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UNIDAD ACADÉMICA DE CIENCIAS EMPRESARIALES
CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
MACHALA2017
SAMANIEGO VALDIVIEZO ERIKA FERNANDA
CÁLCULO DEL ÍNDICE DE RENDIMIENTO DE LAS ACCIONES DE LACORPORACIÓN LA FAVORITA EN EL MES DE SEPTIEMBRE DEL 2015
UNIDAD ACADÉMICA DE CIENCIAS EMPRESARIALES
CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
MACHALA2017
SAMANIEGO VALDIVIEZO ERIKA FERNANDA
CÁLCULO DEL ÍNDICE DE RENDIMIENTO DE LAS ACCIONESDE LA CORPORACIÓN LA FAVORITA EN EL MES DE
SEPTIEMBRE DEL 2015
Nota de aceptación:
Quienes suscriben, en nuestra condición de evaluadores del trabajo de titulacióndenominado CÁLCULO DEL ÍNDICE DE RENDIMIENTO DE LAS ACCIONESDE LA CORPORACIÓN LA FAVORITA EN EL MES DE SEPTIEMBRE DEL2015, hacemos constar que luego de haber revisado el manuscrito del precitadotrabajo, consideramos que reúne las condiciones académicas para continuar conla fase de evaluación correspondiente.
SF&MARIA/D ;ELES SÁNCHEZ MERCHAN0926234600
TUTOR - ESPECIALISTA 1
JARAMILLOJÍMSDES MARCIA FABIOLA(^ 0703659383
ESPECIALISTA 2
ESPI ARZA MIGUEL ORLANDO0703473900
ESPECIALISTA 3
Máchala, 03 de febrero de 2017
www uímocho/a »cfu.*c
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Macarena_Guerrero.pdf (D14875027) MIRANDA ORDOÑEZ LISSETT KATHERINE.pdf (D21116366) Tesis de Grado - Vers 2013-12-13.docx (D10031592)
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4
U R K N DU
CLÁUSULA DE CESIÓN DE DERECHO DE PUBLICACIÓN EN ELREPOSITORIO DIGITAL INSTITUCIONAL
La que suscribe, SAMANIEGO VALDIVIEZO ERIKA FERNANDA, en calidadde autora del siguiente trabajo escrito titulado CÁLCULO DEL ÍNDICE DERENDIMIENTO DE LAS ACCIONES DE LA CORPORACIÓN LA FAVORITAEN EL MES DE SEPTIEMBRE DEL 2015, otorga a la Universidad Técnica deMáchala, de forma gratuita y no exclusiva, los derechos de reproducción,distribución y comunicación pública de la obra, que constituye un trabajo deautoría propia, sobre la cual tiene potestad para otorgar los derechos contenidosen esta licencia.
La autora declara que el contenido que se publicará es de carácter académico yse enmarca en las dispociones definidas por la Universidad Técnica de Máchala.
Se autoriza a transformar la obra, únicamente cuando sea necesario, y a realizarlas adaptaciones pertinentes para permitir su preservación, distribución ypublicación en el Repositorio Digital Institucional de la Universidad Técnica deMáchala.
La autora como garante de la autoría de la obra y en relación a la misma,declara que la universidad se encuentra libre de todo tipo de responsabilidadsobre el contenido de la obra y que asume la responsabilidad frente a cualquierreclamo o demanda por parte de terceros de manera exclusiva.
Aceptando esta licencia, se cede a la Universidad Técnica de Máchala el derechoexclusivo de archivar, reproducir, convertir, comunicar y/o distribuir la obramundialmente en formato electrónico y digital a través de su RepositorioDigital Institucional, siempre y cuando no se lo haga para obtener beneficioeconómico.
Máchala, 03 de febrero de 2017
SAMANIEGO VAE0706243094
EZO ERIKA FERNANDA
www.utmacha1a.0du.&c
V
CALCULAR EL ÍNDICE (IRBQ) TOMANDO EN CONSIDERACIÓN A LA
CORPORACIÓN LA FAVORITA C.A AL DÍA 24/09/2015.
