Upload
michelvandenabeele3897
View
200
Download
1
Embed Size (px)
Citation preview
L’entreprise est-elle profitable ?
L’entreprise est-elle profitable ?
La première étape du diagnostic consiste à analyser la performance industrielle et commerciale de l’entreprise.
Il s’agit d’apprécier l’efficience de l’entreprise dans l’utilisation des ressources dont elle dispose, compte tenu de la nature de ses activités et de ses objectifs stratégiques
Questions à se poser
L’entreprise est-elle en croissance ? Cette croissance est-elle comparable à celle du
secteur ? Si non, pourquoi ? Quel est le positionnement de l’entreprise sur
son marché (leader, suiveur …) ? L’entreprise dégage-t-elle des marges positives ? Ces marges sont-elles comparables à celle du
secteur d’activité ? Si non, pourquoi ? Quel est le poids de l’entreprise sur son marché ? Quel est le seuil de rentabilité de l’entreprise ?
Outils d’analyse et calculs : les soldes intermédiaires de gestion
L’analyse va porter principalement sur le compte de résultat. Celui-ci aura été préalablement retraité et remis en forme afin de permettre une lecture plus aisée des résultats.
L’outil privilégié utilisé à ce stade est le tableau des soldes intermédiaires de gestion.
Analyse de la croissance
Constituant la base de l’activité de l’entreprise, chiffre d’affaires et production doivent faire l’objet d’une étude approfondie.
L’évolution du CA, en particulier, sera analysée afin de mettre en évidence les facteurs d’évolution : Variations des volumes vendus ; Variations des prix de vente ; Effet des cours de change …
Evolution du CA/Production
CA année N - CA année N-1
CA année N-1
Production année N - Production année N-1
Production année N-1
Calcul de la marge commerciale (sociétés de négoce)
Intitulés N° ligne liasse
Ventes de marchandises FC
- Achats de marchandises FS
+/- Variations de stocks de marchandises FT
= MARGE COMMERCIALE
Marge commercialeVentes de marchandises
Evolution de la marge commerciale
La marge commerciale mesure la performance de l’activité commerciale de l’entreprise.
Elle doit être suffisante pour couvrir toutes les charges en dehors du coût des marchandises vendues
Evolution de la marge commerciale (suite)
Le calcul des ratios sur plusieurs années permet de mettre en évidence l’évolution de la marge réalisée par l’entreprise.
Une diminution est plutôt appréhendée comme négative et il faut en identifier la cause :
Problème commercial, l’entreprise n’arrive pas à vendre ses marchandises à un prix suffisant ;
Un problème d’approvisionnement, l’entreprise n’arrive pas à endiguer l’augmentation des prix des marchandises
Analyser l’évolution des ratios avec ceux des concurrents
Evolution de la production (sociétés industrielles)
Production vendue FF + FI
+/- Production stockée FM
+ Production immobilisée FN
= PRODUCTION DE L'EXERCICE
Evolution de la production
Si les évolutions du CA et de la VA sont divergentes alors se pencher sur la production stockée ;
La production stockée faisant apparaître un déstockage peut signifier une reprise de la demande pour une production constante et inversement.
La marge sur matières
Cette marge intermédiaire (hors SIG) est intéressante à analyser pour les entreprises à faible Valeur ajoutée
N° ligne liasse
PRODUCTION
achats de matières et d'approvisionnements FU
- variation de stocks de matières et d'approvisionnements FV
- consommation de matières et d'approvisionnements
achats de marchandises FS
- variation de stocks marchandises FT
- coût d'achat des marchandises vendues
achats consommés
MARGE SUR CONSOMMATION DE MATIERES ET MARCHANDISES
Intitulé
La valeur ajoutée
MARGE COMMERCIALE
+ PRODUCTION DE L'EXERCICE
- Consommations en provenance de tiers FU+FV+FW
= VALEUR AJOUTEE PRODUITE
Valeur ajoutéeProduction de la période
Taux de VA =
La valeur ajoutée
La valeur ajoutée mesure la richesse réelle créée par l’entreprise du fait de son activité productive ;
C’est grâce à ce supplément de valeur que l’entreprise va pouvoir rémunérer les différents acteurs qui ont contribués à sa production
La valeur ajoutée (reclassements à opérer)
Exclure des consommations en provenance des tiers : La main-d’œuvre intérimaire : à
reclasser en « charges de personnel » (ligne YU du tableau 2058 C de la liasse fiscale) ;
Les loyers de crédit-bail : à reclasser en : Dotations aux amortissements ; Charges financières (lignes YQ et YR du tableau
2058 C de la liasse).
Retraitement du crédit-Bail
Les redevances de crédit-bail sont à considérer comme une acquisition avec un financement par emprunt. Leur présence dans les autres achats et charges externes constitue une erreur.
Retraitement à opérer :
Redevances de crédit-bail
1000
Partie en Amortissement
700
Partie en charges financières
300
Retraitement du personnel intérimaire
Les paiements des salaires du personnel intérimaire font également partie des autres achats et charges externes. Toutefois, ils ne doivent pas influencer la valeur ajoutée, mais l’EBE.
Il faut alors les réallouer de cette manière :
Etape 1 :
Retrancher les frais de personnel intérimaire des autres achats et charges externes dans la VA.
Etape 2 :
Les appliquer au niveau de l’EBE
La valeur ajoutée : approche additive
VA = Coûts ajoutés + Résultats
RépartitionCharges de personnel Participation TravailCharges financières Dividendes CapitalImpôts & taxes Impôts sur les bénéfices EtatCharges calculées (dotations) Résultat mis en réserve Entreprise
RésultatsCoûts ajoutés
Analyse de la Valeur Ajoutée
Le taux de la VA peut varier : Sous l’effet d’une modification des
structures et des méthodes d’exploitation (par exemple, à production égale, une augmentation de la sous-traitance entraîne une réduction de la VA) ;
Sous l’effet (à structures d’exploitation identiques) d’une évolution non cohérente des biens et des services en provenance des tiers et des prix de vente des biens & services vendus.
