Pénzügyi válság, gazdasági válság és Magyarország

Tudásház, 2009. augusztus 26.Tudásház, 2009. augusztus 26.

Pénzügyi válság, Pénzügyi válság, gazdasági válság gazdasági válság és Magyarországés Magyarország

Nagy Gábor, Nagy Gábor, geográfusgeográfus

MTA RKK ATIMTA RKK ATI

BékéscsabaBékéscsaba


A kapitalizmus természetérőlA kapitalizmus természetéről Egy gazdasági-társadalmi keretrendszer, mely 300 Egy gazdasági-társadalmi keretrendszer, mely 300

éve meglepően rugalmasan alkalmazkodik a éve meglepően rugalmasan alkalmazkodik a változó feltételekhezváltozó feltételekhez

Alapvető jellemzője a ciklikus fejlődés (rövid, közép Alapvető jellemzője a ciklikus fejlődés (rövid, közép és hosszútávú ciklusok), természetes jelensége a és hosszútávú ciklusok), természetes jelensége a válság (pénzügyi, túltermelési, strukturális)válság (pénzügyi, túltermelési, strukturális)

Kulcsszereplője a vállalkozó, illetve a vállalkozás, Kulcsszereplője a vállalkozó, illetve a vállalkozás, melynek célja a profit elérése és növelése.melynek célja a profit elérése és növelése.

Fejlődési szakaszai: kereskedelmi, ipari Fejlődési szakaszai: kereskedelmi, ipari (szabadversenyes), monopol, jóléti állam (szabadversenyes), monopol, jóléti állam (keynesiánus), globális.(keynesiánus), globális.

Tértől, időtől és a lokális feltételrendszertől Tértől, időtől és a lokális feltételrendszertől függően sokféle formája alakult ki és függően sokféle formája alakult ki és létezett/létezik párhuzamosan.létezett/létezik párhuzamosan.



A Kondratyev-ciklusokrólA Kondratyev-ciklusokról


A globális kapitalizmusrólA globális kapitalizmusról Jelenlegi fázisának kezdetei az 1960-as évek végéig Jelenlegi fázisának kezdetei az 1960-as évek végéig

nyúlnak vissza (valutaválság, nyersanyagárak nyúlnak vissza (valutaválság, nyersanyagárak robbanása, a jóléti állam modelljének válsága)robbanása, a jóléti állam modelljének válsága)

Uralkodó ideológiája a neoliberalizmus (állam szerepe, Uralkodó ideológiája a neoliberalizmus (állam szerepe, piac, vállalkozói erények, verseny és versenyképesség)piac, vállalkozói erények, verseny és versenyképesség)

Kulcsszereplői: transznacionális vállalatok, globális, Kulcsszereplői: transznacionális vállalatok, globális, illetve nemzetek feletti szervezetek (rugalmas illetve nemzetek feletti szervezetek (rugalmas felhalmozási rezsim, rugalmas munkaerőpiacok, felhalmozási rezsim, rugalmas munkaerőpiacok, dereguláció, termelési tényezők szabad áramlása, dereguláció, termelési tényezők szabad áramlása, privatizáció stb.)privatizáció stb.)

Strukturális és technológiai háttere: a tercierizáció és az Strukturális és technológiai háttere: a tercierizáció és az informatikai eszközök és hálózatok gyors előretörése.informatikai eszközök és hálózatok gyors előretörése.

Megjegyzés: a globális kapitalizmus nem fogja át a Megjegyzés: a globális kapitalizmus nem fogja át a teljes glóbuszt, ill. a gazdasági tevékenységek teljes glóbuszt, ill. a gazdasági tevékenységek rendszerét!rendszerét!


Az FDI globális áramlási rendszereAz FDI globális áramlási rendszere


A neoliberális fordulat A neoliberális fordulat eredményeieredményei

A pénzgazdaság és a reálgazdaság folyamatainak éles A pénzgazdaság és a reálgazdaság folyamatainak éles elválása, a tőzsdék szerepének felértékelődése (pl. elválása, a tőzsdék szerepének felértékelődése (pl. származékos tőzsdei ügyletek, ingatlanspekulációk)származékos tőzsdei ügyletek, ingatlanspekulációk)

Új szereplők megjelenése a globális pénzpiacokon Új szereplők megjelenése a globális pénzpiacokon (befektetési alapok, nyugdíjalapok stb.)(befektetési alapok, nyugdíjalapok stb.)

