PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO (DER), PRICE TO BOOK VALUE (PBV) DAN EARNING PER SHARE (EPS) TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PT. INDOSAT, TBK

5/26/2018 PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO (DER), PRICE TO BOOK VALUE (PBV) DAN EARNING PER SHARE (EP...

http:///reader/full/pengaruh-debt-to-equity-ratio-der-price-to-book-value-pbv-dan

PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO (DER), PRICE TO BOOK VALUE (PBV), DAN

EARNING PER SHARE (EPS) TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PT.

INDOSAT, TBK

Ervina Yuliani

Fakultas EkonomiUniversitas Gunadarma

ABSTRAK

Analisa surat-surat berharga adalah suatu hal mendasar dan penting untuk diketahui olehpara investor. Analisa ini dapat dilakukan dengan melihat prestasi suatu perusahaan yang

dilukiskan melalui laporan keuangannya. Pada umumnya digunakan rasio-rasio keuangan dalampenilaian kinerja keuangan sebagai masukan untuk mengukur perubahan harga saham oleh para

investor. Hal ini dilakukan oleh investor dalam menentukan keputusan investasi terutamamengenai pembelian saham yang ditawarkan atau penjualan saham yang dimiliki di pasar modal

untuk menghindari kerugian. Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui apakahrasio-rasio keuangan utama perusahaan yang meliputi DER, PBV, dan EPS berpengaruh

signifikan terhadap perubahan harga saham secara parsial maupun simultan. Penelitian inidilakukan dengan metode deskriptif kuantitatif. Hasil penelitian menunjukkan hanya Earning

Per Share (EPS) yang berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham secara parsial,sedangkan rasio keuangan yang lainnya tidak berpengaruh secara signifikan. Sedangkan secara

simultan, semua rasio keuangan (PBV, DER, dan EPS) berpengaruh signifikan terhadapperubahan harga saham.

Kata kunci : rasio keuangan,Debt to Equity Ratio(DER), Price to Book Value(PBV), EarningPer Share (EPS), perubahan harga saham

I. PENDAHULUANA. Latar Belakang

Pasar modal adalah tempat dimana berbagai pihak khususnya perusahaan menjual saham

(stock) dan obligasi (bond) dengan tujuan dari hasil penjualan tersebut nantinya akandipergunakan sebagai tambahan dana atau untuk memperkuat modal perusahaan. Pasar modalmerupakan pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang

membutuhkan dana dengan cara memperjual belikan sekuritas. Pihak yang kelebihan danamengacu pada investor yang akan menanamkan modalnya pada suatu perusahaan. Sedangkanpihak yang kekurangan dana, mereka akan menjual saham mereka untuk memenuhi kebutuhan

perusahaan agar bisa terus produktif.



Saham merupakan sebuah sekuritas/surat berharga yang mewakili kepemilikan dalamsebuah perusahaan dan memiliki klaim pada bagian dari aset perusahaan dan laba per saham.

Jadi, saham merupakan suatu satuan penilaian finansial kepemilikan suatu perusahaan. Sahamdiperjual belikan di pasar modal. Harga dari suatu saham berfluktuasi dan terbentuk melalui

penawaran dan permintaan yang terjadi di bursa. Semakin tinggi harga pasar menunjukkan

bahwa saham tersebut juga semakin diminati oleh investor. Harga saham dianggap sebagai suatunilai yang dapat memberikan gambaran yang objektif tentang nilai investasi pada sebuahperusahaan dan harga saham juga akan mencerminkan bagaimana kinerja keuangan perusahaan.

Investor dalam berinvestasi di pasar modal memerlukan pertimbangan-pertimbangan

yang matang, sehingga informasi yang relevan dengan kondisi pasar modal merupakan sesuatuyang dicari para pelaku pasar modal dalam upaya pengambilan keputusan berinvestasi.

Dibutuhkan suatu analisa yang teliti serta didukung dengan data-data yang akurat untukmengurangi atau meminimalkan resiko ini. Ada beberapa faktor yang digunakan untuk

menganalisis harga saham. Hal tersebut dibutuhkan agar investor dapat mengambil keputusansaat membeli saham. Diantaranya yaitu dengan analisis fundamental dan analisis teknikal.

