Upload
others
View
3
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
PENGARUH PENGUMUMAN PEMBELIAN KEMBALI SAHAM
(BUY BACK) TERHADAP ABNORMAL RETURN SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2013 – 2015)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh:
TRI PRAPITRA AYU
NIM: 201310170311135
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2017
2
3
ii
KATA PENGANTAR
Segala puji hanyalah bagi Allah SWT pencipta alam sesta yang telah
menciptakan manusia dengan sebaik-baiknya, dibekali sebuah akal untuk
menjalankan amanah-Nya sebagai khalifah di muka bumi. Atas limpahan rahmat
beserta maunah-Nya penulis dapat menyelesakan Skripsi dengan judul “Pengaruh
Pengumuman Pembelian Kembali Saham (Buy Back) Terhadap Abnormal
Return Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia)”.
Shalawat beriring salam semoga tetap tercurahkan kepada penerang hati
umat, Nabi Besar Muhammad SAW, sang kekasih yang selalu menebarkan senyum,
berkat perjungan dan pengorbanan beliaulah kita dapat hidup dengan cahaya Ilahi.
Segala bentuk pernghargaan dan terima kasih kami sampaikan kepada merek yang
membimbing, membantu dan mendoakan dengan penuh keikhlasan, secara khusus
kami sampaikan kepada:
1. Bapak Drs. Fauzan, M.Pd. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah
Malang
2. Ibu Dr. Idah Zuhroh, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, M.M., Ak., CA. selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Ibu Dr. Masiyah Kholmi, M.M., Ak., CA. selaku Pembimbing I dalam
pengerjaan Skripsi ini.
5. Bapak Drs. Setu Setawan, M.M. selaku Pembimbing II dalam pengerjaan
Skripsi ini.
6. Bapak Drs. Ahmad Waluya Jati, M.M. selaku Dosen Wali penulis selama
menempuh Kuliah di Universitas Muhammadiyah Malang.
7. Bapak/Ibu Dosen Jurusan Akuntansi yang dengan sabar telah membimbing
saya selama menempuh Kuliah di Universitas Muhammadiyah Malang.
8. Kedua Orang Tua (Tri Hardjoko & Sri Hartatik), terima kasih atas support,
motivasi dan pelajaran hidup yang telah diberikan selama ini.
iii
9. Kedua Kakakku (Ribut Amrih Raharjo & Dwi Irawan), terima kasih
support, motivasi yang diberikan dan doa yang selalu menyertaiku.
10. Teman-teman yang selalu mendukung, memberi masukan, dan memberikan
semangat (Yona, Ulfa, Alda, Tyas, Kiky, Mala, Gian, Dhira, Anggit, Niken,
Icha, Riyan, Ilham, dan Fiqri).
11. Teman-teman Kos Rumah Sahabat.
12. Teman-teman Akuntansi Kelas C Angkatan 2013.
13. Teman-teman HMI Komisariat Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Malang.
14. Teman-teman Asisten Laboratorium Komputasi Ekonomika dan Bisnis
Periode 2015-2016 (.
15. Teman-teman KKN 102 Tahun 2016. Serta semua pihak yang tidak
tersebutkan satu-persatu.
Saya sangat menyadari bahwa dalam penulisan karya ini masih terdapat banyak
kekurang yang perlu untuk diperbaiki. Segala bentuk komentar, kritik dan saran
mengenai Skripsi ini yang selalu penulis harapkan demi menjadi lebih baik di
masa yang akan dating.
Malang, 24 Januari 2017
Penulis
iv
DAFTAR ISI
ABSTRAK ...................................................................................... i
KATA PENGANTAR .................................................................... ii
DAFTAR ISI ................................................................................... iv
DAFTAR GRAFIK ......................................................................... vi
DAFTAR TABEL ........................................................................... vii
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................... viii
BAB I. PENDAHULUAN
A. Latar Belakang .......................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah ..................................................................................... 4
C. Tujuan dan Manfaat ....................................................................... 4
BAB II. KAJIAN PUSTAKA
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu .................................................................. 6
B. Teori dan Kajian Pustaka .......................................................................... 8
1. Signaling Theory ............................................................................ 8
2. Pembelian Kembali Saham (Buy Back Stock) ................................ 8
3. Return Saham (Imbal Hasil) .......................................................... 11
C. Rerangka Konseptual ................................................................................ 18
D. Rumusan Hipotesis .................................................................................. 18
BAB III. METODOLOGI PENELITIAN
A. Objek Penelitian ........................................................................................ 19
B. Jenis Penelitian .......................................................................................... 19
C. Populasi dan Sampel ................................................................................. 19
D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ........................................ 20
E. Jenis dan Sumber Data ............................................................................. 22
F. Teknik Pengumpulan Data ........................................................................ 22
G. Teknik Analisis Data ................................................................................. 23
BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Objek Penelitian .......................................................... 27
B. Data Penelitian .......................................................................................... 30
v
C. Hasil Analisis Data.................................................................................... 31
D. Pembahasan ............................................................................................... 36
BAB V. PENUTUP
A. Simpulan .................................................................................................... 42
B. Keterbatasan .............................................................................................. 42
C. Saran ........................................................................................................... 43
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................... 45
vi
DAFTAR GRAFIK
Grafik 4.1. Pergerakan Rata-rata Abnormal Return selama periode penelitian .... 31
vii
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1. Jumlah Sampel Perusahaan yang Terdaftar di BEI dan Melakukan Buy
Back Periode 2013-2015 ................................................................................. 28
Tabel 4.2. Daftar Perusahaan Sebagai Sampel Penelitian ............................... 29
Tabel 4.3. Abnormal Return Perusahaan Sebelum, Saat dan Setelah Pengumuman
Buy Back Periode 2013-2015 .......................................................................... 30
Tabel 4.4. Statistik Deskriptif ......................................................................... 32
Tabel 4.5. Hasil Uji Normalitas ...................................................................... 33
Tabel 4.6. Hasil Uji One Sample t-Test Terhadap Abnormal Return .............. 35
Tabel 4.7. Hasil Uji Paired Sample t-Test Terhadap Abnormal Return ......... 36
viii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Hasil Tabulasi Data Penelitian .................................................... 47
Lampiran 2 Hasil Analisis Menngunakan IBM SPSS ver. 21 for Windows .... 56
45
DAFTAR PUSTAKA
Alwi, Z. Iskandar. 2003. “Pasar Modal dan Aplikasi”, Edisi Pertama. Jakarta:
Penerbit Yayasan Pancur Siwah.
