒāļŦāļŠāļ§āļ™āļ•āļēāļ‡āļ­āļ•āļĢāļēāļœāļĨāļ•āļ­āļšāđāļ—āļ™āļ‚āļ­āļ‡āļ•āļĢāļēāļŠāļēāļĢāļŦāļ™āļ āļēāļ„āđ€āļ­āļāļŠāļ™āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āđ€āļĄāļ­āđ€āļ—āļĒāļšāļāļšāļžāļ™āļ˜āļšāļ•āļĢāļĢāļāļšāļēāļĨ (Credit Spread) āļ‚āļ“āļ°āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™ āļ•āļĢāļēāļŠāļēāļĢāļŦāļ™āļ—āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āļŠāļ‡āļ—āļˆāļ°āļ–āļāļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļ­āļ™āļ”āļšāļ„āļ§āļēāļĄāļ™āļēāđ€āļŠāļ­āļ–āļ­āļĨāļ‡āļŠāļĢāļ°āļ”āļš Junk Bond āļāļĨāļšāļ„āļ™āļŠāļĢāļ°āļ”āļšāļāļ­āļ™āđ€āļāļ”āļ§āļāļĪāļ• COVID-19 āļ‹āļ‡āđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāđ€āļŠāļ™āļ™āļŠāļ‡āļŠāļāļāļēāļ“āļ§āļēāļ•āļĨāļēāļ”āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™āļŸāļ™āļ•āļ§āđāļĨāļ°āļāļĨāļšāļ„āļ™āļŠāļ āļēāļ§āļ°āđ€āļāļ­āļšāđ€āļ›āļ™āļ›āļāļ•āđāļĨāļ§ āļˆāļ‡āđ€āļŠāļ­āļ§āļēāđ€āļĄāļ­ Downside āļĄāļˆāļēāļāļ” āļˆāļ°āļ—āļēāđƒāļŦāļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļāļĨāļšāđ€āļ‚āļēāļŠāļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļ™āđ‚āļ”āļĒāļˆāļ°āđ€āļ™āļ™āļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļ„āļ“āļ„āļēāđāļĨāļ°āļŦāļ™āļ§āļāļˆāļāļĢ” āļ”āļĢ.āļ›āļĒāļĻāļāļ” āļāļĨāļēāļ§

āļāļēāđ„āļĢāļ‚āļ­āļ‡āļ āļēāļ„āļ˜āļĢāļāļˆāļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āļ­āļĒāļēāļ‡āļ„āļ­āļĒāđ€āļ›āļ™āļ„āļ­āļĒāđ„āļ›

āļ•āļ­āļĄāļģ āļŠāļ–āļģāļ™āļāļģāļĢāļ“āđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāļ”āļ‚āļ™ āļĢāļāļšāļģāļĨāļˆāļ‡āļĄāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāļœāļ­āļ™āļ„āļĨāļģāļĒāļĨāļ­āļāļ”āļģāļ§āļ™āļ­āļĒāļģāļ‡āļ•āļ­āđ€āļ™āļ­āļ‡ āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āļ­āļ­āļāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāļāļĢāļ°āļ•āļ™āļāļģāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āļ āļģāļĒāđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ āđ€āļŠāļ™ āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļģāļĢāđ€āļ—āļĒāļ§āļ›āļ™āļŠāļ‚ āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļģāļĢāđ€āļĢāļģāđ€āļ—āļĒāļ§āļ”āļ§āļĒāļāļ™ āđ€āļ›āļ™āļ•āļ™ āļ‹āļ‡āļŠāļ§āļĒāļŠāļ™āļšāļŠāļ™āļ™āļāļˆāļāļĢāļĢāļĄāļ—āļģāļ‡āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāđāļĨāļ°āļāļģāļĢāđƒāļŠāļˆāļģāļĒāđ€āļžāļ­āļ­āļ›āđ‚āļ āļ„āļšāļĢāđ‚āļ āļ„

4

āđ€āļĄāļ­āļĢāļāļšāļģāļĨāļœāļ­āļ™āļ„āļĨāļģāļĒāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāđ€āļ§āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŦāļģāļ‡āļ—āļģāļ‡āļŠāļ‡āļ„āļĄāđāļĨāļ°āļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāļĨāļ­āļāļ”āļģāļ§āļ™āđāļĨāļ§ āļāļĨāļĄāļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļ­āļĒāđƒāļ™āļ āļģāļ„āļāļģāļĢāļŠāļ­āļŠāļģāļĢ āļŠāļģāļ˜āļģāļĢāļ“āļ›āđ‚āļ āļ„ āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļģāļ‡āļžāļ™āļāļģāļ™ āļāļģāļĢāļ‚āļ™āļŠāļ‡āļ—āļģāļ‡āļšāļāđāļĨāļ°āļ—āļģāļ‡āļĢāļģāļ‡ āļšāļĢāļāļģāļĢāļ—āļģāļ‡āļāļģāļĢāđāļžāļ—āļĒ āļ­āļģāļŦāļģāļĢāđāļĨāļ°āđ€āļ„āļĢāļ­āļ‡āļ”āļĄ āļĢāļģāļ™āļŠāļ°āļ”āļ§āļāļ‹āļ­ āđ„āļŪāđ€āļ›āļ­āļĢāļĄāļģāļĢāđ€āļāļ• āļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āđ„āļ”āļ­āļĒāļģāļ‡āļĢāļ§āļ”āđ€āļĢāļ§ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāļāļģāļĢāđƒāļŠāļˆāļģāļĒāļĄāđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāļ—āļˆāļ°āļ›āļĢāļšāļ•āļ§āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āđ€āļĄāļ­āļ„āļ§āļģāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļģāļĢāļ‹āļ­āļŦāļĢāļ­āļ„āļ§āļģāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļģāļĢāđƒāļŠāļšāļĢāļāļģāļĢāļāļĨāļšāļ„āļ™āļĄāļģ

“āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļēāļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļˆāļ°āđāļ•āļāļ•āļēāļ‡āļāļ™āđƒāļ™āđāļ•āļĨāļ°āļāļĨāļĄāļ˜āļĢāļāļˆ āļ•āļ‡āđāļ•āļĄāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļˆāļēāļāļ”āđ„āļ›āļˆāļ™āļ–āļ‡āļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āđāļšāļš L-shape (āđƒāļŠāđ€āļ§āļĨāļēāļ™āļēāļ™āļāļ§āļēāļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āļāļĨāļšāļĄāļēāđ€āļ›āļ™āļ›āļāļ•) āđ‚āļ”āļĒāļ‚āļ™āļ­āļĒāļāļšāļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡āļ‚āļ­āļ‡āļ āļēāļ§āļ°āļ­āļ›āļŠāļ‡āļ„āđāļĨāļ°āļ­āļ›āļ—āļēāļ™â€ āļ”āļĢ.āļ›āļĒāļĻāļāļ” āļāļĨāļēāļ§

āļāļĨāļĄāļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļŸāļ™āļ•āļ§āļ­āļĒāļģāļ‡āļĢāļ§āļ”āđ€āļĢāļ§

āļāļĨāļĄāļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļĄāļ„āļ§āļģāļĄāļŠāļĄāļžāļ™āļ˜āļāļšāļŠāļ āļģāļ§āļ°āđāļ§āļ”āļĨāļ­āļĄāļĢāļ°āļ”āļšāļĄāļŦāļ āļģāļ„ āļĄāđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāļ—āļˆāļ° āļŸāļ™āļ•āļ§āļ­āļĒāļģāļ‡āļ„āļ­āļĒāđ€āļ›āļ™āļ„āļ­āļĒāđ„āļ›āđ€āļĄāļ­āļŠāļ–āļģāļ™āļāļģāļĢāļ“ COVID-19 āļ—āļĢāļ‡āļ•āļ§ āđ„āļ”āđāļ āļāļĨāļĄāļŠāļģāļĒāļāļģāļĢāļšāļ™ āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ āļ˜āļ™āļģāļ„āļģāļĢ āļžāļĨāļ‡āļ‡āļģāļ™ āļ›āđ‚āļ•āļĢāđ€āļ„āļĄ āđāļĨāļ°āļŠāļ™āļŠāļ§āļ™āļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠ āļ­āļĒāļģāļ‡āđ„āļĢāļāļ•āļģāļĄ āļāļĢāļ­āļšāđ€āļ§āļĨāļģāđƒāļ™āļāļģāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļĒāļ‡āđ„āļĄāļĄāļ„āļ§āļģāļĄāđāļ™āļ™āļ­āļ™ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāļĄāļ„āļ§āļģāļĄāļāļ‡āļ§āļĨāļ§āļģāļˆāļ°āđ€āļāļ”āļāļģāļĢāļĢāļ°āļšāļģāļ”āļĢāļ­āļšāļ— 2

āļāļĨāļĄāļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļŸāļ™āļ•āļ§āļ­āļĒāļģāļ‡āļ„āļ­āļĒāđ€āļ›āļ™āļ„āļ­āļĒāđ„āļ›

āļāļĨāļĄāļšāļ™āđ€āļ—āļ‡ āļĻāļ™āļĒāļāļģāļĢāļ„āļģ āđāļĨāļ°āļŠāļģāļ™āļāļ‡āļģāļ™āđƒāļŦāđ€āļŠāļģ āļˆāļ°āđƒāļŠāđ€āļ§āļĨāļģāļŸāļ™āļ•āļ§āļ™āļģāļ™āļāļ§āļģāļāļĨāļĄāļ­āļ™āđ† āđ‚āļ”āļĒāļĄāļŠāļģāđ€āļŦāļ•āļĄāļģāļˆāļģāļāļāļģāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡āļ—āļģāļ‡āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļģāļ‡āļāļģāļĢāđāļ‚āļ‡āļ‚āļ™āđāļĨāļ°āļžāļĪāļ•āļāļĢāļĢāļĄāļ‚āļ­āļ‡āļœāļšāļĢāđ‚āļ āļ„āļ—āđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđ„āļ› āļ‚āļ“āļ°āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™ āļāļĨāļĄāļĒāļģāļ™āļĒāļ™āļ• āđāļĨāļ°āļžāļ’āļ™āļģāļ­āļŠāļ‡āļŦāļģāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ āļˆāļ°āđ€āļœāļŠāļāļāļšāļŦāļĨāļāđ€āļāļ“āļ‘āļ—āđ€āļ‚āļĄāļ‡āļ§āļ”āđāļĨāļ°āļāļģāļĨāļ‡āļ‹āļ­āļŠāļ™āļ„āļģāļĢāļģāļ„āļģāđāļžāļ‡āļ—āļ•āļģāļāļ§āļģāļŠāļ§āļ‡āļāļ­āļ™āđ€āļāļ” COVID-19

āļāļĨāļĄāļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļŸāļ™āļ•āļ§āļŠāļģ

5

āđ€āļŠāļ™āļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļ‚āļ­āļ‡āđāļ•āļĨāļ°āļāļĨāļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ

āļāļĨāļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄ

āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™ āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§

āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļš āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļš

āđ‚āļ—āļĢāļ„āļĄāļ™āļēāļ„āļĄ

- āļ™āđ‚āļĒāļšāļēāļĒāļŠāļ™āļšāļŠāļ™āļ™āļāļēāļĢāļ‚āļĒāļēāļĒāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļ‚āļēāļĒ 5G āđ€āļžāļĢāļēāļ° 5G āđ„āļ”āļĢāļšāļāļēāļĢāļĒāļ­āļĄāļĢāļšāļ­āļĒāļēāļ‡āļĢāļ§āļ”āđ€āļĢāļ§

- āļŠāļ™āļ„āļēāļ—āļ”āđāļ—āļ™āļĄāļˆāļēāļāļ”

- āļāļēāļĢāđāļ‚āļ‡āļ‚āļ™āļĨāļ”āļĨāļ‡

- āļ­āļ‡āļ„āļāļĢāļ•āļēāļ‡āđ† āđ€āļĨāļ­āļ™āđāļœāļ™āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™ āđƒāļ™āļĢāļ°āļšāļšāđ„āļ­āļ—āļ­āļ­āļāđ„āļ›

- āļĒāļ­āļ”āļ‚āļēāļĒāļĄāļ­āļ–āļ­āļĨāļ”āļĨāļ‡

- āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāđƒāļŠ DataāļĄāļŠāļ‡

- āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļ•āļĨāļēāļ” āļĄāđ€āļŠāļ–āļĒāļĢāļ āļēāļž

- āļāļēāļĢāđāļ‚āļ‡āļ‚āļ™ 5GāļĢāļ™āđāļĢāļ‡

- āļœāļĨāļ•āļ­āļšāđāļ—āļ™āļˆāļēāļāđ€āļ‡āļ™āļĨāļ‡āļ—āļ™āļĨāļ”āļĨāļ‡

āļ­āļēāļŦāļēāļĢ

- āļĢāļēāļ„āļēāđ€āļ™āļ­āļŠāļ•āļ§ āļ”āļ‚āļ™āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļœāļ­āļ™āļ„āļĨāļēāļĒāļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļĨāļ­āļāļ”āļēāļ§āļ™

- āļ­āļ›āļŠāļ‡āļ„āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŠāļ‡āļ­āļ­āļāļĨāļ”āļĨāļ‡

- āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢ āļ„āļ§āļēāļĄāļ›āļĨāļ­āļ”āļ āļĒ āļ”āļēāļ™āļ­āļēāļŦāļēāļĢāļŠāļ‡āļ‚āļ™āđāļĨāļ°āļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļ•āļĢāļ§āļˆāļŠāļ­āļšāļĒāļ­āļ™āļāļĨāļšāđ„āļ”

-

āļœāđƒāļŦāļšāļĢāļāļēāļĢāļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđāļžāļ—āļĒ

- āļ›āļĨāļ”āļĨāļ­āļāļ‚āļ­āļˆāļēāļāļ”āļ”āļēāļ™āļāļēāļĢāđ€āļ”āļ™āļ—āļēāļ‡

- āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāđƒāļŠāļšāļĢāļāļēāļĢāļŠāļ°āļŠāļĄāļˆāļēāļāļœāļ›āļ§āļĒāđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ

- āļšāļĢāļāļēāļĢāļœāļ›āļ§āļĒāļ•āļēāļ‡āļŠāļēāļ•āļŸāļ™āļ•āļ§āļŠāļē

- āļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļˆāļēāļ āļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡āļ—āļēāļ‡āđ€āļ—āļ„āđ‚āļ™āđ‚āļĨāļĒāļĄāļˆāļēāļāļ”

- āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāđƒāļŠāļšāļĢāļāļēāļĢāļĄāđ€āļŠāļ–āļĒāļĢāļ āļēāļžāđ€āļžāļĢāļēāļ°āđ„āļ”āļ›āļˆāļˆāļĒāļŦāļ™āļ™āļˆāļēāļāļŠāļ‡āļ„āļĄāļœāļŠāļ‡āļ­āļēāļĒ

- Telemedicine āđāļĨāļ° Med Tech āļˆāļ°āļŠāļ‡āļœāļĨāļ—āļēāđƒāļŦāļ›āļĢāļĄāļēāļ“āļœāļ›āļ§āļĒāļĨāļ”āļĨāļ‡

1. āļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļ—āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļˆāļēāļāļ”

6

āđ€āļŠāļ™āļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļ‚āļ­āļ‡āđāļ•āļĨāļ°āļāļĨāļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ

āļāļĨāļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄ

āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™ āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§

āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļš āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļš

āļœāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļēāļĢāļĢāļēāļ™āļ„āļēāļ›āļĨāļ

- āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļ•āļ™āļŦāļĨāļēāļĒāļ­āļĒāļēāļ‡āļˆāļēāļāļ āļēāļ„āļĢāļ

- Pent Up Demand

- āļāļēāļĨāļ‡āļ‹āļ­āļ•āļē- āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļ„āļ§āļšāļ„āļĄ

āļāļēāļĢāļĢāļ°āļšāļēāļ”āļ‚āļ­āļ‡ COVID-19 āļ­āļēāļˆāļˆāļ°āļŠāļ‡āļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ•āļ­āļŠāļ§āđ‚āļĄāļ‡āļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ‡āļēāļ™

- āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļ‹āļ­āļˆāļ°āļĄāđ€āļŠāļ–āļĒāļĢāļ āļēāļž

- āļāļēāļĢāļ‚āļĒāļēāļĒāļŠāļēāļ‚āļēāđƒāļ™āļ•āļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ -

āļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™

- āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļ—āļ§āđ‚āļĨāļ āđ€āļĢāļĄāļŸāļ™āļ•āļ§

- āļŠāļ™āļ„āļēāļ—āļ”āđāļ—āļ™āļĄāļˆāļēāļāļ”āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™

- āļĢāļēāļ„āļēāļŠāļ™āļ„āļēāđ‚āļ āļ„āļ āļ“āļ‘āđāļĨāļ°āļŠāļ§āļ™āļ•āļēāļ‡āļĢāļēāļ„āļēāļœāļĨāļ•āļ āļ“āļ‘ āļ›āđ‚āļ•āļĢāđ€āļ„āļĄ āļœāļ™āļœāļ§āļ™

-

- āļ­āļēāļˆāđƒāļŠāļŠāļ™āļ„āļēāļ—āļ”āđāļ—āļ™āļˆāļēāļ Shale Oil āđāļĨāļ°āļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļŦāļĄāļ™āđ€āļ§āļĒāļ™

- āļĨāļ‡āļ—āļ™āļŠāļ‡āđƒāļ™āļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļŠāļ°āļ­āļēāļ”

āļŠāļ™āļŠāļ§āļ™āļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠ

- āļ­āļ›āļŠāļ‡āļ„āđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄ āļĒāļ‡āđāļ‚āļ‡āđāļāļĢāļ‡

- āļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āļœāļēāļ™āļŠāļ”āļˆāļ—āļĨ

- āļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āļĄāļēāđƒāļŠ 5G

- āđ€āļ‡āļ™āļšāļēāļ—āđāļ‚āļ‡āļ„āļē- āļ„āļ§āļēāļĄāđ„āļĄāđāļ™āļ™āļ­āļ™āđƒāļ™

āļ™āđ‚āļĒāļšāļēāļĒāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļ‚āļ­āļ‡āļŠāļŦāļĢāļāļ­āđ€āļĄāļĢāļāļē āđāļĨāļ°āļˆāļ™

- āļāļēāļĢāļŠāļ™āļšāļŠāļ™āļ™ SupplyChain āļŠāļēāļŦāļĢāļšāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāđ€āļ—āļ„āđ‚āļ™āđ‚āļĨāļĒ

- āļ­āļēāļˆāļĄāļŠāļ™āļ„āļēāļ—āļ”āđāļ—āļ™āļˆāļēāļāļˆāļ™āđāļĨāļ°āđ€āļāļēāļŦāļĨāđƒāļ•

āļ‚āļ™āļŠāļ‡āļ—āļēāļ‡āļšāļāđāļĨāļ°āļ—āļēāļ‡āļĢāļēāļ‡

- āļ›āļĢāļ°āļŠāļēāļŠāļ™āļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļāļĨāļšāđ„āļ›āļ—āļēāļ‡āļēāļ™āļ—āļ­āļ­āļŸāļŸāļĻ

- āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāđ€āļ§āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŦāļēāļ‡āļ—āļēāļ‡āļŠāļ‡āļ„āļĄ

- āļāļēāļĢāļĢāļ°āļšāļēāļ”āļĢāļ­āļš 2 āļ‚āļ­āļ‡ COVID-19

- āļšāļĢāļāļēāļĢāļ—āļ”āđāļ—āļ™āļĄāļˆāļēāļāļ” āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āļĢāļ°āļšāļšāļ‚āļ™āļŠāļ‡āļĄāļ§āļĨāļŠāļ™

- āļāļēāļĢāļ‚āļĒāļēāļĒāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļ‚āļēāļĒāđ€āļŠāļ™āļ—āļēāļ‡

- āļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āļĄāļēāļ—āļēāļ‡āļēāļ™āļ—āļšāļēāļ™āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āļ­āļĒāļēāļ‡āļ•āļ­āđ€āļ™āļ­āļ‡

2. āļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļ—āļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āđāļšāļš V-Shape

7

āđ€āļŠāļ™āļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļ‚āļ­āļ‡āđāļ•āļĨāļ°āļāļĨāļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ

āļāļĨāļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄ

āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™ āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§

āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļš āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļš

āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ

- Pent Up Demand āļĄāļĄāļēāļ

- āļāļēāļĢāļāļĨāļšāļĄāļēāđ€āļ›āļ”āđ€āļĄāļ­āļ‡- āļ™āđ‚āļĒāļšāļēāļĒāļŠāļ™āļšāļŠāļ™āļ™

- āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļˆāļēāļāļ”āļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļˆāļāļēāļĢ

- āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāđ€āļ§āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŦāļēāļ‡āļ—āļēāļ‡āļŠāļ‡āļ„āļĄ

- āļāļēāļĢāļĢāļ°āļšāļēāļ”āļĢāļ­āļš 2 āļ‚āļ­āļ‡ COVID-19

- āļāļēāļĢāļžāļ’āļ™āļēāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļžāļ™āļāļēāļ™āļŠāļ™āļšāļŠāļ™āļ™āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļāļēāļĢāđ€āļ”āļ™āļ—āļēāļ‡

- āļāļ‡āļ§āļĨāļ­āļ›āļ—āļēāļ™āļĨāļ™āļ•āļĨāļēāļ”- āđƒāļŠāđ€āļ§āļĨāļēāļ™āļēāļ™āđƒāļ™āļāļēāļĢ

āļ›āļĢāļšāļ›āļĢāļ‡ āļŠāļ–āļēāļ™āļ°āļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™

āļŠāļēāļĒāļāļēāļĢāļšāļ™

- āļ—āļĒāļ­āļĒāļāļĨāļšāļĄāļēāđ€āļ›āļ”āļšāļ™- āļ™āđ‚āļĒāļšāļēāļĒāļ āļēāļ„āļĢāļ

- āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļˆāļēāļāļ”āļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļˆāļāļēāļĢ

- āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāđ€āļ§āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŦāļēāļ‡āļ—āļēāļ‡āļŠāļ‡āļ„āļĄ

- āļāļēāļĢāļĢāļ°āļšāļēāļ”āļĢāļ­āļš 2 āļ‚āļ­āļ‡ COVID-19

- āļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļ‚āļ­āļ‡āļ­āļ›āļ—āļēāļ™- āļāļēāļĢāđāļ‚āļ‡āļ‚āļ™āļāļšāļŠāļēāļĒ

āļāļēāļĢāļšāļ™āļ•āļēāļ‡āļŠāļēāļ•āļĢāļ™āđāļĢāļ‡- āļĄāđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāļ—āļē M&A

- āļŠāļ‡āļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ•āļ­āļŠāļ āļēāļžāļ„āļĨāļ­āļ‡āđāļĨāļ°āđ€āļ‡āļ™āļ—āļ™āļˆāļēāļ™āļ§āļ™āļĄāļēāļ

- āļ„āļ§āļēāļĄāļ™āļĒāļĄāđƒāļ™āđāļžāļĨāļ•āļŸāļ­āļĢāļĄāļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āļŠāļĄāđ€āļŠāļĄāļ­āļ™āļˆāļĢāļ‡

2. āļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļ—āļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āđāļšāļš V-Shape

8

āđ€āļŠāļ™āļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļ‚āļ­āļ‡āđāļ•āļĨāļ°āļāļĨāļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ

āļāļĨāļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄ

āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™ āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§

āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļš āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļš

āļĒāļēāļ™āļĒāļ™āļ• -

- āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļ‹āļ­āļŠāļ™āļ„āļēāļĢāļēāļ„āļēāđāļžāļ‡ āļŸāļ™āļ•āļ§āļŠāļē

- āļ™āđ‚āļĒāļšāļēāļĒāļ āļēāļ„āļĢāļāļŠāļ™āļšāļŠāļ™āļ™āđƒāļŦāđƒāļŠāļĢāļ– EV āđāļĨāļ°āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļžāļ™āļāļēāļ™

- āļ™āļ§āļ•āļāļĢāļĢāļĄāļĄāļˆāļēāļāļ”- āļ‚āļēāļ”āđāļ„āļĨāļ™ High Tech

Supply Chain

āļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢ

- āļāļēāļĢāļŠāļ™āļšāļŠāļ™āļ™āļˆāļēāļāļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāļāļĨāļēāļ‡

- āļāļˆāļāļĢāļĢāļĄāļ—āļēāļ‡āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļ›āļĢāļšāļ•āļ§āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™

- āļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāļĢāļœāļ”āļ™āļ”āļŠāļēāļĢāļ°āļŦāļ™āđāļĨāļ° NPLs āļĄāđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāļŠāļ‡āļ‚āļ™ -

- āļāļēāļĢāļ™āļēāđāļžāļĨāļ•āļŸāļ­āļĢāļĄāđ€āļ—āļ„āđ‚āļ™āđ‚āļĨāļĒāļĄāļēāđƒāļŠāđ€āļžāļĄāļ‚āļ™