A vállalati stratégiai és rövidtávú érdekek elválása A vállalati stratégiai és rövidtávú érdekek elválása (negyedéves jelentések)(negyedéves jelentések)

A konkurens gazdasági rendszer erőteljes meggyengülése A konkurens gazdasági rendszer erőteljes meggyengülése (szocialista kísérlet), az országok beintegrálódása a (szocialista kísérlet), az országok beintegrálódása a világgazdaságba.világgazdaságba.

A nemzetállami szint meggyengülése, a nemzetek feletti A nemzetállami szint meggyengülése, a nemzetek feletti struktúrák erőteljes előretörése, ezzel párhuzamosan a struktúrák erőteljes előretörése, ezzel párhuzamosan a lokális szint felelősségének mesterséges megnövelése.lokális szint felelősségének mesterséges megnövelése.

A versenyképesség, hatékonyság, rugalmasság A versenyképesség, hatékonyság, rugalmasság értékrendszerének hangsúlyozása (worldwide sourcing, értékrendszerének hangsúlyozása (worldwide sourcing, downsizing, outsourcing, FDI áramlása).downsizing, outsourcing, FDI áramlása).

Eltűnő felelősség és megfoghatatlanná váló hatalmi Eltűnő felelősség és megfoghatatlanná váló hatalmi struktúrák (kormányok?, tulajdonosok?, menedzserek?).struktúrák (kormányok?, tulajdonosok?, menedzserek?).


VilágvárosokVilágvárosok




Tőzsdézés 0-24 órábanTőzsdézés 0-24 órában


Offshore központokOffshore központok



A 2007-es pénzügyi válság A 2007-es pénzügyi válság előzményeielőzményei 1987 New York-i tőzsdekrach1987 New York-i tőzsdekrach

1994-től ország-szintű valutaválságok (Mexikó, Csehország, 1994-től ország-szintű valutaválságok (Mexikó, Csehország, Nagy-Britannia stb.)Nagy-Britannia stb.)

1996 A Barings-bankház csődje (a cég Délkelet-ázsiai 1996 A Barings-bankház csődje (a cég Délkelet-ázsiai egységvezetőjének kockázatos spekulációi miatt)egységvezetőjének kockázatos spekulációi miatt)

1997-98 Délkelet-Ázsiai válság1997-98 Délkelet-Ázsiai válság 1999-2001 Japán ingatlanpiaci válság (gazdasági stagnálással 1999-2001 Japán ingatlanpiaci válság (gazdasági stagnálással

párosulva)párosulva) 2000-2001 Dél-Amerikai válság (Argentína pénzügyi-gazdasági 2000-2001 Dél-Amerikai válság (Argentína pénzügyi-gazdasági

összeomlása)összeomlása) 2000-2001 A ‘dot-com’ gazdaság összeomlása (fejlett piacok)2000-2001 A ‘dot-com’ gazdaság összeomlása (fejlett piacok) 2001-től A ‘kreatív könyvelést’ folytató cégek látványos csődje 2001-től A ‘kreatív könyvelést’ folytató cégek látványos csődje

és felszámolásai, nagy könyvvizsgáló cég csődjeés felszámolásai, nagy könyvvizsgáló cég csődje 2002-től Kalifornia szövetségi állam finanszírozási, gazdasági, 2002-től Kalifornia szövetségi állam finanszírozási, gazdasági,

energiaellátási gondjaienergiaellátási gondjai 2004-től az EU meghatározó gazdaságainak látványos 2004-től az EU meghatározó gazdaságainak látványos

lassulása (áttételes hatás a magyar gazdaságra, exportpiacok)lassulása (áttételes hatás a magyar gazdaságra, exportpiacok) 2006-tól nyersanyagok árának gyors növekedése, energiakrízis2006-tól nyersanyagok árának gyors növekedése, energiakrízis


A pénzügyi válság jellemzőiA pénzügyi válság jellemzői Az ingatlanpiaci hitelezésre vezethető vissza (az USA-ban az Az ingatlanpiaci hitelezésre vezethető vissza (az USA-ban az

1980-as évek végétől).1980-as évek végétől). Megváltozott a (kereskedelmi) bankok szerepe és lehetősége Megváltozott a (kereskedelmi) bankok szerepe és lehetősége

a pénzpiacokon. Alkalmazkodtak az új szereplők által a pénzpiacokon. Alkalmazkodtak az új szereplők által támasztott kihívásokhoz.támasztott kihívásokhoz.

