TTULO DE CRDITO HIPOTERIO NEGOCIABLE - UNSCHI. INTRODUCCINEn el
momento en el que una persona, empresa o banco otorgar un prstamo,
ha detomar en consideracin una serie de medidas para conocer a quin
presta, de tal forma quedicho crdito retorne de forma efectiva a
sus dominios.As, el prestamistaloquebuscares
quesucrditoseencuentredebidamentegarantizado, asegurndose que su
deudor le va a pagar en el plazo convenido. Para
ello,podrconstituir unahipoteca, unagarantamobiliariaocualquier
otragarantareal opersonal. En los ltimos a!os, debido a una
creciente e"plosin demogrfica # la e"pansindel
mercadoinmobiliariohasubidolademandadel accesoal crditohipotecario.
$inembargo, al momento de realizar un prstamo no basta que se
encuentre garantizada, sinoque adems sea posible e%ecutarla&.
'ebido a sta ltima razn es que los crditos se hacenms onerosos en
nuestro medio # ello se debe %ustamente por su falta de
e%ecutabilidad.$ucede con frecuencia quea pesar que una obligacin
se encuentra debidamentegarantizada, el proceso parapoder
e%ecutarlatarda a!os dadoqueenfrentaa un sistema%udicial lento #
falto de recursos para agilizar dichos procesos. Ante estas
circunstancias,
sehandadounaseriedeinstrumentosfinancierosquetienencomofinalidadpromoverelcrdito
financiero e hipotecario, optando por mecanismos que permitan la
fcil constitucin# e%ecucin de crditos hipotecarios.$iendo as, en la
presente ocasin nos enfocaremos la vista en el (tulo de
)rdito*ipotecario +egociable ,en adelante ()*+-, regulado
originariamente en el artculo ./01de la 2e# 3eneral del $istema
4inanciero # del $istema de $eguros # 5rgnica de la $6$,2e# +1
.789. ,90.&..&007-, siendo derogada por la 2e#de (tulos
:alores, 2e# +1 .8.;81 $obre el particular algunos autores han
se!alado que los sistemas de garantas requieren de tres condiciones
bsicas para que cumplan con la funcin que tienen dentro del proceso
de intermediacin. En primer lugar, deben tener una valorizacin
adecuada # frecuente, en segundo lugar deben ser de fcil realizacin
# en tercer lugar, deben ser de fcil e%ecucin. 2anuel # Ale%andro
A??@E(A. A(iempo de e%ecucin de garantas # su impacto en el mercado
crediticioB 'ocumento de (raba%o +1 $6$C'(C9&C.99., pg. D.pg.
1TTULO DE CRDITO HIPOTERIO NEGOCIABLE - UNSCH,&0.97..999-,
regulando el ()*+ en los artculos .E91 al .ED1F asimismo,se
encuentrareglamentado en la ?es. $6$ +1 7;DC.998,/&.9D..998-,
la misma que derog al anteriorreglamento aprobado por la ?es. $6$
+1 0E.C.99/ ,./.97..99/-.II. TTULO DE CRDITO HIPOTECARIO
NEGOCIABLEPara abordar el tema en cuestin, es menester tener en
cuenta algunas cuestioneselementales sobre la institucin %urdica de
la hipoteca, la misma que tiene su origen en elderecho romano, pues
la agudeza %urdica del romano plasm el concepto de propiedadcomo un
derecho real que vincula a una cosa con una persona, quien goza de
los atributosclsicos que an se le reconoce # del que se derivan
como desmembraciones todos los otrosderechos reales, # atendiendo a
las necesidades derivadas del incremento de las relacionesde crdito
# del comercio, ide unaorma de garan!i"ar o#$igacione%
&er%ona$e%aec!ando a e%e &ro&'%i!o (n inm(e#$e con la
caracterstica especial que, a diferencia dela prenda,no significaba
para el propietario la prdida de su posesin, disfrute #
nuevogravamen,#almismo tiempootorgabaa$acreedor (nderechorea$)(e
$o*inc($a#adirec!amen!e con e$ #ien gra*ado + $e o!orga#a $a
ac($!ad de *ender$o en e$ ca%o )(ee$ de(dor no &agara $a
o#$igaci'n,.'e la definicin anotada en lneas precedentes, podemos
colegir que el concepto dela hipoteca se mantiene del sistema
%urdico correspondiente a la tradicin romana, con ladiferencia #
agregado de la inscripcin en elRegi%!ro P-#$ico, #a que el romano
no loconoci.II.. HIPOTECAA. DE/INICIN 0ODERNAPara @gnacio de )asso,
