Thomas Costa, Managing Director, Clearing and Settlement, DTCC ACSDAForo de Liderazgo

1

Thomas Costa, Managing Director, Thomas Costa, Managing Director, Clearing and Settlement, DTCCClearing and Settlement, DTCC

ACSDAForo de Liderazgo 8 de octubre de 2007

Thomas Costa, Managing Director, Thomas Costa, Managing Director, Clearing and Settlement, DTCCClearing and Settlement, DTCC

ACSDAForo de Liderazgo 8 de octubre de 2007

National Securities Clearing Corporation and Fixed Income Clearing Corporation

National Securities Clearing Corporation and Fixed Income Clearing Corporation

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Estructura OrganizacionalEstructura OrganizacionalEstructura OrganizacionalEstructura Organizacional

3

Características Comunes de NSCC y FICC Características Comunes de NSCC y FICC Características Comunes de NSCC y FICC Características Comunes de NSCC y FICC

• Corporaciones de compensación reguladas por la Corporaciones de compensación reguladas por la SEC y contrapartes centrales (CCPs)SEC y contrapartes centrales (CCPs)

• Organizadas bajo el código de comercio de New Organizadas bajo el código de comercio de New YorkYork

• Filiales totalmente propiedad de DTCCFiliales totalmente propiedad de DTCC

• Calificación de Standard and Poor’s AAACalificación de Standard and Poor’s AAA

• Los servicios principales son comparables y Los servicios principales son comparables y utilizan modelos comerciales similaresutilizan modelos comerciales similares

• Igual Junta Directiva (para todas las filiales de Igual Junta Directiva (para todas las filiales de DTCC)DTCC)

• Muchos de los agentes son los mismos o tienen Muchos de los agentes son los mismos o tienen vínculos, bancos de compensaciónvínculos, bancos de compensación

• Historia operacional comprobadaHistoria operacional comprobada

• Corporaciones de compensación reguladas por la Corporaciones de compensación reguladas por la SEC y contrapartes centrales (CCPs)SEC y contrapartes centrales (CCPs)

• Organizadas bajo el código de comercio de New Organizadas bajo el código de comercio de New YorkYork

• Filiales totalmente propiedad de DTCCFiliales totalmente propiedad de DTCC

• Calificación de Standard and Poor’s AAACalificación de Standard and Poor’s AAA

• Los servicios principales son comparables y Los servicios principales son comparables y utilizan modelos comerciales similaresutilizan modelos comerciales similares

• Igual Junta Directiva (para todas las filiales de Igual Junta Directiva (para todas las filiales de DTCC)DTCC)

• Muchos de los agentes son los mismos o tienen Muchos de los agentes son los mismos o tienen vínculos, bancos de compensaciónvínculos, bancos de compensación

• Historia operacional comprobadaHistoria operacional comprobada

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Que hacen nuestras CCPs Que hacen nuestras CCPs • Registran las transacciones cerradas de nuestras bolsas y

comparan las transacciones de OTC con Real Time Trade Matching (RTTM)

• Establecen una sola posición neta para cada miembro en toda emisión que se negocie

• Neteo multilateral, no bilateral

• NSCC y FICC se interponen entre sus miembros, “novate” entre la liquidación neta de las partes y gestionan el riesgo de las obligaciones hasta su liquidación.

• Todos los miembros liquidan un “neto” con NSCC o FICC como contraparte “novated” de liquidación

• Esto disminuye enormemente el número de transacciones de valores requeridas al hacer un cruce entre el debito neto propio de la compañía y las posiciones de crédito.

• Registran las transacciones cerradas de nuestras bolsas y comparan las transacciones de OTC con Real Time Trade Matching (RTTM)

• Establecen una sola posición neta para cada miembro en toda emisión que se negocie

• Neteo multilateral, no bilateral

• NSCC y FICC se interponen entre sus miembros, “novate” entre la liquidación neta de las partes y gestionan el riesgo de las obligaciones hasta su liquidación.

