For Internal Discussion Only

Technical analysis

part 3

For Internal Discussion Only

ขอควรพจารณาเกยวกบการวเคราะหทางเทคนค

• การวเคราะหทางเทคนคแมวาจะชวยลดระยะเวลาของการวเคราะห โดนพจารณาท

ผลกระทบ แตการวเคราะหอาจยงไมลกเพยงพอ เพราะพจารณาเนนไปทผลกระทบทาง

จตวทยาของการซอขาย วธการทเหมาะสมควรอาศยการวเคราะหปจจยพ นฐานซงเนนการ

วเคราะหถงสาเหตของมายนยนดวย

• เครองมอการวเคราะหทางเทคนค แมวาชวยใหเราหาสญญาณซอขายหลกทรพยได แตตอง

ระวงเมอตลาดมการเคลอนไหวไรทศทาง เพราะการเขาออกจากตลาดโดยอาศยสญญาณ

ภายใตการเคลอนไหวไรทศทางไมมประโยชนในการท าก าไรและท าใหเสยคาธรรมเนยมใน

การซอขายเพมขนอกดวย

• เครองมอทางเทคนคแนะน าวาเมอใดทควรเขาหรอออกจากตลาด หรอชวงใดทแนวโนมม

การเปลยนแปลง แตไมไดเปนเครองมอทจะยนยนวาสามารถซอทราคาต าสด และขายไดท

ราคาสงสด หรอท าก าไรไดสงสด และสญญาณของการวเคราะหทางเทคนคกไมจ าเปนวา

ตองถกเสมอไป เพราะปจจยทมอทธพลตอการซอขายในโลกแหงความเปนจรงมมากมาย

และผลทางจตวทยากเปนสงทท านายไดยาก

For Internal Discussion Only

Technical analysis

• เปนการวเคราะหหลกทรพยทศกษาพฤตกรรมหรอรปแบบของ

ราคา(price) ปรมาณการซอขาย(volume)ของหลกทรพยยอนหลง

เพอคาดการณแนวโนมของราคาในอนาคต

• โดยเหตผลเบองตนทจะท าใหการวเคราะหปจจยทางเทคนคมความนาเชอถอนน

ประกอบไปดวยสมมตฐาน 3 ประการ ดงน

Technical Analysis ความเปนจรง

ราคาเปนผลรวมทสะทอนใหทราบถงขาวสารในดาน

ตาง ๆ ทงหมดแลว

เหตผลมกจะตามมาหลงจากการเกดขนของราคา

ราคาจะเคลอนไหวอยางมแนวโนม และจะคงอยใน

แนวโนมนน ๆ ในชวงระยะเวลาหนง จนกวาจะม

การเปลยนแปลงแนวโนม

ราคาหนจะสะทอนผลประกอบการของบรษทจด

ทะเบยนในแตละไตรมาส

พฤตกรรมการลงทนของนกลงทน จะยงคงม

ลกษณะทคลายคลงกบพฤตกรรมการลงทนในอดต

Economics cycle - Bubble

For Internal Discussion Only

Indicator & how to use

•Moving average

•Relative Strength Index

•Moving Average Convergence Divergence

•Stochastic

For Internal Discussion Only

Moving Average • นบเปนเครองมอส ำคญ เครองมอหนงในกำรวเครำะหทำงเทคนค โดยมสวนชวยในกำรมองเหนถง

