Kames Capital Investment Company (Ireland) Plc

Kames Capital Investment Company (Ireland) Plc

(Une société d’investissement ouverte à capital variable et à compartiments multiples avec séparation des passifs

entre les compartiments)

(Numéro d’immatriculation 442106)

Rapport annuel et états financiers révisés pour l’exercice financier clos le 31 octobre 2017

«Les Statuts de la Société, le Prospectus (Édition pour la Suisse), les Documents d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI),

les rapports annuels et semestriels pour la Suisse de la Société, ainsi que les variations de portefeuille pour l’exercice

concerné sont disponibles gratuitement auprès du Représentant en Suisse: CACEIS (Switzerland) SA, Route de Signy 35,

CH-1260 Nyon.»

Kames Capital Investment Company (Ireland) Plc Rapport annuel et états financiers révisés

pour l’exercice financier clos le 31 octobre 2017

1

Table des matières

Page

Répertoire 2-3

Informations générales 4-7

Rapport des Administrateurs 8-15

Rapport du Gestionnaire d’investissement 16-32

Rapport du Dépositaire 33

Rapport du Réviseur d’entreprises indépendant 34-39

État du résultat global 40-47

État de la situation financière 48-55

État des variations de l’actif net attribuable aux Détenteurs d’Actions de participation rachetables 56-59

Notes aux états financiers 60-218

Portefeuille d’investissements 219-282

Variations du portefeuille (non révisées) 283-305

Exposition globale aux instruments dérivés (non révisée) 306

Total des ratios de charges (non révisé) 307-311

Rapport sur la performance (non révisé) 312-330

Réglementation relative aux opérations de financement sur titres (non audité) 331

Politique de rémunération (non audité) 332-333



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Répertoire

Conseil d’administration M. Mike Kirby* (Irlandais) M. Andrew Bell (Britannique) Ms. Bronwyn Wright** (Irlandaise)

Gestionnaire d’investissement, Promoteur Kames Capital Plc

et Distributeur Kames House

3 Lochside Crescent

Édimbourg EH12 9SA

Royaume-Uni

Aegon Investment Management BV

AEGONplein 50,

2591 TV La Haye,

Pays-Bas

Dépositaire Citi Depositary Services Ireland Designated Activity Company

(DAC)***

1 North Wall Quay

Dublin 1

Irlande

Agent administratif Citibank Europe Plc 1 North Wall Quay Dublin 1 Irlande

Réviseurs d’entreprises indépendants PricewaterhouseCoopers

1 Spencer Dock

North Wall Quay

Dublin 1

Irlande

Conseillers juridiques en Irlande A&L Goodbody Solicitors

International Financial Services Centre

North Wall Quay

Dublin 1

Irlande

Courtiers A&L Listing Limited


North Wall Quay

Dublin 1

Irlande

Secrétaire général Goodbody Secretarial Limited


North Wall Quay

Dublin 1

Irlande

Siège social International Financial Services Centre

25/28 North Wall Quay

Dublin 1

Irlande

* Désigne un Administrateur non exécutif

** Désigne un Administrateur non exécutif indépendant

*** À partir du 28 novembre 2016, le Dépositaire Citibank Depositary Services Ireland Limited a changé son nom en

faveur de Citi Depositary Services Ireland Designated Activity Company (DAC).



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Répertoire (suite)

Service de paiement CACEIS Bank, Paris, succursale de Nyon / Suisse (anciennement CACEIS Bank Luxembourg, Luxembourg, succursale de Nyon jusqu’au 31 décembre 2016)

Route de Signy 35,

CH-1260 Nyon Suisse

Représentant suisse CACEIS (Switzerland) SA

Route de Signy 35,

CH-1260 Nyon

Suisse

Pour les investisseurs en Suisse - Le 26 mars 2009, l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers FINMA a autorisé la distribution au public des actions de Kames Capital Investment Company (Ireland) plc (la «Société») en Suisse ou à partir de la Suisse. Les statuts de la Société, l’extrait du Prospectus pour la Suisse, les Informations clés pour l’investisseur (édition pour la Suisse), les Rapports annuel et semestriel pour la Suisse de la Société ainsi que la liste des mouvements intervenus dans les portefeuilles de la Société sur l’exercice sous revue peuvent être obtenus gratuitement sur notre site Web à l’adresse www.kamescapital.com ou auprès de notre représentant en Suisse, CACEIS (Switzerland) SA, Route de Signy 35, CH-1260 Nyon, Suisse, Nº de tél.: +41 58 261 94 00, Nº de télécopie: +41 58 261 94 60. Publications de la société Toutes les publications de la Société en Suisse seront effectuées sur le site Internet de fundinfo AG (www.fundinfo.com). Publication des prix Les prix d’émission et de rachat ou la valeur d’inventaire des Actions seront publiés en Suisse à chaque émission ou rachat d’Actions et quotidiennement sur le site internet de fundinfo AG (www.fundinfo.com). Si la valeur d’inventaire est publiée, la mention «commissions non comprises» sera ajoutée. Lieu d’exécution / Juridiction compétente Le lieu d’exécution et le for ont été fixés au siège social du Représentant concernant les actions distribuées en Suisse.

https://urldefense.proofpoint.com/v2/url?u=http-3A__www.kamescapital.com&d=BQMFAg&c=j-EkbjBYwkAB4f8ZbVn1Fw&r=LBTadOhp5yk5668KTLwxqIW5rfm82rNniBxmjFAZk_I&m=uA8_fqU5FgvI7CNyRmwyrhXnLxDB-We_toIrdILk2tI&s=3OYgYWTP8gEaRzyQFxZryYerzq58SsDtoJdOgOShHPA&e=

http://www.fundinfo.com/



4

Informations générales

Structure

Kames Capital Investment Company (Ireland) Plc (la «Société») est une société d’investissement à capital variable se

composant d’un certain nombre de compartiments différents (les «Compartiments»), constituée le 25 juin 2007 en vertu

de la Loi sur les sociétés de 2014 (telle qu’amendée) et agréée en Irlande conformément au Règlement des

Communautés européennes (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) de 2011 (tel qu’amendé) (le

«Règlement OPCVM»), et à la Réglementation de 2015 issue de la Loi de la Banque centrale (Supervision et Application)

(Section 48 (1)) (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) de 2013 (la «Réglementation de la Banque

centrale sur les OPCVM»), telle que pouvant être complétée ou consolidée en tant que de besoin. Elle est par conséquent

soumise à la supervision de la Banque centrale irlandaise (la «Banque centrale»).

Des Actions représentant des intérêts dans divers Compartiments peuvent être émises ponctuellement par les

Administrateurs. Des Actions de plusieurs catégories peuvent être émises au sein d’un Compartiment. Sauf disposition

contraire du Supplément concerné, toutes les actions de chaque catégorie seront traitées à rang égal des autres. Un

portefeuille d’actifs distinct sera conservé pour chaque Compartiment (et donc pas pour chaque catégorie d’actions) et

sera investi conformément aux objectifs et à la politique d’investissement applicables audit Compartiment.

La Société a séparé les passifs de chacun de ses Compartiments. Par conséquent, tout élément de passif encouru par ou

attribuable à un Compartiment sera imputé exclusivement aux actifs dudit Compartiment.

La majorité des catégories d’actions de la Société sont cotées à la Bourse irlandaise («ISE») Toutes les catégories d’actions qui sont cotées à la Bourse irlandaise peuvent être trouvées sur le site Web de l’ISE (http://ise.ie/).

Au 31 octobre 2017, la Société compte quinze Compartiments actifs et chacun d’entre eux est ouvert à de nouvelles

souscriptions:

Kames Strategic Global Bond Fund

Kames Investment Grade Global Bond Fund

Kames High Yield Global Bond Fund

Kames Absolute Return Bond Fund

Kames Global Equity Income Fund

Kames Equity Market Neutral Plus Fund

Kames Equity Market Neutral Fund

Kames Absolute Return Bond Global Fund

Kames Absolute Return Bond Constrained Fund

Kames Emerging Market Bond Fund

Kames Global Diversified Income Fund

Kames Global Sustainable Equity Fund

Kames Global Diversified Growth Fund

Kames Global Equity Market Neutral Fund

Kames Short Dated High Yield Global Bond Fund

Le Conseil d’administration se conforme volontairement au Code de gouvernance des Organismes de placement collectif

domiciliés en Irlande, tel que publié par Irish Funds (le «Code IF») en septembre 2011, en tant que code de gouvernance

de la Société. Le Conseil d’administration a évalué les mesures comprises dans le Code IFIA comme étant cohérentes

avec ses pratiques et procédures de gouvernance pour la période.

Objectifs et politiques d’investissement des Compartiments

Kames Strategic Global Bond Fund

L’objectif d’investissement du Kames Strategic Global Bond Fund est d’optimiser le rendement total (revenu plus capital).

Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement en investissant au moins les deux tiers de ses actifs nets en titres de créance internationaux libellés dans toute devise, allant des emprunts d’État notés AAA jusqu’aux obligations à haut rendement et des marchés émergents. Le segment des titres de qualité investment grade et des emprunts d’État notés AAA inclut tous les titres à revenu fixe disponibles à l’échelle mondiale.

Le Compartiment peut investir en emprunts d’État et d’entreprises pouvant être assortis d’un taux fixe ou flottant et être notés ou non.

http://ise.ie/



5

Informations générales (suite) Kames Investment Grade Global Bond Fund

L’objectif d’investissement du Kames Investment Grade Global Bond Fund est d’optimiser le rendement total (revenu plus capital). Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement par l’intermédiaire de placements effectués essentiellement en obligations d’État et d’entreprises de qualité investment grade libellées dans toute devise et assorties d’un taux fixe ou flottant et notées ou non (estimées d’une qualité comparable par le Gestionnaire d’investissement). Le Compartiment peut également détenir des obligations à haut rendement et des liquidités. Kames High Yield Global Bond Fund L’objectif d’investissement du Kames High Yield Global Bond Fund est d’optimiser le rendement total (revenu plus capital). Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement en investissant au moins les deux tiers de ses actifs nets en obligations à haut rendement (à savoir des titres notés Ba1 ou avec une notation inférieure par Moody’s ou BB+ ou avec une notation inférieure par Standard and Poor’s ou d’autres titres de créance jugés d’une qualité comparable par le Gestionnaire d’investissement) libellées dans toute devise. Ces titres peuvent être émis par un gouvernement ou une entreprise, peuvent être assortis d’un taux fixe ou flottant et être notés ou non. Le Compartiment peut également détenir certaines obligations de qualité investment grade et des liquidités. Le Compartiment investira essentiellement en obligations à haut rendement dont la notation de crédit est inférieure au rang investment grade. Kames Absolute Return Bond Fund L’objectif d’investissement du Kames Absolute Return Bond Fund est de générer des rendements totaux positifs pour les investisseurs sur une période glissante de 3 ans, quelle que soit la situation du marché. Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement en investissant en titres de créance internationaux libellés dans toute devise, allant des emprunts d’État notés AAA jusqu’aux titres à haut rendement et obligations des marchés émergents. Le Compartiment peut investir dans tous types de titres à revenu fixe, à taux fixe ou flottant. Kames Global Equity Income Fund L’objectif d’investissement du Kames Global Equity Income Fund est de générer une croissance des revenus et du capital à plus long terme en investissant sur le marché d’actions mondial. Le Compartiment visera à dégager un rendement supérieur à celui généralement généré par un investissement dans des actions mondiales. En s’efforçant de réaliser son objectif d’investissement, le Compartiment entend investir principalement dans un portefeuille d’actions mondiales dégageant un rendement supérieur à la moyenne (à savoir un rendement supérieur à celui du marché d’actions mondial dans son ensemble). Le Compartiment peut aussi investir, dans une mesure limitée, dans d’autres titres et instruments. Kames Equity Market Neutral Plus Fund L’objectif d’investissement du Kames Equity Market Neutral Plus Fund est de générer une performance absolue positive pour le compte des investisseurs sur une période de 3 ans glissants indépendamment des conditions de marché. Le Compartiment cherchera à atteindre son objectif d’investissement en investissant dans des sociétés basées au Royaume-Uni, principalement actives au Royaume-Uni ou cotées sur le marché boursier britannique. Le Compartiment pourra également investir jusqu’à 10% dans des sociétés qui ne sont pas des sociétés britanniques. Le Compartiment investira dans ces sociétés ou indices boursiers en utilisant principalement des IFD, mais il pourra aussi investir directement dans des actions. Le Compartiment peut aussi investir, dans une mesure limitée, dans d’autres titres et instruments. .



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Informations générales (suite)

.Kames Equity Market Neutral Fund L’objectif d’investissement du Kames Equity Market Neutral Fund est de générer une performance absolue positive pour le compte des investisseurs sur une période de 3 ans glissants indépendamment des conditions de marché. Le Compartiment cherchera à atteindre son objectif d’investissement en investissant dans des sociétés basées au Royaume-Uni, principalement actives au Royaume-Uni ou cotées sur le marché boursier britannique. Le Compartiment pourra également investir jusqu’à 10% dans des sociétés qui ne sont pas des sociétés britanniques. Le Compartiment investira dans ces sociétés ou indices boursiers en utilisant principalement des IFD, mais il pourra aussi investir directement dans des actions. Le Compartiment peut aussi investir, dans une mesure limitée, dans d’autres titres et instruments.

Kames Absolute Return Bond Global Fund L’objectif d’investissement du Kames Absolute Return Bond Global Fund est de générer une performance absolue positive pour le compte des investisseurs sur une période glissante de 3 ans indépendamment des conditions de marché et avec la livre sterling comme devise de référence du Compartiment.

Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement en investissant en titres de créance internationaux libellés dans toute devise, allant des emprunts notés AAA jusqu’aux titres à haut rendement et obligations des marchés émergents. Le Compartiment peut investir dans tout type d’emprunts d’État notés AAA à taux fixe et de titres à revenu fixe, à taux flottant, ainsi que dans des IFD. Kames Absolute Return Bond Constrained Fund L’objectif d’investissement du Kames Absolute Return Bond Constrained Fund est de générer une performance absolue positive pour le compte des investisseurs sur une période glissante de 3 ans indépendamment des conditions de marché et avec l’euro comme devise de référence du Compartiment. Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement en investissant en titres de créance internationaux libellés dans toute devise, allant des emprunts d’État notés AAA jusqu’aux titres à haut rendement et obligations des marchés émergents. Le Compartiment peut investir dans tout type de titres à revenu fixe, à taux fixe ou flottant, ainsi que dans des IFD. Le Kames Absolute Return Bond Constrained Fund devrait afficher un profil de risque légèrement moins élevé que le Kames Absolute Return Bond Global Fund. Kames Emerging Market Bond Fund L’objectif d’investissement du Kames Emerging Market Bond Fund est d’optimiser le rendement total (revenu plus capital).

Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement en investissant en obligations et/ou produits dérivés lorsque les actifs sous-jacents sont des obligations dans différentes devises, allant des emprunts d’État notés AAA jusqu’aux titres à haut rendement et obligations des marchés émergents. Le Compartiment investira au moins 80% de son actif net en obligations des marchés émergents et séparément, 80% en obligations de qualité investment grade. Le Compartiment peut investir dans des obligations souveraines et d’entreprise des marchés émergents. Kames Global Diversified Income Fund

L’objectif d’investissement du Kames Global Diversified Income Fund est d’obtenir un revenu à partir du potentiel de croissance du capital à moyen terme.

Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement en investissant principalement dans un portefeuille diversifié d’actions et d’obligations libellées dans toute devise. L’exposition du Compartiment aux actions et obligations peut être obtenue par des investissements directs ou au travers d’IFD.



7

Informations générales (suite) Kames Global Sustainable Equity Fund

L’objectif d’investissement du Kames Global Sustainable Equity Fund est d’optimiser le rendement total (revenu plus capital).

Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement en investissant directement dans un portefeuille diversifié d’actions mondiales qui respectent les critères prédéfinis de durabilité du Compartiment. Le Compartiment n’est contraint par aucune pondération d’indice et ne se concentrera pas un secteur particulier. Les investissements du Compartiment ne sont pas limités sur le plan géographique ou des devises. Kames Global Diversified Growth Fund L’objectif d’investissement du Kames Global Diversified Growth Fund est d’optimiser le rendement total (revenu et plus-value) à moyen terme, moyennant un risque moindre que celui lié aux marchés actions mondiaux, en investissant dans un portefeuille diversifié d’actifs du monde entier. Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement en investissant principalement dans un portefeuille diversifié d’actions et d’obligations libellées dans toute devise. L’exposition du Compartiment aux actions et obligations peut être obtenue par des investissements directs ou au travers d’instruments financiers dérivés (IFD). Kames Global Equity Market Neutral Fund

L’objectif d’investissement du Kames Global Equity Market Neutral Fund est de générer une performance absolue positive sur une période de 3 ans glissants indépendamment des conditions de marché. Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement en investissant dans des sociétés cotées ou négociées sur un marché reconnu. Le Compartiment investira dans ces sociétés ou indices boursiers en utilisant principalement des IFD comme des swaps et des contrats de différence, mais il pourra aussi investir directement dans des actions. Kames Short Dated High Yield Global Bond Fund L’objectif d’investissement du Compartiment est d’optimiser le rendement total (revenu plus capital). Le Compartiment s’efforcera de réaliser son objectif d’investissement en investissant au moins les deux tiers de ses actifs nets dans des obligations à haut rendement libellées dans toute devise. Ces titres peuvent être émis par un gouvernement ou une entreprise, peuvent être assortis d’un taux fixe ou flottant et être notés ou non. L’exposition du Compartiment aux obligations peut être obtenue par des investissements directs ou au travers d’IFD. Le Compartiment peut également détenir certaines obligations de qualité investment grade et des liquidités.



8

Rapport des Administrateurs

Les Administrateurs présentent leur rapport annuel et les états financiers révisés pour l’exercice financier clos le 31 octobre

2017.

Déclaration de responsabilité des Administrateurs à l’égard des états financiers

Les Administrateurs sont chargés de la préparation du Rapport annuel et des états financiers conformément aux lois et

réglementations en vigueur. Conformément au droit des sociétés irlandais, les Administrateurs ont choisi de préparer les

états financiers conformément à la norme Financial Reporting Standard FRS 102 applicable au Royaume-Uni et en

République d’Irlande publiée par le Financial Reporting Council (FRC) et promulguée par l’Institute of Chartered

Accountants (ordre des experts comptables) en Irlande («FRS 102»), au Règlement des Communautés européennes

(Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) de 2011, tel que modifié (le «Règlement OPCVM»).

Les Administrateurs sont tenus par le droit des sociétés irlandais de préparer pour chaque exercice des états financiers

qui donnent une vision juste et véritable de l’état des actifs, des passifs et de la situation financière de Kames Capital

Investment Company (Ireland) Plc (la «Société») à la fin de l’exercice financier et du compte de résultat de la Société au

cours de l’exercice en question. Lors de la préparation de ces états financiers, les Administrateurs sont tenus de:

sélectionner des politiques comptables adaptées et de les appliquer de façon cohérente et homogène;

porter des jugements et faire des estimations raisonnables et prudentes;

préparer les états financiers sur la base de la continuité des activités sauf s’il est inopportun de présumer de la poursuite

de ses activités par la Société; et

déclarer si les états financiers ont été préparés conformément aux normes comptables en vigueur, identifier ces

normes, sous réserve de la communication et de l’explication de toute déviation importante de ces normes dans les

notes aux états financiers.

Les administrateurs confirment qu’ils ont respecté les exigences ci-dessus dans la préparation des états financiers.

Il incombe aux Administrateurs de maintenir des livres de comptes adéquats, qui expliquent et enregistrent les opérations

de la Société, reflètent, à tout moment, avec une précision raisonnable, l’actif, le passif, la situation financière et le compte

de résultat de la Société, et qui leur permettent de vérifier que les états financiers et le rapport des Administrateurs

respectent la Loi sur les sociétés de 2014 (telle que modifiée), le Règlement des Communautés européennes

(Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) de 2011 (tel que modifié), la Réglementation de 2015 issue de

la Loi de la Banque centrale (Supervision et Application) (Section 48 (1)) (Organismes de placement collectif en valeurs

mobilières) de 2013 (la «Réglementation de la Banque centrale sur les OPCVM»), et de permettre l’audit des états

financiers. Ils ont également la charge de la préservation des actifs de la Société et doivent donc prendre toute mesure

raisonnable en vue de prévenir et identifier la fraude et autres irrégularités.

Les Administrateurs sont chargés de la tenue et de l’intégrité des informations sociales et financières qui se trouvent sur le

site Internet de la Société. La législation irlandaise en matière de préparation et de diffusion des états financiers peut différer

de la législation d’autres juridictions.

Conformément au Règlement OPCVM, les Administrateurs sont tenus de confier la garde des actifs de la Société au

Dépositaire. Dans l’exercice de cette fonction, les Administrateurs ont délégué la garde des actifs de la Société à Citi

Depositary Services Ireland DAC.

Déclaration relative aux informations pertinentes pour l’audit

Les Administrateurs confirment qu’à leur connaissance, il n’existe aucune information pertinente pour l’audit dont les

réviseurs d’entreprises n’ont pas connaissance. Les Administrateurs ont pris toutes les mesures qu’ils estiment devoir

prendre en tant qu’Administrateurs pour avoir connaissance de toute information pertinente pour l’audit et pour s’assurer

que les réviseurs d’entreprises ont connaissance de ces informations.



9

Rapport des Administrateurs (suite)

Code de gouvernance d’entreprise

Principes généraux

Le Règlement des Communautés européennes (Directive 2006/46/CE) et l’Article 1373 de la Loi sur les sociétés de 2014

(le «Règlement») requiert l’intégration d’une déclaration de gouvernance d’entreprise dans le rapport des Administrateurs.

La Société est soumise aux pratiques de gouvernance d’entreprise imposées par:

(i) La Loi irlandaise sur les sociétés de 2014, qui est disponible pour consultation au siège social de la Société et peut

également être obtenue à l’adresse http://www.irishstatutebook.ie;

(ii) Les Statuts de la Société, disponibles pour consultation au siège social de la Société sis 25/28 North Wall Quay, IFSC,

Dublin 1 et au Companies Registration Office en Irlande; et

(iii) La Banque centrale d’Irlande («Banque centrale») dans la Réglementation de la Banque centrale sur les OPCVM

qui peut être obtenue sur le site Internet de la Banque centrale: http://www.centralbank.ie/regulation/industry-

sectors/funds/ucits/Pages/default.aspx et qui est disponible pour consultation au siège social de la Société; et

(iv) Le Code des conditions et procédures de cotation de la Bourse d’Irlande («ISE») à télécharger sur le site de l’ISE:

http://www.ise.ie/Products-Services/Sponsors-and-Advisors/Code-of-Listing-Requirements-and-Procedures-for-

Investment-Funds.pdf.

Le Conseil d’administration est chargé de superviser les opérations de la Société. Pour assister le Conseil d’administration

dans la réalisation de ses tâches, la Société a nommé Clifton Fund Consulting Limited, agissant sous le nom commercial

de KB Associates, en tant que consultant. M. Saul Campbell et M. Jamie Murphy de KB Associates sont les Personnes

désignées pour la Société et ils sont responsables des fonctions de gestion de la Société telles que définies dans le Plan

d’entreprise de la Société. M. Campbell et M. Murphy sont basés en Irlande.

Le Conseil d’administration se conforme volontairement au Code de gouvernance des Organismes de placement collectif

domiciliés en Irlande, tel que publié par l’Irish Funds Industry Association (le «Code IFIA») en décembre 2011, en tant que

code de gouvernance de la Société et qui peut être consulté à l’adresse: http://www.irishfunds.ie/regulatory-

technical/corporate-governance. Le Conseil d’administration a évalué les mesures comprises dans le Code IFIA comme

étant cohérentes avec ses pratiques et procédures de gouvernance pour l’exercice financier.

Contrôle interne et systèmes de gestion des risques dans le cadre de l’information financière

Le Conseil d’administration est chargé d’établir et conserver des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques

adéquats de la Société dans le cadre de son processus d’information financière. Ces systèmes sont destinés à maîtriser

plus qu’à éliminer le risque d’erreur ou de fraude dans la réalisation des objectifs d’information financière de la Société et

ne peuvent apporter qu’une assurance raisonnable et non pas absolue contre toute déclaration erronée ou perte

importante.

Le Conseil d’administration dispose de procédures pour s’assurer que tous les livres comptables sont dûment tenus et

facilement accessibles, y compris la préparation d’états financiers annuels et semestriels. Les états financiers annuels et

semestriels de la Société doivent être approuvés par le Conseil d’administration de la Société, les états financiers annuels

et semestriels de la Société doivent être déposés auprès de la Banque centrale et les états financiers annuels de la Société

doivent être déposés auprès de l’ISE. Les comptes statutaires annuels doivent être audités par des réviseurs d’entreprises

indépendants qui rapportent les résultats de leur travail au Conseil d’administration chaque année.

http://www.irishstatutebook.ie/home.html

http://www.centralbank.ie/regulation/industry-sectors/funds/ucits/Pages/default.aspx

http://www.centralbank.ie/regulation/industry-sectors/funds/ucits/Pages/default.aspx

http://www.ise.ie/Products-Services/Sponsors-and-Advisors/Code-of-Listing-Requirements-and-Procedures-for-Investment-Funds.pdf

http://www.ise.ie/Products-Services/Sponsors-and-Advisors/Code-of-Listing-Requirements-and-Procedures-for-Investment-Funds.pdf

http://www.irishfunds.ie/regulatory-technical/corporate-governance

http://www.irishfunds.ie/regulatory-technical/corporate-governance



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Contrôle interne et systèmes de gestion des risques dans le cadre de l’information financière (suite)

Le Conseil d’administration évalue et débat de questions comptables et de reporting importantes en fonction des besoins.

Le Conseil d’administration a nommé Citibank Europe Plc en tant qu’Agent administratif. L’Agent administratif tient les

livres et registres de la Société. L’Agent administratif est autorisé et réglementé par la Banque centrale et doit se conformer

aux règles imposées par cette dernière. Le Conseil d’administration peut également examiner et évaluer ponctuellement

les comptes financiers et les rapports régulièrement soumis par l’Agent administratif et surveiller et évaluer la performance,

les qualifications et l’indépendance des réviseurs d’entreprises externes.

Négociations avec les Actionnaires

Les convocation et tenue des assemblées des Actionnaires sont régies par les Statuts de la Société et les lois irlandaises

sur les sociétés. Les Administrateurs peuvent convoquer une assemblée générale extraordinaire à tout moment et sont

tenus de convoquer une assemblée générale annuelle de la Société dans un délai de 15 mois à compter de la date de la

précédente assemblée générale annuelle. Les Actionnaires représentant au moins un dixième du capital social libéré de

la Société peuvent également demander aux Administrateurs de convoquer une assemblée des Actionnaires. Un préavis

d’au moins 21 jours doit être donné aux Actionnaires concernant la convocation de toute assemblée générale annuelle ou

de toute assemblée générale extraordinaire visant à adopter une résolution spéciale et un préavis de 14 jours sera

respecté concernant toute autre assemblée générale extraordinaire sauf accord des réviseurs de la Société et de tous les

Actionnaires de la Société autorisés à participer et voter concernant un préavis plus court.

Deux membres présents en personne ou par procuration constituent un quorum en assemblée générale sous réserve que

le quorum d’une assemblée générale convoquée pour envisager toute modification des droits des catégories d’actions soit

de deux actionnaires possédant ou représentant par procuration au moins un tiers des actions émises du Compartiment

ou de la catégorie concerné(e).

Les Administrateurs sont responsables de la tenue en bonne et due forme de livres comptables appropriés reflétant à tout

moment avec une précision raisonnable la situation financière de la Société et leur permettant de s’assurer que les états

financiers sont conformes aux dispositions de la Loi sur les sociétés de 2014 et à la Réglementation de la Banque centrale

sur les OPCVM. Ils ont également la charge de la préservation des actifs de la Société et doivent donc prendre toute

mesure raisonnable en vue de prévenir et identifier la fraude et autres irrégularités.

Lors d’un vote à main levée, chaque détenteur d’Actions de participation présent en personne ou par procuration aura une

voix et le ou les détenteurs d’Actions de souscripteur présents en personne ou par procuration auront une voix au titre de

l’ensemble des Actions de souscripteur émises. Dans le cadre d’un scrutin, tout détenteur d’Actions de participation présent

en personne ou par procuration est autorisé à un droit de vote au titre de chaque action qu’il détient et tout détenteur

d’Actions de souscripteur présent en personne ou par procuration est autorisé à un vote au titre de toutes les Actions de

souscripteur qu’il détient.

Les Actionnaires peuvent décider de sanctionner une résolution ordinaire ou spéciale en assemblée des Actionnaires. Une

résolution ordinaire de la Société ou des Actionnaires d’un Compartiment donné requiert une majorité simple des votes

exprimés par les Actionnaires votant en personne ou par procuration lors de l’assemblée au cours de laquelle la résolution

est proposée. Une résolution spéciale de la Société requiert une majorité d’au moins 75% des Actionnaires présents en

personne ou par procuration et votant en assemblé générale convoquée en vue d’adopter une résolution spéciale y

compris visant à modifier les Statuts.

Composition et activités du Conseil

Sauf décision contraire prise par résolution ordinaire de la Société en assemblée générale, le nombre d’Administrateurs

ne peut être inférieur à trois. À l’heure actuelle, le Conseil d’administration de la Société est constitué de

trois Administrateurs qui sont tels qu’identifiés dans le Répertoire du présent document.

Les activités de la Société sont gérées par les Administrateurs qui exercent l’ensemble des pouvoirs de la Société qui ne

sont pas tenus d’être exercés par la Société en assemblée générale en vertu des lois irlandaises sur les sociétés ou des

Statuts de la Société.

Un Administrateur, ainsi que le secrétaire général de la Société sur demande d’un Administrateur peuvent à tout moment

convoquer une réunion du Conseil d’administration. Les questions soulevées lors des réunions du Conseil d’administration

sont décidées à la majorité des voix. En cas d’égalité des votes, le président a une deuxième voix ou une voix

prépondérante. Le quorum nécessaire aux opérations en réunion du Conseil d’Administration est de deux.

Il n’existe pas de sous-comités au Conseil d’administration.



11


Composition et activités du Conseil (suite)

Lors d’un vote à main levée, chaque détenteur d’Actions de participation présent en personne ou par procuration aura une

voix et le ou les détenteurs d’Actions de souscripteur présents en personne ou par procuration auront une voix au titre de

l’ensemble des Actions de souscripteur émises. Dans le cadre d’un scrutin, tout détenteur d’Actions de participation présent

en personne ou par procuration est autorisé à un droit de vote au titre de chaque action qu’il détient et tout détenteur

d’Actions de souscripteur présent en personne ou par procuration est autorisé à un vote au titre de toutes les Actions de

souscripteur qu’il détient.

Les Actionnaires peuvent décider de sanctionner une résolution ordinaire ou spéciale en assemblée des Actionnaires. Une

résolution ordinaire de la Société ou des Actionnaires d’un Compartiment donné requiert une majorité simple des votes

exprimés par les Actionnaires votant en personne ou par procuration lors de l’assemblée au cours de laquelle la résolution

est proposée. Une résolution spéciale de la Société requiert une majorité d’au moins 75% des Actionnaires présents en

personne ou par procuration et votant en assemblé générale convoquée en vue d’adopter une résolution spéciale y

compris visant à modifier les Statuts.

Déclaration de conformité des Administrateurs

La Société respecte sa politique en se conformant à ses obligations (telles que définies par la Loi sur les sociétés de 2014). Comme l’exige la Section 225(2) de la Loi sur les sociétés de 2014, les Administrateurs reconnaissent leur responsabilité dans le maintien de la conformité de la société vis-à-vis de ses obligations. Les Administrateurs ont rédigé une déclaration de politique de conformité telle que définie dans la Section 225(3)(a) de la Loi sur les sociétés de 2014 et une politique de conformité qui indique les dispositions et les structures en place et qui sont, selon l’opinion des Administrateurs, conçues pour maintenir l’entière conformité de la Société vis-à-vis de ses obligations. Les Administrateurs ont effectué une analyse, au cours de l’exercice financier, des dispositions et structures en place pour assurer l’entière conformité de la Société vis-à-vis de ses obligations.

Activités principales

Veuillez vous référer aux pages 3 à 6, Informations générales, pour obtenir un résumé des activités principales de la

Société.

Examen du développement de l’activité et des développements à venir

Les Administrateurs ont confié la gestion des Compartiments au Gestionnaire d’investissement. Les activités de gestion

d’investissement, les informations détaillées concernant le développement des Compartiments sur l’année écoulée et les

plans futurs pour les Compartiments sont examinés en détail dans le Rapport du Gestionnaire d’investissement aux

pages 15 à 32.

Étant donné que le Gestionnaire d’investissement et le Distributeur des compartiments de la Société sont installés au

Royaume-Uni, le Conseil d’administration a connaissance de la situation relative au Brexit et en suit l’évolution de façon

continue, compte tenu des répercussions du Brexit sur les investisseurs, sur les activités quotidiennes de la Société/de

ses compartiments, sur les investissements de la Société/de ses compartiments et sur la mise en œuvre des stratégies

d’investissement.

Objectifs et politiques de gestion des risques

La Société a été agréée par la Banque centrale en tant qu’Organisme de placement collectif en valeurs mobilières

(«OPCVM»). Il s’agit d’un Fonds à compartiments multiples composé, à la date du présent rapport, de

quinze Compartiments distincts. Tous les Compartiments ont été actifs pendant la période analysée dans le présent

rapport.

Une analyse détaillée des principaux risques et de la gestion de ces risques est reprise en Note 13 aux pages 110 à 191.

Résultats

La situation financière et les résultats pour l’exercice étudié sont présentés aux pages 40 à 59.

Le détail des distributions est exposé à la Note 10 des notes aux états financiers aux pages 100 à 102.

La hausse de l’actif net attribuable aux actionnaires de la Société pour l’exercice financier s’est élevée à 232 722 879 USD (2016: hausse de 144 290 056 USD).

La distribution de certains Compartiments n’est pas autorisée en Suisse. Ce rapport ne divulgue aucune information concernant ces Compartiments. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que les chiffres totaux de la Société dans ce rapport comprennent les chiffres relatifs à ces Compartiments.



12


Évènements au cours de l’exercice financier

Le 10 novembre 2016, un prospectus à jour a été publié qui précisait la création d’un compte de recouvrement au niveau du Fonds à compartiments au nom de la Société (le «Compte de recouvrement de liquidités du Fonds») et qui confirmait que la Société n’a pas créé de tel compte au niveau des Compartiments. Par ailleurs, la référence à Citi Depositary Services Ireland Limited en tant que Dépositaire de la Société («Custodian») a été remplacée par le terme «Dépositaire de la Société» («Depositary»). Un Addendum au Prospectus a été publié le 23 décembre 2016 pour signaler la création d’un Accord d’administration à jour entre la Société et l’Agent administratif, également en date du 23 décembre 2016. Il indique également le changement de date de déclaration des dividendes de façon trimestrielle à la clôture du dernier jour ouvrable de juillet, octobre, janvier et avril.

À partir du 28 novembre 2016, le Dépositaire, Citibank Depositary Services Ireland Limited, a changé son nom en faveur de Citi Depositary Services Ireland Designated Activity Company DAC.

Le Kames Strategic Global Bond Fund a lancé la Catégorie d’Actions S USD (Distribution), la Catégorie d’Actions S GBP

(Distribution) Hedged et la Catégorie d’Actions S EUR (Distribution) Hedged le 24 mars 2017. La Catégorie C USD

(Capitalisation) du Kames Global Equity Income Fund a été intégralement rachetée le 29 mars 2017.

Le 8 juin 2017, le Supplément du Prospectus daté du 10 novembre 2016 a été publié pour signaler le lancement du Kames Short Dated High Yield Global Bond Fund.

Le 14 juin 2017, le Kames Short Dated High Yield Global Bond Fund a été lancé. Le Kames Short Dated High Yield Global Bond Fund a lancé la Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged, la Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged, la Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged, la Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged, la Catégorie B USD (Capitalisation), la Catégorie B USD (Distribution), la Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged, la Catégorie C EUR (Distribution) Hedged, la Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged, la Catégorie C GBP (Distribution) Hedged, la Catégorie C USD (Capitalisation) et la Catégorie C USD (Distribution) le 14 juin 2017.

Le Kames Global Diversified Income Fund a lancé la Catégorie d’Actions A GBP (Distribution) Hedged, la Catégorie

d’Actions A USD (Distribution) Hedged et la Catégorie d’Actions A USD (Capitalisation) Hedged et le Kames Global

Diversified Growth Fund a lancé la Catégorie A EUR (Capitalisation) le 22 septembre 2017.

Le Kames Investment Grade Global Bond Fund a lancé la Catégorie d’Actions S USD (Distribution), la Catégorie

d’Actions S GBP (Distribution) Hedged et la Catégorie d’Actions S EUR (Distribution) Hedged le 12 octobre 2017.

Un rachat en nature de la Catégorie d’Actions C EUR (Capitalisation) du Kames Global Diversified Income Fund d’une valeur de 8 052 611 EUR a eu lieu le 17 octobre 2017.

Au 31 octobre 2017, Kames Capital Plc a nommé Aegon Investment Management BV pour l’assister dans la gestion des investissements du Kames Global Diversified Income Fund et du Kames Global Diversified Growth Fund. Aegon Investment Management BV est une société anonyme de droit privé constituée conformément au droit néerlandais et enregistrée au Registre de commerce de La Haye dont le siège social se trouve AEGON plein 50, 2591 TV La Haye, Pays-Bas.

Veuillez vous référer à la Note 10 pour des informations sur les dividendes déclarés par les Administrateurs pour les

Catégories d’Actions de distribution au cours de l’exercice financier.

Il n’y a pas eu d’autre événement important au cours de l’exercice financier.



13


Événements postérieurs à la date de déclaration de la situation financière

Les Catégories d’Actions suivantes ont été closes le 1er décembre 2017: Strategic Global Bond Fund Catégorie B SGD (Capitalisation) Hedged

Global Equity Income Fund Catégorie B GBP (Distribution) Catégorie C GBP (Capitalisation)

Absolute Return Bond Fund Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged

Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged

Catégorie H EUR (Distribution) Hedged

Catégorie H CHF (Capitalisation) Hedged

Equity Market Neutral Plus Fund

Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged


Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged

Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged

Absolute Return Bond Global Fund




Catégorie B EUR (Distribution) Hedged

Catégorie Z GBP (Capitalisation) Absolute Return Bond Constrained Fund

Catégorie B EUR (Capitalisation) Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged




Emerging Market Bond Fund


Catégorie B USD (Capitalisation) Catégorie C EUR (Distribution) Hedged

Catégorie C GBP (Distribution) Hedged

Catégorie C USD (Distribution) Global Diversified Income Fund

Catégorie C CHF (Distribution) Hedged

Global Diversified Growth Fund Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged



Catégorie C EUR (Capitalisation) Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged

Catégorie C EUR (Distribution)

Le Compartiment Equity Market Neutral Plus Fund a été clos le 2 février 2018.

Le Compartiment Kames Emerging Market Bond Fund a été renommé Kames Emerging Market Bond Opportunities Fund à compter du 1er décembre 2017.

Il n’y a pas eu d’autre événement important depuis la fin de l’exercice financier.



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Événements postérieurs à la date de déclaration de la situation financière (suite)

Le 31 janvier 2018, les Administrateurs ont déclaré les dividendes suivants pour les Catégories d’Actions de Distribution des compartiments suivants:

Kames Strategic Global Bond Fund 931 372 USD Kames Investment Grade Global Bond Fund 753 620 USD Kames High Yield Global Bond Fund 3 344 556 USD Kames Absolute Return Bond Fund 2 346 220 GBP Kames Global Equity Income Fund 276 745 USD Kames Absolute Return Bond Global Fund 20 254 GBP Kames Global Diversified Growth Fund 1 232 EUR Kames Short Dated High Yield Global Bond Fund 536 940 USD

Les Administrateurs ont déclaré les dividendes suivants pour les Catégories d’Actions de Distribution du Kames Global

Diversified Income Fund: 30 novembre 2017 - 216 272 EUR, 29 décembre 2017 - 231 083 EUR et 31 janvier 2018 -

244 868 EUR.

Administrateurs

Au cours de l’exercice financier, les Administrateurs de la société étaient:

M. Mike Kirby

M. Andrew Bell

Ms. Bronwyn Wright

Participations des Administrateurs et du Secrétaire général

Aucun des Administrateurs ni le Secrétaire général ne détenaient de participation dans la Société au 31 octobre 2017 ou

à un quelconque moment au cours de l’exercice financier (2016: nul).

Mike Kirby est Administrateur et Actionnaire majoritaire de KB Associates, société prestataire de services de conseil et de

communication en matière d’obligation de déclaration de TVA et d’information dans le cadre de la lutte contre le

blanchiment de fonds, auprès de la Société.

Andrew Bell est un employé de Kames Capital Plc, le Gestionnaire d’investissement de la Société.

Veuillez vous référer à la Note 12 sur la «Rémunération des Administrateurs» de la page 109 pour de plus amples

informations sur les transactions avec les entités respectives des Administrateurs au cours de l’exercice financier.

Parties liées

Le Règlement 41 de la Réglementation de la Banque centrale sur les OPCVM «Restrictions des opérations avec des

parties liées» indique qu’«Une personne responsable doit s’assurer que toutes les transactions entre un OPCVM et une

partie liée soient négociées a) dans des conditions de pleine concurrence et b) dans le meilleur intérêt des porteurs de

parts de l’OPCVM».

Conformément au Règlement 78.4 de la Réglementation de la Banque centrale sur les OPCVM, les Administrateurs, en

tant que personnes responsables se sont assurés qu’il existe des accords en place, matérialisés par des procédures

écrites, pour garantir que les obligations définies dans le Règlement 41(1) sont appliquées à toutes les transactions avec

des parties liées; et que toutes les transactions avec des parties liées initiées au cours de la période sur laquelle porte le

présent rapport soient conformes aux obligations prescrites dans le Règlement 41(1).

Comité d’audit (Section 167 de la Loi sur les sociétés de 2014)

Les Administrateurs estiment qu’il n’est pas nécessaire de constituer un comité d’audit étant donné que le Conseil

d’administration est uniquement composé d’Administrateurs non exécutifs et d’un Administrateur indépendant et que la

Société respecte les dispositions du Code de gouvernance d’entreprise d’Irish Funds. Les Administrateurs ont délégué la

gestion quotidienne des investissements et l’administration de la Société au Gestionnaire d’investissement et à l’Agent

administratif, respectivement. Les Administrateurs ont également nommé Citi Depositary Services Ireland Designated

Activity Company en tant que dépositaire des actifs de la Société.



15


Documents comptables

Les Administrateurs de la Société ont fait appel à une société de services, Citibank Europe Plc (l’«Agent administratif»)

pour s’assurer de la bonne tenue des documents comptables en vertu des Articles 281 à 285 de la Loi sur les sociétés

de 2014. Les documents comptables sont conservés dans les locaux de l’Agent administratif situés 1 North Wall Quay,

Dublin 1, Irlande.

Réviseurs d’entreprises

Les réviseurs d’entreprises, PricewaterhouseCoopers, Experts comptables, poursuivront leur mandat conformément à

l’Article 383 de la Loi sur les sociétés de 2014.

Pour le compte du Conseil

Administrateur: Bronwyn Wright Date: 7 février 2018

Administrateur: Mike Kirby Date: 7 février 2018



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Rapport du Gestionnaire d’investissement

Kames Strategic Bond Global Fund Le Kames Strategic Global Bond Fund a généré un résultat de 3,51% au cours de l’exercice, dépassant le rendement médian de 1,49% de son groupe de référence. Le groupe de référence est le secteur d’investissement mondial Lipper Global Bond. En dépit des craintes du contraire, les marchés obligataires se sont bien comportés au cours de l’année et les obligations d’entreprise ont fait mieux que leurs homologues d’État. Le meilleur élève de la période a, une fois encore, été la catégorie des obligations à haut rendement, reflétant en partie la reprise en cours de l’économie mondiale. Un moteur essentiel au cours de la période a été le soutien continu des banques centrales. Bien que la Réserve fédérale américaine ait augmenté ses taux au cours de la période, et que la Banque d’Angleterre ait menacé d’opérer également des hausses, les marchés obligataires ont choisi de se concentrer sur le nombre et la fréquence des hausses à venir, un rythme qui sera, selon les dirigeants des banques centrales, très progressif. Ces indications, ainsi que la décision de la BCE de poursuivre son programme d’assouplissement quantitatif, tout en en réduisant cependant l’envergure, ont assuré un soutien solide aux marchés obligataires avec un fort appétit pour le rendement parmi les investisseurs. Concernant notre allocation d’actifs, nous avons continué à privilégier les obligations d’entreprise au détriment des obligations d’État. Sur le segment des obligations d’entreprise, nous avons préféré les valeurs financières (notamment les valeurs bancaires et les valeurs du secteur de l’assurance) aux valeurs non financières. Ce positionnement s’est révélé porteur compte tenu de la surperformance des valeurs financières. Parallèlement, nous avons réduit au minimum notre exposition au risque de taux d’intérêt, bien que nous ayons modifié la taille de cette position pour profiter des variations à court terme sur le marché. Nous avons saisi des occasions qui se présentaient sur les marchés croisés, notamment, par exemple, en profitant des opérations de valeur relative en Australie et au Canada et entre les deux pays. Les obligations indexées sur l’inflation détenues en portefeuille ont soutenu la performance du Compartiment à la faveur d’un rebond de la croissance et de l’inflation. Sur ce segment, nous avons privilégié les obligations britanniques, américaines et néo-zélandaises, dont les cours se sont bien comportés. Au cours de la seconde moitié de la période, nous avons pris conscience que l’évolution des obligations d’entreprise avait été impressionnante et que, même si elles présentaient encore une certaine valeur, notamment par rapport aux obligations d’État, nous devions faire preuve de plus de prudence. Nous avons donc utilisé des produits dérivés pour retirer une partie du risque de notre exposition aux obligations d’entreprise. Malgré notre prudence légèrement supérieure vis-à-vis des obligations d’entreprise, nous avons également repéré plusieurs occasions intéressantes d’ajouter de la valeur, notamment grâce à une sélection des titres disciplinée. Cela s’est finalement avéré l’un des principaux contributeurs à la performance relative du Compartiment. Au sein du haut rendement, la plupart des participations les plus performantes ont profité de la reprise du secteur de l’énergie (notamment en raison de la hausse des cours du pétrole). Ailleurs, la sélection des titres dans la finance (notamment les obligations financières subordonnées) a été positive et les participations dans des banques comme BNP Paribas, HBOS, UBS et Rabobank ont toutes apporté de la valeur. Dans le secteur des assurances, l’exposition à Prudential, AXA et Direct Line a également été très positive. Hors de l’espace financier, l’exposition à Virgin Media, Tesco et Mitchells & Butlers a apporté de la valeur. Le Compartiment a également profité du fait d’avoir évité certains des fiascos survenus au cours de la période, notamment sur les marchés émergents et le haut rendement. Nous conservons notre exposition minimale au risque de taux d’intérêt tout en limitant notre niveau de risque de crédit. L’accent placé sur l’alpha plutôt que le bêta au sein des marchés devrait nous aider à continuer à proposer aux investisseurs un rendement ajusté au risque supérieur. Novembre 2017



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Rapport du Gestionnaire d’investissement (suite) Kames Investment Grade Global Bond Fund

Le Compartiment Kames Investment Grade Global Bond Fund a dégagé un rendement de 5,05% sur l’exercice contre 3,72% pour l’indice Barclays Global Aggregate Corporate.

La performance du Compartiment a été positive au cours d’une période où les obligations d’entreprise ont surpassé leurs homologues d’État. Un moteur essentiel au cours de la période a été le soutien continu des banques centrales. Bien que la Réserve fédérale américaine ait augmenté ses taux au cours de la période, et que la Banque d’Angleterre ait menacé de procéder à sa première hausse en 10 ans, les marchés obligataires ont choisi de se concentrer sur le nombre et la fréquence des hausses à venir. Puisque les banques centrales ont continué de souligner que tout durcissement de politique surviendrait à un rythme très progressif, la réaction des marchés obligataires aux hausses des taux américains a dans l’ensemble été très limitée. Les indications de nature rassurante des banques centrales, à l’image de la décision de la BCE de poursuivre son programme d’assouplissement quantitatif au moins jusqu’en septembre 2018 (tout en le réduisant néanmoins), ont assuré un soutien ferme aux marchés du crédit. L’absence persistante de signes de pressions inflationnistes sur les marchés développés a constitué un autre point d’appui pour les marchés obligataires. Tout au long de la période, nous nous sommes efforcés de limiter notre exposition au risque de taux d’intérêt, car l’extrême faiblesse des rendements nous incitait à la prudence. Toutefois, nous n’avons pas souhaité adopter un positionnement ostensiblement court en duration compte tenu des fondamentaux solides et du soutien technique qui étaient selon nous toujours présents sur les marchés obligataires. Nous avons donc préféré gérer la duration du Compartiment de façon tactique en ajustant la composition géographique du risque de taux d’intérêt du Compartiment lorsque des occasions se présentaient. Ainsi, en début de période, nous avons plutôt dirigé le Compartiment sur une base de duration proche de neutre par rapport à l’indice de référence. Nous avons toutefois détenu une position courte tactique sur la duration britannique, que nous avons conservée à l’entame de 2017. Nous avons étoffé à nouveau la duration (au travers d’obligations d’État allemandes) début mars. Les obligations d’État allemandes s’étaient quelque peu repliées en raison des inquiétudes sur la volonté de la Banque centrale européenne de poursuivre son programme d’assouplissement quantitatif. Nous avons estimé qu’il était judicieux de profiter de cette correction. Les rendements des obligations d’État ont légèrement reculé par la suite, à l’approche des élections françaises, et nous avons profité de l’occasion pour prendre des bénéfices sur ce positionnement. L’exposition du Compartiment à la dette américaine est restée globalement proche de celle de l’indice de référence tout au long de la période. Nous étions réticents à l’idée de réduire la duration en raison du point de départ substantiellement plus élevé des rendements par rapport aux autres marchés. La gestion de la duration a également porté ses fruits en fin de période lorsque la Banque d’Angleterre s’est brièvement montrée plus dure. En septembre, les rendements ont augmenté lorsque la Banque a laissé entendre que se profilait un besoin de hausse des taux à moyen terme. Étant donné que nous avions réduit la duration du Compartiment plus tôt ce même mois, car nous considérions que la récente chute des rendements de la dette britannique méritait une réaction, cela a profité à la performance relative. Globalement, notre propension à gérer l’exposition au risque de taux d’intérêt du Compartiment de manière dynamique nous a permis de surperformer l’indice de référence. Le marché des obligations d’entreprise s’est bien comporté au cours de la période: les spreads se sont resserrés en raison de la solide croissance mondiale associée à la position toujours favorable des banques centrales dont nous parlions précédemment. Le Compartiment a globalement fonctionné avec plus de crédit libellé en euros (que l’indice de référence) au cours de la période concernée, ce qui a contribué à la performance compte tenu de la réaction positive au programme d’achat de la BCE. Toutefois, le crédit libellé en USD a également affiché de belles performances, et le marché primaire a offert de belles occasions d’ajouter du risque. Parmi les élèves remarquables au sein de la sélection des émissions figuraient les financières comme AXA, UBS, et BNP Paribas, reflet de la tendance générale qui a vu les titres financiers subordonnés enregistrer des rendements solides au cours de la période. Dans les autres secteurs, la participation du fonds dans les obligations hybrides de VW libellées en euros a été l’une des principales bonnes nouvelles grâce au rebond de la performance opérationnelle de VW (et des paramètres de crédit) qui s’est traduit dans le cours de ses obligations. Nous poursuivons la gestion active du risque de taux d’intérêt du Compartiment et maintenons sous surveillance les marchés sous-jacents auxquels nous sommes exposés. L’accent sur les opérations de valeur relative (conversion) sur le marché secondaire sera encore un moteur important pour les rendements relatifs, dans un contexte où la volatilité brille par son absence. Novembre 2017



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Rapport du Gestionnaire d’investissement (suite) Kames High Yield Global Bond Fund Le Kames High Yield Global Bond Fund a généré un rendement de 7,14% au cours de l’année par rapport au résultat médian de son groupe de référence, ressorti à 6,81%. Le groupe de référence est le secteur d’investissement Lipper Global Bond Global High Yield. Nous avons conservé un positionnement défensif tout au long de la période. Nous avons limité notre exposition aux obligations notées CCC, hautement risquées, et avons conservé notre préférence pour les émetteurs des pays développés par rapport à ceux des marchés émergents. En dépit de cette approche prudente, le Compartiment a généré une performance supérieure au résultat médian de son groupe de référence. Le principal moteur de performance au cours de la période a été la sélection des titres rigoureuse, même si le fait d’être parvenu à éviter certaines actions aux caractéristiques négatives a également été bénéfique. L’exposition du Compartiment au secteur des communications a soutenu sa performance. Parmi les bons élèves de ce secteur figure Virgin Media, l’opérateur de réseau de télévision câblé britannique a mené à bien une offre d’échange intéressante pour ses obligations garanties, en fournissant aux détenteurs de titres un rendement supérieur pour compenser des conditions moins strictes. Les premières obligations (notées BB) émises par la société de télécommunications britannique Talk Talk se sont également bien comportées. Le marché n’était pas vraiment convaincu par l’entreprise et les obligations se sont négociées à un cours très inférieur aux autres titres de notation et d’échéance comparables. Le Compartiment a également su trouver de la valeur via différentes participations financières, y compris une nouvelle position en obligations perpétuelles Rabobank 6,5%, que nous avons prise en début de période. Nous pensons que cette banque fait partie des établissements bancaires les plus sûrs d’Europe et la nouvelle émission affichait une décote intéressante par rapport aux obligations existantes. Notre position a ensuite rebondi lorsque les obligations ont profité des résultats de l’élection présidentielle en France. Parmi les autres participations financières qui ont contribué à la performance figurent Crédit Agricole, le Credit Suisse, Bank of America, Erste Bank et Citigroup. Dans les autres secteurs, l’exposition au nouvel émetteur Catalent a apporté de la valeur. La société fabrique des capsules de gel pour l’industrie pharmaceutique ainsi que des compléments alimentaires. Les autres investisseurs n’ont peut-être pas pris conscience suffisamment rapidement de la qualité de l’entreprise et les titres se négociaient donc à un niveau inférieur à ce que nous considérions être sa juste valeur. Nous conservons notre exposition limitée au secteur du marché noté CCC, et continuons de nous concentrer sur une sélection des titres minutieuse, en mettant l’accent sur des flux de trésorerie de qualité générés par des entreprises résilientes. Novembre 2017



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Rapport du Gestionnaire d’investissement (suite) Kames Absolute Return Bond Fund

Le Compartiment Kames Absolute Return Bond Fund a dégagé un rendement de 0,72% contre 0,34% pour l’indice de

référence LIBOR GBP à 3 mois.