• Todos los miembros liquidan un “neto” con NSCC o FICC como contraparte “novated” de liquidación

• Esto disminuye enormemente el número de transacciones de valores requeridas al hacer un cruce entre el debito neto propio de la compañía y las posiciones de crédito.

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Los Beneficios del Modelo Comercial de las CCP

• Permite unas operaciones eficientes de alto volumen, especialmente transacciones anónimas inter-agencias, mercados.

• Garantiza una liquidación final utilizando una gestión de riego común para el riesgo de contraparte y sistemático.

• El neteo de los valores y pagos disminuye el número de operaciones fallidas; maneja los incumplimientos para el alivio reglamentario.

• Compensa los efectos de eventos corporativos sobre las operaciones que tengan una liquidación pendiente.

• La Liquidación neta disminuye la necesidad de recursos financieros necesarios para operar en el mercado, además de mejorar la liquidez.

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Participantes en NSCC y FICCParticipantes en NSCC y FICC Participantes en NSCC y FICCParticipantes en NSCC y FICC

• Corredores /AgentesCorredores /Agentes

• Operaciones Operaciones ExclusivasExclusivas

• Corredor PrincipalCorredor Principal

• Compensación Compensación CorresponsalCorresponsal

• Corredores Inter - Corredores Inter - AgentesAgentes

• Bancos ComercialesBancos Comerciales

• GSEs (Fannie Mae GSEs (Fannie Mae and Freddie Mac)and Freddie Mac)

• Corredores /AgentesCorredores /Agentes

• Operaciones Operaciones ExclusivasExclusivas

• Corredor PrincipalCorredor Principal

• Compensación Compensación CorresponsalCorresponsal

• Corredores Inter - Corredores Inter - AgentesAgentes

• Bancos ComercialesBancos Comerciales

• GSEs (Fannie Mae GSEs (Fannie Mae and Freddie Mac)and Freddie Mac)

• Compañías de Compañías de SegurosSeguros

• Compañías de Compañías de Inversión Inversión (Fondos Mutuos)(Fondos Mutuos)

• Gerentes de Inversión Gerentes de Inversión

(únicamente EPN)(únicamente EPN)

• Organizaciones Organizaciones Internacionales, p.ej. Internacionales, p.ej. BISBIS

• Otras Carteras de Otras Carteras de InversiónInversión

• Compañías de Compañías de SegurosSeguros

• Compañías de Compañías de Inversión Inversión (Fondos Mutuos)(Fondos Mutuos)

• Gerentes de Inversión Gerentes de Inversión

(únicamente EPN)(únicamente EPN)

• Organizaciones Organizaciones Internacionales, p.ej. Internacionales, p.ej. BISBIS

• Otras Carteras de Otras Carteras de InversiónInversión

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Un Amplio Campo de MercadosUn Amplio Campo de MercadosUn Amplio Campo de MercadosUn Amplio Campo de Mercados

• NYSE EuronextNYSE Euronext

• NasdaqNasdaq

• Otros Mercados OTCOtros Mercados OTC

• Mercado de Valores del Tesoro de los EE.UU. Mercado de Valores del Tesoro de los EE.UU.

• Mercado de Valores con respaldo hipotecarioMercado de Valores con respaldo hipotecario

• Bolsas Regionales de los EE.UU. Bolsas Regionales de los EE.UU.

• Fondos negociados en bolsaFondos negociados en bolsa

• Sistemas electrónicos de negociaciónSistemas electrónicos de negociación• ECNs (Redes de Comunicación Electrónica)ECNs (Redes de Comunicación Electrónica)

• ATSs (Sistemas Alternativos de Negociar)ATSs (Sistemas Alternativos de Negociar)

• NYSE EuronextNYSE Euronext

• NasdaqNasdaq

• Otros Mercados OTCOtros Mercados OTC

• Mercado de Valores del Tesoro de los EE.UU. Mercado de Valores del Tesoro de los EE.UU.

• Mercado de Valores con respaldo hipotecarioMercado de Valores con respaldo hipotecario

• Bolsas Regionales de los EE.UU. Bolsas Regionales de los EE.UU.

