1. s. 44 SIR K KA HMLIN E N s. 4 s. 17 s. 34 s. 24 s. 48 H eidi Hyrynen FINANSSIALA HOUKUTTAA TALOUSGURUA f i n a n s s i a l a n VAKAVARAINEN PANKKISEKTORI VOIMAVARAMME PANKKIunioni TIIVIST EUROMAITA PANKKEJA KOHDELTAVA TASAPUOLISESTI ASIAKKAAT MAKSAVAT YLISNTELYN Maksammeko aina muiden virheist? ERKKI LIIKANEN T EIJA TIILIKAINEN ESKO SEPPNEN PII A -NOORA KAUPP I 2014

2. sisllys 4Finanssialan huoli: EUROOPAN TALOUTTA UHKAA YLISNTELY Piia-Noora Kauppi haastattelussa. 7Anneli Tuominen: Finanssisektori quo vadis? 8MIHIN PANKKEJA TARVITAAN? Tuoreita nkkulmia tarjoavat Ari Hyytinen ja Lauri Uotila. 10SUOMALAISPANKIT VAKAVARAISENA UUTEEN SNTELY-YMPRISTN Katsaus Suomen finanssimarkkinaan. 12Suomalaisen pankkihistorian nkijt ja tekijt: SNTELY ON PERIMLTN HYVIN SUOMALAISTA Raimo Ilaskivi, Vesa Vainio ja Antti Tanskanen Piia-Noora Kaupiin vieraana Suomenlinnassa. 17 ESKO SEPPNEN: RAHA ON VALTAA 18Kansallispuku ja sstlipas alustasta viis, kunhan logo nkyy! 20Miss menee Suomi? Pekonomistit vastaavat. 24Erkki Liikasen muistijlki 1980-luvulta: Tehokkaat tykalut tarpeen Haastattelussa Suomen Pankin pjohtaja Erkki Liikanen. 28 3 pient toimijaa sntelyTSUNAMISSA Kolmen pienen yhtin edustajat kertovat, miten yhtit onnistuvat surffaamaan sntelyn laineikossa. 30Itsevakuuttavia autoja, videoneuvoteltavia lainoja Nkemyksi tulevaisuuden visioista eli siit, milt finanssipalvelut nyttvt vuonna 2020. 34 Rahoitusvakautta euroalueen Johdolla: kRIISI TIIVISTI EUROMAIDEN LIITTOA Ulkopoliittisen instituutin johtajan Teija Tiilikaisen nkemyksi. M a j a k k a va r o i t ta a s n t e ly k a r i k o i s ta tentti yhteistyss MTV:n kanssa. Juhlas- sa etsimme vastauksia muun muassa pankkien ja hyvinvointivaltion kohtalon- yhteyteen sek pohdimme, onko EU vain kskyj ja ohjeita. Majakka-juhlajulkaisun pkysymys on, onko EU finanssialalle hyvksi vai pahaksi? ness ovat muun muassa eduskuntapuolueiden puheenjohtajat, finanssialan vaikuttajat ja tutkijat. Haluamme Majakka-julkaisun avulla mys kertoa tuleville EU-pttjille, millaisia sntely- karikoita unionista lytyy. Majakka on paperisena versiona kertajulkaisu. Finanssialan Majakka ilmestyy jatkossa shkisen uutis kirjeen kaksi kertaa kuukaudessa. Tuomo Yli-Huttula Viestintjohtaja Finanssialan Keskusliitto Ksisssi on Finanssialan Keskusliiton (FK) kustantama Finanssialan Majakka-julkai- su, joka juhlistaa suomalaisten pankkien edunvalvonnan satavuotistaivalta. Floran pivn 13. toukokuuta 2014 tulee tyteen sata vuotta Suomen Pankkiyhdistyksen perustamisesta. Syntympivn jrjestetn juhlasemi- naari ja vastaanotto Helsingin Kaapeli- tehtaalla. Tilaisuudesta televisioidaan puolueiden puheenjohtajien EU-vaali- 36Finanssialan kahdeksan turhinta sdst 37VALTAA KARKAA BYROKRAATEILLE Puoluejohtajilla ja finanssialalla yhteinen huoli. 42LOBBAUS VAHVISTAA DEMOKRATIAA Finanssialan Keskusliitolle lobbaus ei ole sanamrk vaan jatkuvaa arkityt, edunvalvontaa. 44sirkka hmlinen: Takaan pankkien tasapuolisen kohtelun 46Moniosaajat luovat finanssialan TULEVAISUUDEN Tiina Kallio-Kokon tyuran aikana finanssiala uudistuu. 48Talousgurulle avautuu useita ovia Haastattelussa vuosien 1998 ja 2014 "talousgurut". 50Jos koti palaa, vakuutus korvaa 52RAHASTOON VAI SUKANVARTEEN? 54ELKETURVA VARMISTETTAVA 56Vakuutuslkri nkee Kokonaiskuvan: Tyelm vaatii entist enemmn henkisi voimavaroja 58KAMPPAILU VEROPARATIISEJA JA HARMAATA TALOUTTA VASTAAN Esko Kivisaaren kuvaus finanssialan toimista harmaata taloutta ja veroparatiiseja vastaan. 61jarno hartikainen: Pankkihimmeli paisuu epluottamuksesta 62Pankkihistorian opetukset LAMA-AJAN LAPSELLE Esittelyss liikepankkien historiasta kertova teos Erehtymttmt. 64PANKKIEN TAIVAL Pankkihistorian virstanpylvt. Finanssialan MAJAKKA JULKAISIJA Finanssialan Keskusliitto PTOIMITTAJA Tuomo Yli-Huttula TOIMITTAJAT Jussi Karhunen, Joona Vuorenp KUVAAJA Kimmo Brandt TOIMITUSNEUVOSTO Jussi Karhunen, Tuomas Majuri, Veli-Matti Mattila, Mari Pekonen-Ranta, Jari Virta, Joona Vuorenp, Tuomo Yli-Huttula ULKOASU JA TAITTO Taina Leino, Vitale Ay PAINOPAIKKA Forssa Print, Forssa PAINOS 3000 kpl PAPERI Galerie Art Silk 115 g/m2 Kansi Galerie Art Gloss 300 g/m2 Finanssialan Keskusliitto (FK) on pankkeja, vakuutusyhtiit, rahoitusyhtiit, arvopaperinvlittji, sijoitusrahastoyhtiit sek finanssialan tynantajia edustava etujrjest. Osa jsenist hoitaa lakisteisi sosiaaliturvaan kuuluvia vakuutuksia. FK JOTTA RAHA RIITTISI finanssialan majakka toukokuu 2014 2 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A 3. KATSE VAHVASSA EU-EDUNVALVONNASSA PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 3 Pankit ovat ne kanavat ja valtimot, joita myten talouden veri juoksee ja joita ilman ei elm ole mahdollinen, ja jotka ensiksi on saatava kuntoon, jotta nykyaikainen elm voisi pst kulkemaan. Pankit ovat yht trkeit kuin kulkuneuvot. J.K. Paasikivi J.K. Paasikiven viisaus ptee tmn pivn maailmassa, vaikka sanat on lausuttu vajaa sata vuotta sitten. Raha ei liiku eivtk talou den rattaat pyri ilman finanssialaa. Ilman vakuutuksia infrastruktuuri ei toimi. Finanssialan kyky toimia taloudessa vlit tjn riippuu vahvasti yhteiskunnallisesta toimintaympristst. Finanssialan yritykset eivt voi ummistaa silmin ymprivlt maailmalta. Pit kyd vuoropuhelua asiak kaiden, pttjien, viranomaisten, median ja kansalaisjrjestjen kanssa. On vaikutettava finanssialan toimintaedellytyksiin ja lain sdntn. Thn tyhn tarvitaan edun valvontajrjest. Suomessa on tehty pankkien edunvalvon tatyt sadan vuoden ajan. Floran pivn eli 13.5.1914 yksitoista liikepankkia perusti vat Suomen Pankkiyhdistyksen. Pankkien toimintaa rajoitti silloin vuodelta 1734 pe risin oleva mrys, jonka mukaan lainan antaja sai ottaa korkoa enintn 6 prosenttia. Korkokaton poistaminen oli yhdistyksen ensimminen edunvalvontavoitto. Pankkiyhdistyksen tynjatkajana on tn pivn Finanssialan Keskusliitto (FK), joka on finanssialan etujrjestn lhes ainut laatuinen maailmassa. FK:n siipien suojissa ovat pankit, vakuutusyhtit, tyelkeyhtit, sijoitusrahasto- ja rahoitusyhtit, arvopaperi vlittjt ja tynantajaedustus. Osa FK:n jsenyrityksist hoitaa lakisteisi sosiaali turvaan liittyvi tehtvi. Laaja-alaisuus on edunvalvontatymme vahvuus. Suomen pankkihistoriassa on koettu ajan jakso, jolloin vauhdilla siirryttiin snnste lyst ja vaatimuksista rahamarkkinoiden va pauteen. 1990-luvun pankkikriisi jtti jlken s. Se opetti malttia ja tervett nyryytt. Suomen Pankin pjohtaja Erkki Liikanen muistuttaa tmn julkaisun haastattelussa, ett vakavarainen ja hyvss kunnossa oleva pankkisektori pelasti Suomen omalta finanssi kriisilt vuonna 2008. Kriisi vaikutti talou teemme, mutta pahemmin meit on kourais sut teollisuuden syv rakennemuutos. Globaalin finanssikriisin jlki on korjat tu pitkn. Euroopan finanssiarkkitehtuuri on saanut uuden muodon. Pankkiunioni on rakennettu poikkeuksellisen ripell aika taululla. FK on ollut vahvasti vaikuttamassa uuden arkkitehtuurin syntyyn. Suomalaisen finanssialan etu on, ett meill on yhteiset pelisnnt, yhdenmukainen valvonta ja laa dukas sijoittajansuoja. Nill periaatteilla turvataan rahoitusmarkkinoiden vakaus ja luotettavuus Euroopassa. Meill ei ole varaa aiheuttaa tukoksia elintrkeisiin valtimoihin, joihin Paasikivi pankkeja vertasi. Siksi on aika vihelt peli poikki uuden sntelyn tehtailussa ja katsoa, miten thn menness luotu sntely toimii ja vaikuttaa. Uhkana on ylisntely, joka tukahduttaa talouden orastavan elpymisen. Sntelyvimmalla on oltava rajansa. Meidn pit siirty vanhan korjaamisesta uuden rakentamiseen. EU:ssa on vireill laaja-alainen arviointi ty, joka tht sntelyn yksinkertaistami seen ja sntelytaakan vhentmiseen. Ts s tyss uuden komission on paneuduttava mys finanssialan sntelytaakkaan. Finanssialalla on vahva yhteninen viesti 25. toukokuuta 2014 valittaville kolmelle toista suomalaiselle europarlamentaarikolle: Me tuemme finanssialan yhteist snt kirjaa ja yhteisi valvonnan periaatteita, mutta meidn ei pid asettaa itsellemme sellaisia rajoitteita, joilla annamme kilpailu edun muille maanosille. Ari Kaperi Finanssialan Keskusliiton hallituksen puheenjohtaja 4. 4 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A Finanssialan huoli Kun Euroopan talous voi hyvin, voi hyvin mys finanssiala, Finanssialan Keskusliiton toimitusjohtaja Piia-Noora Kauppi korostaa esitellessn finanssialan kolmeatoista EU-vaalitavoitetta. Kaupin mukaan tavoitteet eivt lhde finanssialan omista, lyhyen thtimen suunnitelmista vaan thtvt koko Euroopan talouden tervehdyttmiseen. K un Piia-Noora Kaupilta kysyy, mik yhdist suomalaisen finanssialan EU-vaalitavoitteita, paukauttaa Kauppi vastauksen ykskantaan pytn: Ylisntelyn vlttminen. Yhteiset sn nt on oltava, mutta niiden yksityiskohtai suudessa on pidettv jrki matkassa. Jos EU-lait ovat monimutkaisia vaikkapa elin tarvikeasioissa, voitte kuvitella, miten moni mutkaiseksi ne menevt, kun puhutaan rahoitusinstrumenteista. FK:n vaalitavoitteissa ei katsota pelks tn yksittist lainsdnt. Finanssi toimiala on niin laaja, ett tavoitteiden on pakko liikkua yleisemmll tasolla. Kaupin mukaan tavoitteissa katsotaan pidemmlle Euroopan tulevaisuuteen. Meidn vaalitavoitteidemme tarkoituk sena on luoda sellainen Eurooppa, jossa finanssialan olisi helppo palvella erilaisia asiakkaita kotitalouksista yrityksiin, Kauppi toteaa. Euroopan Unionista tuleva ylisntely kuulostaa kovin tekniselt termilt. Sen taakse ktkeytyy kuitenkin yksinkertainen asia: uusien finanssialaa koskevien sntjen ja mrysten sivumr nousee useisiin tuhansiin. Niiden tulkitsemisessa ja vaa dittavien muutosten teossa kuluu yrityksilt valtavasti rahaa, aikaa ja vaivaa. Kaikki se nkyy asiakkailta perittviss hinnoissa. Pk-yritykset kasvun moottorina Piia-Noora Kaupin mukaan Euroopan talou den toipumisessa vastuu lep suuressa mrin pienten ja keskisuurten yritysten harteilla. Suurteollisuuden muuttaessa Aasiaan kovimman kulutuksen perss on tyllisyytt luotava pienemmiss yrityk siss. Teksti Jussi karhunen EUROOPAN TALOUTTA UHKAA YLISNTELY 5. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 5 Kolmenlaista ylisntely EU-vaalit ovat finanssialalle trket, sill suurin osa alaa koskevasta lainsdnnst on perisin EU:sta. Kaikki sntely ei finanssialan mielest ole liiallista tai tarpeetonta. Kaupin mukaan ylisntely on kolmenlaista. 1 Sntely voidaan tuoda alueille, jotka toimivat hyvin ilman sntely. Siin korjataan ehj konetta. Hyv esimerkki on velvoite tarjota perus maksutilej (karvalakkimalli). Suomessa peruspankkitili on ehdotettua mallia parempi ja sen saatavuus on hyv, Kauppi havainnollistaa. 2 Toinen ylisntelyn tapa on menn sntelyss liian syvlle, nippelitietoihin asti. Silloin yritysten liikkumavapaus krsii. Mit yksityiskohtaisemmat sn- nt, sit suurempi riski on, ett syntyy tahattomasti mys sntelyaukkoja, jotka luovat epvakautta markkinoilla. Toisaalta yksityiskohtaista sntely voi olla hankalaa noudattaa nopeasti muuttuvissa taloustilanteissa. Ennemmin kaivataan periaatteita kuin yksityiskohtia! Kauppi linjaa. 