Upload
andra-madalina-marin
View
25
Download
5
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Construirea unui magazin de desfacere
Citation preview
UNIVERSITATEA VALAHIA DIN TRGOVITE
FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE
STUDII DE MASTERAT
SPECIALIZAREA : CONTABILITATE
MANAGEMENT FINANCIAR
Proiect de investiie :
-deschiderea unui nou centru de desfacere-
COORDONATOR TIINIFIC:
Conf. Univ. Dr. Teodorescu Mihaela
MASTERANZI:
Antofie Andreea
Marin Andra-Mdlina
-Trgovite -2015-
CUPRINS
CAPITOLUL I.PREZENTARE S.C. DGL INDUSTRIAL S.R.L. ......................................... 3
1.1. Date de identificare ale societii ............................................................................. 3
1.2. Scurt istoric ............................................................................................................. 3
1.3. Domeniu de activitate .............................................................................................. 3
CAPITOLUL II. SELECTAREA PROIECTULUI DE INVESTIII LA S.C. DGL
INDUSTRIAL S.R.L. ............................................................................................................ 6
CONCLUZII ....................................................................................................................... 16
BIBLIOGRAFIE ................................................................................................................. 17
3
CAPITOLUL I.PREZENTARE S.C. DGL INDUSTRIAL S.R.L.
1.1. Date de identificare ale societii
Denumirea societii: S.C. DGL INDUSTRIAL S.R.L.
Adres: sos. Fundeni, nr.155, Sector 2, Bucureti
Cod unic de nregistrare : RO3145430
Numr de nregistrare la registrul Comerului:J40/887/1993
1.2. Scurt istoric
Compania a fost nfiinat n anul 1993, cu un singur acionar, structur care se
pastreaz i n present. n primii ani de activitate, societatea i-a desfurat activitatea n
diverse spaii inchiriate. ncepnd cu anul 1997 activitatea s-a desfurat ntr-o hal de
producie care aparine societii. n prezent, societatea are 54 de angajai.
1.3. Domeniu de activitate
Activitatea de producie este mprit n dou mari categorii.
A. Execuie repere, subansamble sau produse finite ce urmeaz s fie montate la beneficiar.
B. Montaj la beneficiar.
Activitatea de producie este compartimentat astfel:
A. Parter
1. Magazii de materiale
2. Ateliere
a. prelucrri metalice
4
b. sudur - aparate sudur WIG argon, aparat sudur semiautomat (CO2 +
argon) aparate de sudur electrice, bancuri de lucru, main de gurit, scule de
mn, aparat de debitat cu plasm.
c. prelucrare table - Abcant: L=4000 mm, L = 3000 mm , ghilotin de 4 m i 2,5
m, maini de roluit, pres cu excentric de 20 C, pres hidraulic de 20 tone
d. vopsitorie - compresoare i chituri de vopsitorie
e. laif mecanic - motoare pentru lefuit, main de satinat
B. Etaj
Atelier de ajustur i montaj (bancuri de lucru, maini de gurit, scule de mn,
polizoare unghiulare, main de gurit, maini de satinat manuale, main de roluit eav de
diverse dimensiuni.
C. Etaj 2
1. Birouri - director, contabilitate, proiectare, resurse umane etc.
Referitor proiectare - societatea noastra are capacitatea de a proiecta diverse
repere sau subansamble mecanice
2. Showroom cu diverse modele
D. Activitatea de montaj la beneficiar este efectuata cu diverse echipe.
E. Parc auto: camionete, 3 Logan break, 3 Dacii break.
Societatea comercial DGL Industrial S.R.L. are implementat i menine un sistem de
management al calitii conform condiiilor din standardele SRAC ISO 9001:2008
Principalele domenii de activitate sunt:
A. Amenajari interioare si exterioare:
Balustrade, mini curente n diverse forme constructive (curbe, drepte, spirale) din
inox, alam, lemn, oel vopsit n camp electrostatic, cu sticl, stiplex etc.
Bare pentru protecie baruri (inox, alam)
Scri metalice (vanguri) interioare i exterioare (drepte, curbe, spirale).
Scri piscin, bare protecie auto.
Mobilier inox (cadre, rame, console, birouri) pentru magazine confecii .