- āļ„āļēāļ˜āļĢāļĢāļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāđāļĨāļ°āļŠāļ§āļ™āļ•āļēāļ‡āļĨāļ”āļĨāļ‡

- āļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāđ€āļŠāļĄāļ­āļ™āļˆāļĢāļ‡

āļĢāļēāļ™āļ­āļēāļŦāļēāļĢ

- āļ„āļĨāļēāļĒāļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļ„āļ§āļšāļ„āļĄ COVID-19

- āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāđ€āļ§āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŦāļēāļ‡āļ—āļēāļ‡āļŠāļ‡āļ„āļĄāļ­āļēāļˆāļŠāļ‡āļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ•āļ­āļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āđƒāļ™āļāļēāļĢāļ—āļēāļāļēāđ„āļĢ

- āļĢāļēāļ™āļ­āļēāļŦāļēāļĢāļ—āļ™āļēāđ€āļ—āļ„āđ‚āļ™āđ‚āļĨāļĒāļĄāļēāđƒāļŠāļˆāļ°āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āđƒāļ™āļāļēāļĢāđāļ‚āļ‡āļ‚āļ™āļ”āļ‚āļ™

- āļāļēāļĢāđāļ‚āļ‡āļ‚āļ™āļŠāļ‡āļ‚āļ™āļˆāļēāļāđāļžāļĨāļ•āļŸāļ­āļĢāļĄāļŠāļ‡āļ­āļēāļŦāļēāļĢāļ–āļ‡āļšāļēāļ™ āđāļĨāļ°āļ­āļ›āļŠāļĢāļĢāļ„āļ•āļ­āļāļēāļĢāđ€āļ‚āļēāļĄāļēāļ‚āļ­āļ‡āļ„āđāļ‚āļ‡āļĄāļ™āļ­āļĒ

āļŦāļēāļ‡āļŠāļĢāļĢāļžāļŠāļ™āļ„āļē

- āļāļēāļĢāđ€āļ›āļ”āđ€āļĄāļ­āļ‡āđāļĨāļ°āļ„āļĨāļēāļĒāļ‚āļ­āļˆāļēāļāļ” āļāļēāļĢāđ€āļ”āļ™āļ—āļēāļ‡

- āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļˆāļēāļāļ”āļāļēāļĢāđ€āļ”āļ™āļ—āļēāļ‡āđāļĨāļ°āđ€āļ§āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŦāļēāļ‡āļ—āļēāļ‡āļŠāļ‡āļ„āļĄ āļŠāļĢāļēāļ‡āđāļĢāļ‡āļāļ”āļ”āļ™āļ•āļ­āļˆāļēāļ™āļ§āļ™āļ™āļāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āđāļĨāļ°āļĒāļ­āļ”āļāļēāļĢāđƒāļŠāļˆāļēāļĒāļ­āļĒāļēāļ‡āļ•āļ­āđ€āļ™āļ­āļ‡

- āļĨāļ”āļ„āļēāđ€āļŠāļēāļ™āļēāļ™āļāļ§āļēāļ„āļēāļ”

- āļŠāļ™āļ„āļēāļĢāļēāļ„āļēāđāļžāļ‡āļ—āļĄāļ‚āļēāļĒāļ—āļēāļ‡āļŠāļ­āļ‡āļ—āļēāļ‡āļ­āļ­āļ™āđ„āļĨāļ™āļĄāļˆāļēāļāļ”

- Omnichannel āđ„āļ”āļĢāļšāļ„āļ§āļēāļĄāļ™āļĒāļĄāļĄāļēāļāļ‚āļ™

- āđāļžāļĨāļ•āļŸāļ­āļĢāļĄ E-commerce āļ­āļēāļˆāļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āļ›āļˆāļˆāļĒāļ„āļāļ„āļēāļĄ

3. āļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļ—āļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āđāļšāļš U-Shape

9

āđ€āļŠāļ™āļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļ‚āļ­āļ‡āđāļ•āļĨāļ°āļāļĨāļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ

āļāļĨāļĄāļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄ

āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™ āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§

āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļš āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļš

āļŠāļēāļ™āļāļ‡āļēāļ™ -

- āļšāļĢāļĐāļ—āļ•āļēāļ‡āđ† āļ­āļēāļˆāļˆāļ°āļ—āļšāļ—āļ§āļ™āļāļēāļĢāļ•āļ‡āļŠāļēāļ™āļāļ‡āļēāļ™āđƒāļ™āļ—āļēāđ€āļĨ āđƒāļˆāļāļĨāļēāļ‡āđ€āļĄāļ­āļ‡āđāļĨāļ°āļžāļ™āļ—āļŠāļ§āļ™āđ€āļāļ™ -

- āļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāļĢāđ€āļŠāļēāļžāļ™āļ—āļĨāļ”āļĨāļ‡āļˆāļēāļāļāļēāļĢāđƒāļŠāļžāļ™āļ— Co-Working āđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ—āļēāļ‡āļēāļ™āļ—āļšāļēāļ™

- āļĒāļēāļĒāļŠāļēāļ™āļāļ‡āļēāļ™āļˆāļēāļāļĒāļēāļ™ CBD āđ„āļ›āļĒāļ‡ Non-CBD

- āļ­āļ›āļ—āļēāļ™āđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļŠāļ‡

āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ

- āđ€āļ›āļ”āļ•āļ§āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāđƒāļŦāļĄāļ™āļ­āļĒāļĨāļ‡

- āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļ‹āļ­āļšāļēāļ‡āļŠāļ§āļ™āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļˆāļēāļāļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāđ€āļ§āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŦāļēāļ‡āļ—āļēāļ‡āļŠāļ‡āļ„āļĄ

- āļ—āļ”āļ™āļĄāļˆāļēāļāļ”āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§

- āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļžāļ™āļāļēāļ™āđāļĨāļ°āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļ‹āļ­āđƒāļ™āļžāļ™āļ— Non-CBD/āđƒāļˆāļāļĨāļēāļ‡āđ€āļĄāļ­āļ‡āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™

āļšāļ™āđ€āļ—āļ‡āđāļĨāļ°āļŠāļ™āļ—āļ™āļēāļāļēāļĢ -

- āļ­āļ›āļŠāļ‡āļ„āļšāļēāļ‡āļŠāļ§āļ™āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļˆāļēāļāļšāļĢāļāļēāļĢāļŠāļ•āļĢāļĄāļĄāļ‡ -

- āļ™āļ§āļ•āļāļĢāļĢāļĄāļĄāļˆāļēāļāļ”- āļšāļĢāļāļēāļĢ/āļŠāļ™āļ„āļē

āļ—āļ”āđāļ—āļ™āļĄāļĄāļēāļ āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§

4. āļ­āļ•āļŠāļēāļŦāļāļĢāļĢāļĄāļ—āļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āđāļšāļš L-Shape

āļ—āļĄāļē : āļŠāļēāļĒāļ‡āļēāļ™āļ§āļˆāļĒ āļšāļĨ.āđ„āļ—āļĒāļžāļēāļ“āļŠāļĒ

10

āļ„āļ”āđ€āļĨāļ­āļāļŦāļ™ āļ” Valuation āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ•āļĨāļēāļ”āļ•āļ‡ āļŠāļ§āļ‡āļ§āļāļĪāļ• COVID-19 āļŠāļ‡āđ€āļāļ•āđ„āļ”āļ§āļģ Valuation āļ‚āļ­āļ‡āļ•āļĨāļģāļ”āļŦāļ™āđāļžāļ‡āļāļ§āļģāļ§āļāļĪāļ•

āļĢāļ­āļšāļ­āļ™āđ† āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāļŦāļĨāļģāļĒāļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāļĄāļšāļ—āđ€āļĢāļĒāļ™āđāļĨāļ°āđ€āļĨāļ‡āđ€āļŦāļ™āļ›āļāļŦāļģāļ­āļĒāļģāļ‡āļĢāļ§āļ”āđ€āļĢāļ§ āļˆāļ‡āļĄāļāļģāļĢāđƒāļŠāļ™āđ‚āļĒāļšāļģāļĒāļ—āļģāļ‡āļāļģāļĢāđ€āļ‡āļ™āđāļĨāļ°āļāļģāļĢāļ„āļĨāļ‡āļ­āļĒāļģāļ‡āļ—āļ™āđ€āļ§āļĨāļģ āļ—āļģāđƒāļŦāļĄāļŠāļ āļģāļžāļ„āļĨāļ­āļ‡āļŠāļ§āļ™āđ€āļāļ™ āđ€āļ‚āļģāļĄāļģāđƒāļ™āļĢāļ°āļšāļšāļ­āļĒāļģāļ‡āļ•āļ­āđ€āļ™āļ­āļ‡

“āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§ āļ—āļēāđƒāļŦāļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļ™āđ„āļ—āļĒāļ›āļĢāļšāļ•āļ§āļ‚āļ™āļˆāļ™āļ„āļē P/E Ratio āļŠāļ‡āļœāļ”āļ›āļāļ• āđāļĨāļ°āļœāļ”āđ„āļ›āļˆāļēāļāļ§āļāļĪāļ•āļ­āļ™āđ† āļšāļēāļ‡āļˆāļ‡āļŦāļ§āļ°āļŠāļ‡āļāļ§āļē 20 āđ€āļ—āļē āļ–āļ­āļ§āļēāļŠāļ‡āļĄāļēāļāđ€āļĄāļ­āđ€āļ—āļĒāļšāļāļšāļ§āļāļĪāļ•āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļ› 2540 āļ—āļĄāļ„āļē P/E Ratio āđ€āļ‰āļĨāļĒ 9.5 āđ€āļ—āļē āđāļĨāļ°āļ§āļāļĪāļ•āļ‹āļšāđ„āļžāļĢāļĄ āļĄāļ„āļē P/E Ratio āđ€āļ‰āļĨāļĒ 11.8 āđ€āļ—āļē āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļāļēāļĢāļˆāļ”āļžāļ­āļĢāļ•āļĨāļ‡āļ—āļ™āļˆāļēāđ€āļ›āļ™āļ•āļ­āļ‡āļžāļ–āļžāļ–āļ™āđƒāļ™āļāļēāļĢāđ€āļĨāļ­āļāļŦāļ™ āđ‚āļ”āļĒāļāļĨāļĒāļ—āļ˜āļ—āđ€āļŦāļĄāļēāļ°āļŠāļĄāļ„āļ­ āļŦāļ™āļ—āļĄāļœāļĨāļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ‡āļēāļ™āđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āđāļ‚āļ‡āđāļāļĢāļ‡ āļˆāļēāļĒāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨāļŠāļĄāļēāđ€āļŠāļĄāļ­ āļŠāļ§āļ™āļŦāļ™āļ—āļĢāļēāļ„āļēāļ›āļĢāļšāļ•āļ§āļ‚āļ™āļĄāļēāļˆāļ™āđ€āļāļ™āļĄāļĨāļ„āļēāļžāļ™āļāļēāļ™ āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŠāļ„āļ§āļēāļĄāļĢāļ°āļĄāļ”āļĢāļ°āļ§āļ‡āđƒāļ™āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™â€ āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āđāļ™āļ°āļ™āļē

āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ–āļ‡āđāļĄāļŠāļāļāļģāļ“āļ•āļĨāļģāļ”āļŦāļ™āļˆāļ°āđ€āļĢāļĄāļŸāļ™āļ•āļ§ āđāļ•āļāđ„āļĄāđ„āļ”āļŦāļĄāļģāļĒāļ„āļ§āļģāļĄāļ§āļģāļ—āļāļ˜āļĢāļāļˆāļˆāļ°āļāļĨāļšāļĄāļģāļ”āļģāđ€āļ™āļ™āļāļˆāļāļģāļĢāđ„āļ”āļ­āļĒāļģāļ‡āđ€āļ•āļĄāļ— āđāļĨāļ°āļāļģāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļ‚āļ­āļ‡āļāļģāđ„āļĢāļāđ„āļĄāđ„āļ”āļˆāļ°āļāļĨāļšāļĄāļģāđ„āļ”āļžāļĢāļ­āļĄāļāļ™ āļŦāļĄāļģāļĒāļ„āļ§āļģāļĄāļ§āļģ āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļˆāļ°āđ„āļĄāļŠāļģāļĄāļģāļĢāļ–āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŦāļ™āđ„āļ”āļ—āļāļāļĨāļĄāļ˜āļĢāļāļˆ āļ•āļ­āļ‡āđ€āļžāļĄāļ„āļ§āļģāļĄāļĢāļ°āļĄāļ”āļĢāļ°āļ§āļ‡āļ”āļ§āļĒāļāļģāļĢāļ›āļĢāļšāļžāļ­āļĢāļ•āļŦāļ™āđƒāļŦ Defensive āļĄāļģāļāļ‚āļ™ āđ€āļžāļĢāļģāļ°āđ„āļĄāļĄāđƒāļ„āļĢāļĢāļ§āļģāļ•āļĨāļģāļ”āļŦāļ™āļˆāļ°āđ„āļ›āđƒāļ™āļ—āļĻāļ—āļģāļ‡āđƒāļ” āļˆāļ‡āļ•āļ­āļ‡āđ€āļ•āļĢāļĒāļĄāļžāļĢāļ­āļĄāļĢāļšāļĄāļ­āļāļšāļ„āļ§āļģāļĄāļœāļ™āļœāļ§āļ™āļ•āļĨāļ­āļ”āđ€āļ§āļĨāļģ āļ—āļŠāļģāļ„āļāļ•āļ­āļ‡āļĻāļāļĐāļģāļ‚āļ­āļĄāļĨāļāļ­āļ™āļ•āļ”āļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™ āđ€āļžāļĢāļģāļ°āļŦāļĨāļ‡āđ€āļāļ”āļ§āļāļĪāļ• COVID-19 āļāļģāļĢāļ§āđ€āļ„āļĢāļģāļ°āļŦāļŦāļ™āđƒāļ™āļšāļģāļ‡āļāļĨāļĄāļ­āļ•āļŠāļģāļŦāļāļĢāļĢāļĄāđ„āļ”āđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡āđ„āļ›āđāļĨāļ§

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ§āļāļˆāļāļĢ āļāļ•āļ­āļ‡āļĨāļ‡āļ—āļ™āļ•āļēāļĄāļ§āļāļˆāļāļĢ

āđ„āļ•āļĢāļĄāļģāļŠ 1 āļ›āļ™ āļ˜āļĢāļāļˆāļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļģāļ™āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļˆāļģāļāļĢāļģāļ„āļģāļ™āļģāļĄāļ™āļ—āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡ āļŠāļ‡āļœāļĨāđƒāļŦāļœāļĨāļāļģāļĢāļ”āļģāđ€āļ™āļ™āļ‡āļģāļ™āđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄāļ‚āļģāļ”āļ—āļ™ 21,000 āļĨāļģāļ™āļšāļģāļ— āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāļ‚āļģāļ”āļ—āļ™āļŠāļ•āļ­āļāļ›āļĢāļ°āļĄāļģāļ“ 51,000 āļĨāļģāļ™āļšāļģāļ— āđāļĨāļ°āļŠāļ§āļ™āļ•āļģāļ‡āļĢāļģāļ„āļģāļœāļĨāļ•āļ āļ“āļ‘āļ—āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡āļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļ—āļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļ˜āļĢāļāļˆāļāļĨāļ™āļ™āļģāļĄāļ™

11

“āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āđ€āļ›āļ™āļŦāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ āļ—āļ§āļāļˆāļāļĢ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ˜āļĢāļāļˆāļˆāļ‡āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ™āļœāļ§āļ™āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļŠāļ‡ āđ„āļĄāļ§āļēāļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļ•āļ™āļ™āļē āđ„āļ”āđāļ āļ™āļēāļĄāļ™ āļāļēāļ‹ āļ–āļēāļ™āļŦāļ™ āļ˜āļĢāļāļˆāļāļĨāļēāļ‡āļ™āļē āđ„āļ”āđāļ āđ‚āļĢāļ‡āļāļĨāļ™ āđāļĨāļ°āļ˜āļĢāļāļˆāļ›āļĨāļēāļĒāļ™āļē āđ„āļ”āđāļ āļœāļĨāļ•āļ āļ“āļ‘āļ•āļēāļ‡āđ† āđ€āļŠāļ™ āļ™āļēāļĄāļ™āļŦāļĨāļ­āļĨāļ™ āļ›āđ‚āļ•āļĢāđ€āļ„āļĄâ€ āļŠāļāļˆ āļ­āļ”āļĄāļĻāļĢāļāļĨ āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļœāļˆāļ”āļāļēāļĢ āļŠāļēāļĒāļ‡āļēāļ™āļ§āļˆāļĒ āļšāļĨ.āđ„āļ—āļĒāļžāļēāļ“āļŠāļĒ āļāļĨāļēāļ§

āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āđ€āļāļ”āļāļēāļĢāđāļžāļĢāļĢāļ°āļšāļēāļ”āļ‚āļ­āļ‡āđ‚āļĢāļ„ COVID-19 āļ˜āļĢāļāļˆāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļĄāļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡āļ­āļĒāļēāļ‡āļŠāļ”āđ€āļˆāļ™ āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āļāļēāļĢāđ€āļ”āļ™āļ—āļēāļ‡āļĢāļ°āļŦāļ§āļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ āļāļēāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļŦāļēāļāļĒāļ‡āđ„āļĄāļĄāļ§āļ„āļ‹āļ™āļĄāļēāļĢāļāļĐāļē āļāļēāļĢāđ€āļ”āļ™āļ—āļēāļ‡āļˆāļ°āļĒāļ‡āļ„āļ‡āđ„āļĄāļāļĨāļšāļĄāļēāđ€āļ›āļ™āļ›āļāļ•

“āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāđƒāļŠāļ™āļēāļĄāļ™āļĒāļ‡āđ„āļĄāļāļĨāļšāļĄāļē āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āļ™āļēāļĄāļ™ Jet āļ—āđƒāļŠāđ€āļ•āļĄāđ€āļ„āļĢāļ­āļ‡āļšāļ™ āļŠāļ§āļ™āļ™āļēāļĄāļ™āļĢāļ–āļĒāļ™āļ• āđ€āļĢāļĄāļĄāļāļēāļĢāđƒāļŠāļĄāļēāļāļ‚āļ™āđ€āļĢāļ­āļĒāđ† āļ”āļ‡āļ™āļ™ āđƒāļ™āļĄāļ•āļ‚āļ­āļ‡āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡ COVID-19 āļ—āļēāđƒāļŦāļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļŦāļ”āļŦāļēāļĒāļĨāļ‡āđ„āļ›â€ āļŠāļāļˆ āļāļĨāļēāļ§

āļ­āļĒāļēāļ‡āđ„āļĢāļāļ•āļēāļĄ āļŠāļāļˆāļ•āļ‡āļ‚āļ­āļŠāļ‡āđ€āļāļ•āļ§āļē āļ–āļ‡āđāļĄāļĢāļēāļ„āļēāļ™āļēāļĄāļ™āļˆāļ°āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡āđ„āļ›āđ€āļ—āļēāđ„āļŦāļĢ āļŠāļ”āļ—āļēāļĒāļāļˆāļ°āļāļĨāļšāļĄāļēāļ‹āļ­āļ‚āļēāļĒāļāļ™āļ—āļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“ 20-40 āđ€āļŦāļĢāļĒāļāļŠāļŦāļĢāļāļ•āļ­āļšāļēāļĢāđ€āļĢāļĨ āđāļĨāļ°āļ–āļēāļĄāļ­āļ‡āļāļ™āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§āļĒāļ‡āđ€āļŠāļ­āļ§āļēāļĢāļēāļ„āļēāļ™āļēāļĄāļ™āļ™āļēāļˆāļ°āļ­āļĒāļ—āļĢāļ°āļ”āļš 50-60 āđ€āļŦāļĢāļĒāļāļŠāļŦāļĢāļāļ•āļ­āļšāļēāļĢāđ€āļĢāļĨ

āļ”āļ‡āļ™āļ™ āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļˆāļ°āļĄāļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļšāļĄāļēāļāļāļ§āļēāļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ āđ‚āļ”āļĒāļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļš āđ€āļŠāļ™ āļ āļēāļ§āļ°āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆ āļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ™āļœāļ§āļ™āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļēāļ„āļēāļ™āļēāļĄāļ™ āļāļēāļĢāļžāļ’āļ™āļēāđ€āļ—āļ„āđ‚āļ™āđ‚āļĨāļĒ āđ‚āļ”āļĒāđƒāļ™āļ­āļ™āļēāļ„āļ•āļ˜āļĢāļāļˆāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļ—āļ”āđāļ—āļ™ āļ—āļˆāļ°āļžāļ”āļ–āļ‡āđ€āļĢāļ­āļ‡āļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļ°āļ­āļēāļ” āđ€āļĢāļ­āļ‡āļ„āļēāļĢāļšāļ­āļ™ āđ‚āļĢāļ‡āđ„āļŸāļŸāļēāļāđ€āļ›āļ™āđ‚āļĢāļ‡āđ„āļŸāļŸāļēāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļ—āļ”āđāļ—āļ™āļĄāļēāļāļāļ§āļēāđ‚āļĢāļ‡āđ„āļŸāļŸāļēāļ–āļēāļ™āļŦāļ™ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļŦāļēāļāļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™ āļ•āļ­āļ‡āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļŦāļ–āļāļŠāļ§āļ‡āļ§āļāļˆāļāļĢ āļ–āļēāļ­āļĒāđƒāļ™āļ§āļāļˆāļāļĢāļ—āđ„āļĄāļŠāļ”āđ€āļˆāļ™ āļ•āļ­āļ‡āļŦāļĨāļāđ€āļĨāļĒāļ‡â€ āļŠāļāļˆ āđāļ™āļ°āļ™āļē

12

āļ–āļ‡āđāļĄāļ§āļģāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļģāļ™āļˆāļ°āļĄāļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļĄāļģāļĢāđ€āļāļ•āđāļ„āļ›āđƒāļŦāļāļ—āļŠāļ”āđƒāļ™āļ•āļĨāļģāļ”āļŦāļ™āđ„āļ—āļĒ āđāļ•āļ›āļˆāļˆāļšāļ™āļ‚āļ™āļģāļ”āļ‚āļ­āļ‡āļĄāļģāļĢāđ€āļāļ•āđāļ„āļ›āļāļ„āļ­āļĒāđ† āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡ āļ‹āļ‡āļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļĄāļģāļĢāđ€āļāļ•āđāļ„āļ›āļŠāļ°āļ—āļ­āļ™āļ–āļ‡āđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāļ˜āļĢāļāļˆāđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļģāļ§ āļ‚āļ“āļ°āļ—āļāļģāļĢāļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡āļ‚āļ­āļ‡āļĄāļģāļĢāđ€āļāļ•āđāļ„āļ› āļŠāļ°āļ—āļ­āļ™āļ–āļ‡āļœāļĨāļāļģāđ„āļĢāđāļĨāļ°āļĢāļģāļ„āļģāļŦāļ™āļ—āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡

“āļĄāļĨāļ„āļēāļŦāļ™āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡ āļŦāļĄāļēāļĒāļ–āļ‡ P/BV Ratio āļāļš P/E Ratio āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ§āļēāļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āđ„āļĄāļ„āļ­āļĒāļĄāļ™āđƒāļˆ āļˆāļ°āđ€āļŦāļ™āđ„āļ”āļ§āļē āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļˆāļ°āđ€āļ—āļĢāļ”āļāļ™āļ—āļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“ 1 āđ€āļ—āļē āļŦāļĢāļ­āļ•āļēāļāļ§āļē Book āđāļ•āļāļĄāļŠāļ§āļ‡āļ‚āļ™āļĨāļ‡āļšāļēāļ‡ āļ‹āļ‡āļāđ€āļ›āļ™āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™ āļ•āļēāļĄāļĢāļēāļ„āļēāļ™āļēāļĄāļ™â€ āļŠāļāļˆ āļ­āļ˜āļšāļēāļĒ

āļ‹āļ‡āļāļĄāļ„āļēāļ–āļēāļĄāļ•āļēāļĄāļĄāļēāļ§āļē āļŦāļēāļāļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļĄāļžāļ­āļĢāļ•āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™ āļˆāļ°āļĄāđ‚āļ­āļāļēāļŠāļ›āļĢāļšāļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļĨāļ‡āļ•āļēāļĄāļĄāļēāļĢāđ€āļāļ•āđāļ„āļ›āļ—āļĨāļ”āļĨāļ‡āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ āļŦāļēāļāļ–āļēāļĄāđāļšāļšāļ™āđāļŠāļ”āļ‡āļ§āļēāļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļāļēāļĨāļ‡āđ€āļ›āļĢāļĒāļšāđ€āļ—āļĒāļšāļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āļāļšāļœāļĨāļ•āļ­āļšāđāļ—āļ™āļ‚āļ­āļ‡āļ•āļĨāļēāļ”āđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄ āļ”āļ‡āļ™āļ™ “āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ•āļ­āļ‡āļĄāļ­āļ‡āđāļĨāļ°āļ–āļēāļĄāļ•āļ™āđ€āļ­āļ‡āļ§āļēāđ€āļ›āļĢāļĒāļšāđ€āļ—āļĒāļšāļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđāļšāļšāļ™āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ āļ–āļēāļĄāļ­āļ‡āđāļšāļšāļ™āļāļ„āļ§āļĢāļĨāļ”āļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™āļĨāļ‡â€

