Pr. 1 Teoretické základy podnikových financií

Financie – ekonomické vzťahy, ktoré majú formu peňažných operácií prostredníctvom ktorých sa tvorí a rozdeľuje peňažná masa (množstvo peňažných prostriedkov, peňažná zásoba )Aby mohli existovať financie, musí existovať:tovarová výroba a trh tovarov, peniazePeniaze sú médiom, nositeľom hodnotových vzťahov, ktoré okrem iného pôsobia ako výmenný ekvivalent. Akékoľvek aktívum pri platení a vyrovnávaní dlhov.

Finančná veda skúma financie na 3 úrovniach:Štát, Podnik, ObyvateľstvoFond podniku je tvorený z peňažného fondu, výrobného a tovarového fondu.Tvorí sa za výrobky, tovary, služby, z úverov alebo dotácií...Rozdelenie PF : mzdy, platy, odmeny, dane...Použitie PF : nákup materiálu, strojov...Pri použití dochádza k zmenšovaniu PF ale ekvivalentne narastajú výrobné alebo tovarové fondy.Len keď sa tvoria decentralizované PF na úrovni podnikov, môžu vznikať centralizované fondy na úrovni štátu.

Účinnosť financií závisí od konkrétneho uplatňovaného modelu riadenia toho – ktorého štátu. Podľa toho rozlišujeme: -klasický kapitalistický model-administratívny model-model trhovej ekonomikyModel trhovej ekonomiky je charakterizovaný strategickým a dynamickým plánovaním marketingom a bohato rozvinutými tovarovo-peňažnými vzťahmi. V rámci neho rozlišujeme základné typy modelu trhovej ekonomiky:Agresívny – politika nízkych daní – najväčšia účinnosť financiíSociálny – politika vysokých daníNeutrálny - využíva nástroje agresívneho aj sociálneho typu.

Význam financií spočíva v tom, že predurčujú prostredie, v ktorom podnik podniká. Malo by platiť, že všetky ekonomické subjekty by mali mať rovnaké legislatívne a ekonomické podmienky.Funkcie financií:Stimulačná, rozdeľovacia, kontrolná, zdrojotvorná, stimulačná na úrovni podniku – max. zisku, stimulačná na úrovni štátu – zabezpečenie prebytkového alebo vyrovnaného ŠRFunkcie peňazí: ako zúčtovacia jednotkaako platobný prostriedokako depozitný prostriedokmeradlo cien, obeživo, poklad, svetové peniaze

Rozdelenie financií :Verejné, financie bankového sektora, financie poisťovacieho sektora, podnikové financie, financie obyvateľstva, medzinárodné financie

Dve stránky financií:Objektívna predstavuje peňažné operácie s reálnymi peniazmi.a) peňažné operácie : platobné, transformačné, emisnéb) peňažný obrat : realizačný(peniaze), transferový (hmotný statok, peniaze)Platobné peňažné operácie prostredníctvom nich sa presúvajú peňažné prostriedky medzi jednotlivými ekonomickými subjektami.fiškálne(nenávratný, obligátorný charakter), kreditné (návratnosť peňažnej masy), asekuračné- poisťovacie ( podmienená návratnosť, neekvivalentnosť), sekuritné (predaje a nákupy CP na finančnom trhu), tovarové (predaje a nákupy tovarov medzi jednotlivými ekon. subjektami za peniaze), dôchodkové (týkajú sa obyvateľstva predstavujú výplatu 3 druhov dôchodkov : pracovné, kapitálové (dividendy, úrokove V), sociálne (starobný, invalidný, materská...)Predstavujú obsahovú náplň ekonomickej kategórie ktorú nazývame financie.Transformačné prostredníctvom nich sa transferuje domáca mena na zahraničný a hotovostné peniaze na bezhotovostné peniaze a opačne.Emisné dochádza k zväčšovaniu objemu peňažnej masy. Predstavujú obsahovú náplň kategórie mena.Peňažný obrat súhrn peňažných platieb na určitom území, napr. v štáte za určitý čas (napr. za rok).

Subjektívna - peňažné operácie s ideálnymi peniazmi, pri ktorom ideálne peniaze vystupujú len ako nástroj porovnávania niečoho (cien tovarov, pác..). Sekundárna stránka financií vzniká na základe toho, že sa primárna finančná činnosť nejakým spôsobom.organizácia a riadenie finančnej činnosti, plánovanie, účtovníctvo, kontrola, politika, veda, právo, sústavaFinančná sústava súbor orgánov a inštitúcii zodpovedných za tvorbu, rozdelenie a použitie peňažnej masy. Organizuje, uskutočňuje a riadi primárnu finančnú činnosť a vykonáva sekundárnu finančnú činnosť. Významne sa angažuje vo finančnej politike štátu.Tvoria ju zložky:rozpočtová, úverovo-menová, poisťovacia, obyvateľstvo, podnik

Podnikové financie ekonomické vzťahy vo forme peňažných operácií, do ktorých podniky vstupujú pri získavaní podnikového kapitálu, jeho alokovaní do jednotlivých zložiek majetku podniku, efektívnom a rentabilnom využití majetku podniku a pri tvorbe a rozdelení výsledku hospodárenia.Podnikanie sústavná činnosť, ktorú vykonáva podnikateľ vo vlastnom mene, samostatne, na vlastnú zodpovednosť s konečným cieľom dosiahnuť zisk. Má 2 stránky:vecnú – výroba tovarov, výrobkov..peňažná – prostredníctvom peňazí dochádza k presunu tovarov, služieb medzi ekonomickými subjektmiPeňažnou stránkou sa zaoberajú podnikové financie.Podstata podnikových financií - v objektívnej existencii finančných procesov podniku

- Finančné procesy podniku môžeme charakterizovať ako kolobeh, ktorý zahŕňa 4 fázy:1. fáza prestavuje získavanie podnikového kapitálu alebo finančných zdrojov externe.2. fáza ide o alokáciu podnikového kapitálu alebo finančných zdrojov podniku do jednotlivých zložiek majetku podniku. Prestavuje to investovanie a výdaj podniku.3. fáza je spätný tok podnikového kapitálu. Ide o interné financovanie, príjem podniku.4. fáza predstavuje odlev podnikového kapitálu.

Pr.2 Charakteristika, obsah, úlohy podnikových financií a finančná politika podniku

Finančné vzťahy sú finančné procesy prebiehajú v závislosti od existencie a druhu finančných vzťahov, do ktorých podniky vstupujú pri zabezpečovaní svojej hospodárskej činnosti. Ide o 2 veľké skupiny finančných vzťahov:1. vnútorné – vzťahy majiteľov a spolumajiteľov podniku a vzťahy majiteľov k zamestnancom2. vonkajšie – podnik – dodávateľ, podnik – odberateľ, podnik – spotrebiteľ , podnik – banka, podnik – poisťovňa, podnik – štátPodnikové financie predstavujú riadenie finančných procesov podniku v podmienkach trhovej ekonomiky.Obsah PF:

finančné plánovanie finančné rozhodovanie organizácia finančnej činnosti finančná analýza a kontrola

Finančné plánovanie ide predovšetkým o plánovanie získavania finančných zdrojov podniku v dlhodobom horizonte a plánovanie zabezpečenia platobnej schopnosti podniku v krátkodobom horizonte.

likvidita – vzťahuje sa k podniku ako celku, schopnosť podniku uhrádzať svoje záväzky likvidnosť – vzťahuje sa k majetku podniku, ide o rýchlosť ako je schopný podnik premeniť relatívne

ťažšie likvidný majetok, na likvidnejší majetok a to peniaze solventnosť – okamžitá schopnosť platiť

Finančné rozhodovanie predstavuje konkrétnu obsahovú náplň procesu formulovania a realizácie finančnej politiky podniku. Je to proces, ktorý začína formuláciou problému a končí sa výberom jednej alternatívy z viacerých možných alternatív. Ide vlastne o výber optimálneho variantu.Problémy finančného rozhodovania:

koľko finančných zdrojov podniku potrebuje pre svoju činnosť – závisí od právnej formy a od odvetvia podnikania, od výrobného zamerania,

kde, odkiaľ FZ získať –formuluje sa finančná štruktúra podniku, kam FZ umiestniť – do akého M, formuluje sa majetková štruktúra podniku, ako rozdeliť VH – koľko VH si nechá majiteľ, koľko rozdelí spoločníkom, zamestnancom, koľko

reinvestuje do vlastného podniku a koľko investuje do cudzích podnikov.Základné princípy finančného rozhodovaniaa) väčšie bohatstvo je lepšie ako menšieb) skôr je lepšie ako neskôrc) menšie riziko je lepšie ako väčšied) je dobré mať možnosť voľbyPrístupy k finančnému rozhodovaniua) zisk – riziko – čím vyšší zisk chcem dosiahnuť, tým vyššie riziko musím podstúpiťb) likvidita – rentabilita - čím vyššia likvidita, tým menšia rentabilita

Kategórie finančného rozhodovania:

zisk – VH cash flow úrok a úroková miera časová hodnota peňazí – súčasná a budúca priemerná miera výnosu náklady alternatívnych príležitosti riziko a neistota

Organizácia finančnej činnosti ide o každodennú činnosť, či sa plnia plánované finančné ciele a finančné rozhodnutia. Uskutočňujú sa prostredníctvom vnútropodnikovej komunikácie a motivácie pracovníkov.

Finančná analýza a kontrola je neodmysliteľnou súčasťou podnikových financií, kde na základe finančných vzťahov tvorí základný zdroj posudzovania finančných procesov podniku, vyjadrujúcich ustavičný pohyb peňazí, kapitálu, pohľadávok a záväzkov. Ide o súbor aktivít, ktoré sú nenahraditeľné pri príprave a kontrole finančných rozhodnutí. Ide vlastne o zhodnotenie práce manažmentu podniku, vytypovanie silných a slabých stránok podniku. Výsledky finančnej analýzy a kontroly sa znovu využívajú pri finančnom plánovaní a rozhodovaní.

Úlohy podnikových financií :1 získavanie podnikového kapitálu = financovanie,2 alokácia podnikového kapitálu do jednotlivých zložiek majetku podniku =investovanie,3 produktívne využitie majetku podniku,4 optimálne rozdelenie VH (zisku).