es un derecho rea$ regi%!ra$ de garan!1a concre!a2 en co%ainm(e#$e
de!erminada2 c(+a &o%e%i'n con%er*a e$ &ro&ie!ario +
)(e ac($!a a$ !i!($ar a2 $erafini 4. A'erecho ?omanoB, +ovena
Edicin 6arcelona, (omo @ Pg. E88.pg. 2TTULO DE CRDITO HIPOTERIO
NEGOCIABLE - UNSCHe3igir2 %i no %e c(m&$e $a o#$igaci'n
garan!i"ada2 $a *en!a &-#$ica de a)(e$$a2re%arci4ndo%e con %(
&recio5.B. CARACTER6TICA6&. Es underecho real, pues se
establece un vnculo entre el acreedor # el inmueblehipotecado, con
prescindencia de su propietario... Es un derecho registral, porque
solo nace cuando se inscribe. 2a inscripcin es en estecaso
constitutiva, a diferencia del carcter puramente declarativo que la
inscripcin tieneparaotrosderechos. >essineo,
citadoenlaE"posicinde>otivos5ficial del artculo&0;;1 del
)digo )ivil se!alaGla hipoteca se constituye nicamente cuando el
que estprovisto del ttulo procede a inscribirlo en el registro
hipotecario; el contrato es necesariopero no suficiente para hacer
surgir la hipoteca.4/. Es de garanta concreta, porque respalda una
o#$igaci'n determinada o determinable, # elgra*amen debe
establecerse tambin por cantidad determinada o determinable, el
artculo&9001 del )digo )ivil establece sus requisitos.E. =,
siempre se di%o quees accesoria, puesgaran!i"a e$ c(m&$imien!o
de o#$igacione%2&arac(+a%eg(ridad%econ%!i!(+e.
2aincorporacindelaautohipotecaennuestralegislacin, que tiene un
carcter de independencia constitu#e una e"cepcin a esta
regla.Estambinunae"cepcinlahipotecaparagarantizarobligacionesfuturasoeventualesprevistas
en el artculo &&9E1 del )digo )ivil.'esde una perspectiva
registral, presenta las siguientes notasG a7 es inseparable de
lacosagravada,#7esindivisible,c7espblicaenraznasunecesariainscripcinenel?egistro
Pblico, # d7 es especializada.C. CLA6I/ICACIN DE HIPOTECA63 @gnacio
de )asso, A'erecho *ipotecarioB, >adrid &0D&, pg. D;;.4
HacI 6igio, AE"posicin de >otivos 5ficial del )digo )ivil,
*ipotecaB, 2ima &00;, Pg./7pg. 3TTULO DE CRDITO HIPOTERIO
NEGOCIABLE - UNSCHAntiguamente se reconocan las hipotecas legales,
voluntarias, %udiciales, generales,especiales, e"presas, tcitas,
ordinarias, privilegiadas # hasta testamentarias.*o# legalmente se
reconocen las siguientesGa- Desde el punto de vista de su
constitucinG voluntarias # legales. 2as primeras son las quese
contratan librementeF las segundas resultan por ministerio de la
le#, con ciertosrequisitos, como por e%emplo la del inmueble
ena%enado sin que su precio ha#a sido pagadototalmente.Db- Desde el
punto de vista de su naturalezaG ordinarias # e"cepcionales. 2as
primeras son lasque responden a las caractersticas #a se!aladas del
sistema romano del derecho, que seconstitu#en como accesorias para
garantizar el cumplimiento de una obligacin principal,en favor de
un acreedor determinado, por cantidad precisa sin duracin limitada,
#transmisible por un instrumento igual al de su constitucin. Entre
las segundas se cuenta laauto hipoteca # la hipoteca en garanta de
ttulos transmisibles por endoso o al portador, enlas que el
acreedor no se determina # tampoco el monto garantizado # solo
tienen un lmitem"imo.En la prctica diaria sucede que una hipoteca
se constitu#e para asegurar elcumplimiento de obligaciones
personales, de tal manera que si se e%ecuta la garanta # suvalor de
venta no cubre la deuda, el acreedor siempre tendr la accin
personal contra sudeudor por el saldo no cubierto.7II.,. TTULO DE
CRDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLEII.,... ANTECEDENTE6$e trata de un
ttulo valor indito en nuestra legislacin, cu#o dise!o # creacin
fueimpulsado desde el a!o &00&, por ?icardo 6eaumont
)allirgos, ?olando )astellaresAguilar # otros. $e cre una letra de
cambio especial que, adems del crdito representado5 Art.
