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Corporate Bonds mittelständischer Unternehmen reizen Anleger weiterhin mit hohen Kupons. Allerdings gehen mit den möglichen Renditen entsprechende Risiken einher. Eine sorgfältige Anleiheauswahl ist entscheidend für den Anlageerfolg. In dem Vortrag wird nicht erläutert, was Anleihen in Zeichnung und Handel von Aktien unterscheidet, sondern auch worauf Anleger bei ihrer Investitionsentscheidung grundsätzlich achten sollten.
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Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
Neue Anlagemöglichkeit für Privatanleger
Unternehmensanleihen in Prime und Entry Standard
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Themen
Wertpapier Anleihe
Der Anleihemarkt der Börse Frankfurt
Prime und Entry Standard für Anleihen
10 Schritte zur Anleihe für Privatanleger
Anleihen zeichnen und handeln
Unternehmensanleihen in Prime und Entry Standard
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
Unternehmensanleihen in Prime und Entry Standard
Wertpapier Anleihe – Wichtige Merkmale
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Die Anleihe
20. Februar 2014
Definition
■Eine Anleihe ist eine Schuldverschreibung.
■Sie verbrieft das Recht auf Rückzahlung des Nennwertes,
■zuzüglich einer Verzinsung.
■Sie wird an der Börse in Prozent gehandelt,
■Ist Fremdkapital des Emittenten, damit der Inhaber kein Anteilseigner am Unternehmen.
Anleihen werden vor allem nach Emittent, Ausstattung und Laufzeiten unterschieden:
■Emittent: Länder, Organisationen, Banken, Unternehmen,
■Laufzeiten: Lang-, Mittel-, Kurzläufer.
■Verzinsung: Straight Bond, Floater, Nullkupon-Anleihe, hochverzinslich
■Bedienung: Vorrangig oder nachrangig
„Unternehmensanleihen mit schwächerer Bonität und höherer Rendite ähneln Aktien“J. Krämer, Chefvolkswirt Commerzbank
Unternehmensanleihen in Prime und General Standard
Der Anleihemarkt der Börse Frankfurt
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Der Anleihemarkt der Börse Frankfurt
Etwa 26.000 Anleihen im Parketthandel mit Spezialist fortlaufend von 9 bis 17.30 Uhr
Rund 6.800 Unternehmensanleihen.
Ca. 1.000 Unternehmensanleihen aus Deutschland
54 Unternehmensanleihen
im Entry Standard (51 Unternehmen)
11 Unternehmensanleihen
im Prime Standard
Quelle: boerse-frankfurt.de
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
Unternehmensanleihen in Prime und Entry Standard
Eine Anleihe – Was ist das eigentlich?
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Entry und Prime Standard für Unternehmensanleihen
Aus Sicht des Unternehmens:
Restriktivere Kreditvergabe der Banken durch Finanzkrise und Regulierungen
Regionale Börsen haben Segment für Mittelstandsanleihen geschaffen.
Niedriges Marktzinsniveau hält Anlegernachfrage auf hohem Niveau
Unternehmen erschließen sich neue Finanzierungsmöglichkeiten
Eine Möglichkeit der Fremdkapitalfinanzierung durch die Emission von Anleihen
Neue Wege, breit gestreut Investoren zu erreichen
Aus Sicht der Anleger:
Attraktive Renditen
Zum Teil bekannte Emittenten
Gut geeignet als Beimischung für das eigene Portfolio
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Eine typische Mittelstandsanleihe im Entry Standard
Ausstattung der Anleihe
Emissionsvolumen zwischen 3,5 und 200 Millionen Euro Laufzeiten 5 bis 7 Jahre Emission zu 100 Prozent (pari) Privatanlegerfreundliche Stückelung (max. 1.000 Euro) Feste Verzinsung Höhere Transparenz durch Pflichtangaben
Emittenten
Börsennotierte oder noch nicht börsennotierte Unternehmen Mittelständische Unternehmen mit einem Umsatz in Höhe von 50 Millionen bis 1 Milliarde Euro Alle Branchen
Investoren
Risikobewusste Privatinvestoren mit Kapitalmarkterfahrung Institutionelle Investoren mit Fokus auf kleinere und mittlere Emissionen aus dem Inland und Ausland
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
Entry und Prime Standard für Unternehmensanleihen
Entry Standard: Vielfältiges Angebot und reger Handel
51 Unternehmen z.B. aus den Branchen Einzelhandel, Immobilien, Hochtechnologie, Erneuerbare Energien, Finanzdienstleistungen, Biowissenschaften, Grüne Technologie, Agrar, Konstruktion, Basisressourcen, Transport & Logistik, Gesundheitsversorgung etc
Gesamtemissionsvolumen: 2,5 Milliarden Euro (prospektiert), 1,8 Millionen Euro tatsächlich platziert, davon über die Börse Frankfurt 264 Millionen Euro.