Analisis fundamental merupakan analisis berhubungan dengan kondisi keuangan suatuperusahaan. Dengan analisis ini para investor terbantu untuk mengetahui bagaimana operasional

perusahaan yang nantinya menjadi milik investor. Sedangkan analisis teknikal, data yangdigunakan berupa grafik, dan dapat diketahui bagaimana kecendrungan pasar terhadap saham

tertentu.

Di dalam analisis fundamental, terdapat analisis rasio. Analisis rasio merupakan analisisyang dapat menjelaskan korelasi atau hubungan antara data laporan keuangan dengan posisi

keuangan suatu perusahaan. Faktor fundamental yang sering digunakan untuk memprediksiharga saham atau tingkat pengembalian saham adalah rasio keuangan. Dalam penelitian ini rasio

keuangan yang digunakan adalah rasio solvabilitas (DER), rasio pasar (PBV), dan rasio

profitabilitas(EPS). Secara teoritis DER berpengaruh negatif terhadap perubahan harga saham,sedangkan PBV dan EPS berpengaruh positif terhadap harga saham.

Berdasarkan latar belakang tersebut, penulis tertarik untuk melakukan penelitianmengenai dinamika harga saham melalui rasio DER, PBV dan EPS pada perusahaan

telekomunikasi. Perusahaan telekomunikasi yang menjadi objek penelitiannya adalah PT.Indosat, Tbk. Hal dikarenakan PT. Indosat, Tbk merupakan perusahaan telekomunikasi yang

pernah didaftarkan ganda oleh pemerintah Indonesia (dual listed company) pada Bursa EfekIndonesia dan Bursa Efek New York, Amerika Serikat (NYSE:IIT). Berdasarkan pernyataan

tersebut penulis tertarik melakukan penelitian denga judul PENGARUH DEBT TO EQUITY

RATIO (DER), PRICE TO BOOK VALUE (PBV), DAN EARNING PER SHARE (EPS)

TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PT. INDOSAT, TBK.

B. Rumusan MasalahBerdasarkan latar belakang tersebut, maka dapat dirumuskan pokok permasalahan dalam

penelitian ini adalah:

1. Bagaimana pengaruhDebt to Equity Ratio (DER), PBV (Price to Book Value) danEarningPer Share(EPS) secara parsial terhadap perubahan harga saham pada PT. Indosat, Tbk?



2. Bagaimana pengaruhDebt to Equity Ratio (DER), PBV (Price to Book Value) danEarningPer Share(EPS) secara simultan terhadap perubahan harga saham pada PT. Indosat, Tbk?

C. Batasan MasalahPenelitian ilmiah ini hanya membatasi masalah pada pengaruh DER (Debt Equity Ratio),PBV (Price to Book Value) danEarning Per Share(EPS) terhadap perubahan harga saham pada

PT Indosat Tbk. Objek penelitian yang diteliti adalah PT Indosat, Tbk yang beralamat di Indosat

Building, Jl. Medan Merdeka Barat No. 21, Gambir. Penelitian ilmiah ini menggunakan laporankeuangan periode tahun 2005 sampai dengan tahun 2012, serta menggunakan harga tutup saham

PT Indosat, Tbk periode 2004 sampai dengan 2012. Metode yang digunakan ialah deskriptifkuantitatif dengan menggunakan software SPSS 20.0.

D. Tujuan PenelitianAdapun tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Untuk mengetahui pengaruhDebt to Equity Ratio (DER),Price to Book Value (PBV) danEarning Per Share (EPS) secara parsial terhadap perubahan harga saham pada PT.

Indosat, Tbk.2. Untuk mengetahuiDebt to Equity Ratio (DER),Price to Book Value (PBV) danEarning

Per Share(EPS) terhadap perubahan harga saham pada PT. Indosat, Tbk.

