© Swedbank

Pasaulio ir Lietuvos ekonomikos tendencijosdr. Nerijus MačiulisSwedbank vyriausiasis ekonomistas

© Swedbank

Pasaulio ekonomikos iššūkiai

© Swedbank

2 metų trukmės valstybių obligacijų pajamingumas, %

Source: Reuters EcoWin

Grd09 10

Bal Bir Rgp Spl Grd11

Vas Bal Bir Rgp Spl Grd12

Vas Bal

Pro

cent

ai

0.0

2.5

5.0

7.5

10.0

12.5

15.0

17.5

20.0

22.5 Italija Ispanija Prancūzija Vokietija Portugalija

© Swedbank

Efektyvi pagalba ir pamintos vertybėsCentrinių bankų turtas

Šaltinis: Reuters EcoWin

07 08 09 10 11 12

GB

P, (

billi

ons)

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

325

350

EU

R, U

SD

, SE

K (

thou

sand

bill

ions

)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

Europos Centrinis Bankas, EUR

Riksbank, SEK

Federalinių rezervų sistema, USD

Anglijos Centrinis Bankas, GBP

• Centriniai bankai bazines palūkanas laikys istorinėse žemumose

• Esant poreikiui ir toliau bus taikomos netradicinės pinigų politikos priemonės

• Didesnės infliacijos rizika išlieka žema dėl EZ bankų paskolų portfelio traukimosi

© Swedbank

Pasaulio ekonomikos vystimosi scenarijai

• Pagrindinis scenarijus (60 proc.) – pasaulio ekonomika augs 3,1 proc. šiemet ir 3,4 proc. 2013 metais. Euro zonos ekonomika susitrauks 0,5 proc. Ekonominė, politinė ir socialinė krizė apėmusi daugumą pietų EZ šalių.

• Neigiamas scenarijus (30 proc.) – jį gali sukelti naftos kainos, Kinijos “kieto” nusileidimas, bei JAV ekonomikos išsikvėpimas (dėl griežtesnės fiskalinės politikos). Didžiausia rizika susijusi su rinkimais ir politikų sprendimais. Italijai ir, ypač, Ispanijai gali prireikti pagalbos į EFSF ir TVF. Pasaulio ekonomikos augimas sulėtėja iki 2 proc.

• Teigiamas scenarijus (10 proc.) – spartesnį pasaulio ekonomikos augimą, siekiantį 4 proc., galėtų lemti ekspansyvesnė besivystančių šalių ekonominė politika, mažesnė naftos kaina bei stipresnis pasitikėjimas dėl išsivysčiusių šalių įgyvendinamų reformų, kuris skatintų namų ūkių vartojimą ir įmonių investicijas.

© Swedbank

Pagrindiniai prekybos partneriai nėra recesijoje

Ekonomikos augimas

1.5%

-0.5%

0.4%

3.1%

0.5%

1.3%

4.1% 4.1% 3.9%

7.6%

2.7%

4.2%

5.5%

2.5%

3.5%

5.9%

3.3%

4.3%4.0%

0.5%

2.1%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

2011 2012p 2013p

Euro zona

Vokietija

Rusija

Estija

Latvija

Lietuva

Švedija

© Swedbank

Lietuvos ekonomika

© Swedbank

Lietuvos BVP augimas lėtės, tačiau, kaip ir prognozavome

metų pradžioje, bus vienas sparčiausių ES

• Pirmasis šių metų ketvirtis, tikėtina, buvo prasčiausias šiemet, tačiau metinis augimas turbūt viršijo 4 proc.

• Metinis augimas toliau lėtės dėl aukštesnės palyginamosios bazės

BVP augimo sudėtinės dalys, %

1.4%

5.9%

3.3% 4.3%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

2010 2011 2012p 2013p

Namų ūkių v artojimas Vy riausy bės v artojimasInv esticijos (išsk. atsargas) AtsargosGry nasis eksportas BVP augimas

Šaltinis: SD, Swedbank

© Swedbank

Eksporto augimas sustojo, tačiau tik laikinai

Prekių ir paslaugų eksporto srautai, mln. LTL

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

2007 2008 2009 2010 2011 2012

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

Prekių eksportas (kair.sk.)

