View
225
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
TESIS
BENEFICIARY OWNERSHIP DAN REGISTERED OWNERSHIP
PADA REKENING EFEK
Oleh :
AKBAR NUGRAHA, S.H.
NIM. 031142158
PROGRAM STUDI MAGISTER KENOTARIATAN
FAKULTAS HUKUM
UNIVERSITAS AIRLANGGA
SURABAYA
2013
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
i
TESIS
BENEFICIARY OWNERSHIP DAN REGISTERED OWNERSHIP
PADA REKENING EFEK
Oleh :
AKBAR NUGRAHA, S.H.
NIM. 031142158
PROGRAM STUDI MAGISTER KENOTARIATAN
FAKULTAS HUKUM
UNIVERSITAS AIRLANGGA
SURABAYA
2013
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
ii
BENEFICIARY OWNERSHIP DAN REGISTERED OWNERSHIP
PADA REKENING EFEK
TESIS
Diajukan Untuk Memperoleh Gelar Magister Kenotariatan
Pada Fakultas Hukum Universitas Airlangga
OLEH :
AKBAR NUGRAHA, S .H.
NIM. 031142158
PROGRAM STUDI MAGISTER KENOTARIATAN
FAKULTAS HUKUM
UNIVERSITAS AIRLANGGA
SURABAYA
2013
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
iii
LEMBAR PENGESAHAN
Tesis ini telah disetujui,
Tanggal 16 September 2013
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
iv
Tesis ini telah diuji dan dipertahankan dihadapan Panitia Penguji pada
tanggal 16 September 2013
Panitia Penguji Tesis :
Ketua : Prof. Dr. Muchammad Zaidun, S.H., M.Si.
Anggota : 1. Dr. Mas Rahmah, S.H., M.H., LL.M.
2. Agus Widyantoro, S.H., M.H.
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
v
“The journey of a thousand miles begins with a single step”
“Gusti ALLAH mboten sare”
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
vi
Tesis ini kupersembahkan kepada :
- Alm. Abah
- Ibundaku
- Keluargaku tercinta
- Sahabat- sahabatku
- Almamaterku
- Serta Bangsa dan Negaraku tercinta Indonesia
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
vii
ABSTRAKSI
Pasar modal merupakan instrumen pendukung perekonomian nasional yang
berposisi strategis sebagai salah satu sumber pembiayaan bagi dunia usaha dan
sekaligus juga sebagai sarana berinvestasi bagi masyarakat. Sehingga usaha
pengembangan pasar modal menjadi salah satu titik sentral untuk mendukung laju
pertumbuhan perekonomian negara. Sebagai salah satu wujud pengembangan
pasar modal adalah perkembangan terhadap sistem perdagangan dalam pasar
modal, dari sistem perdagangan dengan warkat, kemudian berkembang ke sistem
perdagangan tanpa warkat (scriptless trading). Sistem perdagangan tanpa warkat
(scriptless trading) ini dilakukan melalui penitipan kolektif pada LPP (dalam hal
ini KSEI). Pada sistem perdagangan tanpa warkat (scriptless trading) dikenal
adanya 2 (dua) bentuk kepemilikan dalam penitipan kolektif, yaitu Kepemilikan
Manfaat (Beneficiary Ownership) dan Kepemilikan Terdaftar (Registered
Ownership) atas Efek, hal ini sebagaimana ketentuan dalam Peraturan Bapepam
Nomor VI.A.3. Sebagai negara dengan tradisi hukum Civil Law, Indonesia
sebenarnya tidak mengenal adanya pemisahan kepemilikan antara kepemilikan
tercatat secara hukum (registered ownership) dengan kepemilikan manfaat
(beneficiary ownership). Konsepsi mengenai pemisahan kepemilikan antara
kepemilikan tercatat secara hukum (registered ownership) dengan kepemilikan
manfaat (beneficiary ownership) merupakan suatu konstruksi hukum yang lahir
dari pranata trust sebagai salah satu bentuk equity pada negara-negara Anglo
Saxon. Meskipun secara murni tidak dikenal adanya konsepsi pemisahan
kepemilikan antara kepemilikan tercatat secara hukum (registered ownership)
dengan kepemilikan manfaat (beneficiary ownership) dalam sistem hukum di
Indonesia, namun konsepsi tersebut masih dapat diakomodir dalam suatu
konstruksi hukum janji untuk kepentingan pihak ketiga sebagaimana ketentuan
Pasal 1317 KUHPer, yang lebih lanjut dikaitkan dengan ketentuan Pasal 883
KUHPer, yang mana wujud nyata konstruksi hukum terkait dengan hal tersebut
dapat ditemui pada pengurusan harta kekayaan yang dilakukan oleh seseorang
atas harta kekayaan yang bukan miliknya sendiri sebagaimana ketentuan-
ketentuan dalam KUHPer. Dalam transaksi atau perdagangan efek di pasar modal
(bursa efek), terdapat suatu hubungan yang mirip dengan konstruksi yang terdapat
pada pranata trust (pemisahan kepemilikan antara kepemilikan tercatat secara
hukum (registered ownership) dengan kepemilikan manfaat (beneficiary
ownership)), yang mana hubungan tersebut tercermin dalam kepemilikan rekening
efek. Dalam transaksi atau perdagangan efek di bursa efek, kepemilikan atas
rekening efek tercatat atas nama perusahaan efek (dalam hal ini perusahaan efek
sebagai perantara pedagang efek yang telah terdaftar sebagai anggota bursa).
