H06 s ch 05-money market -sept2013

Institusi Depositori & Pasar Modal AST/MM-USAKTI 2013-II 1

Saunders Chapter 5

Money Markets:Repo, Bank Repo, Fed Fund, Eurodollar

Handout 06

Institusi Depositori & Pasar Modal AST/MM-USAKTI 2008-I 2

Treasury Bills – diterbitkan U.S. government

Federal Funds - short-term funds antar insitusi keuangan (wire transfer), biasanya tidak lebih dari sehari

Repurchase Agreements (Repo)- persetujuan terkait penjualan sekuritas dengan janji untuk dibeli kembali pada tanggal tertentu dan harga tertentu

Money Market Instruments


Commercial Paper – surat pernyataan utang jangka pendek, unsecured, yg dikeluarkan oleh perushaan

Negotiable Certificates of Deposit - time deposit yg diterbitkan bank dan dapat diperjualbelikan pada bunga dan maturity yg sudah ditentukan

Banker Acceptances - time draft payable ke penjual komoditi (exportir) yang dijamin bank

Money Market Instruments - contd


Amount Outstanding Rate of Returns

1990 2001 1990 2001

Amount Outstanding Rate of Returns

1990 2001 1990 2001

Treasury bills $527.0 $ 811.2 6.68% 1.73% Federal funds and repurchase agreements 372.3 1,237.9 7.31 1.82 Commercial paper 537.8 1,440.9 8.14 1.79 Negotiable certificates of deposit 546.9 1,118.4 8.13 1.84 Banker’s acceptance 52.1 4.8 7.95 1.87

Money Market Instruments Outstanding,December 1990 and 1999 (in billions of dollars)


Instrument

Treasury bills

Federal fundsRepurchase agreement

Commercial Paper

Negotiable CDs

Banker’s acceptances

Principal Issuer

U.S. Treasury

Commercial banksFRS; Comm banks;Brokers and dealers;Other FIsComm banksOther FIs; CorpsCommercial banks

Commercial banks

Principal Investor

FRS; Comm banks;Brokers and dealers;Other FIs; Corp’sCommercial banksFRS, Comm banksBrokers and dealersOther FIs, Corp’sBrokers and dealersCorporationsBrokers and dealers;Corps; Other FIsComm banks; Corp’s;Brokers and dealers

Money Market Participants


Seperti di Handout 05

Treasury Bill: Basics


Federal Reserve Bank of New York

Transfers $10m. In T-bills fromJ.P. Morgan Chase to Lehman Brothers

Transaction recorded in Fed’s Book-Entry System

J.P. Morgan Chasesells $10m. In T-bills

Lehman Brothersbuy $10m. In T-bills

FedwireTransactionFedwire

Transaction

Individualbuy $50,000

in T-bills

Local Bank or Broker

J.P. MorganChase

sell $50,000in T-bills

FRBNY-$50,000 in T-billsfrom J.P. MorganChase’s account+ $50,000 T-billto Individual

Secondary Market T-bill Transaction


Short-term funds antar Institusi Keuangan; biasanya untuk 1 hari

Federal Funds rate the interest rate for borrowing fed funds Merupakan target pengendalian kebijakan

moneter Federal Funds Yields

interest dibayar sekali saat maturity. Fed fund transactions (mostly overnight)

unsecured loans

Federal Funds


Mayoritas transaksi: oleh Commercial banks Bank yg punya excess reserves meminjamkan

fed funds (reserve di Fed) ke yg defisit Lewat lending/borrowing institution/ broker Mengunakan basis 360 hari Konversi ke bey: bey = iff (365/360) Mis. overnight fed funds rate tgl 25 April= 2%.

Maka: ibey = 2% x (365/360) = 2.028%

Mayoritas transaksi: oleh Commercial banks Bank yg punya excess reserves meminjamkan

fed funds (reserve di Fed) ke yg defisit Lewat lending/borrowing institution/ broker Mengunakan basis 360 hari Konversi ke bey: bey = iff (365/360) Mis. overnight fed funds rate tgl 25 April= 2%.

