PENERIMA NOBEL EKONOMI:MELTON MILLER (1990)

By Yuca Siahaan (F0109109)

Nama lengkapnya adalah Merton Howard Miller.

Melton H Miller ini adalah ekonom berkebangsaan Amerika Serikat. Beliau adalah seorang Yahudi. Beliau pemenang Hadiah Nobel 1990 di bidang ekonomi untuk “kepeloporannya dalam teori ekonomi keuangan," dan untuk "kontribusi fundamental kepada teori keuangan perusahaan."

Beliau lahir pada 16 Mei 1923, Boston, Massachusetts, Amerika Serikat.

Beliau meninggal pada usia 77 tahun 18 hari tepatnya pada 3 Juni 2000 di Chicago, Illinois, Amerika Serikat.

Beliau banyak menginspirasi mahasiswa dan rekan-rekannya di Graduate School of Business di Universitas Chicago , di mana beliau menghabiskan 39 tahun mengajar.

Ketika meninggal, beliau sedang menjabat sebagai Direktur Umum Dewan Direksi Bursa Mercantile Chicago.

Ketika terjadi krisis 1997/1998, Miller dan banyak pemenang Nobel dan ekonom terkemuka lainnya -termasuk Gary Becker, Rudiger Dornsbursch, Milton Friedman, Robert Mundell, dan Sir Alan Waters- mendukung proposal currency board. Menurutnya currency board bisa menstabilkan rupiah dan ekonomi Indonesia. (Namun currency board tidak jadi diterapkan di Indonesia)

Lama setelah "pensiun" sebagai Robert R. McCormick Distinguished Service Profesor Keuangan pada tahun 1993, beliau tetap fixture di kampus, berpartisipasi dalam lokakarya keuangan; mengajar dan mentoring doktor,MBA serta law student.

Myron Samuel Scholes (yang juga mendapat penghargaan nobel pada “metode baru untuk menentukan nilai derivatif”) disertasinya ditulis di bawah pengawasan Merton Miller.

Beliau melakukan perjalanan dan memberikan kuliah sampai akhir hidupnya. Menurut Chicago Graduate School of Business, beliau selesai menulis makalah terakhirnya sehari sebelum ia meninggal.

* Family:Ayahnya bernama Joel Miller, seorang

pengacara.Sedang Ibunya bernama Sylvia, seorang ibu rumah tangga.

Istri pertamanya bernama Eleanor Miller.Eleanor meninggal pada tahun 1969.Elanor melahirkan tiga anak bagi Miller, yaitu Pamela (lahir tahun 1952), Margot (lahir tahun 1955), dan Louise (lahir tahun1958).

Lanjutan..Miller meninggalkan dua cucu dari

anak hasil perkawinan pertamanya.Istri keduanya bernama Katherine

Miller.Ketika masa hidupnya, pada musim

dingin sore hari Minggu, Miller dan Katherine dapat ditemukan di selatan Soldier Field di Chicago, melihat beruang - beruang bermain.

* Pendidikan:• Miller lulus dari Boston Latin SchoolMiller menerima gelar AB (sarjana dari

Harvard University pada tahun 1943. Ia menyelesaikan studinya disana dalam 3 tahun.

Kemudian masuk belajar di Johns Hopkins University, di Baltimore, Maryland pada 1949 dan berhasil meraih gelar Ph.D.Ekonomi dari universitas tersebut pada tahun 1952.

* Karir :• Miller memulai karirnya sebagai ekonom

dengan US Treasury, Divisi Pajak Riset (1943-1947), dan Dewan Gubernur, Federal Reserve System (1947-1949).

• Setelah beliau meraih gelar sarjananya tahun1943, dia melanjutkan untuk bekerja sebagai ahli pajak di Departemen Keuangan AS.

• Kemudian setelah meraih gelar Ph.D. Ekonomi di Johns Hopkins University, ia mengajar di Institut Teknologi Carnegie(sekarang Carnegie Mellon University), di Pittsburgh, Pennsylvania pada tahun 1953-1961.

Lanjutan..Pada tahun 1961 menjadi profesor di

Universitas Chicago Graduate School of Business, dimana beliau adalah Robert R. McCormick Distinguished Service Profesor

Miller menjadi anggota fakultas Graduate School of Business (GSB) di University of Chicago sejak tahun 1961 .

• Wakil Presiden Asosiasi Keuangan Amerika, 1975

Lanjutan..• Beliau juga menjadi anggota

Econometric Society pada tahun 1975.

• Presiden American Association Keuangan pada tahun 1976

• Associate Editor Jurnal Ekonomi Keuangan, 1973 -1983

Coeditor Jurnal Bisnis pada 1977-1989

Anggota Dewan Penasehat Midland Corporate Finance Journal (sekarang Journal of Applied Corporate Finance), dimulai pada tahun 1981

Lanjutan..Direktur Umum Chicago Board of Trade,

1983 – 1985Anggota Dewan Editor, Jepang dan

Ekonomi Dunia: Internasional Jurnal Ekonomi Teori dan Kebijakan, dimulai pada tahun 1987

Beliau juga menjabat sebagai ketua panel khusus yang ditunjuk oleh Chicago Mercantile Exchange untuk memeriksa peran pasar berjangka dalam kecelakaan Oktober 1987.

Anggota Dewan Penasehat Editorial Jurnal Akuntansi, Audit, dan Keuangan, dimulai pada tahun 1988

Lanjutan..Anggota Dewan Penasehat, Center

for Pacific Basin Capital Markets Penelitian di University of Rhode Island, dimulai pada tahun 1989

Beliau menjabat sebagai direktur umum di Chicago Mercantile Exchange dari tahun 1990 sampai kematiannya.