Le Compartiment regroupe trois modules: le module Credit cible les titres sous-valorisés, neutres en risque de crédit, sur les segments «investment grade», du haut rendement et de la dette des marchés émergents. Le module Rates cible principalement les titres sous-valorisés, neutres en duration. Enfin, le module Carry investit dans un large éventail d’obligations «investment grade» assorties de maturités courtes. Le module Credit a contribué à augmenter la valeur liquidative du Compartiment sur la période et notre position croisée longue sur le risque de crédit des obligations financières subordonnées et courte sur le risque de crédit des CDS financiers sénior s’est révélée performante. Il s’agit d’une position ouverte il y a longtemps, qui a profité de la confiance des investisseurs dans les actifs risqués. Nous avons dénoué notre position après avoir atteint notre objectif de court terme. Notre position longue sur le risque de crédit de l’indice iTraxx Main (composé de titres «investment grade» libellés en euros) vs courte sur le risque de crédit de l’indice CDX IG (obligations «investment grade» américaines) a également soutenu la performance du Compartiment. Dans le sillage de l’euphorie qui a gagné les marchés après l’élection de Donald Trump, animés par l’espoir d’un rebond de la croissance et de l’inflation, les obligations d’entreprises américaines ont surperformé les obligations d’entreprises européennes, le marché de la dette d’entreprise libellée en euros ayant pâti de l’incertitude entourant l’élection présidentielle française. Nous avons estimé que cette correction était exagérée, notamment dans la mesure où nous anticipions un premier tour de l’élection normal. La victoire d’Emmanuel Macron a provoqué une forte surperformance des actifs européens qui nous a permis d’atteindre rapidement notre objectif de bénéfices. Nous avons liquidé notre position longue sur le haut rendement américain par rapport au haut rendement européen avec une légère perte étant donné que les spreads ne se sont pas resserrés comme nous l’espérions. Nous avons également créé une position défensive afin d’exploiter la pente des courbes de taux. Comme nous le pensions, les courbes se sont aplanies et nous avons liquidé la position en fin de période avec un bénéfice confortable. Concernant les CDS détenus en portefeuille, notre position longue sur le risque de crédit du titre Jaguar Land Rover et courte sur le risque de crédit Renault a soutenu la performance, tout comme l’ont fait nos positions longues sur les valeurs bancaires (position longue sur le risque de crédit BNP vs courte sur le risque de crédit Barclays et position longue sur Société Générale vs courte sur Standard Chartered). Ces deux positions ont joué en notre faveur après le premier tour de l’élection présidentielle française. Plus tard, nous avons continué d’enregistrer des profits sur des positions comme notre position longue sur BP vs courte sur Statoil, longue sur iTraxx Senior Financials vs Credit Suisse et longue sur Shell vs courte sur Repsol. Plusieurs de nos positions basiques ont soutenu la performance. Ce fut également le cas de certaines obligations d’entreprise à court terme détenues en portefeuille, couvertes contre le risque de crédit et contre le risque de duration. Le module Rates a légèrement grevé le rendement du Compartiment. En début de période, notre position longue sur les obligations d’État australiennes à dix ans et courte sur la dette britannique à dix ans, ouverte en décembre 2016, a pesé sur la performance. Les obligations d’État britanniques avaient jusqu’alors signé de bonnes performances, tandis que la dette australienne à dix ans avait pâti de l’hypothèse d’une hausse des taux en 2017, que nous considérions comme un peu prématurée. Le point d’entrée semblait attractif, mais le marché de la dette britannique s’est révélé bien plus résilient en fin d’année que nous ne l’avions prévu, entraînant de fait un creusement des écarts de taux. Nous avons ouvert une position croisée longue sur la dette allemande à 5 ans et courte sur la dette allemande à 30 ans, persuadés que la correction antérieure des obligations d’État allemandes assorties de maturités courtes serait compensée. Parallèlement, nous avons investi sur les marchés croisés sous la forme d’une position longue sur la dette allemande à 5 ans et d’une position courte sur les contrats à terme normalisés sur la dette australienne à 3 ans. À la mi-mars, le durcissement de la rhétorique des banques centrales européennes a pesé sur la performance de ces deux positions. Notre position longue sur le Canada vs courte sur les États-Unis a également nui à la performance lorsque la Banque du Canada a augmenté ses taux d’une façon plus sévère que prévu.



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Rapport du Gestionnaire d’investissement (suite) Kames Absolute Return Bond Fund (suite) Sur une note plus positive, nous avons ouvert une position longue sur les obligations britanniques indexées sur l’inflation assorties de maturités ultra longues, contre une position courte sur les contrats à terme normalisés sur la dette britannique à 10 ans. Les obligations britanniques indexées sur l’inflation assorties de maturités longues avaient jusqu’alors vu leur cours reculer, ce qui les rendait bon marché par rapport aux obligations assorties de maturités intermédiaires. Dans les jours qui ont suivi, les obligations à échéance 2068 détenues en portefeuille ont vu leur cours rebondir fortement, surperformant les contrats à terme normalisés sur la dette britannique à dix ans, portées par la forte demande des investisseurs en actifs à long terme libellés en livres sterling. Cette hausse nous a permis d’engranger un bénéfice lors du dénouement de notre position. Nous avons également ouvert une position croisée longue sur les bons du Trésor américain à dix ans et courte sur la dette australienne à dix ans. Les obligations d’État australiennes avaient jusqu’alors fortement progressé en termes relatifs, soutenues par des indicateurs économiques nationaux disparates et par une banque centrale de plus en plus encline à utiliser des outils macroprudentiels, en lieu et place des taux d’intérêt, pour endiguer la hausse des prix du marché du logement. Cela a poussé les marchés à balayer l’hypothèse d’une hausse des taux et a entraîné une compression de l’écart de taux entre les obligations à 10 ans et les bons du Trésor américain, à 18 points de base uniquement. Cela nous a permis d’ouvrir une position contraire à cette tendance et le creusement des écarts de taux qui a suivi a permis au Compartiment de générer de l’alpha. Nous avons clos cette position et initié une position longue sur l’Australie contre le Canada en mai. Celle-ci a connu des résultats solides, car la Banque du Canada a dérouté les marchés en ouvrant la voie à un durcissement de politique monétaire, ce qui nous a permis de clore cette position avec un bénéfice confortable. Nos positions stratégiques sur l’inflation ont également contribué à l’ajout de valeur sur la période: nos TIPS américains à 10 ans contre nos obligations américaines à 10 ans (opérations sur les points morts d’inflation) se sont bien comportés alors que les prévisions d’inflation grimpaient aux États-Unis. Même si l’IPC américain a déçu en fin de période, l’optimisme lié à la réforme fiscale du pays et la hausse des cours des matières premières ont aidé à creuser un peu plus les points morts d’inflation. Le module Carry a contribué à augmenter la valeur du Compartiment sur la période. Les obligations «investment grade» détenues dans la poche Carry ont une maturité officielle inférieure à deux ans. L’écrasante majorité de ces titres a été achetée dans une optique long-termiste, sans couverture contre le risque de taux d’intérêt ou contre le risque de crédit. Novembre 2017



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Rapport du Gestionnaire d’investissement (suite) Global Equity Income Fund

Le Kames Global Equity Income Fund a dégagé un rendement de 21,44% au cours des 12 mois, contre un rendement du fonds médian Global Equity Income de l’Investment Association de 18,38% et une progression de l’indice MSCI AC World en dollar US de 23,86%. Le Compartiment a de nouveau généré de solides revenus et est parvenu à un rendement des distributions en glissement annuel de 3,11% d’après la catégorie d’actions USD de distribution, soit 33% de mieux que la moyenne de 2,33% du marché. La période a été faste pour les actions du monde entier: les indices actions ont progressé et nombreux sont ceux qui ont atteint des points hauts historiques. L’élection de Donald Trump a alimenté le rebond, et les marchés ont commencé à intégrer les politiques expansionnistes qu’il prévoit de mettre en place en plus du retour progressif de la croissance économique et de la hausse de l’inflation. La Réserve fédérale américaine a durci sa politique monétaire avec trois hausses des taux d’intérêt de 0,25% et l’arrêt de l’assouplissement quantitatif à partir d’octobre 2017. La plupart des autres banques centrales sont restées accommodantes, même si la Banque centrale européenne a commencé à freiner son programme d’achat d’actifs au cours du dernier mois de la période. Sur le plan politique, la montée des partis populistes et extrémistes en Europe a été évitée avec la victoire de candidats plus conventionnels aux Pays-Bas et en France. Les prévisions d’inflation ont été révisées à la hausse après que l’OPEP et certains pays non membres de l’OPEP sont parvenus à un accord pour réduire la production de pétrole et après que les marchés ont extrapolé les effets de la politique budgétaire expansionniste de Donald Trump, qui repose principalement sur des allègements fiscaux et sur des dépenses d’infrastructure. La reprise économique s’est poursuivie au Royaume-Uni et aux États-Unis et s’est accélérée au Japon et dans la zone euro. Les stratégies tournées vers le risque ont été en réussite tandis que les stratégies centrées sur les actions de dividendes ont été plus timides, étant donné qu’elles sont, par nature, plus défensives. Les valeurs cycliques (technologie, finance, industrie) ont vu leur cours progresser, tandis que les secteurs traditionnellement plus rémunérateurs comme l’énergie, les télécommunications et les services publics ont sous-performé le marché. Dans ces circonstances, il était évidemment peu probable que les Compartiments de revenu surperforment l’indice mondial, c’est pourquoi le rendement de 21,44% dégagé par le Compartiment s’est révélé particulièrement solide en termes absolus et n’a pas du tout à rougir face à la concurrence. Le Compartiment a bénéficié de ses surpondérations à l’Asie/Pacifique et à l’Europe ainsi que de son absence d’exposition aux marchés émergents d’Amérique latine et d’Afrique/Moyen-Orient. Les titres japonais et de la région Asie/Pacifique détenus en portefeuille ont soutenu la performance, à l’inverse des valeurs d’Amérique du Nord et d’Europe, qui ont grevé le rendement du Compartiment. Le secteur des semiconducteurs continue de profiter d’une forte demande issue de nouvelles applications: l’IoT (Internet des objets), l’informatique haute performance, la mobilité connectée et la réalité virtuelle/augmentée, entre autres, qui exigent constamment des produits, des véhicules et des dispositifs plus puissants. Nos choix dans ce secteur, Tokyo Electron, Taiwan Semiconductor Manufacturing et Maxim Integrated Products, ont compté parmi les principaux contributeurs de la performance relative du Compartiment. Autres bons élèves, les assureurs et les banques ont bénéficié du rebond de la croissance et de l’inflation et de la hausse des taux d’intérêt. Allianz, ING Groep, J P Morgan et Legal & General ont ainsi enregistré des performances notables. Ailleurs, le fabricant chinois d’articles de sports, Anta Sports Products, a occupé le devant de la scène en affichant des résultats opérationnels excellents avec une hausse du chiffre d’affaires et des dividendes de plus de 20%. Le géant pharmaceutique Abbvie Inc a également connu une période faste après avoir finalement trouvé un règlement au conflit juridique crucial qui l’opposait à son rival Amgen. À l’inverse de ces champions, nous avons assisté à quelques résultats décevants du côté de nos participations dans le tabac, avec les chutes brutales d’Imperial Brands et British American Tobacco, à l’image de leur secteur, après la décision américaine de se pencher sur la baisse du taux de nicotine des tabacs à fumer. Des vents contraires ont également soufflé sur Helmerich & Payne et Chevron alors que la plupart des valeurs du secteur énergétique ou liées à l’énergie sont restées en retrait du marché. La chaîne de télévision en clair allemande ProSiebenSat.1 a elle aussi tremblé après avoir averti d’une croissance de la publicité locale inférieure à ses prévisions . En raison de l’absence de revenus intéressants, le Compartiment n’est pas exposé aux poids lourds technologiques que sont Apple, Alphabet, Facebook et Amazon, qui ont à eux tous eu des répercussions négatives notables sur la performance par rapport à l’indice. Novembre 2017



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Rapport du Gestionnaire d’investissement (suite) Kames Equity Market Neutral Plus Fund

Le Kames Equity Market Neutral Plus Fund a généré un rendement de -6,09%, contre 0,26% pour le LIBOR GBP à 1 mois. Sur les trois modules d’investissement composant le Compartiment, le module «Pair Trades» a soutenu la performance, tandis que les modules «Themes» et «Best Ideas» l’ont grevée. Les thèmes qui ont été les plus en réussite ont été «Réponse politique longue», «Dépenses défensives longues» et «Reflation longue». Toutefois, notre thème «Industrie minière courte» a freiné la performance, tout comme le thème «Industries chères courtes». En matière de «Best Ideas», les principales contributions à la performance sur la période sont venues de plusieurs positions longues spécifiques judicieuses sur des actions. Notre exposition à la société de boissons Britvic a été le premier moteur de performance compte tenu de ses bons résultats opérationnels qui ont permis une hausse des bénéfices et une revalorisation de son cours. Le fournisseur de solutions de formation FDM s’est bien comporté et a continué d’afficher une solide croissance grâce à son modèle d’entreprise unique. La briqueterie Forterra et la société de produits chimiques Synthomer ont également apporté des contributions solides. Les principaux points noirs du module «Best Ideas» sont principalement venus des positions courtes des Compartiments. Celles-ci ont pâti de trois annonces de rachats d’entreprise au cours de la période, un fait très inhabituel dans la mesure où le compartiment n’avait subi que deux annonces d’acquisition depuis le lancement de la stratégie

en 2010. Les autres éléments qui ont affecté la performance ont été les positions courtes dans les services de support, les loisirs

et l’industrie.

Notre module Pair Trades, qui met en œuvre une stratégie consistant à exploiter les écarts de cours entre des titres similaires, a contribué à la performance sur la période. Parmi les positions les plus performantes figurent une position compensée sur le secteur de l’immobilier et une position compensée sur le secteur des services à la personne. Vers la fin de la période, les deux composantes de notre position compensée dans la construction résidentielle ont bien fonctionné et généré de l’alpha. Les positions compensées les plus négatives ont été dans l’assurance, ainsi que dans les biens de consommation de base. Le Compartiment conserve un risque spécifique lié aux actions élevé, qui constituera son principal moteur de rendement. Sur le plan macroéconomique, le compartiment est actuellement positionné dans l’optique d’un affaiblissement de la dynamique cyclique et de poursuite de la normalisation progressive de la politique monétaire. Nous restons prudents vis-à-vis des actions cycliques britanniques, mais nous continuerons de chercher des positions à contre-courant validées par les données fondamentales, les valorisations et les facteurs techniques.

Novembre 2017



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Rapport du Gestionnaire d’investissement (suite) Kames Equity Market Neutral Fund Le Kames Global Equity Market Neutral Fund a généré un rendement de 4,23%, contre un rendement de 0,26% pour le LIBOR GBP à 1 mois. Le module «Best Ideas» a été le principal moteur de performance au cours de la période. Le module «Themes» a également apporté de la valeur tandis que le module «Pair Trades» a grevé les résultats. Dans l’ensemble, nos positions longues ont contribué à la performance tandis que la partie courte du portefeuille a eu des répercussions négatives étant donné que les marchés actions ont continué leur ascension tout au long de la période. Le Compartiment a subi une correction lors de l’élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis en novembre 2016. Ce n’est pas la victoire de Donald Trump qui nous a pris de court, mais la réaction du marché. Nous avions réduit l’exposition brute du Compartiment à l’approche de l’élection, mais nous n’avions pas anticipé la hausse brutale du marché. Nous avons réagi rapidement en élaguant nos positions longues sur les valeurs de croissance et nos positions courtes sur les valeurs cycliques. Cela nous a permis de rebondir. Le meilleur élève de la période a été Sunny Optical, ce leader chinois dans la fabrication de solutions optiques a constitué un élément clé de la performance, car son action a profité de la demande pour ses objectifs photo pour smartphones et des dispositifs optiques utilisés dans les voitures. Après des performances solides, nous avons liquidé cette position à la fin de période considérée. Coherent, leader mondial des solutions laser, a réalisé une performance tout aussi solide grâce à la poursuite de l’adoption de la technologie OLED pour les écrans dans de nombreux secteurs. Disco Corporation, le fabricant japonais d’équipements de précision pour le secteur des semiconducteurs, est également à ranger parmi les réussites. La société a profité de la forte demande pour ses produits en provenance de plusieurs secteurs. Fever-Tree, fabricant de mixers haut de gamme pour le secteur des boissons, a affiché une performance convaincante tout au long de la période grâce à une croissance de ses bénéfices continue et solide. Nous avons réduit nos positions dans toutes ces valeurs en fin de période et empoché des profits. Le fabricant de réseaux optiques interconnectés à grande vitesse, Acacia Communications, a signé la moins bonne performance boursière parmi les positions longues du Compartiment. Le groupe a publié des prévisions de résultats médiocres pour le premier trimestre et a pâti de plusieurs reports de commandes à cause de la contraction du marché chinois des solutions optiques en fin de période. Du côté des positions courtes, celle qui portait sur les sociétés de conseil financier américaines a été négative en raison de bénéfices plus élevés que prévu. Les autres positions courtes qui ont freiné la performance provenaient des biens de consommation en Asie. Le Compartiment continuera de chercher à maximiser nos risques et nos rendements en fonction des caractéristiques des actions, avec un style privilégiant les positions longues en faveur de la croissance. Novembre 2017



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Rapport du Gestionnaire d’investissement (suite)

Kames Absolute Return Bond Global Fund

Le Compartiment Kames Absolute Return Bond Global Fund a dégagé un rendement de 0,88% sur l’exercice, contre 0,34% pour le LIBOR GBP à 3 mois.

Le Compartiment fait appel aux trois «modules» suivants pour générer de la performance: Credit & Asset Allocation, Rates et Carry. Les modules ne sont pas des portefeuilles autonomes, mais ils constituent différentes composantes du Compartiment en fonction de la façon dont ils investissent sur le marché. Le module Credit & Asset Allocation a pour objectif d’augmenter la valeur des titres de crédit et des titres à revenu fixe dont nous avons l’intime conviction qu’ils recèlent un potentiel de valorisation intéressant. Nous exploitons les données ascendantes et descendantes des émetteurs que nous fournissent nos équipes en charge des stratégies couvrant des domaines aussi variés que la sélection de titres de crédit, les titres à revenu fixe, l’allocation sectorielle, l’allocation géographique et la valeur relative de la courbe des taux. Le module Rates cible les positions sous-valorisées neutres en duration, notamment les marchés croisés, les courbes de taux et les stratégies investissant dans les obligations indexées sur l’inflation. Le module Carry nous permet de percevoir des revenus à partir d’un portefeuille d’obligations «investment grade» émises par des émetteurs du monde entier et dont l’échéance officielle finale est de 5 ans. Au cours de la période, les modules Carry et Credit & Asset allocation ont apporté de la valeur tandis que la performance du module Rates a été plutôt neutre.

Au sein du module Rates, plusieurs positions obligataires australiennes ont apporté des résultats mitigés. Ainsi, début 2017, les obligations australiennes ont été soumises à notre positionnement court face au risque, obtenu avec une position croisée longue sur les bons du Trésor américain à 10 ans et courte sur la dette australienne. Étant donné que ce choix a payé et que les obligations australiennes ont sous-performé, nous avons pris des bénéfices et lancé une position croisée longue sur les obligations australiennes contre les obligations canadiennes en mai. Cette position croisée longue sur la dette australienne à 10 ans contre courte sur la dette canadienne à 10 ans a par la suite évolué favorablement lorsque la Banque du Canada a été la première banque centrale à commencer à dérouter les marchés en ouvrant la voie à un possible resserrement monétaire. Nous avons liquidé la position et empoché un profit confortable.

Sur une note plus positive, notre position longue sur la dette française à 10 ans et courte sur la dette italienne à 10 ans a soutenu la performance. La dette française était au centre de tous les regards, notamment en 2017, mais le risque d’une correction liée à l’élection présidentielle imminente (le premier tour a eu lieu en avril) avait d’ores et déjà été pris en compte dans le cours des obligations d’État françaises. Les obligations du gouvernement italien d’un autre côté sont restées dans une position difficile, en termes relatifs, et ont souffert de l’actualité marquée par un retour de plus d’incertitude politique et par la menace d’une nouvelle élection au deuxième semestre 2017. La position a atteint notre objectif de bénéfice en avril et nous l’avons donc fermée.

La position longue sur la dette allemande à 5 ans et courte sur la dette allemande à 30 ans ouverte en fin de période a été plus difficile. La courbe des taux allemands s’est aplatie après la révision des prévisions d’inflation. Cet aplatissement de la courbe nous a semblé excessif. Parallèlement, nous avons investi sur les marchés croisés sous la forme d’une position longue sur la dette allemande à 5 ans et d’une position courte sur les contrats à terme normalisés sur la dette australienne à 3 ans. À la mi-mars, le durcissement de la rhétorique des dirigeants de la Banque centrale européenne a pesé sur la performance de ces deux positions. Nous avons conservé nos positions après examen. Le cours des contrats à terme normalisés sur la dette allemande à 5 ans a rebondi après que la BCE a expliqué que ses commentaires sur la suppression de sa politique accommodante avaient été mal interprétés, ce qui a permis de réduire la perte en valeur de marché sur les deux positions.

Le module Credit & Asset Allocation a contribué à augmenter la valeur du Compartiment sur la période. Les obligations d’entreprise détenues en portefeuille ont apporté la principale contribution à la performance du Compartiment. Parmi les titres les plus performants figure l’obligation remboursable par anticipation émise par Bank of New York Mellon. Dans l’univers des valeurs financières, les titres BBVA, HBOS et Société Générale ont signé de bonnes performances. Pour gérer le risque de baisse et améliorer l’équilibre général du portefeuille, plusieurs opérations de protection ont été initiées. Elles étaient destinées à offrir une couverture contre une hausse de la volatilité ou un creusement des spreads de crédit. Si les conditions du marché restaient très favorables, cette assurance aurait eu un faible coût.

Le Compartiment a également profité d’une position qui était mécaniquement vouée à progresser en cas de rehaussement du taux directeur de la Fed durant la période. En février, la probabilité d’une hausse des taux était très faible. Par conséquent, la hausse des taux survenue en mars a soutenu notre position.

Le module Carry se compose d’obligations d’entreprises de qualité élevée à échéance courte dont l’échéance officielle finale est inférieure à 5 ans. L’écrasante majorité de ces titres a été achetée dans une optique long-termiste. Il peut y avoir des périodes courtes durant lesquelles la variation de cours de l’obligation d’État sous-jacente est plus importante que le revenu de portage généré par la prime de risque. La valeur de marché de ces obligations peut connaître des périodes de volatilité, mais, dans la mesure où ces obligations sont détenues jusqu’à leur échéance, leur valeur de marché convergera vers leur valeur nominale à mesure qu’elles approchent de leur échéance. Ces positions ont soutenu la performance du fonds sur la période.

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Rapport du Gestionnaire d’investissement (suite) Kames Absolute Return Bond Constrained Fund Le Compartiment Kames Absolute Return Bond Constrained Fund a progressé de 0,02% sur l’exercice, contre un recul de 0,37% pour le taux de référence EURIBOR à 1 mois. Le Compartiment fait appel à trois modules d’investissement pour générer de la performance. Les modules ne sont pas des portefeuilles autonomes, mais ils constituent différentes composantes du Compartiment en fonction de la façon dont ils investissent sur le marché. Le module Carry nous permet d’investir dans des obligations d’entreprise de qualité assorties de maturités courtes, dans le but de générer un flux de revenu ou un revenu du portage. Le module Rates vise la réalisation de plus-values sur des obligations d’État mondiales sous-valorisées neutres en duration. Nos stratégies principales couvrent les positions compensées sur les marchés croisés, le positionnement sur la courbe des taux et les obligations indexées sur l’inflation. Le module Credit vise la réalisation de petites plus-values sur les titres sélectionnés par nos analystes crédit sur la base de leurs plus intimes convictions. La performance du module Rates a été positive. Du côté négatif, en début de période, nous avons lancé une position croisée longue sur la dette australienne à 3 ans et courte sur la dette allemande à 2 ans. Après la publication de statistiques meilleures que prévu, le marché a exclu l’hypothèse d’une nouvelle baisse des taux de la part de la Banque centrale d’Australie, conférant ainsi aux obligations à court terme un caractère attractif selon nous. Nous étions convaincus qu’elles signeraient de bonnes performances en cas de victoire de Donald Trump, car nous étions persuadés que cet événement créerait de l’incertitude. En fin de compte, les obligations australiennes assorties de maturités courtes ont enregistré des performances médiocres, sous-performant leurs homologues allemandes, même après la publication de chiffres de l’inflation faibles et donc censés leur être favorables. Parallèlement, le rendement des obligations d’État allemandes à deux ans a poursuivi son repli, le resserrement du marché des contrats de mise en pension ayant soutenu la demande pour les obligations à court terme. Tous ces éléments nous ont obligés à dénouer notre position, à perte. Nous avons également ouvert une position longue sur la dette allemande à 5 ans et courte sur la dette allemande à 30 ans. La courbe des taux allemands s’est aplatie après la révision des prévisions d’inflation, une évolution qui nous a semblé excessive. Parallèlement, nous avons investi sur les marchés croisés sous la forme d’une position longue sur la dette allemande à 5 ans et d’une position courte sur les contrats à terme normalisés sur la dette australienne à 3 ans. À la mi-mars, le durcissement de la rhétorique de la BCE a pesé sur la performance de ces deux positions. Nous avons conservé nos positions à long terme après examen. Le cours des contrats à terme normalisés sur la dette allemande à 5 ans a rebondi après que la BCE a expliqué que ses commentaires sur la suppression de sa politique accommodante avaient été mal interprétés, ce qui a permis de réduire la perte sur les deux positions. Sur une note plus positive, nous avons ouvert, début 2017, une position sur des bons du Trésor américain indexés sur l’inflation («TIPS»). Préalablement à la publication de l’ICP de janvier, nous avons acheté des TIPS à 5 ans et vendu des bons du Trésor américain classiques à 5 ans, persuadés que les prévisions d’inflation étaient trop faibles et qu’elles seraient probablement révisées à la hausse dans les prochains mois. Dans le sillage de la publication de chiffres de l’inflation plus élevés que prévu, nous avons assisté au creusement des points morts d’inflation, ce qui a permis au Compartiment de générer de l’alpha. La position longue sur la dette américaine à 10 ans et courte sur la dette australienne à 10 ans que nous avions ouverte au début du mois de février a également soutenu la performance du Compartiment. Pénalisés par un calendrier prévisionnel chargé en termes d’émissions obligataires, notamment par l’émission d’obligations nouvelles à échéance 2028, les titres de dette australiens nous semblaient voués à sous-performer. Nous avons donc ouvert une position courte sur la dette australienne et longue sur les bons du Trésor américain. En fin de compte, l’offre future n’a pas pesé sur le marché et a entraîné un creusement des écarts de taux en notre faveur. Nous avons dénoué notre position de façon avantageuse lorsque la nouvelle émission a été lancée. Plus tard au cours de l’exercice, les obligations australiennes ont de nouveau subi notre positionnement court sur le risque, obtenu avec une position croisée longue sur les bons du Trésor américain à 10 ans et courte sur la dette australienne. Étant donné que ce choix a payé et que l’Australie a sous-performé, nous avons pris des bénéfices et lancé une position croisée longue sur les obligations australiennes contre les obligations canadiennes en mai. Cette position croisée longue sur la dette australienne à 10 ans contre courte sur la dette canadienne à 10 ans a par la suite évolué favorablement lorsque la Banque du Canada a été la première banque centrale à commencer à dérouter les marchés en ouvrant la voie à un possible resserrement monétaire. En conséquence, la dette canadienne à 10 ans a touché ses plus bas niveaux par rapport aux obligations australiennes depuis plusieurs années et nous avons clos la position en empochant un bénéfice confortable.



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Rapport du Gestionnaire d’investissement (suite) Kames Absolute Return Bond Constrained Fund (suite) Nos positions de marché croisées sur les actifs australiens ont encore apporté de la valeur en fin de période, lorsque notre position longue sur la dette australienne à 10 ans et courte sur les bons du Trésor américains à 10 ans a obtenu de bons résultats. Par ailleurs, plusieurs obligations australiennes à échéance en 2047 ont atteint un niveau intéressant par rapport aux titres américains à 30 ans et nous les avons achetées contre des contrats à terme américains. La forte demande pour les actifs australiens à long terme a favorisé ce contrat de spread et nous avons rapidement enregistré un profit. Une autre bonne nouvelle est venue de notre position sur des bons du Trésor américain à 10 ans indexés sur l’inflation («TIPS»). Même si l’IPC américain a déçu en fin de période, l’optimisme lié à la réforme fiscale du pays et la hausse des cours des matières premières ont aidé à creuser un peu plus les points morts d’inflation, ce qui a généré de la valeur pour le Compartiment. Le module Credit a contribué à augmenter la valeur liquidative du Compartiment. Nous n’avons quasiment pas modifié la composition du portefeuille du Compartiment durant la période. Le portefeuille du Compartiment regroupe des valeurs sélectionnées sur la base de nos convictions les plus intimes. Nous pouvons couvrir le risque d’intérêt y afférent en utilisant des contrats à terme normalisés sur obligations d’État. Nous avons choisi les nouvelles émissions où nous participions de façon opportuniste lorsque nous y percevions de la valeur. Des performances notables ont été enregistrées pour AIG, Origin Energy et Bank of New York Mellon Le module Carry a contribué à augmenter la valeur du Compartiment sur la période. Ce module regroupe divers titres «investment grade» dont la maturité est inférieure à deux ans et que nous comptons détenir jusqu’à leur échéance. Le module Carry regroupe actuellement 70 titres. Les titres détenus en portefeuille sont en majorité des titres américains ou britanniques et ont une échéance moyenne inférieure à 12 mois. Novembre 2017



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Kames Emerging Market Bond Fund Le Compartiment Kames Emerging Market Bond Fund a progressé de 3,51% sur la période contre 4,18% pour l’indice de référence. Cet indice est le JPM Emerging Market bond Index Global Diversified IG. Les obligations des marchés émergents ont connu des performances solides au cours de la période. La catégorie d’actifs a commencé sous pression en raison des inquiétudes liées à la victoire, en novembre 2016, de Donald Trump à l’élection présidentielle américaine, qui pouvait entraîner des mesures protectionnistes. Celles-ci auraient en effet des conséquences négatives pour les marchés émergents. Parallèlement, la plupart des questions relatives à la Chine et qui déroutaient les marchés début 2016 n’avaient toujours pas de réponse: niveaux de dette élevés, créances douteuses et sorties de capitaux. Au fur et à mesure cependant, les obligations des marchés émergents ont largement balayé ces inquiétudes alors qu’augmentaient les doutes sur l’ampleur avec laquelle les promesses de campagne de Donald Trump pourraient être mises en œuvre. Hormis les questions géopolitiques, le secteur a fortement profité de la demande continue de rendement dans un monde marqué par les faibles taux d’intérêt. Cela a entraîné de fortes entrées de capitaux vers les Compartiments obligataires des marchés émergents. Les nouvelles émissions ont été fréquentes et généralement bien reçues et sursouscrites. L’appétit pour le rendement a soutenu en particulier les secteurs les plus risqués du marché (ceux auxquels le Compartiment n’est pas très exposé). Le Compartiment a profité de son exposition régionale et de son allocation d’actifs au cours de la période. Nous vous rappelons que le Compartiment investit dans des dettes souveraines, quasi souveraines et d’entreprises des marchés émergents. C’est un Compartiment en devise forte (dollar US), mais il a la possibilité de lancer des positions en devises locales. En matière de gestion de l’exposition régionale, nous cherchons à trouver un équilibre entre les perspectives fondamentales d’un pays et les valorisations des obligations, les facteurs techniques du marché et les possibilités de trouver des investissements favorables au cours du cycle de marché. Sur le plan de l’allocation régionale, nous avons tiré profit de la flexibilité du Compartiment pour ouvrir des positions obligataires en devise locale hors de l’indice de référence, qui ont généralement contribué positivement à la performance d’ensemble. L’exposition au taux d’intérêt était plutôt gérée pour être proche de celle de l’indice de référence, étant donné que nous estimions que les principaux facteurs de rendement proviendraient de l’allocation géographique et de la sélection des titres. Nos expositions au Mexique, au Chili, à l’Uruguay, à la Colombie, à l’Indonésie et au Kazakhstan ont toutes généré de la valeur. Notre positionnement était parfois réalisé sous pression. En mai, par exemple, l’annonce que le président brésilien Temer avait été impliqué dans un nouveau scandale politique a frappé durement les actifs brésiliens et les indices ME dans leur ensemble en ont également pâti. Parmi notre exposition, nous détenions toutefois plusieurs positions qui ont contribué à protéger le Compartiment contre les pires effets de la volatilité. Par exemple, notre participation dans Vale (un leader mondial dans la production de minerai de fer) a bien résisté dans ce contexte difficile, montrant que la Société avait une base de clientèle plus mondiale et que ses bénéfices ne dépendaient pas du Brésil. Petroleos Mexicanos et le Mexique comptent parmi les autres participations qui se sont bien comportées. Au Chili, Codelco a constitué un choix solide, tout comme l’exposition à la dette souveraine colombienne. En Indonésie, Indo Energy et Pertamina Persero ont toutes deux généré de la valeur. Enfin, les expositions aux dettes souveraines du Kazakhstan et du Pérou ont affiché de bons résultats. Novembre 2017



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Kames Global Diversified Income Fund Le Compartiment Kames Global Diversified Income Fund a dégagé un rendement de 9,40% sur la période de douze mois close à fin octobre 2017. Le Compartiment a généré des revenus solides et le rendement historique, calculé à partir des 12 derniers rendements mensuels de la catégorie d’actions de distribution B libellée en euros, est ressorti à 5,27%, soit au-dessus de l’objectif de rendement de 5%. Malgré un départ difficile, la période concernée s’est révélée très faste pour le Compartiment. Dans un premier temps, la victoire inattendue de Donald Trump à l’élection présidentielle américaine qui s’est tenue le 8 novembre 2016 a entraîné une forte hausse des valeurs cycliques et une correction des valeurs offrant un rendement similaire à celui d’une obligation («bond-proxy stocks» en anglais). Les obligations que nous détenons en portefeuille ont donc vu leur valeur baisser à mesure que les observateurs tablaient de plus en plus sur une hausse des taux d’intérêt. Cependant, à partir du mois de décembre, le Compartiment a commencé à se stabiliser, mettant fin à onze mois consécutifs de hausse. Cela illustre bien la régularité des rendements générés par le Compartiment. Le Compartiment investit sur les marchés par le biais de six stratégies de rendement. Ces stratégies couvrent les obligations «investment grade», les obligations à haut rendement, les revenus spécialisés, l’immobilier coté, les actions de dividende britanniques et les actions de dividende mondiales. Nous gérons de manière dynamique l’allocation du capital entre ces stratégies pour profiter des conditions de marché qui prévalent. Sur la période de douze mois, nous avons réduit les allocations en obligations, actions et immobilier coté et augmenté notre exposition aux revenus spécialisés. Nous avons utilisé nos actifs de trésorerie pour réduire notre exposition au risque en fonction de ce que la situation commandait. Les six stratégies ont contribué de façon positive à la performance, les premières d’entre elles étant les actions de dividendes mondiales et l’immobilier coté. Le Compartiment a profité de l’engouement grandissant pour les actions en 2017. La résilience des économies britannique et américaine et les signes d’une consolidation de la reprise dans la zone euro sont devenus manifestes dans les premiers mois de l’année. Dans ce contexte, la stratégie «actions de dividende mondiales» est celle qui a le plus soutenu la performance du Compartiment. Les valeurs cycliques (technologie, finance, industrie) ont vu leur cours progresser, tandis que les secteurs traditionnellement plus rémunérateurs comme l’énergie, les télécommunications et les services publics ont sous-performé le marché. Au sein de l’allocation en actions de dividendes mondiales, nos sélections dans le secteur des semiconducteurs ont compté parmi les meilleurs élèves, notamment Tokyo Electron, Taiwan Semiconductor Manufacturing et Maxim Integrated Products. Notre décision d’augmenter l’exposition aux assurances et aux banques en début de période a elle aussi porté ses fruits. Allianz, ING Groep, J P Morgan et Legal & General ont ainsi enregistré des performances notables. Les valeurs du secteur de l’immobilier coté et les sociétés de placement immobilier détenues en portefeuille ont également progressé. Nous avons profité du repli marqué des cours de certaines sociétés immobilières cotées pour accroître notre exposition à cette stratégie durant les trois derniers mois de l’année 2016. Cette correction nous a permis d’ouvrir de nouvelles positions à partir de points d’entrée intéressants et d’étoffer nos positions existantes sur des titres vis-à-vis desquels la réaction du marché s’était révélée trop extrême selon nous. Nous avons géré la taille de cette allocation tout au long de la période pour terminer par la réduire, conformément à notre perception des valorisations et des rendements potentiels. Nos allocations de crédit ont également contribué de façon positive, notamment nos positions en obligations bancaires et à haut rendement. Les marchés du crédit ont enregistré des rendements solides en 2016 et nous avons choisi de réduire l’exposition aux titres privés de qualité investment grade et à haut rendement au profit de l’exposition aux obligations bancaires en 2016-17, une stratégie fructueuse étant donné que le secteur bancaire s’est ressaisi et a profité du contexte de hausse des rendements. Les secteurs des énergies renouvelables et des infrastructures cotées ont été les principaux contributeurs à la performance parmi les revenus spécialisés. Nous avons renforcé notre exposition à ces secteurs en fin d’année 2016, car les rendements obligataires se situaient à des niveaux historiquement bas et la stabilité des rendements élevés offerts par ces secteurs était très attractive. Le renforcement de notre exposition à ces deux secteurs a profité au Compartiment au cours des mois qui ont suivi. Nous continuons à gérer chaque stratégie en fonction des conditions de marché qui prévalent. Partant, nous procédons à des ajustements entre les stratégies à mesure que les opportunités de rendement évoluent. Novembre 2017



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Kames Global Sustainable Equity Fund Le Compartiment Kames Global Sustainable Equity Fund a progressé de 25,81% sur la période de 12 mois, contre une hausse de 16,55% pour l’indice MSCI AC World libellé en euros. Notre sélection de titres porteuse a été la principale source de performance, suivie par l’allocation sectorielle. La période a été faste pour les actions du monde entier: les indices actions ont progressé et nombreux sont ceux qui ont atteint des points hauts historiques. L’élection de Donald Trump a alimenté le rebond, et les marchés ont commencé à intégrer les politiques expansionnistes qu’il prévoit de mettre en place en plus du retour progressif de la croissance économique et de la hausse de l’inflation. La Réserve fédérale américaine a durci sa politique monétaire avec trois hausses des taux d’intérêt de 0,25% sur la période et l’arrêt de l’assouplissement quantitatif à partir d’octobre 2017. La plupart des autres banques centrales sont restées accommodantes, même si la Banque centrale européenne a commencé à freiner son programme d’achat d’actifs au cours du dernier mois. Sur le plan politique, la montée des partis populistes et extrémistes en Europe a été évitée avec la victoire de candidats plus conventionnels aux Pays-Bas et en France. Les prévisions d’inflation ont été révisées à la hausse après que l’OPEP et certains pays non membres de l’OPEP sont parvenus à un accord pour réduire la production de pétrole et après que les marchés ont extrapolé les effets de la politique budgétaire expansionniste de Donald Trump, qui repose principalement sur des allègements fiscaux et sur des dépenses d’infrastructure. La reprise économique s’est poursuivie au Royaume-Uni et aux États-Unis et s’est accélérée au Japon et dans la zone euro. Les secteurs cycliques comme la technologie, la finance et l’industrie ont rebondi, tandis que l’énergie, les télécommunications et les services publics ont sous-performé le reste du marché. En termes d’allocation sectorielle, le Compartiment a profité de sa surexposition au secteur des technologies et de l’industrie, de son absence d’exposition au secteur des télécommunications et de sa sous-exposition aux secteurs des services publics, de l’énergie et des biens de consommation de base. La sous-pondération des valeurs financières a grevé la performance du Compartiment, dans la mesure où le secteur a surperformé le marché sur la période. Une sélection des titres de qualité a été le principal moteur de performance et certains des meilleurs résultats sont venus de nos participations dans le secteur de l’informatique. Le fabricant de systèmes et composants laser Coherent a continué à profiter de l’engouement pour la technologie OLED et de résultats très encourageants. L’entreprise israélienne Mobileye, cotée aux États-Unis et spécialiste de la conduite automobile assistée, a fortement soutenu la performance du Compartiment, le cours de son action ayant progressé suite au rachat de l’entreprise par Intel. Disco Corporation, SK Hynix, Tencent Holdings et Keyence ont également affiché des performances qui méritent qu’on les mentionne. En dehors des valeurs technologiques, les titres sélectionnés et détenus en portefeuille ont également enregistré d’excellentes performances. Fever-Tree Drinks s’est montrée supérieure aux autres avec une hausse des bénéfices continue permise par l’engouement croissant pour ses mixers haut de gamme. La société technologique allemande Aumann s’est maintenue dans le classement des dix meilleurs élèves, grâce à la forte croissance des commandes sur son marché final, le véhicule électrique. Norsk Hydro, l’une de nos quelques participations dans les matériaux a connu une bonne année et surperformé le secteur tandis que Kingspan, fournisseur de produits innovants pour le bâtiment, a enregistré des résultats solides et dissipé les craintes liées aux conséquences de la tragédie de Grenfell. Face à ces meilleurs élèves, les principaux freins à la performance relative ont été Acuity Brands, Shimano et Acacia Communications. Compte tenu des doutes sur les fondamentaux d’Acuity Brands et d’indicateurs techniques négatifs, nous avons pris la décision de vendre la participation au début de l’été 2017. Nous avons également liquidé notre participation dans Shimano en juillet après des résultats décevants; le cours nécessitait une dose de croissance pour passer au niveau supérieur et des pressions cycliques et structurelles nous ont conduits à douter de la capacité de la société à faire ce qu’il fallait. Acacia Communications a également été très faible en raison des actualités du secteur et malgré une valorisation et des fondamentaux positifs. Novembre 2017



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Kames Global Diversified Growth Fund

Le Compartiment Kames Global Diversified Growth Fund a dégagé un rendement de 10,66% sur la période de 12 mois close le 31 octobre 2017.

L’objectif d’investissement du Compartiment est d’optimiser le rendement total (revenu et plus-value) à moyen terme, moyennant un risque moindre que celui lié aux marchés actions mondiaux, en investissant dans un portefeuille diversifié d’actifs du monde entier. Depuis son lancement le 7 juin 2016, le Compartiment affiche un rendement de 13,2% et une volatilité de 4,6%, contre une volatilité de 8,12% pour l’indice MSCI AC World. Le Compartiment est donc bien positionné pour atteindre son objectif d’investissement.

Les 12 derniers mois ont été très positifs pour les actions mondiales: les indices ont rebondi et beaucoup d’entre eux ont atteint de nouveaux records. L’élection de Donald Trump a alimenté le rebond, et les marchés ont commencé à intégrer les politiques expansionnistes qu’il prévoit de mettre en place en plus du retour progressif de la croissance économique et de la hausse de l’inflation. La Réserve fédérale américaine a durci sa politique monétaire avec trois hausses des taux d’intérêt de 0,25% et l’arrêt de l’assouplissement quantitatif à partir d’octobre 2017. La plupart des autres banques centrales sont restées accommodantes, même si la Banque centrale européenne a commencé à freiner son programme d’achat d’actifs au cours du dernier mois de la période. Sur le plan politique, la montée des partis populistes et extrémistes en Europe a été évitée avec la victoire de candidats plus conventionnels aux Pays-Bas et en France. Les prévisions d’inflation ont été révisées à la hausse après que l’OPEP et certains pays non membres de l’OPEP sont parvenus à un accord pour réduire la production de pétrole et après que les marchés ont extrapolé les effets de la politique budgétaire expansionniste de Donald Trump, qui repose principalement sur des allègements fiscaux et sur des dépenses d’infrastructure. La reprise économique s’est poursuivie au Royaume-Uni et aux États-Unis et s’est accélérée au Japon et dans la zone euro.

Dans ce contexte, la plupart des classes d’actifs détenues en portefeuille ont soutenu la performance (actions, investissements alternatifs et titres de crédit). Parallèlement, les allocations plus réduites en obligations d’État et en devise ont affiché des résultats mitigés et leur contribution a été moins positive sur la période dans son ensemble.

Les valeurs de croissance mondiales ont fortement progressé et surperformé le marché actions mondial dans son ensemble. Ces valeurs représentent la plus importante composante du portefeuille du Compartiment et ont, de loin, apporté la plus grosse contribution à la performance. Notre exposition aux valeurs de rendement mondiales a également soutenu la performance. Cette tendance haussière nous a poussés à renforcer notre exposition à ce segment au début de l’exercice. Cette stratégie cible les valeurs affichant des flux de trésorerie stables ou croissants et des bilans sains. Elle ne s’appuie pas uniquement sur les valorisations.

Nous avons géré avec succès nos allocations en actions japonaises et européennes tout au long de la période, ce qui leur a permis de contribuer de façon positive à la performance. Ainsi, nous avons réalisé des opérations sur plusieurs valeurs financières et cycliques nippones: achetées à des plus bas historiques, elles ont été revendues avec un profit début 2017. Nous avons réintroduit des actions japonaises au portefeuille à l’automne, une fois encore en sélectionnant des valeurs bancaires excessivement sous-évaluées. Les actions japonaises, notamment les banques, sont souvent corrélées de façon positive aux rendements des obligations mondiales, une caractéristique intéressante sur le plan de la construction de portefeuille. Nous avons également géré l’allocation en actions européennes en fonction des différents scrutins de la région et lancé une petite allocation dans les banques de la zone euro compte tenu du début d’amélioration de leurs ratios de fonds propres.

Les valeurs des secteurs des infrastructures et des énergies renouvelables, ainsi que les SCPI, notamment celles qui investissent sur le marché hypothécaire, ont signé les meilleures performances boursières parmi les investissements alternatifs détenus en portefeuille. Les valeurs de crédit-bail et les actions de préférence ont également soutenu la performance.

Les obligations bancaires, les titres de dette des marchés émergents et les obligations à haut rendement détenues en portefeuille ont également contribué positivement à la performance.

Sur le marché des changes, le Compartiment privilégie les devises des marchés émergents hautement rémunératrices, au détriment des devises asiatiques, plus chères et moins rémunératrices. Cette allocation s’est avérée positive au cours du premier semestre, mais a eu un effet légèrement négatif sur l’ensemble de la période.

Sans surprise, compte tenu de l’évolution des marchés, les secteurs les plus défensifs du portefeuille sont ceux qui ont le moins contribué à la performance. Nous avons réduit notre exposition aux obligations d’État et avons décidé d’acquérir une option de vente sur actions pour protéger le portefeuille. Toutefois, compte tenu de la vigueur persistante des marchés actions, ce positionnement prudent a quelque peu grevé la performance.

Globalement, nous continuons à répartir les risques de manière équilibrée au sein du portefeuille, mais nous sommes prêts à ajuster notre exposition au risque si des opportunités venaient à se manifester ou si des menaces survenaient.

Novembre 2017



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Kames Global Equity Market Neutral Fund Le Kames Global Equity Market Neutral Fund a généré un rendement de 4,23%, contre un rendement de 0,26% pour le LIBOR GBP à 1 mois. Le module «Best Ideas» a été le principal moteur de performance au cours de la période. Le module «Themes» a également apporté de la valeur tandis que le module «Pair Trades» a grevé les résultats. Dans l’ensemble, nos positions longues ont contribué à la performance tandis que la partie courte du portefeuille a eu des répercussions négatives étant donné que les marchés actions ont continué leur ascension tout au long de la période. Le Compartiment a subi une correction lors de l’élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis en novembre 2016. Ce n’est pas la victoire de Donald Trump qui nous a pris de court, mais la réaction du marché. Nous avions réduit l’exposition brute du Compartiment à l’approche de l’élection, mais nous n’avions pas anticipé la hausse brutale du marché. Nous avons réagi rapidement en élaguant nos positions longues sur les valeurs de croissance et nos positions courtes sur les valeurs cycliques. Cela nous a permis de rebondir. Le meilleur élève de la période a été Sunny Optical, ce leader chinois dans la fabrication de solutions optiques a constitué un élément clé de la performance, car son action a profité de la demande pour ses objectifs photo pour smartphones et des dispositifs optiques utilisés dans les voitures. Après des performances solides, nous avons liquidé cette position à la fin de période considérée. Coherent, leader mondial des solutions laser, a réalisé une performance tout aussi solide grâce à la poursuite de l’adoption de la technologie OLED pour les écrans dans de nombreux secteurs. Disco Corporation, le fabricant japonais d’équipements de précision pour le secteur des semiconducteurs, est également à ranger parmi les réussites. La société a profité de la forte demande pour ses produits en provenance de plusieurs secteurs. Fever-Tree, fabricant de mixers haut de gamme pour le secteur des boissons, a affiché une performance convaincante tout au long de la période grâce à une croissance de ses bénéfices continue et solide. Nous avons réduit nos positions dans toutes ces valeurs en fin de période et empoché des profits. Le fabricant de réseaux optiques interconnectés à grande vitesse, Acacia Communications, a signé la moins bonne performance boursière parmi les positions longues du Compartiment. Le groupe a publié des prévisions de résultats médiocres pour le premier trimestre et a pâti de plusieurs reports de commandes à cause de la contraction du marché chinois des solutions optiques en fin de période. Du côté des positions courtes, celle qui portait sur les sociétés de conseil financier américaines a été négative en raison de bénéfices plus élevés que prévu. Les autres positions courtes qui ont freiné la performance provenaient des biens de consommation en Asie. Le Compartiment continuera de chercher à maximiser nos risques et nos rendements en fonction des caractéristiques des actions, avec un style privilégiant les positions longues en faveur de la croissance.

