MONEDA I ROLUL SU N ECONOMIE1. Moneda: concept, funcii, rol Rolul monedei n viaa economic i social necesit abordarea evoluiei i funciilor ndeplinite de aceasta nc din perioada circulaiei pieselor din metale preioase. Trecerea economiilor de la forma preponderent natural (bazat pe troc) la economia de schimb, concurenial, antreneaz importante modificri n rolul ndeplinit de bani n cadrul tuturor loturilor activitii umane i economice. n contextul economiilor contemporane, dei s-au produs modificri importante din punctul de vedere al formei de existen, moneda continu s ndeplineasc rolul de etalon al valorii, instrument de plat i mijloc de tezaurizare. 1.1 Delimitri ntre conceptul de moned i bani Moneda este neleas astfel1:Pies de metal aur, argint, cupru etc. care se prezint n general sub form de disc plat i servete ca mijloc de circulaie, de plat, i eventual atunci cnd merit de tezaurizare. Spre deosebire de bani, moneda nu este un termen generic, ci se refer la un anumit fel de bani i anume la piesele de metal cu valoare proprie deplin sau inferioar valorii nominale. Puterea de cumprare a monedei de metal preios depinde de valoarea ei de schimb sau de costul ei de producie n raport cu acela al altor mrfuri. Ea depinde ns totodat de cantitate: nu exist o cerere pentru o anumit cantitate de numerar aa cum exist pentru obiectele de mbrcminte sau de alimente. Cererea de numerar nu este reglat dect de valoarea acestuia, iar valoarea lui depinde de cantitate (Ricardo). Moneda de aur este o marf ca oricare alta din punctul de vedere al costului de producie, ns nu este o marf ca oricare alta din punctul de vedere al utilizrii monetare. Ricardo juxtapune aceste dou aprecieri i deduce regulile unei circulaii ideale (engl. a perfect currency), care ar consta din bani de hrtie fr cost de producie, a cror emisiune ar fi dimensionat n funcie de cantitatea de aur monetar. n acest caz, aurul ar putea fi schimbat n exterior pe materii prime, ustensile i alimente, a cror utilizare sporete n acelai timp bogia i bunstarea naiunii. Baterea de moned este un atribut al independenei i suveranitii statului emitent, exercitat n general prin banca central. Moneda spre deosebire de bancnot nu constituie o obligaie a emitentului. Ca urmare, n bilanul bncii centrale moneda nu apare la pasiv, ci la activ.

Sunt de reinut urmtoarele definiii ale monedei: Moneda: dreptul de a cumpra un bun vndut pe piaa unei ri sau o alt moned. Ea este concomitent un mijloc de schimb, o unitate de msur a valorilor i cnd se poate s nu-l utilizezi, un instrument de rezerv a valorilor. Ea poate lua diferite forme. Moneda de cont: moneda care nu circul i nu are veritabilitate concret dar care servete n mod simplu la contabilizarea anumitor valori sau la msurarea valorilor exprimate n uniti diferite. Poate deveni un etalon monetar atunci cnd aceast unitate de cont servete la a compara monede din diferite ri. L'ECU european este o moned de cont. Moneda hrtie: bilet de banc. Altdat atunci cnd majoritatea biletelor de1

COSTIN C. KIRIESCU, Moneda. Mic enciclopedie, Editura tiinific i enciclopedic, Bucureti, 1982, p. 212 i urm.

banc erau convertibile n aur, se vorbea de hrtie moned atunci cnd un bilet nu mai era convertibil. Moneda electronic: ar trebui s fie noul nume al monedei scripturale dar este abuziv utilizat pentru a desemna cartelele de plat sau de credit care nu sunt dect instrumente de transfer al monedei scripturale. Moneda fiduciar: era altdat utilizat pentru biletele de banc convertibile n aur. Aurul a plecat dar ncrederea a rmas. Utilizat ca echivalent al biletelor de banc. Moneda divizionar: piesele de moned. Moneda manual: regrupeaz biletele de banc i piesele de moned. Moneda scriptural: moned creat printr-un joc de scriitur n cartea de cont a unei bnci. Are din ce n ce mai mult o form electronic. Nu trebuie confundat cu cecul care nu este dect un instrument de transfer al monedei scripturale. Moneda marf: moneda care ia aspectul unui produs vandabil: aur, argint, gru Moneda metalic: moneda marf care ia formele pieselor de aur sau argint al cror titlu este garantat de stat. Moneda de rezerv: moneda convertibil n aur pe care bncile centrale le pstreaz n rezervele lor. Altdat n mod esenial dolarul i lira sterlin. Sursa: Albertini, J.-M. Les rouages de l'economie nationale, ediia 35, Les editions ouvrieres, Paris, 1988, p. 172. Definiia banilor este urmtoarea1:Denumire generic pentru toate felurile de monede i de semne de valoare. Banii reprezint un instrument social, o form particular imediat mobilizabil a avuiei sociale, o ntruchipare transmisibil i omnivalent a puterii de cumprare, care confer deintorului dreptul asupra unei pri din produsul social al rii emitente. Masa bneasc n circulaie condiioneaz cererea global n economie. Semnul monetar este o crean transmisibil, emis arbitrar i artificial, a crei funcie esenial este aceea de a putea fi schimbat direct pe o anumit cantitate de bunuri i servicii pn n momentul cnd este distrus (J. Riboud). Money is power banii sunt putere. Ei au nsuirea de a putea cumpra orice. Universalitatea acestei nsuiri este puterea absolut a esenei lor. Banii apar deci ca fiind atotputernici (K. Marx). De aici fetiismul care confund avuia cu banii. Aceast idee mercantilist a lsat urme adnci pn azi n expresii ca: puterea bogailor, dominaia banilor, suveranitatea dolarului etc. (S. De Brunhoff).

Banii se afl la dispoziia lumii occidentale de cel puin 27 de secole. Originea banilor se afl n schimb care la nceput s-a desfurat ca troc. Trocul ngreuia ns schimburile i, treptat, oamenii au cutat un etalon mai general care s le nlesneasc. Astfel s-au folosit scoici, piei, blnuri, buci de metal .a. Pn la urm s-a ajuns la utilizarea metalelor preioase (aur, argint) dar i utilizarea acestora era greoaie deoarece, n momentul schimbului, trebuiau s fie verificate sub aspectul puritii i al greutii. Sa ajuns, n sfrit, printr-o inovaie, la baterea de monede pe care figurau anumite nscrisuri ca semne distinctive folosite pentru a fi recunoscute. n China circulau monezi metalice nc din secolul al XI-lea. Herodot scrie c prima moned de metal din Europa dateaz din secolele VII sau VI .Hr. Lexicograful Pollux precizeaz c regele Gyges al1

COSTIN C. KIRIESCU, Op. cit., p. 63 i urm.

2

Lidiei i-a pus pecetea pe buci ovoidale de electrum, aliaj de aur i argint. Dar este recunoscut faptul c printele monezii metalice a fost Phidon, regele din Argos care a trit naintea lui Gyges. n Moneda. Mic enciclopedie (1982) Costin Kiriescu afirm c din cele 27 de secole de existen a monedei timp de 26 de secole, adic pn la nceputul primului rzboi mondial, omenirea a folosit monezi metalice, de aur i argint. Avnd ns n vedere c n secolul al XVII-lea au aprut bancnotele i c pn la primul rzboi mondial acestea au circulat mpreun cu monezile metalice, se poate afirma c timp de 3 secole (1600 1914) a existat o etap de tranziie, n care omenirea a folosit deopotriv monezi cu valoare proprie, de aur i argint, i semne bneti fr valoare proprie, bancnotele, care reprezentau n circulaie aurul i argintul i care, din aceast cauz, erau deplin convertibile n aur i argint. ncepnd cu primul rzboi mondial i pn astzi s-a desfurat subperioada circulaiei exclusive a bancnotelor convertibile i neconvertibile i a banilor de cont. Convertibilitatea bancnotelor n aur a fost suspendat n 1971, orice relaie ntre aur i bani disprnd. n limbaj curent i n literatura de specialitate se utilizeaz att termenul de bani ct i cel de moned. Termenul de moned, folosit n special n limbajul poporului francez, englez, italian desemneaz, potrivit definiiei dat de dicionarul Larousse, o pies de metal, emis de autoritatea suveran, pentru a servi ca mijloc de schimb. Potrivit aceleiai definiii, termenul de moned este de origine latin i provine de la numele zeiei Junon Moneta, n templul creia romanii bteau monede. n limbajul altor popoare: romn, rus, german se utilizeaz cu aproximativ acelai sene, termenul bani. Potrivit dicionarului explicativ al limbii romne, prin bani se nelege echivalentul general al valorii mrfurilor; moned de metal sau hrtie recunoscut ca mijloc de schimb i de plat. Etimologic, termenul de bani are provenien necunoscut. Din definiii rezult c ntre cele dou noiuni exist diferene cantitative i calitative, astfel: noiunea de bani este mai cuprinztoare i mai veche dect cea de moned, ntruct cuprinde toate mijloacele de schimb1; noiunea de moned este denumirea generic acordat pieselor metalice. Din aceast abordare rezult c noiunea de moned nu se identific cu banii, aceasta reprezentnd doar o parte a masei bneti. La conturarea diferenei dintre moned i bani contribuie i alte argumente: banii sunt o marf, prin urmare sunt un bun economic, rezultat al unor legi obiective;

1

Eugen Vasilescu Circulaia bneasc i Creditul, EDP, 1980, pag. 15

3

moneda, n schimb, este un acord de voin dintre oameni, pe de-o parte, i presupune existena autoritii emitente, care decide cu privire la forma monedei i a metalului din care este confecionat. n limba romn, s-a utilizat o perioad de timp termenul de moned (n 1932, Victor Slvescu a publicat un curs denumit Monet, Credit, Schimb), de la care au derivat termenii monetar, monetrie. Termenul de moned, recomandat de Academia Romn provine din limba greac veche (monedha). n conversaia de zi cu zi, termenul de bani este utilizat pentru a nsemna multe lucruri foarte diferite. Unul dintre acestea este tocmai moneda, cnd se pune ntrebarea Avei bani la dumneavoastr? Dar n tiina economic modern, banii nu sunt niciodat definii numai ca moned, deoarece moneda i depozitele economiste au acelai rol, adic servesc pentru plata mrfurilor i serviciilor. De aceea, dac am fi definit banii numai ca moned am fi avut mari dificulti cnd facem legtura dintre bani i volumul tuturor cumprturilor fcute. Este foarte adevrat c banii sunt corelai cu volumul cumprturilor totale care fac ca banii s ne suscite interes. Atta timp ct moneda i depozitele nregistrate n cecuri au acelai rol i atta timp ct suntem interesai de ceea ce putem face cu banii, trebuie s includem n definiia dat banilor depozitele economisibile exprimate cu ajutorul monedei. n timp ce definiia popular dat banilor de moned este foarte ngust pentru a fi utilizat n tiina economic, exist o alt definiie popular a banilor care este prea larg. Aceast definiie trateaz banii ca sinonim al avuiei. A spune c cineva are o mulime de bani nseamn c acel cineva este avut. Dac aceast utilizare particular era urmat de tiina economic amestecnd banii cu statut real, stocurile de capital, aciunile i toate celelalte tipuri de avuie am fi ignorat trsturile distincte ale banilor. A treia definiie popular a banilor este venit, ntrebndu-ne de exemplu: Ci bani ctig el?. Dar definind banii ca venit putem face o mare confuzie dac vrem s comentm c modificrile ofertei de bani determin schimbri echivalente ale venitului. Mai mult chiar, banii reprezint un stoc ceea ce nseamn c exist o anumit cantitate n orice moment, n timp ce venitul este o curgere de timp. n ciuda definirii banilor fie n sens ngust ca moned, fie n sens larg incluznd toate formele de avuie, economitii definesc moneda prin intermediul funciilor ei. 1.2 Formele istorice ale monedei Abordarea monedei n evoluia sa istoric evideniaz tendina de dematerializare a monedei, metamorfoza acesteia, de la moneda metalic pn la crile de credit i moneda electronic. n cele mai vechi timpuri, omul i-a procurat direct ceea ce el avea nevoie prin vntoare, prin pescuit i prin cules. Treptat, specializndu-se, fiecare individ s-a consacrat unei anumite activiti, care nu-i mai oferea posibilitatea satisfacerii tuturor4