Získavanie podnikového kapitálu je činnosť, ktorá smeruje k spôsobu získavania, obstarania podnikového kapitálu v podobe hotových peňazí alebo v iných M formách. Financovanie môžeme rozdeliť z viacerých hľadísk:

a) podľa vlastníckeho pôvodu kapitálu – financovanie vlastným kapitálom a cudzím kapitálom,b) podľa spôsobu získavania podnikového kapitálu – financovanie interné (keď sa kapitál zvýši

z nerozdeleného VH) a financovanie externé ( keď dodá sám podnikateľ alebo tretia osoba),c) podľa účelu financovania – financovanie bežné ( ak ide o pravidelnú alebo často sa opakujúcu

potrebu podniku napr. výplata miezd..) a financovanie mimoriadne (pri založení podniku, pri rozšírení).

d) podľa rozsahu financovania - financovanie celkové ( ak sa kapitál získava bez zvláštneho zreteľa k nejakému špecializovanému účelu) a dielčie ( ak sa kapitál získava pre nejaký špecializovaný účel napr. pred zásobovanie hnojivami, sadbou..)

e) podľa obsahu financovania – pravé financovanie ( ak ide o rozšírenie kapitálu podniku, ak sa zvýši pasívna strana bilancie) a nepravé financovanie ( ide o premenu niektorej majetkovej súčasti na hotové peniaze alebo iné likvidné prostriedky, keď pasívna strana bilancie sa nemení a aktívna strana sa zmení len v štruktúre majetku).

Alokácia podnikového kapitálu

investovanie – spôsob použitia peňazí so zámerom získavania výhod v budúcnosti investícia – obetovanie dnešnej istej hodnoty v prospech budúcej hodnoty neistej

Investovanie môžeme viesť 3 základnými smermi:a) reálne investovanie (investovanie do hmotných statkov)- menia sa vysoko

likvidné peňažné prostriedky na relatívne ťažšie likvidné hmotné statky. V rámci neho sú 3 smery investovania:

investovanie do podnikania investovanie do nehnteľností investovanie do drahých kovov, umeleckých zbierok atď.

b) finančné investovanie (investovanie do CP) – menia sa vysoko likvidné PP na: vysokolikvidné CP – štátne poukážky, zmenky komerčných bánk atď.,

ktorých lehota splatnosti je do 1 roka a obchoduje sa s nimi na peňažnom trhu,

relatívne ťažšie likvidné CP - akcie, obligácie, hypotekárne záložné listy atď, ktorých lehota splatnosti je vyššia ako 1 rok, prípadne bez doby splatnosti (akcia) a obchoduje sa s nimi na kapitálovom trhu

c) kombinované investovanie – portfóliové investovanie

Produktívne využitie majetku podniku s cieľom dosiahnuť zisk, resp. rast trhovej hodnoty podniku (a.s).Optimálne rozdelenie zisku:

koľko zisku si ponechá podnikateľ sám pre seba, koľko zisku rozdelí svojim zamestnancom, koľko reinvestuje do vlastnej firmy, koľko investuje do iných firiem.

Finančná politika podniku ide o také konanie podniku v intenciách manažmentu podniku, ktoré je zamerané na realizáciu a dosiahnutie vytýčených podnikateľských cieľov. Ide o konkrétny spôsob riadenia podniku v rámci podnikateľskej činnosti podniku.Finančná politika zahŕňa :vytýčenie cieľov podniku, voľbu finančných nástrojov a opatrení, ktorými sa majú ciele dosiahnuť, dôslednú realizáciu prijatých nástrojov a opatrení, systematickú kontrolu plnenia finančných cieľov a opatrení.Finančnú politiku podniku ovplyvňuje :ciele podnikateľskej činnosti, odvetvie, odbor podnikania, právna forma podniku, súčasný stav a predpokladaný vývoj sociálno - kultúrneho a ekonomického okolia.

Ciele podnikateľskej činnosti Podnik sa môže orientovať na viacero podnikateľských cieľov, pričom ich množstvo a váha môže byť v rôznych podnikoch rozdielna.Za základné podnikateľské ciele v zabehnutej trhovej ekonomike sa pokladajú:

maximalizácia zisku, maximalizácia tržieb z predaja, dosiahnutie uspokojivej úrovne zisku, dosiahnutie určitého cieľového podielu na trhu.

Tieto 4 ciele sa spájajú so ziskovosťou podniku.

Ďalšie ciele: prežitie firmy udržanie počtu zamestnancov a ich obnovy pod určitou kritickou hranicou, stabilita príjmu.

Tieto 3 ciele sa spájajú s prežitým firmy.Za súhrnný podnikateľský cieľ sa môže považovať maximálne uspokojenie majiteľov podniku. Integrálny cieľ v trhových ekonomikách je integrálnym cieľom rast trhovej hodnoty podniku. Je to preto lebo trhová hodnota podniku vypovedá:

o výške dividend, ktoré môže podnik vyplatiť svojim akcionárom, o výške zisku, ktorý môže podnik využiť na svoj ďalší rozvoj , o kvalite manažmentu podniku , o postavení podniku na trhu, o stabilite podniku.

Za základné finančné ciele podniku sa spravidla považujú: likvidita, rentabilita – vyjadruje výnosnosť (ziskovosť) podniku. Podnik je rentabilný, ak dosahuje zisk t.j.

ak sú jeho výnosy vyššie ako náklady. Stabilita – je schopnosť podniku pri stále sa meniacich vnútorných a vonkajších podmienkach

podnikateľskej činnosti dosahovať určitú primeranú úroveň likvidity a rentability.

Pr.3 Úrokový faktor vo finančnom rozhodovaní podniku

Na úrok sa treba pozerať z 2 pohľadov:

pohľad veriteľa – úrok je cena kapitálupohľad dlžníka – cena požičaného kapitálu, cena úveru

Úrok vyjadruje majetkový záväzok dlžníka voči veriteľovi, je to prirodzeným plodom vlastníctva kapitálu. Má časovo obmedzené trvanie, ovplyvňuje výsledok hospodárenia podniku kladne alebo záporne a to podľa toho či ten podnik úrok platí alebo príma.Úrok je ekonomicky nástroj prostredníctvom ktorého dochádza k efektívnemu využitiu kapitálu v rámci reprodukčného procesu.Rozdelenie úrokov:1. podľa účinku na subjekt:

a) aktívne – kreditné, ktoré príma úrokový veriteľb) pasívne – debetné, ktoré platí úrokový dlžník

2. podľa priebehu sadzieb:a) stále, ktoré sa v priebehu úrokovacieho obdobia nemeniab) pohyblivé, také ktoré sa v priebehu úrokovacieho obdobia menia (progresívne, degresívne)úroková sadzba základná európska 1%, 0,25% sterilizované obchody ECB, 1,75% jednodňová refinančná sadzba, EURIBOR – medzinárodná európska úroková sadzba – (predaj) požičanie peňazí, EURIBID – nákupbanka BID OFFERA 0,8 1 BID = 0,8+0,7+0,75+0,76+0,79+0,77 = 0,76B 0,7 0,9 6 C 0,75 -D 0,81 0,97 OFFER = 0,9+0,97+0,8+0,87 = 0,89E 0,76 0,80 4F 0,79 -G 0,69 0,73 marža banky 1%H 0,77 0,87Výsledná úroková sadzba pre podnik = EURIBOR + odchýlka od euriboru riziková prirážka - rating, odvetvie, obrat, doba splatnosti úveru, zabezpečenie3. podľa záväznosti:

a) zmluvné (dohodnuté) v úverových zmluvách alebo v zmluvách o vkladochb) zákonné - základná úroková sadzba ECB, úrok z omeškania pri spotrebiteľských úveroch

4. podľa metodiky výpočtu:a) jednoduchéb) zložené

5. podľa lehoty platenia:a) predlehotné (anticipatívne) –platené sú vopred (používa sa jednoduché úrokovanie)b) polehotné (dekuzívne) – až po skončení úrokovacieho obdobia

Výška úroku sa vyjadruje v % základnej sumy (istiny), výšku toho % označujeme ako úroková sadzba.Úroková sadzba / 100 = úroková mieraÚroková miera je výrazom efektívnosti vloženého kapitálu a vyjadruje pomer úroku a vloženého kapitálu.Úrokovacie obdobie je doba za ktorú sa úroky vyplácajú (pri jednoduchom úrokovaní) alebo pripisujú (pri zloženom úrokovaní) k základnej sume istiny.

Jednoduché úrokovanie je také pri ktorom sa vypočítané a zúčtované úroky k základnej sume (k istine) nepripočítavajú a spolu s ňou sa neúročia, t.j. úrok sa počíta vždy zo základnej sumy.U = K.p.d 100*360U = suma úrokovK = istinap = úroková sadzba v %d = dĺžka úrokovacieho obdobia vyjadrená v dňoch, môže byť vyjadrení v skutočnom počte dní v mesiaci, alebo každý mesiac má 30 dní.Dĺžka roka môže byť vyjadrená dvojako : skutočný počet dní v roku alebo tak že rok má 360 dní.p = i - úroková miera100

d =t dĺžka úrokovacieho obdobia360

jednoduchý úročiteľ (1+i*t)Kt = Ko (1 +i*t) – pri jednoduchom úrokovaní

jednoduchý podúročiteľ – pri zisťovaní súčasnej hodnoty nejakých očakávaných hodnôt 1 1+i*t

Zložené úrokovanie je také pri ktorom sa vypočítané a zúčtované úroky k základnej sume pripočítavajú a spolu s ňou sa ďalej úročia. Počítajú sa už aj úroky z úrokov.V rámci zloženého úrokovania sa využívajú súčinitele zloženého úrokovania.úročiteľ (1+i) n

odúročiteľ 1 - pri zisťovaní budúcich výnosov (1+i)n

sporiteľ (1+i) n -1 – na zistenie konečnej hodnoty opakujúcich sa platieb ifondovateľ i (1+i)n-1zásobiteľ (1+i) n -1 i(1+i)n

umorovateľ i(1+i) n (1+i)n-1 Anuita je platba ktorá pozostáva z 2 zložiek z vlastnej splátky úveru a z úroky z úveru.R = A * u

Pr. 4Zložené úrokovanie – výber súčiteľa závisí od situácie ktorú treba riešiť

Zložené úrokovanie s konverziami

K = 1 (1 + i ) nm

nm – počet úrokovácich období za rok

Metódy výpočtu úrokov Bežný účet predstavuje jeden zo základných bankových produktov, ktorý stojí veľmi veľa často na začiatku vzájomných vzťahov medzi podnikom a bankou. Môže sa charakterizovať ako účet, ktorý vedie banka pre svojho klienta, a ktorého hlavnou funkciou je vykonávanie platobného styku.

a) zostatková metóda (anglická) – skutočné dni/365, 366b) postupná metóda (nemecká) – 30/360c) spätná metóda (francúzska)

úrokové číslo vkladu = vklad na kontokorentnom účte * počet dní úrokovania 100úrokové číslo úveru = úver na kontokorentnom účte * počet dní úrokovania 100

úrokový deliteľ vkladu = 360/pp – úroková sadzba vkladu úrokový deliteľ úveru = 360/pp – úroková sadzba z úveru v %suma úrokov z vkladu = suma úrokových súčinov vkladu / úrokový deliteľ vkladusuma úrokov z úveru = suma úrokových súčinov úveru / úrokový deliteľ úveru

Ročná percentuálna miera nákladov- pomáha spotrebiteľom porovnávať výhodnosť jednotlivých úverov

RPMN predstavuje údaj vyjadrený v %.