āļŦāļĄāļēāļĒāļ„āļ§āļēāļĄāļ§āļē āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ•āļ­āļ‡āļ”āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ—āđ€āļ›āļ™āļ§āļāļˆāļāļĢ “āļ‚āļēāļ‚āļ™â€ āđāļĨāļ°āđ„āļĄāļ„āļ§āļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āđ€āļ›āļ™āļ§āļāļˆāļāļĢ “āļ‚āļēāļĨāļ‡â€ āđāļ•āļŦāļēāļāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§āļāļ•āļ­āļ‡āļĄāļ­āļ‡āļ„āļ§āļēāļĄāđāļ‚āļ‡āđāļāļĢāļ‡āļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļ„āļ§āļšāļ„āļāļ™āđ„āļ›āļ”āļ§āļĒ

āļ­āļĒāļģāļ‡āđ„āļĢāļāļ•āļģāļĄ āļŠāļāļˆāđāļ™āļ°āļ™āļģāļ§āļģāļ­āļģāļˆāļĄāļšāļģāļ‡āļŠāļ§āļ‡āļ—āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™ “āļ‹āļ­â€ āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļģāļ™āļ•āļģāļāļ§āļģāļŦāļĢāļ­āļŠāļ‡āļāļ§āļģāļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļĄāļģāļĢāđ€āļāļ•āđāļ„āļ› āđ€āļŠāļ™ āļ–āļģāļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļģāļ™āļ„āļ”āđ€āļ›āļ™ 30% āļ‚āļ­āļ‡āļ•āļĨāļģāļ”āđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄ āļ­āļģāļˆāļ‹āļ­āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™ 20% āļ‚āļ­āļ‡āļžāļ­āļĢāļ•āļĨāļ‡āļ—āļ™ āļŦāļĢāļ­āļšāļģāļ‡āļŠāļ§āļ‡āļ­āļģāļˆāļ‹āļ­āļ–āļ‡ 40% āļ‚āļ­āļ‡āļžāļ­āļĢāļ•āļĨāļ‡āļ—āļ™

“āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđāļšāļšāļ™ āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ•āļ­āļ‡āļĄāļ­āļ‡āļ§āļēāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ™āļ™āđ€āļ›āļ™ Underweight āļŦāļĢāļ­ Overweight āļ‹āļ‡āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ—āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļŠāļ°āļĨāļ­āļ•āļ§ āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļ™āļēāļĄāļ™āļĒāļ‡āđ„āļĄāļāļĢāļ°āđ€āļ•āļ­āļ‡āļ‚āļ™ āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŦāļ™āļēāļŦāļ™āļāļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™ āļĨāļ”āļĨāļ‡ āļ­āļēāļˆāđ€āļ›āļ™ Underweight āļŦāļĢāļ­ Neutral āļ„āļ‡āđ„āļĄāđƒāļŠ Overweight”

13

āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļˆāļ°āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļ‹āļšāļ‹āļ­āļ™āđ„āļĄāļĄāļēāļāļ™āļāđƒāļ™āđ€āļŠāļ‡āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āđāļĨāļ°āļāļēāđ„āļĢ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļāļ­āļ™āļ•āļ”āļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™ āļĄāļ‚āļ™āļ•āļ­āļ™āļāļēāļĢāļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļŦāļ™ āļ”āļ‡āļ™

āļŠāļēāļŦāļĢāļšāļāļēāļĢāļ„āļ”āļāļĢāļ­āļ‡āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™āļĄāļēāļˆāļēāļāļˆāļ”āđ€āļĢāļĄāļ•āļ™āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™ āļ„āļ­ āļ—āļĻāļ—āļēāļ‡āļĢāļēāļ„āļēāļ™āļēāļĄāļ™ āļŠāļāļˆāđāļ™āļ°āļ™āļēāļ§āļēāļ•āļ­āļ‡āļ”āđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāļĢāļēāļ„āļēāļ™āļēāļĄāļ™āđ€āļ›āļ™āļŦāļĨāļ āļˆāļēāļāļ™āļ™āļ”āļœāļĨāļ•āļ āļ“āļ‘āļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļ—āļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™ āļ§āļēāđ€āļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ āļ—āđƒāļ” āđāļĨāļ°āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļēāđƒāļ™āļ­āļ™āļēāļ„āļ•āđāļ•āļĨāļ°āļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļ°āļĄāļāļēāļĢāļāļĢāļ°āļˆāļēāļĒāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āđƒāļ™āļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāđ€āļžāļ­āļĢāļāļĐāļēāļĄāļēāļĢāļˆāļ™āļŦāļĢāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļ•āļ­āđ„āļ›āļ­āļĒāļēāļ‡āđ„āļĢ

1. āļ„āļēāļ”āļāļēāļĢāļ“āļ—āļĻāļ—āļēāļ‡āļĢāļēāļ„āļēāļ™āļēāļĄāļ™ āđ‚āļ”āļĒāļ”āļ§āļēāļĄāļ›āļˆāļˆāļĒāļ­āļ°āđ„āļĢāļšāļēāļ‡āļ—āļŠāļ‡āļœāļĨāļ—āļēāđƒāļŦāļĢāļēāļ„āļēāļ™āļēāļĄāļ™āļ›āļĢāļšāļ‚āļ™āļŦāļĢāļ­āļ›āļĢāļšāļĨāļ‡

2. āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļĄāļĨāļ„āļēāļŦāļ™āļ—āđ€āļŦāļĄāļēāļ°āļŠāļĄ āļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļŠāļ­āļšāļ–āļēāļĄāļŦāļĢāļ­āļĻāļāļĐāļēāđ„āļ”āļˆāļēāļāļšāļ—āļ§āļˆāļĒāļ‚āļ­āļ‡āđāļ•āļĨāļ°āđ‚āļšāļĢāļāđ€āļāļ­āļĢ

3. āđ€āļ›āļĢāļĒāļšāđ€āļ—āļĒāļš Book Value āļāļš ROE āļ§āļēāđ„āļ›āļ”āļ§āļĒāļāļ™āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ (ROE āđ€āļ•āļšāđ‚āļ• āļˆāļ°āļ—āļēāđƒāļŦ Book Value āđāļžāļ‡āļ‚āļ™ āļ‚āļ“āļ°āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™ āļ–āļē ROE āļĨāļ”āļĨāļ‡ āļˆāļ°āļ—āļēāđƒāļŦ Book Value āļ–āļāļĨāļ‡)

4. āļžāļˆāļēāļĢāļ“āļēāļœāļĨāļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ‡āļēāļ™ āļ—āļ‡āđƒāļ™āđāļ‡āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļēāļĒāđ„āļ” (āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āļĄāļēāļāļ™āļ­āļĒāđāļ„āđ„āļŦāļ™) āđāļĨāļ°āļāļĢāļ°āđāļŠāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ” (āđ€āļ›āļ™āļšāļ§āļāļŦāļĢāļ­āļĨāļš) āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡ COVID-19 āđ€āļ›āļ™āļŠāļ§āļ‡āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāđ„āļĄāļ›āļāļ• āļ•āļ­āļ‡āļžāļˆāļēāļĢāļ“āļēāļ­āļĒāļēāļ‡āļ–āļ–āļ§āļ™

5. āļ”āļŦāļ™āļŠāļ™ āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡ COVID-19 āļŦāļ™āļŠāļ™āļ•āļ­āļ‡āđ„āļĄāļŠāļ‡āļˆāļ™āđ€āļāļ™āđ„āļ› āđ‚āļ”āļĒāļ”āļ§āļē D/E Ratio āļ­āļĒāļĢāļ°āļ”āļšāđƒāļ” āđāļĨāļ°āđ€āļĄāļ­āđ€āļ—āļĒāļšāļāļšāļ„āđāļ‚āļ‡āđāļĨāļ§āļŠāļ‡āļŦāļĢāļ­āļ•āļēāļāļ§āļē

6. āļ”āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™ āļ§āļēāļŠāļĄāđ€āļŦāļ•āļŠāļĄāļœāļĨāļĄāļēāļāļ™āļ­āļĒāđ€āļžāļĒāļ‡āđƒāļ” āđ‚āļ”āļĒāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļŠāļ­āļšāļ–āļēāļĄāđ„āļ”āļˆāļēāļāļ™āļāļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒ

āļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™

14

“āđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄāđāļĨāļ§ āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļĨāļ‡āļ—āļ™āđ„āļ” āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļēāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāđ„āļ”āļœāļēāļ™āļŠāļ§āļ‡āļˆāļ”āļ•āļēāļŠāļ”āđ„āļ›āđāļĨāļ§ āđāļĨāļ°āļāļēāļĨāļ‡āļŸāļ™āļ•āļ§ āļˆāļ‡āđ€āļ›āļ™āđ‚āļ­āļāļēāļŠāđƒāļ™āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™ āđāļ•āđƒāļŦāđ€āļ™āļ™āļĨāļ‡āļ—āļ™āđāļšāļšāđ€āļ—āļĢāļ”āļ”āļ‡ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđ€āļ›āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ—āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļœāļ™āļœāļ§āļ™āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļŠāļ‡ āđ€āļŠāļ™ āļ˜āļĢāļāļˆāđ‚āļĢāļ‡āļāļĨāļ™ āļ›āđ‚āļ•āļĢāđ€āļ„āļĄ āđāļĨāļ°āļ–āļēāļĄāļ­āļ‡āļ­āļāļĄāļĄ āļāļēāļĢāļ—āļĢāļēāļ„āļēāļœāļ™āļœāļ§āļ™āļāđ€āļ›āļ™āđ‚āļ­āļāļēāļŠāļ‚āļ­āļ‡āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ—āđ€āļ‚āļēāđƒāļˆāļ˜āļĢāļāļˆāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™āđ€āļ›āļ™āļ­āļĒāļēāļ‡āļ” āđ„āļ”āđ€āļ‚āļēāļĄāļēāļ—āļēāļāļēāđ„āļĢāļˆāļēāļāļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļ—āļ›āļĢāļšāļ‚āļ™ āļŦāļĢāļ­āđ€āļĢāļĒāļāļ§āļē Capital gain” āļŠāļāļˆ āļāļĨāļēāļ§

“āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ§āļāļˆāļāļĢ āđ€āļŠāļ™ āļāļĨāļĄāļžāļĨāļ‡āļ‡āļēāļ™ āļ„āļ§āļĢāļĄāļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļ­āļĒāđƒāļ™āļžāļ­āļĢāļ•āđ„āļĄāđ€āļĒāļ­āļ° āđāļĨāļ°āļĄāļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļ™āļ­āļĒāļāļ§āļēāļŦāļ™āļāļĨāļĄ Defensive” āļŠāļāļˆ āđāļ™āļ°āļ™āļē

āđ‚āļ”āļĒāļˆāļ‡āļŦāļ§āļ°āļāļēāļĢāđ€āļ‚āļēāļĨāļ‡āļ—āļ™ āļŠāļāļˆāļĄāļ­āļ‡āļ§āļēāđ„āļĄāļ•āļ­āļ‡āļĢāļ­āļ‹āļ­āđƒāļ™āļĢāļēāļ„āļēāļ•āļēāļŠāļ” āđāļ•āļ•āļ­āļ‡āļ‹āļ­āđƒāļ™āļˆāļ”āļ—āđ€āļĢāļĒāļāļ§āļē Downside āļ™āļ­āļĒāļĨāļ‡ āļŦāļĄāļēāļĒāļ„āļ§āļēāļĄāļ§āļē āđ€āļĄāļ­āļ‹āļ­āđ„āļ›āđāļĨāļ§ āđ€āļŠāļ­āļ§āļēāļĢāļēāļ„āļēāļˆāļ°āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡āđ„āļ”āđ€āļžāļĒāļ‡āđ€āļĨāļāļ™āļ­āļĒ āļŠāļ§āļ™ Upside āļŦāļĢāļ­āļāļēāļĢāļ›āļĢāļšāļ‚āļ™āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™ āļāļ‚āļ™āļ­āļĒāļ§āļēāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āđ„āļ”āđ€āļĢāļ§āļŦāļĢāļ­āļŠāļē

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļŠāļ­āļŠāļēāļĢāđ€āļ›āļ™āļŦāļ™ Defensive

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļŠāļ­āļŠāļģāļĢ āđ€āļ›āļ™āļāļĨāļĄāļ˜āļĢāļāļˆāļ— “Demand” āļŦāļĢāļ­ “āļ„āļ§āļģāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļģāļĢ” āđ„āļĄāđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāđ€āļĒāļ­āļ° āđ€āļŠāļ™ āļœāđƒāļŦāļšāļĢāļāļģāļĢāđ€āļ„āļĢāļ­āļ‚āļģāļĒāđ‚āļ—āļĢāļĻāļžāļ—āļĄāļ­āļ–āļ­ āļˆāļ°āļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢ āļģāļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāļ—āđƒāļŦāļšāļĢāļāļģāļĢāđāļšāļšāļĢāļģāļĒāđ€āļ”āļ­āļ™ (Postpaid) āđāļĨāļ°āđāļšāļšāđ€āļ•āļĄāđ€āļ‡āļ™ (Prepaid) āļ‹āļ‡āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡ COVID-19 āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļˆāļģāļ “āļāļģāļĨāļ‡āļ‹āļ­â€ āļˆāļģāļāļāļĨāļĄāļĨāļāļ„āļģāđ€āļ•āļĄāđ€āļ‡āļ™ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāļĢāļģāļ™āļ›āļ”āđƒāļŦāļšāļĢāļāļģāļĢāđāļĨāļ°āļĢāļģāļĒāđ„āļ”āļ‚āļ­āļ‡āļœāđƒāļŠāļšāļĢāļāļģāļĢāļĨāļ”āļĨāļ‡

15

“āļ•āļ­āļ‡āđāļĒāļāļĢāļ°āļŦāļ§āļēāļ‡āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļāļšāļāļēāļĨāļ‡āļ‹āļ­ āļ‹āļ‡āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ­āļŠāļēāļĢāļˆāļ°āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ”āļēāļ™āļāļēāļĨāļ‡āļ‹āļ­ āđāļĨāļ°āļ–āļēāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļŸāļ™āļ•āļ§āđ„āļ”āļĢāļ°āļ”āļšāļŦāļ™āļ‡ āļāļēāļĨāļ‡āļ‹āļ­āļāļˆāļ°āļāļĨāļšāļĄāļēāđ€āļ­āļ‡ āļŠāļ§āļ™āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§ āļāļĨāļĄāļ˜āļĢāļāļˆāļ™āļˆāļ°āđ„āļĄāļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļš āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļˆāļ°āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āļ­āļĒāļēāļ‡āļ•āļ­āđ€āļ™āļ­āļ‡â€ āļŠāļāļˆ āļ­āļ”āļĄāļĻāļĢāļāļĨ āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļœāļˆāļ”āļāļēāļĢ āļŠāļēāļĒāļ‡āļēāļ™āļ§āļˆāļĒ āļšāļĨ.āđ„āļ—āļĒāļžāļēāļ“āļŠāļĒ āļāļĨāļēāļ§

āļ­āļĒāļēāļ‡āđ„āļĢāļāļ•āļēāļĄ āļŠāļēāļŦāļĢāļšāļˆāļ”āļ­āļ­āļ™āļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ­āļŠāļēāļĢāļ—āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ•āļ­āļ‡āļžāļˆāļēāļĢāļ“āļē āļ„āļ­ āļāļēāļĢāđāļ‚āļ‡āļ‚āļ™ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ–āļāļĄāļ­āļ‡āļ§āļēāđ€āļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāđ€āļŠāļ‡āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļžāļ™āļāļēāļ™ āļāļēāļĢāđāļ‚āļ‡āļ‚āļ™āļˆāļ°āļ—āļēāđƒāļŦāđ€āļāļ”āļ•āļ™āļ—āļ™ āļ„āļēāđƒāļŠāļˆāļēāļĒ āđāļĨāļ°āđ„āļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļ›āļĢāļšāļĢāļēāļ„āļēāļ‚āļ™āđ„āļ”

“āļĨāļāļĐāļ“āļ°āļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ­āļŠāļēāļĢāđ€āļ›āļ™āđāļšāļš Capital Intensive āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļˆāļ‡āļŦāļ§āļ°āļ—āđ€āļ—āļ„āđ‚āļ™āđ‚āļĨāļĒāļĄāļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡ āļ‹āļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡āļĄāđāļ—āļšāļ—āļāļ› āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļˆāļ‡āļĄāļāļēāļĢāđƒāļŠāđ€āļ‡āļ™āļĨāļ‡āļ—āļ™āđ€āļ›āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āđ† āđāļ•āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļāļŠāļ‡āļ”āļ§āļĒāđ€āļŠāļ™āļāļ™â€ āļŠāļāļˆ āļ­āļ˜āļšāļēāļĒ

āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ„āļ§āļēāļĄāđāļ‚āļ‡āđāļāļĢāļ‡āļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāļ•āļ­āļ‡āļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļāļēāļĢāļšāļĢāļŦāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™āļ— āļ” āļĄāļ›āļĢāļ°āļŠāļ—āļ˜āļ āļēāļž āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŠāđ€āļ‡āļ™āļĨāļ‡āļ—āļ™āļ•āļĨāļ­āļ”āđ€āļ§āļĨāļē āđ€āļŠāļ™ āļāļēāļĢāđ€āļ•āļĢāļĒāļĄāļ›āļĢāļ°āļĄāļĨāļ‡ āļēāļ™ āļ‹āļ‡āļ•āļ™āļ—āļ™āļāđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āđ€āļĢāļ­āļĒāđ† āđāļĨāļ°āđ€āļĄāļ­āļ›āļĢāļ°āļĄāļĨāđ„āļ”āđāļĨāļ§ āđ€āļ‡āļ™āļ›āļĢāļ°āļĄāļĨāļˆāļ°āļāļĨāļēāļĒāđ€āļ›āļ™āļ•āļ™āļ—āļ™āļ„āļ‡āļ— āļ‚āļ“āļ°āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™āļāļ•āļ­āļ‡āđ€āļ•āļĢāļĒāļĄāđ€āļ‡āļ™āđ„āļ§āļˆāļēāļĒāļ›āļ™āļœāļĨāđƒāļŦāļœāļ–āļ­āļŦāļ™āļ­āļāļ”āļ§āļĒ

āđ€āļĄāļ­āđƒāļ™āđāļ•āļĨāļ°āļ›āļˆāļ°āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŠāđ€āļ‡āļ™āļŦāļĢāļ­āļ•āļ™āļ—āļ™āđ€āļžāļĄāļŠāļ‡āļ‚āļ™āđ€āļĢāļ­āļĒāđ† āđāļ•āđ„āļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļ›āļĢāļšāļĢāļēāļ„āļēāđ„āļ” āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ—āļēāļ‡āļ­āļ­āļāļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ­āļŠāļēāļĢāļāļ•āļ­āļ‡āļ‚āļēāļĒāļŠāļ™āļ„āļēāđƒāļ™āļ›āļĢāļĄāļēāļ“āļĄāļēāļāļ‚āļ™ āđ€āļžāļĄāļĨāļāļ„āļē āđ€āļžāļĄāđāļ­āļ›āļžāļĨāđ€āļ„āļŠāļ™ āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆ Internet of Things (IoT) āđ€āļžāļ­āđ€āļžāļĄāđ‚āļ­āļāļēāļŠāđƒāļ™āļāļēāļĢāļŠāļĢāļēāļ‡āļĢāļēāļĒāđ„āļ” “āđ€āļŠāļ­āļ§āļēāļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ­āļŠāļēāļĢāļĒāļ‡āđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āđ„āļ›āđ„āļ”āđ€āļĢāļ­āļĒāđ† āđāļ•āļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āđāļšāļšāļ„āļ­āļĒāđ€āļ›āļ™āļ„āļ­āļĒāđ„āļ›â€ āļŠāļāļˆ āļāļĨāļēāļ§āļ—āļ‡āļ—āļēāļĒ

16

āļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļŠāļ­āļŠāļēāļĢāđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ­āļŠāļģāļĢāđ„āļĄāđ€āļāļĒāļ§āļ‚āļ­āļ‡āļāļšāļ§āļāļˆāļāļĢ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļˆāļ‡āđ„āļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļ‡āļ§āļĨ

āđ€āļāļĒāļ§āļāļšāļ āļģāļ§āļ°āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆ āđāļ•āļŠāļ‡āļ—āļ•āļ­āļ‡āļˆāļšāļ•āļģ āļ„āļ­ āļāļĢāļ°āđāļŠāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”āđāļĨāļ°āļ„āļ§āļģāļĄāļŠāļģāļĄāļģāļĢāļ–āđƒāļ™āļāļģāļĢāļˆāļģāļĒāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨ

āđ‚āļ”āļĒāļāļēāļĢāļ—āļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļ°āļˆāļēāļĒāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨāđ„āļ”āļ”āđāļĨāļ°āļŠāļĄāļēāđ€āļŠāļĄāļ­ āļˆāļ°āļ•āļ­āļ‡āļĄāļēāļˆāļēāļāļāļēāđ„āļĢāļ—āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āļāļšāļāļēāļĢāļˆāļēāļĒāļ›āļ™āļœāļĨāļ—āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™ āđ€āļŠāļ™ āļāļēāđ„āļĢāļŠāļ—āļ˜ 10 āļšāļēāļ— āļˆāļēāļĒāļ›āļ™āļœāļĨ 5 āļšāļēāļ— āļ›āļ–āļ”āđ„āļ›āļāļēāđ„āļĢāļŠāļ—āļ˜ 10 āļšāļēāļ— āđāļ•āļˆāļēāļĒāļ›āļ™āļœāļĨ 7 āļšāļēāļ— “āļāļēāđ„āļĢāđ€āļ—āļēāđ€āļ”āļĄ āđāļ•āļˆāļēāļĒāļ›āļ™āļœāļĨāđ€āļžāļĄāļ‚āļ™ āļˆāļ‡āļ„āļ§āļĢāļ” Payout Ratio āđāļ›āļĨāļ§āļē āļāļ­āļ™āļ•āļ”āļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļŠāļ­āļŠāļēāļĢ āļ•āļ­āļ‡āļ”āļ§āļē Payout Ratio āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āļŦāļĢāļ­āļĨāļ”āļĨāļ‡â€ āļŠāļāļˆ āđāļ™āļ°āļ™āļē

āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ„āļ§āļĢāļ”āļāļĢāļ°āđāļŠāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”āļ§āļēāļĄāđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāļ”āļ‚āļ™āļ•āļ­āđ€āļ™āļ­āļ‡āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ “āļ–āļēāļāļĢāļ°āđāļŠāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”āđ€āļŦāļĄāļ­āļ™āđ€āļ”āļĄ āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļāļˆāļ°āļ—āļĢāļ‡āđ† āļ–āļēāļĄāđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāļĨāļ”āļĨāļ‡ āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļāļˆāļ°āļ›āļĢāļšāļĨāļ‡ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ§āļēāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™āļĄāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨāļ„āļēāļ„āļ­āļ­āļĒāļ§āļēāđāļ•āļĨāļ°āļ›āļ„āļ§āļĢāļˆāļēāļĒāļāļ™āļ—āđ€āļ—āļēāđ„āļŦāļĢ āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļĨāļĒāļˆāļ°āļĄāļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāļĢāļˆāļēāļĒāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨ 4-5% āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ–āļēāļˆāļēāļĒāļ›āļ™āļœāļĨāļ•āļēāļāļ§āļēāļ™ āļ–āļ­āļ§āļēāļœāļ”āļĢāļēāļ„āļē” āļŠāļāļˆ āđƒāļŦāļ‚āļ­āļŠāļ‡āđ€āļāļ•

āļŠāļāļˆ āđāļ™āļ°āļ™āļēāļ§āļēāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļŠāļ­āļŠāļēāļĢāđ€āļŦāļĄāļēāļ°āļāļšāļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđ€āļžāļ­āļĢāļšāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨ āđ€āļ›āļ™āļŦāļ™āļ—āļ„āļ§āļĢāļĄāđ„āļ§āđƒāļ™āļžāļ­āļĢāļ•āđ€āļžāļ­āļĨāļ”āļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ™āļœāļ§āļ™ “āđ€āļžāļĒāļ‡āđāļ•āļˆāļ°āļĄāļšāļēāļ‡āļŠāļ§āļ‡āļ—āļĄāļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļŠāļ‡ āļ—āļēāđƒāļŦāļāļēāđ„āļĢāļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡ āļ—āļŠāļēāļ„āļāļ–āļ‡āđāļĄāļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ­āļŠāļēāļĢāļˆāļ°āđ„āļĄāļ„āļ­āļĒāđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļˆāļēāļāļ āļēāļ§āļ°āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆ āđāļ•āļˆāļ°āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļˆāļēāļāļ™āđ‚āļĒāļšāļēāļĒāļ‚āļ­āļ‡āļ āļēāļ„āļĢāļ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđ€āļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļ•āļ­āļ‡āļĄāđƒāļšāļ­āļ™āļāļēāļ•â€

