15. Finansijski inženjering

dr Vera Zelenović

FINANSIJSKI INŽENJERING

Finansijski inženjering

Predstavlja kompoziciju jednog ili više finansijskih instrumenata, više finansijskih instrumenata, radi definisanja novog finansijskog instrumenta, u skladu za zahtevima investitora

Razvoj je uslovljen:1) Procesom upravljanja rizicima

2) Novim izvorima finansiranja

3) Nižim troškovima finansiranja3) Nižim troškovima finansiranja

4) Pravnom i fiskalnom regulativom

5) Primenom računarske tehnologije

Proizvodi finansijskog inženjeringa

1) Špekulativne obveznice

2) Obveznice bez kupona

3) Sekjuritizacija kredita3) Sekjuritizacija kredita

4) Finansijski derivati

5) Repo poslovi

Špekulativne obveznice• To su dužničke korporativne hov niskog

kvaliteta-džank• Atraktivnost u većoj zaradi• Izdaju ih ‘’male’’ kompanije, koje nisu imale

finansijsku snagu da dobiju od rejting finansijsku snagu da dobiju od rejting agencija investicioni rang

• Obveznice imaju nisku likvidnost, emitenti problem kreditnog rizika

• Kupci:investicioni fondovi, penzioni fondovi finansijske kompanije

Vrste špekulativnih obveznica

1) Obveznice koje odlažu plaćanje kamate na odredjeni vremenski rok

2) Konvertibilne špekulativne obveznice(u obične akcije)obveznice(u obične akcije)

3) Obveznice koje resetuju kuponsku stopu i produžavaju rok dospeća za odredjeni vremenski period

4) Špekulativne municipalne obveznice (bolnice, škole, aerodromi)

Sekjuritizacija• Transformacija nelikvidnih

kredita i drugih dužničkih instrumenata u likvidne hartije instrumenata u likvidne hartije od vrednosti

• U procesu sekjuritizacije najveći značaj pripada hipotekarnim tržištima

Investicione kompanije• Investicione banke osnivaju sopstvene

investicione kompanije, koje se isključivo bave poslovima upravljanja fondovima

• Investicione kompanije su finansijski posrednici koji vrše diverzifikaciju portfolija posrednici koji vrše diverzifikaciju portfolija hov

• Prikupljena sredstva od investitora plasiraju u privredni sektor, stimulišu privredni razvoj

• U okviru investicione kompanije egzistira veći broj zasebnih investicionih fondova

Hedž fondovi (upravljački fondovi)

• To su privatni investicioni fondovi

• Koriste finansijske instrumente koji nisu dostupnu otvorenim investicionim fondovima

• Bolje upravljaju sa investicionim rizicima• Bolje upravljaju sa investicionim rizicima

• Hedž fondovi formiraju ‘’pul’’ sredstva, da bi ulagali u hartije od vrednosti

• Poslovne aktivnosti uključuju:državne hov, devize i finansijske derivate

Venture capital fondovi(fondovi zajedničkog ulaganja)

• Kapital koji je obezbedio investitor za finansiranje predizetnika

• Investitori formiraju fond i ulažu Investitori formiraju fond i ulažu kapital iz fonda u portfolio odredjene kompanije

• Ulaganjem stiču udeo u portfoliju odredjene kompanije

LBO fondovi (fondovi kreditnog kapitala)

• LBO transakcija podrazumeva angažovanje velikog iznosa novčanih sredstava, koje je moguće pribaviti putem bankarskih kredita ili emitovanjem akcijskog kapitala

• LBO fondovi se tretiraju kao investicioni, koji • LBO fondovi se tretiraju kao investicioni, koji koriste tudje izvore sredstava, za kupovinu drugih kompanija

• Snose visok rizik, ostvaruju visoke prinose i investiraju novčana sredstva na duži vremenski period

Fuzija i akvizicija• Fuzija (merger)• Akvizicija• Sinergetski efekti:1) Veća ekonomija obima2) Veće konkurentske sposobnosti2) Veće konkurentske sposobnosti3) Pristup banke na novo finansijsko tržište4) Racionalnija bankarska mreža5) Veći kreditni potencijal6) Kvalitetniji menadžment7) Efikasnija primena IT8) Diverzifikacija rizika u poslovanju