Download pdf - Vontobel Portrait 2013 sur le thème "De la Richesse"

A propos de VontobelNous nous sommes fixé pour objectif de protéger et d’augmenter sur le long

terme les avoirs confiés par les clients. Spécialisés dans la gestion de fortune activeet dans les solutions de placement sur mesure, nous offrons un conseil respon-sable et prévoyant. Ainsi, nous nous engageons à délivrer un service de qualitésuisse et performant. La famille propriétaire s’y engage, de par son nom, depuisdes générations.

Nos compétences clésProtéger et augmenter les actifs: nous souhaitons protéger et augmenter sur lelong terme les avoirs confiés par les clients. Ainsi, nous conseillons nos clients demanière prévoyante et responsable de génération en génération.

Gérer activement la fortune: en pratiquant une gestion de fortune active, nouscréons une plus-value financière pour nos clients. Pour ce faire, nous élaboronsdes solutions de qualité visant à optimiser le rendement et à gérer les risques.

Appliquer des solutions de placement sur mesure: nous appliquons des solutionsde placement sur mesure pour nos clients. Notre recherche prévoyante ainsi quenos compétences en matière de produits et de processus font de nous le parte-naire idéal.

Nos valeurs entrepreneurialesNous pensons avec prévoyance, nous agissons de manière responsable et noustravaillons avec excellence pour nos clients.

A fin décembre 2012, les avoirs confiés par nos clients s’élevaient à quelquesCHF 150 milliards. Vontobel emploie environ 1’400 collaborateurs dans le monderépartis sur 21 sites. Les actions nominatives de Vontobel Holding AG sont cotéesà la SIX Swiss Exchange. Les familles Vontobel et la Fondation Vontobel possèdentla majorité des actions et des voix.

Vontobel Holding AG

Gotthardstrasse 43

CH-8022 Zurich

Téléphone +41 (0)58 283 59 00

www.vontobel.com

richessePortrait 2013

De laLa richesse aux

multiplesfacettes.

De la valeurdu savoir et de la

recherche.

Qu’est-ce qui rend un

pays riche?

Richesse etresponsabilité.

Quelles sont les valeursd’une vie riche?

La santé,une richesse.

La richesse:comment la protéger etl’augmenter?

Avoirs des clients (en mrd de CHF)

150

Vontobel en chiffresFaits et chiffres au 31 décembre 2012

Fonds propres (en mrd de CHF)

Afflux net d’argent frais 2012 (en mrd de CHF)

Ratio des fonds propres de baseBRI (tier 1) (en %)

Notation Bank Vontobel AG:

Moody’s: A1

Standard & Poors’s: A+

1.574

8.6

27.2

Pour en savoir plus: www.vontobel.com

Actifs sous gestion

Avoirs en dépôt

Produits structurés en circulation

98.444.27.0

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multiplesfacettes.


recherche.


pays riche?






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Moody’s: A1


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8.6

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Actifs sous gestion

Avoirs en dépôt


98.444.27.0


Sommaire

4 Vontobel Portrait 2013

06Dr Zeno StaubLa richesse auxnombreux visages.

10Prof. Gottfried SchatzLa richesse invisible.

14Science et recherche.Faits et chiffres

16Christophe BernardDans un océan de liquidités,les marchés nous réserventdes surprises.

18Dr Gerhard SchwarzLa Suisse est riche, maispas à cause de l’argent.

22Pays, peuple et politique.Faits et chiffres

24Georg SchubigerForces qui restent,valeurs qui comptent.

26Dr Hans VontobelRichesse et responsabilité.

28Prof. Georg KohlerPour une richessecompassionnelle.

32Axel SchwarzerQuelle stratégie deplacement fait mouche?

34Roger StuderProfiter de la richessedes idées.

36Prof. Dr méd.Paul Robert VogtLa santé, un cadeau.

40L’être humain et la santé.Faits et chiffres

42Herbert J. ScheidtAssumer la responsabilitéde la fortune.

44Vontobel en chiffres.

57684_Vontobel_Portrait_FR_Inhalt_D01.indd 457684_Vontobel_Portrait_FR_Inhalt_D01.indd 4 13.03.13 08:4613.03.13 08:46

Qu’est-ce que la richesse? Oublions la réponse évidenteque l’on attend des spécialistes en gestion de fortune, c’est-à-dire l’argent, l’or, les titres et les immeubles. Certes, ce sontdes valeurs qui ont indubitablement une grande importancepour les affaires bancaires. Mais il existe une tout autre ri-chesse qui peut être, dans son genre, un bien inestimable etun grand cadeau. Il s’agit par exemple d’une vie bien remplieet menée de façon autonome, d’amitiés qui perdurent à tra-vers les hauts et les bas ou simplement de la capacité d’êtreheureux.

Si nous étendons notre regard de l’individu à la société,nous trouvons une richesse multiple. Nous y découvronsles valeurs communes qui lient des groupes de femmes etd’hommes réunis finalement par le hasard – et c’est le casde tous les peuples – en une société civile humaine. Gran-dement sous-estimée est la richesse invisible des idées, quicherchent leur réalisation dans la recherche et le développe-ment et souvent la trouvent. Un autre élément de la richesseest l’Etat libéral qui garantit les droits fondamentaux à sescitoyennes et citoyens et qui veille à ce que la communauté

profite équitablement de la vigueur de son économie. Il y aencore la santé, qui échoit simplement à la plupart d’entrenous. C’est un immense cadeau, dont l’importance nouséchappe souvent. Sur ces aspects et d’autres encore dela richesse, quatre auteurs de renom issus du monde de lascience nous apportent un éclairage parfois étonnant. Ils’agit de Gottfried Schatz, biochimiste, de Georg Kohler,philosophe, de Gerhard Schwarz, économiste, et de PaulRobert Vogt, chirurgien du cœur.

Alors quel est le bien le plus précieux – pour ainsi direla richesse – d’une banque? La question peut de primeabord déconcerter, pourtant la réponse est évidente. C’estla confiance des clients, qui doit être méritée jour après jour.C’est aussi la puissance créatrice des collaborateurs qui, avecleurs talents et leurs connaissances, génèrent de la plus-valueen s’impliquant dans leur travail. Nous souhaitons par cettepublication vous montrer combien la richesse est diverse etsouligner quelques-uns de ses aspects.

Bonne lecture du Portrait 2013 de Vontobel.

Chère lectrice, cher lecteur,

Dr Zeno StaubChief Executive Officer

Herbert J. ScheidtPrésident du Conseil d’administration

Vontobel Portrait 2013 3




Dr Zeno StaubChief Executive Officer

Monsieur Staub, notre thème est larichesse. Où en est actuellement laSuisse à cet égard?

La Suisse se porte bien dans l’en-semble, même très bien dans certainsdomaines. Ce que montrent les nom-breux chiffres macro-économiquesqui sont impressionnants par rapportà ceux d’autres pays. Il s’agit là d’uneperformance remarquable sur fond decrise de la dette en Europe. Cependant,il me paraît important de ne pas limiterla richesse à sa seule dimension maté-rielle. En effet, la véritable richesse d’unpays comprend bien d’autres aspects.

Lesquels par exemple?La liberté individuelle du citoyen,

la capacité et la volonté de la Suissede respecter, du moins dans une largemesure, toutes ces libertés – heureuse-ment d’ailleurs qu’il est devenu moinsimportant de les protéger. Le fait demettre à la disposition de tous seshabitants une communauté qui fonc-tionne, rendant ainsi possible de vivreensemble dans la dignité et l’égalitédes chances. Et que nous puissions en-core, comme citoyens, être en prise di-recte avec notre Etat et non faire partied’un groupe revendicatif coupé de sesorigines et évoluant dans un système.

Votre apologie laisse entendre quevous pourriez attribuer encore d’autresvaleurs à la Suisse.

Quand on vient de passer unweek-end de ski en famille, impos-sible de ne pas penser à la beauté dupaysage. C’est un privilège de pouvoirvivre en paix dans un espace aussi petitprésentant une telle diversité visuelleet culturelle.

Une autre force véritable de laSuisse réside dans sa grande efficacité.Pauvre en matières premières, ce paysa appris très tôt que ce désavantagene pouvait être compensé que par unesprit d’entreprise ouvert sur le mondeassocié à une grande motivation detravailleurs très bien formés. Ces as-pects aussi contribuent à la richessed’un pays.

Quelles conditions un pays doit-ilremplir pour être prospère?

Richesse et prospérité pour le plusgrand nombre s’épanouissent là oùla société, l’Etat et l’économie inter-agissent selon des règles claires et oùles citoyens – qui se cachent toujoursderrière des notions abstraites comme«société» ou «Etat» – exigent de laliberté en offrant leur responsabilité encontrepartie. Cet échange est plus oumoins favorisé par les institutions éta-blies. C’est là où se situe l’un des plus

gros avantages de la Suisse: le fédé-ralisme, la subsidiarité, la démocratiedirecte et – si on ose encore la citer en2013 – la concurrence fiscale. Tels sonten fin de compte les facteurs décisifsqui sont partie intégrante du modèlesuisse.

Ne s’agit-il pas là de préceptes libé-raux habituels?

Oui, impossible de les éviter, maispas seulement. Permettez-moi de re-venir à ma réponse à votre dernièrequestion. Le citoyen a le droit et ledevoir d’exiger la liberté, mais il doits’en acquitter en assumant son pen-dant, la responsabilité. Autrement dit,le citoyen est responsable de ses faitset gestes. A l’extrême, l’acceptationde l’échec fait, dans une concurrenceéconomique libre, partie de ce prin-cipe. Cette responsabilité s’étend aubien commun et implique de prendreconscience que, dans une certainemesure, il est nécessaire de répartir larichesse afin qu’elle puisse bénéficier àtous.

Tournons-nous vers la banque. Lavraie richesse d’une banque résidedans sa crédibilité et dans la confianceque ses clients lui accordent. Est-ceaussi votre avis?

En effet, la confiance et la crédi-bilité sont fondamentales. Que faire


Dr Zeno StaubDepuis 2011, Dr Zeno Staub est CEO de Vontobel. Il a d’abord étédirecteur financier (CFO) de Vontobel dont il a ensuite dirigé successive-ment l’Investment Banking et l’Asset Management. Il a été auparavantcofondateur d’une société de conseil en gestion d’entreprise. Zeno Stauba obtenu un doctorat en économie de l’Université de St-Gall.

pour gagner la confiance des clientset la conserver sur la durée? Commentdevenir crédible en tant qu’entreprise?Ma réponse est simple: nous devonsfaire ce que nous disons et tenir ce quenous promettons. Dans le domainebancaire, la devise «Des paroles auxactes» est plus d’actualité que jamais.

La confiance se gagne.Avant la crise financière, j’aurais dit

que, en tant que banque suisse, nousavions un certain crédit de confianceet que nous allions nous en montrerdignes au fil du temps. Mais la crisea tout bouleversé: l’image du mondefinancier, la perception des banquesdans le public, le nouveau rôle desautorités de régulation, la critique dusecret bancaire dans le monde entieret bien d’autres choses encore. Au-jourd’hui, les banques suisses, commeles banques étrangères, doivent rebâ-

tir la confiance à partir de zéro, carle crédit qu’elles avaient a disparu.Les banques performantes qui créentde la plus-value continuent d’avoir laconfiance de leurs clients, tandis queles autres la perdent assez rapidement.

Comment la banque Vontobel s’assure-t-elle de pouvoir gagner la confiancedes clients à l’avenir également?

Nous nous limitons à ce que noussavons réellement faire. Une banqueprivée a été, est et restera un orga-nisme à qui ses clients confient leurrichesse. Cette fortune y est géréeet placée par des professionnels. Lesclients qui nous remettent aujourd’huiun certain montant de leur patrimoineliquide devraient recevoir, quand ilsreviendront nous voir dans une dizained’années, plus que ce qu’ils ont déposémaintenant. Cela étant, les objectifs etles attentes sont très différents d’un

client à l’autre et dépendent de diversfacteurs, comme la monnaie choisie oula situation personnelle du client. Nousutilisons toutes nos capacités et toutesnos forces pour réaliser ces objectifsle mieux possible. Pour nous, le man-dat est clair: nous voulons protéger etaccroître la richesse de nos clients. Il nepeut y avoir aucun doute à cet égard,même si le contexte économique estdifficile et que la richesse est attaquéede toutes parts.

L’indépendance est-elle aussi uneforme de richesse?

Certainement, car celui qui estindépendant peut décider en touteliberté et mène sa barque comme ill’entend. C’est là un avantage consi-dérable pour l’avenir. Dans les tempsincertains que nous allons vivre pen-dant quelques années encore, l’indé-pendance d’une banque privée ren-


Ce qui fait la richesse d’un pays: lanature, l’identité, l’urbanité, l’ouverture

au monde et la liberté individuelle.

©Alessan

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contre un grand intérêt. Qui plus est,sa famille propriétaire donne à notrebanque un fort ancrage supplémen-taire. Depuis quatre générations en ef-fet, la famille Vontobel illustre parfaite-ment la manière d’assumer pleinementla richesse et la responsabilité.

Y aura-t-il encore des innovationsdans le private banking ou a-t-on déjàdécouvert depuis longtemps tout cequi devait l’être?

Il y a eu récemment des phases aucours desquelles certains prestatairesont jeté beaucoup trop d’innovationssur le marché. Cela ne pouvait pasfonctionner car les prestations de basedu private banking sont relativementstables. Il s’agit de protéger et d’ac-croître la fortune de nos clients. Dansnotre domaine, il faut chercher long-temps pour trouver un «océan bleu».Jamais il n’y aura de découverte totale-

ment nouvelle dans le private banking,pour cela notre mission est bien tropimmuable. Toutefois, il y aura toujoursdes gens très fortunés qui nécessitentdes prestations sortant de l’ordinaire.Pour les leur fournir, il existe plusieursvoies. En effet, dans un monde globa-lisé, les bonnes idées ne se trouvent pasdans la rue. Il est nécessaire de pro-céder à des recherches approfondieset de maîtriser des processus d’inves-tissement bien rôdés pour répondreà ces défis. Mais en ce qui concernele côté administratif (procédures ettraitements) également, il faut pro-duire de gros efforts pour satisfaire àdes exigences croissantes. Les clientssouhaitent d’une part avoir affaire àune petite manufacture gérée par despersonnes qu’ils connaissent bien etd’autre part ils attendent de nous descompétences considérables en matièrede produits.

