Pesquisa Econômica Monitor Regional 3T21

Pesquisa Econômica

Monitor Regional

3T21

1

Índice

1. Nossas projeções

2. Radar regional

3. Análises regionais

o Norte

o Nordeste

o Centro-Oeste

o Sudeste

o Sul

2017 2018 2019* 2020* 2021* 2022*

Brasil 1,3 1,8 1,4 -4,1 5,3 0,5

Norte 3,8 3,4 1,8 -3,5 6,8 0,6

Nordeste 1,6 1,8 1,8 -4,0 5,4 0,9

Centro-oeste 3,9 2,2 2,4 -3,2 5,0 1,1

Sudeste 0,2 1,4 1,3 -4,3 5,1 0,3

Sul 2,4 2,1 2,6 -4,0 5,7 0,3

Nossas estimativas/projeções para o crescimento do PIB de cada região

*os dados oficiais do IBGE para PIB regional estão disponibilizados até 2018, isto é, os números de 2019 em diante são estimativas.

Fonte: IBGE, Itaú

Crescimento do PIBReal anual, %

3

Mapa de calor do crescimento estimado para 2021Azul /laranja= crescimento negativo/positivo

N

6,8%

CO

5,0%

NO

5,4%

SE

5,1%

S

5,7%

Brasil Sudeste Nordeste NorteCentro-

OesteSul

Agropecuária 5,2 2,1 6,7 9,4 10,5 8,3

Agricultura, inclusive apoio à agricultura e a pós-colheita 3,5 1,5 4,5 4,5 7,8 5,8

Pecuária, inclusive apoio à Pecuária 1,2 0,4 1,6 3,2 2,1 1,9

Produção florestal, pesca e aquicultura 0,5 0,2 0,7 1,7 0,6 0,6

Indústria 21,8 23,0 18,9 26,0 14,0 24,2

Indústrias extrativas 2,7 4,1 0,8 6,2 0,4 0,2

Indústrias de transformação 12,3 13,0 9,3 9,1 7,2 16,7

Eletricidade e gás, água, esgoto, entre outros 2,9 2,1 4,0 6,4 2,6 3,2

Construção 4,0 3,8 4,7 4,3 3,7 4,2

Serviços 73,0 74,9 74,4 64,6 75,5 67,4

Comércio e reparação de veículos automotores e motocicletas 13,0 12,8 13,3 11,9 11,2 14,9

Transporte, armazenagem e correio 4,4 4,9 3,6 2,9 3,6 4,4

Alojamento e alimentação 2,4 2,3 3,3 2,6 2,0 2,1

Informação e comunicação 3,4 4,6 1,8 1,1 2,1 2,7

Atividades financeiras, de seguros e serviços relacionados 7,0 9,0 3,6 2,5 8,2 4,7

Atividades imobiliárias 9,8 10,2 10,0 9,2 8,5 9,3

Atividades profissionais, científicas e técnicas, e administrativas 7,9 9,5 6,2 3,8 5,6 7,4

Administração, defesa, educação e saúde públicas e seguridade social 17,4 13,3 25,2 25,9 27,7 14,2

Educação e saúde privadas 4,5 4,9 4,3 2,3 3,8 5,0

Artes, cultura, esporte e recreação e outras atividades de serviços 1,8 2,0 1,6 1,2 1,6 1,7

Serviços domésticos 1,2 1,3 1,3 1,1 1,2 1,2

Radar regional: participação das atividades econômicas no PIB (%, 2018)

Azul mais forte/fraco = setor mais/menos representativo para o PIB da região em comparação com a média nacional.

Fon

te: I

BG

E, I

taú

4

Radar regional – setor varejista: região Sul com boa retomadaFo

nte

: IB

GE

, Ita

ú

Mapa de calorLaranja/azul = atividade no último mês mais forte/fraca

em relação à média dos últimos 12 meses

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Brasil Norte Nordeste Centro-oeste Sudeste Sul

N

3,1%

CO

6,0%

S

9,5%

SE

1,5%

NE

0,9%

Vendas no varejoÍndice, fev/20 = 100

• A região Sul vem mostrando, na margem, desempenho melhor no setor de varejo (em relação à média dos 12 últimos meses). Considerando o Auxílio Emergencial em relação ao PIB regional, o Sul foi menos impulsionado por transferências governamentais durante a pandemia, que foram mais concentradas no Norte e Nordeste (de forma que a redução do benefício agora impacta pouco a região).

• Já a região Norte, apesar do bom desempenho (relativo) ao longo de 2020, foi mais afetada no início do ano, devido à combinação dos efeitos da segunda onda e da redução do auxílio emergencial. No entanto, na margem, a região está mostrando uma boa retomada do setor varejista.

5

Radar regional – setor de serviços: NO se destaca, mas partindo de níveis baixos

Setor de serviçosÍndice, fev/20 = 100

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1

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1


N

9,1%

CO

7,4%

S

8,6%

SE

7,5%

NE

11,4%

Fon

te: I

BG

E, I

taú



6

• O setor de serviços no Nordeste vem se destacando positivamente (mas partindo de níveis deprimidos) nos últimos meses, fato provavelmente relacionado à retomada de serviços importantes para a região, como o turismo (especialmente alimentação e hospedagem) e setores ligados a lazer, à medida que a vacinação avança.

• Já o Centro-oeste sofreu pequena desaceleração, na margem, fator provavelmente relacionado à desaceleração do setor agropecuário recentemente, que impacta diretamente as cadeias de logística e transporte, particularmente relevantes para a região.

Radar regional – setor industrial: fraqueza generalizada

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1

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N

-10,3%

CO

-0,6%

S

-3,4%

SE

-0,2%

NE

-6,4%

Fon

te: I

BG

E, I

taú

Produção industrialÍndice, fev/20 = 100



• Em meio ao cenário de restrições de oferta (tanto ligados a insumos quanto à falta de capacidade do setor para expandir a produção), a indústria vem apresentando recuo generalizado em âmbito nacional, particularmente no Norte e Nordeste.

• No entanto, na margem, o Nordeste vem mostrando recuperação, enquanto o Norte, bastante relacionado ao setor automotivo (que ainda sofre com a falta de insumos), ainda mostra tendência de queda.

7

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ag

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1

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1

mar/2

1

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1

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1

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1

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1

Brasil Norte Nordeste Sudeste/Centro-Oeste Sul

Radar regional – consumo de energia elétrica: recuperação para níveis pré-crise

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100

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1

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0

Brasil Norte Nordeste Sudeste/Centro-Oeste Sul

Consumo de energia elétricaÍndice, mm12m, dez/99 = 100

Consumo de energia elétricaVariação anual, mm12m

Fon

te: O

NS,

Itaú

8

• Em termos relativos, o consumo de energia elétrica no Norte segue bastante acima da média nacional, impulsionado pela forte presença do setor industrialno PIB da região. Em termos absolutos, o consumo de energia elétrica é cerca de 8% do total nacional.

• Este movimento permaneceu mesmo durante o pior momento da crise, no segundo e terceiro trimestres de 2020. apesar de alguma desaceleração. Na margem, inclusive, o consumo de energia já voltou a crescer no Norte, e está melhorando nas outras regiões também..