&&&;1 del )digo )ivil.6 Joch A. El r!dito en el
"erechoB. >adrid &0E7, pg. &98.pg. 4TTULO DE CRDITO
HIPOTERIO NEGOCIABLE - UNSCHpor el ttulo, representase tambin
simultneamente la hipoteca que respalde dicho crdito.5riginalmente
se la denomin Aletra hipotecariaB, que an sigue vigente,
posteriormentepor constituir ms bien un valor mobiliario
consistente en un instrumento dedesintermediacin financiera poco o
nada tiene que ver con la letra de cambio # con uninstrumento que
represente el derecho real de garanta hipotecaria. As al haberse
percatadodel
errordesudenominacinenunintentodeusarunttulovalor#ae"istente#mu#conocido
en nuestro medio como es la letra de cambio, persistieron en la
idea original decontar conunttulovalor similar al Karrant
querepresentaselahipoteca#ademselcrditogarantizado, simultneamente,
recurriendoaotradenominacin.As
secreaAelcertificadohipotecarioendosableB, lacual
seencontrabareguladaenla'cimoLuinta'isposicin 4inal del 'ecreto
2egislativo ;7&, 2e# de >ercado de :alores,lamentablemente
este te"to legal no refle%o el dise!o original # no ha merecido la
atencinni inters del mercado. Por lodems, la forma
comoresultoredactadonocoincidae"actamente con la propuesta original
pero persistiendo se logrado crear el ttulo de crditohipotecario
negociable regulada por la 2e# .8.;8 ,le# de (tulos
:alores-.8II.,.,. DE/INICIN2a 2e# 3eneral del $istema 4inanciero +M
.789., de diciembre de &007, tra%o unanovedad. En su artculo
./0M introdu%o el (tulo de )rdito *ipotecario +egociable, que
esdefinido comoun ttulo valor a la orden y negociable por endoso#
emitido por el $egistro%blico donde se encuentre inscrito el
inmueble que se grave con hipoteca# en m!rito
alotorgamientodeunaescriturapblicaenlaquepor actounilateral
seconstituyeelgravamen hipotecario de primer rango que sirve de
garanta al cr!dito consignado en elmismo# con preferencia a toda
otra acreencia# cualquiera sea su origen o naturale&a.El
?eglamentodela2e#,dictadoporla$uperintendenciade6anca#$eguros,mediante
?esolucin +M ;/;C08, de /9 de noviembre de &008, agregG El
ttulo de r!dito'ipotecario (egociable emitido por el $egistrador
%blico es un )tulo *alor que7 6EA5+(, ?icardo # ?olando
)A$(E22A?E$, omentarios a la (ueva +ey de )tulos *alores, Editorial
3aceta Hurdica, 2imaCPer, a!o .999, pgs. 7DEC7DD.pg. 5TTULO DE
CRDITO HIPOTERIO NEGOCIABLE - UNSCHrepresentael derechoreal
dehipotecasobreunbieninmueble# ypuedeserendosadolibremente a favor
de cualquier persona s,lo en garanta de un cr!dito dinerario.-$i
bien esta 2e# lo considera (tulo :alor, slo es tal desde su
incorporacin en lanueva 2e# de (tulos :alores +M .8.;8, de &0
de %unio del .999, que en el (tulo Nnico dela $eccin $ptima del
2ibro$egundoodelos (tulos :alores especficos,incorpora aestos
ttulos hipotecarios en su normatividad. 2as disposiciones de sta
le# priman sobre laanterior, por razn de la temporalidad # de su
especificidad, # as por e%emplo, en la Luinta'isposicin (ransitoria
se establece que el ?eglamento dictado por la $uperintendencia
con?esolucin +M ;/;C08, de fecha .; de noviembre de &008,
seguir vigente en todo aquelloque no resulteincompatible
conlasdisposiciones dela
$eccin$ptima,antesaludidaFaunquestaquedafacultadaae"pedirnuevasdisposiciones,