Autora
Erika Fernanda Samaniego Valdiviezo
RESUMEN
El mercado de valores es parte del mercado financiero donde permite realizar movimientos
diarios dentro de la Bolsa de Valores, esta actúa como institución donde permiten reunir a
oferentes e inversionistas y adquirir acciones de empresas que se encuentran dentro de la
misma. El presente trabajo de titulación tiene como objetivo analizar los rendimientos de
las acciones de la empresa CORPORACION LA FAVORITA C.A., al mes de septiembre
del año 2015, mediante las herramientas e índices bursátiles dentro de la Bolsa de Valores
de Quito (IRBQ) que permiten conocer si la rentabilidad de la empresa es creciente o
decreciente y poder tener una buena toma de decisiones.
PALABRAS CLAVES: MERCADO DE VALORES, INVERSIONISTAS, BOLSA DE
VALORES, ACCIONES, INDICES BURSATILES.
VI
CALCULATE THE INDEX (IRBQ) TAKING INTO CONSIDERATION THE
CORPORATION THE FAVORITE C.A TO THE DAY 24/09/2015.
Author
Erika Fernanda Samaniego Valdiviezo
ABSTRACT
The stock market is part of the financial market where it allows daily movements within the
Stock Exchange, this acts as an institution where they can bring together bidders and
investors and acquire shares of companies that are within it. The objective of the present
titling work is to analyze the yields of the shares of CORPORACION LA FAVORITA CA,
in September of 2015, through the tools and stock indexes within the Quito Stock Exchange
(IRBQ) If the profitability of the company is increasing or decreasing and can have a good
decision-making.
KEY WORDS: SECURITIES MARKET, INVESTORS, STOCK EXCHANGE,
SHARES, STOCK EXCHANGE RATES.
VII
INDICE DE CONTENIDO
RESUMEN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . V
ABSTRACT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . VI
INDICE DE CONTENIDO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .VII
1. INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
2. DESARROLLO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
2.1. MARCO TEORICO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
2.1.1. MERCADO DE VALORES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
2.1.2. BOLSA DE VALORES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
2.1.3. TÍTULOS DE VALORES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
2.1.4. ÍNDICES E INDICADORES BURSÁTILES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
2.1.5. ÍNDICES BURSÁTILES DE LA BOLSA DE VALORES DE QUITO. . . . 6
2.1.5.1. IRBQ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
2.1.5.2. IVQ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
2.1.5.3. ÍNDICE DE COTIZACION DE ACCIÓN (ECU-INDEX). . . . . . . . . . . . . 7
2.1.6. CASO PRÁCTICO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
2.1.7. RESULTADOS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
3. CONCLUSIONES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
4. BIBLIOGRAFIA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
1
1. INTRODUCCION
El mercado bursátil o también denominado mercado de valores es un segmento del
mercado financiero cuyo movimiento diario se centraliza dentro de la bolsa de valores, el
cual permite canalizar los recursos financieros de las empresas que lo requieren.
La literatura económica tradicional asigna al mercado de valores un rol positivo en cuanto a
su aportación al crecimiento económico de cualquier territorio o país a nivel internacional.
La vinculación de estas esferas se produce en una doble vía. Un mayor volumen de
operaciones en este mercado contribuye en teoría a la transferencia de recursos entre los
agentes económicos, facilitando el proceso de acumulación y de producción amplia.
(Alarco Tosoni, 2008, pág. 8)
Los participantes de servicios que asisten al funcionamiento del Mercado de Valores
Ecuatoriano según el Marco Normativo Vigente son las Bolsas de Valores, Casa de
Valores, Emisores de Valores, Calificadoras de Riesgo, Administradoras de Fondos y
Fideicomiso y Depósitos Centralizados de Compensación y Liquidación de Valores.
“Una Bolsa de Valores o una Cámara de Comercio pueden establecer y hacer cumplir las
Normas que determinan el conjunto de relaciones económicas correlativas y reciprocas ente
los individuos.” (Commons, 2003)
El autor (Medina Ramirez, 2007) menciona: “Las Bolsas de Valores alrededor del mundo
han enfrentado el reto de la competencia global por los mercados de capital y derivados
mediante la desmutualización y el listado de sus acciones dentro del mismo mercado de
valores.” Es por eso que en el Ecuador existen dos bolsas de valores que son: La Bolsa de
Valores de Guayaquil (BVG) y la Bolsa de valores de Quito (BVQ).
