t6 Mercado de Bienes Economia Abierta

TEMA 6. TEMA 6. Macro II.Macro II.

Capítulo 19 (Blanchard, 2006)Capítulo 19 (Blanchard, 2006)

El mercado de bienes en una El mercado de bienes en una economía abiertaeconomía abierta

El mercado de bienes en una economía abiertaEl mercado de bienes en una economía abierta

La expansión del Modelo (IS) de los mercados de bienes La expansión del Modelo (IS) de los mercados de bienes para afrontar estas preguntaspara afrontar estas preguntasLa expansión del Modelo (IS) de los mercados de bienes La expansión del Modelo (IS) de los mercados de bienes para afrontar estas preguntaspara afrontar estas preguntas

• ¿Puede estimular una expansión extranjera el crecimiento de la economía interior?

• ¿No deberían coordinarse las políticas macroeconómicas entre los países?

La relación La relación ISIS en la economía abierta en la economía abierta

• Demanda nacional de bienes/ demanda de bienes interiores.Demanda nacional de bienes/ demanda de bienes interiores.• La demanda en una economía abierta de bienes interioresLa demanda en una economía abierta de bienes interiores• Demanda nacional de bienes/ demanda de bienes interiores.Demanda nacional de bienes/ demanda de bienes interiores.• La demanda en una economía abierta de bienes interioresLa demanda en una economía abierta de bienes interiores

Z C + I + G – IM/ + XZ C + I + G – IM/ + X

IM/ : El valor de las importaciones en bienes interiores

X: Exportaciones


Los determinantes de la demanda de bienes interioresLos determinantes de la demanda de bienes interioresLos determinantes de la demanda de bienes interioresLos determinantes de la demanda de bienes interiores

Los determinantes de C, I, y GLos determinantes de C, I, y G

Demanda nacional: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,i) + G ( + ) (+,-)

Los determinantes de las importacionesLos determinantes de las importaciones

Importaciones: IM = IM (Y, ) (+ , + )

Los determinantes de las exportacionesLos determinantes de las exportaciones

Exportaciones: X = X(Y*, ) (+ , -)

La economía abierta de manera gráficaLa economía abierta de manera gráficaLa economía abierta de manera gráficaLa economía abierta de manera gráficaD

em

an

da

Producción

De

ma

nd

a

Producción

DD

Demanda nacional(C + I + G)

DD

Observaciones

• La diferencia entre DD y AA aumenta con la renta

• AA es más plana que DD

• AA tiene pendiente positiva

AA

Importaciones (IM/)

NXBC

Y

Y

Exportaciones (X)

ZZ

De

ma

nd

a,

Z

Producción

DD

AA

La economía abierta de La economía abierta de manera gráficamanera gráficaLa economía abierta de La economía abierta de manera gráficamanera gráfica

Y < YTB

Superávit comercial

Y > YTB

Déficit comercial

YTB

YTB

A

B

AB: Importaciones (IM/ )

BC: Exportaciones netas (X – IM/)

Demanda de bienes nacionales

Incluye las exportaciones (ZZ)

C

AC: Exportaciones (X)

0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s,

NX

Producción, Y

Exportaciones netas (NX) = X – IM/

YTB= Nivel de Producción (Renta) compatible con un equilibrio en la Balanza por Cuenta Corriente (Trade Balance, TB)

El nivel de producción de equilibrio y la balanza comercialEl nivel de producción de equilibrio y la balanza comercialEl nivel de producción de equilibrio y la balanza comercialEl nivel de producción de equilibrio y la balanza comercial

Equilibrio del mercado de bienes: Y = Z

Produccióninterior

Demanda debienes interiores

=

Y = C(Y-T) + I(Y,i) + G – IM/ (Y, ) + X(Y*, )

NX

YTB

El nivel de producción de El nivel de producción de equilibrio y la balanza equilibrio y la balanza comercialcomercial

El nivel de producción de El nivel de producción de equilibrio y la balanza equilibrio y la balanza comercialcomercial

De

ma

nd

a,

Z

Producción

45°

ZZ

A

Y

Z

EquilibrioY = Z

Y

Déficit comercial

C

B0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s,

NX

Producción, Y

De

ma

nd

a,

Z

Producción

45°

ZZ

A

Equilibrioinicial

Y

ZZ´ (G > 0)