Direktur Umum Dewan Direksi Bursa Mercantile Chicago, 1990-2000

Anggota New York Stock Exchange Dewan Penasehat di Volatilitas Pasar dan Keyakinan Investor, 1990

Lanjutan..Anggota Asing Akademi Ilmu

Pengetahuan Kerajaan Swedia Teknik, IVA, 1992

Anggota Dewan Pengawas Koc University, Istanbul, Turki (Turki universitas swasta pertama), dimulai pada tahun 1994

Anggota Dewan Penasehat Pusat Jepang-AS Bisnis dan Ekonomi Studi, New York University, 1994 – 1998

Direktur Eksekutif Komite-CBOT CME di Strategis Inisiatif Bersama, 1996-1998

* Prestasi :• Di London School of Economics dan Ilmu

Politik sebagai asisten dosen dalam sejarah ekonomi Amerika pada tahun 1952 hingga 1953

• Selama Perang Dunia II (1939 – 1945), Miller bekerja sebagai ekonom di Divisi Pajak Penelitian dari Departemen Keuangan AS dan kemudian di Divisi Riset dan Statistik Dewan Gubernur Federal Reserve System .

Lanjutan..Miller dan rekan-rekan pemenang

Nobel Franco Modigliani , mengembangkan " M & M Teorema “ pada struktur modal dan dividen kebijakan yang merupakan dasar teori keuangan perusahaan.

Miller dikenal sebagai salah satu pengembang yang paling penting dan empiris analisis teoritis di bidang corporate finance.

* Karya :• Teorema Modigliani-Miller /”Memi” /M&M

TheoremMiller bersama dengan F.Modiglani berhasil membuat teorema di bidang keuangan perusahaan. Teorema ini menunjukkan bahwa di bawah asumsi tertentu, nilai perusahaan adalah independen dari rasio utang terhadap ekuitas. Teorema ini juga menjelaskan hubungan antara modal aset struktur perusahaan dan kebijakan dividen dan nilai pasar dan biaya modal.

Lanjutan..Teorema ini menunjukkan bahwa bagaimana sebuah dana perusahaan manufaktur kegiatan perusahaan adalah kurang penting daripada keuntungan dari kegiatan tersebut. Teori ini menjadi perintis dalam bidang teori keuangan.Teorema ini menjadi kontribusinya untuk mendapat nobel pada tahun 1990.

Lanjutan.. “The Cost of Capital, Corporate Finance and the

Theory of Investment“ (1958)Dalam tulisan ini, Miller dan Modigliani menunjukkan, nilai perusahaan ditentukan oleh keputusan investasi dan bukan oleh keputusan pembiayaan. Karya ini mendorong penolakan fundamental pada pandangan tradisional dalam corporate finance, yang menurutnya sebuah badan hukum bisa mengurangi biaya modalnya dengan menemukan perbandingan utang-keadilan. Menurut Miller-Modigliani, di sisi lain, tidak ada perbandingan yang benar, sehingga manajer badan hukum itu harus mempertimbangkan mengecilkan tanggung jawab pajak dan memaksimalkan keuntungan bersih, tak peduli akibatnya.

lanjutan..Cara di mana mereka tiba pada kesimpulan ini menggunakan argumen "tanpa arbitrase", yaitu alasan bahwa setiap urusan yang akan memungkinkan pedagang tiap instrumen pasar yang akan menciptakan mesin uang tanpa risiko akan lenyap secara bersamaan, yang mengatur pola banyak argumen berdasarkan alasan ini di tahun-tahun berikutnya.

“Kebijakan Dividen, Pertumbuhan, dan Penilaian Saham “ (1961)Dalam tulisan ini Miller dan Modigliani menunjukkan bahwa, mengingat keputusan investasi, kebijakan dividen juga tidak relevan.

Lanjutan..Miller banyak menulis tentang

ekonomi dan keuangan. Dia menulis 8 buku, termasuk Merton Miller on Derivative (1997), Keuangan Inovasi dan Volatilitas Pasar (1991), A Celebration of Markets: Econometrics (2002), Corporate Hedging in Theory and Practice (1999), dan Ekonomi Makro: Sebuah Pengantar neoklasik 1974 dengan, Charles Upton).

Macroeconomics : A Neoclassical Introduction by Merton H. Miller and Charles W. Upton (Oct 15, 1986)

The Founders of Modern Finance: Their Prize-Winning Concepts and 1990 Nobel Lectures by Harry M. Markowitz, William F. Sharpe and Merton H. Miller (Jul 1, 1991)

Merton Miller on Derivative (Investasi Wiley) oleh Merton H. Miller (25 Agustus 1997)

Money and the Nation State: The Financial Revolution, Government, and the World Monetary System (Independent Studies in Political Economy) by Jr., Richard Timberlake, Kevin Dowd andMerton Miller(Jan 1, 1997)

Corporate Hedging in Theory and Practice: Lessons from Metallgesellschaft by CL Culp, MH Miller, Christopher L. Culp and Merton H. Miller (Jul 1999)

Celebration of Markets: Economics Karya Merton H. Miller: Perayaan Pasar: Ekonomi Vol. 2 by Merton H. Millerand Bruce D. Grundy(Jun 2, 2002)

* Penghargaan :• Fellow, Econometrics Society, 1975• Fellow,

American Academy of Arts and Sciences , 1989

• Nobel Memorial Prize in Economic Sciences , 1990

• Distinguished Fellow, American Economic Association , 1990

• Senior Fellow, American Association of Financial Engineers 1992

SEKIAN DAN TERIMA KASIH