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2014
RATIO PUT/CALL Indicadores de sentimiento
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EnBolsa.net
INDICADORES DE SENTIMIENTO: RATIO PUT/CALL
Índice:
1. Introducción
2. Cálculo
3. Intercambio de opciones
4. Interpretación
5. Índice, acciones o total
6. Extremos de Pico
7. Suavizar el Ratio
8. Cambio de Rangos
9. Conclusiones
INDICADORES DE SENTIMIENTO: RATIO PUT/CALL
1. INTRODUCCIÓN
El RatioPut / Call es un indicador que muestra el volumen de opciones de venta en relación al volumen de opciones de compra.
La compra de opciones put se utiliza como cobertura cuando se prevean caídas de precios en acciones que se poseen.
Las opciones de compra se utilizan para cubrirse frente a subidas del precio de las acciones cuando se prevé que estas acciones van a tener una tendencia alcista.
Cuando el Ratio Put / Call es superior a 1 indica que el volumen de las opciones de venta supera el volumen de opciones de compras; sin embargo el Ratio put/ call cuando es inferior a 1 indica que el de opciones de volumen de compras excede al volumen de opciones de ventas.
Por lo general, este indicador se utiliza para medir el sentimiento del mercado. Cuando el Ratio Put / Call presenta lectura altas significa que hay gran cantidad de opciones put compradas y por lo tanto se piensa que el merado va a caer, aplicando la teoría del sentimiento contrario podemos esperar subidas en las próximas sesiones de bolsa.
Cuando el Ratio put/call es muy bajo significa que hay gran cantidad de opciones call compradas mostrando un sentimiento de confianza y euforia en el mercado, si volvemos a aplicar la teoría del sentimiento contrario el mercado debería descender en las siguientes sesiones de bolsa.
2. CÁLCULO
El cálculo de este índice es bastante sencillo y simple:
RatioPut / call = Volumen de opciones Put compradas / Volumen de opciones call compradas
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3. INTERCAMBIO DE OPCIONES
La sección Premium de EnBolsa ofrece cinco Ratios Put / Call diferentes para su análisis, todos ellos están incluidos El Chicago Board Options Exchange (CBOE) es el más grande del mundo.
Las estadísticas de la CBOE también son los más ampliamente seguidas.
Los datos registrados en CBOE son ampliamente seguidos por los traders de ahí la importancia de su seguimiento y conocimiento.
El mercado opciones de chicago descompone las s opciones en tres grupos: acciones, índice y totales.
El Ratio Put / Call equity o acciones del CBOE ($ CPCE) se centra en las opciones que cotizan en acciones individuales
El RatioPut / Call sobre índices del CBOE ($ CPCI) se centra en las opciones que cotizan en los principales Índices, como el Dow Jones, Nasdaq, Russell 2000, S&P 500 y S&P 100.
Las opciones sobre acciones e índices de manera conjunta las podemos observar en la Ratio put/call total.
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El Ratio PSE Put / Call ($ PPC) se refiere a la relación total Put / Call de opciones que se negocian en la Bolsa de Valores del Pacífico.
El Ratio put/ call de Phiiladelfia se refiere a la relación entre opciones put y call negociadas en el PHLX, el índice PHLX fue adquirido por el Nasdq, y a día de hoy en la página web de Nasdaq todavía muestra una lista con los valores que cotizan en el índice de Philadelfia.
4. INTERPRETACIÓN
Al igual que con la mayoría de los indicadores de sentimiento , el Ratio Put / Call se utiliza como un indicador contrario para medir extremos alcistas y bajistas.
Este indicador se vuelve bajista cuando existen demasiados traders que se muestran optimistas, por otro lado se convertirá en alcista cuando haya demasiados traders que piensen de manera bajista.
Los traders compran puts para protegerse contra una caída del mercado, es decir, cuando se prevean caídas de precios en acciones que se poseen los operadores compraran estas puts para no verse perjudicados por las caídas de los precios, sin embargo, las opciones call de compra no se utilizan tanto como cobertura sino como operativa direccional para beneficiarse de subidas de los precios.
