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“Año De La Integración Nacional y El Reconocimiento De Nuestra Diversidad”
Universidad Católica Los Angeles De Chimbote
Facultad De Ciências Contables Financieras y Administrativas
CURSO: CONTABILIDAD DE INSTITUCIONES FINANCIERAS II.
TEMA: ENCAJE BANCARIO.
DOCENTE: LOPEZ BUSTAMANTE JUSTINO.
CICLO: X
ALUMNA: ROCA ANGELES SILVIA.
HUARAZ-ANCASH-PERU
2013
DEDICATORIA
El presente trabajo de investigación monográfico va dedicado a mis padres;
a quienes les debemos todo lo que tengo en esta vida, a mis hermanos y
mi tío Julián, en reconocimiento de su apoyo incondicional, confianza y
esfuerzo que me brindan para cumplir mis metas y objetivos
INTRODUCCIÓN
La concepción del encaje bancario se ha modificado a lo largo del tiempo, desde un papel
prudencial hacia un rol más proactivo. Actualmente, su implementación difiere entre países en
términos de montos requeridos, remuneración y el período que se debe encajar.
Las investigaciones recientes sobre las políticas de requerimiento de encajes bancarios destacan
el rol de este instrumento como mecanismo de defensa en tiempos difíciles, especialmente para
países en vías de desarrollo. Desde un punto de vista macro prudencial, los encajes se pueden
utilizar como una medida preventiva contra potenciales distorsiones en el sistema financiero. De
hecho los encajes pueden complementar y fortalecer los esquemas de política monetaria de los
bancos centrales que usan una tasa de interés de corto plazo como meta operativa. En este
contexto, el objetivo de este trabajo es revisar la literatura de las políticas de requerimiento de
encajes bancarios en los últimos 30 años.
Las instituciones financieras, bancos, corporaciones de ahorro y vivienda, corporaciones
financieras, etc. tienen como función tomar recursos de personas, empresas u otro tipo de
organizaciones y, con estos recursos, dar créditos a aquellos que los soliciten. Esta actividad
tiene gran responsabilidad, puesto que en este negocio se involucran los ahorros del público y los
recursos que tienen establecidos con algún propósito, los cuales no se pueden poner en riesgo
por parte de estas instituciones. Por esta razón, el Banco de la República establece una cantidad
mínima de dinero que las instituciones financieras deben mantener permanentemente, cantidad
que no pueden utilizar para otras actividades y que garantiza que éstas puedan retornar a los
ahorradores sus ahorros en caso de que ellos lo soliciten o se presenten problemas de dinero al
interior de dichas instituciones financieras.
Lo que realmente establece el Banco de la República es un porcentaje del total de los depósitos
que reciben las instituciones financieras que han de guardar, ya sea en efectivo en sus cajas o en
sus cuentas en el Banco de la República. Este porcentaje de encaje no es el mismo para todos
los tipos de depósito (cuentas de ahorros, cuentas corrientes, CDT, etc.). Por ejemplo, en el caso
de las cuentas corrientes, el encaje debe ser más alto, porque en este tipo de cuentas los
depositantes solicitan continuamente sus recursos, aparte del hecho de que los pueden retirar en
cualquier momento sin que haya ninguna restricción para hacerlo, lo que no sucede con los
recursos provenientes de CDT (certificado de depósito a término fijo) ya que en éstos los recursos
están sometidos a condiciones estrictas en lo que se refiere al retiro del dinero.
INDICE
PAG.
1. Caratula….………………………………………………………………………………………. 01
2. Dedicatoria…………………………………………………………………………………........ 02
3. Introducción……………………………………………………………………………………. 03
4. Indicé……………………………………………………………………………………………. 04
5. Tema………...……………………………………..……………………………………………. 05
5.1. Encaje Bancario Ley 26702………….………………………………………………........ 05
5.1.1 Concepto……………………………………..…………………………………………….... 05
5.1.2 Marco Legal …………..……………………………………………………………………. 06
5.1.3 Esquema Bancario………………………………….................................................... 08
6. Encaje Mínimo Legal y Encajes Adicionales…………….……………………………… 08
6.1.1. Encaje Mínimo Legal…………………………………………………………………….. 09
6.1.2 Encaje Adicional o Marginal..............................…………………………………...... 09
6.1.3 Encaje Exigible..........………………………….……………………………………..…... 09
6.1.4 Encaje Efectivo………………………..………………………………………................. 10
7. Constitución e Inembargabilidad de los Encajes ………………………………………. 10
8. Corresponde al Banco Central……………..………………………………………………. 10
9. Reformulación de Informes ………………………………………………………………… 11
10. Déficit de Encaje …………..………………………………..........…………................... 11
11. Composición de los Fondos de Encaje…………………………..……...................... 11
12. Fondos de Encaje …………….………………………………………………………….... 12
13. Componentes del Encaje Bancario……………..………………………………………. 12
14. Encajes sobre los Depósitos en Dólares…………………...……………………....... 13
15. Efectos Macroeconómicos del encaje Bancario……………………….……………. 14
16. Importancia de la Liquidez………………………………………………………………… 15
17. Encaje como Instrumento de Control Monetario……………………………………….. 15
18. Otros Roles del Encaje………..…………………………………………………………….. 15
19. Efectos de las Variaciones de los Encajes ……………………………………………… 16
20. Encaje Bancario en el Perú.………………………………….......................................... 16
21. Visión General de los Encajes Bancarios…………………………………………………. 17
22.Tasa de Interés y Liquidez de Corto Plazo ……………………………………………….. 17
20. Efectos de las Variaciones de los Encajes……………………………………………………… 17
21. Rol Macro prudencial de los Encajes……………………………………………………….. 18
22. Mecanismo de transmisión mediante el uso de encajes………………………………… 19
23. Conclusiones……………………………………………………………………………………. 19
24. Recomendaciones……………………………………………………………………………….. 20
25. Bibliografía………………………………………………………………………………………… 20
ENCAJE BANCARIO
LEY 26702
Artículo 161º.- ENCAJE:
Las empresas del sistema financiero están sujetas a encaje de acuerdo a la naturaleza de las
obligaciones o a la naturaleza de sus operaciones, según lo determine el Banco Central.