Sedangkan kepemilikan terhadap manfaat dari efek tersebut ada pada
investor/nasabah yang terintegrasikan melalui sub-rekening efek. Dengan
demikian dalam kepemilikan rekening efek tersebut terdapat 2 (dua) pihak di
dalamnya; perusahaan efek (dalam hal ini perusahaan efek sebagai perantara
pedagang efek yang telah terdaftar sebagai anggota bursa) sebagai pihak yang
tercatat secara hukum (registered owner) atas efek tersebut, dan investor/nasabah
sebagai pihak yang berhak terhadap kemanfaatan efek tersebut (beneficiary
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
viii
owner), yang mana dalam pengelolaan efek yang terdapat pada rekening efek,
investor/nasabah diberikan akses informasi yang memungkinkan bagi
investor/nasabah untuk dapat secara langsung memonitor mutasi dan/atau saldo
efek dan/atau dana yang disimpan pada sub-rekening efek atas nama
investor/nasabah tersebut pada LPP (dalam hal ini KSEI), melalui mekanisme
pembuatan nomor tunggal identitas pemodal (single investor identification) yang
merupakan tindak lanjut atas pembukaan sub-rekening efek. Hal tersebut
merupakan bentuk perwujudan atas asas perlindungan dan keterbukaan informasi
terhadap investor/nasabah sekaligus sebagai dasar hak claim bagi
investor/nasabah apabila terjadi penyimpangan terhadap efek tersebut..
Kata Kunci : Kepemilikan – Efek – Pasar Modal
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
ix
KATA PENGANTAR
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat, karunia, taufik, dan hidayah-NYA sehingga penulis dapat
menyelesaikan penulisan Tesis dengan judul “BENEFICIARY OWNERSHIP
DAN REGISTERED OWNERSHIP PADA REKENING EFEK”.
Terselesaikannya Tesis dan studi penulis pada Program Studi Magister
Kenotariatan Fakultas Hukum Universitas Airlangga tidak lepas dari adanya
bantuan banyak pihak, baik bantuan moril maupun materiil. Akhirnya pada
kesempatan ini dengan penuh kerendahan hati, penulis menyampaikan ucapan
terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. M. Zaidun, S.H., M.Si., selaku Dekan Fakultas Hukum
Universitas Airlangga Surabaya, dan sekaligus bertindak selaku ketua
penguji, yang telah berkenan menguji, dan memberikan masukan sehingga
Tesis ini dapat terwujud sebagaimana adanya sekarang;
2. Bapak Prof. Dr. Eman Ramelan, S.H., MS., selaku Wakil Dekan I Fakultas
Hukum Universitas Airlangga dan Ketua Program Studi Magister
Kenotariatan Fakultas Hukum Universitas Airlangga;
3. Ibu Dr. Mas Rahmah, S.H., M.H., LL.M., selaku dosen pembimbing sekaligus
penguji yang telah berkenan untuk menyempatkan serta meluangkan
waktunya untuk memberikan bimbingan sekaligus memberikan arahan, saran,
serta dukungannya sehingga Tesis ini dapat terselesaiakan;
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
x
4. Bapak Agus Widyantoro, S.H., M.H., selaku salah satu anggota penguji yang
telah berkenan menguji dan memberi masukan sehingga Tesis ini dapat
terwujud sebagaimana adanya sekarang;
5. Seluruh dosen Program Studi Magister Kenotariatan Fakultas Hukum
Universitas Airlangga yang telah mendidik dan membekali ilmu kepada
penulis selama menimba ilmu di Program Studi Magister Kenotariatan
Fakultas Hukum Universitas Airlangga, dan juga tidak lupa seluruh pegawai
di lingkungan Program Studi Magister Kenotariatan Fakultas Hukum
Universitas Airlangga Surabaya;