Lietuv iškos kilmės prekiųeksportas (kair.sk.)

Paslaugų eksportas(deš.sk.)

Šaltinis: SD, Lietuv os bankas

© Swedbank

Pramonė ir apdirbamoji gamyba

• Apdirbamosios gamybos (be naftos pr.) metinis augimas spartėjo penktą mėnesį iš eilės

Pramonė, metinis pokytis

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

2010 2011 2012

Pramonė

Apdirbamoji gamy ba

Apdirbamoji gamy ba (beraf inuotų naf tos produktųgamy bos)

Elektros, dujų, garotiekimas

Šaltinis: Statistikos departamentas

© Swedbank

Gyventojų lūkesčiai ir vartojimasLūkesčiai ir vartojimo metiniai pokyčiai, %

-30

-20

-10

0

10

20

30

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

-60

-40

-20

0

20

40

60

Namų ūkių v artojimas, %

Mažmeninė preky ba betransporto priemonių, %

Vartotojų pasitikėjimorodiklis (deš.sk.)

Šaltinis: Statistikos departamentas.

• Namų ūkių vartojimas augs 3,5 proc. šiemet ir 3,7 proc. 2013 metais – šiek tiek sparčiau nei prognozavome metų pradžioje.

© Swedbank

Neparankios naftos kainų tendencijos

• Lietuvai nafta brangsta ne tik dėl jos kainų kilimo, bet ir dėl JAV dolerio atžvilgiu pingančio euro

Brent rūšies naftos kaina

0

20

40

60

80

100

120

140

160

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

JAVdoleriais

Eurais

Šaltinis: Reuters Ecowin

© Swedbank

Naftos kaina mažės, bet tiekimo sutrikimų ir kainos šuolių tikimybė išlieka

• Nors prognozuojame naftos kainų mažėjimą, ženklaus poveikio Lietuva nepajaus dėl pingančio euro

• Maisto produktų indeksas šiemet sumažės 8,4 proc, 2013 metais išaugs 3,7 proc.

Brent naftos kaina

118

111

119

91.793.789.3

60

70

80

90

100

110

120

130

2010

Q1

2010

Q2

2010

Q3

2010

Q4

2011

Q1

2011

Q2

2011

Q3

2011

Q4

2012

Q1

2012

Q2

2012

Q3

2012

Q4

2013

Q1

2013

Q2

2013

Q3

2013

Q4

JAV doleriais

Eurais

Šaltinis: Reuters Ecow in, Sw edbank prognozės

© Swedbank

Infliacija mažės, bet lėčiau nei prognozavome

• Padidinome šių metų infliacijos prognozę iki 2,8 procento.• Tačiau dėl mažėsiančių išorinių veiksnių įtakos, sumažinome kitų metų

prognozę iki 2,5 proc. (anksčiau prognozavome 3 proc. kainų augimą)

Vartotojų ir gamintojų kainos

-15%

-12%

-9%

-6%

-3%

0%

3%

6%

9%

12%

15%

2009 2010 2011 2012p 2013p

-2.5%

-2.0%

-1.5%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%Inf liacija, mėnesiopoky tis (deš.sk.)

Inf liacija, v idutinismetinis poky tis

Metinis gamintojųkainų augimasLietuv os rinkoje

Šaltinis: Statistikos departamentas.

© Swedbank

Lietuvos įmonės ir gyventojai – tarp mažiausiai pasiskolinusių ES

Namų ūkių ir nefinansinių įmonių paskolos

-6000

0

6000

12000

18000

24000

30000

36000

2007 2008 2009 2010 2011 2012

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

Namų ūkių paskolos, m LTL (kair.sk.)Įmonių paskolos, m LTL (kair.sk.)Namų ūkių paskolos, metinis augimas (deš.sk.)Įmonių paskolos, metinis augimas (deš.sk.)