3 Kolmas ylisntelyn muoto on kapeakatseisuus, esimerkiksi liiallinen tuijotta- minen pelkstn Eurooppaan. On hyv luoda yhteisi toimintaperiaatteita, mutta on muistettava, ettei Eurooppa ole koko maailma. Jos me asetamme itsellemme suuret rajoitteet vaikkapa prssikaupan suhteen, menevt muut maanosat menojaan. Silloin sahaamme snnillmme omaa oksaamme. Niden yritysten on saatava rahoitusta kasvaakseen. Pankeilla on perinteisesti ollut tss keskeinen rooli EU:ssa, sill kolme neljsosaa yritysrahoituksesta on tullut pankeilta. Nin on jatkossakin, mutta uusi sntely on muuttamassa tilannetta. Jos finanssialalle vyrytetn kustannuksia, siir tyvt ne suurelta osin pk-yritysten maksetta viksi, toki markkinatilanteesta riippuen. Enk puhu nyt pelkstn pankeista vaan mys arvopaperimarkkinoista. Eurooppa ei voi nousta ilman hyvin toimivaa finanssialaa. Kauppi pit hyvn, ett yritysrahoituk seen etsitn uusia kanavia. Niiden tytyy kuitenkin olla ensisijaisesti markkinalhti si julkisen vallan tehtv on vain paikata ilmeisi markkinapuutteita. Tsskin asiassa on varottava ylisntely. Kauppi toivoo, ett uusi komissio asettaa keskeiseksi tavoitteekseen kasvun ja tylli Kukaan ei halua meppej, jotka nielevt kaiken purematta. 6. 6 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A KOLUMNI syyden tukemisen sek erilaisten pitkaikais rahoituksen mallien kehittmisen. Ty tuo meille hyvinvointia Kaupin mukaan niss vaaleissa korostuu hyvinvointi. Hyvinvoinnin rakentamisessa ty paikkojen lisminen on ensiarvoisen trke ja yrityksille on annettava siihen mahdollisuus. EU:n perustehtvihn ovat rauhan, va kauden, turvallisuuden ja hyvinvoinnin yll pito. Hyvinvoinnin kohdalla on ajateltava asiaa laajasti: ei voi vain tuijottaa omaa kan sallista napaa, vaan on oltava empaattisuut ta muita eurooppalaisia kohtaan! Tmn vuoksi Euroopan tavoitteiden on oltava konkreettisia, kuten typaikkojen lisminen koko EU:ssa. Se tuo ksin kosketeltavaa hyvinvointia kaikille. Vuoropuhelua euroehdokkaiden kanssa Finanssialan Keskusliitto on tavannut kevn aikana kaikki eduskuntapuolueet ja esitellyt tapaamisissa omia vaalitavoitteitaan. Kauppi kokkina pankkiunionin alkuhaudutuksessa Euroalueen yhteinen pankkivalvonta aloit- taa marraskuussa osana nopeasti muotoutuvaa pankkiunionia. Piia-Noora Kauppi muistaa viel omilta euro- edustaja-ajoiltaan (19992008), kuinka parlamen- tissa esitettiin ensimmisen kerran ajatuksia Euroopan yhteisest pankkivalvonnasta. Kun euroa luotiin, ei heti ajateltu, ett tarvit- taisiin yhteinen pankkivalvoja. Ne ajatukset lhti- vt parlamentista. Silloin vasta luotiin ensimmisi verkostoja kansallisten valvojien vlille, Kauppi muistelee. Parlamenttiryhmmme teki aikanaan ensim- misen kannanoton yhteisen pankkivalvojan saa- miseksi. Kun siirryin Finanssialan Keskusliittoon, oli ilo huomata, ett ala itse ajattelee nist asioista samoin kuin itse ptksentekijn ollessani. Kauppi ei ollut uskoa silmin, kun euroalueen yhteinen pankkivalvonta saatiin lhes valmiiksi vain parissa vuodessa idean vakavasta esittmisest. Tm on hyv esimerkki siit, ett isoille muu- toksille ajoituksen on oltava tsmlleen oikea. Kaupin mukaan pankkiunioniajatuksia on haudu- teltu kymmenisen vuotta euron alkuajoista asti, mutta vasta nyt aika oli kyps toteutukselle. Oli minullekin ylltys, miten nopeasti asiat voi- vat edet, kun poliittinen tahto on olemassa! Tavoitteita on peilattu puolueiden omiin tavoitteisiin. Samalla puolueille on tarjottu tietoa ja taustamateriaalia suomalaisesta finanssialasta. Puolueiden ja euroehdokkai den maksullisiin EU-seminaareihin on FK:sta otettu osaa puhujina tai kuulijoina. Tiedot vaalituesta ovat nkyvill FK:n verkkosivuilla www.fkl.fi. Kauppi toivoo, ett mahdollisimman moni parlamenttiin valittavista suomalais edustajista pttisi keskitty finanssialan asioihin. Parlamentissa kannattaa keskitty muu tamiin itse kiinnostaviin asioihin, kaikkeen ei pysty. EU-asiat ovat niin monimutkaisia, ett on ehdottoman trke kuunnella asian tuntijoita mys niit, joilla on aivan pin vastaiset nkemykset kuin itsell. Kattava tietopohja on avuksi, kun muodostaa oman mielipiteens. Pelkk mytsukaisuutta Kauppi ei odota yhdeltkn ehdokkaalta. Kukaan ei halua meppej, jotka nielevt kaiken purematta. Kaupin mukaan pankkiunioniajatuksia on hauduteltu kymmenisen vuotta euron alkuajoista asti, mutta vasta nyt aika oli kyps toteutukselle. 7. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 7 Finanssisektori quo vadis? Finanssisektoriin kohdistuu parhaillaan ennennkemtn mr merkittvi sn telyuudistuksia. Jotkut hankkeista ovat saa neet alkunsa jo ennen finanssikriisi, osaa ovat kirvoittaneet kriisin opetukset. Ala on osin aiheestakin huolissaan ylisntelyst. Viranomaiset puolestaan korostavat sntelyn kriisej vhentv vaikutusta. Niin tai nin, suuret ja periaatteelliset sntelyreformit eivt olisi syntyneet ilman kansainvlist viranomaisyhteistyt ja EU:n jsenvaltioiden yhteist tahtoa. Puhtaasti kansallisessa sntelyss otetaan turhankin hanakasti huomioon kansalliset erityis piirteet, eik pttjill ole aina uskallusta toteuttaa hankkeita, jotka lyhyell aikavlill saattavat olla kivuliaita. Suomen finanssisektori on prjnnyt lpi finanssikriisin suhteellisen hyvkuntoisena. Sen pomat ovat terveell tasolla eik se ole syyllistynyt vakaviin vrinkytksiin. Tilan ne nytt siis hyvlt. Siksi mietityttkin, miksi sektori etenkin tll kotimaassamme on viime aikoina omaksunut erittin defen siivisen lhestymistavan niin sntelyyn ja kuin valvontaan? Toki uusi sntely rasittaa alan kannat tavuutta ja saattaa edellytt liiketoiminta mallien ja toimintatapojen muutosta. Kaikes ta tst huolimatta pidn trken, ett Suo messa finanssisektori olisi valmis erityisesti vakavaraisuussntelyn kyttnottoon en simmisten joukossa ett Suomen finanssi sektori olisi esimerkki muille. Suomen lainsdnnn ei myskn tulisi poiketa yleisest eurooppalaisesta tai pohjoismaisesta linjasta liberaalimpaan suuntaan. Varsinkin nyt, kun olemme pankkisekto rilla siirtymss yhteiseen eurooppalaiseen pankkivalvontaan, on trke, ett kotimai nen sntely tytt eurooppalaiset kriteerit. On todennkist, ett yhteisen valvonta mekanismin puitteissa EKP puuttuu kansalli sen lainsdnnn ja EU-lainsdnnn vlill vallitseviin eroihin. Eroja ei soisi lytyvn, tm on Suomelle ja sen pankkisektorille jo maine- ja luottamuskysymys. Suomen finanssisektorin sntely perus tuu EU-direktiiveihin, tyelkesektoria lukuun ottamatta. Olen ilahtunut, ett finanssisektori on ryhtynyt aktiivisesti tuo maan nkemyksin esille mys EU-tasolla; kansallinen vaikuttaminen kun ei ole en riittv. Koska uusien valvontaviranomaisten pe rustamisen myt mys valvojien rooli sn telyss on kasvanut huomattavasti, tulisi vai kuttamistyt kohdistaa mys nihin. Ala on avainasemassa muun muassa suhteellisuus periaatteen toimivuuden arvioinnissa, eli sen arvioimisessa, antaako sntely kylliksi elin tilaa mys pienemmille toimijoille. Sntelyn vaikutusarviot kustannus hytyanalyyseineen ovat trke osa sntely prosessia ja mys arvioiden tekemiseen vaa ditaan hyv yhteistyt ja kommunikointia viranomaisten ja alan vlill. Finanssisektori ja sen tuottamat palvelut ovat olennainen osa modernin yhteiskunnan infrastruktuuria. Asiakkaiden luottamusta fi nanssialan toimijoihin ja heidn toimintansa asianmukaisuuteen koetellaan silloin tllin, etenkin jos palveluiden saatavuuteen ja hin noitteluun taikka olemassa olevien sopimus ten ehtoihin pyritn puuttumaan asiakkai den etuja heikentmll. Finanssisektorin toimijoiden tulisikin osoittaa vastuullisuutensa ja arvioida toi mintaansa, liiketaloudellisten nkkohtien ohella, mys tst nkkulmasta. Asiakkaan etu on pitkll thtyksell mys yrityksen etu, etenkin finanssialan kaltaisessa luotta mukseen perustuvassa liiketoiminnassa. Finanssisektorin tulisi mietti, miten se haluaa profiloitua tulevaisuudessa sek mitk ovat ne kilpailukeinot, joilla se kasvattaa asiak kaiden, sijoittajien ja mys valvojan luotta musta omaan toimintaansa. Anneli Tuominen johtaja Finanssivalvonta 8. 8 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A AHTaloustieteilijt ovat pohtineet pankki- tai markkina keskeisen rahoitusjrjestelmn paremmuutta 1800-luvulta asti. Yksiselitteist vastausta ei ole keksitty vielkn. Kansainvlisten tutkimusten valossa nyttisi silt, ett pitkn aikavlin talouskasvun kannalta on trke, ett rahoitussektorilta lytyy monipuolisia rahoituspalveluita ja -ratkaisuja yrityksille ja kotitalouksille, tehokkaasti ja kitkattomasti. Tm ptee niin pankki- kuin markkinakeskeisesskin jrjestelmss. LUSuomessa pankkien rooli niin sstjen vastaanottamisessa kuin luotonannossakin on keskeinen. Sen sijaan suora rahoitus osakeanneilla, joukkolainoilla tai rahamarkkinapapereilla on ollut meill vhist. Mitn periaatteellista estett esimerkiksi osakerahoitukselle ei Suomessa ole ollut. Joukkolainaemissiot ovat olleet vaatimattomia. Suomalaisittain suuret yritykset pelaavat kuitenkin monipuolisesti kansainvlisill lainamarkkinoilla. Kolmas pankkien trke tehtv on maksujen vlitys. Sen toimin ta Suomessa on huippuluokkaa eik pankkisektorin ulkopuoliselle maksuliikkeelle ole vaihtoehtoa edes kuviteltavissa. Kuriositeetit, kuten Bitcoin, jnevt kuriositeeteiksi. Pankkien monipuolisuutta markkinoilla kuvaa mys niiden merki tys erilaisten sijoituspalveluiden kuten sijoitusrahastojen tarjoajina. Pankkien roolia erilaisissa talouksissa on pohdittu pitklti toistasataa vuotta. Tuoreita nkkulmia keskusteluun tarjoavat taloustieteen professori Ari Hyytinen Jyvskyln yliopiston kauppakorkeakoulusta sek nkyvn ekonomistina tunnettu, Danske Bankin johtavana neuvonantajana toiminut Lauri Uotila. Pankkien roolia taloudessa voi suhteuttaa muihin rahoitusjrjestelmiin. Puhutaan pankkikeskeisest tai markkinakeskeisest jrjestelmst. Voiko nit asettaa vaakakuppiin keskenn? Miksi Eurooppa, Suomi mukaan lukien, poikkeaa rahoitusmarkkinoiltaan amerikkalaisesta? AHYht syyt eroille ei ole. Nykytilanne on sek Euroopassa ett Yhdysvalloissa pitkaikaisen kehityksen tulosta. Kummassakin hyvin toimivat oikeusjrjestelmt ovat tukeneet yht ptevsti niin pankkikeskeist (Eurooppa) kuin markkinakeskeistkin (Yhdysvallat) mallia. Yhdysvalloissa voidaan havaita tietty mittakaavaetua, sill markkinoiden luomiseen ja yllpitmiseen liittyy isoja kiinteit kustannuksia. Talouden ja yrityssektorin koko on pitkn ollut Yhdysvalloissa eri sarjassa kuin Euroopassa, jossa yritysrahoitus markkinat olivat pitkn varsin hajautuneita eivtk ne vielkn ole toiminnallisesti yhteniset. Tutkimusnytt on kyll saatu siit, ett rahoitussektorin luonne muuttuisi talouksien kehittyess jonkin verran markkinakeskeisemmksi. LUSuomalainen pankkikeskeinen rahoitusjrjestelm on ylei nen kaava mys muualla Euroopassa. Ero Yhdysvaltojen jrjestelmn johtunee historiallisista perinteist. On vaikeaa todis taa jompaakumpaa jrjestelm paremmaksi. Voi mys pohdiskella, ett jos Yhdysvaltain markkinakeskeinen jrjestelm olisi eurooppa laista parempi, kai se olisi jo Euroopassa otettu kyttn. Ari hyytinenAH Teksti JOONA VUORENP MIHIN PANKKEJA TARVITAAN? 9. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 9 AHPankkikeskeisyyden on tyypillisesti ajateltu nkyvn sii n, ett talletuspankkien myntmt yritysluotot ovat trke rahoituksen lhde yrityssektorille ja toisaalta siin, ett koti talouksien sstist merkittv osa kanavoituu pankkitalletuksiin. Erot maiden vlill ovat kuitenkin suuria. Loppujen lopuksi jako markkinakeskeiseen ja pankkikeskeiseen on melko keinotekoista. Rahoitusjrjestelmill on monia eri ulottuvuuksia eik niit voi luontevasti pakottaa yhteen muottiin. LUMeill tilanne nkyy esimerkiksi siin, ett valtaosa yksityi sen sektorin rahoituksesta on pankkien ja pankkikonsernien tytryhtiiden myntmi luottoja. Kotitalouksien veloista lhes kaikki ovat pankkilainoja. Yrityksist etenkin pk-yritykset turvautuvat Suo messa jokseenkin pelkstn pankkien myntmn rahoitukseen. Suuryritykset kyttvt kyll paljon kansainvlisi vaihtoehtoja. Koti talouksien rahoittamisessa suomalainen erityispiirre on pitkaikaisten ja samalla kiintekorkoisten asuntolainojen vhinen mr. Miten systeemien erot nkyvt kytnnss yritysten ja kotitalouksien rahoitusrakenteissa? Mihin suuntaan kehitys on menossa? AHFinanssikriisin seuraukset muovaavat eri maiden ja alueiden rahoitussektoreita viel pitkn. Muotoutumassa oleva tiukempi sntely-ymprist on uusi ja aikaisempia toiminta malleja haastava melkeinp kaikkien rahoitusmarkkinatoimijoiden nkkulmasta. Itse pidn trken sit, ett rahoitussektori voi mys jatkossa tukea pitkn aikavlin talouskasvua, kuten muun muassa yritys sektorin uusiutumista ja innovaatiotoimintaa. On pyrittv varmista maan se, ett rahoitussektori yleisemmin ja talletuspankit erityisesti voivat mys jatkossa tarjota mahdollisimman tehokkaasti ja kitkatto masti monipuolisia rahoituspalveluita ja -ratkaisuja kaikenkokoisille suomalaisille yrityksille ja kotitalouksille. LUPankit joutunevat viel pitkn toimimaan matalien markkina korkojen ympristss. Tm pit perusliiketoiminnan tuotot eli korkokatteen hyvin kapeana ja luo painetta muiden tuottojen kasvattamiseen ja/tai toiminnan tehostamiseen. Finanssikriisin jlkipaineet kasvattavat viranomaissnnstelyn vaatimuksia. Pankit joutuvat vahvistamaan omia pomiaan tai rajoittamaan luotonantoaan. Ei siis ihme, ett toiveet pk-yritysten joukkolainamarkkinoiden muodostamisesta ovat virinneet. Mys vaatimukset valtion mukanaolosta kasvuyritysten rahoittamisessa ovat lisntyneet. Uusien rahoituslhteiden kehittmist on toivottu EKP:lta, koska ongelma on yleinen koko Euroopassa. Matalien korkojen ja siten LULauri uotila kapean korkomarginaalin ohellapankkeja rasittavat jatkossa viranomaisten vaatimukset list pitkaikaista varainhankintaa. Se on aina lyhytaikaista varainhankintaa kalliimpaa. Ppaino suomalaisessa ja eurooppalaisessa rahoituksen vlityksess pysyy pankkikeskeisen mys jatkossa. Toki pankkien kansainvlistyminen lisntyy ja Suomessakin toimivat pankit ovat enenevsti osia yleiseurooppalaisista pankeista. On hyv muistaa, ett suomalaiset pankit ovat Euroopan sisi sess vertailussa krkikastia niin vakavaraisuudessa kuin palveluis sakin. Suomi, Ruotsi ja Norja kvivt pankkikriisin pakottaman sopeuttamisen lpi jo kaksi vuosikymment sitten. Monet eurooppa laiset pankit kyvt tt sopeutusta vasta nyt. Suomessa pankki konttorien ja -toimihenkiliden mrn puolittuminen 1990-luvun alussa vauhditti modernien automatisoitujen pankkipalveluiden kehittmist. Pankkien mobiilipalveluiden kehityksess Suomi tuskin j jlkeen muista. Suomalaisen pankkijrjestelmn yksi erityispiirre on voimakas keskittyneisyys muutamaan suurimpaan pankkiin tai pankki ryhmn. Kilpailu on kuitenkin kovaa. Asuntolainojen korot ovat jo vuosia olleet meill alemmat kuin muualla EU:ssa. Mys yrityslainojen korot ovat pysytelleet matalakorkoisimpien maiden joukossa. 10. 10 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A Suomalaispankit VAKAVARAISENA uuteen sntely-ympristn Haasteellisesta toimintaympristst huolimatta suomalaispankit saavuttivat vahvan tuloksen vuonna 2013. Enntyksellisen matala korkotaso on kutistanut pankkien korkokatetta heikenten merkittvsti perusliiketoiminnan kannattavuutta. Liiketoimintarakenteiden monipuolistuminen on kuitenkin vahvistanut pankkien tulopuolta. 10 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A 11. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 11 10 11 12 13 14 15 16 17 18 % S uomalaispankkien arvonalentumis tappiot ovat laskeneet huomattavasti finanssikriisin pahimmista vuosista. Vakavaraisuusluvut ovat vahvistuneet entisestn ja ovat eurooppalaista huippu luokkaa. Suomalaisten pankkien tuloskehityksess on kuitenkin ollut hajontaa. Suuret pankit ovat menesty neet kiristyvss kilpailu tilanteessa pieni toimijoita paremmin monipuolisemman tulorakenteen ansiosta. Monien pankkien kon serni- ja ryhmrakenteisiin kuuluu pankkitoiminnan lisksi vakuutus- ja sijoitus palveluita. Vakuutusyhtii den sijoitustoiminnan tulok sellisuus kasvoi vuonna 2013 voimakkaasti arvo paperimarkkinoiden hyvn kehityksen seurauksena. Riskinotto luotonannossa vhenee Uudet, kiremmt pankkien vakavaraisuus vaatimukset astuivat voimaan vuoden 2014 alusta lhtien. Kiristyneet vaatimukset kan nustavat pankkeja rajoittamaan korkean riskin luotonantoa, mill saattaa olla nega tiivisia vaikutuksia yritysten investointeihin ja siten reaalitalouteen. Kotimaassa toimivien pankkien vahva vakavaraisuus mahdollistaa niille kuitenkin edullisen varainhankinnan ja vahvistaa niiden kilpailukyky. Rahoituslaitosten suh teellinen vahvuus mahdollistaa hirittmn luotonannon jatkumisen Suomessa ja on siten koko kansantalouden etu. Kaikki suo malaispankit tyttvt uudet tiukemmat vakavaraisuusvaatimukset kirkkaasti. Suomalaisten pankkien yhteenlaskettu tase supistui hieman vuoden 2013 aikana. Pankkien lainakanta sen sijaan jatkoi kas vuaan mys viime vuonna. Sek yrityksille ett kotitalouksille mynnettyjen lainojen kasvuvauhti oli Suomessa nopeampaa kuin Euroopassa keskimrin. Yrityslainakannan kasvuvauhti oli perti Euroopan nopeinta. Alhaisesta korkotasosta huolimatta kotitaloudet varovaisia Kotitalouksien lainakannan kasvuvauhti sen sijaan hidastui vuoden aikana, mik johtui muun muassa kotitalouksien heikentyneist tulevaisuuden odotuksista, tyllisyystilan teen heikentymisest, pankkien kiristyneist luotonantokriteereist kuten korkomarginaalien noususta. Asuntolainojen marginaalit ovat kuitenkin edelleen historiallisesti erittin alhaisella tasolla. Luottolaitosten varainhankinta toimi hyvin vuonna 2013. Huolimatta matalasta korkotasosta pankkeihin teh dyt talletukset kokonaisuudes saan kasvoivat kohtuullisesti viime vuoden aikana. Vuoden lopussa talletuskannan keski korko painui enntyksellisen alhaiselle tasolle alle puoleen prosenttiin. Toinen pankeille erittin merkittv varainhankinnan lhde on niiden liikkeelle laskemat velkakirjat. Luotto laitosten liikkeelle laskemien velkakirjojen mrss oli hienoista kasvua viime vuoden aikana. Psntisesti tm kasvu syntyi joukkovelkakirja lainamarkkinoilla, kun taas liikkeelle las kettujen sijoitustodistusten mr vheni hieman. Osakemarkkinoilla kehitys oli erittin vahvaa vuonna 2013, mik kasvatti pankkien ja vakuutusyhtiiden sijoitustoiminnan tuot toja. Osakemarkkinoiden vahvistuminen lis si rahasto- ja vakuutussijoittamisen suosiota, ja arvonnousu sek nettomerkintjen kasvu nostivat niihin sidottua pomaa melko paljon vuoden aikana. Mys vakuutusyhtiiden maksutulo oli reippaassa kasvussa, mik siivitti ne vahvaan taloudelliseen tulokseen vuonna 2013. KILPA PANKKIEN ASIAKKAISTA KIRISTYY Kilpailu asiakkaista jatkui kiren. Vuoden 2013 lopulla Suomessa toimi 299 luotto laitosta. Mr laski nelj prosenttia edellis vuodesta. Lasku selittyy psntisesti pienten pankkien fuusioilla. Suomen ja euroalueen talouden kehityk sen ennakoidaan olevan vaatimatonta mys tulevina vuosina. Euroopan velkakriisin jatkuminen, yleinen tuottavuuskehityksen lasku sek Suomessa vestn ikntymisest ja kilpailukyvyn rapautumisesta johtuva kes tvyysvaje aiheuttavat merkittvi paineita yhteiskunnalle. Reaalitalouden eli suomalaisten koti talouksien ja yritysten menestyksen kannal ta on keskeist, ett niit on luotottamassa ja tukemassa tulevina haastavina aikoina iskukykyinen kotimainen rahoitussektori. KIRJOITTAJAT OVAT ANALYYTIKKO ELINA SALMINEN, FK, JA ARI PIIK Kaikki suomalais pankit tyttvt uudet tiukemmat vakavaraisuus- vaatimukset kirkkaasti. Lhde: FINANSSIVALVONTA Pankkisektorin vakavaraisuus Suomessa 10 11 12 13 14 15 16 17 18 % Vakavaraisuussuhde, % Vakavaraisuussuhde, ensisijaiset omat varat, % 10 11 12 13 14 15 16 17 18 % Ydinvakavaraisuussuhde, % 12. 12 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A FK:n toimitusjohtaja Piia-Noora Kauppi saa kolme pankkihisto riaamme keskeisesti vaikuttanutta henkil harvinaiseen keskustelu hetkeen Suomenlinnaan. Nyky pivn finanssituulet puhaltavat perspektiivin takavuosikymmenien kehitykseen Suomessa. S uomenlinnan Upseerikerhon (1919) lhes satavuotinen historia itsenisen Suomen vanhimpana samoissa tiloissa yhtjaksoisesti toimineena upseerikerhona luo puitteet 13.5.2014 satavuotispivns viettvn pankkiyhdistystoiminnan juhla keskustelulle. Piia-Noora Kaupin keskustelukumppanei na ovat Pankkiyhdistyksess 1970-luvun lo pulle toimitusjohtajana palvellut entinen kaupunginjohtaja ja europarlamentaarikko, ylipormestari Raimo Ilaskivi, Kymmene Oy:n toimitusjohtajana, SYP:n ja Meritan p johtajana sek Nordean AB:n ja UPM-Kym menen hallituksen puheenjohtajana toimi nut ministeri Vesa Vainio sek OP-Pohjola- ryhmn pjohtajana ja Pankkiyhdistyksen puheenjohtajana tyskennellyt ministeri Antti Tanskanen. Kerhotilojen ajanpatina ja sotaplliki den muotokuvat saavat Suomen ja koko EU:n finanssikiemurat tuntumaan etisemmilt kuin ne todellisuudessa ovatkaan. Pankki sektorin dramaattisen rakennemuutoksen ja palveluiden shkistymisen voi todistaa jokainen aikuisikn ehtinyt suomalainen. Suomen Pankki saneli lhes kaiken Raimo Ilaskivi aloittaa pankkihistorian tar kastelun pisimmlt. Hn muistaa Pankki yhdistyksen palvelukseen jo 1950-luvulla as tuttuaan, ett kytnnss Suomen Pankki saneli lhes kaikki pankkien toimintaedelly tykset. Silloin pankkitoiminta oli tysin snnel ty, ei ollut todellista kilpailua. Oikeastaan huvittavinta nykypivn valossa on se, ett Suomessa oli ikn kuin virallistettu kartel lit, Ilaskivi kertoo. Oli olemassa yhteinen korkosopimus, johon liittyi talletusten verovapaus. Niist ei saanut poiketa, toiminta oli julkista eik siin esiintynyt mitn kilpailua. Suomen Pankki mys ptti, mit ja mill ehdoilla rediskontataan* ja kuinka paljon. Valtio oli puolestaan monopolisoinut obligaatiomark kinat. Se oli yhden taistelun lopputulos, ett yksityiset lopulta psivt niillekin markki noille, Ilaskivi jatkaa. Ilaskiven mukaan ehdot ja kytnnt snneltiin Suomessa. Sntely ei tuotu ul koa eik sit edes esiintynyt kansainvlisesti: 1970-luvulla sek koti- ett kansainvli si obligaatiolainoja saatiin jo luvalla las kea. Suomen Pankki siis kytnnss mrit teli, kuka sai lainaa ja kuka ei. Sntely vuotaa aina, mik vain lis sntely Antti Tanskanen jatkaa sntelykysymyksen pyrittely: Takavuosikymmenien sntely Suomes sa oli osa historian jatkumoa. Sntelyll on taipumus itse vahvistaa itsen. Kun olet laatimassa sntely, huomaat pian, ett se vuotaa jostakin ja taas tarvitset uutta ty dentv sntely kunnes se lopulta kaatuu omaan mahdottomuuteensa. Olen kuitenkin sit mielt, ett jonkinas teista sntely tarvitaan aina. Jos haluaa hienosti sanoa, tarvittaisiin jonkinlainen optimaalinen sntelyn malli, Tanskanen pohtii ja kysyy samaan hengenvetoon Piia- Noora Kaupilta, Eik pankkialan lobbareiden tavoitteena kuitenkin ole aina tinkimtt vastustaa sntely?. Lisisin tuohon, ett turhaa sntely, koska onhan olemassa kannaltamme hydyl listkin sntely, Kauppi vastaa ja jatkaa: Nykyajan valittelu liiallisesta sntelyst ei ole mitn siihen verrattuna, mit sntely oikeasti takavuosikymmenin oli. Finanssiala ei vastusta hyvin valmisteltua ja perusteltua sntely emme siis ole sntelyn vastaisia kuten usein vitetn. Itse asiassa sntelyl l on sismarkkinoita avaava, vakauttava ja toimintaa helpottava rooli. Vakavaraisuus Suomalaisen pankkihistorian nkijt ja tekijt: SNTELY ON PERIMLTN HYVIN SUOMALAISTA Teksti JOONA VUORENP *Keskuspankin toimenpide, jossa se diskonttaa toisen pankin jo diskonttaaman vekselin. 