Upload
others
View
4
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Gospodarska situacija 2018.-2019. i
izazovi tržišta rada u uvjetima demografskih
promjena i automatizacije rada
Boris Vujčić, guverner
21. znanstveno-stručna konferencija HRVATSKO NOVČANO TRŽIŠTE,
Opatija, 17. svibnja 2017.
I. Gospodarska situacija 2018.-2019.
2
Nastavak povoljnih kretanja u međunarodnom
okružju
Izvori: MMF ( WEO update, siječanj 2018.); a Consensus Forecast,
ožujak 2018.
2019.
BDP (realne stope promjene, %)
Svijet 3,2 3,7 3,9 0,2 3,7
Europodručje 1,8 2,4 2,2 0,3 1,7
Glavni vanjskotrgovinski partneri RH 2,0 2,4 2,3 0,1 2,0
Italija 0,9 1,5 1,1 0,0 0,9
Njemačka 1,9 2,1 1,8 0,0 1,5
Slovenijaa3,1 4,7 3,7 0,4 2,1
Austrijaa1,5 2,8 2,1 0,2 1,5
Bosna i Hercegovinaa2,9 2,7 3,0 -0,1 2,7
Srbijaa2,8 1,8 2,9 -0,2 3,5
Aktualna
projekcija
∆ prošla
projek.
2018.
Aktualna
projekcija
2016. 2017.
0
100
200
300
400
500
600
700
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018. 2019.
bazni bodovi
%
ESB - lijevoFED - lijevoEuribor 3M - lijevoEMBI razlika prinosa za Hrvatsku - desnoEMBI razlika prinosa za europska rastuća tržišta - desno
Izvor: Bloomberg, 16. ožujka 2018.
Promjena BDP-a
doprinosi po komponentama
Napomena: Projekcija za 2018. i 2019. preuzeta je iz projekcije
HNB-a iz travnja 2018.
Izvor: DZS
Realni BDP će se nastaviti povećavati otprilike
istim tempom, uz oporavak na tržištu rada
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018. 2019.%
posto
tni bodovi
Potrošnja kućanstava Potrošnja države
Bruto investicije u fiksni kapital Promjena zaliha
Izvoz robe i usluga Uvoz robe i usluga
Bruto domaći proizvod - desno
Zaposlenost po djelatnostima NKD-a,
sezonski prilagođeni podaci, doprinosi tromjesečnoj stopi promjene
Izvori: HZMO; projekcija HNB-a (sezonska prilagodba HNB-a)
1,400
1,450
1,500
1,550
1,600
2010. 2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018. 2019.
u t
isućam
a
Zaposlenost, HZMO - desno
Višak tekućeg i kapitalnog računa platne bilance
ostaje zamjetan unatoč negativnim pritiscima
Izvor: HNB
* jednokratni učinci se odnose na konverziju kredita indeksiranih uz švicarski
franak u 2015. i rezervacije banaka za potraživanja povezana s koncernom
Agrokor u 2017. i 2018.
Tekući i kapitalni račun platne bilance
Napomena: Od ukupnih sredstava primljenih iz EU fondova, na tek. i kap. računu
platne bilance se bilježe samo sredstva koja su raspoređena i isplaćena krajnjim
korisnicima, dok se sredstva koja su primljena, ali nisu raspoređena bilježe na
financijskom računu. Uplate u proračun EU-a na grafu su prikazane s negativnim
predznakom. Pozitivna vrijednost neto primljenih i neto raspoređenih sredstava
predstavlja višak nad uplatama u proračun EU-a.
Izvori: HNB; Ministarstvo financija
Transakcije s EU proračunom
Nastavlja se trend smanjenja inozemne zaduženosti
Relativni pokazatelji inozemnih obveza
Izvor: HNB
U 2018. porast inflacije na 1,3%,
a u 2019. na 1,4%
Projekcija inflacije
Izvori: DZS; izračun HNB-a
Domaći i inozemni činitelji inflacije
Napomena: Bruto profitna marža predstavlja razliku između godišnje
stope promjene ukupnog deflatora BDP-a i jediničnih troškova rada.