nevoilor, nevoi care, o dat cu progresul civilizaiei, au devenit din ce n ce mai variate. Era necesar ca individul s schimbe bunurile pe care le producea pentru a-i procura alte bunuri create de ctre semenii si, schimb denumit generic troc. Trocul prezint numeroase inconveniente: era totdeauna particularizat i nu avea valoare universal; el nu permitea atribuirea unei expresii unice ansamblului de relaii de schimb al tuturor bunurilor. De-a lungul timpului, generalizndu-se, trocul a impus un anumit element, n cadrul tuturor celorlalte, care s serveasc drept element de comparaie, ca etalon al valorilor, etalon care nu putea fi dect o moned abstract, fr reprezentare concret. Exemplu: n Egipt, un cap de vit; n Caldeea, unitatea de timp; n Uruk, un spic de orz. Sprgnd trocul, moneda material a cunoscut, n evoluia sa, mai multe faze succesive: - moneda marf: iniial, pentru efectuarea plilor sau reglarea schimburilor, a fost utilizat un bun material, o marf aleas din multe altele, avnd caliti adecvate (conservare, divizibilitate, ncredere, valoarea de ntrebuinare); - moneda metalic: prin calitile lor (frumusee, divizibilitate, raritate, inalterabilitate), metalele preioase au fost universal acceptate i uor conservate. Iniial cntrit i socotit, moneda metalic a fost apoi btut, puterea politic rezervndu-i treptat dreptul emiterii semnelor monetare i definirii etalonului monetar. Emis de prin (de suveran) moneda avea un coninut de metal garantat i poseda puterea de a elibera pe individ de datorii (impozite datorate). n zilele noastre aceast form de moned subzist sub forma monedei divizionare. De la moneda care avea valoare intrinsec (aur sau argint), s-a ajuns, n evoluia schimburilor, la o moned fr valoare n sine sau cu o valoare pur simbolic, fixat de ctre autoritatea public, moned care se prezint sub forme din ce n ce mai dematerializate. Biletul sau bancnota (moneda fiduciar). La origine, un simplu certificat de depozit de moned metalic la o banc (suma biletelor neputnd depi pe aceea a stocului de metal), biletul se transform ntr-o veritabil moned fiduciar, emindu-se bilete ntr-o valoare mult mai mare dect aceea conservat de metal, avnd la baz ncrederea c nu toi deintorii de bilete vor solicita, n acelai timp, conversia acestora n metalul din depozitele bancare. Realizat la nceput de particulari i de ctre bnci, emisiunea acestor bilete a devenit treptat privilegiul statului, privilegiu ncredinat Bncii Centrale. n prezent, biletul nu mai poate fi convertit n metal, neputnd fi refuzat (curs forat).-

5

Contul (moneda scriptural). Similar apariiei biletului, depozitarea biletelor la banc a condus la utilizarea acestor depozite pentru a se efectua reglementarea datoriei prin virament (transfer ntre conturi). Riscul ca cererea de bancnote din depozite s fie manifestat simultan de ctre toi deponenii fiind minim, moneda scriptural va fi creat de bnci, alimentarea conturilor fcndu-se prin acordarea de mprumuturi (credite) bancare.-

Cartelele magnetice (moneda electronic). Inovaia tehnologic, aceasta permite stocarea unei puteri de cumprare ntr-o cartel pltit anterior, cartelele eliberate de ctre bnci titularilor de conturi fiind utilizate pentru efectuarea plilor. Suma stocat ntr-o cartel magnetic (eventual ntr-un semn electronic) prezint o diferen esenial fa de moneda scriptural, deoarece sediul monedei nu mai este un depozit la vedere, individualizat, ci chiar cartela nsi, a crei simpl deinere este dovada creanei purttorului asupra emitentului (banca). Aceast caracteristic apropie aceast sum stocat de monedele de aur i argint, difereniindu-se totui, sub dou aspecte: nu au curs legal; nu pot fi reutilizate (precum, de exemplu, bancnotele). Evoluia monedei a condus la apariia monedei imateriale (dispariia total a suportului material), sub forma crilor de credit, facilitilor de cas, linii automate de credit, creditele confirmate, permind efectuarea de cumprri sau reglarea datoriilor n acelai fel ca biletele sau conturile frontiera dintre creditul automat i moned devine foarte fluent. Succesiunea cronologic a formelor schimburilor monetare, utilizat din motive didactice, nu corespunde totui unei realiti istorice. n acest sens, n forma sa pur, trocul nu pare c ar fi existat, schimburile n comunitile primitive fcndu-se n modaliti complexe. De exemplu, operaiunile n cont curent sunt cunoscute n Babilonul secolului VII nainte de Cristos; bimetalismul aur sau argint exista n Lidia, fiind introdus de Cresus n secolul VI nainte de Cristos; moneda hrtie a fost emis n China secolului III nainte de Cristos.-

1.3 Funciile monedei Apariia monedei este rezultatul dezvoltrii produciei i schimbului, cu care a evoluat paralel i nentrerupt. A intrat n existena social ca element de legtur ntre om i viaa sa economic i, totodat, ca expresie generalizat a activitii practice. De peste treizeci de secole de activitate i experien monetar, de cercetri i vicisitudini ample, acest instrument simplu i omniprezent, moneda, pare a se menine nc enigmatic, incert i rebel. Mai mult dect prin aspectele sale extrem de diverse, moneda se definete prin funciile sale. Indiferent, ns, de accepiunea dat monedei, moned-marf sau moned6

semn, exist o apreciere general potrivit creia ea ndeplinete mai multe funcii, accentul fiind pus potrivit epocilor i colilor dominante, pe una dintre ele. Dintre aceste funcii atribuite monedei, cele mai importante sunt: a) moneda instrument unic al tranzaciilor (intermediar al schimburilor); b) moneda etalon al valorii; c) moneda rezerv a valorii (mijloc de tezaurizare); d) moneda unitate de cont; e) moneda standard al plilor amnate. A) Moneda instrument unic al tranzaciilor (intermediar al schimburilor) ntr-o economie de schimb, moneda este instrumentul unic al tranzaciilor. Ea servete drept contrapartid ntre oferta i cererea tuturor bunurilor i serviciilor, pe toate pieele. Aceast funcie a monedei poate fi analizat fie insistnd asupra caracterului universal, ca instrument al tranzaciilor, fie dezvoltnd rolul finanator al monedei, pentru c ea reprezint singurul mijloc de a cumpra bunuri i servicii. Referitor la primul aspect, o tranzacie poate avea loc i fr moned, dar existena ei uureaz realizarea schimbului de bunuri i servicii. Este tiut faptul c, ntr-o economie de troc bunurile se schimb contra altor bunuri. Realizarea trocului nseamn s gsim pe cineva care dorete bunurile i serviciile pe care noi le oferim i, n acelai timp, s poat oferi, la rndul su, bunuri i servicii pe care dorim s le obinem la schimb. Astzi trocul reapare n momente de mare incertitudine, fie de ordin general (n caz de conflict armat), fie de ordin monetar (n cazul dereglrii sistemelor monetare sau a celui internaional). Deci, n pofida marelui avantaj al monedei, trocul se utilizeaz i n zilele noastre datorit, ndeosebi, unor procese inflaioniste puternice, cnd preurile cresc vertiginos la intervale foarte mici. De asemenea, un alt motiv pentru utilizarea trocului este acela c preurile nu pot fi ajustate la echilibru. Se instituie controlul preurilor, caz n care cererea ar putea depi substanial oferta la preurile controlate. n acest caz, vnztorii nu doresc s-i vnd bunurile la preuri controlate (adic pentru bani mai puini), ci s le schimbe cu alte bunuri. Alt situaie cnd se folosete uneori trocul este existena legilor care stabilesc un pre minim sau cnd vnztorii care dein puterea pe pia i pot menine preurile s nu scad cnd oferta depete cererea. De exemplu, o ar poate stabili un pre minim pentru un produs agricol pe care l export, dar constat c nu-i poate vinde toat producia la acest pre. O soluie ar fi s schimbe acest produs cu alt ar, adic la un

7

pre asemntor. Atunci nici o ar nu poate admite c produsul su nu merit preul cerut pentru el. Trocul se poate realiza ntre anumite limite n condiii normale, de exemplu, n cazul comercializrii unei maini pe alta. Aparent, aranjamentele de troc au cptat o semnificaie deosebit n rile cu rate foarte nalte ale taxelor, cum ar fi Suedia, ca mijloc de evitare a taxelor1. Trocul prezint trei dificulti majore de vreme ce el necesit2: - ntlnirea a doi ageni economici, fiecare dorind, n acelai moment, s se lipseasc de un bun sau s fac un serviciu pe care cellalt vrea s le dobndeasc; - posibilitatea de comparaie ntre dou elemente ce fac obiectul cesiunii; - divizibilitatea bunurilor ce se propun a fi schimbate. Moneda nltur aceste inconveniente, ducnd la o disociere a trocului, operaiune unic (flux real contra flux real), n dou operaiuni: o operaiune de vnzare (flux real contra flux monetar), care permite obinerea monedei, utilizat apoi pentru asigurarea operaiunii de cumprare (flux monetar contra flux real).TROC

FLUX REALV

FLUX REALC

MONED Acest rol al monedei se gsete la originea specializrii muncii. ntr-adevr, pentru a putea obine bunuri sau servicii pe care i le doresc, agenii economici nu mai trebuie s produc bunuri sau s presteze servicii pe care le consider ca avnd cea mai mare probabilitate de a fi cerute n contrapartid. Ei cedeaz fructul oarecare al muncii lor i primesc n schimb moneda, numitorul comun acceptat de ctre toi i care le permite s cumpere orice bun sau servicii ori s se elibereze de orice datorie. n legtur cu al doilea aspect, cel referitor la rolul finanator al monedei, considerm c existena prealabil a unor ncasri n moned este condiia tuturor tranzaciilor reale. Fiecare agent economic care vrea s intre pe pia trebuie s dispun de o ncasare egal sau, n raport de termenul de plat, de capacitatea de a procura aceast ncasare. Aceasta este valabil att pentru consum, ct i pentru investiii, oricare ar fi condiiile echilibrului macroeconomic. n prezent recunoaterea general ca instrument unic al tranzaciilor de ctre toi participanii la acestea este atribuit bancnotelor, monedelor metalice i banilor de cont sau scripturali.1

Exist cluburi de schimb n natur n S.U.A. care permit membrilor lor s schimbe bunuri i servicii. Totui, cea mai mare parte a acestei activiti implic folosirea documentelor ca mijloc de schimb, iar dolarii sunt desigur folosii drept msur a valorii. De aceea, aceste afaceri nu reprezint tranzacii reale de schimb, ci tranzacii n moned informal. Probabil c principalul avantaj al acestei afaceri este c faciliteaz evaziunea taxei asupra venitului. 2 n prezent trocul redevine activ n contractele internaionale cu schimbul de produse sau tehnologii provenind din rile dezvoltate n contrapartid cu materiile prime livrate de rile n curs de dezvoltare.