• Além disso, o consumo de energia elétrica na região também aumentou muito após agosto de 2013, o que se deve à inclusão das cargas do sistema elétrico de Manaus ao subsistema Norte-Interligado após a conclusão da linha de transmissão Tucuruí-Manaus, ocorrida em 09/07/2013.

Radar regional – setor agrícola: avanço gradual do Centro-Oeste continua

Participação por região na produção das principais culturasEstimado para a safra de 2021 (IBGE), peso na área

plantada nacional em parênteses

Fon

te: I

BG

E, I

taú

9

• No setor agro, o Centro-Oeste se destaca positivamente – nos últimos 10 anos, a participação da região na área plantada nacional passou de cerca de 25% para quase 30%, e a tendência continua de avanço.

• A região responde por quase metade da produção nacional de soja e milho, as principais culturas do Brasil, e cujos preços tiveram alta bastante relevante ao longo de 2020 (apesar de algum arrefecimento, na margem).

45%55%

21% 22%

32%18%

6%

27%

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Soja(46%)

Milho(23%)

Cana(11%)

Feijão(3%)

Trigo(3%)

Café(2%)

Centro-Oeste Sul Sudeste Nordeste Norte

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21

Centro-Oeste Sul Sudeste Nordeste Norte

Participação por região na área plantada nacionalMilhões de hectares

Participação das principaisculturas no total nacional e por região

Área plantada

Fon

te: I

BG

E, I

taú

10

• Quase 90% da área plantada no Centro-Oeste é representada pela soja e milho, mas também há uma pequena parcela de cana-de-açúcar e outras culturas diversas.

• Já em outras regiões, apesar de uma forte presença da soja e do milho, as culturas tendem a ser mais diversas. No Sudeste, destaca-se a cana-de-açúcar e o café; e, no Norte, cerca de 11% de área é destinada ao plantio de mandioca.

46% 50%

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100%

Brasil Norte Nordeste Sudeste Sul Centro-Oeste

Soja Milho (1ª + 2ª safra) Cana Feijão (1ª + 2ª + 3ª safra) Trigo Café Mandioca Cacau Outros

Radar regional – setor agrícola: CO tem forte participação de grãos (soja e milho)

Radar regional – mercado de trabalho: Sudeste lidera a criação de empregosFo

nte

: Min

isté

rio

da

Eco

no

mia

, Ita

ú

11

• No mercado de trabalho, o Sudeste é naturalmente o destaque de geração de empregos formais, por sua maior população e maior peso na economia nacional. No entanto, em termos de variação, o Norte e o Sul se destacam positivamente, fator relacionado com a forte retomada da indústria no final do ano passado e, mais recentemente, do setor de serviços nessas regiões.

• Com a retomada do setor de serviços, um dos principais empregadores no país, esperamos que a recuperação do mercado de trabalho continue à frente.

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Norte Centro-Oeste Nordeste Sul Sudeste

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5.0%

Sudeste Brasil Nordeste Centro-Oeste Sul Norte

Caged – geração de empregos formaisSaldo, em milhares de empregos, acumulado em 12 meses

Caged – geração de empregos formais por regiãoVariação anual do estoque

Radar regional – inflação: preços ligeiramente mais pressionados na região SulFo

nte

: IB

GE

, Ita

ú

12

• A tendência da taxa de inflação ao longo do tempo tende a ser similar entre regiões, o que decorre em parte do fato de haver relativa mobilidade entre as regiões e uma política monetária comum a todo o território do país . Ainda assim, há espaço para certa heterogeneidade entre regiões no curto prazo como ocorre por exemplo, com a região Sudeste, que por ter forte presença do setor manufatureiro e baixa presença do setor agropecuário, produz bens cujos preços parecem mais correlacionados com a dinâmica de juros.

• Por estes e outros fatores, como algumas diferenças nas cestas de consumo de cada cidade ou região, variações de curto prazo podem ocorrer. O Sul, por exemplo (representado pelas capitais do Paraná e do Rio Grande do Sul), teve um impacto desinflacionário bastante forte durante o pior momento da pandemia, mas atualmente os preços avançam mais rápido por lá do que em outras regiões do país.

• Olhando à frente, esperamos que a inflação, no âmbito nacional, atinja um pico no mês de setembro, desacelerando no restante do ano e no ano que vem. Em termos regionais, tal desaceleração provavelmente será generalizada, mas com potencial para pequenas diferenças entre as capitais no ritmo deste arrefecimento.

Inflação (IPCA) x região*Variação anual

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Norte Nordeste Centro-Oeste Sudeste Sul

*os resultados do IPCA estão disponíveis apenas para algumas capitais e/ou regiões metropolitanas:- Norte: Rio Branco (AC), Belém (PA)- Nordeste: São Luís (MA), Aracaju (SE), Fortaleza (CE), Recife (PE), Salvador (BA)- Centro-Oeste: Campo Grande (MS), Goiânia (GO), Brasília (DF)- Sudeste: São Paulo (SP), Rio de Janeiro (RJ), Belo Horizonte (MG), Vitória (ES)- Sul: Curitiba (PR), Porto Alegre (RS)O índice regional é calculado a partir das ponderações destas respectivas regiões no IPCA.

Radar regional – atividade econômica e inflação: retomada mais forte e preços sob pressão no Sul

Fon

te: B

CB

, IB

GE

, Ita

ú

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Atividade econômica (IBC-R) x inflação (IPCA)Variação anual

Brasil

Norte

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IPC

AIBC-R

TendênciaTendência excluindo Centro-Oeste e Brasil

• As diferenças de evolução da atividade econômica regional também impactam a evolução dos índices de preço, como esperado.

• Em geral, regiões com evolução econômica mais forte nos últimos 12 meses são aquelas que mostram um reajuste de preços mais alto no mesmo período, como na região Sul e na região Norte.

• A exceção se dá na região Centro-Oeste, em parte devido às quebras de safra do milho observadas nos últimos meses (e o forte peso do setor agropecuário no PIB da região). No entanto, conforme comentado nas páginas acima, o setor de comércio no Centro-Oeste também está um pouco abaixo da média nacional (veja mais abaixo, na seção dedicada à região).

• Excluindo o Centro-Oeste (e a média nacional), vemos que a correlação entre uma atividade mais forte e maior inflação é ainda mais significativa.

Radar regional – hospitalizações e vacinação: melhora continua de forma generalizada