ENCAJE BANCARIO
5.1.1CONCEPTO:
Es un instrumento de política monetaria destinado a regular el volumen de los créditos. Funciona
como un mecanismo de seguridad del sistema financiero que maneja el Banco Central de
Reserva, y que en cuanto más elevado sea el encaje menor será la capacidad de otorgar
préstamos por parte de los bancos y viceversa.
El encaje bancario es el dinero que los bancos deben inmovilizar cuando hacen una captación del
público; esto como una medida para garantizar que los bancos siempre tengan dinero disponible
en caso que sus clientes lo requieran.
Se puede decir que un banco capta dinero para luego prestarlo o para especular en el mercado
de inversiones, pero el banco no puede prestar ni invertir todo el dinero que captó, sino que debe
guardar una parte, parte que se llama encaje bancario.
El rol de los encajes bancarios como instrumento de control monetario ha sido constantemente
discutido y modelado. En este trabajo se revisan los modelos en donde las políticas de
requerimiento de encaje cumplen diferentes roles. Debido a que dicho rol es cambiante, los
investigadores difieren en su efectividad. La gran heterogeneidad en la aplicación de dichos
encajes por parte de los diferentes bancos centrales en el mundo, sugiere que aún no existe un
consenso acerca de cuál es la estrategia óptima a seguir. Esta observación sirve de motivación a
la reciente literatura teórica pues los encajes podrían tener un rol estabilizador en el sistema
bancario y ayudar a que los bancos centrales alcancen sus objetivos macroeconómicos.
Por ejemplo, si una persona abre una cuanta de ahorros con S/.1.000.000.00, el banco no puede
prestar o invertir todo el millón de soles, sino que debe guardar una parte, supongamos S/.
150.000.00 e invertir el resto.
Los distintos productos financieros tienen distintos encajes. Entre más líquido sea un producto
financiero, más alto se supone que debe ser el encaje, puesto que el banco debe en cualquier
momento entregar el dinero al ahorrador. Es el caso de la cuenta corriente, pues por su
naturaleza, el cuenta-habiente necesita disponer de la totalidad de su dinero en cualquier
momento y el banco debe tener el dinero suficiente para proveérselo. Es por ello que por lo
general los bancos no pagan intereses por las cuentas corrientes, ya que se supone que el banco
no puede trabajar ese dinero pues está obligado a tenerlo disponible en todo momento.
Entre más bajo sea el encaje bancario, mayor riesgo existe de que un ahorrador no pueda
recuperar su dinero. Fue lo que paso en la crisis financiero de fines de la década de los 90 en
Colombia, donde muchos bancos tuvieron que ser rescatados por el estado ante su crisis de
liquidez que les impedía reintegrar el dinero a sus ahorradores. Por esa misma crisis, hoy el
encaje bancario es ligeramente superior.
Supóngase que todos los ahorradores un día fueran al banco a retirar su dinero. Sencillamente el
banco no podría entregarlo, puesto que gran parte de ese dinero lo tienen invertido en créditos a
largo plazo o en inversiones. El banco sólo dispone del dinero correspondiente al encaje bancario,
que es el que la ley le obliga a inmovilizar, es decir, a tener en efectivo u en otro concepto de alta
liquidez que le permita atender las exigencias de dinero de sus ahorradores, que por supuesto no
alcanza a cubrirlos a todos en caso en que haya un pánico financiero y todos quieran retirar su
dinero.
5.1.2 MARCO LEGAL:
Ley General del Sistema Financiero? 26702.
Ley Orgánica del Banco Central de Reserva del Perú.
Circular N° 015-2000 EF/90? Disposiciones de Encaje en Moneda Nacional.
Circular N° 016-2000 EF/90? Disposiciones de Encaje en Moneda Extranjera.
