Upload
throne-rush-indo
View
85
Download
3
Embed Size (px)
Citation preview
Manajemen Keuangan IManajemen Keuangan I
Kuliah IVRasio – rasio Keuangan:
Rasio profitabilitasRasio likuiditasRasio solvabilitasRasio aktifitas
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
Financial Ratios: Tools of AnalysisFinancial Ratios: Tools of Analysis
Internal Liquidity (Likuiditas Internal) Operating Performance (Kinerja
Operasional) Leverage Analysis (Analisis Tingkat
Utang) Growth Potential Analysis (Analisis
Potensi Pertumbuhan) Market Value Ratios (Rasio-Rasio
Nilai Pasar)
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
Internal LiquidityInternal Liquidity Internal Liquidity (Likuiditas Internal)
Mengindikasikan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendeknya melalui sumber dana internal
Current Ratio:
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
sliabilitiecurrent
assetscurrentRatioCurrent
_
_
Quick Ratio:Tidak mengikutsertakan persediaan (inventory) sebab Inventory adalah aset lancar yang paling tidak likuid.
sliabilitiecurrent
sreceivableaccmarketableRatioQuick
_
_sec_
Internal LiquidityInternal Liquidity
Cash Ratio: Menggunakan aktiva-aktiva Kas & atau Setara Kas.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
sliabilitiecurrent
marketablecashRatioCash
_
sec_
Receivable Turnover Ratio: Ukuran likuiditas piutang untuk dapat diuangkan dan digunakan kembali memproduksi barang hingga dijual kembali dalam satu tahun.
sreceivableaverage
salesannualnetRTO
_
__
Internal LiquidityInternal Liquidity
Average Receivables Collection Period: Rata-rata jumlah hari yang dibutuhkan untuk menagih piutang dari pelanggan serta mengukur kebijakan kredit perusahaan terhadap pelanggan.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
turnoversreceivableARCP
_
365
Internal LiquidityInternal Liquidity
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
Inventory Turnover:Ukuran efisiensi manajemen persediaan. Rasio tinggi berarti persediaan cepat terjual. Rasio ini dipengaruhi oleh pilihan penggunaan metode akuntansi: metode FIFO (first in first out), LIFO (last in first out), atau metode lainnya.
inventoryaverage
soldgoodsoftITO
_
___cos
Internal LiquidityInternal Liquidity
Average Inventory Processing Period: Kebalikan rasio Inventory Turnover.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
Payables Turnover Ratio: Ukuran terhadap kemampuan pembayaran Utang Usaha.
turnoverinventoryAIPP
_
365
payablestrade
soldgoodsoftPTR
_
___cos
Internal LiquidityInternal Liquidity Payables Payment Ratio: Juga sebagai ukuran
terhadap kemampuan pembayaran utang usaha dalam jumlah hari.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
ratioturnoverpayablesPPP
__
365
Cash Conversion Cycle: Jangka waktu yang dibutuhkan untuk mengonversi inventory menjadi cash secara berulang-ulang. Rumus:
CCC = average receivables collectiom period + average inventory processing period – payables payment period
Operating PerformanceOperating Performance (Kinerja (Kinerja Operasional)Operasional)
Operating Performance (Kinerja Operasional)Mengindikasikan seberapa baik manajemen
mengoperasikan bisnisnya. Rasio-rasio ini dapat dibagi menjadi 2 kategori:
operating efficiency ratios operating profitability ratios.
Operating Efficiency Ratios Total Asset Turnover Net Fixed Asset Turnover Equity Turnover
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
Operating PerformanceOperating Performance (Kinerja (Kinerja Operasional)Operasional)
Operating Profitability Ratios Gross Profit Margin Basic Earning Power Operating Profit Margin Net Profit Margin Return on Total Capital Return on Total Equity
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
Operating Operating Efficiency RatiosEfficiency Ratios Total Asset Turnover→ Mengukur seluruh
efektivitas perusahaan dalam menggunakan Total Assets-nya untuk menghasilkan Sales (Penjualan).