En el Reglamento General de la Bolsa de Valores de Quito una de las funciones principales
es: “Verificar que se realice la entrega y recibo de los valores y los dineros
correspondientes a las operaciones, de acuerdo a las condiciones establecidas para cada
operación.” (Bolsa de Valores de Quito )
Los Índices o Indicadores Bursátiles muestran la diferencia del precio de algunos activos
cotizados o evaluados, estos índices son utilizados para comprobar la rentabilidad de los
administrados de fondos o inversionistas.
2
En el Mercado Bursátil existen varios tipos de índices e indicadores cuantitativos, la Bolsa
de Valores de Quito (BVQ) analiza las acciones y las obligaciones que se valorizan dentro
de la misma mediante tres tipos de índices, el Índice de Rendimiento de la Bolsa de Valores
de quito (IRBQ), el Índice de Volumen de la Bolsa de Valores de Quito (IVQ) y el Índice
de Cotización de Acciones Ecu–Index. (Bolsa de Valores de Quito)
El objetivo principal de este proyecto es calcular el Índice de Rendimiento de la Bolsa de
Valores de Quito de la Corporación Favorita C.A tomando en cuenta el mes de septiembre
del año dos mil quince, para conocer el rendimiento de las acciones que se trazan dentro del
día.
3
2. DESARROLLO
Un inversionista que desee participar en la Bolsa de Valores debe tener conocimiento
sobre el mercado, los participantes y las herramientas disponibles para realizar una toma de
decisiones eficiente.
Con el objetivo de interpretar y explicar el cálculo de los Índices es necesario identificar
previamente definiciones básicas sobre del Mercado de Valores Ecuatoriano.
2.1. MARCO TEORICO
2.1.1. MERCADO DE VALORES
El mercado de valores o mercado bursátil, establece una fuente directa de
financiamiento tanto para el inversionista como para las compañías que emiten títulos de
valores.
Con esta definición podemos decir que el Mercado de Valores tiene como objetivo
principal dar movimiento a los recursos económicos que tiene el sector tanto productivo
como inversionista a través de la adquisición de documentos de valores.
El Mercado Bursátil es importante por “Sus niveles técnicos, operativos y organizativos, ya
que con esto permite generar volúmenes de inversión y tener una mejor liquidez y
efectividad.” (Miralles Marcelo , Miralles Quirós, & Miralles Quirós, 2011)
Si bien existen múltiples manifestaciones en diferentes ámbitos de la sociedad y
particularmente en el tema económico, es en el contexto del mercado de valores, en donde
la autorregulación ha tenido una de sus mayores expresiones, convirtiéndose en el
mecanismo a través el cual un grupo de agentes que participan en el mercado bursátil
convienen reglas de juego sobre la forma y las conductas para operar en él, las cuales
representan los parámetros aceptados en el mercado, trascendiendo incluso el concepto de
costumbre mercantil. (Rosillo Rojas , 2008)
4
Según los autores (Gallego Álvarez, García Sannchez, & Rodríguez Domínguez, 2009) nos
dicen que: “Un mejor funcionamiento del mercado de capitales al reducir la incertidumbre
en las decisiones de inversión, es incrementando la liquidez y reduciendo el coste de
capital.
2.1.2. BOLSA DE VALORES
Es una corporación sin fines de lucro que permite reunir tanto a los oferentes de títulos –
valores, como a los compradores o inversionistas, la inversión de los mismos se realiza de
acuerdo a la situación económica de las empresas emisoras.
La Bolsa de Valores es importante porque cuando el inversionista adquiere una acción de
una empresa este pasa a formar parte o ser socio de la misma, con la cual obtiene
ganancias dentro de un largo plazo.
Los autores (Alves Müller & Rabossi, 2014) nos dicen que: “el funcionamiento de la Bolsa
de Valores condensa los principios rectores de dicho sistema: atomicidad, competencia,
transparencia, y libertad de elección”
En el Ecuador existen dos tipos de Bolsa de Valores:
Bolsa de Valores Guayaquil (BVG)
Bolsa de Valores Quito (BVQ)
2.1.3. TITULOS VALORES
En la Ley de mercado de Valores se considera valor al derecho conjunto de derechos de
contenido esencialmente económico, negociables en el mercado de valores, incluyendo,
entre otros de contenido económico negociable dentro del mercado de valores a las
acciones, obligaciones, bonos, permutas, cédulas, cuotas de fondos de inversión colectivos,
contratos de negociación a futuro o termino, permutas financieras, opciones de compra o
venta, valores de contenido crediticio de participación que provengan de procesos de
titularización. (Bolsa de Valores de Quito).