E. Manfaat PenelitianManfaat yang diharapkan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Manfaat AkademisManfaat dari penulisan ini dari sisi akademis yaitu, diharapkan dapat menambah

pengetahuan lebih mendalam bagi penulis mengenai pengaruh Debt to Equity Ratio(DER), Price to Book Value (PBV) dan Earning Per Share (EPS) terhadap perubahanharga saham pada PT. Indosat, Tbk. Penulisan ini juga diharapkan sebagai bahan pustaka

untuk menambah wawasan pengetahuan dibidang akuntansi serta bahan referensi bagipenulis lain yang ingin melakukan penulisan lebih lanjut.

2. Manfaat PraktisManfaat dari penulisan ini dari sisi praktis yaitu, diharapkan dapat berguna bagi para

calon investor dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi pada PT Indosat, Tbk.

II. TINJAUAN PUSTAKAA.

Definisi Pasar Modal dan Pelaku Pasar Modal

Pasar modal merupakan pasar pada umumnya, yaitu tempat menjual atau membeli modalsuatu perusahaan, dengan kata lain pasar modal merupakan tempat penawaran dan perdagangan

efek. Adapun beberapa pengertian pasar modal, yaitu:1) Pasar modal adalah tempat dimana berbagai pihak khususnya perusahaaan menjual

saham (stock) dan obligasi (bond) dengan tujuan dari hasil penjualan tersebut nantinyaakan dipergunakan sebagai tambahan dana atau untuk memperkuat modal perusahaan,

(Fahmi, 2012: 55)



2) Menurut UU No. 8 Tahun 1995 tentang pasar modal, yang dimaksud pasar modal adalahsuatu pasar yang mempunyai kegiatan melakukan penawaran umum dan perdagangan

efek yang melibatkan perusahaan publik serta lembaga yang berkaitan dengan efek.

Dalam kegiatan di pasar modal, terdapat pelaku-pelaku di pasar modal (Fahmi, 2012: 89)

diantaranya yaitu emiten, underwriter, broker atau pialang.a) Emiten merupakan perusahaan yang terlibat dalam menjual sahamnya di pasar modal.b) Underwriter atau penjamin, yaitu pihak yang menjamin perusahaan tersebut dalam menjual

sahamnya di pasar modal.c) Broker atau pialang, yaitu perantara antara si penjual (emiten) dengan si pembeli

(investor). Jadi, broker atau pialang bertugas memberikan informasi mengenai emiten sertamelakukan penjualan efek kepada investor.

B. Harga Saham dan Penilaian Harga SahamHarga saham merupakan nilai pasar dari selembar saham sebuah emiten atau perusahaan

yang menjual sahamnya pada waktu tertentu. Harga terbentuk akibat pelaku pasar dengan adanyapermintaan dan penawaran saham yang bersangkutan pada pasar modal. Harga saham

mengalami perubahan naik turun dari satu waktu ke waktu yang lain. Perubahaan tersebuttergantung pada kekuatan permintaan dan penawaran. Nilai atau harga saham dapat dibedakan

menjadi 3 (Shidiq, 2012: 27) yaitu:a) Harga Nominal

Harga yang tercantum dalam sertifikat saham yang ditetapkan oleh emiten untuk menilaisetiap lembar saham yang dikeluarkan. Besarnya harga nominal memberikan arti penting

saham karena deviden minimal biasanya ditetapkan berdasarkan nilai nominal.b) Harga Perdana

Harga ini merupakan harga saat saham itu dicatat di bursa efek. Harga saham pada pasar

perdana biasanya ditetapkan oleh penjamin emisi (underwriter) dan emiten. Dengandemikian akan diketahui berapa harga saham itu akan dijual kepada masyarakat biasanyauntuk menentukan harga perdana.

c) Harga PasarHarga pasar adalah harga jual dari investor yang satu dengan investor yang lain. Harga ini

terjadi setelah saham tersebut dicatat di bursa. Transaksi di sini tidak lagi melibatkanemiten dan penjamin emisi. Harga ini disebut sebagai harga di pasar sekunder dan harga

inilah yang mewakili harga perusahaan penerbitnya, karena transaksi di pasar sekunder,kecil sekali kemungkinan terjadi negosiasi harga investor dengan perusahaan penerbit.

