Microsoft Ltd, Yritysesittely

Hämeen osakesäästäjien sijoituskerho Jarno Lönnqvist

31.1.2013

Vastuunvapauslauseke

Kaikki tässä esityksessä sekä myös puheessani olevat viittaukset tulevaisuuteen ovat vain minun omia mielipiteitäni. Viittaukset myös menneisyyden kehitykseen ovat epävarmoja laatijan tekemien mahdollisten virheiden ja tulkintaepäselvyyksien vuoksi. Euroopan tasolla on astunut voimaan MIFID-direktiivi ( 2004/39/EC), jonka mukaan sijoitusneuvonta on luvanvaraista toimintaa. Tätä esitystä ei pidä tulkita millään tavalla sellaiseksi sijoitusneuvonnaksi, mihin direktiivissä viitataan. Neuvonta pitäisi aina lähteä neuvottavan henkilökohtaisesta tilanteesta ja ylipäätään tässä esittämäni ajatukset eivät ole sijoitusneuvoja. Minulla ei ole sijoitusneuvontalupaa enkä usko, että tällaista lupaa on olemassa osakesäästäjien keskusliitollakaan.

Esityksessä olevat pohdinnat ovat ajatusten ja keskustelun herättämistä varten ja niitä

ei pidä muuksi tulkita. Kukaan muu kuin sijoitusten tekijä ei vastaa sijoitustensa tappioista joten toivottavasti myös riskinkantaja kantaa myös seuraukset mahdollisesti tuottoisista sijoituksista.

Yleistä, sijoittajalle

Microsoftin tilivuosi päättyy kesäkuun lopussa (Q2 tulos julkistettiin 24.1)

Marraskuussa MS määritteli vuosineljänneksittäin maksamansa osingon 0,23 $. Osakkeen arvo on noin $27 ◦ Vuodelta 2012 jaettiin $10,7 miljardia osinkoina ja takaisinostoina

Käteistä MS:llä on $63 miljardia ja paljon puhuttu vero% 24 (eli ei Applemaista kiertelyä)

Yleistä, sijoittajalle

Kurssi on pysynyt jo pitkään paikoillaan

Yleistä, sijoittajalle

Tulos ja liikevaihto ovat sitä vastoin kehittyneet suotuisasti

0

5000

10000

15000

20000

25000

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

80000

Nett

otu

los m

ilj.

$

Liikevaih

to m

ilj.

$

Nettotulos Liikevaihto

Yleistä, sijoittajalle

Arvostustaso on laskenut vuosia

Arvostus ei hinnoittele kasvua lainkaan

EV/EBITDA on 6,5

P/E on 14 (ei anna oikeaa kuvaa ison kassan vuoksi)

Missä Microsoft elää?

MS julkaisi lokakuussa Win 8-käyttiksen jota tammikuuhun mennessä on myyty 60 miljoonaa

Pyrkii hyötymään maksimaalisesti 1,3 miljardin Windowksen käyttökokemuksesta yhdistämällä tunteen samasta käyttöliittymästä niin pöytä-, tabletti-, puhelin ja laitekoneissa ◦ Yhä tärkeämpää kun kaikkialla kaikki hoidetaan koneella

Missä Microsoft elää?

MS on useasti ollut myöhässä kaikessa tärkeässä ◦ Myöhästyi graafisessa käyttöliittymässä

◦ Myöhästyi tekstinkäsittely- ja taulukko-ohjelmissa

◦ Meni täysin väärään suuntaan myös Internetissä

◦ Nyt se on myöhästymässä puhelin- ja pilvipalveluissa

◦ Myöhästyi tietokanta-asioissa

◦ Myöhästyi servereissä

Missä Microsoft elää?

Ei ensimmäisenä juuri missään

Valloittanut kuitenkin merkittävän tai johtavan aseman kun teknologia on kypsynyt

OneNote, SkyDrive, Hotmail, Bing, Azure, Dynamics (CRM), SharePoint server, MS SQL server, Skype ja Office365 ovat selkeitä vastineita Googlelle ja muille edelläkävijöille

Missä Microsoft elää?