āļŠāļ‡āđ€āļāļ•āļ§āļģāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļŠāļ­āļŠāļģāļĢāļˆāļ°āļĄ “āļœāļĨāļ•āļ­āļšāđāļ—āļ™â€ āļ„āļ­āļ™āļ‚āļģāļ‡āļŠāļ”āđ€āļˆāļ™ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ•āļ­āļ‡āļ” EBITDA āđƒāļ™āđāļ•āļĨāļ°āļ›āļ§āļģāļĄāļĄāļģāļāļāļ§āļģ “āđ€āļ‡āļ™āļ•āļ™āđāļĨāļ°āļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāļˆāļģāļĒ” āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ āļ–āļģāļĄāļĄāļģāļāļāļ§āļģāđāļĨāļ°āļ™āļģāļĄāļģāļˆāļģāļĒāļ›āļ™āļœāļĨāļāđ„āļĄāļĄāļ›āļāļŦāļģ āđāļĨāļ°āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāđ€āļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļŠāļģāļĄāļģāļĢāļ–āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļĢāļģāļĒāđ„āļ”āđ„āļ” āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ–āļ‡āđāļĄāļˆāļ°āļĄāļŦāļ™āļ„āļ­āļ™āļ‚āļģāļ‡āļŠāļ‡ āđāļ•āļāļ™āļģāđ„āļ›āļ‹āļ­āļŠāļ™āļ—āļĢāļžāļĒāļ—āļĄāļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™ āļˆāļ‡āđ€āļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļĒāļ­āļĄāļĢāļšāđ„āļ”āļ§āļģāļˆāļ°āļĄ D/E Ratio āļ—āļŠāļ‡

17

“āđ‚āļ”āļĒāļ˜āļĢāļĢāļĄāļŠāļēāļ• āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļŠāļ­āļŠāļēāļĢāđ€āļ›āļ™āļŦāļ™āļ—āđ€āļ—āļĢāļ”āļāļ™āļ— P/BV Ratio āļŠāļ‡ āđ€āļžāļĢāļēāļ° ROE āļŠāļ‡ āđāļĨāļ°āļĄāļēāļĢāļˆāļ™āļ­āļĒāđƒāļ™āļĢāļ°āļ”āļšāļ—āļ” āļ”āļ‡āļ™āļ™ āđ€āļĄāļ­āđ€āļŦāļ™āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļ›āļĢāļšāļĒāļ­āļĨāļ‡āļĄāļē āļˆāļ‡āđ€āļ›āļ™āđ‚āļ­āļāļēāļŠāđƒāļ™āļāļēāļĢāđ€āļ‚āļēāđ„āļ›āđ€āļāļšāļŠāļ°āļŠāļĄ āđāļĨāļ°āđ€āļ™āļ™āļĨāļ‡āļ—āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§āđ€āļžāļ­āļĢāļšāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨ” āļŠāļāļˆ āđāļ™āļ°āļ™āļēāļŦāļēāļāļŠāļ™āđƒāļˆāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļŠāļ­āļŠāļēāļĢ

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđāļšāļ‡āļāļĢāļ­āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļŸāļ™āļ•āļ§

āļāļ­āļ™āđ€āļāļ”āļāļģāļĢāđāļžāļĢāļĢāļ°āļšāļģāļ”āļ‚āļ­āļ‡āđ‚āļĢāļ„ COVID-19 āļ˜āļ™āļģāļ„āļģāļĢāļžāļģāļ“āļŠāļĒāļĄāļāļģāļĢāļ›āļĢāļšāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļģāļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāļĄāļģāļžāļ­āļŠāļĄāļ„āļ§āļĢ āđ€āļŠāļ™ āļāļģāļĢāļ›āļĢāļšāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļ™āļšāļāļŠāđƒāļŦāđ€āļ›āļ™āđ„āļ›āļ•āļģāļĄāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļ™āļāļģāļĢāļĢāļģāļĒāļ‡āļģāļ™āļ—āļģāļ‡āļāļģāļĢāđ€āļ‡āļ™āļ‰āļšāļšāļ— 9 (TFRS 9) āđāļĨāļ°āļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļ™āļāļģāļĢāļĢāļģāļĒāļ‡āļģāļ™āļ—āļģāļ‡āļāļģāļĢāđ€āļ‡āļ™āļ‰āļšāļšāļ—16 (TFRS 16) āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āļāļģāļĢāļ›āļĢāļšāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđ€āļ‚āļģāļŠ Digital Platform āđ€āļžāļ­āđƒāļŦāđ€āļ›āļ™ Digital Banking āļ‹āļ‡āļĄāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ•āļ­āļ•āļ™āļ—āļ™āļ—āļģāļ‡āļāļģāļĢāđ€āļ‡āļ™ āļāļģāļĢāļ•āļ‡āļŠāļģāļĢāļ­āļ‡āļŊ āļāļģāļĢāļĢāļšāļĢāļĢāļģāļĒāđ„āļ” āđāļĨāļ°āđ€āļĄāļ­āđ€āļāļ”āļ§āļāļĪāļ• COVID-19 āļ˜āļ™āļģāļ„āļģāļĢāļĒāļ‡āļ•āļ­āļ‡āđ€āļœāļŠāļāļāļšāļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļ—āđ„āļĄāļāļ­āđƒāļŦāđ€āļāļ”āļĢāļģāļĒāđ„āļ” (NPLs) āđāļĨāļ°āļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāļŠāļ§āļĒāđ€āļŦāļĨāļ­āļĨāļāļŦāļ™āļˆāļģāļāļ˜āļ™āļģāļ„āļģāļĢāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ

18

“āļ„āļĢāļ‡āļ›āđāļĢāļ āļ”āļŠāļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđāļšāļ‡āļāļ›āļ”āļ•āļ”āļĨāļš 35% āđ‚āļ”āļĒāļĄāļ›āļˆāļˆāļĒāļŦāļĨāļāļĄāļēāļˆāļēāļāļ āļēāļ§āļ°āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļŦāļ”āļ•āļ§āļˆāļēāļāļ§āļāļĪāļ• COVID-19 āļ–āļ­āđ€āļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļ­āļĒāđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļŦāļ™āļāļŦāļ™āļ§āļ‡āļžāļ­āļŠāļĄāļ„āļ§āļĢ” āļ­āļēāļ āļēāļ āļĢāļ“ āđāļŠāļ§āļ‡āļžāļĢāļĢāļ„ āļœāļ­āļēāļ™āļ§āļĒāļāļēāļĢāļšāļĢāļŦāļēāļĢāļāļēāļĒāļ§āļˆāļĒāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒ āļšāļĨ.āļ”āļšāđ€āļ­āļŠ āļ§āļ„āđ€āļ„āļ­āļĢāļŠ (āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ) āļāļĨāļēāļ§

āļ–āļ‡āđāļĄāđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡ COVID-19 āļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāļˆāļ°āđ„āļ”āļĢāļšāļāļēāļĢāļœāļ­āļ™āļ›āļĢāļ™āļˆāļēāļāļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒāļŦāļĨāļēāļĒāđ€āļĢāļ­āļ‡ āđāļ•āļˆāļēāļāļ™āđ„āļ›āļ­āļēāļ āļēāļ āļĢāļ“ āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļēāļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļ—āļēāļ—āļēāļĒ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļ—āđ„āļ”āļĢāļšāļāļēāļĢāļœāļ­āļ™āļ›āļĢāļ™ āđ€āļ›āļ™āđ€āļžāļĒāļ‡āļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļŠāļ§āļ„āļĢāļēāļ§āđ€āļ—āļēāļ™āļ™

“āļ„āļ“āļ āļēāļžāļŠāļ™āļ—āļĢāļžāļĒāļĒāļ‡āđ€āļ›āļ™āļ„āļ§āļēāļĄāļāļ”āļ”āļ™ āļāļēāļĢāļ•āļ‡āļŠāļēāļĢāļ­āļ‡āļĒāļ‡āđ€āļ›āļ™āļ āļēāļĢāļāļˆāļ—āļ•āļ­āļ‡āļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļāļēāļĢāļ•āļ­āđ„āļ› āļāļēāļĢāļ‚āļĒāļēāļĒāļ•āļ§āļ‚āļ­āļ‡āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļĒāļ‡āļ•āļ­āļ‡āļĢāļ°āļ§āļ‡ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ–āļ‡āđāļĄāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āļ‚āļ™āđ„āļ”āļšāļēāļ‡āđāļ•āļāļēāļĢāļ›āļĨāļ­āļĒāļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļĒāļ‡āđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āđ„āļ”āđ„āļĄāļĄāļēāļâ€

āļŦāļĄāļēāļĒāļ„āļ§āļēāļĄāļ§āļē āļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāļˆāļ°āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļš “āđ€āļĢāļ§āđāļĨāļ°āđāļĢāļ‡â€ āđāļ•āļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŠāđ€āļ§āļĨāļēāļžāļ­āļŠāļĄāļ„āļ§āļĢ āđ‚āļ”āļĒāļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāļāļšāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄāļˆāļ°āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļ„āļĨāļēāļĒāļāļ™ āļ–āļēāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļ” āļœāļ„āļ™āļˆāļ°āļĄāļēāđƒāļŠāļšāļĢāļāļēāļĢāļœāļĨāļ•āļ āļ“āļ‘āļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™āļ•āļ­āđ€āļ™āļ­āļ‡ āļ‚āļ“āļ°āļ— āļ–āļēāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļŦāļ”āļ•āļ§ āļ„āļ™āļ—āļ§āđ„āļ›āđāļĨāļ°āļœāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļēāļĢāļˆāļ°āļŠāļ°āļĨāļ­āļāļēāļĢāđƒāļŠāļšāļĢāļāļēāļĢāļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™āļāļšāļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢ

19

āļĄāļ„āļēāļ–āļēāļĄāļ§āļēāļ—āļēāđ„āļĄāļŦāļ™āļāļĨāļĄāđāļšāļ‡āļ “āđ„āļĄāļ™āļēāļ‹āļ­â€ āļ—āļ‡āđ† āļ—āļĄāļāļēāļĢāļ‹āļ­āļ‚āļēāļĒāļ•āļēāļāļ§āļēāļĄāļĨāļ„āļēāļ—āļēāļ‡āļšāļāļŠ (Book Value) āđ‚āļ”āļĒ P/BV Ratio āļ•āļēāļāļ§āļē 1 āđ€āļ—āļē āļ­āļēāļ āļēāļ āļĢāļ“ āđƒāļŦāļ„āļēāļ•āļ­āļšāļ§āļē āļ–āļēāļĒāļ­āļ™āđ„āļ›āļ”āļ‚āļ­āļĄāļĨāđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ§āļāļĪāļ•āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļ› 2540 āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđāļšāļ‡āļāļāļ‹āļ­āļ‚āļēāļĒāļ•āļēāļāļ§āļēāļĄāļĨāļ„āļēāļ—āļēāļ‡āļšāļāļŠāđ€āļŦāļĄāļ­āļ™āļāļ™ āđāļ•āļžāļšāļ§āļēāļ­āļāđ„āļĄāļ™āļēāļ™āļāļāļĨāļšāļ‹āļ­āļ‚āļēāļĒāđ„āļ›āļŠāļ‡āļāļ§āļēāļĄāļĨāļ„āļēāļ—āļēāļ‡āļšāļāļŠ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ§āļēāļĄāļĨāļ„āļēāļ—āļēāļ‡āļšāļāļŠāļˆāļ°āļ–āļ Adjust āļ”āļ§āļĒāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āļ—āļ‡āļŦāļĄāļ”āđ€āļ‚āļēāđ„āļ›āļāļ­āļ™

“āļ–āļēāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄāļŦāļ”āļ•āļ§ āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ—āļ„āļ§āļĢāļĨāļ”āļ™āļēāļŦāļ™āļāļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđ€āļ›āļ™āļāļĨāļĄāđāļĢāļ āļ„āļ­ āļāļĨāļĄāđāļšāļ‡āļ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļāļ­āļ™āļ•āļ”āļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđāļšāļ‡āļ āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ•āļ­āļ‡āđ€āļžāļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļĢāļ°āļĄāļ”āļĢāļ°āļ§āļ‡āļĄāļēāļāļ‚āļ™āļˆāļ™āļāļ§āļēāļˆāļ°āļĄāļ‚āļēāļ§āļ” āđ€āļŠāļ™ āļĄāļ§āļ„āļ‹āļ™ āļŦāļĢāļ­āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļĄāļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļ­āļĒāļēāļ‡āļŠāļ”āđ€āļˆāļ™â€ āļ­āļēāļ āļēāļ āļĢāļ“ āļāļĨāļēāļ§

1. āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ āļēāļ§āļ°āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆ āļ§āļēāđ€āļ›āļ™āļŠāļ§āļ‡āļ‚āļēāļ‚āļ™āļŦāļĢāļ­āļ‚āļēāļĨāļ‡2. āļ”āļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āđƒāļ™āļāļēāļĢāļ›āļĢāļšāļ•āļ§āļ—āļēāļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāđ€āļžāļ­āļĢāļ­āļ‡āļĢāļšāļŠāļ‡āđƒāļŦāļĄāđ† āļŦāļĨāļ‡āļ§āļāļĪāļ•

COVID-19 āđ€āļŠāļ™ New Normal āđ„āļ”āļ­āļĒāļēāļ‡āļĄāļ›āļĢāļ°āļŠāļ—āļ˜āļ āļēāļžāđāļ„āđ„āļŦāļ™ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđāļ•āļĨāļ°āđāļšāļ‡āļāļĄāļāļĨāļĒāļ—āļ˜āļ•āļēāļ‡āļāļ™ āđ€āļŠāļ™ āļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāđāļšāļšāļĢāļ°āļĄāļ”āļĢāļ°āļ§āļ‡ āļŦāļĢāļ­āļ§āļēāļ‡āļāļĨāļĒāļ—āļ˜āđāļšāļšāđ€āļŠāļ‡āļĢāļ āđ€āļŠāļ™ āđ„āļ›āļĨāļ‡āļ—āļ™āļ•āļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ āļšāļēāļ‡āđāļšāļ‡āļāļĄāļ‡āđ€āļ™āļ™āļžāļ’āļ™āļē Digital Platform āđ€āļžāļ­āđ€āļ•āļĢāļĒāļĄāļ•āļ§āđ€āļ›āļ™ Digital Banking āđ€āļ›āļ™āļ•āļ™

3. āļ” Adjusted Book Value āļ„āļ­ āļ–āļēāļ•āļ‡āļŠāļēāļĢāļ­āļ‡āđ€āļ•āļĄāļ— āļĄāļĨāļ„āļēāļ—āļēāļ‡āļšāļāļŠāļ„āļ§āļĢāļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āđ€āļ—āļēāđ„āļŦāļĢāļ–āļ‡āļˆāļ°āđ€āļŦāļĄāļēāļ°āļŠāļĄ āđāļĨāļ°āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļ—āļ‹āļ­āļ‚āļēāļĒāđƒāļ™āļ›āļˆāļˆāļšāļ™ āļ•āļēāļāļ§āļēāļĄāļĨāļ„āļēāļ—āļēāļ‡āļšāļāļŠāļˆāļĢāļ‡āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ

āļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļŦāļ™āļāļĨāļĄāđāļšāļ‡āļ

“āđ€āļ§āļĨāļēāļ” Book Value āđ„āļĄāļ„āļ§āļĢāļ”āđāļ„āļ‚āļ­āļĄāļĨāļĨāļēāļŠāļ” āđ€āļŠāļ™ āļ‡āļšāļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™āļĢāļēāļĒāđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠāļŦāļĢāļ­āļĢāļēāļĒāļ› āđāļ•āļ•āļ­āļ‡āļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“āļāļēāļĢāđ„āļ›āļ‚āļēāļ‡āļŦāļ™āļēāļ§āļēāļˆāļĢāļ‡āđ† āđāļĨāļ§ āđ€āļĄāļ­āļ•āļ­āļ‡āļ•āļ‡āļŠāļēāļĢāļ­āļ‡āđ€āļžāļ­āļĢāļ­āļ‡āļĢāļšāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āļ—āļ‡āļŦāļĨāļēāļĒ āļĄāļĨāļ„āļēāļ—āļēāļ‡āļšāļāļŠāļ‚āļ­āļ‡āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđāļšāļ‡āļāļ„āļ§āļĢāļ­āļĒāļ—āđ€āļ—āļēāđ„āļŦāļĢ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ‰āļ°āļ™āļ™ Adjusted Book Value āļ­āļēāļˆāļˆāļ°āļ•āļēāļāļ§āļēāļ‡āļšāļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™āļĨāļēāļŠāļ”āļāđ„āļ” āļ–āļēāļ āļēāļ§āļ°āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄāļŦāļ”āļ•āļ§āļĨāļ‡ āđāļ•āļ–āļēāļ—āļāļ­āļĒāļēāļ‡āļŸāļ™āļ•āļ§āđ„āļ”āļ­āļĒāļēāļ‡āļĢāļ§āļ”āđ€āļĢāļ§āļāļˆāļ°āļ—āļēāđƒāļŦ Adjusted Book Value āļāļš āļ‡āļšāļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™āļĨāļēāļŠāļ”āđ€āļ‚āļēāļĄāļēāđƒāļāļĨāļāļ™āļĄāļēāļāļ‚āļ™ āđāļ›āļĨāļ§āļē āđ€āļ§āļĨāļēāļ”āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđāļšāļ‡āļāļ•āļ­āļ‡āļ” Adjusted Book Value” āļ­āļēāļ āļēāļ āļĢāļ“ āļ­āļ˜āļšāļēāļĒ

20

“āđāļ•āļĒāļ‡āļ•āļ­āļ‡āļĢāļ°āļĄāļ”āļĢāļ°āļ§āļ‡āđƒāļ™āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ–āļ‡āđāļĄāļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļˆāļ°āļ›āļĢāļšāļ‚āļ™ āđāļ•āļāļĄ Upside āđ€āļžāļĒāļ‡āđ€āļĨāļāļ™āļ­āļĒ”

4. āļ”āļ­āļ•āļĢāļēāļŠāļ§āļ™āđ€āļ‡āļ™āļāļ­āļ‡āļ—āļ™āļ•āļ­āļŠāļ™āļ—āļĢāļžāļĒāđ€āļŠāļĒāļ‡ (CAR) āļ§āļēāļŠāļ‡āļāļ§āļēāđ€āļāļ“āļ‘āļ‚āļ™āļ•āļēāļ—āļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒāļāļēāļŦāļ™āļ”āđ„āļ§āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ (12% āļŠāļēāļŦāļĢāļšāļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāļ‚āļ™āļēāļ”āđƒāļŦāļ āđāļĨāļ° 11% āļŠāļēāļŦāļĢāļšāļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāļ‚āļ™āļēāļ”āļāļĨāļēāļ‡āđāļĨāļ°āđ€āļĨāļ) āđ‚āļ”āļĒāļŠāļ™āđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠ 2 āļ›āļ™ āļ—āļ‡āļĢāļ°āļšāļš CAR āļ­āļĒāļ— 19.2%

āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ„āļĢāļ‡āļŦāļĨāļ‡āļ›āļ™ āļ­āļēāļ āļēāļ āļĢāļ“āļāļĨāļēāļ§āļ§āļē āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđāļšāļ‡āļāļˆāļ°āđ€āļĢāļĄāļŸāļ™āļ•āļ§ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļ āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļĢāļšāļĢāļ–āļ‡āļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āđāļĨāļ°āļ„āļ§āļēāļĄāļ—āļēāļ—āļēāļĒāļ‚āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāđƒāļ™āļ›āļ™āđ„āļ›āđ€āļĢāļĒāļšāļĢāļ­āļĒāđāļĨāļ§

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āļ›āļˆāļˆāļĒāļĨāļšāļĢāļĄāđ€āļĢāļē

āļ˜āļĢāļāļˆāđ€āļāļĒāļ§āļāļšāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļģāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§ āļˆāļ°āļ§āļģāđ„āļ›āđāļĨāļ§āļāļ—āļģāļ˜āļĢāļāļˆāđ„āļ”āļ„āļ­āļ™āļ‚āļģāļ‡āļĒāļģāļāļžāļ­āļŠāļĄāļ„āļ§āļĢ āđ€āļžāļĢāļģāļ°āļ›āļˆāļˆāļĒāđ€āļŠāļĒāļ‡āļ„āļ­āļ™āļ‚āļģāļ‡āđ€āļĒāļ­āļ° āļ™āļ­āļāļˆāļģāļāļ›āļˆāļˆāļĒāļ”āļģāļ™āļ āļģāļ§āļ°āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāđāļĨāļ§ āļĒāļ‡āļĄāđ€āļĢāļ­āļ‡āļāļģāļĢāđ€āļĄāļ­āļ‡ āđ‚āļĢāļ„āļĢāļ°āļšāļģāļ” āļ‹āļ‡āļĨāļ§āļ™āđāļĨāļ§āđāļ•āļĄāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ•āļ­āļāļģāļĢāļ”āļģāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļ”āļ‡āļāļĨāļģāļ§āđ‚āļ”āļĒāļ•āļĢāļ‡

21

“āļ–āļēāđ€āļ›āļ™āļ›āļˆāļˆāļĒāļ—āļ„āļ§āļšāļ„āļĄāđ„āļ”āļāđ„āļĄāļĄāļ›āļāļŦāļē āđāļ•āļ–āļēāđ€āļˆāļ­āļŠāļ–āļēāļ™āļāļēāļĢāļ“āļ—āļ„āļ§āļšāļ„āļĄāđ„āļĄāđ„āļ”āļˆāļ°āļĄāļ›āļāļŦāļē āđ€āļŠāļ™ āļŠāļ§āļ‡āđ„āļ§āļĢāļŠ COVID-19 āļĢāļ°āļšāļēāļ” āļ˜āļĢāļāļˆāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§ āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ­āļĒāļēāļ‡āđ€āļ•āļĄāļ—āđāļĨāļ°āļŦāļ™āļāļŦāļ™āļ§āļ‡āļĄāļēāļâ€ āļ­āļēāļ āļēāļ āļĢāļ“ āđāļŠāļ§āļ‡āļžāļĢāļĢāļ„ āļœāļ­āļēāļ™āļ§āļĒāļāļēāļĢāļšāļĢāļŦāļēāļĢāļāļēāļĒāļ§āļˆāļĒāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒ āļšāļĨ.āļ”āļšāđ€āļ­āļŠ āļ§āļ„āđ€āļ„āļ­āļĢāļŠ (āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ) āļāļĨāļēāļ§

āļ™āļ­āļāļˆāļēāļāļ™ āļāļēāļĢāļĢāļ°āļšāļēāļ”āļ‚āļ­āļ‡āđ‚āļĢāļ„ COVID-19 āļ—āļēāđƒāļŦāļāļēāļĢāđ€āļ”āļ™āļ—āļēāļ‡āļ•āļ­āļ‡āļŦāļĒāļ”āļŠāļ°āļ‡āļ āļāļēāļĢāļˆāļ”āļāļˆāļāļĢāļĢāļĄāļ•āļēāļ‡āđ† āđ€āļŠāļ™ āļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āļŠāļĄāļāđ„āļĄāļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļˆāļēāđ€āļ›āļ™ āđāļĨāļ°āļŦāļ™āđ„āļ›āļ›āļĢāļ°āļŠāļĄāļœāļēāļ™āļŠāļ­āļ‡āļ—āļēāļ‡āļ­āļ­āļ™āđ„āļĨāļ™ āļŠāļ‡āļœāļĨāđƒāļŦāđ„āļĄāļ•āļ­āļ‡āđ„āļ›āđƒāļŠāļšāļĢāļāļēāļĢāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāļŦāļĢāļ­āļŠāļēāļĒāļāļēāļĢāļšāļ™

āļ­āļ‡āļ„āļāļĢāļāļēāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āđ‚āļĨāļāđāļŦāļ‡āļŠāļŦāļ›āļĢāļ°āļŠāļēāļŠāļēāļ• (UNWTO) āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ•āļ§āđ€āļĨāļ‚āļ™āļāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āļ—āļ§āđ‚āļĨāļāļ›āļ™āđ€āļŦāļĨāļ­āļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“ 850-1,140 āļĨāļēāļ™āļ„āļ™ āļĨāļ”āļĨāļ‡ 60-80% āđ€āļĄāļ­āđ€āļ—āļĒāļšāļāļšāļ›āļāļ­āļ™āļŦāļ™āļē āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āļ—āļŠāļēāļ„āļāļ‹āļ‡āđ€āļ›āļ™āļˆāļ”āļŦāļĄāļēāļĒāļ›āļĨāļēāļĒāļ—āļēāļ‡āļ‚āļ­āļ‡āļ™āļāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āļĒāļ‡āļ„āļ‡āļ›āļ”āļžāļĢāļŦāļĄāđāļ”āļ™ āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ

āļŠāļ–āļēāļ™āļāļēāļĢāļ“āļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§ āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļēāļāļēāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āļ—āļ§āđ‚āļĨāļāļˆāļ°āđƒāļŠāđ€āļ§āļĨāļēāļĄāļēāļāļāļ§āļē 2 āļ› āļˆāļ‡āļˆāļ°āļāļĨāļšāđ€āļ‚āļēāļŠāļ āļēāļ§āļ°āļ›āļāļ• āļˆāļ‡āđ€āļ›āļ™āļ›āļˆāļˆāļĒāļāļ”āļ”āļ™āļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§ āđ‚āļ”āļĒāļˆāļēāļāļ‚āļ­āļĄāļĨāđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ§āļāļĪāļ•āļ‹āļšāđ„āļžāļĢāļĄ āļžāļšāļ§āļēāļ› 2552 āļ™āļāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āļ•āļēāļ‡āļŠāļēāļ•āđ€āļ”āļ™āļ—āļēāļ‡āđ€āļ‚āļēāļĄāļēāđƒāļ™āđ„āļ—āļĒāļĨāļ”āļĨāļ‡ 3% āđāļĨāļ°āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŠāđ€āļ§āļĨāļēāļāļ§āļē 1 āļ› 7 āđ€āļ”āļ­āļ™ āđƒāļ™āļāļēāļĢāļāļĨāļšāđ€āļ‚āļēāļŠāļ āļēāļ§āļ°āļ›āļāļ•

22

āļ‚āļ“āļ°āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™āļ˜āļĢāļāļˆāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāļāļ–āļ Disrupt āļˆāļģāļāļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļĄāļ„āļ§āļģāļĄāļ„āļĨāļģāļĒāļ„āļĨāļ‡āļāļ™ āđ€āļŠāļ™ āđ‚āļŪāļĄāļŠāđ€āļ•āļĒ āđ‚āļŪāļŠāđ€āļ—āļĨ āļ™āļ­āļāļˆāļģāļāļ™āļ˜āļĢāļāļˆāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāļˆāļ°āļĄāļ„āļģāđƒāļŠāļˆāļģāļĒāđƒāļ™āļāļģāļĢāļ›āļĢāļšāļ›āļĢāļ‡āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄ āđ€āļŠāļ™ āļ—āļ 3-4 āļ› āļˆāļ‡āđ€āļ›āļ™āļ›āļˆāļˆāļĒāļŠāļģāļ„āļāļ§āļģāļ˜āļĢāļāļˆāļˆāļ°āļāļģāđ„āļĢāļ”āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄāļ” āđāļĨāļ°āļ–āļ‡āđāļĄāļ§āļģāļ āļģāļ„āļĢāļāļˆāļ°āļĄāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāļāļĢāļ°āļ•āļ™āļāļģāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ āđāļ•āļœāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļģāļĢāļ—āđ„āļ”āļĢāļšāļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™āļĒāļ‡āļĄāļˆāļģāļ™āļ§āļ™āđ„āļĄāļĄāļģāļ āđ€āļžāļĢāļģāļ°āļĄāļˆāļģāļ™āļ§āļ™āļœāļ—āđ„āļ”āļĢāļšāļŠāļ—āļ˜āđāļĨāļ°āļĢāļ°āļĒāļ°āđ€āļ§āļĨāļģāđƒāļ™āļāļģāļĢāđƒāļŠāļŠāļ—āļ˜āļ„āļ­āļ™āļ‚āļģāļ‡āļˆāļģāļāļ”

“āļ˜āļĢāļāļˆāļ•āļ­āļ‡āļšāļĢāļŦāļēāļĢāļ•āļ™āļ—āļ™āđƒāļŦāļ”āļĄāļ›āļĢāļ°āļŠāļ—āļ˜āļ āļēāļž āļ–āļ‡āļˆāļ°āļ­āļĒāļĢāļ­āļ”” āļ­āļēāļ āļēāļ āļĢāļ“ āļšāļ­āļ

āđ‚āļ”āļĒāđƒāļ™āđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠ 2 āļ›āļ™ āļˆāļēāļ™āļ§āļ™āļ™āļāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āļ•āļēāļ‡āļŠāļēāļ•āļ—āđ€āļ”āļ™āļ—āļēāļ‡āđ€āļ‚āļēāļĄāļēāđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒāļĄāļˆāļēāļ™āļ§āļ™āđ€āļ›āļ™ 0 āļ„āļ™ āđāļĨāļ°āļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļēāļ—āļ‡āļ›āļ™āļˆāļ°āļ­āļĒāļ—āļĢāļ°āļ”āļš 8 āļĨāļēāļ™āļ„āļ™ āđāļĨāļ°āļ›āļŦāļ™āļēāļ„āļēāļ”āļ§āļēāļˆāļ°āļĄāļ™āļāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āđ€āļ”āļ™āļ—āļēāļ‡āđ€āļ‚āļēāđ„āļ—āļĒāļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“ 16.2 āļĨāļēāļ™āļ„āļ™

āļ­āļģāļ āļģāļ āļĢāļ“ āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļģāļ—āļģāļ‡āļ­āļ­āļāļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļģāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§ āļ„āļ­ āļžāļĒāļģāļĒāļģāļĄāļŦāļģāļĢāļģāļĒāđ„āļ”āđƒāļŦāđ€āļ•āļĄāļ—āļˆāļģāļāļŠāļ™āļ—āļĢāļžāļĒāļ—āļĄāļ­āļĒāđƒāļ™āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāļŦāļĢāļ­āļāļģāļĢāļ”āļ‡āđāļšāļĢāļ™āļ”āļ”āļ‡āđ† āđ€āļŠāļ™ āļŠāļ›āļģ āļŸāļ•āđ€āļ™āļŠ āđ€āļšāđ€āļāļ­āļĢāļĢ āļĢāļģāļ™āļāļģāđāļŸ āļŦāļĢāļ­āđ€āļŠāļŸ āđ€āļ‚āļģāļĄāļģāđƒāļŦāļšāļĢāļāļģāļĢāļĨāļāļ„āļģ

“āļāļēāļĢāļˆāļšāļĄāļ­āļāļšāļžāļ™āļ˜āļĄāļ•āļĢāđƒāļŦāļĄāļēāļāļ‚āļ™āļ–āļ­āđ€āļ›āļ™āļ—āļēāļ‡āļ­āļ­āļāļ—āļ” āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđ„āļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļ—āļēāļ˜āļĢāļāļˆāļ„āļ™āđ€āļ”āļĒāļ§āđ„āļ”āļ­āļāļ•āļ­āđ„āļ›â€

āļ­āļģāļ āļģāļ āļĢāļ“ āđāļ™āļ°āļ™āļģāļ§āļģāļāļ­āļ™āļ•āļ”āļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļģāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§ āļ•āļ­āļ‡āļ”āļ„āļ§āļģāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āđ€āļ›āļ™āļŦāļĨāļ “āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆ āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āđ„āļ”, āđ‚āļĢāļ„āļĢāļ°āļšāļēāļ” āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āđ„āļĄāđ„āļ”, āļāļēāļĢāđ€āļĄāļ­āļ‡ āļžāļ­āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āđ„āļ”” āļˆāļģāļāļ™āļ™āđƒāļŦāļ”āļŠāļ–āļģāļ™āļ—āļ•āļ‡āļ§āļģāļ”āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄāļ” āđāļĨāļ°āļ”āļāļģāļĢāļšāļĢāļŦāļģāļĢāļ‡āļģāļ™āļ§āļģāļœāļšāļĢāļŦāļģāļĢāļĄāļ„āļ§āļģāļĄāļŠāļģāļĄāļģāļĢāļ–āđāļĨāļ°āļ›āļĢāļ°āļŠāļšāļāļģāļĢāļ“āļĄāļģāļāļ™āļ­āļĒāđ€āļžāļĒāļ‡āđƒāļ”

āļˆāļģāļāļ™āļ™āđƒāļŦāļ”āļ­āļ•āļĢāļģāļāļģāļĢāđ€āļ‚āļģāļžāļ (Occupancy Rate) āļĄāļĄāļģāļāļ™āļ­āļĒāđāļ„āđ„āļŦāļ™ āļ”āļˆāļģāļ™āļ§āļ™āļŦāļ­āļ‡āļžāļāļ—āļĄāļ­āļĒ āđāļĨāļ§āļ„āļ“āļ”āļ§āļĒāļ­āļ•āļĢāļģāļāļģāļĢāđ€āļ‚āļģāļžāļ āļ„āļ“āļ”āļ§āļĒāļ­āļ•āļĢāļģāļ„āļģāļŦāļ­āļ‡āļžāļ āđ€āļŠāļ™ āļ­āļ•āļĢāļģāļāļģāļĢāđ€āļ‚āļģāļžāļāļĨāļ”āļĨāļ‡ āđāļ•āļ­āļ•āļĢāļģāļ„āļģāļŦāļ­āļ‡āļžāļāđ€āļ—āļģāđ€āļ”āļĄ āđāļ›āļĨāļ§āļģ āļˆāļģāļ™āļ§āļ™āļŦāļ­āļ‡āļžāļāļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļĨāļ‡ āđāļ•āļ–āļģāļ­āļ•āļĢāļģāļāļģāļĢāđ€āļ‚āļģāļžāļāļ” āđāļĨāļ°āļŠāļģāļĄāļģāļĢāļ–āļ›āļĢāļšāļĢāļģāļ„āļģāļ—āļžāļāđ„āļ” āļ‚āļ™āļ„āļģāļŦāļ­āļ‡āļžāļāđ„āļ” āđāļ›āļĨāļ§āļģ āļĒāļ‡āđ„āļ›āđ„āļ”āļŠāļ§āļĒ

āļ­āļāļ—āļ‡ āđƒāļŦāļ”āļ­āļ•āļĢāļēāđāļĨāļāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđ€āļ‡āļ™āļ•āļĢāļēāļ•āļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāļ—āļˆāļ”āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļ™āđ„āļ—āļĒ āļˆāļ°āļĢāļšāļ™āļāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āļ•āļēāļ‡āļŠāļēāļ•āļ”āļ§āļĒ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ–āļēāđ€āļ‡āļ™āļšāļēāļ—āđāļ‚āļ‡āļ„āļēāļāļˆāļ°āđ€āļŠāļĒāļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™ āđāļ•āļ–āļēāđ€āļ‡āļ™āļšāļēāļ—āļ­āļ­āļ™āļ„āļēāļāļˆāļ°āđ„āļ”āļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™ āļŠāļ‡āđ€āļāļ•āđ„āļ”āļ§āļēāļšāļĢāļĐāļ—āļŦāļĨāļēāļĒāđāļŦāļ‡āđ„āļ”āļ—āļēāļāļēāļĢāļāđ€āļ‡āļ™āļŠāļāļĨāļ•āļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ āđ€āļžāļ­āđ€āļ›āļ™āļāļēāļĢāļ›āļ­āļ‡āļāļ™āļ­āļ•āļĢāļēāđāļĨāļāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™ āļ­āļēāļ āļēāļ āļĢāļ“ āļ­āļ˜āļšāļēāļĒ

23

1. P/E Ratio āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāđ€āļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāđƒāļŦāļšāļĢāļāļēāļĢ āļ”āļ‡āļ™āļ™ P/E Ratio āļˆāļ°āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļŠāļ‡ āļˆāļ‡āļ•āļ­āļ‡āļ”āļ§āļēāļŦāļ™āļ•āļ§āđ„āļŦāļ™āļ—āļĄ P/E Ratio āļ•āļē āđāļĨāļ°āļ•āļ­āļ‡āļ”āļ”āļ§āļĒāļ§āļēāļ—āļ•āļēāļ™āļ™ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļ‚āļ­āļ‡āļāļēāđ„āļĢāļ” āļŦāļĢāļ­āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ§āļēāđ€āļ›āļ™āđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāļ—āđ„āļĄāļ„āļ­āļĒāļ”āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ

2. āļ” D/E Ratio āļ§āļēāļāļ­āļŦāļ™āļŠāļ‡āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ āđāļ™āļ°āļ™āļēāđƒāļŦāđ€āļ›āļĢāļĒāļšāđ€āļ—āļĒāļšāļāļšāļ„āđāļ‚āļ‡3. āļ” Price to Operating Cash flow āļŦāļĢāļ­āļ” EBITDA āļ§āļēāļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļ—āļˆāļ°

āļˆāļēāļĒāļŦāļ™āđāļĨāļ°āļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāđ„āļ”āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ āđ‚āļ”āļĒāđƒāļŦāļ”āļ­āļ•āļĢāļēāļŠāļ§āļ™āļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āđƒāļ™āļāļēāļĢāļˆāļēāļĒāļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒ (Interest Coverage Ratio) āđ€āļ›āļ™āļāļēāļĢāđ€āļ›āļĢāļĒāļšāđ€āļ—āļĒāļšāļĢāļ°āļŦāļ§āļēāļ‡āļāļēāđ„āļĢāļāļ­āļ™āļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāđāļĨāļ°āļ āļēāļĐāļāļšāļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāļˆāļēāļĒ āđāļŠāļ”āļ‡āļ–āļ‡āļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āđƒāļ™āļāļēāļĢāļˆāļēāļĒāļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāļ§āļēāļĄāļāļēāđ„āļĢāļ„āļ”āđ€āļ›āļ™āļāđ€āļ—āļēāļ‚āļ­āļ‡āļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāļ—āļ•āļ­āļ‡āļˆāļēāļĒāļˆāļĢāļ‡

4. āļ­āļ•āļĢāļēāļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒ āļ—āļŠāļ–āļēāļšāļ™āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™āļ›āļĨāļ­āļĒāļāđƒāļŦāļšāļĢāļĐāļ—āļ­āļĒāļ—āļĢāļ°āļ”āļšāđ€āļ—āļēāđ„āļĢ5. āļāļĢāļ°āđāļŠāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ” āđ€āļ›āļ™āļšāļ§āļāļŦāļĢāļ­āļĨāļš6. āļĪāļ”āļāļēāļĨāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§ āđ‚āļ”āļĒ High Season āļˆāļ°āļ­āļĒāđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠ 4 āđāļĨāļ° 1 āļ‚āļ­āļ‡āļ—āļāļ› āļŠāļ§āļ™

āđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠ 2 āļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āļāļēāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āļ āļēāļĒāđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļĄāļ§āļ™āļŦāļĒāļ”āļĒāļēāļ§āđ€āļĒāļ­āļ° āļ”āļ‡āļ™āļ™āđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠ 3 āļˆāļ°āđ€āļ›āļ™ Low Season āļ˜āļĢāļāļˆāļ™āļˆāļ‡āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļŦāļ”āļ•āļ§ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđ€āļ›āļ™āļĪāļ”āļāļ™

āļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§

“āļ–āļēāļˆāļ°āļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ‚āļĢāļ‡āđāļĢāļĄāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ—āļ­āļ‡āđ€āļ—āļĒāļ§āļ•āļ­āļ‡āļĢāļ§āļēāļŠāļ§āļ‡āđ„āļŦāļ™āđ€āļ›āļ™ High āđāļĨāļ° Low Season āļ”āļ§āļĒ āļ—āļŠāļēāļ„āļāļ–āļ­āļ§āļēāđ€āļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļ‹āļšāļ‹āļ­āļ™āļžāļ­āļŠāļĄāļ„āļ§āļĢ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ•āļ­āļ‡āļ—āļēāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļ‚āļēāđƒāļˆāđƒāļŦāļ”āļāļ­āļ™āļ•āļ”āļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™â€ āļ­āļēāļ āļēāļ āļĢāļ“ āđāļ™āļ°āļ™āļē

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļĨāļ‡āļ—āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§

āļŠāļ§āļ‡āđ€āļāļ”āļāļģāļĢāđāļžāļĢāļĢāļ°āļšāļģāļ”āđ€āļŠāļ­āđ„āļ§āļĢāļŠ COVID-19 āļ˜āļĢāļāļˆāļ­āļŠāļ‡āļŦāļģāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļĄāļāļģāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡āļ­āļĒ 2 āđ€āļĢāļ­āļ‡āđƒāļŦāļ

24

“āļāļ­āļ™āļŦāļ™āļēāļ™āļ™ āļ„āļ­āļ™āđ‚āļ”āļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāļĄāļēāđāļĢāļ‡ āļ—āļ‡āļāļēāļĢāļ‹āļ­āđ€āļžāļ­āļ­āļĒāļˆāļĢāļ‡ āļ‹āļ­āđ€āļžāļ­āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™ āļ‹āļ­āđ€āļžāļ­āđ€āļāļ‡āļāļēāđ„āļĢ āđāļ•āđ€āļĄāļ­āđ€āļāļ”āļ§āļāļĪāļ• COVID āļ—āļēāđƒāļŦāļšāļēāļ™āđ€āļ”āļĒāļ§āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāđ€āļžāļĄāļĄāļēāļāļ‚āļ™â€ āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āļ—āļ§āļ˜āļĢāļ°āļ˜āļĢāļĢāļĄ āļĢāļ­āļ‡āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļœāļ­āļēāļ™āļ§āļĒāļāļēāļĢ āļŠāļēāļĒāļ‡āļēāļ™āļ§āļˆāļĒ āļšāļĨ.āđ€āļ­āđ€āļ‹āļĒ āļžāļĨāļŠ āļāļĨāļēāļ§

āļˆāļēāļāļ‚āļ­āļĄāļĨāļ‚āļ­āļ‡āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ (āļˆāļēāļ™āļ§āļ™ 12 āļšāļĢāļĐāļ—) āļžāļšāļ§āļēāđƒāļ™āđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠ 2 āļ›āļ™ āļĄāļˆāļēāļ™āļ§āļ™āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāđƒāļŦāļĄāļ—āđ€āļ›āļ”āļ‚āļēāļĒāđ€āļžāļĒāļ‡ 18 āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢ āļĄāļĨāļ„āļēāđ€āļžāļĒāļ‡ 26,000 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ— āđāļĨāļ°āđ€āļ›āļ™āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāđāļ™āļ§āļĢāļēāļšāļ—āļ‡āļŦāļĄāļ” āđ„āļĄāļĄāļāļēāļĢāđ€āļ›āļ”āļ‚āļēāļĒāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāļ„āļ­āļ™āđ‚āļ”āļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāđƒāļŦāļĄ

“āļ›āļˆāļˆāļĒāļŠāļēāļ„āļāļ—āļ—āļēāđƒāļŦāļāļēāļĨāļ‡āļ‹āļ­āļ„āļ­āļ™āđ‚āļ”āļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāļĨāļ”āļĨāļ‡ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļāļēāļĢāļ‹āļ­āđ€āļžāļ­āļĨāļ‡āļ—āļ™āđāļĨāļ°āļ‹āļ­āđ€āļžāļ­āđ€āļāļ‡āļāļēāđ„āļĢāļŦāļ”āļŦāļēāļĒ āļŠāļ‡āđ€āļāļ•āđ„āļ”āļˆāļēāļāļŠāļ•āļ­āļāļ„āļ­āļ™āđ‚āļ”āļĄāđ€āļ™āļĒāļĄ āđ€āļŦāļĨāļ­āļ„āļ‡āļ„āļēāļ‡āļĢāļ°āļ”āļšāđāļŠāļ™āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ—” āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āļšāļ­āļ

1. āļāļēāļĨāļ‡āļ‹āļ­āđāļĨāļ°āļāļˆāļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļ‚āļēāļĒāļŠāļ°āļĨāļ­āļ•āļ§ āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āļāļēāļĢāļŠāļ°āļĨāļ­āđ€āļ›āļ”āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāđƒāļŦāļĄ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāđ€āļ§āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŦāļēāļ‡āļ—āļēāļ‡āļŠāļ‡āļ„āļĄ āļ—āļēāđƒāļŦāđ„āļĄāđ€āļ­āļ­āļ­āļēāļ™āļ§āļĒāļ•āļ­ āļāļēāļĢāđ€āļĒāļĒāļĄāļŠāļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢ āļŠāļ‡āļœāļĨāđƒāļŦāļœāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļēāļĢāļ›āļĢāļšāđāļœāļ™āļāļēāļĢāđ€āļ›āļ”āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢ āļ”āļ§āļĒāļāļēāļĢāđ€āļĨāļ­āļ™āđ„āļ›āđ€āļ›āļ”āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāļ„āļĢāļ‡āļ›āļŦāļĨāļ‡āđāļĨāļ°āļ•āļ™āļ›āļŦāļ™āļē

2. āļĢāļ›āđāļšāļšāđ€āļĢāļ­āļ‡āļ—āļ­āļĒāļ­āļēāļĻāļĒāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡ āļˆāļēāļāđ€āļ”āļĄāļ—āļ„āļ­āļ™āđ‚āļ”āļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āļ­āļĒāļēāļ‡āļ•āļ­āđ€āļ™āļ­āļ‡ āđāļ•āļŦāļĨāļ‡āļˆāļēāļāđ€āļāļ” COVID-19 āļœāļ„āļ™āļŠāļ§āļ™āđƒāļŦāļāļŦāļ™āļĄāļēāđ€āļ™āļ™āļ‹āļ­āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāđāļ™āļ§āļĢāļēāļš (āļšāļēāļ™āđ€āļ”āļĒāļ§ āļ—āļēāļ§āđ€āļŪāļēāļŠ) āļ—āļēāđƒāļŦāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāļ•āļēāļ‡āđ† āļĒāļ‡āđ€āļ”āļ™āđ„āļ›āļ•āļēāļĄāđāļœāļ™āđ€āļ”āļĄ

āļŠāļēāļŦāļĢāļšāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāđāļ™āļ§āļĢāļēāļš āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ”āļāļĨāļēāļ§āļ§āļēāđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āđ€āļāļ” COVID-19 āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļ‹āļ­āđ€āļžāļĄāļŠāļ‡āļ‚āļ™āļ­āļĒāļēāļ‡āļŠāļ”āđ€āļˆāļ™ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđ€āļ›āļ™āļāļĨāļĄāļ‹āļ­āđ€āļžāļ­āļ­āļĒāļ­āļēāļĻāļĒāļˆāļĢāļ‡āđ† (Real Demand) “āļ āļēāļžāļĢāļ§āļĄāļ—āļ˜āļĢāļāļˆāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡ COVID āđ„āļĄāļ„āļ­āļĒāļˆāļ°āļ”āļāļĄāļēāļˆāļēāļāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāļ„āļ­āļ™āđ‚āļ”āļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāļ‚āļēāļĒāđ„āļĄāļ” āđāļ•āđāļ™āļ§āļĢāļēāļšāļāļĨāļšāđ„āļĄāđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļš āļ‹āļ‡āļšāļēāļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļšāļ­āļāļ§āļēāļĄāļĒāļ­āļ”āļ‚āļēāļĒāļŠāļ‡āđ€āļ›āļ™āļ›āļĢāļ°āļ§āļ•āļāļēāļĢāļ“ āļ™āļšāļ•āļ‡āđāļ•āļāļ­āļ•āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆâ€

25

āđ‚āļ”āļĒāļĒāļ­āļ”āļ‚āļēāļĒ Pre-sale āļ‚āļ­āļ‡āļāļĨāļĄāļœāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļēāļĢāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļŠāļ§āļ™āđƒāļŦāļāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āđ„āļ”āļ” āđ€āļĢāļĄāļĄāļēāļ•āļ‡āđāļ•āļ›āļĨāļēāļĒāđ€āļ”āļ­āļ™āđ€āļĄāļĐāļēāļĒāļ™ āļ—āļēāđƒāļŦāđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠ 2 āļ›āļ™ āļĄāļĒāļ­āļ”āļ‚āļēāļĒ Pre-sale āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāđāļ™āļ§āļĢāļēāļšāļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“ 47,300 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ— āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™ 48% āđ€āļĄāļ­āđ€āļ—āļĒāļšāļāļšāļŠāļ§āļ‡āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļ›āļāļ­āļ™āļŦāļ™āļē āļ„āļ”āđ€āļ›āļ™āļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļŠāļ‡āļ–āļ‡ 72% āļ‚āļ­āļ‡āļĒāļ­āļ”āļ‚āļēāļĒāļĢāļ§āļĄ āļ‚āļ“āļ°āļ—āļĒāļ­āļ”āļ‚āļēāļĒāļ„āļ­āļ™āđ‚āļ”āļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāļĄāļŠāļ”āļŠāļ§āļ™ 28% āļŦāļĢāļ­ 18,200 āļĨāļēāļ™āļšāļēāļ— āļĨāļ”āļĨāļ‡ 40% āđ€āļĄāļ­āđ€āļ—āļĒāļšāļāļšāļŠāļ§āļ‡āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļ›āļāļ­āļ™āļŦāļ™āļē

āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļŦāļģāļāļĄāļ­āļ‡āđ€āļ‚āļģāđ„āļ›āđƒāļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āļŠāļ‡āļŦāļģāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ āļˆāļ°āļžāļšāļ§āļģ āļ˜āļĢāļāļˆāļ—āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļˆāļģāļāļ§āļāļĪāļ• COVID-19 āļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āļšāļĢāļĐāļ—āļ—āļĄāļžāļ­āļĢāļ•āļāļģāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđ€āļ™āļ™āļŦāļ™āļāļāļšāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļģāļĢāļ„āļ­āļ™āđ‚āļ”āļĄāđ€āļ™āļĒāļĄ āđāļĨāļ°āļ›āļāļŦāļģāļ—āļ•āļģāļĄāļĄāļģāļŦāļĨāļ‡āļ„āļ§āļģāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļģāļĢāļŦāļ”āļ•āļ§ āļ„āļ­ āļŠāļ•āļ­āļāđ€āļŦāļĨāļ­āđ€āļĒāļ­āļ°

“āļœāļĨāļ—āļ•āļēāļĄāļĄāļē āļ„āļ­ āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™āļĄāļ›āļāļŦāļē āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āļŦāļēāļāļĄāļāļēāļĢāļāļ­āļŦāļ™āļĄāļēāļ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ—āļēāļ‡āļ­āļ­āļ āļ„āļ­ āđ€āļĢāļ‡āļĢāļ°āļ”āļĄāļāļēāļĢāļ‚āļēāļĒāļĢāļ°āļšāļēāļĒāļŠāļ•āļ­āļ āđ€āļžāļ­āđƒāļŦāļāļĢāļ°āđāļŠāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”āļāļĨāļšāđ€āļ‚āļēāļĄāļēāđƒāļŦāđ€āļĢāļ§āļ—āļŠāļ” āļŠāļ§āļ™āļšāļĢāļĐāļ—āđ„āļŦāļ™āļ—āļĄāļŦāļ™āļŠāļ™āđ„āļĄāđ€āļĒāļ­āļ°āļāđ„āļĄāļ„āļ­āļĒāļĄāļ›āļāļŦāļē” āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āļ­āļ˜āļšāļģāļĒ

āļŦāļĨāļ‡āļˆāļģāļāļ™āđ„āļ› āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ”āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļģ āļ—āļāļ­āļĒāļģāļ‡āļˆāļ°āđ€āļĢāļĄāđ€āļ‚āļģāļŠāļ āļģāļ§āļ°āļ›āļāļ• āđ€āļžāļĢāļģāļ°āļ—āļœāļģāļ™āļĄāļģāļœāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļģāļĢāđ„āļ”āļŠāļ°āļĨāļ­āļāļģāļĢāđ€āļ›āļ”āļ•āļ§āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļģāļĢāđƒāļŦāļĄ “āļ–āļ­āļ§āļēāđ€āļ›āļ™āđ€āļĢāļ­āļ‡āļ” āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļˆāļ°āļĨāļ”āļ›āļāļŦāļē Supply āļ—āļĨāļ™āļ•āļĨāļēāļ” āļāļˆāļ°āļ„āļ­āļĒāđ† āļ„āļĨāļ„āļĨāļēāļĒ āļ‚āļ“āļ°āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™āļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāđƒāļ™āļ•āļĨāļēāļ”āļ—āļ­āļĒāđƒāļ™āļĢāļ°āļ”āļšāļ•āļē āļšāļ§āļāļāļšāļ„āļ­āļ™āđ‚āļ”āļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāđ„āļ”āļ›āļĢāļšāļāļēāļ™āļĢāļēāļ„āļēāļĨāļ‡ āđ€āļĄāļ­āļ—āļāļ­āļĒāļēāļ‡āļ›āļāļ• āļ„āļ§āļēāļĄāļĄāļ™āđƒāļˆāļœāļ‹āļ­āļāļĨāļšāļĄāļē āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļ‹āļ­āļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āļ„āļ­āļ™āđ‚āļ”āļĄāđ€āļ™āļĒāļĄāđ€āļžāļ­āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđāļĨāļ°āđ€āļāļ‡āļāļēāđ„āļĢāļāļˆāļ°āļāļĨāļšāļĄāļē”

āļ­āļĒāļģāļ‡āđ„āļĢāļāļ•āļģāļĄ āļ­āļ›āļŠāļĢāļĢāļ„āļ—āļ˜āļĢāļāļˆāļ­āļŠāļ‡āļŦāļģāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļ•āļ­āļ‡āđ€āļœāļŠāļāļŦāļĨāļ‡āļˆāļģāļāļ™ āļ„āļ­ āļāļģāļĨāļ‡āļ‹āļ­āļšāļģāļ‡āļŠāļ§āļ™āļˆāļ°āļŦāļ”āļŦāļģāļĒāļˆāļģāļāļāļģāļĢāļ§āļģāļ‡āļ‡āļģāļ™āđ€āļžāļĄāļŠāļ‡āļ‚āļ™ āļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļšāļ˜āļ™āļģāļ„āļģāļĢāļĄāļ„āļ§āļģāļĄāđ€āļ‚āļĄāļ‡āļ§āļ”āđƒāļ™āļāļģāļĢāļ›āļĨāļ­āļĒāļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļĄāļģāļāļ‚āļ™ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ˜āļĢāļāļˆāļ­āļŠāļ‡āļŦāļģāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļ—āļˆāļšāļāļĨāļĄāļ•āļĨāļģāļ”āļĨāļģāļ‡āđāļĨāļ°āļāļĨāļģāļ‡ āļˆāļ°āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāđ‚āļ”āļĒāļ•āļĢāļ‡

26

āļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļŦāļģāļāļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āļŠāļ‡āļŦāļģāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āđāļ™āļ°āļ™āļģāļ§āļģāļ•āļ­āļ‡āļ”āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļģāļ‡

āļœāļĨāļ•āļ āļ“āļ‘āļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļ§āļģāļĄāļ­āļ‡āļ„āļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāđ€āļ›āļ™āļ­āļĒāļģāļ‡āđ„āļĢ āļˆāļģāļāļ™āļ™āļ”āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļģāļ‡āļ—āļģāļ‡āļāļģāļĢāđ€āļ‡āļ™ āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļģāļ°āļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļŦāļ™āļŠāļ™ (Net Gearing) āđ€āļ›āļ™āļ­āļĒāļģāļ‡āđ„āļĢ āļĨāļģāļŠāļ”āļ„āļģāđ€āļ‰āļĨāļĒāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āļŠāļ‡āļŦāļģāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļĄ Net Gearing āļ­āļĒāļ—āļ›āļĢāļ°āļĄāļģāļ“ 1 āđ€āļ—āļģ

“āļ„āļ§āļĢāđ€āļĨāļ­āļāļŦāļ™āļ—āļĄ Net Gearing āļ•āļēāļāļ§āļēāļ„āļēāđ€āļ‰āļĨāļĒ”

āļˆāļēāļāļ™āļ™ “āđƒāļŦāļ”āļŠāļ•āļ­āļāļŠāļ™āļ„āļēāļ§āļēāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļĢāļ°āļšāļēāļĒāđ€āļžāļ­āđāļ›āļĨāļ‡āđ€āļ›āļ™āļāļĢāļ°āđāļŠāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”āđ„āļ”āđ€āļĢāļ§ āđāļ„āđ„āļŦāļ™ āļ”āļĒāļ­āļ”āļ‚āļēāļĒāļĢāļ­āđ‚āļ­āļ™āļāļĢāļĢāļĄāļŠāļ—āļ˜ āļ—āđ€āļĢāļĒāļāļ§āļē Backlog āļ‹āļ‡āđ€āļ›āļ™āļ•āļ§āļšāļ‡āļŠāļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļ—āļˆāļ°āđ€āļāļ”āļ‚āļ™āđƒāļ™āļ­āļ™āļēāļ„āļ• āļ—āļĄāļāļēāļĢāđ€āļ‹āļ™āļŠāļāļāļēāļ‚āļēāļĒāđ„āļ›āđāļĨāļ§āļĄāļĄāļēāļāļ™āļ­āļĒāđ€āļžāļĒāļ‡āđƒāļ” āļ–āļē Backlog āđ€āļĒāļ­āļ° āļāļēāļĢāļ™āļ•āļ§āļēāļāļēāđ„āļĢāļ™āļēāļˆāļ°āđ€āļĒāļ­āļ°āļ•āļēāļĄāđ„āļ›āļ”āļ§āļĒ” āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āļ­āļ˜āļšāļēāļĒ

āļˆāļēāļāļ™āļ™āđƒāļŦāļ”āļŦāļ™āļŠāļ™ āļ–āļēāļĄāļŦāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™āļŠāļ‡āļāļ•āļ­āļ‡āļ”āļ§āļēāļĄāļ‚āļ”āļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āđƒāļ™āļāļēāļĢāļŠāļēāļĢāļ°āļŦāļ™āļ„āļ™āđ„āļ”āļĄāļēāļāļ™āļ­āļĒāđāļ„āđ„āļŦāļ™ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļĄāļšāļēāļ‡āļāļĢāļ“āļ—āđ„āļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļŠāļēāļĢāļ°āļŦāļ™āđ„āļ” āļ‹āļ‡āđ„āļĄāđ„āļ”āļĄāļēāļˆāļēāļāļ āļēāļĢāļ°āļŦāļ™āļ—āļŠāļ‡ āđāļ•āļĄāļēāļˆāļēāļāļāļēāļĢāļāļ­āļŦāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™āļĄāļēāļāļˆāļ™āđ€āļāļ™āđ„āļ›āđāļĨāļ§āļ™āļēāđ€āļ‡āļ™āļ—āđ„āļ”āđ„āļ›āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§

āļ‚āļ“āļ°āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™āđƒāļŦāļ”āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļģāļ‡āļāļģāļĢāļ—āļģāļāļģāđ„āļĢ āđ‚āļ”āļĒāļĨāļģāļŠāļ”āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āļŠāļ‡āļŦāļģāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāļĄāļ­āļ•āļĢāļģāļāļģāđ„āļĢāļ‚āļ™āļ•āļ™ (Gross Profit Margin) āļĄāļ„āļģāđ€āļ‰āļĨāļĒāļ­āļĒāļ— 31-33% āļ­āļ•āļĢāļģāļāļģāđ„āļĢāļŠāļ—āļ˜ (Net Profit Margin) āļ­āļĒāļ— 12-15% āđāļĨāļ°āļ­āļ•āļĢāļģāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨāļ•āļ­āļšāđāļ—āļ™ (Dividend Yield) āļ­āļĒāļ— 4% āļ‚āļ™āđ„āļ›

“āļŦāļēāļāļŦāļ™āļ•āļ§āđ„āļŦāļ™āļĄāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļāļēāļĢāļ—āļēāļāļēāđ„āļĢāđāļšāļšāļ™āļˆāļ‡āļˆāļ°āļ–āļ­āļ§āļēāļ™āļēāļŠāļ™āđƒāļˆ āđāļĨāļ°āđ€āļ›āļ™āļŦāļ™āļ—āļĄāļ„āļ“āļŠāļĄāļšāļ•āļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļĨāļ‡āļ—āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§āđ„āļ” āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ™āļœāļ§āļ™āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļ•āļē āļĒāļ‡āļŦāļ™āļ—āļˆāļēāļĒāļ›āļ™āļœāļĨāļ”āļŠāļĄāļēāđ€āļŠāļĄāļ­ āļāļ™āđ„āļ”āļĒāļēāļ§āđ† āļ—āļŠāļēāļ„āļāļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āļŠāļ‡āļŦāļēāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒāđ„āļĄāđ„āļ”āđāļžāļ‡āļĄāļēāļāļ™āļâ€ āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āđāļ™āļ°āļ™āļģāđ€āļ—āļ„āļ™āļ„āļāļģāļĢāļ”āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āļŠāļ‡āļŦāļģāļĢāļĄāļ—āļĢāļžāļĒ

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļĢāļ­āļ›āļˆāļˆāļĒāļšāļ§āļ

āļŠāļ§āļ‡āļāļĨāļģāļ‡āļ›āļ™ āļĄāļĨāļ„āļģāļ‡āļģāļ™āļ„āļ‡āđ€āļŦāļĨāļ­āļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāļāļĨāļĄāļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļģāļāļ­āļŠāļĢāļģāļ‡ (Backlog) āļ­āļĒāļ—āļĢāļ°āļ”āļšāļ›āļĢāļ°āļĄāļģāļ“ 4 āđāļŠāļ™āļĨāļģāļ™āļšāļģāļ— āđ‚āļ”āļĒāļˆāļ°āđ€āļŦāļ™āđ„āļ”āļ§āļģāļ•āļ‡āđāļ•āļ›āļĨāļģāļĒāļ›āļ—āđāļĨāļ§āļˆāļ™āļ–āļ‡āļŠāļ§āļ‡ āļ§āļāļĪāļ• COVID-19 āļĄāļ›āļĢāļ°āđ€āļ”āļ™āđ€āļĢāļ­āļ‡āļāļģāļĢāđ€āļšāļāļˆāļģāļĒāļ‡āļšāļ›āļĢāļ°āļĄāļģāļ“āļ—āļĨāļģāļŠāļģ āļ—āļģāđƒāļŦāļ‡āļģāļ™āđƒāļŦāļĄāđ† āļ—āđ€āļ›āļ™āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļģāļĢāļ‚āļ™āļģāļ”āđƒāļŦāļ (āđ€āļĄāļāļāļ°āđ‚āļ›āļĢāđ€āļˆāļ„) āļ‚āļ­āļ‡āļ āļģāļ„āļĢāļāđ„āļĄāļ„āļ­āļĒāļĄ āļ”āļ‡āļ™āļ™ Backlog āļ‡āļģāļ™āļ—āđ€āļŦāļ™āļŠāļ§āļ™āđƒāļŦāļāļĄāļģāļˆāļģāļāļāļģāļĢāļ—āļšāļĢāļĐāļ—āļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļģāđ„āļ›āļĢāļšāļ‡āļģāļ™āļŦāļĢāļ­āđ„āļ›āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļ•āļģāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ

27

“āļˆāļ°āđ€āļŦāļ™āļ§āļēāļœāļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļĢāļēāļĒāđƒāļŦāļ āļ—āđ€āļ™āļ™āļĢāļšāļ‡āļēāļ™āļ āļēāļ„āļĢāļ āļˆāļ°āļĄ Backlog āļĨāļ”āļĨāļ‡ āļŠāļ§āļ™āļ‡āļēāļ™āļ—āļĢāļšāļˆāļēāļāļ āļēāļ„āđ€āļ­āļāļŠāļ™āļĒāļ‡āļžāļ­āļĢāļāļĐāļēāļĢāļ°āļ”āļš Backlog āđ„āļ§āđ„āļ” āļ‹āļ‡āļŠāļ–āļēāļ™āļāļēāļĢāļ“āđāļšāļšāļ™āļ–āļ­āđ€āļ›āļ™āđ€āļĢāļ­āļ‡āļŠāļ§āļ„āļĢāļēāļ§ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđ„āļ—āļĒāđ€āļ›āļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāļāļēāļĨāļ‡āļžāļ’āļ™āļē āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļĒāļ‡āđ€āļŦāļ™āļāļēāļĢāļžāļ’āļ™āļēāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļžāļ™āļāļēāļ™āļ•āļ­āđ„āļ›â€ āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āļ—āļ§āļ˜āļĢāļ°āļ˜āļĢāļĢāļĄ āļĢāļ­āļ‡āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢāļœāļ­āļēāļ™āļ§āļĒāļāļēāļĢ āļŠāļēāļĒāļ‡āļēāļ™āļ§āļˆāļĒ āļšāļĨ.āđ€āļ­āđ€āļ‹āļĒ āļžāļĨāļŠ āļāļĨāļēāļ§

āļ™āļ­āļāļˆāļēāļāļ™ āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ—āļœāļēāļ™āļĄāļēāļˆāļ°āđ€āļŦāļ™āļ§āļēāļœāļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļˆāļēāļāļ•āļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āļˆāļēāļāļˆāļ™āđ€āļ‚āļēāļĄāļēāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāđƒāļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ āļŠāļ‡āļœāļĨāđƒāļŦāđ€āļāļ”āļāļēāļĢāđāļ‚āļ‡āļ‚āļ™āļ—āļĢāļ™āđāļĢāļ‡āļ‚āļ™ āļ‹āļ‡āļ„āđāļ‚āļ‡āļˆāļēāļāļ•āļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāļˆāļ°āđƒāļŠāļāļĨāļĒāļ—āļ˜āļ”āļēāļ™āļĢāļēāļ„āļēāđƒāļ™āļāļēāļĢāđāļ‚āļ‡āļ‚āļ™āļ›āļĢāļ°āļĄāļĨāļĢāļēāļ„āļē āļ‹āļ‡āļŦāļĨāļēāļĒāļāļĢāļ“āļĄāļāļēāļĢāđ€āļŠāļ™āļ­āļĢāļēāļ„āļēāļ—āļ•āļēāļāļ§āļēāļĢāļēāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āļĄāļĨ

“āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ•āļ­āļ‡āļ”āļ§āļēāļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāđ„āļĢāļ‚āļ™āļ•āļ™ (Gross Profit Margin) āļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āđ€āļ›āļ™āļ­āļĒāļēāļ‡āđ„āļĢ āļĄāļ›āļĢāļ°āļŠāļ—āļ˜āļ āļēāļžāđāļ„āđ„āļŦāļ™â€ āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āļšāļ­āļ

āļŠāļēāļŦāļĢāļšāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡ āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ”āļāļ‡āļ§āļĨāđ€āļĢāļ­āļ‡āļœāļĨāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļēāļĢ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđ„āļĄāļĄāļ‡āļēāļ™āļˆāļēāļāļ āļēāļ„āļĢāļāļ­āļ­āļāļĄāļē āļ—āļēāđƒāļŦāļ•āļ­āļ‡āđƒāļŠāļĢāļēāļ„āļēāđ€āļ‚āļēāļĄāļēāđāļ‚āļ‡āļ‚āļ™ āļˆāļ‡āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŦāļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļēāļ„āļāđƒāļ™āđ€āļĢāļ­āļ‡āļ›āļĢāļ°āļŠāļ—āļ˜āļ āļēāļžāļ‚āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļ—āļēāļāļēāđ„āļĢ

āļŠāļ§āļ‡āļ„āļĢāļ‡āđāļĢāļāļ‚āļ­āļ‡āļ›āļ™ āļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāđ„āļĢāļ‚āļ™āļ•āļ™ (Gross Profit Margin) āļ­āļĒāļĢāļ°āļ”āļšāļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“ 10% āđāļ•āļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāđ„āļĢāļŠāļ—āļ˜ (Net Profit Margin) āļ­āļĒāļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“ 2-3% āļ–āļ­āļ§āļēāļ•āļēāļĄāļēāļ “āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ­āļ°āđ„āļĢāļāļ•āļēāļĄāļ—āļ—āļēāđƒāļŦāđ€āļāļ”āļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡āļ—āļēāļ‡āļ”āļēāļ™āļ•āļ™āļ—āļ™āļŦāļĢāļ­āļ—āļēāđƒāļŦāļĄāļēāļĢāļˆāļ™āđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡ āļˆāļ°āļŠāļ‡āļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ•āļ­āļāļēāđ„āļĢāļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āđ€āļĒāļ­āļ°â€

28

āļŠāļēāļŦāļĢāļšāļ›āļˆāļˆāļĒāđ€āļŠāļ‡āļšāļ§āļāļ•āļ­āļ˜āļĢāļāļˆāļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļˆāļēāļāļ™āđ„āļ› āļ„āļ­ āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ āļēāļ„āļĢāļ āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļāļēāļĢāļ‚āļ™āļēāļ”āđƒāļŦāļ āđ€āļŠāļ™ āļĢāļ–āđ„āļŸāļŸāļēāļŠāļēāļĒāļŠāļŠāļĄ āļŠāļēāļĒāļŠāļĄāļ§āļ‡āđƒāļ• āļĢāļ–āđ„āļŸāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļĢāļ§āļŠāļ‡ āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āļ‡āļēāļ™āļ—āļēāļ‡āļ”āļ§āļ™āļ•āļēāļ‡āđ† “āļĄāļ™āđƒāļˆāļ§āļēāļˆāļ°āļĄāļ‡āļēāļ™āļ‚āļ™āļēāļ”āđƒāļŦāļāļĢāļ­āļ­āļĒāļ‚āļēāļ‡āļŦāļ™āļēāđ€āļĒāļ­āļ°āļžāļ­āļŠāļĄāļ„āļ§āļĢ āđāļĨāļ°āđāļ™āļ§āđ‚āļ™āļĄāļˆāļ°āļ”āļ‚āļ™āļ•āļēāļĄāļĨāļēāļ”āļšâ€

āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āđāļ™āļ°āļ™āļēāļ§āļēāļŦāļēāļāļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡ āļˆāļ”āļŠāļēāļ„āļāļ—āļ•āļ­āļ‡āļ” āļ„āļ­ Backlog āļ§āļēāļĄāļĄāļēāļāļ™āļ­āļĒāđāļ„āđ„āļŦāļ™ āđ€āļžāļĢāļēāļ° Backlog āļŦāļĄāļēāļĒāļ–āļ‡ āļāļēāļĢāļ—āļšāļĢāļĐāļ—āđ€āļ‹āļ™āļŠāļāļāļēāļĢāļšāđ€āļ‚āļēāļĄāļēāđāļĨāļ°āļĒāļ‡āļŠāļ‡āļĄāļ­āļšāđ„āļĄāļŦāļĄāļ” āđ€āļ›āļ™āļ•āļ§āļāļēāļĢāļ™āļ•āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āđƒāļ™āļ­āļ™āļēāļ„āļ• āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļšāļĢāļĐāļ—āļ—āļĄ Backlog āļ„āļ‡āđ€āļŦāļĨāļ­āļĄāļēāļāļˆāļ°āļŠāļ§āļĒāļĨāļ”āļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āđ€āļāļĒāļ§āļāļšāļ„āļ§āļēāļĄāđ„āļĄāđāļ™āļ™āļ­āļ™āļ‚āļ­āļ‡āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āđƒāļ™āļ­āļ™āļēāļ„āļ•

āļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡

āđ‚āļ”āļĒāļšāļĢāļĐāļ—āļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļˆāļ°āļ›āļĢāļ°āļāļēāļĻ Backlog āļœāļēāļ™āđāļšāļšāļĢāļēāļĒāļ‡āļēāļ™ 56-1 āļŦāļĢāļ­āđ€āļœāļĒāđāļžāļĢāđƒāļ™āđ€āļ§āļšāđ„āļ‹āļ•āļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļĐāļ— āļˆāļēāļāļ™āļ™āļˆāļ°āļĄāļāļēāļĢāļšāļ§āļāđ€āļžāļĄāļ”āļ§āļĒāļ‡āļēāļ™āļ—āđ€āļ‹āļ™āļŠāļāļāļēāđ€āļ‚āļēāļĄāļēāđƒāļŦāļĄāđƒāļ™āļĢāļ°āļŦāļ§āļēāļ‡āļ‡āļ§āļ” (āļ›āļāļ•āļˆāļ°āđāļˆāļ‡āļ‚āļēāļ§āļ•āļ­āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļŊ)

āļˆāļēāļāļ™āļ™āđƒāļŦāļ”āđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™ āđ‚āļ”āļĒāļ˜āļĢāļĢāļĄāļŠāļēāļ•āļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļœāļ™āļœāļ§āļ™ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāđ€āļ‚āļēāđ„āļ›āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļŦāļĨāļēāļāļŦāļĨāļēāļĒāļ˜āļĢāļāļˆ āļ­āļēāļˆāļ—āļēāđƒāļŦāđ‚āļ„āļĢāļ‡āļŠāļĢāļēāļ‡āļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™āļœāļ”āđ€āļžāļĒāļ™ āļŦāļ™āļŠāļ™āļŠāļ‡āļāļ§āļēāļ›āļāļ• āđāļĨāļ°āļ”āļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ• āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļˆāļ”āļ‚āļēāļĒāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™āļ­āļĒāļ—āļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ• (āđ„āļĄāđƒāļŠāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨ)

āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™āļˆāļ°āļĄ P/E Ratio āđāļĨāļ° D/E Ratio āļŠāļ‡āđ€āļ›āļ™āđ€āļĢāļ­āļ‡āļ›āļāļ• āļˆāļ‡āļ•āļ­āļ‡āđāļĨāļāļĄāļēāļ”āļ§āļĒāļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļŠāļ‡ āļ•āļĢāļ‡āļāļ™āļ‚āļēāļĄāļŦāļēāļ P/E Ratio āđāļĨāļ° D/E Ratio āļŠāļ‡ āđāļ•āļ˜āļĢāļāļˆāļāļĨāļšāđ„āļĄāđ€āļ•āļšāđ‚āļ• āļ„āļ§āļēāļĄāļ™āļēāļŠāļ™āđƒāļˆāļāļĨāļ”āļ™āļ­āļĒāļ–āļ­āļĒāļĨāļ‡