• Fondos negociados en bolsaFondos negociados en bolsa

• Sistemas electrónicos de negociaciónSistemas electrónicos de negociación• ECNs (Redes de Comunicación Electrónica)ECNs (Redes de Comunicación Electrónica)

• ATSs (Sistemas Alternativos de Negociar)ATSs (Sistemas Alternativos de Negociar)

5886-8

Una Mirada más Cercana a NSCC para las Operaciones de la NYSE Una Mirada más Cercana a NSCC para las Operaciones de la NYSE

Corredor Vendiend

o

Corredor Vendiend

o

Corredor Compran

do

Corredor Compran

do

La operación se realiza en una bolsa o en un mercado; cerrada y enviada en tiempo real a la NSCCNSCC registra la operación , reportándolo a ambas partes. Hace la gestión de riego de la obligación y calcula el margen neto sobre la cartera de la liquidación pendiente, recogiendo cualquier garantía requerida.NSCC se convierte en el la única contraparte para cada una de las posiciones de liquidación netas para cada una de las emisiones que un corredor negocia. El 97% de las obligaciones salen por el efecto neto.

NSCC ordena la entrega de valores y recibe en DTC.

Los miembros que compran y venden compran/venden valores para su beneficio, o como corresponsales, o siguiendo las instrucciones de un cliente.

Broker Dealer/ Market Trades

NSCC

DTC

9

Products que se CompensanProducts que se Compensan Products que se CompensanProducts que se Compensan

NSCC NSCC

• Valores OTCValores OTC

• Valores Valores CotizadosCotizados

• ETFsETFs

• Bonos LocalesBonos Locales

• Bonos Bonos CorporativosCorporativos

• Fondos de Fondos de Inversión Inversión ColectivaColectiva

• Canadian Canadian Depository LinkDepository Link

________________

• SegurosSeguros

• Fondos MutuosFondos Mutuos

NSCC NSCC

• Valores OTCValores OTC

• Valores Valores CotizadosCotizados

• ETFsETFs

• Bonos LocalesBonos Locales

• Bonos Bonos CorporativosCorporativos

• Fondos de Fondos de Inversión Inversión ColectivaColectiva

• Canadian Canadian Depository LinkDepository Link

________________

• SegurosSeguros

• Fondos MutuosFondos Mutuos

FICC División de Valores del FICC División de Valores del GobiernoGobierno

• Letras del Tesoro, Bonos, Letras del Tesoro, Bonos, PagarésPagarés

• Valores del Tesoro sin Valores del Tesoro sin DesprendibleDesprendible

• Valores de Protección Valores de Protección Inflacionaria del Tesoro Inflacionaria del Tesoro (TIPS)(TIPS)

• Valores de Agencia sin Valores de Agencia sin Respaldo HipotecarioRespaldo Hipotecario

• Renta fija y Renta ajustable Renta fija y Renta ajustable de Valores Fannie Mae, de Valores Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae Freddie Mac y Ginnie Mae con respaldo Hipotacario con respaldo Hipotacario (para GCF Repo)(para GCF Repo)

FICC División de Valores del FICC División de Valores del GobiernoGobierno

• Letras del Tesoro, Bonos, Letras del Tesoro, Bonos, PagarésPagarés

• Valores del Tesoro sin Valores del Tesoro sin DesprendibleDesprendible

• Valores de Protección Valores de Protección Inflacionaria del Tesoro Inflacionaria del Tesoro (TIPS)(TIPS)

• Valores de Agencia sin Valores de Agencia sin Respaldo HipotecarioRespaldo Hipotecario

• Renta fija y Renta ajustable Renta fija y Renta ajustable de Valores Fannie Mae, de Valores Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae Freddie Mac y Ginnie Mae con respaldo Hipotacario con respaldo Hipotacario (para GCF Repo)(para GCF Repo)

FICC División de FICC División de Valores con Respaldo Valores con Respaldo HipotecarioHipotecario

•Renta Fija TBA con Renta Fija TBA con Respaldo Hipotacario Respaldo Hipotacario emitidos por :emitidos por :