Cuando hay expectativa bajista en mercados aumentará el volumen de ventas de put, por el contrario cuando hay expectativas alcistas se incrementaran los volúmenes de compra de call.
El sentimiento alcista o bajista de compradores de opciones llegara a su extremo cuando el Ratio put/call se mueva en niveles normalmente altos o bajos, estos extremos no son fijos y pueden cambiar con el tiempo.
Cuando encontremos el Ratio put/ call en niveles extremos inferiores tendremos una tendencia muy alcista y una claro sentimiento de confianza, mientras que si tenemos un Ratio put/call con altas lecturas extremas significará que el mercado bursátil estará en plena caída dando lugar al sentimiento de miedo y pesimismo.
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5. ÍNDICEs, ACCIONES O TOTAL.
Cuando analicemos los indicadores basando en el CBOE los operadores deberán elegir entre
Ratio put/ call equity, Ratio put /call índice o Ratio put/ call total.
El Ratio put /call index está asociado a los traders profesionales mientras el Ratio put /call
equity se asociara a traders no profesionales o minoristas.
Los traders profesionales utilizan las opciones sobre índices como cobertura o como operativa
direccional.
El grafico de abajo muestra el Ratio put / call index CBOE con una media de 200 sesiones
simple, es interesante observar que este Ratio esta siempre por encima de 1, lo que indica
que lo operadores profesionales de índices suelen utilizar la compra de opciones put para
protegerse contra una caída del mercado.
La media de 260 simple marca una valor de 1.41, esa valoración la podemos considerar como
el punto medio negociado por los operadores profesionales.
En contraste, el Ratio Put / Call ($ CPCE) sobre acciones del CBOE permanece muy por debajo de 1, lo que indica una clara tendencia hacia el volumen de compra. Observe que el promedio móvil de 200 días está en 0.61, que es muy por debajo de 1. Los traders no profesionales son más orientados hacia una tendencia alcista y esto mantiene el volumen de compras relativamente alto.
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En el siguiente gráfico mostraremos el Ratio put / call equity CBOE, como dijimos
anteriormente este Ratio es utilizado por los minoristas o no profesionales y observen como su
valor permanece contantemente por debajo de 1, esto indica una clara tendencia por parte de
los minoristas a la compra de opciones call.
Aplicando una media móvil de 270 simple vemos que su valor es de 0.51 y este valor está muy
por debajo de 1 lo q indica que los traders no profesionales orientan su operativa hacia
tendencia alcista y esto mantiene el volumen de opciones call relativamente alto.
El Ratio Put / Call Total de CBOE ($ CPC) combina opciones sobre acciones e índices para crear
un oscilador que fluctúa por encima / por debajo de 1.
Las variaciones de ventas en opciones sobre índices se compensan por la desviación de las
compras en las opciones sobre acciones. El promedio móvil de 200 días sigue siendo inferior al
1 (0.91), lo que indica una ligera variación hacia el volumen de compras durante los últimos
200 días
El indicador fluctúa por encima y por debajo de 1, aunque muestra un ligero desplazamiento
del volumen de compra sobre opciones put frente a opciones call.
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Si las opciones de renta variable reflejan el sentimiento de trader no profesional y las opciones sobre índices reflejan el sentimiento de trader profesional, entonces la combinación refleja el sentimiento de "mercado".
El Ratio put / call total del CBOE puede ser utilizado como indicador de sentimiento de mercado global ya q en él participan tanto inversores mayoristas como minoristas.
Los operadores del mercado deben mirar los tres indicadores de sentimiento para comprara los distinto grados de pesimismo y optimismo que existen en el mercado.
6. EXTREMOS DE PICO
Los ejemplos q utilizamos ahora los aplicamos a Ratio put / call total, aunque esta técnica puede aplicarse a cualquiera de las opciones put o call.
El Ratio put/ call total del CBOE puede utilizarse para identificar picos extremos que pueden anunciar un revés del mercado. Un pico extremo se produce cuando el Ratio put / call se encuentra por encima o por debajo de un cierto umbral.
En el grafico que abajo les ajunto hemos marcado la zona de 1.20 como nivel extremo al alza.