Qu’est-ce qui compte le plus, la forcede l’organisation ou les qualificationsdu conseiller?

Les deux sont nécessaires. Dansle contexte global actuel, le meilleurdes conseillers ne peut pas remplir sonmandat sans une organisation très effi-cace pour l’assister. Chaque banquea besoin d’un moteur, qui est l’orga-nisation derrière le conseiller. Quandle moteur est faible, celui-ci ne peutpas fonctionner au mieux quelles quesoient ses qualités. Si le moteur est bonmais le conseiller faible, le systèmene marchera pas non plus. Tous lesmaillons de la chaîne de valeur doiventêtre forts pour que le client obtienned’excellents résultats. Ce défi se re-nouvelle jour après jour, semaine aprèssemaine et année après année. <


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Prof. Gottfried Schatz

«Nous sommes un pays pauvre qui a seulement beau-coup d’argent.» C’est par cette remarque intelligente qu’undiplomate arabe de l’OPEC a défendu sa patrie, diabolisée pardes journalistes occidentaux lors d’un débat télévisé organiséaprès l’embargo pétrolier de 1973. Cet argument nous rap-pelle que l’on ne mesure en général la richesse qu’à l’aune deses fruits visibles. Pourtant ceux-ci sont les enfants du passé,voire du hasard. La véritable richesse d’un pays n’est visibleque pour celui qui sait comment naissent des idées nouvelles.Celles-ci sont la source de la vraie richesse qui assure nonseulement l’aujourd’hui, mais aussi le surlendemain.

Comme l’énergie électrique, les idées nouvelles ne selaissent pas stocker, ni transmettre par héritage. Chaquegénération doit recommencer à son tour leur quête, sans selimiter aux sciences naturelles ou aux technologies. Celles-cisont en effet impuissantes à résoudre les problèmes les pluspressants de notre société qui sont de nature sociale et po-litique. La compétition pour de nouvelles idées qui se livreaujourd’hui dans le monde entier est sans pitié et se déroule àtoute vitesse; une avance qui aura pris une décennie pour seconcrétiser peut être perdue en quelques années.

Les idées nouvelles exigent d’avoir le courage de remettreen question le savoir reçu et, s’il le faut, de le jeter aux orties.Le savoir est figé et, par conséquent, ennemi de la nouveauté.L’Europe se refuse cependant à le reconnaître; elle considèreque savoir et science sont synonymes, comme les parties insé-parables d’un tout qui auraient une seule et même tâche. Maiscomme la remplir coûte cher, l’Europe veut enfermer le mondede la science dans des limites aussi étroites que possible.

Ce malentendu menace la force innovatrice de l’Europeet provoque nombre des problèmes qui assaillent la science

de nos jours. Pour les maîtriser, il faut bien comprendre quescience et savoir sont de nature fondamentalement différenteet doivent donc être encouragés de façon différente. Au fond,la science ne s’occupe pas du savoir mais du non-savoir, au-trement dit de l’ignorance. Son but est de transformer cettedernière en savoir, sachant que le processus de transformationest généralement plus important que son résultat. Nombreuxsont les chercheurs qui considèrent en effet que le savoir qu’ilscréent est presque un sous-produit, laissant à d’autres la tâched’en prendre soin. Pour un vrai chimiste, par exemple, unmanuel de chimie est en réalité une histoire de la chimie, unrésumé qu’il connaît déjà ou devrait connaître. En revanche,la chimie vraie est un résultat surprenant obtenu en labora-toire, une information inattendue venant d’un collègue ou unexposé sur une nouvelle découverte. Les nouvelles idées nenaissent pas sur le terrain connu du savoir transmis, mais à safrontière la plus lointaine, là où le savoir le cède à l’ignorance.

Les mondes étranges de l’ignorancePourtant, dans le quotidien de la science, la plupart des

scientifiques s’occupent de l’administration et de la trans-mission du savoir; la conversion de l’ignorance en savoir estréservée à une petite minorité de chercheurs actifs. Et au seinde cette minorité, seule une élite minuscule se voit accorderle privilège de réaliser le but suprême du savant: créer unenouvelle ignorance, c’est-à-dire découvrir quelque choseque nous ignorions sans savoir que nous l’ignorions. Quand,pour nous les Européens, Christophe Colomb a découvertl’Amérique du Nord, Sigmund Freud, le subconscient, et MaxPlanck, le quantum d’énergie, ils nous ont ouvert les nou-veaux mondes mystérieux du non-savoir, dont l’exploration aprofondément modifié la vision que nous avons de nous et dumonde.

Le savoir n’est pas une marchandise qui peut être soi-gneusement emballée, étiquetée et entreposée en lieu sûr


Prof. Gottfried Schatzétudie la chimie et la biochimie à Graz. Il enseigne et effectue des recherches à Vienne, à

l’Université Cornell à Ithaca/New York et plus tard au Biozentrum à Bâle qu’il dirige temporai-rement. Ses découvertes sur la formation des mitochondries sont distinguées par de nombreux

prix. Depuis sa retraite, Gottfried Schatz continue de publier. Son dernier ouvrage s’intitule«Au-delà des gènes» (Presses polytechniques et universitaires romandes, 2012). Il y décritdans 19 essais les phénomènes biologiques qui marquent notre conception de l’homme.

Vontobel Portrait 2013 11©Christia

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pour l’éternité. Il ressemble plutôt à un zoo où les animauxsauvages se lancent contre les barreaux de leur cage, les bri-sent parfois et donnent naissance à une progéniture inatten-due. «La guerre, on ne la fait pas: c’est elle qui nous fait»,cette affirmation de Jean-Paul Sartre s’applique, par analo-gie, aussi au savoir. Sous l’assaut de la recherche scientifique,celui-ci ne cesse de changer et, par conséquent, de nouschanger nous aussi. Certes, nous parvenons à le maîtriser, paspour longtemps, ou le falsifions sciemment, mais en fin decompte, il sera inéluctablement plus fort que nous. Il suit sespropres lois, que nous ne pouvons pas connaître avec préci-sion ni modifier. Si la citation attribuée à Victor Hugo: «Rienn’a plus de force qu’une idée dont l’heure est venue» n’estpas authentique, elle est pourtant vraie.

La science n’est pas la gardienne de la stabilité et del’ordre mais une incorrigible révolutionnaire qui, avec ses nou-velles idées, sème un trouble créatif. Elle ne rend pas notre vieplus calme mais plus libre. La science bafoue les dogmes etdéstabilise – tout comme l’art novateur. Dès lors, il n’est pasétonnant que les Etats totalitaires les oppriment tous deux.Le poète russe Ossip Mandelstam a eu ces paroles amèrespour qualifier la culture de la terreur de Staline: «Seule la Rus-sie respecte la poésie, puisqu’elle tue des gens en son nom.Où donc la poésie est-elle un motif de mort?» En 1941, IvanMaisky, à l’époque ambassadeur soviétique en Grande-Bre-tagne, a fait savoir au monde entier que «dans l’Union sovié-tique, il n’y a pas de place pour une science libre».

Penser l’inconcevableLe scientifique ne considère pas le changement perpé-

tuel de notre savoir comme une menace. Le bactériologueaméricain George Packer Berry, professeur à la Harvard Medi-cal School, l’a exprimé il y a quelques décennies de manièreprovocatrice en s’adressant en ces termes à ses étudiants dupremier semestre: «La moitié de ce que nous allons vous ap-prendre est fausse, malheureusement je ne peux pas vous direlaquelle.» Les scientifiques ont une relation ambivalente avecle savoir: ils misent tout sur son acquisition et une fois qu’ilsy sont parvenus, ils ne lui font plus confiance et ne cessentde le remettre en question. Posséder un savoir est, pour unsavant, bien moins important que sa conviction de pouvoir encréer un nouveau grâce à l’observation et à la pensée critique.Le savoir est un produit du passé, comment pourrait-il assu-rer l’avenir dans un monde en constante évolution? Seule laforce, éternellement jeune, de la recherche scientifique le peut,car elle cherche dans le moment présent l’hypothèse du futurqui nous donnera de nouvelles idées. Celles-ci ne jaillissentque rarement d’un collectif ou d’une institution mais presquetoujours d’un anticonformiste isolé qui nage à contre-courantet met en doute les dogmes communément acceptés. Il voitce que chacun voit mais pense ce que personne n’a encorepensé avant lui. Ses nouvelles idées reposent sur l’intuitionque le chemin de A à C, que tous recherchent, ne passe paspar B, mais par X ou Z. Tout cela exige un courage intellectuel,qui est le don primordial d’un chercheur créatif. Les dangersne le font pas reculer s’ils lui promettent un nouveau savoir.

Le savant américain John Augustus Shedd l’encourage par cesmots: «Un navire dans un port est certes en sûreté, mais cen’est pas pour cela qu’il a été construit.»

Certes, le savoir a une grande valeur, mais il ne faudraitpas le surévaluer. Nos écoles, nos universités et notre politiquede la science sont trop axées sur le savoir, étouffant ainsi lapensée critique et indépendante, qui est pourtant au cœur dela science. Le grand public et de nombreux politiciens pen-sent que la recherche est un processus parfaitement logiqueau cours duquel le chercheur pose patiemment pierre aprèspierre jusqu’à l’achèvement d’un bâtiment dont les plansont été minutieusement préparés. Or, la recherche innova-trice se situe quasiment à l’opposé: elle joue sur l’intuition,ne se laisse guère planifier, est pleine de surprises et parfoismême chaotique – exactement comme l’art avant-gardiste.Science et avant-garde ne sont pas des promenades sur desvoies dégagées, mais des expéditions en terre inconnue, danslesquelles les chercheurs et les artistes se fourvoient souvent.Quand règnent le calme et l’ordre, cela signifie que les cartessont déjà dessinées et les têtes créatives ailleurs, précisémentlà où leur intuition les a conduites.

Les fruits de la richesse invisibleLa capacité de penser et faire du neuf est la vraie richesse

d’un pays. En Suisse, cette force a produit des fruits visiblesque le monde entier lui envie. Une telle force ne s’achète pasou ne peut pas être libérée en une nuit. Elle nécessite dessoins patients et déterminés pour qu’elle croisse lentement.Elle se nourrit des talents que chaque génération nous offreen cadeau et que nous devons systématiquement encourager.Il n’est pas possible de planifier les talents, ni de les créer, maisil est facile de les brimer, voire de les détruire. Les talents sonttrès vulnérables, c’est pourquoi nous en perdons tellement,trop. La croyance qu’un «talent s’imposera toujours» est unelégende dangereuse et une menace pour l’innovation. Uneautre menace, particulièrement dans une Suisse qui n’aimepas les têtes qui dépassent, est un dévoiement de la démo-cratie qui peine à accepter les talents peu ordinaires et lesenferme dans un carcan.

Pour préserver et multiplier la richesse invisible del’Europe, il ne s’agit pas de mettre sur pied un programme derecherche sophistiqué mais seulement de respecter trois règlessimples. Nous devons:

• choisir les chercheurs les plus talentueux avec rigueur,mais équité, même si cela doit heurter une compréhen-sion pervertie du principe de démocratie;

• leur donner ensuite les moyens nécessaires de manièreciblée, même s’il en reste moins pour les autres;

• enfin, avoir la patience de les laisser penser et chercherlibrement pendant un temps convenable.

Car la véritable richesse d’un pays se fonde notammentsur l’humilité et le respect devant la vulnérabilité de la forcecréatrice de l’être humain. <



©Christia

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La diversité mondiale des espèces.Nombre (estimation)

Source: Rainer Flindt, Biologie in Zahlen (La biologie en chiffres)

Faits et chiffres

Les cinq plus grandes îles du monde.Surface en milliers de km2

Source: The Economist, 2013

Prix Nobel de chimiePrix décernés de 1901 à 2011, par pays de résidence

Source: www.nobelprize.org

Prix Nobel de physiquePrix décernés de 1901 à 2011, par pays de résidence


• Environ deux millions d’espèces animales sont actuel-lement connues. Les experts estiment à près de 20 millionscelles qui n’ont pas encore été découvertes.

• Chaque année, on découvre quelque 20’000 espècesnouvelles.

• Les naturalistes pensent que jusqu’à dix millions d’espècesvivent dans les mers.

• Au cours des 120 années écoulées, quelque 350 espèces ani-males considérées comme disparues ont été redécouvertes.

Source: Beobachter Natur

Groenland2’176

Nouvelle-Guinée809

Bornéo746

Baffin507 Madagascar

587

USAUSA Grande-Bretagne Allemagne Suisse AllemagneGrande-Bretagne Suisse

45 15 651 20 19 4


Insectes1’000’000

Papillons120’000

Poissons20’600

Oiseaux8’600

Mammifères3’700

23

6

Prix Nobel de médecinePrix décernés de 1901 à 2011, par pays de résidence


Les quatre pays les plus innovants du mondeGlobal Innovation Index Rankings 2012, Score 0–100

Source: The Global Innovation Index/INSEAD, 2012

Brevets par paysNombre de brevets pour 100’000 habitants/pays


4’2522’0211’7681’564

1’403

1’296

1’112

970

855

694

Luxembourg

Emirats arabes unis

Irlande

Suisse

Taïwan

Corée du Sud

Japon

Singapour

Suède

France

L’ETH Zurich –en réseau avec le monde entier

• forme actuellement 17’187 étudiantsprovenant de 80 pays; 30.8% sont desétudiantes.

