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Strategia Competitiva (6295)

L’analisi delle determinanti della redditività operativa

Blocco 2 (1^ parte)A cura dei docenti del corso di Strategia Competitiva a.a.2010-2011

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Come noto la redditività operativa può essere definita come il rapporto tra “reddito operativo” e “investimenti netti”.

Per reddito operativo si intende il reddito prima di imposte, sopravvenienze e insussistenze, oneri finanziari.

Per investimenti netti si intende il capitale investito netto di inizio periodo, ossia l’attivo totale al netto dei fondi rettificativi di poste patrimoniali attive meno le passività di funzionamento (debiti verso fornitori e fondo indennità di fine rapporto) esistente all’inizio dell’esercizio.

L’indicatore così ottenuto – anche RONA (Return on Net Asset) – rappresenta un indicatore di economicità relativamente svincolato dal modo in cui l’impresa si finanzia e rappresenta un’espressione sintetica dell’efficacia e dell’efficienza della gestione tipica.

La redditività operativa

La redditività operativa scaturisce in via immediata dalla gestione operativa ma quest’ultima è strumento di realizzazione di una strategia competitiva la cui qualità, dunque, influenza e determina il livello dei risultati raggiunti.

La possibilità di mantenere elevate performance per un periodo ditempo sufficientemente esteso dipende dalla capacità dell’impresadi mettere a punto strategie competitive coerenti, uniche e non facilmente imitabili (vedi Cap. 1)

La redditività contribuisce a incrementare, se positiva, o a distruggere, se negativa, il patrimonio di risorse tangibili e intangibili dell’impresa.

I molteplici collegamenti fra strategia (competitiva) e la redditività operativa

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Le principali determinanti del reddito operativo di gestione caratteristica

_______________________________________________________________________________________________________________________

prezzi-ricavo tassi di cambio prezzi-costo rendimenti

ricavi mediunitari

costi variabili medi unitari

margini di contribuzione medi unitari singole classi di prodotti

composizione %del volume di

produzione/vendita

margine di contribuzione medio unitario

margine dicontribuzione complessivo

volume di produzione/

vendita

capacitàproduttiva

grado di utilizzo capacità

produttiva

“giro d’affari”del mercato

quota di mercato

costifissi

costi distruttura

“costi di poli-tica”:? R&S? formazione? promozione

ammortamenti

valori daammortare

organico

strutturaorganizzativa

carichi di lavoro

assenteismo, conflittualità,produttività

saggiretributivi

medi……………………

prezzi-costodei fattori

volumi di fattori

efficacia/efficienza di

impiegodelle risorse

REDDITO OPERATIVODELLA GESTIONE TIPICA

criteri diammortamento

Le principali determinanti del capitale circolante netto

prezzi-ricavo

ricavi medi unitarisingole classi di prodotti

composi-zione %volume

di vendita

ricavomedio

unitariofatturato

volumedi vendita

condizionidi regola-

mentoprezzi -ricavo

todurata mediacrediti

composizione %fatturato percondizioni diregolamento ritardi

incassicrediti

commerciali

crediticommerciali

composizionevolume di produzione

volumedi produzione

“consumi”rimanenzedi esercizioprezzi-costo

velocità di rota-zione rimanenze

di esercizio

efficienzaproduttiva

margini temporalisicurezza incorporati

nel sistema di programmazione e controllo giacenze

vincoli dinamici(durata ciclo produttivo, tempi di consegna dai

fornitori, tempi di consegna a clienti)

politichedi formazione

di giacenzeeccedentile “scorte

funzionali”

composizioneacquisti

per condizionidi regolamento

condizioni diregolamento offerte

dai fornitori

ritardi neipagamentia fornitori

durata media deidebiti v/ fornitori

debiti difornitura

costi diacquisto

da fornitoriordinari

prezzi-costo

volume diproduzione

composizionevolume diproduzione

ATTIVITA’CIRCOLANTI

NETTE

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P-ricavo

P- costo di materie prime e

lavorazioni esterne

Rendimenti

Costi variabili medi unitari

Ricavi medi unitari

MdC medi unitari delle singole classi di prodotti

Composizione % volume di produzione

e di vendita

MdC medio unitario

Volume di produzione

e di vendita

Giro d’affari del

mercato

Quota di mercato

MdCcomplessivo Costi fissi

Ammortamenti

Costi di produzione

R&SFormazione

Promozione

Costi fissi di struttura

Valori da ammortizzare

Criterio di ammortamento

R.O.G.C.

Tassi di cambio Provvigioni

Politiche di approvvigioname

nto

Selezione dei fornitori e

capacità negoziale

Livello qualitativo delle materie prime

Coordinamento produzione/vendita e controllo del flusso logistico

Politica di price premium

Livello di servizio alla clientela

Ingegnerizzazionedei nuovi prodotti

Ampiezza e innovatività della

gamma

Numero di paesi serviti

Politiche promozionali e

pubblicitarie

Politiche di outsourcing

Politica di retribuzione del personale e degli amministratori

Costi di politica

Costi del personale

Costi amministrativi,

generali, di struttura

commerciale

Numero dipendenti

Costo medio per

dipendenteCompensi

amministratori

Numero amministrato

ri

Leve gestionali relative al posizionamento sui mercati

di approvvigionamentoLeve gestionali relative allescelte di struttura

Leve gestionali relative al posizionamento sul mercato

di sbocco

Il collegamento fra scelte e determinanti del reddito operativo

1. analisi di serie temporale ex post allo scopo di individuare le ragioni degli andamenti registrati dalla redditività operativa e le leve direzioni la cui azione ha contribuito in maniera decisiva al manifestarsi di tali andamenti;

2. analisi ex post per valutare l’effettivo impatto di talune decisioni assunte dal top management;

3. analisi ex ante del possibile impatto connesso all’utilizzo di certe leve direzionali, anche mediante il ricorso ad analisi di sensitività condotte con un approccio “what if”;

4. analisi orizzontale, allo scopo di vedere gli economics connessi ai diversi impianti strategici adottati dagli operatori diun settore

I possibili utilizzi del modello delle determinanti della redditività operativa