Napolact 2

7/23/2019 Napolact 2

1/46

Cuprins

I. Analiza cheltuielilor1.1Analiza structurii cheltuielilor1.2Analiza dinamicii cheltuielilor1.3Analiza costurilor de producie1.4Analiza costurilor variabileAnaliza Direct Costing1.5Analiza costurilor fixeMetoda ABCII. Analiza rezultatelor ntreprinderii2.1Analiza cifrei de afaceri2.2Analiza produciei2.3Analiza valorii adugate2.4Analiza marjei comercialeIII. Analiza performanelor ntreprinderii3.1Prezentarea i analiza contului de profit i pierdere3.2Analiza rezultatelor financiare3.3Analiza rentabilitii3.4Analiza sntii ntreprinderii3.4.1 Structura de finanare3.4.2 Analiza valorii de finanare3.4.3

Analiza riscului

IV. ConcluziiBibliografie


2/46

I. Analiza cheltuielilor

Analiza prin costuri reprezint un domeniu deosebit de important n activitatea

ntreprinderii, deoarece n aceast zon se produc o serie de fenomene economice legate de

consumul i utilizarea factorilor de producie.

De modul cum se consum i cum se utilizeaz factorii de producie depinde n mare

msur competitivitatea produselor i eficiena activitii desfurate. Reducerea costurilor de

producie constituie, acolo unde este posibil, un obiectiv prioritar al oricrei ntreprinderi. n

acest sens, este necesar analiza detaliat a principalelor categorii de cheltuieli care concur la

formarea costurilor.Problemele prioritare ale diagnosticrii cheltuielilor vizeaz, pe de o parte, cheltuielile

aferente veniturilor ntreprinderii, n special cheltuielile de exploatare, iar, pe de alt parte,

eficiena diferitelor categorii de cheltuieli (variabile i fixe, directe i indirecte, materiale i

salariale etc.).

1.1Analiza structurii cheltuielilorAnaliza structurii cehltuielilor reprezint punctul de plecare n analizele economice si consta

n grupare cheltuielilor pe puncte de interes.

Punctele de interes sunt

Aprovizionarea- cheltuieli cu aprovizinarea Stocurile- cheltuieli cu stocurile Producia- cheltuieli cu producia Produsele finite- cheltuieli de desfacere Finaarea produciei- cheltuieli cu producia Inovarea- cheltuieli cu inovarea Imaginea- cheltuieli cu imaginea Relatia cu clientii- cheltuieli post-vnzare

Fiecare punct de interes are o importan relativ n actiunea general a ntreprinderii.


3/46

Tabelul 1.1 Analiza structurii cheltuielilor

Nr.Tip de cheltuial Anul 2009 Gi

Structur (%)Anul 2010 Gi

Structur (%)Anul 2011 Gi

Structur (%)

crt. Subtotal Total Subtotal Total Subtotal Total

1. Ch. exploatare 129.405.284 5 97,10 132.434.814 5 97,91 136.355.316 5 97,36

1.1 Ch. mat. prime 9.545.578 1 31,74 11.124.575 2 33,58 14.987.975 3 40,21

1.2 Alte ch. materiale 7.894.548 2 26,25 8.564.128 2 25,85 7.548.564 2 20,25

1.3 Alte ch. ext. 848.548 1 2,82 549.768 1 1,66 457.218 1 1,23

1.4 Ch. cu mrfurile 5.548.546 2 18,45 5.798.643 1 17,50 5.454.871 1 14,64

1.5 Ch. salarii 4.545.878 1 15,12 4.689.215 1 14,15 5.785.454 1 15,52

1.6 Ch. asigurri 218.457 1 0,73 225.147 1 0,68 754.575 1 2,02

1.7 Ajustri de valoare 218.876 1 0,73 789.547 1 2,38 545.447 1 1,46

1.8 Ch. prestri externe 12.487 1 0,04 14.987 1 0,05 12.875 1 0,03

1.9 Ch. cu taxe i imp. 548.879 1 1,83 654.217 1 1,97 782.548 1 2,10

1.10 Alte ch. 23.487 1 0,08 24.587 1 0,07 25.789 1 0,07

2 Ch. financiare 667.660 1 2,89 693.529 1 2,09 917.060 1 2,64

2.1 Dobnzi 654.976 1 2,18 678.542 1 2,05 875.484 1 2,35

2.2 Alte ch. financiare 12.684 1 0,04 14.987 1 0,05 41.576 1 0,11

3 Ch. extraordinare 0 0,00 0 0 0,00 0 0,00 0

Ch. totale 130.072.944 133.128.343 137.272.376


4/46

La nivel de ntreprindere exist o grup de cheltuieli care cuprinde fluxul tehnologic

respectiv producia (numite cheltuieli de producie) i o grup de cheltuieli aflat in afara

produciei (numite cheltuieli generale sau cheltuieli de vanzare sau cheltuieli post-vanzare).

Pentru a stabili structura cheltuielilor, se imparte fiecare grup de cheltuieli la totalul

cheltuielilor i se inmulete cu 100.

a. Indicele de structur a cheltuielilor materiale: b. Indicele de structur a cheltuielilor cu fora de munc: Analiza structurii de face procentual pe grupe de cheltuieli i in dinamic de la o perioad

la alta. Dac in dinamic structura cheltuielilor se schimb, inseamn c firma a schimbat

tehnologia sau obiectul de activitate.

1.2Analiza dinamicii cheltuielilorTabelul 1.2 Analiza dinamicii cheltuielilor

Tip de cheltuial Anul 2009 Anul 2010 Anul 2011

Indicele de structur

(%)

2010/2009 2011/2009

Ch. exploatare 29.405.284 32.434.814 36.355.316 110,30 123,64

Ch. mat. prime 9.545.578 11.124.575 14.987.975 116,54 157,01

Alte ch. materiale 7.894.548 8.564.128 7.548.564 108,48 95,62

Alte ch. ext. 848.548 549.768 457.218 64,79 53,88Ch. cu mrfurile 5.548.546 5.798.643 5.454.871 104,51 98,31

Ch. salarii 4.545.878 4.689.215 5.785.454 103,15 127,27

Ch. asigurri 218.457 225.147 754.575 103,06 345,41

Ajustri de valoare 218.876 789.547 545.447 360,73 249,20

Ch. prestri

externe 12.487 14.987 12.875 120,02 103,11

Ch. cu taxe i imp. 548.879 654.217 782.548 119,19 142,57

Alte ch. 23.487 24.587 25.789 104,68 109,80

Ch. financiare 667.660 693.529 917.060 103,87 137,35

Dobnzi 654.976 678.542 875.484 103,60 133,67Alte ch. financiare 12.684 14.987 41.576 118,16 327,78

Ch. extraordinare 0 0 0 0,00 0,00

Ch. totale 30.072.944 33.128.343 37.272.376 110,16 123,94


5/46

1.3Analiza costurilor de producieCostul productiei constituie expresia baneasca a tuturor cheltuielilor (consumurilor) de

munca materializata si de munca vie efectuate de ntreprindere (costurile iau nastere in

intreprindere si din aceasta cauza ele nu trebuie privite niciodata izolat, ci in corelatie cu celelalte

procese si fenomene care se desfasoara in cadrul acesteia) pentru producerea si desfacerea de

bunuri materiale si prestarea de servicii.

Costul productiei este o categorie economica specifica productiei de marfuri, care exprima in

bani consumul de mijloace de productiei si forta de munca utilizate in procesul de productie din

unitatile economice. Insumand valoric consumul de munca vie si munca materializata pentru

obtinerea productiei, costul de productie este si un indicator sintetic de caracterizare a

rezultatelor economice ale intreprinderii. El exprima indirect, dar sugestiv si concret,

preocuparile intreprinderii pentru economisirea materiilor prime si materialelor, pentru crestereaproductivitatii muncii, introducerea tehnicii noi si, in general, preocuparile conducerii

intreprinderii pe linia organizarii stiintifice a productiei si a muncii. In timp ce valoarea unui

anumit produs fabricat in diverse intreprinderi este aceeasi in toate cazurile, fiind stabilita pe

baza muncii socialmente necesara, costul productiei aceluiasi sortiment realizat in diferite

0

10,000,000

20,000,000

30,000,000

40,000,000

Ch.

exploatare

Ch.

mat.prime

Altech.

materiale

Altech.

ext.