Kt =K0 * e it

Zmiešané úrokovanie ide o kombináciu jednoduchého a zloženého Kt =K0* (1+i)n(1+i*t)

Získavanie finančných zdrojov úverovou formou

Úver všeobecne je možné definovať ako návratný a zúročiteľný tovarovo – peňažný vzťah medzi veriteľom a dlžníkom, t.j vzťah, pri ktorom veriteľ dáva svoje dočasne voľné konkrétne hodnoty (tovary, výrobky, práce, služby, peniaze) k dispozícii dlžníkovi na používanie.Pod bankovým úverom sa rozumie úver, ktorý poskytujú banky jednotlivým ekonomickým subjektom v peniazoch na krytie ich prevádzkových a rozvojových potrieb, s krátkou alebo dlhou lehotou splatnosti za stanovený, resp. dohodnutý úrok.

Pôžička je hotovostný dlh, ktorý má byť vyrovnaný splátkami alebo jednorazovou platbou aj s možnosťou prečerpania účtu.

Úverovú linku je možné definovať ako úverové zdroje, ktoré poskytuje napr. zahraničná banka (napr. Európska banka pre obnovu a rozvoj) priamo CB alebo obchodnej banke formou rámcových úverových zmlúv, resp. formou individuálneho financovania určeného na konkrétny projekt, pričom obchodná banka tieto zdroje prenáša na podnikateľa.

Základné metódy úverovania Podľa objektu úverovania rozlišujeme :

metódu úverovania podľa zostatku (stavu), resp. účelu, metódu úverovania podľa obratu, metódu kontokorentného úverovania.

Metóda úverovania podľa stavu je charakteristická tým, že poskytovanie, čerpanie a splácanie úveru sa viaže na stav úverovaného objektu. Každý dôvod poskytnutia sa posudzuje samostatne. Metóda je zárukou účelovosti úveru a jeho materiálneho zabezpečenia.

Metóda úverovania podľa obratu je charakteristická tým, že poskytovanie, čerpanie a splácanie úveru sa viaže na obrat úverovaného objektu. Výška sa stanovuje na základe obratu ¼ rozpisu plánu vývoja úverovaného objektu v členení na mesiace. Nevýhodou je, že pri nej nie je vždy jednoznačné zabezpečená podmienka materiálneho zabezpečenia úveru.

Metóda kontokorentného úverovania je najpoužívanejšia metóda v trhových ekonomikách. Charakteristická je tým, že poskytovanie, čerpanie a splácanie úveru sa viaže na stanovenie mesačného, štvrťročného, polročného alebo ročného úverového rámca na bežnom účte podniku.

Základné podmienky pre poskytnutie úverov návratnosť úveru (primárna návratnosť) zabezpečenosť úveru (sekundárna návratnosť) účelovosť úveru efektívnosť úverového obchodu

Návratnosť úveru – jej preukazovanie je prvoradou podmienkou pre poskytovanie úveru zo strany banky. Návratnosť úveru preukazuje podnikateľ vo svojom podnikateľskom zámere rozpracovanom do podnikateľského plánu pri krátkodobých úveroch, do

Zabezpečenosť úveru : záložné právo na nehnuteľný majetok záložné právo na hnuteľný majetok záložné právo na cenné papiere vysoko likvidné záložné právo na pohľadávky do lehoty splatnosti finančným zabezpečením tzv. cash kolaterálom, napr. rezervovaním prostriedkov na účtoch záruka bánk a iných peňažných ústavov ručiteľskou listinou tretej osoby vlastnou bianko zmenkou dlžníkaÚčelovosť úveru sa realizuje tak, že úver sa poskytuje na konkrétne, zdôvodnené potreby, vyplývajúce z podnikateľského plánu. Len veľmi ťažko je možné podmienku účelovosti dodržať pri

niektorých zvýhodnených formách úverovania ako napr. kontokorentný úver, preklenovací úver. Preto sa pri týchto formách úverov upúšťa od prísnej účelovosti.

Efektívnosť úveru – všeobecne platí, že úverový obchod by mal byť efektívny jak pre podnik tak aj pre banku.

Podklady potrebné pre poskytnutie úveru preukázanie právnej spôsobilosti podnikateľa podnikateľský plán preukázanie vlastníctva majetku trhové ocenenie majetku poistná zmluva na založený majetok, vinkulovaná v prospech banky účtovné výkazy rôzne druhy potvrdení od prednostných veriteľov

Rozdelenie úverov : podľa veriteľa (podľa toho kto poskytuje úver )

a) bankovéb) nebankové

podľa objektu úveru ( dôvodu poskytovania)a) investičnéb) prevádzkovéc) na zásobyd) na pohľadávky atď.

podľa druhu bankovej operácie a) účelovéb) kontokorentnéc) revolvingové

podľa teritoriálneho použitiaa) tuzemskéb) zahraničné (úverové linky)

podľa dlžníka (subjektu)a) podnikovéb) pre súkromných podnikateľovc) verejnéd) spotrebiteľské

podľa toho na akých účtoch sa poskytujú (menové hľadisko)a) v domácej meneb) v zahraničnej mene

podľa toho z akých zdrojov sa splácajúa) kapitálové –splácajú sa z disponibilných zdrojov (zisku) a čiastočne z odpisovb) finančné – splácajú sa znižovaním úverovaných aktív

podľa lehoty, na ktorú sa úver poskytuje a) krátkodobé do 1 rokab) dlhodobé od 1 do 5 rokovc) dlhodobé nad 5 rokov

podľa spôsobu zabezpečenia (ručenia)a) zaručené – nehnuteľnosťami, vkladmi v bankáchb) nezaručené

podľa spôsobu čerpania a splácaniaa) jednorazovéb) postupné

Pr. 5 Formy a štruktúra bankových úverov (364 dní)- krátkodobé úvery, krátkodobosť je vyjadrená splatnosťou úveru do 1 roka. Doba trvaniazáväzku alebo splatnosťou úveru sa počíta zvyčajne od prvého čerpania úveru až do konca lehoty splatnosti úveru. Najčastejšie formy krátkodobých úverov:a, účelový úver na obežný majetok

základným princípom účelového úverovania je princíp prísnej adresnosti použitia úverových zdrojov. Úver sa poskytuje podnikateľom samostatne, individuálne, prípad od prípadu jednorázovo alebo postupne na globálnejšie, prípadne vybrané potreby.Tento úver môže banka poskytnúť podniku aj viackrát do roka na ten istý účel, podmienkou je, že podnik je schopný úver splatiť. Nevýhodou je, že je administratívne náročný a väčšinou je poskytovaný novým, začínajúcim podnikateľom.b, kontokorentný úverPodnik disponujúci zvláštnou formou bežného účtu, tzv. kontokorentnom môže čerpať úver automaticky tak, že môže platiť zo svojho účtu aj v prípade, keď nemá na ňom dostatočné množstvo peňažných prostriedkov. Kontokorentný úver môže byť poskytnutý v dvoch formách:- ako klasický kontokorentný úver - podnik v priebehu roka na svojom účte vykazuje iba debetné (mínusové) zostatky- debetno-kreditný účet - podnikateľ v priebehu roka okrem mínových zostatkoch vykazuje na svojom bežnom účte aj plusové zostatky. Používa sa táto forma v súčasnosti. c, revolvingový úver Objektom úverovania je obežný majetok. Ide o úver, ktorý vyčerpaním nezaniká, ale sa obnovuje. Je to obdoba kontokorentného úveru s rozdielom, že banka okrem bežného účtu klienta, vedie a spravuje úverový účet revolvingového úveru.Revolvingový úver existuje v 2 formách:- obratová forma - pri obratovej forme sa úver čerpá postupne do výšky povoleného úverového limitu (rámca) a spláca sa podľa dispozície podnikateľa tak, že platby sú smerované priamo na úverový účet revolvingového úveru- zostatková forma - pri zostatkovej forme sa úver čerpá naraz a spláca sa z bežného účtu podnikud, úver na prechodný nedostatok finančných prostriedkov - objektom úverovania je prechodný nedostatok finančných prostriedkov nezavinený podnikateľom, ktorých návratnosť sa zmobilizuje počas trvania úveru. Tento typ úveru sa poskytuje aj klientom, za záväzky ktorých banka prevzala ručenie a ktorí sa prechodne ocitli vo finančných ťažkostiach. Úver sa poskytuje na riešenie finančných ťažkostí podnikateľa.e, preklenovací úver - slúži na preklenutie časového nesúladu medzi potrebou a tvorbou zdrojov podniku za podmienky, že chýbajúce zdroje podnik vytvorí do 1 kalendárneho roka. Spláca sa z disponibilných zdrojov podniku. f, úvery pre poľnohospodárovpreklenovací úver pre žiadateľov o podporu z pôdohospodárskej platobnej agentúry -ide o bezúčelový úver poskytnutý v EURÁCH, úver sa čerpá jednorazovo alebo postupne pripísaním peňažných prostriedkov na bežný účet klienta, o úver môže podnik požiadať buď pred alebo po podaní Žiadosti o priame platby. Maximálna výška úveru je 100% z celkovej výšky podpory z PPA. Doba splatnosti úveru je do poskytnutia podpory z PPA. Medzi výhody preklenovacieho úveru patrí: nízka výška poplatku za jeho poskytnutie, čím sú zvýhodnení poľnohospodárski producenti. g, skladiskové a tovarové záložné listy - ide o financovanie dočasného uskladnenia úrody prostredníctvom skladiskových a tovarových záložných listov. Skladiskové a tovarové záložné listy sú cenné papiere, ktoré majú listinnú podobu. Prostredníctvom nich možno na určitú dobu získať peňažné prostriedky, do určitej výšky. Na zabezpečenie takto vzniknutých záväzkov možno zriadiť záložné právo k hnuteľným veciam, na ktoré skladiskový alebo tovarový záložný list znie. Skladiskové a tovarové záložné listy možno vydať len na vybrané komodity, ktoré musia byť bankou akceptované.