Circular BCRP N° 032-2002 EF/90 Disposiciones de Encaje en Moneda Nacional: Mediante la
norma de la referencia, se ha precisado el tratamiento de encaje de los bonos emitidos bajo la
modalidad de Valor de Actualización Constante (VAC), dejándose sin efecto la Circular Nº 029-
2002-EF/90. Al respecto se debe mencionar que la presente circular rige para las empresas de
operaciones múltiples del sistema financiero a que se refiere el literal A del artículo 16º de la Ley
Nº 26702 (Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la
Superintendencia de Banca y Seguros), así como para el Banco de la Nación y la Corporación
Financiera de Desarrollo (COFIDE), a todas las cuales se denominará Entidad (es) Sujeta (s) a
Encaje. Asimismo, se debe mencionar que el término Entidad (es) Sujeta (s) a Encaje no
comprende al Banco Agropecuario ni a las entidades de desarrollo de la pequeña y microempresa
(ED Pymes) no autorizadas a captar recursos del público mediante depósitos u otra modalidad
ESQUEMA DEL ENCAJE BANCARIO
El Banco Central de reserva del Perú (BCR) incrementó la tasa de encaje media en moneda
extranjera, en 0,5 puntos porcentuales como máximo, hasta un 50%, desde marzo próximo, en
un nuevo intento por encarecer el crédito en dólares.
Según explicó la entidad, este aumento responde a una medida preventiva que pretende atenuar
el impacto del influjo de capitales del exterior sobre la expansión del crédito y la caída del tipo
de cambio. Cabe mencionar que se trata de la quinta alza de encaje desde mayo del 2012.
Además, se tomaron medidas para elevar los requerimientos de encaje en moneda extranjera
para las entidades financieras con mayor expansión de los créditos hipotecarios y vehiculares en
dólares. Estos son los segmentos donde existe una alta dolarización de 45% y 77%,
respectivamente. Así, se aumentará la tasa de encaje media en función al crecimiento del crédito
en dólares en estos segmentos.
El BCR ha identificado dos escenarios: para las entidades financieras cuyo saldo diario promedio
de créditos hipotecarios y vehiculares en dólares supere en 10% el de febrero, la tasa de encaje
media subirá 0,75 puntos porcentuales. En tanto, la tasa aumentará en 1,5 puntos
porcentuales si el aumento de ambos créditos supera el 20%.
El Banco Central de Reserva (BCR) volvió a elevar el encaje en dólares con la finalidad de
atenuar el impacto del influjo de capitales del exterior sobre la expansión del crédito y la caída del
dólar. Estas medidas entrarán en vigencia a partir del 1 de febrero de este año.
En esta oportunidad, el BCR aumentó en 1.0 punto porcentual la tasa de encaje media para los
depósitos en moneda extranjera del sistema financiero. Esta es su máxima alza desde mayo del
2012, cuando el BCR comenzó a subir el encaje de manera continua.
Asimismo, reportó un aumento de la tasa de encaje de 20% a 25% para los adeudados y bonos
de largo plazo que excedan un límite prudencial de 2.2 veces el patrimonio efectivo (previamente
este límite era de 2.5 veces).
Adicionalmente, la autoridad monetaria estableció una deducción del requerimiento de encaje por
un equivalente al 25% del incremento de las inversiones y colocaciones en el exterior de las
entidades financieras locales respecto a su saldo del 31 de diciembre de 2012.
Ello con el fin de moderar la expansión del crédito en moneda extranjera y complementando así
las medidas de encaje antes señaladas.
Datos:
Desde mayo de 2012, el BCR ha realizado 6 aumentos a las tasas de encaje en moneda
extranjera con lo que la tasa de encaje media ha pasado de 39.2% en abril de 2012 a 41.2% en
diciembre de 2012.
Artículo 162º.- ENCAJE MÍNIMO LEGAL Y ENCAJES ADICIONALES
El encaje mínimo legal es no mayor del nueve por ciento del total de obligaciones sujetas a
encaje.
Por razones de política monetaria, el Banco Central puede establecer encajes adicionales o
marginales, estando facultado a reconocer intereses por los fondos con los que se les constituya,
a la tasa que determine su Directorio.
6.1 ENCAJE MÍNIMO LEGAL Y ENCAJES ADICIONALES:
6.1.1. ENCAJE MÍNIMO LEGAL:
Es la reserva mínima obligatoria que establece la autoridad monetaria a los intermediarios
financieros. En el caso Peruano el encaje mínimo legal según lo establecido en la Ley 26702 no
debe ser mayor al nueve por ciento (09 %) del total de obligaciones sujetas a encaje, y en la
actualidad es igual al seis por ciento (06 %).
El encaje se define, además, como el porcentaje sobre el total de depósitos que las entidades
financieras han de cubrir en efectivo o en forma de depósitos en el BCRP. Este porcentaje lo
decide el Banco Central de Reserva y han de cumplirlo obligatoriamente todas las instituciones
financieras. Si se eleva el encaje, la cantidad de dinero que se dispone para prestar disminuirá y
es probable que se produzca una elevación de la tasa de interés.