แนวโนมกำรเคลอนทของรำคำหน รวมถงจดทเปลยนแนวโนม เพอเปนสญญำณซอขำย รวมถง

แนวรบแนวตำน ของรำคำหนในชวงเวลำตำงๆ

• ซงกลยทธกำรลงทนนน จะก ำหนดเสนคำเฉลย ในจ ำนวนวนทแตกตำง กน ข นอยกบ ระยะเวลำ

กำรลงทนของแตละบคคล หรอรอบกำรเคลอนทของหนตวนน วำกำรก ำหนดดวยเสนคำเฉลย

เทำใด ทนำจะไดผลตอบแทนสงทสด

• โดยเสนคาเฉลยทใชกนทวไปมตงแต

5 วน (1 สปดาห) ใชส าหรบการลงทนระยะสน

10 วน (2 สปดาห) ใชส าหรบการลงทนระยะสน

25 วน (ประมาณ1 เดอน) ใชส าหรบการลงทนระยะคอนขางปานกลาง

75 วน (ประมาณ1 ไตรมาส) ใชส าหรบการลงทนระยะกลาง

200 วน (ประมาณ 1 ป) ใชส าหรบการลงทนระยะยาว

• ซงจ ำนวนวนเหลำนจะเปนตวบอกถงรำคำตนทนเฉลยของคนทถอหนมำแลวในชวงระยะเวลำ

แตกตำงกนเชน

ปจจบนรำคำหนยนเหนอเสนคำเฉลย 25 วน ดงนนจงบอกไดวำ มคนทถอหนในชวง 25 วนท

ผำนมำ หรอนกลงทนระยะกลำงทยอมถอหนนำนกวำ 1 เดอน มตนทนต ำกวำ รำคำปจจบน ซง

นกลงทนเหลำน ยงมองวำหนเปนแนวโนมขำข นตรำบทรำคำหนยงยนเหนอเสนคำเฉลย 25 วน

For Internal Discussion Only

ตวอยางเสนคาเฉลย

6

SMA 5 เสนประ

SMA 10 เสนปกต

SMA 25 เสนทบ

For Internal Discussion Only

Moving Average

• ประเภทของเสนคำเฉลย

i. แบบธรรมดำ (SMA, Simple Moving Average)

เสนคำเฉลยแบบธรรมดำ มำจำกกำรหำคำเฉลยรำคำหน ในชวงเวลำท

ก ำหนด เปน N วน

ii. แบบ EMA (Exponential Moving Average)

เปนอกรปแบบหนงของกำรหำคำเฉลยถวงน ำหนก โดยกำรใหควำมส ำคญกบ

คำตวหนงทมผลตอกำรเปลยนแปลงของรำคำ และถวงน ำหนกใหคำสดทำยม

ควำมส ำคญเพมข น ซงวธนเปนกำรพยำยำมแกไขขอบกพรองทเกดข นจำกวธ

SMA กลำวคอ EMA นน จะถวงน ำหนกโดยใหควำมส ำคญกบวนสดทำยมำก

ทสด และจะเอำคำทก ๆ คำมำหำคำเฉลย โดยจะไมทงขอมลเกำทผำนมำ ซง

จะท ำใหคำทกคำสะทอนใหเหนกำรเปลยนแปลงของรำคำ

For Internal Discussion Only

How to use • สญญาณซอ

i. เมอราคาเคลอนขน และทะลผานเสนคาเฉลยตามชวงระยะเวลาตางๆ เชน 5 วน, 10 วน

ii. เสนคาเฉลยระยะสน ตดขนเหนอเสนคาเฉลยระยะยาว เรยกวา (Golden cross)

• สญญาณขาย

i. เมอราคาเคลอนลงและทะลผานเสนคาเฉลยตามชวงระยะเวลาตางๆ เชน 5 วน, 10 วน

ii. เสนคาเฉลยระยะสน ตดลงต ากวาเสนคาเฉลยระยะยาว เรยกวา (Dead cross)