Harga yang setiap hari diumumkan di surat kabar atau media lain adalah harga pasar.

Saham memiliki nilai intrinsik yang merupakan present value dari arus kas. Kemudiannilai intrinsik saham dibandingkan sengan harga saham dipasar. Berikut ini adalah saham

tersebut layak dibeli, dijual, atau dipertahankan.1. Apabila nilai intrinsik (NI) saham > harga saham, disebut dengan undervalue, maka

saham layak dibeli atau dipertahankan apabila sudah memiliki.2. Apabila nilai intrinsik (NI) saham < harga saham, disebut dengan overvalue, maka

saham tersebut harus dijual.



3. Apabila nilai intrinsik (NI) saham = harga saham, disebut dengan fairvalue, harga sahamdinilai wajar atau dalam kondisi seimbang.

C. Perubahan Harga Saham

Keterangan:Ht1 = Harga saham rata-rata di periode t

Ht-1 = Harga saham rata-rata periode sebelumnya

D. Debt to Equi ty Ratio(DER)Debt to Equity Ratio (DER) termasuk ke dalam rasio solvabilitas (leverage). Rasio

solvabilitas (leverage)adalah rasio untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam membayarkewajiban jika perusahaan tersebut dilikuidasi. Debt to Equity Ratio (DER) mencerminkankemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya yang ditunjukkan oleh beberapa

bagian dari modal sendiri yang digunakan untuk membayar hutang (Faried, 2008: 31). Adapunrumus untuk mecari DER adalah:

E. Price to Book Value(PBV)RasioPrice to Book Value (PBV) termasuk ke dalam rasio nilai pasar. Rasionilai pasar

merupakan rasio yang mengukur harga pasar relatif terhadap nilai bukuperusahaan. Salah satujenis rasio pasar yang sering dikaitkan dengan harga saham adalah Price to Book Value (PBV)

yang mengukur kinerja harga saham terhadap nilai bukunya. Semakin tinggi nilai PBV makasemakin tinggi pula perusahaan itu dinilai oleh investor, karena investor percaya bahwa prospek

perusahaaan tersebut ke depannya baik. Dalam mencari PBV, kita terlebih dahulu mencariBookValue (BV).

Rumus mencari nilai buku (Book Value)



Setelah itu, untuk mencariPrice to Book Valueadalah sebagai berikut:

F. Earning Per Share(EPS)Earning Per Share (EPS) atau pendapatan per lembar saham adalah bentuk pemberian

keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki

(Fahmi, 2012). Investor membeli dan mempertahankan saham suatu perusahaan dengan harapanakan memperoleh dividen atau capital gain. Laba biasanya menjadi dasar penentuan deviden dan

kenaikan nilai saham di masa mendatang. Oleh karena itu, para pemegang saham biasanyatertarik dengan angka EPS yang dilaporkan perusahaan. Adapun rumus dari EPS adalah:

Keterangan :

EAT = Earning After Tax atau pendapatan setelah pajakJsb = Jumlah saham yang beredar

III. METODE PENELITIANA. Objek Penelitian

Objek penelitian yang diteliti adalah PT Indosat, Tbk yang beralamat di Indosat Building,

Jl. Medan Merdeka Barat No. 21, Gambir.

B. Jenis Data dan VariabelData yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder dari pada PT Indosat,

Tbk diantaranya yaitu:

a) Data laporan keuangan dari PT Indosat, Tbk., yaitu berupa neraca dan laporan rugi/labaper triwulan periode 2005-2012.

b) Data dan informasi harga saham bulanan periode 2004-2012.C. Metode Analisis

Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah model regresi linierberganda, dengan menggunakan alat bantu statistik SPSS 20.0

Y= + 1X1 + 2X2 + 3X3



Keterangan:Y = Perubahan Harga Saham

= Konstanta1- 3 = Koef. Variabel Independen

X1 =Debt to Equity Ratio (DER)