dentrodelosnoventadassiguientes a la fecha de entrada en vigencia
de la le#. Asimismo, el 'ecreto2egislativo+M ;7&, 2e#del
>ercadode:alores, ensudecimoquinta disposicin final, autoriza la
emisin del )ertificado *ipotecario +egociable,con un contenido
similar al antes
rese!ado.0Para?icardo6eaumont,esunttulovalorquerepresentaunderechoreal
degaranta hipotecaria# constituido de manera unilateral por el
propietario del bien inmuebleo de su representante debidamente
facultado# a trav!s de escritura pblica siguiendo losrequisitos
establecidos en el artculo ./001 del ,digo ivil# a cuya orden es
e2pedido por$egistros %blicos./. 5riginalmente cuando se legisl
sobre el ()*+, era slo ?egistrosPblicos la entidad encargada de
e"pedirlos. Posteriormente con la 2e# +1 .87E9 ?esolucin +M ;/;C08,
artculo &1.! ?evista 5ficial del Poder Hudicial &O&
.998. Pg. D0.1" En opinin de 6EA5+( Ael propietario de un bien que
tiene todos los derechos de disposicin # gravamen, no requiere de
la necesaria intervencin de tercero para e%ercitar tales derechos.
2as afectaciones, cargas # gravmenes bien pueden ser constituidas
por el propietario, pors solo # en acto unilateral. El hecho que
tal gravamen destinado a alguna finalidad sea E2 (P(. NOR0A6
6UPLETORIA6El artculo.ED1 dela2e#de(tulos :alores haceaplicables
aestettulolasdisposiciones referidas a la letra de cambio, en
cuanto no resulten incompatibles con sunaturaleza.II.,..?.
NATURALECA DE LA HIPOTECA'ebe saludarse la incorporacin a nuestra
legislacin de esta nueva formahipotecaria, aun cuando no ha logrado
desvincularse de sus races romanas. 2as diferenciascon su
antecedente doctrinal del derecho germano son saltantes.+o limita
la responsabilidad al slo inmueble hipotecado, pues en caso de que
suprecio de venta no cubra el crdito, ha# accin cambiaria contra el
primer endosante delttulo, o sea el propietario.Luien ponga este
ttulo en circulacin siempre responde del pago personalmente.21
Artculo .&1 del ?eglamento.pg. 17TTULO DE CRDITO HIPOTERIO
NEGOCIABLE - UNSCHII.,.,@. ENTIDADE6 9UE EDPIDEN EL TTULO DE
CRDITOHIPOTECARIA NEGOCIABLE)on el nuevo ?eglamento del ()*+ se ha
ampliado el nmero de empresas delsistema financiero que puede
e"pedir estos ttulos, #a no restringindose slo a
lasempresasdeoperacionesmltiples,
sinoinclu#eaempresasespecializadascomolasde)apitalizacin
@nmobiliaria, Empresas Administradoras *ipotecarias, Empresas
deArrendamiento 4inanciero, Empresas de 4actoring, Empresas
Afianzadora # de 3arantas, #las de$ervicios4iduciariosF as
tambinsone"pedidas por cooperativas deahorros#crdito no autorizadas
a operar con terceros que emiten ()*+ vinculados a crditos
queotorgan, #Oo que reciben dichos ttulos.EC(F$ e% $a dierencia
en!re con%!i!(ir (n TCHN en Regi%!ro% P-#$ico% + con%!i!(ir$oen (na
em&re%a inancieraG En el caso que del ()*+ e"pedido por
?egistros Pblicos, se verifica que no e"istacargas o gravmenes,
esto con la finalidad para otorgar al tenedor del ()*+ la potestad
deser el nico acreedor hipotecario # titular de ese derecho real de
garanta que pesa sobre elbienafectado,
#aquenoe"istirnhipotecasanterioresoposteriores, ni
muchomenosrangosenel quesedebeparticipar. Adems, sedeberanotarel