• 36.1% des étudiants viennent de l’étranger.• attire les meilleurs scientifiques du monde:

68% des 462 professeurs (hommes etfemmes) sont de nationalité étrangère.

• fortement axée sur la pratique: quelque 240«spin-offs» ont été créées entre 1996 et2011 dans l’environnement de l’ETHZ.

• annonce chaque année environ 80 brevets.

Source: ETHZ, Jahresbericht 2011

USA Grande-Bretagne Allemagne Suisse

53 23 15

5%

4%

3%

2%

1%

Israël

Finlande

Suède

Japon

Danem

ark

Suisse

Taïwan

USA

Allemagne

Coréedu

Sud


68 64 63 61

Suisse SingapourSuède Finlande

Dépenses en recherche et développement

en milliards USD

USA 420.10

183.42

95.52

37.92

15.78

15.60

12.47

9.56

9.54

9.23

Japon

Allemagne

Corée du Sud

Suisse

Suède

Taïwan

Israël

Danemark

Finlande


Les 10meilleurs dans la rechercheet le développement

en % du PIB


Christophe Bernardest stratège en chef de Vontobel. Il préside le Comité de placement

et est, à ce titre, responsable de la stratégie de placement dela banque. Christophe Bernard possède dans ce domaine plus

de vingt ans d’expérience.

A cet égard, la Chine occupe une position particulière.Contribuant à hauteur de 14% à la performance écono-mique mondiale, la Chine est déjà la deuxième économiemondiale, et, selon les estimations du Fonds monétaireinternational (FMI), elle pourrait même se hisser à la pre-mière place au cours de cette décennie. Certes, il est fortpeu probable que l’Empire du Milieu retrouve des taux decroissance supérieurs à 9% comme par le passé, mais nouspensons qu'une croissance de 8% – un chiffre impression-nant – est possible en 2013.

Les Etats-Unis ont du potentielL’endettement de la zone euro préoccupera encore

longtemps les marchés. Le contraste avec les pays émer-gents continue de s’accentuer, car ceux-ci sont nombreuxaujourd’hui à cofinancer par le biais du FMI certains paysindustrialisés assaillis par les difficultés de refinancementde leur dette. Petite digression: au XXe siècle, l’Allemagneétait, après deux guerres mondiales, le plus gros débiteur del’Occident. Les créanciers, dont la Grèce faisait alors partie,ont renoncé à une part substantielle de leurs créances, per-mettant ainsi le miracle économique des années 1950.

Nous prévoyons pour 2013 une croissance des paysdéveloppés bien plus faible que celle des pays émergents,dans une fourchette allant de 0.5% environ pour la zoneeuro à 1.8% pour les Etats-Unis. Ces derniers sont suscep-tibles de nous surprendre agréablement. En effet, selontoute apparence, le marché du logement y poursuit sonrétablissement. En outre, l’importance grandissante de laproduction de gaz et de pétrole de schiste aux Etats-Unisva non seulement bouleverser l’approvisionnement éner-gétique de la plus grande économie du monde, mais aussiinfluer sur son déficit extérieur et sa politique industrielle.

Christophe BernardStratège en chef de Vontobel

Qui aurait cru, début 2012, que, malgré la persistance de lacrise, les marchés financiers auraient connu une superbe haussedans bien des parties du monde? Et que parmi les gagnants,il y aurait des entreprises en lien avec le marché immobilieraméricain ou des obligations de pays européens périphériquesque les investisseurs auraient soigneusement évitées jusqu’il ya peu? Cette évolution a été déclenchée par les banques cen-trales qui ont inondé l’économie – et les marchés – de liquiditésà bas prix. L’année 2013, la sixième depuis l’éclatement de lacrise, ne devrait pas non plus être avare de surprises. Voyonsd’abord comment se présentent les fondamentaux: en 2013,la conjoncture mondiale devrait se redresser légèrement. Lespays émergents joueront le rôle de locomotive et leur produitintérieur brut croîtra de l’ordre de 5.5% en moyenne.

Envol du dragon chinoisComparés aux pays occidentaux en proie à de grandes

difficultés, telles que le délabrement des finances publiqueset le vieillissement de la population, les pays émergentssemblent être des parangons de stabilité économique. Quiplus est, leurs banques centrales ont pu réagir à un fléchis-sement conjoncturel en abaissant les taux d’intérêt, tandisque celles de l’Occident n’avaient plus aucune marge demanœuvre. L’économie mondiale est de plus en plus tri-butaire de la dynamique des marchés émergents. En effet,alors que leur contribution à sa croissance était de 30%environ dans les années 1980, elle atteint aujourd’hui 50%et devrait encore augmenter à l'avenir.


Choisir soigneusement les titresQu’implique cette situation pour les investisseurs?

Nous leur conseillons de constituer un portefeuille le plusrobuste possible. Conseil banal semble-t-il de prime abord.Pourtant, il s’agit au premier chef d’éviter les pertes dans lecadre du budget de risque du client. S’agissant des actionset d’autres placements à risque, les perspectives à moyenet long terme demeurent intactes. En ce qui concerne lesobligations, la tendance haussière se poursuit depuis unetrentaine d’années, mais tôt ou tard la hausse s’arrêtera.Quoi qu’il en soit, la sélection des titres doit être faite soi-gneusement. En tant que gérants actifs, nous voyons du po-tentiel dans les sociétés de qualité sous-évaluées. En outre,nous tentons d’identifier les thèmes prometteurs – dans lessecteurs ou les pays – et d’anticiper les tendances lourdes.

De manière générale, les investisseurs devraient misersur des titres de qualité offrant de bons rendements et s’as-surer de la stabilité des dividendes. En effet, un dividendeélevé ne garantit pas qu’il le restera à l’avenir. Concernantles obligations, les emprunts d’Etat de la zone euro (horsAllemagne) ne peuvent pas être considérés comme sûrs.En revanche, les emprunts des pays émergents libellés endollars sont plus intéressants. Leur solvabilité est certesinférieure, mais sur une trajectoire ascendante, et leurrendement plus élevé plaide en leur faveur. On peut, parexemple, préférer aux actions certains emprunts d’entre-prise à rendement élevé.

Les banques centrales en territoire inconnuEn 2013, il est fort probable que les banques centrales

garderont les robinets des liquidités ouverts. Une partie deces liquidités devrait continuer à s’investir sur les marchésfinanciers. Mais faire tourner la planche à billets n’est pas

sans conséquences à long terme. Goethe avait déjà abordéce sujet. Dans «Faust II», Méphisto conseille à l’empereurde créer de la monnaie papier: «Un tel papier en guised’or et de perles est très commode, tout le monde sachantprécisément ce qu’il possède. Avec cela, nulle nécessitéde marchander ou d’échanger, chacun peut s’enivrer àson gré d’amour et de vin.» En utilisant cette citation enguise d’avertissement contre des injections trop généreusesde liquidités, Jens Weidmann, le président de la DeutscheBundesbank, a fait fureur dans le milieu des banquiers cen-traux. Toujours est-il qu’en agissant de la sorte, les institutsd’émission entrent en territoire inconnu.

En résumé, nous sommes d’un optimisme mesuré pourl’année 2013, et pour les investisseurs, tout se jouera dansla sélection des thèmes les plus prometteurs. <

Dr Gerhard Schwarz

La Suisse est un pays riche. Par habitant, son produit in-térieur brut de 50’000 dollars le place au troisième rang duclassement mondial (aux prix de 2012). Tandis que la fortunemoyenne se situe à 375’000 dollars, le hissant à la tête de tousles pays; elle est environ cent fois plus élevée qu’en Inde. Neufet demi pour cent de la population possède une fortune supé-rieure à un million de dollars et seuls Singapour, le Koweït etle Qatar dépassent un tel montant. Cette richesse monétaireest répartie de manière plus égale que dans d’autres pays,grâce notamment à une assurance vieillesse (2e pilier) baséesur l’épargne plutôt que sur la redistribution. Pourtant, la Suisses’en prévaut rarement, malgré une érosion de la culture de lalitote, tant prisée autrefois, qui se fait jour depuis quelquesdécennies sous l’influence des pratiques anglo-saxonnes. Lesvillas de Dallas restent toutefois bien plus grandes que cellesde la Suisse, le style des couches sociales supérieures de laFrance ou de l’Espagne plus féodal, le luxe des oligarquesrusses plus ostentatoire et l’apparence des cheiks pétroliers plustape-à-l’œil.

Images déformées et clichésLes auteurs de romans policiers, les journalistes de boule-

vard et les politiciens du monde entier affectionnent de des-siner une image déformée et généralement pleine de clichésd’une Suisse particulièrement riche, qui doit sa prospéritépresque exclusivement aux gnomes quelque peu sulfureuxde Zurich. Certes, sachant que les banques suisses abritentquelque 2’250 milliards de dollars de fortune privée, cela re-présente tout de même un quart de la fortune privée mon-diale sous gestion. En outre, la Suisse possède par habitantplus de grandes entreprises d’envergure planétaire disposantd’un patrimoine énorme à l’étranger que d’autres nations.Le chiffre est deux fois et demie plus élevé que celui des

Pays-Bas qui vient immédiatement après la Suisse. Mais n’ou-blions pas que dans les deux cas, les propriétaires de ces for-tunes ne sont en général pas des Suisses. On occulte égalementle fait que, en matière de prospérité, la Suisse a rattrapé, entrela fin du XIXe siècle et la Première Guerre mondiale, les Pays-Bas et la Grande-Bretagne, toutes deux puissances coloniales,à une époque où l’évasion fiscale ne jouait quasiment aucunrôle. C’est essentiellement l’économie «réelle» qui a permis cerattrapage, en particulier l’industrie chimique et pharmaceu-tique, celle des produits alimentaires et des machines ainsi quel’internationalisation précoce de ces quatre secteurs.

Au-delà de tous les chiffres et de toutes les déformations,en creusant sous la surface on voit que la vraie richesse de laSuisse ne réside pas seulement, ni même essentiellement, dansle patrimoine en mains privées. Ce qui fait de la Suisse un paysapparemment riche ce sont plutôt les facteurs que l’étude de laBanque mondiale intitulée «Where is the Wealth of Nations?»nomme, outre le capital naturel (paysage, matières premières)et le capital productif (installations, bâtiments, infrastructure),le capital immatériel (formation, conduite politique, qualité desautorités, système juridique).

Les auteurs de l’étude réalisée en 2006 pour la Suisse ontcalculé, sur la base de ces trois genres de capital, une fortuned’environ 700’000 francs par habitant. Ce qui place notre paysau premier rang, loin devant le Danemark, la Suède, les Etats-Unis et l’Allemagne. Alors que dans les pays les plus pauvres,entre un tiers et la moitié de la richesse provient des ressourcesnaturelles, dans les pays riches comme la Suisse et l’Allemagne,le capital immatériel domine avec une part de plus de 80%.On le comprend, mais que dans ces deux nations la richessenaturelle ne représente qu’à peu près 1% de la richesse totalesuscite des questions. Qui pourrait penser en effet qu’il n’existepas de lien entre la Suisse et une nature d’une beauté rare sur


Dr Gerhard Schwarzest Directeur du think tank Avenir Suisse depuis 2010. Il travaille pendant près de trente ans à la

«Neue Zürcher Zeitung», où il occupe différentes fonctions: correspondant économique à Paris, puischef de la rubrique économique depuis 1994 et rédacteur en chef adjoint de 2008 à 2010. Il obtientun doctorat en économie de l’Université de Saint-Gall. Pour ses études, il séjourne en Colombie et

aux Etats-Unis, où il reçoit un diplôme de l’Advanced Management Program de la Harvard BusinessSchool. Il est, depuis 1989, chargé de cours à l’Université de Zurich.

Vontobel Portrait 2013 19©Christia

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un espace aussi petit? Soignée et bichonnée jusqu’au dernierbrin d’herbe, parfois même trop, cette nature finit par appa-raître comme un mélange de Ballenberg et de Disneyland.

Toutefois, il y a de beaux endroits partout dans le monde.Par conséquent, la Suisse doit avoir une richesse encore plusspécifique que la beauté de la nature. Celle-là se trouve dansla diversité linguistique, culturelle et religieuse qui existe surun très petit espace et place le «vivre ensemble» dans un défipermanent tout en l’enrichissant. Citons encore l’interactionde traits de caractère dont chacun pris isolément ne peut pasêtre décrit comme étant typiquement helvétique, mais qui en-semble constituent ce que l’on pourrait appeler la «suissitude»:ponctualité (aussi celle des trains), précision, fiabilité, propreté,amour de l’ordre, discrétion, préservation des ressources, re-cherche de la qualité et sens de la tradition. On peut y ajouterune infrastructure remarquablement bien développée, qui faitgénéralement fi du spectaculaire, notamment architectural,mais qui fonctionne et se laisse entretenir à des coûts raison-nables, tandis qu’à l’étranger, combien d’objets de prestigese délitent sous l’action de la rouille. La parcimonie, qui friseparfois l’avarice, de la Suisse amène les investissements à tenircompte, en général, du «pire», c’est-à-dire des coûts d’exploi-tation qu’il faut assumer année après année. On ne construitque ce qui peut être entretenu. Ce qui confère à la richesse dela Suisse une solide durabilité.