5
Las acciones, los bonos o los valores mobiliarios nominativos están sujetos a inscripción
obligatoria en algún registro, también se acepta, una garantía fiduciaria, vale decir con
transferencia de dominio, pero no al acreedor, sino a una Bolsa de Valores, que empieza a
tener a nombre propio los valores transferidos. (Guzmán Brito, 2012)
Los títulos valores son creados como instrumentos o herramientas que facilitan una eficaz
circulación de créditos, por medio de los mismos se pueden realizar las grandes operaciones
bancarias, y establecen además instrumentos jurídicos en el transporte de mercancías, que
posibilitan las operaciones tanto de exportación y de importancia cuya seguridad depende
de la economía local.
Los títulos valores son creados como instrumentos que faciliten y aseguren la eficiente
circulación de los créditos. Es por medio de estos que se realizan gran parte de las
operaciones bancarias y constituyen además, instrumentos jurídicos esenciales en el
transporte de mercancías, que frecuentemente posibilitan las ventas internaciones,
operaciones de exportación y de importación de cuya seguridad, equilibrio o desequilibrio,
depende la prosperidad de las economías locales. (Rodríguez Moreno, 2006)
2.1.4. INDICES E INDICADORES BURSATILES.
Desde hace mucho tiempo los economistas han estudiado e intentando comprender los
movimientos de los precios en la bolsa de valores, debido a que las inversiones en bolsa
están sujetas a riesgos, los rendimientos son variables y su existencia es incierta. La
predicción de la bolsa de valores es un tema de interés, en particular para quienes
intervienen en ella. Sería muy provechoso poder predecir la tendencia, y si fuera posible, el
precio de las acciones, ya que con esta información los inversionistas podrían realizar
movimientos apropiados y así ganar dinero. (García, Jalal, Garzón, & López, 2013)
“La Federación Internacional de la Bolsa de Valores mide la importancia de los mercados
accionarios en las economías a través de un indicar que compara la relación existente entre
el nivel de capitalización bursátil y el PIB.” Esto nos mencionan los autores (Moreno
García , Vázquez Cotera, Hernández Mejía, & Larios Ojeda, 2015)
6
2.1.5. INDICES BURSATILES DE LA BOLSA DE VALORES DE QUITO.
La Bolsa de Valores de Quito tiene tres principales índices que son los que se detallan a
continuación:
2.1.5.1. INDICE DE RENDIMIENTO DE LA BOLSA DE VALORES DE QUITO
El índice de rendimiento de la bolsa de valores de Quito, es una medida de la relación
que existe entre el promedio del rendimiento de los valores de renta fija negociados en
bolsa en un día frente al rendimiento promedio base. (Bolsa de valores de Quito, 2006)
Esta se encuentra representada por la ecu. (1)
Fuente: Guía de inversionista Bursátil.
Elaborado por: Bolsa de valores de Quito
2.1.5.2. INDICE DE VOLUMEN DE LA BOLSA DE VALORES DE QUITO
El índice de volumen (IVQ) es la relación entre el monto negociado en un determinado
día en la bolsa de valores frente al monto promedio diario de negociación que corresponden
a un periodo base. (Bolsa de valores de Quito, 2006)
Esta se encuentra representada por la ecu. (2)
Fuente: Guía de inversionista Bursátil.
Elaborado por: Bolsa de valores de Quito
7
2.1.5.3. INDICE DE COTIZACION DE ACCIONES Ecu – Índex
Es un indicador y sirve para mostrar la evolución general de precios del mercado
accionario. (Bolsa de valores de Quito, 2006).
Esta se encuentra representada por la ecu. (3)
Fuente: Guía de inversionista Bursátil.