Novembre 2017



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Kames Short Dated High Yield Global Bond Fund Remarque: le Compartiment a été lancé le 14 juin 2017. Le Kames Short Dated High Yield Global Bond Fund a enregistré un rendement de 1,67% sur la période. Le secteur des obligations à haut rendement s’est plutôt bien comporté, ces titres faisant mieux que leurs homologues d’État ou notés investment grade. En matière de positionnement, le Compartiment est resté centré sur les titres notés BB et s’est exposé à un grand nombre de secteurs. Il n’était pas du tout exposé aux obligations plus risquées notées CCC et n’avait qu’une exposition négligeable aux obligations des marchés émergents. Une partie de notre processus consiste à identifier des sociétés dont les fondamentaux de crédit s’améliorent afin d’ajouter de la valeur au Compartiment. Nous nous sommes également attachés à identifier les émetteurs susceptibles de rembourser leurs obligations avant l’échéance (avec une prime) afin de réduire leur endettement. Le positionnement du Compartiment a été positif pour la performance d’ensemble: lorsque les obligations étaient remboursées en avance, les produits ont été réinvestis non seulement dans des positions existantes, mais également dans de nouvelles émissions intéressantes. La performance issue d’obligations individuelles a été plutôt bien répartie sur le plan sectoriel sans qu’aucun des secteurs n’affiche de prédominance particulière. L’exposition aux titres du secteur financier a été positive, comme le montre la bonne performance d’Intrum Justitia, le groupe de services de gestion de crédit européen. L’exposition au secteur de l’énergie a également apporté de la valeur, poussée par le rebond des cours du pétrole. Ce secteur du marché avait affiché une certaine volatilité même si nous nous sommes concentrés sur les opérateurs d’oléoducs, qui tirent leurs revenus des volumes transportés et sont donc beaucoup moins exposés aux cours de l’énergie que les sociétés de production. Plusieurs participations de ce secteur ont obtenu de bons résultats, notamment DEA et NGPL Pipeco. Dans d’autres régions, Vale Overseas (multinationale brésilienne) et Viridian (société énergétique basée en Irlande du Nord) ont toutes deux remboursé leurs obligations en avance, ce qui a profité au Compartiment. Nous continuons de globalement tourner le dos au secteur noté CCC du marché et maintenons l’accent mis sur l’identification de sociétés dont les fondamentaux de crédit s’améliorent, notamment dans la partie notée BB du marché. Novembre 2017

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Kames Capital Investment Company (Ireland) Plc Rapport du Dépositaire aux Actionnaires

Nous avons examiné la conduite de Kames Capital Investment Company (Ireland) Plc (la «Société») pour l’exercice clos le 31 octobre 2017 en notre qualité de Dépositaire de la Société. Le présent rapport ainsi que l’opinion émise ont été exclusivement préparés à l’attention des Actionnaires de la Société en tant que corps constitué, conformément au Règlement OPCVM de la Banque centrale d’Irlande et à aucune autre fin. En donnant notre opinion, nous n’acceptons ni n’endossons aucune responsabilité pour toute autre fin ou à l’égard de toute personne à qui ce rapport est présenté. Responsabilité du Dépositaire Nos fonctions et responsabilités sont précisées dans la Partie 12 du Règlement OPCVM de la Banque centrale d’Irlande. Nous devons entre autres examiner la conduite de la Société pour chaque exercice comptable et présenter un rapport de notre examen aux Actionnaires. Notre rapport doit indiquer si, selon notre opinion, la Société a été gérée au cours de cette période conformément aux dispositions du Prospectus d’offre et des Statuts de la Société, ainsi que du Règlement OPCVM. Il relève de la responsabilité générale de la Société de se conformer à ces dispositions. Si la Société n’a pas respecté ces dispositions, nous devons, en tant que Dépositaire, en indiquer la raison et énumérer les mesures que nous avons prises afin de remédier à la situation. Base de l’opinion du Dépositaire Le Dépositaire conduit les examens qu’il estime nécessaires, selon son opinion raisonnable, afin de satisfaire à ses devoirs comme est souligné dans la Partie 12 du Règlement OPCVM et de garantir que, à tous égards importants, la Société a été gérée (i) conformément aux restrictions d’investissement et d’emprunt imposées par les dispositions de ses documents constitutifs et les réglementations appropriées et (ii) conformément aux documents constitutifs de la Société et aux réglementations appropriées. Opinion À notre avis, la Société a été gérée en tous points importants au cours de l’exercice: (i) conformément aux restrictions d’investissement et d’emprunt imposées à la Société par le Prospectus d’offre, les Statuts et le Règlement des Communautés européennes (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) de 2015, tel que modifié, («le Règlement»); et (ii) conformément, par ailleurs, aux dispositions du Prospectus d’offre, des Statuts et du Règlement. Citi Depositary Services Ireland Designated Activity Company 1 North Wall Quay Dublin 1 Date: 7 février 2018

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Rapport des Réviseurs d’entreprises indépendants aux actionnaires de Kames Capital Investment Company (Ireland) Plc

Rapport sur la vérification des états financiers

Opinion

À notre avis, les états financiers de Kames Capital Investment Company (Ireland) Plc:

présentent une image fidèle des actifs, des passifs et de la position financière de la Société et des Compartiments (tels que détaillés à la page 3) au 31 octobre 2017 et de leurs résultats pour l’exercice clos à cette date;

ont été correctement préparés conformément à la Pratique comptable généralement admise en Irlande (norme comptable publiée par le Financial Reporting Council du Royaume-Uni, y compris la norme Financial Reporting Standard 102, «la norme Financial Reporting Standard applicable au Royaume-Uni et en République d’Irlande», et promulguée par l’Institute of Chartered Accountants (ordre des experts comptables) en Irlande et dans le droit irlandais); et

ont été préparés en bonne et due forme, dans le respect des dispositions de la Loi sur les sociétés de 2014 et du Règlement des Communautés européennes (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) de 2011 (telle qu’amendé).

Nous avons vérifié les états financiers, compris dans le Rapport annuel et les états financiers révisés, qui se composent:

de l’État de la situation financière au 31 octobre 2017;

de l’État du résultat global pour l’exercice clos à cette date;

l’État des variations de l’actif net attribuable aux détenteurs d’actions de participation rachetables pour l’exercice clos à cette date;

du portefeuille d’investissements de chacun des Compartiments au 31 octobre 2017; et

des notes aux états financiers pour la Société et pour chacun de ses Compartiments, qui comprennent une description des principales méthodes comptables.

Notre opinion est conforme à notre communication au Conseil d’administration.

Base de notre opinion

Nous avons mené notre révision conformément aux Normes internationales d’audit pour l’Irlande (les «NIA (Irlande)») et à la législation applicable. Notre responsabilité en vertu des NIA (Irlande) est décrite ci-après dans la section Responsabilités des réviseurs d’entreprises pour la vérification des états financiers de notre rapport. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Indépendance

Nous avons conservé notre indépendance de la Société conformément aux exigences éthiques pertinentes pour notre vérification des états financiers en Irlande, qui comprennent les Normes éthiques de l’IAASA applicables aux entités d’intérêt public cotées, et nous avons satisfait nos autres responsabilités éthiques conformément à ces exigences. Nous déclarons qu’à notre connaissance, aucun service non relatif à l’audit interdit par les Normes éthiques de l’IAASA n’a été fourni à la Société. Nous n’avons fourni aucun autre service non relatif à l’audit à la Société au cours de la période du 1er novembre 2016 au 31 octobre 2017.

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Notre approche de l’audit

Vue d’ensemble

Importance

Importance générale: 50 points de base de la Valeur nette d’inventaire («VNI») au 31 octobre 2017 pour chacun des Compartiments de la Société.

Portée de l’audit

La Société est une société d’investissement à capital variable et est autogérée. Les Administrateurs ont délégué certaines responsabilités à Kames Capital Plc (le «Gestionnaire d’investissement») et Citibank Europe Plc (l’«Agent administratif») pour prendre en charge certaines tâches et responsabilités relatives à la gestion quotidienne de la Société. Nous avons adapté la portée de notre audit en prenant en compte les types d’investissements dans les Compartiments, l’implication des tiers mentionnés au verso, les processus et les contrôles comptables et le secteur dans lequel la Société exerce. Nous avons considéré chacun des Compartiments de façon individuelle.

Principaux éléments de l’audit

Existence de passifs et d’actifs financiers à la valeur juste par le compte de résultat

Valorisation des passifs et actifs financiers à la valeur juste par le compte de résultat

Portée de notre audit

Dans le cadre de la préparation de notre audit, nous avons déterminé l’importance et évalué les risques des fausses déclarations significatives figurant dans les états financiers. Nous avons en particulier observé les points sur lesquels les administrateurs ont opéré des jugements subjectifs, notamment la sélection des sources de détermination des prix pour valoriser le portefeuille d’investissements. Comme pour tous nos audits, nous avons également analysé le risque que la direction passe outre les contrôles internes, y compris en évaluant la présence ou non de preuves d’un biais des administrateurs constituant un risque de fausse déclaration significative en raison d’une fraude.

Principaux éléments de l’audit

Les principaux éléments de l’audit sont ceux qui, selon l’opinion professionnelle des réviseurs d’entreprises, affichent l’importance la plus élevée dans l’audit des états financiers de la période actuelle et comprennent les risques évalués les plus significatifs de fausse déclaration significative (en raison d’une fraude ou non) identifiés par les réviseurs d’entreprises, y compris ceux dont les conséquences sont les plus élevées sur: la stratégie générale d’audit; l’allocation des ressources de l’audit; et l’orientation des efforts de l’équipe affectée à l’audit. Ces éléments, et tout commentaire que nous émettons au sujet des résultats de ces procédures, ont été analysés dans le cadre de notre audit des états financiers dans leur ensemble, et pour fonder notre opinion et nous ne fournissons donc pas d’opinion séparée à leur sujet. Il n’existe pas de liste exhaustive de tous les risques identifiés par notre audit.

Principaux éléments de l’audit Comment notre audit analyse les principaux éléments de l’audit

Existence de passifs et d’actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat

Pour plus d’informations, voir la note 1(d) des états financiers de la Société, politique comptable «Instruments financiers».

Les passifs et actifs financiers à la valeur juste par le compte de résultat inclus dans l’état de la situation financière de chaque Compartiment sont détenus au nom du Compartiment au 31 octobre 2017.

Nous nous sommes concentrés sur ce secteur, car il représente le principal élément des états financiers.

Nous avons obtenu une confirmation indépendante de la part du Dépositaire et des contreparties pour les portefeuilles d’investissements détenus au 31 octobre 2017 et sommes d’accord avec les montants inscrits dans les livres de comptes.

Outre ce qui précède, les dépôts à terme et les certificats de dépôt ont été liquidés dans les relevés bancaires postérieurs à la clôture de l’exercice lorsque des confirmations indépendantes n’étaient pas disponibles.

En conclusion, nous n’avons pas noté de différence supérieure à nos seuils d’importance.

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Principaux éléments de l’audit Comment notre audit analyse les principaux éléments de l’audit

Valorisation des passifs et actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat

Pour plus d’informations, voir la note 1(d) des États financiers de la Société, politique comptable «Instruments financiers».

Les passifs et actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat inclus dans l’état de la situation financière de chaque Compartiment au 31 octobre 2017 sont évalués à la juste valeur conformément aux principes comptables généralement admis en Irlande.

Nous nous sommes concentrés sur ce secteur, car il représente le principal élément des états financiers.

Nous avons testé la valorisation des valeurs mobilières en confirmant de façon individuelle la valorisation des valeurs mobilières auprès de sources tierces. Pour les certificats de dépôt et les dépôts à terme pour lesquels aucune source tierce n’était disponible, des procédures alternatives ont été appliquées, y compris la liquidation des positions dans les relevés bancaires postérieurs à la clôture de l’exercice.

Nous avons testé la valorisation des contrats de change à terme et des options en confirmant de façon individuelle les valorisations auprès de sources tierces.

Nous avons testé la valorisation des swaps en faisant appel à nos propres experts internes en matière d’évaluation pour réévaluer les swaps en fonction des données du marché disponibles et des conditions des contrats de swap sous-jacents.

En conclusion, nous n’avons pas noté de différence supérieure à nos seuils d’importance.

Comment nous avons adapté la portée de l’audit

Nous avons adapté la portée de notre audit afin de garantir que nous réalisions un travail suffisant pour pouvoir fournir une opinion sur les états financiers dans leur ensemble, en tenant compte de la structure de la Société, des processus comptables et des contrôles et du secteur dans lequel elle opère. Au 31 octobre 2017, il y avait 16 Compartiments actifs. L’État de la situation financière, l’État du résultat global, l’État de la variation de l’actif net attribuable aux détenteurs d’actions de participation rachetables réunissent les positions et les résultats des Compartiments. Les administrateurs contrôlent le fonctionnement de la Société et sont responsables de la politique d’investissement générale qu’ils déterminent. Les Administrateurs ont délégué certaines tâches et responsabilités au Gestionnaire d’investissement au sujet de la gestion quotidienne de la Société. Les Administrateurs ont délégué certaines responsabilités à l’Agent administratif. Les états financiers, qui restent sous la responsabilité des administrateurs sont préparés en leur nom par l’Agent administratif. La Société a nommé Citi Depositary Services Ireland Designated Activity Company (le «Dépositaire») en tant que Dépositaire des actifs de la Société. Lors de la définition de l’approche générale de notre audit, nous avons évalué le risque de fausse déclaration significative au niveau des Compartiments en tenant compte de la nature, de la probabilité et de l’importance potentielle de toute fausse déclaration. Dans le cadre de notre évaluation du risque, nous avons analysé les interactions de la Société avec l’Agent administratif et nous avons évalué les systèmes de contrôle en place chez l’Agent administratif.

Importance

La portée de notre audit a été influencée par notre application au sujet de l’importance. Nous avons défini certains seuils quantitatifs en matière d’importance. Ceux-ci, associés aux critères qualitatifs, nous ont aidés à déterminer la portée de notre audit et la nature, la durée et l’étendue de nos procédures d’audit des différents éléments et informations des états financiers et à évaluer les effets des fausses déclarations, au niveau individuel comme dans leur ensemble sur l’intégralité des états financiers. Selon notre opinion professionnelle, nous avons déterminé l’importance des états financiers de chacun des Compartiments de la Société comme suit:

Importance générale et méthode de détermination:

50 points de base (2016: 50 points de base) de la Valeur nette d’inventaire («VNI») au 31

octobre 2017 pour chacun des Compartiments de la Société.

Justification de l’indice de référence appliqué

Nous avons appliqué cet indice de référence, car le principal objectif de la Société est de fournir

aux investisseurs un rendement total au niveau des Compartiments qui tient compte des

rendements du capital et des revenus.

Nous sommes convenus avec le Conseil d’administration de lui communiquer les fausses déclarations identifiées au cours de notre audit et supérieures à 5 points de base de la VNI de chaque Compartiment, pour les différences ayant un effet sur la VNI par action (2016: 5 points de base de la VNI de chaque Compartiment, pour les différences ayant un effet sur la VNI par action) ainsi que les fausses déclarations inférieures à ce niveau qui, selon nous, justifient leur communication pour des questions de qualité.

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Conclusions relatives à la continuité des activités

Nous n’avons rien à déclarer eu égard aux questions suivantes au sujet desquelles les NIA (Irlande) nous imposent de vous informer lorsque:

l’utilisation par les Administrateurs de la comptabilité sur la base de la continuité des activités pour la préparation des états financiers n’est pas appropriée; ou

les administrateurs n’ont pas communiqué dans les états financiers toute incertitude importante identifiée pouvant susciter un doute significatif sur la capacité de la Société et des Compartiments à poursuivre l’utilisation de la comptabilité sur la base de la continuité des activités pour une période au moins égale à douze mois à compter de la date à laquelle la publication des états financiers est autorisée.

Toutefois, étant donné qu’il n’est pas possible de prédire tous les événements et toutes les situations à venir, la présente déclaration ne constitue pas une garantie relative à la capacité de la Société et des Compartiments à poursuivre l’utilisation de la continuité des activités.

Communication relative aux autres informations

Les autres informations se composent de toutes les informations incluses dans le Rapport annuel et les états financiers révisés qui ne constituent pas les états financiers et notre rapport des réviseurs d’entreprise. Les administrateurs sont responsables des autres informations Notre opinion relative aux états financiers ne porte pas sur les autres informations et, par conséquent, nous n’exprimons aucune opinion ou, sauf mention contraire explicite dans le présent rapport, toute forme de garantie à leur sujet. Dans le cadre de notre audit des états financiers, notre responsabilité est de lire les autres informations et, ce faisant, de déterminer si les autres informations sont incompatibles avec les états financiers ou les connaissances obtenues lors de l’audit, ou semblent constituer des fausses déclarations significatives. Si nous identifions une incompatibilité ou une fausse déclaration significative, nous sommes tenus d’appliquer les procédures destinées à conclure si les états financiers comportent une fausse déclaration significative ou si les autres informations comportent une fausse déclaration significative. Si, d’après le travail que nous avons réalisé, nous concluons qu’il existe une fausse déclaration significative dans les autres informations, nous sommes tenus de le communiquer. Nous n’avons rien à déclarer eu égard à ces responsabilités. En ce qui concerne le Rapport des Administrateurs, nous avons également analysé si les informations requises par la Loi sur les sociétés de 2014 étaient incluses.

En vertu des responsabilités décrites ci-dessus et de notre travail entrepris dans le cadre de l’audit, les NIA (Irlande) et la Loi sur les sociétés de 2014 nous imposent également de communiquer certaines opinions et sujets décrits ci-dessous:

Rapport des Administrateurs

Selon nous, d’après le travail entrepris dans le cadre de l’audit, les informations communiquées dans le Rapport des Administrateurs pour l’exercice clos le 31 octobre 2017 sont conformes aux états financiers et ont été préparées conformément aux exigences légales en vigueur.

Sur la base de nos connaissances et notre compréhension de la société et de son environnement, nous n’avons identifié, à l’issue de notre audit des états financiers, aucune fausse déclaration significative dans le Rapport des Administrateurs.

Code de gouvernance d’entreprise

À notre avis, en se fondant sur les travaux entrepris au cours de l’audit des états financiers, la description des principales caractéristiques des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques dans le cadre de son processus d’information financière, incluant la Déclaration de gouvernance d’entreprise, est conforme aux états financiers et a été préparée conformément à l’article 1373(2)(c) de la Loi sur les sociétés de 2014.

Sur la base de nos connaissances et de notre compréhension de la Société et de son environnement, nous n’avons identifié, à l’issue de l’audit des états financiers, aucune fausse déclaration significative dans la description des principales caractéristiques des systèmes de contrôle et de gestion des risques par rapport au processus d’information financière inclus dans la Déclaration de gouvernance d’entreprise.

À notre avis, en se fondant sur les travaux entrepris au cours de l’audit des états financiers, les informations requises par l’article 1373 (2)(a), (b), (e) et (f) sont contenues dans la Déclaration de gouvernance d’entreprise.

Responsabilités relatives aux états financiers et à l’audit

Responsabilités des Administrateurs pour les états financiers

Comme cela est expliqué en détail dans la Déclaration de responsabilité des Administrateurs au sujet des états financiers présentée à la page 7, les administrateurs sont responsables de la préparation des états financiers conformément au cadre en vigueur et doivent être satisfaits d’en donner une image juste et véridique.

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Les administrateurs sont également responsables des contrôles internes qu’ils estiment nécessaires pour permettre la préparation d’états financiers exempts de fausses déclarations significatives, que celles-ci résultent d’erreurs ou de fraudes.

Lors de la préparation des états financiers, les Administrateurs sont responsables de l’évaluation de la capacité de la Société et des Compartiments à poursuivre l’utilisation de la continuité des activités, en communiquant le cas échéant, les questions liées à la continuité des activités et en utilisant la comptabilité sur la base de la continuité des activités sauf si les Administrateurs ont l’intention de liquider la Société ou de cesser ses activités, ou n’ont pas d’autre solution réaliste que de prendre une telle mesure.

Responsabilités des réviseurs d’entreprises pour l’audit des états financiers

Nos objectifs sont d’obtenir une garantie suffisante que les états financiers ne comportent pas de fausses déclarations significatives, que celles-ci résultent d’erreurs ou de fraudes, et de publier un rapport des réviseurs d’entreprises qui indique notre opinion. Une garantie suffisante est un niveau élevé de garantie, mais n’est pas une garantie qu’un audit mené conformément aux NIA (Irlande) détectera toujours une fausse déclaration significative le cas échéant. De fausses déclarations peuvent être le résultat de fraudes ou d’erreurs et sont considérées comme significatives si, au niveau individuel comme dans leur ensemble, on peut raisonnablement supposer qu’elles ont une influence sur les décisions économiques prises par les utilisateurs sur la base des présents états financiers.

Une description plus précise de nos responsabilités pour l’audit des états financiers se trouve sur le site Internet de l’IAASA à l’adresse:

https://www.iaasa.ie/getmedia/b2389013-1cf6-458b-9b8f-a98202dc9c3a/Description_of_auditors_responsibilities_for _audit.pdf

Cette description fait partie de notre rapport des réviseurs d’entreprises

Utilisation du présent rapport

Le présent rapport, ainsi que les opinions émises ont été préparés à l’attention et uniquement pour les membres de la Société en tant que corps constitué conformément à l’article 391 de la Loi sur les sociétés de 2014 et uniquement dans ce but. En donnant cette opinion, nous n’acceptons ni n’endossons aucune responsabilité pour toute autre fin ou à l’égard de toute autre personne à qui ce rapport est présenté ou qui pourrait en prendre possession sauf dans les cas où nous avons donné notre consentement exprès au préalable par écrit.

Autres communications obligatoires

Opinions sur d’autres sujets selon la Loi sur les sociétés de 2014

Nous avons obtenu toutes les informations et explications que nous estimions nécessaires aux fins de notre audit.

À notre avis, les registres comptables de la Société étaient suffisants pour permettre un audit en bonne et due forme des états financiers.

Les états financiers sont en adéquation avec les registres comptables.

Relevé des exceptions selon la Loi sur les sociétés de 2014

Rémunération et transactions des Administrateurs

En vertu de la Loi sur les sociétés de 2014, nous sommes tenus de vous signaler si, à notre avis, les informations requises par les articles 305 à 312 de ladite Loi concernant la rémunération des administrateurs et d’autres transactions n’ont pas été communiquées. Nous n’avons aucune exception à signaler découlant de cette responsabilité.

https://www.iaasa.ie/getmedia/b2389013-1cf6-458b-9b8f-a98202dc9c3a/Description_of_auditors_responsibilities_for_audit.pdf

https://www.iaasa.ie/getmedia/b2389013-1cf6-458b-9b8f-a98202dc9c3a/Description_of_auditors_responsibilities_for_audit.pdf

39

Nomination

Nous avons été nommés par les Administrateurs le 22 août 2013 pour auditer les états financiers pour l’exercice clos le 31 octobre 2013 et les exercices financiers suivants. La durée d’engagement sans interruption est de 5 ans et couvre les exercices clos du 31 octobre 2013 au 31 octobre 2017.

Clodagh O’Reilly pour et au nom de PricewaterhouseCoopers experts comptables et société d’audit statutaire Dublin 7 février 2018



40

État du résultat global

Pour l’exercice financier clos le 31 octobre 2017

Strategic Global

Bond Fund

Investment Grade Global

Bond Fund

High Yield Global

Bond Fund

Absolute Return

Bond Fund

Global Actions

Income Fund

Equity Market Neutral Plus

Fund

Equity Market Neutral

Fund

Notes USD USD USD GBP USD GBP GBP

Produits:

Revenus d’intérêts obligataires 1g 22 461 441 6 333 705 19 865 624 38 980 615 615 39 880 94 317

Dividendes 1g - - - - 21 158 150 - -

Revenus des swaps 1h 1 706 352 - 1 415 259 12 248 556 - - -

Autres revenus 1u 338 420 274 169 56 507 185 521 38 905 125 079 261 480

Résultat net des actifs et passifs financiers à la juste

valeur en résultat 2 43 006 716 15 883 056 33 079.20 (2 153 072) 93 460 749 (4 021 268) (8 554 534)

Total des produits 67 512 929 22 490 930 54 416 594 49 261 620 114 658 419 (3 856 309) (8 198 737)

Charges:

Commission de gestion d’investissement 12 (5 699 416) (1 240 120) (3 366 983) (11 033 168) (4 203 364) (702 169) (1 391 870)

Rémunération du Dépositaire 12 (59 996) (15 309) (32 906) (192 996) (49 081) (5 077) (12 336)

Commission de Fiduciaire 12 (109 475) (45 142) (72 079) (250 333) (86 443) (16 726) (41 201)

Commission de révision des comptes 12 (18 568) (13 155) (18 540) (14 655) (13 135) (10 786) (14 688)

Commission de performance 12 - - - - - - -

Commission du Distributeur 12 (818 082) (77 257) (429 241) (6 940) (14 102) - (238 176)

Jetons de présence des Administrateurs 12 (4 061) (4 061) (4 068) (3 180) (4 056) (1 884) (3 146)

Frais juridiques (10 433) (10 433) (10 446) (8 201) (10 438) (6 020) (8 232)

Coûts de transaction 1m (196 065) (8 271) (7 122) (363 650) (613 099) (35 934) (15 078)

Charges diverses 12 (3 301 482) (232 857) (231 938) (1 385 797) (221 819) (112 244) (192 392)

Commission de couverture des Catégories d’Actions 12 (692 843) (203 537) (378 598) (444 499) - (43 431) (162 481)

Total des charges (10 910 421) (1 850 142) (4 551 921) (13 703 419) (5 215 537) (934 271) (2 079 600)

Résultat/(perte) d’exploitation pour l’exercice

financier 56 602 508 20 640 788 49 864 673 35 558 201 109 442 882 (4 790 580) (10 278 337)

Les notes ci-jointes font partie intégrante des présents états financiers.



41

État du résultat global (suite)


Strategic Global

Bond Fund


Bond Fund

High Yield Global

Bond Fund

Absolute Return

Bond Fund

Global Actions

Income Fund


Fund


Fund


Frais financiers:

Charges d’intérêts sur CFD 1r - - - - - (487 731) (528 727)

Charges relatives aux swaps 1h (6 297 534) - (250 109) (16 102 467) - - -

Distributions aux Détenteurs d’Actions de participation

rachetables 1j, 10 (4 388 420) (896 178) (16 093 684) (7 006 536) (2 161 539) - -

Péréquation 1r 188 047 (334 843) (289 793) (1 184 329) (665 366) (2 466) (263)

Total des frais financiers (10 497 907) (1 231 021) (16 633 586) (24 293 332) (2 826 905) (490 197) (528 990)

Résultat de l’exercice financier avant impôts 46 104 601 19 409 767 33 231 087 11 264 869 106 615 977 (5 280 777) (10 807 327)

Retenue à la source 1g (212 681) - (372 263) - (3 012 984) (20 960) (20 217)

Résultat de l’exercice financier après impôts 45 891 920 19 409 767 32 858 824 11 264 869 103 602 993 (5 301 737) (10 827 544)

Ajustement entre les cours acheteurs du marché et

les derniers cours négociés 1b (2 526 178) (463 067) (1 067 584) (6 057 093) (196 908) (92 244) (85 979)

Ajustement des coûts de mise en route - - - - 5 077 - -

Hausse/(baisse) de l’actif net attribuable aux

détenteurs d’actions de participation rachetables 43 365 742 18 946 700 31 791 240 5 207 776 103 411 162 (5 393 981) (10 913 523)




42




Absolute Return Bond Constrained

Fund

Emerging Market

Bond Fund

Global Diversified

Income Fund

Global Sustainable Equity Fund

Global Diversified

Growth Fund

Global Equity Market

Neutral Fund

Short

Dated High Yield

Global Bond Fund*

Total 31 octobre

2017

Notes GBP EUR USD EUR EUR EUR GBP USD USD

Produits:

Revenus d’intérêts obligataires 1g 2 405 612 824 888 3 978 000 2 427 010 - 493 294 2 263 801 492 114 978 287

Dividendes 1g - - - 4 572 202 630 923 1 552 396 - - 28 692 785

Revenus des swaps 1h 216 885 31 889 - - - - - - 19 099 355

Autres revenus 1u 14 414 7 050 14 366 1 470 216 - 240 541 96 155 6 437 3 539 119


valeur en résultat 2 82 319 (452 561) 893 181 6 585 493 13 426 729 4 731 774 5 275 676 1 888 485 204 351 343

Total des produits 2 719 230 411 266 4 885 547 15 054 921 14 057 652 7 018 005 5 374 094 2 696 414 370 660 889

Charges:

Commission de gestion d’investissement 12 (434 422) (174 017) (567 815) (629 323) (378 666) (238 900) (667 740) (68 942) (36 034 686)

Rémunération du Dépositaire 12 (10 531) - (8 416) (11 690) (5 326) (7 239) (5 903) - (489 512)

Commission de Fiduciaire 12 - - (28 817) (34 965) (17 929) (18 097) (22 193) - (882 559)

Commission de révision des comptes 12 - - (13 281) (11 713) (11 713) (14 175) (14 959) - (202 326)

Commission de performance 12 - - - - - - (203) - (260)

Commission du Distributeur 12 - - - (20 565) - (7) - - (1 675 108)

Jetons de présence des Administrateurs 12 (3 147) - (4 126) (2 756) (3 453) (3 453) (3 089) - (53 694)

Frais juridiques (8 186) - (10 481) (9 009) (9 009) (9 009) (8 035) - (136 940)

Coûts de transaction 1m (29 010) (9 732) (1 721) (209 426) (146 642) (121 482) (165 184) - (2 150 093)

Charges diverses 12 (205 935) (95 233) (140 110) (169 770) (107 908) (105 372) (579 267) (27 895) (7 873 965)

Commission de couverture des Catégories d’Actions 12 (19 952) (665) (107) (66 031) - (28 040) (8 488) (123) (2 249 059)

Total des charges (711 183) (279 647) (774 874) (1 165 248) (680 646) (545 774) (1 475 061) (96 960) (51 748 202)

Résultat d’exploitation pour l’exercice financier 2 008 047 131 619 4 110 673 13 889 673 13 377 006 6 472 231 3 899 033 2 599 454 318 912 687




43





Fund

Emerging Market Bond

Fund

Global Diversified

Income Fund


Global Diversified

Growth Fund

Global Equity Market Neutral

Fund

Short Dated High Yield

Global Bond Fund*

31 Octobre Total 2017


Frais financiers:

Charges d’intérêts sur CFD 1r - - - - - - - - (1 299 958)

Charges relatives aux swaps 1h (336 768) (59 472) (14 833) - - - - - (27 653 109)


rachetables 1j, 10 (283 929) - (2 145) (3 274 290) (44) (3 623) - (420 839) (36 942 657)

Péréquation 1r 376 456 71 931 - 243 325 1 377 72 859 - 104 159 (1 836 800)

Total des frais financiers (244 241) 12 459 (16 978) (3 030 965) 1 333 69 236 - (316 680) (67 732 524)

Résultat de l’exercice financier avant impôts 1 763 806 144 078 4 093 695 10 858 708 13 378 339 6 541 467 3 899 033 2 282 774 251 180 163

Retenue à la source 1g - - - (256 664) (78 403) (69 642) (73 842) - (4 213 633)

Résultat de l’exercice financier après impôts 1 763 806 144 078 4 093 695 10 602 044 13 299 936 6 471 825 3 825 191 2 282 774 246 966 530


les derniers cours négociés 1b (136 865) (58 155) (245 365) (299 250) (27 613) (66 260) 2 849 - (14 264 442)

Ajustement des coûts de mise en route - - - - - - - - 20 791

Hausse de l’actif net attribuable aux détenteurs

d’actions de participation rachetables 1 626 941 85 923 3 848 330 10 302 794 13 272 323 6 405 565 3 828 040 2 282 774 232 722 879

* La période étudiée pour le Compartiment Short Dated High Yield Global Bond Fund s’étend de sa date de lancement le 14 juin 2017 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2017.

Il n’existe pas d’autres plus/moins-values que celles incluses dans l’État du résultat global. Les plus/moins-values sont uniquement le résultat des activités d’investissement poursuivies à l’exception du Compartiment Kames

Equity Market Neutral Plus Fund, dont la comptabilité n’a pas été préparée sur la base de la continuité des activités.

Les compartiments en GBP et en EUR ont été convertis en USD à des taux de 1,27891 et 1,11533, respectivement. La distribution de certains Compartiments n’est pas autorisée en Suisse. Ce rapport ne divulgue aucune information concernant ces Compartiments. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que

les chiffres de la colonne «Total» comprennent les chiffres relatifs à ces Compartiments.




44



Strategic Global

Bond Fund


Bond Fund

High Yield Global

Bond Fund

Absolute Return

Bond Fund

Global Actions

Income Fund


Fund


Fund


Produits:

Revenus d’intérêts obligataires 1g 30 674 099 5 794 681 20 666 963 46 149 661 - 136 581 234 691

Dividendes 1g - - - - 25 060 088 139 712 280 469

Revenus des swaps 1h 2 675 493 - 1 951 161 10 348 522 - - -

Autres revenus 1u 224 735 409 588 110 610 565 573 18 751 451 133 522 885


valeur en résultat 2 (54 291 307) (14 520 771) (42 730 248) 94 941 644 (14 076 909) 8 071 765 34 614 799

Total des produits (20 716 980) (8 316 502) (20 001 514) 152 005 400 11 001 930 8 799 191 35 652 844

Charges:

Commission de gestion d’investissement 12 (7 753 961) (1 068 049) (3 408 554) (10 130 066) (4 996 746) (1 489 505) (1 980 252)

Rémunération du Dépositaire 12 (51 856) (13 305) (27 719) (182 430) (58 629) (4 618) (10 057)

Commission de Fiduciaire 12 (170 474) (76 203) (109 420) (250 453) (128 729) (60 245) (76 310)

Commission de révision des comptes 12 (7 891) (7 891) (7 891) (5 189) (7 891) (6 166) (6 166)

Commission de performance 12 - - - - - (2 010) -

Commission du Distributeur 12 (1 066 537) (80 223) (387 979) (15 466) (10 977) - (76 761)

Jetons de présence des Administrateurs 12 (5 571) (5 571) (5 571) (3 535) (5 571) (2 395) (2 395)

Frais juridiques (14 262) (14 262) (14 262) (9 051) (14 262) (10 027) (10 027)

Coûts de transaction 1m (184 149) (11 200) (4 250) (315 306) (307 636) (69 271) (67 149)

Charges diverses 12 (4 866 230) (40 876) (306 167) (1 955 257) (47 071) (64 392) (48 621)

Commission de couverture des Catégories d’Actions 12 (864 957) (170 618) (348 182) (527 517) - (79 722) (183 327)

Total des charges (14 985 888) (1 488 198) (4 619 995) (13 394 270) (5 577 512) (1 788 351) (2 461 065)


financier (35 702 868) (9 804 700) (24 621 509) 138 611 130 5 424 418 7 010 840 33 191 779




45



Strategic Global

Bond Fund


Bond Fund

High Yield Global

Bond Fund

Absolute Return

Bond Fund

Global Actions

Income Fund


Fund


Fund


Frais financiers:

Charges d’intérêts sur CFD 1r - - - - - (997 624) (722 968)

Charges relatives aux swaps 1h (7 419 370) - (698 556) (14 257 135) - - -


rachetables 1j, 10 (7 115 848) (1 051 889) (17 727 105) (4 365 013) (2 774 809) - -

Péréquation 1r (1 057 377) 375 382 (216 604) (4 472 461) (2 334 968) - 17

Total des frais financiers (15 592 595) (676 507) (18 642 265) (23 094 609) (5 109 777) (997 624) (722 951)

Résultat de l’exercice financier avant impôts (51 295 463) (10 481 207) (43 263 774) 115 516 521 314 641 6 013 216 32 468 828

Retenue à la source 1g (362 220) (18 750) (253 287) - (3 804 967) (16 326) (13 009)

Résultat de l’exercice financier après impôts (51 657 683) (10 499 957) (43 517 061) 115 516 521 (3 490 326) 5 996 890 32 455 819


les derniers cours négociés 1b (385 097) 51 545 (746 870) 1 618 728 (109 937) 6 816 3 378

Ajustement des coûts de mise en route - - - - (5 077) - -

(Baisse)/hausse de l’actif net attribuable aux

détenteurs d’actions de participation rachetables (52 042 780) (10 448 412) (44 263 931) 117 135 249 (3 605 340) 6 003 706 32 459 197




46




Absolute Return Bond

Constrained Fund


Fund

Global Diversified

Income Fund*

Global Sustainable

Equity Fund*

Global Diversified

Growth Fund**


Neutral Fund***

Total 31 octobre

2016

Notes GBP EUR USD EUR EUR EUR GBP USD

Produits:

Revenus d’intérêts obligataires 1g 1 089 946 791 063 3 730 417 1 094 338 - 138 245 5 157 134 897 502

Dividendes 1g - - - 1 791 395 457 035 503 415 - 28 686 539

Revenus des swaps 1h 38 965 1 000 2 611 - - 38 333 - 19 089 972

Autres revenus 1u 4 189 11 054 7 620 87 028 - 31 860 31 030 3 137 499


valeur en résultat 2 973 510 (431 859) 5 186 980 (4 512 188) 682 925 (939 158) (305 498) 93 698 191

Total des produits 2 106 610 371 258 8 927 628 (1 539 427) 1 139 960 (227 305) (269 311) 279 509 703

Charges:

Commission de gestion d’investissement 12 (217 279) (140 300) (541 532) (255 759) (183 573) (77 941) (200 975) (39 499 343)

Rémunération du Dépositaire 12 (5 398) - (7 852) (5 074) (2 568) (1 785) (1 967) (464 546)

Commission de Fiduciaire 12 (4 742) - (52 872) (27 575) (24 257) (18 349) (12 988) (1 247 552)

Commission de révision des comptes 12 - - (12 133) (6 486) (6 486) (4 907) (4 461) (101 181)

Commission de performance 12 - - - - - - - (2 790)

Commission du Distributeur 12 - - - (71) - - - (1 673 801)

Jetons de présence des Administrateurs 12 (3 482) - (8 022) (1 741) (1 741) (1 317) (941) (58 213)

Frais juridiques (8 914) - (16 045) (6 855) (6 855) (5 186) (3 759) (164 538)

Coûts de transaction 1m (7 632) (4 832) (3 760) (148 786) (95 791) (75 907) (42 980) (1 569 477)

Charges diverses 12 (55 954) (70 095) (88 271) (13 039) (19 144) (36 963) (103 485) (8 622 977)

Commission de couverture des Catégories d’Actions 12 (5 509) (260) (115) (25 459) - (6 885) (59) (2 524 915)

Total des charges (308 910) (215 487) (730 602) (490 845) (340 415) (229 240) (371 615) (55 929 333)


financier 1 797 700 155 771 8 197 026 (2 030 272) 799 545 (456 545) (640 926) 223 580 370




47





Constrained Fund


Fund

Global Diversified

Income Fund*

Global Sustainable

Equity Fund*

Global Diversified

Growth Fund**


Neutral Fund***

Total 31 octobre

2016


Frais financiers:

Charges d’intérêts sur CFD 1r - - - - - - (26 918) (2 425 439)

Charges relatives aux swaps 1h (141 374) (2 243) (2 583) - - (7 986) - (28 116 088)


rachetables 1j, 10 (199 257) - (2 137) (1 307 783) (86) (360) - (36 453 491)

Péréquation 1r 31 420 39 422 13 188 710 465 48 817 - (9 080 741)

Total des frais financiers (309 211) 37 179 (4 707) (1 119 073) 379 40 471 (26 918) (76 075 759)

Résultat de l’exercice financier avant impôts 1 488 489 192 950 8 192 319 (3 149 345) 799 924 (416 074) (667 844) 147 504 611

Retenue à la source 1g - - - (93 990) (61 149) (26 504) (14 904) (4 715 089)

Résultat de l’exercice financier après impôts 1 488 489 192 950 8 192 319 (3 243 335) 738 775 (442 578) (682 748) 142 789 522


les derniers cours négociés 1b 69 431 17 371 (29 407) 299 250 27 613 66 260 (2 849) 1 510 119

Ajustement des coûts de mise en route - - - - - - - (9 585)


détenteurs d’actions de participation rachetables 1 557 920 210 321 8 162 912 (2 944 085) 766 388 (376 318) (685 597) 144 290 056

* La période étudiée pour les Compartiments Global Diversified Income Fund et Global Sustainable Equity Fund s’étend de leur date de lancement le 21 avril 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016. ** La période étudiée pour le Compartiment Global Diversified Growth Fund s’étend de sa date de lancement le 7 juin 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016. *** La période étudiée pour le Compartiment Global Equity Market Neutral Fund s’étend de sa date de lancement le 21 juin 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016.

Les compartiments en GBP et en EUR ont été convertis en USD à des taux de 1,38794 et 1,10590, respectivement.

Il n’existe pas d’autres plus/moins-values que celles incluses dans l’État du résultat global. Les plus/moins-values sont uniquement le résultat des activités d’investissement poursuivies.

La distribution de certains Compartiments n’est pas autorisée en Suisse. Ce rapport ne divulgue aucune information concernant ces Compartiments. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que les chiffres de la colonne «Total» comprennent les chiffres relatifs à ces Compartiments.


La comptabilité du Compartiment Kames Equity Market Neutral Plus Fund n’est pas présentée sur la base de la continuité des activités en raison de la fermeture du Compartiment après la clôture de l’exercice.



48

État de la situation financière

Au 31 octobre 2017

Strategic Global

Bond Fund


Bond Fund

High Yield Global

Bond Fund

Absolute

Return Bond Fund

Global Actions

Income Fund


Fund


Fund

Notes USD USD USD GBP USD GBP GBP Actif circulant

Actifs financiers à la juste valeur en résultat 1d, 2 576 709 992 218 977 984 377 038 014 1 724 130 885 562 121 591 10 363 348 45 638 248

Intérêts provisionnés à recevoir 1g 5 561 341 2 539 273 4 850 158 45 194 797 813 1 118 7 112

À recevoir sur la vente de titres 1o 7 1 940 554 1 125 596 32 906 38 680 72 877

À recevoir des Actionnaires 1n 969 811 926 545 481 429 178 928 98 371 - -

À recevoir du courtier 1p - - - 129 435 - - -

Autres actifs 1t 484 858 178 806 296 331 429 348 1 355 126 7 881 113 529 Soldes de trésorerie de l’actif des Compartiments

1q 105 60 672 230 125 50 802 - - -

Créances sur l’actif des Compartiments 1q - - 23 611 13 208 - - -

Avoirs en banque 1e, 11 68 536 527 1 848 649 16 242 784 196 658 445 14 207 449 17 941 322 90 334 238

Dépôts de garantie 1e, 11 6 580 000 2 190 000 5 180 000 8 700 000 - - 670 000

Contrepartie à recevoir du courtier 1e, 11, 19 2 020 000 2 830 000 1 070 000 13 330 000 160 000 - -

Marge à recevoir du courtier 1e, 11 1 048 778 712 804 - 6 764 544 - 531 728 253 492

661 911 419 230 266 673 405 413 006 1 996 705 988 577 976 256 28 884 077 137 089 496

Passif circulant

Passifs financiers à la juste valeur en résultat 1d, 2 6 529 043 306 696 31 735 35 502 377 449 587 731 502 2 110 907

Intérêts à verser 1g 23 554 449 708 597 204 8 475 15 064 Commission de gestion d’investissement à payer

12 448 293 138 772 324 875 1 018 960 448 058 41 217 99 032

Commissions de performance à payer 12 - - - - - - -

Commission de Fiduciaire à payer 12 94 317 40 804 63 965 209 613 76 110 14 453 36 387

Commission de Dépositaire à payer 12 - - - - - 954 -

Frais de révision des comptes à payer 12 15 945 11 220 15 945 12 295 11 213 8 384 12 287

À payer sur l’achat de titres 1o 3 278 615 18 4 560 651 7 008 400 - - -

À payer aux Actionnaires 1n 246 725 8 598 216 116 10 840 209 13 258 212 89 324 4 528 705

À payer au courtier 1p - - - 235 244 - - -

Distributions à payer 10 695 736 293 854 3 324 638 1 632 370 464 487 - -

Autres passifs 548 222 206 301 342 399 382 484 25 166 103 935 254 363

Commissions de distributeur à payer 12 69 945 1 653 38 818 - 1 441 - 8 848 Soldes de trésorerie dus sur l’actif des Compartiments

1q - - 23 611 13 208 - - -

Dettes sur l’actif des Compartiments 1q 105 60 672 230 125 50 802 - - -

Découverts bancaires et quasi-liquidités 1e, 11 2 787 036 5 696 308 486 436 40 807 453 - 71 934 4 622 802

Contrepartie payable au courtier 1e, 11, 19 6 580 000 2 190 000 5 180 000 8 700 000 - - 670 000

Marge due au courtier 1e, 11 192 - 88 968 479 310 - 704 441 430 824

21 317 728 8 955 345 14 928 990 106 893 322 14 734 478 1 774 619 12 789 219




49

État de la situation financière (suite)

Au 31 octobre 2017

Strategic Global

Bond Fund


Bond Fund

High Yield Global

Bond Fund

Absolute Return

Bond Fund

Global Actions

Income Fund


Fund


Fund

USD USD USD GBP USD GBP GBP

Actif net attribuable aux détenteurs d’actions de participation rachetables à la VNI de transaction

640 593 691 221 311 328 390 484 016 1 889 812 666 563 241 778 27 109 458 124 300 277




50


Au 31 octobre 2017



Fund

Emerging Market

Bond Fund

Global Diversified

Income Fund


Global Diversified

Growth Fund


Neutral Fund


Global Bond Fund

Total 31 octobre

2017

Notes GBP EUR USD EUR EUR EUR GBP USD USD Actif circulant

Actifs financiers à la juste valeur en résultat 1d, 2 124 717 521 76 139 985 99 914 424 145 740 926 62 976 304 54 963 041 33 114 313 89 842 708 5 008 868 665

Intérêts provisionnés à recevoir 1g 3 209 183 1 336 852 1 104 136 734 839 - 132 315 5 120 1 139 021 83 714 795

À recevoir sur la vente de titres 1o 24 869 - - 11 381 309 276 691 9 953 2 167 2 093 031

À recevoir des Actionnaires 1n 86 801 - - 2 643 250 44 969 175 486 164 752 950 725 7 329 143

À recevoir du courtier 1p - - - - - - - - 171 100

Autres actifs 1t 10 008 423 18 235 375 052 71 529 110 861 9 792 - 3 738 356 Soldes de trésorerie de l’actif des Compartiments

1q - - - 69 572 - 10 632 - 278 628 730 039

Créances sur l’actif des Compartiments 1q - - - 216 - - - 101 786 143 108

Avoirs en banque 1e, 11 14 241 077 7 075 917 1 460 612 1 760 649 1 432 337 8 858 303 53 407 071 1 269 249 625 788 898

Dépôts de garantie 1e, 11 450 000 - - - - - - 500 000 27 431 058

Contrepartie à recevoir du courtier 1e, 11, 19 - 1 228 921 - 2 150 000 - 1 110 000 810 000 1 100 000 31 096 546

Marge à recevoir du courtier 1e, 11 609 440 212 130 - - - 151 720 3 005 557 - 16 943 783

143 348 899 85 994 228 102 497 407 153 485 885 64 834 415 65 513 049 90 526 558 95 184 284 5 808 048 522

Passif circulant

Passifs financiers à la juste valeur en résultat 1d, 2 1 699 961 1 534 906 - 1 654 996 - 1 087 828 597 965 376 66 022 102

Intérêts à verser 1g 32 - - 129 - 102 - 209 57 341 Commission de gestion d’investissement à payer

12 49 764 17 673 56 055 65 167 34 446 19 974 59 017 19 801 3 381 182

Commissions de performance à payer 12 - - - - - - 204 - 270

Commission de Fiduciaire à payer 12 - - 25 490 30 795 16 818 36 447 20 074 - 806 095

Commission de Dépositaire à payer 12 2 658 - - - - 466 1 083 - 6 749

Frais de révision des comptes à payer 12 - - 11 185 9 732 9 733 7 397 12 284 - 168 027

À payer sur l’achat de titres 1o 42 1 249 056 - 857 312 429 315 - - 1 052 153 21 107 331

À payer aux Actionnaires 1n 11 822 955 - - - 4 909 - - 11 53 235 298

À payer au courtier 1p - - - - - - - - 310 969

Distributions à payer 10 61 331 - 604 704 640 - 727 - 341 722 8 180 956

Autres passifs 65 334 513 29 204 43 736 35 517 37 382 27 814 27 159 2 444 272

Commissions de distributeur à payer 12 - - - 4 426 - 6 - - 128 712 Soldes de trésorerie dus sur l’actif des Compartiments

1q - - - 216 - - - 101 786 143 108

Dettes sur l’actif des Compartiments 1q - - - 69 572 - 10 632 - 278 628 730 039

Découverts bancaires et quasi-liquidités 1e, 11 159 015 - - 329 934 188 338 176 249 739 446 898 659 72 013 846

Contrepartie payable au courtier 1e, 11, 19 450 000 - - - - - - 500 000 27 431 058

Marge due au courtier 1e, 11 38 322 22 490 - 9 218 - 142 2 308 513 - 5 362 820

14 349 414 2 824 638 122 538 3 779 873 719 076 1 377 352 3 766 400 3 220 504 261 530 175




51


Au 31 octobre 2017



Fund


Fund

Global Diversified

Income Fund


Global Diversified

Growth Fund


Neutral Fund


Global Bond Fund

Total 31 octobre

2017

GBP EUR USD EUR EUR EUR GBP USD USD

Actif net attribuable aux détenteurs d’actions de participation rachetables à la VNI de transaction 128 999 485 83 169 590 102 374 869 149 706 012 64 115 339 64 135 697 86 760 158 91 963 780 5 546 518 347


La distribution de certains Compartiments n’est pas autorisée en Suisse. Ce rapport ne divulgue aucune information concernant ces Compartiments. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que



Pour le compte du Conseil:

Administrateur: Bronwyn Wright Administrateur: Mike Kirby

Date: 7 février 2018 Date: 7 février 2018



52


Au 31 octobre 2016

Strategic Global

Bond Fund


Bond Fund

High Yield Global

Bond Fund

Absolute

Return Bond Fund

Global Actions

Income Fund


Fund


Fund

Notes USD USD USD GBP USD GBP GBP Actif circulant

Actifs financiers à la juste valeur en résultat 1d, 2 788 113 640 166 114 217 383 973 634 1 905 448 727 540 625 166 39 503 345 95 454 110

Intérêts provisionnés à recevoir 1g 7 144 013 1 836 533 5 719 943 54 621 170 - 13 599 62 962

À recevoir sur la vente de titres 1o 20 229 875 3 256 661 2 094 740 - 17 980 955 - -

À recevoir des Actionnaires 1n 1 654 579 84 874 271 233 4 215 141 43 817 221 897 131 262

Autres actifs 1t - 649 843 54 322 - 1 159 074 77 082 93 046 Soldes de trésorerie de l’actif des Compartiments

1q - - 75 583 70 218 - 12 401 -

Créances sur l’actif des Compartiments 1q - - - - 21 836 - -

Avoirs en banque 1e, 11 162 368 890 18 423 307 110 131 365 211 476 784 58 194 406 68 444 517 219 923 031

Dépôts de garantie 1e, 11 19 710 000 2 670 000 4 240 000 2 050 000 - - -

Contrepartie à recevoir du courtier 1e, 11, 19 4 670 000 - - 30 990 000 - - -

Marge à recevoir du courtier 1e, 11 - 674 502 - 4 983 309 - 2 991 533 2 500 004

1 003 890 997 193 709 937 506 560 820 2 213 855 349 618 025 254 111 264 374 318 164 415

Passif circulant

Passifs financiers à la juste valeur en résultat 7 589 240 756 514 1 031 327 53 459 257 4 851 3 743 293 3 273 601

Intérêts à verser 1d, 2 - - - - - 19 956 17 474 Commission de gestion d’investissement à payer

1g 583 458 101 961 317 626 951 567 368 173 99 065 188 991

Commissions de performance à payer 12 - - - - - 1 892 -

Commission de Fiduciaire à payer 12 25 156 12 100 17 383 53 670 20 508 14 340 22 762

Commission de Dépositaire à payer 12 26 212 3 448 13 253 60 490 - 8 389 15 390

Frais de révision des comptes à payer 12 6 874 7 171 6 874 3 879 7 171 4 858 4 858

À payer sur l’achat de titres 12 2 160 497 2 181 089 4 080 483 11 930 017 - 1 285 828 1 081 307

À payer aux Actionnaires 1o 20 543 773 19 975 822 279 2 867 423 18 398 437 - 39 745 337

Distributions à payer 1n 1 598 556 205 491 4 993 542 2 422 375 470 737 - -

Autres passifs 1p 42 311 613 836 37 465 51 394 17 786 39 290 59 760

Commissions de distributeur à payer 10 79 725 - 28 170 661 1 011 - 18 633 Soldes de trésorerie dus sur l’actif des Compartiments

- - - - 21 836 - -

Dettes sur l’actif des Compartiments 12 - - 75 583 70 218 - 12 401 -

Découverts bancaires et quasi-liquidités 1q 155 150 829 20 383 657 52 392 289 104 418 096 57 092 346 1 018 120 40 595 350

Contrepartie payable au courtier 1q 19 710 000 2 670 000 4 240 000 2 050 000 - - -

Marge due au courtier 1e, 11 1 504 500 - - 545 389 - 325 354 452

209 021 131 26 955 242 68 056 274 178 884 436 76 402 856 6 247 757 85 377 915




53


Au 31 octobre 2016

Strategic Global

Bond Fund


Bond Fund

High Yield Global

Bond Fund

Absolute Return

Bond Fund

Global Actions

Income Fund


Fund


Fund

USD USD USD GBP USD GBP GBP

Actif net attribuable aux détenteurs d’Actions de participation rachetables aux cours acheteurs du marché 794 869 866 166 754 695 438 504 546 2 034 970 913 541 622 398 105 016 617 232 786 500

Ajustement entre les cours acheteurs du marché et les derniers cours négociés 1b 2 526 178 463 067 1 067 584 6 057 093 196 908 92 244 85 979

Ajustement des coûts de mise en route - - - - (5 077) - -

Actif net attribuable aux Détenteurs d’Actions de participation rachetables à la VNI de transaction 797 396 044 167 217 762 439 572 130 2 041 028 006 541 814 229 105 108 861 232 872 479




54


Au 31 octobre 2016


Global Fund


Constrained Fund

Emerging

Market Bond Fund

Global Diversified

Income Fund*

Global Sustainable

Equity Fund*

Global Diversified

Growth Fund**


Neutral Fund***

Total 31 octobre

2016

Notes GBP EUR USD EUR EUR EUR GBP USD Actif circulant

Actifs financiers à la juste valeur en résultat 1d, 2 53 406 712 60 944 062 92 569 109 114 329 052 48 366 894 40 489 603 22 080 123 5 015 019 710

Intérêts provisionnés à recevoir 1g 1 373 802 1 282 119 954 241 733 677 - 77 585 483 88 152 387

À recevoir sur la vente de titres 1o - - 1 670 842 358 802 1 067 911 157 948 245 47 949 842

À recevoir des Actionnaires 1n 110 224 - - - - 2 767 - 7 752 232

Autres actifs 1t 13 308 1 670 31 279 262 387 60 264 72 267 - 2 553 019 Soldes de trésorerie de l’actif des Compartiments

1q - - - - - - - 176 147

Créances sur l’actif des Compartiments 1q - - - - - - - 21 836

Avoirs en banque 1e, 11 2 453 823 5 651 675 7 635 800 3 387 201 1 866 010 9 580 986 38 933 471 1 058 265 037

Dépôts de garantie 1e, 11 - 840 000 - 680 000 - 200 000 - 30 998 832

Contrepartie à recevoir du courtier 1e, 11, 19 1 150 000 - - - - - 1 370 000 50 302 828

Marge à recevoir du courtier 1e, 11 131 326 102 410 - - - 924 615 595 959 15 865 325

58 639 195 68 821 936 102 861 271 119 751 119 51 361 079 51 347 980 63 928 281 6 317 057 195

Passif circulant

Passifs financiers à la juste valeur en résultat 1 531 681 736 376 154 469 254 - 606 422 374 484 92 813 614

Intérêts à verser 1d, 2 415 - - - - - 1 654 48 078 Commission de gestion d’investissement à payer

1g 23 190 12 286 48 462 46 703 29 852 17 549 47 816 3 253 384

Commissions de performance à payer 12 - - - - - - - 2 303

Commission de Fiduciaire à payer 12 - - 9 017 6 664 4 556 14 410 9 625 251 975

Commission de Dépositaire à payer 12 1 735 - 207 - 442 - 874 149 352

Frais de révision des comptes à payer 12 - - 11 424 6 486 6 486 4 907 4 461 86 254

À payer sur l’achat de titres 12 299 124 1 774 342 1 256 932 630 923 136 420 73 065 742 742 31 213 067

À payer aux Actionnaires 1o 41 909 - - - - 3 195 - 91 707 226

Distributions à payer 1n 72 729 - 492 626 495 4 228 - 10 992 188

Autres passifs 1p 2 984 1 029 12 477 14 105 16 853 12 587 11 787 1 016 683

Commissions de distributeur à payer 10 - - - 35 - - - 132 429 Soldes de trésorerie dus sur l’actif des Compartiments

- - - - - - - 21 836

Dettes sur l’actif des Compartiments 12 - - - - - - - 176 147

Découverts bancaires et quasi-liquidités 1q 128 586 679 703 3 240 047 2 081 368 73 144 116 552 78 833 483 703 205

Contrepartie payable au courtier 1q - 840 000 - 680 000 - 200 000 - 30 998 832

Marge due au courtier 1e, 11 10 131 30 821 525 - - - 26 067 2 678 519

2 112 484 4 074 557 4 579 737 4 562 033 267 757 1 048 915 1 298 343 749 245 092




55


Au 31 octobre 2016


Global Fund


Constrained Fund

Emerging

Market Bond Fund

Global Diversified

Income Fund*

Global Sustainable

Equity Fund*

Global Diversified

Growth Fund**


Neutral Fund***

Total 31 octobre

2016

GBP EUR USD EUR EUR EUR GBP USD

Actif net attribuable aux détenteurs d’Actions de participation rachetables aux cours acheteurs du marché 56 526 711 64 747 379 98 281 534 115 189 086 51 093 322 50 299 065 62 629 938 5 567 812 103

Ajustement entre les cours acheteurs du marché et les derniers cours négociés 1b 136 865 58 155 245 365 299 250 27 613 66 260 (2 849) 13 808 402

Ajustement des coûts de mise en route - - - - - - - (20 033)

Actif net attribuable aux Détenteurs d’Actions de participation rachetables à la VNI de transaction 56 663 576 64 805 534 98 526 899 115 488 336 51 120 935 50 365 325 62 627 089 5 581 600 472

* La période étudiée pour les Compartiments Global Diversified Income Fund et Global Sustainable Equity Fund s’étend de leur date de lancement le 21 avril 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016.