Une cohésion sociale vivanteLa cohésion sociale, qui a longtemps été plus forte que

dans les pays limitrophes, fait aussi partie de la richesse de laSuisse. C’est probablement une raison majeure de la liberté etde la sécurité qui règnent en Suisse, sans dispositif policier ex-cessif. Les observateurs étrangers s’étonnent toujours de voirles membres de notre gouvernement voyager en train ou entram sans garde rapprochée ou aller en fin de semaine à l’épi-cerie du coin faire leurs emplettes. Ce comportement «normal»leur paraît être une vraie richesse. Nombreux sont les élémentsqui ont contribué à forger cette cohésion sociale: le service mili-taire obligatoire, le système de milice qui prévaut dans la viepolitique et sociétale, une formation qui offre au moins deuxfilières, l’académique et l’apprentissage dual en entreprise, lapropension au compromis, une nécessité vitale précisément en

raison de la diversité, et une distribution nettement plus équi-table des revenus (avant leur redistribution par l’Etat) que parexemple en Suède. Malheureusement, cette «richesse sociale»a été sérieusement mise à mal par des pratiques salariales inspi-rées des Etats-Unis et de Grande-Bretagne, mais elle n’est pasencore totalement détruite.

Cela étant, la plus grande richesse de la Suisse demeure laconception confédérale de l’Etat, dont découle le système poli-tique et toutes ses ramifications. La construction décentraliséede l’appareil étatique basée sur le fédéralisme et l’autonomiedes communes se traduit par une grande proximité du citoyenet une forte identification à l’Etat. De surcroît, cette décen-tralisation permet de rechercher les meilleures solutions dansle cadre d’une concurrence permanente entre les collectivitésterritoriales – la concurrence fiscale n’étant qu’un des aspects,certes important, de cette situation. La démocratie directe estl’expression d’un Etat construit de bas en haut, un Etat au ser-vice des citoyens qui ne fait pas montre d’une souverainetéexcessive. Celui-là ne s’intéresse à leurs comptes bancaires quelorsqu’il existe le soupçon fondé d’un grave délit.

Cette participation remarquable des citoyens à toutes lesdécisions politiques entraîne une responsabilisation plus forte etles oblige à s’informer continuellement. Que cette participationreprésente une richesse, d’une certaine manière intérieure, lesrésultats d’une étude sur le bonheur réalisée par Bruno S. Freyet Alois Stutzer («Happiness and Economics», 2002) le confir-ment. Les deux chercheurs ont interrogé des personnes qui ontdéménagé de cantons où elles avaient moins de possibilités departiciper pour aller s’installer dans d’autres où la démocratieparticipative et la proximité du citoyen étaient plus manifestes.Ils ont également comparé des étrangers qui n’avaient pas dedroits politiques avec des Suisses qui en disposaient pleinement.Les résultats sont clairs: plus le citoyen peut influer directementsur les décisions politiques, plus il est satisfait.

Les supposées faiblesses sont de véritables forcesParadoxalement, un aspect du système politique que cer-

tains considèrent comme une faiblesse s’avère l’une des plusgrandes richesses de la Suisse. Il s’agit de caractéristiquescomme la stabilité, la constance et la lenteur inhérentes au


fédéralisme et à la démocratie directe. La lourdeur du systèmepeut certes entraver ici et là la mise en œuvre de réformes ur-gentes, mais elle empêche au moins aussi souvent de prendredes décisions inutiles, voire dommageables. En outre, la lour-deur donne au pays cette stabilité inébranlable que les êtreshumains semblent grandement apprécier tant dans la politiqueque dans la vie privé. Nulle part ailleurs, on la trouve liée à cepoint à la démocratie et à la sécurité juridique.

Ce n’est donc pas par hasard que la riche Helvétie occupeune place d’excellence au classement international, commepar exemple dans le «Nation Brand Index» où elle a la meil-leure image parmi les petits Etats. Ces excellents résultats nese fondent jamais sur sa richesse «monétaire» mais toujours etfortement sur de nombreux facteurs dits «mous» (non quan-tifiables), tels que la stabilité, la bonne conduite du gouverne-ment, des conditions-cadres libérales, l’ouverture, le systèmede valeurs et la qualité de vie. Ce qui vaut pour le domaineprivé vaut aussi dans le domaine politique.

«Ce que vous avez hérité de vos ancêtres, il faut le mé-riter par vous-même, autrement ce ne sera jamais à vous»,fait dire Goethe à Faust dans son célèbre monologue. Denos jours, la Suisse porte trop peu d’attention à sa richesseintangible, à ses nombreux facteurs mous qui rendent le paysunique. Elle risque de se banaliser, de négliger la cohésionsociale, le système politique, la constance, la stabilité et la fia-bilité. Elle court le danger de se niveler par le bas en sacrifiantaux courants à la mode d’un environnement changeant. Cefaisant, elle mettait également en péril sa richesse matérielle,sa prospérité, car les deux vont de pair. La Suisse serait-ellevéritablement riche si elle ne savait qu’attirer l’argent? Jamais,elle ne serait devenue aussi riche sans ses particularismes ins-titutionnels, culturels et sociaux, qui font de la Suisse un paysriche, aux deux sens du terme.


La Landsgemeinde en Appenzell. L’archétype de la démocratie directeà la mode de Suisse: avoir son mot à dire, participer à la décision,assumer la responsabilité du tout.

Le peuple a le dernier mot. Même les lois édictées par le Parlement àBerne sont soumises à la volonté du peuple par le biais des votations.

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Pays, peuple et politique.Faits et chiffres

sommets dans les mon-tagnes suisses, dont48 dépassent l’altitudede 4’000 m.

millions d’éplucheurs Rexvendus à ce jour. L’un desobjets les plus fameux del’histoire du design suisse.

70

2’408communes, 26 cantons,1 Etat fédéral constituentla Suisse.

heures d’ensoleillementannuel à Cimetta. Ce villageprès de Locarno est le plusensoleillé de Suisse.

année de la création parHans Hilfiker de la célèbrehorloge qui orne toutes lesgares des Chemins de ferfédéraux (CFF).

Classement de la Suisse parmi les 195 Etats du monde


Superficie ExportationsPopulation Libertééconomique

Densité dela population

CompétitivitéEconomie (PIB) Gestion defortune privée

136e 13e93e 5e50e 3e19e 1er

18parcs naturels d’importancenationale, qui représentent14.7% de la superficie dupays; 3 autres parcs naturelsrégionaux ont déposé unedemande.

superficie de la Suissepar rapport à l’Europe;mais elle possède 5%des réserves d’eau.

0.4%

8’875

2’181

1944

Piz Basodino3’272m Monte Rosa

4’634mTäschhorn4’491m



Droits politiquesdes citoyens

Source: Hans Hirter, politologue, Lexique du Parlement; Chancellerie fédérale

Suisse UE

Vote: le droit d’élire

Eligibilité: le droit d’être élu

Droit de suffrage: le droit de

voter sur des questions de fond.

Droit d’initiative: le droit de sou-

mettre des propositions visant

à l’élaboration ou à la modifica-

tion d’actes législatifs.

Droit de référendum: le droit

de statuer définitivement

sur l’approbation ou le refus

des décisions importantes

de l’Assemblée fédérale.

Droit de pétition: le droit de

toute personne d’adresser des

pétitions aux autorités, qui sont

tenues d’en prendre acte.

34%des jeunes Suisses âgés de 16 à 25 ans

s’engagent dans des projets à but social.Source: Chancellerie fédérale, 2012

déposées

122acceptées

11refusées

111

Initiatives populaires1971–2011

La population suisse économisel’eau: alors que la consomma-tion d’eau potable s’élevait,il y a 30 ans, à plus de500 litres par habi-tant et par jour,elle est tombéeaujourd’hui à325 litres.

Consommation d’eau potable

Votations nationales, comparaison avec d’autres pays (1970–1990)

Source: Hans Hirter, politologue, Lexique du Parlement

SuisseItalie

IrlandeDanemark

France

Australie

18

158

17

9

4

2

La Suisse compte généra-lement plus de votationschaque année que l’en-semble des autres Etats.

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Chastelhorn2’973m

Leckihorn3’068m

Dom4’545m



études de marché ont révélé qu’un quart environ des banquesprivées suisses ont bouclé 2012 par une perte. La question estdonc de savoir comment relever ces défis activement et avecsuccès.

Le client au centreLes ruptures structurelles conduisent nécessairement à

des changements dans toute l’industrie du private banking.Des exemples d’autres branches montrent clairement queceux qui sortiront vainqueurs de tels changements sont lesétablissements qui auront perçu et accepté ces changementsde bonne heure et qui se seront adaptés rapidement au nou-vel environnement ou qui auront contribué activement àmodeler ces transformations. C’est pourquoi nous entendonsêtre les premiers et non les derniers à relever ces défis. Celaétant, les clients se trouvent au centre de notre réflexion etde notre action. Ils nous confient des biens et s’attendent àce que ceux-ci soient protégés dans la durée et qu’ils aug-mentent. Les clients privés fortunés sont exigeants et ont, àjuste titre, des attentes élevées. Seul mérite leur confiance legestionnaire de fortune qui est en mesure de placer ses clientsau centre de tous ses efforts et qui, chaque jour, s’engage ànouveau pour leur prospérité.

Georg SchubigerResponsable Private Banking

La place financière suisse est encore et toujours la pre-mière adresse au monde pour la gestion de fortune: à fin2012, la fortune des déposants étrangers dans les banquessuisses s’élevait à 2’393 milliards de francs, ce qui représen-tait, selon les statistiques de la Banque nationale suisse, 231milliards de plus que l’année précédente.

Les défis du private bankingIl n’en reste pas moins que, depuis la crise financière, les

changements structurels ont transformé durablement le pri-vate banking: l’endettement croissant des pays industrialiséset la pression qui en résulte pour augmenter les recettes fis-cales, la montée des normes régulatrices et les exigences plusélevées de la clientèle quant aux prestations et à la transpa-rence placent notre branche face à de grands défis. En outre,la crise financière a fait clairement apparaître les lignes derejet. Même si, pour le moment, l’environnement de marchésemble positif, la confiance dans les marchés et l’industriefinancière est toujours ébranlée.

Ces défis ont clairement laissé des traces dans l’industriedu private banking suisse. Même si la place financière suisse apeu perdu de son attractivité, il n’en reste pas moins que des


Georg Schubigerdirige Private Banking depuis 2012 et est membre de la Directiondu Groupe Vontobel. Auparavant, il a assumé pendant dix ans desfonctions dirigeantes auprès de la Danske Bank à Copenhague et duGroupe Sampo à Helsinki. Il a étudié la finance et la comptabilitéà l’Université de St-Gall où il a obtenu une licence en économie eten sciences politiques au Collège d’Europe à Bruges, sanctionnée parun diplôme.

Les besoins des clients changent constamment. Aussi lasécurité est-elle un élément fondamental des relations aveceux. Dans les domaines des placements, de la gestion desrisques et du conseil, le client exige des compétences élevées;en d’autres termes, une réponse spécifique à ses exigences.

Pour Vontobel, la situation initiale est attractiveEtablissement moderne, fort de plus de 85 ans d’his-

toire, disposant d’un solide bilan, de fonds propres élevés etd’un actionnariat stable, Vontobel est un garant de sécurité.La banque agit de manière responsable et prévoyante. Nouspensons à long terme et ne cherchons pas des succès rapides.

La gestion de fortune est notre métier de base. Les com-pétences en matière d’investissement et de gestion des risquesen sont l’élément central. Afin de pouvoir réagir rapidementaux changements dans les marchés et d’assurer les buts quiont été définis ensemble, nous utilisons des techniques deplacement et des concepts modernes ainsi qu’une gestion desrisques dynamique. En outre, grâce à notre modèle d’affaireintégré, les connaissances et le savoir-faire des meilleurs ana-lystes et des gérants de portefeuilles institutionnels (assetmanagement), ainsi que la recherche, dont l’excellence a étémaintes fois primée, se trouvent réunis pour que les place-ments de nos clients privés soient couronnés de succès.

Finalement, les compétences dans le conseil, alliées à unsens élevé du service, deviennent encore plus importantes.Dans un environnement où les perspectives de rendement ne

cessent de diminuer, la plus-value pour les clients doit venirprécisément de solutions individuelles et sur mesure. C’est iciqu’un processus de conseil global joue un rôle-clé. Il ne s’agitpas seulement de définir des attentes de rendement/risqueabstraites, mais aussi de tenir compte des intérêts du client,de ses idées d’investissement et de ses appréhensions. Il s’agitenfin d’englober dans cette approche les questions relativesà la planification de la fortune, de l’imposition et de la pré-voyance.Pour pouvoir nous adapter à des conditions changeantes,nous développons constamment nos processus, prestationset compétences. C’est ainsi, par exemple, que notre offre deconseil en placements dispose depuis deux ans d’un modèlede conseil et de surveillance du portefeuille qui n’a rien perdude son caractère innovant. Le mandat de portefeuille, quenous avons lancé début 2013, dans la gestion de fortune,se fonde sur une technique de placement moderne visant àéviter des pertes élevées. Les risques sont pilotés de manièredynamique au moyen d’un budget de risque prédéfini.

Prestation et confiance constituent la pierre angulairedes relations avec la clientèle. L’orientation systématique denos prestations sur le client, notre action responsable et clair-voyante nous donnent les moyens nécessaires pour accom-pagner ce dernier avec succès dans la durée, tout en tenantcompte de ses besoins croissants. <

Dr Hans Vontobela étudié le droit à l’Université de Zurich. Puis il est entré dans la banqueà Genève en commençant au bas de l’échelle. Par la suite, il est devenupartenaire et Président du Conseil d’administration de la Bank Vontobel.

Hans Vontobel, 96 ans, est aujourd’hui Président d’honneur.

à vivre une aube et un crépuscule, les empires espagnol,britannique, ottoman, russe, mongol et chinois ont subi lemême sort. Quelle que soient la grandeur et la puissanced’un empire, d’un Etat ou d’une alliance de nations, ilsatteignent tous un jour ou l’autre leur date d’expiration ets’effondrent pour donner naissance à quelque chose de nou-veau. Il y des gagnants et des perdants, mais heureusement,ce ne sont pas toujours les mêmes. Ceux qui profitent le pluslongtemps de leur richesse, sont ceux qui savent l’utiliser demanière à la fois intelligente et responsable.