Asri, Marwan. 2013. “Keuangan Keperilakuan”, Edisi Pertama, Cetakan Pertama.
Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.
Bhattacharya, U., A. Dittmar. 2003. “Costless Versus Costly Signalling: Theory
and Evidence from Share Repurchases”. Bloomington: Indiana University.
Delphinea, N., Suhadak, Sulasmiyati, S. 2016. “Pengaruh Pengumuman Pembelian
Kembali Saham (Buy Back) Terhadap Reaksi Pasar (Studi Pada Perusahaan
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2013-2015)”. Jurnal
Administrasi Bisnis (JAB), Vol. 38, No. 1.
Esomar, Maria J. F. 2010. “Reaksi Investor Terhadap Pengumuman Kenaikan dan
Penurunan Dividen di Bursa Efek Indonesia”. Soso-Q, Vol. 2, No. 2.
Ghozali, Imam.2016. “Aplikasi Analisis Multivariete dengan Program IBM SPSS 23,
Edisi 8. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Jagannathan, M., Stephens. C., & Weisbach. M. 2000, “Financial Flexibility, and
the Choice between Dividends and Stock Repurchase”. Journal of Financial
Economics, Vol. 57.
Junizar, M. L., A. Septiani. 2013. “Pengaruh Pengumuman Pembelian Kembali
Saham (Buy Back) Terhadap Respon Pasar: Studi pada Perusahaan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)”. Jurnal Akuntansi Diponegoro, Vol.
2, No. 3.
Jogiyanto, Hartono. 2008. “Teori Portofolio dan Analisis Investasi”, Edisi Kelima.
Yogyakarta: BPFE Yogyakarta.
Kim, Jaemin. 2007. “Buyback Trading of Open Market Share Repurchase Firm and
The Return Volatility Decline”, International Journal of Managerial
Finance, Vol. 3, No. 4.
Maxwell, W. F., Stephens C. P. 2003. “The Wealth Effect of Repurchases on
Bondholders”, The Journal of Finance, Vol. LVIII, No.2.
Oktafiani, Isti. 2016. “Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Pembelian Kembali
(Buy Back) Saham Pada Seluruh Perusahaan Di Seluruh Sektor Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2014”. Skripsi.
Universitas Lampung.
46
Oktaviani, R. H., Topowijono, & S. Sulasmiyati. 2016. “Analisis Perbedaan
Trading Volume Activity dan Abnormal Return Sebelum dan Sesudah
Pengumuman Buy Back Saham”, Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), Vol. 33,
No.1.
Raharjo, Sahid. 2014. “Cara Melakukan Uji Statistik Deskriptif dengan Software
SPSS”.http://www.spssindonesia.com/2014/01/uji-statistik-deskriptif-
spss.html (diakses pada 25 Oktober 2016)
Rahma, Carissa. 2014. “Analisis Kinerja Perusahaan & Karakteristik Perusahaan
Disekitar Pengumuman Stock Repurchase”. Skripsi. Universitas Bengkulu.
Rasbrant, Jonas. 2011. ”The Price Impact of Open Market Share Repurchase”,
Departement of Industrial Economic and Management, KTH Royal Institute
of Technology, Sweden.
Sekaran, U. 2003. ”Research Method for Business, 4th ed”. New York: John Wiley
& Sons Inc.
Simatupang, Mangasa. 2010. “Investasi Saham dan Reksadana”. Jakarta: Mitra
Wacana Media
___________. 2009. “Pengolahan Data Statistik dengan SPSS 16.0”. Jakarta:
Penerbit Salemba Infotek.
http://www.idx.co.id/
https://finance.yahoo.com/
http://www.idnfinancials.com/