gravamenhipotecarioconstituido por el valor total del bien gravado
conforme a la valorizacin que realiza unperito,
lamismaquedebeinsertarseenlaescriturapblica. Estegravamen,
como#ase!alamos, es nico # otorga la preferencia # e"clusividad a
favor del tenedor del ttulo. Porsu parte, cuando el ()*+ es
e"pedido por empresas del sistema financiero, stas deberncontar
conlaautorizacin delpropietariodelbien,# ensu
caso,deldeudordelcrditogarantizado, stas autorizaciones deben
constar por escrito # tienen carcter de declaracin%urada, para ello
el nuevo ?eglamento del ()*+ ha establecido que la empresa emisora
delttulo debe cursar al ?egistrador una comunicacin para efectos de
la inscripcin del actode emisin de dicho ttulo en los ?egistros
Pblicos se!alando todos los datos del ttulo,asimismo debe contener
como mnimo los siguientes datosG &- 'enominacin del (tulo
#nmero que le corresponde .- 2ugar # fecha de emisin del (tulo /-
+mero de la partidapg. 1TTULO DE CRDITO HIPOTERIO NEGOCIABLE -
UNSCHregistral, asiento # rubro donde se encuentra inscrito el
inmueble afectado con el gravamenhipotecario, de ser el caso. E-
>onto de la valorizacin del inmueble D- 'atos deidentificacindel
funcionarioqueemiteel (tuloG nombres#apellidos,
documentodeidentidad, inscripcin de las facultades si actuase por
poder, # domicilio 7- +ombre de laempresa que emite el ttulo 8-
>onto del capital de crdito # tasa efectiva anual. ;-
)opiadelavaluacinefectuadaal inmueble0- )opiadel
ttuloemitido'eestamaneraseestandariza la informacin que debe
brindar una empresa del sistema financiero que e"pideun ()*+ para
su inscripcin correspondiente en ?egistros Pblicos.II.,.,.. LO6
NUEBO6 ALCANCE6 DEL REGLA0ENTO DEL TCHN)on el nuevo ?eglamento del
()*+ se han dado algunos cambios que #a
hemosidoadelantandoenprrafos anteriores, comoesel
casodelaposibilidaddequemsempresas del sistema financiero puedan
emitir ()*+, esto se debe al mismo impulso defomentar el ()*+, de
tal manera que se quiere incrementar el mercado del ()*+ a
travsdeunma#or
nmerodeempresasfinancierasdeestamaneraempresascomoaquellasdedicadas
al Arrendamiento4inancieropuedenemitir dichottulo#slobastar
unacomunicacin a ?egistros Pblicos para que se inscriba dicha
garanta. Por otro lado, encuanto a los formatos de los ttulos,
tanto los ttulos e"pedidos por las empresas del sistemafinanciero
como aquellos dados por ?egistros Pblicos deben tener el mismo
formato encuanto les sea aplicable. )abe mencionar, que an en
nuestro medio, dichos ttulos no
hansidodesmaterializadosporellosee"plicael usode(tulo,
#noalcanzaaservaloresmobiliarios,
sinembargoquedalaposibilidaddeque)5+A$E: puedaimplementar#regular
los ()*+ a fin que sean negociados en el mercado de valores. )uando
se!alamoslas caractersticas del ()*+ habamos dicho que antes de su
endoso o transferencia a unaempresa del sistema financiero slo
ostenta un gravamen hipotecario, mientras que una vezproducido el
endoso, transmite a su titular tanto el derecho de garanta como el
crdito.pg. 1!TTULO DE CRDITO HIPOTERIO NEGOCIABLE - UNSCHAsimismo,
el endosante no asume responsabilidad solidaria, siendo esta una
e"cepcin alartculo &&1 de la 2e# de (tulos :alores.II.,.,,.