Izvori: Eurostat; DZS; izračun HNB-a
Napomena: Višak likvidnosti je razlika između stanja na računima
za namirenje poslovnih banaka kod HNB-a i iznosa kojeg banke
moraju održavati na tim računima prema obračunu obvezne
pričuve.
Izvor: HNB
Likvidnost banaka i
prekonoćna međubankovna kamatna stopa
Međunarodne pričuve Hrvatske narodne
banke
Napomena: Neto raspoložive pričuve definirane su kao
međunarodne pričuve umanjene za deviznu inozemnu pasivu,
obveznu pričuvu u devizama, devizne depozite države te
izvanbilančne obveze (ugovori o razmjeni, eng. swap).
Izvor: HNB
Devizne intervencije povećavaju vrlo visok višak
likvidnosti i visoke međunarodne pričuve
0
4
8
12
16
20
24
28
32
36
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2010. 2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018. 2019.
u m
lrd. H
RK
%
Višak likvidnosti (uključujući prekonoćni depozit kod HNB-a) - desnoPrekonoćna međubankovna kamatna stopa - lijevo
8
10
12
14
16
18
20
2010. 2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018. 2019.
u m
lrd. E
UR
Međunarodne pričuve Neto raspoložive pričuve*
Plasmani poduzećima
Izvor: HNB
Plasmani stanovništvu
Izvor: HNB
Oporavak kreditiranja se nastavlja
-16
-12
-8
-4
0
4
8
12
16
-2
-1
0
1
2
2010. 2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018. 2019.
%
u m
lrd. H
RK
Transakcije plasmana poduzećima - lijevo
Godišnja stopa promjene (na temelju stanja) - desno
Godišnja stopa promjene (na temelju transakcija) - desno
-10
-5
0
5
10
15
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2010. 2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018. 2019.
%
u m
lrd. H
RK
Transakcije plasmana stanovništvu - lijevo
Godišnja stopa promjene (na temelju stanja) - desno
Godišnja stopa promjene (na temelju transakcija) - desno
Izvor: HNB
Dekompozicija promjene nominalnog
salda opće države
Očekivani fiskalni saldo pozitivan,
a udio duga opće države u BDP-u nastavlja padati
Manjak i dug opće države (ESA 2010)
Izvor: Eurostat; HNB
-2
-1
0
1
2
3
4
2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018. 2019.
po
sto
tni b
od
ovi
Rashodi za kamate
Jednokratne i privremene mjere
Ciklička komponenta
Primarni strukturni saldo
Promjena nominalnog salda opće države
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018. 2019.
u %
BD
P-a
u %
BD
P-a
Nominalni saldo opće države Dug opće države - lijevo
II. Izazovi tržišta rada u uvjetima
demografskih promjena i
automatizacije rada
11
Hrvatska se nalazi na putanji trajnog smanjenja broja
stanovništva
Stanovništvo (u milijunima) Struktura stanovništva (u %)
4.2 4.13.9 3.8 3.7
3.5 3.4
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
2016 2020 2030 2040 2050 2060 2070
Izvor: 2018 Ageing Report; demografske projekcije Eurostat 2015.