āļˆāļēāļāļ˜āļĢāļĢāļĄāļŠāļēāļ•āļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļĢāļšāđ€āļŦāļĄāļēāļāļ­āļŠāļĢāļēāļ‡āļ—āļ‚āļ™āļ­āļĒāļāļšāļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āļĄāļĨāļ‡āļēāļ™ āļˆāļ‡āđ€āļ›āļ™āļŦāļ™āļ—āđ€āļŦāļĄāļēāļ°āļāļšāļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™āļŦāļĢāļ­āđ€āļāļ‡āļāļēāđ„āļĢ “āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™āļˆāļ‡āđ„āļĄāļ•āļ­āļšāđ‚āļˆāļ—āļĒāļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ—āļĄāļŠāđ„āļ•āļĨāļĨāļ‡āļ—āļ™āđ€āļžāļ­āļĢāļšāđ€āļ‡āļ™āļ›āļ™āļœāļĨ” āđ€āļ—āļ”āļĻāļāļ” āđāļ™āļ°āļ™āļē

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āđ€āļ•āļĢāļĒāļĄāļŸāļ™āļ•āļ§āļ•āļēāļĄāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆ

āļ˜āļĢāļāļˆāļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹ āđāļšāļ‡āļ­āļ­āļāđ€āļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļšāļ•āļĢāđ€āļ„āļĢāļ”āļ• āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļŠāļ§āļ™āļšāļ„āļ„āļĨ (āđ€āļŠāļ™ āļšāļ•āļĢāļāļ”āđ€āļ‡āļ™āļŠāļ” āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āđ€āļ­āļ™āļāļ›āļĢāļ°āļŠāļ‡āļ„) āļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āļĢāļ– āđāļĨāļ°āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āđ€āļŠāļģāļ‹āļ­āļ—āļĄāļŦāļĨāļāļ›āļĢāļ°āļāļ™ (āđ€āļŠāļ™ āļˆāļģāļ™āļģāļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āļšāļģāļ™ āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āļĢāļ–āļĒāļ™āļ•āđāļĨāļ°āļĢāļ–āļˆāļāļĢāļĒāļģāļ™āļĒāļ™āļ•)

29

āđ€āļĄāļ­āđ€āļāļ”āļ§āļāļĪāļ• COVID-19 āļŠāļ‡āļœāļĨāđƒāļŦāļ˜āļĢāļāļˆāļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāđ‚āļ”āļĒāļ•āļĢāļ‡ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļœāļ„āļ™āļŦāļ™āļĄāļēāļ›āļĢāļ°āļŦāļĒāļ”āļ„āļēāđƒāļŠāļˆāļēāļĒāļĄāļēāļāļ‚āļ™ āđāļĨāļ°āļĨāļ”āļāļēāļĢāđ€āļ›āļ™āļŦāļ™ āļ–āļ‡āđāļĄāļ§āļēāļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ āļˆāļ°āļĨāļ”āļ­āļ•āļĢāļēāļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāļ™āđ‚āļĒāļšāļēāļĒāđ€āļžāļ­āļāļĢāļ°āļ•āļ™āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆ āđāļ•āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļœāļ„āļ™āļĒāļ‡āļāļ‡āļ§āļĨāļ•āļ­āļāļēāļĢāļŠāļ°āļĨāļ­āļ•āļ§āļ‚āļ­āļ‡āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļˆāļ‡āļĢāļ°āļĄāļ”āļĢāļ°āļ§āļ‡āļāļēāļĢāļāļ­āļŦāļ™

“āļŠāļ§āļ‡ COVID āļ˜āļĢāļāļˆāļšāļ•āļĢāđ€āļ„āļĢāļ”āļ• āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļŠāļ§āļ™āļšāļ„āļ„āļĨ āļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āļĢāļ– āđāļĨāļ°āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āđ€āļŠāļēāļ‹āļ­ āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļˆāļēāļāļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļ—āļĨāļ”āļĨāļ‡ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ§āļēāļŦāļēāļ‡āļ›āļ” āļ—āļāļ„āļ™āļ­āļĒāļšāļēāļ™āđ„āļĄāđ„āļ”āđƒāļŠāđ€āļ‡āļ™ āļ—āļŠāļēāļ„āļāđ„āļĄāļāļĨāļēāđ€āļ›āļ™āļŦāļ™â€ āļāļēāļ“āļˆāļ™ āļ„āļēāļ™āļĒāļ­ āļ™āļāļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļ­āļēāļ§āđ‚āļŠ āļšāļĨ.āļ—āļŠāđ‚āļ āļāļĨāļēāļ§

āļ­āļĒāļēāļ‡āđ„āļĢāļāļ•āļēāļĄ āļŠāļ–āļēāļ™āļāļēāļĢāļ“āļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§āđ„āļ”āļŠāļ‡āļœāļĨāļ•āļ­āļ˜āļĢāļāļˆāļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļŦāļĨāļ‡āļˆāļēāļāļ„āļĨāļēāļĒāļ„āļ§āļēāļĄāļāļ‡āļ§āļĨāļāļšāļ§āļāļĪāļ• COVID āđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļœāļ­āļ™āļ„āļĨāļēāļĒāļĨāļ­āļāļ”āļēāļ§āļ™āđāļĨāļ§ āļ—āļēāđƒāļŦāļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļāļ­āļŦāļ™āđ€āļžāļĄāļ‚āļ™ “āđ€āļĄāļ­āļ—āļāļ„āļ™āļĄāļ­āļ‡āļ§āļēāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļāļēāļĨāļ‡āļŸāļ™āļ•āļ§āļāļˆāļ°āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļĄāļ™āđƒāļˆāđƒāļ™āļāļēāļĢāđƒāļŠāļˆāļēāļĒāļĄāļēāļāļ‚āļ™ āđ€āļŠāļ™ āđ‚āļĢāļ‡āđ€āļĢāļĒāļ™āđ€āļ›āļ” āļŦāļēāļ‡āļŠāļĢāļĢāļžāļŠāļ™āļ„āļēāđ€āļ›āļ” āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒāđ€āļ‚āļēāļŠāļĪāļ”āļāļēāļĢāļ—āļēāđ€āļāļĐāļ•āļĢāļāļĢāļĢāļĄ āļ˜āļĢāļāļˆāļšāļ•āļĢāđ€āļ„āļĢāļ”āļ• āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļŠāļ§āļ™āļšāļ„āļ„āļĨāļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāđ€āļžāļĄāļŠāļ‡āļ‚āļ™ āđ€āļŠāļ™āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļšāļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļ—āļ°āđ€āļšāļĒāļ™āļĢāļ–āđāļĨāļ°āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āđ€āļŠāļēāļ‹āļ­ āļšāļĢāļĐāļ—āļāļāļĨāļēāļ›āļĨāļ­āļĒāļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļĄāļēāļāļ‚āļ™ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļĄāļŦāļĨāļāļ›āļĢāļ°āļāļ™â€ āļāļēāļ“āļˆāļ™ āļ­āļ˜āļšāļēāļĒ

āļŦāļēāļāļˆāļ”āļĨāļēāļ”āļšāļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§ āļžāļšāļ§āļē āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļ—āļĄāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āļāļ™āļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āđ€āļĢāļ§āļ—āļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļšāļ•āļĢāđ€āļ„āļĢāļ”āļ• āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļŠāļ§āļ™āļšāļ„āļ„āļĨ āļ‹āļ‡āđ€āļ›āļ™āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļ—āđ„āļĄāļĄāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āļāļ™āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļŸāļ™āļ•āļ§āđ„āļ”āļŠāļē āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļšāļĢāļĐāļ—āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļāļ‡āļ§āļĨāļ§āļēāļˆāļ°āđ€āļāļ”āļŦāļ™āđ€āļŠāļĒ āļ‹āļ‡āļ§āļ˜āļāļēāļĢāļ›āļ­āļ‡āļāļ™āļāļēāļĢāđ€āļāļ”āļŦāļ™āđ€āļŠāļĒ āļ„āļ­ āļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļ‚āļĄāļ‡āļ§āļ”āđƒāļ™āļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļĨāļāļ„āļēāđāļĨāļ°āļĨāļ”āļ§āļ‡āđ€āļ‡āļ™āļāļēāļĢāļ›āļĨāļ­āļĒāļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļĨāļ‡

30

āļĒāļāļ•āļ§āļ­āļĒāļēāļ‡āđ€āļŠāļ™ āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āđ„āļ§āļĢāļŠ COVID-19 āļœāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļēāļĢāļ—āļ›āļĨāļ­āļĒāļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļ—āđ„āļĄāļĄāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āļāļ™ āļˆāļ°āļĨāļ”āļ§āļ‡āđ€āļ‡āļ™āđƒāļŦāļĨāļāļ„āļēāļ—āļ­āļĒāđƒāļ™āļˆāļ‡āļŦāļ§āļ”āļ āđ€āļāļ• āļŠāļ°āļ—āļ­āļ™āļ–āļ‡āļāļēāļĢāļĢāļšāļĄāļ­āđ„āļ”āļ­āļĒāļēāļ‡āļĢāļ§āļ”āđ€āļĢāļ§ āļ‚āļ“āļ°āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™āļĨāļāļ„āļēāļāļĢāļ°āļĄāļ”āļĢāļ°āļ§āļ‡āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄāļāđ€āļ‡āļ™āđ€āļžāļĄ

“āđ€āļĄāļ­āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļŸāļ™āļ•āļ§ āļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļ”āļēāļ™āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļˆāļ°āļāļĨāļšāļĄāļēāļ”āļ§āļĒ āđ€āļžāļĒāļ‡āđāļ•āļ§āļēāļāļēāļĢāļ›āļĨāļ­āļĒāļāļˆāļ°āļĢāļ°āļĄāļ”āļĢāļ°āļ§āļ‡āļĄāļēāļāļĒāļ‡āļ‚āļ™ āļˆāļ°āđ€āļĨāļ­āļāļ§āļēāļ„āļ§āļĢāđƒāļŦāļĨāļāļ„āļēāļāļĨāļĄāđ„āļŦāļ™āļ āđāļĨāļ°āļāļĨāļĄāđ„āļŦāļ™āđ„āļĄāđƒāļŦāļâ€ āļāļģāļ“āļˆāļ™ āļāļĨāļģāļ§

āļ­āļĒāļēāļ‡āđ„āļĢāļāļ•āļēāļĄ āļŠāļ‡āļ—āļˆāļ°āđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđ„āļ›āļŦāļĨāļ‡āļˆāļēāļāļ™āļŠāļēāļŦāļĢāļšāļ˜āļĢāļāļˆāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹ āļ„āļ­ āļ˜āļ™āļēāļ„āļēāļĢāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒāļˆāļ°āđ€āļ‚āļēāļĄāļēāļ„āļ§āļšāļ„āļĄāļĄāļēāļāļ‚āļ™ āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āļāļēāļĢāļ„āļ§āļšāļ„āļĄāļ”āļēāļ™āļ­āļ•āļĢāļēāļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒ āđ€āļŠāļ™ āļšāļ•āļĢāđ€āļ„āļĢāļ”āļ• āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļˆāļēāļ 18% āđ€āļŦāļĨāļ­ 16%, āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļ—āđ„āļĄāļĄāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āļāļ™ āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļˆāļēāļ 28% āđ€āļŦāļĨāļ­ 25% āđāļĨāļ°āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļšāļ„āļ„āļĨāļ—āļĄāļŦāļĨāļāļ›āļĢāļ°āļāļ™ āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļˆāļēāļ 28% āđ€āļŦāļĨāļ­ 24%

“āļāļēāļĢāļ—āđāļšāļ‡āļāļŠāļēāļ•āļ›āļĢāļšāļĨāļ”āļ­āļ•āļĢāļēāļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒ āļˆāļ°āļ—āļēāđƒāļŦāļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļŦāļĢāļ­āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āļ‚āļ­āļ‡āļœāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļēāļĢāļŦāļ”āļŦāļēāļĒāđ„āļ›āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ āļ„āļēāļ•āļ­āļšāļ„āļ­āļ„āļ§āļēāļĄāļˆāļĢāļ‡āđāļĨāļ§āļœāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļēāļĢāļˆāļ°āļ„āļ”āļ­āļ•āļĢāļēāļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāđƒāļ™āļĢāļ°āļ”āļšāļ—āļ•āļēāļāļ§āļēāđ€āļžāļ”āļēāļ™āļ­āļĒāđāļĨāļ§ āđ€āļŠāļ™ āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļ—āđ„āļĄāļĄāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āļāļ™ āļ„āļ”āļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“ 25% āļĄāļēāļ™āļēāļ™āđāļĨāļ§ āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļšāļ„āļ„āļĨāļ—āļĄāļŦāļĨāļāļ›āļĢāļ°āļāļ™ āļŦāļĨāļēāļĒāđ€āļˆāļēāļ„āļ”āļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāļ— 21-24% āļžāļ”āļ‡āļēāļĒāđ† āđāļ—āļšāđ„āļĄāļĄāđƒāļ„āļĢāļ„āļ”āļ­āļ•āļĢāļēāđ€āļ•āļĄāđ€āļžāļ”āļēāļ™ āļ‚āļ“āļ°āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™ āļ˜āļĢāļāļˆāļ™āļˆāļ°āļĄāļāļēāļĢāļ›āļĢāļšāļ•āļ§āđ„āļ”āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āđ€āļĢāļ§āđāļĨāļ°āļĢāļšāļĄāļ­āđ„āļ”āļ—āļ™āļ•āļ­āļŠāļ–āļēāļ™āļāļēāļĢāļ“ āđ€āļŠāļ™ āļāļēāļĢāļ„āļ§āļšāļ„āļĄāļ•āļ™āļ—āļ™āđƒāļŦāļĄāļ›āļĢāļ°āļŠāļ—āļ˜āļ āļēāļžâ€ āļāļģāļ“āļˆāļ™ āđ€āļĨāļģ

“āļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āļ•āļēāļĄāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆ āļ–āļēāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļŸāļ™āđ€āļĢāļ§āļāđ€āļĢāļ§āļ•āļēāļĄ āļ–āļēāđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļŸāļ™āļŠāļēāļāļŠāļēāļ•āļēāļĄāđ„āļ›āļ”āļ§āļĒ” āļāļģāļ“āļˆāļ™ āđ€āļĨāļģ

āđ‚āļ”āļĒāļāļģāļ“āļˆāļ™ āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļģ āđ„āļ•āļĢāļĄāļģāļŠ 2 āļ›āļ™ āļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āļˆāļ”āļ•āļģāļŠāļ”āļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļĢāļāļˆāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹ āđāļ•āļˆāļģāļāļĄāļģāļ•āļĢāļāļģāļĢāļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļ™āļģāļ„āļģāļĢāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒāđ€āļāļĒāļ§āļāļšāļāļģāļĢāļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāļ—āļˆāļ°āđ€āļĢāļĄāđƒāļ™āđ€āļ”āļ­āļ™āļŠāļ‡āļŦāļģāļ„āļĄāļ™ āļ—āļģāđƒāļŦāđ„āļ•āļĢāļĄāļģāļŠ 3 āļĒāļ‡āļˆāļ°āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ­āļĒāļšāļģāļ‡ āđāļĨāļ°āļˆāļ°āđ€āļĢāļĄāļŸāļ™āļ•āļ§āļ•āļ‡āđāļ• āđ„āļ•āļĢāļĄāļģāļŠ 4 āđ€āļ›āļ™āļ•āļ™āđ„āļ›

31

āļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āļ•āļĨāļ­āļ” 9 āļ›āļ—āļœāļģāļ™āļĄāļģ āļ”āļŠāļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹ “Outperform” āļ”āļŠāļ™āļŦāļ™āđ„āļ—āļĒ (SET

Index) āļĄāļģāđ‚āļ”āļĒāļ•āļĨāļ­āļ” āļŦāļĄāļģāļĒāļ„āļ§āļģāļĄāļ§āļģ āļŦāļģāļāļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ–āļ­āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āđ€āļĄāļ­ 9 āļ›āļ—āđāļĨāļ§āļĄāļģāļˆāļ™āļ–āļ‡āļŠāļ™āļ›āļ—āļœāļģāļ™āļĄāļģ “āļˆāļ°āļĄāļāļģāđ„āļĢāļ—āļ™āļģāļ›āļĢāļ°āļ—āļšāđƒāļˆâ€ āđāļ•āļŦāļĨāļ‡āļˆāļģāļāļ—āļ˜āļ™āļģāļ„āļģāļĢāđāļŦāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻāđ„āļ—āļĒ āļ›āļĢāļšāļāļģāļĢāļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļ­āļ•āļĢāļģāļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāđƒāļŦāļĄ āļ”āļŠāļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āļāđ„āļĄ Outperform āđāļĨāļ§ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļāļ­āļ™āļ•āļ”āļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ•āļ­āļ‡āđ€āļžāļĄāļ„āļ§āļģāļĄāļĢāļ°āļĄāļ”āļĢāļ°āļ§āļ‡ āđāļĨāļ°āļĄāļ‚āļ­āļ—āļ•āļ­āļ‡āļžāļˆāļģāļĢāļ“āļģ āļ”āļ‡āļ™

1. āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļ—āļœāļēāļ™āļĄāļēāļ”āļŠāļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āļĄ Valuation “āđāļžāļ‡â€ āļ—āļ‡ P/E Ratio, P/BV Ratio āđāļĨāļ° ROE āđāļ›āļĨāļ§āļē āđ€āļ›āļ™āļŦāļ™āļ—āļ‹āļ­āļ‚āļēāļĒāđāļžāļ‡ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļāļēāđ„āļĢāđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄāļ­āļĒāđƒāļ™āđ€āļāļ“āļ‘āļ”āļĄāļēāđ‚āļ”āļĒāļ•āļĨāļ­āļ” “āļœāļĨāļāļēāđ„āļĢāļ‚āļ­āļ‡āļ”āļŠāļ™āļŦāļ™āđ„āļ—āļĒāđ‚āļ•āđ€āļ—āļēāđ„āļŦāļĢ āļœāļĨāļāļēāđ„āļĢāļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āļˆāļ°āđ‚āļ•āđ€āļāļ­āļšāđ€āļ—āļēāļ•āļ§ āđāļ•āļŦāļĨāļ‡āļˆāļēāļāļ™āđ„āļ› Valuation āļ‚āļ­āļ‡āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™āđ€āļĄāļ­āđ€āļ—āļĒāļšāļāļšāļ”āļŠāļ™āļŦāļ™āđ„āļ—āļĒāļāļˆāļ°āđ„āļĄāđ„āļ”āđāļžāļ‡āđ€āļŦāļĄāļ­āļ™āđƒāļ™āļ­āļ”āļ• āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ•āļ­āļ‡āļ”āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļ§āļēāļ–āļāļŦāļĢāļ­āđāļžāļ‡â€ āļāļēāļ“āļˆāļ™ āļ­āļ˜āļšāļēāļĒ

2. āļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļ‚āļ­āļ‡āļāļēāđ„āļĢ (Earning Growth)āļ•āļ­āļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļēāļ›āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āļˆāļ°āđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āđ€āļ—āļēāđ„āļŦāļĢ āđ€āļĄāļ­āđ€āļ—āļĒāļšāļāļšāļāļēāđ„āļĢāļ‚āļ­āļ‡ āļŦāļ™āđ„āļ—āļĒ āļ‹āļ‡ “āļ–āļēāļšāļĢāļĐāļ—āļĄāļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļ‚āļ­āļ‡āļāļēāđ„āļĢāļĄāļēāļāļāļ§āļēāļāļēāđ„āļĢāļ‚āļ­āļ‡āļŦāļ™āđ„āļ—āļĒ āđāļ›āļĨāļ§āļē āđ€āļ›āļ™āļšāļĢāļĐāļ—āļ—āļĄāļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāđāļ‚āļ‡āđāļĢāļ‡āļāļ§āļēāļ•āļĨāļēāļ””

3. P/E Ratio āļ›āļˆāļˆāļšāļ™ P/E Ratio āļ•āļĨāļēāļ”āļŦāļ™āđ„āļ—āļĒāļ­āļĒāļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“ 20 āđ€āļ—āļē āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ•āļ­āļ‡āļ”āļ§āļēāļŦāļ™āļ—āļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™ “āļ–āļāļŦāļĢāļ­āđāļžāļ‡â€ āļāļ§āļēāļŦāļ™āđ„āļ—āļĒāđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄ āđāļĨāļ°āļ„āļēāļ§āļēāļ–āļāļ™āļ™ āļ–āļāļāļ§āļēāđ€āļ—āļēāđƒāļ”āđāļĨāļ°āļ–āļēāđāļžāļ‡āļ™āļ™ āđāļžāļ‡āļāļ§āļēāļ‚āļ™āļēāļ”āđ„āļŦāļ™ āđāļžāļ‡āļ­āļĒāļēāļ‡āļĄāđ€āļŦāļ•āļœāļĨāļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ āđāļĨāļ°āļ­āļĒāđƒāļ™āļĢāļ°āļ”āļšāļ—āļĢāļšāđ„āļ”āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ

“āđ€āļŠāļ™ āļšāļĢāļĐāļ—āļ—āļ—āļēāļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļ—āļĄāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āļāļ™ āļ„āļē P/E Ratio āļˆāļ°āļŠāļ‡āļāļ§āļē P/E Ratio āļ•āļĨāļēāļ”āđ€āļĨāļāļ™āļ­āļĒ āļŠāļ°āļ—āļ­āļ™āļ§āļēāļĄāļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļ‚āļ­āļ‡āļāļēāđ„āļĢ āļ–āļēāđ€āļ›āļ™āļšāļĢāļĐāļ—āļ—āļ—āļēāļ˜āļĢāļāļˆāļšāļ•āļĢāđ€āļ„āļĢāļ”āļ•āđāļĨāļ°āļŠāļ™āđ€āļŠāļ­āļŠāļ§āļ™āļšāļ„āļ„āļĨ āļ‹āļ‡āđ„āļĄāļĄāļŦāļĨāļāļ›āļĢāļ°āļāļ™ āļ„āļē P/E Ratio āļˆāļ°āļ–āļāļāļ§āļēāļ•āļĨāļēāļ”āđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄ āļŠāļ°āļ—āļ­āļ™āļ§āļēāļ­āļ•āļĢāļēāļāļēāļĢāđ€āļ•āļšāđ‚āļ•āļ‚āļ­āļ‡āļāļēāđ„āļĢāļĄāļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļ™āļ­āļĒāļŦāļĢāļ­āđ„āļĄāļĄāđ€āļĨāļĒ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āđ€āļžāļ­āļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļšāļēāļĒāđƒāļˆāļ„āļ§āļĢāđ€āļĨāļ­āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ˜āļĢāļāļˆāļ—āļ—āļēāļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ™ āđ€āļŠāļ­āļ—āļĄāļŦāļĨāļāļ—āļĢāļžāļĒāļ„āļēāļ›āļĢāļ°āļāļ™ āđāļ•āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļāļ­āļēāļˆāđāļžāļ‡â€ āļāļģāļ“āļˆāļ™ āļ­āļ˜āļšāļģāļĒ

32

4. P/BV Ratio āļāļš ROE āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ„āļ§āļĢāļ”āļ„āļ§āļšāļ„āļāļ™ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ§āļēāļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āļˆāļ°āļĄ ROE āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļŠāļ‡ (āļĄāļēāļāļāļ§āļē 20%) āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļŦāļēāļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™āļāļ–āļ­āļ§āļēāļŠāļšāļēāļĒāđƒāļˆāđ„āļ”āļĢāļ°āļ”āļšāļŦāļ™āļ‡

5. āļŦāļ™āļ—āđ„āļĄāļāļ­āđƒāļŦāđ€āļāļ”āļĢāļēāļĒāđ„āļ” āļŦāļĢāļ­āļŦāļ™āđ€āļŠāļĒ (NPLs)āļŠāļ§āļ‡āļ§āļāļĪāļ• COVID āļŠāļ‡āļ—āļ„āļ§āļĢāļ”āļāļ­āļ™āļ•āļ”āļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹ āļ„āļ­ āđāļ•āļĨāļ°āļšāļĢāļĐāļ—āļĄ NPLs āļ­āļĒāļ—āļĢāļ°āļ”āļšāđ„āļŦāļ™ āđāļĨāļ°āļĄāļāļēāļĢāļ•āļ‡āļŠāļēāļĢāļ­āļ‡āļ„āļēāđ€āļœāļ­ NPLs āļĄāļēāļāļ™āļ­āļĒāđāļ„āđ„āļŦāļ™ “āļšāļēāļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļ•āļ‡āļ•āļēāļĄāļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļ™āļšāļāļŠ TFRS 9 āļ„āļ­ āļ•āļ‡āđ€āļœāļ­āđ„āļ§āđ€āļĨāļĒ āļ–āļēāļŦāļ™āđ€āļŠāļĒāļĄāļēāļāļĢāļšāļĄāļ­āđ„āļ”āļŠāļšāļēāļĒ āļšāļēāļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļāđ„āļĄāđ„āļ”āļ•āļ‡āđ€āļœāļ­āđ€āļ­āļēāđ„āļ§ āđāļ›āļĨāļ§āļē āļāļēāđ„āļĢāļ—āđ€āļŦāļ™āļ­āļēāļˆāļˆāļ°āđ„āļĄāđƒāļŠāļ‚āļ­āļ‡āļˆāļĢāļ‡â€ āļāļēāļ“āļˆāļ™ āļāļĨāļēāļ§