Ch.cumrfurile

Ch.

salarii

Ch.asigurri

Ajustridevaloare

Ch.prestriexterne

Ch.

cutaxeiimp.

Altech.

Ch.

financiare

Dobnzi

Altech.

financiare

Ch.

extraordinare

Le

i

Analiza Dinamicii Cheltuielilor

Anul 2009

Anul 2010

Anul 2011


6/46

intreprinderi variaza, fiind deci, individual si exprimind preocuparile si rezultatele intreprinderii

pe linia organizarii si conducerii productiei. Pentru a evidentia preocuparile intreprinderii in

domeniul organizarii productiei, in costul productiei sunt incluse si unele cheltuieli neeconomice

cum sunt: rebuturile, locatiile, unele dobanzii, etc, care nu sunt socialmente necesare si care nu

adauga valoare productiei.

Pentru mai buna precizare a notiunii de cost este utila si evidentierea diferentei care exista

intre cost si cheltuiala, notiuni care nu sunt sinonime. Astfel, prin cost se intelege un consum de

valori in scopul productiei, in timp ce cheltuielile reprezinta plati care pot sa devina sau nu

consumuri.

In literatura de specialitate si in practica planificarii si analizei costului productiei se

foloseste si termenul de cheltuieli de productie pentru cheltuielile determinate de procesul de

productie si de cheltuieli de desfacere sau de circulatie pentru cele facute in vederea desfaceriiproductiei. Si unele si altele sunt necesare, iar pentru denumirea lor se foloseste si termenul de

costuri de productie - respectiv costuri de circulatie.

In costul productiei se introduc la nivel de ntreprindere si unele cheltuieli neeconomice, care

nu sunt necesare pentru productie sau pentru desfacerea acesteia, dar sunt generate de unele

defectiuni organizatorice.

Tabelul 1.3 Analiza costurilor de producie

Produse2009 2010 2011

Cantitate Valoare Cantitate Valoare Cantitate ValoareLapteproaspt

17.548.547 74.548.127,2 18.020.457 75.457.244,5 18.234.867 76.586.441,4

Iaurt 16.547.445 47.513.465,6 16.987.454 48.214.211,8 17.229.563 49.965.732,7

Sana 22.564.547 79.879.512,5 23.987.541 80.451.764,3 24.623.479 81.257.480,7

Lapte btut 3.004.857 10.579.575,7 3.654.877 11.980.471,4 3.751.009 12.003.228,8

Chefir 221.547 968.547,5 254.135 974.124,35 272.970 982.692,0

Smntn 127.854 1.205.575,7 150.548 1.400.454,6 155.641 1.478.589,5


7/46

1.4Analiza costurilor variabileAnaliza Direct CostingMetoda costurilor directe sau analiza costurilor variabile pleac de la considerentul c

rezultatele ntreprinderii sunt influenate n principal de costul variabil.

n acest sens, costul fix nu este luat n calcul, conform acestei metode se calculeaz doiindicatori :

Marja costurilor variabile, ca diferen ntre cifra de afaceri i costurile variabile. Rezultatul analitic global

RAG = MCVCF

Rezultatele obinute dau informaii despre importana sau greutatea specific a costului

variabil n total costuri i dac marja costurilor variabile acoper costurile fixe.

Dac marja nu acoper costurile fixe, ntreprinderea nregistreaz pierdere.

Aceast metod poate fi utilizat direct pe fiecare produs n parte (direct costing/produs),

la nivel de ntreprindere pe total produse (direct costing global) sau n costurile variabile sunt

introduse i costurile fixe directe cnd metoda se numete direct costing evoluat.

Etapele metodei Direct Costing sunt:

1. Identificarea cheltuielilor variabile.

2. Determinarea produciei totale n uniti fizice.

3. Determinarea costului mediu variabil.4. Calculul marjei costurilor comerciale.

5. Calculul rezultatului analitic global.

6. Calculul ratelor.

7. Interpretarea rezultatelor.


8/46

Tabelul 1.4 Analiza Direct Costing

Nr.crt.

Denumire (tip cheltuial) 2009 2010 2011

1. Cheltuieli cu birotica 12.000 14.500 16.6562. Ch.cu curenia 42.500 44.390 43.6393. Ch. cu mrfurile 5.548.546 5.798.643 5.454.8714. Ch. cu materii prime 9.545.578 11.124.575 14.987.9755. Ch. cu ambalajele 89.200 92.400 94.8106. Ch. cu energia i apa 989.543 994.850 997.9207. Ch. cu ntreinerea 56.340 64.500 62.1008. Ch. de cercetare 125.304 125.800 126.1009. Ch. cu colaboratorii 18.300 17.930 18.10010. Ch. cu publicitatea 520.100 570.100 620.00011. Ch. cu deplasrile 23.500 21.451 22.810

12. Ch. cu mrfurile 1.469.200 1.520.450 1.537.39013. Ch. cu donaii 25.302 24.500 22.90014. Alte ch. financiare 12.684 14.987 41.57615. Total cheltuieli variabile 90.641.326 98.976.510 92.085.684

16. Cifra de afaceri 233.278.354 213.144.313 222.374.112

17. Total cheltuieli fixe 9.431.618 14.151.833 15.186.69218. Cheltuieli totale 130.072.944 133.128.343 137.272.376

19. MCV 20. RAG

21. RMCV (%) %22. RCV (%) 38,85 46,43 41,41

Legend:

MCVMarja Costurilor Variabile RAGRezultatul Analitic Global RMCVRata Marjei Costurilor Variabile

RCVRata Costurilor Variabile


9/46


10/46

1.5Analiza costurilor fixeMetoda ABCAceast metod a aprut ca o practic, mai nti la firmele de consultan n SUA, plecnd de

la ideea c metodele clasice de analiz a cheltuielilor dezorienteaz, n general, ntreprinztorii.

Constatarea a aprut n anii 70, cnd statistic analiznd profitabilitatea unui produs, acesta nfaza de proiectare se afla n profit iar n faza de postcalcul i postproducie n pierdere.

Cu alte cuvinte se nate ideea c ntr-o mas de produse profitabile, exist unul neprofitabil.

Astfel se pleac de la considerentul c la nivel de produs, cheltuielile se formeaz n special

n faza de concepie i proiectare. Deasemeni exist pe parcursul vieii produsului centre de

formare a cheltuielilor indirecte care aparent sunt nasamnificative, astfel metoda introduce n

analiz pe lng procesul de producie, i alte activiti care contribuie la realizarea unui produs.

Practic face o analiz mai fin a costurilor de producie, conforma acestei metode costulvariabil este un consum specific neimportant, iar costul fix identificat cu cheltuielile indirecte,

numite generale estefoarte important i doar el determin profitabilitatea unui produs.

Metoda se deosebete de metodele clasice prin faptul c mparte cheltuielile indirecte pe

activiti i apoi pe produs, iar metodele clasice mpart cheltuielile indirecte direct pe produs.

Etapele metodei ABC:

Identificarea activitilor pe fiecare produs n parte; Identificarea inductorului de cost; Stabilirea costurilor indirecte pe unitatea de produs, lund n calcul inductorul de cost; Identificarea costului unitar.


11/46

Tabelul 1.5 Activity Based Costing

NrProdus u.m.