•Ginnie MaeGinnie Mae

•Fannie MaeFannie Mae

•Freddie MacFreddie Mac

•Agencia MBS de Tasa Agencia MBS de Tasa Ajustable para Ajustable para CompensaciónCompensación

•Todos los ARMs para Todos los ARMs para EPNEPN

Garantía CCP plena Full nos ofrece (todavía)

10

Trade Comparison – RTTMTrade Comparison – RTTM

• Operaciones fuera de las Bolsa son entregadas a FICC por los compradores y vendedores, casándose inmediatamente por RTTM

• SE procura un 100% de case dentro del día

• Mitigación de riesgo al captar operaciones cuando se presentan, no al final del día

• Apoya el procesamiento sin interrupciones (STP)

• Utiliza un formato internacional estandarizado para aceptar operaciones de otros miembros

• Valor aproximado en dólares, de las operaciones recibidas es de $3 trillones diariamente

• Operaciones fuera de las Bolsa son entregadas a FICC por los compradores y vendedores, casándose inmediatamente por RTTM

• SE procura un 100% de case dentro del día

• Mitigación de riesgo al captar operaciones cuando se presentan, no al final del día

• Apoya el procesamiento sin interrupciones (STP)

• Utiliza un formato internacional estandarizado para aceptar operaciones de otros miembros

• Valor aproximado en dólares, de las operaciones recibidas es de $3 trillones diariamente

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NSCC – Ambos Lados – Promedios Diarios y NSCC – Ambos Lados – Promedios Diarios y Día PicoDía Pico

Lado del Día Promedioen Millones

Lado de un Día Pico en Millones

* Data through 6/30/2007

50.1

34.050.8

98.5

2006 2007*

12

Los Volúmenes Siguen Creciendo! Los Volúmenes Siguen Creciendo!GSD Volume vs Settled Volume

MBSD Volume vs Settled Volume

13

6 de junio, 2003

Com

pra

97%

Venta

10 de mayo, 2004

Com

pra

Venta

98%

J8 de junio, 2006

Com

pra Venta

98%

Picos en Volumen y NeteoPicos en Volumen y Neteo

Com

pra

Venta

99%

16 de agosto 2007

$16.6B

$14.7B

$12.5B

$1.02T$766B$495B $2.23T

$31.1B30.2 million sides 39.6 million sides 62.7 million sides 125.1 million sides

14

Compensación y Liquidación: El Papel del Neteo Compensación y Liquidación: El Papel del Neteo

• Que hace: El neteo reduce significativamente las obligaciones de liquidación y los riegos asociados, liberando al mismo tiempo una gran cantidad de capital para inversiones adicionales en el mercado.

• Como? Reduciendo o llevando a netos el número total de obligaciones que requieren una liquidación financiera, cruzando las compras contra las ventas de un mismo valor.

• Resultado: Al final del día cada uno de los agentes tiene una sola obligación neta por cada una de las emisiones.

• El neteo elimina la necesidad de liquidaciones financieras, aproximadamente para:•98% de la operaciones de valores•94% de las operaciones con valores de respaldo hipotecario•76% de las operaciones con valores del gobierno

• Que hace: El neteo reduce significativamente las obligaciones de liquidación y los riegos asociados, liberando al mismo tiempo una gran cantidad de capital para inversiones adicionales en el mercado.

• Como? Reduciendo o llevando a netos el número total de obligaciones que requieren una liquidación financiera, cruzando las compras contra las ventas de un mismo valor.

• Resultado: Al final del día cada uno de los agentes tiene una sola obligación neta por cada una de las emisiones.