Placri suprafee plane sau curbe (stlpi) cu casete din tabl inox (lucios, satinat,
etc.), tabl aluminiu vopsit n diverse culori, alucobond, etalbond, sticl, stiplex,
lemn.
Tavane false inox.
5
Diverse: combinaii de inox, sticl, alam, stiplex, oel, policarbonat, cupole,
luminatoare, copertine, lmpi, grilaje.
Obiecte decorative (inox, alam, etc.)
Hoteluri, restaurante: suport pahare, baruri fixe, mobile, casete inox, etc.
Recondiionri diverse obiecte.
B. Echipamente inox:
Pentru fabrici mezeluri, lactate, cipsuri: dulapuri inox, rafturi inox, hote
industriale inox cu filtre ulei, lavoare inox, mese inox, blaturi inox, rastele
mezeluri, forme diverse mezeluri (aluminiu alimentar, inox), vestiare inox, bnci
inox, cuiere inox, grtare inox, lise inox, couri, guri aerisire, mese tranare, benzi
transportoare, cuve ambalare, diverse subansamble.
Pentru spitale: dulapuri inox, rafturi inox, lavoare, crucioare medicamente, mese
instrumentare, repere diverse pentru mese de operaii, coltari inox, praguri inox,
etc.
C. Confecii metalice diverse:
Standuri expoziii.
Pori cu acionare automat, pori acces limitat.
Garduri, etc.
D. Recondiionri:
Aparatur divers (medical, alimentar, etc.).
Candelabre, samovare i diverse piese ornamentale.
E. Subansamble i repere mecanice pentru industrie.
Dulapuri multifuncionale.
Dozatoare.
Subansamble pentru lipit i debitat pungi.
Subansamblu format pungi
Buncre.
Benzi transportare.
Instalaie de sortat corespondena.
Subansamble main ambalat diverse.
F. Sli de sport echipate complet inclusiv suprafa de joc (tenis, handbal, baschet, etc),
squash, complexe sportive.
6
CAPITOLUL II. SELECTAREA PROIECTULUI DE
INVESTIII LA S.C. DGL INDUSTRIAL S.R.L.
Societatea comercial dorete s-i extind activitatea ncepnd cu anul 2015. Pentru
aceasta, ntreprinderea realizeaz un proiect de investiii privind deschiderea unui nou centru
teritorial de desfacere.
Un proiect de investiii necesit fonduri iniiale, dar va genera fluxurile de lichiditi
viitoare. Investirea fondurilor poate fi unic sau multipl i influena sa asupra cash-
flowurilor viitoare este datorat creterii cifrei de afaceri i diminurii costurilor.
Pentru demararea activitii este necesar achiziionarea bunurilor destinate centrului
teritorial de desfacere pe toat durata lui de funcionare. Astfel, a fost necesar achiziionarea
terenului unde va fi amplasat centrul i a materialelor necesare construciei.
Politica de distribuie
Punctul de desfacere se va deschide la data de 01.06.2015 n baza proiectului de
investiie actual. Centrul de desfacere va fi amplasat n Chitila, judetul Ilfov, unde piaa
construciilor este ntr-o continu dezvoltare.
Mijloace de distribuie
Reclama se va face prin intermediul posturilor de radio i televiziune, presa scris,
panouri publicitare, concursuri ce vizeaz rspndirea mrcii. Cheltuielile cu reclama sunt
semnificative pentru a obine o cretere a segmentului de pia.
Necesarul de material
Societatea va cumpra materialele necesare realizrii produselor i va utiliza un
proces tehnologic de serie, ceea ce duce la un necesar sczut de for de munc.
Materialele se vor achiziiona din import, furnizorii firmei vor fi productori strini, alegerea
acestora nefiind nc definitivat. Preurile materiilor prime practicate pe piaa extern sunt
reduse, ceea ce confer firmei un avantaj concurenial, concretizat ntr-un pre mai mic de
vnzare ce vizeaz atragerea clientelei.