Emissionsvolumen einzelner Anleihen von 3 bis 200 Millionen Euro, durchschnittliche 48 Millionen Euro (prospektiert).
Liquider Handel: Umschlaghäufigkeit 9 – 209 Prozent, durchschnittlich 70,45 Prozent.
Kurs 99,52 Prozent (Durchschnitt)
Kupon: 7,1 Prozent p.a (Durchschnitt)
Aber: Eine Insolvenz (SIAG AG), Delisting auf Initiative des Antragstellers
Prime Standard für Unternehmensanleihen:
Regulierter Markt für gelistete Unternehmen mit International anerkannte Publizitätsvorschriften für institutionelle Investoren.
11 Anleihen bisher: REW, DIC Asset, SAF-Holland, PNE Wind, TAG Immobilien, Rickmers, Deutsche Börse, Aton Group.
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Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Transparenzvoraussetzungen
Investoren erhalten Informationen: Jahresabschluss Unternehmenskurzportrait (auch mit Angaben zur Anleihe) Wertpapierprospekt Emittenten-Rating (Ausnahme: Emittent hat Aktien im Regulierten Markt) Unternehmenskennzahlen zur Kapitaldienstdeckung, Verschuldung, Kapitalstruktur (Ausnahme:
Emittent hat Aktien im Regulierten Markt) Verfügbar auf boerse-frankfurt.de
Antragsteller: Überwachungs- und Informationspflicht
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Entry Standard für Anleihen: Unternehmen im Segment
* Erstrating bei Emission; **Stand: Oktober 2013
NameVolumen in Mio.
Kupon Rating* Rating-Agentur Preis** Emission Umschlag
Karlsberg 30 7,375% BB- Creditreform 110,9% 9/12 99,27%
Rudolf Wöhrl 30 6,5% BB Euler Hermes 110,6% 2/13 78,54%
SeniVita 15 6,5% A- Creditreform 107,01% 5/11 149,67%
MS Spaichingen 30 7,25% BB Euler Hermes 106,9% 7/11 84,66%
Jacob Stauder 10 7,5% BB- Creditreform 106% 11/12 96,12%
Amictus-Eyemaxx 25 7,5% BBB+ Creditreform 105,8% 7/11 72,34%
Paragon AG 20 7,25% BB+ Creditreform 105,48% 7/13 1,76%
Schalke 50 6,75% BB Creditreform 104,95% 6/12 49,95%
Sanha 25 7,75% BB+ Creditreform 104,1% 5/13 59,47%
Amictus-Eyemaxx 2 15 7,75% BBB+ Creditreform 104% 4/12 55,79%
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Entry Standard für Anleihen: Unternehmen im Segment
* Erstrating bei Emission; **Stand: Feb 2014
NameVolumen in Mio. (prosp)
Kupon Rating* Rating-Agentur Preis** Emission Umschlag
S.A.G. Solarstrom 11/17
200 7,5% BBB+ Creditreform 18% 7/11 16,87
S.A.G. Solarstrom 10/15
25 6,25% BB+ Creditreform 18,7% 04/11 15,00
Rena 50 8,25% BB- Euler Hermes 48% 7/13 45,00
Scholz 150 8,5% BB Euler Hermes 59% 2/12 215,00
MS Deutschland
60 6,875% - 64% 12/12 50,00
Travel24.com 25 7,5% - 67% 9/12 25,00
BDT 30 8,125% BB+ Creditreform 66% 10/12 17,40
Gamigo 15 8,5% B+ Creditreform 75% 6/13 12,00
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
10 Schritte zur Anleihe für Privatanleger
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Situation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
- Haltedauer der Anleihe
- Risiko des Ausfalls
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Risiko
Bundesanleihe
Aktie
Entry Standard für Unternehmensanleihen
Entry Standard für AnleihenRisikoeinordnung
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
= Risikoprämie
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Kriterium
Schritt 2: Kupon in Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
= effektive Verzinsung unter Einbeziehung von Kupon, Laufzeit, Kaufpreis
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon in Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
