우선주에 대한 가치 분석
우선주의 적정가치 = 배당 / (1+k) + 배당 / (1+k)²+ 배당 / (1+k) … 배당 / (1+k) ∞
우선주의 적정가치 = 배당 / 요구수익률
매년 동일하게 나오는 배당을 현재의 요구수익률로 할인
영구 성장을 가진 보통주의 가치
주식의 가치 구하는 3 가지 방법
PER
적정 주가를 구하기 어려운 이유
배당성장 할인모형과 PER 의 접목
적정 PER, 적정 주가 구하기
Terminal Relationship
Terminal Relationship = ( 이익증가율 + 배당수익률 ) / PER
PBR(Price-book value ratio)
PBR 의 장점
PBR 은 중기적인 수익성을 가장 잘 보여주는 지표
PBR 계산
PBR = 주당 시장가치 / 주당 장부가치
PBR 실전 예PBR = 0.88 배수 → 자산가치 대비 88% 에 거래 됨
PSR(Price-Sales ratio)
PSR(Price-Sales ratio)
수정된 현금흐름
수정된 현금흐름 = 영업활동 현금흐름 + { 순이자비용 x (1-
세율 )}
FCFE(Free cash flow to equity)
잔소리 말고 주주에 대한 이익이 얼마인데 ?
FCFE(Free cash flow to equity)
RIM(Residual Income Model)
경제적 이익
RIM(Residual Income Model)
RIM(Residual Income Model)
RIM(Residual Income Model)
RIM 이 마이너스인 종목은 매수하지 말것 !