NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 1

GVHD : TS. DIỆP GIA LUẬTSVTH : NHÓM 2 CAOHOC ĐÊM 9

THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 2

DANH SÁCH NHÓM 2

1 Trần Lê Thanh Tuấn

2 Võ Cảnh Thịnh

3 Trần Nguyệt Quế

4 Võ Thị Thanh Thuỷ

5 Phan Thị Tường Vy

6 Phan Thanh Vinh

7 Trần Lê Xuân Quỳnh

8 Cao Vương Phương Thảo

9 Nguyễn Như Ý

10 Nguyễn Thị Thu Phương

11 Nguyễn Thị Thanh Phương

12 Mai Thị Thanh Trà

13 Nguyễn Thị Duy Thuyết

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 3

THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ VIỆT NAM

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 4

THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

1. Thị trường huy động vốn & thị trường tín dụng

2. Thị trường liên ngân hàng

3. Thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc

4. Thị trường mở

5. Thị trường hối đoái

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 5

Đây là thị trường có sự cạnh tranh mạnh mẽ giữa các định chế tài chính

Tổng số VĐL trên 400,000 tỷ VND tương đương trên 25 tỷ USD xấp xỉ 35% GDP của VN (năm 2008)

Tốc độ tăng vốn tự có hàng năm của NHTM trên 20%

Dư nợ cho vay tính đến 26/11/2009 là trên 415,887 tỷ VND

1. Thị trường huy động vốn & thị trường tín dụng

Tình hình dư nợ cho vay phân chia theo đối tượng

Dư nợ phân theonhóm tổ chức tín dụng

67%26%

2%5%

NHTM NN & Qũy TDNDNHTM cổ phầnNH LD, CN NN & 100% vốn NNCty tài chính

Dư nợ phân theo đối tượng KH vay vốn

69%

15%

16%

DN ngoài NN

DNNN

Hộ SXKD

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 6

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 7

1. Thị trường huy động vốn & thị trường tín dụng

KẾT QUẢ–Hệ thống NH đã được cơ cấu

lại, tăng cường năng lực tài chính

–Hoạt động tín dụng đã đượcđổi mới theo hướng các TCTD có quyền tự chủ, tự chịu trách nhiệm trong quyết định của mình

–Tỷ lệ nợ quá hạn đã giảm từ 13% (năm 2000) xuống còn 3.4%(năm 2005) và hiện nay là 2%

–Các định chế tài chínhnước ngoài ngày càng được phép mở rộng phạm vi, lĩnh vựchoạt động kinh doanh của mình

HẠN CHẾ–Hệ thống tài chính VN chưa

thực sự kết nối với thị trườngtài chính và dòng vốn quốc tế

–Mức độ tích tụ và phân khúcthị trường còn cao

–Nguồn thu chủ yếu dựa trên chênh lệch lãi suất huy động vàlãi suất cho vay

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 8

2. Thị trường liên ngân hàng

Từ tháng 07/1993, hình thành dưới hình thức là mộtthị trường tập trung có tổ chức qua NHNN

Từ năm 1997, hoạt động của thị trường diễn ra theo hình thức các ngân hàng trực tiếp vay mượn lẫn nhau không thực hiện thông qua NHNN

Đến nay, phần lớn các giao dịch liên ngân hàng được thực hiện dưới các hình thức tín chấp, bảo đảm bằng số dư tiền gửi đối ứng tại ngân hàng cho vay

2. Thị trường liên ngân hàng

KẾT QUẢ– Đã thực hiện được vai trò

điều tiết vốn ngắn hạn bằng VND giữa các ngân hàng

– Đã đạt được nhữngbước tiến đáng kể vềsố lượng thành viên, phương thức giao dịch, doanh số giao dịch

– Nghiệp vụ tái cấp vốnđã được NHNN từng bước đổi mới, hoàn thiện

HẠN CHẾ– Hình thành nhóm các

ngân hàng thường cung ứng nguồn tiền VND và ngược lại

– Việc điều chuyển vốn thường chỉ diễn ra một chiều

– Lãi suất trên thị trườngliên ngân hàng chưa phản ánh chính xác quan hệ cung cầu và xu hướng vận động củathị trường tiền tệ

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 9

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 10

3. Thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc

Nghiệp vụ thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc đượcthực hiện từ tháng 05/1995:

- Từ 1995 đến 1999: Phát hành tín phiếu kho bạc vàtrái phiếu kho bạc

- Từ 1999 đến 2003: Phát hành tín phiếu kho bạc

- Từ 2003 đến nay: Phát hành tín phiếu kho bạc vàtrái phiếu ngoại tệ (USD, kỳ hạn 5 năm)

Có 2 loại trái phiếu đang được đấu thầu tại NHNN là:tín phiếu KBNN và TPCP bằng ngoại tệ (TP ngoại tệ)

3. Thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc

KẾT QUẢ–Mở ra một kênh huy động

vốn với chi phí thấp cho NSNN

–Doanh số và tỷ trọng tín phiếu Kho bạc tăng

–NHTM cổ phần, ngân hàng liên doanh và chi nhánhngân hàng nước ngoài cũng đã từng bước tham gia thị trường

HẠN CHẾ–Lãi suất trên thị trường

đấu thầu tín phiếu kho bạc vẫn còn nhiều bất cập

–Hệ thống cơ sở hạ tầngkỹ thuật còn có nhữnghạn chế nhất định

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 11

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 12

4. Thị trường mở

Chính thức đi vào hoạt động từ tháng 07/2000 vàvận hành theo Quy chế hoạt động thị trường mở được ban hành kèm theo Quyết định số 85/2000/QĐ-NHNN14 ngày 09/03/2000

Ngày càng trở thành công cụ điều tiết thị trườngtiền tệ chủ yếu của NHTW

Kết quả: đạt được một số kết quả về số lượngthành viên, công nghệ giao dịch, quy chế nghiệp vụ được sửa đổi cho phù hợp,...

Hạn chế: chưa có văn bản hướng dẫn luật công cụ chuyển nhượng, chủng loại và kỳ hạn các công cụchuyển nhượng chưa đa dạng,…

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 13

5. Thị trường hối đoái

KẾT QUẢ Thị trường ngoại tệ LNH được

hình thành từ năm 1994,kết nối cung cầu ngoại tệ cho các ngân hàng

NHNN tham gia nhằm thực thi chính sách tiền tệ. Từ năm 1999, ngoài việc điều hànhlinh hoạt tỷ giá, NHNN còn thực hiện can thiệp kịp thờitỷ giá hối đoái giúp các NHTM cân đối ngoại tệ

HẠN CHẾ Nguồn ngoại tệ vẫn còn

phân tán

Tình trạng đô la hóa,găm giữ và đầu cơ ngoại tệ

Các DN chưa quan tâm đến công cụ phòng ngừa

Chênh lệch giá xảy ra giữathị trường tự do vàthị trường chính thức

Ngày thực hiện Chính sách tài chính ban hành 

02/01/2007 Nới lỏng biên độ từ 0.25% lên 0.5%

24/12/2007 Nới rộng biên độ từ 0.5% lên 0.75%

10/03/2008 Nới lỏng biên độ từ 0.75% lên 1%

27/06/2008 Mở rộng biên độ từ 1% lên 2%

07/11/2008 Mở rộng biên độ từ 2% lên 3%

24/03/2009 Mở rộng biên độ từ 3% lên 5%

26/11/2009 Giảm biên độ từ 5% xuống 3%

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 14

Biên độ giao dịch thay đổi

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 15

GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ VIỆT NAM

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 16

GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

Xây dựng và hoàn thiện khung pháp lý chohoạt động thị trường tiền tệ

Tổ chức lại và củng cố thị trường liên ngân hàng với cơ chế hoạt động thông thoáng

Thực hiện các giải pháp nhằm nâng cao vai tròđiều tiết, hướng dẫn thị trường của NHNN

Tăng cường năng lực quản lý và sử dụng vốn,năng lực kinh doanh của các tổ chức tín dụng - các thành viên chủ yếu của thị trường

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 17

THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG VỐN VIỆT NAM

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 18

Một số thông số của thị trường vốn năm 2009

Vốn hóa TTCP: 669,000 tỷ VND (39 tỷ USD),tương đương  55% GDP năm 2008

Số lượng công ty niêm yết: 415

Số lượng trái phiếu niêm yết trên HNX: 531

Số lượng công ty CK: 105

Số lượng công ty Quản lý quỹ: 46

Số lượng Quỹ nước ngoài: 382

Số lượng Ngân hàng lưu ký: 8

Số lượng tài khoản NĐT: 730,000

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 19

TRÁI PHIẾU

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 20

Các giai đoạn phát triển của thị trường trái phiếu Việt Nam

Tháng 08/2000: TPCP giao dịch trên TT GDCK Tp.HCM, nay là HOSE

Tháng 11/2003: Nghị định 141/2003/NĐ-CP về phát hành TPCP, TPCP bảo lãnh và TPCQ địa phương bằng VND và ngoại tệ trong phạm vi cả nước

Tháng 08/2005: TPCP được đưa vào giao dịch trên TT GDCK Hà Nội (HNX)

Tháng 06/2006:

– Nghị định 52/2006/NĐ-CP về mở rộng chủ thể phát hành

– Quyết định 2276/QĐ-BTC về tập trung đấu thầu TPCP tại TT GDCK Hà Nội

– Quyết định 46/2006 ban hành Quy chế về việc phát hành TPCP theo lô lớn

Tháng 01/2008: QĐ 86/2008 phê duyệt đề án xây dựng TT TPCP chuyên biệt

Tháng 05/2008: UBCK NN quyết định chuyển TPCP từ sàn Tp.HCM HoSE sang niêm yết tại sàn Hà Nội => hình thành TT TP chuyên biệt tại HaSTC