** La période étudiée pour le Compartiment Global Diversified Growth Fund s’étend de sa date de lancement le 7 juin 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016. *** La période étudiée pour le Compartiment Global Equity Market Neutral Fund s’étend de sa date de lancement le 21 juin 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016.


La distribution de certains Compartiments n’est pas autorisée en Suisse. Ce rapport ne divulgue aucune information concernant ces Compartiments. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que





56

État des variations de l’actif net attribuable aux Détenteurs d’Actions de participation rachetables

Les notes ci-

jointes font partie intégrante des présents états financiers.


Strategic Global

Bond Fund


Bond Fund

High Yield Global

Bond Fund


Fund

Global Equity Income

Fund


Fund


Fund


Actif net attribuable aux

détenteurs d’actions de participation

rachetables

à la VNI de transaction au 31 octobre 2016

797 396 044 167 217 762 439 572 130 2 041 028 006 541 814 229 105 108 861 232 872 479

Émission d’Actions 5 498 680 411 103 122 483 90 723 393 595 963 718 7 199 713 31 152 195 38 043 754

Rachat d’Actions 5 (700 002 231) (68 109 163) (171 819 804) (753 147 854) (89 367 659) (104 160 352) (135 837 671)

Ajustements de dilution 1l 1 153 725 133 546 217 057 761 020 184 333 402 735 135 238

Ajustements pour consolidations des effets de

change 1c - - - - - - -


Détenteurs d’Actions de participation rachetables 43 365 742 18 946 700 31 791 240 5 207 776 103 411 162 (5 393 981) (10 913 523)



rachetables

à la VNI de transaction au 31 octobre 2017 640 593 691 221 311 328 390 484 016 1 889 812 666 563 241 778 27 109 458 124 300 277



57

État des variations de l’actif net attribuable aux Détenteurs d’Actions de participation rachetables (suite)

* La période étudiée pour le Compartiment Short Dated High Yield Global Bond Fund s’étend de sa date de lancement le 14 juin 2017 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2017. ^ Le Rachat d’Actions inclut des transactions en nature d’une valeur de 8 052 611 EUR.


La distribution de certains Compartiments n’est pas autorisée en Suisse. Ce rapport ne divulgue aucune information concernant ces Compartiments. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que les chiffres de

la colonne «Total» comprennent les chiffres relatifs à ces Compartiments.




Absolute Bond

Constrained Fund


Fund

Global Diversified

Income Fund


Global Diversified

Growth Fund


Fund


Global Bond Fund*

Total 31 octobre

2017




rachetables


56 663 576 64 805 534 98 526 899 115 488 336 51 120 935 50 365 325 62 627 089 - 5 581 600 472

Émission d’Actions 5 96 419 930 28 481 677 - 45 729 469 2 097 332 11 332 527 26 536 575 90 880 841 1 896 966 233

Rachat d’Actions 5 (25 966 499) (10 220 572) (359) (21 956 948)^ (2 380 121) (3 996 415) (6 263 097) (1 370 186) (2 457 402 479)

Ajustements de dilution 1l 255 537 17 028 (1) 142 361 4 870 28 695 31 551 170 351 4 349 917


change 1c - - - - - - - - 288 281 325

Hausse de l’actif net attribuable aux Détenteurs

d’Actions de participation rachetables 1 626 941 85 923 3 848 330 10 302 794 13 272 323 6 405 565 3 828 040 2 282 774 232 722 879



rachetables

à la VNI de transaction au 31 octobre 2017 128 999 485 83 169 590 102 374 869 149 706 012 64 115 339 64 135 697 86 760 158 91 963 780 5 546 518 347



58




Strategic Global

Bond Fund


Bond Fund

High Yield Global

Bond Fund

Absolute Return

Bond Fund

Global Actions

Income Fund


Fund


Fund




rachetables


1 129 107 034 156 238 668 469 563 519 1 748 780 137 692 577 896 85 333 518 189 431 598

Émission d’Actions 5 337 703 644 43 943 850 209 035 553 904 046 677 3 095 876 157 599 040 224 511 887

Rachat d’Actions 5 (618 740 858) (22 605 358) (195 022 203) (730 168 446) (150 616 651) (144 351 510) (213 987 599)

Ajustements de dilution 1l 1 369 004 89 014 259 192 1 234 389 362 448 524 107 457 396


change 1c - - - - - - -

(Baisse)/ hausse de l’actif net attribuable aux

Détenteurs d’Actions de participation rachetables (52 042 780) (10 448 412) (44 263 931) 117 135 249 (3 605 340) 6 003 706 32 459 197



rachetables

à la VNI de transaction au 31 octobre 2016 797 396 044 167 217 762 439 572 130 2 041 028 006 541 814 229 105 108 861 232 872 479



59


* La période étudiée pour les Compartiments Global Diversified Income Fund et Global Sustainable Equity Fund s’étend de leur date de lancement le 21 avril 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016.

** La période étudiée pour le Compartiment Global Diversified Growth Fund s’étend de sa date de lancement le 7 juin 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016. *** La période étudiée pour le Compartiment Global Equity Market Neutral Fund s’étend de sa date de lancement le 21 juin 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016.

Le Rachat d’Actions inclut des transactions en nature d’une valeur de 41 602 473 EUR. Les compartiments en GBP et en EUR ont été convertis en USD à des taux de 1,38794 et 1,10590, respectivement. La distribution de certains Compartiments n’est pas autorisée en Suisse. Ce rapport ne divulgue aucune information concernant ces Compartiments. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que les chiffres de

la colonne «Total» comprennent ceux relatifs à ces Compartiments.





Fund


Fund

Global Diversified

Income Fund*

Global Sustainable

Equity Fund*

Global Diversified

Growth Fund**


Neutral Fund***

Total 31 octobre

2016




rachetables


40 792 473 56 611 441 90 363 602 - - - - 5 969 330 673

Émission d’Actions 5 24 800 021 14 001 114 396 135 379 326 50 353 962 51 409 501 63 306 527 2 779 821 311

Rachat d’Actions 5 (10 551 230) (6 034 873) (12) (17 366 110) - (732 189) - (2 539 101 607)

Ajustements de dilution 1l 64 392 17 531 1 419 205 585 64 331 6 159 5 813 525


change 1c - - - - - - - (778 553 486)


détenteurs d’actions de participation rachetables 1 557 920 210 321 8 162 912 (2 944 085) 766 388 (376 318) (685 597) 144 290 056

Actif net attribuable aux détenteurs d’actions

de participation rachetables

à la VNI de transaction au 31 octobre 2016 56 663 576 64 805 534 98 526 899 115 488 336 51 120 935 50 365 325 62 627 089 5 581 600 472



60

Notes aux états financiers

1. Principales méthodes comptables

a) Déclaration de conformité Les états financiers sont préparés conformément à la norme Financial Reporting Standard FRS 102 applicable au Royaume-Uni et en République d’Irlande («FRS 102») publiée par le Financial Reporting Council («FRC») et promulguée par l’Institute of Chartered Accountants (ordre des experts comptables) en Irlande et conformément au droit irlandais, notamment la Loi sur les sociétés de 2014, telle que modifiée, le Règlement des Communautés européennes (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) de 2011, tel que modifié (le «Règlement OPCVM») et la Réglementation de 2015 issue de la Loi de la Banque centrale (Supervision et Application) (Section 48 (1)) (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) de 2013 (la «Réglementation de la Banque centrale sur les OPCVM»), telle que modifiée. Les états financiers ont été préparés selon la convention des coûts historiques, à l’exception des instruments financiers classés à la juste valeur en résultat qui ont été mesurés à la juste valeur.

Le format et certaines formulations des états financiers ont été adaptés à partir des dispositions de la norme FRS 102 et de la loi irlandaise sur les sociétés de 2014 de manière à mieux refléter, selon l’opinion du Conseil d’administration, la nature des activités de la Société en sa qualité de fonds de placement. La Société a eu recours à l’exonération proposée aux organismes de placement collectif de type ouvert en vertu de la norme FRS 102 (Section 7.1A(c)) de ne pas présenter d’état des flux de trésorerie. Les règles comptables importantes appliquées dans la préparation de ces états financiers sont exposées ci-dessous. Ces règles ont été appliquées de façon cohérence à toutes les années présentées, sauf mention contraire.

b) Principes de constatation et de présentation des états financiers

Les états financiers sont évalués et préparés dans la devise correspondant au principal environnement économique

dans lequel chaque Compartiment opère. Les devises concernées sont le dollar américain («USD»), l’euro («EUR»)

et la livre sterling («GBP»), indiquant que les Compartiments conduisent leurs transactions en USD, en EUR et en

GBP.

Les états financiers sont préparés sur la base de la juste valeur pour les éléments d’actif et de passif financiers

présentés en résultat. Les états financiers ont été préparés sur la base de la continuité des activités pour l’ensemble

des Compartiments à l’exception du Kames Equity Market Neutral Plus Fund pour lequel la comptabilité n’est pas

préparée sur la base de la continuité des activités étant donné que ce Compartiment a été fermé après la clôture de

l’exercice. Le Compartiment Equity Market Neutral Plus Fund a été clos le 2 février 2018.

La préparation des états financiers requiert de la part de la direction de se livrer à des appréciations, estimations et

hypothèses qui ont des incidences sur l’application des principes et des méthodes comptables énoncés, ainsi que

sur les montants déclarés des actifs et passifs et des revenus et charges. Les estimations et hypothèses associées

sont fondées sur une base historique et divers autres facteurs considérés comme raisonnables. Les estimations et

les hypothèses sous-jacentes sont examinées de façon continue. Les révisions des estimations comptables sont

constatées au cours de la période pendant laquelle la révision intervient, si celle-ci concerne uniquement cette

période, ou au cours des périodes de révision y compris celles à venir, si la révision concerne à la fois la période

actuelle et d’autres à suivre. Les résultats réels peuvent différer des estimations.

Les Soldes d’égalisation des exercices précédents ont été reclassés de l’État des variations de l’actif net attribuable aux Détenteurs d’Actions de participation rachetables vers les Frais financiers de l’État du résultat global pour des raisons de cohérence avec les déclarations relatives à l’exercice actuel.

Il y a eu un changement d’estimation comptable pour l’évaluation des investissements. Les investissements sont

désormais évalués aux cours de marché moyens conformément à la méthodologie d’évaluation prescrite dans le

Prospectus. Ce changement d’estimation comptable a été appliqué pour l’avenir. Les investissements des années

précédentes sont évalués au cours acheteur/cours vendeur.

Des reclassements pour les états financiers de l’exercice en cours ont été effectués pour fournir des informations

plus fiables et précises. Les classements de l’exercice en cours sont considérés comme plus pertinents, et ces

reclassements n’ont pas eu d’effet sur la Valeur nette d’inventaire des compartiments.



61

Notes aux états financiers (suite)

1. Principales méthodes comptables (suite)

c) Conversion de change

Si les opérations des Compartiments sont conduites en USD, en EUR et GBP, la devise fonctionnelle de la Société

est l’USD (le Conseil d’administration ayant établi que cette devise reflète l’environnement économique principal de

la Société). La devise de présentation de la Société est également l’USD. Les transactions sur devises sont ainsi

converties aux taux de change applicables à la date de transaction. Les actifs et passifs monétaires exprimés en

devises étrangères sont convertis en USD au taux de change applicable à la date de l’État de la situation financière.

Les écarts de change découlant de la conversion et les plus-values et moins-values réalisées sur la cession ou le

règlement d’actifs et passifs monétaires sont constatés dans l’État du résultat global. Les plus/(moins)-values de

change sur les investissements à la juste valeur en résultat sont reprises dans les gains et pertes sur investissements

dans l’État du résultat global.

L’État de la situation financière est converti à l’aide des taux de change en fin d’exercice financier et l’État du résultat

global est converti à l’aide d’un taux moyen sur toute la durée de l’exercice financier. L’État des variations de l’actif

net attribuable aux Détenteurs d’Actions de participation rachetables est converti à un taux moyen sur toute la durée

de l’exercice financier pour être inclus dans les états financiers combinés de la Société. Les plus-values et moins-

values réalisées sur la monnaie notionnelle résultantes et celles réalisées sur la monnaie notionnelle liées à la

reconversion de l’actif net à l’ouverture figurent dans l’État des variations de l’actif net attribuable aux Détenteurs

d’Actions de participation rachetables. La méthode de conversion n’a aucun effet sur la valeur des actifs nets attribués

aux différents Compartiments.

d) Instruments financiers

(i) Classement

Conformément à la norme FRS 102, la Société a choisir d’adopter la norme IAS 39 Instruments financiers:

comptabilisation et évaluation. La Société désigne ses investissements en actifs et passifs financiers à la juste valeur

en résultat conformément à la norme FRS 102 et à la norme IAS 39 La catégorie des actifs et passifs financiers à la

juste valeur en résultat comprend:

Les instruments financiers détenus à des fins de négociation: ils regroupent tous les instruments financiers (la Société

ne désignant aucun produit dérivé comme un instrument de couverture financière) y compris les contrats à terme

normalisés, les contrats d’options et de swaps, les contrats à terme de gré à gré, les obligations, les CFD et les

actions.

Les instruments financiers désignés à la juste valeur en résultat dès leur comptabilisation initiale: ils incluent les actifs

financiers qui ne sont pas détenus à des fins de négociation et qui peuvent être cédés.

Ces instruments financiers sont constatés selon le principe de la mesure possible de leur juste valeur de manière

fiable et de l’évaluation de leur performance sur la base de la juste valeur conformément à la stratégie de gestion des

risques et/ou d’investissement, telle qu’établie dans le Prospectus de la Société.

Les gains et pertes découlant des variations de la juste valeur de la catégorie des actifs et passifs financiers à la juste

valeur en résultat sont constatés dans l’État du résultat global pendant l’exercice financier au cours duquel ils

surviennent.

(ii) Comptabilisation et sorties comptables

Tous les achats et ventes réguliers d’instruments financiers sont comptabilisés à la date de négociation, à savoir la

date à laquelle la Société s’engage à acquérir ou vendre un actif. Les achats ou ventes réguliers correspondent à

des achats et ventes d’instruments financiers qui requièrent la livraison des actifs concernés au cours de la période

généralement reconnue, de façon réglementaire ou conventionnelle, sur le marché. Les plus-values et moins-values

réalisées sur la cession d’instruments financiers, à l’exception des contrats à terme normalisés et des contrats

d’option, sont calculées selon la méthode du coût moyen. Les plus-values et moins-values réalisées sur la cession

de contrats à termes normalisés et de contrats d’option sont calculées selon la méthode du FIFO («First In First Out»

premier entré, premier sorti).



62



d) Instruments financiers (suite)

(ii) Comptabilisation et sorties comptables (suite)

La Société sort un actif financier de son bilan lorsque les droits contractuels sur les flux de trésorerie découlant de l’actif

financier concerné expirent ou lorsqu’elle transfère l’actif financier et que ce transfert relève d’un cas de sortie comptable

conformément à la norme FRS 102.

La Société sort un passif financier de son bilan lorsque l’obligation spécifiée dans le contrat est libérée, annulée ou arrive

à expiration.

(iii) Évaluation

Les instruments financiers sont initialement évalués à la juste valeur (coût de la transaction). Les coûts de transaction

sur les actifs et passifs financiers à la juste valeur en résultat sont passés en charges sur l’exercice en cours.

Après la comptabilisation initiale, tous les instruments classés dans la catégorie des instruments à la juste valeur en

résultat sont évalués à la juste valeur et les variations de la juste valeur sont constatées dans l’État du résultat global.

Les passifs financiers découlant de parts rachetables émises par la Société sont comptabilisés au montant de rachat

représentant le droit des investisseurs à une participation résiduelle dans les actifs de la Société.

(iv) Principes d’évaluation à la juste valeur

La juste valeur est le montant pour lequel un actif peut être échangé, ou un passif vendu, entre parties informées et

consentantes dans des conditions de pleine concurrence.

La juste valeur des instruments financiers est basée sur leurs prix de marché cotés sur un marché réglementé ou donnés

par des courtiers/contreparties de renom ou des fournisseurs de données de marché indépendants, dans le cas

d’instruments qui ne sont pas négociés sur des bourses de valeurs, à la date de l’État de la situation financière sans

déduction pour les estimations de frais de vente à venir. Les actifs et passifs financiers sont évalués à leurs cours moyens

actuels.

Pour tous les autres instruments financiers qui ne sont pas échangés sur un marché actif ou pour lesquels aucun cours

de courtier/contrepartie ne peut être obtenu, la juste valeur est déterminée en utilisant des techniques d’évaluation

appropriées, qui comprennent: l’utilisation de transactions faites en pleine concurrence; la valeur de marché actuelle d’un

autre instrument qui est essentiellement le même; l’analyse de la valeur actualisée des flux de trésorerie et des modèles

de tarification des options en utilisant autant que possible les chiffres disponibles et fiables du marché.

Les changements ultérieurs de la juste valeur des actifs et passifs financiers à la juste valeur en résultat sont

comptabilisés dans l’État du résultat global.

Les investissements ont été évalués aux cours de marché moyens à 12 heures GMT le 31 octobre 2017.

e) Liquidités, quasi-liquidités, découverts bancaires et garanties

Les liquidités et quasi-liquidités comprennent l’encaisse, les dépôts bancaires à vue et d’autres placements à court terme

sur un marché actif assortis d’échéances initiales inférieures ou égales à trois mois, ainsi que les découverts bancaires.

Les découverts bancaires et les quasi-liquidités figurent dans le Passif circulant dans l’État de la situation financière. Les

investissements à court terme qui ne sont pas détenus afin de répondre aux engagements de trésorerie à court terme

ne sont pas considérés comme des «liquidités et quasi-liquidités».

Les liquidités reçues d’un courtier en garantie sont comptabilisées comme un actif dans l’État de la situation financière

en tant que «Dépôts de garantie», et tout passif lié au remboursement de la garantie est inscrit au Passif circulant comme

«Contrepartie payable au courtier». Les liquidités reçues d’un courtier comme garantie ne sont pas investies en vue

d’acquérir d’autres placements dans le Compartiment pertinent.

Les dépôts de garantie fournis par le Compartiment à une contrepartie relativement aux contrats à terme normalisés et

aux CFD sont constatés dans l’État de la situation financière comme «Marge chez le courtier». Les contreparties à

recevoir du courtier sont des liquidités données en garantie dans le cadre des opérations sur instruments financiers

dérivés. Elles ne sont pas incluses comme une composante des liquidités et quasi-liquidités dans l’État de la situation

financière et ne sont pas disponibles au Compartiment sur demande. La marge à recevoir du courtier et les dépôts de

garantie sont évalués au coût amorti plus l’intérêt couru, qui se rapproche de la juste valeur. La Note 19 contient plus

d’informations sur les garanties reçues ou données sur les instruments dérivés.



63



e) Liquidités, quasi-liquidités, découverts bancaires et garanties (suite)

Les biens, autres que les liquidités, donnés en garantie à des contreparties sont constatés dans l’État de la situation

financière comme des actifs financiers évalués à leur juste valeur en résultat à titre de garantie. Au 31 octobre 2017,

la Société ne détenait aucune garantie sur des actions (31 octobre 2016: 2 939 538 USD).

f) Charges d’exploitation

Les charges d’exploitation de la Société sont comptabilisées selon les règles de la comptabilité d’exercice et

constatées au cours de la période à laquelle elles se rapportent.

g) Intérêts et dividendes Les revenus d’intérêts sont comptabilisés dans l’État du résultat global au fur et à mesure qu’ils sont courus. Les intérêts obligataires sont constatés en produits sur la base du rendement effectif par rapport au taux d’intérêt effectif de départ de l’instrument, calculé à la date d’acquisition ou d’origine. Les revenus d’intérêts obligataires incluent l’amortissement de toute décote ou prime, les coûts de transaction ou toute autre différence entre la valeur comptable initiale d’un instrument porteur d’intérêt et son montant à échéance calculé sur la base d’un taux d’intérêt effectif. Les intérêts courus à verser ou à recevoir figurent dans l’État de la situation financière et représentent les intérêts à verser ou à recevoir courus, mais non encore versés ou reçus à la date de l’État de la situation financière. Les dividendes sont comptabilisés dans l’État du résultat global aux dates auxquelles les titres concernés sont classés comme «ex-dividende». La retenue à la source figure sous forme brute dans l’État du résultat global.

h) Revenus et charges des swaps En 2012, la Société a adopté une règle qui sépare les revenus ou les charges et les bénéfices ou les pertes sur les

Swaps en revenus et capital afin de calculer une répartition plus précise entre les Compartiments. Les revenus des swaps figurent dans l’État du résultat global et les charges des swaps sont comptabilisées en tant que Frais financiers dans l’État du résultat global aux pages 39 à 46.

i) Valeur nette d’inventaire par Action

La Valeur nette d’inventaire par Action de chaque catégorie d’actions de chaque Compartiment est calculée sur la

base de la Valeur nette d’inventaire totale de chaque catégorie d’actions de chaque Compartiment divisée par le

nombre total d’Actions en circulation pour la catégorie d’actions en question de chaque Compartiment.

j) Distribution

Les distributions aux détenteurs d’Actions de participation rachetables sont comptabilisées en coûts financiers dans

l’État du résultat global.

k) Actions de participation rachetables

Toutes les Actions de participation rachetables émises par les Compartiments fournissent aux investisseurs un droit

de demande de rachat en contrepartie de numéraires à une valeur proportionnelle à la part détenue par l’investisseur

dans l’actif net du Compartiment à la date de rachat. Conformément à la norme FRS 102, ces instruments donnent

lieu à un passif financier à hauteur de la valeur réelle du montant du rachat. Le prix de rachat de chaque Action de

participation rachetable est égal à la Valeur nette d’inventaire par action rachetable le jour de négociation. La Valeur

nette d’inventaire par action rachetable est déterminée à midi GMT lors de chaque jour d’évaluation conformément

aux dispositions énoncées dans le Prospectus. Les actifs financiers à la juste valeur en résultat sont repris au cours

de marché moyen. La Valeur nette d’inventaire par catégorie d’actions de chaque Compartiment est indiquée dans

la Note 18 aux pages 202 à 213.

l) Ajustements de dilution

Un Compartiment peut subir un effet de dilution à savoir une réduction de la valeur de ses actifs en raison des coûts

subis lors des opérations sur ses investissements sous-jacents et de tout écart entre les prix acheteur et vendeur de

ces investissement non reflétés dans les prix d’émission et de rachat acquittés par les Actionnaires ou payés à ces

derniers. Afin de compenser cet effet (qui, s’il est important, lèse les Actionnaires existants ou restants), les

Administrateurs peuvent effectuer un ajustement du prix par Action quotidiennement et chaque trimestre à la

discrétion des Administrateurs et conformément au Prospectus.

L’Ajustement de dilution peut s’appliquer aux rachats ou aux souscriptions et dans ce cas, il sera reversé au

Compartiment et fera partie des actifs attribuables à ce Compartiment. Les ajustements de dilution figurent dans l’État

des variations de l’actif net attribuable aux Détenteurs d’Actions de participation rachetables des pages 56 à 59.



64



m) Coûts de transaction Les coûts de transaction sont définis comme des coûts supplémentaires qui sont directement attribuables à l’acquisition, l’émission ou la cession d’un actif ou passif financier. Un coût supplémentaire est un coût qui n’aurait pas été supporté si l’entité n’avait pas acquis, émis ou cédé l’instrument financier. Lors de la comptabilisation initiale d’un actif ou passif financier, une entité doit l’évaluer à sa juste valeur en résultat. Les coûts de transaction sur l’achat et la vente d’obligations, de contrats à terme de gré à gré, de CFD et de swaps sont inclus dans le prix d’achat et de vente de l’investissement. Au cours du présent exercice financier, ils ne peuvent pas être comptabilisés ou pas de manière fiable, car ils sont inclus dans le coût de l’investissement et ne peuvent être vérifiés ou publiés de manière distincte. Les coûts de transaction sur les achats et ventes d’actions, de contrats à terme et d’options sont publiés dans l’État du résultat global aux pages 40 à 47.

n) Dus aux ou exigibles des Détenteurs d’Actions de participation rachetables

Les montants dus aux Détenteurs d’Actions de participation rachetables ou exigibles de ceux-ci représentent les

rachats ou les souscriptions pour lesquels les actions ont été rachetées ou souscrites par le Détenteur d’Actions de

participation rachetables, mais dont le numéraire n’a pas été versé à la date de l’État de la situation financière.

o) À recevoir/payer sur la vente/l’achat de titres

Les montants à recevoir ou à payer pour les titres représentent les ventes ou les achats pour lesquels les produits ou

les paiements n’ont pas été reçus ou payés à la date de l’État de la situation financière. Les opérations réalisées dans

une autre devise que la devise de référence sont converties de façon quotidienne au taux en vigueur jusqu’au

règlement.

p) Dues au/à recevoir du courtier Dues au courtier et à recevoir du courtier représentent l’intérêt sur les achats et les ventes de swaps en attente de règlement.

q) Soldes de trésorerie de l’actif des Compartiments, Soldes de l’actif des Compartiments à découvert Les Soldes de trésorerie de l’actif des Compartiments, y compris tout passif égal et correspondant approprié, sont communiqués au niveau des Compartiments dans l’État de la situation financière. Ils représentent les soldes du compte de recouvrement de liquidités du Fonds attribuables aux Compartiments individuels de la Société. Ces montants sont liés aux sommes des souscriptions et rachats, y compris les dividendes, qui sont dues à un Compartiment individuel, en tant qu’actif du compartiment, et qui sont détenues dans un compte de recouvrement de liquidités du Fonds au nom de la Société.

r) Péréquation Tous les Compartiments qui exploitent une catégorie d’actions de distribution ont l’intention d’effectuer une égalisation des revenus. L’égalisation des revenus empêche la dilution des gains des actionnaires actuels en appliquant une partie des produits des Actions de participation rachetables émises ou rachetées aux revenus non distribués. Lorsque des Actions de participation rachetables sont émises ou rachetées, le prix peut inclure un élément de revenu. L’égalisation est cet élément de revenu versé aux actionnaires qui ont acheté ou fait racheter des actions au cours de l’exercice financier et elle figure dans l’État du résultat global. Au cours de l’exercice précédent, l’égalisation figurait dans l’État des variations de l’actif net attribuable aux Détenteurs d’Actions de participation rachetables.

s) Charges d’intérêts sur CFD Les Compartiments peuvent supporter des charges d’intérêts et obtenir des dividendes sur les positions longues en CFD. Les intérêts sont calculés quotidiennement sur la base de la valeur des positions ouvertes. Ces charges d’intérêts sont comptabilisées dans l’État du résultat global en tant que charges d’intérêts sur CFD.

t) Autres actifs

Les autres actifs dans l’État de la situation financière comprennent les dividendes à recevoir, les dividendes

récupérables et les charges préliminaires le cas échéant.

u) Autres revenus

Les autres revenus dans l’État du résultat global comprennent les revenus d’intérêts sur les dépôts, les revenus

d’intérêts sur les comptes de liquidités, les revenus d’intérêts sur les garanties et les revenus d’intérêts sur les

instruments dérivés, comme les contrats à terme, etc., le cas échéant.



65


2. Instruments financiers à la juste valeur en résultat

Au 31 octobre 2017, les actifs financiers à la juste valeur en résultat se décomposaient comme suit:

Strategic Global Bond Fund 31 octobre 2017 31 octobre 2016

USD USD Actifs financiers détenus à des fins de négociation Titres de créance 564 848 859 759 801 978 Produits dérivés 11 861 133 28 311 662 Total des instruments détenus à des fins de négociation

576 709 992 788 113 640 Passifs financiers détenus à des fins de négociation

Produits dérivés (6 529 043) (7 589 240) Total des instruments détenus à des fins de négociation (6 529 043) (7 589 240) Variation nette de la juste valeur des actifs et passifs financiers en résultat - réalisée 36 336 408 (99 191 692) - latente 6 670 308 44 900 385

(Perte)/gain total(e) 43 006 716 (54 291 307)

Investment Grade Global Bond Fund 31 octobre 2017 31 octobre 2016

USD USD

Actifs financiers détenus à des fins de négociation

Titres de créance 215 840 442 163 001 780

Produits dérivés 3 137 542 3 112 437

Total des instruments détenus à des fins de négociation 218 977 984 166 114 217

Passifs financiers détenus à des fins de négociation

Produits dérivés (306 696) (756 514)

Total des instruments détenus à des fins de négociation (306 696) (756 514)

Variation nette de la juste valeur des actifs et passifs

financiers en résultat

- réalisée 10 518 586 (18 994 633)

- latente 5 364 470 4 473 862


High Yield Global Bond Fund 31 octobre 2017 31 octobre 2016

USD USD






Produits dérivés (31 735) (1 031 327)

Total des instruments détenus à des fins de négociation (31 735) (1 031 327)



- réalisée 12 078 828 (68 614 015)

- latente 21 000 376 25 883 767




66


2. Instruments financiers enregistrés à la juste valeur en résultat (suite)

Absolute Return Bond Fund 31 octobre 2017 31 octobre 2016

GBP GBP


Titres de créance 1 691 359 149 1 880 042 146


Total des instruments détenus à des fins de négociation 1 724 130 885 1 905 448 727


Produits dérivés (35 502 377) (53 459 257)

Total des instruments détenus à des fins de négociation (35 502 377) (53 459 257)



- réalisée (133 948) 61 129 635

- latente (2 019 124) 33 812 009

(Perte)/gain total(e) (2 153 072) 94 941 644

Global Equity Income Fund 31 octobre 2017 31 octobre 2016

USD USD


Actions 562 121 591 540 410 840

Produits dérivés - 214 326







- réalisée 32 804 341 1 156 855

- latente 60 656 408 (15 233 764)


Equity Market Neutral Plus Fund 31 octobre 2017 31 octobre 2016

GBP GBP


Certificats de dépôt 1 998 982 17 500 306


Actions 1 009 746 8 459 847

Produits dérivés 854 664 3 547 014



Produits dérivés (731 502) (3 743 293)

Total des instruments détenus à des fins de négociation (731 502) (3 743 293)



- réalisée (4 600 172) 7 519 551

- latente 578 904 552 214




67



Equity Market Neutral Fund 31 octobre 2017 31 octobre 2016

GBP GBP




Actions 1 684 164 7 925 848




Produits dérivés (2 110 907) (3 273 601)

Total des instruments détenus à des fins de négociation (2 110 907) (3 273 601)



- réalisée (7 185 861) 31 636 468

- latente (1 368 673) 2 978 331


Absolute Return Bond Constrained Fund 31 octobre 2017 31 octobre 2016

EUR EUR



Produits dérivés 137 534 1 765 915



Produits dérivés (1 534 906) (736 376)

Total des instruments détenus à des fins de négociation (1 534 906) (736 376)



- réalisée (269 977) 2 512 473

- latente (182 584) (2 944 331)

Total (perte) (452 561) (431 858)



68



Emerging Market Bond Fund 31 octobre 2017 31 octobre 2016

USD USD



Produits dérivés 358 190 516



Produits dérivés - (154)

Total des instruments détenus à des fins de négociation - (154)



- réalisée 976 569 1 693 080

- latente (83 388) 3 493 900

Gain total 893 181 5 186 980

Global Diversified Income Fund 31 octobre 2017 31 octobre 2016

EUR EUR



Actions 91 667 165 69 805 024

Produits dérivés 544 429 861 371







- réalisée 4 630 631 (2 896 424)

- latente 1 954 862 (1 615 764)


Global Sustainable Equity Fund 31 octobre 2017 31 octobre 2016

EUR EUR


Actions 62 976 304 48 366 894




- réalisée 2 328 148 (875 992)

- latente 11 098 581 1 558 917

Gain total 13 426 729 682 925



69



Global Diversified Growth Fund^ 31 octobre 2017 31 octobre 2016

EUR EUR



Actions 42 998 005 31 138 163








- réalisée 2 563 621 (749 831)

- latente 2 168 153 (189 327)

(Perte)/gain total(e) 4 731 774 (939 158)

Global Equity Market Neutral Fund^^ 31 octobre 2017 31 octobre 2016

GBP GBP



Actions 30 557 871 20 441 233








- réalisée 4 428 779 (3 058 155)

- latente 846 897 2 752 657

(Perte)/gain total(e) 5 275 676 (305 498)

Short Dated High Yield Global Bond Fund* 31 octobre 2017

USD


Titres de créance 88 634 364

Produits dérivés 1 208 344

Total des instruments détenus à des fins de négociation 89 842 708


Produits dérivés (376)

Total des instruments détenus à des fins de négociation (376)



- réalisée (180 889)

- latente 2 069 374

Gain total 1 888 485



70



La période de comparaison étudiée pour les Compartiments Global Diversified Income Fund et Global Sustainable Equity Fund s’étend de leur date de lancement le 21 avril 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016. ^ La période de comparaison étudiée pour le Compartiment Global Diversified Growth Fund s’étend de sa date de lancement le 7 juin 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016. ^^ La période de comparaison étudiée pour le Compartiment Global Equity Market Neutral Fund s’étend de sa date de lancement le 21 juin 2016 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2016. * La période étudiée pour le Compartiment Short Dated High Yield Global Bond Fund s’étend de sa date de lancement le 14 juin 2017 à la clôture de l’exercice financier le 31 octobre 2017.

3. Estimation de la juste valeur

Conformément à la norme FRS 102, la Société est tenue de classer les évaluations de juste valeur des Compartiments selon une hiérarchie des justes valeurs qui reflète l’importance des données utilisées aux fins de ces évaluations.

En mars 2016, des modifications ont été apportées aux paragraphes 34.22 et 34.42 de la norme FRS 102, modifiant les exigences de publication de la hiérarchie des justes valeurs. Toute entité doit appliquer ces amendements pour les périodes comptables qui commencent à partir du 1er janvier 2017. Les applications anticipées sont autorisées. La Société a adopté en avance les modifications de la norme FRS 102. La norme FRS 102 impose au Compartiment de classer les évaluations de juste valeur en utilisant une hiérarchie des justes valeurs qui reflète l’importance des chiffres utilisés pour effectuer les mesures. La hiérarchie des justes valeurs comprend les niveaux suivants:

Niveau 1 - Cours coté non ajusté sur un marché actif pour des actifs ou des passifs identiques auxquels l’entité peut accéder à la date de mesure.

Niveau 2 - Données d’entrée autres que les cours cotés repris dans le Niveau 1 et observables (à savoir développées à l’aide de données de marché) pour l’actif ou le passif, directement ou indirectement.

Niveau 3 - Données d’entrée non observables (pour lesquelles aucune donnée de marché n’est disponible) pour l’actif ou le passif.

Le niveau de la hiérarchie des justes valeurs dans lequel l’évaluation de la juste valeur est classée dans son intégralité est déterminé sur la base des données du niveau le plus faible qui est importante pour l’évaluation de la juste valeur dans son intégralité. À cette fin, l’importance d’une donnée est évaluée par rapport à l’évaluation de la juste valeur dans son intégralité. Si une évaluation à la juste valeur utilise des données observables qui requièrent un ajustement important fondé sur des données inobservables, cette évaluation est classée dans le niveau 3. L’estimation de l’importance d’une donnée particulière pour l’évaluation de la juste valeur dans son intégralité nécessite un jugement, en considérant les facteurs spécifiques à l’actif ou au passif. Les tableaux suivants présentent la hiérarchie des justes valeurs des actifs et passifs financiers de chaque Compartiment telles qu’évaluées au 31 octobre 2017 et 31 octobre 2016:



71


3. Estimation de la juste valeur (suite)

Strategic Global Bond Fund Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3 31 octobre 2017

Actifs financiers à la juste valeur en résultat détenus à des fins de négociation USD USD USD

Titres adossés à des actifs - 36 046 400 -

Contrats à terme sur obligations 2 196 320 - -

Obligations d’entreprises - 351 718 513 -

Obligations à taux flottant - 36 916 057 -

Obligations d’État 140 167 889 - -

Contrats à terme de gré à gré (forwards) - 8 154 914 -

Swaps de défaut de crédit* - 1 509 899 -

Total des actifs 142 364 209 434 345 783 -

Passifs financiers à la juste valeur en résultat détenus à des fins de négociation

Contrats à terme sur obligations (453 388) - -

Contrats à terme de gré à gré (forwards) - (407 589) -

Swaps de défaut de crédit* - (5 668 066) -

Total des passifs (453 388) (6 075 655) -

Niveau 1

Niveau 2



Titres adossés à des actifs - 78 241 427 3 225 941




Contrats à terme normalisés (futures) 659 375 - -




Total des actifs 168 351 441 616 536 258 3 225 941


Contrats à terme sur obligations (1 369 558) - -

Contrats à terme de gré à gré (forwards) - (1 898 724) -


Total des passifs (1 369 558) (6 219 682) -

*Les swaps ont été évalués à l’aide des taux d’intérêt observables sur le marché, des instruments/indices sous-jacents observables et des spreads de crédit issus du marché.



72



Investment Grade Global Bond Fund Niveau 1

Niveau 2







Total des actifs - 218 977 984 -




Total des passifs (251 244) (55 452) -

Niveau 1

Niveau 2




Contrats à terme sur obligations 299 619 - -




Total des actifs 2 262 432 163 851 785 -







73



High Yield Global Bond Fund Niveau 1

Niveau 2


Actifs financiers à la juste valeur en résultat détenus à des fins de négociation

USD USD USD




Obligations à taux flottant - 236 133 -



Total des actifs 236 641 376 801 373 -



Total des passifs - (31 735) -

Niveau 1

Niveau 2



USD USD USD









Total des passifs - (1 031 327) -




74



Absolute Return Bond Fund Niveau 1

Niveau 2



USD USD USD



Obligations d’entreprises - 1 538 526 816 -





Total des actifs 46 311 725 1 677 819 160 -


Contrats à terme sur obligations (2 722 637) - -



Swaps de taux d’intérêt* - (654 623) -

Swaps de taux d’inflation* - (221 645) -

Total des passifs (2 722 637) (32 779 740) -

Niveau 1

Niveau 2



GBP GBP GBP



Obligations d’entreprises - 1 639 457 205 -





Total des actifs 27 264 209 1 878 184 518 -









75



Global Equity Income Fund Niveau 1

Niveau 2



USD USD USD

Actions 519 024 029 - -

Actions – grandes cap britanniques 32 465 824 - -

Actions – petites cap britanniques 6 447 354 - -

SCPI* - petites cap britanniques 4 184 384 - -

Total des actifs 562 121 591 - -




Niveau 1

Niveau 2



USD USD USD

Actions 499 345 318 - -



SCPI* - petites cap britanniques 1 473 455 - -

Contrats à terme de gré à gré (forwards) - 214 326 -

Total des actifs 540 410 840 214 326 -




Société de placement immobilier («SCPI»)

Equity Market Neutral Plus Fund Niveau 1

Niveau 2



GBP GBP GBP

Certificats de dépôts - 1 998 982 -

Actions 396 529 - -

Actions – petites cap britanniques 613 217 - -

Obligations à coupon zéro - 6 499 956 -


Contrats de différence - 853 651 -

Total des actifs 1 009 746 9 353 602 -



76



Equity Market Neutral Plus Fund (suite)


Contrats à terme normalisés (futures) (12 954) - -


Contrats de différence - (624 085) -


Niveau 1

Niveau 2



GBP GBP GBP





SCPI – grandes cap britanniques 379 658 - -



Contrats de différence - 3 066 011 -

Total des actifs 8 539 077 30 964 268 -




Contrats de différence - (3 453 779) -




77



Equity Market Neutral Fund Niveau 1

Niveau 2



GBP GBP GBP

Certificats de dépôts

Actions - 15 995 926 -






Total des actifs 1 684 164 43 954 084 -






Niveau 1

Niveau 2


Actifs financiers à la juste valeur en résultat détenus à des fins de négociation GBP GBP GBP









Total des actifs 7 998 348 87 455 762 -








78



Absolute Return Bond Global Fund Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3

31 octobre 2017 Actifs financiers à la juste valeur en résultat détenus à des fins de négociation

GBP GBP GBP







Swaps de défaut de crédit* - 868 914 -

Swaps de taux d’intérêt* - 136 790 -

Total des actifs 4 316 381 120 401 140 -




Swaps de défaut de crédit* - (968 822) -




Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3

31 octobre 2016


GBP GBP GBP





Obligations d’État 710 939 - -



Total des actifs 743 280 52 663 432 -









79



Absolute Return Bond Constrained Fund Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

31 octobre 2017

Actifs financiers à la juste valeur en résultat détenus à des fins de négociation EUR EUR EUR








Total des actifs 1 831 488 74 308 497 -








Niveau 1

Niveau 2



Titres adossés à des actifs - 756 009 -








Total des actifs 3 939 775 57 004 287 -






*Les swaps ont été évalués à l’aide des taux d’intérêt observables sur le marché, des instruments/indices sous-jacents observables et des

spreads de crédit issus du marché.



80



Emerging Market Bond Fund Niveau 1

Niveau 2






Contrats à terme de gré à gré (forwards) - 358 -

Total des actifs 57 587 866 42 326 558 -

Niveau 1

Niveau 2






Contrats à terme de gré à gré (forwards) - 208 -


Total des actifs 63 865 957 28 703 152 -


Contrats à terme de gré à gré (forwards) - (154) -

Total des passifs - (154) -

*Les swaps ont été évalués à l’aide des taux d’intérêt observables sur le marché, des instruments/indices sous-jacents observables

et des spreads de crédit issus du marché.



81



Global Diversified Income Fund Niveau 1

Niveau 2






Actions 35 775 753 - -





Fonds d’investissement – Hors obligations - 1 123 393 -

SCPI étrangères 17 958 480 - -

SCPI – grandes cap britanniques 2 854 369 - -

SCPI – petites cap britanniques 442 996 - -


Total des actifs 100 532 434 45 208 492 -



Total des passifs - (1 654 996) -

Niveau 1

Niveau 2





Actions 19 491 035 - -




Fonds d’investissement – Hors obligations - 589 708 -


SCPI – grandes cap britanniques 2 423 855 - -



Total des actifs 70 337 448 43 991 604 -



82



Global Diversified Income Fund (suite) Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

31 octobre 2016 Passifs financiers à la juste valeur en résultat détenus à des fins de négociation EUR EUR EUR



Global Sustainable Equity Fund Niveau 1

Niveau 2



Actions 61 392 326 - -



Niveau 1

Niveau 2



Actions 45 738 925 - -






83



Global Diversified Growth Fund Niveau 1

Niveau 2




Actions 23 560 193 - -





Fonds d’investissement – Obligations - 2 676 880 -






Total des actifs 44 649 278 10 313 763 -





Niveau 1

Niveau 2




Actions 13 994 938 - -





Fonds d’investissement – Obligations - 2 528 773 -






Total des actifs 33 225 750 7 263 853 -








84



Global Equity Market Neutral Fund Niveau 1

Niveau 2




Actions 30 557 871 - -



Total des actifs 30 557 871 2 556 442 -





Niveau 1

Niveau 2




Actions 20 441 233 - -



Total des actifs 20 441 233 1 638 890 -





Short Dated High Yield Global Bond Fund Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

31 octobre 2017







Contrats à terme de gré à gré (forwards) - (376) -

Total des passifs - (376) -



85


4. Contrats dérivés et gestion efficace de portefeuille

Les contrats dérivés sont une composante type de la stratégie d’investissement de la Société et sont essentiellement utilisés pour structurer les investissements et en assurer une couverture économique en vue d’accroître la performance et de réduire les risques pour la Société (la Société ne désigne aucun produit dérivé comme un instrument de couverture aux fins de la comptabilité de couverture tel que décrit par la norme IAS 39).

La Société peut également conclure des contrats de dérivés aux fins de gestion efficace de portefeuille. La gestion efficace de portefeuille signifie les décisions d’investissement impliquant des opérations conclues pour l’un ou plusieurs des objectifs particuliers suivants: réduction du risque; réduction des coûts; ou génération de capital ou de revenus supplémentaires pour les Compartiments avec un niveau de risque approprié, en tenant compte du profil de risque des Compartiments. Les opérations de gestion efficace de portefeuille autorisées sont des opérations de contrats dérivés négociés sur des marchés réglementés en fonctionnement régulier ou des accords de gré à gré avec des institutions financières bien notées spécialisées dans ce type d’opération.

Au cours de l’exercice, des contrats de différence (CFD), des contrats de change à terme, des contrats à terme, des options et des contrats de swap ont été conclus à des fins de gestion efficace de portefeuille pour couvrir l’exposition aux devises et aux marchés et/ou à des fins d’investissement. Des informations détaillées sur toutes les opérations en cours et les contreparties de ces positions dérivées à la fin de l’exercice financier figurent dans le Portefeuille d’investissements. Veuillez vous référer à la Note 14 pour des informations sur l’exposition obtenue au moyen de techniques de gestion efficace de portefeuille et de positions dérivées et à la Note 19 pour des informations sur les garanties reçues par la Société pour réduire l’exposition aux contreparties. Tous gains ou pertes entraînés par les techniques et investissements de gestion efficace de portefeuille sont comptabilisés dans l’État du résultat global. Veuillez vous référer à l’Exposition globale aux instruments dérivés à la Note 14 et à la page 306 pour plus obtenir plus d’informations sur l’exposition globale liée aux techniques de gestion efficace de portefeuille.

La Société n’a pas conclu d’opérations de mise et de prise en pension et de prêts de titres comme techniques de gestion efficace de portefeuille.

Contrats de différence («CFD») Le CFD est un contrat entre deux contreparties (l’«acheteur» et le «vendeur»), aux termes duquel le vendeur doit payer à l’acheteur la différence entre la valeur actuelle d’un actif et sa valeur à un moment fixé à l’avance. (Si la différence est négative, alors l’acheteur paie à la place du vendeur.) Les CFD permettent aux opérateurs de tirer parti des variations à la hausse ou à la baisse des prix des instruments financiers sous-jacents et sont souvent utilisés pour spéculer sur les marchés. Les CFD sont généralement négociés «de gré à gré», ce qui signifie qu’ils sont négociés «hors bourse». Les CFD sont négociés sur marge et l’effet de levier de cette pratique augmente le risque de manière significative. La Société investira dans des CFD pour obtenir une exposition aux investissements en actions et aux marchés d’actions.

La différence entre le montant de la comptabilisation initiale et la valeur de marché du contrat ouvert est comptabilisée

en tant que plus-values ou moins-values non réalisées dans l’État de la situation financière. Les plus-values ou moins-

values réalisées sont comptabilisées à la date de fermeture ou de transaction du contrat et sont comptabilisées en tant

que revenus d’investissement dans l’État du résultat global.

Contrats de change à terme Un contrat de change à terme implique une obligation d’achat ou de vente d’une devise spécifiée à une date ultérieure, à un prix fixé au moment de la conclusion du contrat. Les contrats de change à terme sont évalués par référence à un prix à terme auquel un nouveau contrat à terme du même volume et avec la même échéance pourrait être conclu à la date d’évaluation. Les plus-values ou moins-values latentes sur les contrats à terme ouverts sont calculées comme le résultat de la différence entre le taux du contrat et le prix à terme et sont reprises dans l’État du résultat global.

Contrats à terme normalisés Un contrat à terme normalisé est un accord conclu entre une partie acheteuse et une partie vendeuse d’un titre, d’un indice ou d’une devise à un prix ou à un taux spécifié à une date ultérieure. Lorsqu’elle conclut un contrat à terme normalisé, la Société est tenue de déposer auprès d’un courtier une somme en numéraire ou sous une forme équivalente, égale à un certain pourcentage du montant du contrat. On appelle cette somme un «dépôt de marge initial». Les versements suivants («dépôts de marge variables») sont effectués ou perçus sur une base journalière par les Compartiments en fonction de la fluctuation quotidienne de la valeur du contrat. Les variations quotidiennes de la valeur du contrat sont constatées sous la forme de plus-values ou moins-values latentes tandis que les Compartiments comptabilisent une plus-value ou moins-value réalisée au dénouement du contrat. Les plus/(moins)-values latentes et réalisées sur les contrats à terme normalisés sont enregistrées dans l’État du résultat global.