• El neteo elimina la necesidad de liquidaciones financieras, aproximadamente para:•98% de la operaciones de valores•94% de las operaciones con valores de respaldo hipotecario•76% de las operaciones con valores del gobierno

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Agente B

CCP

AgenteA

AgenteC50,000,000 50,000,000

AgenteA

AgenteC50,000,00050,000,000

16

NSCC – Neteo 2007*NSCC – Neteo 2007*


Reducido enReducido en

98%98%

$122 $122 trillonestrillones

Neto: $2.3 trillonesNeto: $2.3 trillones

Total de Obligaciones Total de Obligaciones YTDYTD Requieren Liquidación FinancieraRequieren Liquidación Financiera

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Una Mirada a los Nuevos Servicios Una Mirada a los Nuevos Servicios

• Netteo de Consorcios y aumento de Servicios deNetteo de Consorcios y aumento de Servicios de

CCP para Valores con Respaldo HipotecarioCCP para Valores con Respaldo Hipotecario

• Corretaje Básico para los Valores del GobiernoCorretaje Básico para los Valores del Gobierno

• Inter-bank GCF Repo para los Valores del GobiernoInter-bank GCF Repo para los Valores del Gobierno

• ID Net Institucional para ValoresID Net Institucional para Valores

• EuroCCP en EuropaEuroCCP en Europa

• Netteo de Consorcios y aumento de Servicios deNetteo de Consorcios y aumento de Servicios de

CCP para Valores con Respaldo HipotecarioCCP para Valores con Respaldo Hipotecario

• Corretaje Básico para los Valores del GobiernoCorretaje Básico para los Valores del Gobierno

• Inter-bank GCF Repo para los Valores del GobiernoInter-bank GCF Repo para los Valores del Gobierno

• ID Net Institucional para ValoresID Net Institucional para Valores

• EuroCCP en EuropaEuroCCP en Europa

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Como Agregan Valor los CCPs Como Agregan Valor los CCPs

Los CCPs agregan valor especialmente para tres tipos de interesados :

• Los participantes en el mercado y los inversionistas a quienes representan, beneficiándose de la garantía, liquidez y conservación eficiente del capital.

• Los mercados y los emisores se benefician de la confianza ofrecida por un CCP neutral y con gestión de riesgo que trae una estructura, efectos de sistema y reduce las restricciones de volumen.

• Los reguladores ganan, impulsando sus objetivos de interés público, seguridad y solidez.

Los CCPs agregan valor especialmente para tres tipos de interesados :

• Los participantes en el mercado y los inversionistas a quienes representan, beneficiándose de la garantía, liquidez y conservación eficiente del capital.

• Los mercados y los emisores se benefician de la confianza ofrecida por un CCP neutral y con gestión de riesgo que trae una estructura, efectos de sistema y reduce las restricciones de volumen.

• Los reguladores ganan, impulsando sus objetivos de interés público, seguridad y solidez.

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La Misión Compartida de NSCC La Misión Compartida de NSCC FICCFICCLa Misión Compartida de NSCC La Misión Compartida de NSCC FICCFICC

• Asegurar la seguridad y solidez de los mercados Asegurar la seguridad y solidez de los mercados de valores y de renta fija de los EE.UU.. de valores y de renta fija de los EE.UU..

• Centralizar, estandarizar y automatizar el proceso Centralizar, estandarizar y automatizar el proceso post operacionalpost operacional

• Reducir el riesgoReducir el riesgo

• Aumentar las eficiencias operacionalesAumentar las eficiencias operacionales

• Reducir costosReducir costos

• Dar soluciones tecnológicas que sean Dar soluciones tecnológicas que sean innovadoras y flexiblesinnovadoras y flexibles

• Satisfacer la creciente necesidad de la industria Satisfacer la creciente necesidad de la industria de tener unas soluciones para operaciones de tener unas soluciones para operaciones globalesglobales

• Asegurar la seguridad y solidez de los mercados Asegurar la seguridad y solidez de los mercados de valores y de renta fija de los EE.UU.. de valores y de renta fija de los EE.UU..