Az utóbbi 10 évben új, innovatív pénzpiaci termékek jelentek Az utóbbi 10 évben új, innovatív pénzpiaci termékek jelentek meg (derivatívák, shortolás, származékos ügyletek), illetve meg (derivatívák, shortolás, származékos ügyletek), illetve megkezdődött a pénzügyi kockázatok világméretű terítése.megkezdődött a pénzügyi kockázatok világméretű terítése.

A pénzpiacokon alapvetően jellemző volt a pénzbőség A pénzpiacokon alapvetően jellemző volt a pénzbőség (nagyjából 1992-től), ami növelte a kockázatvállalási (nagyjából 1992-től), ami növelte a kockázatvállalási hajlandóságot, ill. a befektetési lehetőségek iránti igényt.hajlandóságot, ill. a befektetési lehetőségek iránti igényt.

A folyamat a kölcsönös bizalmon alapult, amelynek A folyamat a kölcsönös bizalmon alapult, amelynek kisméretű megingása is erőteljes tovagyűrűző hatásokat kisméretű megingása is erőteljes tovagyűrűző hatásokat indíthatott el.indíthatott el.

A pénzügyi kockázatvállalást támogató bázisok: a A pénzügyi kockázatvállalást támogató bázisok: a világgazdaság folyamatos, gyors növekedése, a világgazdaság folyamatos, gyors növekedése, a tőzsdeindexek lényegében folyamatos emelkedése (a tőzsdeindexek lényegében folyamatos emelkedése (a vállalati eredmények alapvetően kedvező alakulása), a vállalati eredmények alapvetően kedvező alakulása), a vállalati és ország szintű kockázatelemzések folyamatosan vállalati és ország szintű kockázatelemzések folyamatosan kedvező adatai (felértékelések)kedvező adatai (felértékelések)


A válság pénzpiaci A válság pénzpiaci következményeikövetkezményei Eltűnik a rendszerből a kölcsönös bizalom. Következménye a Eltűnik a rendszerből a kölcsönös bizalom. Következménye a

bankok közötti tőkemozgás csökkenése, a kockázati felár bankok közötti tőkemozgás csökkenése, a kockázati felár növekedése.növekedése.

Leáll az ingatlanpiaci hitelezés, nemcsak a ‘subprime’ adósi kör Leáll az ingatlanpiaci hitelezés, nemcsak a ‘subprime’ adósi kör esetében ingatlanpiaci szereplők (Freddie Mac, Fanny Mae) esetében ingatlanpiaci szereplők (Freddie Mac, Fanny Mae) csődje.csődje.

Amerikai nagybankok (Lehmann), biztosítók (AIG) csődje, óriási Amerikai nagybankok (Lehmann), biztosítók (AIG) csődje, óriási méretű leírások, tőkevesztés az egész ágazatban. méretű leírások, tőkevesztés az egész ágazatban.

Előtérbe kerül az állami beavatkozás szükségessége: Előtérbe kerül az állami beavatkozás szükségessége: bankmentő csomagok kidolgozása nemzeti szinten. (Eltűnt 30 bankmentő csomagok kidolgozása nemzeti szinten. (Eltűnt 30 eMrd USD vagyon, a világ éves GDP-jének nagyjából fele)eMrd USD vagyon, a világ éves GDP-jének nagyjából fele)

Kulcsszerepbe kerülnek a nemzeti bankok: alapkamatok Kulcsszerepbe kerülnek a nemzeti bankok: alapkamatok csökkentése, likviditás bővítés, repo-kamatok csökkentése, csökkentése, likviditás bővítés, repo-kamatok csökkentése, állampapír-piac életben tartása.állampapír-piac életben tartása.

Erőteljesen visszaesik a vállalati hitelezés, ill. a tőzsdén Erőteljesen visszaesik a vállalati hitelezés, ill. a tőzsdén keresztül történő forrásbevonás lehetősége.keresztül történő forrásbevonás lehetősége.