Maka: ibey = 2% x (365/360) = 2.028%

Trading in the Fed Funds Market


Agreement yg melibatkan penjualan sekuritas oleh pihak pertama dengan janji akan dibeli lagi pada harga dan tanggal yang telah ditentukan

Essensinya adalah collateralized fed funds loan (sekuritas tsb sebagai kolateral)

Reverse Repo (sisi lawan dari Repo) Pembelian sekuritas dengan janji akan dijual lagi

pada harga dan tanggal yang ditentukan

Agreement yg melibatkan penjualan sekuritas oleh pihak pertama dengan janji akan dibeli lagi pada harga dan tanggal yang telah ditentukan

Essensinya adalah collateralized fed funds loan (sekuritas tsb sebagai kolateral)

Reverse Repo (sisi lawan dari Repo) Pembelian sekuritas dengan janji akan dijual lagi

pada harga dan tanggal yang ditentukan

Repurchase Agreements (RPs or Repos)


SecrDealer

MegaCorp

1/1/02: Securities

2/1/02: $1,000,185

$1,000,000

Securities

Security Dealer needs cash; repokan T-Bills: Jual 1/1/02, terima $1mn. Esok pagi beli kembali T-Bill seharga $1,000,185. Penghasilan Mega $185 per hari atau 7% efektif per tahun.

%0.71000185.0111 3651/365 pir

Repos


Membeli Sekuritas dengan perjanjian akan menjualnya kembali pada waktu dan harga yang disepakati

Reverse adalah lawan Repo.Dalam contoh di atas, Mega Corp dapat dikatakan melakukan Reverse Repo.

Reverse Repo


Repo menarik karena:Lender peroleh bunga > bunga depositoBorrower bayar bunga < bunga pinjaman

bankMelibatkan KolateralMaturity bisa diaturMemegang T-bills masih ada risiko

capital loss & transaction costDidukung General Collaterialised SystemAda dealer repo (DEALER)

Repo menarik karena:Lender peroleh bunga > bunga depositoBorrower bayar bunga < bunga pinjaman

bankMelibatkan KolateralMaturity bisa diaturMemegang T-bills masih ada risiko

capital loss & transaction costDidukung General Collaterialised SystemAda dealer repo (DEALER)

Trading Process for Repo - contd


Ilustrasi Repo

Pemilik T-Bills. Pemilik Dana.

Bank.

Loan.

6.5%.

Deposits

12%.

10%.

10%.


Repo DEALER: memfasilitasi

Pemilik T-Bills. Pemilik Dana.

DEALER

REPO

Reverse Repo Rate =9.5%.

REVERSERepo rate = 10%


Langsung melibatkan dua pihak lewat negosiasi atau brokers atau dealers

Repo buyer mengatur tanggal repurchase Misal BOA melakukan Repo dengan J.P.

Morgan Chase $75m Repo untuk sehari: BOA instruct FRBSF agar kirim melalui fedwire

T=bonds senilai $75m. Account sekuritas BOA di debet

Langsung melibatkan dua pihak lewat negosiasi atau brokers atau dealers

Repo buyer mengatur tanggal repurchase Misal BOA melakukan Repo dengan J.P.

Morgan Chase $75m Repo untuk sehari: BOA instruct FRBSF agar kirim melalui fedwire

T=bonds senilai $75m. Account sekuritas BOA di debet

Trading Process for Repo


FRBNY wire cash $75m ke FRBSF untuk BOA; account BOA di kredit sebesar $75m

FRBNY mengkredit account sekuritas J.P.M. Chase $75m dan mendebet cash $75m

Besoknya: FRBSF transfer dana $75m+ bunga sehari ke FRBNY untuk J.P.M.Chase; FRBNY transfer fedwire T-bonds senilai $75mn ke FRBSF untuk BOA

FRBSF mendebet account BOA ($75m+i) dan mengkreditkan T-bond $75m

FRBNY wire cash $75m ke FRBSF untuk BOA; account BOA di kredit sebesar $75m

FRBNY mengkredit account sekuritas J.P.M. Chase $75m dan mendebet cash $75m

Besoknya: FRBSF transfer dana $75m+ bunga sehari ke FRBNY untuk J.P.M.Chase; FRBNY transfer fedwire T-bonds senilai $75mn ke FRBSF untuk BOA

FRBSF mendebet account BOA ($75m+i) dan mengkreditkan T-bond $75m



Repo juga manggunakan basis 360 hari Misal Bank A terlibat reverse repo: ia setuju

membeli sekuritas dari bank koresponden nya (K) seharga $10m dengan janji akan menjualnya kembali ke K pada $10,008,548 setelah 5 hariYield Repo: iRA = PF - Po 360

Po h

iRA = $10,008,548 -10,000,000 360 = 6.15%

$10,000,000 5

Repo juga manggunakan basis 360 hari Misal Bank A terlibat reverse repo: ia setuju

membeli sekuritas dari bank koresponden nya (K) seharga $10m dengan janji akan menjualnya kembali ke K pada $10,008,548 setelah 5 hariYield Repo: iRA = PF - Po 360

Po h

iRA = $10,008,548 -10,000,000 360 = 6.15%

$10,000,000 5



Bank Alma memiliki SBI dg FV=Rp1M dengan maturity 91 hari

Tgl 22/8/94 Alma butuh dana Rp 950 juta untuk 30 hari.