• Centralizar, estandarizar y automatizar el proceso Centralizar, estandarizar y automatizar el proceso post operacionalpost operacional

• Reducir el riesgoReducir el riesgo

• Aumentar las eficiencias operacionalesAumentar las eficiencias operacionales

• Reducir costosReducir costos

• Dar soluciones tecnológicas que sean Dar soluciones tecnológicas que sean innovadoras y flexiblesinnovadoras y flexibles

• Satisfacer la creciente necesidad de la industria Satisfacer la creciente necesidad de la industria de tener unas soluciones para operaciones de tener unas soluciones para operaciones globalesglobales

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Los Servicios de NSCCLos Servicios de NSCCLos Servicios de NSCCLos Servicios de NSCC

• Captar y Reportar OperacionesCaptar y Reportar Operaciones

• Liquidación Neta ContinuaLiquidación Neta Continua• Liquidación de Custodio (DTC)Liquidación de Custodio (DTC)

• Gestión de RiesgoGestión de Riesgo

• Servicio Automático para la Transferencia de Servicio Automático para la Transferencia de Cuentas de Clientes (ACATS)Cuentas de Clientes (ACATS)

• Servicio de Reporte de Base de Costos (CBRS)Servicio de Reporte de Base de Costos (CBRS)

• Servicio de Compensación para CorresponsalesServicio de Compensación para Corresponsales

• Procesamiento del Índice de AccionesProcesamiento del Índice de Acciones

• Captar y Reportar OperacionesCaptar y Reportar Operaciones

• Liquidación Neta ContinuaLiquidación Neta Continua• Liquidación de Custodio (DTC)Liquidación de Custodio (DTC)

• Gestión de RiesgoGestión de Riesgo

• Servicio Automático para la Transferencia de Servicio Automático para la Transferencia de Cuentas de Clientes (ACATS)Cuentas de Clientes (ACATS)

• Servicio de Reporte de Base de Costos (CBRS)Servicio de Reporte de Base de Costos (CBRS)

• Servicio de Compensación para CorresponsalesServicio de Compensación para Corresponsales

• Procesamiento del Índice de AccionesProcesamiento del Índice de Acciones

Anexo de Productos y Estadísticas Escogidas

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Los Servicios de NSCC Los Servicios de NSCC (continua)(continua)Los Servicios de NSCC Los Servicios de NSCC (continua)(continua)

• Servicio de Reconfirmación y Fijación de Servicio de Reconfirmación y Fijación de Precios (RECAPS)Precios (RECAPS)

• Programa de Préstamo de AccionesPrograma de Préstamo de Acciones

• Servicio Fundamental de CorredorServicio Fundamental de Corredor

• Servicio de Liquidación de DividendosServicio de Liquidación de Dividendos

• Servicio de Liquidación Servicio de Liquidación EnvelopeEnvelope

• Servicio de Liquidación de solo FondosServicio de Liquidación de solo Fondos

• Servicio de Reconfirmación y Fijación de Servicio de Reconfirmación y Fijación de Precios (RECAPS)Precios (RECAPS)

• Programa de Préstamo de AccionesPrograma de Préstamo de Acciones

• Servicio Fundamental de CorredorServicio Fundamental de Corredor

• Servicio de Liquidación de DividendosServicio de Liquidación de Dividendos

• Servicio de Liquidación Servicio de Liquidación EnvelopeEnvelope

• Servicio de Liquidación de solo FondosServicio de Liquidación de solo Fondos

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• Real-time Trade MatchingReal-time Trade Matching (RTTM) (RTTM)

• NeteoNeteo

• Liquidación Liquidación • Entrega contra Pago (DVP)Entrega contra Pago (DVP)

• Fondos Fed Funds por FedWireFondos Fed Funds por FedWire

• Gestipon de RiesgosGestipon de Riesgos

• Acuerdos (Repo) ReportoAcuerdos (Repo) Reporto• NocturnosNocturnos

• Términos Términos

• Forward StartingForward Starting


• NeteoNeteo

• Liquidación Liquidación • Entrega contra Pago (DVP)Entrega contra Pago (DVP)

• Fondos Fed Funds por FedWireFondos Fed Funds por FedWire

• Gestipon de RiesgosGestipon de Riesgos

• Acuerdos (Repo) ReportoAcuerdos (Repo) Reporto• NocturnosNocturnos

• Términos Términos

• Forward StartingForward Starting

Los Servicios de GSDLos Servicios de GSD

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• Repos de General Collateral Finance (GCF)Repos de General Collateral Finance (GCF)