13. Vesa Vainio, Raimo Ilaskivi ja Antti Tanskanen tuntevat suomalaista pankkimaailmaa vuosikymmenien ajalta. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 13 14. 14 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A snnst on hyv asia ja se ett sit harmo nisoidaan Euroopassa. Harmonisointi tarjoaa tasaisemman kilpailutilanteen, Kauppi tii vist. Tanskanen muistelee muutaman vuoden takaisessa pankkien vakavaraisuussntelyn astetta pohtineessa tyryhmss mieleen tullutta vertausta: Sntelyss on kyse kuin liikenteen nopeusrajoituksista. Jos annetaan ajaa tysin vapaasti, tulee pahaa jlke. Toisaalta rajoi tuksia ei ole vedetty niin tiukaksi, ettei tulisi yhtn ruumiita. Ei thn mitn tieteellist ratkaisua ole, mihin jrkev raja olisi vedet tv. Villi meno aiheuttaa rumaa jlke, liian tiukka linja taas tukahduttaa taloudellisen toimeliaisuuden, Tanskanen thdent. Lytyisikhn se nuija jostakin? Antti Tanskanen muistaa pankkiyhdistys ajoiltaan detaljeja, joilla sntely oli yll pidetty: Meill oli perintn puheenjohtajan nui ja, jolla aikoinaan kokouksissa oli paukuteltu korkokartelliporukan ptksi. Lytyisik hn se nuija viel jostakin? Korkosnns tely vaikutti voimakkaasti ja monin tavoin pankkitoimintaan ja koko talouteen. Ei se ihan nykyaikaa ollut. Tanskanen kuvaa, miten poman tuonti oli tysin snnstelty, mutta 1980-luvulla markkinat tavallaan kvelivt yli ja viran omaisten oli annettava periksi.Tuonti vapautui. Silloin mys kierrettiin virallista sn nstely ja toimintaa kutsuttiin varjopankki toiminnaksi. Kun jrjestys oli tm, eli ett markkinat kvelivt lopulta yli, niin loppu tuloksena syntyi se kaaos, jonka seuraukset 1980-luvun lopulta moni muistaa. Jos olisi ensin tehty rauhassa ptkset poman tuontisnnstelyn purkamisesta, ehk asiat olisivat edenneet hieman toisella tavalla kuin sitten kvi, Tanskanen pohtii taloustieteiden tohtorin ptevyydell. Eurosekit Pankkiyhdistyksen harteilla Luotto- ja maksukorttien historia ei Suomes sa ulotu yht pitklle kuin amerikkalaisissa elokuvissa. 19601970-lukujen vaihteessa, jolloin Suomessa ei ollut viel kytss luottokort teja, perustettiin niin sanottu eurosekki jrjestelm helpottamaan yksityismaksuja Euroopassa. Sen ohessa kytettiin niin sanot tua eurosekkikorttia, joka ei ollut luottokortti vaan eurosekin varmenne. Jrjestelm oli kokonaan Pankkiyhdistyksen hoidossa ja sil l oli kansainvlinen johtoryhm, Raimo Ilaskivi kertoo. Tuohon aikaan vaikkapa ravintoloissa oli ikkunassa eurosekkitunnukset, jotka myhem min korvattiin luottokorttien tarjoajien tunnuk silla. Sekkisysteemin ideana oli se, ett sekin asiakkailleen tarjonnut pankki takasi maksu suorituksen sen saajalle, Ilaskivi kuvaa. Kriiseill aina historiallinen perspektiivins Raimo Ilaskivi muistuttaa historiallisesta perspektiivist nykyist ja neljnnesvuosi sadan takaista finanssikriisi arvioitaessa: Kun esimerkiksi 19801990-lukujen pankkikriisi muistellessa viittaamme vuo teen 1989 alkuna pankkien vaikeille vuosille, unohdamme suhteessa vielkin vaikeamman vuoden 1932. Silloin iski maailmanlaajuinen lama, yrityksi meni meillkin konkurssiin, pankkien mr vheni ja tuli fuusioita. Suuri osa yritysten 1990-luvun alun ongelmista johtui kansainvlisist valuutta luotoista. Pelkstn rahamarkkinoiden vapauttaminen itsessn taikka neuvosto kaupan hiipuminen noin 15 prosentilla eivt meit 1990-luvun katastrofiin ajaneet, Antti Tanskanen puolestaan toteaa. Monille pienyrityksille tm oli kuitenkin kohtalonkysymys, tydent Ilaskivi. On mys hyv huomata 1990-luvusta, ett meist poiketen esimerkiksi Ruotsissa ja Norjassa sek myhemmin Tanskassa men tiin niin pitklle, ett valtio joutui ottamaan pankkeja haltuunsa, Vesa Vainio kertoo. Pankkirahoituksen riittvyys Tmn pivn yrittjt valittavat, ett toi minnan kasvattaminen on kiinni pankki Sntelyss on kyse kuin liikenteen nopeusrajoituk sista. Jos annetaan ajaa tysin vapaasti, tulee pahaa jlke. Antti Tanskanen 15. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 15 rahoituksen saatavuudesta. Pankit taas ajat televat, ett ei se niin ole ja rahaa saa. Nen asian itse semanttisena kohinana. Kyse ei ole siit saako sit vai ei saa, vaan mill ehdoilla. Pankki voi vaatia sinns perusteltuja va kuuksia, joita lainanottaja ei voi hyvksy, Antti Tanskanen toteaa pankkirahoituskes kustelusta. Itse nen pankkirahoituksessa mrkn niin sanotun amerikkalaisen mallin, jossa yrityksi luototettiin savupiippuun asti. Sitten kun arvot laskivat niin jouduttiin vakaviin seurauksiin. Jos lhdettisiin siit, ettei vaadita mitn omarahoitusosuutta, kyll siin liian isolla riskill pelataan, Vainio arvioi. Mobiilivalmiudet punnintaan Kaupin, Ilaskiven, Tanskasen ja Vainion keskustelu soljuu luontevasti aikakaudesta toiseen ja kantaa otetaan mys tekniseen kehitykseen. Suomalaisen pankkihistorian ehk mer kittvin mullistus oli 1990-luvun tietoteknii kan esiinmarssi. Kollegamme ulkomailla piti vt itsestn selvn, ett Nokia-maassa nm asiat ovat mallissaan, Vesa Vainio muistelee aktiiviaikaansa. Piia-Noora Kauppi sormeilee matkapuhe lintaan ja kysyy vapaaherroiksi siirtyneiden pankkiherrojen nykyisest maksukyttyty misest: Kytttek itse mobiilia maksamista? Kolme pankkipatruunaa vastaa kuin yh dest suusta: On otettava huomioon elmntilanteem me eli mehn olemme kotona. Prjmme ison tietokoneen kanssa oikein hyvin. Kerro Piia-Noora meille toisinpin, mink takia se mobiili on niin paljon vanhaa parempi?. Ei tarvitse menn ptteen relle. Kyll min saan vaikka Raimon tilille tst pyds t nopeammin rahaa siirretty knnykll kuin tietokoneella, vaikka kone olisi kuinka lhell, Kauppi perustelee. Voi melkein aistia kuulijoiden pohtivan, mik moisen nopeus vaatimuksen voisi heill aiheuttaa. Isommat kiireet kun alkavat olla jo takanapin. Ent tietoturva, pidtk tuota turvalli sena?, Ilaskivi utelee. Tietoturvan taso on korkea, mutta kyll rikolliset tulevat hyvin perss, puhumatta kaan inhimillisist kyttvirheist. Tarkkana saa olla, Kauppi muistuttaa. Yhteisvastuu puhuttaa Puhe siirtyy pian keskuspankin rooliin, pankkiunioniin ja yhteisvastuuseen, josta osallisilla on raikkaita nkemyksi. Raimo Ilaskivi tunnustautuu vahvaksi EKP:n toiminnan tukijaksi: Vertailun vuoksi Yhdysvaltain keskus pankin tehtvn on perinteisesti ollut huo lehtia dollarin vakaudesta ja samanaikaisesti mys talouskasvun vahvistamisesta. EKP:n tehtvn taas on ollut huolehtia euron vakaudesta, mutta tilanne on muuttunut. Eurooppalainen ja amerikkalainen pankki jrjestelm ovat nyt tehtviens osalta hyvin lhell toisiaan. EKP on tosiaan koetellut toimivaltuuk siensa rajoja aika rohkeasti. Millaiseen pankkiunioniin FK suhtautuu mynteisesti? Samalla kun sanotte ja hyvksytte, ett se on Euroopan etu, teilt tulee mys kriittisi kannanottoja. Miten suhtaudutte yhteis vastuuseen ja toisaalta talletussuojaan?, Tanskanen heitt pallon Kaupille. Vakavaraisuusvaatimukset ja talletus suoja ovat mielestmme trkeit, mutta kun talletussuoja Suomessa ylitt selvsti eurooppalaisen minimin, emme halua heikosti asiansa hoitaneiden maksajiksi. Jokainen hoitakoot perintvelat itse. Jos talletussuojat ovat miinuksella, on ensin hoi dettava asiat itse eik kytv suomalaisten tallettajien kukkarolla, Kauppi vastaa. Huvittavinta nykypivn va lossa on se, ett Suomessa oli ikn kuin virallistettu kartellit. Raimo Ilaskivi Toivotaan, ett yhteis verotuksen kevennys tuo Suomeen lisinvestointeja. Vesa Vainio 16. 16 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A Ja vain jos tulee ylipsemtn ongelma, pit pohtia, miten sit yhdess ja yhteis varoin lhdetn hoitamaan, Vesa Vainio tydent. Pankkiunionin yhteisvastuu hmrt tosiasian, ett veronmaksaja ja pankki asiakas on kytnnss sama ihminen. Sijoittajavastuu on hyv asia, mutta pit kysy, kenen kukkarolla sitten kydn, kun sijoittajien rahat ovat kytetty?, Antti Tans kanen pohdiskelee. Aivan, asiakas ja veronmaksaja on ts mlleen sama henkil, Kauppi toteaa. Mihin olemme menossa? Piia-Noora Kauppi johdattaa keskustelua tu levaisuudenkuviin. Millaiseksi pankkitoimin ta muuttuu? Jatkuvatko tavarataloistuminen, omasairaalahakkeet ja palveluiden laajenta minen muille sektoreille? Tavarataloistuminen tulee taatusti jat kumaan finanssisektorilla. Kyse on asiak kaan halusta valita palveluntarjoajansa ja saada monipuolisia palveluja samasta lh teest, Ilaskivi arvioi. Asiakkuuksien hallinta on se pmr, johon mentiin jo yhdistmll vakuutus ja pankkitoiminnot saman katon alle. Tmkin on ikuista elmist, soutamista ja huopaa mista. Liikasen tyryhmll on mys pyrki myst hajottaa nit toimintoja. Usein kyse on muoti-ilmist. Vlill halutaan erikois tua yhteen asiaan ja sitten taas muutaman vuosikymmenen jlkeen haikaillaan useam paa tukijalkaa takaisin. Alueellinen laajene minen on yksi kehityssuunta, Antti Tanska nen ennustaa. Tanskasen mukaan eri pankeilla voi kui tenkin olla erilainen fokus, eli tulevaisuudes sa voi prjt usean tyyppisell mallilla. Meill toimii nytkin menestyvi, maltilli sesti asiansa hoitavia yhden asian pankkeja, jotka ovat toimineet fiksusti, vaikka eivt voi kaan hoitaa isoja asiakkaita, Tanskanen arvioi. Suomessa tilanne on monesta muusta maasta poikkeava. 1990-luvun korjausliikkei den jlkeen suomalaispankit ovat prjnneet hmmstyttvn hyvin. Silloin opittiin, mi ten pit toimia, Vesa Vainio muistuttaa. Nkalattomuus huolettaa Vesa Vainio ja Piia-Noora Kauppi pohtivat yhdess, ett poliittinen tuijottaminen 10 mi nuutin phn on huono ilmi. Pitisi katsoa ei viiden vuoden vaan 10 vuoden phn kaikissa tehtviss ptksiss. Huolellisella toiminnalla tytyisi yllpit omaa taloutta ja siihen tarvittaisiin nkemyksellisyytt. Teollinen pohja on muuttumassa. Pysty vtk pankit rahoittamaan immateriaalista tyt, brndej ja patentteja?, Kauppi kysyy. Se vaatii pankeilta uudenlaista nkemys t, mit uskaltaa ja mit voi tehd. Tll het kell pankeissa harkitaan paljon tarkemmin kuin aikaisemmin, mihin lhdetn mukaan. Ajattelu juontunee 1990-luvun kriisist, Vainio arvioi. Vanhassa maailmassa pankkilainalla selvittiin pidemmlle, nykymaailmassa ei. Nyt kyse on siit, mill ehdoilla riskiyritykset ottavat vastaan riskipomaa. Tss on asenteissa opettelemista pydn molemmin puolin, Tanskanen pelkist tilannetta. Raimo Ilaskivi ylltt kysymyksell: Miten suhtaudutte Bitcoiniin?. Epilemme alalla tmnkaltaista riski pitoista bisnest, Kauppi vastaa. Bitcoin muistuttaa pyramidirakennetta enk sen korkean riskipitoisuuden takia usko, ett siit koskaan tulee pankkitoimin nan kilpailijaa. Miljardeja pyrii ilman viran omaisvalvontaa bittein jokainen, joka sin ne menee, ottaa riskej, Tanskanen tiivist. Korkea veroaste kismitt, mutta yht lkett ei ole Antti Tanskanen nostaa verotuksen keskin: Verotuksella on iso rooli aivan kuten sntelyll. Nykyiset yritysten hyvt taseet ovat seurausta aiemmista hyvist ptksis t, mutta eivt ne loputtomiin kanna. Mielestni verotuksen korkeus on ongel mamme, se on tasoltaan korkein tai toiseksi Vesa Vainio, s. 1942, on tyskennellyt Kymmene Oy:n toimitusjohtajana 1991 1992 ja SYP:n pjohtajana 19921995. Meritan pjohtaja- na hn toimi 19951997. Vuosi- na 19981999 ja 20002002 Vainio toimi Nordea AB:n halli- tuksen puheenjohtajana sek UPM-Kymmenen hallituksen