Dlhodobé úvery so splatnosťou od 1 do 5 rokov poskytujú sa podnikom hlavne na krytie obežného majetku a rozvojových potrieb podniku:- investičný úver- rozvojový úver- účelový úver na obežný majetok- úver vývozný

Dlhodobé úvery so splatnosťou nad 5 rokov - objektom úverovania sú rozvojové potreby podniku, ako napr. výstavba, nákup, modernizácia, rekonštrukcia a údržba nehnuteľností, nákup strojov, nákup technologických liniek atď. ide hlavne o:- rozvojové (investičné) úvery,- úvery hypotekárne.

Investičný úver - je určený na financovanie strednodobých a dlhodobých investičných potrieb agropodnikateľov, predovšetkým na nákup nehnuteľností. Strojov a zariadení, technológií a pod. Úver môže byť čerpaný jednorázovo alebo postupne.

Rozvojový úver - objektom úverovania je obstaranie DM. Ide o financovanie investičného zámeru, ktorým môže byť stavba, stroj alebo súbor strojov ako aj rekonštrukcia, modernizácia alebo nákup know-how a pod.

Splácanie úverov - úvery poskytnuté komerčnými bankami alebo inými ekonomickými potrebami podniku sa splácajú mesačnými, štvrťročnými, polročnými alebo ročnými splátkami pričom sa využívajú tzv. splátkové plány (kalendáre).Čo sa rozumie pod pojmom splátkový plán: (na skúške)- spôsob stanovenia výšky jednotlivých splátok úveru- časové rozlíšenie splátok v rámci lehoty splatnosti úveru- spôsob platenia úrokov z úveru

Splácanie úverov- splátkový plán s rovnakou výškou splátky úveru- splátkový plán s rovnakou výškou celkovej platby (anuity) - tzv. umorovací plán- splátkový plán s pravidelne rastúcou splátkou úveru- splátkový plán s rovnakou výškou splátky úveru, ale s odkladom prvej splátky do druhého (iného) roka- splátkový plán s jednorazovou splátkou úveru na konci lehoty splatnosti úveru

Financovanie krátkodobého majetku podnikuObchodný úver je najstaršia prirodzená forma úveru, ktorá vyplýva zo vzájomne logicky nadväzujúcich vzťahov medzi dodávateľom a odberateľom. Nie je to bežná forma úveru tzn. nemôže ho poskytnúť ľubovoľný dodávateľ ľubovoľnému odberateľovi.

Charakteristika obchodného úveru - tento úver je charakteristický tým, že odberateľ zaplatí dodávateľovi (tovaru, výrobku) až po uplynutí určitého času (napr.: za 30 dní, 60 dní...), neplatí teda promptne (hneď).

Úver sa poskytuje na dobu od dodávky tovaru, až po zaplatenie a to vo forme vyrobeného výrobku, tovaru, vykonanej práce alebo poskytnutej služby. Odberateľ zaplatí väčšinou za tieto dodávky v peniazoch. Nevylučujú sa aj iné spôsoby splatenia tohto úveru.

Úverovú zmluvu nahrádza pri obchodnom úvere faktúra. Písomným dokladom o uzavretí zmluvy je faktúra, na ktorej je uvedený druh, množstvo tovaru, cena ale hlavne sú tam uvedené platobné podmienky poskytnutia obchodného úveru.

Výhody obchodného úveru pre dodávateľa- dodávateľ má zabezpečený odbyt svojich výrobkov. Obchodný úver mu uľahčuje realizáciu vyrobených výrobkov- je administratívne nenáročný

Výhody obchodného úveru pre odberateľa- odberateľ má možnosť skontrolovať dodávku tovaru pred zaplatením faktúry

- nemusí mať hneď k dispozícií peniaze na zaplatenie (znižuje sa jeho kapitálová náročnosť – nemusí čerpať bankový úver)- je administratívne nenáročný

Cena obchodného úveru - pri obchodných úveroch nie je výška úroku uvedená a budí to dojem, že ide o bezúročný úver, v skutočnosti dodávateľ do ceny faktúry zakalkuluje aj úroky z obchodného úveru a to do doby jeho splateniaIde o tzv. skryté zúročenie, ktoré býva často ďaleko vyššie ako sú bežné úroky v bankách. Na druhej strane dodávateľ umožňuje odberateľovi využiť skonto (zľavu) a to v prípade promptného platenia.

Podmienky platobného styku medzi dodávateľom a odberateľom majú vo svete zaužívané štandardné označenie.Na faktúrach býva často napísané:- 5/10, NET 30 (dodávateľ poskytuje obchodný úver na dobu 30 dní, pokiaľ zaplatí do 10 dní, tak dodávateľ mu poskytne skonto vo výške 5% ceny tovaru)- 5/10, EOM, NET 30 (EOM – „end of month“ – ak zaplatí do 10 dní po skončení mesiaca, zase má možnosť získať skonto vo výške 5%).

Spôsoby zabezpečenia obchodného úveruV závislosti od bonity môže dodávateľ požadovať tieto spôsoby zabezpečenia úveru:- odberateľ má u dodávateľa tzv. otvorený účet do dohodnutej výšky,- dodávateľ žiada odberateľa o písomné uznanie dlhu, to znamená žiada písomný dlžobný úpis. Obchodný úver sa mení na úver dlžobný úpis- dodávateľ žiada odberateľa, aby v prospech neho vystavil zmenku. Obchodný úver sa mení na bankový úver založený na báze zmeniek.

Porovnanie absolútnej výšky skonta s výškou úrokovOdberateľ sa musí rozhodnúť, čo je pre neho výhodnejšie:- zaplatiť okamžite cenu za tovar zníženú o skonto alebo- zaplatiť cenu tovaru v plnej výške neskôr v rámci lehoty splatnosti obchodného úveru a peniaze uložiť napr.: na terminovaný vklad do banky.

T0 d T1 časvýška platby C – S C

T0 - posledný deň, do ktorého má podnik možnosť získať skontoT1 - posledný deň, do ktorého má podnik možnosť zaplatiť celú sumu úverud- počet dní medzi T0 a T1C - cena tovaruS - suma skonta

Pr.6Pri porovnávaní obidvoch možností vychádzame z toho, že:

1. odberateľ má peniaze k dispozícii v čase T0 a môže teda platiť hneď a má možnosť získať skonto. Pokiaľ tak neurobí, má možnosť uložiť napr. peniaze na terminovaný vklad do banky a zaplatí až v čase T1.

2. Odberateľ má peniaze až v čase T1 – pokiaľ chce platiť v čase T0 a chce získať skonto, tak si musí peniaze na zaplatenie v čase T0 požičať napr. od banky. Porovnáva sa výška skonta so sumou úrokov, ktoré by získal v banke.

U = (C-S) . p . d 100.360

p = úroková sadzba v %d = doba medzi T0 a T1S menšie ako U odložím platbuS väčšie ako U platím hneďak sú rovnaké zvažujem

absolútne môžeme výhodu okamžitého platenia (Z) vyjadriť ako rozdiel medzi sumou skonta a sumou úrokov. Záporná hodnota Z hovorí o nevýhodnosti okamžitého platenia.Z = S-U

Výšku skonta môžeme vyjadriť aj na ročnej báze tzn. že sa na skonto pozeráme ako na úrok, ktorý si môže zraziť odberateľ pri okamžitom platení, potom skonto v % p.a môžeme vyjadriť nasledovne:ps= S.100.360 (C-S).d

Absolútnu výhodu okamžitého platenia (Z) zistíme zo vzťahu:

Z= (C-S).(ps – p) . d 100 . 360

Záporná hodnota Z hovorí i nevýhodnosti okamžitého platenia.

Ekvivalentný ročný úrok: ERU = sadzba skonta . 360 100- sadzba skonta doba splatnosti obch. úveru v dňoch - doba do poskytnutia skonta v dňoch

Stále pasíva predstavujú nebankový zdroj financovania potrieb podniku, ide vlastne o zdroje , ktoré sa v podniku uvoľňujú dočasne, ale v rámci reprodukčného procesu majú trvalý charakter. Vyplývajú z rôznych právnych úprav. Ide o záväzky voči zamestnancom a záväzky voči ŠR. Na rozdiel od obchodného úveru podnik tieto zdroje využíva bezúročne.Minimálna trvalá výška záväzkov voči pracovníkom (majúca charakter stálych pasív) sa rovná násobku priemerného denného objemu miezd ( zníženého o daň z príjmu, ktorú uhrádza za zamestnancov priamo zamestnávateľ ) a počtu dní, o ktoré sa oneskoruje deň výplaty za zúčtovacím obdobím.Minimálnu výšku ( ktorá je v podniku trvalo k dispozícií) dosahuje záväzok voči zamestnancom v deň výplaty. V ďalších dňoch má trvale narastajúci záväzok už charakter nestáleho pasíva (dočasného zdroja), pričom pri ďalšom termíne výplaty poklesne zasa na minimálnu trvalú úroveň.