G > 0

Un aumento de la demanda Un aumento de la demanda nacional o extranjeranacional o extranjeraUn aumento de la demanda Un aumento de la demanda nacional o extranjeranacional o extranjera

Suponga que G aumenta para incrementar la demanda nacional e Y:

NX

0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s,

NX

Producción, Y

YYTB

Equilibrio inicialY = YTB

A´

NuevoEquilibrio

( Y > G)

Déficit comercialBC Y’

Y´

Observaciones:

• Se crea un déficit comercial

• El multiplicador es menor

Pregunta: ¿Cuál es la relación entre el déficit comercial y el multiplicador menor?

El efecto de un aumento de G en una economía abiertaEl efecto de un aumento de G en una economía abierta

Cuanto más abierta es la economía, menor es el efecto de una variación de la demanda nacional sobre la producción.

Ejemplo:

Bélgica: Cociente entre las importaciones y el PIB del 70%. Por tanto, un 70% del aumento de la demanda interior afectaría a las importaciones.

EE.UU.: Cociente de las importaciones = 13%Incluso en el caso de EE.UU. la política nacional se ve reducida por la economía abierta.

45°

De

ma

nd

a,

Z

Producción

ZZ

A

Y

DD

NX

0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s,

NX

Producción, Y

YYTB

Un aumento de la demanda extranjeraUn aumento de la demanda extranjera

Y´

ZZ´

X

A´

Y´

Demanda nacional

NX

Demanda de bienesinteriores

D

CA: equilibrio inicial y

la balanza comercial

Y* aumenta y X

A´: Nuevo equilibrio

• El aumento de Y* aumenta la demanda de bienes internos, las exportaciones crecen y el equilibrio de Y aumenta.

• El aumento de Y aumenta las importaciones. El aumento de las importaciones es menor que el crecimiento de las exportaciones.

NX´

X

NX

Un aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjera

Un aumento de la demanda nacional provoca un aumento de Y y un déficit comercial.

1.

Un aumento de la demanda extranjera provoca un aumento de Y y un superávit comercial.

2.

Juegos a los que juegan los paísesJuegos a los que juegan los países

Ejemplo:

Hay un grupo de países que son socios comerciales.

• Los países se encuentran en una recesión,

• Los países tienen un intercambio comercial equilibrado.

Preguntas:

¿Por qué podría ser un país reacio a la expansión de la demanda nacional?

¿Cuál sería el efecto sobre la balanza comercial si todos lospaíses aumentasen al tiempo la demanda nacional?


Un aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjeraUn aumento de la demanda nacional o extranjera

Juegos a los que juegan los paísesJuegos a los que juegan los países

Coordinación: Como el comercio global aumenta, aumenta la motivación para la coordinación. Por ejemplo, el llamado G7.

La evidencia: La coordinación macroeconómica es muy limitada.

Las limitacionesde la coordinación:

• No todos los países experimentan las mismas condiciones económicas.

• Pueden diferir el presupuesto y la balanza comercial.

• Los países tienen incentivos para prometer que van a coordinarse y luego no cumplir esa promesa.


La depreciación, la balanza comercial y la producciónLa depreciación, la balanza comercial y la producciónLa depreciación, la balanza comercial y la producciónLa depreciación, la balanza comercial y la producción

La depreciación de una moneda ($)La depreciación de una moneda ($)

Tipo de cambio real: E: Tipo de cambio realP*: Nivel de precios extranjeroP: Nivel de precios nacional

Repaso:

*P

EP

Suponiendo que los precios son constantes:

La depreciación de una moneda (€) hará que se abaraten los bienes del país en otros países y viceversa.



La depreciación y la balanza comercial: la condición Marshall-LernerLa depreciación y la balanza comercial: la condición Marshall-Lerner

Exportaciones netas: NX X – IM/NX = X(Y*, ) – IM/ (Y, )

La depreciación de la moneda local (disminuye )

afecta a la balanza comercial de tres formas:

1. X aumenta

2. IM disminuye (la cantidad de las importaciones)

3. IM/ aumenta (el valor de las importaciones en €)

La condición Marshall-Lerner: Para que la balanza comercial

mejore tras una depreciación, X debe aumentar e IM disminuir para

compensar la subida de IM/.