Tykkään kulttuurissa joka sallii erehtymisen ja radikaalinkin suunnanmuutoksen ennen kuin muutos on pakko tehdä!

MS on tehnyt näin useasti. Se on sen yrityskulttuurissa!

◦ Vuonna 2012 MS panosti voimakkaasti Online Services divisioonaan (OSD) tehden sillä peräti 8,1 miljardin tappion 2,9 miljardin liikevaihdolla (aQuantive alaskirjaus)

◦ Missään muussa yrityksessä Balmer ei olisi säilyttänyt tehtäväänsä yli 6 miljardin alaskirjauksen jälkeen

Tuotekehitys

Microsoft käyttää enemmän rahaa tuotekehitykseen (9,8 miljardia) kuin Apple (2,6 miljardia) ja Google (5,2 miljardia) yhteensä

Kulttuuri

MS on teknologiaan keskittynyt teknologiayritys ◦ MS on pystynyt näyttämään menestyksestä ja suuresta teknologisesta ambitiosta huolimatta muuntautumiskykynsä

◦ Mm. Apple on markkinointiin keskittynyt teknologiayritys

Kulttuuri

MS laajentaa käyttökokemuksen kaikkialle pois x86 arkkitehtuurista ja myös erilaisiin laitteisiin. ◦ Kommunikointi liikkeen kanssa Kinetic on iso juttu.

◦ Tarvittaessa menevät laitepuolelle kuten olemme nähneet näppäimistö, hiiri, xBox, Kinect, Surface jne. Huhutaan Dellin ostamisesta

Kaksi syytä saadakseen käyttörajapinnasta kokemuksia sekä ohjatakseen laitemarkkinoita

He toimivat joustavasti omaa etuaan päin ja siksi se on kumppaneille useasti vaikeaa.

Suunta

Teknologia on muuttamassa elämää ◦ elintapaamme, oppimistamme, työtämme, pelejä kanssakäymistä,

Ei ole enää ◦ Puhelinluetteloa, karttoja , sanakirjoja.

Tämä on kuitenkin vasta alkua ja kasvava osuus varallisuudestamme käytämme teknologiaan. On pakko, tehokkuuden vuoksi.

Tulevia kasvualoja

Pöytätietokoneet

Tabletit

Kannettavat tietokoneet

Automaattinen kielenkääntö

Kulkuvälineet

Kutsulaitteet

Viihdelaitteet

Kommunikointi

Visualisointi

3D-tulostus

Robotit

Hahmon tunnistus

Automaattiset kulkuvälineet

◦ Autot, helikopterit

Kodin apurit

Kuihtuvia aloja

Painoalat ◦ Kirjat

◦ Lehdet

TV

Radio

Henkilökohtainen opastus

Yksinkertaiset tehtävät

Kaupat

näistä siirtyy resursseja kasvualoille

Micrososoft sijoituksena

Osakkeen hinta ei laske juurikaan onnistumismahdollisuutta

Suurin tuotekehitys luo mahdollisuuksia

Muuntautumiseen kykenevä yrityskulttuuri, pystyy muutamaan suuntaansa ajoissa

Mukana kaikessa kasvavassa liiketoiminnassa Itse pidän osaketta tuotto/riskimielessä houkuttelevana

Suurimpana uhkana on, että päätelaitteet menevät tyhmiksi ohuiksi päätteiksi HTML5 myötä. Tällöin voluumia pääsee hallitsemaan servereiden kautta. Tosin MS:llä on joitakin maailman yleisimpiä www-sivuja, mutta he ovat kaukana Googlen tasosta.

Yleensä suurin ja vaarallisin uhka on jokin mihin ei osata varautua.

Pidän Microsoftia Googlea parempana sijoituksena lähinnä yrityskulttuurin vuoksi. MS on näyttänyt, että se voi selvitä vaikeuksista ja vääristä strategisista valinnoista. Googlella ei ole vielä asiasta näyttöä.

Epäilijöille, loppuhuipennus!

Tekniikan maailmaa muuttavista voimista. Näin friskossa, nyt!

Se oli huijausta!

Vaikka tämä oli huijausta, niin uskottavaa ja kohta totta!

KIITOS KUN JAKSOI TÄNNE ASTI!