• บำงครง กำรซอขำยระยะสน ตำมสญญำณ 5 วน และ 10 วนอำจใหผลตอบแทนนอยกวำกำรถอระยะ

ยำวเปนรอบ จำกกำรดเสนคำเฉลยทยำวข น แตอยำงไร เสนคำเฉลย ไมมก ำหนดตำยตววำ คำไหนด

ทสด ข นอยกบนสยหนตว นน สภำวะตลำดโดยรวม

• ดงนนกลยทธกำรเลอกใชข นอยกบ ระยะเวลำกำรถอครองหน ซงจะเปนตวเลอกดวยกำรใชเสนคำเฉลย

จำก จ ำนวนวนทตำงๆกน แต ควำมแมนย ำ นนอำจข นจำกนสยของหนตวนน หรอ ผทลงทนในหนตว

นนสวนมำก เขำใชเสนคำเฉลยเทำไหร และแบบใด

• สวนจดออนของกำรใชเสนคำเฉลย อำจเกดข นได หำกหนในชวงนน เปนลกษณะ Sideway หรอแกวงตว

ในกรอบนำนๆ อำจจะท ำใหเสนพนไป มำ จงเกดทงสญญำณหลอก ให ซอขำย ไดบอย กได ดงนน

เสนคำเฉลยนนจะเหมำะส ำหรบกำรวเครำะหในชวงตลำดทแนวโนม

For Internal Discussion Only

Price Cross SMA – buy or sell in SMA10

9

For Internal Discussion Only 10

Price Cross SMA – buy or sell in SMA25

For Internal Discussion Only

Golden Cross and Dead Cross in SMA

11

For Internal Discussion Only

ค ำแนะน ำ

• ทง EMA และ SMA นกลงทนในตลาดสวนใหญตางกจะเลอกใชแบบใด แบบ

หนง จากทงสองแบบน เพยงแต อาจจะขนอยกบวธการวเคราะห

i. โดยกำรวเครำะห แบบ SMA นนจะเหนไดกำรเคลอนทของเสนคำเฉลย มกจะชำกวำ EMA

ซงกำรหำสญญำณ ซอขำยจำกกำรตดของเสน EMA จะแมนย ำกวำ

ii. สวนกำรวเครำะหแนวรบแนวตำนจำกเสนคำเฉลยนน SMA จะดกวำ เนองจำกเปนกำร

ค ำนวณ ฐำนตนทนของนกลงทนทแทจรง จงท ำใหบอยครง เปนแนวรบแนวตำนทส ำคญ

iii. สวนหนบำงตวนน อำจจะวเครำะหดวย EMA ดกวำ SMA หรอ SMA ดกวำ EMA นนข นอย

กบ ผเลนหนสวนใหญของตวนน จะใช เสนอะไร ด เพรำะจำกมมมองทเหมอนกน จง ท ำให

เกดสญญำณ ทเหมอนกน จนเปน ควำมแมนย ำทเกดข นกเปนได

iv. เมอ back test กลบไปในอดต เสนคำเฉลยไมวำจะค ำนวณดวยวธกำรใดกตำม ไมเคยผด

แตนกลงทนตำงหำกทซบซอนเกนไป เพรำะ น ำเรองอนๆ มำประกอบกำรตดสนในลงทน

For Internal Discussion Only

RSI – Relative Strength Index

• RSI เปนเครองมอทน ามาใชวดการแกวงตวของราคา

หน ส าหรบการลงทนในชวงหนง เพอดภาวะ การซอ

มากเกนไป (OVERBOUGHT) หรอขายมาก

เกนไป (OVERSOLD) โดยใชระดบเหนอ 70% บอก

ภาวะOVERBOUGHT และระดบต ากวา 30% บอก

ภาวะ OVERSOLD และยงใชเปนสญญาณเตอนวา

แนวโนมของราคาหนทก าลงมทศทางขนหรอลงนน

ก าลงใกลจะออนตวลงหรอยง โดยมสญญาณเตอนท