Alma repo dg Ceta dan sepakat dg repo rate=19%

Mis. hari itu SBI diperdagangkan dg diskonto=20%

Berapa dana yg diperoleh lewat repo?

Bank Alma memiliki SBI dg FV=Rp1M dengan maturity 91 hari

Tgl 22/8/94 Alma butuh dana Rp 950 juta untuk 30 hari.

Alma repo dg Ceta dan sepakat dg repo rate=19%

Mis. hari itu SBI diperdagangkan dg diskonto=20%

Berapa dana yg diperoleh lewat repo?

Contoh Repo SBI


314,877,951

360

9120.01

1

x

MP

705,948,966314,877,951360

3019.01

xxA

Dana dari Repo (hasil penjualan hari itu):

Dana yg harus dikembalikan (termasuk bunga) setelah 30 hari:

Contoh Repo SBI - contd


Dealer Repo

Dealer DCorporate C

Bank B

Fed F

Balance D=200,000

¾Write check 1jt

¾ Check 1jt

¾ T Bills 1jt

¾ Sell through Repo

¾ 1jt $

¾ 1jt $

4/4 Rolled-over Repo

custodian

Dealer Repo (REPO)


Repo dapat dimanfaatkan, melalui roll-over, untuk mendanai sekuritas (oleh Dealer/pedagang sekuritas)

Dealer dengan modal $200,000 dapat membeli T-Bill senilai $1juta melalui daylight overdraft.Untuk menutup overdraft: Dealer tsb merepokan T-Bills tsb, shg hari itu dana masuk (untuk menutup overdraft)

Dealer Repo (REPO)


Esok harinya, untuk mengembalikan dana yg ia peroleh melalui Repo (untuk membeli kembali T-bill nya), ia harus melakukan Repo lagi (roll-over).

Jika repo ratenya tetap ($185 per $1juta per hari) berarti dalam setahun dealer memberikan 7% efektif (pd hakekatnya ini adalah cost of borrowing, hanya saja disini konsepnya adlh jual & beli kembali)

Dealer Repo - contd


T-Bill yg dealer beli bisa diperjual-belikan (dealer memperoleh penghasilan spread).

Repo untuk pembiayaan spt di atas telah berkembang,mengancam penghasilan bank.

Bank muncul dengan beberapa kiat untuk memberi insentif ke nasabah yg punya dana rekening giro yg besar - tanpa salahi aturan

Dealer Repo - contd


Untuk memberi insentif pada nasabah besar Setiap sore setelah jam 4, bank melakukan

Repo otomatis. Dana nasabah dipakai untuk membeli sekuritas milik bank tsb secara repo

Esok pagi, sekuritas tsb dibeli kembali oleh bank dengan harga yang lebih tinggi

Bagi nasabah: seperti interest income. (memberikan bunga pada rekening koran nasabah tidak diperkenankan)

Untuk memberi insentif pada nasabah besar Setiap sore setelah jam 4, bank melakukan

Repo otomatis. Dana nasabah dipakai untuk membeli sekuritas milik bank tsb secara repo

Esok pagi, sekuritas tsb dibeli kembali oleh bank dengan harga yang lebih tinggi

Bagi nasabah: seperti interest income. (memberikan bunga pada rekening koran nasabah tidak diperkenankan)

Bank Repo (REPO)


Bank Repo

T Bills 4000 Nasabah 1 120etc Nasabah 2 330 3/4

etc before

Equity 6000 4:00 PM

T Bills 3600 Nasabah 1 20 3/4

Nasabah 2 30 after

etc 4:00 PM

T Bills purchased under Repo 400Equity 6000

T Bills 4000 Nasabah 1 121 4/4

Nasabah 2 333 after

Nasabah 3 30 8:00 AM

etcEquity 5996

Bank M


Untuk memberi insentif pada bank nasabah (oleh bank Koresponden) Untuk kliring dsb, bank-bank juga menjadi

nasabah bank besar (Bank B)