Tőzsdeindexek lemorzsolódása, lényegében függetlenül a Tőzsdeindexek lemorzsolódása, lényegében függetlenül a reálgazdasági teljesítménytől.reálgazdasági teljesítménytől.

A magas kockázatú kihelyezések leépítése, kihelyezett A magas kockázatú kihelyezések leépítése, kihelyezett kölcsönök visszavonása, kulcsvaluták és erős gazdaságok kölcsönök visszavonása, kulcsvaluták és erős gazdaságok felértéklődése.felértéklődése.


A válság gazdasági hatásaA válság gazdasági hatása Időben késleltetve jelenik meg, de átfogja a teljes Időben késleltetve jelenik meg, de átfogja a teljes

piacgazdasági rendszert!piacgazdasági rendszert! Globális lassulás, a kulcsgazdaságok recessziója, vagy Globális lassulás, a kulcsgazdaságok recessziója, vagy

stagnálása.stagnálása. A globális tőkeáramlás lassulása, különös tekintettel a A globális tőkeáramlás lassulása, különös tekintettel a

működőtőke mozgására.működőtőke mozgására. Erőteljes nyomás a protekcionista alapú válságkezelési Erőteljes nyomás a protekcionista alapú válságkezelési

technikák alkalmazására (párhuzam: 1929-33-as világválság).technikák alkalmazására (párhuzam: 1929-33-as világválság). A pénzpiacok erősebb szabályozása, csökkenő bizalom a A pénzpiacok erősebb szabályozása, csökkenő bizalom a

kockázat-elemzők munkájában.kockázat-elemzők munkájában. Az állam szerepének átgondolása: anticiklikus, gazdaság-Az állam szerepének átgondolása: anticiklikus, gazdaság-

ösztönöző, munkahely-megőrző, esetleg –teremtő állam ösztönöző, munkahely-megőrző, esetleg –teremtő állam (vissza Keynes-hez?).(vissza Keynes-hez?).

A centrum igyekszik a perifériára hárítani a válság A centrum igyekszik a perifériára hárítani a válság következményeit.következményeit.

A kapitalizmus ellen-ideológiáinak felerősödése: a válságot A kapitalizmus ellen-ideológiáinak felerősödése: a válságot strukturális alapelemként értelmezik, meghaladása csak új strukturális alapelemként értelmezik, meghaladása csak új keretrendszer felépítésével lehetségeskeretrendszer felépítésével lehetséges..


Az állam szerepének változásaAz állam szerepének változása


A japán kormány beruházáspolitikájaA japán kormány beruházáspolitikája



A válság hatása a A válság hatása a termelőszféráratermelőszférára A banki és tőzsdei források elapadása megnehezíti a A banki és tőzsdei források elapadása megnehezíti a

vállalatok normális működését.vállalatok normális működését. Erőteljes igény az állami szerepvállalás erősítésére: ágazati Erőteljes igény az állami szerepvállalás erősítésére: ágazati

mentőcsomagok kidolgozása.mentőcsomagok kidolgozása. Lehetséges válaszok:Lehetséges válaszok:

Leépítés (első körben a végszerelést végző egységekben) és Leépítés (első körben a végszerelést végző egységekben) és egységek bezárásaegységek bezárása

Csökkentett munkaidő (és munkabér)Csökkentett munkaidő (és munkabér) Szervezeti átalakítás (kevéssé nyereséges egységek Szervezeti átalakítás (kevéssé nyereséges egységek

leválasztása, eladása), profiltisztítás (kulcskompetenciák újra-leválasztása, eladása), profiltisztítás (kulcskompetenciák újra-definiálása)definiálása)

Előremenekülés (versenytársak felvásárlása, új generációs Előremenekülés (versenytársak felvásárlása, új generációs fejlesztések, előrehozott innovációk), új piaci rések (niche) fejlesztések, előrehozott innovációk), új piaci rések (niche) feltárása.feltárása.

Leginkább érintett ágazatok: építőipar, autógyártás, egyéb Leginkább érintett ágazatok: építőipar, autógyártás, egyéb nagyobb értékű fogyasztási cikkek gyártása.nagyobb értékű fogyasztási cikkek gyártása.