Fon

te: M

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e, It

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Porcentagem da população vacinada1ª dose + dose única

xage

UF - Ocupação

UTIout nov dez jan fev mar abr mai jun jul ago 15-set

AC 31% 30% 48% 65% 80% 92% 92% 69% 41% 27% 21% 7%

AP 19% 76% 77% 80% 81% 79% 91% 62% 64% 50% 34% 13%

AM 73% 75% 76% 89% 91% 84% 75% 58% 55% 55% 51% 33%

PA 43% 47% 60% 69% 76% 82% 85% 77% 74% 59% 57% 30%

RO 43% 27% 51% 77% 94% 97% 96% 87% 67% 59% 51% 32%

RR 46% 50% 33% 68% 79% 82% 49% 41% 67% 74% 58% 56%

TO 55% 28% 27% 46% 57% 73% 87% 86% 89% 73% 60% 31%

AL 30% 35% 48% 56% 48% 72% 89% 74% 91% 71% 31% 31%

BA 53% 51% 64% 71% 67% 84% 85% 79% 85% 73% 52% 29%

CE 63% 59% 64% 63% 84% 91% 92% 89% 89% 71% 44% 37%

MA 28% 29% 30% 33% 64% 86% 83% 72% 83% 79% 58% 27%

PB 33% 36% 48% 48% 50% 72% 77% 55% 83% 54% 27% 19%

PE 65% 78% 84% 83% 84% 93% 97% 97% 97% 69% 47% 43%

PI 52% 52% 52% 62% 67% 80% 95% 93% 89% 75% 48% 37%

RN 42% 47% 59% 61% 53% 81% 83% 79% 85% 66% 38% 28%

SE 45% 48% 55% 64% 59% 68% 99% 95% 96% 74% 34% 16%

DF 61% 50% 43% 71% 74% 93% 98% 93% 90% 76% 60% 57%

GO 84% 75% 65% 72% 87% 93% 94% 84% 83% 79% 72% 51%

MS 51% 30% 45% 86% 68% 90% 108% 96% 102% 88% 70% 30%

MT 59% 38% 35% 51% 74% 88% 98% 87% 85% 73% 68% 51%

ES 67% 78% 84% 80% 73% 75% 94% 85% 73% 61% 49% 62%

MG 61% 56% 64% 68% 72% 76% 86% 82% 83% 77% 65% 52%

SP Estado 44% 39% 53% 62% 68% 74% 92% 78% 81% 74% 50% 33%

SP (Gde SP) 43% 42% 60% 65% 67% 76% 92% 77% 80% 68% 46% 39%

SP (interior) 46% 36% 44% 59% 69% 73% 92% 81% 80% 68% 46% 39%

RJ (municipal) 88% 83% 97% 74% 68% 76% 92% 85% 86% 76% 83% 78%

PR 68% 64% 84% 80% 81% 92% 96% 93% 95% 92% 57% 56%

RS 75% 70% 81% 78% 74% 99% 95% 82% 88% 82% 63% 57%

SC 60% 63% 85% 81% 72% 95% 94% 93% 92% 90% 75% 66%

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Brasil Norte NordesteCentro-Oeste Sul Sudeste

Região Norte

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Forte recuperação do setor de serviços, mas indústria desacelera em meio a restrições de oferta.

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Norte: consumo de bens

BrasilNorte

Venda no varejo restritoCom ajuste sazonal, 2012 = 100

BrasilNorte

IDAT – Consumo de bensMédia móvel de 7 dias

Última divulgação

IBGE

Fon

te: I

BG

E, I

taú

16

• A participação das transferências governamentais como medida de combate aos efeitos da pandemia teve impacto bastante relevante para a economia da região, em particular para o consumo de bens ao longo de 2020.

• Após alguma desaceleração no início do ano, devido tanto à segunda onda da pandemia quanto à redução das transferências governamentais a partir do segundo semestre de 2020, o setor varejista voltou a crescer, na margem.

40

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fev/20 jul/20 dez/20 mai/21

NorteTocantins

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NortePará

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NorteAmapá

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NorteRoraima

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NorteAmazonas

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NorteAcre

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120

140


NorteRondônia

Fonte: IBGE, Itaú

Venda no varejo restritoCom ajuste sazonal, fev/20 = 100

17

Norte: consumo de bens

60

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75

80

85

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jul-11

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jul-20

jul-21

Norte: consumo de serviços

BrasilNorte

Volume no setor de serviçosCom ajuste sazonal, 2012 = 100

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jul-21

ag

o-21

IDAT – Consumo de serviços oferecidos às famíliasMédia móvel de 7 dias


IBGE

Fon

te: I

BG

E, I

taú

18

• O setor de serviços também mostrou desempenho forte no pós-crise, e hoje se encontra bastante acima dos patamares observados antes da pandemia. Além disso, de acordo com nosso indicador diário de atividade, houve nova retomada a partir de abril.

• Como comentado na seção anterior, a região Norte foi mais beneficiada pelas transferências governamentais (relativamente ao PIB de cada região). Além disso, a participação do setor de alimentação e alojamento, duramente impactado pela crise, é relativamente menor no Norte do que em outras regiões.

BrasilNorte

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NorteTocantins

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NortePará

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NorteAmapá

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NorteRoraima

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NorteAmazonas

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NorteAcre

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NorteRondônia

Fonte: IBGE, Itaú

Volume no setor de serviçosCom ajuste sazonal, fev/20 = 100

19

Norte: consumo de serviços

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102

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0

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1

mar/2

1

mai/2

1

jul/2

1

Consumo de energia elétricaÍndice, mm12m, jan/19 = 100

Norte: produção industrial

Produção industrialCom ajuste sazonal, 2012 = 100

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jul-20

jul-21

BrasilNorte

BrasilNorte

Fon

te: O

NS,

IBG

E, I

taú

20

• A indústria teve rápida parada entre março e abril de 2020, devido aos efeitos iniciais da pandemia, e uma igualmente veloz recuperação nos meses que se seguiram, impulsionada pelo forte consumo de bens em todo o país e pela indústria extrativa, em particular no Pará.

• Na margem, no entanto, a falta de insumos para alguns setores-chave, como o setor de veículos, vem afetando os indicadores oficiais mais recentes, levando ao recuo da produção industrial na região.

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65

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95

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105

fev/20

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NortePará

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ou

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jul/21

NorteAmazonas

21

Produção industrialCom ajuste sazonal, fev/20 = 100

Fon

te: I

BG

E, I

taú

Norte: produção industrial

-10%

-5%

0%

5%

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jul-13

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65.0

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3.1

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3.9

4.1

4.3

4.5

jul-11

jul-12

jul-13

jul-14

jul-15

jul-16

jul-17

jul-18

jul-19

jul-20

jul-21

Norte: setor agrícola

Brasil (dir.)Norte

Área plantadaMilhões de hectares

Área plantadaVariação anual

BrasilNorte

Fon

te: I

BG

E, I

taú

22

• A agropecuária na região Norte tem uma participação relativamente pequenano total (cerca de 5%), mas seu ritmo de crescimento superou a média nacional em vários momentos nos últimos anos.

• O plantio de soja é predominante na região Norte, mas também há culturas como cacau, açaí e feijão, que representam uma participação importante para o PIB agrícola da região.

8%

0%

8%

3%

2.5%

13%

2%

5%

6%

34%

Total

Outros

Indústria deTransformação

Agropecuária

IndústriaExtrativa

Pauta de comércio da região Norte

Ac. em 12 meses (set/20 - ago/21)

Exportação (% da exportação nacional)

Importação (% da importação nacional)

Detalhamento das exportações da região NorteAc. em 12 meses (set/20 - ago/21)

Produto Valor (US$ mi) % UF (prod.) % região UF Valor (US$ mi) %

Minério de ferro 21.871,67 88,6% Pará 99,8% Pará 24.627,75 99,7%

Minério de cobre 2.398,92 9,7% Pará 100,0% Amapá 42,41 0,2%

Outros minérios 178,59 0,7% Pará 87,5% Rondônia 21,06 0,1%

Minério de alumínio 133,51 0,5% Pará 100,0% Tocantins 0,96 0,0%

Demais 109,83 0,4% - - Demais 0,34 0,0%

Total 24.692,52 100% - - Total 24.692,52 100%


Soja 2.623,97 85,2% Tocantins 43,5% Tocantins 1.277,14 41,5%

Milho 224,86 7,3% Tocantins 56,5% Pará 1.007,78 32,7%

Especiarias 71,18 2,3% Pará 100,0% Rondônia 709,96 23,0%

Animais vivos 58,81 1,9% Pará 100,0% Roraima 41,77 1,4%

Demais 102,04 3,3% - - Demais 44,21 1,4%

Total 3.080,86 100% - - Total 3.080,86 100%


Carne bovina 1.534,64 25,2% Rondônia 44,8% Pará 3.405,21 56,0%

Óxido de alumínio 1.152,25 19,0% Pará 100,0% Rondônia 890,08 14,6%

Ouro (ex minério) 712,49 11,7% Pará 59,4% Amazonas 851,40 14,0%

Ferro-gusa, etc. 408,73 6,7% Pará 85,7% Tocantins 416,17 6,8%

Demais 2.271,00 37,4% - - Demais 516,26 8,5%

Total 6.079,11 100% - - Total 6.079,11 100%

Ind.

