Geschlossene Fonds
als unverzichtbarer Bestandteil langfristiger Anlagestrategien
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Fonds-Kongress 2006 Mannheim
01.02.2006
Was kann ein geschlossener Fonds,was andere Assetklassen
nicht können ?
Welche neuen Konzepte können mit geschlossenen Fonds umgesetzt werden ?
Übersicht
100%ige Tochtergesellschaft der Aareal Bank AG
1996 als Tochter der BfG Bank AG gegründet
Spezialisiert auf strukturierte Finanzierungen in den Industriebereichen
FlugzeugeRegenerative EnergienImmobilien
29 Fonds
Investitionsvolumen 1,2 Mrd. Euro 6.500 Investoren
Deutsche Structured Finance
Muss es immer Steuern sein ?
Beschränkung der Verlust-Verlustverrechnung durch § 2b EStG
Abschaffung der Verlustverrechnung durch § 15b EStG
Steuer
Steuer
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80
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Durchschnittliche Verlustzuweisungen bei geschlossenen Immobilienfonds
%
Quelle: Loipfinger Marktanalyse der Beteiligungsmodelle 2005
Steuer
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1000
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3000
4000
5000
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7000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Umsatzentwicklung bei geschlossenen Immobilienfonds
Mio. Euro
Quelle: Loipfinger Marktanalyse der Beteiligungsmodelle 2005
Steuer
0
1
2
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4
5
6
7
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
%
Durchschnittliche Ausschüttung bei geschlossenen Immobilienfonds
Quelle: Loipfinger Marktanalyse der Beteiligungsmodelle 2005
Muss es immer Steuern sein ?
Beschränkung der Verlust-Verlustverrechnung durch § 2b EStG
Abschaffung der Verlustverrechnung durch § 15b EStG
Nutzung der Doppelbesteuerungsabkommen
Rendite und Ausschüttung im Fokus
Steuer
Beispiel Doppelbesteuerungsabkommen USA
Freibetrag 2006 = 3.300 USD(bei 8% p.a. 41.250 USD Anlagebetrag)
nach Ausnutzung des Freibetrages
Steuer
Beteiligungin USD
Ertrag(8%)
SteuerUSA
SteuerD
Differenz
25.000 2.000 200 840 -76%
50.000 4.000 400 1.680 -76%
125.000 10.000 1.135 4.200 -73%
500.000 40.000 6.665 16.800 -60%
Transparenz
Prognoserechnung über die gesamtegeplante Fondslaufzeit im
Verkaufsprospekt
Verkaufsprospekt nach VerkProspG
Veröffentlichung des VerkProsp. muss ab 01.07.05 durch BaFin gestattet werden(keine Inhaltliche Prüfung)
jährlicher Jahresabschluss nach HGB in verb. mit Gesellschaftervertrag
meist jährlicher Rechenschaftsbericht
jährliche Gesellschafterversammlung
jährliche Leistungsbilanz über alle Fonds des Initiators
Kostentransparenz
Transparenteste Anlageprodukt(bspw. Risikobeschreibung, Prognose,
Kosten)
Investitions-objekte
Immobilien
Schiffe
LV Policen
Medien
Leasingmodelle
Regenerative Energien
Private Equity
Innovationen undTrends
neue Investitionsobjekte- z.B. Geothermie, Biodiesel, Holz, Infrastruktur
- Verbriefung von Forderungen (FK statt EK)
Portfolien Stückelung
Internationalisierung
Weitere neue Anlagemöglichkeitenfür den Privatanleger
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Mio. Euro
Durchschnittliche Zeichnungssummen
Quelle: Loipfinger Marktanalyse der Beteiligungsmodelle 2005
Innovationen undTrends
Problem-bereiche
z. Zt. wenig Angebot an GF
Keine Gesetzliche Regelungen analog KAGG
Eingeschränkte Fungibilität
Haftung der Berater/ Vermittler
Fazit
Nach wie vor steuerliche Vorteile (DBA, Erbschafts- und Schenkungssteuer)
Höchste Transparenz durch (Prospektpflicht, Jahresabschluss, Leistungsbilanz) Innovationen (Neue Investitionsobjekte, Verbriefung, Portfolien)
Keine unmittelbare Beeinflussung durchden Kapitalmarkt (Bsp. Solarenergie)
Nicht immer, aber immer öfter
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit
Ich freue mich auf Ihr Fragen
Deutsche Structured Finance
Stand: 159
Niemals Aufgeben !!!