Ipoteze de lucru
ntregul proiect de investiii e finanat din capitaluri proprii.
n conformitate cu legislaia n vigoare, imobilizrile necorporale se vor amortiza
liniar ntr-o perioad de 6 ani;
7
Contravaloarea produselor finite va fi ncasat imediat, n momentul livrrii;
ntregul profit va fi distribuit sub form de dividende;
Investiia are valoarea de 3.285.000 RON i cuprinde valoarea imobilizrilor
corporale = 3.267.500 i valoarea imobilizrilor necorporale=17.500
Durata proiectului este de 6 ani
Pentru demararea activitii este necesar s se achiziioneze bunuri destinate a rmne
n centrul teritorial de aprovizionare o perioad ndelungat, dup cum reiese din tabelul de
mai jos.
Tabloul investiiilor
Bunuri necesare Valoare (RON)
Achiziionarea unui teren 437.500
Achiziionarea a dou maini 560.000
Construcia unei cldiri 957.500
Achiziionarea unui panou publicitar 525.000
Achiziionare sisteme de calcul 525.000
Alte imobilizri corporale 262.500
TOTAL 3.267.500
Cheltuielile angajate n momentul constituirii centrului teritorial de aprovizionare sunt
estimate la 17.500 RON.
Valoarea total a investiiei, n vederea gsirii unor surse de finanare a acesteia:
VTI = 3.267.500 + 17.500 =3.285.000 RON
Cunoscnd duratele de via pentru fiecare din investiiile sale, precum i faptul c
societatea opteaz pentru o amortizare liniar, s-a ntocmit tabloul de amortizare pentru
primii ase ani.
8
Tabloul de amortizare
Bunuri
amortizate 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Maini 93.334 93.334 93.334 93.334 93.334 93.334
Cldiri 47.875 47.875 47.875 47.875 47.875 47.875
Panou
publicitar
52.500 52.500 52.500 52.500 52.500 52.500
Sisteme de
calcul
87.500 87.500 87.500 87.500 87.500 87.500
Alte
imobilizri
corporale
43.750 43.750 43.750 43.750 43.750 43.750
Cheltuieli de
constituire
3.500 3.500 3.500 3.500 3.500
Total
amortizare
328.459 328.459 328.459 328.459 328.459 324.959
Pentru cei ase ani de funcionare a centrului teritorial de aprovizionare au fost
estimate urmtoarele cheltuieli:
Bugetul de cheltuieli
Cheltuielile
de
exploatare
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Cheltuieli
aprovizionare 262.500 301.000 332.500 332.500 350.000 350.000
Alte cheltuieli
externe fixe 52.500 56.000 70.000 70.000 70.000 70.000
Cheltuielile
cu salarii fixe 59.500 56.000 122.500 122.500 122.500 122.500
Cheltuielile
sociale fixe 45.500 50.500 59.500 59.500 59.500 59.500
Cheltuielile
de mediu fixe 35.000 35.000 35.000 35.000 35.000 35.000
Total 455.000 498.500 619.500 619.500 637.000 637.000
9
Cifra de afaceri pentru anul 2011 este de 1.501.776, i se previzioneaz o cretere cu
10% pentru fiecare an al proiectului, iar rata de actualizare este de 23%.
Criteriile de evaluare VAN, RIR
Evaluarea proiectului de investiii are n vedere mai multe criterii, dintre care le-am
folosit pe urmtoarele:
Valoarea actualizat net(VAN)
Indicatori 0 2011 2012 2013 2014 2015 2016
CA 1501776 1651954 1802131 1952309 2102486 2252664
Ch de
exploatare
455000 498500 619500 619500 637000 637000
EBE 1046776 1153454 1182631 1332809 1465486 1615664
Amortizarea 328459 328459 328459 328459 328459 324959
Profitul brut 718317 824995 854172 1004350 1137027 1290705
Imp. profit 114931 131999 136668 160696 181924 206513
Profit net 603386 692995 717505 843654 955103 1084192
Fluxuri
monetare
931845 1021454 1045964 1172113 1283562 1409151
Investiia -3285000
CF -3285000 931845 1021454 1045964 1172113 1283562 1409151
Ron
Folosind ca rat de actualizare de 23% se obine o valoare actualizat net de
84.798RON
Valoarea investiiei de 3.285.000 a fost recuperat de-a lungul timpului i a
degajat un excedent de valoare n sum de 84.798. Deoarece VAN>0 rezult c proiectul de
investiii este rentabil, deci se va lua decizia de adoptare a acestuia.