86


4. Contrats dérivés et gestion efficace de portefeuille (suite) Options Il existe deux formes d’options, les options de vente (put) et les options d’achat (call). Les options de vente sont des contrats vendus moyennant une prime et qui donnent à l’une des parties (l’acheteur) le droit, mais non l’obligation, de vendre à l’autre partie contractante (le vendeur) une quantité déterminée d’un certain produit ou instrument financier à un prix déterminé. Les options d’achat sont des contrats similaires, également vendus moyennant une prime et qui donnent à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter la valeur sous-jacente au vendeur de l’option. Les options peuvent également être réglées en espèces. Les variations quotidiennes de la valeur du contrat sont constatées sous la forme de plus-values ou moins-values latentes tandis que les Compartiments comptabilisent une plus-value ou moins-value réalisée au dénouement du contrat. Les plus/(moins)-values latentes et réalisées sur les contrats d’option sont enregistrées dans l’État du résultat global. Swaps Un swap standard est un accord passé entre deux parties en vertu duquel les flux de trésorerie générés par deux actifs sont échangés à leur réception pendant une durée déterminée et qui prévoit une valeur actualisée du swap nulle à l’origine. Les swaps de taux d’intérêt prévoient l’échange, entre un Compartiment et une tierce partie, de leurs engagements respectifs à effectuer ou recevoir des paiements d’intérêts (comme l’échange de paiements à un taux d’intérêt fixe pour des paiements à un taux d’intérêt variable). Dans le cadre d’un swap de taux d’intérêt, lors de chaque date de paiement, les paiements nets dus par chaque partie (et seulement le montant net) sont versés par une partie à l’autre.

Les swaps de devises sont des accords entre deux parties prévoyant l’échange de paiements futurs dans une devise contre des paiements dans une autre devise. Ces accords sont employés afin de transformer la devise dans laquelle sont libellés des éléments d’actif ou de passif.

Les swaps de défaut de crédit sont des transactions en vertu desquelles les obligations des parties dépendent de la survenance d’un incident de crédit sur l’actif de référence. Les incidents de crédit sont précisés dans le contrat et ont pour but de traduire la survenance d’une dégradation substantielle de la solvabilité d’un actif de référence. Lors du règlement, les produits de défaut de crédit peuvent être réglés en numéraire ou prévoir la livraison physique d’une obligation de l’entité de référence après survenance d’un défaut de paiement. L’acheteur d’un contrat de swap de défaut de crédit est tenu d’effectuer des paiements périodiques au vendeur tout au long de la durée du contrat, sous réserve qu’aucun défaut de paiement n’intervienne sur un actif de référence sous-jacent. En cas de survenance d’un incident de crédit, le vendeur doit payer à l’acheteur la valeur notionnelle totale de l’actif de référence, qui peut afficher une valeur faible, voire nulle.

Les swaps indexés sur l’inflation sont des accords conclus entre deux parties en vertu desquels l’une des parties paie un taux fixe sur un montant nominal de référence, tandis que l’autre partie paie un taux flottant indexé sur les indices de mesure de l’inflation en vigueur, comme l’indice des prix de détail (IPD).

Les plus/(moins)-values latentes et réalisées sur les contrats de swap sont enregistrées dans l’État du résultat global. Tout revenu et toute dépense liés au swap sont comptabilisés en Produits et Dépenses de swap respectivement dans l’État du résultat global.

5. Capital-actions

Le capital-actions autorisé de la Société est représenté par 1 000 000 000 000 actions sans valeur nominale initialement

qualifiées d’actions hors catégorie. Le capital-actions émis de la Société s’élève à 2 EUR représenté par 2 actions (les

«actions de souscripteur») émises pour les besoins de la constitution de la Société à un prix d’émission de 1 EUR par

action, qui ont été entièrement libérées et qui sont détenues par Kames Capital Plc et

Kames Capital Management Limited. Les actions non classées sont disponibles pour émission sous forme d’Actions

de participation rachetables.

Droits de vote

Sous réserve des droits ou restrictions alors applicables à toute catégorie ou à toutes catégories d’Actions de

participation rachetables, lors d’un vote à main levée, chaque détenteur d’actions présent en personne ou par

procuration détiendra une voix et le ou les détenteurs d’actions de souscripteur présents en personne ou par procuration

ne disposeront que d’une voix au titre de toutes les actions de souscripteur en circulation; lors d’un scrutin, chaque

détenteur d’actions présent en personne ou par procuration détiendra une voix au titre de chaque Action de participation

rachetable qu’il détient et chaque détenteur d’actions de souscripteur présent en personne ou par procuration disposera

d’une voix au titre de sa position en actions de souscripteur. Les détenteurs d’une fraction d’Action de participation

rachetable ne pourront pas exercer de droit de vote, à main levée ou lors d’un scrutin, au titre de cette fraction d’Action

de participation rachetable.



87


5. Capital-actions (suite)

Actions de participation rachetables

Les actifs nets attribuables aux détenteurs d’Actions de participation rachetables sont à tout moment égaux à la Valeur

nette d’inventaire de la Société. Les Actions de participation qui constituent les fonds propres de la Société sont en

substance une dette de la Société à l’égard de ses Actionnaires en vertu des dispositions de la norme FRS 102

puisqu’elles peuvent être rachetées au choix de l’Actionnaire.

Les Actions de participation peuvent être rachetées à chaque date de négociation ou toute autre date pouvant être

ponctuellement fixée par le Conseil d’administration (un Jour d’évaluation) à la Valeur nette d’inventaire par Action.

Péréquation

La Société tiendra des groupements d’égalisation au titre des Actions de distribution (actions qui ont droit à une partie

du revenu ordinaire des Compartiments). Chaque Catégorie de Distribution d’un Compartiment disposera de son propre

compte de péréquation. Les Actions achetées durant une période de distribution sont appelées Actions du Groupe 2.

Les Actions achetées durant une période de distribution précédente sont appelées Actions du Groupe 1. Le prix de

souscription des Actions du Groupe 2 comprend un montant qualifié de montant d’égalisation, qui représente une part

du revenu net du Compartiment constaté jusqu’à la date de souscription. Le montant d’égalisation est partagé entre

tous les Actionnaires détenteurs d’Actions du Groupe 2 et leur est reversé comme faisant partie de leur première

distribution.

Les variations du nombre d’Actions de participation par catégorie d’Actions sur l’exercice financier clos le 31 octobre 2017

s’établissent comme suit:

Au 31 octobre 2017 En début d’exercice

financier Émises Rachetées

En fin d’exercice

financier

Strategic Global Bond Fund Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 4 147 845,43 672 257,37 (4 418 607,06) 401 495,74 Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 226 655,05 766,18 (54 873,84) 172 547,39 Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 9 032 616,87 1 054 753,72 (8 001 294,92) 2 086 075,67 Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 23 980 611,35 2 650 346,40 (24 907 183,61) 1 723 774,14 Catégorie B USD (Distribution) 12 227 332,89 967 002,66 (10 802 367,00) 2 391 968,55 Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 2 139 907,75 410 395,58 (2 039 931,23) 510 372,10 Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 5 775 090,96 1 813 024,13 (1 341 876,21) 6 246 238,88 Catégorie A GBP (Capitalisation) Hedged 345 374,50 34 128,14 (59 305,89) 320 196,75 Catégorie A USD (Capitalisation) 1 957 396,30 396 121,81 (395 355,00) 1 958 163,11 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 1 900,00 - - 1 900,00 Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 3 832 821,77 2 450 184,66 (2 823 467,79) 3 459 538,64 Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 2 644 604,84 153 987,78 (2 431 308,64) 367 283,98 Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 1 480,00 36 099,00 (1 500,00) 36 079,00 Catégorie B SGD (Capitalisation) Hedged 1 000,00 - - 1 000,00 Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 9 907,00 10 646,00 (761,00) 19 792,00 Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 1,00 - - 1,00 Catégorie S USD (Distribution)* - 9 569 631,44 (2 482 829,15) 7 086 802,29 Catégorie S EUR (Distribution) Hedged* - 3 211 183,93 (3 116 304,42) 94 879,51 Catégorie S GBP (Distribution) Hedged* - 10 110 714,82 (3 891 316,53) 6 219 398,29



88



Au 31 octobre 2017 En début

d’exercice financier Émises Rachetées

En fin d’exercice

financier

Investment Grade Global Bond Fund Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 318 130,09 217 198,28 (209 886,72) 325 441,65 Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 1 078 838,43 100 241,65 (194 322,57) 984 757,51 Catégorie A USD (Distribution) 130 542,69 15 289,33 (12 877,46) 132 954,56 Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 13 794,69 1 290 475,27 (106 297,69) 1 197 972,27 Catégorie B USD (Distribution) 1 629 411,87 854 166,77 (938 750,85) 1 544 827,79 Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 118 929,44 301 383,56 (27 799,83) 392 513,17 Catégorie A USD (Capitalisation) 35 876,26 125 240,05 (12 016,09) 149 100,22 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 1 200,00 - - 1 200,00 Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 5 027 258,64 380 022,84 (2 012 642,14) 3 394 639,34 Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 8 644 302,37 3 747 298,26 (2 952 962,34) 9 438 638,29 Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 1 480,00 - - 1 480,00 Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 1,00 850,00 - 851,00 Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 1,00 - - 1,00 Catégorie S USD (Distribution)** - 184 770,00 - 184 770,00 Catégorie S EUR (Distribution) Hedged** - 72 301,89 - 72 301,89 Catégorie S GBP (Distribution) Hedged** - 1 678 617,08 - 1 678 617,08

High Yield Global Bond Fund Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 5 086 299,27 1 440 741,67 (463 713,52) 6 063 327,42 Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 1 769 312,44 400 431,28 (866 825,18) 1 302 918,54 Catégorie A USD (Distribution) 1 096 006,81 495 692,04 (126 030,77) 1 465 668,08 Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 3 501 583,04 349 474,37 (1 277 406,18) 2 573 651,23 Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 12 823 471,78 1 543 257,90 (6 167 318,22) 8 199 411,46 Catégorie B USD (Distribution) 8 509 330,33 1 255 088,90 (3 796 054,16) 5 968 365,07 Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 761 298,22 207 127,00 (625 095,00) 343 330,22 Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 226 293,26 111 672,26 (92 070,92) 245 894,60 Catégorie A USD (Capitalisation) 233 094,38 32 267,13 (136 167,76) 129 193,75 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 295 711,00 85 545,00 (75 823,00) 305 433,00 Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 2 343 497,46 1 307 603,63 (137 381,45) 3 513 719,64 Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 522 408,94 324 015,59 (165 422,64) 681 001,89 Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 1 480,00 - - 1 480,00 Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 571,00 121,34 (32,12) 660,22 Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 1,00 - - 1,00

Absolute Return Bond Fund

Catégorie B GBP (Distribution) 64 524 315,65 5 318 866,31 (1 067 789,44) 68 775 392,52

Catégorie H EUR (Distribution) Hedged 3 520,00 - - 3 520,00

Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 489,98 - - 489,98

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 3 246,75 - (1 052,75) 2 194,00

Catégorie B GBP (Capitalisation) 11 665 535,79 2 519 576,01 (11 431 038,51) 2 754 073,29

Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 410,71 - (119,35) 291,36

Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 534 121,02 45 257,00 (515 895,00) 63 483,02

Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 37 297 213,43 13 931 221,89 (32 200 943,12) 19 027 492,20

Catégorie C GBP (Capitalisation) 73 892 444,86 35 550 895,25 (19 357 502,39) 90 085 837,72

Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 12 035 886,91 332 082,97 (11 343 784,88) 1 024 185,00

Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 553 328,44 209 803,47 (383 592,82) 379 539,09

Catégorie H CHF (Capitalisation) Hedged 1 830,00 - - 1 830,00 Catégorie H EUR (Capitalisation)

Hedged 38 255,74 50 514,00 (37 223,02) 51 546,72

Catégorie H USD (Capitalisation) Hedged 242 010,00 - (231 450,00) 10 560,00



89





En fin

d’exercice financier

Global Equity Income Fund Catégorie A EUR (Distribution) 94 569,31 29 779,48 (10 612,32) 113 736,47 Catégorie B EUR (Distribution) 27 246,92 15 606,61 - 42 853,53 Catégorie B GBP (Distribution) 3 913,26 38 667,35 - 42 580,61 Catégorie B USD (Distribution) 31 007,48 327,26 (28 273,28) 3 061,46 Catégorie C GBP (Distribution) 3 555 816,23 - (676 333,73) 2 879 482,50 Catégorie C USD (Distribution) 98 215,67 2 620,62 (99 525,63) 1 310,66 Catégorie A EUR (Capitalisation) 52 004,47 15 840,20 (696,85) 67 147,82 Catégorie A USD (Capitalisation) 13 333,72 226 538,85 (228 253,37) 11 619,20 Catégorie B EUR (Capitalisation) 3 250,48 - - 3 250,48 Catégorie B EUR (Capitalisation)

Hedged 4 362 321,86 - - 4 362 321,86 Catégorie B GBP (Capitalisation) 5 798 812,89 141 757,90 (1 954 100,70) 3 986 470,09 Catégorie B USD (Capitalisation) 23 415 048,49 - (2 439 976,97) 20 975 071,52 Catégorie C EUR (Capitalisation) 1 700,00 - - 1 700,00 Catégorie C GBP (Capitalisation) 1 200,00 - - 1 200,00 Catégorie C SEK (Capitalisation) 1 480,00 - - 1 480,00 Catégorie C USD (Capitalisation) 88 105,00 - (88 105,00) -

Equity Market Neutral Plus Fund Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 23 749,69 8 355,02 (30 284,71) 1 820,00 Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 989 748,81 27 791,00 (986 034,07) 31 505,74

Catégorie B GBP (Capitalisation) 3 175 768,45 484 814,58 (3 208 553,14) 452 029,89

Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 1 480,00 - - 1 480,00 Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 84 128,55 34 556,50 (29 035,81) 89 649,24 Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 32 100,00 - (30 280,00) 1 820,00

Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 3 856 476,27 21 332,11 (2 687 903,98) 1 189 904,40

Catégorie C GBP (Capitalisation) 2 402 727,48 116 874,00 (1 167 942,32) 1 351 659,16 Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 1 480,00 - - 1 480,00 Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 1 067 100,96 3 171 498,92 (4 238 599,88) -

Equity Market Neutral Fund Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 3 940 160,60 1 371 433,21 (2 937 344,23) 2 374 249,58

Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 13 035,00 - (10 000,00) 3 035,00 Catégorie B GBP (Capitalisation) 4 191 734,19 83 167,55 (426 479,34) 3 848 422,40 Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 17 524 077,62 3 117 802,71 (12 487 574,79) 8 154 305,54

Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 1 480,00 - - 1 480,00

Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 408 642,64 - (404 012,15) 4 630,49



90





En fin


Absolute Return Bond Global Fund Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 60 709,34 35 562,87 (3 044,69) 93 227,52 Catégorie B GBP (Distribution) 1 303 814,55 1 690 882,14 (1 557 795,87) 1 436 900,82 Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 2 682,00 - - 2 682,00 Catégorie C GBP (Distribution) 331 106,95 1 760,00 (123 155,08) 209 711,87 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 30 619,36 10 998,19 (31 874,45) 9 743,10 Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 1 670,00 - - 1 670,00 Catégorie B GBP (Capitalisation) 1 784 193,19 223 483,77 (514 215,80) 1 493 461,16 Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 562 930,00 13 610,33 (87 063,64) 489 476,69 Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 100 357,32 35 628,00 (31 471,52) 104 513,80 Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 33 230,00 - (18 900,00) 14 330,00 Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 6 900,00 2 039 517,14 (18 433,83) 2 027 983,31 Catégorie C GBP (Capitalisation) 1 485 129,45 5 802 787,46 (231 120,85) 7 056 796,06 Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 1 480,00 - - 1 480,00 Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 1 810,00 21 196,11 (5 093,59) 17 912,52 Catégorie Z GBP (Capitalisation) 1 200,00 - - 1 200,00

Absolute Return Bond Constrained Fund Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 1 730,00 - - 1 730,00 Catégorie B EUR (Capitalisation) 2 358 325,63 37 400,86 (289 860,11) 2 105 866,38 Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 1 200,00 - - 1 200,00


Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 1 810,00 - - 1 810,00

Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 60 662,00 - (14 347,00) 46 315,00 Catégorie C EUR (Capitalisation) 4 037 500,00 2 809 484,51 (716 726,00) 6 130 258,51

Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 1 200,00 - - 1 200,00

Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 1 480,00 - - 1 480,00

Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 1 810,00 - - 1 810,00

Emerging Market Bond Fund Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 1 200,00 - - 1 200,00 Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 1 650,00 - - 1 650,00 Catégorie C USD (Distribution) 1 860,00 - - 1 860,00 Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 1 650,00 - - 1 650,00 Catégorie B USD (Capitalisation) 4 532 483,29 - - 4 532 483,29 Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 1 650,00 - - 1 650,00 Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 1 227,08 - (27,08) 1 200,00 Catégorie C USD (Capitalisation) 4 532 483,29 - - 4 532 483,29

Global Diversified Income Fund

Catégorie A EUR (Distribution) 2 871,34 709 205,91 (12 772,73) 699 304,52

Catégorie B CHF (Distribution) Hedged 1 650,00 7 295,00 - 8 945,00

Catégorie B EUR (Distribution) 7 020,66 711 736,17 (3 350,00) 715 406,83

Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 4 271 797,39 42 203,54 (10 913,53) 4 303 087,40

Catégorie B SEK (Distribution) Hedged 1 400,00 - - 1 400,00

Catégorie B USD (Distribution) Hedged 1 700,00 12 841,29 - 14 541,29

Catégorie C CHF (Distribution) Hedged 1 650,00 - - 1 650,00

Catégorie C EUR (Distribution) 1 500,00 115 249,49 - 116 749,49

Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 274 526,77 61 227,40 (119 747,69) 216 006,48

Catégorie C USD (Distribution) Hedged 22 371,60 - (8 188,72) 14 182,88

Catégorie A EUR (Capitalisation) 6 261,26 597 806,70 (56 101,69) 547 966,27

Catégorie B EUR (Capitalisation) 3 000 000,00 882 749,90 (846 801,52) 3 035 948,38

Catégorie C EUR (Capitalisation) 3 000 000,00 1 121 173,58 (956 561,74) 3 164 611,84

Catégorie A GBP (Distribution) Hedged*** - 21 079,91 - 21 079,91

Catégorie A USD (Distribution) Hedged*** - 12 077,04 - 12 077,04

Catégorie A USD (Capitalisation)*** - 13 000,00 - 13 000,00



91

Notes aux états financiers (suite) 5. Capital-actions (suite)



En fin



Catégorie B EUR (Distribution) 1 500,00 - - 1 500,00

Catégorie C EUR (Distribution) 1 500,00 - - 1 500,00

Catégorie B CHF (Capitalisation) 1 650,00 - - 1 650,00


Catégorie B GBP (Capitalisation) 13 799,97 113 338,06 (12 761,66) 114 376,37

Catégorie B SEK (Capitalisation) 1 400,00 - - 1 400,00

Catégorie B USD (Capitalisation) 1 700,00 - - 1 700,00

Catégorie C CHF (Capitalisation) 1 650,00 - - 1 650,00

Catégorie C EUR (Capitalisation) 2 500 000,00 8 800,00 - 2 508 800,00

Catégorie C GBP (Capitalisation) 5 175,00 6 823,50 - 11 998,50

Catégorie C USD (Capitalisation) 1 700,00 - - 1 700,00

Global Diversified Growth Fund

Catégorie B EUR (Distribution) 1 570,00 18 428,34 - 19 998,34

Catégorie C EUR (Distribution) 1 570,00 - - 1 570,00

Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 1 740,00 - - 1 740,00

Catégorie B EUR (Capitalisation) 1 610 000,00 30 271,08 - 1 640 271,08

Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 498 014,15 332 575,09 (150 983,91) 679 605,33



Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 1 740,00 - - 1 740,00

Catégorie C EUR (Capitalisation) 1 610 000,00 - - 1 610 000,00

Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 1 027 598,23 554 595,70 (173 404,92) 1 408 789,01


Catégorie A EUR (Capitalisation)*** - 1 400,00 - 1 400,00

Global Equity Market Neutral Fund


Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 1 570,00 932 734,00 (130 910,00) 803 394,00

Catégorie B GBP (Capitalisation) 2 500 000,00 58 285,21 (193 689,79) 2 364 595,42



Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 1 740,00 - - 1 740,00

Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 1 570,00 200 000,00 (200 000,00) 1 570,00

Catégorie C GBP (Capitalisation) 3 816 322,34 1 664 757,73 (162 048,88) 5 319 031,19


Catégorie P CHF (Capitalisation) Hedged 1 740,00 - - 1 740,00

Catégorie P EUR (Capitalisation) Hedged 1 570,00 - - 1 570,00

Catégorie P GBP (Capitalisation) 1 200,00 - - 1 200,00

Catégorie P USD (Capitalisation) Hedged 1 750,00 - - 1 750,00



92



Au 31 octobre 2017

En début En fin Short Dated High Yield Global Bond Fund^ d’exercice

financier Émises Rachetées d’exercice

financier Catégorie B EUR (Distribution) Hedged - 1 000,00 - 1 000,00

Catégorie B GBP (Distribution) Hedged - 1 000,00 - 1 000,00

Catégorie B USD (Distribution) - 1 000,00 - 1 000,00

Catégorie C EUR (Distribution) Hedged - 32 090,00 - 32 090,00

Catégorie C GBP (Distribution) Hedged - 3 144 796,94 (13 975,91) 3 130 821,03

Catégorie C USD (Distribution) - 391 452,18 (523,03) 390 929,15

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged - 1 000,00 - 1 000,00

Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged - 44 507,87 (2 922,39) 41 585,48

Catégorie B USD (Capitalisation) - 1 000,00 - 1 000,00

Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged - 31 541,28 - 31 541,28

Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged - 1 951 218,81 (39 986,42) 1 911 232,39

Catégorie C USD (Capitalisation) - 2 004 384,43 (61 257,62) 1 943 126,81

Les variations du nombre d’Actions de participation par catégorie d’actions au 31 octobre 2016 s’établissent comme suit:



En fin d’exercice

financier

Strategic Global Bond Fund

Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 5 452 157,12 401 443,07 (1 705 754,76) 4 147 845,43

Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 349 188,29 112,66 (122 645,90) 226 655,05

Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 13 589 729,10 1 588 865,29 (6 145 977,52) 9 032 616,87

Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 31 896 413,07 5 598 533,15 (13 514 334,87) 23 980 611,35

Catégorie B USD (Distribution) 14 188 778,80 2 123 374,40 (4 084 820,31) 12 227 332,89

Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 19 662 176,81 359 760,87 (17 882 029,93) 2 139 907,75

Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 1 892 213,79 5 944 545,83 (2 061 668,66) 5 775 090,96

Catégorie A GBP (Capitalisation) Hedged 445 491,74 57 497,84 (157 615,08) 345 374,50

Catégorie A USD (Capitalisation) 4 650 033,34 577 940,35 (3 270 577,39) 1 957 396,30


Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 4 396 870,29 2 033 195,52 (2 597 244,04) 3 832 821,77

Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 5 886 018,08 1 104 707,21 (4 346 120,45) 2 644 604,84

Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged* - 1 480,00 - 1 480,00

Catégorie B SGD (Capitalisation) Hedged 1 375,49 - (375,49) 1 000,00

Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 1,00 10 540,00 (634,00) 9 907,00

Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 1,00 - - 1,00

* Lancée le 24 mars 2017

** Lancée le 12 octobre 2017

*** Lancée le 22 septembre 2017

^ Lancée le 14 juin 2017



93




En fin d’exercice

financier

Investment Grade Global Bond Fund

Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 272 029,14 154 032,97 (107 932,02) 318 130,09

Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 1 240 714,61 473 955,66 (635 831,84) 1 078 838,43

Catégorie A USD (Distribution) 134 537,27 20 503,30 (24 497,88) 130 542,69

Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 1 600,00 12 194,69 - 13 794,69

Catégorie B USD (Distribution) 1 979 384,61 758 525,10 (1 108 497,84) 1 629 411,87

Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 2 356,94 120 865,48 (4 292,98) 118 929,44

Catégorie A USD (Capitalisation) 23 584,46 26 735,80 (14 444,00) 35 876,26

Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged***** - 1 200,00 - 1 200,00

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 3 244 281,49 1 941 284,15 (158 307,00) 5 027 258,64

Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 8 400 958,87 387 332,77 (143 989,27) 8 644 302,37


Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 1,00 - - 1,00

Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 1,00 - - 1,00

High Yield Global Bond Fund Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 4 227 949,83 5 141 890,53 (4 283 541,09) 5 086 299,27 Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 2 016 779,81 110 579,04 (358 046,41) 1 769 312,44 Catégorie A USD (Distribution) 980 734,21 317 308,62 (202 036,02) 1 096 006,81 Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 1 220 935,92 3 131 139,17 (850 492,05) 3 501 583,04 Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 11 066 930,74 4 241 867,71 (2 485 326,67) 12 823 471,78 Catégorie B USD (Distribution) 9 282 152,38 4 073 604,71 (4 846 426,76) 8 509 330,33 Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 928 140,22 267 029,00 (433 871,00) 761 298,22 Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 179 561,24 111 924,28 (65 192,26) 226 293,26 Catégorie A USD (Capitalisation) 208 990,05 130 637,70 (106 533,37) 233 094,38 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 131 305,62 174 894,38 (10 489,00) 295 711,00 Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 3 408 869,64 260 844,02 (1 326 216,20) 2 343 497,46 Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 2 118 690,83 100 422,06 (1 696 703,95) 522 408,94 Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged* - 1 480,00 - 1 480,00 Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 1,00 570,00 - 571,00 Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 1,00 - - 1,00


Catégorie B GBP (Distribution) 11 920 328,05 52 668 813,47 (64 825,87) 64 524 315,65

Catégorie H EUR (Distribution) Hedged 3 520,00 - - 3 520,00

Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 489,98 - - 489,98

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 11 625,75 - (8 379,00) 3 246,75


Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 18 448,19 - (18 037,48) 410,71

Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 1 661 679,66 160 365,02 (1 287 923,66) 534 121,02


Catégorie C GBP (Capitalisation) 105 143 296,73 22 812 158,50 (54 063 010,37) 73 892 444,86

Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 13 807 893,99 2 686 688,91 (4 458 695,99) 12 035 886,91


Catégorie H CHF (Capitalisation) Hedged 1 830,00 - - 1 830,00 Catégorie H EUR (Capitalisation)

Hedged 71 199,84 19 021,49 (51 965,59) 38 255,74

Catégorie H USD (Capitalisation) Hedged 301 560,00 234 100,00 (293 650,00) 242 010,00



94




En fin


Global Equity Income Fund

Catégorie A EUR (Distribution) 99 908,39 5 765,75 (11 104,83) 94 569,31

Catégorie B EUR (Distribution) 1 000,00 26 246,92 - 27 246,92

Catégorie B GBP (Distribution) 1 099,53 3 813,73 (1 000,00) 3 913,26

Catégorie B USD (Distribution) 29 565,63 1 441,85 - 31 007,48

Catégorie C GBP (Distribution) 5 319 181,19 - (1 763 364,96) 3 555 816,23

Catégorie C USD (Distribution) 95 177,51 3 038,16 - 98 215,67

Catégorie A EUR (Capitalisation) 35 925,97 18 334,19 (2 255,69) 52 004,47

Catégorie A USD (Capitalisation) 13 018,14 315,58 - 13 333,72

Catégorie B EUR (Capitalisation) 1 000,00 2 326,88 (76,40) 3 250,48 Catégorie B EUR (Capitalisation)

Hedged 4 362 321,86 - - 4 362 321,86


Catégorie B USD (Capitalisation) 31 804 512,47 - (8 389 463,98) 23 415 048,49

Catégorie C EUR (Capitalisation)*** - 1 700,00 - 1 700,00

Catégorie C GBP (Capitalisation)*** - 1 200,00 - 1 200,00

Catégorie C SEK (Capitalisation)* - 1 480,00 - 1 480,00

Catégorie C USD (Capitalisation) 88 105,00 - - 88 105,00

Equity Market Neutral Plus Fund Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 1 820,00 21 929,69 - 23 749,69

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 963 285,84 700 939,06 (674 476,09) 989 748,81



Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 1 890,00 128 961,79 (46 723,24) 84 128,55



Catégorie C GBP (Capitalisation) 734 112,39 1 941 321,14 (272 706,05) 2 402 727,48

Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged* - 1 480,00 - 1 480,00

Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 73 157,78 4 441 382,00 (3 447 438,82) 1 067 100,96

Catégorie X GBP (Capitalisation)* 3 750 000,00 - (3 750 000,00) -

Equity Market Neutral Fund

Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged** - 3 984 403,48 (44 242,88) 3 940 160,60

Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 1 820,00 194 330,00 (183 115,00) 13 035,00

Catégorie B GBP (Capitalisation) 9 564 932,38 646 967,39 (6 020 165,58) 4 191 734,19

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 10 038 389,71 22 848 913,56 (15 363 225,65) 17 524 077,62


Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 3 300 643,46 410 212,62 (3 302 213,44) 408 642,64



95




En fin



Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 1 670,00 60 709,34 (1 670,00) 60 709,34

Catégorie B GBP (Distribution) 803 425,87 606 703,86 (106 315,18) 1 303 814,55

Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 2 682,00 - - 2 682,00

Catégorie C GBP (Distribution) 354 914,45 44 327,06 (68 134,56) 331 106,95

Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 1 730,00 28 889,36 - 30 619,36

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 1 670,00 - - 1 670,00


Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged* - 571 900,00 (8 970,00) 562 930,00

Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 1 810,00 128 198,24 (29 650,92) 100 357,32


Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 1 670,00 619 600,00 (614 370,00) 6 900,00

Catégorie C GBP (Capitalisation) 1 477 559,06 185 870,38 (178 299,99) 1 485 129,45



Catégorie Z GBP (Capitalisation) 1 200,00 - - 1 200,00

Absolute Return Bond Constrained Fund



Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 1 200,00 - - 1 200,00




Catégorie C EUR (Capitalisation) 3 889 787,00 750 206,00 (602 493,00) 4 037 500,00

Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 1 200,00 - - 1 200,00




Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 1 650,00 - - 1 650,00

Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 1 200,00 - - 1 200,00

Catégorie C USD (Distribution) 1 860,00 - - 1 860,00

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 1 650,00 1,00 (1,00) 1 650,00

Catégorie B USD (Capitalisation) 4 532 483,29 - - 4 532 483,29

Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 1 650,00 - - 1 650,00

Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 1 200,00 27,08 - 1 227,08

Catégorie C USD (Capitalisation) 4 532 483,29 - - 4 532 483,29



96




En fin d’exercice

financier


Catégorie A EUR (Distribution)**** - 2 871,34 - 2 871,34

Catégorie B CHF (Distribution) Hedged - 1 650,00 - 1 650,00

Catégorie B EUR (Distribution) - 7 020,66 - 7 020,66

Catégorie B GBP (Distribution) Hedged - 5 725 598,41 (1 453 801,02) 4 271 797,39

Catégorie B SEK (Distribution) Hedged - 1 400,00 - 1 400,00

Catégorie B USD (Distribution) Hedged - 1 700,00 - 1 700,00

Catégorie C CHF (Distribution) Hedged - 1 650,00 - 1 650,00

Catégorie C EUR (Distribution) - 1 500,00 - 1 500,00

Catégorie C GBP (Distribution) Hedged - 274 526,77 - 274 526,77

Catégorie C USD (Distribution) Hedged - 22 371,60 - 22 371,60

Catégorie A EUR (Capitalisation)**** - 6 261,26 - 6 261,26

Catégorie B EUR (Capitalisation) - 3 000 000,00 - 3 000 000,00

Catégorie C EUR (Capitalisation) - 3 000 000,00 - 3 000 000,00




Catégorie B CHF (Capitalisation) - 1 650,00 - 1 650,00


Catégorie B GBP (Capitalisation) - 13 799,97 - 13 799,97

Catégorie B SEK (Capitalisation) - 1 400,00 - 1 400,00

Catégorie B USD (Capitalisation) - 1 700,00 - 1 700,00

Catégorie C CHF (Capitalisation) - 1 650,00 - 1 650,00


Catégorie C GBP (Capitalisation) - 5 175,00 - 5 175,00

Catégorie C USD (Capitalisation) - 1 700,00 - 1 700,00

Global Diversified Growth Fund^



Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged - 1 740,00 - 1 740,00


Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged - 509 188,89 (11 174,74) 498 014,15

Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged - 1 460,00 - 1 460,00

Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged - 1 750,00 - 1 750,00

Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged - 1 740,00 - 1 740,00


Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged - 1 076 878,60 (49 280,37) 1 027 598,23

Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged - 1 750,00 - 1 750,00



97




En fin d’exercice

financier

Global Equity Market Neutral Fund^^^

Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged - 1 740,00 - 1 740,00

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged - 1 570,00 - 1 570,00

Catégorie B GBP (Capitalisation) - 2 500 000,00 - 2 500 000,00

Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged - 1 460,00 - 1 460,00

Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged - 1 750,00 - 1 750,00

Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged - 1 740,00 - 1 740,00

Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged - 1 570,00 - 1 570,00

Catégorie C GBP (Capitalisation) - 3 816 322,34 - 3 816 322,34

Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged - 1 750,00 - 1 750,00

Catégorie P CHF (Capitalisation) Hedged - 1 740,00 - 1 740,00

Catégorie P EUR (Capitalisation) Hedged - 1 570,00 - 1 570,00

Catégorie P GBP (Capitalisation) - 1 200,00 - 1 200,00

Catégorie P USD (Capitalisation) Hedged - 1 750,00 - 1 750,00

6. Fiscalité

Conformément au droit et aux pratiques en vigueur en Irlande, la Société bénéficie du statut d’organisme de placement au sens de la Section 739B de la loi de consolidation fiscale de 1997 (Taxes Consolidation Act, la «Loi TCA»), telle que modifiée. De ce fait, ses revenus et ses plus-values ne sont pas imposables en Irlande.

Néanmoins, tout «événement générateur d’impôt» pourra donner lieu à imposition de la Société en Irlande. On entend par événement générateur d’impôt toute distribution aux Actionnaires, de même que tout encaissement, rachat, annulation, transfert ou cession supposée d’Actions d’un point de vue fiscal en Irlande, survenant en conséquence de la détention d’actions de la Société pendant une période de huit ans ou plus, ou de l’appropriation ou l’annulation d’Actions d’un Actionnaire de la Société aux fins d’atteindre le montant d’impôts à verser sur toute plus-value entraînée par un transfert.

Aucun impôt irlandais ne sera redevable pour un événement générateur d’impôt par un Investisseur irlandais exonéré (tel que défini dans la Section 739D de la Loi TCA) ou par un Actionnaire qui n’est ni un résident irlandais ni habituellement résidant en Irlande au moment de l’événement générateur d’impôt sous réserve qu’une déclaration appropriée (conformément à l’Annexe 2B de la Loi TCA) soit en place et que la Société ne détienne aucune information qui pourrait raisonnablement laisser entendre que les informations qu’elle contient ne sont plus correctes.

Les dividendes, intérêts et plus-values reçus (le cas échéant) sur les placements effectués par la Société peuvent être soumis à une retenue à la source dans le pays où les revenus/plus-values sur placement ont été perçus et ces retenues peuvent être irrécupérables par la Société ou ses Actionnaires.

* Lancée le 19 février 2016

** Lancée le 12 février 2016

*** Lancée le 9 novembre 2015

**** Lancée le 29 juillet 2016

***** Lancée le 24 août 2016

^ Lancée le 21 avril 2016

^^ Lancée le 7 juin 2016

^^^ Lancée le 21 juin 2016

*^ Entièrement rachetée le 6 avril 2016



98


7. Engagements et passifs éventuels

Dans le cadre des swaps de défaut de crédit au sein desquels la Société vend de la protection, le montant notionnel

du contrat des swaps de défaut de crédit sur lesquels la protection a été vendue représente le versement maximum.

Par conséquent, au 31 octobre 2017, l’exposition maximum au risque de crédit s’élevait à:

31 octobre 2017 31 octobre 2016

High Yield Global Bond Fund 8 000 000 EUR 25 000 000 EUR

Absolute Return Bond Fund 455 000 000 EUR 593 000 000 EUR

Absolute Return Bond Fund - 65 000 000 USD

Absolute Return Bond Global Fund 7 000 000 EUR 3 000 000 EUR

Absolute Return Bond Global Fund - 700 000 USD

Absolute Return Bond Constrained Fund - 1 000 000 EUR

8. Conventions de partage de commissions

Aucune convention de partage de commissions n’a été mise en place au cours de l’exercice financier (31 octobre

2016: néant).

9. Taux de change

Les états financiers sont préparés en USD, en EUR et en GBP. Les taux de change utilisés pour convertir les actifs

et passifs exprimés dans d’autres devises en USD, en EUR ou GBP au 31 octobre 2017 sont les suivants:

AUD/USD 1:1,30574 NOK/EUR 1:9,52176

CAD/USD 1:1,28475 NZD/EUR: 1:1,70019

CHF/USD 1:0,99810 PHP/EUR 1:60,09035

EUR/USD 1:0,85914 PLN/EUR 1:4,24801

GBP/USD 1:0,75649 SEK/EUR 1:9,73821

HKD/USD 1:7,80031 SGD/EUR 1:1,58547

JPY/USD 1:113,32999 THB/EUR 01:38,66687

MXN/USD 01:19,18649 TRY/EUR 1:4,41161

NZD/USD 1:1,46071 TWD/EUR 01:35,1042

SEK/USD 1:8,36652 USD/EUR 1:1,16395

SGD/USD 1:1,36215 ZAR/EUR 01:16,42907

THB/USD 01:33,22038 AUD/GBP 1:1,72606

TRY/USD 1:3,79020 CAD/GBP 1:1,69831

TWD/USD 01:30,15954 CHF/GBP 1:1,31939

ZAR/USD 01:14,11492 EUR/GBP 1:1,13570

AUD/EUR 1:1,51982 HKD/GBP 01:10,31123

BRL/EUR 1:3,81572 JPY/GBP 1:149,81091

CAD/EUR 1:1,49538 KRW/GBP 1:1'480,9877

CHF/EUR 1:1,16174 NOK/GBP 01:10,81388

DKK/EUR 1:7,44118 NZD/GBP 1:1,93091

GBP/EUR 1:0,88051 SEK/GBP 01:11,05970

HKD/EUR 1:9,07917 SGD/GBP 1:1,80063

HUF/EUR 1:311,43975 THB/GBP 01:43,91403

IDR/EUR 01:15 786,65401 TWD/GBP 01:39,86790

INR/EUR 1:75,39025 USD/GBP 1:1,32190

JPY/EUR 1:131,91044

KRW/EUR 1:1'304,02877

MXN/EUR 01:22,33212



99


9. Taux de change (suite)

Les taux de change utilisés pour convertir les actifs et passifs exprimés dans d’autres devises en dollars américains,

en euros ou en livres sterling au 31 octobre 2016 sont les suivants:

AUD/USD: 1:1,31492 USD/GBP: 1:1,21720

CAD/USD: 1:1,33780 AUD/EUR: 1:1,43997

CHF/USD: 1:0,98885 BRL/EUR: 1:3,48598

EUR/USD: 1:0,91316 CAD/EUR: 1:1,46503

GBP/USD: 1:0,82156 CHF/EUR: 1:1,08289

HKD/USD: 1:7,75494 GBP/EUR: 1:0,89969

JPY/USD: 1:105,04500 HKD/EUR: 1:8,49244

MXN/USD: 01:18,87861 IDR/EUR: 01:14 288,88300

NZD/USD: 1:1,39792 INR/EUR: 1:73,13832

SEK/USD: 1:9,00998 JPY/EUR: 1:115,03478

SGD/USD: 1:1,39225 MXN/EUR: 01:20,67397

TWD/USD: 01:31,55769 MYR/EUR: 1:4,59395

ZAR/USD 01:14,83594 NOK/EUR: 1:9,03757

AUD/GBP: 1:1,60053 NZD/EUR: 1:1,53086

CAD/GBP: 1:1,62837 PHP/EUR: 01:53,02634

CHF/GBP: 1:1,20363 PLN/EUR: 1:4,32362

EUR/GBP: 1:1,11150 SEK/EUR: 1:9,86683

HKD/GBP: 1:9,43932 SGD/EUR: 1:1,52465

JPY/GBP: 1:127,86077 TRY/EUR: 1:3,39470

KRW/GBP: 1:1'392,78890 TWD/EUR: 01:34,55882

NZD/GBP: 1:1,70155 USD/EUR: 1:1,09510

SEK/GBP: 01:10,96695 ZAR/EUR: 01:14,83594

THB/GBP: 01:42,59966

10. Politique de distribution

Les Administrateurs ont actuellement l’intention de déclarer des dividendes pour les catégories d’actions de

distribution des Compartiments Strategic Global Bond Fund, Investment Grade Global Bond Fund, High Yield Global

Bond Fund, Absolute Return Bond Fund, Global Equity Income Fund, Absolute Return Bond Global Fund, Emerging

Market Bond Fund, Global Sustainable Equity Fund, Global Diversified Growth Fund et Short Dated High Yield Global

Bond Fund de façon trimestrielle à la clôture du dernier jour ouvrable de juillet, octobre, janvier et avril. Il s’agit d’un

changement par rapport à la politique de l’exercice précédent où les dividendes étaient déclarés de façon trimestrielle

le premier jour ouvrable d’août, de novembre, de février et de mai.

Les Administrateurs ont actuellement l’intention de déclarer des dividendes pour les catégories d’actions de

distribution du Compartiment Global Diversified Income Fund de façon mensuelle à la clôture du dernier jour ouvrable

de chaque mois. Les dividendes seront prélevés sur les revenus cumulés (qui se composent de tous les revenus

courus y compris les intérêts et dividendes) moins toutes les charges applicables. Ce Compartiment appliquera une

politique de calcul des dividendes nommée «lissage» dans laquelle les revenus générés au cours d’une période

comptable intermédiaire n’ont pas besoin d’être distribués immédiatement et peuvent à l’inverse être retenus. Tout

revenu restant sera distribué à la date de distribution annuelle du Compartiment, le 31 octobre de chaque année.



100


10. Politique de distribution (suite)

Les dividendes déclarés au cours de l’exercice financier clos le 31 octobre 2017 se sont établis comme suit:

Strategic

Global Bond

Fund*

Investment

Grade Global

Bond Fund**

High Yield

Global

Bond Fund

Absolute

Return

Bond Fund

Global

Actions

Income Fund

USD USD USD GBP USD

Distribution

31 janvier 2017 1 659 542 175 983 4 451 769 1 710 864 384 595

28 avril 2017 794 936 173 295 4 092 674 1 661 746 557 726

31 juillet 2017 1 238 206 253 046 4 224 603 2 001 556 754 731

31 octobre 2017 695 736 293 854 3 324 638 1 632 370 464 487

4 388 420 896 178 16 093 684 7 006 536 2 161 539

Absolute

Return

Bond

Global

Fund

Emerging

Market Bond

Fund

Global

Sustainable

Equity

Fund

Global

Diversified

Growth

Fund****

Short Dated

High Yield

Global Bond

Fund^

GBP USD EUR EUR USD

Distribution

31 janvier 2017 73 476 464 - 177 -

28 avril 2017 45 745 506 41 1 608 -

31 juillet 2017 103 377 571 3 1 111 79 117

31 octobre 2017 61 331 604 - 727 341 722

283 929 2 145 44 3 623 420 839

Global

Diversified

Income

Fund***

EUR

Distribution mensuelle

30 décembre 2016 211 463

31 janvier 2017 210 991

28 février 2017 211 720

31 mars 2017 208 290

28 avril 2017 247 976

31 mai 2017 274 500

30 juin 2017 277 562

31 juillet 2017 281 047

31 août 2017 301 416

29 septembre 2017 344 011

31 octobre 2017 412 273

30 novembre 2017 293 041

3 274 290

Les Compartiments Absolute Return Bond Constrained Fund, Equity Market Neutral Plus Fund, Equity Market Neutral Fund et Global Equity Market Neutral Fund étant uniquement constitués d’Actions de capitalisation, aucun dividende n’a été déclaré pour ces Compartiments.

* Le Compartiment Strategic Global Bond Fund a lancé la Catégorie d’Actions S USD (Distribution), la Catégorie S EUR (Distribution)

Hedged, et la Catégorie S GBP (Distribution) Hedged le 24 mars 2017. ** Le Compartiment Investment Grade Global Bond Fund a lancé la Catégorie d’Actions S USD (Distribution), la Catégorie S EUR (Distribution) Hedged et la Catégorie S GBP (Distribution) Hedged le 12 octobre 2017.

*** Le Compartiment Global Diversified Income Fund a lancé la Catégorie d’Actions A GBP (Distribution) Hedged, la Catégorie

d’actions A USD (Distribution) Hedged et la Catégorie d’actions A USD (Capitalisation) Hedged le 22 septembre 2017. **** Le Compartiment Global Diversified Growth Fund a lancé la Catégorie d’Actions A EUR (Capitalisation) le 22 septembre 2017. Le Compartiment Short Dated High Yield Global Bond Fund a été lancé le 14 juin 2017.



101


10. Politique de distribution (suite)

Les dividendes déclarés au cours de l’exercice financier clos le 31 octobre 2016 se sont établis comme suit:

Strategic

Global Bond

Fund

Investment

Grade Global

Bond Fund

High Yield

Global

Bond Fund

Absolute

Return

Bond Fund

Global

Actions

Income Fund

USD USD USD GBP USD

Distribution

- 1 février 2016 1 910 563 277 491 4 226 520 518 237 534 410

- 3 mai 2016 2 334 616 314 619 4 108 486 591 323 984 595

- 1 août 2016 1 272 113 254 288 4 398 557 833 078 785 067

- 1 novembre 2016 1 598 556 205 491 4 993 542 2 422 375 470 737

7 115 848 1 051 889 17 727 105 4 365 013 2 774 809

Absolute

Return Bond

Global Fund

Emerging

Market Bond

Fund

Global

Sustainable

Equity

Fund

Global

Diversified

Growth Fund

GBP USD EUR EUR

Distribution

- 1 février 2016 26 610 558 - -

- 3 mai 2016 45 468 551 - -

- 1 août 2016 54 450 536 82 132

- 1 novembre 2016 72 729 492 4 228

199 257 2 137 86 360

Global

Diversified

Income Fund

EUR

Fonds à distribution mensuelle (date de

détachement):

- 1 juin 2016 13 132

- 1 juillet 2016 177 692

- 2 août 2016 183 334

- 1 septembre 2016 307 130

- 3 octobre 2016 274 424

- 1 novembre 2016 352 071

1 307 783

Les Compartiments Absolute Return Bond Constrained Fund, Equity Market Neutral Plus Fund, Equity Market Neutral Fund, Global Equity Market Neutral Fund étant uniquement constitués d’Actions de capitalisation, aucun dividende n’a été déclaré pour ces Compartiments.

11. Liquidités, quasi-liquidités et dépôts de marge/découverts bancaires

Tous les montants étaient détenus auprès de Citibank, N.A. London au nom de Citibank International Plc. (Ireland

Branch)

(2016: Citibank, N.A. London) en qualité de Dépositaire à l’exception du dépôt de marge, détenu auprès d’UBS Limited,

Deutsche Bank AG, Merrill Lynch et Goldman Sachs (2016: UBS Limited, Deutsche Bank AG, Merrill Lynch et Goldman

Sachs) et des dépôts de garantie, détenus auprès de Barclays Bank Plc, Credit Suisse, Deutsche Bank AG, BNP Paribas

(Succursale de Londres), J.P. Morgan Securities Plc, Merrill Lynch, Goldman Sachs et Citigroup Global Markets Limited

(2016: Barclays Bank Plc, Deutsche Bank AG, BNP Paribas (Succursale de Londres), Morgan Stanley & Co International

Plc, J.P. Morgan Securities Plc, Goldman Sachs et Citigroup Global Markets Limited). Veuillez vous référer à la Note 19

pour les garanties détenues auprès de chaque contrepartie. Veuillez vous référer à la Note 1(e) pour obtenir plus

d’informations sur les découverts bancaires.



102


11. Liquidités, quasi-liquidités et dépôts de marge/découverts bancaires (suite)

L’exposition au dépôt de marge par contrepartie pour les Compartiments concernés au 31 octobre 2017 est indiquée

dans les tableaux ci-dessous.



Bond Fund

High Yield Global Bond

Fund Absolute Return

Bond Fund

Contrepartie USD USD USD GBP

Merrill Lynch International Bank Limited - - - 3 935 879

UBS Limited 1 048 586 712 804 (88 968) 2 349 355

Total 1 048 586 712 804 (88 968) 6 285 234


Fund


Fund

Absolute Return Bond Global

Fund


Constrained Fund

Contrepartie GBP GBP GBP EUR

Deutsche Bank AG (12 269) (36 814) - -

Goldman Sachs International (133 091) (181 414) - -

Merrill Lynch International Bank Limited (148 667) (212 596) 410 839 119 328

UBS Limited 121 314 253 492 160 279 70 312

Total (172 713) (177 332) 571 118 189 640

Global Diversified

Income Fund

Global Diversified

Growth Fund


Fund

Contrepartie EUR EUR GBP

Deutsche Bank AG - - 626 769

Goldman Sachs International - - 37 132

Merrill Lynch International Bank Limited - - 33 143

UBS Limited (9 218) 151 578 -

Total (9 218) 151 578 697 044


dans les tableaux ci-dessous.




Bond Fund

Contrepartie USD USD GBP

UBS Limited (1 504 500) 674 502 4 437 920

Total (1 504 500) 674 502 4 437 920


Fund


Fund


Fund


Constrained Fund

Contrepartie GBP GBP GBP EUR

Deutsche Bank AG 1 270 000 1 610 000 - -

Goldman Sachs International 93 432 (268 595) - -

Merrill Lynch International Bank Limited 690 000 (55 857) 263 8

UBS Limited 937 776 860 004 120 932 71 581

Total 2 991 208 2 145 552 121 195 71 589



103




dans les tableaux ci-dessous (suite).


Fund

Global Diversified

Growth Fund


Fund

Contrepartie USD EUR GBP

Deutsche Bank AG - - 300 000

Goldman Sachs International - - 269 892

UBS Limited (525) 924 615 -

Total (525) 924 615 569 892

Les dépôts à terme étaient détenus auprès des contreparties suivantes au 31 octobre 2017:


High Yield Global Bond


Bond Fund Global Equity Income Fund

Contrepartie USD USD GBP USD

Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Limited 17 935 000 - - -

BNP Paribas - 11 903 138 24 579 212 -

Crédit Agricole - - 9 946 471 -

ING Bank NV 23 890 226 - 32 768 158 -

Lloyds Bank Plc - - - 3 711 246

Standard Chartered 14 422 042 - 22 066 133 -

Total 56 247 268 11 903 138 89 359 974 3 711 246


Fund Equity Market Neutral Fund


Fund

Contrepartie GBP GBP GBP

Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Limited - 7 435 844 -

BNP Paribas 1 641 982 9 981 288 -

Crédit Agricole 1 619 297 9 981 222 7 016 598

DBS Bank Limited 1 000 000 4 000 000 -

ING Bank NV 1 904 376 5 195 922 -

Lloyds Bank Plc - 4 153 312 -

National Bank of Abu Dhabi 2 019 192 9 981 160 -

Pohjola Bank Plc 1 000 000 4 000 000 -

Rabobank 1 614 105 3 496 311 -

Société Générale 1 619 359 7 611 890 -

Standard Chartered 1 615 014 - 4 703 085

Sumitomo Mitsui Banking Corp 2 144 403 9 981 192 -

Sumitomo Mitsui Trust Bank Limited 1 639 995 9 981 664 -

Total 17 817 723 85 799 805 11 719 683



104



Les dépôts à terme étaient détenus auprès des contreparties suivantes au 31 octobre 2017 (suite):


Fund


Fund

Global Diversified

Growth Fund


Fund

Contrepartie EUR USD EUR GBP

Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Limited - - - 5 965 318

BNP Paribas - - - 6 740 652

Crédit Agricole - - 4 223 604 5 737 615

ING Bank NV - - - 6 767 909

Lloyds Bank Plc - 1 449 612 3 737 231 6 700 084

Rabobank - - - 6 450 179

Standard Chartered 2 797 793 - - -

Sumitomo Mitsui Banking Corp - - - 6 740 137

Sumitomo Mitsui Trust Bank Limited - - - 6 761 998

Total 2 797 793 1 449 612 7 960 835 51 863 892

Les dépôts à terme étaient détenus auprès des contreparties suivantes au 31 octobre 2016:


Plus Fund Equity Market Neutral Fund

Contrepartie GBP GBP

BNP Paribas 2 000 000

Lloyds Bank Plc - 6 000 000

Nationwide Building Society 3 000 000 8 000 000

Pohjola Bank Plc 3 000 000 5 000 000 Rabobank International (Succursale de Londres) 3 500 000 -

Total 11 500 000 19 000 000

12. Commissions

La Société peut payer à partir des actifs de chaque Compartiment les commissions et frais dus au Gestionnaire

d’investissement, au Dépositaire, à l’Agent administratif et au Distributeur, les commissions et charges des dépositaires

délégués qui s’appliqueront aux taux normaux du marché, les commissions et charges des Administrateurs, toute autre

charge due comme les impôts, les frais de secrétariat de la société et toute dépense engagée dans le cadre des

assemblées générales, ainsi que les coûts de commercialisation et de distribution.