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
assetsnettotal
salesnetTATO
__
_
Fixed Asset Turnover:Mengukur seluruh efektivitas perusahaan dalam menggunakan Fixed Assets-nya untuk menghasilkan Sales (Penjualan).
assetsfixednet
salesnetFATO
__
_
Operating Operating Efficiency RatiosEfficiency Ratios
Equity Turnover → mengukur pendayagunaan modal ekuitas utk menghasilkan Sales.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
equitytotal
salesnetETO
_
_
Operating Operating Profitability RatiosProfitability Ratios
Gross Profit Margin: Mengukur efektivitas perusahaan dalam memanfaatkan sumber daya material dan buruh untuk menghasilkan Sales.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
Gross Profit Margin: Mengukur efektivitas perusahaan dalam memanfaatkan sumber daya material dan buruh untuk menghasilkan Sales.
salesnet
profitgrossGPM
_
_
Basic Earning Power → Mengukur kemampuan dasar total aset perusahaan dlm menghasilkan laba sebelum dipengaruhi pajak dan utang,diperoleh dari pembagian EBIT dgn Total Aset.
assetstotal
EBITBEP
_
Operating Operating Profitability RatiosProfitability Ratios Operating Profit Margin:
Mengukur keberhasilan dalam menghasilkan keuntungan melalui operasi usaha. Rasio ini akan menginformasikan keuntungan dari kegiatan utama (core business) dan tidak dipengaruhi oleh investasi lain (seperti pendapatan melalui perusahaan afiliasi ataupun penjualan aset); interest (biaya ataupun pendapatan bunga); serta posisi perpajakan. Jadi, murni berasal dari operasi perusahaan.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
assetsnet
EBIT
salesnet
profitoperatingOPM
__
_
Operating Operating Profitability RatiosProfitability Ratios
Net Profit Margin → dihasilkan oleh seluruh tahapan-tahapan usaha.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
sales
incomenetNPM
_
assetstotal
incomenetROA
_
_
Return on Assets (ROA) → Mengukur imbal-hasil perusahaan yang diperoleh melalui pendayagunaan total asetnya.
Operating Operating Profitability RatiosProfitability Ratios
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
equitytotal
incomenetROE
_
_
Return on Equity (ROE): Mengukur rate of return (tingkat imbal-hasil) ekuitas. Para analis sekuritas & pemegang saham umumnya sgt memperhatikan rasio ini. Semakin tinggi rasio, harga sahamnya pun akan semakin tinggi.
Leverage Analysis Leverage Analysis (Analisis Tingkat (Analisis Tingkat Utang)Utang)
Financial risk adalah perubahan-perubahan yang terjadi pada tingkat profitabilitas perusahaan akibat penggunaan utang. Untuk itu, adalah sangat penting untuk melakukan analisis utang-utang perusahaan serta mengukur tingkat kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban pembayaran utang tersebut.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
Leverage Analysis Leverage Analysis (Analisis Tingkat (Analisis Tingkat Utang)Utang)
Debt to Equity (D/E) Ratioperbandingan antara total debt (total utang yang
berbunga atau interest-bearing debt, baik jangka panjang maupun jangka pendek) dan stockholders’ equity (ekuitas pemegang saham).
Digunakan untuk mengukur permodalan perusahaan, dan secara tidak langsung juga untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya dalam membayar utang.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
equitytotal
debttotalDER
_
_
Leverage Analysis Leverage Analysis (Analisis Tingkat (Analisis Tingkat Utang)Utang)
Long-term Debt/Total Capital → Menganalisis penggunaan utang adalah dengan membandingkan total utang jangka panjang yang berbunga (Total long-term debt) terhadap permodalan jangka panjang (Total long-term capital). Total long-term capital mencakup seluruh utang jangka panjang yang berbunga ditambah ekuitas (saham preferen dan saham biasa).
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
LTCtotal
LTDtotalTCRLTD
_
_/
Leverage Analysis Leverage Analysis (Analisis (Analisis Tingkat Utang)Tingkat Utang)
Debt Ratio (Rasio utang) → memperlihatkan persentase total asset yang dibiayai utang. Semakin rendah debt ratio, semakin rendah financial leverage (sumber pembiayaan melalui utang). Dengan kata lain, semakin banyak utang yang dipergunakan untuk pembiayaan aset perusahaan.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
Leverage Analysis Leverage Analysis (Analisis (Analisis Tingkat Utang)Tingkat Utang)
Debt ratio yang tinggi dapat mendongkrak (me-leverage) earnings (keuntungan) sehingga berpotensi meningkatkan Return on Equity (ROE). Hal ini dikarenakan berkurangnya pajak penghasilan yang harus dibayar perusahaan (ingat, bunga utang dapat mengurangi beban pajak penghasilan). Sebaliknya, debt ratio yang rendah dapat berarti penggunaan utang yang tidak optimal.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
Leverage Analysis Leverage Analysis (Analisis Tingkat (Analisis Tingkat Utang)Utang)
Interest Coverage → Mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba usaha (EBIT) untuk membayar bunga utang-utangnya.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
assetstotal
debttotalratioDebt
_
__
enseerest
EBITerageInterest
exp_intcov_
Growth Potential AnalysisGrowth Potential Analysis (Potensi (Potensi Pertumbuhan)Pertumbuhan)
Kepentingan stakeholders:Pemilik/manajemen → Perusahaan
diharapkan dapat bertumbuh sedemikian rupa agar kelangsungannya dapat terjamin.