SP = priemerné denné mzdy . x – dňové obdobie, o ktoré sa výplata oneskoruje za zúčtovacím obdobím

Nestále pasíva :NP = priem. denné mzdy . x- dňové obdobie medzi najnižším a najvyšším stavom záväzkov

Maximálna výška záväzku = stále + nestále pasívapriem. stav záväzkov = stále pasíva + nestále pasíva 2Dostaneme priemernú výšku záväzkov, ktorými zamestnanci úverujú svoj podnik.

Platobný styk, mechanizmus platenia, nástrojePeniaze a funkcie peňazí v TEPeniaze vo všeobecnosti môžeme definovať ako akékoľvek aktívum, ktoré je všeobecne prijímané pri platení za výrobky, tovary, práce a služby a pri vyrovnávaní dlhov. Peniaze uvádzajú vlastne celý reprodukčný proces do pohybu. Kým klasická ekonómia venovala pomerne veľa priestoru podstate peňazí, moderné peňažné teórie - funkčnosť peňazí. Peňažné funkcie:

peniaze ako zúčtovacia jednotka ako platobný prostriedok ako depozitný prostriedok

Pohyb peňazí je relatívne samostatný , ale súčasne nesmierne zložitý, a to vo vzťah k procesom rozdeľovania, do ktorých podnik vstupuje prostredníctvom platobného styku. Základnou právnou normou upravujúcou platobný styk je v SR je zákon č. 510/2002 o platobnom styku.Platobný styk predstavuje súhrn postupov a nástrojov zameraných na zabezpečenie platenia vo väzbe na jednotlivé druhy peňažných vzťahov, ktorých účastníkmi sú jednotlivé podnikateľské subjekty.Z hľadiska právneho a ekonomického umožňuje platobný styk vyrovnanie všetkých povinných alebo zmluvných vzťahov a vyrovnanie záväzkov podniku. Môže ísť o plnenie buď priamym odovzdaním peňazí, alebo bezhotovostným prevodom peňazí z účtu na účet prostredníctvom obchodných bánk.

Platobná schopnosť podniku charakterizuje dostatočná tvorba pohotových platobných prostriedkov. Je veľmi úzko spojená s určením platobných podmienok v obchodných zmluvách. Tieto zahŕňajú čas, miesto, spôsob úhrady, predajnej ceny a subjekt, t.j. kto, komu, prípadne prostredníctvom koho má byť úhrada uskutočnená a v akej mene. Súčasťou týchto podmienok sú aj sankcie v prípade neplatenia.Platobné podmienky ovplyvňuje : predmet predaja, situácia a teritórium trhu, vzájomné vzťahy medzi predávajúcim a kupujúcim, obchodná metóda, medzinárodné dohody, menová politika, pol. situácia.Pri platení dochádza k 2 základným javom:

1. platenie je dôsledok obchodných operácií. Ide o dvojstranné operácie ako dôsledok dodávateľsko-odberateľských vzťahov.

2. Platenie je dôsledok vyrovnávania finančných záväzkov ( platenie daní, ciel, úrokov, poistného a pod.) Pri tomto ide o jednostrannú operáciu.

peniaze podnikateľ štát

Formy platobného styku:Najbežnejšie hľadisko je :

1. Podľa nástroja platenia.a) hotovostný b) bezhotovostnýc) kombinovaný

Hotovostný platobný styk nástrojom platenia sú bankovky a mince. Umožňuje presuny peňazí cestou odovzdávania a prevzatia peňažných prostriedkov v hotovosti. Môže sa uskutočňovať priamo alebo nepriamo.Podnik môže vykonávať platby v hotovosti:

a) priamym odovzdaním hotovostib) zložením hotovosti na prevod peňažných prostriedkov v prospech účtu prijímateľa pokladničným

dokladom bankyc) zložením hotovosti na výplatu sumy v hotovosti pokladničným dokladom bankyd) poukazom peňažných prostriedkov zo svojho účtu na výplatu sumy v hotovosti pokladničným

dokladom bankye) šekom vystaveným na výplatu peňažnej čiastky v hotovosti (pokladničný šek)f) výberom hotovosti pokladničným dokladomg) priamym výberom hotovosti bankovou platobnou kartou

Najviac sa uplatňuje pri peňažných vzťahoch s občanmi, pri výplate miezd, odmien, honorárov, dôchodkov atď.

Bezhotovostný platobný styk – s rozvojom bankových služieb sa už aj u občanov prešlo na tento systém platenia napr. využívaním -využívajú sa tzv. účtovné peniaze – tzn. peniaze existujú vo forme zápisu na účtoch v bankách a platenie sa uskutočňuje prevodmi z účtu na účet a peňažné náhrady (surogáty) –zmenky, šeky..

Kombinovaný - ak prvá časť platobnej operácie prebehne v hotovosti a druhá bezhotovostne.

2. Podľa času platobný styk delíme:a) promptné platenie – pri tomto spôsobe platenia sa vylučujú rizika z nezaplatenia, dodávateľ má

okamžité možnosť využiť na iné účely.b) platenie v zákonných, resp. v zmluvných lehotách - v tomto prípade má veľký význam platenie

v reálnom čase.c) platenie s využitím obchodného úveru krytého zmenkou3. Podľa toho, ktorý zo subjektov dáva príkaz na platenie:a) úhradová forma platenia – príkaz na úhradu - ak dáva odberateľb) inkasná forma platenia - príkaz na inkaso - príkaz dáva dodávateľ

4. Z hľadiska teritoriálneho:a) tuzemský - medzi podnikmi jedného štátub) zahraničný

Platenie je proces, ktorý má svoje zákonitosti tieto vyplývajú jednak zo zákonov alebo dohôd či zmlúv uzavretých medzi jednotlivými ekonomickými subjektmi. Prebieha v 4 fázach:1. fáza – povinnosť platiť (daňové zákony, devízový, colný, zmenkový, šekový, úverová zmluva, poistná, dodávateľsko –odberateľské) plnenie zákonnej a zmluvnej povinnosti.2. fáza – vystavujú sa platobné dokumenty ( faktúry, platobné výmery, daňové výmery, dopravné dokumenty) odovzdanie platobných dokumentov obchodnému partnerovi.3. fáza – vystavujú sa platobné doklady ( príkaz na úhradu, na inkaso, zmenka, šek, poštová poukážka) odoslanie platobných dokladov na realizáciu.4. fáza – potvrdenie o zaplatení ( pokladničné potvrdenky, výpis z účtu...)

Nástroje platobného styku:ZmenkaDokumentárny akreditívHladká platbaDokumentárne inkaso

Pr. 7Zmenka ako platobný, úverový a zabezpečovací nástroj Zmenka je obchodovateľný cenný papier, v ktorom sa vystaviteľ písomne zaväzuje, že zaplatí alebo dáva príkaz tretej osobe (napr. Banke), aby zaplatila určitú sumu peňazí, v určitej dobe, na určitom mieste.Vznikla pravdepodobne v stredoveku. Jedna z najstarších zmeniek pochádza z roku 1157, do 17. Storočia slúžila ako prostriedok výmeny. Od druhej polovici 17. st. sa stala platobným prostriedkom. V 19. storočí

sa začala zmenka používať ako úverový prostriedok. V súčasnosti sa zmenka využíva aj ako zabezpečovací prostriedok.

Základne pojmyVystaviteľ zmenky – ten, ktorý ju vydalPrvý majiteľ zmenky (remitent) – osoba, ktorá má dostať zo zmenky zaplatené, môže zmenku predá alebo môže ňou uhradiť svoj dlh a to tak že ju prevedie na nového majiteľaRubopis (indosament) – prevod zmenky na nového majiteľaIndosant – osoba, ktorá zmenku prevádza na nového majiteľaIndosatár – osoba, na ktorú sa zmenka prevádzaAkcept – prijatie zmenky, podpisuje sa u cudzích zmenkáchAkceptant – osoba, ktorá príma zmenkuZmenkár (zmenkovník) – dlžník, osoba ktorá ma zo zmenky platiť, sa stáva dlžníkom až keď ju prímeAval – ručenieAvalista – ručiteľ zo zmenkyTrasát – dlžník pri cudzích zmenkáchTrasant – vystaviteľ vlastnej zmenky, dlžník pri vlastnej zmenkeNa rad – označenie v prospech koho sa ma platiť, ide o doložku, ktorá umožňuje majiteľovi zmenky previesť zmenku vrátane zmenkových práv na nového majiteľa túto skutočnosť však musí oznámiť dlžníkoviEskont – odkúpenie zmenky väčšinou komerčnými bankamiReeskont – odkúpenie už raz odkúpenej zmenkyProtest – je verejná listina vystavená notárom alebo súdom, vystavuje sa vtedy ak akceptant nechce akceptovať zmenku alebo keď ju nechce uhradiťSola – vlastná zmenkaTrata – cudzia zmenka

Existuje viacero hľadísk, podľa ktorých sa zmenky rozlišujú:1. podľa spôsobu vystavenia :

a) vlastná zmenkab) cudzia zmenka

2. podľa podstaty zmenkovej operáciea) zmenka obchodná – krytá tovarom alebo výrobkomb) zmenka finančná – predstavuje vyrovnávanie finančných záväzkov, nie je krytá

3. podľa lehoty splatnosti a) zmenka splatná v určitý deň – denná zmenka, fixná zmenka, napr. 25.03.2011 zaplatímb) zmenka splatná na predloženie ( na videnie, avista) – splatná je v deň predloženia,c) zmenka splatná určitú dobu po predložení – napr. 7 dní po predložení zaplaťte,d) zmenka splatná určitú dobu po vystavení – napr. 14 dní po vystavení zaplatím

4. podľa miesta plateniaa) zmenka miestna – splatná v mieste vystaveniab) zmenka dištančná – splatná v inom mieste, než je miesto vystaveniac) zmenka domicilovaná – splatná v inom, než pôvodnom platobnom mieste

5. teritoriálne hľadiskoa) zmenka tuzemská

b) zmenka zahraničná (devízová)

Vlastná zmenka- obsahuje sľub vystaviteľa (dlžníka), ktorý dáva platobný záväzok, že veriteľovi v určitý deň

splatnosti zmenky alebo v deň doručenia zmenky zaplatí proti odovzdaniu zmenky pevne určenú sumu. Pri vlastnej zmenke vystupujú dva subjekty:

- vystaviteľ zmenky – dlžník vystavujúci zmenku, v ktorej sa zaväzuj, že dlžnú sumu sám zaplatí- vlastník (majiteľ zmenky) – osoba, ktorá má za zmenku dostať peniaze

podstatné náležitosti vlastnej zmenky:1. označenie ZMENKA, teda označenie, že ide o zmenku (musí byť vyznačené v texte)2. bezpodmienečný sľub zaplatiť určitú peňažnú sumu3. údaj o splatnosti (zročnosti) – splatnosť s uvedením dňa, mesiaca (slovne) a roku4. miesto, kde sa má platiť – musí byť určité a skutočné5. meno toho, komu alebo na koho rad sa má platiť6. dátum a miesto vystavenia7. podpis vystaviteľa

vlastná zmenka ako platobný prostriedok

kontrakt T

1

23

T – dodávaka tovaru1 - vystavenie vlastnej zmenky a zaplatenie vlastnou zmenkou2 – predloženie vlastnej zmenky na vyplatenie v deň splatnosti3 – úhrada zmenkovej sumy a vyrovnanie záväzku

Vlastná zmenka ako úverový prostriedok kontrakt

T1

Poľnonákup

Odboretaľ

Vystaviteľ

Trasant

dlžník

PD

Dodávateľ

Majiteľ

Remitent

veriteľ

PoľnonákupOdberateľVystaviteľTrasantdlžník

PDDodávateľMajiteľRemitentveriteľ

4 2 3

5

T – dodávaka tovaru1 - vystavenie vlastnej zmenky a odoslanie vlastnej zmenky majiteľovi2 – žiadosť o eskont zmenky pred lehotou splatnosti3 – odkúpenie (eskont) vlastnej zmenky a úhrada zmenkovej sumy po odpočítaní diskontnej zrážky bankových

Cudzia zmenka- obsahuje platobný príkaz vystaviteľa tretej osobe (alebo banke), aby zaplatila určitú peňažnú

sumu. Pri cudzej zmenke vystupujú tri subjekty:- vystaviteľ (dlžník) – prikazuje (inému) zmenkovníkovi, aby za neho vyplatil dlžnú sumu

vlastníkovi zmenky- vlastník zmenky (veriteľ) - osoba, ktorá má za zmenku dostať peniaze, resp. osoba, v prospech

ktorej iná osoba vystavuje zmenku- zmenkovník - osoba, ktorá má za zmenku platiť, stáva sa však dlžníkom až vtedy, keď zmenku

podpíše - akceptuje Podstatné náležitosti cudzej zmenky:

1. označnie ZMENKA, teda označenie, že ide o zmenku2. bezpodmienečný príkaz zaplatiť určitú sumu peňazí3. meno toho, kto má zaplatiť (zmenkovníka)4. údaj o splatnosti s uvedením dňa, mesiaca (slovom) a roka5. miesto kde má platiť6. meno toho, komu alebo na koho rad sa má platiť7. dátum a miesto vystavenia8. podpis vystaviteľa ( podpis akceptanta )

Pr. 8 Cudzia zmenka ako platobný prostriedok

1

Bankaeskont

POĽNOHOSPODÁROdberateľVystaviteľTrasant dlžník

MLYNYAkceptantZmenkárTrasátdlžník

2

T 3

4

5

T –dodávka tovaru1 – vystavenie a odoslanie zmenky na akcept2- vrátenie akceptovanej zmenky vystaviteľovi3 – odoslanie akceptovanej zmenky majiteľovi4 – predloženie zmenky na preplatenie v deň splatnosti5 – úhrada zmenkovej sumy a vyrovnanie záväzku

Cudzia zmenka ako úverový prostriedok

1

2

6 7

T 3 4

5

4 – žiadosť o eskont zmenky pred lehotou splatnosti5 – odkúpenie zmenky a úhrada zmenkovej sumy po odpočítaní diskontnej zrážky, bankových poplatkov, bankovej provízie6 – predloženie zmenky na preplatenie v deň splatnosti7 – úhrada zmenkovej sumy a vyrovnanie záväzku

Cudzia zmenka na vlastný radZmenka môže tiež znieť na vlastný rad vystaviteľa, hovoríme je Zmenka na vlastný rad a má formu cudzej zmenky. Pri tejto zmenke vystupujú dva subjekty:

vystaviteľ (ktorý je súčasne aj veriteľom) – sám seba označuje za majiteľa (vlastníka) zmenkovník

Podstatné náležitosti cudzej zmenky na vlastný rad sú rovnaké ak zmenky cudzej.

PDDodávateľMajiteľRemitentveriteľ

POĽNOHOSPODÁROdberateľVystaviteľTrasant dlžník

MLYNYAkceptantZmenkárTrasátdlžník

PDDodávateľMajiteľRemitentveriteľ

BankaEskont

Ako platobný prostriedok :

T + 1

2

4

T – dodávka tovaru1 – vystavenie a odoslanie zmenky na akcept2 – vrátenie akceptovanej zmenky vystaviteľovi3 – predloženie zmenky na vyplatenie v deň splatnosti4 – úhrada zmenkovej sumy a vyrovnanie záväzku

Cudzia zmenka na vlastný rad ako úverový prostriedok:

T+1

2

3 4

5

6

3 – žiadosť o eskont zmenky pred lehotou splatnosti4 – odkúpenie zmenky a úhrada zmenkovej sumy po odpočítaní diskontnej zrážky, bankových poplatkov, bankovej provízie5 – predloženie zmenky na preplatenie v deň splatnosti6 – úhrada zmenkovej sumy a vyrovnanie záväzku

Výpočet diskontnej zrážky pri zmenkeVýška diskontnej zrážky (U) závisí od:

menovitej hodnoty zmenky (K) počtu kalendárnych dní medzi eskontom a splatnosťou zmenky (d) výška úrokovej sadzby, ktorú využíva konkrétna obchodná banka pri eskonte zmeniek (p)

Pre výpočet diskontnej zrážky sa využíva vzťah pre JÚ:

K*p*d100*360

PDDodávateľRemitentMajiteľVystaviteľ veriteľ

POĽNOHOSPODÁROdberateľAkceptantZmenkárTrasátdlžník

PDDodávateľRemitentMajiteľVystaviteľ veriteľ

POĽNOHOSPODÁROdberateľAkceptantZmenkárTrasátdlžník

Bankaeskont

d – počet dní medzi eskontom a splatnosťou zmenky, pričom úrokovanie začína dňom zúčtovania na účte a končí sa dňom, ktorý predchádza dňu výberu

Akceptačný a avalový úver – tu zmenka ako zabezpečovací prostriedokIde o akceptačné formy úveru pri ktorých banka podniku nepožičiava peniaze ale prepožičiava mu svoje dobré meno, t.j. že sa určitým spôsobom zaňho zaručuje tým že akceptuje alebo avaluje zmenku. Takéto úveru sa poskytujú dobre známym, solídnym, dôveryhodným klientom bánk.Akceptačný úver

6

5 2

1 3 D

T

4

1 – vystavenie a žiadosť o akcept zmenky2 – vnútorný rozhodovací proces v banke3 – vrátenie akceptovanej zmenky vystaviteľoviT – dodávka tovaru4 – zaplatenie akceptovanou zmenkouD – deponovanie (zloženie) peňazí v banke5 – predloženie zmenky na preplatenie v deň splatnosti6 – úhrada zmenkovej sumy a vyrovnanie záväzku

Avalový úver

PDDodáveteľmajiteľ

PoľnohospodárOdberateľvystaviteľ

Banka akcept

Banka akcept

1 3

T

4

6

1 – vystavenie zmenky a žiadosť o aval zmenky2 – vnútorný rozhodovací proces v banke3 – vrátenie avalovanej zmenky vystaviteľoviT – dodávka tovaru4 – zaplatenie avalovanou zmenkou5 – predloženie zmenky na preplatenie v deň splatnosti6 – úhrada zmenkovej sumy a vyrovnanie záväzku

Charakteristika dokumentárneho akreditívu:Písomný záväzok banky, vystavený na základe žiadosti podniku (podnikateľa, klienta banky, príkazcu), ktorým banka garantuje tretej osobe (oprávnenému) zaplatenie alebo akceptovanie platobných dokumentov, ak budú do stanovenej doby splnené všetky podmienky dokumentárneho akreditívu.Platnosť dokumentárneho akreditívu:V podmienkach dokumentárneho akreditívu musí byť určený dátum, kedy končí jeho platnosť na predloženie dokumentov k preplateniu. Ak dokumentárny akreditív uvádza dobu platnosti lehotou, napr. 30 dní, 60 dní, 90 dní..., za prvý deň, od ktorého začína plynúť táto lehota sa považuje deň otvorenia (vystavenia) dokumentárneho akreditívu. Dokumenty musia byť predložené v deň kedy končí platnosť dokumentárneho akreditívu, alebo pred týmto dátumom.Okrem uvedenia dátumu platnosti pre predloženie dokumentov dokumentárny akreditív by mal tiež uvádzať určitú časovú lehotu po vystavení dopravného dokumentu, počas ktorej majú byť dokumenty predložené k preplateniu. Ak nie je takáto lehota stanovená, banka odmietne dokumenty, ktoré sú predložené neskoršie ako 21 dní po vystavení dopravného dokumentu.

Zúčastnené strany: príkazca (aplikant) – v obchodných vzťahoch je to väčšinou odberateľ, ktorý žiada svoju banku

o otvorenie akreditívu v prospech svojho obchodného partnera (dodávateľa). banka príkazcu – banka, ktorá svojmu klientovi (príkazcovi, aplikantovi) poskytuje možnosť

využiť v platobnom styku so svojim obchodnými partnermi dokumentárny akreditív. Označuje sa ako otvárajúca (vystavujúca).

oprávnený (beneficient) – väčšinou dodávateľ tovaru alebo služby. Oprávnený má istotu, že mu bude po splnení všetkých podmienok akreditívu za tovar alebo službu zaplatené, ak predloží dokumenty, ktoré sú v súlade s podmienkami dokum. akreditívu.

banka oprávneného – oznamuje svojmu klientovi otvorenie dok. Akreditívu v banke jeho obchodného partnera a to po doručení inf. z banky otvárajúcej akreditív. Nazývame ju avizujúca ak len oznamuje otvorenie dok. akreditív. Ak aj potvrdzuje platobné dokumenty potvrdzujúca.