10
2. Rata intern de rentabilitate (RIR)
RIR => VAN = 0
sau
n cazul proiectului de investiii propus, RIR are o valoare de 24%, mai mare
dect rata de actualizare, care este de 23%.
Un proiect de investitii este cu att mai interesant cu ct RIR este mai mare.
11
3. Termenul de recuperare (TR) exprim numrul de ani n care cash-flow-urile
nominale sau cele actualizate acoper investiia iniial.
Un proiect nu trebuie acceptat dac perioada de rambursare este mai mare dect
durata sa de via.
4. Indicele de profitabilitate (IP) exprim rentabilitatea investiiei pe ntreaga
perioad de exploatare a VAN la Io sau a Vo la Io.
Pentru ca un proiect de investiii s fie acceptat trebuie ca indicele de profitabilitate s
fie mai mare dect 1.
Un proiect de investiii este cu att mai interesant cu ct indicele de profitabilitate este
mai mare.
5. Sursele de finanare a proiectului
Pentru finanarea proiectului nostru de 3.285.000 Ron care se va amortiza n 6 ani,
ntreprinderea are posibilitatea s aleag una dintre urmtoarele surse de finanare:
a) Autofinanare integral a proiectului;
b) Autofinanare n proporie de 30% la care se adaug un mprumut n sum de
2.299.500Ron. mprumutul se va rambursa integral dup 6 ani, dar dobnda va fi pltit la
finele fiecrui an. Rata dobnzii este de 5%.;
Cota impozitului pe profit este de 16%.
Pentru a alege cea mai convenabil surs de finanare aplicnd criteriul comparrii
plilor reale determinate de sursele de finanare vizate, la o rat de actualizare de 23%, se
calculeaz ieirile de fonduri determinate de fiecare mod de finanare, iar aceste fluxuri se
actualizeaz.
12
a) Autofinanare fluxuri
Anul 0 1 la 6
Ieiri de fonduri iniiale 3285000
Economie fiscal asupra amortizrii
investiiei 3.285.000/6*0,16
-87600
Ieiri de fonduri total 3285000 -87600
b) Autofinanare + mprumut
Anul 0 1 la 5 6
Ieiri de fonduri iniale 985500
Dobnda net de economia fiscal
2.299.500*0,05*(1-0,16) 96579 96579
Economia fiscal asupra
amortizrii -87600 -87.600
Rambursarea mprumutului 2.299.500
Ieiri de fonduri total 985.500 8.979 2.308.479
Actualizarea fluxurilor monetare:
Se reine sursa de finanare care determin cele mai reduse pli actualizate, adic
autofinanare n proporie de 30% la care se adaug un mprumut n sum de 2.299.500 Ron.
6. VANA (valoarea actual net ajustat) Metoda VAN tradiional conduce la
evaluarea proiectelor de investiie fr a se ine cont de finanarea lor. Considernd finanarea
inerent deciziei de investiii, aceasta va fi integrat n evaluarea proiectului. Astfel valoarea
actual net ajustat se va calcula dup formula:
VANA = VAN de baz + VAN datorat finanrii
13
Rata de remunerare ateptat de acionari pentru acest tip de proiect este de
15%;
ntreprinderea a obinut un credit cu dobnda subvenionat de 5%, pentru a
finana 70% din valoarea proiectului;
Rata dobnzii la care obin credit ntreprinderile din sectorul de activitate, n
mod normal este de 7%.
Explicaii Anul
0 1 2 3 4 5 6
EBE 1046776 1153454 1182631 1332809 1465486 1615664
Amortizarea 328459 328459 328459 328459 328459 324959
Profitul brut 718317 824995 854172 1004350 1137027 1290705
Imp. profit 114931 131999 136668 160696 181924 206513
Profit net 603386 692995 717505 843654 955103 1084192
Flux.
monetare
931845 1021454 1045964 1172113 1283562 1409151
Investiia -3285000
CF -3285000 931845 1021454 1045964 1172113 1283562 1409151
Fluxurile nete de numerar dup impozitare generate de finanare:
Explicaii Anul
0 1 2 3 4 5 6
mprumutul
primit 2299500
Dobnda
pltit -114975 -114975 -114975 -114975 -114975 -114975
Economie
fiscala
aferenta
dobanzii
18396 18396 18396 18396 18396 18396
Rambursare
imprumut -2299500
Fluxuri nete
de numerar 2299500 -96579 -96579 -96579 -96579 -96579 -2396079
14
Valoarea VANA > VAN, deci este mai bine s se apeleze la un credit bancar pentru
realizarea investiiei.