Ces frais, droits et charges seront affectés au Compartiment pour le compte duquel ils ont été engagés ou, lorsqu’une

charge n’est pas jugée affectable à un Compartiment particulier par les Administrateurs, elle sera imputée par ces

derniers, avec l’accord du Dépositaire, d’une manière qu’ils estiment juste et équitable à leur entière discrétion.

Les frais et charges réguliers ou récurrents, comme les frais de révision des comptes, peuvent être estimés à l’avance

par les Administrateurs pour une année ou toute autre période et être constatés prorata temporis sur toute période.



105


12. Commissions (suite)

Commission d’administration

Le Gestionnaire d’investissement paie les commissions d’administration pour le compte des Compartiments. Ces

commissions sont directement payées par le Gestionnaire d’investissement à l’Agent administratif, Citibank Europe Plc.

Le Gestionnaire d’investissement est facturé directement et paie ces commissions à partir de la Commission du

Gestionnaire d’investissement. La commission due à l’Agent administratif pour les services fournis ne sera pas supérieure

à 1% par an (hors TVA le cas échéant) de la valeur nette d’inventaire du Compartiment. Au cours de l’exercice financier

clos le 31 octobre 2017, les montants versés ont atteint 2 205 226 USD (2016: 1 196 651 USD^). À la date de clôture

de l’exercice financier, 237 728 USD étaient dus (2016: 98 057 USD^), ce montant est inclus dans la Commission de

gestion d’investissement due indiquée à l’État de la situation financière.

Commission d’agence de transfert

Le Gestionnaire d’investissement paie la commission d’agence de transfert pour le compte des Compartiments Absolute

Return Bond Constrained Fund et Short Dated High Yield Global Bond Fund étant donné que ces Compartiments ont

une structure de coûts différente. La commission d’agence de transfert est égale à 0,90 pb de la Valeur nette d’inventaire

des Compartiments Equity Market Neutral Plus Fund, Equity Market Neutral Fund et Global Equity Market Neutral Fund.

La commission d’agence de transfert est égale à 0,95 pb de la Valeur nette d’inventaire des Compartiments Global Bond

Fund, Investment Grade Global Bond Fund, High Yield Global Bond Fund, Global Equity Income Fund, Global Diversified

Income Fund, Global Sustainable Equity Fund et Global Diversified Growth Fund. La commission d’agence de transfert

est égale à 1 pb de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment Emerging Market Bond Fund et 1,14 pb de la Valeur

nette d’inventaire des Compartiments Absolute Return Bond Fund et Absolute Return Bond Global Fund.

Commission du Gestionnaire d’investissement La commission due au Gestionnaire d’investissement (hors commission de performance) n’excédera pas 1% par an de la Valeur nette d’inventaire des Compartiments suivants: Strategic Global Bond Fund, Investment Grade Global Bond Fund, High Yield Global Bond Fund, Absolute Return Bond Fund, Global Equity Income Fund, Equity Market Neutral Fund, Absolute Return Bond Global Fund, Absolute Return Bond Constrained Fund, Emerging Market Bond Fund et Short Dated High Yield Global Bond Fund, à la fois pour les Actions de distribution et les Actions de capitalisation. La commission due au Gestionnaire d’investissement (hors commission de performance) n’excédera pas 1,5% par an de la Valeur nette d’inventaire des Compartiments suivants: Equity Market Neutral Plus Fund, Global Sustainable Equity Fund et Global Equity Market Neutral Fund, à la fois pour les Actions de distribution et de capitalisation. La commission due au Gestionnaire d’investissement (hors commission de performance) n’excédera pas 2% par an de la Valeur nette d’inventaire des Compartiments suivants: Global Diversified Income Fund et Global Diversified Growth Fund, à la fois pour les Actions de distribution et de capitalisation. Ces commissions seront calculées quotidiennement et exigibles mensuellement à terme échu. Le Gestionnaire d’investissement aura également droit à être remboursé sur les actifs de chaque Compartiment des débours raisonnablement engagés dans l’exercice de ses fonctions.

Les commissions du Gestionnaire d’investissement engagées et dues sont présentées respectivement dans l’État du

résultat global et l’État de la situation financière aux pages 39 à 46 et 47 à 54.

Commission de Dépositaire et de Fiduciaire

La commission due au Dépositaire pour les services de dépositaire qu’il fournit à la Société n’excédera pas 0,5% par

an de la Valeur nette d’inventaire de chaque Compartiment.

Le Dépositaire aura également droit au remboursement de tous les débours engagés (y compris les frais de

transaction ou de dépositaire délégué acquittés aux taux habituels de marché).

La Commission de Fiduciaire comprend les droits de garde, appliqués à chaque transaction et est due au

Dépositaire.




106


Commission de Dépositaire et de Fiduciaire (suite)

Pour tous les Compartiments, le Dépositaire aura droit à une commission minimum de 3 000 GBP par an. Les commissions de Dépositaire et de Fiduciaire engagées et dues sont présentées respectivement dans l’État du résultat global et l’État de la situation financière aux pages 39 à 46 et 47 à 54.

Commission de performance

En plus des commissions de Gestionnaire d’investissement, une Commission de performance est due au

Gestionnaire d’investissement des Compartiments Equity Market Neutral Plus Fund et Global Equity Market Neutral

Fund dans certaines circonstances, comme indiqué ci-dessous. Le Gestionnaire d’investissement peut décider, à

son gré, de renoncer à appliquer la Commission de performance ou une partie de celle-ci sur l’investissement de

certains Actionnaires dans le Compartiment. Cette renonciation totale ou partielle ne conférera pas aux autres

Actionnaires le droit de bénéficier d’une mesure semblable. La Commission de performance est payable

annuellement à terme échu.

Le High Water Mark est une mesure utilisée pour veiller à ce qu’une Commission de performance ne soit facturée qu’en cas d’augmentation en valeur au cours de la Période de performance. Pour le Compartiment, le High Water Mark est la Valeur nette d’inventaire par Action la dernière fois qu’une Commission de performance a été calculée ou, s’il lui est supérieur, le prix d’émission initial.

Le Prix Hurdle est l’un des prix qui doivent être dépassés (l’autre étant le High Water Mark) avant qu’une

Commission de performance ne soit provisionnée. Pour le Compartiment, le Prix Hurdle au début d’une Période de

performance est égal au High Water Mark. Le Prix Hurdle pour les journées suivantes de cette Période de

performance est calculé sur une base cumulative en multipliant le Prix Hurdle de la journée précédente par un plus

le Taux Hurdle pertinent.

Le Taux Hurdle est le taux de rendement en numéraire pertinent applicable à l’égard de la Catégorie d’Actions

concernée (comme indiqué dans le tableau ci-dessous) chaque jour au cours de la Période de performance, divisé

par 365 (ou 366 lors d’une année bissextile). Le Gestionnaire d’investissement peut modifier le taux de rendement

en numéraire pertinent moyennant un préavis écrit d’au moins 60 jours ouvrables aux Actionnaires. Pour le calcul

du Taux Hurdle, EURIBOR signifie Euro Interbank Offered Rate, LIBOR signifie London Interbank Offered Rate,

STIBOR signifie Stockholm Interbank Offered Rate, CHF LIBOR signifie Swiss Franc Interbank Offer Rate, NIBOR

signifie Norwegian Interbank Offered Rate, CIBOR signifie Copenhagen Interbank Offered Rate, REIBOR signifie

Reykjavik Interbank Offered Rate et TIBOR signifie Tokyo Interbank Offered.


Catégorie d’Actions

Taux de rendement en

numéraire pertinent


Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged

EURIBOR à 1 mois

Catégorie B GBP (Capitalisation)

Catégorie C GBP (Capitalisation)

LIBOR GBP à 1 mois



LIBOR USD à 1 mois


Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged

CHF LIBOR à 1 mois



107




Catégorie d’Actions

Taux de rendement en

numéraire pertinent

Catégorie P EUR (Distribution) Hedged

Catégorie P EUR (Capitalisation) Hedged

EURIBOR à 1 mois

Catégorie P GBP (Distribution)

Catégorie P GBP (Capitalisation)

LIBOR GBP à 1 mois

Catégorie P USD (Distribution) Hedged

Catégorie P USD (Capitalisation) Hedged

LIBOR USD à 1 mois

Catégorie P CHF (Distribution) Hedged

Catégorie P CHF (Capitalisation) Hedged

CHF LIBOR à 1 mois

Catégorie P SEK (Distribution) Hedged

Catégorie P SEK (Capitalisation) Hedged

STIBOR à 1 mois

Catégorie P NOK (Distribution) Hedged

Catégorie P NOK (Capitalisation) Hedged

NIBOR à 1 mois

Catégorie P DKK (Distribution) Hedged

Catégorie P DKK (Capitalisation) Hedged

CIBOR à 1 mois

Catégorie P ISK (Distribution) Hedged

Catégorie P ISK (Capitalisation) Hedged

REIBOR à 1 mois

Catégorie P JPY (Distribution) Hedged

Catégorie P JPY (Capitalisation) Hedged

TIBOR à 1 mois

La Surperformance est le montant dont la Valeur nette d’inventaire par Action dépasse le plus élevé d’entre le High

Water Mark et le Prix Hurdle.

La Période de performance est la période pour laquelle la Commission de performance est calculée et correspond à

la période se terminant au point d’évaluation le 31 octobre de chaque exercice financier. La première Période de

performance pour chaque Catégorie d’Actions commencera à la date de lancement de cette Catégorie d’Actions. La

Période de performance est réputée prendre fin à la date à laquelle les actions sont rachetées.

La Commission de performance est fixée à 15% de la Surperformance. Elle est calculée et cumulée quotidiennement

par l’Agent administratif, sous réserve de vérification par le Dépositaire. Elle est calculée au niveau de la Catégorie

d’Actions (plutôt que, par exemple, au niveau du Compartiment ou de l’Actionnaire individuel).

L’utilisation d’un High Water Wark dans le calcul de la Surperformance est la garantie que les actionnaires ne sont

facturés qu’une seule Commission de performance sur toute performance générée par le Compartiment. Cela signifie

que les actions acquises lorsque la Valeur nette d’inventaire par Action est inférieure au High Water Mark ne feront

l’objet d’aucune Commission de performance jusqu’à la date à laquelle la Valeur nette d’inventaire par Action

dépassera le High Water Mark (ou, s’il lui est supérieur, le Prix Hurdle). Si la Valeur nette d’inventaire par Action est

inférieure au High Water Mark à la fin de la Période de performance, le High Water Mark demeurera inchangé et ne

sera pas revu à la baisse.

La Valeur nette d’inventaire par Action et le Taux Hurdle peuvent différer en fonction des Catégories d’Actions. Cela

signifie que le montant de la Commission de performance due au titre d’une Période de performance donnée peut

différer d’une Catégorie d’Actions à une autre. Le Taux Hurdle variera de jour en jour au cours de la Période de

performance au fur et à mesure de l’évolution du taux de rendement en numéraire pertinent (indiqué dans le tableau

ci-dessus).



108

Notes aux états financiers (suite) 12. Commissions (suite)

Commission de performance (suite)

La Commission de performance ne doit pas tomber en dessous de zéro. Il n’y a aucune limite au montant de la Commission de performance éventuellement due lors d’une Période de performance. Une fois qu’une Commission de performance a été payée, elle ne sera plus remboursée par le Gestionnaire d’investissement, quel que soit le rendement futur du Compartiment. La Commission de performance est basée sur les plus-values nettes et moins-values nettes réalisées et latentes à la fin de chaque Période de performance. En conséquence, une Commission de performance peut être prélevée sur les plus-values qui ne sont pas réalisées ultérieurement. Une fois qu’une Commission de performance a été payée, aucun remboursement ne sera effectué.

Lorsqu’une Commission de performance est due au Gestionnaire d’investissement, elle sera déjà reflétée dans la Valeur nette d’inventaire par Action. Cela signifie que le paiement de la Commission de performance au Gestionnaire d’investissement n’entraînera pas de chute brutale de la Valeur nette d’inventaire par Action. La Commission de performance sera calculée dans le cadre de la Valeur nette d’inventaire par Action, après déduction de tous les frais et charges, mais avant tout ajustement lié à la dilution.

Si un investisseur détient des Actions durant une partie de la Période de performance, une Commission de performance sera due par la Catégorie d’Actions pertinente en cas de Surperformance durant la Période de performance, même si, au cours de la partie de la Période de performance pendant laquelle l’investisseur détient les Actions, il n’y a pas de Surperformance. Cependant, les Commission de performance dues ne courront que sur les jours où il y a Surperformance.

Si des actions sont annulées au cours d’une Période de performance et que, au point d’évaluation pertinent, la Valeur nette d’inventaire par Action est supérieure au High Water Mark et au Prix Hurdle, toutes les Commissions de performance courues et reflétées dans le prix de ces Actions seront dues au Gestionnaire d’investissement. Aucune commission de performance versée au Gestionnaire d’investissement ne sera pas remboursé, même si, à la fin de la Période de performance pertinente, aucune Commission de performance n’aurait été due au titre de ces Actions en cas de détention jusqu’à la fin de ladite Période de performance.

La Commission de performance engagée et due est présentée respectivement dans l’État du résultat global et l’État

de la situation financière aux pages 39 à 46 et 47 à 54, respectivement.

Commission du Distributeur

Outre les frais d’entrée pouvant être versés au Distributeur, la commission due au Distributeur pour les services de

distribution des actions du Compartiment n’excédera pas 1% par an de la Valeur nette d’inventaire attribuable aux

Actions de catégorie A. Le Distributeur peut à son entière discrétion et conformément aux lois et règlements

applicables, (i) payer sur la Commission de distribution mentionnée ci-dessus, des commissions aux intermédiaires

financiers, notamment les distributeurs délégués, intermédiaires et conseillers qui agissent pour et/ou conseillent les

investisseurs potentiels et/ou (ii) renoncer à percevoir la Commission de distribution dans le cas de certains

investisseurs potentiels sur la base de facteurs qu’il juge appropriés.

Les commissions du Distributeur engagées et dues sont présentes respectivement dans l’État du résultat global et

l’État de la situation financière aux pages 39 à 46 et 47 à 54.

Rémunération des Administrateurs

Seuls les membres du Conseil d’administration qui ne sont pas employés par le Groupe de sociétés Aegon et le

Groupe de sociétés Kames auront droit à percevoir une rémunération au titre de leurs services d’Administrateur. Ces

honoraires ne dépasseront pas 20 000 EUR par an ou tout autre montant approuvé par résolution des

Administrateurs ou des Actionnaires en assemblée générale.

Tous les Administrateurs auront droit au remboursement sur les actifs des Compartiments de tous les débours

engagés dans l’exécution de leurs fonctions d’administrateurs. La rémunération totale des Administrateurs engagée

par la Société au titre de l’exercice financier clos le 31 octobre 2017 s’est élevée à 53 694 USD (2016:

58 213 USD^).



109



Frais de révision des comptes

Les Frais de révision des comptes engagés et dus sont présents dans l’État du résultat global et l’État de la situation

financière respectivement aux pages 39 à 46 et 47 à 54. Les frais de révision des comptes des Compartiments

Absolute Return Bond Constrained Fund et Absolute Return Bond Global Fund sont payés par le Gestionnaire

d’investissement jusqu’à nouvel ordre.

Le montant équivalent en USD de la rémunération versée pour toutes les tâches effectuées par la société d’audit

statutaire pour la Société au titre des exercices financiers clos le 31 octobre 2017 et le 31 octobre 2016 était comme

suit:

Au 31 octobre 2017 Au 31 octobre 2016

USD USD

Audit statutaire 213 210^ 192 980^

Autres prestations d’assurance - -

Services de conseil fiscal - -

Autres services non relatifs à l’audit - -

Charges diverses

Les charges diverses dans l’État du résultat global comprennent différentes commissions et charges comme les frais

de cotation, de conseil, de services fiscaux, réglementaires, de secrétariat de la société, de traduction, de production

des rapports, les intérêts sur découvert, les frais d’autorisation et les dépenses préliminaires le cas échéant.

La distribution de certains Compartiments n’est pas autorisée en Suisse. Ce rapport ne divulgue aucune information concernant

ces Compartiments. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que les chiffres de la colonne «Total» comprennent ceux relatifs à ces Compartiments.



110


13. Risques liés aux instruments financiers

Le risque est inhérent aux activités de chaque Compartiment, mais il est géré par le biais d’un processus d’identification,

d’évaluation et de surveillance constant, soumis à des limites de risques et à d’autres contrôles. Les Compartiments sont

exposés au risque de marché (qui comprend le risque de change, le risque de taux et le risque de prix de marché), au

risque de crédit et au risque de liquidité provenant des instruments financiers qu’ils détiennent.

Les principaux risques provenant des instruments financiers et les politiques de gestion de ces risques sont indiqués ci-

dessous. Ces politiques ont été appliquées tout au long de la période étudiée.

Prix de marché

Le principal risque inhérent aux instruments financiers de chaque Compartiment est le prix de marché. Le risque de prix

de marché se traduit par le risque que la valeur des investissements des Compartiments fluctue suite aux changements

du prix de marché provoqués par des facteurs autres que les fluctuations de taux d’intérêt ou de change. Le risque de

prix de marché survient principalement lors d’incertitudes concernant les prix futurs des instruments financiers que le

Compartiment pourrait détenir. Il représente la perte potentielle que les Compartiments pourraient subir du fait de la

détention de positions sur des marchés confrontés aux fluctuations des prix. Les portefeuilles d’investissements des

Compartiments sont exposés aux fluctuations du prix de marché, qui sont surveillées par le Gestionnaire d’investissement

dans le cadre des objectifs d’investissement mentionnés et des politiques qui figurent dans le Prospectus. En outre, les

Compartiments sont également exposés à des fluctuations de prix du marché défavorables pour les instruments

financiers sous-jacents dans le cas de contrats de différence. Les Compartiments peuvent subir des pertes importantes

si la valeur des instruments sous-jacents chute en dessous de la valeur d’un contrat spécifique.

Le respect des directives d’investissement et des pouvoirs d’investissement et d’emprunt définis dans l’acte constitutif, le

Prospectus et la Réglementation sur les OPCVM émise par la Banque centrale permet de tempérer le risque d’exposition

excessive par secteur industriel à un type de titre ou d’émetteur particulier.

L’exposition au risque associé au prix de marché par secteur industriel pour les Compartiments concernés est détaillée dans les pages suivantes.


Au 31 octobre 2017 Titres adossés à

des actifs Obligations

d’entreprises Obligations

d’État Obligations à

taux flottant

USD USD USD USD

Banques - 115 844 988 - 22 277 885

Produits chimiques - 3 167 474 - -

Communications - 17 629 112 - -

Biens de consommation 9 538 772 40 409 173 - 472 266

Services financiers diversifiés 7 077 233 3 605 303 - 5 028 900

Énergie - 29 891 785 - -

Divertissement - 3 666 656 - -

Produits financiers 9 333 067 24 774 866 - -

Santé - 9 046 244 - -

Industrie 2 810 628 11 129 277 - -

Assurances - 23 601 497 - 5 934 983

Industrie pharmaceutique - 3 779 055 - -

Distribution 7 286 700 3 734 752 - -

Émissions souveraines - - 140 167 889 -

Technologies - 23 653 192 - -

Télécommunications - 10 966 870 - -

Services publics - 26 818 269 - 3 202 023

36 046 400 351 718 513 140 167 889 36 916 057



111


13. Risques liés aux instruments financiers (suite)

Prix de marché (suite)

Strategic Global Bond Fund (suite)





taux flottant

USD USD USD USD

Banques - 122 787 580 - 42 923 513


Biens de consommation 4 941 533 71 452 840 - -

Services financiers diversifiés 55 696 088 4 158 000 - 10 020 280

Énergie - 36 595 116 - -



Santé - 15 246 817 - -

Industrie 2 601 788 18 677 684 - -

Assurances - 36 843 913 - -

Industrie minière - 4 651 500 - -


Distribution 8 184 795 6 623 925 - -


Technologies - 19 282 077 - -


Services publics - 46 514 832 - -

81 467 368 463 783 967 161 606 850 52 943 793


Au 31 octobre 2017 Titres adossés

à des actifs Obligations

d’entreprises Obligations à

taux flottant

USD USD USD

Banques - 65 424 145 6 054 762

Produits chimiques - 2 449 767 -

Communications - 4 324 383 -

Biens de consommation 848 411 24 065 396 -

Produits diversifiés - - -

Services financiers diversifiés - 4 243 028 -

Énergie - 18 074 012 -

Divertissement - - -

Produits financiers - 8 654 489 - Papier et produits issus de l’industrie forestière

- - -

Santé - 11 179 241 -

Industrie 1 199 201 12 353 996 -

Assurances - 18 294 308 -

Fer / Acier - - -

Industrie minière - - -

Industrie pharmaceutique - 7 935 280 -

Distribution - 3 995 054 -

Technologies - 8 183 173 -

Télécommunications 898 006 11 804 616 -

Services publics - 5 859 174 -

2 945 618 206 840 062 6 054 762



112




Investment Grade Global Bond Fund (suite)




d’État

USD USD USD

Banques - 35 933 911 -



Biens de consommation 964 438 24 110 879 -

Services financiers diversifiés - 2 397 457 -

Énergie - 17 386 290 -

Divertissement - 1 286 337 -

Produits financiers - 7 084 311 - Papier et produits issus de l’industrie forestière - 1 150 611 -

Santé - 5 105 262 -

Industrie 1 110 097 4 137 851 -

Assurances - 15 619 815 -

Industrie minière - 1 196 059 -

Industrie pharmaceutique - 7 445 076 -

Distribution - 3 389 143 -

Émissions souveraines - - 1 962 813

Technologies - 5 252 481 -

Télécommunications 818 209 9 773 652 -


2 892 744 158 146 223 1 962 813

High Yield Global Bond Fund




taux flottant

USD USD USD

Banques - 34 928 475 - Communications - 39 384 603 - Biens de consommation 2 376 698 70 680 934 236 133 Produits diversifiés - 1 965 120 - Services financiers diversifiés - 8 873 638 - Énergie - 29 948 406 - Divertissement - 21 025 501 - Produits financiers - 34 458 912 - Santé - 21 533 194 - Industrie 1 499 002 32 009 211 - Industrie pharmaceutique - 11 813 844 - Distribution 2 339 407 14 544 955 - Technologies - 14 361 865 - Télécommunications - 13 791 428 - Services publics - 14 614 924 -

6 215 107 363 935 010 236 133



113




High Yield Global Bond Fund (suite)




taux flottant

USD USD USD

Banques - 41 321 162 - Communications - 65 188 216 - Biens de consommation - 60 394 378 - Produits diversifiés - 6 781 625 -

Énergie - 27 810 996 - Divertissement - 21 504 507 - Produits financiers - 19 215 615 - Santé - 32 054 633 - Industrie 1 387 620 37 401 076 - Assurances - - 1 363 415 Industrie minière - 5 767 860 - Industrie pharmaceutique - 3 882 375 - Distribution 2 658 124 10 506 632 - Technologies - 14 569 288 - Télécommunications - 14 185 370 - Services publics - 10 856 465 -

4 045 744 371 440 198 1 363 415





taux flottant Obligations

d’État

GBP GBP GBP GBP

Banques - 496 117 868 - -

Produits chimiques - 200 181 - -



Produits diversifiés - 11 661 569 - -

Services financiers diversifiés - 47 234 029 - -

Énergie - 54 691 376 - -



Industrie 1 656 360 126 849 178 - -

Assurances - 140 566 569 26 419 543 -


Distribution 20 780 061 39 363 824 20 258 749 -

Émissions souveraines - - - 42 874 381



63 279 660 1 538 526 816 46 678 292 42 874 381



114




Absolute Return Bond Fund (suite)




taux flottant Obligations

d’État

GBP GBP GBP GBP

Banques - 386 086 898 79 272 058 -


Communications 9 589 118 82 019 642 - -


Produits diversifiés - 314 117 - -

Services financiers diversifiés 19 464 699 42 063 465 15 954 000 -

Énergie - 58 522 838 - -



Santé - 7 057 591 - -

Industrie 1 782 520 124 526 127 - -

Assurances - 148 036 443 - -

Distribution 24 109 972 6 828 586 19 019 950 -

Émissions souveraines - 151 079 - 25 475 307



100 863 626 1 639 457 205 114 246 008 25 475 307


Au 31 octobre 2017 Actions

Actions – grandes cap britanniques

Actions – petites cap

britanniques

SCPI – petites cap

britanniques

USD USD USD USD

Banques 90 961 160 - - -


Services financiers diversifiés 13 056 102 - - -

Énergie 32 814 066 - - -

Produits financiers 12 131 935 - - 4 184 384

Industrie 88 563 822 - - -

Assurances 15 826 584 7 010 490 6 447 354 -

Fer / Acier 6 401 300 - - -


Industrie pharmaceutique 42 409 949 - - -

Distribution 16 944 995 - - -

Technologies 72 345 837 - - -

Télécommunications 12 373 872 - - -

519 024 029 32 465 824 6 447 354 4 184 384



115




Global Equity Income Fund (suite)




britanniques


britanniques

USD USD USD USD

Banques 67 466 231 - - -

Communications 21 042 303 6 476 842 - -


Services financiers diversifiés 24 271 444 - - -

Énergie 20 960 385 - - -

Produits financiers 13 564 920 - - 1 473 455

Industrie 67 816 189 - - -

Assurances 12 463 658 7 489 379 7 529 468 -

Industrie pharmaceutique 69 530 637 - - -

Distribution 24 166 578 - - -

Technologies 48 570 608 - - -

Télécommunications 17 229 756 - - -

499 345 318 32 062 599 7 529 468 1 473 455


Au 31 octobre 2017 Certificats de

dépôts Actions


britanniques Obligations à coupon zéro

Contrats de différence

GBP GBP GBP GBP GBP

Banques 1 998 982 - - - (6 075)

Produits chimiques - - - - 14 909

Communications - - - - (4 372)

Biens de consommation - - 478 734 - 110 113

Services financiers diversifiés - - - - (42 692)

Énergie - - - - 11 779

Divertissement - - - - (3 398)

Finance - - - - (51 134)

Santé - - - - 139 969

Industrie - 396 529 - - 16 504

Assurances - - - - (52 644)

Industrie minière - - - - 14 919

Industrie pharmaceutique - - - - 21 732

Distribution - - - - (6 963)

Émissions souveraines - - - 6 499 956 -

Technologies - - - - 51 168

Télécommunications - - 134 483 - 22 626

Services publics - - - - (6 875)

1 998 982 396 529 613 217 6 499 956 229 566



116






dépôts



britanniques

SCPI – grandes cap britanniques

Obligations à coupon

zéro

Contrats de

différence

GBP GBP GBP GBP GBP GBP

Banques 17 500 306 - - - - 236 589

Produits chimiques - - - - - (74 964)

Communications - - - - - (42 805)

Biens de consommation - - - - - 469 161

Produits diversifiés - - - - - (26 522) Services financiers diversifiés - - - - - (99 709)

Énergie - - - - - (67 779)

Divertissement - - - - - (35 300)

Finance - 7 173 376 - 379 658 - 333 985 Papier et produits issus de l’industrie forestière - - - - - (266 790)

Santé - - - - - 7 221

Industrie - - - - - (231 485)

Assurance - - - - - (201 065)

Industrie minière - - - - - (92 563)

Industrie pharmaceutique - - - - - (464 230)

Distribution - - - - - 301 308

Émissions souveraines - - - - 9 996 178 -

Technologies - - 906 813 - - (113 071)

Télécommunications - - - - - (2 806)

Services publics - - - - - (16 943)

17 500 306 7 173 376 906 813 379 658 9 996 178 (387 768)



117





Au 31 octobre 2017 Certificats de dépôts Actions


britanniques Obligations à coupon zéro

Contrats de différence

GBP GBP GBP GBP GBP Banques 15 995 926 - - - (16 154) Produits chimiques - - - - 21 736 Communications - - - - 2 142 Biens de consommation - - 740 086 - 196 976 Services financiers diversifiés - - - - (75 217) Énergie - - - - 23 483 Divertissement - - - - (1 874) Finance - - - - (103 722) Santé - - - - 243 133 Industrie - 744 084 - - 37 140 Assurances - - - - (104 795) Industrie minière - - - - 30 176 Industrie pharmaceutique - - - - 20 336 Distribution - - - - (16 842) Émissions souveraines - - - 26 289 394 - Technologies - - - - 121 582 Télécommunications - - 199 994 - 44 381 Services publics - - - - (13 770)

15 995 926 744 084 940 080 26 289 394 408 711


dépôts



britanniques


Obligations à coupon

zéro Contrats de

différence GBP GBP GBP GBP GBP GBP

Banques 42 501 267 - - - - 201 489 Produits chimiques - - - - - (65 182) Communications - - - - - (23 068) Biens de consommation - - - - - 503 727 Produits diversifiés - - - - - (22 649) Services financiers diversifiés - - - - - (82 140) Énergie - - - - - (68 581) Divertissement - - - - - (40 167) Finance - 6 648 771 - 449 113 - 319 557 Papier et produits issus de l’industrie forestière - - - - - (199 441) Santé - - - - - 11 455 Industrie - - - - - (195 449) Assurance - - - - - (170 648) Industrie minière - - - - - (82 056) Industrie pharmaceutique - - - - - (329 638) Distribution - - - - - 222 826 Émissions souveraines - - - - 40 394 555 - Technologies - - 827 964 - - (93 561) Télécommunications - - - - - (8 613) Services publics - - - - - (2 136)

42 501 267 6 648 771 827 964 449 113 40 394 555 (124 275)



118








d’État

Obligations à taux

flottant

GBP GBP GBP GBP

Banques - 42 879 498 - 1 820 044


Biens de consommation 672 983 8 108 217 - -



Énergie - 2 603 145 - -



Santé - 332 156 - -

Industrie - 8 323 760 - -

Assurances - 11 882 251 - 2 891 353

Industrie minière - 535 017 - -

Distribution 1 267 998 1 887 894 - 455 344




3 994 099 109 738 724 4 097 729 5 166 741





taux flottant

GBP GBP GBP GBP Banques - 17 230 651 - 1 976 093


Communications 516 763 1 883 358 - -


Services financiers diversifiés - 171 854 - 200 000

Énergie - 1 494 387 - -

Divertissement - 506 410 - -

Produits financiers 798 963 1 193 941 - -

Santé - 248 937 - -

Industrie - 4 852 989 - -

Assurances - 2 884 640 - -

Industrie pharmaceutique - 414 428 - -

Distribution 211 336 636 597 - 427 500

Émissions souveraines - - 710 939 -

Technologies - 618 901 - -



2 311 351 47 468 028 710 939 2 603 593



119









taux flottant

EUR EUR EUR EUR

Banques - 26 344 062 - -





Énergie - 419 585 - -

Divertissement - 233 347 - -

Produits financiers 40 508 452 821 - 700 758

Santé - 3 013 379 - -

Industrie - 5 659 543 - -

Assurances - 1 737 107 - -

Fer / Acier - 1 032 946 - -

Distribution 62 451 - - -




1 180 581 72 397 483 1 723 629 700 758





taux flottant

EUR EUR EUR EUR

Banques - 16 991 862 - 565 398





Énergie - 827 026 - -

Produits financiers 264 581 1 662 740 - 704 899

Santé - 917 050 - -

Industrie - 1 473 838 - -

Assurances - 2 114 507 - -

Industrie minière - 457 376 - -


Distribution 63 581 - - -




756 009 53 250 720 3 901 121 1 270 297



120








d’État

USD USD USD

Banques - 1 925 957 -



Biens de consommation - 1 068 785 -

Produits diversifiés - 953 456 -

Énergie - 20 062 888 -

Produits financiers - 1 033 396 -

Industrie - 1 015 988 -


Émissions souveraines 3 443 462 1 981 661 57 587 866

Télécommunications - 2 988 865 -


3 443 462 38 882 738 57 587 866

Au 31 octobre 2016 Obligations


d’État

USD USD

Banques 1 741 680 -

Produits chimiques 1 054 050 -

Services financiers diversifiés 412 393 -

Énergie 15 282 446 -

Industrie minière 3 893 066 -

Émissions souveraines 2 055 505 63 857 707

Services publics 4 081 746 -

28 520 886 63 857 707



121







d’entreprises Actions



britanniques

EUR EUR EUR EUR EUR

Banques - 14 580 998 2 738 862 384 654 -

Produits chimiques - 84 912 - - -

Communications - 4 099 869 830 865 2 098 242 -

Biens de consommation 126 973 5 152 152 8 711 599 3 242 336 1 309 645

Services financiers diversifiés - 970 468 499 857 - 2 338 980

Énergie - 2 694 171 1 455 545 - -

Divertissement - 349 250 - - -

Produits financiers 263 434 2 956 696 1 607 503 4 108 330 9 878 550

Santé - 1 930 646 - - -

Industrie - 2 231 526 6 287 507 - 1 399 512

Assurances - 1 621 782 4 059 896 2 856 742 1 419 016

Fer / Acier - - 172 146 - -

Industrie minière - - - 253 199 -

Industrie pharmaceutique - 1 456 861 1 794 162 1 150 103 -

Distribution - 164 564 569 363 - -

Émissions souveraines - - - - -

Technologies - 1 252 750 3 423 607 - -

Télécommunications - 3 082 721 1 135 180 - -

Services publics - 448 189 2 489 661 3 072 865 -

390 407 43 077 555 35 775 753 17 166 471 16 345 703


d’État

Fonds d’inv. – Hors

obligations



britanniques SCPI

étrangères

EUR EUR EUR EUR EUR

Banques - - - - -

Produits chimiques - - - - -

Communications - - - - -

Biens de consommation - - - - -

Services financiers diversifiés - - - - -

Énergie - - - - -

Divertissement - - - - -

Produits financiers - 1 123 393 2 854 369 442 996 17 958 480

Santé - - - - -

Industrie - - - - -

Assurances - - - - -

Fer / Acier - - - - -

Industrie minière - - - - -

Industrie pharmaceutique - - - - -

Distribution - - - - -

Émissions souveraines 9 959 934 - - - -

Technologies - - - - -

Télécommunications - - - - -

Services publics - - - - -

9 959 934 1 123 393 2 854 369 442 996 17 958 480



122




Global Diversified Income Fund (suite)

Au 31 octobre 2017 Obligations à

taux flottant

EUR

Banques -

Produits chimiques -

Communications -

Biens de consommation 101 436

Services financiers diversifiés -

Énergie -

Divertissement -

Produits financiers -

Santé -

Industrie -

Assurances -

Industrie minière -

Industrie pharmaceutique -

Distribution -

Émissions souveraines -

Technologies -

Télécommunications -

Services publics -

101 436






britanniques

EUR EUR EUR EUR EUR

Banques - 8 655 881 2 970 003 622 834 -


Communications - 5 702 663 1 060 012 1 897 430 -

Biens de consommation 122 191 6 067 531 3 919 282 2 727 736 1 584 610

Services financiers diversifiés - 1 524 340 726 405 659 992 2 511 912

Énergie - 3 331 459 708 757 - -

Divertissement - 823 582 - - -

Produits financiers 213 979 1 447 433 704 402 945 589 9 279 616

Santé - 3 055 201 - - -

Industrie - 3 285 899 3 587 600 - 1 526 300

Assurances - 1 869 101 891 628 4 393 671 1 256 851

Industrie minière - 254 853 - - -

Industrie pharmaceutique - 1 313 735 2 062 958 536 729 -

Distribution - 474 726 701 409 - -


Technologies - 1 202 642 1 648 485 - -

Télécommunications - 1 464 340 510 094 1 080 595 707 019

Services publics - 1 366 202 - - -

336 170 42 204 355 19 491 035 12 864 576 16 866 308



123





Obligations

d’État

Fonds d’investissement –

Hors obligations



britanniques SCPI

étrangères

EUR EUR EUR EUR EUR

Banques - - - - -



Biens de consommation - - - - - Services financiers diversifiés - - - - -

Énergie - - - - -

Divertissement - - - - -

Produits financiers - 589 708 2 423 855 175 090 17 394 452

Santé - - - - -

Industrie - - - - -





Émissions souveraines 1 122 132 - - - -




1 122 132 589 708 2 423 855 175 090 17 394 452




britanniques

EUR EUR

Banques 5 944 263 -

Produits chimiques 1 690 912 -

Communications 6 343 536 -

Biens de consommation 8 624 142 1 583 978

Énergie 2 767 840 -

Santé 4 259 608 -

Industrie 20 803 626 -

Assurances 1 817 301 -

Industrie minière 1 370 212 -

Distribution 2 283 462 -

Technologies 4 752 616 -

Services publics 734 808 -

61 392 326 1 583 978



124




Global Sustainable Equity Fund (suite)




britanniques

EUR EUR EUR

Banques 3 155 314 - -

Communications 5 824 099 1 580 929 -

Biens de consommation 10 855 202 - 1 047 040

Énergie 2 090 345 - -

Santé 4 982 103 - -

Industrie 9 974 206 - -

Assurances 1 271 004 - -

Industrie minière 1 311 933 - -

Distribution 2 441 824 - -

Technologies 3 425 803 - -

Services publics 407 092 - -

45 738 925 1 580 929 1 047 040






britanniques Obligations

d’État

EUR EUR EUR EUR EUR

Banques 3 363 573 2 212 281 - - -

Produits chimiques - 1 229 138 189 618 - -

Communications 897 656 136 687 - - -

Biens de consommation 462 189 5 835 334 147 582 853 883 -

Services financiers diversifiés - 406 896 - 843 009 -

Énergie 864 207 1 536 315 - - -

Produits financiers 356 710 1 599 830 2 841 847 7 767 938 - Papier et produits issus de l’industrie forestière - 67 816 - - -

Industrie - 4 095 351 - 307 560 -

Assurances - 1 546 961 - - -

Fer / Acier - 377 154 - - -


Industrie pharmaceutique - 317 943 - - -

Distribution - 1 126 970 - - -

Émissions souveraines - - - - 1 992 640

Technologies 219 247 1 963 821 - - -

Télécommunications 594 602 156 985 - - -

Services publics - 845 516 - - -

6 758 184 23 560 193 3 179 047 9 772 390 1 992 640



125

Notes aux états financiers (suite) 13. Risques liés aux instruments financiers (suite)


Global Diversified Growth Fund (suite)

Au 31 octobre 2017

Fonds d’investissement

– Obligations

Fonds d’investis-sement –

Hors obligations



britanniques SCPI

étrangères

EUR EUR EUR EUR EUR

Banques - - - - -




Services financiers diversifiés - - - - -

Énergie - - - - -

Produits financiers 2 676 880 501 118 611 748 292 441 5 081 068 Papier et produits issus de l’industrie forestière - - - - -

Industrie - - - - -


Fer / Acier - - - - -








2 676 880 501 118 611 748 292 441 5 081 068





britanniques Obligations

d’État

EUR EUR EUR EUR EUR

Banques 1 510 389 1 913 999 51 560 - -


Communications 532 144 241 965 119 879 - -

Biens de consommation 281 480 3 361 662 348 605 692 583 -

Services financiers diversifiés 276 345 51 962 - 828 621 -

Énergie 310 790 636 520 398 381 - -

Produits financiers - 1 008 883 1 338 582 4 215 548 -

Santé - 463 170 - - -

Industrie - 2 676 872 - 317 981 -

Assurances - 666 740 104 592 84 311 -


Industrie pharmaceutique - 127 864 - - -

Distribution 216 419 520 618 - - -

Émissions souveraines - - - - 5 214 215

Technologies 218 372 1 536 429 - - -

Télécommunications 376 677 121 312 53 359 - -

3 722 616 13 994 938 2 414 958 6 139 044 5 214 215



126





Au 31 octobre 2016

Fonds d’investisseme

nt – Obligations

Fonds d’investissement – Hors obligations



britanniques SCPI

étrangères

EUR EUR EUR EUR EUR

Banques - - - - -




Services financiers diversifiés - - - - 298 648

Énergie - - - - -

Produits financiers 2 528 773 675 829 461 742 34 139 4 590 092

Santé - - - - -

Industrie - - - - -








2 528 773 675 829 461 742 34 139 4 888 740



dépôts Actions Contrats de

différence

GBP GBP GBP

Banques 1 997 963 - (23 064)

Produits chimiques - 2 531 904 25 272

Communications - - 194 994

Biens de consommation - 8 035 308 (200 624)

Énergie - 1 264 514 -

Divertissement - - (23 772)

Finance - - (5 819)

Santé - 894 329 112 338

Industrie - 9 380 219 (53 278)

Assurance - 2 825 835 -


Industrie pharmaceutique - - (5 536)

Distribution - 1 440 832 (30 779)

Technologies - 2 411 815 31 746

Télécommunications - - 66 834

Services publics - 738 845 (37 615)

1 997 963 30 557 871 50 697



127




Global Equity Market Neutral Fund (suite)

Au 31 octobre 2016 Actions Certificats de

dépôts Contrats de

différence

GBP GBP GBP

Banques 929 681 1 000 032 -

Produits chimiques 555 604 - -

Communications 2 846 245 - 125 498

Biens de consommation 3 494 923 - 37 825

Énergie 1 435 575 - (52 784)

Santé 929 800 - -

Industrie 6 505 754 - (68 232)

Fer / Acier 950 536 - 4 522

Industrie pharmaceutique - - 51 227

Distribution 1 091 604 - (19 237)

Technologies 1 701 511 - 184 742

Télécommunications - - 49 944

20 441 233 1 000 032 313 505

Short Dated High Yield Global Bond Fund



d’entreprises

USD USD

Banques - 3 928 629

Produits chimiques - 1 148 438

Communications 679 894 5 607 822

Biens de consommation - 22 666 143

Produits diversifiés - 1 099 239

Services financiers diversifiés - 6 719 262

Énergie - 6 547 371

Divertissement - 2 446 749

Produits financiers - 5 149 696 Papier et produits issus de l’industrie forestière - 1 447 452

Santé - 3 291 571

Industrie - 9 379 330

Assurances - 348 269

Fer / Acier - 2 099 758

Industrie minière - 2 076 010

Industrie pharmaceutique - 502 296

Distribution 528 253 5 307 171

Technologies - 944 277

Télécommunications - 4 957 776

Services publics - 1 758 958

1 208 147 87 426 217



128



Conversion de change

Le risque de change est le risque de fluctuation de la valeur des investissements des Compartiments en raison des

changements des taux de change.

Pour ce qui est des Compartiments dont une partie du portefeuille d’investissements est investie dans des titres étrangers,

l’État de la situation financière peut être affecté par les mouvements de taux de change. Le Gestionnaire d’investissement

peut chercher à gérer l’exposition aux mouvements de change en utilisant des contrats de change à terme ou en couvrant

la valeur de change des investissements qui sont évalués dans d’autres devises. Le revenu perçu dans d’autres devises

est converti dans la devise du Compartiment à la date ou vers la date de réception.

L’exposition au risque de change pour les Compartiments concernés est détaillée dans les tableaux ci-dessous.


Au 31 octobre 2017

Expositions monétaires

Expositions non monétaires Total

USD USD USD

net

Dollar australien 73 802 - 73 802

Dollar canadien 28 647 004 - 28 647 004

Euro 400 887 806 - 400 887 806

Dollar de Singapour 8 417 - 8 417

Livre sterling 147 664 585 - 147 664 585

Couronne suédoise 458 081 - 458 081

Franc suisse 5 888 988 - 5 888 988

Dollar américain 347 863 025 - 347 863 025

931 491 708 - 931 491 708

Passifs

Dollar canadien (28 423 609) - (28 423 609)

Euro (4 407 750) - (4 407 750)

Livre sterling (35 000 213) - (35 000 213)

Franc suisse (31 728) - (31 728)

Dollar américain (223 034 717) - (223 034 717)

(290 898 017) - (290 898 017)



129



Risque de change (suite)


Au 31 octobre 2016



USD USD USD

net

Dollar australien 19 249 995 - 19 249 995

Dollar canadien 881 697 - 881 697

Euro 379 819 458 - 379 819 458

Peso mexicain 76 512 - 76 512

Dollar néo-zélandais 17 638 732 - 17 638 732


Livre sterling 241 519 622 - 241 519 622


Franc suisse 24 960 278 - 24 960 278


1 189 882 843 - 1 189 882 843

Passifs

Dollar australien (17 856 499) - (17 856 499)

Euro (21 358 822) - (21 358 822)

Dollar néo-zélandais (16 432 925) - (16 432 925)

Livre sterling (6 356 753) - (6 356 753)


(392 486 799) - (392 486 799)

Investment Grade Global Bond Fund Au 31 octobre 2017



USD USD USD

net


Euro 83 777 126 - 83 777 126

Livre sterling 116 363 914 - 116 363 914


Franc suisse 12 128 - 12 128


342 891 333 - 342 891 333

Passifs

Dollar canadien

(15 762) - (15 762)

Euro (904 893) - (904 893)

Livre sterling (60 474) - (60 474)


(121 580 005) - (121 580 005)



130





Au 31 octobre 2016



USD USD USD

net


Euro 70 347 244 - 70 347 244

Livre sterling 77 254 720 - 77 254 720


Franc suisse 12 015 - 12 015


256 514 947 - 256 514 947

Passifs

Dollar australien (683 866) - (683 866)

Euro (2 217 044) - (2 217 044)

Livre sterling (49 154) - (49 154)


(89 297 185 - (89 297 185)


Au 31 octobre 2017



USD USD USD

net

Dollar australien 26 - 26

Dollar canadien 1 787 709 - 1 787 709

Euro 157 437 864 - 157 437 864

Livre sterling 145 928 246 - 145 928 246


Franc suisse 8 040 624 - 8 040 624


534 164 721 - 534 164 721

Passifs

Dollar canadien (1 557 458) - (1 557 458)

Euro (4 672 469) - (4 672 469)

Livre sterling (371 470) - (371 470)

Franc suisse (3 123) - (3 123)


(143 680 705) - (143 680 705)



131





Au 31 octobre 2016



USD USD USD

net Dollar canadien 1 709 109 - 1 709 109 Euro 126 578 321 - 126 578 321 Livre sterling 196 300 555 - 196 300 555 Couronne suédoise 17 987 - 17 987 Franc suisse 12 873 341 - 12 873 341 Dollar américain 339 808 649 - 339 808 649

677 287 962 - 677 287 962

Passifs Dollar canadien (1 495 370) - (1 495 370) Euro (2 122 982) - (2 122 982) Livre sterling (705 617) - (705 617) Dollar américain (233 391 863) - (233 391 863)

(237 715 832) - (237 715 832)


Au 31 octobre 2017



GBP GBP GBP net Dollar australien 33 491 774 - 33 491 774 Dollar canadien 1 011 022 - 1 011 022 Euro 190 828 780 - 190 828 780 Yen japonais 667 508 - 667 508 Dollar néo-zélandais 49 197 - 49 197 Livre sterling 1 708 191 391 - 1 708 191 391 Couronne suédoise 9 359 070 - 9 359 070 Franc suisse 3 234 371 - 3 234 371 Dollar américain 162 110 000 - 162 110 000

2 108 943 113 - 2 108 943 113

Passifs


Euro (13 631 136) - (13 631 136)

Livre sterling (20 120 168) - (20 120 168)


(219 130 447) - (219 130 447)



132





Au 31 octobre 2017



USD USD USD

net Dollar australien 77 28 966 547 28 966 624

Dollar canadien 20 131 6 449 237 6 469 369

Euro 81 093 799 85 617 779 166 711 578

Dollar de Hong-Kong 81 856 34 509 595 34 591 451

Yen japonais 338 062 54 803 252 55 141 314

Dollar de Singapour 73 4 284 834 4 284 907

Livre sterling 236 754 43 097 562 43 334 316

Couronne suédoise 38 15 985 407 15 985 445

Franc suisse 109 - 109

Dollar de Taïwan 975 884 13 308 306 14 284 190

Baht thaïlandais - 14 987 021 14 987 021

Dollar américain 9 288 184 255 927 667 265 215 851

92 034 967 557 937 207 649 972 174


Au 31 octobre 2016



GBP GBP GBP net Dollar australien 25 879 703 - 25 879 703 Dollar canadien 1 213 909 - 1 213 909 Euro 366 701 934 - 366 701 934 Yen japonais 782 101 - 782 101 Dollar néo-zélandais 55 660 - 55 660 Livre sterling 1 851 788 544 - 1 851 788 544 Couronne suédoise 110 531 502 - 110 531 502 Franc suisse 13 356 458 - 13 356 458 Dollar américain 95 798 606 - 95 798 606

2 466 108 417 - 2 466 108 417

Passifs Dollar australien (22 532 553) - (22 532 553) Euro (2 875 746) - (2 875 746) Livre sterling (305 863 544) - (305 863 544) Couronne suédoise (8 415) - (8 415) Franc suisse (7 179 226) - (7 179 226) Dollar américain (86 620 927) - (86 620 927)

(425 080 411) - (425 080 411)



133




Global Equity Income Fund (suite)

Au 31 octobre 2017



USD USD USD

Passifs


Dollar canadien (991 250) - (991 250)

Dollar de Hong-Kong (5 166 826) - (5 166 826)

Yen japonais (8 287 318) - (8 287 318)

Dollar de Singapour (9 047 199) - (9 047 199)

Livre sterling (19 873 663) - (19 873 663)

Couronne suédoise (2 419 249) - (2 419 249)


(86 730 396) - (86 730 396)


Au 31 octobre 2016



USD USD USD

net Dollar australien 1 024 966 29 248 499 30 273 465

Dollar canadien 249 080 6 248 575 6 497 655

Euro 60 167 092 95 274 334 155 441 426

Dollar de Hong-Kong 1 108 320 29 499 310 30 607 630

Yen japonais 1 789 354 45 143 051 46 932 405

Dollar de Singapour 244 249 6 814 269 7 058 518

Livre sterling 2 863 423 39 592 067 42 455 490

Couronne suédoise 565 569 16 337 257 16 902 826

Franc suisse 363 498 10 343 024 10 706 522

Dollar de Taïwan 1 059 779 9 392 165 10 451 944

Dollar américain 9 444 756 251 044 834 260 489 590

78 880 086 538 937 385 617 817 471

Passifs


Dollar canadien (782 114) - (782 114)

Euro (647 156) - (647 156)


Yen japonais (5 642 934) - (5 642 934)

Dollar de Singapour (4 860 251) - (4 860 251)

Livre sterling (5 124 774) - (5 124 774)

Couronne suédoise (2 059 240) - (2 059 240)

Franc suisse (1 284 571) - (1 284 571)


(76 003 242) - (76 003 242)



134





Au 31 octobre 2017



GBP GBP GBP net Euro 9 796 977 - 9 796 977 Livre sterling 26 370 308 1 009 746 27 380 054 Couronne suédoise 23 599 - 23 599 Franc suisse 24 705 - 24 705 Dollar américain 632 025 - 632 025

36 847 614 1 009 746 37 857 360

Passifs Euro (71 348) - (71 348) Livre sterling (10 676 554) - (10 676 554)

(10 747 902) - (10 747 902)

Au 31 octobre 2016



GBP GBP GBP net Euro 41 882 051 - 41 882 051 Livre sterling 97 747 633 8 080 189 105 827 822 Couronne suédoise 25 340 - 25 340 Franc suisse 442 080 - 442 080 Dollar américain 9 832 596 - 9 832 596

149 929 700 8 080 189 158 009 889

Passifs Euro (1) - (1) Livre sterling (52 860 288) - (52 860 288) Dollar américain (40 739) - (40 739)

(52 901 028) - (52 901 028)



135





Au 31 octobre 2017



GBP GBP GBP net Euro 91 466 069 - 91 466 069 Livre sterling 128 171 834 1 684 164 129 855 998 Couronne suédoise 12 542 - 12 542 Franc suisse 21 256 - 21 256 Dollar américain 34 374 - 34 374

219 706 076 1 684 164 221 390 240

Passifs Euro (4 528 815) - (4 528 815) Livre sterling (92 561 148) - (92 561 148)

(97 089 963) - (97 089 963)

Au 31 octobre 2016



GBP GBP GBP net Euro 205 935 068 - 205 935 068 Livre sterling 263 016 988 7 476 735 270 493 723 Couronne suédoise 13 060 - 13 060 Franc suisse 105 044 - 105 044 Dollar américain 27 678 175 - 27 678 175

496 748 335 7 476 735 504 225 070

Passifs Euro (17 502 837) - (17 502 837) Livre sterling (231 241 670) - (231 241 670) Dollar américain (22 608 084) - (22 608 084)