Áttételes hatások: energia- és nyersanyag-felhasználás Áttételes hatások: energia- és nyersanyag-felhasználás csökkenése (negatív árrobbanás), fizetőképes kereslet csökkenése (negatív árrobbanás), fizetőképes kereslet visszaesése (csökkenő reáljövedelmek, növekvő megélhetési visszaesése (csökkenő reáljövedelmek, növekvő megélhetési terhek, emelkedő munkanélküliség)terhek, emelkedő munkanélküliség)


A válság hatása a A válság hatása a fogyasztókrafogyasztókra

A vagyonelemek egy részének el-, illetve A vagyonelemek egy részének el-, illetve leértékelődése (pl. az USA háztartásainak leértékelődése (pl. az USA háztartásainak vagyonvesztése 2008 ősze óta elérte a 20%-ot, kb. vagyonvesztése 2008 ősze óta elérte a 20%-ot, kb. 2100 ezer milliárd USD)2100 ezer milliárd USD)

Munkahelyek bizonytalanná válása, újonnan Munkahelyek bizonytalanná válása, újonnan munkába állók nehézségeimunkába állók nehézségei

Jövedelmek csökkenése (béren kívüli juttatások Jövedelmek csökkenése (béren kívüli juttatások leépítése, extra bérelemek visszavétele)leépítése, extra bérelemek visszavétele)

Megtakarítások elértéktelenedése (nyugdíjpénztári Megtakarítások elértéktelenedése (nyugdíjpénztári hozamok)hozamok)

Hitelhez jutás nehezedése (átmeneti krízishelyzetek Hitelhez jutás nehezedése (átmeneti krízishelyzetek kezelését nehezíti)kezelését nehezíti)

Meglévő hitelek feltételeinek romlása ( pl. Meglévő hitelek feltételeinek romlása ( pl. egyoldalú szerződésmódosítások a bankok részéről)egyoldalú szerződésmódosítások a bankok részéről)


A válság területi hatásaiA válság területi hatásai Paradox módon az USA felértékelődése (lásd pl. Paradox módon az USA felértékelődése (lásd pl.

állampapír-piac, USD, mint kulcsvaluta, fogyasztópiac).állampapír-piac, USD, mint kulcsvaluta, fogyasztópiac). Felgyorsul a világpiac súlypontjának áthelyezősége az Felgyorsul a világpiac súlypontjának áthelyezősége az

Észak-Atlanti térségből a Csendes-óceáni övezetbe.Észak-Atlanti térségből a Csendes-óceáni övezetbe. A feltörekvő gazdaságok növekedésének lassulása A feltörekvő gazdaságok növekedésének lassulása

(szűkülő export-lehetőségek, csökkenő FDI, kivonulást (szűkülő export-lehetőségek, csökkenő FDI, kivonulást fontolgató külföldi cégek).fontolgató külföldi cégek).

A válság jobban megviseli a világgazdaságba mélyen A válság jobban megviseli a világgazdaságba mélyen beágyazott, nyitott, kisméretű gazdaságokat (pl. beágyazott, nyitott, kisméretű gazdaságokat (pl. Írország).Írország).

Magas kockázatú országok esetében a válság hatása Magas kockázatú országok esetében a válság hatása sokkal erőteljesebb (külső finanszírozás ellehetetlenül).sokkal erőteljesebb (külső finanszírozás ellehetetlenül).

Felértékelődik a szélesebb ország-csoporthoz tartozás Felértékelődik a szélesebb ország-csoporthoz tartozás (EU, NAFTA, ASEAN stb.) védett, nagy, belső piacok.(EU, NAFTA, ASEAN stb.) védett, nagy, belső piacok.

Leértékelődnek az egyoldalúan fejlett (főleg Leértékelődnek az egyoldalúan fejlett (főleg energiakincsre épülő) gazdaságok (Öböl-országok, energiakincsre épülő) gazdaságok (Öböl-országok, Oroszország).Oroszország).