X2 =Price to Book Value (PBV)X3 =Earning Per Share(EPS)

D. HipotesisHipotesis yang digunakan adalah:

Hipotesis (HO) yang ditetapkan menunjukan tidak adanya hubungan antara variabel

independen dengan variabel dependen, sedangkan hipotesis alternatif (Ha) yang ditetapkanmenunjukkan adanya hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen. Hipotesis

yang ditetapkan sebagai berikut:

a) Secara parsialHO1 = Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh signifikan

terhadap perubahan hargasahampada PT Indosat, Tbk.Ha1 = Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan terhadap

perubahan hargasahampada PT Indosat, Tbk.HO2 = Price to Book Value (PBV) tidak berpengaruh signifikan

terhadap perubahan harga saham pada PT. Indosat, Tbk.Ha2 = Price to Book Value (PBV) berpengaruh signifikan terhadap

perubahan harga saham pada PT. Indosat, Tbk.HO3 = Earning Per Share(EPS) tidak berpengaruh signifikan

terhadap perubahan harga saham pada PT. Indosat, Tbk

Ha3= Earning Per Share(EPS) berpengaruh signifikan terhadapperubahan harga saham pada PT. Indosat, Tbk.

b) Secara SimultanHO4 = Debt to Equity Ratio (DER),Price to Book Value (PBV) danEarning Per Share

(EPS) tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham pada PT.Indosat, Tbk.

Ha4 = Debt to Equity Ratio (DER),Price to Book Value (PBV) danEarning Per Share(EPS) berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham pada PT. Indosat,

Tbk.

IV. HASIL DAN PEMBAHASANUji hipotesis

a) Uji Koefisien Regresi secara parsial (Uji T)Pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial dengan regresi

linier berganda (uji t) adalah sebagai berikut :



a) Ho diterima jika t tabel t hitungb) Ho ditolak jika t tabel < t hitungdana) Jika signifikan t 0.05, maka Ho diterima.b) Jika signifikan t < 0.05, maka Ho ditolak.

Untuk mencari nilai tabel t yaitu:Cara untuk mengetahui nilai T-tabel adalah dengan melihat tabel distribusi T dengan df

(degree of freedom);df = (nk - 1), dimana k adalah adalah jumlah variabel independen dengantingkat signifikan sebesar 0,05. Dalam penelitian ini di dapat nilai t-tabel dengan tingkat

signifikan 0,05 dan df = n - k - 1 yaitu (3231 = 28) maka t tabel (0,05 : 28) adalah sebesar2,04841.

b) Uji Koefisien Regresi secara simultan (Uji F)Pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial dengan regresi

linier berganda (uji t) adalah sebagai berikut :

a) Ho diterima jika F tabel F hitung. b) Ho ditolak jika F tabel < F hitung.dan

a) Jika signifikan F 0.05, maka Ho diterima.b) Jika signifikan F < 0.05, maka Ho ditolak.

Untuk mencari nilai tabel f yaitu:

Cara untuk mengetahui nilai F-tabel adalah dengan melihat tabel distribusi F dengan df(degree of freedom); df1 (k-1= 4 -1 = 3) dan df2 (n-k = 32 - 4 = 28), dimana k adalah adalah

jumlah variabel dependen dan independen dengan tingkat signifikan sebesar 0,05. Maka dalam

penelitian ini didapat nilai F-tabel sebesar 2,95.



Dari tabel diatas disimpulkan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) tidak memilikipengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham. Hal ini dibuktikan dengan pengujian

secara terpisah atau parsial menggunakan regresi linear berganda untuk uji t. dari pengujiantersebut didapat hasil t-tabel t-hitung, yang berarti uji hipotesis memutuskan untuk menerima

keputusan bahwa DER tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham.

Pada hasil penelitian ini Price to Book Value (PBV) tidak memiliki pengaruh yangsignifikan terhadap perubahan harga saham. Hal ini dibuktikan dengan pengujian secara terpisahatau parsial menggunakan regresi linear berganda untuk uji t. dari pengujian tersebut didapat

hasil t-tabel t-hitung, yang berarti uji hipotesis memutuskan untuk menerima keputusan bahwaPBV tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham.