Kreditur maupun debt investor lain → prospek masa depan perusahaan sangat menentukan mampu- tidaknya perusahaan membayar kewajiban/utang.
Analis maupun investor → untuk memperkirakan harga wajar saham.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
Growth Potential AnalysisGrowth Potential Analysis (Potensi (Potensi Pertumbuhan)Pertumbuhan)
Net Income (Loss) Growth Ratio → Untuk mengukur pertumbuhan Laba Bersih perusahaan dari tahun ke tahun.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
1
1
_
__)(
n
nn
incomenet
incomenetincomenetGRLNI
Total Assets Growth Ratio → Untuk mengukur pertumbuhan Total Aktiva perusahaan dari tahun ke tahun.
1
1
_
__
n
nn
assetstotal
assetstotalassetstotalTAGR
Growth Potential AnalysisGrowth Potential Analysis (Potensi (Potensi Pertumbuhan)Pertumbuhan)
Net Sales Growth Ratio →Mengukur pertumbuhan Penjualan perusahaan dari tahun ke tahun.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
1
1
_
__
n
nn
salesnet
salesnetsalesnetNSGR
Firm’s Ratio → Dalam teori, pertumbuhan perusahaan sebanding dengan tingkat imbal-hasil modal ekuitas (return on equity capital, ROE) yang dicapai perusahaan dan rasio laba yang ditahan atau diinvestasikan kembali (reinvestment) ke dalam perusahaan (retention rate).
Growth Potential AnalysisGrowth Potential Analysis (Potensi (Potensi Pertumbuhan)Pertumbuhan)
Firm’s Ratio:Dalam teori, pertumbuhan perusahaan sebanding dengan tingkat imbal-hasil modal ekuitas (return on equity capital, ROE) yang dicapai perusahaan dan rasio laba yang ditahan atau diinvestasikan kembali (reinvestment) ke dalam perusahaan (retention rate).
Rumus: g = RR x ROE
g = growth rate RR = retention rate (laba ditahan) ROE = return on equity capital
RR = 1 – (dividen per share/earning per share)
= 1 – dividen payout ratioMAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
MMarket Value Ratios arket Value Ratios
Tujuan utama manajemen perusahaan adalah untuk memaksimalkan nilai saham perusahaan sehingga nilai kekayaan pemegang saham pun (shareholder’s value) akan naik.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
MMarket Value Ratios arket Value Ratios
Perlu dilakukan analisis terhadap harga sahamnya di pasar untuk diperbandingkan dengan berbagai parameter lain, seperti Laba per Saham, Nilai Buku, Arus Kas per Saham serta menghitung seberapa besar nilai tambah pasar (Market Value Added) yang dapat diberikan oleh manajemen kepada pemegang saham.
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
MMarket Value Ratios arket Value Ratios Price/Earning Ratio: Rasio antara harga
pasar saham (stock market price) dan Laba per Saham (EPS)
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks
shareperearning
pricemarketstockPER
_
__
Price/Book Value Ratio : Rasio antara harga pasar saham (stock market price) dan Nilai Buku per Saham (Book Value).
valuebook
pricemarketstockPBVR
_
__
MMarket Value Ratios arket Value Ratios
Market Value Added: Mengukur nilai tambah pasar yang diberikan oleh manajemen terhadap pemegang saham.
Rumus:MVA = market value of stock – equity capital
Market value of stock = share outstanding x stock price
Equity capital (supplied by shareholders) = total common equity
MAK-1, Hj. Salmah Said@2013_UIN Alauddin Mks