- ab BB+ Speculative Grade
- Ratings im Entry Standard 1 Jahr gültig -> Folgeratings
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Rating Matrix
Investment Grade
Creditreform AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB-
Euler HermersAA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB-
Sehr gute bis gute Bonität, hohe Wahrscheinlichkeit, den Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.
Gute bis befriedigende Bonität, angemessene Deckung von Zins und Tilgung. Veränderung der wirtschaftlichen Lage könnten sich aber negativ auswirken.
Befriedigende Bonität, aktuell erscheinen Zins und Tilgung gedeckt, jedoch mangelnder Schutz gegen wirtschaftliche Veränderungen.
Spekulative Grade
Creditreform BB+ BB BB- B+ B B- CCC CC C
Euler Hermers BB+ BB BB- B+ B B- CCC CC C D/SD
Bedienung der Anleihe nur in stabilem wirtschaftlichen Umfeld gesichert, enthält spekulative Elemente.
Mangelhafte Bonität, auf lange Sicht geringe Sicherung von Zins und Tilgung, kein dauerhaftes Investment.
Ungenügende Bonität, niedrigste Qualität, geringster Anlegerschutz, in akuter Gefahr eines Zahlungsverzuges. Bei Moody's im Zahlungsverzug.
Gläubiger befindet sich im Zahlungsverzug.
Übersicht auf boerse-frankfurt.de
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Kriterium
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Zinsdeckungsgrad, Verschuldungsfaktor, Gesamtverschuldungsgrad
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
24Quelle: Mindeststandards für Bondkommunikation, 2011
10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
25Quelle: Mindeststandards für Bondkommunikation, 2011
10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
höhere Transparenz und konstante IR-Arbeit
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
- boerse-frankfurt.de / BaFin
- Auf Schutzklauseln achten
- Sonderkündigungsrechte
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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10 Schritte zur Anleihe
Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis
Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten
Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt
Schritt 4: Rating beachten
Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten
Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen
Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen
Schritt 8: Transparenz ernstnehmen
Schritt 9: Prospekt lesen
Schritt 10: Liquidität im Handel beachten
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
Anleihen zeichnen und handeln
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Anleihen zeichnen
Direkt über Ihre Haus- oder Direktbank zeichnen
■ Orderart: Kauf
■ Nominalbetrag
■ Wertpapierkennnummer
■ Gültigkeit (bs zum Zeichnungsende)
■ Börsenplatz: Frankfurt
Oderaufgabe im System ab 7 Uhr möglich
Meist eine Zuteilung täglich (je nach Nachfrage)
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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Anleihen handeln
■ Prozentnotierung
■ Quote mit Volumen
■ Handelszeit: 9 bis 17.30 Uhr
■ Auf Stückelung und Mindestanlage achten
■ Stückzinsen oder fällig
Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen
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boerse-frankfurt/anleihen
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> Alle Informationen zu Anleihen in der Zeichnung
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