Pada hasil penelitian ini Earning Per Share (EPS) dapat disimpulkan bahwa EPSberpengaruh signifikan terhadap perubahan harga sahamHal ini dibuktikan dengan pengujian

secara terpisah atau parsial menggunakan regresi linear berganda untuk uji t. dari pengujiantersebut didapat hasil t-tabel < t-hitung, yang berarti uji hipotesis memutuskan untuk menerima

keputusan bahwa Earning Per Share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap perubahan hargasaham.

Pengujian dengan uji F untuk mengetahui pengaruh variabel Debt to Equity Ratio(DER),Price to Book Value(PBV) danEarning Per Share (EPS) secara bersama-sama, diperoleh hasil

F-tabel < F-hitung yang berarti memiliki keputusan hipotesis bahwaDebt to Equity Ratio(DER),Price to Book Value (PBV) dan Earning Per Share (EPS) secara bersama-sama berpengaruh

signifikan terhadap harga saham.Dalam Uji koefisien determinasi dapat dijelaskan besarnya pengaruhDebt to Equity Ratio

(DER), Price to Book Value(PBV) dan Earning Per Share (EPS) terhadap perubahan hargasaham adalah sebesar 0,164 atau sebesar 16,4 %. Selebihnya pengaruh sebesar 83,6%

dipengaruhi oleh faktor lain. Seperti nilai tukar mata uang, peraturan pemerintah dalam industri,kondisi ekonomi, isu politik serta faktor lainnya yang menyebabkan perubahan harga saham.

Dalam uji analisis regresi linier berganda di dapat hasil sebagai berikut:

Y= - 0,139 - 0,095X1+ 0,371X2 + 0,001X3Y= - 0,139 - 0,095DER + 0,371PBV+ 0,001EPS

DER bertanda negatif, hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Saleh

(2009). DER yang bertanda negatif tersebut mengimplikasikan bahwa dengan meningkatnyaDER , daya tarik saham perusahaan akan menurun di mata investor karena hal tersebut dapat

berarti bahwa proporsi hutang perusahaan bertambah besar sehingga perusahaan mempunyaibeban yang semakin berat.

PBV bertanda positif karena semakin tinggi PBV yang dimiliki perusahaan akan

menyebabkan semakin tinggi pula harga saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitianyang dilakukan oleh Defrizal (2005). PBV yang semakin tinggi akan semakin membuat para

investor atau calon investor tertarik untuk menanamkan dananya ke dalam perusahaan, karenainvestor akan memilih emiten yang mempunyai PBV yang tinggi. Adanya daya tarik tersebut

akan berdampak pada semakin banyaknya calon investor atau investor untuk memiliki sahamperusahaan dan pada akhirnya akan meningkatkan harganya di pasar modal. Rasio ini dapat

memberikan gambaran potensi pergerakan atau perubahan harga suatu saham, yaitu jika suatusaham yang berkinerja baik ternyata PBV nya masih rendah dibandingkan rata-rata PBV saham



di sektornya, harga saham tersebut masih memiliki potensi untuk naik, demikian pula sebaliknya(Tryfino, 2009: 11).

EPS bertanda positif, hasil ini mendukung penelitian yang dilakukan Saleh (2012). Nilai

EPS yang besar menandakan kemampuan perusahaan yang lebih besar dalam menghasilkan

keuntungan bersih dari setiap lembar saham perusahaan tersebut dan akan menarik minatinvestor untuk berinvestasi pada perusahaannya.

Dalam Uji koefisien determinasi dapat dijelaskan besarnya pengaruhDebt to Equity Ratio(DER), Price to Book Value (PBV) dan Earning Per Share (EPS) terhadap perubahan harga

saham adalah sebesar 0,164 atau sebesar 16,4 %. Selebihnya pengaruh sebesar 83,6%dipengaruhi oleh faktor lain. Seperti nilai tukar mata uang, peraturan pemerintah dalam industri,

kondisi ekonomi, isu politik serta faktor lainnya yang menyebabkan perubahan harga saham.