Šaltinis: Lietuv os Bankas

© Swedbank

Nedarbas toliau mažės ir kitų metų pabaigoje bus tik kiek didesnis nei 10 procentų

• Šiemet bus sukurta apie 30 tūkst. naujų darbo vietų • Vidutinis darbo užmokestis padidės 4,3 proc. šiemet ir 4,6 proc. 2013 metais.• Realus darbo užmokestis padidės, atitinkamai, 1,5 proc. ir 2 proc.

Darbo rinka

11.4%

8.3%

5.6%4.3%

5.8%

13.7%

17.8%

15.4%13.0%

11.0%

4.5% 4.6%

-12%

-8%

-4%

0%

4%

8%

12%

16%

20%

24%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012p 2013p

Nedarbo lygisNominalus bruto (iki mokesčių) atlyginimų augimasRealus neto (po mokesčių) atlyginimų augimasDarbo našumas

© Swedbank

Dauguma prarastų darbų – pramonėje ir statybų sektoriuje

Užimtųjų skaičius pagal ekonomines veiklos rūšis (tūkst.) ir pokytis per 4 metus (%)

-2%

-6%

-20%

-19%

-10%

-48%

28%

30%

32%

-14%

50%

0 50 100 150 200 250 300 350 400

NT operacijos

Finansinë veikla

Informacija ir ryšiai

Pramoginė veikla

Profesinė veikla

Statyba

Žemės ūkis

Apdirbamoji gamyba

Pramonė

Viešasis vald.

Prekyba, transportas

2007 IV ketv. 2011 IV ketv.

Šaltinis: Statistikos depatamentas

© Swedbank

Ilgalaikiai augimo ir konkurencingumo iššūkiai

© Swedbank

Tik eksportas viršijo 2008 metų lygį

BVP dinamika išlaidų metodu, %

-7% -5%

-31%

13%

-6%

-15%

-60%

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

BVP Namų ūkiųvartojimas

Valdžiosvartojimas

Investicijos(išsk.

atsargas)

Eksportas Importas

Poky tis nuo dugnoiki 2011 IV ketv .

Poky tis nuo piko ikidugno

Dabartinė padėtis:2011 IV ketv . nuopiko

Šaltinis: Statistikos depatamentas,

Swedbank skaičiav imai.

© Swedbank

Darbo našumas, indeksas 2005=100

Šaltinis: Reuters EcoWin

Q4 Q2 Q4 Q2 Q4 Q2 Q4 Q2 Q4 Q2 Q4 Q2 Q4 Q2 Q404 05 06 07 08 09 10 11 12

Inde

ksas

90

95

100

105

110

115

120

125 Latvija Lietuva Estija Vokietija

© Swedbank

Žemo darbo našumo priežastys

65 65 63 56 5014

337 344

291

316299

324

8563

3.0

6.6

7.68.4

8.78.4 8.4

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Belgija Suomija JK Prancūzija Olandija Italija Lietuva

0

2

4

6

8

10

12

14 Darbonašumas,tūkst. eurų

Kapitalastenkantisvienamdarbuotojui,tūkst. eurų

Bendrasisgamybosveiksniųproduktyvumas(dešn. skalė)

Šaltinis: Eurostat, Swedbank

© Swedbank

Materialinės investicijos išlieka dugne

Materialinės investicijos, % BVP

4.4%

5.8%5.4%

5.5%

7.0% 6.6% 6.0%6.9% 7.1%

7.7%

8.5% 7.1%

3.4%

3.8%4.8%

14.3%

17.9%

21.3%

13.5%

16.2%15.0%

17.6%

13.2%

11.8%

14.0%

23.5%

20.7%

19.0%

16.6%17.2%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Kitos, % BVP

Įrenginių, mašinų, transportopriemonių įsigijimas, % BVP

Pastatų staty ba irrekonstrav imas, % BVP

Materialinės inv esticijos, %BVP

Šaltinis: Statistikos departamentas, Swedbank

© Swedbank

Investicinių prekių importas, gamybinių pajėgumų panaudojimo lygis ir įmonių paskolos

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

2007 2008 2009 2010 2011 2012

55

60

65

70

75

80

Inv esticinės prekės,metinis augimas

Įmonių paskolos, metinisaugimas

Gamy binių pajėgumųpanaudojimo ly gis(deš.sk.)