8

Moneda etalon al valorii n aceast funcie, moneda msoar valoarea bunurilor i serviciilor tranzacionale. ntruct valoarea bunurilor comercializate se exprim totdeauna prin moned, aceasta se interpune ntre ele, permind compararea lor. De altfel, calitile sale fac din moned un numitor comun ntre bunuri eterogene, acestea fiind grupate valoric pe baza unui etalon unic. Funcia de etalon a monedei este prima care se manifest, deoarece o referire unic devine necesar o dat cu sporirea i diversificarea bunurilor i serviciilor schimbabile. Ca orice etalon, moneda este invariabil, singur puterea ei de cumprare fluctueaz, respectiv scade n perioada de cretere a preurilor i invers. Deci, invariabilitatea monedei n calitate de etalon este o condiie necesar pentru asigurarea unui schimb de echivalente pe pia. ns spre deosebire de alte forme de etalon (kg, metrul, minutul), moneda ca etalon al valorii prezint i o anumit caracteristic, i anume inconstana. Aceasta poate varia de-a lungul unei perioade de timp. n acest scop se utilizeaz puterea de cumprare, aflat n raport invers proporional cu modificarea preurilor. Moneda reprezint n aceast calitate o msur comun pentru a calcula valorile, dar aceast msur va trebui s fie totodat constant i s se conformeze unor reguli stabilite. n evoluia monedei, funcia de etalon a fost ndeplinit iniial de bunuri obinuite, apoi de metalele preioase, de valute, pentru ca astzi s funcioneze un nou tip de etalon i anume cel bazat pe puterea de cumprare. O economie modern necesit comparaii continue ale valorii, iar cumprtorii trebuie s compare ofertele diferiilor vnztori. Pentru a lua o decizie raional, trebuie cunoscute raporturile n care fiecare marf se schimb pe alte mrfuri, lucrul posibil utiliznd moneda ca etalon. De asemenea, etalonul de valoare permite realizarea unei imense economii de efort, simplificnd considerabil gestiunea agenilor economici. S ne imaginm conducerea unui sistem contabil n care intrrile menionate n registre constau din cantitile fizice a 1.000 de mrfuri. ncercarea de a stabili dac se obine profit sau pierdere este imposibil.B)

Moneda rezerv a valorii (mijloc de tezaurizare) n economia monetar, agentul poate disocia schimbul n dou operaii diferite, care intervin n dou momente de timp diferite. ntre dou tranzacii, moneda servete ca rezerv a puterii de cumprare, fiind un instrument de tezaurizare, un instrument permanent de rezerv a valorii. Totodat, ea face parte din patrimoniul oricrui agent economic, alturi de alte active: - active cvasimonetare (depozite la termen);C)

9

- active financiare (aciuni, obligaiuni etc.); - active reale (bunuri imobiliare etc.). n raport cu aceste active, moneda efectiv prezint trei diferene: un pre al tranzaciei mult mai redus n raport cu lichiditatea; un randament nul; o constant a valorii sale nominale. Avantajele i dezavantajele deinerii de moned (active lichide) conduce pe fiecare agent economic s-i stabileasc preferina ntre toate activele ce constituie patrimoniul su. Generaliznd, moneda existent n economie, la un moment dat nu reprezint altceva dect suma activelor care servesc agenilor economici ca rezerv a valorii, a puterii lor de cumprare. Aceste sume se justific prin nesincronizarea dintre ncasri i pli. Agentul primete moneda n schimbul unui bun i o pstreaz n scopul cumprrii altor bunuri n viitor. Se poate, de asemenea, constitui o rezerv de moned pentru cazul n care acoperirea unor situaii neprevzute devine necesar, sau pentru motive de ordin psihologic. Nesincronizarea dintre ncasri i pli i incertitudinea viitorului sunt, astfel, cauzele eseniale ale constituirii rezervei monetare. Existena unui stoc de moned la dispoziia agenilor economici nu se explic dect prin decizia lor de a stoca, deci printr-o alegere economic raional justificat. Aici putem face remarca c orice bun poate constitui o rezerv a puterii de cumprare. Mai mult chiar, anumite bunuri conserv puterea de cumprare, pe termen lung, mai bine dect moneda. Este adevrat c atunci cnd agenii acumuleaz bogii sub toate formele, ei acumuleaz o anumit capacitate de schimb. Totui, aa cum am menionat mai sus, moneda se distinge de aceste bunuri prin aceea c ea este imediat disponibil, fr cost de transformare i fr risc. Aceste costuri reprezint cheltuieli suplimentare necesare pentru a schimba un bun cu altul. Cei care se decid s dein un alt activ n rezerv trebuie s foloseasc moneda pentru a dobndi acel activ. Ulterior, dac doresc s obin mrfuri sau alte active n locul celui din rezerv, trebuie s-l schimbe n moned. Ambele tranzacii, din moned n active i din active din nou n moned, implic un cost. Valoarea monedei fluctueaz n raport cu preul bunurilor i serviciilor. Drept urmare, dac cineva dorete un activ care s-i confere o putere de cumprare stabil, mai mult asupra bunurilor dect asupra datoriilor, moneda nu reprezint cu siguran activul ideal. Atta timp ct mai muli folosesc moneda pentru achiziia de bunuri, face ca aceasta s nu reprezinte un activ de rezerv la fel de bun ca late active ale cror preuri variaz. Ea are proprietatea de lichiditate care o calific a fi cel mai bun instrument de rezerv a puterii de cumprare imediate. Deci, lichiditatea este cea care difereniaz moneda efectiv de alte active de rezerv. n general, lichiditatea unui activ depinde de: ct de uor poate fi cumprat sau vndut;10

costul de cumprare sau de vnzare al tranzaciei; previzibilitatea i stabilitatea preului su. Moneda, n sens restrns, la unul din capetele scrii lichiditii are o lichiditate perfect. Ctre cellalt capt al scrii lichiditii exist active care necesit costuri mai mari sau mai mici pentru a fi transformate n lichiditate. Se poate realiza o ierarhizare a activelor n funcie de gradul lor de lichiditate. Lichiditatea este, deci, o noiune complex, deoarece componentele sale pot furniza mesaje diferite. Exemplu: presupunem c activul A se vinde cu uurin, dar necesit cheltuieli de tranzacie. Activul B necesit mult timp de vnzare, dar nu necesit cheltuieli de tranzacie. Activul C poate fi vndut rapid cu cheltuieli reduse de tranzacie, dar preul su este greu de anticipat. Este greu de stabilit care dintre aceste active este cel mai lichid i care este cel mai puin lichid. Lichiditatea nu este singura superioritate a monedei n raport cu alte active sau bunuri a cror valoare imediat se stabilete pe pia prin jocul cererii i ofertei. Moneda, a crei valoare se stabilete n afara pieei, conserv puterea de cumprare pe termen scurt mai bine dect un bun sau titlu care poate n orice moment s piard din valoarea sa. n concluzie, putem spune c moneda constituie cel mai bun instrument de conservare a bogiilor pe termen scurt, calitate care face din ea un activ fr riscuri. Conform unei expresii celebre, moneda reprezint o legtur ntre prezent i viitor. A) Moneda unitate de cont Din funcia de baz a monedei, cea de etalon al valorii, rezult c toate bunurile din economie sunt evaluate din punct de vedere monetar, prin preuri, ceea ce face posibil realizarea de nregistrri contabile i efectuarea de analize financiare. ndeplinind funcia de unitate de cont, moneda permite realizarea de comparaii n timp i cuantificarea valorii adugate n cadrul activitii economice. Funcia de unitate de cont, poate fi ndeplinit de moned, fr existena fizic a acesteia. Asemenea cazuri se manifest atunci cnd preul unor bunuri i servicii este exprimat ntr-o alt moned ce aparine fie unei alte perioade de timp, fie altei ri. De exemplu, n Anglia, a devenit obinuit, n secolul al XX lea, ca medicii i avocaii s stabileasc preul serviciilor ntr-o moned utilizat n secolul trecut, numit guinea. Pornind de la raportul de paritate existent ntre moneda curent i monedaunitate de cont, respectiv 1,5/1 guinea, beneficiarii serviciilor respective achit contravaloarea acestora n . Un alt exemplu l reprezint unitatea de cont, denumit DST (Drepturi Speciale de Tragere) care a fost creat n 1970, de ctre FMI ca activ de rezerv al bncilor centrale, antrenate n procesul finanrii internaionale. Iniial, moneda DST s-a bazat pe 16 monede pentru ca din anul 1981 s fie redefinit n funcie de 5 monede: $, D.M., FF, , Y. Aceast definire a condus la utilizarea cu uurin a DST ca unitate de cont n sectorul privat i n numeroase11

-

tranzacii comerciale internaionale. Dei evaluarea tranzaciilor se realizeaz n DST, plata acestora trebuie realizat ntr-una din monedele aflate efectiv n circulaie. Astfel, moneda DST, dei exist ca unitate de cont, nu poate exista i ca mijloc de plat. Moneda standard al plilor amnate Prin aceast funcie ndeplinit de moned se evideniaz rolul n exprimarea valorii contractelor pe termen lung, respectiv, stabilirea n momentul actual a unei sume ce urmeaz a fi ncasat sau pltit la o dat viitoare. De exemplu, un colecionar de art accept s plteasc unui pictor, care va termina un tablou peste 3 luni, o anumit sum de bani, cu condiia livrrii acestuia la momentul stabilit. ntr-un asemenea caz, se consider c moneda n care s-a exprimat contractul ndeplinete funcia de standard al plilor viitoare. Dezvoltarea tranzaciilor la termen pe pieele de capital naionale i internaionale, reprezint, de asemenea, un factor ce permite manifestarea banilor n aceast funcie. Concluzii Funciile monedei pot fi privite i din punct de vedere al importanei lor, ca funcii de baz i funcii derivate. Manifestarea monedei ca unitate de cont i standard al plilor viitoare deriv din funciile de baz, cea de etalon al valorii i cea de mijloc de plat i de schimb. mpreun, aceste funcii fac procesul de schimb mult mai uor i eficient, comparativ cu cel practicat n economiile nemonetare, conducnd, astfel, la creterea eficienei ntregii activiti economice. n mod obinuit, aceeai unitate ndeplinete toate funciile monedei pentru c este imposibil s utilizm uniti diferite ca mediu de schimb i msur a valorii. De exemplu, s presupunem c mediul de schimb const din monede de argint i c msura valorii n care sunt stabilite preurile este moneda de aur. Apoi, cu ocazia fiecrei cumprri, cineva va trebui s fac un efort mental pentru a calcula aritmetic cte monede de argint trebuie s dea comerciantului pentru a acoperi preul fixat n monede de aur. i aa cum am artat nainte, ca rezerv a valorii, avantajul monedei const n faptul c aceasta constituie acelai mediu de schimb (eliminnd astfel costurile tranzaciilor) i ca standard de valoare (avnd astfel o valoare fix exprimat prin datorii). Acest lucru necesit ca toate funciile s fie ndeplinite de aceeai unitate monetar. Bernard Guerrien n Economia neoclasic (1993) arat c De fapt moneda este un bun foarte particular deoarece nu este nici o surs de satisfacere a unor necesiti, nici factor de producie, nici bun produs; spre deosebire de bunurile considerate pn acum, moneda nu intr n calcul n funciile de utilitate sau de producie ale agenilor, ci este caracterizat prin propriile sale funcii; ea servete drept unitate de calcul (sau12