Lapteproaspt

Iaurt Sana Lapte btut Chefir Smntn Totalcrt

1. Q fabr. i vnd. buc. 18.234.867 17.229.563 24.623.479 3.751.009 272.970 155.641 64.267.529

2. Costuri Variab. lei 15.854.876,00 13.458.489,0 18.546.751,0 1.548.652,00 143.447,00 98.456,00 92.085.684,00

2.1 manoper 30% lei 4.756.462,80 4.037.546,70 5.564.025,30 464.595,60 43.034,10 29.536,80 27.625.705,20

2.2 materii pr. 70% lei 11.098.413,20 9.420.942,30 12.982.725,7 1.084.056,40 100.412,90 68.919,20 64.459.978,80

3. Costuri Fixe In lei 7.458.347,00 6.457.575,00 9.541.876,00 758.142,00 754.754,00 44.579,00 25.015.273,00

3.1 adm. General lei 7.097.677,21 6.706.376,13 9.584.358,68 1.460.029,90 106.249,91 60.581,17 25.015.273,00

4. Costuri Fixe Di lei 6.558.984,00 8.148.747,00 20.966.990,0 4.097.240,00 10.947,00 903.785,00 40.686.693,00

4.1 Concepie lei 155.474,00 556.652,00 546.578,00 545.645,00 1.675,00 645.714,00 2.451.738,00

4.2 Aprovizionare lei 1.545.454,00 1.545.454,00 5.487.946,00 542.468,00 1.345,00 25.646,00 9.148.313,00

4.3lansare nfabric.

lei 245.876,00 254.567,00 2.484.797,00 467.243,00 224,00 44.615,00 3.497.322,00

4.4 Producie lei 2.345.454,00 1.568.412,00 5.454.646,00 273.451,00 3.461,00 36.451,00 9.681.875,00

4.5gestiuneastocuri

lei 265.487,00 548.721,00 648.724,00 948.751,00 546,00 78.451,00 2.490.680,00

4.6 Promovare lei 1.546.554,00 3.126.487,00 3.794.545,00 554.867,00 3.451,00 26.451,00 9.052.355,00

4.7 Distribuie lei 454.685,00 548.454,00 2.549.754,00 764.815,00 245,00 46.457,00 4.364.410,00

5. Costuri Totale lei 29.872.207,00 28.064.811,0 49.055.617,0 6.404.034,00 909.148,00 1.046.820,00 137.272.376,06. Cost Unit. Co. lei/buc 1,64 1,63 1,99 1,71 2,33 6,73 -

7. Pv unitar lei/buc 4,20 2,90 3,30 3,20 3,60 9,50 -

8. Venitul Total lei 76.586.441,40 49.965.732,7 81.257.480,7 12.003.228,8 982.692,00 1.478.589,50 228.374.112,0

9. Marja Unitar lei/buc 2,56 1,27 1,31 1,49 1,27 2,77 -

10 Profit/Pierdere lei 46.714.234,40 21.900.921,7 32.201.863,7 5.599.194,80 73.544,00 431.769,50 91.101.736,00

11 Rata Profitului % 156,38 78,04 65,64 87,43 8,09 41,25 -


12/46

Costurile cu manopera:

Costurile cu materiile prime:

Costurile fixe directe:


13/46

Costurile unitare complete:

Costurile Totale:

Venituri Totale:


14/46

Marja unitar:

Profit:

Rata profitului:


15/46

II. Analiza rezultatelor ntreprinderii

Rezultatele ntreprinderii se msoar cu indicatorii:

Cifra de afaceri (CA); Producia exerciiului (Q); Valoarea adugat (VA); Marja comercial (MC).

2.1Analiza cifrei de afaceriCifra de afaceri este primul indicator din contul 121, numit de profit i pierdere i reprezint

suma vnzrilordintr-un an calendaristic, ce sunt msurate prin valoarea tuturor facturilor emise

de ntreprindere.

Practic, cifra de afaceri se obine ca sum ntre valoarea mrfurilor i a produciei vndute.

Cele dou valori au sensul de facturate, indiferent dac facturile au fost ncasate sau nu. La nivel

de ntreprindere, cifra de afaceri este aproape ntotdeauna mai mic dect venitul total (VT),deoarece, n raport cu cel din urm, cifra de afaceri nu include producia imobilizat (Qi) i nici

pe cea stocat (Qs).

Analiza cifrei de afaceri presupune cunoaterea urmtorilor termeni:

Cifra de afaceri total (CAT); Cifra de afaceri medie (CAM); Cifra de afaceri marginala (CAMg); Cifra de afaceri critic (CAcr). Cifra de afaceri total (CAT) reprezint suma indicatorilor mrfuri i producia vndut,

respectiv exprim fora de vnzare a unei ntreprinderi. n raport cu acest indicator, se

calculeaz cota de pia i poziia ntreprinderii n raport cu concurena.


16/46

Reprezint imaginea extern a firmei, fr a indica rentabilitatea, profitabilitatea sau

viabilitatea ntreprinderii. Acest indicator este principala surs de finanare.

Cifra de afaceri medie (CAM) se calculeaz pe

o ( ) ( )

( ) i exprim preul de vnzare

o Salariat i exprim productivitatea (lei CA/salariat). Cifra de afaceri marginal (CAMg) exprim elasticitatea cifrei de afaceri la nivel de

ntreprindere, respectiv oscilaia cifrei de afaceri la o modificare cantitativ a vnzrilor.

Indicatorul este utilizat n fundamentarea rspunsurilor la ntrebri de tipul:

o Ce producie optim trebuie s obinem?o Ce volum al vnzrilor trebuie s aib ntreprinderea?o Care este combinaia optim cantitate vndut pre?o Cnd trebuie oprit producia?

Cifra de afaceri critic (CAcr) reprezint acel nivel al cifrei de afaceri care determinprofit nul pentru ntreprindere. Este, practic, pragul de rentabilitate (PR)

Tabelul 2.1Analiza cifrei de afaceri

Nr.Indicator u.m.

Ani

crt. 2009 2010 20111 CAT lei 233.278.354 213.144.313 222.374.1122 Producia vndut buc. 58.546.784 61.545.754 64.267.5293 CAM lei/buc. 3,98 3,46 3,464 CAMg lei - -6,71 -1,915 Costuri Fixe lei 64.017.331,00 64.606.322 65.701.9666 CF unitare lei/buc. 1,32 1,10 1,027 CV unitare lei/buc. 1,20 1,22 1,43

8 Pre de vnzare lei/buc. 3,90 3,90 4,209 Cost achiziie mrfuri lei 2.547.577 2.417.585 2.654.87510 Valoare mrfuri lei 2.845.751 2.498.574 2.984.47511 Rcv % 0,31 0,31 0,3412 CAcr lei 1,91 1,60 1,55


17/46


18/46

2.2Analiza producieiAnaliza productiei se realizeaz din urmtoarele puncte de vedere:

Analiza dinamicii; Analiza structurala; Analiza factorial; Analiza sezonalitii; Analiza implicaiilor economice asupra ntreprinderii;Analiza structuriise determin indicii de structur a produciei totale asemntori cu cei de

la cifra de afaceri. Din punct de vedere al structurii intereseaz ponderea produciei vndute- Qv,

a produciei stocate - Qs i produciei imobilizate- Qi.

Qt= Qv+Qi+QsAnaliza factorilor care influeneaz producia

Producia este influenat de urmtorii factori:

Nivelul general al preului (productia crete i scade direct proporional cu evoluiapreului);

Costul factorilor de producie (productia crete i scade indirect proporional cu evoluiacosturilor);

Productivitatea factorilor de producie (productia crete i scade direct proporional cuproductivitatea);

Abundena factorilor de producie (productia crete i scade direct proporional cuabundenta factorilor);

Anticiprile consumatorilor i ntreprinztorilor (anticipri optimiste duc la o produciemai mare respectiv anticipri pesimiste duc la o produciemai mic);

Politicile naionale.Dac politicile sunt de cretere a consumului i a inflaiei, producia crete. Politicile de

reducere a inflaiei i de cretere a costului capitalului duc la scderea produciei. ntotdeauna la

nivelul macroeconomic cnd producia crete inflaia i omajul scad iar cnd producia scade

inflaia i omajul cresc. Creterea consumului duce la creterea economic.


19/46

Starea economic mondialDac economia mondial este pe trend de cretere, producia crete = crete cererea la export.

Dac economia mondial se contract scade producia = scade cererea la export.

