Pariisin ilmastosopimus sijoittajan näkökulmasta

PARIISIN ILMASTOSOPIMUS SIJOITTAJAN NÄKÖKULMASTADanske Bank 9.6.2016Matti Kahra / Ulkoasiainministeriö

SISÄLTÖ

1 Pariisin ilmastosopimus 2 Energiamarkkinoiden nykytila ja cleantechin tulevaisuus3 Hiilen hinnoittelu (carbon pricing) markkinaehtoisena mallina4 Suositukset sijoittajille

Ilmastopolitiikan hyvät ja huonot uutiset

2016: hurja lämpötilannousu

2015: päästöjen kasvu pysähtyi

Lähde: Nature Climate Change (2015)

1 Pariisin ilmastosopimus

Ensimmäinen globaali sopimus päästöjen vähentämisestä

• Ilmaston lämpeneminen pysyy selvästi alle 2°C

• Päästöt alas nopeasti ja nollaan 2050 jälkeen

• Investointivirrat käännettävä vähähiilisiksi

• 5 vuoden välein tehtävä arviointi tavoitteiden toteutumisesta

Kaikki mukana talkoissa

Tavoitteet ovat hyvä alku, mutta lisää tarvitaan

Fossiilisten polttoaineiden käytön on loputtava ennen kuin ne loppuvat

Vaadittavien vähähiilisten investointien mittaluokka on suuri (muttei mahdoton)

Seuraavan 20 vuoden aikana:•BAU-investoinnit 80-100 biljoonaa•Investointivirtojen kääntäminen keskeistä!•Investointitarpeet: kaupungit, energia, liikenne, vesi

WEF Green Investment Report (2013)

Päästöjen vähentäminen on taloudellisesti kannattavaa ja järkevääPäästövähennysten tuottama suora kustannussäästö 1,8 biljoonaa $...

...ja epäsuora kustannussäästö 20-72 biljoonaa $

Lähde:Citigroup 2015

2 Energiamarkkinoiden nykytila

“Vattenfall sells German lignite assets to Czech EPH” (4/2016)

“Vattenfall to build Denmark’s ‘largest’ offshore wind farm”

6/2016

Fossiilisektori vaikeuksissa – kivihiili romahtanut • Kysyntä vähenee

• Vaihtoehdot halvempia• Negatiiviset ulkoisvaikutukset (erityisesti USA,Kiina)

• Maineriski: Euracoal Pariisin jälkeen “[we] will be hated like slave-traders”

Fossiilisektori vaikeuksissa – öljyn hinnan romahdus

• Investoinnit ja voitot putoavat • Tuottajamaat vaikeuksissa

Lähde: Stevens 2016

Öljyn hintakehitys tulevaisuudessa?

• Tuleva kysyntä epävarma

• Teknologian kehitys – vaihtoehdot?

• Poliittiset kriisit ja sovut (Iran)

• Historian pohjalta ennustaminen ei toimi

Maakaasu halpaa ja tarjonta ylittää kysynnän

Hinnat alhaalla joka puolella LNG:stä ylitarjontaa

Fossiilisektorin tilanne – riskit ja epävarmuus kasvussa• Hintariskit• Sääntelyriskit• Maineriskit

Mikä polku kannattaa valita?

2. Energiamarkkinoiden tulevaisuus – vähähiiliset investoinnit kasvussa

Eurooppa laskussa – Kiina (+muut) nousussa

Uusiutuvien kasvu yllättänyt kaikkiAurinko/tuulikapasiteetin

kasvu vs. ennusteetTeknologia halpenee, kun

investointien määrä lisääntyy

Kasvu jatkuu vahvana (erityisesti kehittyvissä talouksissa)

Kiina

• Kiina

Intia

• Intia

Sääntely tukee kasvua (ja aiheuttaa riskejä)

Haaste on massiivinen...

...ja edellyttää koko energiajärjestelmän muutosta

Suurimmat markkinat eivät ole energiantuotannossa vaan systeemisessä muutoksessa

Uudet toimijat haastavat vanhatTesla USA:n suurin

luksusautovalmistaja 2015......sähköautot vähentävät öljyn

kysyntää

3 Hiilen hinnoittelu (carbon pricing) – markkinaehtoinen tapa vähentää päästöjä

Hiilen hinnoittelu kasvattaa suosiota maailmalla

• Järjestelmien määrä tuplaantunut

• Päästökattavuus triplaantunut

• Nopeaa kasvua Aasiassa ja Amerikoissa

• Hintahaitari 1 – 130 USD• 2025 mennessä 50 %

globaaleista päästöistä (tavoite)

2012 ->

Lähde: Maailmanpankki

Päästökauppa kasvattaa suosiota

Lähde: IETA, WRI

Päästökauppaa käydään joka mantereella

Lähde: ICAP

Alueellinen markkinakehitys todennäköisintä

Lähde: MIT

Kattavuuden ja hinnan pitää nousta yli 50 USD, jotta muutos tapahtuu

Yritykset valmistautuvat jo muutokseen, määrä kasvaa nopeasti

4 Suositukset sijoittajille

Sijoittajan check list ilmastotoimien suhteen

• TIEKARTTA Sijoitettavan sektorin tulevaisuus alle 2 C

maailmassa?• SHORT LIST Yritysten suunnitelmat alle 2 C tavoitteen suhteen,

ketkä ovat edelläkävijöitä?• BUSINESS PLAN riskit ja haasteet vs. mahdollisuudet ja arvon tuotto?

Goldman Sachsin clean energy-tavoitteet (julkaistu 12/2015)

Tarvitaan siirtymä ilmastoystävällisiin sijoituksiin

1. Ilmastoriskit – tietopohja ja läpinäkyvyys sisäisesti ja ulkoisesti

2. Ilmastosijoittamisen työkalut ja osaaminen

3. Rahoitusmarkkinoiden muutos tukemaan siirtymää kohti vähähiilistä maailmaa

http://investorsonclimatechange.org/

Yhteenveto• Vähähiilinen maailma on välttämättömyys JA mahdollisuus

• Muutos on jo alkanut – fiksu sijoittaja suojautuu riskeiltä ja maksimoi hyödyt

• Muutos koskee koko yhteiskuntaa ja kaikkia sektoreita (ei vain energiantuotantoa)

• Rahoitusmarkkinoilla on keskeinen rooli vähähiiliseen maailmaan siirtymisessä

KIITOS!matti.kahra@formin.fi @mattikahra