numerar), mijloc de tranzacie i mijloc de rezerv. Aceste ultime dou funcii sunt inseparabile de noiunea de incertitudine: incertitudinea gsirii unui partener de schimb, incertitudine cu privire la viitor. EVOLUIA MONEDEI I CARACTERISTICILE ACESTEIA. CLASIFICAREA SEMNELOR MONETARE O incursiune n evoluia monedei, orict de succesiv ar fi ea, o considerm relevant i n acelai timp justificat pentru a explica legtura cauzal a diferitelor forme pe care le-a cunoscut de la apariie i pn n zilele noastre. Evoluia monedei, de la concret la abstract, demonstreaz valabilitatea celor dou accepiuni date monedei, calitatea sa de marf i de crean. n plus, analiza acestei evoluii va reliefa i rolul deosebit al factorilor subiectivi privind deciziile agenilor economici n legtur cu destinaia i oportunitatea folosirii monedei. 2.1 Etape n evoluia monedei Moneda apare de timpuriu n istoria societii omeneti, fiind prezent n tranzacii sub forma unor mrfuri obinuite i foarte variate. Exteriorizarea valorii se realizeaz o dat cu schimbul, prin raportarea mrfurilor la marfa care ndeplinea rolul de moned. De la sfritul preistoriei, n Europa, vitele se utilizau ca moned. n Africa Neagr, etnologii au observat n societile tradiionale folosirea monetar a srii i a scoicilor rare care serveau, de obicei, ca podoabe. Acelai lucru s-a ntmplat mult timp n Tibet cu ceaiul. O dat ce omul utilizeaz o marf unic drept intermediar n tranzacii, el iese din sfera trocului primitiv pentru a intra n cea a economiei de schimb; marfa aleas permitea vnzarea i cumprarea bunurilor obinuite, msurarea precis a valorii i economisirea. Deci locul trocului este luat de o marf care, pe lng utilizarea sa normal (ca bun de consum sau de producie), servea drept instrument de schimb. Msurarea valorii mrfurilor obinuite va fi posibil prin stabilirea unui bun n calitate de etalon monetar. Bunul moned-etalon trebuia s fie durabil, pentru a conserva puterea de cumprare. Era necesar, de asemenea, s fie divizibil pentru a permite efectuarea plilor i s prezinte o valoare proprie, intrinsec, suficient de mare i stabil. Dintre toate bunurile care ntruneau aceste caliti, metalele i aliajele se impun rapid datorit proprietilor fizice, perfect adaptate celor trei funcii ale monedei. Iniial au fost folosite metalele i aliajele comune (cupru, bronz, fier) ca monede, apoi au aprut metalele preioase (aurul i argintul). n lumea oriental, monedele i-au fcut apariia n Mesopotamia i Asia Mic n secolul II .e.n., mai nti sub form de lingouri de cupru i bronz, apoi de aur i argint. Grecia utilizeaz moneda de argint din secolul VII .e.n. Metalul cntrit i btut n pecete i piese de monede s-a impus schimburilor13

ca forma cea mai comod i evoluat. Metalele, ndeosebi cele preioase, funcionau ca monede, ele fiind utilizate i pentru alte scopuri. O dat cu dezvoltarea schimbului, nevoile de moned-marf, respectiv de metal preios, cresc, n timp ce producerea lor rmne limitat. Apare, deci, un dezechilibru ntre oferta i cererea de moned-marf, ceea ce a condus la necesitatea gsirii altor forme ale monedei. Apare astfel moneda de hrtie (fiduciar) sub forma bancnotelor (biletelor de banc) i moneda de cont (scriptural). Naterea bancnotelor provine dintr-o mai veche practic comercial, respectiv efectuarea plilor printr-un efect de comer. De la sfritul secolului XII, n Europa Occidental, pentru a limita pericolul transportului de monede metalice din aur, marii negustori au recurs la scrisori de schimb, utilizarea lor lund amploare n secolele urmtoare. Ceva mai trziu, respectiv n secolele XVII i VIII, n locul metalului monetar vor fi acceptate la plat i alte instrumente care vor fi create i anume: tratele comerciale sau efectele de comer. Scrisoarea de schimb i tratele nu au o valoare intrinsec. Ele nu sunt dect un angajament al celui ce le emite de a plti la o anumit dat o anumit sum. Tot n aceast perioad, n rile de Jos, Suedia, Regatul Unit i fac apariia biletele de banc i moneda de cont. Emis de bnci, moneda de hrtie (bancnotele) putea fi schimbat oricnd de purttor n moned metalic la ghieele bncii, fiind garantat de rezerva de aur-moned deinut de banca emitent. Bancnotele ca moned de hrtie (fiduciar) se vor generaliza n secolul XIX n toat Europa Occidental. Crearea monedei de cont (scripturale) era fcut de bncile comerciale, care nscriau ntr-un cont suma de bani deinut de un client. n a doua jumtate a secolului trecut, dezvoltarea bncilor este la originea perfecionrilor importante n tehnicile monetare. Noile forme ale monedei scripturale sunt cecurile i viramentele. Emise de titulari, pe baza unui cont deschis la banc, cecurile acceptate la plat sunt o form a monedei scripturale. Ordinul de virament dintr-un cont n altul va reduce plile la un simplu joc pe hrtie. Moneda de hrtie i moneda scriptural, ca forme ale monedei-semn, s-au impus puin cte puin ca instrumente de plat normale, avnd aceleai funcii i aceeai valoare ca moneda-marf. Aceast mutaie, trecerea de la moneda-marf la monedasemn, permite nelegerea a ceea ce distinge moneda de celelalte bunuri i anume c utilitatea monedei n tranzacii este identic, oricare ar fi forma i valoarea sa intrinsec. Faptul c schimbul se intermediaz prin marfa-moned sau prin moneda-semn (cu formele sale multiple) conteaz mai puin, rolul de intermediar fiind la fel de bine asigurat att ntr-un caz, ct i n cellalt. Baterea monedei a fost un drept al puterii de stat, delegat unei instituii de emisiune. n acelai timp valoarea monedei era garantat, iar utilizarea monedei de ctre agenii economici rspundea unei convenii implicite.14

Agenii acceptau s utilizeze moned pentru c aceau ncredere n sistemul care o emitea. Aceast evoluie a formelor monedei, de la marf la semn, are trei consecine: - statutul su privat se substituie din ce n ce mai mult statutului su public i care necesit un control adecvat al crerii sale; costul de producie este mult diminuat; - crete ncrederea agenilor economici fa de autoritile monetare centrale (pentru moneda de hrtie) i fa de bncile comerciale (pentru moneda scriptural). Apare un moment de rscruce n evoluia monedei. Epoca monedei-marf va apune i va nceta s mai existe. Locul ei va fi luat treptat de moneda-semn. Monedasemn va fi cutat nu ca scop n sine, deci ca marf, ci pentru bunurile i serviciile ce pot fi procurate n schimbul ei. Chiar dac este pstrat n timp, valoarea monedei-semn provine din faptul c poate fi folosit ulterior n aceleai scopuri. Apariia i utilizarea ei, pe scar din ce n ce mai larg, demonstreaz un adevr ce nu poate fi contestat i anume faptul c acest instrument monetar are o important component convenional, mai mult sau mai puin artificial. O bun perioad de timp moneda-semn este utilizat n paralel cu moneda-marf, aceasta din urm avnd rolul principal ca instrument monetar. Este perioada de trecere de la o form la alta a monedei. Consumul de munc pentru emiterea monedei-semn este mult mai redus, ea devenind treptat instrumentul monetar ideal. Moneda-marf va fi retras din circulaie i depozitat la bncile emitente de moned de hrtie. Pentru afirmarea i impunerea ei, n funciile monedei s-a pstrat o bun perioad de timp legtura cu metalul monetar aflat n rezerva bncii emitente, mecanismul realizndu-se astfel: - banca emitent pstra n depozit, ca element de activ n bilan, cantiti importante de aur-moned, n timp ce moneda de hrtie, reprezentnd n bilan un element de pasiv (ca o obligaie a bncii fa de viitori posesori), particip la operaiuni de schimb pe pia; - utilizarea monedei de hrtie i a celei de cont ca instrumente monetare a fost susinut prin mecanismul convertibilitii; primind la cerere echivalentul n aurmoned, deintorii bancnotelor manifestau ncredere n mecanismul monetar astfel creat. Aurul monetar pstrat n rezerva bncii continua s ndeplineasc funcia de etalon i de rezerv, fr a fi prezent n circulaie. Pe plan intern acest mecanism de legtur funciona ca un sistem cu trei etaje: Procesul convertirii n moneda-marf etalon Particulari i ageni economici pe care le convertesc la banc n pentru a obine de la banca de emisiune dein depozite bilete moned-aur15

Acelai mecanism de convertire funciona i pe plan extern. Exemplu: Deinerea de franci francezi de ctre un nerezident, sub forma bancnotelor (moned de hrtie) sau depozite (moned scriptural), i conferea acelai drept de convertire n aur-moned ca i n cazul n care francii ar fi fost deinui de un rezident francez. Mecanismul a funcionat relativ normal atta timp ct a existat un anume echilibru ntre cantitatea de aur-moned i necesarul de moned-hrtie cerut de schimbul de bunuri n ascensiune. n timp ce mrimea depozitului de aur-moned era n funcie de producia de metal preios sau de posibilitile fiecrei ri de a procura aurulmonetar, cantitatea de semne monetare era dependent de volumul tranzaciilor. Se va nate dezechilibrul ntre cerere i ofert de moned, fenomen care va duce la desprinderea monedei-semn de metalul-monetar, fapt care va imprima mecanismelor monetare caracteristici noi: - dei aurul monetar continu s funcioneze ca etalon i rezerv, slbete considerabil legtura direct cu moneda-semn; - n structura rezervelor bancare se vor include, alturi de metalul monetar, titlurile de crean (efecte de comer, efecte bancare etc.); - depozitele n aur-moned acopereau, la nceput, aproximativ 33% din cantitatea de moned-hrtie aflat n circulaie, pentru ca apoi s scad treptat, rezervele de aur reprezentnd astzi o pondere relativ mic n totalul rezervelor monetare ale unei ri; - moneda-semn, cu mici excepii, va rmne unica form a monedei n circulaie pe pieele naionale, emisiunea ei bazndu-se tot mai mult pe producia de bunuri destinat schimbului, fa de care se afl ntr-o dependen direct. Crearea monedei-semn rmne de competena bncilor, dar garania material trece treptat n economie, identificndu-se cu bunurile produse. Crearea monedei-semn semnific punerea n circulaie a unei cantiti de mas monetar i nicidecum substituirea unei forme a acesteia cu alta. Astfel, depozitele de bilete de banc ntr-un cont la vedere nu antreneaz apariia de noi semne monetare, ci doar transformarea monedei de hrtie (care dispare) n moned scriptural (care apare), cantitatea total de moned n circulaie rmnnd invariabil. Dimpotriv, crearea de moned este rezultatul unor diverse operaiuni bancare, dintre care cea mai important este acordarea de credite1; - convertibilitatea bancnotelor n aur-moned i apoi n aur-lingouri se va restrnge i se va suspenda definitiv din practica monetar intern dup anii 1929 1933; - pe plan extern continu s circule metalul monetar sub form de moned sau lingouri. ncrederea n moneda de hrtie emis de alte ri trebuia pregtit i ctigat n timp de factori similari celor interni. Acest fapt se produce n 1944 i coincide cu1

Creaia monetar va fi tratat distinct ntr-unul din capitolele lucrrii.