14,6 14,5 13,6 13,2 13,2 13,1 13,2
66 64,4 61,6 59,9 57,7 56,5 55,6
19,4 21,1 24,8 26,9 29,1 30,3 31,2
0
20
40
60
80
100
2016 2020 2030 2040 2050 2060 2070
Staro stanovništvo (65 i više) kao % ukupnog stanovništvaStanovništvo u radnoj dobi (15-64) kao % ukupnog stanovništvaDjeca (0-14) kao % ukupnog stanovništva
Nepovoljni učinci na tržištu rada
Radno sposobno stanovništvo 15-64
(u milijunima)
Udjeli uzdržavanog stanovništva (%)
2.7552.628
2.4322.282
2.1181.993
1.887
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
2016 2020 2030 2040 2050 2060 2070
29.332.8
40.345.0
50.453.7 56.2
51.555.4
62.467.0
73.277.0 80.0
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2016 2020 2030 2040 2050 2060 2070
Old-age dependency ratio 15-64 Total dependency ratio
Izvor: 2018 Ageing Report; demografske projekcije: Eurostat (2015-based population projections)
Smanjenje stanovništva je dodatno
pojačano iseljavanjem
Neto iseljavanje stanovništva Hrvatske
(razlika doseljenog i odseljenog stanovništva)
14
Izvor: Draženović, I., Kunovac, M., Pripužić, D.: Dynamics and
Determinants of Migration - The Case of Croatia and Experience of
New EU Member States (rad u objavi)
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
Mig
raci
jski sa
ldo
, u t
isu
ćam
a
EU28 Ostale europske zemlje Izvan Europe Nepoznato
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Bro
j em
igra
nat
a, u
tis
uća
ma
Indirektna emigracija iz Hrvatske temeljem
zabilježenih ulazaka u core EU zemlje
Službena emigracija iz Hrvatske prema
Državnom zavodu za statistiku
Emigrantski tijekovi temeljem
službenih i zrcalnih statistika, prema „core” EU
Izvor: DZS
Iseljavanje prema „core” EU zemljama sličnog
intenziteta kao u BG i RO, kod ostalih CEE zemalja
emigracijski tijekovi nešto niži
Emigrantski tijekovi prema „core” EU zemljama, dobiveni temeljem zrcalnih statistika
15
Izvor: Draženović, I., Kunovac, M., Pripužić, D. (2018.): Dynamics and Determinants of Migration - The Case of Croatia and Experience of
New EU Member States (rad u objavi)
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
2.0
200
0.
200
1.
200
2.
200
3.
200
4.
200
5.
200
6.
200
7.
200
8.
200
9.
201
0.
201
1.
201
2.
201
3.
201
4.
201
5.
201
6.
% u
ukup
no
j p
op
ula
cij
i
Češka Mađarska Poljska
Slovačka Slovenija Baltici
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
2.0
200
0.
200
1.
200
2.
200
3.
200
4.
200
5.
200
6.
200
7.
200
8.
200
9.
201
0.
201
1.
201
2.
201
3.
201
4.
201
5.
201
6.
% u
ukup
no
j p
op
ula
cij
i
Bugarska Hrvatska Pumunjska
Pritisci na tržištu rada zbog nedostatka
radne snage
16
Stope nezaposlenostiProsječna nominalna bruto plaća
godišnje stope promjene, u %
Izvori: DZS; (sezonska prilagodba HNB-a)
8
10
12
14
16
18
20
22
2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018.
%
Administrativna stopa nezaposlenosti Anketna stopa nezaposlenosti
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017.
%
Privatni Sektor Javni sektor Prosječna mjesečna nominalna bruto plaća
Izvor: DZS
Napomena: Podaci o prosječnoj nominalnoj bruto plaći odnose se na
podatke prikupljene iz obrasca RAD-1, a od siječnja 2016. na podatke
prikupljene iz obrasca JOPPD.
Rast plaća prisutan je i u drugim CEE
zemljama
17
Prosječna mjesečna naknada po zaposleniku,
godišnje stope promjene, u %
Izvor: Eurostat
-8,0
-4,0
0,0
4,0
8,0
12,0
16,0
RO CZ HU BG SK SI PL
%
2014. 2015. 2016. 2017.
Napomena: Prosječna mjesečna naknada po zaposlenom u gospodarstvu izračunata je
kao omjer ukupno isplaćenih mjesečnih naknada zaposlenicima u gospodarstvu i broja
zaposlenika. Podaci za Poljsku su za 2016. godinu.
Porast godišnje kvote dozvola za
zapošljavanje stranaca
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017. 2018.