6. Kepada kedua orang tuaku, Alm. Abah, H. Soebekti, BA., dan Ibundaku Dra.
Hj. Hani’ Atien, MS, S.H., yang telah membesarkan, mendidik, dan
membimbingku, juga untuk Kakak- kakakku tercinta Mas Mak sekeluarga,
Mas Ank sekeluarga, Mas Henk sekeluarga, Mas Dos sekeluarga, dan Mas
Piq, terima kasih banyak atas segala bantuan, do’a dan dorongannya dalam
menyelesaikan Tesis ini;
7. Sahabat-sahabatku Pradita Aditya, Alm. Frenda Adhyaksa, Andika Daniarsa,
Candra Setiawan, Sandhy “Zangief”, Rizky “Cung”, Dading, Adhyka
Herlambang, Heri Rahmat Kuncoro, Armaya Mangkunegara, Lucky Dafira
Nugroho, Insan Agung Anugrah “Angga”, Frendika Suda Utama, Yan
Aswari, Fravasta Andreas “Nges”, Nugra Panindito, Niko Dwiyono
Ramadhan “Tambuk”, Agung “Wiro”, Iping, Yanti, Wahyu dan keluarga;
8. Sahabat-sahabatku di Magister Kenotariatan; Yudi Pratama, Wira Anu Meski,
Afriyandi, Pak Yamin, Pak Bambang Sugati, Mas Teguh, Rendy “John”,
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
xi
Mbak Rida, Mbak Lisa, Mbak Esty, Feby, Koko Bayu, Reza, Mas Ramadhan,
Mas Nico, Arya, April, Chandra, Agus, Wawan, teman seperjuangan Tesis
Arya “Conk”, Mbak Ayu Denis, teman-teman Kenotariatan kelas Genap
Malam, dan teman-teman seangkatan Magister Kenotariatan, yang tidak dapat
disebutkan satu-persatu.
9. Keluarga besar JAYABAYA Law Firm; Om Yoni, Mas Rawi, Pak Bolly, Pak
Alam, Pak Jun, Pak Oei Halim, Mas Erick, dan Mas Fahmi, yang telah
mendukung terselesaikannya Tesis ini;
10. Keluarga besar Eyang “Kos Pacar Kembang II/86 Surabaya”, Bu Dokter
sekeluarga, Om Yoni dan Bunda sekeluarga, Dimas Kemas sekeluarga, serta;
11. Semua pihak yang tak tersebut namanya namun sangat membantu dalam
penulisan Tesis ini.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa Tesis ini masih banyak
kekurangannya. Oleh karena itu, penulis mengharapkan adanya saran dan kritik
yang dapat dipergunakan untuk menyempurnakan Tesis ini. Dengan kerendahan
hati, penulis berharap semoga Tesis ini dapat bermanfaat dan dapat dijadikan
masukan bagi mereka yang akan meneliti terhadap permasalahan yang sama.
Surabaya, September 2013
Penulis,
Akbar Nugraha, S.H.