Tháng 07/2008: Quyết định 46/2008/QĐ-BTC ban hành Quy chế quản lý giao dịch TPCP tại Trung tâm GDCK Hà Nội

Tháng 09/2009: hệ thống giao dịch TPCP chuyên biệt đi vào hoạt động

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 21

THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 22

THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Tổng dư nợ TP năm 2008 (%)

14.2

66.8

52.4

34.2

80

0102030405060708090

VN Sing. Thái Phil. USA

Cơ cấu các loạiTP trong TTTP VN

10%

6%4%

80%

TP DN TP CQĐP

TP CP Khác

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 23

Nguyên nhân dẫn đến việc gọi vốn trái phiếu năm 2009 gặp khó khăn

Việc giải ngân không hết số vốn đã huy động từphát hành TPCP

Ngân hàng bị hạn chế giới hạn đầu tư trên tổng tài sản

Lãi suất trần của BTC đã tạo ra một rào cản khá lớn

Chưa có xu hướng tăng cường đầu tư vào TPCP

Các tiêu chí phát hành quy định chưa rõ ràng và thiếu thông tin cũng như chưa có tổ chức định mứctín nhiệm và hệ thống giao dịch đồng bộ

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 24

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÂN TÍCH VN-INDEX

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 25

25/6/2001 571.04

GĐ 2000-2005

GĐ 2006-2007

GĐ 2008

GĐ 2009

1,170.67

10/20

01 ~200

Nguyên nhân GĐ 2000-2005 Cơn sốt nhà đất năm 2001-2002 Sự can thiệp của UBCK NN trong việc kiểm soát thị trường. Tình trạng hàng hoá niêm yết ít Các doanh nghiệp niêm yết nhỏ

Năm 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Số CTNY 5 5 20 22 26 32

Mức vốn hóa(% GDP)

0.28 0.34 0.48 0.39 0.64 1.21

Số TKKH 2,908 8,774 13,520 15,735 21,616 31,316

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 26

1,170.67

905.53(24/04/20

07)

1,107.52(23/05/20

07)

1,106.6(03/10/2007)

883.9(06/08/20

07)809.86

Năm 2006 tăng 146%

GIAI ĐOẠN 2006-2007

Quy mô niêm yết cổ phiếu đến hết 31/12/2006Số loại

CPTổng KLniêm yết

Tổng MGniêm yết

Vốn hóathị trường

193 12,667,321,104 221,156 tỷVND

~ 22.7%GDP

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 27

NGUYÊN NHÂN TTCK TUỘT DỐC NĂM 2007

Sự tụt dốc của TTCK thế giớiChỉ số giá nói chung và giá tiêu dùng cao Giá vàng tăng cao, tăng liên tục, tăng trong thời gian dài Giá bất động sản năm 2007 tăng "kép"; vừa tăng do

giá đất tăng vừa tăng do giá xây dựngChỉ thị 03 ra đời từ cuối tháng 05/2007 khống chế tỷ lệ

cho vay đầu tư CK ≤ 3% tổng dư nợ tín dụng Các nhà đầu tư thận trọng hơn trong việc nắm giữ các

cổ phiếu của các ngân hàng đã niêm yết qua việc IPO của VCB

Các công ty niêm yết đua nhau phát hành tăng VĐL

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 28

GIAI ĐOẠN 2008 & 2009

Giảm 550.52 (59.77%)

(06/2008)

Giải pháp từ chính phủ năm 2008 UBCKNN thu hẹp biên độ giao dịch SCIC tham gia mua vào cổ phiếu NHTM được vận động ngừng giải chấp Tổ chức niêm yết được khuyến khích mua vào cổ phiếu quỹ

921.7

(01/2008)

Tăng 168.55 (45.52%)(09/2008)

286.85(10/12/20

08)

626.11GTGD 8000

tỷ(15/10/2009)

Nguyên nhân CK giảm Gđ cuối năm 2009 Sự biến động của thị trường vàng Thông tin tăng lãi suất cơ bản của NHNN

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 29

GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN TT VỐN

Phát triển qui mô, nâng cao chất lượng vàđa dạng hóa các loại hàng hóa để đáp ứngnhu cầu của thị trường

Từng bước hoàn chỉnh cấu trúc của thị trường vốn, đảm bảo bảo khả năng quản lý, giám sát của Nhà nước

Phát triển các định chế trung gian và dịch vụ thị trường

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 30

GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN TT VỐN

Phát triển hệ thống nhà đầu tư trong vàngoài nước

Hoàn thiện khung pháp lý, nâng cao hiệu lực, hiệu quả quản lý, giám sát của Nhà nước

Chủ động mở cửa, hội nhập với khu vực và quốc tế

NHÓM 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 31

BÀI THUYẾT TRÌNH ĐẾN ĐÂY LÀ KẾT THÚC

CHÂN THÀNH CÁM ƠN THẦY CÙNG CÁC BẠNĐÃ CHÚ Ý THEO DÕI !