Produženje izdanih dozvola Novo zapošljavanje stranaca
Sezonsko zapošljavanje Premještaj
Pritisci na tržištu rada zbog nedostatka
radne snage (2)
100
120
140
160
180
200
220
240
260
2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 2017.
u t
isućam
a
Slobodna radna mjesta
Porast broja slobodnih radnih mjesta
prijavljenih pri HZZ-u
Izvor: HZZIzvor: Narodne novine
U 2017. manjak kvalificirane radne snage treća
najznačajnija prepreka poslovanju srednjih poduzeća
Pritisci na tržištu rada zbog nedostatka
radne snage (3)
17%
18%
18%
22%
29%
37%
57%
59%
13%
13%
18%
27%
29%
33%
49%
58%
38%
50%
44%
58%
52%
41%
31%
31%
42%
69%
71%
60%
62%
38%
38%
31%
39%
29%
33%
18%
17%
19%
8%
8%
45%
16%
11%
14%
9%
22%
9%
9%
Raspoloživost stručnjaka ili iskusnihupravitelja/menadžera
Pronalaženje kupaca
Pristup financiranju
Konkurencija
Troškovi proizvodnje ili radne snage
Nemogućnost naplate potraživanja
Propisi – kompleksnost i neusklađenost
Propisi – učestalost promjene
Pristup financiranju
Pronalaženje kupaca
Nemogućnost naplate potraživanja
Troškovi proizvodnje ili radne snage
Konkurencija
Raspoloživost stručnjaka ili iskusnihupravitelja/menadžera
Propisi – učestalost promjene
Propisi – kompleksnost i neusklađenost
Mal
a po
duze
ćaSr
ednj
a po
duze
ća
Znatno otežava poslovanje Djelomično otežava poslovanje
Nema utjecaja na poslovanje Ne znam
Manjak radne snage prepreka
investicijama i u drugim CEE zemljama
Napomena: Broj označuje udio poduzeća koji navode prepreku kao
znatno ili umjereno važnu prepreku. Plavi krug znači da je udio te
prepreke u gornjem kvartilu svih prepreka, zeleni da je u donjem
kvartilu, a narančasti da je u središnjim kvartilima.
Izvor: EIB Investment Report 2017/2018Izvor: Anketa o pristupu malih i srednjih poduzeća, HNB i IPSOS, 2017.
Povećano zapošljavanje zbog gospodarskog oporavka
Pojačan odlazak radnika u inozemstvo nakon ulaska u EU i
ukidanja prijelaznog razdoblja te velike potražnje za radnicima
u EU
Nedostatak radnika počinje predstavljati jedan od dva najveća
problema za gospodarstvo, uz preveliku i lošu regulaciju
Pritisak na rast plaća sukladan stanju u drugim CEE zemljama
Povećanje radnih dozvola i dogovori s drugim državama
(Ukrajina)
Razlozi za pad nezaposlenosti
Pokazatelj budućeg nedostatka ponude rada (2015-25)
(omjer novih radnika i nove potražnje za radom)
21Izvor: Cedefop (2016.)
Ekonomski rast u uvjetima nedovoljne domaće
ponude rada?
Smanjenje stanovništva može se dijelom ublažiti rastom
participacije neaktivnog stanovništva na tržištu rada
Hrvatska ima jednu od najmanjih stopa participacije/zaposlenosti
Posebno istaknuto zbog niske aktivnosti branitelja i rentnog
dohotka turizma
Alternativni scenariji:
1. Niža razina ekonomske aktivnosti zbog manjka radnika
Problem financiranja troška starenja stanovništva – niži standard
2. Značajniji ulazak stranih radnika
Veći rast i bolja pokrivenost potrebama potražnje za radom
... ali može stvoriti rast otpora useljavanju
3. Automatizacija rada i usvajanje novih tehnologija
22
Automatizacija i utjecaj tehnologije na tržište rada
Velika i jako aktualna tema ... već nekoliko stoljeća ...
Rasprava o utjecaju računala na tržište rada traje od 1970-ih godina
U prošlosti je razvoj tehnologije i nestanak starih poslova pratio
razvoj novih poslova.