Comment interpréter une hausse de la VA ?
Le renforcement de la VA peut traduire une volonté de l’entreprise de s’intégrer davantage : Soit vers l ’amont : sécuriser des
approvisionnements ; Soit vers l’aval : s’assurer des
débouchés
Cette volonté peut se traduire dans les états financiers (investissement financier dans les actifs immobilisés
Comment interpréter une hausse de la VA ?
Autres interprétations possibles : Meilleure maîtrise de ses prix de vente ; Orientation des ventes vers des
produits à plus forte VA ; Maîtrise des achats (Lopez chez GM) ; Meilleure maîtrise des consommations
matières ou des charges externes; Amélioration des productivités.
Comment interpréter une baisse de la VA ?
La baisse de la VA peut traduire : Une baisse importante des prix de
vente ; Une hausse importante des prix
d’achat sans possibilité de répercussion dans le prix de vente ;
Un changement de l’organisation : recours plus important à la sous-traitance (de capacité ou de spécialité).
Comment interpréter une baisse de la VA ?
Si la baisse est plus que proportionnelle par rapport à la production : Changement de l’organisation :
recours accrû à la sous-traitance ; Diminution de l’efficience ; Guerre des prix : politique de fuite en
avant, gains de parts de marché ; Mauvaise maîtrise des
consommations matières
De la valeur ajoutée à l’EBE
VALEUR AJOUTEE PRODUITE
+ Subventions d'exploitation FO
- Impôts & taxes et versements assimilés FX
- Charges de personnel FY+FZ
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION = EBITDA
EBEChiffre d'affaires HT
L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE = EBITDA)
Indicateur de profitabilité économique Très utile dans les comparaisons inter-
entreprises car il ne tient pas compte : de la politique d’amortissement ; de la politique financière.
Il représente le financement (potentiel) généré par l’exploitation : tous les produits et charges en amont de ce solde sont encaissables ou décaissables
Poids des charges financières
Ce ratio doit être <= 20 %
Intérêts nets de produits financiersEBE
De l’EBE au Résultat d’exploitation
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION
+ Reprises s/charges d'exploit. et transferts FP
+ Autres Produits FQ
- Dotations aux amortissements GA
- Dotations aux provisions GB+GC+GD
- Autres charges GE
= RESULTAT D'EXPLOITATION = EBIT GG
Résultat d'exploitationChiffre d'affaires HT
Ratios de marge : récapitulation
Ratio Norme
VA Taux de VA pour 1€ de ventes combien >40% forteCA réalise-t-on de marge après <20% faible
paiement des fournisseursextérieurs ?
EBE Marge brute pour 1€ de ventes combien ?CA d'exploitation réalise-t-on de marge après
paiement des fournisseursextérieurs et des salaires ?
Rés. Exploit Marge nette pour 1€ de ventes combien ??CA d'exploitation réalise-t-on de marge après
tous les coûts d'exploitation(fournisseurs extérieurs,salaires, amortissement desmachines) ?
Nom Interprétation
Du résultat d’exploitation au résultat courant
RESULTAT D'EXPLOITATION
+ Produits financiers GP
- Charges financières GU
= RESULTAT COURANT AVANT I.S GW
La Capacité d’Autofinancement (CAF)
La CAF est la ressource interne dégagée par l’activité au cours d’une période de référence, et qui restera à sa disposition, lorsque tous les produits de la période qui doivent entraîner une entrée de trésorerie, auront été encaissés, et lorsque toutes les charges, qui doivent entraîner une sortie de trésorerie, auront été décaissées
La CAF : calcul (méthode soustractive)
Excédent brut d'exploitation (ou insuffisance brute d'exploitation)+ Transferts de charges (d'exploitation)+ Autres produits (d'exploitation)- Autres charges (d'exploitation)
+/- Quote-parts de résultat sur opérations faites en commun+ Produits financiers (a)- Charges financières (b)+ Produits exceptionnels (c)- Charges exceptionnelles (d)- Participation des salariés aux résultats - Impôts sur les bénéfices= CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT
(a) Sauf reprises sur provisions.(b) Sauf dotations aux amortissements et aux provisions financiers.(c) Sauf :
- produits des cessions d'immobilisations; - quote-parts des subventions d'investissement virées au résultat de l'exercice ; - reprises sur provisions exceptionnelles.
(d) Sauf : - valeur comptable des immobilisations cédées ; - dotations aux amortissements et aux provisions exceptionnels.
La CAF : calcul (méthode
additive)
Résultat net de l'exercice
+ Valeur comptable des actifs cédés
- Produits de cession des éléments d'actif cédés
+ Dotations aux amortissements (charge calculée)
+ Dotations aux provisions (charge calculée)
- Reprises sur dotations aux provisions
- Quote-part des subventions d'investissement virée au résultat (produit calculée)
= CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT
La CAF (suite)
La valeur de la CAF sera comparée : Au montant des investissements ; Au montant des remboursements
d’emprunts sur la période.
De la CAF à l’Autofinancement
C’est la ressource qui reste définitivement à la disposition de l’entreprise.
CAF- dividendes versés= Autofinancement
Les conclusions partielles à l’issue de la première étape
A l’issue de cette première étape, il sera possible de porter une appréciation sur la performance de l’entreprise sur son marché : Capacité bénéficiaire : oui/non Sur ou sous-performance par rapport à la
concurrence Gains/pertes de parts de marché Entreprise en croissance ou en régression Maîtrise ou non du processus de production