16

momentul crerii sistemului monetar internaional prin Acordurile Conferinei Financiare i Monetare de la Bretton Woods. Mecanismele monetare create n 1944 se vor caracteriza prin cteva elemente noi care vor modifica raportul dintre moneda-marf i moneda-semn i anume: - moneda-semn, sub denumirea de valut, va prelua integral rolul de instrument al tranzaciilor pe plan internaional, fiind legat ns de metalul monetar prin mecanismul convertibilitii externe. Sistemul va funciona pe baza etalonului aurdevize (respectiv aur-dolar), dolarul SUA devenind moneda de rezerv a acestuia. ncrederea n moneda american se va baza pe garantarea cu aur a dolarilor aflai n circuit extern de ctre Sistemul Rezervelor Federale ale SUA. SRF avea obligaia s converteasc n aur sumele n dolari deinute de bncile centrale ale rilor membre ale FMI, mecanismul funcionnd astfel: Procesul convertirii n condiiile etalonului aur-devize Particulari, ageni economici pe care i cedeaz bncilor contra care i cedeaz bncilor de emisiune contra care i pstreaz n rezerv n sau i convertesc la SFR al S.U.A. n Dein dolari bilete sau depozite alte devize sau bilete dolari aur

- intrnd n rezerva monetar a unei ri, dolarul american i alte valute devin garanie pentru emisiunea de moned naional. Deci, n depozitul bancar, constituit din metalul monetar i titlurile de crean, sunt acceptate i valutele (monede naionale ale altor ri) care ptrund n economie ca rezultat al tranzaciilor; - n 1971 se suspend convertibilitatea extern a dolarului SUA n metalul monetar, moment care corespunde, aa cum am mai precizat, cu excluderea acestuia de la baza sistemelor monetare naionale i a celui internaional. El devine o marf obinuit, alturndu-se celorlalte bunuri la formarea unui nou tip de etalon, cel al puterii de cumprare. Prezentul cuprinde i el, la rndu-i, evenimente deosebite i inedite n privina monedei-semn. Are loc emisiunea de moned n context internaional de ctre FMI (sub denumirea DST) i de ctre Sistemul Monetar European (sub denumirea de ECU). Aceste monede de cont se afirm tot mai mult n cadrul mecanismelor monetare actuale, fiind acceptate n structura rezervelor monetare i utilizate n multiple operaiuni pe pieele monetare i de capital. De asemenea, spectaculoasele progrese realizate n domeniul informaiei au ca efect dispariia suportului hrtiei al monedei scripturale, crile electronice de plat i de credit nlocuind progresiv instrumentele clasice (cecurile).17

n sfrit, prezentul ofer i alte motive de reflecie. S-a propus i o moned supranaional, respectiv instalarea unui mecanism de compensare ntre bncile centrale, bazat pe o moned universal. Aceasta ar nsemna crearea unei instituii monetare supranaional care s emit o moned considerat ca unicul activ pe care fiecare banc central l poate deine. Ar trebui ca fiecare naiune s-i abandoneze autonomia n termeni de politic monetar, n avantajul instituiei monetare supranaionale, ceea ce n contextul actual i chiar ntr-o perspectiv ndeprtat, este greu de imaginat i cu att mai dificil de nfptuit. Pentru o mai complet i edificatoare imagine privind evoluia monedei, prezentm n cele ce urmeaz cele mai semnificative momente pe care le-a cunoscut aceasta de la apariie i pn n zilele noastre (tabel 1.1).

Secolul VII .e.n.: apariia primelor piese metalice din aur i argint Secolul II: cursul de schimb ntre monedele metalice la Roma: aurul cota de 2 ori mai mult dect argintul 1447: stabilirea la Geneva a aurului ca singurul tip de moned avnd curs legal 1519: apariia talerului emis de bancherul Fugger, devenind moned dominant n Europa; Talerul va da natere dolarului Secolul XVI: creterea de ase ori a numerarului i de trei ori a preurilor i efectuarea de importuri masive de metale preioase (argint, n specail) provenind din America 1650: crearea unei piee monetare mondiale la Amsterdam 1690: emiterea monedei-hrtie n Imperiul Britanic 1697: Banca Angliei monopolizeaz emisiunea bancnotelor

1870 1878: curs forat al francului francez 1871 1874: abandonarea bimetalismului aur-argint i adoptarea etalonului aur n Germania i rile scandinave. Crearea Uniunii Monetare Latine; Debutul demonetizrii argintului n S.U.A. 1874 1875: instalarea de factor a monometalismului aur n Frana 1897: adoptarea etalonului aur n Rusia i Japonia 1890: abandonare bimetalismului i adoptarea monometalismului aur n Romnia 1900: adoptarea etalonului aur n S.U.A. 1913: crearea unei bnci centrale federale n S.U.A. (Sistemul Rezervelor Federale) 1914: suspendarea convertibilitii bancnotelor n aur n toate rile beligerante (inclusiv Romnia) 1922: recunoaterea principiilor etalonului aur-devize (gold-exchange standard) la Conferina Mondial: standard) la Conferina Monetar de la Geneva 1925: restabilirea etalonului aur n Anglia: regsete paritatea sa dinainte de rzboi 1928: restabilirea convertibilitii franculuifrancez 1928 1930: crearea Bncii Reglementelor Internaionale (Romnia membru fondator) 1931: suspendarea convertibilitii n Anglia. Generalizarea controlului schimburilor i flotarea monedelor. Crearea blocurilor monetare 1933: eecul Conferinei de la Londra privind

1720: curs forat al biletelor emise de banc n Frana (John Law) 1774: curs legal n exclusivitate acordat aurului n Anglia 1792: instituirea bimetalismului aur-argint n SUA 1797: suspendarea convertibilitii n aur a biletelor de banc n Anglia i stabilirea unui curs forat al acestora 1800: crearea n Frana a Bncii de emisiune 1803: crearea francului germinal i instituionalizarea bimetalismului. Raport legal ntre argint i aur este de 15,5 la 1 1816: limitarea puterii liberatorii a monedei n

18

Anglia 1821: restabilirea convertibilitii n Anglia 1867: instituirea bimetalismului n Romnia: crearea sistemului monetar naional

stabilizarea cursurilor de schimb ale monedelor fixarea paritii $ S.U.A. la 35 $ uncia (1 uncie = 31,102 grame aur fin). Aplicarea etalonului aur-devize care permite guvernelor strine s converteasc n aur dolarii pe care-i dein n rezerv la banca central 1946: reforma monetar n Germania i crearea DM 1949: devalorizarea monedelor europene i implicit a lirei sterline () 1958: restabilirea convertibilitii externe a monedelor europene ntre ele 1976 1978: punerea n funciune a Acordurilor de la Jamaica privind reglarea flotrii monedelor i demonetizarea aurului. Redefinirea DST pe baza unui co de 16 monede 1979: punerea n funciune a Sistemului Monetar European. Crearea ECU definit pe baza unui co de 9 monede ale rilor comunitare 1980: redefinirea DST pe baza unui co de 5 monede (cele liber-utilizabile) 1985: acordurile de la Plaza privind coordonarea politicilor de schimb ntre 5 (apoi 7) mari ri industriale 1986: punerea n funciune de ctre FMI a unui mecanism de supraveghere monetar, bazat pe un set de indicatori 1990: Conferina interguvernamental a CEE privind Uniunea Economic i Monetar European 1992: Tratatul de la Mastricht privind integrarea economic i monetar a celor 12

Evoluia monedei dup Bretton Woods (1944) 1944: crearea sistemului monetar internaional i a Fondului Monetar Internaional 1946 1958: punerea n funciune a SMI bazat pe principiile etalonului aur-devize, pe dolarul SUA ca principal moned de rezerv 1961 1968: pool-ul aurului, 8 ri se angajeaz s intervin pe piaa aurului pentru meninerea preului la 35 $ uncia 1967 1971: revizuirea grilelor de paritate: devalorizarea , revalorizarea D.M., devalorizarea francului francez etc. 1969: primul amendament la statutul FMI privind crearea de ctre acest organism a unui nou activ de rezerv definit prin raportarea la aur i anume DST 1971: suspendarea convertibilitii n aur a $ S.U.A. i prbuirea etalonului aur-devize. Prima devalorizare a $ S.U.A. dup 1934. Lrgirea marjelor de fluctuare a cursurilor de schimb ale monedelor aderente 1972: crearea sarpelui monetar european, limitnd marjele de fluctuare ale monedelor aderente a doua devalorizare a $ S.U.A.: generalizarea flotrii monedelor i amplificarea volatilitii cursurilor de schimb

2.2 Caracteristicile monedei n perioada monedei metalice i a metalelor preioase, principalele caracteristici ale acestora le-au consacrat n rolul de metal monetar, astfel: deteriorarea era nesemnificativ; nu erau inflamabile; erau impermeabile i rezistente la orice factori distructivi; puteau fi topite i returnate ntr-un numr mai mare i n alt dimensiune; prezentau i avantajul unei valori intrinseci sporite.

19

Astfel, portabilitatea, divizibilitatea i recunoaterea cu uurin reprezint cele mai importante caracteristici ale monedei metalice. Dezvoltarea creditului face ca aceste trsturi s fie mai puin importante, astzi. O bancnot de 100.000 lei este mai uor de transportat dect o pies de aur de 20 lei sau de 10 lei (potrivit definiiei de la 1867,1 leu = 0,3226 gr aur, cu titlul 900). De asemenea, un cec emis pentru 1 milion lei nu aduce n discuie natura materialului din care sunt confecionai banii i nu prezint importan nici divizibilitatea monedei. Acceptabilitatea reprezint o caracteristic a monedei, indiferent de forma acesteia i de perioada de timp n care a circulat. Cu ct o moned este mai acceptat, cu att este mai cutat respectiv este universal dorit, ntruct n schimbul ei pot fi primite bunuri i prestate servicii. Acceptabilitatea este baza lichiditii. Lichiditatea este cea care face ca deintorul de moned s o utilizeze imediat, pentru procurarea de bunuri, fr a suporta costuri de transformare. Moneda este fundamentul lichiditii; alte forme, de active financiare sau reale sunt mai mult sau mai puin lichide unele fa de altele, dar nici unul nu este n aceeai msur ca moneda. Stabilitatea Pentru ca utilizarea monedei s fie satisfctoare, este necesar ca aceasta s fie caracterizat prin stabilitate. Atunci cnd moneda este utilizat ca rezerv a valorii sau ca standard al plilor amnate, este important ca valoarea monedei s nu prezinte fluctuaii semnificative. Hiperinflaia din Germania, din anul 1923, cnd rata inflaiei a ajuns la 1000% lunar, ori cea din China sau Austria de dup al II-lea Rzboi Mondial, au distrus complet valoarea monedei i au nimicit economiile a milioane de deponeni. Instabilitatea monedei creeaz dificulti i n procesul de utilizare a acesteia ca mijloc de schimb. Cnd populaia i pierde ncrederea n moneda naional, atunci va ncerca s se elibereze de aceasta, ct mai repede posibil. n mod similar se ncearc s se pstreze moneda n perioadele de scdere a preurilor, ncurajnd astfel, viitorul declin al preurilor. Stabilitatea nu trebuie considerat ca o invariabilitate a monedei. O scdere moderat a valorii monedei poate fi acceptat i argumentat ntr-o economie, atunci cnd preurile nregistreaz o cretere gradual. De asemenea, poate aprea normal i meninerea nemodificat a valorii monedei de-a lungul unei perioade de timp. Atributele legale ale monedei reprezint caracteristici stabilite prin lege i se refer la: A legalitatea monedei B etalonul monetar20

1.