puheenjohtajana 20012008. Hnelle on mynnetty ministe- rin arvonimi. korkein Euroopassa. Yksityisverotuksen kiris tminen jarruttaisi talouskehitystmme pahasti. Toivotaan, ett yhteisverotuksen kevennys tuo Suomeen lisinvestointeja, Vesa Vainio tydent. Suuri ongelma ovat kaikenlaiset ty ryhmt, joiden mietinnt jvt hyllylle plyttymn. Yht viisastenkive ei ole ly dettviss jos sellainen olisi, sit jo kytet tisiin. Hyv kehitys perustuu lukuisiin hy viin, samanaikaisiin ptksiin. Niit pitisi vain olla rohkeutta tehd. Nythn ongelma na on se, ettei tehd mitn. Tyryhmill saattaa olla hyvi ehdotuksia, mutta mitn niit ei panna toimeksi, Antti Tanskanen harmittelee. Joskus niin sanotut lobbaustyryhmt ovat monin verroin tehokkaampia kuin viisi vuotta istuvat monialaiset tyryhmt, Raimo Ilaskivi lataa lopuksi. Nykyinen hallitusohjelma on yksi suu rimmista ongelmista. Kaikki lhtoletukset olivat ylioptimistisia ja siksi olemme nyt tss tilanteessa. Huonoimmat skenaariot ovat toteutuneet, Antti Tanskanen maalaa. Hankalienkaan teemojen lpikynti ei varjosta jo hieman kevyemmksi kyvn loppukeskustelun tunnelmaa. Hetki on var masti historiallinen. Suomenlinnan Upseeri kerhon ikkunoista kajastaa varhaiskevn valoa. Raimo Ilaskivi, s. 1928, on taustaltaan kokoomuslainen Helsingin kaupunginjohtaja, europarlamentaarikko ja presi- denttiehdokas. Vuosien 1954 1979 aikana hn eteni urallaan Suomen Pankkiyhdistyksess tiedotusosaston pllikst toi- mitusjohtajaksi. Elkelisen Ilaskivi valittiin Euroopan parla- menttiin vuosiksi 19961999. Ilaskivelle on mynnetty yli pormestarin arvonimi. Antti Tanskanen, s. 1946, on suomalainen elinkeinoel- mn vaikuttaja, entinen Pankki- yhdistyksen puheenjohtaja ja OP-Pohjola-ryhmn pjohtaja (19972006). Koulutukseltaan Tanskanen on taloustieteiden tohtori ja hnelle on mynnetty ministerin arvonimi. 17. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 17 Mit onkaan pankin ryst pankin perustamiseen verrattuna, kysyi Bertolt Brecht Kerjlisoopperas sa, jossa kuvattiin rahahaiden raatelevaa valtaa ryysykyhlistn elmn. Pankit edustavat samaa rahanlainauksen perinnett, mutta institutionali soituneina ja sosiaalisesti korkeammalla tasolla. Jokainen yhteiskunta on riippuvainen pankkien terveydest. Kun pankkien vliset markkinat eivt toimi, se merkitsee, ett jrjestelm on sairas. Jos pankit eivt luota toisiinsa niin paljon, ett lainaisi vat toisilleen rahaa edes yn yli, ne eivt voi nauttia myskn kansalaisten luottamusta. Vuoden 2014 stressitesti EU:ssa on kahden eponnistuneen terveystarkastuksen jlkeen unionin viimeinen tilaisuus palauttaa uskottavuutensa pankkien valvonnassa. On lydettv systeemin kriisiytymisen todelli nen syy: pankkien myrkyttyneet taseet. Pankit ja pankkivalvonnan ulottumattomissa toimivat varjo pankit ovat suursyyllisi syksyst 2008 saakka jat kuneeseen taloudelliseen epvarmuuteen. Inves tointipankit tuottivat finanssimarkkinoilla virtuaali rahaa laskemalla kiertoon katteettomia finanssi tuotteita, joilla ne vivuttivat itsens lhes hengilt. Niiden taseissa on the left side there was nothing right and on the right side there was nothing left. Virtuaalirahan ylituotannolla finanssitalous katkaisi elimellisen yhteytens reaalitalouteen, jossa alkoi esiinty luottolamaa. Tmn takia EU:n on aidattava erilleen toisis taan finanssitalouden investointipankit ja reaali taloutta palvelevat peruspankit komission nimitt mn ja Erkki Liikasen johtaman tyryhmn ehdo tusten mukaan. EU:n pankkikriisi ei ratkea valtarajoitteisen komission ad hoc -toimin, joiden ainoaa yhtenist linjaa edustaa federalistinen eetos EU:n liittovaltioi miseksi. Kun Milton Friedman muistuttaa tarkka nkisesti, ett vain kriisi, joko todellinen tai kuvi teltu, johtaa todellisiin muutoksiin, EU:n komissio on sisistnyt hnen oppinsa. Se ei torju kriisi, vaan kytt sit yhden asian liikkeen tapaan hy vksi liittovaltiollisen yhteisvastuun sisnajossa. Pankkiunioni on yhteisvastuuta toisten virheist. Euroopan keskuspankki omasta puolestaan toimii laittomasti kyttmll vanhan ajan seteli rahoitusta muistuttavaa bittirahoitusta ja suoria velkakirjaostoja pankkien rahoittamiseksi kest mn pomamarkkinoiden inflatoitumisen kolhuja. Silti tuskin koskaan aikaisemmin rauhan oloissa on lntisess Euroopassa kansallistettu niin paljon pankkeja ilman niiden tytt omistaja- Raha on valtaa KOLUMNI ja sijoittajavastuuta kuin on tehty runsaan puolen vuosikymmenen aikana. Systeemiss riskintuotanto on keskittynyt suurpankeille. Neljntoista suurimman pankin markkinaosuus maailmanlaajuisessa johdannais kaupassa on 8090 prosenttia, ja kymmenen yli kansallista suurpankkia hallitsee 3/4 valuutta markkinoista. Keskittyminen rajoittaa kilpailua. Suuret johdannaispelurit, nuo virtuaalirahan kotipest, ovat niiden 32 SIFI-pankin joukossa, jotka Baselissa kokoontuva taloudellisen vakauden neuvosto nime systeemille elintrkeiksi. Niist 17 on sellaisia EU-maiden pankkeja, joita ei pstet konkurssiin. Kun ne itse tietvt sen, tm yhteisvastuun uusi ulottuvuus tuottaa markkinoille moraalikatoa. Kansalaisyhteiskunnassa on sit henke, ett pankkien johtohenkilt ovat rahanahneita bankste reita, joita palkitaan ansaitsemattomilla bonuksilla. Mys Euroopan parlamentti on samaa mielt. Pankeissa ollaan toista mielt, ja se syvent kuilua pankkien ja muun yhteiskunnan vlill. Esko Seppnen Euroopan parlamentin jsen 19962009 18. 18 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A Koko Suomen kansallispuvussa, eli tuulipuvussa ja pankin lippiksess, kelpasi 80-luvulla nyttyty niin Esson parlamentissa kuin kaupungin keskustassakin. Hiihtoladulla lippiksen korvasi pankin pipo. Sstlipas annettiin tietenkin joka tenavalle, sill rahat oli opittava nuoresta piten jemmaamaan sukanvarren sijaan pankkiin. Pankit ovat viimeisen sadan vuoden ajan jakaneet erilaista esineist asiakkailleen. Kansallispuku ja sstlipas alustasta viis, kunhan logo nkyy! 80-luvun kansallispuku ja muita kertomuksia pankkikrsn maailmasta Juhlahetkiin Erityisen prameana lahjana Kansallisosakepankki jakoi kahvinnlkiselle kansalle korske- asti Kansallispaahtoa juhlavassa pahvipakkauksessa ja tydennettvss purkissa. Pankin pienist virheist mielens pahoittaneen asiakkaan mielt hyvitettiin kahvin voimalla. Tst kaikki alkoi Suomen ensimminen sstlipas oli tiettvsti viipurilaisen Pohjoismaiden Osakepankin pronssinen talolipas vuodelta 1902. Sstmiselle oli paineita, sill lipas oli maksullinen ja palveluun kuului, ett pankin vahtimestari kvi ker- ran kuussa kotona tyhjentmss lippaan. Sstpossuista tunnetuimmat hippo, visukinttu ja maapallo Muutama sstlipasmalli on tunnettuudessaan ylitse muiden: KOP:n Roope-Ankka ja SYP:n maapallo sek Osuuspankin hippo. Roopea on ollut saatavilla sinisess ja punai- sessa nutussa sek harvemmin vriltn kokopronssisena. SYP:n maapallo on vanhempi, ja siit oli olemassa useita eri painoksia. Samaten Osuuspankin hippo-lipas on vuosien varrella ilmestynyt lasten hyllyihin useissa eri muodoissa. Sstpossusta on sanana tul- lut kytnnss sstlippaan synonyymi. Sit on kyttnyt vuosien varrella useampikin pankki, kuten tss Tyven Sstpankki. Teksti Jussi karhunen 18 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A 19. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 19 Sstkinolippaan kuva vaihtuu kolikon myt Osuuspankkiryhmn sstkinolipas 50-luvulta oli teknisimmst pst lippaita. Kun lippaaseen pudotti kolikon, sai napista vnt lippaan ruutuun uuden kuvan. Lippaan kuvafilmiss oli 70 kuvaa, ja kun kuvat oli katsottu, pankista sai uuden. Erilaisia filmej oli ainakin 20 kappaletta. Sstlippaiden kilpajuoksu avaruuteen Suurvaltojen avaruuskilpa nkyi Osuus kassojen satelliittilippaissa 60-luvulla. Avaruusajan kuuhulluus nkyi mys SYP:n maapallolippaassa, josta tehtiin poikkeuk- sellisesti kuuversio! Sstpajatso Taloudellisesti riskittmmpi versio huolto- asemien pajatsoista oli KOP:n pahvinen lo- vikko. Pahvikansion ylreunassa oli kolikko- lovia, jonne rahaa pudoteltiin. Rahat jivt lovista sstjn nkyviin. Kunhan logo nkyy Avaimenperi, pullonavaajia, laukkuja, tulitikkuja, heijastimia, maksukorttisuojia, pelikortteja Kunhan pankin logo on saatu nkymn, on alusta voinut olla mik hyvns. Krsn jako oli kiihkeim- milln 70- ja 80-luvuilla, kun pankki konttoriverkostoa kasvatettiin ja vhittisasiakkaista kilpailtiin. Nykyajan kova valuutta Eri vreiss kiiltelevist Nordean possut -avaimenperist on tullut kuumaa kamaa alakoulu- ja ylkouluikisten tyttjen keskuudessa. Avaimenperill kydn kauppaa, ja messuilla pankin pisteest possuavaimenpert hvivt alta aika yksikn. Niit on myynniss jopa Huuto- netiss. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 19 20. 20 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A Reijo Heiskanen OP-Pohjola 1 Suomen talous on lhivuosina sopeu tumassa vientisektorin supistumisen aiheuttamaan rakenteelliseen muutok seen ja alkamassa vhitellen elpy euro alueen velkakriisin aiheuttamasta taantu masta. Suomella on rakenteellisia ongelmia erityisesti julkisen sektorin tasapainossa sek viennin kilpailukyvyss. 2 Suomessa talous psee hiljalleen verkkaiseen kasvuun vientimarkkinoi den imussa. Uusien kasvun lhteiden lytyminen ratkeaa markkinoilla yritysten ja kotitalouksien toimien seurauksena. Julkisen sektorin on pyrittv luomaan kehitykselle mahdollisimman hyvt edelly tykset tuottavasti ja tehokkaasti. Finanssi- ala tukee kasvua pitmll huolta omasta kannattavuudestaan ja vastaamalla asiak kaiden tarpeisiin parhaalla mahdollisella tavalla. 3 Euroalueen velkakriisi on kohtuudella hallinnassa, mutta on turha kuvitella, ett tilanne ei voisi edelleen knty huonompaan suuntaan. Kriisist on opittu, ett maksutasekriisit ovat todellisuutta mys yhteisen valuutan alueella, mutta niist on mahdollista pst yli sisisell devalvaatiol la, jos kohta kustannukset ovat suuret. 4 Euroalueella integraatio syvenee, mutta EU-tasolla kehitys on pyshdyksiss tai nhdn jopa disintegraatiota. Suomen kannattaa suhtautua pragmaattisesti kehi tykseen EU:ssa. Miten kuvailisit Suomen talouden nykytilaa? Miss mrin ongelmamme ovat rakenteellisia ja miss mrin suhdanneluonteisia? Milt lhivuosien talous kehitys nytt Suomessa? Mist lydmme uuden kasvun lhteit? Saammeko vetoapua muualta maailmantaloudesta? Miten kotimainen finanssiala voi auttaa kasvun lytmisess? Onko euroalueen kriisi jo voitettu? Mit kriisist on opittu? Mihin suuntaan EU:n taloudellinen ja poliittinen integraatio kulkee lhivuosina? Minklaista kehityst Suomen pitisi ajaa? Miss menee Suomi?Pekonomistit vastaavat 21. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 21 Aki Kangasharju Nordea 1 Taloutemme krsii pahasta rakenne ongelmasta. Vaikka bruttokansan tuotteemme on edelleen alempana kuin ennen finanssikriisi, meill ei ole kovin paljoa vapaata kapasiteettia. Teollisuuden kapasiteetti on pienentynyt Nokian ja mets sektorin ongelmien vuoksi. Tyttmyys puolestaan on lhell luonnol lista tasoaan, eli tymarkkinoilla on melko vhn helposti tyllistyvi tyn hakijoita. Liian moni on vrll toimialalla, asuu vrll paikkakunnalla ja on hankkinut vrnlaisen koulutuksen. Jos meill ei olisi rakenneongel mia, kasvumme olisi lhell Ruotsille tlle vuodelle ennustamaamme 2,8 prosenttia eik Suomelle ennustamaamme 0,3 prosenttia. 