Kelet-Európa a válságbanKelet-Európa a válságban Az Európai Uniós csatlakozási folyamat lezárult.Az Európai Uniós csatlakozási folyamat lezárult. A gazdasági felzárkózás (utolérés) folyamata elindult, de A gazdasági felzárkózás (utolérés) folyamata elindult, de

ennek súlyos ára van: magas szintű munkanélküliség ennek súlyos ára van: magas szintű munkanélküliség (Szlovákia, Lengyelország), egyensúlyhiány (Baltikum, (Szlovákia, Lengyelország), egyensúlyhiány (Baltikum, Magyarország), strukturális problémák.Magyarország), strukturális problémák.

Az országok világgazdasági kitettsége erőteljesen nőtt a Az országok világgazdasági kitettsége erőteljesen nőtt a privatizációs folyamat, valamint az FDI gyors ütemű privatizációs folyamat, valamint az FDI gyors ütemű beáramlása következtében.beáramlása következtében.

A gazdasági modernizáció nagy léptekkel halad, de a A gazdasági modernizáció nagy léptekkel halad, de a gazdaságok egyfajta átmeneti állapotban léteznek, a duális gazdaságok egyfajta átmeneti állapotban léteznek, a duális gazdaságra utaló jelekkel.gazdaságra utaló jelekkel.

Az Uniós fejlesztési források beáramlása lassú, a Az Uniós fejlesztési források beáramlása lassú, a felhasználása kevéssé hatékony (a gazdaság felhasználása kevéssé hatékony (a gazdaság szemszögéből!), komoly hiányosságokkal küzdenek (pl. szemszögéből!), komoly hiányosságokkal küzdenek (pl. infrastruktúra, K+F terén)infrastruktúra, K+F terén)

Az exportvezérelt növekedés alapját jelentő legnagyobb Az exportvezérelt növekedés alapját jelentő legnagyobb felvevő piacok állapota erős befolyással van a növekedési felvevő piacok állapota erős befolyással van a növekedési kilátásokra (azon keresztül a fejlesztésre és kiegyenlítésre kilátásokra (azon keresztül a fejlesztésre és kiegyenlítésre fordítható források nagyságára)fordítható források nagyságára)




Magyarország a válságban I.Magyarország a válságban I. A világgazdaság válsága az országot rossz periódusban A világgazdaság válsága az országot rossz periódusban

érintette, ezért hatása várhatóan erőteljesebb lesz, mint a érintette, ezért hatása várhatóan erőteljesebb lesz, mint a többi átalakuló országban.többi átalakuló országban.

Okai: magas államadósság, ikerdeficit és csökkenő Okai: magas államadósság, ikerdeficit és csökkenő megtakarítási hajlam (a hiány külső finanszírozásának megtakarítási hajlam (a hiány külső finanszírozásának szükségessége), az ország kockázati besorolásának romlása szükségessége), az ország kockázati besorolásának romlása (hibás gazdaságpolitika eredménye), a gazdasági növekedés (hibás gazdaságpolitika eredménye), a gazdasági növekedés erőteljes lelassulása az egyensúly kikényszerítése erőteljes lelassulása az egyensúly kikényszerítése következtében.következtében.

Részben hibás reakciók: a válság lehetséges hatásainak fel Részben hibás reakciók: a válság lehetséges hatásainak fel nem mérése (nem magyar jelenség!), a nemzeti konszenzusra nem mérése (nem magyar jelenség!), a nemzeti konszenzusra való képtelenség (emelkedő ország-kockázat).való képtelenség (emelkedő ország-kockázat).

Részben sikeres válaszok: az IMF és az EU (legutóbb az EIB) Részben sikeres válaszok: az IMF és az EU (legutóbb az EIB) hitelkeretek megszerzése, a bankmentő csomag átdolgozása, a hitelkeretek megszerzése, a bankmentő csomag átdolgozása, a költségvetés elfogadása (szükséges átdolgozása nem hazai költségvetés elfogadása (szükséges átdolgozása nem hazai kuriózum!), az EU források gyorsabb felhasználását célzó kuriózum!), az EU források gyorsabb felhasználását célzó intézkedések meghozása (önerő, előleg, egyszerűsített intézkedések meghozása (önerő, előleg, egyszerűsített adminisztráció), forint elleni spekuláció kezelése (MNB).adminisztráció), forint elleni spekuláció kezelése (MNB).