Legalitatea monedei

Scopul declarrii legalitii monedei este acela de a crete acceptabilitatea acesteia. De-a lungul timpului, legile cu privire la moneda legal au avut diferite grade de complexitate, dar acestea s-au simplificat. Leul, moneda legal a Romniei, are caracteristica de moned legal pentru orice sum i pentru orice scop. Depozitele constituite n alt moned, dect cea naional, pot genera avantaje pentru deintorii acestora, ca urmare a cursului de schimb, dar nu sunt recunoscute ca moneda legal. B. Etalonul monetar n funcie de materialul care a stat la baza definirii monedei se disting etaloane monetare metaliste i nemetaliste. n cadrul etaloanelor metaliste se disting etalonul aur, etalonul argint i bimetalismul. n prezent, etalonul monetar l reprezint puterea de cumprare. Primul sistem monetar al Romniei (1867) adopt etalonul bimetalist, n care rolul de echivalent general l ndeplinete att aurul ct i argintul. Unitatea monetar fixat prin lege, este stabilit la 0,3226 gr argint. Raportul de valoare dintre cele dou metale s-a stabilit la 1/14,38. n 1890, odat cu trecerea la monometalism, leul a fost definit numai printr-o cantitate de aur: 1 leu = 0,3226 gr. Legea monetar adoptat n 1929, cu prilejul reformei monetare de stabilizare redefinete moneda naional; 1 leu = 0,010 gr aur, ceea ce nseamn o devalorizare de 32,26 ori fa de ultima definire. Alte momente n evoluia monedei naionale sunt marcate de reformele monetare din 1952 i 1954. n 1952, legea revalorizeaz leul prin stabilirea coninutului n aur la 79,346 mg aur, iar n 1954, coninutul n aur sporete la 0,148112 gr aur fin, aceasta fiind ultima definire n aur a monedei naionale. 2.3 Clasificarea semnelor monetare n decursul evoluiei economice, moneda i semnele ei au evoluat i ele; unele semne monetare au aprut i s-au extins, altele au disprut s-au impus rapid sau treptat. Paralel cu aceast evoluie, diferitele teorii monetare au imprimat monedei sau semnelor monetare semnificaii, funcii i aciuni specifice potrivit propriilor lor susineri. Pentru a nelege att interpretrile diferitelor coli monetare, ct i evoluiile istorice este necesar s avem o reprezentare clar a semnelor monetare ntr-o corelare de ansamblu, n cadrul unei clarificri semnificative dar i cuprinztoare. De altfel, teoriile mai vechi sau mai noi privind moneda ne orienteaz n a reine i folosi expresia de semn monetar ca fiind cea mai exact cu privire la reprezentrile contemporane i anterioare ale monedei. Practica a confirmat c, atunci cnd au circulat monede cu valoare integral i unde utilizarea expresiei de moned ca purttor de valoare ar fi putut fi considerat obligatorie, moneda nu era dect un semn. Aceasta pentru c, intrnd n circulaie, moneda i pierde treptat o parte din substana sa material, devenind cu timpul21

reprezentanta propriei valori, chiar dac aceast reprezentare este sensibil apropiat de valoarea sa. n plus, n economia de pia acioneaz factori multipli ce determin modificarea frecvent i de substan a valorii monedei, indiferent de formele ei de reprezentare. Pentru a rspunde acestor cerine vom ncerca s clasificm semnele monetare n raport de anumite criterii: Un prim criteriu este forma de existen a monedei, n raport de care avem moneda material (moneda metalic i moneda de hrtie) i moneda de cont (scriptural). Moneda metalic, cunoscut nc din antichitate, este alctuit din metale comune, obinuite sau din metale preioase. n Egiptul Antic, n mileniul al II-lea .e.n., ca instrument de schimb se folosea arama, iar n mileniul al II-lea .e.n., aurul. La nceput se utilizau lingourile, dar, datorit inconvenientului pe care l prezentau prin operaiunile de divizare i cntrire n momentul schimbului, s-a trecut la forma propriu-zis a monedelor, ca piese metalice. Literatura de specialitate plaseaz baterea primelor monede n Grecia Antic, apreciind c descoperirea monedei a fost una din cele mai preioase contribuii, pe care cultura greac a adus-o civilizaiei umane1. Generalizarea metalelor preioase ca metal monetar a fost posibil datorit calitilor fizice i chimice ale acestora, astfel: sunt puin alterabile, iar prin aliaje cu alte metale capt un grad de rezisten ridicat; se caracterizeaz printr-o mare divizibilitate (tehnica actual permite tragerea a 1400 foie, dintr-o tabl de 1 mm aur); metalele preioase concentreaz o valoare mare ntr-un volum mic, ceea ce face posibil ndeplinirea funciei de etalon al valorii; i menin constant valoarea n timp, iar falsificarea pieselor din metale preioase este uor recunoscut; prezint avantajul transformrii cu uurin; n anumite perioade, autoritile monetare pot adopta msuri de protejare a stocurilor de metale preioase. Dei utilizarea metalelor preiose ca metal monetar a prezentat avantaje certe, iar procesul schimbului a fost fluidizat, dezvoltarea dimensiunilor vieii economico-sociale reclama, la un moment dat, o cantitate mai mare de metal preios. Cantitatea limitat de metal preios i chiar utilizarea acestuia n alte scopuri dect cele monetare (peste 2/3 din cantitatea total de aur se utilizeaz n scopuri industriale i sub form de tezaure personale), a condus la manifestarea unui dezechilibru ntre cererea i oferta de moned din metalul preios, i a impus cutarea altor forme de moned.1

tefan Dumitrescu Tratat de Moned (1948) op.cit. n Vasile Turluc, Vasile Cocris Moned i Credit, Ankarom, Iai, pag. 26

22

Apare, astfel, moneda de hrtie, care mbrac la rndul su dou forme: - moneda de hrtie reprezentativ (biletul de banc sau bancnota) - moneda convenional (emis de stat) Moneda de hrtie reprezentativ are la baz o anumit garanie, iar mrimea, cantitatea i circulaia acesteia este precis reglementat. Cele mai reprezentative forme sunt: biletele de banc sau bancnotele. Valoarea nominal a unui bilet de banc ar trebui s fie garantat cu valori reale, respectiv s existe un stoc de metale preioase, la emitent, ceea ce d posibilitatea transformrii n aur prin convertibilitate. Apariia biletelor de banc (bancnota) s-a realizat prin 2 modaliti: - certificatul de depozit - circulaia cambiilor. Existena certificatelor de depozit este plasat n timp, n China, n secolul al Xlea, cnd se prezentau n cadrul schimbului, anumite nscrisuri care echivaleu cu o cantitate de metal preios. n Europa, activitatea negustorilor care se deplasau dintr-o localitate n alta, era nsoit de depunerea cantitilor de moned (aur) la banca din localitatea de domiciliu i obinerea, n schimb, a unui nscris, sub form de certificat de depozit nominal. Un asemenea nscris putea fi transformat n metal preios, de ctre o alt banc, din alt zon, cu care banca emitent avea relaii. Principalele avantaje pe care le prezenta bancnota, sub forma certificatului de depozit constau n urmtoarele: se nlturau riscul i cheltuielile antrenate de efectuarea transportului; se adapta mai uor cantitatea de moned la dimensiunile tranzaciilor din economie; conferea deintorului sigurana c emitentul va plti suma nscris pe biletul de banc. Prin apariia cambiilor, biletul de banc sau bancnota intr n circulaie, n sensul c orice deintor al unei cambii (care reprezint o anumit obligaie a emitentului), dac o depune la banc, primete, n schimb, bancnota proprie a acesteia. Varianta modern a bancnotei aparine ntemeietorului bncii Suediei, Palmstrunk. Din acest moment, bancnota se confecioneaz dintr-un anumit material, o hrtie special semnat de ctre emitent. n funcie de utilizarea bancnotei se pot distinge urmtoarele perioade n evoluia acesteia, astfel: de la apariie, pn la sfritul sec. al XVIII-lea, perioad n care bancnota a fost folosit ca mijloc de plat ntre bnci;23

de la nceputul sec. al XIX-lea pn la jumtatea sec. XIX, perioad n care bancnota a fost utilizat ca moned n relaiile comerciale; de la jumtatea sec. al XIX-lea pn al sfritul secolului, cnd bancnota este folosit ca moned auxiliar (moneda principal era confecionat din aur); de la sfritul sec. al XIX-lea pn la nceputul primului rzboi mondial, cnd bancnota este folosit ca moned principal; de la sfritul rzboiului mondial, bancnota este tipul unic de moned. Cealalt form de existen a monedei de hrtie o reprezint moneda emis i pus n circulaie de ctre stat, numit i moneda de hrtie convenional sau hrtie moned. Aceast moned este pur convenional, fr acoperire i garanie din partea statului. Scopul pentru care este emis l reprezint acoperirea unor nevoi ale statului i, n special, aceast moned ndeplinete funcia de mijloc de circulaie. Moneda de cont (scriptural) a aprut i s-a dezvoltat o dat cu apariia i creterea rolului bncilor. Pe baza depozitelor constituite de agenii economici la bnci i nregistrate, ca atare, n conturile lor, acestea pot dispune de pli ctre ali titulari de depozite. Circulaia monedei se rezum doar la nregistrri n conturile bancare, transferul avnd loc prin diminuarea depozitului dintr-un cont i majorarea depozitului n alt cont. Soldurile creditoare ale conturilor agenilor economici reprezint de fapt moneda scriptural temporar static i care devine mobilizabil prin instrumente specifice: cecuri, ordine de plat, ordine de virament etc. o form a acesteia este moneda electronic. O alt clasificare a semnelor monetare o putem face avnd drept criteriu emitentul. n raport de acest criteriu, putem grupa moneda n: - moneda creat de agenii economici: a funcionat n cadrul sistemelor monetare bazate pe etalonul aur-moned pe baza unui mecanism simplu. Agenii economici se prezentau la monetrie cu lingouri de aur i primeau n contrapartid echivalentul lor n aur-moned; - moneda creat de tezaur: vizeaz ndeosebi moneda divizionar, fr a exclude ns rolul pe care l exercit statul n economia modern, att n ce privete creaia monetar de ansamblu, ct i n domeniul politicilor monetare; - moneda creat de bnci: relev rolul decisiv pe care l au bncile n creaia monetar, pe de o parte, prin emiterea biletelor de banc (de ctre banca central) i, pe de alt parte, prin crearea monedei de cont sau scriptural (de ctre bncile comerciale). Un alt criteriu este valoarea intrinsec, n raport de care moneda cunoate dou forme: moneda cu valoare integral i moneda-semn. Moneda cu valoare integral este moneda care conine o cantitate de metal preios egal cu cantitatea de metal preios ce i se atribuie prin valoarea nominal. Moneda-semn este reprezentat de monedele sau de24

alte alctuiri de hrtie pe care sunt imprimate valori exprimate printr-un anumit numr de uniti monetare. Acestea sunt valori fiduciare, acceptate i utilizate prin ncrederea reciproc, atribuindu-li-se o anumit putere de cumprare. Obligaiile pe care i le asum emitentul reprezint un alt criteriu n raport de care putem grupa monedele n convertibile i neconvertibile. Moneda convertibil a fost reprezentat iniial de bancnote care puteau fi preschimbate n metal preios. Acesta era o form a convertibilitii interne. Mai trziu, ca i astzi, unica form de convertibilitate este cea extern. Moneda neconvertibil nseamn n exclusivitate moneda care circul numai n cadrul granielor naionale. n sfrit, o ultim clasificare pe care o lum n considerare are n vedere capacitatea liberatorie (stabilit juridic) a monedei, caz n care avem: moned legal, cu capacitate liberatorie sau circulatorie nelimitat, recunoscut prin lege, atribuit monedei naionale; moneda fracionar, cu capacitate liberatorie limitat, atribuit monedei de argint (cnd circula paralel cu moneda de aur n cadrul monometalismului aur) i monedei divizionare; moneda facultativ, care este, de regul, o moned strin. Clasificarea monetar a) dup circulaia efectiv - moned manual - de metal de hrtie moned scriptural b) dup unitatea emitent - creat de ageni economici creat de guvern creat de bnci - bilete de banc - moned scriptural c) dup valoarea intrinsec - moned cu valoare integral - moned-semn d) dup obligaia ce i-o - moned convertibil asum unitatea emitent - moned neconvertibil e) dup capacitatea liberatorie - moned legal - moned facultativ - moned fracionar