Nivelul preului mediu mondialDac acest pre este mai mic dect preul intern =pe piaa intern exist concuren intern

care determina contracia productiei (toate firmele de la nivel mondial doresc s vnd pe piaa

intern). Dac preul mediu mondial este mai mare in raport cu preul intern = cretere a

produciei pentru c firmele au tendina de prsire a pieei interne.

Forta productiva a intreprinderiiAnaliza produciei in raport cu forta productiva a intreprinderii are ca scop oferirea unui

rspuns la ntrebrile:

o Cnd trebuie oprit producia?o Ce cantitate trebuie s se produc?o Care este combinaia optim de resurse?o Ce tehmologie trebuie aplicat?

Pentru a rspunde la aceste ntrebri n analiza produciei se utilizeaz metode bazate pe teoria

produciei, respectiv analiza produciei pe termen scurt i analiza produciei pe termen lung.

Pentru definirea termenului scurt sau lung teoria produciei mparte resursele care particip la

realizarea produciei n fixe i variabileResursele fixesunt considerate cele care au un caracter obligatoriu i relativ constant. Printre

acestea se numr personalul managerial i capacitatea de producie data de cldiri, maini i

utilaje, echipamente.Resursele variabile cuprind manopera, materiile prime, serviciile de la teri.

Din punct de vedere economic pentru resursele fixe se utilizeaz termenul de capital iar

pentru cele variabile termenul de munc. Explicaia const n faptul c resursele fixe sunt doar

pe termen scurt iar producia pe termen scurteste influenat de creterea respectiv descreterea

timpului de munc (a manoperei). n acest sens, n mod general producia este o funcie de

capital i munc.

Pe termen scurt producia este doar o funcie de munc iar pe termen lung producia este

o funcie de capital i munc.


20/46

Analiza produciei pe termen scurt

Pe termen scurt capitalul este fix i munca variabil. Pe termen scurt se cunoate

combinaia de resurse i se caut producia optim. Decidentul dorete rspuns la ntrebarea

Care este producia maxim posibil de obinut astfel nct din punct de vedere tehnic s se

consume optimul de resurse de producie? Prin rspunsul la aceast ntrebare se va cunoate

momentul n care trebuie s opreasc producia.

Pe termen scurt se analizeaz producia total, manopera total (manoper reprezint

muncitorii utilizai direct n producie), productivitatea muncii i produsul marginal al muncii

(productivitatea marginal).

Pe termen scurt producia atinge maximul tehnic n punctul n care produsul marginal al

muncii este zero. Din punct de vedere economic, producia va nregistra costul minim n punctul

n care productivitatea muncii este maxim. ntotdeauna pe termen scurt optimul economic estenregistrat naintea optimului thnic. Statistic este n medie cu 12% mai mic decat maximul tehnic.

Astfel producia optim din punct de vedere economic este atins n momentul n care reprezint

88% din optimul tehnic.

Pe termen scurt produsul marginal cunoate o cretere semnificativ la nceputul creterii

produciei (muncitorii cnd sunt utilizai pe termen scurt au randament mare) dup care producia

marginal scade pe msur ce numrul de muncitori crete. Fiecare muncitor adiional are la

dispoziie din ce n ce mai puin capital fix respectiv va produce din ce n ce mai puin.

Decizia de a ntrerupe producia este n funcie de interesul ntreprinderii. Dac

ntreprinderea este mic si independent n stabilirea preului de vnzare = va ntrerupe producia

n momentul n care s-a atins optimul tehnic. Dac ntreprinderea este mare iar ea stabilete

preul de vnzare n funcie de pia, va ntrerupe producia la optimul economic.

Analiza produciei pe termen lung

Pe termen lung toi factorii de producie sunt variabili. ntreprinderea are suficient timp

pentru a modifica personalul managerial, capacitatea de producie, manopera, materia prim i

tehnologiile.

Pe termen lung se analizeaz izocoantele de producie. Reprezint acele curbe care indic

o multitudine de puncte n care ntreprinderea obine aceeai producie cu o combinaie diferit

de resurse. Izocoantele nu se ntlnesc niciodat.


21/46

Pentru a determina producia optim n analiza pe termen lung se calculeaz rata

marginal de substituie tehnic. Acest indice arat care este nivelul de substituie a unei uniti

de capital cu x uniti de munc astfel nct producia s rmn constant.

Pe termen lung logica analizei produciei e invers analizei pe termen scurt, respectiv pe

termen lung se definete prima dat nivelul produciei dup care se caut combinaia optim de

resurse (capital plus munca) care s determine un venit marginal egal cu costul marginal

respectiv profitul maxim. Pe termen scurt se cunoate combinaia de resurse i se caut

producia optim.

Rata marginal de substituie tehniceste egal cu raportul dintre variaia capitalului i

variaia muncii, respectiv cu raportul dintre produsul marginal al capitalului (PMK) i produsul

marginal al muncii (PMm).

Rmst = PMm / PMKPentru identificare combinaiei optime de resurse, trebuie cunoscut costul de achiziie, care s

determine o producie maxim din punct de vedere economic.

a = costul muncii

S =costul capitalului

Dac raportul dintre produsul marginal al muncii i cost capitalui este mai mare dect

raportul dintre produsul marginal al capitalului i costul muncii, rezult c raportul optim de

resurse nu a atins punctul de echilibru, iar intrepinderea trebuie s creasc constant cantitatea de

capital utilizat pn se egalizeaz cantitatea de munc. Dac raportul e mai mic, ntreprinderea va

mri cantitatea de munc pn la egalizarea cantitii de capital.

Din momentul n care inteprinderea identific combinaia optim de resurse,

ntreprinztorul va rspunde la ntrebarea: Care este tehnologia optim pentru a produce?.

n general, tehnologiile au un pre direct proporional cu productivitatea tehnic i noncalitatea.

Cei doi termeni se concretizeaz n rebuturi pe parcursul fluxului tehnologic. Exemplu:Dac o linie de mbuteliere determina 5%rebuturi i are un pre de 1000 lei iar alta

determina 1% rebuturi i un pre de vnzare de 1500 lei, ntreprinztorul va analiza relaia ce se

creeaz ntre costul rebuturilor de (200 de lei in primul caz, 500 de lei costul rebutului in al II -lea

caz). Se va alege tehnologia cu rebuturi mai multe.


22/46

Analiza sezonalitii

Aceast analiz ofer informaii ntreprinderii despre situaia lunar a productiei. Astfel

se calculeaz productia medie lunar i se definete diagrama sezonalitii.

Sezonalitatea se suprapune peste sezonalitatea costurilor i se iau decizii de finanare a produciei

(din resursele proprii n lunile cnd vnzrile sunt maxime i din economii i resurse atrase n

lunile cnd vnzrile sunt minime.). Sectoarele economice cu grad mare de sezonalitate sunt n

industria extractive, construciile, producia agricol vegetal.

Implicaiile economice ale evoluiei produciei sunt identice cu implicaiile cifrei de

afaceri cu meniunea c producia unei ntreprinderi are efecte externe asupra n treprinderii

partenere.

Tabelul 2.2 Analiza produciei

Nr.Indicatori u.m. 2011

crt.1 Producia vndut (Qv) lei 222.374.1122 Producia stocat (Qs) lei 454.8613 Producia imobilizat (Qi) lei 115.4874 Producia total (QT) lei 222.944.460

2.3 Analiza valorii adugateValoarea adugat reprezint un indicator economic care nu apare cu form de sine

stttoare n contabilitatea romneasc. Totui, acest indicator este utilizat n analiza economic

cu scopul de a msura capacitatea ntreprinderii sau capacitatea unei naiuni de a produce

venituri (capacitatea de a produce efecte la propriul efort). Valoarea adugat este un indicator,care face trecerea de la microeconomie la macroeconomie. Astfel, la nivelul microeconomic,

valoarea adugat se calculeaz c diferena ntre producia exerciiului i plile efectuate ctre

teri (consumuri intermediare).

