PROYECCIONES ECONÓMICASCámara de Comercio de Santiago
ÁLVARO MERINO LACOSTE
GERENTE DE ESTUDIOS
SOCIEDAD NACIONAL DE MINERÍA
Santiago, 6 de noviembre de 2018
¿CRECEREMOS?
¿CRECEREMOS?
Sin embargo, el desempeño y la actuación de estos dos actores es clave para el crecimiento de la economía mundial
¿CRECEREMOS?
TEMAS
1Balance y
Proyecciones
3Reflexiones
Finales
2Mercado del Cobre
DESEMPEÑO MINERÍA 2018
En los seis primeros meses del año el PIB Minero ha crecido 12%, en elsegundo semestre se observará un modesto desempeño de la producciónminera, debido a la alta base de comparación. No obstante, el PIB mineromostrará un importante crecimiento respecto del año 2017
19,1
4,8
-3,1-5
0
5
10
15
20
25
I trimestre 2018 II Trimestre 2018 III trimestre 2018
%
1,21
1,35
1,461,56
1,44 1,43 1,44
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
1,8
1er Trimestre 2do Trimestre 3er Trimestre 4to Trimestre
Mill. de Ton
2017 2018
PRODUCCION DE COBRE
¿Qué explica el crecimiento de la minería en el 2018 ?
CRECIMIENTO 2018
4%
3,7%
PROYECCIONES SONAMI 2018
Crecimiento del sector: 5% (producción de cobre cercana a 5.800.000 toneladas)
Precio del cobre: Se situará en torno a 2,95 US$/lb, promedio anual
Proyección de exportaciones mineras: US$ 42.000 millones
CRECIMIENTO 2019
3,5%
3,7%
PROYECCIONES SONAMI 2019
Crecimiento del sector minero: 1 % (producción de cobre cercana a los 5.850.000 ton)
El precio del cobre:
Se situará en torno a 2,95 – 3,05 US$/lb, promedio anual
Proyección de exportaciones mineras: US$ 43.000 millones
TEMAS
1Balance y
Proyecciones
2Mercado del Cobre
3Reflexiones
Finales
QUE VEMOS EN EL FUTURO PRÓXIMO
FUNDAMENTOS DEL MERCADO
MERCADO EN RELATIVO EQUILIBRIO, CON PRECIOS LEVEMENTE SUPERIORES A LOS DEL AÑO 2017.
DÉFICIT, LO QUE AVIZORA PRECIOS DEL COBRE MÁS ELEVADOS
¿RIESGO?
CAUTELOSO OPTIMISMO
DESEMPEÑO ECONÓMICO DE CHINAPRINCIPAL CONSUMIDOR DE COBRE
CRECIMIENTO ECONÓMICO CHINA 2018
6,7
6,5
6,35
6,4
6,45
6,5
6,55
6,6
6,65
6,7
6,75
6,8
6,85
Enero-Septiembre 2018 Estimación Gobierno 2018
%
Fuente: elaboración propia
PROYECCION CRECIMIENTO ECONÓMICO CHINA
6,6
6,2 6,2
6,0
5,7
5,8
5,9
6
6,1
6,2
6,3
6,4
6,5
6,6
6,7
2018 2019 2020 2021
%
Desaceleración
Fuente: FMI
ALTO NIVEL DE ENDEUDAMIENTO
Politburó ha mostrado preocupación señalando que impulsará una política fiscal
proactiva y una política monetaria prudente.
PRINCIPAL RIESGO EN CHINA
Inyectar Mayor Liquidez
- En los nueve primeros meses se han otorgado préstamos porUS$1,9 billones, cifra que se compara con US$1,95 billones en todo elaño pasado.
- El encaje bancario se ha reducido en cuatro oportunidadesdurante el 2018.
Rebajar Impuestos Personales
Se esperan medidas para impulsar la infraestructura
MEDIDAS ADOPTADAS POR CHINA PARA ENFRENTAR LA DESACELERACIÓN
AUMENTO EN TASA DE INTERÉS EN EE.UU.
Nuevos incrementos de la
tasa de interés presionará a
la baja el precio de los
metales.
AUMENTO EN TASA DE INTERÉS EN EE.UU.
LA FED ES EL RIESGO MÁS GRANDE PARA LA ECONOMÍA DE EEUU.
FED SUBIRÁ LAS TASAS HASTA NIVEL NEUTRAL, NO ESTIMULE NI DESACELERE EL CRECIMIENTO.
NUBARRONES
TEMORES POR LA DISPUTA PRESUPUESTARIA ENTRE ITALIA Y LA UE
NUBARRONES
COMO VAN A CULMINAR LAS NEGOCIACIONES POR EL BREXIT
NUBARRONES
RIESGOS GEOPOLITICOS
GUERRA COMERCIAL
FMI HA MOSTRADO PREOCUPACIÓN
GUERRA COMERCIAL
LA LLAMADA “GUERRA COMERCIAL” YA HA GENERADO IMPACTO EN LA ACTIVIDAD ECONÓMICA A NIVEL GLOBAL Y EN EL PRECIO DEL COBRE,
NUESTRO PRINCIPAL PRODUCTO DE EXPORTACION.
CRECIMIENTO MUNDIAL 2018
3,9
3,7
3,6
3,65
3,7
3,75
3,8
3,85
3,9
3,95
WEO Abril 18 WEO Octubre 18
%
Fuente: elaboración propia
PRECIO DEL COBRE 2018
3,14
2,77
2,5
2,6
2,7
2,8
2,9
3
3,1
3,2
Primer Semestre Tercer Trimestre
US$/Lb
Fuente: elaboración propia
12%
Por cada centavo de dólar promedio anual que cae la cotización delcobre, Chile deja de percibir US$125 millones por exportaciones y elfisco US$60 millones por concepto de excedentes de Codelco ytributación de la minería privada.
IMPACTO CAIDA PRECIO DEL COBRE
GUERRA COMERCIAL
SI SE PROFUNDIZA LA LLAMADA “GUERRA COMERCIAL” PODRÍA OCASIONAR UNA MENOR ACTIVIDAD ECONÓMICA A NIVEL GLOBAL, LO
QUE AFECTARÍA LA DEMANDA POR COBRE Y, EN CONSECUENCIA, IMPACTARÍA SU PRECIO, PRESIONÁNDOLO A LA BAJA.
GUERRA COMERCIAL
EN CASO CONTRARIO, SI SE ALLANAN LAS POSICIONES Y SE ALCANZA UN ALTO GRADO DE ENTENDIMIENTO; LO MAS PROBABLE ES QUE VEAMOS
PRECIOS AL ALZA AL DESPEJARSE LA INCERTIDUMBRE RESPECTO DEL DESEMPEÑO DE LA ECONOMIA MUNDIAL.
TEMAS
1Balance y
Proyecciones
2Mercado del Cobre
3Reflexiones Finales
Economía Chilena
Inicio el despegue, pero requiere más empuje.
EL CRECIMIENTO SI IMPORTA
Es muy relevante que se
haya puesto nuevamente el
crecimiento en el centro de
las políticas públicas, pues
ésta es la vía más expedita
para derrotar la pobreza y
acercarnos al umbral del
desarrollo.
SÍNTESIS
3Factores claves que determinan el mercado del cobre,
a los que debemos prestar especial atención.
CHINACHINA CHINA
MUCHAS GRACIAS
CHILE PAÍS MINERO