Parte de los depósitos fijados por el BCRP que los bancos deben guardar en caja como efectivo o
depósitos en el BCRP (también se denomina "Reserva Legal").
6.1.2 ENCAJE ADICIONAL O MARGINAL:
El encaje de ser fijo, pasa a ser flexible. Es allí cando el sistema fijo no podría manejar la liquidez
del sistema, por tanto, no obstante; es como nace así el encaje marginal.
Es el monto del encaje exigible, que se requiera en exceso del encaje mínimo legal. Por razones
de política monetaria, el Banco Central de Reserva puede establecer estas reservas adicionales,
estando facultado a reconocer réditos por los fondos con los que se les constituya a la taza que
determine su Directorio (LIBOR -1/8 % en la actualidad).
Las multas por el incumplimiento del encaje a cargo del Banco Central de Reserva se cobran en
la cuenta corriente que mantiene cada banco en el BCRP.
6.1.3. ENCAJE EXIGIBLE:
Son los fondos de encaje obligatorio establecidos por la autoridad monetaria a los intermediarios
financieros, el cual se calcula como porcentaje de los depósitos recibidos del público y
obligaciones contraídas. En nuestro caso resulta de la aplicación de la tasa de interés legal y la
tasa de encaje marginal y/o adicional.
6.1.4. ENCAJE EFECTIVO:
Dentro de esta terminología también se habla del encaje efectivo o total de fondos de fondos de
encaje, es decir la suma de billetes y monedas en poder de las instituciones financieras (caja)
más sus depósitos en el BCRP. No necesariamente es igual al encaje exigible, ya que se puede
presentar superávit o déficit de encaje, es decir que en determinado momento se cuente con
mayores o menores fondos de encaje que los exigidos por la autoridad monetaria.
El encaje tiene una función adicional: busca controlar la expansión de la masa monetaria, es decir
la cantidad de liquidez que puede existir en determinado momento en la economía, al
contrarrestar el efecto de una mayor emisión primaria o de una entrada de capitales extranjeros al
sistema financiero nacional.
Artículo 163º.- CONSTITUCIÓN E INEMBARGABILIDAD DE LOS ENCAJES:
Los encajes sólo pueden estar constituidos por:
1. Dinero en efectivo, en caja de la empresa de que se trate; y,
2. Depósitos en el Banco Central.
La moneda extranjera no puede constituir encaje de obligaciones en moneda nacional, ni
viceversa.
Las sumas que conforman el encaje exigido a las empresas del sistema financiero son
inembargables. Para efectos de su cálculo, dichas sumas son equivalentes al encaje exigible
registrado en el último reporte de encaje disponible.
Artículo 164º.- CORRESPONDE AL BANCO CENTRAL:
Corresponde al Banco Central:
1. Determinar la tasa del encaje mínimo legal y las tasas de los encajes adicionales o
marginales a que se refiere el artículo 162º de la presente ley.
2. Controlar el cumplimiento de los encajes e imponer las sanciones a que hubiere lugar, sin
perjuicio de la función fiscalizadora que corresponde a la Superintendencia.
3. Determinar los períodos de encaje.
4. Determinar las obligaciones que se encuentran sujetas a encaje.
5. Establecer el método y la base de cálculo para su aplicación.
6. Señalar los aspectos que han de contener los informes que se les suministre sobre esa
materia.
7. Emitir las normas reglamentarias del encaje que fueren necesarias para la ejecución de sus
políticas.
Artículo 165º.- REFORMULACIÓN DE INFORMES:
El Banco Central puede disponer la reformulación por una empresa del sistema financiero de los
informes periódicos que hubiere presentado sobre su situación de encaje. Sin embargo,
transcurrido un (1) año de la entrega de un informe se tiene éste por exacto y definitivo.
Artículo 166º.- DÉFICIT DE ENCAJE:
Las empresas del sistema financiero que incurren en déficit de encaje son sancionadas con una
multa de monto progresivo, según determinación del Banco Central.
La exoneración o la reducción de la multa por déficit de encaje que resuelva el Banco Central, de
acuerdo con lo que prescribe su Ley Orgánica, determina la interrupción de la progresión de que
trata el párrafo anterior.
POR DÉFICIT:
En el caso de obligaciones en moneda nacional, las Entidades Sujetas a Encaje están sujetas a
una tasa básica de multa por déficit de encaje equivalente a 1,5 veces la tasa de interés activa de
mercado en moneda nacional (TAMN) promedio del período de encaje.
EXCESO DE ENCAJE:
Situación en que el encaje efectivo de una institución financiera es mayor que su encaje exigible.
Cada banco debe tener en sus cajas un porcentaje (llamado encaje) del total de los depósitos que
tienen en su entidad. Con esta cantidad de dinero, se hace frente a las personas que, por un
motivo u otro, se presenten a cobrar dinero en el banco.
Se llama exigible porque este porcentaje es algo obligatorio que define la entidad que controla a
los bancos.