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
xii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i
LEMBAR PENGESAHAN ............................................................................ iii
ABSTRAKSI ................................................................................................... vii
KATA PENGANTAR ................................................................................... ix
DAFTAR ISI ................................................................................................... xii
BAB I PENDAHULUAN
1. Latar Belakang dan Rumusan Masalah .....................................1
2. Tujuan Penelitian ...................................................................... 16
3. Manfaat Penelitian .................................................................... 16
4. Metode Penelitian ..................................................................... 17
4.1. Pendekatan Masalah .........................................................17
4.2. Bahan Hukum .................................................................. 19
4.3. Prosedur Pengumpulan Bahan Hukum ............................ 21
4.4. Pengolahan dan Analisis Bahan Hukum .......................... 21
5. Sistematika Penulisan …………………................................... 22
BAB II PEMISAHAN KEPEMILIKAN ANTARA KEPEMILIKAN
TERCATAT SECARA HUKUM (REGISTERED
OWNERSHIP) DENGAN KEPEMILIKAN MANFAAT
(BENEFICIARY OWNERSHIP)
1. Konsep Hak Milik …………………………………………… 24
2. Konsep Pemisahan Kepemilikan Antara Kepemilikan
Tercatat Secara Hukum (Registered Ownership) Dengan
Kepemilikan Manfaat (Beneficiary Ownership) …………….. 34
2.1. Konsep Pemisahan Kepemilikan Dalam Trust ................ 34
a. Sejarah Perkembangan Trust ....................................... 35
b. Trust dalam Common Law System ............................... 39
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
xiii
2.2. Keberadaan Konsep Pemisahan Kepemilikan Antara
Kepemilikan Tercatat Secara Hukum (Registered
Ownership) dengan Kepemilikan Manfaat (Beneficiary
Ownership) dalam Sistem Hukum di Indonesia …........ 46
BAB III HUBUNGAN HUKUM ANTAR PARA PIHAK TERKAIT
KEPEMILIKAN REKENING EFEK
1. Rekening Efek ………………………..………………...…… 57
2. Pihak-pihak dalam Kepemilikan Rekening Efek ……….…… 58
2.1. Self Regulatory Organizations (SRO) .............................. 59
a. Bursa Efek ................................................................... 60
b. Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP) .................... 61
c. Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian (LPP) ........ 63
2.2. Bank Kustodian ................................................................ 65
2.3. Perusahaan Efek ............................................................... 66
2.4. Pemodal/Investor ............................................................. 67
2.5. Emiten .............................................................................. 67
a. Perusahaan Terbuka .................................................... 69
b. Perusahaan Publik ....................................................... 69
3. Mekanisme Perdagangan Efek di Bursa …......................…… 70
4. Hubungan Antar Para Pihak dalam Kepemilikan Rekening
Efek ….......................................................………………...… 83
4.1. Hubungan Hukum antar Investor/Nasabah
(Investor/Nasabah Jual dengan Investor/Nasabah Beli).. 83
4.2. Hubungan Hukum antara Investor/Nasabah dengan
Perusahaan Efek .............................................................. 84
4.3. Hubungan Hukum antara Investor/Nasabah dengan
Bank Kustodian ............................................................... 90
4.4. Hubungan Hukum antar Perusahaan Efek ...................... 92
4.5. Hubungan Hukum antara Perusahaan Efek dengan
Bank Kustodian ............................................................... 94
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
xiv
4.6. Hubungan Hukum antara Investor/Nasabah dengan
Bursa Efek ..................................................................... 94
4.7. Hubungan Hukum antara Perusahaan Efek dengan
Bursa Efek ..................................................................... 94
4.8. Hubungan Hukum antara Bank Kustodian dengan
Bursa Efek ..................................................................... 95
4.9. Hubungan Hukum antara Investor/Nasabah dengan
LKP/KPEI ..................................................................... 95
4.10. Hubungan Hukum antara Perusahaan Efek dengan
LKP/KPEI …………………………………………..... 96
4.11. Hubungan Hukum antara Bank Kustodian dengan
LKP/KPEI ..................................................................... 97
4.12. Hubungan Hukum antara Investor/Nasabah dengan
LPP/KSEI ...................................................................... 98
4.13. Hubungan Hukum antara Perusahaan Efek dengan
LPP/KSEI ...................................................................... 99
4.14. Hubungan Hukum antara Bank Kustodian dengan
LPP/KSEI ...................................................................... 100
4.15. Hubungan Hukum antara Investor/Nasabah dengan
Emiten ........................................................................... 100
4.16. Hubungan Hukum antara Perusahaan Efek dengan
Emiten ........................................................................... 102
4.17. Hubungan Hukum antara Bank Kustodian dengan
Emiten ........................................................................... 102
BAB IV PENUTUP
1. Kesimpulan …..................................................................…… 103
2. Saran …............................................................................…… 105
Daftar Bacaan ................................................................................................. 107
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
xv
Lampiran
ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA
TESIS BENEFICIARY OWNERSHIP DAN ... AKBAR NUGRAHA
Recommended