L’être humain et sa responsabilitéEn tant que banquier, j’ai ma vie durant côtoyé de

nombreuses personnes considérées comme riches, voiretrès riches. Nombre d’entre elles et leurs familles ont crééde multiples fondations à but non lucratif. Leurs capitauxse chiffrent en milliards qui génèrent des revenus réguliers.Chaque année, les fondations de notre pays distribuententre 1.5 et 2 milliards de francs. Ce qui correspond assezprécisément au montant cumulé des budgets de six des26 cantons, soit Uri, Nidwald, Obwald, Glaris, AppenzellRhodes-Intérieures et Appenzell Rhodes-Extérieures.

A mon avis, il s’agit d’une performance qui mérite lerespect. Car tous ces fondateurs privés donnent sans rienattendre en retour. Ils donnent volontairement dans le seulet unique but de permettre aux bénéficiaires de réaliser unprojet ou d’accomplir une tâche qu’ils n’auraient pas puexécuter par leurs propres moyens. Ils donnent parce qu’ilssouhaitent s’engager pour le bien de la société. Les uns sou-tiennent des projets relatifs à la cohésion sociale. Les autres,de jeunes talents dans la science et la recherche, afin que cesderniers travaillent dans de meilleures conditions. D’autresencore se soucient de personnes âgées, de la nature, d’es-pèces en danger, de régions de montagne isolées, de projetsde développement en Afrique ou en Amérique latine et debien d’autres choses encore.

Dr Hans VontobelPrésident d’honneur

Nombreuses sont les sources de richesse: l’esprit d’entre-prendre, le talent, la prise de risque ou le sens de la famille.Cependant, la richesse peut aussi être due au hasard, à unhéritage ou à des circonstances favorables, personne ne leconteste.

Pour ma part, j’ai eu, depuis 96 ans, le bonheurd’apprendre à connaître le monde et les êtres humains. J’aidonc eu suffisamment de temps pour découvrir combien larichesse matérielle peut être parfois fugace ou que de grandesfortunes se forment souvent dans des lieux où on ne les atten-dait pas.

Ce temps très long m’a aussi donné la joie et la satisfactionde voir qu’un grand nombre de personnes fortunées donnentun sens à leur richesse, en permettant de réaliser des projets, eten donnant une chance à des gens, en particulier les moins for-tunés, qui ne l’auraient jamais obtenue de l’Etat ou par d’autresvoies. Le monde du mécénat et des fondations d’utilité pu-blique est divers, généreux et très largement réparti. Et surtout,il est peu connu, car il fait le bien en étant caché ou dans lapénombre, cherchant rarement le feu des projecteurs.

A la recherche de la prospéritéCette richesse, couplée à une responsabilité sociale,

m’inspire quelques réflexions. Permettez-moi d’abord unepetite parenthèse. L’histoire nous apprend en effet que lesempires, si grands et si puissants soient-ils, ne sont pas des-tinés à durer une éternité, pas plus que les richesses qu’ilsont créées à leur apogée. L’essor et l’expansion de l’Empireromain ont été suivis d’un effondrement spectaculaire. Si,pour lui, cette chute a été douloureuse, elle a marqué pourles peuples et les puissances qui s’y opposaient le débutde leur propre envol. Les Romains n’ont pas été les seuls


Le bonheur des autresCes fondateurs ont un trait en commun: ils souhaitent

agir pour permettre à autrui de se développer. Une telle atti-tude est à l’opposé de l’intérêt personnel. Et elle est bienplus répandue chez les personnes riches que le désir jamaissatisfait de posséder plus. C’est en tout cas ainsi que je leperçois.

En Europe, la culture des fondations représente unetradition bien plus importante qu’on ne le croit. L’opinionpublique se laisse aveugler par les Etats-Unis où tant lesfondateurs que les fondations sont très présents dans lesmédias. Les Américains font le bien et en parlent ouver-tement, tandis que les Européens ont jusqu’ici préféréla discrétion. Personnellement, cette attitude m’est plussympathique, mais je comprends qu’elle puisse donnerl’impression fausse qu’en Europe, la richesse est dépourvuede toute responsabilité sociale. Tel n’a jamais été et n’esttoujours pas le cas.

Au début du XXe siècle, l’Allemagne et l’Angleterreétaient les nations qui comptaient le plus de fondationsau monde, loin devant les Etats-Unis, et cette culture étaitextrêmement diversifiée. A Vienne, le répertoire des fonda-tions comptait, à la fin du XIXe siècle, environ 900 pages.

Ainsi, dans la Monarchie du Danube aussi, le don désintéres-sé était une activité en plein essor. Il n’en va pas autrementen Suisse, où l’engagement des philanthropes et des mé-cènes est encore plus continu que chez nos voisins, car notrepays a été épargné par les deux Guerres mondiales. Après1945, il a aussi fallu reconstruire les fondations emportéespar les conflits. Mais aujourd’hui, elles fleurissent à nouveau,ce qui est très appréciable. Ce qui serait bien également,serait que les Etats et leurs gouvernants se souviennent de lamaxime d’Antoine de Rivarol: «Il y a des vertus que l’on nepeut exercer que quand on est riche.» <


Prof. Georg Kohler

Qu’est-ce qu’être riche? Pas besoin de chercher laréponse bien loin. On peut définir la richesse non par unchiffre, ni par l’argent mais considérer que riche est quimène une vie bien remplie, qui aime et sait aimer. Riche estqui sait laisser ses talents s’épanouir; celui qui réalise que savie a un sens, non seulement à la suite d’un événement par-ticulier, mais encore jour après jour. Riches sont aussi ceuxqui, énergiques et courageux, sont curieux de leur propreavenir et restent capables d’être reconnaissants pour tout ceque la vie leur apporte.

Il ne s’agit pas là de réponses très philosophiques. Ellessurgissent presque spontanément quand nous réfléchissons àce que la «richesse» peut signifier pour la réussite d’une vie –et le rôle que l’argent et sa possession quantifiée y jouent.

Qu’est-ce donc que l’«argent»? L’argent, beaucoup d’ar-gent, peut-il être un but ultime qui se suffit à lui-même? Unobjectif final dont découlent tous les autres qui y trouvent leurjustification et leur raison d’être? Ne serait-ce pas plutôt quel’argent n’est que l’avant-dernier but? Le moyen, mesurable,qui nous donne la possibilité d’agir en achetant? Une possi-bilité que l’on doit cependant saisir et réaliser pour que la viesoit agréable et réussie…?

Réussite ou échec de la métamorphose?Quelle qu’en soit sa définition, l’argent n’est fonda-

mentalement rien de plus qu’un quantum de pouvoir décou-lant de toute certitude concrète. Certes, la possession d’ar-gent donne du pouvoir. Cependant, pour que ce pouvoir issude l’argent (l’argent-pouvoir) produise un effet, conduisantau bonheur réel, il faut le libérer – et se libérer soi-même – desa potentialité pure.

Dès lors, il est évident que nous devons accepter le risqueque cette métamorphose échoue. Sans avoir le courage del’exercice risqué du libre choix, nous sommes prisonniersdu vide des simples possibilités. Celui qui est incapable deprendre une décision, se recroqueville sur lui-même et finitpar étouffer dans l’espace délétère de la chance.

Le mythe du roi Midas illustre ce lien. Midas est cethomme fou dont Dionysos, le dieu des plaisirs, exauce le vœude transformer en or tout ce qu’il touche, en exécutant cetterequête au pied de la lettre. Midas aurait été ainsi condamnéà mourir de faim et de soif, si Dionysos ne lui avait pas épar-gné les conséquences de sa cupidité. La leçon à tirer de cettehistoire est qu’il faut être capable de donner une partie dece que l’on possède si l’on ne veut pas se retrouver complè-tement démuni à la fin. Mais il ne s’agit en l’occurrence qued’un premier pas dans la tentative d’expliquer le lien entrerichesse, argent et bonheur.

Courage et indépendancePour transformer l’argent-pouvoir en vraie richesse, il

faut d’abord le courage d’être libre et ensuite l’indépendanceintérieure. Celle-ci caractérise ceux qui ont appris à exister enéquilibre entre l’ébauche du possible et l’exigence de la réa-lité. Cela peut paraître abstrait, mais la sagesse populaire nousl’enseigne depuis plus de deux millénaires. Voici une autreanecdote tirée de l’Antiquité pour préciser ma pensée. Elledécrit la rencontre entre Alexandre le Grand et Diogène, lemendiant-philosophe.

Pour en comprendre le sens de cette anecdote, il faut serappeler que Diogène, ascète joyeux, habitait une jarre, dansle dénuement le plus complet. Avec humour et insolence, ilaffirmait sa conviction qu’il suffisait de peu pour avoir la joiede vivre. Quant à Alexandre, il était la quintessence de la


Prof. Georg Kohlerétudie la philosophie à Zurich et Bâle. Sa thèse «Agir et justifier» (en allemand

seulement) est consacrée à la structure de la rationalité pratique. De 1994 àsa retraite, il est titulaire de la chaire de philosophie politique à l’Université de

Zurich. Ses recherches portent essentiellement sur les fondements de la politiqueet les questions de sens commun et de bon sens.

Vontobel Portrait 2013 29©OrnellaCacacce

grandeur et du pouvoir portés au plus haut point. Il auraitcependant avoué: «Si je n’étais Alexandre, je voudrais êtreDiogène.»

Telle aurait été la réplique du jeune roi à la célèbre réponsedu philosophe à qui Alexandre avait demandé ce dont il avaitbesoin. On la connaît: «Ote-toi de mon Soleil.» La certitude dene pas vouloir ce qui nous rend dépendant de la faveur d’au-trui nous permet de nous tenir facilement en équilibre entrerêve et réalité. Diogène est suffisamment riche car personnene peut le dépouiller de la richesse de son âme. Il ne se laissepas corrompre par des besoins excessifs, même en présence dumonarque le plus magnifique. Alexandre semble l’avoir biencompris quand il exprime, en prenant congé de l’homme à lajarre, cette phrase étonnante et mémorable sur l’équivalencede son mode de vie avec celui, dionysiaque, de Diogène.

Ecouter Aristote à l’intelligence prodigieusePuisque je suis déjà en train de rappeler la sagesse de

l’Antiquité grecque (ce que je ne fais pas sans arrière-pensée, nous devons plus à Hellas que la crise de l’euroactuelle), j’aimerais invoquer pour conclure Aristote et saprodigieuse intelligence, maître incomparable de la voie dumilieu. Comme on ne risque pas de le confondre avec Midasou Diogène, il permet de faire une synthèse entre le trop d’unMidas avide d’or et l’idéal trop minimaliste – à mon goût – dela modération d’un Diogène.

Dans la doctrine aristotélicienne de la vie vertueuse, lapossession et la prospérité ont une place mesurée. SelonAristote, pour la grande majorité d’entre nous, l’ascèseradicale n’est un bon moyen d’accéder au bonheur, pas plusd’ailleurs que la convoitise infinie de ceux qui en veulenttoujours plus.

Au-delà de ces constatations, Aristote met l’accent –c’est ce qui d’ailleurs le rend essentiel – sur l’importance de laconfiance et de l’amitié, deux sentiments indispensables sanslesquels il nous est impossible, à nous autres êtres humains,de mener une vie véritablement riche. Il s’agit d’élémentscentraux de la compassion, à savoir l’empathie, l’équité et lapropension à voir dans l’autre plus qu’un concurrent dange-reux, un étranger qui nous est indifférent ou un profiteur quitire parti de nos propres insuffisances.

La confiance et l’amitié sont les clés de l’ouverture ausens de la vie. Mais pas seulement pour Aristote, car sanselles, impossible d’ouvrir l’espace qui relie la possession maté-rielle avec ce que nous espérons atteindre: une vie qui noussoit plaisante. <


«Le bonheur est à ceux qui se suffisent à eux-mêmes.»Aristote (384–322 av. J.-C.), philosophe grec.

mes.»rec.

© Interfoto


©OrnellaCacacce

©OrnellaCacacce


Axel Schwarzerdirige Asset Management etest membre de la Direction duGroupe Vontobel. Avant derejoindre Vontobel en 2011, ila assumé plusieurs fonctionsdirigeantes pour la Deutsche Bankà Francfort et à New York.Axel Schwarzer a étudié le droità Mainz et à Francfort.

Il s’en est suivi des fluctuations extrêmes du marché, unebaisse des taux d’intérêt et un synchronisme tel des diffé-rentes classes d’actifs que leur contribution à la dispersiondes risques au sein du portefeuille est devenue insuffisante.Les experts taxent ce bouleversement de nouveau régimede marché. Sur cette toile de fond, les spécialistes deVontobel soulignent six points importants qu’il faut observerpour protéger la fortune du client et l’accroître en pleineconnaissance des risques.

1. Comprendre le régime de marchéLe niveau élevé et la fiabilité des rendements générés

jusqu’ici par les actions et obligations ne sont plus assurés.La propension des acteurs du marché à prendre des risques(«risk on») qui a régné du début des années 1980 à 2007s’est transformée en une aversion au risque («risk off») quifrise l’irrationnel. Savoir si l’on se trouve en situation de «riskon» ou de «risk off», est déterminant pour la constructiondu portefeuille client.

Axel SchwarzerResponsable Asset Management

Le quart de siècle entre 1982 et 2007 a connu uneépoque inhabituellement longue de prospérité qui s’est éten-due au monde entier. Cette période a été marquée par destaux d’intérêt avantageux et par une tendance haussièrestable des marchés des actions. La politique monétaire etle mode de dépenses des Etats développés ont favorisé unclimat économique propice: tout allait bien, le rendement etnon le risque était la norme.