Sikeres akciók: nemzeti csúcs, folyamatos konzultáció a Sikeres akciók: nemzeti csúcs, folyamatos konzultáció a kormány és az államfő között, Reformbizottság, Bölcsek kormány és az államfő között, Reformbizottság, Bölcsek Tanácsa stb.Tanácsa stb.


Magyarország a válságban II.Magyarország a válságban II. Várható pénzügyi hatások:Várható pénzügyi hatások:

Deflációs környezet, csökkenő alapkamatDeflációs környezet, csökkenő alapkamat Hazai bankszféra csökkenő hitelezési, de növekvő betét-Hazai bankszféra csökkenő hitelezési, de növekvő betét-

bevonási kedve (anyabankok csökkenő finanszírozási bevonási kedve (anyabankok csökkenő finanszírozási hajlandósága)hajlandósága)

A deviza és forinthitelek közötti különbség csökkenéseA deviza és forinthitelek közötti különbség csökkenése Euro-övezeti csatlakozás előrehozásaEuro-övezeti csatlakozás előrehozása

Várható reál-gazdasági hatások:Várható reál-gazdasági hatások: Csökkenő FDI szint (tőke repatriálás nő)Csökkenő FDI szint (tőke repatriálás nő) Az exportvezérelt gazdaság húzóágazatainak visszaesése Az exportvezérelt gazdaság húzóágazatainak visszaesése

(autóipar, elektronikai iparok), bércsökkentés(autóipar, elektronikai iparok), bércsökkentés Az építőipar (különösen a lakásépítések) visszaeséseAz építőipar (különösen a lakásépítések) visszaesése Erőteljesen növekvő munkanélküliség (átgyűrűző hatások Erőteljesen növekvő munkanélküliség (átgyűrűző hatások

a beszállítói körre, a fogyasztási termékek gyártóira is) a beszállítói körre, a fogyasztási termékek gyártóira is) (sztrájkok)(sztrájkok)

Gazdasági visszaesés elhúzódása (2009 végéig?)Gazdasági visszaesés elhúzódása (2009 végéig?)


Magyarország a válságban Magyarország a válságban III.III. Társadalmi hatások:Társadalmi hatások:

A szociális ellátórendszer elemeinek visszanyeséseA szociális ellátórendszer elemeinek visszanyesése A nyugdíjreform (korhatár emelése, a nyugdíjszámítás A nyugdíjreform (korhatár emelése, a nyugdíjszámítás

módszertanának szigorítása, korkedvezményes nyugdíjazás)módszertanának szigorítása, korkedvezményes nyugdíjazás) Önkormányzati reform (kistérségesítés?, regionalizálás?)Önkormányzati reform (kistérségesítés?, regionalizálás?)

Területi hatások:Területi hatások: A nyugati piacokba integrált térségek, ágazatok, A nyugati piacokba integrált térségek, ágazatok,

vállalkozások és a termelési lánc egyes szakaszainak vállalkozások és a termelési lánc egyes szakaszainak erőteljes és elhúzódó válsága (ezek versenyképes erőteljes és elhúzódó válsága (ezek versenyképes kapacitások, tehát a válság lecsengését követően kapacitások, tehát a válság lecsengését követően újraindíthatók)újraindíthatók)

A belső fogyasztópiacra termelő cégek, ágazatok leépülése A belső fogyasztópiacra termelő cégek, ágazatok leépülése (szűkülő belső kereslet), de kisebb mértékben, mint az előző (szűkülő belső kereslet), de kisebb mértékben, mint az előző térségek (ezek részben válságágazatok, újraindításuk, térségek (ezek részben válságágazatok, újraindításuk, felfuttatásuk jóval lassúbb lesz)felfuttatásuk jóval lassúbb lesz)

A szolgáltatásokra épülő fővárosi gazdaságot csekély A szolgáltatásokra épülő fővárosi gazdaságot csekély mértékben érinti a válság, s a kilábalás gyors és látványos mértékben érinti a válság, s a kilábalás gyors és látványos lesz.lesz.

Végső soron erősödő területi különbségek várhatók!Végső soron erősödő területi különbségek várhatók!



Bejelentett leépítések térszerkezeteBejelentett leépítések térszerkezete


Az elbocsátottak számaAz elbocsátottak száma

Documents

Pénzügyi válság, gazdasági válság és Magyarország