Extrativa

Agropecuária

Ind. de

Transformação

23Fonte: Ministério da Economia, Itaú.

Norte: pauta de exportações

5

21

26

59 59

0

10

20

30

40

50

60

70

Agropecuária Construção Indústria Comércio Serviços

Norte: mercado de trabalho

Caged – geração de empregos formaisSaldo, em milhares de empregos

-1200

-1000

-800

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-400

-200

0

200

400

600

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-30

-20

-10

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10

20

30

40

50

abr/2

0

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0

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0

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1

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/21

jul/2

1

Caged – geração de empregos formais por setoresSaldo, em milhares de empregos, acumulado em 12 meses

Fon

te: M

inis

téri

od

a E

con

om

ia, I

taú

Brasil (dir.)Norte

24

• O mercado de trabalho está crescendo em ritmo acima do restante do Brasil, na margem, e o impacto sofrido durante a crise também foi menor, fator relacionado com a forte participação da indústria e do setor agrícola na região (segundo lugar na média nacional, só atrás da região Centro-Oeste).

• Setorialmente, comércio e serviços vêm contribuindo bastante positivamente para a retomada no mercado de trabalho, impulsionados pelas medidas de reabertura após a segunda onda de coronavírus.

Norte: inflaçãoFo

nte

: IB

GE

, Ita

ú

25

• No Norte (representado pelas capitais do Acre e do Pará), destacamos a desinflação observada (em termos anuais) no Pará no final do ano passado, movimento relacionado com a pandemia no período, que inclusive levou à adoção de novas medidas de restrição na região, à época.

• Dentre as principais quebras, vem ganhando destaque a pressão observada nos transportes (devido à alta do petróleo e câmbio depreciado), e, mais recentemente, a inflação nos itens de vestuário, setor que foi fortemente impactado pela pandemia e vem registrando uma recuperação nos últimos meses, com impacto sobre os preços.

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

jan/2

0

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0

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0

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ag

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se

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ou

t/20

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0

dez/2

0

jan/2

1

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1

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1

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1

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1

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1

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1

ag

o/2

1

0%

2%

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14%

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jul/21

ag

o/21

Rio Branco (AC)Belém (PA)

Alimentação no domicílioAlimentação fora do domicílioHabitaçãoArtigos de residênciaVestuárioTransportesSaúde e cuidados pessoaisEducação

Inflação (IPCA) na região, principais capitaisVariação anual

Inflação (IPCA) na região, principais quebrasVariação anual

-65

-45

-25

-5

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3

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4

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6

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9

2010

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2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

26

Norte: índice de atividade regional

BrasilNorte

IBC-RCom ajuste sazonal, jan/03 = 100

IBC-R – vs. mobilidadeMobilidade: 0 = pré-pandemia

IBC-R: fev/20 = 100

Fon

te: B

CB

, Go

og

le M

ob

ility

, It

aú

• Em resumo, os bons fundamentos para a região Norte, especialmente serviços, indústria e o setor agrícola, garantiram bom desempenho do PIB regional nos últimos trimestres, algo que é expresso de forma clara no indicador agregado de atividade econômica do Banco Central, IBC-R.

• A segunda onda impactou mais fortemente o índice no início do ano, que perdeu um pouco da “vantagem” em relação ao restante do Brasil. Na margem, no entanto, o setor voltou a ter uma retomada acima dos níveis observados no âmbito nacional.

IBC-R

--- Google Mobility - Norte

Região Nordeste

27

Retomada recente do setor de serviços é destaque positivo, mas partindo de níveis baixos.

35

55

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115

135

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jul-11

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jul-18

jul-19

jul-20

jul-21

Nordeste: consumo de bens

BrasilNordeste

Venda no varejo ampliadoCom ajuste sazonal, 2012 = 100

BrasilNordeste



IBGE

Fon

te: I

BG

E, I

taú

28

• Como no Norte, o varejo da região Nordeste foi positivamente impactado pelas transferências governamentais ao longo de 2020, mostrando recuperação forte logo após o pior momento da crise, no segundo trimestre do ano passado.

• As reduções das transferências governamentais em 2021 contribuíram para uma desaceleração do setor na região; no entanto, tais níveis ainda permanecem elevados e com um aumento gradual, na margem.

40

60

80

100

120

140


NordesteMaranhão

Fonte: IBGE, Itaú


29

Nordeste: consumo de bens

40

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NordestePiauí

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NordesteCeará

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NordesteRio Grande do Norte

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NordesteAlagoas

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NordesteParaíba

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NordestePernambuco

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NordesteSergipe

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NordesteBahia

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jul-11

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jul-15

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jul-17

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jul-19

jul-20

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BrasilNordeste


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20

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140

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ag

o-21



IBGE

Fon

te: I

BG

E, I

taú

30

• O setor de serviços do Nordeste ainda segue ligeiramente aquém do pré-crise, algo que pode ser relacionado ao alto peso do turismo (maior impacto da pandemia) e, em menor grau, do setor público na região, que contou com reduções de gastos ao longo dos últimos anos.

• No entanto, conforme antecipado pelo nosso IDAT-Atividade, houve uma forte aceleração, na margem, em especial após abril de 2021, mês marcado pela segunda onda da pandemia. Com a retomada da vacinação e da confiança do consumidor, esperamos que esta tendência positiva continue à frente.

Nordeste: consumo de serviços

BrasilNordeste

40

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100

120


NordesteMaranhão

Fonte: IBGE, Itaú

31

40

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NordestePiauí

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NordesteCeará

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NordesteRio Grande do Norte

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NordesteAlagoas

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60

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NordesteParaíba

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NordestePernambuco

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120


NordesteSergipe

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NordesteBahia


Nordeste: consumo de serviços

97

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9

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9

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0

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0

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1

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1

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1



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jul-11

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jul-21

BrasilNordeste

BrasilNordeste

Fon

te: O

NS,

IBG

E, I

taú

32

• Já o setor industrial no Nordeste vinha exibindo, desde novembro de 2020, uma tendência de queda forte, fator provavelmente relacionado à falta de insumos registrada em alguns setores-chave para a região, como o automotivo, bastante presente na Bahia. Na margem, no entanto, já houve alguma recuperação (mas ainda para níveis baixos).