VA= QtCi


23/46

Producia exerciiului apare n contul 1.2.1. sub forma de:

Producie vndut (evaluat la preul de vnzare) Producia stocat evaluat la cost de producie Producia imobilizat evaluat la cost de producieConsumurile intermediare sau plile ctre teri apar n contul 1.2.1. sub form de:

Cheltuieli cu materii prime i materiale Alte cheltuieli materiale ctre teri Cheltuieli cu combustibili i energie, ap Servicii prestate de teri (externe)Lund n considerare relaiile prezentate, rezult c valoarea adugat cuprinde:

Cheltuieli cu personalul (salarii, CAS, impozite) Cheltuieli cu amortizarea Cheltuieli cu impozite i taxe (indirecte, respectiv pe termen lung, cldiri, utilaje) Cheltuieli cu dobnzile i profitulPractic, la nivelul ntreprinderii efortul propriu e dat de consumul intermediar iar efectele

sunt plile efectuate ctre partenerii de producie (actorii economici) respectiv salarii ctre

munc, amortismentele ctre capitalul propriu, impozitele ctre stat, dobnzile ctre creditori i

profitul ctre acionari.

Suma tuturor valoarilor adugate create la nivelul tuturor agenilor economici dintr-o ar

poat denumirea de produs intern brut (PIB) .n analiza se folosete termenul de valoare

adugat net.

VAN = VAB- Amortizri

Suma tuturor valorilor adugate nete formeazprodusul intern net(PIN ). Dac valoarea

adugat net se nsumeaz lund n considerare agenii economici naionali indicatorul se

numete venit naional(V.N)

Analiza valorii adugate la nivel de ntreprindere presupune: Analiza dinamicii Analiza structurii Analiza factorilor de influena

Analiza dinamicii


24/46

Dinamica valorii adugate se apreciaz cu indicatorul rata de cretere a valorii adugate

n anul 1 comparativ cu anul 0. Creterea i descreterea valorii adugate este influenat de

producia exerciiului i de nclinaia ntreprinderii de a face comer sau producie. n sfera

comerului valorea adugat are mrimi mai mici dect n producie, raportul mediu fiind de 1 la

3.

Exemplu: Dac o ntreprindere n anul 0 are o valoare adugat a produciei egal cu 100 iar

valoarea mrfurilor vndute de 10 lei va avea o valoare adugat egal cu 3. Dac aceeai

ntreprindere are n anul 1 valoarea produciei egal cu 10 i mrfuri egale cu 100 rezult o

valoare adugat de -1.

Analiza structurii

Analiza structurii indic ratele de remuneraie a actorilor economici n urma procesului

de producie:

Remuneraia muncii Remuneraia capitalurilor proprii Remuneraia statului Remuneraia creditelor sau capitalului mprumutat Remuneraia acionarilor

Analiza factorilor de influen

Factorii de influen a valorii adugate sunt:

Producia exerciiului Consumul intermediar

n general, n funcie de sectorul de activitate al ntreprinderii, exist:

Sector de activitate cu producie n V- nseamn c materiile prime sunt rare i puineca numr iar numrul produselor obinute este infinit ex: industria care are ca resursa

petrolul. Aceast situaie determin o valoare adugat mai mare de 60 %; ntreprinderea cu producie n A- n care materiile prime sunt infinite i produsele

derivate sunt puine. Valoarea adugat are o pondere sub 20%;

ntreprinderea cu producie n T cnd pentru obinerea unui produs final se suprapuneciclului de producie: subansamble i asamblarea subansamblelor.


25/46

Tabelul 2.3 Analiza valorii adugate

Nr.Indicatori u.m. 2011

crt.

1 Producia vndut (Qv) lei 222.374.1122 Producia stocat (Qs) lei 454.8613 Producia imobilizat (Qi) lei 115.4874 Producia total (QT) lei 222.944.4605 Mrfuri vndute lei 2.984.4756 Subvenii CA lei 12.5487 Alte V din exploatare lei 1.3488 V financiare lei 14.5479 VT lei 225.957.37810 Costul mrfurilor lei 2.654.875

11 Consumuri Intermediare (CI) lei 123.812.21512 Valoarea Adugat 1 (VA1) lei 99.132.24513 Salarii i aigurri (SA) lei 5.785.45414 Dobnzi i alte ch fin. (Db) lei 917.06015 Amortizri (Am) lei 545.44716 Taxe i impozite (Imp) lei 782.54817 Profit net (Pr) lei 91.101.73618 Valoarea Adugat 2 (VA2) lei 99.132.245


26/46

2.4Analiza marjei comercialeMarja comercial se calculeaz ca diferen ntre valoarea i costul de achiziie al mrfurilor.

MC = VMCM

Marja comercial are sens de valoare adugat, respectiv exprim capacitatea firmei de aproduce efecte la propriul efort.

Se calculeaz rata marjei comerciale dup relaia: .Rata marjei comerciale rspunde la ntrebarea Ct % din cifra de afaceri este marja

comercial?

Marja comercial n practic este echivalent cu adaosul comercial, care cuprinde

salariile, amortizrile, impozitele, dobnzile i profitul.

Tabelul 2.4 Analiza valorii adugate

Nr.Indicator u.m.

Ani

crt. 2009 2010 20111 Cifra de afaraceri (CAT) lei 233.278.354 213.144.313 222.374.1122 Valoare mrfuri lei 2.845.751 2.498.574 2.984.4753 Cost achiziie mrfuri lei 2.547.577 2.417.585 2.654.8754 Marja Comercial (MC) lei 298.174 80.989 329.6005 Rata marjei comerciale (RMC) % 0,128 0,038 0,148


27/46

III. Analiza performanelor ntreprinderii

Analiza performanelor folosete informaiidin contul 121 i din notele de bilan, respectiv:

Nota 1amortizri i ajustrile de valoare Nota 2provizioanele Nota 3profitul i repartizarea acestuia Nota 4Rezultatul exerciiului.Din punct de vedere al performanelor, ntreprinderea este format din fluxuri monetare i

nemonetare. Ambele fluxuri pot crea semn + (venituri) sau (cheltuieli), excepie de la aceastregul fac provizioanele, cnd nseamn venituri, iar +, cheltuieli.

Veniturile nemonetare sunt reprezentate de alte venituri, de provizioane i de deprecieri de

valoare.

A proviziona nseamn a cheltui; a crete provizioanele nseamn a crete cheltuielile (+), a

scdea provizioanele nseamn a crete veniturile ().

Provizionul este o cheltuial calculat, nemonetar, pentru a acoperi nencasarea clienilor

dubioi, a creanelor pierdute, a devalorizrii pieselor de schimb, a acoperirii serviciului aleatoriu.

Practic, o ntreprindere, pentru a se proteja de eventuale cheltuieli neanticipate, calculeaz din

start cheltuielile posibile pe baza unor experiene trecute.

Analiza performanei se realizeaz pe patru niveluri

De exploatare Financiar Extraordinar Global.


28/46

3.1Prezentarea i analiza contului de profit i pierdereContul de profit i pierdere se ntocmete n funcie de clasificarea i raportarea

cheltuielilor, astfel exist dou modele:

cnd cheltuielile se clasific dup natur i se raporteaz la producia exerciiului, avempatru fluxuri financiare:

1 flux de exploatare;2 fluxul financiar;3 fluxul curent;4 fluxul extraordinar.

cnd cheltuielile se clasific dup destinaie, contul de profit i pierdere cuprindeurmtoarele fluxuri:

1 fluxul operaional;2 fluxul din exploatare;3 fluxul financiar;4 fluxul curent;5 fluxul extraordinar.