2 Kasvu kynnistyy kahden supistumisen vuoden jlkeen pikku hiljaa viennin ve dolla. Suomelle trkeimmt vientimaat ovat piristymss. Maailmankaupan piristyy ennen kaikkea Yhdysvaltain johdolla. Suurin uhka tulee Venjn hiipumisesta ja Krimin kriisiin liittyvst talouspakotteiden uhasta. Finanssiala voi auttaa kasvua rakentamalla yrityksille perinteisen pankkilainan rinnalle muitakin kanavia, joilla rahoitetaan kasvua ja vientiponnistuksia. 3 Kriisin akuutti vaihe on ohitettu. Esi merkiksi Portugalin valtion 10-vuotinen laina maksaa en reilut 4 prosenttia, kun se oli pahimmillaan noin 18 prosenttia. Kriisi jatkuu siten, ett Etel-Euroopan pan kit on viel pantava kuntoon, monien mai den rakenneuudistukset saatava vauhtiin ja kertynytt velkaa purettava melkoisesti. Nyt on opittu, ett EU:n instituutioiden tytyy vahtia jsenmaiden poliitikkoja, ett he pit vt talouspolitiikan kurissa ja estvt makro talouden eptasapainoa (hintakuplia ja velkavuoria) syntymst. 4 Integraatio pikku hiljaa lis talous poliittista kuria. Pankkiunioni etenee, samoin kuin jsenmaat oppivat Euroo pan komission entist tarkemmalle budjet tien ja muun talouspolitiikan syynille. Suo melle tllainen integraation syveneminen on hyvst, sill me olemme olleet kurinalaisia aieminkin. Meidn ei tarvitse tapojamme muuttaa. Mys sismarkkinat on saatava pa remmin toimimaan, palveluiden liikkuvuutta edistettv ja sntely purettava. Poliitti seen integraatioon en halua ottaa kantaa, mutta liittovaltiota EU:sta ei tule ainakaan meidn elinaikanamme. Jari Jrvinen LhiTapiola 1 Suomen talous kohtaa tll hetkell sek syklisi ett rakenteellisia haasteita. Suomen talouden osalta rakenteelliset ongelmat, kuten vestn ikntyminen ja teollisuuden rakennemuutos, ovat hallitse via. Suhdanneluonteisiin ongelmiin kuuluu koko talouden kilpailukyky, joka on rapautu nut viimeisen 57 vuoden aikana. 2 Lhivuosien talouskehitys nytt Suo messa aneemiselta. Maailmantalouden vetoapu on vhenemss kehittyvien talouksien kasvun hidastuessa ja ylivelkaan tuneiden teollisuusmaiden keskittyess vel kojen takaisinmaksuun. Kehittyvien talouk sien kasvumalli on muuttumassa vienti- ja investointivetoisesta kohti kotimarkkina vetoista mallia, joka johtaa aikaisempaa hitaampaan kasvuun. Toisaalta teollisuusmaiden tasetaantuma (velkojen takaisinmaksu ja budjettien tasa painottaminen) ja sntelyn lisntyminen johtavat aikaisempaa hitaampaan, mutta entist vakaampaan kasvuun. Uudet kasvun lhteet lytynevt palvelu jen viennist ja entist laadukkaammista ja korkeamman jalostusarvon tuotteista. Koti mainen finanssiala voi tss parhaiten aut taa pitmll rahoitushanat auki erityisesti pienille ja keskisuurille yrityksille tarjoamal la niille kohtuuhintaista rahoitusta riitt vsti. 3 Euroalueen kriisi ei ole viel voitettu, mutta EKP:n lupaus ostaa tarvittaessa kriisimaiden lainoja on ollut uskottava ja riskilist ovat laskeneet. Samalla ep varmuus euron hajoamisesta on poistunut. Toistaiseksi kaikki on hyvin, mutta seuraava reaalitalouden laskusuhdanne nostaa euron valuviat jlleen esiin, mikli eurovaltiot eivt sit ennen kykene ratkaisemaan rakenteelli sia ongelmiaan. Kriisin ers opetus on, ett sntely ja valvontaa tarvitaan lis, mutta riskin on, ett sntelyss mennn liian pitklle ja vaikutukset kntyvt itsen vastaan. 4 EU:n taloudellinen ja poliittinen integraatio syvenee edelleen. Pidem mll aikavlill yksittisten maiden finanssipoliittinen liikkumavara kapenee nykyisest. Yhteinen rahapolitiikka ilman finanssipolitiikan tarkempaa koordinaatiota ei ole kestv ratkaisu ja johtaa epvakaa seen tulemaan, mik ei ole Suomenkaan etu. 22. 22 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A Pasi Kuoppamki DanskE Bank 1 Suomen talouden nykytila on erittin heikko. Kokonaistuotanto on supistunut kaksi vuotta, tyttmyys kasvaa ja valtio velkaantuu. Vastaus ongelmien luonteesta riippuu siit, miten mrittelemme ongel mat. Kokonaistuotannon supistumisesta viime aikoina suurin osa lienee suhdanne luonteista, mutta aiempi heikko kehitys ja valtion velkaantuminen liittyvt vahvasti rakenteellisiin ongelmiin. Ottaen huomioon vestn ikntymisen tuottamat paineet, reilusti yli puolet talouden kokonaisongel mista on rakenteellisia. 2 Talous kntynee vhitellen kasvuun, mutta hitaasti. Lnsimaiden talous kehitys nytt positiiviselta ja vienti voi kasvaa kansainvlisen kaupan piristyess jo 2014, mutta kotimainen kysynt pysyy heikkona viel 2015. Uudet kasvun lhteet ovat vaikeasti ennakoitavia, mutta Suomessa tapahtuu paljon uutta korkean osaamisen yritystoimintaa. Finanssiala voi pyrki ennakkoluulotto masti rahoittamaan uusien alojen yrittjyyt t, mink takia finanssialalla pitisi olla tietmyst monenlaisesta liiketoiminnasta. 3 Eurokriisi on helpottamassa, mutta voi tetuksi sit ei voi viel kutsua. Monet maat velkaantuvat edelleen, pankkien taseissa on paljon heikkolaatuisia saatavia ja keskuspankin tytyy tukea euroalueen hau rasta taloutta. Kriisi on opettanut, ett yhteisvaluutta tarvitsee toimiakseen tehokkaampaa talous politiikan koordinaatiota ja vlineit ratkoa kansainvlisi pankkikriisej. Kriisi on mys opettanut, ett tilastot eivt vlttmtt ker ro koko totuutta. Esimerkiksi Kreikan tilan teen vakavuudesta ei ollut kunnon tietoa ennen kriisin puhkeamista. 4 Integraatiossa otetaan lisaskeleita pankkiunionin suuntaan ja talous poliittista koordinaatiota pyritn lis mn budjettin valmistelun suhteen. Euro bondeja tuskin otetaan kyttn, koska euro maiden kesken ei vallitse samanlaista soli daarisuutta kuin vaikkapa Saksan osavaltioi den kesken. Suomi voisi ajaa selkempi sntj, koska pieni maa j muuten hel posti suurten maiden kabinettipolitiikan jal koihin. Tiina Helenius Handelsbanken 1 Tilastokeskuksen julkistamat BKT-tilastot vuoden 2013 viimeiselt neljnnekselt sek koko vuodelta kertoivat Suomen laman jatkuneen aina vuoden 2013 loppuun. BKT:n kasvu nytt kuitenkin kokonais tuotannon kuukausikuvaajanperusteella kynnistyneen vuoden alussa. Syyt Suomen alisuoriutumiselle pohjois maisiin ja eurooppalaisiin verrokkeihin nh den ovat mielestni sek syklisi ett raken teellisia. Paperiteollisuuden kysynnn hiipu minen jatkuu viel, mink vuoksi mys pa periteollisuudelle tuotantovlineit valmista neen konepajateollisuuden kysynt Suomes sa on heikkoa. Vastaavanlainen negatiivinen ketjureaktio on nhtviss suomalaisen tuotantonsa lopettaneen ja matkapuhelin toimintonsa Microsoftille myyvn Nokian ja sen alihankkijayritysten vlill. Heikko maailmanlaajuinen kysynt sellaisille kone pajateollisuuden yritysten valmistamille in vestointihydykkeille, joita Suomi valmistaa, on vaikuttanut Suomen teollisuus- ja vienti suhdanteen aneemisuuteen. Viimeisen reilun puolen vuoden aikana kehittyvien talouksien kasvuvaikeudet ja va luuttojen heikentyminen ovat mys osaltaan vaikeuttaneet konepajateollisuuden vienti. Nist rakenteellisista ja suhdanteesta joh tuvista syist teollisuustuotannon ja viennin elpyminen on jnyt selvsti aiempia suh dannenousuja vaimeammaksi. 2 Euroalue on vihdoin psemss ulos taantumasta. Luultavasti Euroopan keskuspankki EKP joutuu elvyttmn lis, vaikka riskin olisi Saksan talouden yli kuumeneminen. Huomionarvoista on, ett Suomen viennin painopiste Euroopassa on nimenomaan Pohjois-Euroopassa, erityisesti Saksassa ja Pohjoismaissa. Niden alueiden talouskasvun odotetaan tn vuonna kiihty vn ja olevan edellisvuotta vahvempaa. Mys BKT-tilastot vuoden 2013 lopulta tuke vat nit odotuksia. Tm on ehdottomasti hyv asia Suomen nkkulmasta. Uusia kasvun lhteit syntyy, koska ta loudessa on vapaita resursseja. Nit pieni puroja tarvitaan lukuisia korvaamaan No kian matkapuhelinvalmistuksen kokoinen mammutti. Elpyminen lhtee kyntiin vien nist ja globaalin talouden vahvistumisesta, kotimarkkinateollisuus ja yksityinen palvelu sektori tarvitsevat puolestaan tukea julkisen sektorin tuottavuusreformista. Talouskasvu tarvitsee rahoitusta, ja siksi on trke, ettei rahoituslaitosten riskinotto mahdollisuuksia rajoiteta siihen pisteeseen, etteivt ne voi en kunnolla toimia tss yhteiskunnalle trkess tehtvss. 3 Rahaliiton ongelmat eivt ole ohi. Euro alue on nyt samassa tilanteessa, jossa Japani eli vuosikausia. Hinnat ovat nousseet liikaa trkeimpiin kilpailijoihin ver rattuna, mutta valuutta pysyy vahvana. Siksi kotimaisten hintojen on joustettava alaspin. Toisin kuin Japanissa tyttmyys on korkea, mik kasvattaa entisestn deflaatioriski. 23. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 23 Kasvua jarruttavia tekijit on useita. Heikko pankkisektori ei kykene yllpitmn riitt v luottotarjontaa, ja kotitalouksien velan kevennyksen tarve vaimentaa kysynt. EKP:n koronlaskut eivt lis sen enemp luottojen tarjontaa kuin kysyntkn, paitsi talouksissa, jotka ovat sstyneet pahimmil ta pankki- ja velkaongelmilta. Trkein oppi kriisist on mielestni se, ett ongelmien ratkomisessa ei ole syyt viivytell, on kyse sitten pankkikriisist tai koko kansantaloudesta. Budjettileikkauksia tarvitaan useissa euroalueen maissa. Vaikka finanssipolitiikan tiukentamisen aika ei ole viel, on yleisesti tiedossa, ett leikkauksilta ei tulla vlttymn. Tieto tulevista leikkauk sista vie puhdin pois kotitalouksien kysyn nlt. 4 EU kulkee kohti syvenev integraatio ta vjmtt jo tehtyjen uudistusten kautta. Esimerkiksi kansantalouksien itsenist budjettivaltaa on jo merkittvsti kavennettu. Suomi on hyvksynyt tmn lin jan, mutta vetnyt rajan velkoja koskevaan yhteisvastuullisuuteen. Katja Bjerstedt Varma 1 Suomen talouden tilanne on synkk. Suurin ongelma on heikko kasvudyna miikka. Se on lopulta kaikkein vakavin kysymys. Ongelmamme ovat sek rakenteel lisia ett suhdanneluonteisia. Julkisen talou den rakenteellisten ongelmien ratkaiseminen vaatii sek talouden kasvua ett reippaita uudistuksia kestvyysvajeen umpeen kuro miseksi. Julkisen sektorin uudistustarpeen voi sinhd mahdollisuutena parantaa yhteis ten varojen kytt, oleelliseen keskittymist ja julkisten palveluiden ja rakenteiden tehok kuutta. 2 Vienti on romahtanut ja viennin ja lostusarvo on laskenut. Elinkeinoraken teiden murros on iso juttu. Meidn re surssipohjamme antaa hyvt evt korkean tuottavuuden elinkeinotoimintaan, siin kil paileminen kansainvlisill markkinoilla on kova haaste eik mitn nopeita ratkaisuja ole. Yrityksill on vastuu omasta menestymi sestn. Tymarkkinatoimijoilla on vastuun sa hintakilpailukyvyst, jota ne ovatkin kan taneet. Tt pit jatkaa. Julkinen valta voi luoda edellytyksi yritysten menestymiselle. Mrtietoisella yhteisten asioiden hoitamisella rakennetaan suotuisaa kuvaa Suomesta investointi- ja toimintaympristn. Saamme toki apua maailmantalouden ja euroalueen elpymisest, kun se vahvistuu. Geopoliittiset riskit ovat kasvaneet ja luovat synkkenevi varjoja talouden elpymiselle Suomessa. Eptoivoon ei ole aihetta, vaan aiempaa suurempaan mrtietoisuuteen. Suomen finanssisektori on vahvassa kun nossa. Vakavaraiset finanssitoimijat, alan sntelyn pitminen mielekkn ja kilpail lut markkinat luovat Suomessa hyvt puit teet taloudelliselle toiminnalle. 3 Tilanne on tasapainottunut ongelma maissa. Akuutti kriisi on voitettu. Sa malla on kriisin tarpeisiin rakennettu monimutkainen talouden ohjausjrjestelm. Sen toimivuutta ja jrkevyytt pit malttaa arvioida jatkossa. Olisi hyv, jos olisi opittu, ett finanssimarkkinoiden kriisien ratkai seminen vaatii riittvn mittavia toimia no peasti. Euroaluetta leimaa lhtkohtaisesti hidas ptksenteko. Rakenteelliset kysy mykset nyttvt sitkeilt. Esimerkiksi tll hetkell valuuttakurssi on kova Suomelle, mutta varsin passeli Saksalle. 