• Vale comentar, adicionalmente, que o peso do setor no PIB da região é um dos menores do país (cerca de 19%), ficando apenas na frente do Centro-Oeste (cerca de 14%).

Nordeste: produção industrial

50

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70

80

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110


60

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40

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60

70

80

90

100

110

120


NordesteCeará

Fonte: IBGE, Itaú

33


Nordeste: produção industrial

NordestePernambuco

NordesteBahia

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-7%

-2%

3%

8%

13%

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jul-15

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jul-20

jul-21

65.0

67.5

70.0

72.5

75.0

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80.0

82.5

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8.5

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10.5

11.5

12.5

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14.5

jul-11

jul-12

jul-13

jul-14

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jul-17

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jul-20

jul-21

Brasil (dir.)Nordeste



BrasilNordeste

Fon

te: I

BG

E, I

taú

34

• O setor agrícola do Nordeste vem exibindo uma tendência de longo prazo de perda de participação no quadro nacional, com variações bastante negativas e redução nas áreas plantadas em vários estados.

• No entanto, a diversidade do setor no Nordeste é um fator positivo. A região conta com diversas culturas, como o feijão, e tem uma importância relevante para o quadro nacional, apesar da tendência negativa dos últimos anos.

Nordeste: setor agrícola


Nordeste: pauta de exportações

11%

1%

17%

10%

23.4%

7%

10%

2%

9%

11%

Total

Outros

IndústriaExtrativa


Agropecuária

Pauta de comércio da região Nordeste Ac. em 12 meses (set/20 - ago/21)



Detalhamento das exportações da região NordesteAc. em 12 meses (set/20 - ago/21)


Soja 3.533,41 62,7% BA 50,0% BA 2.840,89 50,4%

Algodão 764,17 13,6% BA 87,3% MA 1.456,07 25,8%

Frutas e nozes 743,98 13,2% PE 31,4% PI 742,22 13,2%

Milho 293,96 5,2% MA 72,6% PE 244,24 4,3%

Demais 301,97 5,4% - - Demais 354,08 6,3%

Total 5.637,49 100% - - Total 5.637,49 100%


Óleos combustíveis 1.872,02 15,1% BA 59,9% BA 5.702,83 46,0%

Celulose 1.522,50 12,3% BA 63,9% MA 2.069,68 16,7%

Prod. de ferro/aço 1.257,37 10,2% CE 98,6% CE 2.035,57 16,4%

Óxido de alumínio 1.060,75 8,6% MA 100,0% PE 1.729,46 14,0%

Demais 6.674,33 53,9% - - Demais 849,85 6,9%

Total 12.386,97 100% - - Total 12.387,38 100%


Minério de ferro 641,48 55,0% MA 93,2% MA 598,48 51,4%

Minério de níquel 194,11 16,7% BA 100,0% BA 477,09 40,9%

Minério de cobre 158,67 13,6% BA 100,0% CE 45,92 3,9%

Outros minerais 105,04 9,0% BA 63,3% RN 17,50 1,5%

Demais 65,98 5,7% - - Demais 26,29 2,3%

Total 1.165,28 100% - - Total 1.165,28 100%

Agropecuária

Ind. de

Transformação

Ind.

Extrativa

17

61

93

144

190

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200



-1200

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0

200

400

600

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

ab

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jun

/21

jul/21


Fon

te: M

inis

téri

od

a E

con

om

ia, I

taú

Brasil (dir.)Nordeste

36

• Com um setor de serviços ainda bastante impactado pela pandemia e pelas medidas de restrição à mobilidade, o mercado de trabalho no Nordeste ainda segue em ritmo lento, com um saldo de cerca de 50 mil empregos formais gerados em junho, de acordo com a última divulgação do Caged.

• Olhando à frente, o setor de serviços deve mostrar uma retomada mais forte, impulsionado, entre outros setores, pelo turismo e, em última instância, pelo avanço da vacinação não só no Nordeste, mas em escala nacional.

Nordeste: mercado de trabalho

Nordeste: inflação



Fon

te: I

BG

E, I

taú

37

• O Nordeste (representado pelas capitais do Maranhão, Sergipe, Ceará, Pernambuco e Bahia) tem uma dispersão inflacionária relativamente alta entre os estados, apesar da tendência ser muito parecida.

• Dentre as principais quebras, destacamos a relativa estabilidade da alta dos preços de alimentação fora do domícilio, que já tiveram alta em outras regiões (muito relacionado à reabertura do setor de serviços) mas, no Nordeste, ainda seguem relativamente comportados.

-7%

-2%

3%

8%

13%

18%

23%

28%

jan/2

0

fev/2

0

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0

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0

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0

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0

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0

ag

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0

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t/20

nov/2

0

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0

jan/2

1

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1

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1

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1

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1

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1

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1

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1

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2%

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12%

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ma

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jun

/21

jul/21

ag

o/21

São Luís (MA)Aracaju (SE)Fortaleza (CE)Recife (PE)Salvador (BA)


-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

93

95

97

99

101

103

105

ma

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3

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5

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6

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9

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

38

BrasilNordeste


• Em resumo, muitos dos fundamentos da região, como o setor de serviços, as transferências governamentais, entre outros, exibiram alguma desaceleração nos últimos meses, impactados pela pandemia, mas com recuperação, na margem.

• As perspectivas seguem positivas à frente, à medida que a vacinação avança e permite uma maior recuperação do setor de serviços, além da normalização esperada dos insumos para a produção automotiva, particularmente forte na Bahia.

Nordeste: índice de atividade regional


IBC-R: fev/20 = 100

Fon

te: B

CB

, Go

og

le M

ob

ility

, It

aú

IBC-R

--- Google Mobility - Nordeste

Região Centro-Oeste

39

Varejo mostrou boa recuperação nos últimos meses. Setor agropecuário também segue crescendo em ritmo acima da média nacional.

25

45

65

85

105

125

ma

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ma

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100

105

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jul-11

jul-12

jul-13

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jul-15

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jul-20

jul-21

Centro-Oeste: consumo de bens

BrasilCentro-Oeste


BrasilCentro-Oeste



IBGE

Fon

te: I

BG

E, I

taú

40

• O setor varejista no Centro-Oeste já vinha, desde antes da crise, passando por uma tendência de desaceleração, que teve início após a crise de 2014. Uma das razões para isto é a forte participação do setor público na economia da região, que passou por fortes contrações durante a crise.

• Na margem, porém, o Centro-Oeste conta com uma boa performance do setor agropecuário e seus respectivos impactos na cadeia do setor. Nosso IDAT-Atividade vem mostrando um crescimento gradual, mas positivo, nos últimos meses.

70

80

90

100

110

120

130


Centro-OesteMato Grosso do Sul

Fonte: IBGE, Itaú

41

70

80

90

100

110

120


Centro-OesteMato Grosso

65

75

85

95

105

115


Centro-OesteDistrito Federal

70

80

90

100

110

120


Centro-OesteGoiás


Centro-Oeste: consumo de bens

60

65

70

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95

100

105

jul-11

jul-12

jul-13

jul-14

jul-15

jul-16

jul-17

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jul-19

jul-20

jul-21

BrasilCentro-Oeste


0

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40

60

80

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120

140

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ma

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jul-21

ag

o-21



IBGE

Fon

te: I

BG

E, I

taú

42

• O setor de serviços no Centro-Oeste é fortemente correlacionado com a cadeia agropecuária, e teve um crescimento expressivo nos últimos meses, impulsionado, entre outros fatores, pelo setor de logística e transportes e o bom momento proporcionado ao setor agropecuário.

