PROYECCIONES ECONÓMICASCámara de Comercio de Santiago

ÁLVARO MERINO LACOSTE

GERENTE DE ESTUDIOS

SOCIEDAD NACIONAL DE MINERÍA

Santiago, 6 de noviembre de 2018

¿CRECEREMOS?

¿CRECEREMOS?

Sin embargo, el desempeño y la actuación de estos dos actores es clave para el crecimiento de la economía mundial

¿CRECEREMOS?

TEMAS

1Balance y

Proyecciones

3Reflexiones

Finales

2Mercado del Cobre

DESEMPEÑO MINERÍA 2018

En los seis primeros meses del año el PIB Minero ha crecido 12%, en elsegundo semestre se observará un modesto desempeño de la producciónminera, debido a la alta base de comparación. No obstante, el PIB mineromostrará un importante crecimiento respecto del año 2017

19,1

4,8

-3,1-5

0

5

10

15

20

25

I trimestre 2018 II Trimestre 2018 III trimestre 2018

%

1,21

1,35

1,461,56

1,44 1,43 1,44

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

1,8

1er Trimestre 2do Trimestre 3er Trimestre 4to Trimestre

Mill. de Ton

2017 2018

PRODUCCION DE COBRE

¿Qué explica el crecimiento de la minería en el 2018 ?

CRECIMIENTO 2018

4%

3,7%

PROYECCIONES SONAMI 2018

Crecimiento del sector: 5% (producción de cobre cercana a 5.800.000 toneladas)

Precio del cobre: Se situará en torno a 2,95 US$/lb, promedio anual

Proyección de exportaciones mineras: US$ 42.000 millones

CRECIMIENTO 2019

3,5%

3,7%

PROYECCIONES SONAMI 2019

Crecimiento del sector minero: 1 % (producción de cobre cercana a los 5.850.000 ton)

El precio del cobre:

Se situará en torno a 2,95 – 3,05 US$/lb, promedio anual

Proyección de exportaciones mineras: US$ 43.000 millones

TEMAS

1Balance y

Proyecciones

2Mercado del Cobre

3Reflexiones

Finales

QUE VEMOS EN EL FUTURO PRÓXIMO

FUNDAMENTOS DEL MERCADO

MERCADO EN RELATIVO EQUILIBRIO, CON PRECIOS LEVEMENTE SUPERIORES A LOS DEL AÑO 2017.

DÉFICIT, LO QUE AVIZORA PRECIOS DEL COBRE MÁS ELEVADOS

¿RIESGO?

CAUTELOSO OPTIMISMO

DESEMPEÑO ECONÓMICO DE CHINAPRINCIPAL CONSUMIDOR DE COBRE

CRECIMIENTO ECONÓMICO CHINA 2018

6,7

6,5

6,35

6,4

6,45

6,5

6,55

6,6

6,65

6,7

6,75

6,8

6,85

Enero-Septiembre 2018 Estimación Gobierno 2018

%

Fuente: elaboración propia

PROYECCION CRECIMIENTO ECONÓMICO CHINA

6,6

6,2 6,2

6,0

5,7

5,8

5,9

6

6,1

6,2

6,3

6,4

6,5

6,6

6,7

2018 2019 2020 2021

%

Desaceleración

Fuente: FMI

ALTO NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

Politburó ha mostrado preocupación señalando que impulsará una política fiscal

proactiva y una política monetaria prudente.

PRINCIPAL RIESGO EN CHINA

Inyectar Mayor Liquidez

- En los nueve primeros meses se han otorgado préstamos porUS$1,9 billones, cifra que se compara con US$1,95 billones en todo elaño pasado.

- El encaje bancario se ha reducido en cuatro oportunidadesdurante el 2018.

Rebajar Impuestos Personales

Se esperan medidas para impulsar la infraestructura

MEDIDAS ADOPTADAS POR CHINA PARA ENFRENTAR LA DESACELERACIÓN

AUMENTO EN TASA DE INTERÉS EN EE.UU.

Nuevos incrementos de la

tasa de interés presionará a

la baja el precio de los

metales.

AUMENTO EN TASA DE INTERÉS EN EE.UU.

LA FED ES EL RIESGO MÁS GRANDE PARA LA ECONOMÍA DE EEUU.

FED SUBIRÁ LAS TASAS HASTA NIVEL NEUTRAL, NO ESTIMULE NI DESACELERE EL CRECIMIENTO.

NUBARRONES

TEMORES POR LA DISPUTA PRESUPUESTARIA ENTRE ITALIA Y LA UE

NUBARRONES

COMO VAN A CULMINAR LAS NEGOCIACIONES POR EL BREXIT

NUBARRONES

RIESGOS GEOPOLITICOS

GUERRA COMERCIAL

FMI HA MOSTRADO PREOCUPACIÓN

GUERRA COMERCIAL

LA LLAMADA “GUERRA COMERCIAL” YA HA GENERADO IMPACTO EN LA ACTIVIDAD ECONÓMICA A NIVEL GLOBAL Y EN EL PRECIO DEL COBRE,

NUESTRO PRINCIPAL PRODUCTO DE EXPORTACION.

CRECIMIENTO MUNDIAL 2018

3,9

3,7

3,6

3,65

3,7

3,75

3,8

3,85

3,9

3,95

WEO Abril 18 WEO Octubre 18

%

Fuente: elaboración propia

PRECIO DEL COBRE 2018

3,14

2,77

2,5

2,6

2,7

2,8

2,9

3

3,1

3,2

Primer Semestre Tercer Trimestre

US$/Lb

Fuente: elaboración propia

12%

Por cada centavo de dólar promedio anual que cae la cotización delcobre, Chile deja de percibir US$125 millones por exportaciones y elfisco US$60 millones por concepto de excedentes de Codelco ytributación de la minería privada.

IMPACTO CAIDA PRECIO DEL COBRE

GUERRA COMERCIAL

SI SE PROFUNDIZA LA LLAMADA “GUERRA COMERCIAL” PODRÍA OCASIONAR UNA MENOR ACTIVIDAD ECONÓMICA A NIVEL GLOBAL, LO

QUE AFECTARÍA LA DEMANDA POR COBRE Y, EN CONSECUENCIA, IMPACTARÍA SU PRECIO, PRESIONÁNDOLO A LA BAJA.

GUERRA COMERCIAL

EN CASO CONTRARIO, SI SE ALLANAN LAS POSICIONES Y SE ALCANZA UN ALTO GRADO DE ENTENDIMIENTO; LO MAS PROBABLE ES QUE VEAMOS

PRECIOS AL ALZA AL DESPEJARSE LA INCERTIDUMBRE RESPECTO DEL DESEMPEÑO DE LA ECONOMIA MUNDIAL.

TEMAS

1Balance y

Proyecciones

2Mercado del Cobre

3Reflexiones Finales

Economía Chilena

Inicio el despegue, pero requiere más empuje.

EL CRECIMIENTO SI IMPORTA

Es muy relevante que se

haya puesto nuevamente el

crecimiento en el centro de

las políticas públicas, pues

ésta es la vía más expedita

para derrotar la pobreza y

acercarnos al umbral del

desarrollo.

SÍNTESIS

3Factores claves que determinan el mercado del cobre,

a los que debemos prestar especial atención.

CHINACHINA CHINA

MUCHAS GRACIAS

CHILE PAÍS MINERO