B memberi insentif ke Bank kecil (K) sbb: Tahap 1: K menarik reservenya di B, untuk

ditambahkan di reserve nya di Fed Untuk itu B inform Fed agar reserve ditransfer ke

reserve K di Fed

Untuk memberi insentif pada bank nasabah (oleh bank Koresponden) Untuk kliring dsb, bank-bank juga menjadi

nasabah bank besar (Bank B)

B memberi insentif ke Bank kecil (K) sbb: Tahap 1: K menarik reservenya di B, untuk

ditambahkan di reserve nya di Fed Untuk itu B inform Fed agar reserve ditransfer ke

reserve K di Fed

Federal Fund Gambit


Tahap kedua:K inform Fed agar mentransfer sebagian

reservenya ke reserve B di Fed (karena B membeli fed fund tsb).

Karena ini pembelian fed fund maka K berhak memperoleh bunga dari B

Dalam realita, tahap 1 dan 2 dilakukan simultan, sehingga di rekening Fed tidak ada perubahan apa-apa

Dg cara itu B memberi insentif ke K

Tahap kedua:K inform Fed agar mentransfer sebagian

reservenya ke reserve B di Fed (karena B membeli fed fund tsb).

Karena ini pembelian fed fund maka K berhak memperoleh bunga dari B

Dalam realita, tahap 1 dan 2 dilakukan simultan, sehingga di rekening Fed tidak ada perubahan apa-apa

Dg cara itu B memberi insentif ke K

Federal Fund Gambit - contd


Fed Fund Gambit

Reserve di KOR 50 Dana Nas 2000 Reserve di FED 800 Reserve KCL 50 Reserve KCL 200 3/4Reserve di FED 200 E 600 Dana Nas 7000 Reserve KOR 800

E 1500

Reserve di KOR 0 2000 Reserve di FED 750 Reserve KCL 0 Reserve KCL 250 3/4Reserve di FED 250 E 600 Dana Nas 7000 Reserve KOR 750

E 1500

Reserve di KOR 50 Dana Nas 2000 Reserve di FED 800 Reserve KCL 50 Reserve KCL 200 3/4Reserve di FED 200 E 605 Dana Nas 7000 Reserve KOR 800

E 1495

4/3/2012 Bank KOR instruksi FED agar transfer $50mn ke KCL krn KCL akan tarik reservenya yang di KOR.

4/3/2012 secara simultan Bank KCL instruksi FED agar transfer $50mn ke KOR krn KOR membeli reservenya lewat Fed Fund market

AssetsBank KORBank KCL FED

L & E L & E L & EAssets Assets


Eurodollar: Dollar yg didepositokan di luar USA

Euroyen: Yen yang didepositokan di luar Japan

Eurocurrency: Mata uang yang didepositokan di luar negara pemiliki

currency tersebut

Eurodollar: Dollar yg didepositokan di luar USA

Euroyen: Yen yang didepositokan di luar Japan

Eurocurrency: Mata uang yang didepositokan di luar negara pemiliki

currency tersebut

Overnight Eurodollar


Overnight EurodollarUSA Outside USA, Misal Caribbean Island

T Bills 4000 Nasabah 1 120 T Bills 200 Nasabah local1 10etc Nasabah 2 330 3/4 etc Nasabah local2 20

etc before etcEquity 6000 4:00 PM Equity 1000

T Bills 4000 Nasabah 1 20 3/4 T Bills 200 Nasabah local1 10etc Nasabah 2 30 after etc Nasabah local2 20

etc 4:00 PM Eurodollar 400 etcEurodollar- Nas Eurodollar 400purchased 400 Equity 1000Equity 6000

T Bills 4000 Nasabah 1 121 T Bills 200 Nasabah local1 10etc Nasabah 2 333 4/4 etc Nasabah local2 20

etc after etcEquity 6000 8:00 AM Equity 996

Bank M Branch M-Carb


Bank A memiliki Cabang/ Afiliasi/Cash Bank Cdi negara-negara CarrebeanSetiap sore sebagian dana nasabah besar ditransfer ke C (dana US$ di luar AS seperti itudinamakan Eurodollar.