Koji su poslovi ugroženi?
Hoće li i razvoj nove tehnologije dovesti do novih poslova?
Tri ere automatizacije rada
Prva era(19. stoljeće)
Druga era(20. stoljeće)
Treća era(21. stoljeće)
Strojevi preuzimaju prljave i opasne poslove –industrijske strojeve
(tkalački stroj nadalje) i oslobađaju ljude teškog
fizičkog i manualnog rada
Mašine preuzimaju dosadnei automatizirane poslove
te informatizacija -oslobađaju ljude i pomažu im
u rutinskim poslovima i uredskim poslova
Mašine preuzimaju odlučivanje – pametni
sustavi od određivanja cijena do IBMovog Watsona,
donose bolje neke odluke od ljudi, pouzdano i brzo.
Najveći pad u posljednjim desetljećima kod
zanimanja srednjeg sloja
24Izvor: Autor (2015.)
Smanjenje broja radnika u zanimanjima srednjih
platežnih razreda prisutno i u EU
25Izvor: Autor (2015.)
Računala počinju dostizati složene mentalne
sposobnosti (Hans Moravec)
26
Hans Moravčev “reljef ljudskih sposobnosti” u kojima visina predstavlja teškoće obavljanja zadataka za računala, a razina mora predstavlja ono što računala mogu učiniti sada.
početkom svibnja 2018. Googleov Asistent prošao Turingov test
Vještine prema mogućnosti automatizacije s
postojećim tehnologijama (McKinsey)
27
Vjerojatnost automatizacije zanimanja u idućim
desetljećima
28Izvor: Frey i Osborne (2017.)
McKinsey ...
29
Stara i nova zanimanja i zaposlenost
Izvor: Ford (2016.), na temelju podataka Bureau of Labor Statistics
Nova zanimanjaRadnici u novim zanimanjima
Zanimanja koja su postojala
1914. godine
Radnici u zanimanjima koja su
postojala 1914. godine
Zanimanja iz 2014. g. (535) Zaposlenost 2014. g.
Faktori koji utječu na brzinu primjene
novih tehnologija:
1. Tehnička izvedivost
Tehnologija mora biti izmišljena, integrirana i
prilagođena za specifično korištenje
2. Trošak razvoja i primjene rješenja
Trošak opreme i softvera
3. Kretanja na tržištu rada
Ponuda, potražnja i trošak ljudskog rada utječu
na brzinu automatizacije
4. Ekonomske koristi
Veća proizvodnja i kvaliteta uz manji utrošak rada
5. Regulatorno i društveno prihvaćanje
Čak i kad automatizacija ima smisla, njezino
uvođenje će potrajati
Scenariji brzine i stupnja automatizacije
Brzina uvođenja automatizacije
Izvor: McKinsey Global Institute (2017.)
Usvajanje,
rani scenarij
Usvajanje,
kasni scenarij
Potencijal za tehničku
automatizaciju,
rani scenarij
Potencijal za tehničku
automatizaciju,
kasni scenarij
Potencijal za
tehničku
automatizaciju
mora prethoditi
usvajanju
Tehnički,
ekonomski i
socijalni
čimbenici utječu
na brzinu
usvajanja
Utjecaj računalne tehnologije na
produktivnost nije statistički mjerljiv
(Solovljev paradoks) zbog postupnog
uvođenja novih tehnologija
Nova tehnologija neće ući u širu
upotrebu dok je ljudski rad jeftiniji
Primjer tranzicije na tržištu rada:
predviđa se da će u nekoliko desetljeća
automatizirana vozila zamijeniti
profesionalne vozače, no trenutno zbog
ekonomskog rasta nedostaje velik broj
vozača, pilota itd.
Tranzicija će trajati više desetljeća
Trenutno smo u prijelaznom razdoblju koje može
objasniti neka pitanja i za koje se treba pripremiti
Broj robota u svijetu ekspanzivno raste
Veći porast produktivnosti rada za poduzeća
koje uvode nove tehnologije (2001.= 1)
Izvor: Campanella (2018.)