Cependant, depuis le tournant du siècle, on voit appa-raître les prémisses d’un changement radical de cette situationagréable pour l’investisseur. Les raisons se trouvent dans lamodification des conditions fondamentales du marché, qui adébuté avec l’éclatement de la bulle «dotcom» ou du Nasdaq.En 2007, une deuxième bulle, nettement plus grosse, a éclaté,mettant au jour une allocation une nouvelle fois erronée, etaux effets dramatiques, de fonds dans l’immobilier américain.


2. Construire un portefeuille robuste résistant aux chocsAutrefois, la majorité des frais relatifs à un placement était

causée par des prévisions macro-économiques et de rende-ments attendus. On se préoccupait alors peu de protéger leportefeuille des clients contre des pertes importantes. Il estdésormais essentiel de construire un portefeuille robuste dansles phases de choc des marchés. Que signifie «robuste» enl’occurrence? Il s’agit en premier lieu de bien comprendre lespropriétés à long terme des classes d’actifs, comme le compor-tement en cas d’inflation ou de déflation ainsi que le synchro-nisme entre les différentes classes.

3. Tirer largement profit des classes d’actifsIl est plus important que jamais de rechercher des place-

ments qui possèdent encore des propriétés de risque-rende-ment intéressantes. De quelles solutions disposons-nous danscette situation? Des classes d’actifs auxquelles on n’a guèreprêté attention jusqu’ici sont actuellement revenues sur ledevant de la scène:• les emprunts à taux d’intérêt élevé émis par des pays

émergents• les emprunts d’entreprises• les matières premières

Un recours sans limite à ces vastes classes d’actifs liquidespermet de constituer un bon portefeuille multiclasse d’actifs.

4. Pondérer les classes d’actifs selon le risqueEn général, les décisions de placement visent à maximiser

les rendements tout en réduisant les risques. En se calant sur unindice, les investisseurs se rassurent en s’imaginant avoir pris lamesure du risque. Mais si la composante risque de l’ensembledu marché se modifie, cette mesure se dégrade rapidement etconduit à une prise de risque trop élevée ou trop basse. A notreavis, la construction d’un portefeuille doit reposer sur le bud-get de risque défini avec le client, lequel détermine le cadre dela maximisation du rendement. Des changements dans l’envi-ronnement de marché doivent inciter à serrer, ou desserrer, lesboulons du risque. Ce qui entraîne une dynamique voulue dansla structure du portefeuille, puisqu’une classe d’actifs est pon-dérée en fonction de sa contribution au risque de l’ensembledudit portefeuille. S’en tenir à des portefeuilles rigides en neprocédant qu’à quelques écarts mineurs par rapport à uneallocation déterminée (benchmark) est à nos yeux une attitudeobsolète. Le budget de risque et l’objectif de rendement qui endécoule doivent devenir la nouvelle référence du client.

5. Se concentrer sur une progression continue de la fortuneLa construction d’un portefeuille robuste suffit déjà à

obtenir typiquement un développement plus régulier. Il s’yajoute une approche combinée fondée sur les revenus etles risques, telle que nous la pratiquons chez Vontobel. Si leportefeuille s’éloigne de la valeur attribuée au risque et queles attentes du marché sont positives, la stratégie de place-ment est optimisée en permanence à l’aide d’un tableau debord (scorecard) développé par nos soins. Si la valeur limitedu risque est atteinte en cours d’année ou si l’indicateur derisque passe au rouge, les placements concernés sont dimi-nués, ce qui réduit la probabilité d’essuyer des pertes. Il fautsavoir en effet qu’une perte de 20% devrait être compenséepar un gain de 25%, par exemple. Par conséquent, pourque le résultat d’un placement soit durable, il faut éviterdes pertes importantes et de courir sans cesse après l’ultimepoint de rendement. Car l’objectif de placement du clientest au cœur de notre approche et non la réussite illusoired’avoir battu une référence abstraite. Fondamentalement,un succès relatif ne suffit pas à réaliser cet objectif.

6. Eviter les pertes est une priorité majeureDans le but de pouvoir faire face à tous les scéna-

rios de marché, nous disposons d’une très large marge demanœuvre s’agissant de l’allocation. Nous pouvons mêmerenoncer complètement à nous engager dans une classed’actifs déterminée. Cette possibilité nous délivre descontraintes, potentiellement dangereuses, d’investissementet nous donne une souplesse considérable. Le principe den’investir que dans des placements liquides exclusivementnous permet de réagir à court terme et avec détermination.A l’extrême, nous pourrions leur consacrer 100% du porte-feuille.

Vontobel propose ce modèle unique de placement à sesclients institutionnels et privés et par cette solution ouvrede nouvelles voies dans les placements multiclasse d’actifs.Nous sommes d’avis qu’une approche active orientée vers lesfondamentaux est essentielle pour répondre aux nouveauxdéfis présentés par les marchés. Dès lors, les spécialistes enla matière doivent avoir la capacité de replacer les événe-ments dans leur contexte historique et politique global. Toutaussi important est d’aborder les risques de manière discipli-née car il s’agit de prévenir des pertes élevées et de viser undéveloppement stable de la fortune. <


Roger Studerdirige, depuis 2008, InvestmentBanking et est membre de laDirection du Groupe Vontobel.Il travaille depuis près de 25 ansen tant que senior manager chezVontobel. Il a précédemmentassumé des fonctions dirigeantesauprès de DG Bank, ABN Amro etSwiss Life. Roger Studer a obtenuun MBA de Rochester-Bern.

prises, à tous nous proposons des solutions sur mesure etune gamme complète de prestations de services, grâce auxsynergies dégagées par des voies décisionnelles courtes etun réseau serré de spécialistes. Notre service de rechercheétablit des analyses et des prévisions possédant un niveauélevé de sécurité qui, conjuguées à nos compétences en ma-tière de produits et de processus, font de nous un partenairepuissant et fiable dans les domaines «B2B» et «B2B4C»,s’agissant de placements et de coopérations aux exigencesélevées.

Nos cinq points fortsLe secteur d’activité Financial Products met en œuvre

des solutions individuelles de placement au moyen deproduits structurés. Ce faisant, nous recourons à toute lachaîne de valeur, allant de la transmission des connais-sances et des informations au service après-vente, enpassant par la structuration, l’émission et le négoce. Cesproduits nous donnent accès aux marchés, tendanceset thèmes d’investissement les plus divers. Grâce à la

Roger StuderResponsable Investment Banking

La richesse a de nombreux visages, c’est pourquoi,chez Vontobel, nous nous concentrons sur les besoins, tousextrêmement différents, de chacun de nos clients. A partirde ces besoins, nous élaborons des solutions en matière deplacement qui correspondent le mieux à leur profil et à leursobjectifs. La situation actuellement très difficile dans laquellese trouve le marché exige d’Investment Banking de procéderen permanence à une observation et à une analyse appro-fondies des marchés. C’est de ce processus continu qu’émer-gent des idées de placement nouvelles et pérennes. Puis,ces idées sont passées au crible du savoir, de l’analyse et dela technique dont la synergie est à la base de notre grandecapacité d’innovation.

Face aux changements de l’économie de marché, l’in-vestisseur accorde toujours plus d’importance à la protectionà long terme de sa fortune contre les risques de marché,de crédit ou d’inflation tout en l’investissant de sorte à cequ’elle rapporte. Par conséquent, pour pouvoir tirer pleine-ment parti de produits financiers taillés sur mesure, entre-prises et investisseurs ont besoin du soutien des spécialistesde leur partenaire bancaire. En effet, le client n’obtiendraune plus-value que si ses besoins et le savoir-faire de labanque sont réunis dans un suivi intégré.

Gamme solide de prestationsDans nos compétences clés, nous disposons d’une

grande richesse de connaissances et d’expériences. Parti-culiers ou intermédiaires financiers et clients institutionnelstels que gérants de fortune indépendants, banques, familyoffices, caisses de pension, investment managers ou entre-


variété des assemblages possibles, ces solutions peuventêtre réalisées de manière extrêmement souple, rapide etavantageuse.

Le savoir et l’expérience de Brokerage dans le marchésuisse des actions sont à la disposition des clients institu-tionnels. Plusieurs fois primé, notre service de recherche,dont les prévisions sont réputées pour leur sûreté, et quitravaille avec nos experts chevronnés de la vente et dunégoce, fait de nous le partenaire privilégié des investis-seurs professionnels.

Les gérants de fortune indépendants ont accès à la tota-lité des prestations et des compétences de la banque. Desspécialistes éprouvés et une infrastructure moderne leurgarantissent un suivi global et personnalisé.

Les banques à la recherche de prestations de servicesproposées sous la forme de modules dans le domaine desopérations bancaires – exécution, global custody, service despaiements, données de base des titres, services de garde etde dépôt – trouvent dans Transaction Banking de la banqueVontobel un partenaire B2B expérimenté pour la mise enœuvre de chaînes de valeur individuelles et modulaires.

Corporate Finance, qui possède de vastes compétencesdans le domaine du financement des sociétés, offre auxclients entreprises des solutions innovatrices et sur mesuredans le marché des capitaux et dans les fusions-acquisitions.

Une palette de plus de 70’000 solutionsUne des forces particulières de notre secteur d’activité

Financial Products est d’extraire de la masse des thèmes etdes tendances dans le monde entier les possibilités de pla-cement les plus prometteuses. Celles-ci permettent de créerdes solutions d’investissement offrant une réelle plus-valueaux clients. Ces solutions intègrent bien entendu le savoir-faire, acquis après de longues années passées sur les mar-

chés, des spécialistes des actions, des titres à taux fixes etdes monnaies étrangères. En ce qui concerne les produitsstructurés, le timing joue un grand rôle. Ils servent en effetde modules qui peuvent être introduits très rapidement surle marché, utilisés durablement et axés de manière optimalesur une diversité énorme de thèmes.

Nous mettons à la disposition des investisseurs pri-vés une vaste gamme de produits. Rien que sur le marchéeuropéen, nous disposons de plus de 70’000 solutions danstoutes les classes d’actifs et catégories de produits. Nousassurons la transparence grâce à nos plateformes en lignequi contiennent des informations complètes accompagnantle produit tout en long de son cycle de vie. Qui plus est, lemagazine «derinews» destiné aux clients traite chaque moisun thème choisi sur lequel nous fournissons toutes les infor-mations nécessaires et explique le mode de fonctionnementdes produits concernés. Notre offre est complétée par uneliste de cours sur le marché secondaire. Le tout présente unegrande solidité, élément essentiel des produits structurés.

La plateforme d’émission Vontobel deritrade® permetaux conseillers de créer eux-mêmes des produits structu-rés pour leurs clients, de procéder à des simulations, de lesémettre et de les administrer. L’ouverture de la «plateformemulti-émetteur» a étendu l’utilisation de Vontobel deritrade®

à des émetteurs tiers sélectionnés. Avec l’accroissement desbesoins spécifiques des clients, la tendance va aux produitsstructurés sur mesure. Or, il est important d’assurer l’intelli-gibilité et la comparabilité de ces produits. En permettant àdes prestataires externes d’accéder à notre plateforme, noustenons compte de cette nécessité. <

Pour plus d’informations:www.deritrade.chwww.derinet.chwww.derinews.ch

Prof. Dr méd. Paul Robert Vogt

Professeur Vogt, vous sortez d’uneopération du cœur que vous avez réa-lisée dans la Klinik im Park à Zurich.Savez-vous combien vous en avezeffectuées jusqu’ici?

Non, je ne les compte plus. Je tenaisautrefois une statistique, mais j’ai fina-lement arrêté. J’ai bien dû en faire entre9’500 et 10’000.

Est-ce qu’après un si grand nombred’interventions la routine ou l’ennuis’installe? Ou êtes vous toujoursaussi curieux du cœur, cet organephénoménal?

Il existe bien sûr une routine posi-tive, mais elle est nécessaire car avecl’expérience, le nombre de problèmesinsolubles ne cesse de diminuer. En re-vanche, il ne doit pas y avoir de placepour le train-train qui serait fatal dansnotre métier. Chaque patient est un casindividuel qui mérite notre attentionpleine et entière. Cette attention estd’autant plus importante qu’il risque savie. Le fait d’être conscient de travaillerparfois sur le fil du rasoir entre échec etréussite rend toute intervention uniqueet nous empêche de tomber dans uneactivité routinière.

Nombreux sont ceux pour qui la santéest quelque chose de normal, allant

presque de soi. Comme médecin, vousle voyez certainement autrement.

Quiconque jouit d’une bonne santéne se rend pas compte du cadeau qu’il areçu et ne lui accorde pas suffisammentd’importance. Ce n’est que quand il l’aperdue ou qu’elle est compromise quel’homme prend pleinement consciencede la valeur de la santé. Santé et libertésont, pour moi, des biens d’une valeurinestimable que nous devrions situertout en haut de l’échelle.

La santé est-elle une richesse immé-ritée?

L’hôpital est rempli de gens quisouffrent, vivent dans la contrainte etsubissent des traitements compliqués.Chacun d’entre eux est l’illustration dela richesse que représente la santé etnous fait comprendre combien celle-cidoit nous être chère. La santé est beau-coup plus qu’une simple évidence.

Les maladies du cœur et de la circula-tion sanguine sont-elles dues surtout àun excès de stress et de travail?

Non, le stress est un mot fourre-tout pour décrire n’importe quoi maispas un phénomène précis. Même unstress vraiment négatif ne contribueque pour quelques pour cent à unemaladie cardio-vasculaire. Plus impor-tants sont les gènes, l’hérédité et lesfacteurs de risque connus que sont la

fumée, le surpoids et la mauvaise ali-mentation. Facteurs sur lesquels cha-cun peut avoir une influence s’il le veutréellement. Son risque de tomber ma-lade, voire d’en mourir est alors beau-coup plus grand que chez celui qui faitdu sport et veille à avoir suffisammentd’exercice chaque jour.

Les maladies cardio-vasculaires sont-elles plus fréquentes dans les paysindustrialisés que dans les paysémergents?