Un aumento por encima de 1,20 refleja un aumento en el volumen de venta en relación al volumen de compras, lo que podría interpretarse como la tendencia bajista excesiva.
Utilizando el indicador contrario, un pesimismo excesivo es considerado como alcista.
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Las líneas verticales verdes muestran los picos que se producen en el Ratio put/call que se producen por encima de 1.20, este movimiento coincide con los mínimos marcados con una flecha verde en el grafico que aparecen abajo de ratio
En el gráfico de put/call total hemos dibujado una línea horizontal en color rojo en nivel de 1.7 cuando este Ratio supera la baja a ese nivel y marca un pico extremo estos giros suelen coincidir con los techos del mercado de renta variable americana.
En el grafico hemos marcado líneas verticales discontinuas en color rojo representando todas y cada una de la veces que el Ratio put/call perfora el nivel de 0.70, observen lo que ocurre en la curva de precios que aparece dibujada y marcada en el Ratio put/call.
7. SUAVIZAR EL RATIO
Debido a que el Ratio total put / Call del CBOE produce series muy entrecortadas de media móvil de corto plazo se puede aplicar para suavizar los datos y definir las tendencias.
El grafico abajo adjunto mostramos una media de 10 días simple de Ratio put/call total, en primer lugar, se observa como el indicador presenta menos volatilidad. En segundo lugar, el
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SMA de 10 días puede mantener la misma tendencia durante un par de semanas. En tercer lugar, los umbrales de pico se fijan más abajo debido a la menor volatilidad. En cuarto lugar, en la SMA de 10 días el indicador disminuye para producir un retraso en las señales.
Las líneas verticales rojas y verdes nos muestran las señales alcistas y bajistas que se producen entre Ratio put/call y S&P 500 (marcadas con flechas rojas y verdes)
Una señal alcista ocurre cuando el indicador se mueve por encima de la línea 0.95 marcada en color verde, y señal bajista ocurrirá cuando el indicador se mueve por debajo de la línea 0.80 horizontal en rojo. Tanto la señales de compra como señales de venta se generan cuando la curva de SMA 10 vuelve a introducirse por debajo de 0.80 y encima de .95 ( marcada por línea discontinua vertical).
8. CAMBIO DE RANGOS
Dependiendo de las condiciones del mercado, los rangos utilizados en Ratio put/call total CBOE cambiaran de manera extraordinaria.
El grafico de abajo nos muestra una SMA 10 en negro, y SMA 50 días en color rosa.
También hemos dibujando línea horizontal de color azul en el nivel de 1.
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Observe cómo las medias móviles fluctuaron por encima / debajo de uno desde partir de abril de 2007 hasta principios de 2009, Esto significa que se movió con un mercado plano en el primer semestre de 2007 y luego un descenso prolongado.
Los niveles relativamente elevados indican una tendencia hacia volumen de venta (protección a la baja o la dirección apuesta).
A medida que el mercado revirtió en marzo de 2009 y comenzó a subir, el Ratio total Put / Call del CBOE se movió en un rango inferior en torno a 0,85, lo que muestra una tendencia hacia el volumen de compras. Las medias móviles se quedaron en este rango hasta abril de 2010 y luego ambos dispararon por encima del 1.
9. CONCLUSIONES
Como indicador de sentimiento opuesto, las señales del Ratio Put / Call a menudo estarán en desacuerdo con la tendencia predominante.
Cuando la Ratio Put / Call llega a un extremo, significara q los operadores de opciones estarán o excesivamente alcista o excesivamente bajistas será entonces cuando tendremos q aplicar la teoría de sentimiento contrario y posicionarlo en dirección contraria al sentimiento del mercado.
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Es importante identificar los extremos de confianza y miedo en el mercado y esperar a que estos extremos sean alcanzados. La mayor parte del tiempo, el Ratio Put / Call fluctuará entre estos extremos. Pero solo operaremos cuando los niveles máximos sean alcanzados.
Por último es importante utilizar el ratio put/call con otros indicadores como osciladores de momentos, patrones chartistas e indicadores de amplitud que nos ayuden a confirmar las señales generadas por el ratio put/call.
Texto traducido e imágenes de stockcharts.com