ORGANIZAREA MONETAR Fenomenul monetar constituie i n zilele noastre subiectul a numeroase dezbateri i controverse. Explicaia acestor permanente cutri rezid din poziia cheie a monedei n cadrul economiilor naionale i a celei internaionale. 1. Sisteme monetare naionale25

nceputurile organizrii monetare se pot descifra nc din antichitate. Primele ncercri au avut loc n Lydia, odat cu centralizarea i uniformizarea operaiunilor de batere a monedelor de aur i argint, ntre aceste dou metale stabilindu-se un raport de valoare de 1 la 13. Modelul organizrii monetare din Lydia s-a extins ulterior la popoarele vecine, perii, grecii i romanii. n imperiul roman, de exemplu, care dispunea de o autoritate legal investit cu dreptul de batere a monedei erau aplicate reglementri precise privind emisiunea i circulaia monedei. Pe msura dezvoltrii societii statale au elaborat norme i au creat instituii care s reglementeze, organizeze i supravegheze relaiile monetare. S-au constituit, treptat sistemele monetare naionale care reglementau emisiunea, punerea i retragerea din circulaie a monedei. Caracteristicile monedei, succesiunea n timp a formelor sale de existen, au determinat att un coninut specific al normelor, ct i un anumit profil al instituiilor monetare. 1.1 Sistemul monetar: definire, coninut, rol n literatura de specialitate, sistemul monetar este definit ca un anumit mod de organizare i reglementare a circulaiei monetare dintr-o ar, pe baza unor legi speciale ale statului respectiv. Cu aceeai semnificaie este utilizat definiia dat de academicianul Costin Kiriescu dup care sistemul monetar naional reprezint ansamblul normelor legale i al instituiilor care reglementeaz, organizeaz i supravegheaz relaiile bneti dintr-un stat. Apariia sistemelor monetare poate fi plasat, conform aprecierilor istoricilor monetari, att n perioada antichitii ct i a Evului mediu, ns toate sistemele monetare respective s-au caracterizat prin: frmiare simplitate deteriorarea monedei. Frmiarea, ca trstur esenial, rezult din descentralizarea baterii monedei i din lipsa de unitate a circulaiei monetare (fiecare monetrie situat n fiecare ora al Greciei antice, de exemplu, btea proprie moned). Simplitatea sistemului monetar rezult din numrul insuficient de elemente ale acestuia (unitate monetar, paritatea respectiv, titlul metalului pe care l reprezint). Deteriorarea monedei const n uzura acesteia i posibilitile de falsificare (prin reducerea coninutului de metal preios din care erau confecionate monedele). Odat cu formarea statelor, acestea i-au asumat roluri monetare, respectiv rolul de a crea moneda, de a defini unitatea monetar, de a stabili paritatea metalic. Politica monetar a fiecrui stat, determinat de condiiile generale de dezvoltare ale acestuia,26

necesit existena unui sistem monetar unic, cu scopul de a asigura stabilitatea i elasticitatea sistemelor monetare. Astfel, sistemele monetare prezint trsturi comune, generale, dar se particularizeaz n funcie de specificul naional i al perioadei. Atta timp ct la baza sistemelor monetare s-a aflat etalonul aur, metalul a constituit legtura spontan dintre aceste sisteme. Existena unei circulaii efective a metalului monetar i posibilitatea convertirii libere a unei monede naionale ntr-o alt moned pe baza paritii au facilitat efectuarea fr dificulti a plilor dintre agenii economici. Etalonul monetar aur a constituit, totodat, o modalitate de a face fa lipsei unei monede internaionale, aceasta fiind nlocuit prin marfa aur, adic printr-o valoare cert nelegat de nici un stat, de nici o banc central. Factorii economici i politici au creat premisele subminrii circulaiei interne i internaionale a metalului monetar i, ca urmare, alte lichidrii sistemelor monetare bazate pe etalonul aur. Sunt abandonate succesiv principiile etalonului aur i odat cu ele, nsi sistemele construite pe acest etalon, locul lui fiind luat de etalonul aur-devize, care s-a aflat pn nu demult la baza sistemelor monetare naionale i a celui internaional. Statele care au adoptat etalonul aur-devize, ca baz a sistemelor monetare, au introdus n rezerva lor monetar, alturi de aur, monede naionale ale altor ri, ndeosebi , $ i franci francezi, acestea devenind valut de rezerv i de plat. Cursul monedelor naionale fa de aceast valut de rezerv se stabilea pe pia, pe baza cererii i ofertei, oscilnd n jurul paritii aur, adic n jurul raportului dintre valorile paritare, respectiv ntre cantitile de aur prin care erau definite monedele respective. nlocuirea aurului monetar cu monedele naionale, bazate pe ncredere i nu pe o valoare material, a dus, ns, la dezechilibre monetare i la restricii i discriminri n sfera plilor interne i internaionale. Cu toate acestea, sistemele monetare construite pe acest etalon au funcionat cu bune rezultate att n perioada interbelic, ct i dup cel de-al doilea rzboi mondial, pn n anii 1973 1974. Dup anii 1973 1974, acest etalon aur-devize este abandonat, locul lui ca baz a sistemelor monetare naionale i a celui internaional fiind luat de etalonul putere de cumprare. Privite n evoluie sistemele monetare au avut n structura lor urmtoarele elemente componente, mai reprezentative, i anume: 1. unitatea monetar; 2. etalonul monetar; 3. modul de batere i de circulaie a monedelor cu i fr valoare integral (intrinsec); 4. modul de emisiune i punere n circulaie a monedei de hrtie (bancnotelor) i a hrtiei-moned.27

Aceste elemente au o existen istoric, ceea ce nseamn c unele din ele, caracteristice unei anumite etape, au prsit scena istoriei monetare i nu mai sunt prezente n sistemele monetare actuale. Altele au coexistat, au devenit incompatibile. S-au produs, de asemenea, schimbri radicale n coninutul unora dintre aceste elemente, ele fiind un produs al necesitilor, al mutaiilor care au avut loc n evoluia fenomenului economic i a celui monetar. A) Unitatea monetar Definirea prin lege a unitii monetare este un atribut al instituiilor monetare naionale. Aceast definire s-a realizat diferit n funcie de etalonul care a fost adoptat ca baz a sistemului monetar i implic analiza a trei elemente caracteristice: valoarea paritar; paritatea monetar i cursul de schimb. a. Valoarea paritar. n cadrul sistemelor monetare bazate pe aurul moned i ulterior pe aur-devize, valoarea paritar este definit invariabil prin cantitatea de metal preios care se atribuie prin lege unei uniti monetare. Exemplu: $ SUA era definit pn n 1933 printr-un coninut de 1,50463 grame aur, pentru ca n 1934 n urma devalorizrii s se stabileasc la 0, 888671 grame aur, meninut pn n 1971. De asemenea, leul de aur instituit prin legea din 1867 ca unitate monetar naional, era definit prin 290 miligrame aur fin, pentru ca n urma stabilizrii monetare din 1929 coninutul s fie fixat la 9 miligrame aur fin. Odat cu trecerea la etalonul aur-devize a existat posibilitatea definirii valorii paritare i altfel dect printr-o cantitate de aur. Exemplu: prin statutul din 1944 al FMI s-a stabilit c o ar membr i poate exprima valoarea paritar a monedei sale fie n aur, fie n dolari SUA, deci prin raportarea la coninutul valoric al unei alte monede naionale care ndeplinea funcia de etalon i de rezerv n cadrul Sistemului Monetar Internaional. Statutul modificat al FMI prevede posibilitatea definirii valorilor paritare prin raportarea la DST (Drepturi Speciale de Tragere). Definirea n DST a valorilor paritare presupune luarea n considerare a unui co de monede. n toate aceste trei situaii, ceea ce s-a modificat a fost etalonul monetar, numitorul comun, respectiv modalitatea de definire a valorii paritare. n schimb, exprimarea valoric a monedelor naionale consemnat, de altfel n normele monetare a fost meninut ca element constitutiv al sistemelor monetare. Modificarea valorilor paritare ca msur oficial ntreprins prin lege de autoritile monetare avea loc fie prin reducerea (devalorizarea), fie prin majorarea (revalorizarea) coninutului n aur al monedelor naionale. ncepnd cu anii 1973 1974, majoritatea rilor renun la valorile paritare. Aceast decizie a fost luat datorit escaladrii contradiciei care exista ntre rigiditatea lor, modificrile intervenind la intervale mari de timp i variaia continu a valorii reale28

a monedelor, a puterii lor de cumprare. Ele au fost meninute pentru simplul motiv c un sistem monetar stabil avea nevoie de un punct fix de referin pentru orientarea cursurilor de schimb. Odat, ns, cu trecerea la cursurile flotante i cu generalizarea lor, acest principiu de funcionare al organizrii monetare devine inutil, renunndu-se de fapt la exprimarea n aur a unitilor monetare naionale. Unele ri au ncercat, nainte de a renuna la valorile paritare fixe, s adapteze mrimea lor la realitate, introducnd n practica monetar valorile paritare variabile (glisante) i mobile. n primul caz, s-a procedat la ajustarea periodic la intervale scurte de timp a coninutului valoric al monedelor n funcie de cotaia lor liber pe pia. n al doilea caz, soluia const n modificarea anual a coninutului valoric al monedei n cauz n raport de tendinele pieei. n cazul mecanismului monetar actual, bazat pe puterea de cumprare, att pe plan naional, ct i internaional, aurul a fost demonetizat. n condiiile create de noul etalon, monedele naionale i ndeplinesc funciile monetare i circul prin raportarea direct a acestora n funcie de puterea lor de cumprare. Practica monetar a impus treptat definirea unitii monetare prin puterea sa de cumprare, aceasta jucnd rolul de etalon monetar. Mecanismele actuale de evaluare a monedelor n circuitul lor naional i internaional utilizeaz n exclusivitate puterea de cumprare pentru definirea unitilor monetare, respectiv pentru stabilirea raporturilor valorice dintre ele. b. Paritatea monetar reprezint raportul valoric ntre dou uniti monetare. Stabilirea raportului valoric, ntre dou uniti monetare, adic a paritii monetare, era posibil numai n condiiile n care fiecare din cele dou monede avea o valoare paritar. Deci, paritatea se exprima ca raport ntre valorile paritare i a cunoscut mai multe forme n funcie de modul de definire a elementelor care o determinau, astfel: - n cazul n care valorile paritare erau definite invariabil printr-o cantitate de aur, paritatea obinut prin raportul dintre ele se numea paritate aur sau metalic i reprezenta, de fapt, cursul oficial (paritar) dintre dou monede. Exemplu: pornind de la valorile paritare ale (2,48828 grame aur) i $ SUA (0,888671 grame aur) existente n vigoare la 18 septembrie 1949, se poate determina paritatea dintre cele dou monede, astfel: 2,48828 0,888671 = 0,357143 /$ 0,888671 2,48828

=

2,80 $/

sau

i care reprezenta, aa cum am artat, cursul oficial dintre i $. - dac valorile paritare ale unor monede naionale erau exprimate ntr-o valut (de regul $ SUA), prin raportarea lor rezult paritatea valutar. Exemplu: cursurile29

oficiale de referin existente la o anumit dat (1966) ntre $ i alte dou monede erau de: 1$ = 180 franci congolezi; 1$ = 10 rupii indiene. - valorile paritare ale celor dou monede n $ SUA: 1 franc congolez = 0,00555 $ SUA; 1 rupie indian = 0,10 $ SUA. - paritatea valutar dintre cele dou monede: 0,10 0,00555 0,00555 0,10

= 18 franci congolezi / 1 rupie indian sau

= 0,0555 rupii / 1 franc congolez.