Elaborado por: Bolsa de valores de Quito
2.1.6 CASO PRÁCTICO
Calcular el Índice (IRBQ) tomando en consideración a la Corporación La favorita C.A
al día 24/09/2015 con los siguientes datos:
INDICE DE RENDIMIENTO DE LA BOLSA DE VALORES DE QUITO
Fuente: Guía de inversionista Bursátil.
Elaborado por: Bolsa de valores de Quito
TITULOS #T ULT.
PRECIO
PRECIO
MINIMO
PRECIO
MAXIMO
#
ACCIONES
VALOR
NOMINAL
VALOR
EFECTIVO
LA FAVORITA 80 6.47 6.25 6.47 122.936 122.93600 786.852.37
GUAYAQUIL BANCO 7 3.20 3.20 3.20 73.12 73.120.00 233.984.00
HOLCIN ECUADOR 7 52.50 52.49 52.5 8.266 41.33000 433.887.00
HOTEL COLON 1 0.64 0.64 0.64 312 312.00 199.68
INVERSANCARLOS 1 1.10 1.1 1.1 23 23.00 25.30
PICHINCHA BANCO 5 1.8 1.75 1.8 25.457 25.457.00 45.491.50
SAN CARLOS SOC.
AG, IND
1 1.0 1.0 1.0 36 36.00 36.00
TOTAL 344.982.00 1.671.958.17
8
Para desarrollar el caso práctico la fórmula del índice de rendimiento de la Bolsa de
Valores de Quito se compone de dos fórmulas adicionales que permiten realiza su
operación: El Rendimiento Promedio día y el Rendimiento Promedio de la Base
RENDIMIENTO PROMEDIO DIA
El rendimiento promedio día se calcula con los datos de la tabla del día 24 de septiembre
del 2015, donde nos indica que el número total de acciones es 122.936 y el de transacciones
80 donde al aplicar la formula nos da un resultado de 1.537.
RENDIMIENTO PROMEDIO BASE
Es el promedio de los dos meses anteriores (60 días) es decir Julio y agosto al día del
cálculo, pero para evitar distorsiones no se toma en cuenta el rendimiento obtenido en el día
propio (24/09/2015) y los cinco días anterior, con esto se obtendrá un mejor cálculo del
movimiento de mercado y su rendimiento en valores. (Bolsa de valores de Quito, 2006)
Para obtener el rendimiento promedio de la base de las acciones de la Corporación La
Favorita C.A. se realiza una investigación sobre la tabla de cotización de precios diarios de
acciones del mes de julio, agosto hasta 18 de septiembre del 2015, la misma que se
encuentra disponible en la página web de la Bolsa de Valores de Quito.
9
TABLA DE COTIZACION DE PRECIOS DIARIOS DE ACCIONES
AÑO 2015
Fuente: Cotización de Precios diarios de Acciones.
Elaborado por: Bolsa de valores de Quito
Año: 2015.
El total de acciones de la Corporación La Favorita C.A., durante los meses de Julio y
agosto son 1533839 y el total de número de transacciones realizadas durante este periodo
son 331, con estos datos se realización de aplicación de la formula rendimiento promedio
de la base.
10
2.1.7. RESULTADOS
Una vez que se obtiene el rendimiento promedio de día y el rendimiento promedio de la
base, sacamos el Índice de Rendimiento de la Bolsa de Valores de Quito (IRBQ) donde:
.
Aplicando los datos de las acciones de la Corporación La Favorita C.A., en la fórmula del
índice de rendimiento de la Bolsa de Valores de Quito, para este caso práctico es el 33.17
% que significa que el valor no es un porcentaje favorable para las inversiones, porque
según la Bolsa de Valores cuando es menor a 100 % afecta los títulos de renta fija.
11
3. CONCLUSIONES:
Los índices bursátiles otorgan información útil para el inversionista sobre el
rendimiento de las acciones que se negocian en el mercado de valores.
En el presente trabajo se demostró a través de un ejemplo con las acciones de la
Corporación La Favorita C.A., el Índice de Rendimiento de la Bolsa de Valores de
Quito (IRBQ) arrojando un porcentaje de 33.17 % que es menor que 100 donde nos
indica que hay una tendencia decreciente a los rendimientos de mercado, lo que
permite a los inversionistas tomar mejor decisiones de acuerdo al capital que se
desea invertir.
12
4. BIBLIOGRAFÍA
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