V. SIMPULAN DAN SARANA. Simpulan

Penelitian yang dilakukan ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh Debt toEquity Ratio (DER), Price to Book Value (PBV) dan Earning Per Share (EPS) terhadap

perubahan harga saham pada PT Indosat, Tbk. Dari hasil penelitian ini, dapat disimpulkansebagai berikut:

1. Secara parsial DER tidak berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham padaPT Indosat, Tbk. Sama halnya dengan DER, secara parsial PBV tidak berpengaruhsignifikan terhadap perubahan harga saham pada PT Indosat, Tbk. Sedangkan untuk

variabel EPS, secara parsial EPS berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham

pada PT Indosat, Tbk. Jadi, untuk investor pada PT Indosat, Tbk dapat menggunakanvariabel EPS dalam mengambil keputusan berinvestasi karena variabel EPS memilikipengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham PT Indosat, Tbk.

2. Secara simultan atau bersama-sama seluruh variabel yaitu DER, PBV dan EPSberpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham PT Indosat, Tbk. Variabel DER,

PBV dan EPS secara bersama-sama berpengaruh sebesar 16,4% terhadap perubahanharga saham PT Indosat, Tbk.

B. SaranBerdasarkan penelitian yang dilakukan, diketahui bahwa Earning Per Share (EPS)

memiliki pengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham. Oleh karena itu PT IndosatTbk, perlu meningkatkan atau mempertahankan Earning Per Share (EPS). Investor dipastikan

memilih perusahaan yang memiliki riwayat baik dan pergerakan positif dalam penghasilanlabanya dalam beberapa periode. Terlebih lagi pesaing industri sejenis yang semakin kreatif

dalam berinovasi untuk meningkatkan laba penghasilan dan menarik para investor untuk bekerjasama dalam memegang kepentingan perusahaan tersebut.

Bagi investor, untuk memutuskan berinvestasi dapat melihat Earning Per Share (EPS)dalam perusahaan tersebut. Investor juga disarankan untuk menggunakan rasio-rasio metode-



metode lainnya dalam menganalisa kinerja keuangan perusahaan sebagai bahan pertimbangantambahan sebelum memutuskan menanamkan modal di suatu perusahaan. Namun, faktor-faktor

pengaruh perubahan harga saham bukan hanya dari sisi kinerja keuangan perusahaan, melainkanbanyak faktor yang mempengaruhi harga saham seperti nilai tukar mata uang, peraturan

pemerintah dalam industri, kondisi ekonomi, isu politik serta faktor lainnya yang menyebabkan

perubahan harga saham.

C. Keterbatasan Penelitian1. Penelitian ini hanya menggunakan 3 variabel bebas yaitu Debt to Equity Ratio (DER),

Price to Book Value(PBV) danEarning Per Share (EPS). Sehingga variabel bebas dalampenelitian ini hanya mampu menjelaskan 16,4% variabel terikatnya, sisanya dijelaskan

oleh variabel lain.2. Objek pada penelitian ini terbatas pada 1 perusahaan saja yaitu PT. Indosat, Tbk.3. Periode waktu yang digunakan hanya tebatas selama 8 tahun yaitu dari periode 2005-

2012.

DAFTAR PUSTAKA

Anjar, Resti Kurnia Nisa, 2012, Pengaruh Earning Per Share (EPS), Dividen Per Share (DPS),

Dividen Payout Ratio (DPR) dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap PerubahanHarga Saham pada Beberapa Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar Di

BEI, Penulisan Ilmiah, Program Studi Akuntansi Universitas Gunadarma, Jakarta.

Daftar Tabel F,Tabel T,Durbin Watson, http: //www.junaidichaniago.wordpress.com. Diunduhpada tanggal 17 Mei 2013.

Darmadji, Tjiptono dan Hendy M. Fakhruddin, 2006,Pasar Modal di Indonesia, Edisi Dua.