7. Planul de finanare
Elementele de baz ale planificrii financiare sunt:
Oportunitile de investiii pe care ntreprinderea alege s le in;
Nivelul ndatorrii;
Sumele distribuite n numerar (sub forma dividendelor) acionarilor.
S se elaboreze planul de finanare pe 3 ani, tiind c:
presupunem c cifra de afaceri va crete cu 20% n anul 2 fa de anul 1, precum i n
anul 3 cu 20% fa de anul 2;
asociaii au hotrt ca profitul net s fie distribuit integral sub form de dividende, dar
plata acestora va depinde de nivelul lichiditilor disponibile.
Situaiile financiare a societii la finele anului 1 sunt:
Contul de rezultate:
Indicatori 1
Cifra de afaceri 2.252.664
Costuri 1.168.472
Rezultat net 1.084.192
Bilanul la finele anului 1:
Active 1.126.332 Datorii 476.332
Capitaluri proprii 650.000
Total Activ 1.126.332 Total pasiv 1.126.332
Planificm aceeai cretere de 20% a costurilor ct i a contului de rezultate
previzional, astfel vom avea urmtoarele:
15
Indicatori 1 2 3
Cifra de afaceri 2.252.664 2.703.197 3.243.836
Costuri 1.168.472 1.402.166 1.682.600
Rezultat net 1.084.192 1.301.030 1.561.236
Ipoteza de identitate a creterii pentru toate variabilele, ne permite s elaborm
bilanul previzional pentru anul 2:
Active 1.351.598 Datorii 571.598
Capitaluri proprii 780.000
Total Activ 1.351.598 Total pasiv 1.351.598
Trebuie s facem compatibile datele din contul de rezultate previzional cu cele din
bilanul previzional. Cum explicm o cretere a capitalurilor proprii cu 156.000 Ron, n timp
ce rezultatul net este de 1.301.030 Ron? n acest caz societatea a vrsat un dividend de
1.145.030 Ron.
Presupunem totui c societatea nu vars dividend, n acest caz fondurile sale proprii
vor ajunge la finele anului 3 la 936.000 Ron, fiind nevoit s ramburseze o parte din datorii
pentru a pstra totalul bilanului la 1.351.598 Ron, astfel datoria va fi diminuat cu 415.598
Ron (1.315.598-780.000). Deoarece datoria la nceputul anului este de 571.598 Ron va trebui
s ramburseze 415.598 Ron.
Bilanul final va fi:
Active 1.351.598 Datorii 156.000
Capitaluri proprii 936.000
Total Activ 1.351.598Ron Total pasiv 1.351.598 Ron
16
CONCLUZII
n urma realizrii acestui proiect de investiii, n cadrul S.C. DGL INDUSTRIAL
S.R.L. s-a ajuns la concluzia c societatea poate s realizeze acest proiect de investiii ce
const n deschiderea unui centru teritorial de desfacere. Aceast investiie a fost evaluat la
3.285.000 Ron.
n urma analizei de mediu cert, s-a decis acceptarea acestui proiect , deoarece
indeplinete toate criteriile de evaluare (VAN>0, RIR>k, IP>0).
Dup ce s-au verificat posibilitile de finanare a proiectului i anume: autofinanare
sau autofinanare + mprumut, n final s-a concluzionat c autofinanarea de 30% +
mprumutul bancar n valoare de 70% implic mai puine cheltuieli.
Sa constat c VANA>VAN
BIBLIOGRAFIE
1. Mihaela Teodorescu Finane corporative sinteze aplicaii 2012 partea I
2. Mihaela Teodorescu Finane corporative sinteze aplicaii 2013 partea II
3. Mihaela Teodorescu, Leonardo Badea Finanele ntreprinderii, note de curs i aplicaii,
Ediia a II-a, Ed. Cartea Studeneasc, Bucureti 2009
4. http://www.dgl.ro