Magadalena Andersson Presentation av ekonomiska läget 2015-03-18 Affärsvärlden Bank och Finans Outlook

Finansdepartementet Finansdepartementet

Affärsvärlden Bank & Finans Outlook

Det ekonomiska läget

Finansminister Magdalena Andersson

18 mars 2015

1


AGENDA

• Det ekonomiska läget

• Lågräntemiljö

• Investeringar och finanspolitikens ansvar

2


USA fortsatt starkt –

euroområdet fortsatt svagt

3,3 3,8 4,0

2,3

3,1 3,0

0,8 1,1

1,7

0,2

0,9 1,2

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

2014 2015 2016

Världen USA Euroområdet Japan

3

BNP-tillväxt i utvalda länder

Procentuell förändring

Källa: Finansdepartementet


Oljeprisfallet medför både stimulans

och turbulens Oljepris, månadsvärden

Dollar per fat, nominella priser

0

20

40

60

80

100

120

140

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

• Prisfall på över 50 procent

sedan juni

• Utbuds- och efterfrågerelaterat

• Positiv nettoeffekt på

världsekonomin

• Utmaning för nettoexportörer –

särskilt offentligfinansiellt

4

Källa: Reuters


Oljeprisfall: vinnare och förlorare

5

Procent av BNP

-10 -3 0 2 5 Källa: Rhodium group, EIA and IMF


• USA på rätt väg

• Utfall över förväntningar

– Starka BNP-siffror för det fjärde

kvartalet 2014 i Sverige

– Konsumentdata i eurozonen för

nov-jan över förväntan

• ECB:s kvantitativa lättnader i

kombination med

Junckerplanen kan skapa

ökad framtidstro

Finns både möjligheter och risker

• Långvarig stagnation i

euroområdet

• Geopolitiska oroligheter

– Ukraina/Ryssland

– Mellanöstern

• Finansiell oro

– Divergerande penningpolitik

– Oroväckande signaler från Kina

– Greklands samtal med

eurogruppen

6


I Sverige långsam återhämtning

de kommande åren

1,9 2,1

2,4

2,9 2,6

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

2014 2015 2016 2017 2018

7

BNP-tillväxt, Sverige, kalenderkorrigerat

Procentuell förändring

Källa: Finansdepartementet


300 000

310 000

320 000

330 000

340 000

350 000

360 000

370 000

380 000

390 000

400 000

410 000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Ingen välståndsökning sedan 2007

BNP per capita

Kronor, 2013 års priser

-1,3 %

+17,7 %

Källa: SCB


AGENDA




9


Penningpolitiken har hamnat i centrum

• Låg inflation medför nya

utmaningar

• Kvantitativa lättnader från ECB

• Extraordinära penningpolitiska

åtgärder från Riksbanken

• Och när höjer Federal Reserve

räntan?

Konsumentpriser, HIKP

Årlig procentuell förändring, månadsvärden

10

Källa: SCB, EUROSTAT

Sverige Euroområdet

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014


-2,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Sverige USA EU

Utdragen period av låga räntor

11

Styrräntor

Procent

Not: Sen dec 2008 har Fed en räntekorridor för styrräntan 0,00-0,25 procent. Diagrammet visar enbart taket på räntekorridoren

Källa: Riksbanken, ECB och Federal Reserve


Lågräntemiljöer kan orsaka

obalanser Stockholmsbörsen

Prisindex

Bostadspriser

HOX-index, 2005=100

12

Källa: Reuters, SCB och Valuegard

0

100

200

300

400

500

100

120

140

160

180

200

220

240

Total Bostadsrätter Villor


Otillräckligt utbud driver upp

bostadspriserna Färdigställda lägenheter i flerfamiljs- och småhus

Antal

0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

Flerbostadshus Småhus

13

Källa: Konjunkturinstitutet och SCB


AGENDA




14


23,9 19,9

1,5 2,4

23,1

18,8

1,9 2,3

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

Totalt Näringslivet Kommuner ochlandsting

Stat

2007 2014

Som andel av ekonomin har främst de

privata investeringarna minskat

15

Bruttoinvesteringar 2007 och 2014

Löpande priser, procent av BNP

Källa: SCB.


4,3 3,6

1,4

5,7

2,8 2,0

4,1 3,3

1,0

5,4

2,9 2,1

0,01,02,03,04,05,06,07,0

Bostäder Övrigabyggnader

ochanläggningar

Informationsoch

kommunikations-teknik

Övrigamaskiner

och inventarier

Forskning ochutveckling

Övrigt

2007 2014

Näringslivet har ökat sina investeringar

i forskning och utveckling

16

Fasta bruttoinvesteringar efter kapitaltyp, näringslivet

Löpande priser, procent av BNP

Källa: SCB och Finansdepartementet.


0%

2%

4%

6%

8%

10%

Sverige

Frankrike

Tyskland

Storbritannien

Euroområdet

Investeringar i bostäder låga relativt

andra länder…

17

Investeringskvoten, bostäder

Procent av BNP, löpande priser

Källa: Eurostat, OECD och Bureau of Economic Analysis.


…och en stor del är ombyggnation

18

Investeringskvoten, bostäder

Procent av BNP, löpande priser

Källa: SCB och Konjunkturinstitutet.

35% 34% 35% 34% 38% 42% 45% 47% 46% 49% 51% 50% 52% 52%

38% 40% 46%

41% 43% 52% 55% 53% 51% 49%

45% 42%

41% 42% 39%

38% 38%

36% 36%

49% 47%

42%

47% 46%

13% 11% 12% 14% 13%

13% 13%

12% 12% 12%

11%

12% 12%

12%

13% 13%

12%

13% 12%

1,77 1,87 1,74 1,88 2,04 2,35

2,62 2,90 3,00

3,32 3,62

4,08 4,35

3,90

3,32 3,63

3,87 3,45 3,51

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Nybyggnad Ombyggnad Övrigt


Sverige långt ner på listan när det

gäller järnvägskvalitet

6,7 6,6 6,0 5,9 5,9 5,7 5,6 5,3 5,0 4,9 4,9 4,9 4,8 4,5 4,5 4,4 4,1 4,1 4,0 3,9 3,7

2,9

19

Bedömning av järnvägens kvalitet, 2014

Index, skala 1-7

Källa: World Economic Forum, The Global Competitiveness Report 2014-2015


För att sammanfatta

• Långsam återhämtning

• Utdragna lågräntemiljöer kan öka risken för

finansiella obalanser om de låga räntorna inte

används för investeringar i realekonomin

• Privata investeringar har sjunkit som andel av

BNP sen 2007

20


Vad kan finanspolitiken bidra med?

21

1 Ökat bostads-

byggande

• Växande företag har svårt att nyanställa

• Ett av de områden där obalanser riskerar byggas upp

• Utbildningskontrakt

• Nästan 1/5 rekryteringar misslyckas p.g.a. brist på rätt kompetens

• Behöver förstärka högskola, yrkeshögskola och vuxenutbildning

Ökade

investeringar i

humankapital

2

• Eftersatt järnvägsinfrastruktur har skapat problem

• Förstärkt infrastruktur förutsättning för en förbättrad geografisk

matchning på arbetsmarknaden

Ökade

investeringar i

infrastruktur 3

• Nära samverkan

• Stärka innovationssystemet

• Stötta svenska bolag upp i den globala förädlingskedjan

• Bidra till att även SMEs når de marknader där tillväxten sker

Aktiv

näringspolitik 4

Investor Relations

Magadalena Andersson Presentation av ekonomiska läget 2015-03-18 Affärsvärlden Bank och Finans Outlook