Esok pagi dana tersebut ditransfer kembali keUSA, plus bunga (C tidak terkena peraturan USA)

Ini hanya overnight (overnight eurodollar)

Overnight Eurodollar


Unsecured short-term promissory note; dikeluarkan perusahaan besar, sering untuk working capital

Biasanya denominasi = $100,000, $250,000, $500,000 dan $1 million

Maturities: 1-270 hari (jika maturity lebih dari 270 days harus diregistrasi ke SEC)

Biasanya dipegang sampai jatuh tempo; jadi pasar sekundernya tidak aktif

Unsecured short-term promissory note; dikeluarkan perusahaan besar, sering untuk working capital

Biasanya denominasi = $100,000, $250,000, $500,000 dan $1 million

Maturities: 1-270 hari (jika maturity lebih dari 270 days harus diregistrasi ke SEC)

Biasanya dipegang sampai jatuh tempo; jadi pasar sekundernya tidak aktif

Commercial Paper


Perusahaan besar yang bonafide dengan rating bagus bisa jual CP dengan bunga rendah (bisa lebih rendah dari prime rate)

Yang ratingnya lebih rendah harus bayar bunga lebih tinggi (lebih dari prime rate)

Bisa libatkan standby loan; line of credit atau underwiter (ini akan menurunkan bunga yang harus dibayar)

Perusahaan besar yang bonafide dengan rating bagus bisa jual CP dengan bunga rendah (bisa lebih rendah dari prime rate)

Yang ratingnya lebih rendah harus bayar bunga lebih tinggi (lebih dari prime rate)

Bisa libatkan standby loan; line of credit atau underwiter (ini akan menurunkan bunga yang harus dibayar)

Commercial Paper - contd


Dijual langsung ke investors (25%) atau melalui broker/dealer seperti investment banks atau subsidiaries bank besar

Penjualan melalui broker lebih mahal karena underwriting costs

Diquote at discount basis (spt T-bill) Menggunakan 360 hari Diskon yieldnya perlu dikonversi ke bey

Dijual langsung ke investors (25%) atau melalui broker/dealer seperti investment banks atau subsidiaries bank besar

Penjualan melalui broker lebih mahal karena underwriting costs

Diquote at discount basis (spt T-bill) Menggunakan 360 hari Diskon yieldnya perlu dikonversi ke bey

Trading Process for Commercial Paper


Bank masuk sbg penjamin/guarantor Line of Credit

Membantu penerbitan CP: bayar CP yang jatuh tempo jika diperlukan

Penerbit mendapat rating lebih baik, bank dapat fee

Standby Letter of CreditBank menjamin akan memberikan pinjaman

pada penerbit untuk bayar yg jatuh tempoCP jadi kewajiban Bank

Bank masuk sbg penjamin/guarantor Line of Credit

Membantu penerbitan CP: bayar CP yang jatuh tempo jika diperlukan

Penerbit mendapat rating lebih baik, bank dapat fee

Standby Letter of CreditBank menjamin akan memberikan pinjaman

pada penerbit untuk bayar yg jatuh tempoCP jadi kewajiban Bank

CP dan keterlibatan bank


Underwriting CPKhusus untuk Investment BankBank umum bisa terlibat sbg agen penjual Investment Bank membeli CP & menjualkan

Manfaat Bank membiayai CPSetelah memperhitungkan deposit insurance;

opportunity cost dari reserve requirement; dan bunga deposito: masih menguntungkan

Underwriting CPKhusus untuk Investment BankBank umum bisa terlibat sbg agen penjual Investment Bank membeli CP & menjualkan

Manfaat Bank membiayai CPSetelah memperhitungkan deposit insurance;

opportunity cost dari reserve requirement; dan bunga deposito: masih menguntungkan

CP dan keterlibatan bank - contd


Beli 95-day CP dg par value $1m seharga $985,000.

Diskon yieldnya =

iT-bill(dy) = PF - PO 360 PF hiT-bill(dy) = $1,000,000 - $985,000 360 = 5.68% $1,000,000 95

Kalau dihitung bey nyai(bey) = $1,000,000 - $985,000 365 = 5.85% $985,000 95

Beli 95-day CP dg par value $1m seharga $985,000.