11. COMPOSICIÓN DE LOS FONDOS DE ENCAJE:
Los fondos de encaje se componen únicamente de:
a. Dinero en efectivo en Nuevos Soles que la Entidad Sujeta a Encaje mantenga en Caja, en sus
oficinas en el país. Los fondos corresponderán a los que en promedio se haya mantenido en el
período de encaje previo.
b. Depósitos en cuenta corriente en Nuevos Soles que la Entidad Sujeta a Encaje mantenga en el
Banco Central, con un nivel mínimo equivalente al 3 por ciento del total de las obligaciones
sujetas a encaje.
El encaje correspondiente a las obligaciones sujetas al régimen especial del Artículo 9, será
cubierto únicamente con los depósitos en cuenta corriente en Nuevos Soles en el
Banco Central.
La moneda extranjera no puede constituir encaje de las obligaciones en moneda nacional.
Para el cálculo de los fondos de encaje no debe considerarse las operaciones interbancarias que
supongan recepción de fondos con fecha de validez atrasada.
12. FONDOS DE ENCAJE:
Cubren los requerimientos de encaje, pueden estar constituidos ya sea como efectivo en la caja
de los bancos o como depósitos en el Banco Central de Reserva. El Banco Central de Reserva
remunera los fondos de encaje exigidos por encima del mínimo legal, por lo que en la actualidad
sólo tiene remuneración el encaje en moneda extranjera, por el cual el Banco Central de Reserva
paga la tasa Libor? 1/8 %. Los excedentes de encaje no son remunerados, aun cuando se
encuentren formando parte de los recursos que la entidad bancaria tenga en el Banco Central de
Reserva.
El control del cumplimiento del encaje bancario, se efectúa con base en promedios diarios en un
periodo mensual. El déficit de encaje tiene una penalidad que equivale a una tasa muy por encima
de la tasa de interés del mercado, lo que constituye un desincentivo para incurrir en el déficit d
encaje. Además que el incumplimiento de los requerimientos de encaje de la totalidad de periodos
consecutivos comprendidos en un lapso de 03 (tres) meses, o en un periodo que, conjuntamente,
supongan una duración mayor de 05 (cinco) meses en un lapso de 12 (doce) que culmine con el
mes del último déficit puede dar origen al sometimiento de la entidad infractora a Régimen de
Vigilancia por parte de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
Este instrumento tiene cierta inflexibilidad debido a que las tasas de encaje exigibles no pueden
ser modificadas continuamente y menos aún en sentido contrario. Así no se puede bajar la tasa
de encaje para subirla nuevamente la siguiente semana, o viceversa, sin producir señales
confusas y problemas operativos en los bancos.
Sin embargo, la efectividad de una elevación de la tasa de encaje está íntimamente ligada al
carácter compulsivo de la medida.
13. COMPONENTES DEL ENCAJE BANCARIO:
14. ENCAJES SOBRE LOS DEPÓSITOS EN DÓLARES:
En nuestro país, aproximadamente el 70 % de los depósitos del sistema bancario están
denominados en moneda extranjera, como resultado del papel predominante del dólar como
depósito de valor, lego del periodo de altas, crecientes y volátiles tasas de inflación entre 1976 y
1990. Por ello, se requiere un adecuado nivel de fondos de encaje en moneda extranjera para
respaldar al sistema bancario ante crisis sistemáticas de liquidez de tal manera que no se
comprometa la solvencia del país.
Por ejemplo, a fin de aliviar la situación de liquidez que se presentó en los últimos meses de 1998,
el Banco Central de Reserva del Perú dispuso tres disminuciones consecutivas, de 1.5 puntos
porcentuales cada una (4.5 puntos porcentuales en total), de la tasa media de encaje e moneda
extranjera entre octubre y diciembre de 1998, liberando recursos por aproximadamente US$ 420
millones.
Incremento de un punto porcentual se dará desde febrero, a fin de atenuar la entrada de divisas
que ha apuntalado a la moneda local hasta máximos de más de 16 años.
El Banco Central de Reserva (BCR) elevará desde febrero las tasas de encaje en dólares para
atenuar el impacto de la entrada de capitales del exterior sobre la expansión del crédito y
la apreciación de la moneda nacional hasta máximos de más de 16 años.
En esta oportunidad el BCR ha elevado en un punto porcentual la tasa de encaje media para
los depósitos en moneda extranjera del sistema financiero.
Asimismo, se ha elevado la tasa de encaje de 20% a 25% para los adeudados y bonos de
largo plazo que excedan un límite prudencial de 2.2 veces el patrimonio efectivo (previamente
este límite era de 2.5 veces).
Adicionalmente, el ente emisor estableció una deducción del requerimiento de encaje por un
equivalente al 25% del incremento de las inversiones y colocaciones en el exterior de las
entidades financieras locales respecto a su saldo del 31 de diciembre del 2012.
Ello con el objetivo de moderar la expansión del crédito en moneda extranjera y
complementando así las medidas de encaje antes señaladas.