29/46

Tabelul 3.1 Contul de profit i pierdere

Elemente

Perioada de analiz Dinamica

2009 2010 2011 %

2010/2009

%

2011/2009

1 Venituri din vnzarea

mrfurilor

2.845.751 2.498.574 2.984.475 87,80 104,87

2 Producia vndut 58.546.784 61.545.754 64.267.529 105,12 104,423 Cifra de afaceri 233278354 213144313 222374112 91,36 95,324 Alte venituri din

exploatare2.142 1.014 1.348 47,33 62,93

5 Venituri dinexploatare-total

294673031 277189655 286642989 94,06 97,27

6 Cheltuieli privindmrfurile

2547577 2417585 2654875 94,89 95,61

7 Cheltuieli materiale-total 7894548 8564128 7548564 108,48 88,148 Cheltuieli cu lucrri i

servicii executate la teri - - - - -9 Cheltuieli cuimpozite,taxe ivrsminte asimilate 548879 654217 782548 119,19 143,5710 Cheltuieli cu personalul-

total4545878 4689215 5785454 103,15 127,26

11 Alte cheltuieli deexploatare

7894548 8564128 7548564 108,48 95,61

12 Cheltuieli cu amortizrii provizioane 218876 789547 545447 360,72 249,2013 Cheltuieli de explotare-

total29405284 32434814 36355316 110,30 123,63

14 Rezultatul din

exploatare 29405284 24475484 25028767 83,23 85,1115 Venituri financiare-total 747454 451845 145474 60,45 19,4616 Cheltuieli financiare-

total667660 693529 917060 103,87 137,35

17 Rezultatul financiar 79794 -241684 -902513 -302,88 -113,05

18 Rezultatul curent 29485078 244513157 249385160 182,98 184,5219 Venituri totale 25957378 213279302 225957378 82,16 87,4920 Chetuieli totale 10072944 13128343 17272376 130,33 171,4221 Rezultatul brut al

exerciiului 15884434 8199587 208685002 51,62 131,3722 Rezultatul net al

exerciiului 2541509,44 1311933,92 33389600,32 51,62 131,37

Rezultatul din exploatare: Rezultatul brut financiar: Rezultatul financiar:


30/46

Rezultatul curent: Rezultatul brut al exerciiului:

3.2Analiza rezultatelor financiareTabelul 3.2 Soldurile intermediare de gestiune

CheltuieliPerioada

precedent

Perioada

curentVenituri

Perioada

precedent

Perioada

curent

Costul mrfurilorvndute

2417585 2654875Vnzri de mrfuri

2498574 2984475

Materii prime imateriale

19688703 22536539Producia stocat 443652

454861

Alte cheltuielimateriale

8564128 7548564 Producia vndut 2214547815 222374112Lucrri i serviciiefectuate de teri - - Producia imobilizat 107873 115487Impozite i taxe 654217 782548 Subvenii din

exploatare- -

Cheltuieli cupersonalul

4914362 6540029Venituri dinprovizoane privindexploatarea

- -

Amortizri iprovizioane dinexploatare

789547 545447Alte venituri dinexploatare 1.014 1.348

Alte cheltuieli deexploatare

8564128 25789 - - -

Total cheltuieli de

exploatare32434814 36355316

Total venituri din

exploatare277189655 286642989

Diferene de cursvalutar

678542 875484Venituri financiare dintitluri de plasament

- -

Alte cheltuielifinanciare

14987 41576Alte veniturifinanciare

451845 145474

Amortizri iprovizioane

- -Venituri dinprovizioane

- -

Total cheltuieli

financiare693529 917060

Total venituri

financiare451845 145474

Impozit pe profit 1257474 1457627 - - -Profit net 90001421 91101736 - - -Total cheltuieli 33128343 37272376 - - -Total general 33128343 37272376 Total general 213279302 225957378


31/46

Venituri Perioada

precedent

Perioada

curent

Cheltuieli Perioada

precedent

Perioada

curent

SIDG Perioada

precedent

Pe

cu

zri de mrfuri 2498574 2984475 Costul mrfurilorvndute

2417585 2654875 Marja comercial 80989 3

ucia stocat 443652 454861 - - - - - ucia vndut 2214547815 222374112 - - - - - ucia imobilizat 107873 115487 - - - Producia exerciiului 221457249 22a comercial 80989 329600

Materii prime

i

materiale19688703 22536539 - -

ucia exerciiului 221457249 222944460 Alte cheltuieli materiale 8564128 7548564 - - - - Lucrri i servicii

efectuate de teri + + - - - - - - - Valoarea adugat 981543267 99

area adugat 981543267 99132245 Impozite i taxe 654217 782548 - - venii pentru exploatare - - Cheltuieli cu personalul 4914362 6540029 - -

- - - - - Rezultatul brut alexploatrii

24475484 2

E 24475484 25028767Amortizri iprovizioane dinexploatare

789547 545447 - -

ituri din provizioane

nd exploatarea

- - Alte cheltuieli de

exploatare

24587 25789 - -

venituri din exploatare 1.014 1.348 - - - - - - - - - - Rezultatul exploatrii 24476498 2

ultatul exploatrii 24476498 2503105 Cheltuieli financiare 693529 917060 - - l venituri financiare 1586 2251 - - - -

ultatul financiar -241684 -902513 - - Rezultatul curent 244513157ultatul curent 244513157 249385160 - - - - ituri excepionale - - Total chetuieli

excepionale - - Rezultatulexerciiului nainteaimpozitrii

24475484 20

ultatul exerciiuluintea impozitrii

24475484 208685002 Impozit pe profit 1257474 1457627Rezultatul net alexploatrii

20560258,3 4


32/46

3.3 Analiza rentabilitiiRatele de performan exprim raportul ntre dou fluxuri financiare, fluxurile financiare

sunt fie de rezultat fie de consum de resurse.

Analiza ratelor de performan presupune analiza urmtoarelorrate:1 analiza ratelor de profitabilitate;2 analiza ratelor de rentabilitate.

1) Analiza ratelor de profitabilitateRatele de profitabilitate se formeaz n zona comercial a ntreprinderii respectiv n zona

vnzrilori exprim un raport ntre o bogie aferent vnzrilori cifra de afaceri.Rezultatul aferent


33/46

Tabelul 3.4 Analiza ratelor de profitabilitate

Nr.crt. Indicator 2009 2010 2011

1 Rezultatul brut al exerciiului 15884434 8199587 2086850022 Rezultatul net al exerci

iului 2541509,44 1311933,92 33389600,32

3 Marja comercial 298174 80989 329600

4 Cifra de afaceri 233278354 213144313 222374112

5 Rezultatul brut aferent CA 210999616,2 188203641,5 229374529,1

6 Rata medie brut a profitului 6,80 3,84 93,84

7 Rata medie net a profitului 1,08 0,61 0,14

8 Rata marjei comerciale 0,12 0,03 15,01

9 Rata marjei brute 90,44 88,29 103,14

Rata medie brut a profitului:

Rata medie net a profitului:


34/46

Rata marjei comerciale:

Rata marjei brute:

2) Analiza ratelor de rentabilitate financiarRentabilitatea se calculeaz la nivel financiari la nivelul exerciiului:

rentabilitatea financiar exprim rentabilitatea capitalului utilizat n ntreprindere dinpunct de vedere a opiunilor de plasament, astfel avem dou rate:

rata rentabilitii capitalului propriu, care este o funcie de rat medie neta profitului, de viteza de rotaie a activelor circulante i de levier financiar;

rata rentabilitii capitalului permanent.


35/46

Tabelul 1.5 Analiza ratelor de rentabilitate

Nr.crt. Indicator 2009 2010 2011

1 Rezultatul net al exerciiului 2541509,44 1311933,92 33389600,322 Capitalul propriu 12432943 1463547 223612493

3 Capitalul permanent 17274033 15666256 16256298

4 RBDI 14244056 3502267 11316928

5 Rata rentabilitii capitalului propriu 20,44 89,64 14,936

Rata rentabilitii capitaluluipermanent

82,45 22,35 72,23

Rata rentabilitii capitalului propriu:

Rata rentabilitii capitalului permanent:


36/46

3) Analiza ratelor de rentabilitate economicRentabilitatea economic exprim eficiena activitii ntreprinderii indiferent de sursele de

finanare i de sistemul fiscal, practic rentabilitatea economic exprim eficiena utilizriicapitalului n ntreprindere n activitatea de producie. La activitatea de producie participcapitalul numit active, respectiv se calculeaz:

rata rentabilitii economice = rata rentabilitii activelor = rata rentabilitii capitalului investit = rentabilitatea cheltuielilor= rata de rentabilitate a veniturilor = viteza de rotaie a activelor circulante = durata de rotaie a activelor circulante =


37/46

Tabelul 3.6 Analiza rentabilitii economice

Nrcrt.