แสดงออกมาในรปแบบของการแยก

ทางออก (DIVERGENCE) ระหวางราคาหนกบ 14

RSI

• ดชนก าลงสมพทธ (RSI) คอ การค านวณหา

พละก าลง ทซอนตวอยของตลาดหรอของหนใดหน

หนง(INTERNAL STRENGTH) โดยดจากอตราสวน

ท “แกวง” ไปมาอยระหวางการขนลงโดยคดเปน

เปอรเซนต และภายใน “เวลา” ทก าหนด ซงสวน

ใหญจะใชระยะเวลา 14 วน เราจงเรยกวา 14 RSI

• OVERBOUGHT & OVERSOLD

• ระดบ “กำรซอมำกเกนไป” ของ 14 RSI อยทบรเวณ

ระดบสงเกน 70% สวนระดบทมกำรขำยมำกเกนไปอย

ต ำกวำบรเวณ 30% และมกฎวำถำเสน 14 RSI ลด

ต ำลงมำมำกเทำใดจะท ำใหเกดภำวะ OVERSOLD ซง

โอกำสทรำคำหนจะตกลบขนไปในลกษณะ

กำร “ปรบตวทำงเทคนค” มอยสง ในทำงกลบกน ถำ

เสน 14 RSI วงสงขนจนเขำไปใน

เขต OVERBOUGHT แลว โอกำสทรำคำหนจะมกำร

ปรบตวลงกมเชนเดยวกน

For Internal Discussion Only

Trend with RSI

i. RSI เคลอนไหวเหนอ 50 จด แสดงถง

ตลาดหรอหลกทรพยเปนแนวโนมขน

ii. RSI เคลอนไหวต ากวา 50 จด แสดงถง

ตลาดหรอหลกทรพยเปนแนวโนมลง

For Internal Discussion Only

การแยกทางออกจากกนระหวางแผนภมราคากบ RSI

• NEGATIVE DIVERGENCE

i. ในตลำดทมแนวโนมขน เมอเกดลกษณะกำรเคลอนทแยกทำง

กน (DIVERGENCE) โดยเกดขนเมอรำคำใหม ขนสงกวำยอดสงของ

รำคำเกำแต RSI ยอดใหมอยต ำกวำ RSI ยอดเกำตรงจดนจะเปน

สญญำณเตอนวำกำรวงขนของรำคำจะวงตอไปไดอกไมนำน แลวจะ

ปรบตวลงมำตำม RSI

• POSITIVE DIVERGENCE

i. ในตลำดทรำคำมแนวโนมลดลง เมอยอดต ำใหมของรำคำอยต ำกวำ

ยอดต ำเกำของรำคำในขณะท RSI ยอดใหมอยสงกวำ RSI ยอด

เกำ ตรงจดนจะเปนสญญำณเตอนวำ รำคำนำจะสำมำรถสะทอน

กลบสงขนไดในไมชำน หรออำจจะเปนสญญำณเตอนวำ กำรลด

ต ำลงของรำคำนนใกลจะจบลง

For Internal Discussion Only 16

Uptrend

Downtrend

For Internal Discussion Only 17

Uptrend

Downtrend

Negative Divergence

Positive Divergence

For Internal Discussion Only

MACD – Moving Average Convergence Divergence

• เครองมอทใชส ำหรบกำรวเครำะหหนทำงเทคนค ในปจจบนนนมอยมำกมำยหลำยวธ แตละวธจะ

ใหสญญำณซอขำยทถกตอง ชดเจน ในสภำพตลำดทแตกตำงกน ซงข นอยกบปจจยตำง ๆ

เครองมอทเหมำะส ำหรบดวงจรหนในระยะสน - ปำนกลำง (4-6 อำทตย) ทรำคำหนมกำร

เคลอนไหวอยในชวงกวำง ๆ คอ คำเฉลยเคลอนทรวมทำง -แยกทำง (MACD)