Jakarta, Salemba Empat.

Defrizal, Herry, 2005, Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Terhadap Harga Sahamdan Perbandingan Harga Saham dengan Nilai Normatif (Studi Empiris: Pada Industri

Sektor Property Yang Listed di BEJ), Tesis, Program Studi Magister Manajemen ProgramPasca Sarjana Unversitas Diponegoro, Semarang.

Fahmi, Irham, 2012, Pengantar Pasar Modal, Bandung, Alfabeta.

Faried, Asbi Rachman, 2008, Analisis Pengaruh Faktor Fundamental dan Nilai Kapitalisasi

Pasar Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur di Bei Periode 2002 S.D 2006,Tesis, Program Studi Magister Manajemen Program Pasca Sarjana UniversitasDiponegoro, Semarang.

Guinan, Jack, 2010,Investopedia, Jakarta, PT Mizan Publika.



Harga saham PT. Indosat, Tbk,http://finance.yahoo.com/q/hp?s=ISAT.JK&a=11&b=31&c=2004&d=11&e=31&f=2012

&g=m,Diunduh pada tanggal 25 April 2013.

Horngren, Charles T dan Walter T. Harrison Jr, 2007, Akuntansi, Edisi Ketujuh. Jakarta,

Erlangga.

Laporan Keuangan triwulan PT. Indosat, Tbk,

http://www.indosat.com/About_Us/Investor_Relations/Financial_Statements,Diunduhpada tanggal 26 April 2013.

Prastowo, Dwi, 2011, Analisis Laporan KeuanganKonsep dan Aplikasi, Yogyakarta, Unit

Penerbit dan Percetakan.

Priyatno, Duwi, 2010, Paham Analisa Statistik Data dengan SPSS, Yogyakarta, MediaKom.Saleh, Volanda Azis, 2012, Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham

Perusahaan Pertambangan Go Publik di Bursa Efek Indonesia,Skripsi, Program StudiAkuntansi Universitas Lampung, Lampung.

Sasongko, Noer dan Nila Wulandari, 2006, Pengaruh Eva dan Rasio-Rasio Profitabilitas

Terhadap Harga Saham, Jurnal Empirika Vol. 19, No.1.

Shidiq, Niekie Arwiyati, 2012,Pengaruh Eva, Rasio Profitabilitas dan Eps Terhadap HargaSaham Pada Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-

2010, Skripsi, Progran Sarjana Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro, Semarang.

Stella, 2009, Pengaruh Price to Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Asset dan Price

to Book Value Terhadap Harga Saham, Jurnal Bisnis dan Akuntansi Vol. 11, No. 2.

Tinneke, Raden, 2007, Analisis Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Faktor-FaktorFundamental Perusahaan Lainnya Terhadap Return Saham (Studi Empiris pada

Perusahaan Sektor Industri Manufaktur di Bursa Efek Jakarta), Tesis, Program StudiMagister Manajemen Universitas Diponegoro, Semarang.

Tryfino, 2009, Cara Cerdas Berinvestasi Saham, Jakarta, Transmedia Pustaka.

Wira, Desmond, 2011,Analisis Fundamental Saham. Jakarta, Exceed Books.
http://finance.yahoo.com/q/hp?s=ISAT.JK&a=11&b=31&c=2004&d=11&e=31&f=2012&g=mhttp://finance.yahoo.com/q/hp?s=ISAT.JK&a=11&b=31&c=2004&d=11&e=31&f=2012&g=mhttp://www.indosat.com/About_Us/Investor_Relations/Financial_Statementshttp://www.indosat.com/About_Us/Investor_Relations/Financial_Statementshttp://finance.yahoo.com/q/hp?s=ISAT.JK&a=11&b=31&c=2004&d=11&e=31&f=2012&g=mhttp://finance.yahoo.com/q/hp?s=ISAT.JK&a=11&b=31&c=2004&d=11&e=31&f=2012&g=m

Documents

PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO (DER), PRICE TO BOOK VALUE (PBV) DAN EARNING PER SHARE (EPS) TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PT. INDOSAT, TBK