Upload
cazan-andrei-marian
View
212
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Prețurile la petrol, așteptările inflaționiste, și politica monetară
Scăderea puternică a prețurilor la petrol începând la sfârșitul anului 2014, au dus la scăderea pe termen scurt a inflației, stârnind o dezbatere cu privire la efectul lor asupra inflației și economiei mondiale (de exemplu, Banca Mondială 2015). Acest lucru a dus la deteriorarea convingerii publicului în capacitatea autorităților monetare de a stabiliza inflația pe un termen mediu, având ca posibile cauze:
Un accent mai mare pus de către autoritățile monetare pe stabilizarea activității economice în comparație cu stabilizarea inflației;
Comportamentul asimetrică a băncilor centrale în ceea ce privește abaterile negative din ținta de inflație;
Percepția publicului cu privire la eficacitatea politicii monetare în jurul valorii de limita inferioară zero.
Acestă scădere a impins unele economii care deja se confruntau cu o inflație foarte scăzută în deflație. Mai surprinzător, datele din SUA, zona euro, Marea Britanie și Israel arată că prețurile petrolului au o corelație puternică cu anticipațiile inflaționiste pe termen mediu.
Descompunerea modificărilor prețurilor la petrol
Efectul prețurilor la petrol pe o estimare a inflației pe cinci ani este surprinzătoare, deoarece produsele din domeniul petrolului sunt o mică parte din IPC (index preț consumator). O posibilitate este ca prețurile petrolului afectează costurile de producție. O altă posibilitate este ca cererea agregată la nivel global afectează atât prețurile de petrol și prețurile altor bunuri. Orice combinație a acestor explicații este de asemenea posibilă. Prin urmare, o parte din scăderea recentă a prețurilor petrolului reflectă o încetinire a economiei mondiale, concluzie la care se ajunge ți atunci când se studiază relația dintre alimentarea cu petrol (cantități) și a prețuri. O corelație pozitivă între cantitatea și prețul este sugestivă șocurilor cererii și una negativă este sugestivă pentru șocurile de aprovizionare.
Pentru a încheia, rezultatele noastre indică faptul că scăderea prețurilor la petrol reflectă atât o scădere a cererii globale de bunuri și un șoc mare de aprovizionare pozitiv în industria petrolieră.
Putem concluziona că relația strânsă dintre prețurile petrolului și anticipațiile inflaționiste reflectă o relație strânsă între cererea globală și anticipațiile inflaționiste pe termen mediu, precum și un efect sporit de șocuri idiosincratice de aprovizionare cu petrol pe anticipațiile inflaționiste.