4 Loogisesti ajateltuna pitisi tietysti teh d valinta sen suhteen, syvennetnk integraatioita vai hllennetnk sit. Tllaista selke valintatilannetta ei taida tulla. Suomen ajama pragmaattinen linja on hyv mys jatkossa. Miten kuvailisit Suomen talouden nykytilaa? Miss mrin ongelmamme ovat rakenteellisia ja miss mrin suhdanneluonteisia? Milt lhivuosien talous kehitys nytt Suomessa? Mist lydmme uuden kasvun lhteit? Saammeko vetoapua muualta maailmantaloudesta? Miten kotimainen finanssiala voi auttaa kasvun lytmisess? Onko euroalueen kriisi jo voitettu? Mit kriisist on opittu? Mihin suuntaan EU:n taloudellinen ja poliittinen integraatio kulkee lhivuosina? Minklaista kehityst Suomen pitisi ajaa? Miss menee Suomi? Pekonomistit vastaavat 24. 24 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A Suomen Pankin pjohtaja Erkki Liikanen muistuttaa, ett vakavarainen ja hyvss kunnossa oleva pankkisektori pelasti Suomen omalta finanssikriisilt. Liikasen mielest pit olla tehokkaat keinot vastata tulevaisuudessa mahdollisesti esiin nouseviin ongelmiin. Erkki Liikasen muistijlki 1980-luvulta Tehokkaat tykalut tarpeen Teksti Tuomo Yli-Huttula KUVAT PEKKA SIPOLA Pjohtaja Erkki Liikasen mielest viranomaisten ja finanssialan vlinen yhteisty on terveell pohjalla. Teemme hyv yhteistyt, mutta olemme toimijoina itsenisi, hn korostaa. 24 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A 25. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 25 Meidn pit pysty kertomaan pttjille, ett kaikki mahdollinen on tehty. 26. 26 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A Finanssialan oikeutettu nkemys Uutta tarpeellista EU-sntely on tullut runsaasti, mutta finanssialan mielest jat kossa pitisi keskitty olemassa olevan sn telyn soveltamiseen. FK:n mielest nyt olisi aika painaa jarrua uuden lainsdnnn luomisessa. Finanssialalla on ihan oikeutettu nke mys asiaan. Luulen kuitenkin, ett isojen pankkien rakenneuudistus pit katsoa viel lpi. Sitten pit laittaa tm poikki. Liikanen muistuttaa, ett finanssikriisi on sukupolvemme yksi suurimmista kriiseist. Meidn pit pysty kertomaan ptt jille, ett kaikki mahdollinen on tehty. Kaikil la on kova paine, ettei finanssikriisi koskaan toistuisi. Finanssialan yrityksill pit olla riittvt puskurit, ett ne selvivt vaikeista tilanteista.Aina on kuitenkin riski, ett jos sain tapahtuu ylilyntej, Liikanen sanoo. Liikanen palaa menneeseen: Kaikki, jot ka ovat olleet mukana 80-luvun lopussa ja 90-luvun alussa, muistavat tunteen, kun talo palaa eik ole vlineit sen sammuttami seen. Se on opettanut, ett vlineet kannat taa aina luoda valmiiksi. Thn pohjautuu Liikasen vahva ajatus, ett rahoitusmarkkinaviranomaisilla pit olla tehokkaat keinot vastata tulevaisuudes sa mahdollisesti esiin nouseviin ongelmiin. Kansalliset makrovakausvlineet ovat hiukan myhss. Siin on oltu Suomessa turhan pelokkaita. Finanssialan pidettv nt Finanssiala on arvostellut, ett sntely on mennyt entist monimutkaisemmaksi. Yh suurempi osa finanssialan uudesta sntelyst tapahtuu jatkossa valvonta viranomaisen alemmanasteisena normin antona, ei direktiivien ja asetusten muodos sa. FK on esittnyt lis avoimuutta valmis teluprosessiin. Pjohtajalla on ytimeks kommentti finanssialan vaatimuksiin: Pit olla kyky arvioida omat riskins, Suomen Pankin pjohtaja Erkki Liikanen muistuttaa finanssialaa. Valtiovarainministe rin vuosina 19871990 toiminut Liikanen myn t, ett hnell on 1980-luvulta hyvin muis tissa toimialan silloin ot tamat riskit. Olisiko valvonnan pitnyt olla tiukempaa? 1980-luvun yhteistyst pankkien kanssa on j nyt sek hyvi ett huo noja muistoja. Nist kai kista asioista on jnyt henkilkohtainen muisti jlki", Liikanen kertoo. Kymmenen vuotta Suomen Pankin p johtajana ja Euroopan keskuspankin neuvos ton jsenen tyskennellyt Liikanen toteaa, ett nykyisin yhteisty suomalaisen finanssi alan kanssa on terveell pohjalla. Meill ei ole ongelmia. Teemme hyv yhteistyt, mutta olemme toimijoina itsenisi. Me kunnioitamme toistemme tyt. Liikanen kehuu erityisesti Finanssialan Keskusliiton ja Suomen Pankin vlist yhteis tyt pankkien maksujrjestelmpuolella. Pankit voimavarana Tn pivn pankkisektori on Liikasen mie lest suomalaisen yhteiskunnan voimavara. Hyvin pomitetulla rahoitusjrjestel mll on tavattoman trke ja suuri merki tys. Suomessa on vakavarainen, hyvin toimi va pankkijrjestelm. Se modernisoitiin 1990-luvun suuren pankkikriisin jlkeen. Pankit ovat kehittneet mys riskien hal lintajrjestelmin. Liikasen mukaan Suomessa ei pankki sektorin hyvn tilan ansiosta ole viime vuosien aikana koettuomaa finanssikriisi. Globaali finanssikriisi vaikutti meihin, mutta se oli vaikutukseltaan lyhytkestoi sempi kuin kynniss oleva syvllinen Suo men teollisuuden rakennemuutos. Finanssikriisi ja erityisesti Kreikan velka kriisi jttivt jlkens mys Suomen EU-politiikkaan. Samalla ne vauh dittivat pankkiunionin syntymist. Jouduimme ottamaan kantaa asioihin nopeassa tahdissa, kaikkia tarvittavia vlineit ei ollut valmii na ja sellaisissa tilanteissa on rea goitava nopeasti. Kreikan talous kriisin hoito oli kaikille vaikeaa, mutta siit prosessista opimme. Silloin oli riskin, ett meill on ksissmme Lehman Brothers -tasoinen ongelma, jos ei toimita, Liikanen sanoo. Nyt EU:lla on mahdollisuuksia puuttua epkohtiin. Meill on tulossa pankkiunioni ja kriisinratkaisujrjestelm. Valuvikoja on korjattu. Suomella rakentava rooli Pankkiunionin rakentamisessa Suomi on ol lut Liikasen mielest rakentavassa roolissa. Kysymys on siit, ett olemmeko hakemassa ratkaisuja, vai olemmeko jo etukteen ulko na ratkaisuista. Liikanen pit trken, ett Eurooppaan syntyi pankkiunioni. Sairaita pankkeja ei ole tarkoitus kelpuuttaa pankkiunioniin. Pankkien taseiden lpivalaisu, jota par haillaan tehdn, on iso ja trke tehtv EKP:lle. Kukaan ei ota toisten menneisyyden syntej kannettavaksi eik sit pid kenelt kn edellytt. Tulevaisuuden riskej voi daan jakaa, mutta yhteisesti sovitulla ja luodulla pohjalla. Liikanen painottaa, ett pankkien yhtei seen kriisirahastoon kajoaminen ei ole mi kn snt. Se on poikkeus, johon joskus joudutaan. Veronmaksajien kukkarolle meno on rimmisen kaukana. Liikanen toivoo, ett pankkiunionilla on pitkll aikavlill oma oikeusperustansa. Sntelyn pit todellakin olla selke, yksinkertaista ja lpinkyv. 27. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 27 Sntelyn pit todellakin olla selke, yksinkertaista ja lpinkyv. Nit peri aatteita on mys noudatettava. Liikasen mukaan finanssialan kannattaa pit puolensa asioiden valmistelussa. Se on pankkien tehtv pit asiassa nt. On ymmrrettv, ett vaaditaan perusteluja kaikille uusille toimille. Suomalaista osaamista arvostetaan Liikanen on tyytyvinen, ett Suomen Pankki ja Finanssivalvonta ovat olleet mukana ra kentamassa Eurooppaan yhteist pankki valvontaa. Olen mys tosi iloinen, ett EKP:n pankkivalvontaviranomaisen nimitykset ovat menneet meriittien eivtk maantieteellisen jaon perusteella. Liikasen mukaan suomalaista asiantun temusta arvostetaan ja kunnioitetaan EU:ssa. Hn tarkoittaa erityisesti Sirkka Hm- lisen valintaa EKP:n pankkivalvontaneuvos ton jseneksi ja Fivan apulaisjohtajan Jukka Vesalan nimityst pankkivalvonnan yhden posaston johtajaksi. Finanssisektorin ihmiset tuntevat ja tie tvt Hmlisen ja Vesalan. Suomalaisten pankkien edustajat ovat tottuneet toimi maan heidn kanssaan, Liikanen sanoo. Viranomaisten ja finanssialan edunvalvo jien matka suuntautuukin jatkossa Brysselin lisksi entist useammin Frankfurtiin. Veronkierron estmiseen enemmn panoksia kuin rahoitusmarkkinaveroon Suomen Pankin pjohtaja Erkki Liikanen ymmrt erittin hyvin julkisen vihamielisyyden kansainvlist veronkiertoa kohtaan. Yhteiskunnallisen oikeudenmukaisuuden nimiss kaikkien tahojen pit tarttua siihen. Tuen voimakkaasti veronkierron estmist sek laajaa pohjaaverotukselle ja vastaavasti alhaisempia verokantoja. Toivon, ett verotuksen tervehdyttmisess mentisiin kansainvlisesti aidosti eteenpin, Liikanen painottaa. Liikanen on varovaisempi toisen verohankkeen osalta, joka on parhaillaan liikkeell. Yksitoista EU-maata valmistelee parhaillaan yhteist finanssi transaktioveroa eli rahoitus markkinaveroa. Suomen hallitus on pttnytjd valmistelun ulkopuolelle. Myskn Ruotsi ja 14 muuta EU-maata eivt ole mukana. Liikasen mukaan rahoitusmarkkinaveron eri malleilla olisi huomattavan suuria vaikutuksia rahoitusmarkkinoihin. Liikanen kertoo, ett Suomen Pankki on laatinut veron vaikutuksista asiantuntija-arvioita. Yksityiskohtiin keskuspankki ei ole ottanut kantaa. Transaktiovero vhentisi olennaisesti markkinoiden likviditeetti, poistaisi likviditeetti tuottavan markkinatakaustoiminnan lhes kokonaan sek eliminoisi loputkin pankkien vlisest rahamarkkinakaupasta, jolloin pankkien likviditeetti tulisi hyvin riippuvaksi EKP:n fasiliteeteista, Suomen Pankin johtokunnan neuvonantaja Antti Suvanto kirjoittaa vajaa vuosi sitten julkistetussa selvityksess transaktioverosta. EU-komissio on ehdotuksessaan transaktioverosta pyrkinyt torjumaan veropohjan siirtymist veroalueen ulkopuolelle. Suvanto arvioi, ett siit huolimatta veropohjan siirtymn voi olettaa olevan merkittv. Erkki Liikanen, s. 1950, on Suomen Pankin pjohtaja ja EKP:n neuvoston jsen vuodesta 2004 lhtien, EKP:n tarkastuskomitean puheenjohtaja sek toiminut EU-komissaarina 19951999, Suomen suurlhettiln Brysseliss 19901994 ja valtiovarainministerin 19871990. Valtiotieteiden kandidaatti Liikanen toimi SDP:n kansanedustajana 19721990. Rahoitusmarkkina veron eri malleilla olisi huomattavan suuria vaikutuksia rahoitusmarkkinoihin. 28. 28 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A Finanssialalle tullut sntely on lisntynyt vii meisen vuosikymmenten aikana voimakkaasti. Samat sdkset koskevat paitsi suuria kansain vlisi finanssikonserneja, mys pieni paikalli sia toimijoita. Annoimme kolmen pienen yhtin edustajan kertoa, miten pienet yhtit onnistu vat surffaamaan sntelyn aallokossa. Koskaan ei tied, muuttuuko jokin vahingossa Onhan me prjilty. Paljon olemme joutuneet miettimn, mist saamme viimeisimmn tiedon siit, mit snnst mihinkin asiaan sovelletaan. Varsinkin sijoitustoimintaa koskevaa sntely tulee niin monesta tuutista, ettei aina ole varma, mik koskee mitkin. Tyelkeyhtiit koskevassa laissa viitataan usein vakuutusyhti lakiin ja sit kautta osakeyhtilakiin. Laissa on pykl, jossa sano taan, ett tyelkeyhtin ei sovelleta seuraavia pykli ja sitten on kauhea litania pykli perss. Viittaustekniikka on todella moni mutkainen. Aina, kun jotain muutetaan, on olemassa pelko, ett jo kin asia muuttuu vahingossa ja ihan tahtomatta ilman, ett kukaan tulee sit varsinaisesti ajatelleeksi. Suomalainen tyelkejrjestelm on sikli ainutlaatuinen, ett EU-sntely ei suoraan sovelleta siihen, mutta epsuora vaikutus on suuri. Sntely on kuitenkin noudatettava. Oma haasteensa on terminologia: siit on viime vuosina tullut epselvemp. Vanhan ja uuden lainsdnnn termit ovat erilaisia, samoin tekstien knnk set. Esimerkiksi varautumisessa puhutaan valmiussuunnitelmasta, toipumissuunnitelmasta ja jatkuvuussuunnitelmasta, kun tarkoite taan yht ja samaa asiaa. Sanoisin, ett sntely olisi helpompi noudattaa ja valvoa, jos se ei olisi niin yksityiskohtaista. Nyt olennainen hvi helposti laajan infotulvan sekaan. Finanssialan sntelyn lisntymisest kertovien tilastojen seu raaminen on hurjaa touhua. On huolestuttava piirre, ett alemman tason, eli viranomaisten, antama sntely on voimakkaassa kasvus sa. Mill varmistetaan se, ett alemman tason antama sntely on sit, mihin ylemmll tasolla pyrittiin? Keskininen Elkevakuutusyhti Etera Lakiasiain johtaja Tuula Kallio KOLME pient toimijaa sntely- tsunamissa Teksti Jussi karhunen Jos saisin yhden asian sntelyss muuttaa: Samasta asiasta ei pitisi st monessa eri snnksess. 