• Ainda assim, o consumo nos setores mais afetados pela pandemia, como restaurantes e turismo, também vem mostrando uma retomada após a segunda onda, conforme indicado pelo IDAT-Atividade.

Centro-Oeste: consumo de serviços

BrasilCentro-Oeste

70

80

90

100

110

120


Centro-OesteMato Grosso do Sul

Fonte: IBGE, Itaú


43

Centro-Oeste: consumo de serviços

70

80

90

100

110

120


Centro-OesteMato Grosso

70

75

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85

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95

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105

110


Centro-OesteDistrito Federal

70

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100

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120


Centro-OesteGoiás

97

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99

100

101

102

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105

jan/1

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9

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9

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9

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0

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0

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1

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1

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1

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1



60

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130

jul-11

jul-12

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jul-19

jul-20

jul-21

BrasilCentro-Oeste

BrasilSistema CO/SE

Fon

te: O

NS,

IBG

E, I

taú

44

• A indústria na região é muito relacionada à cadeia agro, já que itens como processamento no mercado de carnes são contabilizados como parte do setor industrial. Assim, seu comportamento é menos relacionado à produção industrial do restante do país (tipicamente mais caracterizado pela indústria extrativa e de manufatura).

• Com esta dinâmica mais ligada à cadeia agro, a indústria no Centro-Oeste sofreu impacto moderado por conta da pandemia. Na verdade, problemas relacionados a logística e transporte, como a paralisação dos caminhoneiros em 2018, impactaram a indústria de forma mais aguda do que a primeira onda da pandemia.

Centro-Oeste: produção industrial

90

92

94

96

98

100

102

104

106

fev/20

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Centro-OesteGoiás

45


Fon

te: I

BG

E, I

taú

Centro-Oeste: produção industrial

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

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14%

jul-13

jul-14

jul-15

jul-16

jul-17

jul-18

jul-19

jul-20

jul-21

65.0

67.5

70.0

72.5

75.0

77.5

80.0

82.5

85.0

17.5

19.5

21.5

23.5

25.5

27.5

29.5

31.5

jul-11

jul-12

jul-13

jul-14

jul-15

jul-16

jul-17

jul-18

jul-19

jul-20

jul-21

Brasil (dir.)Centro-Oeste



BrasilCentro-Oeste

Fon

te: I

BG

E, I

taú

46

• A área dedicada ao plantio no Centro-Oeste vem crescendo de forma acelerada nos últimos anos, bastante acima da média nacional. Conforme comentado na seção anterior, grande parte deste plantio é destinado à cultura de soja e milho – a região representa quase metade da produção nacional destes itens.

• Com isso, a dinâmica econômica regional tem uma correlação maior com ciclos de exportação/crescimento global do que propriamente com a dinâmica nacional de consumo e renda.

Centro-Oeste: setor agrícola


Centro-Oeste: pauta de exportações

6%

26%

12%

5%

0.7%

14%

1%

1%

11%

43%

Total

Outros

IndústriaExtrativa


Agropecuária

Pauta de comércio: Centro Oeste Ac. em 12 meses (set/20 - ago/21)



Detalhamento das exportações da região Centro OesteAc. em 12 meses (set/20 - ago/21)


Soja 14.902,18 67,0% MT 66,8% MT 16.255,09 73,1%

Milho 4.390,65 19,7% MT 80,4% GO 3.496,29 15,7%

Algodão 2.672,51 12,0% MT 95,1% MS 2.437,27 11,0%

Produtos hortícolas 135,89 0,6% MT 92,8% DF 57,98 0,3%

Demais 145,41 0,7% - - - - -

Total 22.246,63 100% - - Total 22.246,63 100%


Carne bovina 3.860,66 27,0% MT 44,7% MT 5.290,33 36,9%

Farelos de soja 3.607,27 25,2% MT 67,4% GO 4.890,32 34,1%

Celulose 1.534,49 10,7% MS 100,0% MS 3.955,50 27,6%

Carnes de aves 881,72 6,2% GO 42,9% DF 184,49 1,3%

Demais 4.436,51 31,0% - - - - -

Total 14.320,65 100% - - Total 14.320,65 100%


Minério de cobre 445,48 61,7% GO 99,9% GO 519,96 72,0%

Minério de ferro 169,60 23,5% MS 100,0% MS 200,24 27,7%

Outros minerais 70,34 9,7% GO 99,8% MT 1,82 0,3%

Outros minérios 36,43 5,0% MS 83,6% DF 0,11 0,0%

Demais 0,27 0,0% - - - - -

Total 722,11 100% - - Total 722,11 100%

Agropecuária

Ind. de

Transformação

Ind.

Extrativa

11

29

45

85

109

0

20

40

60

80

100

120



-1200

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

-70

-50

-30

-10

10

30

50

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jul/21


Fon

te: M

inis

téri

od

a E

con

om

ia, I

taú

Brasil (dir.)Centro-Oeste

48

• Apesar da forte presença do setor agropecuário na região, a maior parte dos empregos gerados está nos setores de comércio e serviços, assim como no restante do país.

• Com o bom desempenho do setor de serviços, conforme visto nas seções anteriores, o mercado de trabalho na região Centro-Oeste vem crescendo em ritmo bastante acelerado.

Centro-Oeste: mercado de trabalho

Fon

te: I

BG

E, I

taú

49

• No Centro-Oeste (representado pelas capitais do Mato Grosso do Sul, Goiás e Distrito Federal), o nível de preços tem aumentado de forma menos intensa para os brasilienses, enquanto o Mato Grosso do Sul tem registrado fortes altas (acima da média nacional, inclusive).

• Também chama a atenção a forte alta do setor de transportes, que, embora tenha registrado tendência de aumento em todo o território nacional, subiu sobremaneira no CO (cerca de 20% ao ano, na última leitura).

-7%

-2%

3%

8%

13%

18%

23%

28%

jan/2

0

fev/2

0

mar/2

0

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0

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0

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0

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0

ag

o/2

0

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t/20

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t/20

nov/2

0

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0

jan/2

1

fev/2

1

mar/2

1

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1

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1

jun/2

1

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1

ag

o/2

1

0%

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4%

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8%

10%

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jul/21

ag

o/21

Campo Grande (MS)Goiânia (GO)Brasília (DF)




Centro-Oeste: inflação

-65

-45

-25

-5

15

35

96

97

98

99

100

101

102

103

ma

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i-21

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ag

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110

120

130

140

150

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200

3

200

4

200

5

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6

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200

9

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

50

BrasilCentro-Oeste


• Em resumo, os bons fundamentos para a região Centro-Oeste, com o setor agropecuário, serviços e a indústria mais relacionada à cadeia agro, ajudaram a garantir um menor impacto da pandemia mesmo durante a primeira onda, conforme visto no índice de atividade regional, IBC-R.

• Olhando à frente, as perspectivas de apreciação cambial até o final do ano e arrefecimento moderado do preço de commodities, entre elas, a soja e o milho, podem trazer uma moderação no ritmo de crescimento do setor agrícola, mas ajudar a compensar parte da alta de custos recente para o setor pecuário.