Non, alors que les décès par maladiecardio-vasculaire diminuent dans les pre-miers, 80% de ces décès se produisentaujourd’hui dans les pays émergents eten développement, ce qui constitue ungigantesque problème.

Est-ce pour cela que vous avez crééune fondation afin de transmettre lesconnaissances et le savoir-faire enmatière de chirurgie cardiaque dans lespays en développement?

Cette situation a certainementeu une influence sur la naissanced’EurAsia Heart. Mon premier voyagem’a conduit en Chine à fin 2000 – soitsix ans avant la création formelle de lafondation. J’ai été invité par un méde-cin chinois avec lequel j’avais travailléquelques années auparavant à l’hôpitaluniversitaire de Zurich. Puis il y a eu leVietnam.


Prof. Dr med. Dr h.c. Paul Robert Vogtobtient son diplôme de médecine de l’Université de Zurich en 1983, puis il sespécialise en chirurgie générale et travaille pendant dix ans sous la direction

du Prof. Marko Turina à la clinique de chirurgie cardio-vasculaire de l’Hôpitaluniversitaire de Zurich, où passe son doctorat. De 2000 à 2006, le Dr Vogt a été

professeur ordinaire et médecin-chef de la clinique universitaire de Giessen(Allemagne) ainsi que professeur invité dans différentes universités chinoises.Depuis 2006, il opère dans le Centre cardio-vasculaire de la Klinik im Park à

Zurich, qui appartient au Groupe Hirslanden. Il crée l’EurAsia Heart Foundationen 2006. En 2011, il est nommé docteur honoris causa de la Pavlov Medical

University de St-Pétersbourg.

Vontobel Portrait 2013 37©Sand

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Comment les chirurgiens cardiaquesoccidentaux interviennent-ils?

Lors de mon premier voyage dansla ville de Wuhan, je devais opérerdevant des chirurgiens chinois. Denombreux médecins-chefs d’hôpitauxuniversitaires chinois y assistaient dansune pièce attenante où l’opération étaitretransmise. Ils m’ont ensuite reçu dansleurs cliniques.

Il s’agit donc d’aide à l’autonomie et detransfert de savoir?

Exactement. Nous transférons nosconnaissances et nos compétences àdes médecins et au personnel soignanten Europe de l’Est et en Asie. Nousdonnons des conférences, procédons àla démonstration d’interventions chirur-gicales et, surtout, assistons les chirur-giens locaux. Comme nous restons engénéral deux à trois semaines sur place,nous sommes également présents lorsdes traitements post-opératoires quisont d’une importance cruciale. Le butest toujours le même: que les médecinslocaux maîtrisent à un niveau adéquatet de manière autonome le diagnostic,le traitement et la prévention des mala-dies cardio-vasculaires.

L’aide à l’autonomie est-elle suffisante?Il n’existe rien de mieux que ce

moyen quand il s’agit d’améliorer dura-blement un système de santé. Le sou-hait de vouloir résoudre le problèmeglobalement d’un seul coup est humai-nement compréhensible mais totale-ment illusoire. Les améliorations ne seproduisent que pas à pas dans un paysconcret, dans un hôpital concret et avecdes patients concrets. Lors de chaquemission nouvelle, nous constatons desprogrès et, après notre retour cheznous, nous nous réjouissons de savoirque les chirurgiens locaux continuentd’utiliser ce qu’ils ont appris. Nous avons

réussi quand nous sommes devenusinutiles à terme. Voilà ce qu’est l’aideà l’autonomie. Tout le reste n’est quedu tourisme de la chirurgie sans effetdurable.

Des médecins provenant de pays émer-gents viennent aussi chez vous à Zurich.

En effet, le transfert des connais-sances s’effectue dans les deux sens.Aussi est-il fréquent que des médecins-chefs de pays émergents nous assistentdans la Klinik im Park. Puis, quandils rentrent dans leur pays, nous lesrejoignons pour les assister. Mais n’al-lez pas croire que le pool de médecinsd’EurAsia Heart ne comprend que desspécialistes du cœur zurichois ou suisses.Nous travaillons avec des collègues quiviennent de Yale, de St-Pétersbourg, deTomsk, de Vienne, de Melbourne ou deSingapour. Cet échange permanentde connaissances sur les dernièresdécouvertes en matière de techniquesmédicales s’étend sur plusieurs conti-nents. Nous profitons tous de ceséchanges, même nous, les Zurichois.

Vous faites profiter les autres de votrerichesse de connaissances et de savoir-faire. Cet échange désintéressé est-ilcaractéristique des médecins?

En Suisse, la chirurgie cardiaquea été développée par deux grandespersonnalités: Åke Senning et MarkoTurina. Le premier était Suédois, le se-cond, Croate. Notre pays a eu la chanced’avoir deux excellents enseignantsétrangers. Par conséquent, transférernotre savoir à peu de frais dans despays qui n’ont pas pu bénéficier d’un telenseignement n’est que justice. Notreobjectif est que le plus grand nombrepossible de malades du cœur aient unaccès équitable à un traitement appro-prié, indépendamment de toute incita-tion économique.

Quels sont les pays présentant les plusgrands défis pour votre équipe?

Le Myanmar et l’Érythrée. AuMyanmar, il y a un cardiologue pédiatreet un chirurgien cardiaque pour 60 mil-lions d’habitants. A Zurich, c’est presquel’inverse, avec environ 60 chirurgiensdu cœur (médecins-assistants compris)pour un million d’habitants.

D’où vient le progrès médical denos jours? De médecins géniaux oud’équipes pluridisciplinaires?

Le progrès requiert un travaild’équipe. Toutefois, il serait faux decroire qu’il est possible de planifier larecherche et les découvertes. Les meil-leures innovations sont presque toujoursle fruit du hasard, c’est notamment lecas de la plupart des nouveaux traite-ments importants. Quels que soient lesmontants investis dans la recherche, iln’est impossible de forcer le succès. Ilfaut en premier lieu de bonnes idéeset de la chance, lesquelles ne sont pasdépendantes de l’argent. <

Pour en savoir plus:www.paulvogt.com



Les médecins d’EurAsia Hearttransmettent leur savoir-faireà des spécialistes du cœurd’Asie et d’Europe orientale.

Le perfectionnement et l’échange de connaissancesont lieu sur place dans les salles d’opération et lors dutraitement des propres patients avec les instruments àdisposition.

©Eu

rAsiaHeart

©Eu

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USA

SierraLeone

France

Pays-Bas

Libéria

Moldavie

Burundi

Allemagne

Suisse

Danem

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Faits et chiffres

Les fibres nerveuses humaines

Source: Kunsch, Mensch in Zahlen (L’être humain en chiffres)

Groupes sanguins rares

Source: CS, Global Investor, 2012

Définition de la santé

Source: OMS

Les fibres nerveusesde l’être humain ontune longueur totaled’approximativement768’000 km, ce quicorrespond à peuprès à la distance dela Terre à la Lune etretour.

Les dix pays ayant l’espérance de vie la plus longueen années

Source: OCDE, Panorama de la santé, 2011

Les dix pays ayant les dépenses de santé les plus élevéesen % du PIB, 2010


O nég.7%

Depuis plusieurs décennies, la recherchetravaille à la fabrication de sang artificiel. Legroupe sanguin rare O négatif n’est présentque chez 7% environ de la population maisest toléré par 98%. Il pourrait ainsi devenirla norme pour les transfusions d’urgence.

Japon

Suisse

Italie

Espagne

Australie

Israël

Islande

Suède

France

Norvège

8483828180

768’000 km


Progrès médical

Source: CS, Global Investor, 2012

Le décryptage du premier génome humain comptant

de «lettres» a coûté

de dollars US.

3 milliards

1 milliard

Le premier prototype d’unœil bionique, doté de 24électrodes, a été implanté,l’an dernier, chez unejeune Australiennepresque aveugle. Certes,celle-ci n’a pas recouvréune vision complète, maisgrâce aux contours pluscontrastés, elle a retrouvéune mobilité indépendante.

Le cœur humain

Sources: Kunsch, Mensch in Zahlen (L’être humain en chiffres); EurAsia Heart; CS

Chaque minute, le cœur aurepos d’une personne jeuneen bonne santé pompe

4.9 litresde sang. Ce chiffre tombe à

2.5 litreschez une personne de 70 ans.

Les malformations cardiaques congé-nitales non traitées sont, dans lespays émergents, la première cause dedécès des enfants de moins de

5 ans.

Dans les paysoccidentaux, environ

1’000personnes sur un millionsubissent une opérationdu cœur.

Le cœur d’un embryon

commence à battre

22 joursaprès la conception.

Le cœur bat en moyenne

35’000’000de fois par an.

Le cœur d’une personneâgée de 70 ans a déjà battu

3 milliardsde fois.

Dans les paysémergents,seules entre

16 et 60personnes ayant unbesoin vital d’uneopération du cœurpeuvent l’obtenirsuivant le pays.


Herbert J. ScheidtPrésident du Conseil d’administration

Les auteurs à qui nous avons demandé d’éclairer le thèmede la richesse dans Vontobel Portrait 2013 en présentent denombreuses facettes et ont plein d’idées à ce sujet.Qu’il s’agissede ses aspects matériels et immatériels, individuels et sociétaux,économiques et culturels, qui vont bien au-delà de l’acceptionusuellede la richesse,àsavoir l’argentet la fortune.La richesseestrarement évidente, souvent controversée et toujours contestée.

Nos auteurs invités – Gottfried Schatz, scientifique,Gerhard Schwarz, économiste, Georg Kohler, philosophe,et Paul Robert Vogt, chirurgien du cœur – l’appréhendent àpartir de la perspective et de l’expérience qui leur sont propres.Pour Gottfried Schatz, la vraie richesse d’un pays n’apparaîtqu’à celui qui sait comment naissent les idées nouvelles. Cetterichesse invisible, celle des idées, est pour lui centrale. GerhardSchwarz voit dans l’Etat confédéral et le système politique quien découle la plus grande richesse de la Suisse. De mon pointde vue, il s’agit là d’une condition primordiale du succès denotre pays. Quant à Paul Robert Vogt, il pense que la santéet la liberté sont deux biens d’une valeur inestimable auxquelsnous devrions accorder beaucoup plus d’attention. Avoir unaperçu des différentes idées et perceptions des auteurs est pourmoi très «enrichissant» et je les en remercie vivement.

La richesse est aussi et surtout une richesse intérieure.J’entends par là le bonheur que nous ressentons quand nousavons une vie bien remplie. Ce peut être la satisfaction engen-drée par l’exercice d'une profession dans laquelle nous assu-mons des responsabilités et obtenons une reconnaissance dutravail accompli. Le bénévolat dans le domaine social, culturelou politique peut être aussi source d’une grande richesse. Etbien entendu, les relations profondes avec sa famille et sesamis qui font que la vie est riche et vaut la peine d’être vécue.

Aristote a dit que pour construire de hautes tours, il fallaitconsacrer beaucoup de temps à leurs fondations. Ce principes’applique indubitablement à la plupart de nos actions, et aussià la constitution d’une grande fortune. Chaque fortune repré-sente une tranche de vie que les clients nous confient. Nousdevons la traiter en étant pleinement conscients de notre res-ponsabilité.

Quels qu’ils soient, tous les accomplissements d’une vieméritent notre respect, même ceux qui se matérialisent parune fortune importante. Car, en nous la confiant, les clientsremettent entre nos mains une partie précieuse de ce qu’ils ontaccompli dans leur vie. Ils nous font ainsi cadeau de ce quel’on pourrait appeler une avance sur la confiance. Dès lors, ilnous revient d’en prendre le plus grand soin, particulièrementen ces temps difficiles. Autrement dit, nous assumons la res-ponsabilité de leur fortune. Cette confiance doit être méritéechaque jour à nouveau, parce que les changements écono-miques entraînent des changements dans les exigences et lessouhaits de nos clients. Au premier chef desquels il y a le désirde protéger et d’accroître leur patrimoine sur la durée. Jouraprès jour, Vontobel répond à ce besoin dans nos 21 implan-tations autour du globe. La force de notre actionnariat familialcouplée à une dotation très solide en capitaux nous donne lasécurité nécessaire en nous permettant de rester indépendantsur le long terme et d’agir dans l’intérêt de nos clients et desgénérations qui suivront. Cette responsabilité et la satisfactionde nos clients, telle est la vraie richesse de Vontobel.


Herbert J. Scheidtest, depuis 2011, Président du Conseil d’administration de Vontobel. De 2002 à2011, il a dirigé l’entreprise en tant que Chief Executive Officer. Auparavant, il aoccupé durant deux décennies différentes fonctions dirigeantes internationales à laDeutsche Bank. Herbert J. Scheidt a obtenu un master en économie de l’Universitéde Sussex et un MBA de l’Université de New York.


S’appuyant sur trois piliers qui se complètent, le mo-dèle d’affaires de Vontobel a fait ses preuves même dans lecontexte difficile de l’exercice 2012. En raison de l’afflux netde nouveaux capitaux se chiffrant au niveau record de CHF8.6 milliards et à la bonne performance des marchés, les avoirsde la clientèle ont, pour la première fois, franchi la barre des150 milliards. Grâce à cette évolution, notre banque réalisedésormais plus des deux tiers de ses revenus dans la gestionde fortune et le Groupe a atteint un résultat dépassant de15% celui de l’exercice précédent. Nous continuons de sur-veiller attentivement nos coûts, de réduire systématiquementla complexité de nos opérations et de suivre avec détermi-

nation la voie vers une amélioration de notre efficience. Surcette toile de fond, nous axons de manière cohérente notremodèle d’affaires sur la Suisse et sur certains marchés ciblesd’Europe et d’outre-mer.

En s’inscrivant à 27.2%, le ratio BRI des fonds propres debase de Vontobel a encore augmenté et dépasse largementles exigences minimales. Le Conseil d’administration proposeà l’Assemblée générale de verser un dividende en hausse àCHF 1.20 par action. Cette proposition reflète tant la soliditédu développement des affaires que la confiance du Conseild’administration dans la stratégie de notre banque.