• MACD เปนเครองมอวเครำะหหนทำงเทคนคทสรำงข น และพฒนำโดย GERALD APPEL ในป

ค.ศ.1979 ซงเปนเครองมอทเคลอนทไปในทศทำงเดยวกบรำคำ (TREND FOLLOWING) สำมำรถ

ใชวดระดบ(DEGREE) ตลำดวำเปนตลำด BULL หรอตลำด BEAR

• วธการค านวณ

i. เสน MACD สรำงข นโดยใชควำมตำงระหวำงเสนคำเฉลยเคลอนท 2 เสน โดยทเสนคำเฉลย

เคลอนทเสนหนง ใชระยะเวลำในกำรค ำนวณยำวกวำเสนคำเฉลยฯ อกเสนหนง และเสน

คำเฉลยเคลอนท 2 เสนน นยมใชเสนคำเฉลยเคลอนทแบบ EXPONENTIAL สวนจ ำนวน

วนทน ำมำหำคำเฉลย กอำจเปลยนแปลงได แตทนยมใชกนทวไปคอ 12 วน และ 25

(หรอ 26 วน) มขอสงเกตวำ เสนคำเฉลยระยะยำวน จะมระยะเวลำยำวนำน กวำเสน

คำเฉลยระยะสนประมำณ 1 เทำ

For Internal Discussion Only

EMA 12&26

19

For Internal Discussion Only

หลกการอาน MACD

1. ถำ MACD มคำเปนบวก แสดงวำรำคำหนอยใน

แนวโนมขนระยะกลำง

2. ถำ MACD มคำเปนลบ แสดงวำรำคำหนอยในแนวโนม

ลงระยะกลำง

3. ถำ MACD มคำเปนบวก และตดเสนสญญำณ (SIGNAL

LINE) ขนไป แสดงวำรำคำหนมแนวโนมสงขน เปน

สญญำณซอ (BUY SIGNAL)

4. ถำ MACD มคำเปนลบ และตดเสนสญญำณ (SIGNAL

LINE) ลงมำ แสดงวำรำคำหนมแนวโนมลดลง เปน

สญญำณขำย (SELL SIGNAL)

