Nuestra empresa POLEX S.L. dedicada a la fabricación de mermeladas y miel, durante el pasado ejercicio económico ofreció los siguientes datos: • Un beneficio antes de intereses e impuestos: 8.000€ • Valoración total de sus activos: 100.000€ . • Sus deudas representan el 40 % de su estructura financiera y el resto son recursos propios . • Los intereses pagados por las deudas ese año ascendieron a 1.250€ . • El impuesto de sociedades por el que tributan sus beneficios es del 25 % . Con el fin de analizar el apalancamiento de la empresa, se pide: a) Calcule la rentabilidad económica e interprete su significado. b) Calcule la rentabilidad financiera e interprete su significado.

a BA IT 8.000EATi 100.000 NETO pasivo

NETO 60.0006

40 RT 40.0006

Intereses 1.250 BAT 8.000 1.250 6.7506

Impuestos 25 de 6.750 4.687 5 EBN 6.750 1.687,5 5.062,5 E

R E BAIT 100 8A T

100 8.000100.000

7 Se obtienen 8 euros de beneficio porcada 100 invertidos en losactivosde la empresa antes de deducir intereses e impuestos

b R F B N 8,44 Decada 100PNeto

100 5.062,560.000

100

invertidos en fondos propios de la empresa seobtienen8,44 de

beneficio neto

EJERCICIO 2 AGROSO S.A. es una pyme extremeña que se dedica a la comercialización y reparación de maquinaria agrícola. Durante el pasado ejercicio económico ofreció los siguientes datos: Beneficio antes de intereses e impuestos: 25.000 euros. Valoración total de sus activos: 100.000 euros. Datos de la composición de su estructura financiera: 70 % de recursos propios y 30% de recursos ajenos o pasivo, con una carga financiera del 4% de interés anual. El impuesto de sociedades por el que tributan sus beneficios es del 25 %. Con estos datos, y a efectos de valorar el apalancamiento de la empresa a través de las ratios, se pide: a) Calcule la rentabilidad económica e interprete su significado. (1,25 puntos) b) Calcule la rentabilidad financiera e interprete su significado.

BAIT 25.0006AT 100.000E P T F P 1 PT FP 70.0006

G0 130 p T 30.0006a

R E BAA x100 25.000 100 25100.000

7 Se obtienen 25 euros de beneficio porcada 1006invertidos en losactivosde la empresa antes de deducir intereses e impuestos

b R F B N x 100PNeto

Intereses 4 de30.000 1.2006 BAT 25.000 1.200 23.8006

Impuestos 25 de 23.800 5.950 q

BN 23.800 5.950 17.850 E

RE 17.850 25,5 Decada 10070.004

invertidos en fondos propios de la empresa seobtienen25,56 de

beneficio neto

B. PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN EJERCICIO 1 Calcule y explique el significado del período medio de maduración económico y financiero, a partir de los siguientes datos de una empresa, considerando el año comercial de 360 días: • Periodo medio de fabricación: 25 días. • Número de veces que se renuevan las existencias de materias primas en el año: 18 veces. • Período medio de venta: 30 días. • Período medio de pago a proveedores: 50 días. • Número de veces que se renuevan las cuentas pendientes de cobro a clientes: 12 veces

PMMec PMA PMq t PM PMC

PMA 360360eso

lo díasrat da

rap 18veces

PMq 25

días

30 días

PM 360 360 30díasr 12a la

12 veces

PMMea 201 251 30 30 105 días tarda la empresa en recuperarcada euro invertido

PMM PMMec_PMp 105 50 55 días transcurrendesdeque latPnp 50días

empresapaga de a losproveedoreshasta que lo recupera con el cobro

a los dientes

EJERCICIO 2 Considerando que la empresa Aitzur SA el año pasado compró y consumió en la fabricación de un producto, materias primas por un valor de 180.000 €, y que mantuvo en el almacén unas existencias por un valor medio de 20.000 €; que las ventas, valoradas a precio de venta, fueron de 900.000 €, y que se mantuvo una deuda media de 50.000 € con la clientela; que la producción tuvo un coste de 400.000 €, siendo el valor medio de los productos en curso de fabricación de 40.000 €; que las ventas a precio de coste ascendieron a 500.000 €, teniendo las unidades terminadas del producto en el almacén un valor medio de 25.000 €; y que el saldo medio de las empresas proveedoras ascendió a 30.000 €. Calcule: a) El Periodo Medio de Maduración económico y explique el significado del resultado obtenido. b) El Período Medio de Maduración financiero.

PMM.ec PMA PMq t PM PMC 40 361 181 20 114días

Piya 360 360 40 díastal 1 9

raConsumoanualmp 180000 9 vecessaldomedioMatPrim 20.00

PMq360 360 36 días

104 loq

Costoanual fab 400.004 10 vecessaldomedioprod en curso f 40.007

PM 360 360 18 días

Costeanualprodvendidos 500.000 20vecesSaldomedioprodterm 25 000

PM 360 360 20 días18c bVentasnetasacredito 900.04 esovecessaldomedioclientes 50.000

114 días tarda la empresa en recuperar cada euro invertido

PMP 360 3 60 díasrP

PpComprasanuales acrédito 180.007 6vecesSaldomedio proveed 30.000

PMM PMMe_PMP 114 60 54 días