Centro-Oeste: índice de atividade regional


IBC-R: fev/20 = 100

Fon

te: B

CB

, Go

og

le M

ob

ility

, It

aú

IBC-R

--- Google Mobility –Centro-Oeste

Região Sudeste

51

Indústria extrativa traz algum alívio para a produção industrial, em meio a restrições de ofertas.

25

45

65

85

105

125

ma

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60

65

70

75

80

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90

95

100

105

110

jul-11

jul-12

jul-13

jul-14

jul-15

jul-16

jul-17

jul-18

jul-19

jul-20

jul-21

Sudeste: consumo de bens

BrasilSudeste


BrasilSudeste



IBGE

Fon

te: I

BG

E, I

taú

52

• Devido ao elevado peso do Sudeste no PIB nacional, a média do setor varejista tende a acompanhar os índices registrados na região. No entanto, alguns descolamentos podem ocorrer, dependendo da evolução em outras regiões.

• De acordo com nosso indicador diário, o Sudeste também vem exibindo uma recuperação bastante gradual do setor varejista durante este ano, apesar da redução das transferências governamentais.

70

80

90

100

110

120


SudesteMinas Gerais

Fonte: IBGE, Itaú

53


Sudeste: consumo de bens

70

80

90

100

110

120


SudesteEspírito Santo

65

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SudesteSão Paulo

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SudesteRio de Janeiro

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-11

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BrasilSudeste


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IBGE

Fon

te: I

BG

E, I

taú

54

• Como no caso do setor varejista, o setor de serviços do Sudeste tem um peso bastante relevante na média nacional, de tal forma que ambos tendem a ter comportamentos parecidos.

• No entanto, a recuperação do setor de serviços no pré-crise foi mais rápida do que no restante do país (depois de uma queda mais aguda), algo que pode estar relacionado com o maior peso de itens como serviços financeiros e imobiliários no Sudeste do que em outras regiões, que foram proporcionalmente menos afetados pela pandemia.

Sudeste: consumo de serviços

BrasilSudeste

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100

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120


SudesteMinas Gerais

Fonte: IBGE, Itaú

55

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SudesteSão Paulo

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Sudeste: consumo de serviços

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jul-11

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BrasilSudeste

BrasilSistema CO/SE

Fon

te: O

NS,

IBG

E, I

taú

56

• A indústria no Sudeste pode ser dividida entre indústria de transformação, relativamente bem distribuída pela região e indústria extrativa, mais relevante no Rio de Janeiro/Espírito Santo (e com alta correlação com os ciclos de preços do petróleo) e em Minas Gerais (extração de minério).

• Devido ao peso relativamente maior do extrativismo no PIB industrial da região, a falta de insumos parece ter afetado proporcionalmente menos a indústria da região quando comparado à média nacional.

Sudeste: produção industrial

70

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110

120


SudesteMinas Gerais

Fonte: IBGE, Itaú

57


Sudeste: produção industrial

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SudesteSão Paulo

-8%

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67.5

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jul-11

jul-12

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jul-17

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jul-19

jul-20

jul-21

Brasil (dir.)Sudeste



BrasilSudeste

Fon

te: I

BG

E, I

taú

58

• A agropecuária na região Sudeste tem grande representatividade da cana-de-açúcar (que responde por mais de 40% da área plantada no estado), mas também conta com as culturas de soja, milho e café.

• O clima adverso, em particular, as geadas no meio do ano, afetaram o cultivo de diversas culturas no estado, como o café, o que pode ter levado a algum arrefecimento nos dados relacionados ao setor agrícola.

Sudeste: setor agrícola

51%

60%

33%

52%

52.7%

48%

64%

19%

49%

64%

Total

Outros

Agropecuária


IndústriaExtrativa

Pauta de comércio: SudesteAc. em 12 meses (set/20 - ago/21)


Importação (% da importação nacional) 59Fonte: Ministério da Economia, Itaú.

Sudeste: pauta de exportações

Detalhamento das exportações da região SudesteAc. em 12 meses (set/20 - ago/21)


Petróleo 25.021,92 53,7% RJ 82,6% RJ 21.079,01 45,2%

Minério de ferro 21.194,87 45,5% MG 85,3% MG 18.274,33 39,2%

Pedra/areia 142,20 0,3% ES 63,5% ES 3.685,52 7,9%

Outros minerais 141,94 0,3% MG 57,4% SP 3.565,36 7,7%

Demais 103,31 0,2% - - Demais - -

Total 46.604,23 100% - - Total 46.604,23 100%


Açúcar 7.173,62 11,0% SP 84,5% SP 42.944,42 65,9%

Óleos combustíveis 3.835,33 5,9% SP 64,1% MG 12.124,41 18,6%

Prod. ferro/aço 3.665,24 5,6% RJ 61,0% RJ 6.702,90 10,3%

Ouro 3.187,61 4,9% MG 59,5% ES 3.375,53 5,2%

Demais 47.285,45 72,6% - - Demais - -

Total 65.147,25 100% - - Total 65.147,25 100%


Café 5.324,83 53,1% MG 79,6% MG 6.321,25 63,0%

Soja 3.736,67 37,3% MG 51,4% SP 2.894,34 28,9%

Algodão 237,20 2,4% SP 78,9% ES 807,81 8,1%

Especiarias 186,16 1,9% ES 85,3% RJ 6,98 0,1%

Demais 545,51 5,4% - - Demais - -

Total 10.030,37 100% - - Total 10.030,37 100%

Ind.

Extrativa

Ind. de

Transformação

Agropecuária

108

157

308340

586

0

100

200

300

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500

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-1200

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0

200

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-550

-450

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-150

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Fon

te: M

inis

téri

od

a E

con

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ia, I

taú

Brasil (dir.)Sudeste

60

• Conforme esperado, o setor de serviços tem uma forte participação não só no PIB regional, mas também na geração de empregos. Concentrando a maior parte da população nacional, a trajetória do mercado de trabalho regional é muito parecida com a dinâmica nacional.

• Ainda assim, é importante destacar a forte participação da indústria na geração de empregos da região, quase se igualando à criação do comércio.

Sudeste: mercado de trabalho

Fon

te: I

BG

E, I

taú

61

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0%

5%

10%

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1

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ag

o/21

São Paulo (SP)Rio de Janeiro (RJ)Belo Horizonte (MG)Vitória (ES)




Sudeste: inflação

• No Sudeste (representado pelas capitais dos quatro estados da região), a inflação acelerou mais significativamente nas capitais do Espírito Santo e Minas Gerais, e está consideravelmente abaixo no Rio de Janeiro, particularmente no setor de transportes.

• No quadro geral da região, destacamos a aceleração dos preços do grupo de habitação e vestuário, além da desaceleração nos últimos meses do setor de alimentação no domicílio, movimento que foi interrompido na última leitura do IPCA, em julho.

-65

-55

-45

-35

-25

-15

-5

5

15

91

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200

3

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6

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9

2010

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2017

2018

2019

2020

2021

62

BrasilSudeste


• Em resumo, a dinâmica regional do Sudeste tende a acompanhar as dinâmicas dos indicadores nacionais, devido ao elevado peso da região no PIB do Brasil.

• Olhando à frente, a recuperação esperada para o setor de serviços, à medida que a vacinação avança, trazem boas perspectivas para o PIB regional. No entanto, o setor agrícola está sofrendo impactos do clima adverso e a indústria de transformação sofre com a falta de insumos.