• Sustitución de Garantías con ReposSustitución de Garantías con Repos

• Auction TakedownAuction Takedown (Treasury and Freddie Mac) (Treasury and Freddie Mac)

• Membresía PatrocinadaMembresía Patrocinada

• Cross-MarginingCross-Margining

• Repos de General Collateral Finance (GCF)Repos de General Collateral Finance (GCF)

• Sustitución de Garantías con ReposSustitución de Garantías con Repos

• Auction TakedownAuction Takedown (Treasury and Freddie Mac) (Treasury and Freddie Mac)

• Membresía PatrocinadaMembresía Patrocinada

• Cross-MarginingCross-Margining

Los Servicios de GSD Los Servicios de GSD (continua)(continua)Los Servicios de GSD Los Servicios de GSD (continua)(continua)

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• Neteo de Liquidación Neteo de Liquidación Balance OrderBalance Order y y Procesamiento de Orden-por-OrdenProcesamiento de Orden-por-Orden

• Notificación Electrónica de Notificación Electrónica de FondosFondos (EPN) (EPN)

• Servicio Específico para el case de operaciones Servicio Específico para el case de operaciones de Fde Fondosondos

• Poniendo a prueba el nuevo Servicio EPN de Poniendo a prueba el nuevo Servicio EPN de Sustitución de Sustitución de FondosFondos

• Neteo de Neteo de FondosFondos y Servicios de CCP planeados y Servicios de CCP planeados para el 2008para el 2008


• Neteo de Liquidación Neteo de Liquidación Balance OrderBalance Order y y Procesamiento de Orden-por-OrdenProcesamiento de Orden-por-Orden

• Notificación Electrónica de Notificación Electrónica de FondosFondos (EPN) (EPN)

• Servicio Específico para el case de operaciones Servicio Específico para el case de operaciones de Fde Fondosondos

• Poniendo a prueba el nuevo Servicio EPN de Poniendo a prueba el nuevo Servicio EPN de Sustitución de Sustitución de FondosFondos

• Neteo de Neteo de FondosFondos y Servicios de CCP planeados y Servicios de CCP planeados para el 2008para el 2008

Los Servicios de MBSDLos Servicios de MBSDLos Servicios de MBSDLos Servicios de MBSD

25

NSCC – Los Lados de Promedio Diario y Día PicoNSCC – Los Lados de Promedio Diario y Día Pico

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

2002 2003 2004 2005 2006 20070

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

2002 2003 2004 2005 2006 2007

16.2 18.924.7

Lado Promedio Diarioen Millones

Lado día Pico en Millones

22.9 26.030.226.2

36.534.0

50.150.8

98.5


26

NSCC – NeteoNSCC – Neteo

81

2,6

81

2,6

100

2,6

131

3,3

175

3,8

122

2,30

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

2002 2003 2004 2005 2006 2007 *

Total Trade Obligations (in Trillions)

Obligations Requiring Financial Settlement (in Trillions)

97% 97% 97% 98% 98% 98%


27

0

5,000,000

10,000,000

15,000,000

20,000,000

25,000,000

30,000,000

35,000,000

40,000,000

45,000,000

50,000,000

55,000,000

1st Qtr2006

2nd Qtr2006

3rd Qtr2006

4th Qtr2006

1st Qtr2007

2nd Qtr2007

Daily Average Equity Sides by Marketplace

All Other

NASD

QSR

NYSE

28

GSD – Dólares – Promedio Diario y Día PicoGSD – Dólares – Promedio Diario y Día PicoGSD – Dólares – Promedio Diario y Día PicoGSD – Dólares – Promedio Diario y Día Pico