Indicator 2009 2010 2011

1Rezultatul brut alexerciiului

15.884.434 8.199.587 208.685.002

2 Rezultatul net alexerciiului

2541509,44 1.311.933,92 33.389.600,32

3 Active circulante 60.077.796 82.374.880 74.661.8934 Total active 105.372.391 118.797.456 108.519.8555 Capital investit 56.561.573 61.952.506 35.372.2936 Cheltuieli totale 10.072.944 13.128.343 17.272.3767 Venit total 25.957.378 213.279.302 225.957.3788 Cifra de afaceri 233.278.354 213.144.313 222.374.112

9Rata rentabilitiieconomice

15,07 6,90 192,30

10 Rata rentabilitii activelor 2,41 1,10 30,7711 Rata rentabilitii k investit 4,49 2,12 94,3912 Rata cheltuielilor 25,23 9,99 193,3113 Rata de rentabilitate a V 9,79 0,62 14,7814 Viteza de rotaie a act circ 388,29 258,75 297,8415 Numar zile lucrtoare 256 257 25516 Durata de rotaie a act circ 65,93 99,32 85,62

3.4Analiza sntii ntreprinderii

3.4.1.Structura de finanareAnaliza structurii financiare are ca punct de plecare analiza informaiilor despre activele

totale, datoriile totale i capitalul propriu aferent ntreprinderii. Activele, capitalul propriu,datoriile sunt contabilizate anual conform legii n bilan.

Din acest punct de vedere analiza structurii financiare este o analiz a bilanului efectuatpe vertical i pe orizontal.a. Analiza bilanului pe verticalcuprinde analiza posturilor de bilan pe grupe de conturi.b. Analiza structurii financiare pe orizontal


38/46

Analiza pe orizontal pleac de la principiul c ntreprinderea este format din nevoi iresurse, de asemenea o parte din nevoi i resurse sunt permanente i o parte sunt curente.Analiza structurii financiare presupune analiza lichiditii i solvabilitii ntreprinderii.

Analiza ratelor de lichiditate

Lichiditatea msoar aptitudinea firmei de a face fa obligaiilor pe termen scurt iimplic capacitatea de a transforma rapid activele circulante n disponibiliti.Indicatorii de lichiditate se calculeaz ca raport ntre activele curente.

Permanente

Nevoi Perioada de analiz

Resurse

Perioada de analiz

2009 2010 2011 2009 2010 2011

Ai

Necorporale5.534.866 5.953.735 4.524.973

K pr.51.442.73

6

52.544.77

1

35.994.36

4

Corporale 39.759.729

30.468.841

29.332.989

Datorii

>1 an

28.286.16

8

37.070.54

2

53.636.48

3Financiare 0 0 0

Curente

Ac

Cheltuieli n

avans

189.349 191.184 52.216

Datorii

< 1 an

20.014.75

4

25.023.57

6

16.007.94

6

Stocuri 6.623.753 7.598.253 6.677.191

Creane48.171.39

4

70.395.12

2

65.033.77

1

Disponibiliti

bneti

4.567 31.754 17.653

Total 100.283.658

11.463.8889

105.638.793

Total100.283.6

5811.463.88

89105.638.7

93


39/46

n literatura de specialitate, ratele de lichiditate sunt cunoscute i sub denumirea de ratede trezorerie i au rolul de a msura capacitatea de plat a ntreprinderii.

Analiza ratelor rezultateprin compararea ansamblului lichiditilor poteniale cuexigibilit

i poten

iale constituie o metod rapid

i u

or de utilizat pentru aprecierea gradului n

care ntreprinderea face fa obligaiilor pe termen scurt.


40/46

Cele mai utilizate rate sunt:

- rata lichiditii curente = activ curent / pasiv curent- rata lichiditii intermediare sau testul acid = activ curent-stocuri / pasiv curent- rata lichiditii imediate sau trezoreria la vedere msoar capacitatea de rambursareinstantanee a datoriilor.

Nr

crtIndicatori UM Simbol

Perioada de analiz

2009 2010 2011

1 Activ curent lei Ac 48.175.961 78.216.313 71.780.831

2 Pasiv curent lei Pc 20.014.754 25.023.576 16.007.946

3 Stocuri lei S 6.623.753 7.598.253 6.677.191

4 Disponibiliti lei Disp. 4.567 31.754 17.6535

Rata lichiditiicurente

% 124,07 131,25 144,84

6Rata lichiditiiimediate

% 20,76 28,22 40,66

Analiza solvabilitiiSolvabilitatea constituie aptitudinea firmei de a face fa scadenelor pe termen mediu i

lung i depinde de mrimea datoriilor pe termen mediu i lung.Solvabilitatea este rezultatul echilibrului dintre fluxurile de ncasri i fluxurile de pli.Solvabilitatea reflect capacitatea firmei pentru achitarea datoriilor exigibile din resurse

disponibile i exprim aptitudinea ntreprinderii s fac fa la scadena plilor pe termenmediu i lung.

Solvabilitatea este apreciat prin compararea ntre lichiditatea activului i exigibilitateapasivului din bilani prin utilizarea ratelor de structur a pasivului ce caracterizeaz ndatorareai autonomia financiar a firmei.Pentru analiza solvabilitii se folosesc urmtorii indicatori:

- Activul net contabil (ANC)


41/46

Acest indicator ofer o imagine a solvabilitii globale a firmei

i a dimensiunii

capitalului propriu, constituind o graie pentru creditori n cazul evoluiei nefavorabile aactivitii firmei.-Rata solvabilitii generale ()

Acest indicator arat msura n care activele totale ale firmei pot acoperi datoriile totale,

iar valoarea acestui indicator devine important pentru creditorii firmei deoarece constituie

garania activului net al ntreprinderii.

3.4.2.Analiza valorii patrimoniale

Analiza valorii patrimoniale presupune utilizarea bilanului patrimonial care se constituiedin posturi de activ i posturi de pasiv.

Prin valoarea patrimonial se nelege totalitatea drepturilor de proprietate i creaneobinute ntr-un an calendaristic la care se adaug totalitatea obligaiilori a angajamentelor.

Patrimonial activul ntreprinderii poate fi evaluat fie n preuri de intrare n contabilitate,fie n termeni de capacitate de a produce randament. n general se calculeaz un singur indicator

i anume patrimoniul net.Patrimoniul net se calculeaz c diferen ntre activ total i pasiv total, practic

patrimoniul net cuprinde capitalul propriu.


42/46

Analiza valorii patrimoniale presupune analiza ratelor de structur patrimonial, analiza

ratelor de lichiditate, de solvabilitate, i a indicatorilor indireci care exprim valoarea uneintreprinderi.