Šaltinis: Statistikos departamentas, Lietuv os Bankas.

© Swedbank

Gyventojai (tūkst.) ir jų aktyvumo lygis (proc.)16

21

1607

1588

1603

1614

1641

1635

1618

1600

1591

1581

1571

1560

0

500

1000

1500

2000

2500

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 201650%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

Neaktyvūs gyventojai

Darbo jėga

Gyventojai (15-64)

Darbo jėgos aktyvumas (15-64)(dešn. sk.)

Šaltinis: Statistikos departamentas, Sw edbank

Nepaisant emigracijos, darbo jėgos kiekis išliko stabilus

• Švedijoje, Šveicarijoje gyventojų aktyvumas viršija 80 proc. • Lietuvoje – 72 proc., mažiau nei Latvijoje ar Estijoje

© Swedbank

Šešėlinė ekonomika ir valstybės finansai

© Swedbank

Valstybės biudžeto pajamos 2012 m. I ketv., m LTL

2.2%-2.4%

5.8%10.2%

-11.6%

3.6%-3.0%

2.8%6.1%

46.7%

-1200

-600

0

600

1200

1800

2400

3000

3600

4200

Valstybės biudžetas(be ES paramos)

PVM GPM Akcizai Pelno mokestis-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

2012 m. f aktas 2012 m. planas 2011 m. f aktas

Metinis augimas Plano v y kdy mas

• 2011 metais darbo užmokesčio fondas išaugo 4,6 proc., o nacionalinio biudžeto pajamos iš GPM – 8,7 proc.

© Swedbank

Cigarečių kontrabanda mažėjo, bet išlieka antra didžiausia ES

“Nelietuviškų” pakelių paplitimas% nuo visų surinktų pakelių

12.6%

21.3%

41.5%43.0%

34.6%

30.8%

0%

50%

2009 Q2(n=4,992)

2009 Q4(N=5,798)

2010 Q2(N=5,800)

2010 Q4(n= 5,800)

2011 Q2(N=5,800)

2011 Q4(N=5,800)

Šaltinis: Nielsen empty pack survey

145 mln. litų

(akcizai + PVM)

328 mln. litų

(akcizai + PVM)

© Swedbank

Ar tikrai mažėja alkoholio vartojimas?

-41,3%

-13,7%

-5,2%

0

100000

200000

300000

400000

500000

600000

2007 m. 2008 m. 2009 m. 2010 m. 2011 m.

2500000

2600000

2700000

2800000

2900000

3000000

3100000

3200000

3300000

Stiprūs alkoholiniai gėrimai,perskaičiuoti į gryną etiloalkoholį (HPA)

Vynas ir kiti fermentuotigėrimai

Tarpiniai produktai

Alus (dešn. skalė)

Šaltinis: VMI

• Lietuva pirmauja ES pagal vartojusių alkoholį skaičių (93,3 proc.), ES vidurkis – 75 proc.

• Biudžeto pajamos iš akcizo etilo alkoholiui 526 mln. litų

© Swedbank

Sveikatai nekenksmingas odekolonas(sudėtyje etilo alkoholis), 60% alk., 2,99 Lt (= degtinės 0,5 ltr. 10 Lt)

„Legali“ alkoholio kontrabanda

Sveikatai pavojinga kosmetika, 60% alk, 2,20 Lt (= degtinės 0,5 ltr. 3,7 Lt)Skonis pritaikytas gėrimui, nuodingas denatūratas – izopropilo alkoholis

© Swedbank

Geros dienos!

Ekonomikos apžvalgų ir tyrimų prenumerata:

WWW.SWEDBANK-RESEARCH.COM