Diskon yieldnya =

iT-bill(dy) = PF - PO 360 PF hiT-bill(dy) = $1,000,000 - $985,000 360 = 5.68% $1,000,000 95

Kalau dihitung bey nyai(bey) = $1,000,000 - $985,000 365 = 5.85% $985,000 95

Yield dari Commercial Paper


Time deposit yg dikeluarkan bank yg dapat diperjual-belikan di secondary market

Bearer Instrument: Pemegang NCD berhak terima principal dan bunga saat jatuh tempo

Denom: $100,000 - $10 m; $1 m most common Sering dibeli perusahaan reksa dana Basis 360 hari Face valuenya adalah nilai principal+interest

yang akan diterima saat jatuh tempo

Time deposit yg dikeluarkan bank yg dapat diperjual-belikan di secondary market

Bearer Instrument: Pemegang NCD berhak terima principal dan bunga saat jatuh tempo

Denom: $100,000 - $10 m; $1 m most common Sering dibeli perusahaan reksa dana Basis 360 hari Face valuenya adalah nilai principal+interest

yang akan diterima saat jatuh tempo

NCD (Negotiable Certificates of Deposits)


Bank penerbit mempublikasikan daily rates NCD dengan maturities yang populer

Dalam bbp hal bank dan investor negotiate tentang size, rate dan maturity

Secondary market melibatkan jaringan network sekitar 15 brokers sehingga investor bisa beli certificate of deposit (CD) yang sudah beredar

Bank penerbit mempublikasikan daily rates NCD dengan maturities yang populer

Dalam bbp hal bank dan investor negotiate tentang size, rate dan maturity

Secondary market melibatkan jaringan network sekitar 15 brokers sehingga investor bisa beli certificate of deposit (CD) yang sudah beredar

Trading Process for NCDs


Bank menerbitkan CD $1mn berjangka 6 bulan, dengan bunga 7% per tahun.

Pemegang CD setelah 6 bln akan terima: FV= $1mn(1+0.07/2) = $1,035,000 Nilai inilah yang menjadi nilai par NCD

Jadi NCD senilai FV tsb dijual seharga $1mnMisal hari itu juga bunga turun jadi 6%. Harga

pasar NCD tsb hari itu menjadi:

PV= $1,035,000/(1+0.06/2) = $1,004,854

Bank menerbitkan CD $1mn berjangka 6 bulan, dengan bunga 7% per tahun.

Pemegang CD setelah 6 bln akan terima: FV= $1mn(1+0.07/2) = $1,035,000 Nilai inilah yang menjadi nilai par NCD

Jadi NCD senilai FV tsb dijual seharga $1mnMisal hari itu juga bunga turun jadi 6%. Harga

pasar NCD tsb hari itu menjadi:

PV= $1,035,000/(1+0.06/2) = $1,004,854

Trading Process for NCDs - contd


Jadi kalau CD dijual hari itu, investor akan dapat capital gain ($4,854).

Ini terjadi karena CD senilai $1,035,000 tersebut hari ini ia beli seharga $1mn dan langsung kalau dijual, senilai $1,004,854.NCD sudah menjanjikan bunga 7% padahal di

pasar hari ini 6%. Jika bunga naik jadi 9%, maka harga akan

turun menjadi $990,431

Jadi kalau CD dijual hari itu, investor akan dapat capital gain ($4,854).

Ini terjadi karena CD senilai $1,035,000 tersebut hari ini ia beli seharga $1mn dan langsung kalau dijual, senilai $1,004,854.NCD sudah menjanjikan bunga 7% padahal di

pasar hari ini 6%. Jika bunga naik jadi 9%, maka harga akan

turun menjadi $990,431

Trading Process for NCDs - contd


Time draft payable (bukti tagihan) atas pengiriman/penjualan barang (export) yang dijamin bank

Muncul dari perdagangan international, terkait dengan pembayaran barang yang sudah dikapalkan oleh exporter

Foreign exporter umumnya menginginkan bank bertindak selaku guarantor

Time draft payable (bukti tagihan) atas pengiriman/penjualan barang (export) yang dijamin bank

Muncul dari perdagangan international, terkait dengan pembayaran barang yang sudah dikapalkan oleh exporter

Foreign exporter umumnya menginginkan bank bertindak selaku guarantor

Banker’s Acceptances


US DomesticImporter

ForeignExporter (Canadian)

U.S.Bank

ForeignBank (Canadian)

1. Purchase order sent2. Letter of credit requested3. Notification of letter credit and draft authorization4. Order shipped5. Time draft and shipping papers sent to foreign bank

6. Time draft and shipping papers sent to U.S. bank; BA created 7. Payments sent to foreign bank 8. Payments sent foreign exporter 9. Payment to U.S. bank10. Shipping papers delivered

1

4

3 8

6

7

102 59

Trading Process for BAs


THANK YOU

Economy & Finance

H06 s ch 05-money market -sept2013