LA EAECUCIN DEL TCHN2as virtudes del
()*+sobresue%ecucinencasodeincumplimientopermiteposicionarse como
uno de los ttulos valores ms e"peditivos, ms an si la e%ecucin de
lagaranta hipotecaria es ms efectiva # rpida, dado que permite
realizar la e%ecucin con laventa directa del bien, sin necesidad de
recurrir a un proceso %udicial, siempre # cuando elprecio :al 8DR
de la valorizacin realizada por el perito, lo que permite recuperar
el ma#orvalor del bien, as tambin si el pago del crdito se ha
establecido en cuotas o armadas,basta que no se cumpla con una para
dar por vencidos todos los plazos o bien el acreedorpodr elegir que
dichos plazos venza conforme est se!alado en el ()*+. En cuanto a
lae%ecucin conforme lo establece el artculo .E/1 inc. & de la
2e# de (tulos :alores, # luegodehaber realizadoel
protestoolarespectivaformalidadsustitutoria, seconfaaunaempresa del
sistema financiero distinta al e%ecutante para que realice la venta
directa. Elnuevo?eglamentodel
()*+establecequelaentidadencargada,8-delaventadebee"pedir una
constancia de la misma la cual debe contener los siguientes datosG
&- El nombredel adquirente .- 2os datos de la partida registral
del bien hipotecado /- El precio de laventa # la mencin de si cubre
o no el monto total del crdito garantizado. $i el precio de
laventanocubreel montototal del crditogarantizado,
nmero#fechadeemisindel()*+. $i el precio de venta cubre el monto
total del crdito garantizado, debeacompa!arse el ()*+ respectivo.
E- 2os datos de identificacin de la entidad
financieraintervinienteenlaena%enacin. D-4irmadel
representantedelaentidadfinancieraqueemite la constancia, la cual
debe encontrarse legalizada notarialmente.pg. 2"TTULO DE CRDITO
HIPOTERIO NEGOCIABLE - UNSCHpg. 21TTULO DE CRDITO
HIPOTECARIONEGOCIABLE(Cuadro de resumen)A#$%&'()*24"+,(
245+-.(,L./-.T%$'()*0,()#.*1 L./N+272721!."6.2"""3 / .( R.g(,4.5$)
-.( T%$'() -. C#6-7$) H7p)$.&,#7)N.g)&7,8(.1 R.*. SBS N+
65-2""7 231."5.2""73.BASE LEGALE* '5 $%$'() 9,()# , (, )#-.5. : C)5
()* .5-)*)* ) $#,5*;.#.5&7,* -.()*TCHN*.$#,5*'. () g,#,5$7?,1
*75 >'. .( .5-)*,5$. ) $#,5*;.#.5$. ,*'4,(, #.*p)5*,87(7-,-
*)(7-,#7, , >'. *. #.'. (,* .47$,5 -.8.5 &)5$,# &)5
,'$)#7?,&7C5 -.(p#)p7.$,#7) -.( 87.5 /1 .5 *' &,*)1 -.(
-.'-)# -.( -7$) g,#,5$7?,-)1&)5*$,5-)p)# .*$)1
()*&',(.*$.5-#5&,#&$.#
-.-.&(,#,&7C5A'#,-,.CONSTITUCIFNTTULO DE CRDITO HIPOTERIO
NEGOCIABLE - UNSCHIII. AURI6PRUDENCIA REGI6TRALC A$loprocede la
e"pedicin de (tulode )rdito*ipotecario +egociable cuando elinmueble
materia de constitucinunilateralde hipoteca, notenga
cargasogravmenesB,?es. &/;&C.990$