- n situaia a treia i ultima, n care monedele i definesc valoarea paritar n DST, paritatea dintre ele se numete paritate DST. c. Cursul de schimb. Compararea valoric a unitilor monetare se realizeaz prin mecanismul cursului de schimb (valutar). Ca ordin de mrime, paritatea era sinonim cu cursul oficial. Avnd n vedere c valorile paritare au fost menionate, aa cum am artat, n condiiile etalonului aur (cu variantele sale) mult vreme nemodificate, paritile erau i ele mrimi fixe, reflectndu-se n final n fixitatea cursurilor oficiale (paritare). Cursul reprezint, deci, preul unei monede (naional sau internaional) exprimat ntr-o alt moned cu care se compar valoric. n perioada de aplicare a etalonului de aur, comparaia unitilor monetare se realiza, deci, prin raportarea la o alt moned ($ SUA). n cadrul sistemelor monetare actuale comparaia are n vedere puterile de cumprare ale unitilor monetare intrate n raportul de schimb. Coninutul actualului etalon, mult mai complex, de altfel, i imposibilitatea dimensionrii puterii de cumprare printr-o singur unitate de msur (ca n cazul etalonului aur) au implicat reconsiderri majore n ce privete mecanismul cursului de schimb. Dup renunarea la paritatea aur, bncile de emisiune determinau aa-numitul curs central, sau paritatea la nivelul puterii de cumprare, acest curs nlocuind cursul oficial (la paritate). n prezent, acest curs este cunoscut sub forma paritii puterilor de cumprare i reprezint punctul de plecare n explicarea cursului pieei, stabilit pe baz de cerere i ofert pentru o moned sau alta. B) Etalonul monetar

30

n istoria monedei, funcia de etalon a fost ndeplinit la nceputurile sale de mrfuri obinuite, pentru ca treptat, aceast poziie s fie cucerit de metalele preioase (aur i argint), locul lor fiind luat ulterior de valute i devize. n prezent se afirm n aceast calitate un nou tip de etalon, cel al puterii de cumprare. Noiunile de etalon monetar, moned-etalon i unitate monetar sunt att de legate ntre ele nct nu de puine ori au fost considerate ca fiind sinonime. Totui, trebuie fcut distincia ntre moneda legal, ca semn sau instrument monetar i etalonul monetar, ca modalitate de precizare i concretizare a unitii monetare. Etalonul monetar a variat, ns, de la o perioad la alta i de la o ar la alta, fiind adoptat i dimensionat prin legea monetar din fiecare ar. n funcie de coninutul etalonului monetar adoptat, practica monetar a consacrat mai multe tipuri de sisteme monetare: - sisteme monetare avnd drept etalon metalul monetar, n raport de care au funcionat sisteme monetare bimetaliste, bazate pe un dublu etalon (aur i argint); sisteme monetare monometaliste, funcia de etalon fiind ndeplinit de unul din cele dou metale (aur sau argint); - sisteme monetare bazate pe etalonul combinat (aur-devize); - sisteme monetare bazate pe etalonul putere de cumprare. C) Baterea i circulaia monedelor cu i fr valoare integral a. Baterea i punerea n circulaie a monedelor cu valoare integral. Monedele btute din metalul monetar (aur i argint) erau monede cu valoare integral, adic valoarea intrinsec a monedei corespundea cu valoarea nominal. Exemplu: dac 1 $ SUA avea un coninut (1933) de 1,5 gr. aur, moneda de 10 $ cntrind 15 gr. aur era o moned cu valoare integral. Pentru monedele cu valoare integral era specific baterea liber. Aceasta nsemna dreptul oricrei persoane de a prezenta la monetria statului metalul sub form de lingouri pentru a-l transforma n aur-monede. Statul ncasa pentru serviciul prestat un comision (tax) stabilit procentual din valoarea metalului monetar. Bateria liber a monedelor cu valoare integral a constituit un element important al mecanismului intern de reglare a circulaiei monetare. Mecanismul era relativ simplu. Dac cererea de moned nregistra o tendin de cretere, acest fapt se manifest prin reducerea preului aurului-lingou, fapt ce-i avantaja pe posesorii de monede i i stimula pe deintorii de lingouri s le transforme n monede. Exemplu: potrivit Uniunii Monetare Latine, dintr-un kilogram de aur se bteau 3 444,44 franci-aur, pentru care era perceput o tax de 7,44 franci, ajungndu-se astfel, la un pre de 3 437 franci (3 444,44 7,44). n condiiile n care preul de pia al unui kilogram-aur-lingou era, de pild, de 3 433, deintorii de lingouri preferau s recurg la operaiunea de batere, de pe urma creia obineau un ctig de 4 franci la fiecare kg (3 437 3 433). Pe msur ce31

recurgerea la operaiunea de batere, realizat spontan, era n cretere, se manifesta un aflux de moned n circulaie, oferta depind nevoile acesteia. Drept urmare, se nregistra o cretere treptat a preului aurului-lingou pn se ajungea la 1 437, moment n care interesul pentru batere disprea din lipsa de ctig. Prin aceste dou situaii, deci, prin jocul cererii i ofertei, se restabilea temporar echilibrul dintre nevoile de aur-moned i cantitatea de metal monetar existent n circulaie. Un mecanism de reglare relativ asemntor funciona i n cadrul circulaiei libere a metalului monetar pe plan extern, ntre diferitele economii, cunoscut sub denumirea de "punctele aurului. S-au reglementat, astfel, tehnici i modaliti specifice prin intermediul crora se puteau face pli ntre agenii economici din ri diferite. Una din aceste modaliti de stingere a plilor era reprezentat de utilizarea aurului monetar. Alturi de aur, datoriile unei ri ctre o alt ar se puteau achita folosind devizele, respectiv moneda unuia din cei doi parteneri. Exista, deci, posibilitatea ca att importatorul (debitor), ct i exportatorul (creditor) s aleag una dintre aceste dou modaliti i anume pe aceea care o consider mai avantajoas. Utiliznd prima modalitate importatorul (debitor) putea achita datoria procurnd aurul corespunztor. Pe baza paritii metalice ntre moneda proprie i moneda ce o datora, att el ct i exportatorul, cunoate exact cantitatea i costul aurului care putea fi remis, respectiv primit, corespunztor sumei datorate. Prin a doua modalitate importatorul cumpra de la o banc de pe piaa sa suma n moned strin corespunztoare datoriei, nsrcinnd banca vnztoare s fac i transferul. Exportatorul intr n posesia sumelor ce le avea de primit, considerndu-se achitat. Pentru importatorul care pltea, alegerea uneia sau alteia din aceste dou modaliti, era determinat de costul cel mai redus cu care se putea achita, n moneda lui naional, de datoria exprimat n moneda strin. Comparnd cele dou modaliti rezultau anumite diferene ntre cursul de schimb i costul aurului (paritate + cheltuieli cu ambalarea, transportul, asigurarea, dobnd etc.). Abaterile n sus sau n jos ale cursului de schimb fa de costul aurului fceau ca datoria s poat fi pltit cu o sum mai mare sau mai mic n moneda naional. Punctul la care importatorul solicit plata datoriei n aur i nu n devize, la cursul de schimb din momentul plii, se numete punct superior al aurului sau de ieire. Sub aceast denumire se nelege, deci, cursul maxim de schimb al unei uniti monetare strine, ntruct la un curs mai mare nu se mai gseau cumprtori, debitorul convenindu-i s cumpere aur i s-i plteasc datoria. Relaia de calcul este: Ps = Cp + Cp p ta = Cp(1 + p ta), n care:32

(1)

Ps = punctul superior al aurului; Cp = curs paritar (oficial) p ta = ponderea cheltuielilor de transport, asigurare etc. La fel i exportatorul avea de optat ntre cele dou modaliti. Dac la scaden prin calculele fcute constata c din aurul primit, transformat n moneda sa naional, ar fi obinut mai multe uniti monetare dect dac ar fi primit aceeai sum prin transferul de devize, transformate i ele n moned naional la cursul de schimb din acel moment, el ordona corespondentului din strintate ca suma s-i fie remis n aur. Punctul la care, deci, cel ce avea de primit o sum n moneda strin gsea avantajos s i se plteasc n aur i nu n devize, se numete punct inferior sau punct de intrare a aurului. Sub aceast denumire se nelege cursul minim de schimb al unei monede strine, ntruct la un curs inferior nu se mai gseau vnztori de devize, exportatorului convenindu-i s cear plata n aur. Relaia de calcul este: Pi = Cp - Cp P ta = Cp(1 - P ta), (2)

Aceste puncte nu erau fixe. Ele variau, fiind determinate de diferenele de pre cu care cumprau sau se vindeau devizele n raport cu aurul, la care se inea seama de dobnd (variabil i ea de la o perioad la lata i de la o pia la lata), de asigurarea riscului transportului, ambalajul i frachtul pn la locul de destinaie, fa de cursul la care se gsesc devizele respective n momentul n care se face operaiunea. Determinarea acestor puncte ale aurului ntr-o ar presupune o libertate absolut n a alege o modalitate sau alta, n a converti moneda n aur, a-l exporta sau importa, fr nici o formalitate sau restricie. Mecanismul spontan al punctelor aurului a asigurat o stabilitate relativ a cursurilor valutare. Cunoscndu-se punctele aurului se poate determina cursul paritar (oficial) ntre dou monede naionale, utiliznd relaia: Cp Pi + (Ps Pi) (3) Pi + P s = =

2 2 Demonstrarea acestui fapt solicit reprezentarea explicativ a ntregului mecanism al punctelor aurului. Fie date: cursul paritar 1 = 4,5 escudos iar cheltuielile de transfer, CATAPA (cheltuieli de ambalare, transport, paz i asigurare) reprezentnd 2% din valoarea transportului, punctele aurului vor deveni: superior = 4,5 + 4,5 2 100 = 4,5 + 0,09 = 4,5933

inferior = 4,5 - 4,5

= 4,5 - 0,09 = 4,41 100 reprezentarea lor fiind dat n figura 2.1, a. C>0

2

Cc = 0 Cc < 0

PUNCTUL SUPERIOR _ _ _ _ _ _ _ _ _ 4,59 _ _ _ _ ___________ (de export) + C.A.T.A.P.A. CURS PARITAR __________________ 4,50 _______________________ C.A.T.A.P.A. PUNCTUL INFERIOR _ _ _ _ _ _ _ _ _ _4,41 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ (de import) C 0-o Fig. 2.1 Punctele aurului. Rolul lor asupra stabilitii cursurilor valutare. Comportamentul importatorului de mrfuri, care minimizeaz rezultatele, va fi s se orienteze ctre devize, atunci cnd cursul este de 4,55, i s recurg la aur pentru plat (4,59) atunci cnd cursul este de 4,61. La rndul su exportatorul de mrfuri care maximizeaz rezultatul va recurge la devize, atunci cnd cursul este de 4,44, i va alege aurul, atunci cnd cursul coboar sub 4,41. Aceste comportamente conduc n zona punctelor aurului la o modificare a condiiilor pe piaa valutar, reprezentate n fig. 2.1 b. De pild la punctul superior, n condiiile n care cererea se majoreaz (c>0) i tinde s conduc la creterea cursului valutar ctre 4,60 i 4,61, o parte a cererii se va retrage ntruct o parte din importatori vor alege, soluie aur. Deci cererea se diminueaz, raportul devine, C-c = 0 i se echilibreaz. Astfel cursul nceteaz a crete, rmne la nivelul atins (II) i, n curnd, raportul devenind C-c 0 C=O+o C0

___________________________

Fig. 2.2 Intervenii de susinere a monedei naionale pe piaa valutar. n condiiile n care se consider c nivelul optim al cursului unei monede strine ($) fa de moneda naional (franc) este de 1/5,55 la orice tendin de cretere a cererii (I) se suplimenteaz oferta prin punerea n vnzare a unei cantiti corespunztoare de $, i deci prin C = O + o se stabilete un echilibru i se stabilizeaz cursul (II). n continuare raportul i schimb sensul: C> O + o i cursul revine la normal (III). n situaia invers cnd oferta predomin: C 0 s revin treptat la nivelul dorit (VI).51

Aceste aciuni de echilibrare sunt de fapt determinate de necesitatea echilibrrii schimbrilor interstatale i respectiv internaionale. n prima variant exportul deficitar a fost echilibrat prin valut pus pe pia: I = E + valut n al doilea, influena exportului excedentar este anihilat, prin retragerea de dolari de pe pia, respectiv prin cumprarea de dolari de ctre banca central. Se stabilete echilibrul: I + valut = E. Se reediteaz astfel mecanismele considerate opuse prin absena aurului, cel al punctelor aurului, care, n fapt, se perpetueaz n contemporaneitate.

Cursul de schimb Indiferent de forma convertibilitii, intern sau extern, elementul es