PDDodávateľmajiteľ

PoľnohospodárOdberateľvystaviteľ

Z hľadiska možnosti jeho zmenenia alebo zrušenia: akreditív odvolateľný – nezakladá právny záväzok medzi bankou alebo bankami akreditív neodvolateľný – môže byť zrušení len so súhlasom všetkých zúčastnených strán

Z hľadiska právnej záväznosti: akreditív avizovaný (nepotvrdený) – je to akreditív banky príkazcu (aplikanta, odberateľa), ktorý

banka oprávneného oprávnenému (dodávateľovi) iba avizuje. Avizujúca banka nevstupuje do právneho záväzku, musí však s max. pozornosťou skontrolovať pravosť akreditívu.

potvrdený akreditív – je neodvolateľný akreditív, ktorý banka oprávneného, v prípade že je požiadaná , oprávnenému potvrdí, a to na základe podkladov zaslaných bankou príkazcu v správe o otvorení

Z hľadiska použitia prostriedkov na otvorenie dok. akreditívu: dok. akreditív z vlastných zdrojov príkazcu (odberateľa) – tento akreditív banka otvára

v prípade, ak príkazca zabezpečí prostriedky na krytie akreditívu z vlast. zdrojov dok. akreditív z úverových zdrojov - otvára banka v tom prípade, ak príkazca zabezpečí

prostriedky na krytie akreditívu formou bankového úveru

Pr. 9 z hľadiska splatnosti :

dokumentárny akreditív splatný na predloženie – začne sa plniť hneď po predložení platobných dokumentov, kt. sú v súlade s podmienkami akreditívu

dokumentárny akreditív s odloženou splatnosťou – začne sa plniť až po určitom čase po predložení platobných dokumentov,

z hľadiska prevoditeľnosti :

akreditív prevoditeľný – pri tomto akreditíve vystupujú sprostredkovatelia (prostredníci) akreditív neprevoditeľný – je taký, ktorý nie je možné previesť na ďalšieho sprostredkovateľa,

prevoditeľnosť je zakázaná,

Platobné dokumenty: dopravné dokumenty – napr. cestný dopravný dokument, železničný nákladný list, letecký

nákladný list, riečny konosament atď. poistné dokumenty – poistný certifikát, zmluva o poistení... obchodné faktúry – musia byť vystavené na odberateľa (príkazcu) ostatné dokumenty – dodacie listy, potvrdenie o prevzatí tovaru, certifikáty o pôvode, jednotná

colná deklarácia.

Legislatíva:Postupy sa riadia Jednotnými zvyklosťami a pravidlami pre dokumentárne akreditívy. Je to základný dokument, ktorý popisuje všetky práva a povinnosti zúčastnených strán vystupujúcich v akreditíve.

Druhou medzinárodnou platnou normou, ktorá sa dodržiava v operáciách spojených so spracovaním dokumentárnych akreditívov sú Medzinárodné pravidlá pre výklad dodacích podmienok. Vydala ich MOK v Paríži v roku 2000 pod názvom INCOTERMS – 2000.

Právnou normou v SR, ktorá zabezpečuje dodržiavanie zásad pri spracovaní akreditívov je Obchodný zákonník (zákonník č. 513/91 Zb.) v znení neskorších predpisov.

Výhody dokumentárneho akreditívu: dáva istotu predávajúcemu, že dostane za svoj tovar zaplatené, ak splní všetky podmienky

stanovené v akreditíve, dáva istotu kupujúcemu, že výplata za kupovaný tovar bude prevedená až po splnení všetkých

podmienok dokumentárneho akreditívu.

Nevýhody akreditívu: v prípade nepredloženia platobných dokumentov v súlade s podmienkami akreditívu banka

nepreplatí dodávateľovi (vývozcovi) ich protihodnotu, odberateľ (dovozca) viaže vopred peňažné prostriedky na účte zvláštnych peňažných

prostriedkov (mohol by ich využiť inak) napriek kontrole predložených platobných dokumentov nemá odberateľ zaručené, že dodávka

tovaru je v poriadkuVyužitie avizovaného dokumentárneho akreditívu

kontrakt

T

1 3 9 4 6

2

Príkazca - odberateľ

Oprávnený - dodávateľ

Banka príkazcu(otvárajúca)

Banka oprávneného (avizujúca)

5

8

1 – žiadosť o otvorenie ADA2 – banka príkazcu žiada banku oprávneného aby odovzdala avízo svojmu klientovi 3 – banka príkazcu informuje svojho klienta že otvorila ADA4 – banka oprávneného oznamuje svojmu klientovu otvorenie ADA v banke jeho obchodného partneraT – dodávka tovaru5 – banka oprávneného oznamuje banke príkazcu, že odovzdala avízo6 – dokumenty predkladá banke oprávneného, oprávnený predkladá svojej banke a žiada o ich preplatenie7 – banka oprávneného odosiela preverené platobné dokumenty banke príkazcu a žiada o ich preplatenie8 – banka príkazcu prepláca sumu platobných dokumentov priamo: a) na účet oprávneného b) na účet banky oprávneného 9 – banka príkazcu odosiela preplatené platobné dokumenty príkazcovi na zaúčtovanie

Využitie potvrdeného dokumentárneho akreditívukontrakt

T

1 3 10 4 6 7

2

8

9

1 –žiadosť o otvorenie PDA2 – banka príkazcu žiada banku oprávneného o odovzdanie avíza oprávnenému a o súhlas s potvrdením platobných dokumentov3 – banka príkazcu informuje svojho klienta o PDA4 – banka oprávneného informuje svojho klienta o otvorení PDA v banke jeho obchodného partneraT – dodávka tovaru5 – banka oprávneného informuje banku príkazcu, že odovzdala avízo a že súhlasí s potvrdením dokumentu

Príkazca - odberateľ

Oprávnený - dodávateľ

Banka príkazcu(otvárajúca)

Banka oprávneného (potvrdzujúca)

6 – oprávnený predkladá platobné dokumenty svojej banke a žiada o ich preplatenie7 – banka oprávneného prepláca sumu tých platob. dokumentov8 – banka oprávneného preplatené dokumenty zasiela banke príkazcu a žiada o ich preplatenie9 – banka príkazcu prepláca sumu banke oprávneného 10 – banka príkazcu odosiela preplatené platobné dokumenty svojmu klientovu na zaúčtovanie

Hladká platba – najjednoduchší, najrozšírenejší, najlacnejší a najrýchlejší spôsob platenie do aj zo zahraničia, a to na základe platobných príkazov podnikateľa. Ide o nekomplikované platby obchodnej a neobchodnej povahy, ktoré nie sú viazané na žiadne platobné dokumenty.Obchodné platby vyplývajú z priameho uskutočňovania obchodných operácií (transakcií) – ide o platby za tovary, výrobky, vykonané práce, poskytnuté služby, za dopravu a pod.Neobchodné platby nevyplývajú z priamej realizácie obchodných operácií – ide o dary, úhrada výživného, štipendiá, dôchodky, cestovné a pod. Vykonávaním hladkých platieb sú podľa devízového zákona poverené devízové miesta – komerčné banky.

Použitie hladkých platieb pri dlhodobom obchodovaní s jedným a tým istým obchodným partnerom musí existovať vzájomná dôvera obchodných partnerov keď dokumentárny platobný styk nie je možný (nepristúpi naň obchodný partner) ak sa dokumentárny platobný styk v určitom odvetví tradične nepoužíva (energetika) ak je to v jednotlivých odvetviach zvyklosťou, že sa používa nedokumentárny platobný styk –

hladká platba (napr. obchod s obilím) ak sa preferuje fakt, že hladké platby šetria náklady a čas

Korešpondenčné bankyHladké platby do a zo zahraničia sa realizujú prostredníctvom tzv. korešpondenčných bánk. Ide o banky, medzi ktorými vznikajú korešpondenčné vzťahy na základe uzatvárania tzv. korešpondenčných zmlúv. Celý korešpondenčný systém spočíva na princípe priamej komunikácie bankových subjektov. Naše banky si zriaďujú u zahraničných bánk svoje účty (nostro), spravidla v zahraničných menách, naopak zahraničné banky si zriaďujú účty v našich bankách (loro).Forma komunikácie môže byť medzi bankami : písomná, ďalekopisná, telegrafická a dnes najrozšírenejšia komunikácia prostredníctvom SWITF – u. Úhrady vykonávané systémom SWIFT majú správnosť zabezpečenú systémom. Systém SWIFT je medzinárodná, počítačom riadená komunikačná sieť.Rozdelenie hladkých platieb :z pohľadu podniku:

došlé hladké obchodnej povahy (platby za vývoz) vyšle hladké platby obchodnej povahy (platby za dovoz)

z pohľadu momentu doručenia tovaru zákazníkovi : platby vopred (akontácie) platby pri preberaní tovaru

platby po dodaní tovaru

z pohľadu banky, ktorá vykonáva hladké platby: došlé hladké platby (úhrada zo zahraničia) vyšle hladké platby (napr. úhrady do zahraničia)

Pri hladkých platbách do zahraničia dáva platobný príkaz podnikateľ. Je to vlastne príkaz na úhradu modifikovaný na platbu..

Výhody hladkých platieb : šetria náklady a čas eliminujú riziká z nezaplatenia tovaru v zahraničnom obchode pri platbe po dodávke tovaru je to výhoda pre dovozcu, pretože tovar už dostal a umožňuje

mu to kontrolu dodávky tovaru pred jej zaplatením

Nevýhody: v prípade nesprávneho vyplnenia platobného príkazcu sa platobný príkaz vracia a nerealizuje

sa v dohodnutom termíne iba pri dlhodobom obchodovaní s jedným a tým istým obchodným partnerom a ak existuje

medzi nimi vzájomná dôvera

Technika platenia

kontakt

T

1 4 4

2

3

2a 2b

3a 3b

T – dodávka tovaru1 – príkaz k platbe2 – prevod príkazu a zmocnenie k zaťaženiu účtu3 – vzájomné zaúčtovanie medzi bankami4- informácia klientovo uskutočnení platbyInterné zdroje financovania podnikuFinančná analýza

Dovozca Odberateľ

Vývozca Dodávateľ

Banka dovozcu Banka vývozcu

Remburzná banka(sprostredkovacia)korešpondenčná

Finančné plánovanie - plánovaná súvaha a plánovaný cash-flow, plánovanie zisku (praktická časť teória ho nezaujíma)

Pr. 10 Cash-flowCharakteristika cash-flowCash-flow je toková veličina, ukazovateľ peňažného toku, podobne ako zisk, ktorý odráža, resp. charakterizuje prírastok alebo úbytok pohotových peňažných prostriedkov pri hospodárskej činnosti podniku za určité časové obdobie.