$0.0

$1.0

$2.0

$3.0

$4.0

$5.0

$6.0

$7.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007$0.0

$1.0

$2.0

$3.0

$4.0

$5.0

$6.0

$7.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007$0.0

$1.0

$2.0

$3.0

$4.0

$5.0

$6.0

$7.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007$0.0

$1.0

$2.0

$3.0

$4.0

$5.0

$6.0

$7.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007

$2.16 $2.12

$5.06

Total Average Day Dollar Value In-Net in Trillions

Día PicoDólares en Trillones

$2.83

$4.85 $5.13

$3.50

$6.19

$3.50

$6.20

$3.92

$5.92


29

$1.7

$2.2

$0.5

$1.9 $2.1

$0.6

$2.4

$2.8

$0.8

$2.7

$3.5

$0.9

$2.7

$3.5

$0.8

$3.2

$3.9

$0.9

$0.0

$1.0

$2.0

$3.0

$4.0

$5.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007

Comp In-Net Oblig.

GSD Promedio Diario del Valor en Dólares de las Operaciones y Obligaciones

(Dólares en Trillones)

GSD Promedio Diario del Valor en Dólares de las Operaciones y Obligaciones

(Dólares en Trillones)


30

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

1st Qtr '06 2nd Qtr '06 3rd Qtr '06 4th Qtr '06 1st Qtr '07 2nd Qtr '07

GSD Average Daily Transactions Submitted

GCF Repo

DVP Repo

Buy\Sell

GCF Repo – Average Trade Size $629,825,382

DVP Repo – Average Trade Size $ 41,789,942

Buy/Sell – Average Trade Size $ 11,966,770

31

MBSD – Dólares en Compensación (Par) Promedio MBSD – Dólares en Compensación (Par) Promedio Diario Average Daily y Día Pico Diario Average Daily y Día Pico MBSD – Dólares en Compensación (Par) Promedio MBSD – Dólares en Compensación (Par) Promedio Diario Average Daily y Día Pico Diario Average Daily y Día Pico

0

100

200

300

400

500

600

700

2002 2003 2004 2005 2006 20070

100

200

300

400

500

600

700

2002 2003 2004 2005 2006 20070

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

2002 2003 2004 2005 2006 20070

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

2002 2003 2004 2005 2006 2007

$202$271 $270

$303 $440$533

$614

$767

Promedio Día 48 Horas Dólares en Billones

Día PicoDólares en Billones

$305

$906

$363

$926


32

MBSD Average Monthly Clearing Values Par in TrillionsMBSD Average Monthly Clearing Values Par in Trillions

$4.3

$2.1

$0.2

$5.7

$3.6

$0.3

$5.7

$3.8

$0.3

$6.3

$4.4

$0.2

$6.3

$4.3

$0.3

$7.6

$5.0

$0.3$0.0

$1.0

$2.0

$3.0

$4.0

$5.0

$6.0

$7.0

$8.0

$9.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007

Clearing In Net Net Obligations


33

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

180,000


MBSD Average Monthly Clearing Sides

OPTN

TFTD

SBO

34

MBSD: EPN - Dólares en Promedio Diario –Día de 48 Horas y MBSD: EPN - Dólares en Promedio Diario –Día de 48 Horas y Dólares en Día Pico (Actual Nominal en Billones)Dólares en Día Pico (Actual Nominal en Billones)MBSD: EPN - Dólares en Promedio Diario –Día de 48 Horas y MBSD: EPN - Dólares en Promedio Diario –Día de 48 Horas y Dólares en Día Pico (Actual Nominal en Billones)Dólares en Día Pico (Actual Nominal en Billones)

0

100

200

300

400

500

600

700

2002 2003 2004 2005 2006 20070

100

200

300

400

500

600

700

2002 2003 2004 2005 2006 20070

100

200

300

400

500

600

700

2002 2003 2004 2005 2006 20070

100

200

300

400

500

600

700

2002 2003 2004 2005 2006 2007

$155$215 $179 $195

$437

$614

$541$608

Promedio Día 48 HorasDólares en Billones

Día PicoDólares en Billones

$180

$535

$191

$609


35

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000


MBSD Average EPN Messages

EPN

Documents

Thomas Costa, Managing Director, Clearing and Settlement, DTCC ACSDAForo de Liderazgo