(271 352 591) - (271 352 591)



136





Au 31 octobre 2017



GBP GBP GBP

net



Euro 18 855 073 - 18 855 073

Dollar néo-zélandais 22 056 - 22 056

Livre sterling 116 014 044 - 116 014 044

Couronne suédoise 4 504 063 - 4 504 063

Franc suisse 190 888 - 190 888


160 530 002 - 160 530 002

Passifs

Euro (4 181) - (4 181)

Livre sterling (12 156 835) - (12 156 835)

Couronne suédoise (1 507) - (1 507)


(31 530 517) - (31 530 517)

Au 31 octobre 2016 (suite)



GBP GBP GBP

net



Euro 1 453 458 - 1 453 458

Yen japonais 7 821 - 7 821

Dollar néo-zélandais 24 729 - 24 729

Livre sterling 49 694 099 - 49 694 099


Franc suisse 523 955 - 523 955


72 843 068 - 72 843 068

Passifs


Euro (876 942) - (876 942)

Livre sterling (428 376) - (428 376)


(16 179 492) - (16 179 492)



137





Au 31 octobre 2017



EUR EUR EUR net Dollar australien 1 837 - 1 837 Dollar canadien 66 922 - 66 922 Euro 83 032 023 - 83 032 023 Dollar néo-zélandais 56 - 56 Livre sterling 28 717 228 - 28 717 228 Couronne suédoise 30 397 - 30 397 Franc suisse 411 240 - 411 240 Dollar américain 17 521 261 - 17 521 261

129 780 964 - 129 780 964

Passifs

Euro (229 609) - (229 609)

Livre sterling (29 126 118) - (29 126 118)

Couronne suédoise (19) - (19)

Franc suisse (15) - (15)


(46 611 374) - (46 611 374)

Au 31 octobre 2016



EUR EUR EUR net Dollar australien 519 971 - 519 971 Dollar canadien 16 177 - 16 177 Euro 65 905 904 - 65 905 904 Livre sterling 23 019 498 - 23 019 498 Couronne suédoise 30 003 - 30 003 Franc suisse 572 381 - 572 381 Dollar américain 25 444 270 - 25 444 270

115 508 204 - 115 508 204

Passifs Dollar australien (506 182) - (506 182) Euro (1 080 028) - (1 080 028) Livre sterling (23 632 045) - (23 632 045) Dollar américain (25 484 415) - (25 484 415)

(50 702 670) - (50 702 670)



138





Au 31 octobre 2017



USD USD USD net Euro 65 892 - 65 892 Peso mexicain 974 900 - 974 900 Nouvelle lire turque 931 701 - 931 701 Livre sterling 34 409 - 34 409 Dollar américain 100 576 079 - 100 576 079

102 582 981 - 102 582 981

Passifs Livre sterling (419) - (419) Dollar américain (207 693) - (207 693)

(208 112) - (208 112)

Au 31 octobre 2016



USD USD USD net Euro 58 252 - 58 252 Livre sterling 31 810 - 31 810 Dollar américain 99 834 611 - 99 834 611

99 924 673 - 99 924 673

Passifs Livre sterling (1 207) - (1 207) Dollar américain (1 396 567) - (1 396 567)

(1 397 774) - (1 397 774)



139





Au 31 octobre 2017



EUR EUR EUR net Dollar australien 2 510 210 987 086 3 497 296 Dollar canadien 2 481 181 347 183 828 Euro 83 771 151 10 836 554 94 607 705 Dollar de Hong-Kong 96 728 2 712 263 2 808 991 Roupie indonésienne 3 584 090 - 3 584 090 Yen japonais 44 563 3 151 038 3 195 601 Peso mexicain 2 765 326 - 2 765 326 Nouvelle lire turque 3 845 019 - 3 845 019 Dollar néo-zélandais 153 575 1 412 525 1 566 100 Dollar de Singapour 3 664 985 141 567 3 806 552 Rand sud-africain 4 135 107 - 4 135 107 Livre sterling 19 402 330 34 536 504 53 938 834 Couronne suédoise 76 1 944 541 1 944 617 Franc suisse 96 326 - 96 326 Dollar de Taïwan 173 390 2 615 166 2 788 556 Baht thaïlandais - 802 001 802 001 Dollar américain 32 630 848 9 967 335 42 598 183

156 876 205 69 287 927 226 164 132

Au 31 octobre 2017



EUR EUR EUR Passifs Dollar australien (3 557 384) - (3 557 384) Dollar canadien (213 038) - (213 038) Euro (1 481 585) - (1 481 585) Dollar de Hong-Kong (2 722 757) - (2 722 757) Roupie indonésienne (2) - (2) Yen japonais (3 182 953) - (3 182 953) Dollar néo-zélandais (1 385 948) - (1 385 948) Dollar de Singapour (3 892 531) - (3 892 531) Rand sud-africain (4 231 172) - (4 231 172) Won sud-coréen (2 239 149 - (2 239 149) Livre sterling (79 167) - (79 167) Couronne suédoise (1 884 622) - (1 884 622) Dollar de Taïwan (3 089 217) - (3 089 217) Baht thaïlandais (710 216) - (710 216) Dollar américain (47 788 379) - (47 788 379)

(76 458 120) - (76 458 120)



140





Au 31 octobre 2016



EUR EUR EUR net Dollar australien 1 321 731 1 073 294 2 395 025 Dollar canadien 440 869 168 116 608 985 Euro 55 793 617 5 209 183 61 002 800 Dollar de Hong-Kong 6 040 1 139 022 1 145 062 Roupie indienne 1 387 781 - 1 387 781 Roupie indonésienne 821 023 - 821 023 Yen japonais 937 411 1 737 561 2 674 972 Peso mexicain 10 - 10 Dollar de Singapour 5 114 585 194 979 5 309 564 Rand sud-africain 1 797 402 - 1 797 402 Livre sterling 21 092 974 28 204 582 49 297 556 Couronne suédoise 123 523 852 523 975 Franc suisse 192 814 514 353 707 167 Dollar de Taïwan 194 326 1 655 058 1 849 384 Dollar américain 36 538 673 8 536 348 45 075 021 Réal brésilien 1 406 718 - 1 406 718

127 046 097 48 956 348 176 002 445

Au 31 octobre 2016



EUR EUR EUR Passifs Dollar australien (1 873 489) - (1 873 489) Dollar canadien (686 801) - (686 801) Euro (1 945 385) - (1 945 385) Dollar de Hong-Kong (1 116 495) - (1 116 495) Roupie indonésienne (1 662) - (1 662) Yen japonais (2 562 665) - (2 562 665) Dollar de Singapour (5 898 162) - (5 898 162) Couronne suédoise (451 568) - (451 568) Franc suisse (128 286) - (128 286) Dollar de Taïwan (2 210 347) - (2 210 347) Dollar américain (43 639 249) - (43 639 249)

(60 514 109) - (60 514 109)



141





Au 31 octobre 2017



EUR EUR EUR net Dollar australien 187 981 1 614 929 1 802 910 Euro 865 281 7 211 511 8 076 792 Dollar de Hong-Kong 11 2 507 591 2 507 602 Yen japonais 21 085 6 984 110 7 005 195 Couronne norvégienne 316 331 2 607 539 2 923 870 Won sud-coréen - 645 245 645 245 Livre sterling 106 308 1 583 978 1 690 286 Couronne suédoise 10 1 825 218 1 825 228 Franc suisse 85 - 85 Dollar de Taïwan 340 912 3 186 321 3 527 233 Dollar américain 11 266 33 381 678 33 392 944 Couronne danoise 13 1 428 184 1 428 197

1 849 283 62 976 304 64 825 587

Passifs Dollar australien (187 915) - (187 915) Euro (275 630) - (275 630) Livre sterling (5 315) - (5 315) Dollar américain (241 388) - (241 388)

(710 248) - (710 248)

Au 31 octobre 2016



EUR EUR EUR net Dollar australien 4 858 1 498 264 1 503 122 Dollar canadien 1 398 305 649 307 047 Euro 800 635 5 657 776 6 458 411 Dollar de Hong-Kong 21 252 2 422 050 2 443 302 Yen japonais 17 391 5 411 251 5 428 642 Couronne norvégienne 3 622 973 043 976 665 Livre sterling 31 705 2 627 969 2 659 674 Couronne suédoise 10 - 10 Franc suisse 92 - 92 Dollar de Taïwan 504 905 - 504 905 Dollar américain 1 562 787 29 470 892 31 033 679

2 948 655 48 366 894 51 315 549

Passifs Euro (58 194) - (58 194) Dollar américain (136 420) - (136 420)

(194 614) - (194 614)



142





Au 31 octobre 2017



EUR EUR EUR net Dollar australien 2 057 187 871 189 928 Dollar canadien 67 725 680 725 747 Euro 34 957 893 3 909 522 38 867 415 Dollar de Hong-Kong 11 1 967 519 1 967 530 Roupie indienne 1 247 132 - 1 247 132 Roupie indonésienne 1 200 800 - 1 200 800 Yen japonais 130 131 4 540 533 4 670 664 Peso mexicain 801 849 172 581 974 430 Nouvelle lire turque 1 239 805 - 1 239 805 Dollar néo-zélandais 695 92 407 93 102 Couronne norvégienne 11 137 668 137 679 Zloty polonais 2 453 072 118 407 2 571 479 Dollar de Singapour 371 191 - 371 191 Rand sud-africain 825 313 - 825 313 Won sud-coréen - 980 592 980 592 Livre sterling 14 949 837 12 141 199 27 091 036 Couronne suédoise 2 149 608 249 855 2 399 463 Franc suisse 42 140 748 140 790 Dollar de Taïwan 391 491 774 517 1 166 008 Baht thaïlandais 52 947 1 307 390 1 360 337 Dollar américain 13 840 927 8 438 570 22 279 497 Réal brésilien 1 058 680 136 687 1 195 367 Couronne danoise 1 607 436 937 438 544

75 675 166 36 458 683 112 133 849

Au 31 octobre 2017



EUR EUR EUR Passifs


Dollar canadien (541 277) - (541 277)

Euro (115 049) - (115 049)


Yen japonais (4 184 047) - (4 184 047)

Peso mexicain (994 900) - (994 900)

Couronne norvégienne (227 789) - (227 789)

Peso philippin (2 557 763) - (2 557 763)

Dollar de Singapour (318 900) - (318 900)

Rand sud-africain (852 244) - (852 244)

Won sud-coréen (2 283 180) - (2 283 180)

Livre sterling (176 506) - (176 506)

Franc suisse (4 512 315) - (4 512 315)

Dollar de Taïwan (2 475 752) - (2 475 752)

Baht thaïlandais (1 304 245) - (1 304 245)


Couronne danoise (510 705) - (510 705)

Forint hongrois (1 219 857) - (1 219 857)

(47 998 152) - (47 998 152)



143





Au 31 octobre 2016



EUR EUR EUR net Dollar australien 935 315 637 316 572 Dollar canadien 1 359 524 142 525 501 Euro 28 414 296 2 175 109 30 589 405 Dollar de Hong-Kong 2 552 717 413 719 965 Roupie indienne 2 324 518 - 2 324 518 Yen japonais 7 401 2 554 486 2 561 887 Ringgit malaisien 1 113 377 140 378 253 Peso mexicain 5 - 5 Nouvelle lire turque 27 - 27 Dollar néo-zélandais 2 141 121 312 123 453 Couronne norvégienne 78 232 198 232 276 Dollar de Singapour 416 005 - 416 005 Rand sud-africain 318 375 445 375 763 Livre sterling 7 690 613 8 236 019 15 926 632 Couronne suédoise 120 185 183 185 303 Franc suisse 491 137 488 137 979 Dollar de Taïwan 550 742 313 665 864 407 Dollar américain 15 350 301 6 274 351 21 624 652 Réal brésilien 2 031 564 - 2 031 564

56 794 579 22 539 588 79 334 167



EUR EUR EUR Passifs Dollar australien (1 377 199) - (1 377 199) Dollar canadien (511 410) - (511 410) Euro (58 477) - (58 477) Dollar de Hong-Kong (788 075) - (788 075) Yen japonais (738 741) - (738 741) Ringgit malaisien (362 530) - (362 530) Dollar néo-zélandais (1 166 409) - (1 166 409) Couronne norvégienne (85 096) - (85 096) Peso philippin (2 209 155) - (2 209 155) Zloty polonais (20 774) - (20 774) Dollar de Singapour (440 299) - (440 299) Rand sud-africain (381 348) - (381 348) Livre sterling (5 972) - (5 972) Couronne suédoise (116 639) - (116 639) Franc suisse (133 424) - (133 424) Dollar de Taïwan (1 054 539) - (1 054 539) Dollar américain (19 518 755) - (19 518 755)

(28 968 842) - (28 968 842)



144





Au 31 octobre 2017



GBP GBP GBP net



Euro 7 285 840 - 7 285 840


Yen japonais 21 130 10 271 739 10 292 869

Couronne norvégienne - 1 027 256 1 027 256


Won sud-coréen 2 121 034 - 2 121 034

Livre sterling 80 365 128 - 80 365 128


Franc suisse 40 133 - 40 133

Dollar de Taïwan 1 210 909 491 304 1 702 213

Baht thaïlandais - 1 264 514 1 264 514

Dollar américain 206 291 12 704 852 12 911 143

91 302 477 30 557 871 121 860 348



GBP GBP GBP Passifs Dollar australien (75 412) - (75 412) Dollar canadien (27 002) - (27 002) Euro (73 096) - (73 096) Dollar de Hong-Kong (5 019 059) - (5 019 059) Yen japonais (10 440 254) - (10 440 254) Couronne norvégienne (1 063 298) - (1 063 298) Dollar de Singapour (7) - (7) Livre sterling (217 222) - (217 222) Franc suisse (16 382) - (16 382) Dollar de Taïwan (1 692 616) - (1 692 616) Baht thaïlandais (1 233 229) - (1 233 229) Dollar américain (15 242 613) - (15 242 613)

(35 100 190) - (35 100 190)



145



Risque de change (suite) Global Equity Market Neutral Fund (suite)

Au 31 octobre 2016



GBP GBP GBP net Dollar australien 46 079 - 46 079 Dollar canadien 67 924 - 67 924 Euro 24 056 2 775 199 2 799 255 Dollar de Hong-Kong 88 897 3 025 128 3 114 025 Yen japonais 6 027 4 514 246 4 520 273 Won sud-coréen 59 035 - 59 035 Livre sterling 63 130 200 - 63 130 200 Couronne suédoise 50 148 572 201 622 349 Franc suisse 42 866 - 42 866 Baht thaïlandais 753 519 934 520 687 Dollar américain 1 258 913 9 034 525 10 293 438

64 774 898 20 441 233 85 216 131



Passifs GBP GBP GBP Dollar australien (68 238) - (68 238) Dollar canadien (15 849) - (15 849) Euro (2 761 273) - (2 761 273) Dollar de Hong-Kong (3 050 178) - (3 050 178) Yen japonais (4 609 068) - (4 609 068) Livre sterling (94 038) - (94 038) Couronne suédoise (603 474) - (603 474) Franc suisse (66 142) - (66 142) Baht thaïlandais (536 888) - (536 888) Dollar américain (10 783 894) - (10 783 894)

(22 589 042) - (22 589 042)


Au 31 octobre 2017



USD USD USD net Euro 18 650 321 - 18 650 321 Livre sterling 68 770 641 - 68 770 641 Dollar américain 63 002 248 - 63 002 248

150 423 210 - 150 423 210

Passifs Euro (17 909 056) - (17 909 056) Livre sterling (816 379) - (816 379) Dollar américain (39 733 995) - (39 733 995)

58 459 430) - (58 459 430)



146



Risque de taux d’intérêt

Le risque de taux d’intérêt est le risque de fluctuation de la valeur des investissements des Compartiments en raison des variations des taux d’intérêt.

Tous les Compartiments, à l’exception des Compartiments Global Sustainable Equity Fund, Global Equity Income Fund, Equity Market Neutral Plus Fund, Equity Market Neutral Plus Fund et Global Equity Market Neutral Fund, investissent dans des titres à revenu fixe. Le revenu de ces Compartiments peut être affecté par les fluctuations des taux d’intérêt qui s’appliquent à ces titres en particulier ou si les Administrateurs sont dans l’incapacité de garantir des rendements similaires à la date d’échéance des contrats ou à la vente des titres. La valeur des titres à revenu fixe peut être touchée par ces mouvements à l’avenir. Les intérêts qui peuvent être perçus sur les dépôts bancaires et exigibles sur les découverts bancaires seront affectés par les fluctuations des taux d’intérêt, tout comme les Obligations à taux flottant. Tous les autres actifs et passifs des Compartiments ne sont pas porteurs d’intérêt.

Les Compartiments ajusteront leur exposition au risque de taux d’intérêt selon leurs prévisions de l’évolution future des taux d’intérêt. Cela peut signifier que, parfois, les Compartiments prendront plus ou moins de risques en fonction du point de vue du Gestionnaire d’investissement.

L’exposition au risque de taux d’intérêt pour les Compartiments concernés est détaillée ci-dessous:


Au 31 octobre 2017

Actifs financiers

à taux flottant

Produits financiers à taux fixe

net

Dérivés exposés

au risque de taux

d’intérêt Produits dérivés Total

USD USD USD USD USD

Devises

Dollar australien - - - 482 101 482 101

Dollar canadien - 28 483 752 - 1 643 057 30 126 809

Euro 60 642 887 56 223 012 - 4 212 792 121 078 691

Dollar de Singapour - - - 38 38

Livre sterling 36 843 389 95 263 913 908 476 1 807 932 134 823 710

Franc suisse - - - 8 994 8 994

Dollar américain 37 229 231 250 162 675 1 287 844 1 509 899 290 189 649

134 715 507 430 133 352 2 196 320 9 664 813 576 709 992

Passifs financiers

à taux flottant Passifs financiers

à taux fixe

Dérivés exposés

au risque de taux


USD USD USD USD USD

Devises

Dollar australien - - - (96 464) (96 464)

Euro - - (453 388) (3 395 638) (3 849 026)

Livre sterling - - - (4 079) (4 079)

Couronne suédoise - - - (49) (49)

Franc suisse - - - (10) (10)

Dollar américain - - - (2 579 415) (2 579 415)

- - (453 388) (6 075 655) (6 529 043)



147



Risque de taux d’intérêt (suite)


Taux d’intérêt moyen

pondéré

Années moyennes avant

échéance

% Nbre d’années

Devises

Dollar canadien 0,75 1,75

Euro 3,08 7,71

Livre sterling 4,84 11,55 Dollar américain 3,47 8,14

Au 31 octobre 2016

Actifs financiers à taux flottant


net

Dérivés exposés

au risque de taux


USD USD USD USD USD

Devises

Dollar australien 3 539 576 15 608 705 60 078 - 19 208 359

Dollar canadien - - 404 956 - 404 956

Euro 54 798 252 78 776 320 643 919 4 853 707 139 072 198

Dollar néo-zélandais - 17 074 161 - 268 875 17 343 036

Dollar de Singapour - - - 3 3

Livre sterling 32 616 094 92 482 281 4 976 263 10 790 560 140 865 198

Franc suisse - - - 192 197 192 197

Dollar américain 132 614 470 332 292 119 - 6 121 104 471 027 693

223 568 392 536 233 586 6 085 216 22 226 446 788 113 640

Passifs financiers


à taux fixe

Dérivés exposés

au risque de taux


USD USD USD USD USD

Devises


Euro - - (528 933) (1 530 283) (2 059 216)

Dollar néo-zélandais - - - (32 664) (32 664)

Livre sterling - - - (1 142 052) (1 142 052)


Franc suisse - - - (95 250) (95 250)

Dollar américain - - (840 625) (3 030 517) (3 871 142)

- - (1 369 558) (6 219 682) (7 589 240)



148





Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises

Dollar australien 3,58 20,95

Euro 3,60 7,42

Dollar néo-zélandais 2,75 20,47 Livre sterling 4,93 10,86

Dollar américain 3,26 10,18


Au 31 octobre 2017


Actifs financiers à taux fixe

net

Produits dérivés Total

Instruments dérivés

exposés au risque de taux

d’intérêt

USD USD USD USD USD

Devises

Euro 37 980 647 25 165 499 - 1 943 133 65 089 279

Livre sterling 3 647 382 9 806 147 - 1 194 390 14 647 919

Franc suisse - - - 19 19

Dollar américain 29 491 543 109 749 224 - - 139 240 767

71 119 572 144 720 870 - 3 137 542 218 977 984

Passifs financiers


à taux fixe

Dérivés exposés au

risque de taux d’intérêt


USD USD USD USD USD

Devises

Dollar canadien - - (15 762) - (15 762)

Euro - - (61 107) (32 948) (94 055)

Livre sterling - - - (22 502) (22 502)


Dollar américain - - (174 375) - (174 375)

- - (251 244) (55 452) (306 696)



149





Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises

EUR 1,95 8,60

Livre sterling 5,68 12,47


Au 31 octobre 2016


Actifs financiers à taux fixe net



exposés au risque de taux

d’intérêt

USD USD USD USD USD

Devises

Dollar australien - 772 258 - - 772 258

Euro 11 816 044 33 187 681 299 619 1 630 352 46 933 696

Livre sterling 4 260 791 8 613 767 - 1 182 413 14 056 971


Dollar américain 11 174 525 93 176 714 - - 104 351 239

27 251 360 135 750 420 299 619 2 812 818 166 114 217

Passifs financiers à taux

flottant Passifs financiers à

taux fixe




USD USD USD USD USD

Devises


Euro - - - (932) (932)

Livre sterling - - - (380 147) (380 147)


Dollar américain - - (362 578) - (362 578)

- - (362 578) (393 936) (756 514)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises


EUR 1,93 7,58





150





Au 31 octobre 2017

Actifs financiers

à taux flottant Actifs financiers à

taux fixe net




USD USD USD USD

Devises

Dollar canadien - 1 712 153 - 89 406 1 801 559

Euro 24 161 099 90 282 491 - 4 659 769 119 103 359

Livre sterling 4 288 317 52 199 094 - 1 652 776 58 140 187

Franc suisse - - - 13 172 13 172

Dollar américain 16 937 569 180 805 527 236 641 - 197 979 737

45 386 985 324 999 265 236 641 6 415 123 377 038 014


flottant Passifs financiers

à taux fixe




USD USD USD USD

Devises

Euro - - - (1 781) (1 781)

Livre sterling - - - (29 952) (29 952)


- - - (31 735) (31 735)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises


Euro 4,67 7,87





151





Au 31 octobre 2016



Total

Instruments dérivés exposés au


USD USD USD USD

Devises

Dollar canadien - 1 579 552 24 450 1 604 002

Euro 15 266 305 49 247 645 4 351 555 68 865 505

Livre sterling 1 363 415 29 669 213 2 646 344 33 678 972

Franc suisse - 4 217 142 101 928 4 319 070

Dollar américain 40 856 279 234 649 806 - 275 506 085

57 485 999 319 363 358 7 124 277 383 973 634

Passifs financiers à taux flottant

Passifs financiers à taux fixe

Total

Instruments dérivés exposés au


USD USD USD USD

Devises

Dollar australien - - (46 092) (46 092)

Euro - - (19 635) (19 635)

Livre sterling - - (957 361) (957 361)

Couronne suédoise - - (105) (105)

Franc suisse - - (8 134) (8 134)

- - (1 031 327) (1 031 327)

Taux Années moyennes

d’intérêt avant

moyen pondéré Échéance

% Nbre d’années

Devises


Euro 5,65 6,60


Franc suisse 5,75 5,71




152





Au 31 octobre 2017

Actifs

financiers à taux flottant




Produits dérivés

Total

GBP GBP GBP GBP GBP

Devises


Euro 93 466 914 16 649 579 2 249 327 27 947 608 140 313 428

Livre sterling 492 886 196 936 948 043 - - 1 429 834 239

Franc suisse - - - 218 489 218 489

Dollar américain 73 987 772 77 420 645 1 188 017 370 710 152 967 144

660 340 882 1 031 018 267 3 437 344 29 334 392 1 724 130 885

Passifs





Produits dérivés

Total

GBP GBP GBP GBP GBP

Devises


Euro - - (2 143 167) (29 047 965) (31 191 132)

Couronne suédoise - - (5 725) - (5 725)

Franc suisse - - - (744 344) (744 344)

Franc suisse - - - (3 950) (3 950)


- - (2 722 637) (32 779 740) (35 502 377)


pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises

Dollar australien

Euro 3,31 5,96





153





Au 31 octobre 2016

Actifs



net



Produits dérivés

Total

GBP GBP GBP GBP GBP

Devises

Dollar australien - 25 475 307 153 007 - 25 628 314

Dollar canadien - - 937 595 - 937 595

Euro 72 975 117 17 866 943 - 20 323 615 111 165 675

Livre sterling 565 361 965 1 091 693 187 698 300 - 1 657 753 452

Franc suisse 13 258 778 - - 41 298 13 300 076

Dollar américain 54 772 068 38 638 781 - 3 252 766 96 663 615

706 367 928 1 173 674 218 1 788 902 23 617 679 1 905 448 727

Passifs





Produits dérivés

Total

GBP GBP GBP GBP GBP

Devises

Dollar australien - - (273 894) (276 284) (550 178)

Euro - - (13 200) (39 434 488) (39 447 688)

Couronne suédoise - - - (110 747) (110 747)

Franc suisse - - - (742 496) (742 496)


- - (816 614) (52 642 643) (53 459 257)


pondéré


Échéance

% Nbre d’années

Devises


Euro 3,80 4,32





154




Global Equity Income Fund*

Au 31 octobre 2017

Actions Produits dérivés Total

USD USD USD

Devises

Dollar australien 28 966 548 - 28 966 548

Dollar canadien 6 449 237 - 6 449 237

Euro 85 617 779 - 85 617 779

Dollar de Hong-Kong 34 509 595 - 34 509 595

Yen japonais 54 803 251 - 54 803 251

Dollar de Singapour 4 284 834 - 4 284 834

Livre sterling 43 097 562 - 43 097 562


Dollar de Taïwan 13 308 307 - 13 308 307

Baht thaïlandais 14 987 021 - 14 987 021


562 121 591 - 562 121 591


USD USD USD

Devises

Euro - (449 587) (449 587)

- (449 587) (449 587)

*Le Compartiment Global Equity Income Fund ne détenait aucun titre à revenu fixe ou passif au 31 octobre 2017; par conséquent,

aucune information sur le taux d’intérêt moyen pondéré ou le nombre moyen d’années jusqu’à l’échéance n’est incluse pour ce

Compartiment.



155




Global Equity Income Fund* (suite)

Au 31 octobre 2016


USD USD USD

Devises

Dollar australien 29 248 499 17 098 29 265 597

Dollar canadien 6 248 575 3 073 6 251 648

Euro 95 274 335 127 850 95 402 185


Yen japonais 45 143 050 18 733 45 161 783

Dollar de Singapour 6 814 269 9 659 6 823 928

Livre sterling 41 065 522 21 824 41 087 346


Franc suisse 10 343 024 - 10 343 024

Dollar de Taïwan 9 392 165 - 9 392 165


540 410 840 214 326 540 625 166


USD USD USD

Devises

Couronne suédoise - (3 737) (3 737)

Franc suisse - (1 114) (1 114)

- (4 851) (4 851)

*Le Compartiment Global Equity Income Fund ne détenait aucun titre à revenu fixe ou passif au 31 octobre 2016; par conséquent,

aucune information sur le taux d’intérêt moyen pondéré ou le nombre moyen d’années jusqu’à l’échéance n’est incluse pour ce

Compartiment.



156





Au 31 octobre 2017

Actifs financiers à

taux fixe Actions Produits dérivés Total

GBP GBP GBP GBP

Devises

Euro - - 7 399 7 399

Livre sterling 8 498 938 1 009 746 847 265 10 355 949

8 498 938 1 009 746 854 664 10 363 348

Passifs

financiers à taux fixe Actions


GBP GBP GBP GBP

Devises

Euro - - (88 028) (88 028)

Livre sterling - - (637 039) (637 039)


Franc suisse - - (196) (196)

Dollar américain - - (6 012) (6 012)

- - (731 502) (731 502)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises




157





Au 31 octobre 2016


taux fixe Actions Produits dérivés Total

GBP GBP GBP GBP

Devises

Euro - - 353 397 353 397

Livre sterling 27 496 484 8 459 847 3 048 935 39 005 266

Couronne suédoise - - 2 2

Franc suisse - - 4 103 4 103

Dollar américain - - 140 577 140 577

27 496 484 8 459 847 3 547 014 39 503 345

Passifs

financiers à taux fixe Actions


GBP GBP GBP GBP

Devises

Euro - - (1 420) (1 420)

Livre sterling - - (3 666 511) (3 666 511)


Franc suisse - - (19) (19)


- - (3 743 293) (3 743 293)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises




158




Equity Market Neutral Fund*

Au 31 octobre 2017

Produits financiers à taux

fixe net Actions Produits dérivés Total

GBP GBP GBP GBP

Devises

Euro - - 51 421 51 421

Livre sterling 42 285 320 1 684 164 1 617 343 45 586 827

42 285 320 1 684 164 1 668 764 45 638 248


Passifs Actions Produits dérivés Total

GBP GBP GBP GBP

Devises

Euro - - (855 182) (855 182)

Livre sterling - - (1 255 110) (1 255 110)


Franc suisse - - (169) (169)

Dollar américain - - (325) (325)

- - (2 110 907) (2 110 907)

*Le Compartiment Equity Market Neutral Fund ne détenait aucun actif ou passif à revenu fixe au 31 octobre 2017; par

conséquent, aucune information sur le taux d’intérêt moyen pondéré ou le nombre moyen d’années jusqu’à l’échéance n’est

incluse pour ce Compartiment.



159




Equity Market Neutral Fund (suite)

Au 31 octobre 2016

Produits financiers à taux

fixe net Actions Produits dérivés Total

GBP GBP GBP GBP

Devises

Euro - - 1 731 467 1 731 467

Livre sterling 82 895 822 7 925 848 2 687 049 93 508 719

Franc suisse - - 971 971

Dollar américain - - 212 953 212 953

82 895 822 7 925 848 4 632 440 95 454 110


Passifs Actions Produits dérivés Total

GBP GBP GBP GBP

Devises

Euro - - (111 151) (111 151)

Livre sterling - - (3 026 258) (3 026 258)



- - (3 273 601) (3 273 601)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises




160





Au 31 octobre 2017



net

Produits dérivés

exposés au risque de

taux d’intérêt Produits dérivés Total

GBP GBP GBP GBP GBP

Devises


Euro 14 003 138 888 811 174 917 1 262 530 16 329 396

Livre sterling 42 472 387 49 665 940 - - 92 138 327

Franc suisse - - - 52 398 52 398

Dollar américain 10 649 755 5 317 262 43 735 119 581 16 130 333

67 125 280 55 872 013 218 652 1 501 576 124 717 521

Passifs

financiers à taux

flottant

Produits

financiers à taux

fixe

Passifs

Produits

dérivés

exposés au

risque de

taux d’intérêt

Produits

dérivés Total

GBP GBP GBP GBP GBP

Devises


Euro - - (161 565) (1 139 300) (1 300 865)


Franc suisse - - - (1 445) (1 445)

Dollar américain - - (42 317) (243 433) (285 750)

- - (203 882) (1 496 079) (1 699 961)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises

Euro 10,00 0,75





161




Absolute Return Bond Global Fund (suite)

Au 31 octobre 2016



net

Produits dérivés



GBP GBP GBP GBP GBP

Devises

Dollar australien - 710 939 4 146 - 715 085

Dollar canadien - - 25 406 - 25 406

Euro 976 249 440 453 2 789 226 495 1 645 986

Livre sterling 13 665 619 22 483 851 - - 36 149 470

Franc suisse 422 523 - - 4 849 427 372

Dollar américain 4 089 698 10 304 579 - 49 116 14 443 393

19 154 089 33 939 822 32 341 280 460 53 406 712

Passifs

financiers à taux

flottant

Produits

financiers

à taux fixe

Passifs

Produits

dérivés

exposés au

risque de

taux d’intérêt

Produits

dérivés Total

GBP GBP GBP GBP GBP

Devises


Euro - - (328) (239 245) (239 573)


Franc suisse - - - (27 173) (27 173)


- - (37 790) (1 493 891) (1 531 681)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises


Euro 3,08 25,19





162





Au 31 octobre 2017



net




EUR EUR EUR EUR EUR

Devises


Euro 2 777 381 30 670 547 61 361 - 33 509 289

Livre sterling 5 928 173 21 993 906 1 278 246 27 923 603

Franc suisse - - - 8 813 8 813

Dollar américain - 14 632 444 45 220 - 14 677 664

8 705 554 67 296 897 107 859 29 675 76 139 985

Passifs financiers

à taux flottant

Produits

financiers

à taux fixe Passifs

Produits

dérivés



EUR EUR EUR EUR EUR

Devises

Euro - - (59 507) (186 888) (246 395)

Livre sterling - - - (728 700) (728 700)


Franc suisse - - - - -


- - (64 566) (1 470 340) (1 534 906)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises

Euro 3,77 1,17





163




Absolute Return Bond Constrained Fund (suite)

Au 31 octobre 2016



net




EUR EUR EUR EUR EUR

Devises

Dollar australien - 493 879 2 853 - 496 732

Dollar canadien - - 16 136 - 16 136

Euro 704 899 10 598 173 - 81 561 11 384 633

Livre sterling 5 294 996 17 035 341 11 204 1 639 251 23 980 792


Dollar américain - 25 050 859 - 14 429 25 065 288

5 999 895 53 178 252 30 193 1 735 722 60 944 062

Passifs financiers à taux flottant


Passifs




EUR EUR EUR EUR EUR

Devises


Euro - - (189) (62 847) (63 036)

Livre sterling - - - (48 301) (48 301)



- - (19 648) (716 728) (736 376)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises


Euro 4,26 1,17





164





Au 31 octobre 2017



net Produits dérivés Total

USD USD USD USD

Devises

Euro - - 35 35

Peso mexicain - 974 386 - 974 386

Livre sterling - - 323 323

Lire turque - 931 675 - 931 675


1 033 396 98 880 670 358 99 914 424

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises

Peso mexicain 4,75 0,62

Lire turque 7,50 0,27


Au 31 octobre 2016



net Produits dérivés Total

USD USD USD USD

Devises

Euro - - 208 208

Dollar américain 92 378 593 8 250 182 058 92 568 901

92 378 593 8 250 182 266 92 569 109

Passifs financiers

à taux flottant

Dérivés exposés au risque de taux

d’intérêt

Total Produits dérivés

USD USD USD USD

Devises

Livre sterling - - (154) (154)

- - (154) (154)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises




165





Au 31 octobre 2017

Actifs financiers

à taux flottant


taux fixe

Instruments

dérivés

exposés

au risque

de taux

d’intérêt Actions Produits dérivés

Fonds d’investisse

ment Total

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Devises

Dollar australien - 1 916 837 - 1 571 190 - - 3 488 027

Dollar canadien - - - 181 348 141 - 181 489

Euro 8 380 512 3 277 409 - 13 779 465 - - 25 437 386 Dollar de Hong-Kong - - - 2 712 262 - - 2 712 262 Roupie indonésienne - 1 368 765 - - - - 1 368 765

Yen japonais - - - 3 151 038 - - 3 151 038

Peso mexicain - 1 274 469 - - - - 1 274 469

Dollar néo-zélandais - - - 1 412 526 - - 1 412 526

Dollar de Singapour - - - 3 795 269 - - 3 795 269

Rand sud-africain - 1 247 997 - 2 887 103 4 424 - 4 139 524

Livre sterling 4 606 589 6 735 797 - 37 833 868 492 455 1 123 393 50 792 102

Couronne suédoise - - - 1 944 542 9 489 - 1 954 031

Franc suisse - - - - 94 - 94

Dollar de Taïwan - - - 2 615 166 - - 2 615 166

Baht thaïlandais - - - 802 001 - - 802 001

Lire turque - 933 850 - - 9 098 - 942 948

Dollar américain 3 105 094 20 682 013 28 728 17 857 994 - - 41 673 829

16 092 195 37 437 137 28 728 90 543 772 515 701 1 123 393 145 740 926



166





Au 31 octobre 2017

Passifs financiers à

taux flottant


taux fixe

Instruments

dérivés

exposés

au risque de

taux d’intérêt Actions Produits dérivés


ment Total


Devises

Dollar australien - - - - (22 141) - (22 141)

Euro - - - - - - - Dollar de Hong-Kong - - - - (33 303) - (33 303) Roupie indonésienne - - - - (9 448) - (9 448)

Yen japonais - - - - (57 147) - (57 147)

Peso mexicain - - - - (1 837) - (1 837) Dollar néo-zélandais - - - - (10 251) - (10 251) Dollar de Singapour - - - - (46 980) - (46 980)

Livre sterling - - - - (594 590) - (594 590) Couronne suédoise - - - - (10) - (10)

Dollar de Taïwan - - - - (55 182) - (55 182)

Baht thaïlandais - - - - (8 526) - (8 526)

Lire turque - - - - (23 287) - (23 287)

Dollar américain - - - - (792 294) - (792 294)

- - - - (1 654 996) - (1 654 996)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises


Euro 4,88 15,73

Roupie indonésienne 8,38 6,38


Rand sud-africain 10,50 9,15


Lire turque 7,50 0,27




167





Au 31 octobre 2016



taux fixe Actions Produits dérivés


ment Total

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Devises

Dollar australien - - 2 370 816 17 556 - 2 388 372

Dollar canadien - - 605 305 10 860 - 616 165

Euro 4 443 052 3 330 057 7 049 145 - - 14 822 254 Dollar de Hong-Kong - - 1 139 022 6 677 - 1 145 699 Roupie indonésienne - 819 098 - - - 819 098

Yen japonais - - 2 645 216 49 402 - 2 694 618

Dollar de Singapour - - 5 259 950 28 439 - 5 288 389

Rand sud-africain - - 1 795 871 - - 1 795 871

Livre sterling 3 165 882 2 046 693 31 069 100 436 400 589 708 37 307 783

Couronne suédoise - - 523 852 8 392 - 532 244

Franc suisse - 192 546 514 353 83 - 706 982

Dollar de Taïwan - - 1 655 057 6 151 - 1 661 208

Dollar américain 4 939 633 24 725 696 14 587 629 297 411 - 44 550 369

12 548 567 31 114 090 69 215 316 861 371 589 708 114 329 052


flottant


taux fixe Actions Produits dérivés


ment Total

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Devises

Livre sterling - - - (443 569) - (443 569)

Couronne suédoise - - - (139) - (139)

Dollar américain - - - (25 546) - (25 546)

- - - (469 254) - (469 254)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises

Euro 6,02 6,75

Roupie indonésienne 8,38 7,38


Franc suisse 5,75 5,71




168




Global Sustainable Equity Fund*

Au 31 octobre 2017

Actions Total

EUR EUR

Devises

Dollar australien 1 614 929 1 614 929

Couronne danoise 1 428 184 1 428 184

Euro 7 211 511 7 211 511

Dollar de Hong-Kong 2 507 591 2 507 591

Yen japonais 6 984 111 6 984 111

Couronne norvégienne 2 607 538 2 607 538

Won sud-coréen 645 245 645 245

Livre sterling 1 583 978 1 583 978

Couronne suédoise 1 825 218 1 825 218

Dollar de Taïwan 3 186 321 3 186 321

Dollar américain 33 381 678 33 381 678

62 976 304 62 976 304

* Le Compartiment Global Sustainable Equity Fund ne détenait aucun actif ou passif à revenu fixe au 31 octobre 2017; par




Au 31 octobre 2016

Actions Total

EUR EUR

Devises

Dollar australien 1 498 264 1 498 264

Dollar canadien 305 649 305 649

Euro 5 657 776 5 657 776

Dollar de Hong-Kong 2 422 050 2 422 050

Yen japonais 5 411 251 5 411 251

Couronne norvégienne 973 043 973 043

Livre sterling 2 627 969 2 627 969

Dollar américain 29 470 892 29 470 892

48 366 894 48 366 894

* Le Compartiment Global Sustainable Equity Fund ne détenait aucun actif ou passif à revenu fixe au 31 octobre 2016; par





169





Au 31 octobre 2017

Actifs

financiers à taux

flottant






ment Total


Devises

Dollar australien - - - 187 871 218 - 188 089

Réal brésilien - - - 136 687 - - 136 687

Dollar canadien - - - 725 680 5 598 - 731 278 Couronne danoise - - - 436 937 - - 436 937

Euro 1 160 282 960 187 - 4 782 375 65 085 - 6 967 929 Dollar de Hong-Kong - - - 1 967 518 - - 1 967 518

Forint hongrois - - - - 8 543 - 8 543 Roupie indienne - - - - 31 286 - 31 286 Roupie indonésienne - - - - 18 914 - 18 914

Yen japonais - - - 4 540 533 94 666 - 4 635 199

Peso mexicain - 801 844 - 172 581 3 217 - 977 642 Dollar néo-zélandais - - - 92 407 - - 92 407 Couronne norvégienne - - - 137 668 3 391 - 141 059

Zloty polonais - - - 118 407 15 513 - 133 920 Dollar de Singapour - - - 371 128 5 755 - 376 883 Rand sud-africain - 825 272 - - 20 397 - 845 669 Won sud-coréen - - - 980 592 - - 980 592

Livre sterling 958 546 472 795 - 13 045 387 239 994 501 118 15 217 840 Couronne suédoise - - - 249 855 - - 249 855

Franc suisse - - - 140 748 24 755 - 165 503 Dollar de Taïwan - - - 774 517 - - 774 517 Baht thaïlandais - - - 1 360 337 - - 1 360 337 Dollar américain 975 206 2 596 692 - 12 275 659 - 2 676 880 18 524 437

3 094 034 5 656 790 - 42 496 887 537 332 3 177 998 54 963 041



170





Passifs financiers

à taux flottant




taux d’intérêt Actions

Produits dérivés

Fonds d’investiss

ement

Total


Devises

Réal brésilien - - - - (3 390) - (3 390) Couronne danoise - - - - (139) - (139) Dollar de Hong-Kong - - - - (34 045) - (34 045)

Roupie indienne - - - - (28 382) - (28 382)

Yen japonais - - - - (8 799) - (8 799)

Peso philippin - - - - (28 293) - (28 293) Dollar de Singapour - - - - (10 517) - (10 517)

Won sud-coréen - - - - (72 017) - (72 017)

Livre sterling - - - - (308 620) - (308 620) Couronne suédoise - - - - (34 547) - (34 547)

Dollar de Taïwan - - - - (53 132) - (53 132)

Baht thaïlandais - - - - (12 797) - (12 797)

Lire turque - - - - (12 825) - (12 825)

Dollar américain - - (36 473) - (443 852) - (480 325)

- - (36 473) - (1 051 355) - (1 087 828)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises

Euro 6,88 21,97


Rand sud-africain 8,75 30,35





171





Au 31 octobre 2016

Actifs

financiers à taux

flottant





Fonds d’investis-

sement Total


Devises

Dollar australien - - - 315 636 12 413 - 328 049

Dollar canadien - - - 524 141 5 451 - 529 592

Euro 1 054 612 310 790 - 2 435 205 36 050 - 3 836 657 Dollar de Hong-Kong - - - 717 413 6 226 - 723 639

Yen japonais - - - 2 554 485 7 808 - 2 562 293 Ringgit malaisien - - - 377 140 6 858 - 383 998 Dollar néo-zélandais - - - 121 312 5 671 - 126 983 Couronne norvégienne - - - 232 198 392 - 232 590

Peso philippin - - - - 31 272 - 31 272

Zloty polonais - - - - 51 - 51 Dollar de Singapour - - - 411 121 3 303 - 414 424 Rand sud-africain - - - 375 445 - - 375 445

Livre sterling - - - 8 741 254 46 398 - 8 787 652 Couronne suédoise - - - 185 183 2 127 - 187 310

Franc suisse - - - 137 488 28 - 137 516 Dollar de Taïwan - - - 313 665 9 507 - 323 172 Dollar américain 672 196 6 899 233 - 10 491 875 241 054 3 204 602 21 508 960

1 726 808 7 210 023 - 27 933 561 414 609 3 204 602 40 489 603



172





Au 31 octobre 2016

Passifs financiers

à taux flottant




taux d’intérêt Actions

Produits dérivés


ment

Total


Devises

Dollar australien - - (73 036) - (41 550) - (114 586)

Réal brésilien - - - - (49 226) - (49 226)

Euro - - - - (20 885) - (20 885) Roupie indienne - - - - (19 142) - (19 142) Rand sud-africain - - - - (5 357) - (5 357)

Livre sterling - - - - (148 157) - (148 157) Couronne suédoise - - - - (143) - (143)

Franc suisse - - - - (296) - (296) Dollar américain - - (248 512) - (118) - (248 630)

- - (321 548) - (284 874) - (606 422)


pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises

Euro 7,50 5,96 Dollar américain 3,62 20,68



173




Global Equity Market Neutral Fund*

Au 31 octobre 2017

Actifs financiers à taux fixe Actions


GBP GBP GBP GBP

Devises

Dollar de Hong-Kong - 4 798 206 17 912 4 816 118

Yen japonais - 10 271 738 52 859 10 324 597

Couronne norvégienne - 1 027 256 17 848 1 045 104

Dollar de Singapour - - 3 667 3 667

Won sud-coréen - - 24 186 24 186

Livre sterling 1 997 963 - 25 272 2 023 235

Dollar de Taïwan - 491 304 - 491 304

Baht thaïlandais - 1 264 514 27 1 264 541

Dollar américain - 12 704 853 416 708 13 121 561

1 997 963 30 557 871 558 479 33 114 313

Passifs financiers

à taux fixe Actions


GBP GBP GBP GBP

Devises

Dollar australien - - (28 883) (28 883)

Dollar canadien - - (23 772) (23 772)

Euro - - (137 624) (137 624)

Dollar de Hong-Kong - - (617) (617)

Yen japonais - - (125 828) (125 828)

Dollar de Singapour - - (516) (516)

Won sud-coréen - - (12 251) (12 251)

Livre sterling - - (33 810) (33 810)


Franc suisse - - (16 401) (16 401)

Dollar de Taïwan - - (6 351) (6 351)


- - (597 965) (597 965)

* Le Compartiment Global Equity Market Neutral Fund ne détenait aucun actif ou passif à revenu fixe au 31 octobre 2017; par





174




Global Equity Market Neutral Fund (suite)

Au 31 octobre 2016



GBP GBP GBP GBP

Devises

Dollar australien - - 47 371 47 371

Euro - 2 775 199 105 611 2 880 810

Dollar de Hong-Kong - 3 025 128 66 562 3 091 690

Yen japonais - 4 514 245 61 865 4 576 110

Won sud-coréen - - 94 489 94 489

Livre sterling 1 000 032 - 17 845 1 017 877

Couronne suédoise - 572 201 54 055 626 256

Franc suisse - - 402 402

Baht thaïlandais - 519 934 - 519 934

Dollar américain - 9 034 526 190 658 9 225 184

1 000 032 20 441 233 638 858 22 080 123

Passifs financiers



GBP GBP GBP GBP

Devises

Euro - - (137 040) (137 040)

Dollar de Hong-Kong - - (11 807) (11 807)

Yen japonais - - (36 944) (36 944)

Won sud-coréen - - (80 710) (80 710)


Franc suisse - - (6) (6)

Baht thaïlandais - - (2 614) (2 614)


- - (374 484) (374 484)

Taux d’intérêt

moyen pondéré

Années moyennes

avant échéance

% Nbre

d’années

Devises




175





Au 31 octobre 2017



USD USD USD USD

Devises

Euro - 18 597 115 529 240 19 126 355

Livre sterling - 10 544 290 679 104 11 223 394


1 023 125 87 611 239 1 208 344 89 842 708

Passifs financiers



USD USD USD USD

Devises

Livre sterling - - (376) (376)

- - (376) (376)

Taux d’intérêt

moyen pondéré


échéance

% Nbre d’années

Devises

Euro 4,92 4,02



Risque de liquidité

Le risque de liquidité est défini comme le risque que la Société puisse ne pas être à même de régler ou d’honorer ses

obligations à temps ou à un prix raisonnable. La Société est exposée à des rachats quotidiens en numéraire d’Actions

de participation rachetables. Les Actions de participation rachetables sont rachetées sur demande, à la discrétion du

détenteur, en fonction de la Valeur nette d’inventaire par Action de la Société au moment du rachat. Les Actions de

participation rachetables sont portées au prix de rachat exigible à la date du rapport si le détenteur exerce son droit

de revendre son Action à la Société.

La Société gère son risque de liquidité en investissant principalement dans des titres négociables sur un marché.

Les actifs de la Société sont considérés comme étant facilement réalisables. Il est possible que les actifs d’un

Compartiment doivent être vendus si les liquidités sont insuffisantes pour financer ces rachats.



176



Risque de liquidité (suite)

La Société peut racheter, en totalité ou en partie, les Actions détenues par un investisseur au Prix de rachat le Jour

de négociation concerné, sous réserve des exceptions suivantes:

(a) Lorsque la totalité des demandes de rachat un Jour de négociation dépasse 10% de la Valeur nette d’inventaire

des Actions de tout Compartiment en circulation au Point d’évaluation, la Société peut baisser au prorata le nombre

d’Actions à racheter par rapport à chaque demande pour s’assurer que la limite de 10% soit respectée. Tout solde

de demandes de rachat non honorées sera reporté au Jour de négociation suivant et ainsi de suite jusqu’à ce que

chaque demande soit traitée dans sa totalité. Les demandes de rachat qui ont été reportées par rapport à un Jour de

négociation antérieur seront traitées en priorité par rapport à des demandes plus tardives.

(b) Dans le cadre de rachats uniques, si les montants sont supérieurs à 5% de la Valeur nette d’inventaire du

Compartiment au Point d’évaluation du Jour de négociation, la Société a le pouvoir de fractionner en nature tout ou

partie des Actifs du Compartiment concerné et a le droit de choisir, en informant l’investisseur au préalable par écrit,

de lui transférer la propriété d’une partie des Actifs correspondant à tout ou partie du Prix de rachat.

Le tableau suivant analyse chacun des passifs financiers des Compartiments par groupe d’échéance sur la base de la période restante jusqu’à la date d’échéance contractuelle, à la date de l’État de la situation financière. Les montants figurant dans le tableau correspondent aux flux de trésorerie contractuels non actualisés. Les soldes dus à moins d’un an sont égaux à leurs valeurs comptables, l’impact de l’actualisation n’étant pas significatif.

