ECON: FREDY A .OLMOS G.

CONCEPTO DE  VALOR PRESENTE NETO (VPN ) Es la suma de los flujos netos de efectivo de cada año desde 1 hasta, menos el costo de la inversión.

FORMULA DE VALOR PRESENTE NETO:V.P.N = -- CFo + CF1 + CF2 + CF3 +.........+ CFn (1+i ) (1+i)^2 (1+i )^3 (1+i )^n

La inversión inicial previa = (CF0)La tasa de oportunidad TIO = ( i )Los flujos netos de efectivo = (CF )El número de periodos de tiempo en el proyecto.  = ( n )

PARA CALCULAR EL VPN SE DEBE CONOCER LA SIGUIENTE NOMENCLATURA

• Aportes socios• Ventas• Financiación• Ingresos no

operacionales

Una empresa desea hacer una inversión en un equipo relacionado con el manejo de materiales:

1.- Se estima que el nuevo equipo tiene un valor de BS 100.000, 00

2.- Representará para la compañía un ahorro de mano de obra y desperdicio de materiales de BS

40.000.00. 3.- La vida estimada del nuevo equipo es de 5 años 4.- Al final se espera una recuperación monetaria de BS 15.000.00, 5.- Se fija una tasa de oportunidad del 25%

EJEMPLO DE V.P.N

VPN=14.125Se recomienda adquirir el nuevo equipo

Matemáticamente se podría expresar de la siguiente manera:

nVAN= (Ft) - I0

t=1 (1+TD) t

Donde: Ft = Flujo de Fondos del período t;TD = Tasa de corte o de descuento (Costo de

capital)n = Número total de períodos; I0 = Inversión Inicial

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Criterio de decisión

Si VAN 0, entonces se acepta el proyecto.Si VAN < 0, entonces se rechaza el proyecto.

Mecánica del cálculo del VAN (Valor Actualizado Neto) con una Tasa de Descuento= 10%

Períodos 0 1 2 3 4 5Saldos Actualizados al momento cero -500 100 150 250 300 350

-500,00 500/(1+0,10)0

90,90 100/(1+0,10)1

124,00 150/(1+0,10)2

187,80 250/(1+0,10)3

204,90 300/(1+0,10)4

217,30 350/(1+0,10)5

VAN: $324,90

Saldos Anuales

Ejemplo: 2

Un proyecto de una inversión de 12.000 BS y una tasa de descuento (TD) de 14%: Tiene los siguientes flujos netos anuales.

RESOLUCION DEL VAN: nVAN= (Ft) - I0 t=1 (1+TD) t

VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 + 0.14)5 – 12000

VAN = 14251.69 – 12000

VAN = 2251.69Si tendríamos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):

VANa = 2251.69 VANb = 0 VANc = 1000

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Flujo de Caja Neto 4000 4000 4000 4000 5000

Criterio de decisión:TMAR TIR, se acepta el proyecto.TMAR > TIR, se rechaza el proyecto .Entre dos proyectos se elije el de mayor TIR.

Matemáticamente se podría expresar de la siguiente manera: n

VAN = 0 = (Ft) - I0 t=1 (1+TIR) t

Donde:

Ft = Flujo de Fondos del período t; TIR = Tasa de corte que hace al VAN igual a cero; n = Número total de períodos; I0 = Inversión Inicial.

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR)CONCEPTO: La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversión que hace que el Valor Actual Neto VAN sea igual a 0.

Mecánica del cálculo del TIR (Tasa Interna de Retorno)

Períodos 0 1 2 3 4 5Saldos Actualizados al momento cero -500 100 150 250 300 350

-500,00 500/(1+TIR)0

100/(1+TIR)1

150/(1+TIR)2

250/(1+TIR)3

300/(1+TIR)4

350/(1+TIR)5

VAN: $0,00

Saldos Anuales

500

Ing. Ricardo Maiz

Ejemplo:Se desea determinar el TIR de un proyecto de una inversión de Bs 12000 y con los siguientesflujos de caja netos.

Para hallar la TIR hacemos uso de la fórmula del VAN, sólo que en vez de hallar el VAN (el cual remplazamos por 0), estaríamos hallando la tasa de descuento : nVAN = 0 = (Ft) - I0 t=1 (1+ TIR) t

0 = 4000 / (1 + TIR)1 + 4000 / (1 + TIR)2 + 4000 / (1 + TIR)3 + 4000 / (1 + TIR)4 + 5000 / (1 + TIR)5 – 12000

TIR = 21%

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Flujo de Caja Neto 4000 4000 4000 4000 5000

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR)

ANÁLISIS

GraciasGracias