Častejšie sa tento pojem používa na označenie pozitívneho rozdielu medzi bežnými peňažnými príjmami a jeho bežnými peňažnými výdavkami a označuje sa ako netto cash flows.

Netto cash flow sú peňažné prostriedky, ktoré sa podniku vytvárajú na základe obratového procesu a podnik môže s nimi disponovať pre účely, ktoré majú iný než prevádzkový charakter. Podnik sa môže o ich použití rozhodnúť z dlhodobejšieho hľadiska.Obsahom netto cash flows sú odpisy DM a VH (zisk), upravený o položky časového rozlíšenia.Netto cash flows je veličina, ktorá hodnotí finančné hospodárenie podniku v užšej väzbe na jeho platobnú schopnosť.

Zisk a netto cash-flowZ porovnania zisku a netto cash flows vyplýva, že zatiaľ, čo zisk je prebytkom výnosov nad nákladmi, netto cash flows je prebytkom peňažných príjmov nad výdavkami. Rozdiel medzi týmito ekonomickými kategóriami je daný rozdielom medzi výnosmi a peňažnými príjmami na jednej strane a rozdielom medzi nákladmi a peňažnými výdavkami na strane druhej. Ide o rozdiely z časového hľadiska.

Výnosy a peňažné príjmyMedzi výnosmi a peňažnými príjmami podniku dochádza k časovému posunu. Rozhodujúcou časťou výnosov sú tržby, ktoré vznikajú momentom realizácie. V medzipodnikovom styku právny poriadok určuje moment realizácie, v SR je to vystavenie faktúry dodávateľom. Peňažný príjem sa časovo oneskoruje a to minimálne o dohodnutú lehotu platenia. Pri predaji v maloobchode, tržba súčasne znamená aj peňažný príjem.

Náklady a výdavkyK časovému posunu dochádza aj medzi výdavkami a nákladmi podniku. Niekedy vzniku peňažného výdavku predchádza náklad, napr.: pri mzdových nákladoch, keď sa práca vynakladá a zúčtováva v danom mesiaci, ale k peňažnému výdavku dochádza až pri výplate mzdy.Inokedy peňažný výdavok predchádza vzniku nákladu. Je to napr. u DM, keď peňažný výdavok vzniká už pri jeho nákupe, ale náklad má formu odpisov peňažne vyjadrujúcich postupné opotrebúvanie. Podobne je to pri nákupe zásob, napr. materiálu.

Transformácia údajovZistiť peňažné toky znamená transformovať údaje o výnosoch a nákladoch do údajov o príjmoch a výdavkoch.

Cash-flow nachádza uplatnenie: (toto býva)- pri analýze a hodnotení hospodárenia podniku

- pri rozpočtovaní (projektovaní) príjmov a výdavkov podniku v krátkodobom horizonte,- pri finančnom plánovaní podniku a prognózovaní v dlhodobom horizonte- pri hodnotení a výbere najvhodnejšieho investičného variantu- pri zisťovaní trhovej ceny podniku, pričom sa vychádza z diskontovaných peňažných tokov.

Výhody CF- cash flows sú omnoho menej závislé na inflačnom prostredí príslušnej ekonomiky, tzn. Že pri inflácií lepšie a objektívnejšie hodnotia súčasné, ale aj budúce výsledky hospodárenia- cash flows nie sú ovplyvnené použitou metodikou odpisovania, zatiaľ čo zisk sa môže v závislosti od použitej metodiky odpisovania výrazne líšiť- cash flows nie sú závislé na systéme a výške časového rozlíšenia

Metódy výpočtu CFPriama metóda výpočtu cash flows - vychádza z položiek, ktoré majú príjmový a výdavkový charakter (t.j. ide o čisté prírastky a čisté úbytky pohotových peňažných prostriedkov), poskytuje informácie pre odhad budúcich peňažných tokov (cash budget), ktoré nie sú k dispozícií pri použití nepriamej metódy. Do výpočtu priamej metódy nezahŕňame odpisy (odpisy neovplyvňujú pohyb peňazí) ani zisk (zo zisku nie je možné zistiť skutočné prírastky a úbytky peňazí).Ide o:a, sledovanie príjmov a výdavkov, ako pohybu peňažných prostriedkovb, úpravu výnosov a nákladov, o zmeny stavu zásob, pohľadávok, záväzkov a ostané nepeňažné položky.Nepriama metóda výpočtu cash flows - vychádza z VH po zdanení daňou z príjmov (zisku), upravuje ho o nepeňažné položky, odpisy, vplyvy zmeny stavu zásob, pohľadávok, záväzkov a pod. Ukazovatele CF (patria medzi ukazovatele likvidity)Dynamické ukazovatele likvidity a môžu byť:a, absolútne (rozdielové) - patrí sem: CF 1, CF 2, CF 3CF 1 = zisk + odpisy + tvorba rezerv ako náklad CF 2 = CF 1 - prírastok zásob + úbytok zásobCF 3 = CF 2 - prírastok pohľadávok + úbytok pohľadávok + prírastok záväzkov - úbytok záväzkovb, relatívne (pomerové) - patrí sem: CTO, KTO, ROCTO (celková toková oddĺženosť) = CF : (celkové záväzky) ∙ 100KTO (krátkodobá toková oddĺženosť) = CF : krátkodobé zväzky ∙ 100RO (rentabilita obratu) = CF : obrat (väčšinou tržby za vlastné výrobky a služby, tržby za predaj materiálu) ∙ 100

Plánovanie, projektovanie CFV súčasnej dobe stále podniky v SR narážajú na problém prvotnej platobnej neschopnosti. Prvotnú platobnú neschopnosť spôsobuje:- nízka úroveň hospodárenia- nezabezpečený odbyt výrobkov- odpredaj produkcie nesolventným obchodným partnerom- nedostatočná kvalita finančného manažmentu podnikuPreto je dôležité plánovať svoje budúce peňažné príjmy a peňažné výdavky.

Nástrojom, ktorý umožňuje sledovať budúce peňažné príjmy a výdavky a pripraviť si tak informácie pre ovplyvňovanie platobnej schopnosti podniku, je rozpočet alebo plán budúcich peňažných tokov, tzv. platobný kalendár (cash budget).

Podrobnosť a štruktúra platobného kalendára závisí od:- dostupnosti údajov- charakteru činnosti podniku- od jeho potrieb

Výsledná štruktúra platobného kalendára môže mať napr. takúto podobu:Plán CF na január až apríl roku 2011Príjmy

I. II. III. IV.Dlžníci (inkaso faktúr)Príjmy (tržby) v hotovostiVýnosy z nájomnéhoNovoprijatý úverOstatné príjmy......∑ príjmov

Výdavky I.  II. III. IV.Veritelia (úhrada dodávateľom)Plánované mzdyRéžiaSplátky úverovPlatenie úrokovKapitálové výdavky.......∑ výdavkov

Mesačná bilancia I. II. III. IV.Počiatočná bilancia I. II. III. IV.Kumulatívna bilancia I. II. III. IV.

Plánovanie cash flows (cash budget) obsahuje projekt budúcich príjmov a výdavkov podniku v rôznych časových intervaloch. Úlohou finančného manažéra je sledovať vývoj cash flows, signalizovať nebezpečne nízky stav hotovosti podniku, hľadať jeho príčiny a pokúšať sa ich odstrániť.

Príliš vysoký stav CF nie je vhodný, lebo ide o peniaze, ktoré sú uložené na bežnom účte a úročené veľmi nízkou úrokovou sadzbou.Nadbytočné peniaze by mal podnik vhodne investovať.Plán cash flows je podkladom pre posudzovanie, ako sa v danom okamihu chovať z peňažného hľadiska.

Platobný kalendár má uplatnenie hlavne v zabehnutej trhovej ekonomike.

Príklad:

Zostavte plán cash flows na mesiace január až apríl, ak poznáte nasledovné údaje (v tis. EUR).

Obdobie predaj tovaru na úver (dlžníci) nákup materiálu (veritelia) Mzdy Réžia 11 2 700 810 1 050 60012 3 000 900 1 050 6001 3 300 960 1 260 6302 3 600 1 080 1 320 6603 4 500 1 350 1 500 7504 4 800 1 440 1 650 900

- počiatočný stav CF k 1.1. 3 000- nakúpené stroje a zariadenia budú uhradené v 3 mesiaci 4 500- výnos z nájomného bude v 3 mesiaci 300- príjmy v hotovosti za každý mesiac budú 300- úver (obchodný) poskytnutý svojim odberateľom (pohľadávka) bude splatený za 2 mesiace- úver (obchodný) získaný od dodávateľov (záväzok) bude splatený za jeden mesiac- odklad platby za réžiu bude jeden mesiac- polročná splátka úrokov (z úveru 30 000 eur na 10% p.a.)- mzdy budú vyplácané pravidelne mesačne

Riešenie je usporiadané:Príjmy

I.  II. III. IV.Dlžníci 2 700 3 000 3 300 3 600Výnos z nájomného 300Príjmy za každý mesiac 300 300 300 300Suma príjmov 3 000 3 300 3 900 3 900

Výdavky I.  II. III. IV.Veritelia 900 960 1080 1350Mzdy 1260 1320 1500 1650Réžia 600 630 660 750Platené úroky 1500Kapitálové výdavky 4500Suma výdavkov 2760 2910 9240 3750

Mesačná bilancia 240 690 -5 640 210Počiatočná bilancia 3 000 3240 3 930 -1 710Kumulovaná bilancia 3 240 3 930 -1 710 -1 500