Desde mayo de 2012, el BCR ha realizado seis aumentos a las tasas de encaje en
moneda extranjera, con lo que la tasa de encaje media ha pasado de 39.2% en abril de 2012 a
41.2% en diciembre de ese año.15. ADMINISTRACIÓN DEL ENCAJE:
16. EFECTOS MACROECONÓMICOS DEL ENCAJE BANCARIO:
a. Medida de protección a los depósitos del cliente.
b. Disponibilidad de liquidez.
c. Herramienta de control monetario.
d. Controla la expansión de los créditos bancarios.
e. Podría implicar variaciones en las tasas.
f. Afecta a las reservas internacionales.
g. Afecta al riesgo país.
17. IMPORTANCIA DE LA LIQUIDEZ:
INTERNA:
a. Cubrir obligaciones a tiempo.
b. Credibilidad a los clientes en la capacidad de repago.
c. No es factible que un banco sobreviva sin liquidez.
EXTERNA:
a. Problemas de liquidez de un banco que pueda afectar a todo el sistema financiero del país.
18. ENCAJE COMO INSTRUMENTO DE CONTROLMONETARIO:
La descripción previa, sin embargo, no necesariamente refleja el modo en el que opera un banco
central. Gray (2011) refiere, “toda vez que el encaje se encuentre en forma de depósitos en el
banco central, el ente emisor puede atender cualquier incremento en la demanda de liquidez -
siempre que los bancos tengan los colaterales adecuados dado que la autoridad monetaria puede
crear liquidez”.
Ello pone en evidencia lo que sucede cuando la autoridad monetaria tiene como meta operativa a
la tasa de interés.
La literatura referida al encaje no presenta conclusiones definitivas con respecto a su efectividad.
Algunos autores condicionan la efectividad a la liquidez del sistema financiero. Sin embargo, otros
autores consideran que la efectividad del encaje radica en su rol complementario a otros
instrumentos de política monetaria.
19. OTROS ROLES DEL ENCAJE:
El encaje también es considerado un impuesto a la intermediación financiera, el cual puede ser
utilizado para controlar flujos de capitales altos y volátiles. Para muchos economistas, el encaje es
típicamente considerado como un impuesto a los depósitos captados por los bancos, pues cumplir
con los requerimientos de encaje implica renunciar a la rentabilidad de los fondos que no pueden
ser utilizados libremente. En la misma dirección, debería existir un efecto de los encajes a la tasa
de interés de los depósitos, y son precisamente los depósitos una manera de inversión segura por
parte de inversionistas foráneos. Ello daría a los encajes un rol de control de capitales.
Visto como un impuesto a la intermediación financiera, el encaje genera un diferencial entre las
tasas de interés activas y pasivas de las entidades financieras. Dicho de otro modo, y en función
de las condiciones del mercado financiero, un aumento en los requerimientos de encaje tiende a
incrementar las tasas de interés activas y/o disminuir las tasas pasivas. Bajo dicho razonamiento,
un incremento en los requerimientos de encaje puede considerarse como una política monetaria
contractiva, pero con efectos un tanto distintos a los de un incremento en la tasa de interés de
política.
Así por ejemplo, mientras que un incremento del encaje afecta solo al sistema bancario, un
aumento en la tasa de interés política tiene un impacto sobre todos los mercados financieros.
En algunos casos, utilizar el encaje en lugar de la tasa de interés de referencia goza de una
ventaja: desalentar la entrada masiva de capitales especulativos de naturaleza temporal. En
efecto, si las condiciones macroeconómicas de un país son estables (de acuerdo con las
preferencias de los inversionistas) y el Banco Central decide incrementar su tasa de interés de
política, las oportunidad de obtener cierta rentabilidad se generan casi de inmediato: un mayor
rendimiento de los activos locales (por ejemplo, de los depósitos bancarios) pueden inducir a una
entrada masiva de capitales (bajo el supuesto de tipo de cambio estable).
20. EFECTOS DE LAS VARIACIONES DE LOS ENCAJES:
Una vez establecido que los encajes bancarios son un impuesto a la intermediación financiera, los
siguientes esfuerzos se concentran en entender los efectos de los encajes en las decisiones de
los bancos.
Por ejemplo, Freixas y Rochet (1997) consideran que la decisión de cómo distribuir los fondos que
tiene un banco es de portafolio puesto que los bancos pueden decidir entre alternativas como
créditos, certificados de depósitos y préstamos interbancarios.
Por ello, los encajes afectarían tanto a la tasa de interés de los depósitos como a la tasa de
interés de los créditos.
Sea que los encajes puedan afectar ambas tasas de interés y que las decisiones de los bancos
sean de portafolio, para Betancourt y Vargas (2009) lo más importante es entender que tan
efectivos son en un ambiente en el cual la oferta de dinero es endógena a los movimientos de una
tasa de interés de corto plazo, tasa que el banco central ha decidido estabilizar. Betancourt y
Vargas (2009) analizan cuánto más caro llega a ser la intermediación financiera, dado que un
mayor nivel de encaje incrementa la demanda por fondos de encajes de los bancos. El efecto final
dependerá del grado de sustitución de los depósitos como fuente de financiamiento de los
créditos y la expectativa de la tasa de interés de referencia del banco central.
