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MH BOUCHET/CERAM (c)
Analyse du Risque-Pays dans la Globalisation
MS IEKM
Introduction Janvier 2008
Michel Henry BouchetHead/Global Finance Chair-CERAM Sophia Antipolis
MH BOUCHET/CERAM (c)
4 Objectifs:
1. Comprendre les relations entre l’analyse du risque-pays et la globalisation des marchés: pas de “sanctuaire”
Identifier les sources-clé d’information et d’IE Appréhender les principales approches
méthodologiques d’analyse du risque-pays Identifier le rôle des IFIs dans la régulation du
risque-pays
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IE et gestion des risques: La Globalisation: une caisse de
résonance propice à la rumeur, à la volatilité et aux risques de contagion
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Pourquoi le risque-pays est-il omniprésent?
Indonésie, crise du soja Kenya Venezuela Crise subprime et ses ramifications Thaïlande Cote d’Ivoire
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What are the risks of spill-over and ramification… and of crisis?
Ex. January 2008: Indonesia global food inflation and social unrest (Mexico, Egypt, Pakistan…)
Growing Energy demand + rising energy prices
US farmers reduce soyabean crops to grow more corn for biofuel
Record soyabean pricesin Indonesia∆ 90%= $13,20/bushel
++ Rising Chinese demand forsoyabeans ++ bad harvestsin Argentina & Brazil
Food-related protests in Jakarta In February 2008
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Transmission des crises de liquidités du marché subprime US
Prêts hypothécaires à taux élevés et à haut risques
Titrisation et venteaux fonds spéculatifs = mutualisation
Baisse des prix immobiliers= crise des dérivés de crédit
Ventes d’actifs par les ménages USsurendettés
Les banques US font face à une crise de liquidités, vendent des actifs (actions) et resserrent le crédit
Contagion aux fonds spéculatifs etaux banques européennes
Baisse de la consommation et des importations US
Aversion au risque
Contagion bourisère, commodities, Débouclage du carry trade, Obligations émergentes…
Crise de liquidité 1
Crise de liquidité 3
Crise de liquidité 2
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Course organization and unfoldingJan 22 Févr. 5 Févr 26 Févr 28
SESSION 1
Introduction:
Risque-pays et globalisation
SESSION 3
Groupe 1
Les composantes du risque-pays
SESSION 5
Group 3
Analyse du risque-pays et gouvernance
SESSION 7
Risque de défaut et balance des paiements
SESSION 2
Qu’est-ce que le risque
SESSION 4
Groupe 2
Les sources d’information
SESSION 6
Group 4
L’analyse du risque financier et économique
SESSION 8
Présentation des rapports de recherche
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Programme
D1 S1/S2= IntroductionGlobalisation & risque-pays
D2 S3/S4= Sources d’information et d’IE
D4 S7/S8= Risque financierPrésentations de groupe
D3 S5/S6Risque politique et ratings
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Organisation du cours
8 sessions 4 groupes de 3 étudiants= 12 Chacune des sessions 3, 4, 5 et 6 débute par
une revue de presse: brève introduction d’un groupe sur les éléments récents les plus importants à retenir sur les risque-pays (environ 15-20 mns maximum)
Discussion et débat
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Organisation du cours
Dernière session fin février Chacun des 4 groupes présente son rapport de
recherche (PPT) de 20 mns sur un thème de risque-pays
Les présentations seront ensuite disponibles sur www.globalfinance.org
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Projet de recherche sur le risque-pays?
1. Suez in Argentina pre- and post peso devaluation
2. Citibank in Russia3. Total’s strategy in Angola4. Oil companies in Chad5. Coke in Iran6. Swiss Re and 09/117. LVMH in Asia pre- and post Asian crisis8. Danone in Ivory Coast
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Country risk Research Topics – con’t
1. Bolivia with Morales
2. Kenya’s socio-political unrest
3. Ecuador with Rafael Correa
4. Citibank in China
5. Vietnam’s governance
6. Country risk analysis of Vietnam: FDI attractiveness
7. Political risk assessment in Morocco versus Tunisia
8. Capital flight: Peru & Mexico
9. Morocco's development strategy
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Lectures1. Bouchet-Guilhon: « IE et gestion des risques »,
Pearson, 20072. Bouchet, Clark & Groslambert, « Country risk
assessment », Wiley, 20033. Bouchet, M & Groslambert, B: « Governance &
Country Risk », in Governance and Risk in Global and Emerging Markets, edited by Sima Motamen, Palgrave,
20054. Peter Bernstein, « Against the gods- The history of
Risk », Wiley 19985. L. van Efferink, Country risk analysis, FMS, NIBESVV,
Amsterdam, 2003
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Contrôle des Connaissances
Revues de Presse et participation : (3 étudiants /groupe) = 25%
Quiz final= 30% Rapport (travail de groupe) = 45%
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Organization
Appointments 0493954481 Web site of the Global Finance Chair:
http://globalfinance.org