2.31

1.40

23.67

35.60

9.8

78.3

8.2

21.8

1’346

31.12.2010

1.78

1.10

23.61

21.00

7.5

80.0

8.0

23.3

1’413

31.12.2011

Vontobel en chiffres, 2012

0

20

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100

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160

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8

9

0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

1.40

1.60

2010 2010 20102011 2011 20112012 2012 20120

20

40

60

80

100

120

140

160

2010 2011 2012

Avoirs des clientsRésultat du Groupe3 Fonds propres Nouveaux capitaux nets3

149.6 1.50 1.50 1.57

131.6

147.3

113.8

130.6 128.3

en mio. CHF en mrd CHF en mrd CHF en mrd CHF

1 Non dilué; base: moyenne pondérée du nombre d’actions2 Selon proposition à l’Assemblée générale3 Sans part des intérêts minoritaires4 Résultat du Groupe en % de la moyenne des fonds propres(valeurs mensuelles)

5 Charges d’exploitation hors correctifs de valeur,provisions et pertes

6 Fonds propres de base durs en % des positionspondérées des risques

Résultat du Groupe par action (CHF)1

Dividende par action (CHF)

Fonds propres par action en circulation au jour de clôture du bilan (CHF)

Cours boursier au jour de clôture du bilan (CHF)

Rendement des fonds propres (%)3, 4

Charges5/produits d’exploitation (%)

Rapport entre les fonds propres et la somme du bilan (%)

Ratio BRI des fonds propres de base Tier 1 (%)6

Collaborateurs (équivalents pleintemps)

Chiffres clés 31.12.2012

2.05

1.20

24.83

28.20

8.5

78.8

7.5

27.2

1’383

2

5.5

8.28.6

Private BankingNotre banque professe une orientation clients qui se foca-

lise sur ses compétences en matière de conseil et de service ain-si que sur ses capacités éprouvées dans la gestion de fortune.Nous nous concentrons sur la Suisse, notre marché domes-tique, ainsi que sur une série de marchés cibles sélectionnés,l’Allemagne représentant la tête de pont de nos activités enEurope. Malgré les impondérables politiques, les clients privésnous ont confié, en 2012, de nouveaux avoirs en progressionnotable à CHF 900 millions. Les dépôts des clients ont enre-gistré une performance réjouissante, en particulier les mandatsorientés vers la croissance qui ont atteint des rendements àdeux chiffres. Le sentiment sur les marchés financiers s’est net-tement éclairci, pourtant nombre d’investisseurs privés s’obsti-nent à rester attentistes. Cette situation a pesé sur les revenusde ce secteur d’activité et s’est traduite par un recul de 14% durésultat avant impôts à CHF 28.8 millions.

Investment BankingVontobel Financial Products fait partie des pionniers des

plateformes automatisées d’émission. En 2012, l’ouverturede la plateforme deritrade® aux produits émis par des tiers aété une grande innovation. Ses utilisateurs disposent main-tenant de beaucoup plus de possibilités pour concevoir desstructures individualisées. Nos clients effectuent toujoursplus de transactions par l’intermédiaire de la plateformeVontobel, pourtant avec une part de marché de 18% à ScoachSuisse, nous restons l’un des trois principaux prestatairesdans le domaine des produits structurés cotés. En Allemagne,nous sommes parmi les huit premiers. Malgré des marchésdes actions et des obligations bien disposés, la tendance desvolumes de la bourse a été nettement baissière en 2012. Endépit de sa position de force sur le marché, ce secteur d’ac-tivité n’a pas pu y échapper. Il en est résulté une baisse de28% du bénéfice avant impôts à CHF 68.6 millions. En re-vanche, les actifs sous gestion ont augmenté de 19% à CHF9.4 milliards. Dans ce domaine, l’évolution des affaires avecles tiers gérants (EAM) a été particulièrement réjouissante.

Asset ManagementDans ce secteur, la spécialisation combinée avec une phi-

losophie de placement active et une distribution organiséeselon les produits a fait ses preuves. L’excellent afflux net denouveaux capitaux reflète la grande confiance que les clientsdu monde entier manifestent envers la performance de nosprestations. C’est ainsi que notre établissement de New York,spécialisé dans la croissance de qualité, a, une nouvelle fois,enregistré une très belle progression, apportant une contribu-tion essentielle à Vontobel Asset Management. En la personnede Rajiv Jain, nous comptons dans nos rangs un gestionnairede portefeuille extrêmement talentueux. Il a reçu en 2012,le prestigieux «Morningstar Award» qui distingue le meilleurgérant international de fonds d’actions. Dans un autre registre,les investisseurs sont toujours plus nombreux à demanderune stratégie de placement en harmonie avec leur budget derisque. Nous répondons à ce besoin avec notre nouvelle ap-proche des investissements dans le domaine des actifs mul-ticlasse, posant ainsi les bases de la poursuite de la croissance.Les avoirs se sont élevés, en 2012, à CHF 61.4 milliards, enhausse de 30% par rapport à l’exercice précédent, grâce à unafflux important de nouveaux capitaux et à une bonne perfor-mance. Le bénéfice avant impôt a doublé à CHF 75.5 millions.

Prix

«Meilleur asset manager de fonds obligataires en Suisse» attribué par l’agence denotation «Feri EuroRating Services» et la chaîne d’information n-tv.

«N° 1 dans quatre catégories et n° 1 globalement» dans la Thomson ExtelSurvey 2012; Vontobel Research a reçu une médaille dans six catégories, dontquatre médailles d’or.

«Swiss Derivative Award – Top Service 2012», primé pour la septième foisd’affilée par Stocks, Derivative Partners et Swissquote.

Global Banking & Finance Review a distingué les compétences de VontobelPrivate Banking en matière de conseil en lui décernant le titre de «Best WealthManagement Advisory Switzerland 2012».

«Equities Manager of the Year», primé par «European Pensions Awards (EPA)».

Vontobel Private Banking a été désigné «Best Private Bank – Switzerland 2012»par World Finance Awards 2012.

«Meilleur asset manager pour les placements durables 2012», décerné parle groupe TBLI.

«Best in Switzerland», remis par le magazine spécialisé réputé Structuredproducts Europe pour la «meilleure banque de Suisse pour les produits dérivés 2012».

En ces temps difficiles aussi, nos prestations créent une forte plus-value pour vous.Les prix importants qui nous ont été décernés le confirment.

Nos siègesSuisseVontobel Holding AGGotthardstrasse 43CH-8022 ZurichTéléphone +41 (0)58 283 59 00Téléfax +41 (0)58 283 75 00www.vontobel.com

Bank Vontobel AGGotthardstrasse 43CH-8022 ZurichTéléphone +41 (0)58 283 71 11Téléfax +41 (0)58 283 76 50

Bank Vontobel AGSt. Alban-Anlage 58CH-4052 BâleTéléphone +41 (0)58 283 21 11Téléfax +41 (0)58 283 21 12

Bank Vontobel AGSpitalgasse 40CH-3011 BerneTéléphone +41 (0)58 283 22 11Téléfax +41 (0)58 283 22 12

Bank Vontobel AGSchweizerhofquai 3aPostfach 2265CH-6002 LucerneTéléphone +41 (0)58 283 27 11Téléfax +41 (0)58 283 27 50

Banque Vontobel SARue du Rhône 31CH-1204 GenèveTéléphone +41 (0)58 283 25 00Téléfax +41 (0)58 283 24 54

Vontobel Fonds Services AGGotthardstrasse 43CH-8022 ZurichTéléphone +41 (0)58 283 74 77Téléfax +41 (0)58 283 53 05

Vontobel Securities AGGotthardstrasse 43CH-8022 ZurichTéléphone +41 (0)58 283 71 11Téléfax +41 (0)58 283 76 49

Vontobel Swiss WealthAdvisors AGTödistrasse 17CH-8022 ZurichTéléphone +41 (0)44 287 81 11Téléfax +41 (0)44 287 81 12

AllemagneBank Vontobel Europe AGSuccursale de FrancfortWestendDuoBockenheimer Landstrasse 24D-60323 Francfort-sur-le-MainTéléphone +49 (0)69 69 59 96 0Téléfax +49 (0)69 69 59 96 290

Bank Vontobel Europe AGSuccursale HambourgSudanhausGrosse Bäckerstrasse 13D-20095 HambourgTéléphone +49 (0)40 638 587 0Téléfax +49 (0)40 638 587 230

Bank Vontobel Europe AGSuccursale de CologneAuf dem Berlich 1D-50667 CologneTéléphone +49 (0)221 20 30 00Téléfax +49 (0)221 20 30 030

Bank Vontobel Europe AGAlter Hof 5D-80331 MunichTéléphone +49 (0)89 411 890 0Téléfax +49 (0)89 411 890 30

AutricheBank Vontobel Österreich AGRathausplatz 4A-5020 SalzbourgTéléphone +43 (0)662 8104 0Téléfax +43 (0)662 8104 7

Bank Vontobel Österreich AGKärntner Strasse 51A-1010 VienneTéléphone +43 (0)1 513 76 40Téléfax +43 (0)1 513 76 402

Vontobel Europe SASuccursale de VienneKärntner Ring 5–7 / 7A-1010 VienneTéléphone +43 (0)1 205 11 60 1280Téléfax +43 (0)1 205 11 60 1279

LiechtensteinBank Vontobel (Liechtenstein) AGPflugstrasse 20FL-9490 VaduzTéléphone +423 236 41 11Téléfax +423 236 41 12

Vontobel Treuhand AGPflugstrasse 20FL-9490 VaduzTéléphone +423 236 41 80Téléfax +423 236 41 81

LuxembourgVontobel Europe SA2–4, rue Jean l’AveugleL-1148 LuxembourgTéléphone +352 26 34 74 1Téléfax +352 26 34 74 33

Vontobel Management SA2–4, rue Jean l’AveugleL-1148 LuxembourgTéléphone +352 26 34 74 60Téléfax +352 26 34 74 33

ItalieVontobel Europe SASuccursale de MilanPiazza degli Affari, 3I-20123 MilanTéléphone +39 02 6367 3411Téléfax +39 02 6367 3422

EspagneVontobel Europe SASuccursale de MadridPaseo de la Castellana, 95Planta 18E-28046 MadridTéléphone +34 91 520 95 95Téléfax +34 91 520 95 55

SuèdeVontobel Europe S.ASuccursale de StockholmNorrlandsgatan 22, Box 7046SE-103 86 StockholmTéléphone +46 8 611 0670Téléfax +46 8 611 0671

Grande-BretagneVontobel Europe SASuccursale de LondresThird Floor22 Sackville StreetLondres W1S 3DNTéléphone +44 207 255 83 00Téléfax +44 207 255 83 01

Etats-UnisVontobel Asset Management, Inc.1540 Broadway, 38th FloorNew York, NY 10036, USATéléphone +1 212 415 70 00Téléfax +1 212 415 70 87www.vusa.com

Vontobel Securities Ltd.Succursale de New-York1540 Broadway, 38th FloorNew York, NY 10036, USATéléphone +1 212 792 58 20Téléfax +1 212 792 58 [email protected]

Hong KongVontobel Asia Pacific Ltd.3601 Two InternationalFinance Centre8 Finance Street, CentralHong KongTéléphone +852 3655 3990Téléfax +852 3655 3970

Vontobel Wealth Management(Hong Kong) Ltd.3601 Two InternationalFinance Centre8 Finance Street, CentralHong KongTéléphone +852 3655 3966Téléfax +852 3655 3980

Emirats Arabes UnisBank Vontobel (Middle East) Ltd.Liberty House, Office 913Dubai InternationalFinancial CentreP.O. Box 506814Dubaï, Emirats Arabes UnisTéléphone +971 (0)4 703 85 00Téléfax +971 (0)4 703 85 01

Vontobel Financial Products Ltd.Liberty House, Office 913Dubai InternationalFinancial CentreP.O. Box 506814Dubaï, Emirats Arabes UnisTéléphone +971 (4) 703 85 00Téléfax +971 (4) 703 85 01

Vontobel Invest Ltd.Liberty House, Office 913Dubai InternationalFinancial CentreP.O. Box 506814Dubaï, Emirats Arabes UnisTéléphone +971 (4) 703 85 00Téléfax +971 (4) 703 85 01

SingapourVontobel Financial Products(Asia Pacific) Pte. Ltd.8 Marina ViewAsia Square Tower 1Level 07-04Singapour 018960Téléphone +65 6407 1170

Rajiv Jain a reçu la prestigieuse distinction «International Stock-FundManager of the Year» de Morningstar aux Etats-Unis et celle de «Global EquityFund Manager of the Year» de Morningstar en Europe.

Le portrait 2013 de Vontobel n’a qu’un but informatif. Par conséquent, les données et opinions

qu’il contient ne constituent nullement une incitation, une offre ou une recommandation en vue

de solliciter un service, d’acquérir ou de vendre des instruments de placement ou d’effectuer une

quelconque transaction. En outre, nous attirons votre attention sur le risque que les prévisions,

pronostics, projections et résultats décrits ou impliqués dans des déclarations à caractère prospectif

peuvent se révéler inexacts. Les données et déclarations concernant le résultat financier révisé ainsi

que la Corporate Governance sont exclusivement disponibles dans les rapports annuels 2012 de

Vontobel Holding AG qui peuvent être obtenus à l’adresse www.vontobel.com ou sur demande

par la Poste.

L’opinion exprimée par les auteurs externes dans la présente publication ne correspond pas

nécessairement à celle de Vontobel.

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Illustration de la couverture: Peter Hebeisen, gallery stock

03/13. Le portrait 2013 de Vontobel est également disponible dans les langues allemand et anglais.Imprimé dans des conditions climatiquement neutres par Linkgroup.

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