āļĨāļ‡āļ—āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™āļŦāļĢāļ­āļ–āļ­āļĒāļēāļ§

āļāļĨāļĒāļ—āļ˜āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹ āļāļēāļ“āļˆāļ™ āđāļ™āļ°āļ™āļēāļ§āļēāļ›āļˆāļˆāļšāļ™āđ„āļĄāđ€āļŦāļĄāļēāļ°āļāļš āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđāļšāļšāđ€āļ—āļĢāļ”āļ”āļ‡ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļŦāļ™āļšāļēāļ‡āļ•āļ§ “āļĢāļēāļ„āļēāļ–āļāļāļĄāđ€āļŦāļ•āļœāļĨ āļĢāļēāļ„āļēāđāļžāļ‡āļāļĄāđ€āļŦāļ•āļœāļĨ āđāļĨāļ°āđ€āļĄāļ­āđāļšāļ‡āļāļŠāļēāļ•āļĄāļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļĢāļ„āļēāļ™āļ§āļ“āļ”āļ­āļāđ€āļšāļĒāđƒāļŦāļĄ āļ˜āļĢāļāļˆāļ™āļ•āļ­āļ‡āļĄāļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡āđƒāļ™āļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆ āļˆāļ‡āļ•āļ­āļ‡āđƒāļŦāđ€āļ§āļĨāļēāļāļšāđ€āļĢāļ­āļ‡āļ™āļ”āļ§āļĒ āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļˆāļ°āļ”āļœāļĨāļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ‡āļēāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™āđ† āđ„āļĄāđ„āļ” āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļšāļēāļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļ•āļ‡āļŠāļēāļĢāļ­āļ‡āđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠāļ™ āļ‡āļšāđ€āļĨāļĒāđ„āļĄāļŠāļ§āļĒ āđāļ•āļˆāļ°āļŠāļ§āļĒāđƒāļ™āđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠāļ–āļ”āđ„āļ› āļšāļēāļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļ‡āļšāļŠāļ§āļĒāđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠāļ™ āđāļ•āļžāļ­āļ•āļ‡āļŠāļēāļĢāļ­āļ‡āđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠāļ–āļ”āđ„āļ› āļ‡āļšāļ­āļēāļˆāđ„āļĄāļŠāļ§āļĒ”

āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļŦāļ™āļāļĨāļĄāđ„āļŸāđāļ™āļ™āļ‹āļˆāļ‡āđ€āļŦāļĄāļēāļ°āļāļšāļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļĒāļēāļ§ (āļ„āļ§āļĢāļ–āļ­āļĨāļ‡āļ—āļ™ 12 āđ€āļ”āļ­āļ™āļ‚āļ™āđ„āļ›) āđāļĨāļ°āđ€āļĄāļ­āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļāļĨāļšāļĄāļēāđ€āļ›āļ™āļ›āļāļ• āļ„āļ­āļĒāļāļĨāļšāļĄāļēāļ§āļēāļ‡āļāļĨāļĒāļ—āļ˜āļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™āļŦāļĢāļ­āđ€āļ—āļĢāļ”āļ”āļ‡ “āļ•āļ­āļ™āļ™āđ€āļĄāļ­āļŦāļ™āđ„āļĄāļĄ Story āļāļēāļĢāļĨāļ‡āļ—āļ™āđāļšāļšāđ€āļ—āļĢāļ”āļ”āļ‡āļˆāļ‡āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļĒāļēāļâ€ āļāļēāļ“āļˆāļ™ āđāļ™āļ°āļ™āļē

āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāļŸāļ™āļ•āļ§āđ€āļĢāļ§ āđāļ•āļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āļĒāļ‡āļĄ

āļ™āļšāļ•āļ‡āđāļ•āļŠāļ‡āļ„āļĢāļģāļĄāļāļģāļĢāļ„āļģ āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āđ€āļ‡āļ™āļšāļģāļ—āđāļ‚āļ‡āļ„āļģ āļŠāļ‡āļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ•āļ­āļāļģāļĢāļ”āļģāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ™āļŠāļ§āļ™āļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāđ‚āļ”āļĒāļ•āļĢāļ‡ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāļāļ§āļģ 90% āđ€āļ›āļ™āļāļģāļĢāļœāļĨāļ•āđ€āļžāļ­āļŠāļ‡āļ­āļ­āļāđ„āļ›āļĒāļ‡āļˆāļ™ āļŠāļŦāļĢāļāļ­āđ€āļĄāļĢāļāļģ āđāļĨāļ°āļĒāđ‚āļĢāļ› āđ‚āļ”āļĒāļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļāļģāļĢāļ•āļĨāļģāļ”āļ—āđƒāļŦāļāļ—āļŠāļ”āļ‚āļ­āļ‡āļŠ āļ™āļ„āļģāļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āļāļĨāļĄāļ„āļ­āļĄāļžāļ§āđ€āļ•āļ­āļĢ āļĢāļ­āļ‡āļĨāļ‡āļĄāļģāđ€āļ›āļ™āļ­āļ›āļāļĢāļ“āļāļģāļĢāļŠāļ­āļŠāļģāļĢ āļ•āļģāļĄāļ”āļ§āļĒāļāļĨāļĄāļŠāļ™āļ„āļģāļ­āļ›āđ‚āļ āļ„ āđ€āļŠāļ™ āļ—āļ§, āđ€āļ„āļĢāļ­āļ‡āđ€āļŠāļĒāļ‡ āļˆāļģāļāļ™āļ™āđ€āļ›āļ™āļāļĨāļĄāļĒāļģāļ™āļĒāļ™āļ• āđ‚āļ”āļĒāļāļĨāļĄāļŠāļ™āļ„āļģāđ€āļŦāļĨāļģāļ™āļĄāļŠāļ”āļŠāļ§āļ™āļ­āļĒāļ›āļĢāļ°āļĄāļģāļ“ 80% āļ‚āļ­āļ‡āļŠāļ™āļ„āļģāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāļ—āļ‡āļŦāļĄāļ”

33

āđ€āļĄāļ­āđ€āļŠāļ­āđ„āļ§āļĢāļŠ COVID-19 āđāļžāļĢāļĢāļ°āļšāļēāļ” āļĒāļ‡āļ—āļēāđƒāļŦāļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆāļ™āļĨāļēāļšāļēāļāļĒāļ‡āļ‚āļ™ “āļ˜āļĢāļāļˆāļŠāļ™āļŠāļ§āļ™āļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāđ‚āļ”āļĒāļ•āļĢāļ‡āļ—āļ‡āđƒāļ™āđ€āļŠāļ‡āļ„ āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢ (Demand) āļāļēāļĢāļœāļĨāļ• (Supply) āļŦāļ§āļ‡āđ‚āļ‹āļ­āļ›āļ—āļēāļ™ (Supply Chain) āđ€āļŠāļ™ āļ§āļ•āļ–āļ”āļšāļ—āđ„āļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āļ™āļēāđ€āļ‚āļēāļĄāļēāđ€āļžāļ­āļœāļĨāļ•āđ„āļ”” āļŠāļ™āļ—āļ™āļēāļ§āļ’ āļĢāļŠāļ•āļĢāļ°āļāļĨ āļ™āļāļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦ āļšāļĨ.āļ—āļŠāđ‚āļ āļāļĨāļēāļ§

āļˆāļēāļāļŠāļ–āļēāļ™āļāļēāļĢāļ“āļ”āļ‡āļāļĨāļēāļ§ āļŠāļ‡āļœāļĨāđƒāļŦāļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ§āļāļĪāļ• COVID-19 āļ›āļĢāļšāļ•āļ§āļĨāļ”āļĨāļ‡āļ­āļĒāļēāļ‡āļ•āļ­āđ€āļ™āļ­āļ‡ “āļ›āļĢāļ°āđ€āļ”āļ™āļŦāļĨāļāđ† āđ€āļāļ”āļˆāļēāļāļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āđ„āļĄāļ„āļ­āļĒāļĄāļ™āđƒāļˆāļ§āļēāđāļ•āļĨāļ°āļšāļĢāļĐāļ—āļˆāļ°āđ„āļ”āļĢāļšāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ­āļĒāļēāļ‡āđ„āļĢāđāļĨāļ°āļ™āļēāļ™āđāļ„āđ„āļŦāļ™â€ āļŠāļ™āļ—āļ™āļēāļ§āļ’ āļšāļ­āļ

āļ—āļēāļĄāļāļĨāļēāļ‡āļ§āļāļĪāļ•āļĒāļ‡āļĄāđ‚āļ­āļāļēāļŠ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ§āļāļĪāļ•āđ„āļ§āļĢāļŠ COVID-19 āļĄāļŠāļ™āļ„āļēāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāļšāļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ āļ—āļ—āļ‚āļēāļĒāļ” āđ€āļŠāļ™ āļ„āļ­āļĄāļžāļ§āđ€āļ•āļ­āļĢāļžāļ‹ āļ„āļ­āļĄāļžāļ§āđ€āļ•āļ­āļĢāđ‚āļ™āļ•āļšāļ„ āđāļ—āļšāđ€āļĨāļ• āļĢāļ§āļĄāļ–āļ‡āđ€āļ„āļĢāļ­āļ‡āđƒāļŠāđ„āļŸāļŸāļēāļ­āļ™āđ† āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļ‹āļ­āđ„āļ›āđ€āļžāļ­āļ—āļēāļ‡āļēāļ™āļ­āļĒāļ—āļšāļēāļ™ (Work from Home)

“āđ€āļ›āļ™āļ›āļĢāļ°āđ€āļ”āļ™āļ—āļ—āļēāđƒāļŦāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāļŸāļ™āļ•āļ§āđ„āļ”āđ€āļĢāļ§āļāļ§āļēāļ•āļĨāļēāļ”āđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄâ€ āļŠāļ™āļ—āļ™āļēāļ§āļ’ āđƒāļŦāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŦāļ™

āļ­āļĒāļēāļ‡āđ„āļĢāļāļ•āļēāļĄ āļŠāļ™āļ—āļ™āļēāļ§āļ’āđāļ™āļ°āļ™āļēāđƒāļŦāļ”āđ€āļ›āļ™āļĢāļēāļĒāļšāļĢāļĐāļ— āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļˆāļ°āļœāļĨāļ•āļŠāļ™āļ„āļēāļ—āđāļ•āļāļ•āļēāļ‡āļāļ™ āđ‚āļ”āļĒāļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āļ§āļēāļŠāļ™āļ„āļēāļ—āđ€āļāļĒāļ§āļ‚āļ­āļ‡āļāļšāļĄāļ­āļ–āļ­āļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āđ„āļ”āđ€āļĢāļ§āļ—āļŠāļ” āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāđ€āļ›āļ™āļŠāļ§āļ‡āđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āļ–āļēāļĒāđ€āļ—āļ„āđ‚āļ™āđ‚āļĨāļĒāđ„āļ› 5G āļĢāļ­āļ‡āļĨāļ‡āļĄāļēāđ„āļ”āđāļ āļ­āļ›āļāļĢāļ“āļ—āđ€āļāļĒāļ§āļāļšāļ„āļ­āļĄāļžāļ§āđ€āļ•āļ­āļĢ

“āļ•āļ­āļ‡āļ”āļāļ™āļ—āļāļēāļĢāļŸāļ™āļ•āļ§āļĒāļ­āļ”āļāļēāļĢāļœāļĨāļ•āļ‚āļ­āļ‡āđāļ•āļĨāļ°āļšāļĢāļĐāļ—āļ§āļēāđ€āļ›āļ™āļ­āļĒāļēāļ‡āđ„āļĢ”

34

āļ”āļ‡āļ™āļ™ āļŦāļēāļāļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļŠāļ™āđƒāļˆāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠ āļŠāļ™āļ—āļ™āļēāļ§āļ’ āđāļ™āļ°āļ™āļēāđƒāļŦāļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļžāļˆāļēāļĢāļ“āļēāļ„āļ§āļēāļĄāđ€āļŠāļĒāļ‡āđ€āļ›āļ™āļŠāļēāļ„āļ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļŠāļ§āļ‡ 2-3 āđ€āļ”āļ­āļ™āļ—āļœāļēāļ™āļĄāļē āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļšāļēāļ‡āļ•āļ§āđ„āļ”āļ›āļĢāļšāđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āļĄāļēāļžāļ­āļŠāļĄāļ„āļ§āļĢāđāļĨāļ§ “āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ„āļēāļ”āļŦāļ§āļ‡āļ„āļ­āļ™āļ‚āļēāļ‡āļŠāļ‡āļ§āļēāļœāļĨāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļēāļĢāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™āļˆāļ°āļŸāļ™āļ•āļ§āđ„āļ”āđ€āļĢāļ§ āļˆāļ‡āļ•āļ­āļ‡āļ„āļ­āļĒāļ•āļ”āļ•āļēāļĄāļœāļĨāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļēāļĢāđāļ•āļĨāļ°āđ„āļ•āļĢāļĄāļēāļŠāļ­āļĒāļēāļ‡āđƒāļāļĨāļŠāļ”āļ§āļēāļˆāļ°āļ›āļĢāļšāđ€āļžāļĄāđ„āļ”āļ•āļēāļĄāļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āļ—āļ§āļ‡āļ‚āļ™āđ„āļ”āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄâ€

āļ–āļ”āļĄāļģāđƒāļŦāļˆāļšāļ•āļģāļ„āļģāđ€āļ‡āļ™āļšāļģāļ— āđ‚āļ”āļĒāļŠāļ§āļ‡āđ„āļ•āļĢāļĄāļģāļŠāđāļĢāļāļ›āļ™āđ€āļ‡āļ™āļšāļģāļ—āļ­āļ­āļ™āļ„āļģāļĨāļ‡āđ„āļ›āļ­āļĒāļ—āļ›āļĢāļ°āļĄāļģāļ“ 33 āļšāļģāļ—āļ•āļ­āļ”āļ­āļĨāļĨāļģāļĢ āđāļĨāļ°āļŠāļ§āļ‡ COVID-19 āđ€āļ‡āļ™āļšāļģāļ—āđāļ‚āļ‡āļ„āļģāļ‚āļ™āļ­āļĒāļ—āļ›āļĢāļ°āļĄāļģāļ“ 30 āļšāļģāļ—āļ•āļ­āļ”āļ­āļĨāļĨāļģāļĢ “āļŦāļēāļāļ­āļ•āļĢāļēāđāļĨāļāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļœāļ™āļœāļ§āļ™ āļˆāļ°āļĒāļēāļāļ•āļ­āļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆ āđāļ•āļ„āļēāļ”āļ§āļēāđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ„āļĢāļ‡āļ›āļŦāļĨāļ‡ āđ€āļ‡āļ™āļšāļēāļ—āļ”āļˆāļ°āļ­āļ­āļ™āļ„āļēāđāļĨāļ°āđ„āļĄāļ„āļ­āļĒāļœāļ™āļœāļ§āļ™ āļ™āļēāļˆāļ°āđ€āļ›āļ™āļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™āļ•āļ­āļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆ āļˆāļ‡āļ–āļ­āđ€āļ›āļ™āļ›āļˆāļˆāļĒāđ€āļŠāļ‡āļšāļ§āļāļ•āļ­āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāđ€āļŠāļ™āđ€āļ”āļĒāļ§āļāļ™â€ āļŠāļ™āļ—āļ™āļģāļ§āļ’ āļāļĨāļģāļ§

āļ­āļāļ—āļ‡ āđƒāļŦāļˆāļšāļ•āļģāļ”āļŠāļ‡āļ„āļĢāļģāļĄāļāļģāļĢāļ„āļģ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļģāļāļĄāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļ•āļ­āļāļģāļĢāļ”āļģāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆ āđ€āļŠāļ™ āļāļģāļĢāļ‚āļ™āļŠāļ‡ āļĢāļģāļ„āļģāļ§āļ•āļ–āļ”āļš āđ€āļŠāļ™ āļœāļœāļĨāļ•āļŠāļ™āļŠāļ§āļ™āļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāđƒāļ™āđ„āļ•āļŦāļ§āļ™ āļāļģāļĨāļ‡āļžāļˆāļģāļĢāļ“āļģāļŦāļĒāļ”āļœāļĨāļ•āđƒāļŦāļāļšāļ„āļģāļĒāļĄāļ­āļ–āļ­āļŦāļ§āđ€āļŦāļ§āļĒ “āļ­āļēāļˆāļˆāļ°āļ—āļēāđƒāļŦāđ€āļāļ”āļāļēāļĢāļ›āļĢāļšāļŦāļ§āļ‡āđ‚āļ‹āļ­āļ›āļ—āļēāļ™āđƒāļ™āļ āļĄāļ āļēāļ„āđ€āļ­āđ€āļŠāļĒ āļāļ•āļ­āļ‡āļ•āļ”āļ•āļēāļĄāļāļ™āļ§āļēāļŠāļ”āļ—āļēāļĒāđāļĨāļ§āļ˜āļĢāļāļˆāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāļ‚āļ­āļ‡āđ„āļ—āļĒ āļˆāļ°āđ„āļ”āļŦāļĢāļ­āđ€āļŠāļĒāļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™āļˆāļēāļāļ›āļĢāļ°āđ€āļ”āļ™āļŠāļ‡āļ„āļĢāļēāļĄāļāļēāļĢāļ„āļē”

1. P/E Ratioāđ‚āļ”āļĒāļ›āļāļ•āđāļĨāļ§āļ„āļē P/E Ratio āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāļˆāļ°āđƒāļāļĨāđ€āļ„āļĒāļ‡āļāļšāļ•āļĨāļēāļ”āđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄ āļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“ 12–18 āđ€āļ—āļē āļĒāļāđ€āļ§āļ™āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ—āļ„āļēāđ€āļ‡āļ™āļšāļēāļ—āļ­āļ­āļ™āļ„āļē āļ„āļē P/E Ratio āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™āļˆāļ°āļ›āļĢāļšāđ€āļžāļĄāļ‚āļ™āļšāļēāļ‡ “āļ„āļĢāļ‡āļŦāļĨāļ‡āļ›āļ™ āļ•āļ­āļ‡āļˆāļšāļ•āļēāļ”āļ§āļēāļœāļĨāļ›āļĢāļ°āļāļ­āļšāļāļēāļĢāļˆāļ°āđ‚āļ•āđ„āļ”āļ•āļēāļĄāļ—āļ™āļāļĨāļ‡āļ—āļ™āļ„āļēāļ”āđ€āļ­āļēāđ„āļ§āļŦāļĢāļ­āđ„āļĄ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āļ•āļ­āļ™āļ™āļĢāļēāļ„āļēāļŦāļ™āđ„āļ”āļ›āļĢāļšāļ‚āļ™āđ„āļ›āļĢāļ­āđāļĨāļ§â€ āļŠāļ™āļ—āļ™āļēāļ§āļ’ āđāļ™āļ°āļ™āļē

āļ§āđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠ

35

2. āļāļĢāļ°āđāļŠāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”āđƒāļŦāļ”āđƒāļ™āļ‡āļšāļāļēāļĢāđ€āļ‡āļ™āļ§āļēāļšāļĢāļĐāļ—āđ„āļŦāļ™āļĄāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”āđƒāļ™āļĄāļ­āđ€āļŦāļĨāļ­āļ­āļĒāđāļ„āđ„āļŦāļ™ āđ‚āļ”āļĒāđ€āļ‰āļžāļēāļ°āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ§āļāļĪāļ• āļŦāļēāļāļĄāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”āđ€āļŦāļĨāļ­āđ€āļĒāļ­āļ°āļāļˆāļ°āļĄāļ„āļ§āļēāļĄāļ›āļĨāļ­āļ”āļ āļĒāđƒāļ™āļāļēāļĢāļ”āļēāđ€āļ™āļ™āļ˜āļĢāļāļˆ “āđƒāļ„āļĢāļāļēāđ€āļ‡āļ™āļŠāļ”āđ€āļ­āļēāđ„āļ§āđ€āļĒāļ­āļ° āļˆāļ°āļ—āļ™āļ—āļēāļ™āļ•āļ­āļ āļēāļ§āļ°āļ§āļāļĪāļ•āđ„āļ”āļ””

3. ROEāļŠāļ™āļ—āļ™āļēāļ§āļ’ āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļ™āđ€āļ­āļēāđ„āļ§āļ§āļēāđƒāļ™āļ›āļŦāļ™āļē ROE āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāļˆāļ°āļ­āļĒāļĢāļ°āļ”āļš 11-12% āļ–āļ­āļ§āļēāļ­āļĒāđƒāļ™āļĢāļ°āļ”āļšāļ•āļēāļāļ§āļēāļ„āļēāđ€āļ‰āļĨāļĒ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļŦāļēāļāđ€āļ›āļ™āļ āļēāļ§āļ°āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāļ›āļāļ• ROE āļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ™āļˆāļ°āļ­āļĒāļĢāļ°āļ”āļšāļ›āļĢāļ°āļĄāļēāļ“ 15% āļ‚āļ™āđ„āļ›

4. āļ„āļēāđ€āļ‡āļ™āļšāļēāļ—āļ•āļ­āļ‡āļˆāļšāļ•āļēāļ”āļ§āļēāļˆāļ°āļ­āļ­āļ™āļ„āļēāđ„āļ›āļ–āļ‡āļŠāļ§āļ‡āđ„āļŦāļ™ āđ€āļžāļĢāļēāļ°āđ€āļ‡āļ™āļšāļēāļ—āļ­āļ­āļ™āļāļˆāļ°āļ—āļēāđƒāļŦāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāđ„āļ”āļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™āļˆāļēāļāļ­āļ•āļĢāļēāđāļĨāļāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™ āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļĄāļĢāļēāļĒāđ„āļ”āđƒāļ™āļĢāļ›āļŠāļāļĨāđ€āļ‡āļ™āļ•āļĢāļēāļ•āļēāļ‡āļ›āļĢāļ°āđ€āļ—āļĻ āđ€āļĄāļ­āđāļĨāļāđ€āļ›āļ™āđ€āļ‡āļ™āļšāļēāļ—āļāļˆāļ°āđ„āļ”āļ›āļĢāļ°āđ‚āļĒāļŠāļ™āļŦāļēāļāđ€āļ‡āļ™āļšāļēāļ— āļ­āļ­āļ™āļ„āļē

āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļŦāļ™āļāļĨāļĄāļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāđ€āļ›āļ™āļŦāļ™āļ§āļāļˆāļāļĢ āļŦāļēāļāļŠāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļ™ āļŠāļ™āļ—āļ™āļēāļ§āļ’ āđāļ™āļ°āļ™āļēāđƒāļŦāļĨāļ‡āļ—āļ™āđƒāļ™āļĢāļ°āļĒāļ°āļŠāļ™ (āđ€āļ—āļĢāļ”āļ”āļ‡) āđ€āļ™āļ­āļ‡āļˆāļēāļāļ˜āļĢāļāļˆāļˆāļ°āļĄāļœāļĨāļāļĢāļ°āļ—āļšāļāļšāļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĒāļ™āđāļ›āļĨāļ‡āļ—āļēāļ‡āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļˆāđ‚āļ”āļĒāļĢāļ§āļĄ āļŠāļ™āļ„āļēāļ—āļœāļĨāļ•āđ„āļ”āđƒāļ™āļšāļēāļ‡āļŠāļ§āļ‡āļ­āļēāļˆāļ‚āļēāļĒāđ„āļ”āļĢāļēāļ„āļēāļ” āļšāļēāļ‡āļŠāļ§āļ‡āļ­āļēāļˆāļ‚āļēāļĒāđ„āļ”āļĢāļēāļ„āļēāđ„āļĄāļ„āļ­āļĒāļ” āļŦāļĢāļ­āļšāļēāļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļ—āļœāļĨāļ•āļŠāļ™āļŠāļ§āļ™āđƒāļŦāļāļšāļšāļĢāļĐāļ—āļĢāļ–āļĒāļ™āļ•āļ­āļēāļˆāļ‚āļēāļĒāļ”āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ—āļĢāļ–āļĒāļ™āļ•āļ‚āļēāļĒāļ” āļšāļēāļ‡āļšāļĢāļĐāļ—āļœāļĨāļ•āđƒāļŦāļāļšāļšāļĢāļĐāļ—āļ„āļ­āļĄāļžāļ§āđ€āļ•āļ­āļĢāļˆāļ°āļ‚āļēāļĒāļ”āđƒāļ™āļŠāļ§āļ‡āļ„āļ§āļēāļĄāļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļĄāļ­āļ–āļ­āļĄāļŠāļ‡ āļˆāļ‡āļ•āļ­āļ‡āļ”āļāļ­āļ™āļ§āļēāļŠāļ™āļŠāļ§āļ™āļ­āđ€āļĨāļāļ—āļĢāļ­āļ™āļāļŠāļ­āļ°āđ„āļĢāļ—āļāļēāļĨāļ‡āđ€āļ›āļ™āļ—āļ•āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļ‚āļ­āļ‡āļ•āļĨāļēāļ”