28 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A 29. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 29 Pankkinormistoa tuputetaan vakuutusalalle Kyll me katsomme sntelyst selvivmme, pakkohan se on. S dsten tulvassa ei ole mitn uutta, sill vakuutusala on aina ollut erittin snnelty. Nyt on vain tullut muotiin kutsua nit nykyisi snnksi normitsunamiksi. Jos yhti on hoitanut aiemmin hommansa hyvin, ei tm aiheuta mitn suurempaa ongelmaa. Toki resursseja on jrjesteltv uudel leen ja tehostettava toimintaa. Kaikki hyv ja paha juontaa tietysti juurensa EU:sta. Viimeisen 20 vuoden aikana olemme peranneet koko alan sntelyn tydelli sesti lpi. Sin aikana normien mr on lisntynyt selvsti ja sntelyst on tullut yh yksityiskohtaisempaa. On silti sanottava, ett mys kotimaassa on tapahtunut isoja muutoksia. Esimerkiksi pankki- ja vakuutusalaa valvovien viran omaisten yhdistyminen Finanssivalvonnaksi siin pankkipuoli on kuskin pukilla. Pankkinormistoja yritetn suodattamatta tuputtaa vakuutusalalle, vaikka alat ovat aivan erilaisia! Valvovalla viran omaisella ei ole en yht paljon vakuutuspuolen valvontaan erikoistuneita tyntekijit. Ahvenanmaalaisena ja yksikielisesti ruotsinkielisen yhtin olemme suruksemme huomanneet, ett virkamiesten ruotsinkielen taito heikkenee koko ajan. Suuri osa lainsdnttyst tehdn suomeksi, vaikka maa on kaksikielinen. Lakien noudattaminen ja niihin valmistautuminen vaikeutuu. Sit on mantereella hankala ymmrt. Alandia Vakuutus Varatoimitusjohtaja Olli Kyt Mik ei ole kohtuus, ei voi olla lakikaan Meneilln on valtavan luokan yhteiskunnallinen muutos, josta on puhuttu aivan liian vhn. Ainakin 20 vuoden ajan on ollut meneil ln kehitys, jossa yh pikkutarkemmilla snnksill korvataan yleisen oikeustajun ja arkijrjen kytt. Lakikirjan kanteen painettu vanha tuomarinohje Mik ei ole oikeus ja kohtuus, ei saata olla lakikaan ei tunnu en ptevn. Aloittaessani pankkialalla 80-luvulla arkijrke ja tuota ohjetta noudatettiin. Kun snnt ovat vljemmt, niin ihmisen oma vastuu korostuu. Pankin tiskeill etulinjassa on se ihminen, joka kohtaa asiakkaan. Vljill ohjeilla ja hyvill arvoilla virkailija ottaa tilannekohtaisen vastuun siit, ett asiakas ymmrt, mist on kyse. Tiukoilla sn nill virkailijan kdet ovat sidotut ja hn menee vain pilkkujen mukaan, jotta hnt ei voida syytt mistn. Kirjaimenmukaisuus varmistetaan ja asiakirjoissa on paljon pienell kirjoitettua. Usein asiakas oikeasti ymmrtisi vhemmll oleellisen, eik hukkuisi infotulvaan. Pankkitoiminnan sntely on kirjoitettu monikansallisille finanssijteille. Samat monituhatsivuiset snnkset ovat voimassa pienimmillekin lhijohdetuille pankeille. Snnksiss on suhteelli suusperiaate, joka tarkoittaa sit, ett pienet toimijat voivat noudat taa joitakin snnksi toiminnan laajuuteen ja luonteeseen tilanne kohtaisesti sovittaen. Suhteellisuusperiaatteen kytt on vaikeaa, kun lainsdnnn henki on yksityiskohtaisessa muotojen tyttmisess. Valvojaorgani saation ylemmillkin portailla vaatii rohkeutta tehd psntn poikkeuksia. Systeemi ei kannusta etulinjassa olevaa virkamiest ottamaan vastuuta suhteellisuustulkinnasta, on turvallisempaa pityty psnnn kirjaimessa. POP-pankkiliitto Toimitusjohtaja Heikki Suutala Jos saisin yhden asian sntelyss muuttaa: Suomalaisten ei aina tarvitsisi olla partiopoikia, jotka noudattavat kaikkea sntely yli vhim- misvaatimusten ja ensimmisin. Jos saisin yhden asian sntelyss muuttaa: Vhemmn on enemmn: periaatteet ja lain tarkoitus eivt saa hukkua yksityis kohtien alle. Tilanne- kohtaiselle tulkinnalle on jtv arkijrkinen liikkumatila. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 29 30. 30 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A KOLARISTA ILMOITTAVIA AUTOJA, VIDEONEUVOTELTAVIA LAINOJA Teksti Jussi karhunen Millaista on pankkiasiointi vuonna 2020? Vielk pankkikonttoreita on olemassa? Vielk matkalle lhtiess otetaan vakuutus? Kokosimme finanssialan kehitystyn parissa tyskentelevilt asiantuntijoilta nkemyksi tulevaisuuden visioista, eli siit, milt finanssipalvelut nyttvt vuonna 2020. Visiot lhtivt pois pankkimaailmasta, kuluttajien arkeen. Pankkipalvelut ovat lsn pieniss hetkiss! 30 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A 31. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 31 Asuntolaina lauantaiaamun videoneuvottelusta Kuvitelkaas: Perheenis haukottelee lauantaiaamuna ja ko mentaa lasten piirrettyj pienemmlle, sill isin on kytv pankissa. Eli kauluspaita plle, vaikka jalassa onkin pelkt bokserit. Lppri auki keittin pydlle, videoyhteys ty matkalla olevaan vaimoon ja sitten yhdess pankkiin video yhteyden kautta asuntolainaa anomaan. Pankkipalvelut ovat saatavilla ajasta ja paikasta riippumatta, ja sopimukset allekirjoitetaan shkisiss palveluissa. Kteist nostetaan korkeintaan kaupan kassalta silloin harvoin, kun sit jossain tarvitsee. Perinteisill pankkikonttoreilla on kuitenkin edelleen omat vakiintuneet kyttjns. Fyffet kasvamaan rahastoon, vai sittenkin tutulle naapurin Jaskalle? Sijoittaminen on kynyt niin helpoksi ja tutuksi suurelle ylei slle, ett iso osa pankkineuvojille tehdyist yhteydenotoista koskee sijoittamista. Mutta sijoittaako asiakas rahansa prs siin, rahastoon vai joukkolainoihin? Vai kenties sittenkin suo raan naapurin Jaskan orastavaan menestysyritykseen sen hn tuntee jo koko naapurusto, sill Jaska ker pankin jrjes tmn joukkorahoituksen avulla hyvin pyrivlle yrityksel leen rahoitusta kasvua ja uusien tyntekijiden palkkaamista varten. Asiantuntijoiden mukaan meill on taipumusta liioitella lyhyen aikavlin kehityst, mutta aliarvioida pitkn aikavlin kehityst. Voisivatko tss olevat visiot siis olla totta jo vuonna 2020? Kolarista itse ilmoittava auto Tulevaisuuden internetiss ovat esineet itse. Esimerkiksi autois sa on oma tekoly, joka on yhteydess tietoverkkoon. Jos autolla ajetaan kolari, ilmoittaa se siit automaattisesti vakuutus yhtin, joka voi aloittaa korvausksittelyn yksin tein. Maksami sen kannalta on ktev, ett autoa tankatessa bensapumppu tunnistaa auton ja sen omistajan saman tien, ja tankattu polttoaine veloittuu automaattisesti autonomistajan tililt. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 31 32. 32 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A Lenkille kerran viikossa Sairausvakuutus 50% Vapaaehtoiset vakuutukset saattavat muuttua kokonaan toisenlaisiksi. Sen sijaan, ett myytisiin vaikkapa pelkk sairausvakuutusta, alettaisiin palkita terveellisist elmn tavoista, joita voitaisiin todentaa lypuhelimen avulla. Jos ky kuntoilemassa riittvn usein, saa vakuutusmaksusta alennusta! Vakuutus muuttuisi tten elmnhallinta palvelun suuntaan. Kenties vakuutusyhtin puhelin sovellus jopa patistaa lenkille! Mutta ovatko asiakkaat valmiita luovuttamaan itsestn tietoja halvemman va kuutuksen toivossa? Mikli vakuutettu sairauden tai tapa turman vuoksi kuitenkin tarvitsisi sairaalahoitoa, hoidet taisiin hnet kuntoon vakuutusyhtin omassa sairaalassa. Euro, dollari, rupla vai sittenkin uudet virtuaalivaluutat? Vanhan liiton valuuttojen rinnalle on tullut uusia virallisia virtuaalivaluuttoja. Keskuspankkien liikkeelle laskemat ja takaamat virtuaalivaluutat ovat nykyisi valuuttoja luotetta vampia ja kuluttajalle varmempia vaihtoehtoja. Kuluttajat ovat muodostaneet joidenkin kulutustottumustensa ja harrastustensa ymprille yhteisj, joiden sisll kytetn omaa valuuttaa. Kuluttajan kannattaa varmistaa, ett valuutta silytt arvonsa ja on turvallinen kytt. Parhai ten se onnistuu, kun luottaa virallisten tahojen luomiin valuuttoihin. Kokeilen onneani Talletus 125,00 Google-pankki ja vakuutusyhti Facebook Milt kuulostaisi Google-pankki tai vakuutusyhti Facebook? Pankki-, vakuutus- ja sijoituspalveluja voi ryhty tarjoamaan jokin kkiseltn yllttvlt kuulostava taho. On mahdol lista, ett yh useammat yritykset, joilla on kyttjt ja asiakkaat jo valmiina, alkavat tarjota heille mys pankki- ja vakuutuspalveluja oman nimens alla. Google on jo ilmoit tanut olevansa kiinnostunut vakuuttamisesta ja Facebook saanut Irlannin keskuspankilta luvan shkisen rahan liik keellelaskemiseen, tallettamiseen ja maksuvlitykseen. 32 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A 33. PA N K K I E N E D U N V A LV O N TA A 1 0 0 V U O T TA | 33 Matkavakuutus jota et koskaan ottanut Lentokentlle menness knnykkn kilahtaa viesti: Sinut ja matkatavarasi on vakuutettu juuri tlle matkalle. Hauskaa ja turvallista matkaa! Parasta on se, ett asiakkaan ei ole tarvinnut en puntaroida erilaisten matkavakuutuskokonaisuuksien, hintojen ja kestojen kanssa. Vakuuttaminen ja laskuttaminen tapahtuvat reaaliaikaisesti sen mukaan, mink verran asiakas matkustaa ja millainen vakuutuksen kokonaispaketti hnell on vakuutusyhtist. Kaupan tarjoukset silmlaseihin, entist henkilkohtaisempi palvelu Kvelet kauppaan ja hymyilev myyj osuu heti napakymppiin: Tarvitsetko uut ta kevttakkia? Kaupan tietojrjestelm on tunnistanut sinut jo sisn tullessasi, ja ostohistoriasta selvi, ett olet osta nut liikkeest lhinn takkeja. Nokkela myyj saa tst tiedon, ja arvaa ajan kohdan perusteella asiakkaan tarpeen tysin oikein. Lisksi edellisten ostojen perusteella myyj saa vlittmsti tiedot mys oikeasta vaatekoosta. Hifistelij asiakkaiden silm- ja aurinkolaseihin heijastuu jo kauppaan tullessa tietoa kiinnostavista tarjouksista ja ohjeita siihen, mist juuri itse kiinnostavat tuotteet lytyvt. Sinut ja matkatavarasi on vakuutettu juuri tlle matkalle. Hauskaa ja turvallista matkaa! Special price for you! Tydentvt hoivapalvelut loppuiksi tilaa Vanhukselle hoivaa knnykn palvelutililt Aikuiset, Kiinassa asuvat lapsesi haluavat sinun saavan hieman laajempaa kotihoidon palvelua senioriasuntoosi Tuusulassa. Knnykksi sim-kortilla olevan kunnan rahoittaman palvelutilin kuukausikate ei ihan riit haluttuun virtuaalisairaanhoitajan pivittiseen skype- puheluun, jossa ammattilainen varmistaa, ett sinulla on kaikki hyvin. Niinp lapsesi ottavat sinulle teksti viestitse kertamaksuisen vakuutusyhtin hoiva vakuutuksen, joka kattaa tydentvn palvelun kustannukset loppuelmksesi. 34. 34 | F I N A N S S I A L A N M A J A K K A Ulkopoliittisen instituutin johtaja Teija Tiilikaisen mukaan euro alueen rahoitusvakauden tueksi luodut jrjestelmt ovat EU:lta varsin vahvoja saavutuksia. Tiilikaisen mielest ratkaisut ovat luovia, mutta ne ovat tapahtuneet demokraattisuuden kustan nuksella. niille ei unionin jakautumisen pelossa oltu euroa perustettaessa haluttu luoda. Kriisin hallitsemiseksi EU:n talouspoliit tiseen vallankyttjrjestelmn tehtiin monenlaisia muutoksia. Posa muutoksista ei luo unionin tai euroalueen jsenmaille uusia velvoitteita, vaan lhinn ryhditt niiden pitytymist aiemmin sovituissa velvoitteissa esimerkiksi julkisen velanoton tai budjettialijmn osalta. Osa kriisinaikaisista korjausliikkeist kui tenkin mys syvent julkisille talouksille asetettuja sitoumuksia entisestn ja lujittaa jo aiemmin omaksuttua makrotaloudellista ohjausta sek laajuudeltaan ett ohj