Sudeste: índice de atividade regional


IBC-R: fev/20 = 100

Fon

te: B

CB

, Go

og

le M

ob

ility

, It

aú

IBC-R

--- Google Mobility - Sudeste

Região Sul

63

Retomada forte no setor varejista é destaque positivo, mas restrições de oferta afetam a produção industrial.

45

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jul-11

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jul-19

jul-20

jul-21

Sul: consumo de bens

BrasilSul


BrasilSul



IBGE

Fon

te: I

BG

E, I

taú

64

• O Sul vem mostrando uma forte recuperação do setor varejista, bastante acima da média nacional. Este fato ganha ainda mais relevância ao destacar que o Sul foi proporcionalmente menos beneficiado (em comparação ao PIB de cada região) pelas transferências governamentais como o auxílio emergencial, mais concentrados no Norte e no Nordeste.

• O crescimento foi impulsionado por quase todos os segmentos, incluindo itens ligados a crédito, como veículos, mas também por itens relacionados com a reabertura econômica, como vestuário.

70

80

90

100

110

120


SulParaná

Fonte: IBGE, Itaú

65


Sul: consumo de bens

70

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90

100

110

120

130


SulSanta Catarina

70

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110

120


SulRio Grande do Sul

60

65

70

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jul-11

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jul-20

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BrasilSul


0

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40

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ma

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IBGE

Fon

te: I

BG

E, I

taú

66

• Já o setor de serviços segue ligeiramente aquém da retomada observada em âmbito nacional, algo que pode ser atribuído, entre outros fatores, à forte queda dos serviços prestados às famílias, como restaurantes e itens ligados a lazer, que foram fortemente impactados pela crise e ainda não tiveram recuperação plena.

• No entanto, com o avanço da imunização, as perspectivas são positivas. O IDAT-Atividade, por exemplo, já mostra uma ligeira retomada recente do setor de serviços oferecidos às famílias que ainda não foi integralmente refletida nos indicadores oficiais.

Sul: consumo de serviços

BrasilSul

70

75

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SulParaná

Fonte: IBGE, Itaú

67

70

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SulSanta Catarina

70

75

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85

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105




Sul: consumo de serviços

97

98

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0

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1

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1



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-21

BrasilSul

BrasilSul

Fon

te: O

NS,

IBG

E, I

taú

68

• O Sul é a região com a segunda maior participação (cerca de 24%) da indústria no PIB regional, ficando apenas atrás da região Norte (26%). No entanto, o Sul possui a maior participação da indústria de transformação, como fabricação de móveis e veículos, o que ajuda a entender a forte performance nos períodos que sucederam à crise.

• Ainda assim, a falta de insumos, especialmente na indústria automotiva, vem afetando a indústria em escala nacional e no Sul também, o que explica boa parte da queda observada nos indicadores de produção industrial da região nos últimos meses.

Sul: produção industrial

60

70

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110

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60

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60

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SulParaná

Fonte: IBGE, Itaú

69


Sul: produção industrial

SulSanta Catarina


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22.5

23.0

jul-11

jul-12

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jul-18

jul-19

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jul-21

Brasil (dir.)Sul



BrasilSul

Fon

te: I

BG

E, I

taú

70

• O setor agrícola vem ganhando importância crescente no PIB da região Sul nos últimos anos, em especial com o avanço do plantio de soja e das cadeias ligadas ao setor de avicultura.

• Além da cultura da soja, o plantio de trigo é bastante relevante no Sul, que responde por cerca de 10% da área plantada na região, mas mais de 90% do plantio de trigo nacional.

Sul: setor agrícola


Sul: pauta de exportações

25%

13%

16%

39%

24.8%

17%

23%

0.03%

21%

26%

Total

Outros

IndústriaExtrativa

Agropecuária


Pauta de comércio: SulAc. em 12 meses (set/20 - ago/21)



Detalhamento das exportações da região SulAc. em 12 meses (set/20 - ago/21)


Carne de aves 4.812,72 14,2% PR 50,3% PR 12.946,68 38,2%

Farelo de soja 2.617,82 7,7% PR 53,6% RS 12.599,70 37,2%

Carne suína 2.280,03 6,7% SC 56,5% SC 8.357,48 24,7%

Trabalho em madeira 1.448,81 4,3% PR 64,4%

Demais 22.744,48 67,1% - -

Total 33.903,87 100% - - Total 33.903,87 100%


Soja 9.447,35 88,3% RS 47,2% RS 5.092,94 47,6%

Milho 407,97 3,8% PR 83,0% PR 4.949,93 46,3%

Trigo 175,76 1,6% RS 100,0% SC 650,30 6,1%

Madeira 146,86 1,4% RS 73,3%

Demais 515,24 4,8% - -

Total 10.693,18 100% - - Total 10.693,18 100%


Outros minerais 10,63 44,9% PR 50,9% PR 10,12 42,8%

Pedra/areia 3,53 14,9% RS 42,7% SC 6,82 28,8%

Minério de cobre 3,00 12,7% PR 99,4% RS 6,73 28,4%

Outros minérios 2,98 12,6% RS 73,2%

Demais 3,53 14,9% - -

Total 23,67 100% - - Total 23,67 100%

- -

- -

Demais - -

Ind. de

Transformação

Agropecuária

Ind.

Extrativa

Demais

Demais

79

152

280 281

441

0

50

100

150

200

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300

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450

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Fon

te: M

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om

ia, I

taú

Brasil (dir.)Sul

72

• Diferentemente de outras regiões, onde o setor de serviços foi o gerador de empregos mais relevante, no Sul a indústria teve este papel, o que reforça ainda mais a relevância do setor industrial para o PIB regional.

• Apesar de perder a liderança, o setor de serviços ainda assim é o segundo mais relevante no quesito criação de empregos, e responde pela maior parte do PIB da região (cerca de 67%).

Sul: mercado de trabalho

8

43

154

205

225

0

50

100

150

200

250

Agropecuária Construção Comércio Serviços Indústria

Fon

te: I

BG

E, I

taú

73

• No Sul (representado pelas capitais do Paraná e Rio Grande do Sul), a inflação acelerou de forma relativamente parecida com o cenário nacional, e sem grandes divergências entre as reuniões.

• No entanto, há divergências quando olhamos as quebras entre grupos de preços. Itens relacionados a alimentação no domicílio ainda não mostraram desaceleração, por ora, enquanto itens como transportes aceleraram recentemente.

-7%

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Curitiba (PR)Porto Alegre (RS)




Sul: inflação

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BrasilSul


• Em resumo, há bons fundamentos para a região Sul, com forte crescimento da indústria nos meses após a crise (apesar de sofrer recentemente com problemas recentes relacionados à falta de insumos), comércio e o setor agrícola, cuja importância segue crescendo para o PIB da região.

• Assim, não só a queda observada no pior momento da pandemia, no primeiro semestre de 2020, foi menor do que no restante do país, mas a retomada foi mais rápida também, fato que ganha ainda mais destaque ao considerar que as transferências governamentais tiveram papel relativamente menor no Sul do que em outras regiões.

Sul: índice de atividade regional


IBC-R: fev/20 = 100

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--- Google Mobility - Sul

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Pesquisa Econômica Monitor Regional 3T21