21. ENCAJE BANCARIO EN EL PERU:
El Banco Central de Reserva del Perú (BCR) subió la tasa de encaje media en 0.5 %, en las dos
monedas más usadas en el país: el nuevo sol y el dólar. La tasa de encaje, es el porcentaje de
los depósitos hechos por los clientes del banco, que debe quedarse en caja para poder satisfacer
las demandas de liquidez del público o solventar sus acciones. Esto, más que una
recomendación, es una regla del BCR para todas las entidades bancarias. Adicionalmente el
BCR aumenta el encaje marginal en nuevos soles de 25 a 30% e incrementa el encaje de 60% a
los nuevos adeudados de corto plazo del exterior con plazos menores o iguales a tres años. Esta
medida, incluye a un mayor número de casos, ya que anteriormente se aplicaba a aquellos
(también deudores del exterior) con plazos hasta de 2 años.
El BCR ha determinado un encaje nuevo especial que grava en 20% a los adeudados a largo
plazo y exonerados. Para esta nueva disposición del BCR, no se incluye a los bonos hipotecarios
cubiertos en nuevos soles, que superen en dos veces y medio el patrimonio efectivo de las
entidades bancarias.
¿Qué es lo que busca hacer el BCR?
El Banco Central de Reserva intenta con estas medidas, tener una acción preventiva y amortiguar
el ritmo del crecimiento de la liquidez en un ambiente en el que existe una aceleración de la
desdolarización de los depósitos (producto del tipo de cambio a la baja que hemos visto
especialmente durante el 2012), de mayor endeudamiento en dólares de las empresas (producto
del mismo efecto, la tendencia a la baja del tipo de cambio con respecto al nuevo sol) y de bajas
tasas de interés en dólares, producto de la alta liquidez internacional. Esta última, es una de las
justificaciones por las que tenemos ahora un nuevo sol cada vez más fuerte, y al BCR realizando
millonarias compras para tratar de evitar la caída sistemática de esta moneda extranjera.
Finalmente, esta sería una medida para controlar la inflación. El rápido crecimiento del crédito en
el sector ha impulsado una actividad importante en el mercado, pero si el efecto se mantiene por
muchos meses más, podría generarse una presión inflacionaria desde la demanda de créditos, lo
que haría más difícil que la inflación se mantenga en el nivel que ha sido planificado por el BCR.
22. VISIÓN GENERAL DE LOS ENCAJES BANCARIOS :
Costos y beneficios de los encajes bancarios.
encaje como instrumento de control monetario
bancos centrales y encajes
rol prudencial del encaje bancario
TASA DE INTERÉS Y LIQUIDEZ DE CORTO PLAZO:
La tasa de interés de corto plazo no necesariamente está relacionada con la oferta de fondos de
encaje. Ello se debe a que los agentes financieros que participan en este mercado reaccionan a
los anuncios del banco central ajustando su demanda por fondos de encaje y validando la
información del banco central sin necesidad de que el banco central tenga que alterar su oferta de
fondos de encaje. La potencia de este mecanismo obedece al hecho que el banco central
participa en el mercado de fondos de encaje día a día para mantener una meta operativa de tasas
de interés.
Se argumenta que el efecto del anuncio de un movimiento en la tasa de interés (originado por un
cambio de política) sobre la demanda por fondos de encaje es mayor en periodos en los cuales
los bancos mantienen excesos de encajes con lo cual se afecta la tasa de interés. Pero, en el día
del anuncio, el efecto de la tasa de interés sobre la oferta de fondos de encaje es nulo debido a
que el efecto sobre la demanda se distribuye en el número total de días que dichos fondos deben
permanecer encajados en las cuentas del banco central.
Como los encajes no se aplican cada día (se aplican al promedio de un periodo de tiempo), la
demanda de fondos de encaje en el periodo depende del valor actual de la tasa de interés y de la
tasa esperada para préstamos y créditos por fondos de encaje. La oferta de fondos de encaje
está dada por una cantidad base y la respuesta del banco central a alguna desviación de la tasa
de interés de corto plazo de su nivel objetivo.
Flujo de capitales y encajes bancarios
La entrada masiva de capitales de corto plazo debilita la capacidad de la política monetaria,
incrementando los niveles de valoración de activos de la economía más allá de sus
fundamentales. Esto crea las bases para un crecimiento excesivo del consumo privado, producto
de que las garantías y/o colaterales incrementan su valor. Efectivamente el encaje (en “x” tasa) o
impuesto a los flujos de capitales puede contribuir significativamente a la contención del gasto
privado, el cual se encuentra fuertemente desalineado en esta coyuntura. Los fuertes impulsos
fiscales y monetarios previos, sumados a la entrada de capitales de corto plazo, son fenómenos
que han afectado a todas las economías emergentes.