5. ถำ MACD มคำเปนบวก แตตดเสนสญญำณ (SIGNAL

LINE) ลงมำ แสดงวำรำคำหนก ำลงมแนวโนมชะลอกำร

ลงหรอปรบตวขนชวงสน

6. ถำ MACD มคำเปนลบ แตตดเสนสญญำณ (SIGNAL

LINE) ขนไป แสดงวำรำคำหนก ำลงมแนวโนมชะลอกำร

ลงหรอปรบตวขนชวงสน

7. ถา MACD และเสนสญญาณ (SIGNAL LINE) มคาเปน

บวก แสดงวาตลาดเปนตลาด BULL

8. ถา MACD และเสนสญญาณ (SIGNAL LINE) มคาเปน

ลบ แสดงวาตลาดเปนตลาด BEAR

• การแยกทางออกจากกนระหวาง

แผนภมราคากบ MACD

i. NEGATIVE DIVERGENCE

A. จะเกดข นเมอ MACD มกำรปรบตวลง

สวนทำงกบกำรสงขนของดชนรำคำ เปน

กำรเตอนวำรำคำหนอำจมกำรปรบตวลง

ii. POSITIVE DIVERGENCE

A. จะเกดขนเมอ MACD มกำรปรบตวสงขน

สวนทำงกบกำรลดลงของดชนรำคำ เปน

กำรบอกวำกำรลดลงของรำคำหนใกล

สนสด

For Internal Discussion Only

Buy&Sell signal in MACD

21

For Internal Discussion Only

Divergence in MACD

22

Uptrend

Downtrend

Negative Divergence

For Internal Discussion Only

Stochastic • ดชนวดกำรแกวงตวของรำคำทศกษำควำมสมพนธ กำร

เคลอนไหวของรำคำในชวงเวลำหนง ๆ กบรำคำปด

โดยมำจำกขอสงเกตทวำ ถำกำรสงขนของรำคำหนนนม

แนวโนมสงขนตอไป รำคำปดของหนนนจะอยใกลกบ

รำคำสงสด แตถำรำคำของหนมแนวโนมลดต ำลง รำคำ

ปดจะอยในระดบเดยวกบรำคำต ำสดของวน

• ถำรำคำหนก ำลงจะเปลยนทศทำง

จำก “ขน” เปน “ลง” เรำมกจะพบวำรำคำในระหวำง

ชวโมงกำรซอขำยอำจจะสงขน แตรำคำปดจะอย

ใกลเคยงกบรำคำต ำสดของวน แตหำกรำคำหนก ำลงจะ

เปลยนทศทำงจำก“ลง” เปน “ขน” รำคำปดจะมรำคำ

ใกลเคยงกบรำคำสงสดของวน แมวำในระหวำงชวโมง

ซอขำยรำคำอำจจะลดต ำลง

• ควำมสมพนธระหวำงรำคำสงสด-ต ำสดกบรำคำปด ได

ถกน ำมำพฒนำเปนสตรสมกำรในกำรดแนวโนมขน

หรอลงของรำคำหนในชวงสน ๆ โดยน ำมำใชดวำ รำคำ

ปดอยทระดบกเปอรเซนตของชวงรำคำทซอขำยในชวง

ระยะเวลำหนง

• หลกการอาน Stochastic • สญญำณเตอน “ซอ” เกดข นเมอ

เสน STOCHASTIC เขำเขต OVERSOLD ทบรเวณ

ระดบต ำกวำ20% และควรซอเมอเกด

สญญำณ “ซอ” จำกกำรทเสน %K ตดเสน %D ขน

• สญญำณเตอน “ขำย” เกดข นเมอ

เสน STOCHASTIC เขำเขต OVERBOUGHT ทบรเวณ

ระดบสงกวำ 80% และควรขำยเมอเกด

สญญำณ “ขำย” จำกกำรทเสน %K ตดเสน %D ลง

For Internal Discussion Only

Modified Stochastic

24

Overbought

Oversold

For Internal Discussion Only

Slow Stochastic

25

For Internal Discussion Only

หลกการอาน Stochastic

• ควำมหมำยของระดบ 0% และ 100%

• ระดบ 0% หมำยถงระดบทบอกภำวะขำยมำกไป (OVERSOLD) ของหนแต ณ ระดบนไมได

หมำยควำมวำรำคำหนจะลดลงต ำกวำนอกไมได เพยงแตแตบอกวำ ณ ระดบนรำคำหนอำจหยด

พกชวครำว หรออำจดดตวสงข นเลกนอย ในลกษณะของ (TECHNICAL REBOUND) กอนทรำคำ

จะตกลงตอระดบ 0% จงอำจตควำมไดวำรำคำหนไดลดลงมำถงระดบ “WEAK”

• ระดบ 100 % หมำยถงระดบทบอกภำวะซอมำกไป (OVERBOUGHT) ของหน แต ณ ระดบนก

ไมไดหมำยควำมวำรำคำหนจะไมสำมำรถวงข นสงตอไปได แตกลบชใหเหนวำหนมควำม

แขงแรง (STRONG) จน สำมำรถผลกดนใหเสน STOCHASTIC ข นมำอยทระดบ 100% ได

อยำงไรกด ณ ระดบรำคำน STOCHASTIC อำจมกำรปรบตวลงมำบำง (TECHNICAL

CORRECTION) แตเปนกำรปรบตวเพอลดภำวะOVERBOUGHT มำกกวำ

For Internal Discussion Only

Indicators จดแขง จดออน

บอกสภาวะของตลาด หรอหนรายหลกทรพยเหมอนการ

พยากรณอากาศ

1. คนสวนใหญเอาไปใชหาจงหวะซอ

ขาย ซงกไม 100%

2. การน าเสนคาเฉลยมาซอนใน

indicator เพอหาจดซอขายนน ซบซอน

เกนไป

MACD 1. ตความแนวโนมไดแมนย า จากคา MACD > or < 0 1. ไมสามารถบอกภาวะ bullish หรอ

bearish ได เพราะค านวณมาจากเสน

คาเฉลย

RSI 1. ค านวณจากราคาปด ท าใหตความแนวโนมไดแมนย า

หากพจารณา RSI มากกวา หรอ นอยกวา 50 จด

2. สามารถบอกภาวะ bullish หรอ bearish ได

1. ในภาวะ sideway ราคาปดมความผน

ผวน ท าให RSI สวงตวท าใหความ

ตความผดเพยนไป

Stochastic 1. บอกจดวกกลบ ทงการรบาวด และการกลบตวในระยะ

สนไดด เชน Modified Stochastic เหลอเลขหลกเดยวจะร

บาวด เปนตน

2. ใชไดดในภาวะ sideway

1. เมออยในภาวะ bullish และ bearish

จะ overbought และ oversold เปนเวลา

หลายวน ท าใหตความและหาจงหวะขาย

ไดยาก

27