Automatizacija uredskih poslova (računovodstvo)
Izvor: The Wall Street Journal (2015.), podaci preuzeti
od Hackett Group
Medijan broja zaposlenih u odjelima za
korporativne financije, na 1 mlrd. US$
prihoda
zaposlenici u financijama na puno radno vrijeme
SAD: produktivnost i zarade
Izvor: Ford (2015.)
Kumulativna postotna promjena od 1948.
Produktivnost
Kompenzacija po satu rada
Velik potencijal za automatizaciju poslova na
hrvatskom tržišta rada
35
Izvor: World Bank (2016.)
Udio poslova temeljem strukture 2016.
Mogući učinci razvoja tehnologije na tržište rada
1. Porast povremenih poslova (Gig Economy)
2. Utjecaj na sve sektore (blue- and white collar workers)
3. Smanjenje globalnih lanaca vrijednosti zbog povratka proizvodnje
4. Smanjenje prava radnika zbog manje pregovaračke moći
5. Pad plaća u razvijenim gospodarstvima
6. Razvoj vještina suradnje s mašinama u svim strukama
7. Rad na daljinu i u virtualnim timovima
8. Pitanje prilagodbe obrazovnog sustava
9. Nove kvalifikacije i kompetencije
10. Utjecaj na državnu potrošnju (prekvalifikacija, umirovljenje)
11. Moguća rješenja:
uvođenje obvezne „ljudske kvote” u nekim sektorima, oporezivanje automatiziranog
rada, označavanje proizvoda s "made by humans„, itd.
36
Zaključak
„U kratkom roku težimo precijeniti utjecaj nove tehnologije, ali
ga dugoročno podcjenjujemo”
Roy Amara
Razvoj tehnologije donijet će velike promjene na tržištu rada
Utjecaj će se razlikovati u različitim državama u različito vrijeme
Društvo se za to treba pripremiti i ponuditi rješenja u području
obrazovanja, porezne politike, distribucije dohotka, mirovina, itd.
Prilagodba mora početi odmah!!
Razvoj tehnologije može znatno smanjiti buduće ekonomske
probleme koji proizlaze iz demografskih kretanja za Hrvatsku –
tome se potrebno aktivno posvetiti
37
Hvala na pažnji!
38
Reference
Autor, David H. (2015.): Why Are There Still So Many Jobs? The History and Future of Workplace
Automation, Journal of Economic Perspectives, Vol. 29, No. 3, pp. 3–30.
Campanella, Edoardo (2018.): The productivity puzzle; the Digital Revolution has yet to come, Unicredit
Economics Thinking No. 68, May.
Cedefop (2016.): Future skill needs in Europe: critical labour force trends, Luxembourg: Publications Office,
Cedefop research paper; No 59.
Draženović, Ivana, Kunovac, Marina, Pripužić, Dominik (2018.): Dynamics and Determinants of Migration -
The Case of Croatia and Experience of New EU Member States (rad u objavi)
European Commission (2017.): The 2018 Ageing Report, Institutional Paper 065, November.
Ford, Martin (2015.): Rise of the Robots: Technology and the Threat of a Jobless Future, Basic Books, New
York, SAD.
Ford, Martin (2016.): Rise of the Robots: The Coming Disruption, prezentacija dostupna na
https://www.bmvit.gv.at/innovation/aktuell/veranstaltungen/downloads/praesentation_ford_forumbmvit.pdf.
Frey, Carl B., Osborne, Michael A. (2017.): The future of employment: How susceptible are jobs to
computerisation?, Technological Forecasting and Social Change, 2017, vol. 114, issue C, 254-280.
McKinsey Global Institute (2017.): A Future That Works: Automation, Employment, and Productivity.
The Wall Street Journal (2015.): The New Bookkeeper Is a Robot, 5. svibnja 2015.
World Bank (2016.): World Development Report.
39