Analiza ratelor de activse calculeaz ca raport ntre fiecare post din activ i activul total.Nr.

crt.Indicatori

Perioada de analiz

2009 2010 2011

1 Imobilizri corporale 39.759.729 30.468.841 29.332.989

2 Imobilizri necorporale 5.534.866 5.953.735 4.524.973

3 Imobilizri financiare 0 0 0

4 Active imobilizate total 45.294.595 36.422.576 33.857.962

5 Stocuri 6.623.753 7.598.253 6.677.191

6 Creane 48.171.394 70.395.122 65.033.7717 Disponibiliti 4.567 31.754 17.6538 Active circulante total 60.077.796 82.374.880 74.661.893

9 Activ total 105.372.391 118.797.456 108.519.855

10 Rata imobilizrilor totale 42,98 30,65 31,19

11 Rata imobilizrilor corporale 37,73 25,64 27,03

12 Rata imobilizrilor necorporale 5,25 5,01 4,16

13 Rata imobilizrilor financiare - - -

14 Rata activelor circulante 57,01 69,43 68,80

15 Rata creanelor 45,71 59,25 59,9216 Rata stocurilor 6,28 6,39 6,1517 Rata disponibilitilor 0,04 0,08 0,07

Analiza ratelor privind structura de fi nanare


43/46

Nr.

crt.Indicatori

Peiooada de analiz

2009 2010 2011

1 Activ total 105.372.391 118.797.456 108.519.855

2 Capital propriu 51.442.736 52.544.771 35.994.364

3 Capital permanent 79.728.904 89.615.313 89.630.847

4 Datorii pe termen scurt 20.014.754 25.023.576 16.007.946

5 Datorii pe termen lung 28.286.168 37.070.542 53.636.483

6 Datorii totale 48.840.922 62.094.118 69.644.429

7 Rata stabilitii ntreprinderii 79,50 75,43 82,598 Rata autonomiei financiare globale 48,81 44,23 33,16

9 Rata autonomiei financiare la termen 64,52 58,63 40,15

10 Rata datoriilor 46,35 52,26 64,17

11 Rata datoriilor pe termen scurt 18,99 21,06 14,75

12 Rata datoriilor pe termen lung 26,84 31,20 49,42

Rata stabilitii ntreprinderii: Rata autonomiei financiare globale:

Rata autonomiei financiare la termen: Rata datoriilor:

Rata datoriilor pe termen scurt:

Rata datoriilor pe termen lung:

3.4.4 Analiza riscului

Presupune analiza riscului economic, financiar i a celui de faliment.

a. Analiza riscului economicPentru a analiza riscul economic, trebuie s lum n considerare relaia cost volumprofit,care determin un anumit echilibru n activitatea economic a ntreprinderii, sens n care pragulde rentabilitate devine foarte important.


44/46

n activitatea de producie, obinerea unui rezultat este legat direct de pragul de rentabilitate,moment n care sunt acoperite toate obligaiile ntreprinderii.

Activitatea ntreprinderilor difer de la o ramur la alta, firmele confruntndu-se cu situaii

diferite datorit interaciunii unor factori, cum ar fi:

- variabilitatea cererii, care face ncasrile nesigure, ca de altfel i posibilitile de plat a

furnizorilor i de extindere a afacerii;

- fluctuaia preurilor de achiziie a factorilor de producie utilizai influeneaz nivelul costurilor

i mrimea profitului firmei;

- calitatea activitii de marketing, care poate influena sau nu firma s adopte modificrile

impuse de conjunctura pieei;

- competena managerilor, reflectat n oportunitatea deciziilor luate, de care depinde ulterior

succesul sau eecul afacerii.Riscul economic este legat de structura costurilor de exploatare (n fixe i variabile) i depinde n

mod direct de ponderea mai mare sau mai mic a cheltuielilor fixe n totalul cheltuielilor.

Pentru estimarea riscului de exploatare i a riscului financiar, practica afacerilor utilizeaz un

instrument de analiz cunoscut sub denumirea de pragul de rentabilitate, care permite stabilirea

condiiilor necesare realizrii echilibrului microeconomic, cu sau fr profit (punctul mort).

Pragul de rentabilitate reprezint volumul de activitate (volumul fizic al vnzrilor) numit volum

critic, la care veniturile (cifra de afaceri critic) echilibreaz cheltuielile, la punctul mortrezultatul fiind egal cu zero.

Riscul de exploatare decurge din fluctuaiile rezultatului exploatrii n funcie de poziiafa de

pragul de rentabilitate (punctul mort) i de structura costurilor de exploatare n fixe i variabile.

b. Analiza riscului financiarntreprinderile se confrunt n permanen cu un risc economic deoarece nu au un control

mulumitor asupra veniturilor viitoare. Dar, alturi de acest risc, intervine nc unul suplimentar,ori de cte ori apeleaz la mprumuturi, care implic cheltuieli financiare pentru remunerarea

datoriilor (dobnzi) i influeneaz rentabilitatea ntreprinderiiriscul financiar.

Pentru a preveni riscul financiar ntreprinderile trebuie s-i calculeze i s-i asigure un prag de

rentabilitate, configurat ca un interval de ncredere i nu ca un reper valoric predeterminat.


45/46

Amplitudinea acestui interval este determinat de nivelul incertitudinii n care evolueaz

ntreprinderea n cauz. Cnd ea tinde spre zero, cu siguran va fi vorba de o rentabilitate

punctual i nu un interval n care profitabilitatea se realizeaz cu probabilitate mulumitoare. Iar,

cnd incertitudinea este ridicat, intervalul de ncredere are o dimensiune att de mare, nct

devine neutilizabil n procesul decizional.

c. Analiza riscului de falimentUn obiectiv major al diagnosticului financiar n aprecierea strii de sntate financiar a

ntreprinderii l constituie evaluarea riscurilor ce i nsoesc activitatea, din care unele semnaleaz

vulnerabilitatea, iar altele prefigureaz falimentul (insolvabilitatea) ce amenin supravieuirea.

Cumularea riscului economic cu cel financiar prin intermediul coeficientului levierului total

(CLT) permite evaluarea riscului global economic i financiar cu att mai ridicat, cu ctcheltuielile legate de amortizare i dobnzi dein o pondere mai mare n totalul cheltuielilor.

Mrimea riscului activitii economico-financiare intereseaz nu numai ntreprinderea care

apeleaz la credite, ci mai ales bncile creditoare, care consider c pentru a beneficia de un

credit, ntreprinderea trebuie s prezinte o bonitate financiar, care s exprime o garanie a

gestionrii sntoase a activitii la toate nivelurile, de la cel operaional la cel strategic.

n acest sens, evaluarea complet a stabilitii ntreprinderii i a posibilitii de a nregistra

pierderi care s anticipeze degradarea situaiei financiare, pn la riscul de faliment, se poate

realiza prin intermediul indicatorilor ce exprim calitatea activitii economico-financiare:

- solvabilitatea patrimonial exprim gradul n care capitalurile proprii asigur acoperirea

obligaiilor pe termen lung i a creditelor prin elemente patrimoniale. Aceasta trebuie s aib

valori peste 0,3 i o evoluie ascendent. O valoare sub 0,3 este un semnal de pruden deosebit

ce impune o alert crescut din partea bncii finanatoare, ntreprinderea fiind falimentar.

- lichiditatea exprim capacitatea de achitare la termen a obligaiilor pe termen scurt din

resursele bneti disponibile. Lichiditatea trebuie s aib valori supraunitare pentru a arta

existena unui supliment de resurse care s fac fa incidentelor ce pot aprea n micareacapitalului circulant.

- trezoreria constituie partea care rmne din resursele stabile dup ce au fost finanate

imobilizrile i necesarul de fond de rulment i exprim aptitudinea ntreprinderiide a se finana


46/46

din resursele stabile. O trezorerie negativ implic recurgerea la credite bancare de trezorerie

pentru plile curente, ceea ce arat dificulti financiare pe termen scurt.

- rata rentabilitii financiare reflect capacitatea ntreprinderii de a obine profit net prin

utilizarea capitalurilor proprii i este favorizat de recurgerea la mprumuturi n cazul unui efect

de levier financiar pozitiv.

Prin sistemul de rate i de echilibru financiar, diagnosticul financiar permite evidenierea

punctelor tari i a punctelor slabe ale gestiunii financiare, respectiv a performanelor i a riscului

economic i financiar, dar nu ofer posibilitatea evalurii evalurii riscului de faliment care

amenin continuitatea ntreprinderii aflate n dificultate.

Cauzele care pot conduce la faliment sunt numeroase i vizeaz:

- reducerea activitii;

- reducerea marjelor i ratelor de rentabilitate;- apariia i amplificarea problemelor de trezorerie, de management,

- falimentul unor clieni, reducerea pieelor de desfacere, blocajul n lan, etc

Studiul cauzelor falimentului a condus la concluzia c acesta nu este un fenomen brutal, ci un

rezultat al unei degradri progresive a situaiei financiare a ntreprinderii, riscul de insolvabilitate

fiind previzibil cu civa ani naintea ncetrii plilor.

Documents

Napolact 2