ROL MACRO PRUDENCIAL DE LOS ENCAJES:
Si bien los objetivos macro prudenciales no son objetivos explícitos de la política monetaria, esta
última cuenta con instrumentos que pueden ser complementarios a la regulación macro
prudencial y mantener la estabilidad financiera y macroeconómica. Una política monetaria exitosa
contribuye a la estabilización del sistema financiero, que a su vez refuerza el mecanismo de
transmisión de la tasa de interés de política, y permite reducir tendencias pros cíclicas del sistema
financiero. Al mismo tiempo, medidas macro prudenciales dirigidas a conseguir la estabilidad
financiera refuerzan las acciones del Banco Central para mantener la estabilidad monetaria,
debido a su efecto en las variables que afectan los mecanismos de transmisión de la política
monetaria, como por ejemplo, las condiciones de oferta de créditos, precios de los activos y tipo
de cambio. La relación entre los instrumentos de política monetaria y los objetivos macro
prudenciales.
23. Mecanismo de transmisión mediante el uso de encajes:
Los mecanismos de transmisión tratan de transcribir los canales a través de los cuales la política
monetaria puede afectar el nivel de la actividad económica. Al estudiarlo se debe considerar el
objetivo de la política monetaria lograr la estabilidad de precios utilizando diferentes
instrumentos de política. La utilidad monetaria no vincula sus instrumentos de política de manera
directa con sus objetivos finales ya que existe cierto grado en el impacto de estas políticas con el
objetivo final. De esta manera se adopta identificar de la política monetaria (objetivo operativo),
la autoridad monetaria se guía de este indicador o estas metas intermedias para adoptar una
política consistente con el objetivo final.
24. FUNCION PRINCIPAL DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS:
La función principal de los intermediarios financieros (bancos, corporaciones de ahorro y
vivienda, corporaciones financieras, etc.) es captar recursos del público y con ellos otorgar
préstamos. Dada la naturaleza de su negocio, las entidades financieras deben mantener parte de
sus fondos en activos líquidos, activos de reserva, para cubrir retiros de fondos por parte de sus
clientes. Con el fin de disminuir el riesgo de los depósitos del público en el sistema financiero, el
Banco de la República determina que los activos de reserva no pueden caer por debajo de un
valor mínimo que depende del monto de depósitos que reciba el intermediario El encaje bancario
es ese porcentaje de recursos que deben mantener congelados los intermediarios financieros
que reciben captaciones del público. Ellos pueden mantener estas reservas ya sea en efectivo en
sus cajas, o en sus cuentas en el Banco de la República.
CONCLUSIONES:
Se llama encaje bancario a las reservas de dinero legal que los bancos han de mantener
en su caja y en el Banco Central para atender a la demanda de efectivo por parte de sus
depositantes.
El objetivo de la implementación del encaje bancario es garantizar a los usuarios de los
servicios bancarios o a los depositantes la devolución de sus recursos en el momento que
los necesiten.
En el régimen de inflación el objetivo del Banco Central de reserva del Perú es estabilizar
la tasa de interés de corto plazo, de tal forma que el impacto de los encajes en el precio y
el volumen de crédito de la economía sea menor.
los encajes es bien conocido. Así, que si el Banco Central tiene una meta sobre un
agregado monetario amplio, puede fijar una oferta de base monetaria y un nivel de
encajes para alcanzar dicha meta.
La relación entre la tasa de interés y el encaje es complementaria, si se considera la
evidencia de corto plazo. La efectividad del encaje viene dado por el método operativo
mediante el cual los bancos encajan fondos, es decir, que los bancos deben satisfacer un
nivel mínimo de encajes, sea un monto promedio o predeterminado, a lo largo de un
periodo de tiempo.
Los estudios académicos acerca del encaje bancario de los años 70s e incluso los
primeros años de los 80s comenzaron con la discusión de sistemas bancarios regulados
versus no regulados. Parte de dicha discusión incluye la eliminación de los encajes, por
ser impuestos distorsionadores que sólo generan ingresos para el gobierno.
Como consecuencia del proceso inflacionario de finales de los años ochenta, los
individuos dentro del Perú han adoptado el dólar como depósito de valor, comportamiento
que no se ha variado sustancialmente aun cuando la inflación se encuentra, actualmente,
a niveles bajos y estables.
El alto grado de dolarización de pasivos de la economía peruana entraña un alto riesgo
de repago para las entidades bancarias, en la medida en que los sujetos de crédito
perciben ingresos en moneda nacional, esto está relacionado con el descalce a plazos de
las monedas.
La gran heterogeneidad en la aplicación de dichos encajes por parte de los diferentes
bancos centrales en el mundo, sugiere que aún no existe un consenso acerca de cuál es
la estrategia óptima a seguir.
Los propósitos del encaje están relacionados con:
(a) manejo prudencial de los depósitos,
(b) política monetaria y;
BIBLIOGRAFIA:
Carrera, C., Cóndor, R., 2011. Los Encajes Bancarios: Reseña Internacional. Revista
Moneda, Banco Central de Reserva del Perú.
León, D., Quispe, Z., 2010. El Encaje como Instrumento no Convencional de Política
Monetaria. Revista Moneda, Banco Central de Reserva del Perú,
Ley 26720.