Los efectos de una depreciaciónLos efectos de una depreciación

Depreciación en la economía:

1. La demanda se desplaza, tanto la nacional como la extranjera

hacia los bienes nacionales.2. Aumento de las exportaciones netas (Marshall-Lerner).

3. Aumento del equilibrio de Y.

4. Mejora de la balanza comercial.

¿Cómo difiere el efecto de una depreciación de un aumento de la producción extranjera?

La combinación de políticas de tipo de cambio y fiscalLa combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal

• Objetivo: Reducir el déficit comercial sin alterar Y

• Política: Combinar la depreciación y la restricción fiscal

ZZ´A´

Y´

NX

1. La depreciación desplaza ZZ a ZZ´ , e Y a Y´

2. La reducción de G desplaza ZZ´ hasta ZZ e Y’ hasta Y

G

NX´

NX B

3. La depreciación desplaza de NX a NX´ y la balanza comercial (que mejora).

45°

De

ma

nd

a,

Z

Producción

ZZ

A

Y

NX

0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s,

NX

Producción, Y

Y

Equilibrioinicial

C


La combinación de políticas de tipo de cambio y fiscalLa combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal


Combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal

Condiciones iniciales Superávit comercial Déficit comercial

Bajo nivel de producción ? G G?

Elevado nivel de producción G? ? G


Análisis dinámico: la curva JAnálisis dinámico: la curva JAnálisis dinámico: la curva JAnálisis dinámico: la curva J

Depreciación

0

Ex

po

rta

cio

ne

s n

eta

s,

NX

Tiempo

CA

B

0

_

+

El tipo de cambio real y el cociente entre las El tipo de cambio real y el cociente entre las exportaciones netas y el PIB: EE.UU., 1980-1990exportaciones netas y el PIB: EE.UU., 1980-1990El tipo de cambio real y el cociente entre las El tipo de cambio real y el cociente entre las exportaciones netas y el PIB: EE.UU., 1980-1990exportaciones netas y el PIB: EE.UU., 1980-1990

Exportaciones netasPIB

(escala de la derecha)

Tipo de cambioReal directo UE

(escala de la izquierda)

Tip

o d

e ca

mb

io r

eal

€/$

dir

ecto

p

ara

la U

E (

1987

= 1

,00)

1,2

1,0

0,8

0,6

Co

cien

te e

ntr

e ex

po

rtac

ion

es n

etas

y e

l P

IB (

%)

-3,5 -3,5

0,5

-1,0

0,0

-0,5

-1,5

-2,5

-3,0

-2,0

1. Las variaciones del tipo de cambio real se traducen en unasvariaciones paralelas de las exportaciones netas.

2. Hubo un gran retraso en la respuesta de la balanza comerciala las variaciones del tipo de cambio real. La curva J en funcionamiento.


El ahorro, la inversión y los déficit comercialesEl ahorro, la inversión y los déficit comercialesEl ahorro, la inversión y los déficit comercialesEl ahorro, la inversión y los déficit comerciales

Restar C + T de ambos miembros:

S = I + G - T – IM/ + X

Y usando NX X – IM/

Repaso:Repaso: Y = C + I + G – IM/ + X y S = Y - C - T

NX = S + (T - G) - I

Balanzacomercial

y servicios

Ahorros Inversión= -

El ahorro, la inversión y los déficit comercialesEl ahorro, la inversión y los déficit comercialesEl ahorro, la inversión y los déficit comercialesEl ahorro, la inversión y los déficit comerciales

Observaciones:

NX = S + (T-G) - INX = S + (T-G) - I

• Superávit comercial: mayor ahorro que inversión.

• Déficit comercial: mayor inversión que ahorro.

• Un aumento de la inversión debe traducirse en un incremento del ahorro privado o público o en un deterioro de la balanza comercial.

• Un aumento del déficit público debe traducirse en un aumento del ahorro privado, una reducción de la inversión o un deterioro de la balanza comercial.

• Un país que tenga una elevada tasa de ahorro, privado y público, debe tener una elevada tasa de inversión o un elevado superávit comercial.

¿Cómo afecta la depreciación a los ahorros y a la inversión?¿Cómo afecta la depreciación a los ahorros y a la inversión?

Fin del capítuloFin del capítulo

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