Strategic Global Bond Fund Moins de 1 à Plus de de 1 mois 3 mois 3 mois USD USD USD

Au 31 octobre 2017 Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 6 529 043 - Découverts bancaires 2 787 036 - - Autres charges à payer 11 386 700 - - À payer aux Actionnaires 246 725 - - Autres passifs 548 222 - - Actions de participation rachetables 640 593 691 - -

Total des passifs financiers 655 562 374 6 529 043 -

Au 31 octobre 2016 Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 7 589 240 - Découverts bancaires 155 150 829 - - Autres charges à payer 25 694 978 - - À payer aux Actionnaires 20 543 773 - - Autres passifs 42 311 - - Actions de participation rachetables 794 869 866 - - Total des passifs financiers 996 301 757 7 589 240 -



177




Investment Grade Global Bond Fund Moins de 1 à Plus de

de 1 mois 3 mois 3 mois

USD USD USD

Au 31 octobre 2017

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 306 696 -

Découverts bancaires 5 696 308 - -

Autres charges à payer 2 737 442 - -

À payer aux Actionnaires 8 598 - -

Autres passifs 206 301 - -

Actions de participation rachetables 221 311 328 - -

Total des passifs financiers 229 959 977 306 696 -

Au 31 octobre 2016

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 756 514 - Découverts bancaires 20 383 657 - - Autres charges à payer 5 181 260 - - À payer aux Actionnaires 19 975 - -

Autres passifs 613 836 - - Actions de participation rachetables 166 754 695 - - Total des passifs financiers 192 953 423 756 514 -

High Yield Global Bond Fund Moins de 1 à Plus de


USD USD USD

Au 31 octobre 2017


Découverts bancaires 486 436 - -






Au 31 octobre 2016

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 1 031 327 -









178




Absolute Return Bond Fund Moins de 1 à Plus de


GBP GBP GBP

Au 31 octobre 2017




À payer aux Actionnaires 10 840 209 - -


Actions de participation rachetables 1 889 812 666 - -

Total des passifs financiers 1 961 203 611 35 502 377 -

Au 31 octobre 2016

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 53 459 257 - Découverts bancaires 104 418 096 - - Autres charges à payer 18 088 266 - - À payer aux Actionnaires 2 867 423 - - Autres passifs 51 394 - - Actions de participation rachetables 2 034 970 913 - - Total des passifs financiers 2 160 396 092 53 459 257 -

Global Equity Income Fund Moins de 1 à Plus de


USD USD USD

Au 31 octobre 2017 Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 449 587 - Découverts bancaires - - - Autres charges à payer 1 521 513 - - À payer aux Actionnaires 13 258 212 - - Autres passifs 25 166 - - Actions de participation rachetables 563 241 778 - -


Au 31 octobre 2016

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 4 851 - Découverts bancaires 57 092 346 - - Autres charges à payer 889 436 - - À payer aux Actionnaires 18 398 437 - - Autres passifs 17 786 - - Actions de participation rachetables 541 622 398 - -




179




Equity Market Neutral Plus Fund Moins de 1 à Plus de


Au 31 octobre 2017 GBP GBP GBP


Découverts bancaires 266 375 - -

Autres charges à payer 583 483 - - À payer aux Actionnaires 89 324 - -




Au 31 octobre 2016




À payer aux Actionnaires - - -


Actions de participation rachetables 105 016 617 -




180




Equity Market Neutral Fund Moins de 1 à Plus de



Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 2 110 907 - Découverts bancaires 5 023 626 - - Autres charges à payer 871 618 - - À payer aux Actionnaires 4 528 705 - - Autres passifs 254 363 - - Actions de participation rachetables 124 300 277 - -


Au 31 octobre 2016

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 3 273 601 - Découverts bancaires 40 595 350 - - Autres charges à payer 1 703 867 - - À payer aux Actionnaires 39 745 337 - - Autres passifs 59 760 - - Actions de participation rachetables 232 786 500 - - Total des passifs financiers 314 890 814 3 273 601 -

Absolute Return Bond Global Fund Moins de 1 à Plus de


Au 31 octobre 2017 GBP GBP GBP Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 1 699 961 - Découverts bancaires 159 015 - - Autres charges à payer 942 149 - - À payer aux Actionnaires 11 822 955 - - Autres passifs 65 334 - - Actions de participation rachetables 128 999 485 - -


Au 31 octobre 2016 Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 1 531 681 - Découverts bancaires 128 586 - - Autres charges à payer 407 324 - - À payer aux Actionnaires 41 909 - - Autres passifs 2 984 - - Actions de participation rachetables 56 526 711 - -




181




Absolute Return Bond Constrained Fund Moins de 1 à Plus de


Au 31 octobre 2017 EUR EUR EUR

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 1 534 906 - Découverts bancaires - - - Autres charges à payer 1 289 219 - - À payer aux Actionnaires - - - Autres passifs 513 - - Actions de participation rachetables 83 169 590 - -


Au 31 octobre 2016

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 736 376 - Découverts bancaires 679 703 - - Autres charges à payer 2 657 449 - - À payer aux Actionnaires - - - Autres passifs 1 029 - - Actions de participation rachetables 64 747 379 - -


Emerging Market Bond Fund Moins de 1 à Plus de


Au 31 octobre 2017 USD USD USD

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - - - Découverts bancaires - - - Autres charges à payer 93 334 - - À payer aux Actionnaires - - - Autres passifs 29 204 - - Actions de participation rachetables 102 374 869 - -

Total des passifs financiers 102 497 407 - -

Au 31 octobre 2016

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 154 - Découverts bancaires 3 240 047 - - Autres charges à payer 1 327 059 - - À payer aux Actionnaires - - - Autres passifs 12 477 - - Actions de participation rachetables 98 281 534 - -

Total des passifs financiers 102 861 117 154 -



182




Global Diversified Income Fund Moins de 1 à Plus de



Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 1 654 996 - Découverts bancaires 329 934 - - Autres charges à payer 1 751 207 - - À payer aux Actionnaires - - - Autres passifs 43 736 - - Actions de participation rachetables 149 706 012 - -


Au 31 octobre 2016

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 469 254 - Découverts bancaires 2 081 368 - - Autres charges à payer 1 997 306 - - À payer aux Actionnaires - - - Autres passifs 14 105 - - Actions de participation rachetables 115 189 086 - - Total des passifs financiers 119 281 865 469 254 -

Global Sustainable Equity Fund Moins de 1 à Plus de



Passifs financiers à la juste valeur en résultat

en résultat - - - Découverts bancaires 188 338 - - Autres charges à payer 490 312 - - À payer aux Actionnaires 4 909 - - Autres passifs 35 517 - - Actions de participation rachetables 64 115 339 - -


Au 31 octobre 2016

Découverts bancaires 73 144 - - Autres charges à payer 177 760 - - À payer aux Actionnaires - - - Autres passifs 16 853 - - Actions de participation rachetables 51 093 322 - -


Global Diversified Growth Fund Moins de 1 à Plus de



Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 1 087 828 - Découverts bancaires 176 249 - - Autres charges à payer 75 893 - - À payer aux Actionnaires - - - Autres passifs 37 382 - - Actions de participation rachetables 64 135 697 - -




183




Au 31 octobre 2016

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 606 422 - Découverts bancaires 116 552 - - Autres charges à payer 310 159 - - À payer aux Actionnaires 3 195 - - Autres passifs 12 587 - - Actions de participation rachetables 50 299 065 - -


Global Equity Market Neutral Fund Moins de 1 à Plus de



Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 597 965 - Découverts bancaires 3 047 959 - - Autres charges à payer 92 662 - - À payer aux Actionnaires - - - Autres passifs 27 814 - - Actions de participation rachetables 86 760 158 - - Total des passifs financiers 89 928 593 597 965 -

Au 31 octobre 2016

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 374 484 - Découverts bancaires 78 833 - - Autres charges à payer 833 239 - - À payer aux Actionnaires - - - Autres passifs 11 787 - - Actions de participation rachetables 62 629 938 - - Total des passifs financiers 63 553 797 374 484 -

Short Dated High Yield Global Bond Fund Moins de 1 à Plus de


Au 31 octobre 2017 USD USD USD

Passifs financiers à la juste valeur en résultat - 376 - Découverts bancaires 898 659 - - Autres charges à payer 2 294 299 - - À payer aux Actionnaires 11 - - Autres passifs 27 159 - - Actions de participation rachetables 91 963 780 - -

Total des passifs financiers 95 183 908 376 -



184



Risque de crédit

Certaines transactions dans des titres contractés par les Compartiments exposent ces derniers au risque que la

contrepartie ne délivre pas l’investissement de l’achat, ou les sommes pour la vente après que les Compartiments

ont honoré leurs responsabilités. Les Compartiments n’achètent et ne vendent des placements que par l’intermédiaire

des courtiers qui ont été approuvés par les Administrateurs comme contreparties respectables. En outre, des limites

sont fixées pour l’exposition à tout courtier individuel pouvant exister à un moment donné et les changements apportés

à la notation financière par les courtiers sont examinés.

Le tableau ci-dessous expose les notations de crédit des portefeuilles (obligations, liquidités et quasi-liquidités)

détenus par les Compartiments, sur la base de la notation composite Kames:



Notations % du portefeuille Notations % du portefeuille

AAA 23,31 AAA 14,00

AA 3,81 AA 5,07

A 12,95 A 21,10

BBB 31,94 BBB 28,86

BB 12,95 BB 13,56

B 3,85 B 7,45

CCC - CCC 6,61

C - C 0,93 Haut rendement hors notation 2,11

Haut rendement hors notation 1,58

Liquidités 9,08 Liquidités 0,84




AAA 1,41 AAA 3,06

AA 5,89 AA 5,33

A 20,96 A 24,35

BBB 60,85 BBB 50,80

BB 6,51 BB 9,51

B 1,60 B 3,46 Haut rendement hors notation 2,78





BBB 6,89 BBB 6,33

BB 52,29 BB 43,41

B 34,67 B 30,34

CCC 1,08 CCC 6,25 Haut rendement hors notation 1,95

Haut rendement hors notation -




185



Risque de crédit (suite)




AAA 2,41 AAA 2,10

AA - AA 0,21

A 15,42 A 18,19

BBB 57,90 BBB 61,12

BB 15,01 BB 8,89













AA - AA 19,23 Haut rendement hors notation 23,45






AAA 3,05 AAA 1,33

AA 0,26 AA 3,82

A 11,42 A 20,13

BBB 56,57 BBB 60,96

BB 15,68 BB 10,59






186







AAA 2,19 AAA 6,58

AA 0,58 AA 1,55

A 27,28 A 34,58

BBB 54,88 BBB 53,29

BB 11,23 BB 2,80

B 0,29 B -





AA - AA 4,70

A 18,11 A 24,62

BBB 64,00 BBB 56,34

BB 8,45 BB 9,15







AAA 12,15 AAA -

AA 0,46 AA 1,44

A 5,90 A 7,85

BBB 31,26 BBB 27,35

BB 30,18 BB 32,10

B 17,22 B 23,48

CCC - CCC 7,43 Haut rendement hors notation 2,83





AAA - AAA 25,89

A 4,14 A -

BBB 12,65 BBB 3,61

BB 11,93 BB 10,04

B 13,14 B 3,46

CCC - CCC 2,38 Haut rendement hors notation 17,03





187









31 octobre 2017

Notations % du portefeuille

BBB 11,37

BB 59,40

B 27,99

CCC 1,24

La Société a accordé au Dépositaire une sûreté («specific lien») et accorde le droit de céder cette sûreté grevant les Titres

particuliers à Citibank N.A., London Branch, conformément aux instructions particulières de la Société, Citibank N.A.,

London Branch ayant procédé à titre de dépositaire mondial à des achats ou à des ventes pour le compte de la Société,

en relation avec lesquels le Dépositaire, ou Citibank N.A., London Branch a, à son entière discrétion, fourni ou accordé

des accommodements de financement ou avancé des fonds à la Société aux fins d’un tel achat ou d’une telle vente

jusqu’à la décharge de toute responsabilité de la Société ou la satisfaction de telle responsabilité envers le Dépositaire, y

compris tous les frais, charges ou expositions au crédit encourus en relation avec ledit achat ou ladite vente.

La quasi-totalité des actifs des Compartiments sont détenus par le Dépositaire sur des comptes séparés au nom de

chacun des Compartiments. La faillite ou l’insolvabilité du Dépositaire pourrait entraîner un retard dans l’exécution des

droits d’un Compartiment relatifs à des titres détenus par le Dépositaire. Les Gestionnaires d’investissement suivent ce

risque en surveillant la qualité de crédit et la situation financière du Dépositaire utilisé par le Compartiment/la Société.

Les Compartiments Strategic Global Bond Fund, Investment Grade Global Bond Fund, High Yield Global Bond Fund, Absolute Return Bond Fund, Global Equity Income Fund, Equity Market Neutral Plus Fund, Equity Market Neutral Fund, Absolute Return Bond Global Fund, Absolute Return Bond Constrained Fund, Global Diversified Income Fund, Global Diversified Growth Fund, Global Equity Market Neutral Fund et Short Dated High Yield Global Bond Fund détiennent des instruments dérivés, comprenant des options, des contrats à terme normalisés, des contrats à terme de gré à gré, des CFD et des swaps, qui ne sont pas notés. Les Compartiments détiennent également des garanties en nantissement et reçues. Les informations détaillées concernant les Contreparties à ces positions de dérivés et leurs notations respectives figurent dans le Portefeuille d’investissements respectivement aux pages 221-288 pour les Compartiments. Les Compartiments Strategic Global Bond Fund, High Yield Global Bond Fund, Absolute Return Bond Fund, Absolute Return Bond Global Fund, Absolute Return Bond Constrained Fund et Emerging Market Bond Fund détiennent des swaps de défaut de crédit. L’exposition brute maximale de la Société au risque de crédit correspond environ à la valeur comptable des actifs financiers ajoutée à la valeur nominale des swaps de défaut de crédit (protection vendue) dans l’État de la situation financière. Pour les swaps de défaut de crédit à travers lesquels la Société vend une protection, la valeur nominale brute totale des swaps de défaut de crédit (protection vendue) est de 470 000 000 EUR (2016: 622 000 000 EUR) et 0 USD (2016: 65 700 000 USD) au 31 octobre 2017. Le pourcentage des valeurs de marché de ces titres par rapport à l’actif net de chaque Compartiment concerné est présenté dans le Portefeuille d’investissements aux pages 219-282.

La notation composite de Kames se base sur les notations de Moody’s et Fitch. S’il n’existe pas de notation de l’une des

agences, la notation IBOXX est utilisée comme notation composite de Kames. Une note est attribuée à chaque notation

sur la base d’un tableau statique IBOXX et la note moyenne est calculée et convertie en une notation sur la base du même

tableau statique IBOXX.

Les taux iBoxx n’ont pas été utilisés aux 31 octobre 2017 et 31 octobre 2016.



188



Produits dérivés

Certains de ces Compartiments peuvent également réaliser des transactions sur dérivés sous forme de contrats de

différence, contrats de change à terme, swaps, contrats à terme normalisés. Les contrats de change à terme sont utilisés

pour gérer le risque de change découlant des participations dans des titres étrangers alors que les contrats de différence,

swaps (y compris les swaps de défaut de crédit), options et contrats à terme normalisés sont utilisés pour gérer les risques

de marché liés aux activités d’investissement des Compartiments.

Les Compartiments Absolute Return Bond Fund et Global Equity Market Neutral Fund concluent des opérations sur dérivés

(y compris des contrats de change à terme, des contrats à terme normalisés et des swaps) à des fins d’investissement.

14. Exposition globale aux instruments dérivés

Le Gestionnaire d’investissement a évalué les profils de risque des Compartiments sur la base de la politique d’investissement, de la stratégie et de l’utilisation des Instruments financiers dérivés. En fonction du profil de risque, le Gestionnaire d’investissement a déterminé que la méthode de calcul pour l’exposition globale aux instruments financiers dérivés pour l’ensemble des Compartiments sera l’approche par la Valeur-à-risque («VaR»).

La Valeur-à-risque (VaR), en tant que chiffre, désigne la perte maximale ne devant pas être dépassée. Elle est assortie d’un niveau de probabilité dénommé le niveau de confiance et est établie sur une période de temps donnée. La VaR est largement appliquée en finance pour la gestion du risque quantitatif pour plusieurs types de risque. Une analyse de la VaR est présentée dans les états financiers 2017 aux côtés des comparaisons avec 2016, l’analyse de la sensibilité au risque de taux d’intérêt, au risque de prix de marché et au risque de change n’est donc pas obligatoire.

Le Gestionnaire d’investissement examine les niveaux de risque d’investissement sur une base mensuelle au minimum, avec une orientation particulière sur la VaR et l’effet de levier, lorsque ce dernier existe. Les Compartiments Strategic Global Bond Fund, Investment Grade Global Bond Fund, High Yield Global Bond Fund, Absolute Return Bond Fund, Equity Market Neutral Plus Fund, Equity Market Neutral Fund, Absolute Return Bond Global Fund, Absolute Return Bond Constrained Fund, Emerging Market Bond Fund, Global Diversified Income Fund, Global Diversified Growth Fund, Global Equity Market Neutral Fund et Short Dated High Yield Global Bond Fund appliquent une approche de la VaR absolue. Les Compartiments Global Equity Income Fund et Global Sustainable Equity Fund appliquent une approche de la VaR relative.

La VaR comprend trois paramètres:

L’horizon de temps (période) de la VaR. La perte maximale est étudiée sur cette période. Les périodes type de l’utilisation de la VaR sont 1 jour, 10 jours ou 1 mois.

Le niveau de confiance est l’intervalle estimé au cours duquel la VaR ne devrait pas dépasser la perte maximale. Les niveaux de confiance généralement utilisés sont 99% et 95%. (Les niveaux de confiance ne sont pas des indications de probabilités). Dans le cas présent, un intervalle de confiance de 95% est utilisé (2016: 95%).

Les méthodes de calcul utilisées sont les méthodes paramétriques (approche par la variance-covariance), historique ou Monte Carlo. Dans le cas présent, le gestionnaire d’investissement a utilisé l’approche historique.

Limites Alors que la VaR est une bonne mesure du risque général, il est reconnu qu’elle comporte certaines limites, dont des exemples figurent ci-dessous:

La mesure est un calcul à un moment donné, qui reflète les positions telles qu’enregistrées à cette date et pas nécessairement les positions de risque détenues à un autre moment.

La VaR est une estimation statistique et par conséquent il est possible qu’à toute période survienne un nombre plus important de jours au cours desquels les pertes pourraient dépasser la VaR calculée que ceux inclus dans le niveau de confiance.

Même si ces pertes ne devraient pas dépasser la VaR calculée à 95% des cas, pour les 5% restants des cas les pertes seront supérieures et pourraient être largement plus importantes que la VaR calculée.

La période au cours de laquelle les positions doivent être détenues peut différer, tout comme les pertes impliquées par le modèle.

Une période rétrospective de 5 exercices financiers signifie que tout rendement qui n’a pas été mis en évidence au cours de cette période ne figurera pas dans la distribution.



189


14. Exposition globale aux instruments dérivés (suite)

31 octobre 2017 VaR

Niveau Intervalle de

confiance (%)

Période de

détention VaR (%)

VaR Montant

Strategic Global Bond Fund 14,10% 95% 1 mois 0,87% 5 540 635

Investment Grade Global Bond Fund 14,10% 95% 1 mois 2,01% 4 421 032

High Yield Global Bond Fund 14,10% 95% 1 mois 1,20% 4 617 373

Absolute Return Bond Fund 7,10% 95% 1 mois 0,20% 3 776 192

Equity Market Neutral Plus Fund 7,10% 95% 1 mois 2,28% 704 590

Equity Market Neutral Fund 3,50% 95% 1 mois 1,05% 1 389 804

Absolute Return Bond Global Fund 7,10% 95% 1 mois 0,34% 438 628

Absolute Return Bond Constrained Fund 7,10% 95% 1 mois 0,18% 147 216

Emerging Market Bond Fund 14,10% 95% 1 mois 3,49% 3 573 003

Global Diversified Income Fund 14,10% 95% 1 mois 2,67% 3 944 693

Global Diversified Growth Fund 14,10% 95% 1 mois 2,74% 1 718 302

Global Equity Market Neutral Fund 3,50% 95% 1 mois 0,92% 796 895

Short Dated High Yield Global Bond Fund 14,10% 95% 1 mois 0,69% 630 856 31 octobre 2016 VaR

Niveau Intervalle de

confiance (%)

Période de

détention VaR (%)

VaR Montant

Strategic Global Bond Fund 14,1% 95% 1 mois 0,98% 8 095 140

Investment Grade Global Bond Fund 14,1% 95% 1 mois 1,93% 3 222 021

High Yield Global Bond Fund 14,1% 95% 1 mois 1,80% 7 763 868

Absolute Return Bond Fund 7,1% 95% 1 mois 0,43% 8 720 580

Equity Market Neutral Plus Fund 7,1% 95% 1 mois 2,34% 2 441 403

Equity Market Neutral Fund 3,5% 95% 1 mois 0,93% 2 142 827

Absolute Return Bond Global Fund 7,1% 95% 1 mois 0,40% 227 694

Absolute Return Bond Constrained Fund 7,1% 95% 1 mois 0,29% 182 707

Emerging Market Bond Fund 14,1% 95% 1 mois 2,18% 2 150 544

Global Diversified Income Fund 14,1% 95% 1 mois 3,77% 4 361 798

Global Diversified Growth Fund 14,1% 95% 1 mois 3,98% 2 013 897

Global Equity Market Neutral Fund 3,5% 95% 1 mois 2,29% 1 433 228

La VaR relative (VaR du Compartiment divisée par la VaR de l’Indice de référence*) est la suivante:

31 octobre 2017

Niveau de VaR

Intervalle de confiance

(%)

Période de

détention VaR (%)

VaR Montant

Global Equity Income Fund 2 * VAR ind. réf 95% 1 mois 0,94% 23 041 493

Global Sustainable Equity Fund 2 * VAR ind. réf 95% 1 mois 0,95% 3 158 951

* L’indice de référence pour le Global Equity Income Fund et le Global Sustainable Equity Fund est le MSCI World AC

Index.

31 octobre 2016

Niveau de VaR

Intervalle de confiance

(%)

Période de

détention VaR (%)

VaR Montant

Global Equity Income Fund 2 * VAR ind. réf 95% 1 mois 0,96% 37 517 084

Global Sustainable Equity Fund 2 * VAR ind. réf 95% 1 mois 0,99% (3 681 496)

* L’indice de référence pour le Global Equity Income Fund et le Global Sustainable Equity Fund est le MSCI World AC

Index.



190


15. Parties liées

Des parties sont considérées comme étant liées si une partie a le pouvoir de contrôler l’autre partie ou d’exercer une

influence significative sur celle-ci lors de la prise des décisions financières ou opérationnelles ou si une partie est un

membre du personnel clé de la direction de l’autre partie.

Les parties suivantes sont des parties liées aux termes de la norme FRS 102:

* Les Administrateurs de la Société qui figurent en page 2.

* Le Gestionnaire d’investissement, Distributeur et Promoteur, Kames Capital plc.

* Andrew Bell, cadre dirigeant du Gestionnaire d’investissement.

* Mike Kirby, Administrateur et Actionnaire majoritaire de KB Associates, société prestataire de services de conseil

et de communication en matière d’obligation de déclaration de TVA et d’information dans le cadre de la lutte contre

le blanchiment de fonds, auprès de la Société. * Scottish Equitable, Aegon Ireland Plc et Kames Capital Plc. Les trois entités ont la même société mère dans le

groupe Aegon. Le Gestionnaire d’investissement est placé sous contrôle commun de ces trois entités et toutes trois ont investi dans un ou plusieurs Compartiments.

La commission du Gestionnaire d’investissement, la commission de performance, les jetons de présence des

Administrateurs et la commission du Dépositaire sont indiqués à la Note 12.

Les commissions versées par la Société au cours de l’exercice financier clos le 31 octobre 2017 à KB Associates au titre

de ses services de conseil et de communication en matière d’obligation de déclaration de la TVA et d’information dans

le cadre de la lutte contre le blanchiment de fonds se sont élevées à 87 884 USD (2016: 106 522 USD^). Les

commissions échues au 31 octobre 2017 sont de 34 360 USD (2016: 32 366 USD^).

Au cours de l’exercice financier, Scottish Equitable a enregistré des souscriptions d’un montant de 1 615 170 USD (2016:

235 758 363 USD) et des rachats d’un montant de 65 368 928 USD (2016: 249 530 216 USD); Aegon Ireland Plc a

enregistré des souscriptions d’un montant de 266 770 USD (2016: 12 730 USD) et des rachats d’un montant de

74 252 USD (2016: 231 589 USD); et Kames Capital Plc a enregistré des souscriptions d’un montant de 293 089 USD

(2016: 953 661 USD) et des rachats d’un montant de 218 166 USD (2016: 596 259 USD).

Au 31 octobre 2017, Scottish Equitable détenait un total de 65 732 630 actions (2016: 70 647 253^) d’une valeur de

874 314 193 USD (2016: 814 467 532 USD^); Aegon Ireland Plc détenait un total de 74 052 actions (2016: 60 851^)

d’une valeur de 923 213 USD (2016: 676 484 USD^); et Kames Capital Plc détenait un total de 133 564 actions (2016:

125 225^) d’une valeur de 1 639 363 USD (2016: 1 425 195 USD^).

Le total des rachats du Global Diversified Income Fund pour un montant de 21 822 503 EUR au cours de l’exercice

financier clos le 31 octobre 2017 comprend des transactions en nature d’une valeur de 8 052 611 EUR (2016: Le total

des émissions du Compartiment Global Diversified Income Fund pour un montant de 135 379 326 EUR au cours de

l’exercice financier clos le 31 octobre 2016 comprend des transactions en nature d’une valeur de 41 602 473 GBP).



191


15. Parties liées (suite)

La liste ci-dessous répertorie le nombre d’actionnaires qui, aux 31 octobre 2017 et 31 octobre 2016, détenaient plus de

20% des Actions de chaque Compartiment, sur la base de la valeur par action du Compartiment concerné comparée à

la Valeur nette d’inventaire totale de chaque Compartiment:

Nombre d’actionnaires 31 octobre 2017 31 octobre 2016 Strategic Global Bond Fund 1 -

Investment Grade Global Bond Fund 1 1

Absolute Return Bond Fund 1 -

Global Equity Income Fund 1 1

Equity Market Neutral Plus Fund 2 -

Equity Market Neutral Fund 2 1

Absolute Return Bond Global Fund 2 1

Absolute Return Bond Constrained Fund 3 2

Emerging Market Bond Fund 1 1

Global Diversified Income Fund 2 2

Global Sustainable Equity Fund 1 1

Global Diversified Growth Fund 1 1

Global Equity Market Neutral Fund 2 -

Rémunération des Administrateurs

La rémunération totale des Administrateurs engagée par la Société au titre de l’exercice financier clos le 31 octobre 2017

s’est élevée à 53 694 USD (2016: 58 213 USD^).

La distribution de certains Compartiments n’est pas autorisée en Suisse. Ce rapport ne divulgue aucune information concernant ces

Compartiments. Toutefois, les investisseurs doivent être conscients que les chiffres totaux de la Société dans ce rapport comprennent

les chiffres relatifs à ces Compartiments.

16. Événements postérieurs à la date de déclaration de la situation financière

Les Catégories d’Actions suivantes ont été closes le 1er décembre 2017: Strategic Global Bond Fund Catégorie B SGD (Capitalisation) Hedged

Global Equity Income Fund Catégorie B GBP (Distribution) Catégorie C GBP (Capitalisation)

Absolute Return Bond Fund Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged



Catégorie H EUR (Distribution) Hedged

Catégorie H CHF (Capitalisation) Hedged










Catégorie B EUR (Distribution) Hedged

Catégorie Z GBP (Capitalisation)



192


16. Événements postérieurs à la date de déclaration de la situation financière (suite)


Catégorie B EUR (Capitalisation) Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged






Catégorie B USD (Capitalisation) Catégorie C EUR (Distribution) Hedged

Catégorie C GBP (Distribution) Hedged

Catégorie C USD (Distribution) Global Diversified Income Fund

Catégorie C CHF (Distribution) Hedged

Global Diversified Growth Fund Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged



Catégorie C EUR (Capitalisation) Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged

Catégorie C EUR (Distribution)

Le Compartiment Equity Market Neutral Plus Fund a été clos le 2 février 2018. Le Compartiment Kames Emerging Market Bond Fund a été renommé Kames Emerging Market Bond Opportunities Fund à compter du 1er décembre 2017.

Le 31 janvier 2018, les Administrateurs ont déclaré les dividendes suivants pour les Catégories d’Actions de Distribution des compartiments suivants: Kames Strategic Global Bond Fund 931 372 USD Kames Investment Grade Global Bond Fund 753 620 USD Kames High Yield Global Bond Fund 3 344 556 USD Kames Absolute Return Bond Fund 2 346 220 GBP Kames Global Equity Income Fund 276 745 USD Kames Absolute Return Bond Global Fund 20 254 GBP Kames Global Diversified Growth Fund 1 232 EUR Kames Short Dated High Yield Global Bond Fund 536 940 USD

Les Administrateurs ont déclaré les dividendes suivants pour les Catégories d’Actions de Distribution du Kames Global

Diversified Income Fund: 30 novembre 2017 - 216 272 EUR, 29 décembre 2017 - 231 083 EUR et 31 janvier 2018 -

244 868 EUR.

Il n’y a pas eu d’autre événement important depuis la fin de l’exercice financier.



193


17. Rapprochement de la Valeur nette d’inventaire

Conformément à la norme IAS 39, les actifs et passifs financiers à la juste valeur en résultat cotés sont évalués aux cours

de marché moyens. Ce changement d’estimation comptable est décrit à la Note 1 b). Étant donné que ce changement

a été appliqué pour l’avenir, les investissements des exercices précédents sont évalués au cours acheteur/cours vendeur.

L’ajustement du cours acheteur/cours vendeur de l’exercice précédent est indiqué dans les tableaux ci-dessous.

Des coûts de mise en route préliminaires ont été appliqués tel que précisé dans les normes comptables. Cependant,

conformément au Prospectus, les coûts de mise en route des évaluations de transactions ont été passés en charges sur

une période de cinq exercices financiers. L’ajustement des coûts de mise en route préliminaires est inclus dans la colonne

Ajustement d’information financière des tableaux ci-dessous. Toutefois pour l’exercice en cours, les Compartiments n’ont

pas totalement amorti les coûts de mise en route préliminaires et il n’y a donc aucun ajustement entre les états financiers

et la VNI de transaction.

L’impact sur la VNI par Action en termes de catégorie d’Actions est le suivant:

Au 31 octobre 2016†

VNI moyenne

Ajustement cours

acheteur/vendeur

Ajustement d’information

financière

VNI d’information

financière


Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 8,7867 EUR (0,0279) - 8,7588 EUR

Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 11,2281 GBP (0,0356) - 11,1925 GBP

Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 8,7562 EUR (0,0278) - 8,7284 EUR

Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 6,3692 GBP (0,0202) - 6,3490 GBP

Catégorie B USD (Distribution) 13,0764 USD (0,0414) - 13,0350 USD

Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 11,3675 CHF (0,0360) - 11,3315 CHF

Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 11,8457 EUR (0,0375) - 11,8082 EUR

Catégorie A GBP (Capitalisation) Hedged 12,1602 GBP (0,0385) - 12,1217 GBP

Catégorie A USD (Capitalisation) 12,1987 USD (0,0387) - 12,1600 USD

Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 9,9764 CHF (0,0315) - 9,9449 CHF

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 10,7125 EUR (0,0340) - 10,6785 EUR

Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 11,9977 GBP (0,0380) - 11,9597 GBP

Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged* 105,3275 SEK (0,3383) - 104,9892 SEK

Catégorie B SGD (Capitalisation) Hedged 11,2463 SGD (0,0352) - 11,2111 SGD

Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 10 123,2248 EUR (32,0708) - 10 091,1540 EUR

Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 10 058,2687 EUR (32,2953) - 10 025,9734 EUR




Catégorie A USD (Distribution) 11,8657 USD (0,0328) - 11,8329 USD





Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged***** 9,8214 CHF (0,0271) - 9,7943 CHF








194


17. Rapprochement de la Valeur nette d’inventaire (suite)


VNI moyenne

Ajustement cours

acheteur/vendeur


financière

VNI d’information

financière




Catégorie A USD (Distribution) 10,9374 USD (0,0265) - 10,9109 USD


Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 10,9811 GBP (0,0267) - 10,9544 GBP


Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 12,4277 CHF (0,0302) - 12,3975 CHF










Catégorie B GBP (Distribution) 9,9726 GBP (0,0296) - 9,9430 GBP

Catégorie H EUR (Distribution) Hedged 9,7710 EUR (0,0286) - 9,7424 EUR



Catégorie B GBP (Capitalisation) 10,9535 GBP (0,0325) - 10,9210 GBP

Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 10,2156 USD (0,0359) - 10,1797 USD

Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 10,0511 CHF (0,0298) - 10,0213 CHF

Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 10,2877 EUR (0,0305) - 10,2572 EUR

Catégorie C GBP (Capitalisation) 10,8594 GBP (0,0322) - 10,8272 GBP

Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 100,6872 SEK (0,2988) - 100,3884 SEK

Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 10,4127 USD (0,0309) - 10,3818 USD

Catégorie H CHF (Capitalisation) Hedged 9,8198 CHF (0,0279) - 9,7919 CHF

Catégorie H EUR (Capitalisation) Hedged 10,1076 EUR (0,0299) - 10,0777 EUR

Catégorie H USD (Capitalisation) Hedged 10,0666 USD (0,0298) - 10,0368 USD

Global Equity Income Fund Catégorie A EUR (Distribution) 12,6671 EUR (0,0046) 0,0001 12,6626 EUR Catégorie B EUR (Distribution) 12,7337 EUR (0,0046) 0,0001 12,7292 EUR Catégorie B GBP (Distribution) 13,5609 GBP (0,0049) 0,0001 13,5561 GBP Catégorie B USD (Distribution) 11,6885 USD (0,0042) 0,0001 11,6844 USD Catégorie C GBP (Distribution) 13,5980 GBP (0,0049) 0,0001 13,5932 GBP Catégorie C USD (Distribution) 11,7176 USD (0,0042) 0,0001 11,7135 USD Catégorie A EUR (Capitalisation) 13,6134 EUR (0,0049) 0,0001 13,6086 EUR Catégorie A USD (Capitalisation) 11,8948 USD (0,0043) 0,0001 11,8906 USD Catégorie B EUR (Capitalisation) 13,8279 EUR (0,0050) 0,0001 13,8230 EUR Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 14,2846 EUR (0,0052) 0,0002 14,2796 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 14,7214 GBP (0,0054) 0,0002 14,7162 GBP Catégorie B USD (Capitalisation) 13,0405 USD (0,0047) 0,0001 13,0359 USD Catégorie C EUR (Capitalisation)*** 9,9356 EUR (0,0036) 0,0001 9,9321 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation)*** 12,5245 GBP (0,0046) 0,0001 12,5200 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation)* 113,7583 SEK (0,0408) 0,0011 113,7186 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) 13,1478 USD (0,0048) 0,0001 13,1431 USD



195




VNI moyenne

Ajustement cours

acheteur/vendeur


financière

VNI d’information

financière

Equity Market Neutral Plus Fund Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 9,4788 CHF (0,0083) (0,0370) 9,4335 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 9,4958 EUR (0,0083) (0,0371) 9,4504 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 9,6479 GBP (0,0085) (0,0376) 9,6018 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged* 93,4356 SEK (0,0813) (0,3635) 92,9908 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 9,7335 USD (0,0085) (0,0380) 9,6870 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 9,4957 CHF (0,0083) (0,0371) 9,4503 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 9,5989 EUR (0,0084) (0,0375) 9,5530 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 9,7991 GBP (0,0086) (0,0383) 9,7522 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged* 93,5982 SEK (0,0820) (0,3665) 93,1497 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 9,6255 USD (0,0084) (0,0376) 9,5795 USD

Equity Market Neutral Fund Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged** 9,6670 EUR (0,0036) (0,0154) 9,6480 EUR Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 9,6213 CHF (0,0036) (0,0154) 9,6023 CHF Catégorie B GBP (Capitalisation) 9,9275 GBP (0,0037) (0,0158) 9,9080 GBP Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 9,7627 EUR (0,0036) (0,0156) 9,7435 EUR Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged* 96,6943 SEK (0,0356) (0,1546) 96,5041 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 9,9051 USD (0,0036) (0,0158) 9,8857 USD

Absolute Return Bond Global Fund Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 9,8299 EUR (0,0237) - 9,8062 EUR Catégorie B GBP (Distribution) 9,9660 GBP (0,0241) - 9,9419 GBP Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 9,8178 EUR (0,0237) - 9,7941 EUR Catégorie C GBP (Distribution) 9,9660 GBP (0,0241) - 9,9419 GBP Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 9,8720 CHF (0,0239) - 9,8481 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 9,9743 EUR (0,0241) - 9,9502 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 10,1208 GBP (0,0245) - 10,0963 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged* 101,0881 SEK (0,2442) - 100,8439 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 10,1017 USD (0,0244) - 10,0773 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 9,9085 CHF (0,0239) - 9,8846 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 10,0122 EUR (0,0241) - 9,9881 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 10,1590 GBP (0,0246) - 10,1344 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged* 101,2695 SEK (0,2444) - 101,0251 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 10,1446 USD (0,0245) - 10,1201 USD Catégorie Z GBP (Capitalisation) 10,1961 GBP (0,0246) - 10,1715 GBP

Absolute Return Bond Constrained Fund Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 9,8933 CHF (0,0089) - 9,8844 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) 10,0197 EUR (0,0090) - 10,0107 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 10,1367 GBP (0,0091) - 10,1276 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged* 100,2593 SEK (0,0899) - 100,1694 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 10,1396 USD (0,0091) - 10,1305 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 9,9087 CHF (0,0089) - 9,8998 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) 10,0345 EUR (0,0090) - 10,0255 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 10,1491 GBP (0,0091) - 10,1400 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged* 100,3302 SEK (0,0899) - 100,2403 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 10,1566 USD (0,0091) - 10,1475 USD



196




VNI moyenne

Ajustement cours

acheteur/vendeur


financière

VNI d’information

financière

Emerging Market Bond Fund Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 10,3238 EUR (0,0256) - 10,2982 EUR Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 10,4079 GBP (0,0259) - 10,3820 GBP Catégorie C USD (Distribution) 10,4534 USD (0,0260) - 10,4274 USD Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 10,7057 EUR (0,0266) - 10,6791 EUR Catégorie B USD (Capitalisation) 10,8489 USD (0,0271) - 10,8218 USD Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 10,7221 EUR (0,0267) - 10,6954 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 10,8232 GBP (0,0270) - 10,7962 GBP Catégorie C USD (Capitalisation) 10,8652 USD (0,0270) - 10,8382 USD

Global Diversified Income Fund Catégorie A EUR (Distribution)**** 9,9968 EUR (0,0259) - 9,9709 EUR Catégorie B CHF (Distribution) Hedged 9,4222 CHF (0,0245) - 9,3977 CHF Catégorie B EUR (Distribution) 11,0897 EUR (0,0287) - 11,0610 EUR Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 10,2543 GBP (0,0266) - 10,2277 GBP Catégorie B SEK (Distribution) Hedged 102,0992 SEK (0,2637) - 101,8355 SEK Catégorie B USD (Distribution) Hedged 10,3159 USD (0,0268) - 10,2891 USD Catégorie C CHF (Distribution) Hedged 10,2120 CHF (0,0265) - 10,1855 CHF Catégorie C EUR (Distribution) 10,2555 EUR (0,0265) - 10,2290 EUR Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 10,2710 GBP (0,0266) - 10,2444 GBP Catégorie C USD (Distribution) Hedged 10,3176 USD (0,0268) - 10,2908 USD Catégorie A EUR (Capitalisation)**** 10,1376 EUR (0,0263) - 10,1113 EUR Catégorie B EUR (Capitalisation) 10,5284 EUR (0,0272) - 10,5012 EUR Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 10,5429 EUR (0,0273) - 10,5156 EUR

Global Sustainable Equity Fund Catégorie B EUR (Distribution) 10,1253 EUR (0,0054) - 10,1199 EUR Catégorie C EUR (Distribution) 10,1268 EUR (0,0054) - 10,1214 EUR Catégorie B CHF (Capitalisation) 9,9998 CHF (0,0054) - 9,9944 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) 10,1498 EUR (0,0055) - 10,1443 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 11,6063 GBP (0,0062) - 11,6001 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) 109,2135 SEK (0,0590) - 109,1545 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) 9,8274 USD (0,0053) - 9,8221 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) 10,0076 CHF (0,0054) - 10,0022 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) 10,1579 EUR (0,0055) - 10,1524 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 11,6156 GBP (0,0063) - 11,6093 GBP Catégorie C USD (Capitalisation) 9,8351 USD (0,0053) - 9,8298 USD

Global Diversified Growth Fund^

Catégorie B EUR (Distribution) 10,0974 EUR (0,0133) - 10,0841 EUR

Catégorie C EUR (Distribution) 10,0976 EUR (0,0133) - 10,0843 EUR


Catégorie B EUR (Capitalisation) 10,2062 EUR (0,0135) - 10,1927 EUR


Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 101,8502 SEK (0,1339) - 101,7163 SEK

Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 10,2641 USD (0,0136) - 10,2505 USD

Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 10,1849 CHF (0,0134) - 10,1715 CHF

Catégorie C EUR (Capitalisation) 10,2163 EUR (0,0134) - 10,2029 EUR

Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 10,2491 GBP (0,0135) - 10,2356 GBP

Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 10,2743 USD (0,0135) - 10,2608 USD



197




VNI moyenne

Ajustement cours

acheteur/vendeur


financière

VNI d’information

financière

Global Equity Market Neutral Fund^^^

Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 9,8436 CHF 0,0005 (0,0084) 9,8357 CHF

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 9,8628 EUR 0,0004 (0,0084) 9,8548 EUR

Catégorie B GBP (Capitalisation) 9,8963 GBP 0,0004 (0,0085) 9,8882 GBP

Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 98,5308 SEK 0,0044 (0,0842) 98,4510 SEK

Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 9,9154 USD 0,0004 (0,0084) 9,9074 USD

Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 9,8489 CHF 0,0004 (0,0084) 9,8409 CHF

Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 9,8677 EUR 0,0005 (0,0085) 9,8597 EUR

Catégorie C GBP (Capitalisation) 9,9016 GBP 0,0005 (0,0085) 9,8936 GBP

Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 9,9207 USD 0,0004 (0,0085) 9,9126 USD

Catégorie P CHF (Capitalisation) Hedged 9,8508 CHF 0,0004 (0,0084) 9,8428 CHF

Catégorie P EUR (Capitalisation) Hedged 9,8725 EUR 0,0004 (0,0084) 9,8645 EUR

Catégorie P GBP (Capitalisation) 9,9057 GBP 0,0005 (0,0085) 9,8977 GBP

Catégorie P USD (Capitalisation) Hedged 9,9244 USD 0,0004 (0,0085) 9,9163 USD

† Les données du 31 octobre 2016 s’appuient sur la VNI non officielle au 31 octobre 2016 étant donné que le 31 octobre 2016 était un jour férié en Irlande. La dernière VNI officielle de la Société a été publiée le 28 octobre 2016.

* Lancée le 19 février 2016

** Lancée le 12 février 2016

*** Lancée le 9 novembre 2015

**** Lancée le 29 juillet 2016

***** Lancée le 24 août 2016

^ Lancée le 21 avril 2016

^^ Lancée le 7 juin 2016

^^^ Lancée le 21 juin 2016



198


18. Historique de la Valeur nette d’inventaire

Les actions émises et la Valeur nette d’inventaire par Action des rapports financiers aux 31 octobre 2017, 31 octobre 2016 et 31 octobre 2015 sont les suivantes:

Valeur nette Nombre

d’Actions en Valeur nette d’inventaire

d’inventaire circulation par Action Strategic Global Bond Fund 31 octobre 2017 Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 3 525 012 EUR 401 495,74 8,7797 EUR Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 1 952 926 GBP 172 547,39 11,3182 GBP Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 18 261 506 EUR 2 086 075,67 8,7540 EUR Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 11 063 182 GBP 1 723 774,14 6,4180 GBP Catégorie B USD (Distribution) 31 901 685 USD 2 391 968,55 13,3370 USD Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 5 807 422 CHF 510 372,10 11,3788 CHF Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 74 470 783 EUR 6 246 238,88 11,9225 EUR Catégorie A GBP (Capitalisation) Hedged 3 951 100 GBP 320 196,75 12,3396 GBP Catégorie A USD (Capitalisation) 24 516 985 USD 1 958 163,11 12,5204 USD Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 19 094 CHF 1 900,00 10,0495 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 37 484 793 EUR 3 459 538,64 10,8352 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 4 492 103 GBP 367 283,98 12,2306 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 3 839 780 SEK 36 079,00 106,4270 SEK Catégorie B SGD (Capitalisation) Hedged 11 544 SGD 1 000,00 11,5435 SGD Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 202 703 707 EUR 19 792,00 10 241,6990 EUR Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 10 122 EUR 1,00 10 122 EUR Catégorie S USD (Distribution) 72 856 580 USD 7 086 802,29 10,2806 USD Catégorie S EUR (Distribution) Hedged 961 945 EUR 94 879,51 10,1386 EUR Catégorie S GBP (Distribution) Hedged 63 475 801 GBP 6 219 398,29 10,2061 GBP 31 octobre 2016 Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 36 330 149 EUR 4 147 845,43 8,7588 EUR Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 2 536 837 GBP 226 655,05 11,1925 GBP Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 78 840 293 EUR 9 032 616,87 8,7284 EUR Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 152 252 901 GBP 23 980 611,35 6,3490 GBP Catégorie B USD (Distribution) 159 383 284 USD 12 227 332,89 13,0350 USD Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 24 248 365 CHF 2 139 907,75 11,3315 CHF Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 68 193 429 EUR 5 775 090,96 11,8082 EUR Catégorie A GBP (Capitalisation) Hedged 4 186 526 GBP 345 374,50 12,1217 GBP Catégorie A USD (Capitalisation) 23 801 939 USD 1 957 396,30 12,1600 USD Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 18 895 CHF 1 900,00 9,9449 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 40 928 787 EUR 3 832 821,77 10,6785 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 31 628 681 GBP 2 644 604,84 11,9597 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 155 384 SEK 1 480,00 104,9892 SEK Catégorie B SGD (Capitalisation) Hedged 11 211 SGD 1 000,00 11,2111 SGD Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 99 973 063 EUR 9 907,00 10 091 EUR Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 10 026 EUR 1,00 10 026 EUR

31 octobre 2015 Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 46 771 875 EUR 5 452 157,12 8,5786 EUR Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 3 797 143 GBP 349 188,29 10,8742 GBP Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 116 165 004 EUR 13 589 729,10 8,5480 EUR Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 196 654 145 GBP 31 896 413,07 6,1654 GBP Catégorie B USD (Distribution) 178 865 164 USD 14 188 778,80 12,6061 USD Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 217'886'412 CHF 19 662 176,81 11,0815 CHF Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 21 697 069 EUR 1 892 213,79 11,4665 EUR Catégorie A GBP (Capitalisation) Hedged 5 201 250 GBP 445 491,74 11,6753 GBP Catégorie A USD (Capitalisation) 54 226 364 USD 4 650 033,34 11,6615 USD Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 18'378 CHF 1 900,00 9,6727 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 45 386 694 EUR 4 396 870,29 10,3225 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 67 459 653 GBP 5 886 018,08 11,4610 GBP Catégorie B SGD (Capitalisation) Hedged 14 681 SGD 1 375,49 10,6735 SGD Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 9 753 EUR 1,00 9 753 EUR Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 9 736 EUR 1,00 9 736 EUR



199


18. Historique de la Valeur nette d’inventaire (suite)

Valeur nette Nombre


d’inventaire circulation par Action Investment Grade Global Bond Fund 31 octobre 2017

Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 2 599 433 EUR 325 441,65 7,9874 EUR Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 5 737 099 GBP 984 757,51 5,8259 GBP Catégorie A USD (Distribution) 1 614 746 USD 132 954,56 12,1451 USD Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 12 105 630 EUR 1 197 972,27 10,1051 EUR Catégorie B USD (Distribution) 18 830 215 USD 1 544 827,79 12,1892 USD Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 4 581 453 EUR 392 513,17 11,6721 EUR Catégorie A USD (Capitalisation) 1 818 232 USD 149 100,22 12,1947 USD Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 12 087 CHF 1 200,00 10,0723 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 40 707 836 EUR 3 394 639,34 11,9918 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 64 976 530 GBP 9 438 638,29 6,8841 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 162 620 SEK 1 480,00 109,8784 SEK Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 9 232 919 EUR 851,00 10 849,4939 EUR Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 10 704 EUR 1,00 10 704 EUR Catégorie S USD (Distribution)^^ 1 853 742 USD 184 770,00 10,0327 USD Catégorie S EUR (Distribution) Hedged^^ 725 000 EUR 72 301,89 10,0274 EUR Catégorie S GBP (Distribution) Hedged^^ 16 834 011 GBP 1 678 617,08 10,0285 GBP 31 octobre 2016 Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 2 523 471 EUR 318 130,09 7,9322 EUR Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 6 192 533 GBP 1 078 838,43 5,7400 GBP Catégorie A USD (Distribution) 1 544 699 USD 130 542,69 11,8329 USD Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 138 486 EUR 13 794,69 10,0391 EUR Catégorie B USD (Distribution) 19 350 244 USD 1 629 411,87 11,8756 USD Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 1 350 337 EUR 118 929,44 11,3541 EUR Catégorie A USD (Capitalisation) 417 011 USD 35 876,26 11,6236 USD Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 11 753 CHF 1 200,00 9,7943 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 58 367 478 EUR 5 027 258,64 11,6102 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 57 131 923 GBP 8 644 302,37 6,6092 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 157 600 SEK 1 480,00 106,4866 SEK Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 10 498 EUR 1,00 10 498 EUR Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 10 416 EUR 1,00 10 416 EUR

31 octobre 2015 Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 2 094 080 EUR 272 029,14 7,6980 EUR Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 6 852 839 GBP 1 240 714,61 5,5233 GBP Catégorie A USD (Distribution) 1 525 222 USD 134 537,27 11,3368 USD Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 15 584 EUR 1 600,00 9,7400 EUR Catégorie B USD (Distribution) 22 519 063 USD 1 979 384,61 11,3768 USD Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 25 344 EUR 2 356,94 10,7530 EUR Catégorie A USD (Capitalisation) 256 370 USD 23 584,46 10,8703 USD Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 35 496 981 EUR 3 244 281,49 10,9414 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 51 805 353 GBP 8 400 958,87 6,1666 GBP Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 9 892 EUR 1,00 9 892 EUR Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 9 872 EUR 1,00 9 872 EUR



200



Valeur nette Nombre


d’inventaire circulation par Action High Yield Global Bond Fund 31 octobre 2017 Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 44 188 924 EUR 6 063 327,42 7,2879 EUR Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 6 917 846 GBP 1 302 918,54 5,3095 GBP Catégorie A USD (Distribution) 16 340 733 USD 1 465 668,08 11,1490 USD Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 28 642 165 EUR 2 573 651,23 11,1290 EUR Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 91 278 308 GBP 8 199 411,46 11,1323 GBP Catégorie B USD (Distribution) 67 426 411 USD 5 968 365,07 11,2973 USD Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 4 461 027 CHF 343 330,22 12,9934 CHF Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 3 295 676 EUR 245 894,60 13,4028 EUR Catégorie A USD (Capitalisation) 1 680 397 USD 129 193,75 13,0068 USD Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 3 548 795 CHF 305 433,00 11,6189 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 48 127 418 EUR 3 513 719,64 13,6970 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 10 750 636 GBP 681 001,89 15,7865 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 171 121 SEK 1 480,00 115,6220 SEK Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 7 162 458 EUR 660,22 10 848,5928 EUR Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 10 710 EUR 1,00 10 710 EUR 31 octobre 2016 Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 36 943 826 EUR 5 086 299,27 7,2634 EUR Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 9 287 652 GBP 1 769 312,44 5,2493 GBP Catégorie A USD (Distribution) 11 958 421 USD 1 096 006,81 10,9109 USD Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 38 648 373 EUR 3 501 583,04 11,0374 EUR Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 140 473 439 GBP 12 823 471,78 10,9544 GBP Catégorie B USD (Distribution) 93 606 888 USD 8 509 330,33 11,0005 USD Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 9 438 195 CHF 761 298,22 12,3975 CHF Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 2 879 921 EUR 226 293,26 12,7265 EUR Catégorie A USD (Capitalisation) 2 823 868 USD 233 094,38 12,1147 USD Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 3 259 711 CHF 295 711,00 11,0233 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 30 317 827 EUR 2 343 497,46 12,9370 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 7 730 712 GBP 522 408,94 14,7982 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 161 909 SEK 1 480,00 109,3981 SEK Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 5 853 046 EUR 571,00 10 250,5177 EUR Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 10 168 EUR 1,00 10 168 EUR

31 octobre 2015 Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 30 711 405 EUR 4 227 949,83 7,2639 EUR Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 10 513 271 GBP 2 016 779,81 5,2129 GBP Catégorie A USD (Distribution) 10 568 392 USD 980 734,21 10,7760 USD Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 13 391 347 EUR 1 220 935,92 10,9681 EUR Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 119 776 285 GBP 11 066 930,74 10,8229 GBP Catégorie B USD (Distribution) 100 286 231 USD 9 282 152,38 10,8042 USD Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 11'000'968 CHF 928 140,22 11,8527 CHF Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 2 171 111 EUR 179 561,24 12,0912 EUR Catégorie A USD (Capitalisation) 2 375 778 USD 208 990,05 11,3679 USD Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 1'375'636 CHF 131 305,62 10,4766 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 41 670 704 EUR 3 408 869,64 12,2242 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 29 370 352 GBP 2 118 690,83 13,8625 GBP Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 9 674 EUR 1,00 9 674 EUR Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 9 654 EUR 1,00 9 654 EUR



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Valeur nette Nombre


d’inventaire circulation par Action Absolute Return Bond Fund 31 octobre 2017 Catégorie B GBP (Distribution) 684 872 236 GBP 68 775 392,52 9,9581 GBP Catégorie H EUR (Distribution) Hedged 29 964 EUR 3 520,00 8,5124 EUR Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 4 905 EUR 489,98 10,0101 EUR Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 23 058 EUR 2 194,00 10,5095 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 30 438 569 GBP 2 754 073,29 11,0522 GBP Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 3 031 USD 291,36 10,4028 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 635 573 CHF 63 483,02 10,0117 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 195 935 601 EUR 19 027 492,20 10,2975 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 988 520 906 GBP 90 085 837,72 10,9731 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 103 056 055 SEK 1 024 185,00 100,6225 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 4 029 908 USD 379 539,09 10,6179 USD Catégorie H CHF (Capitalisation) Hedged 17 821 CHF 1 830,00 9,7383 CHF Catégorie H EUR (Capitalisation) Hedged 519 225 EUR 51 546,72 10,0729 EUR Catégorie H USD (Capitalisation) Hedged 107 952 USD 10 560,00 10,2227 USD 31 octobre 2016 Catégorie B GBP (Distribution) 641 565 271 GBP 64 524 315,65 9,9430 GBP Catégorie H EUR (Distribution) Hedged 34 293 EUR 3 520,00 9,7424 EUR Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 4 915 EUR 489,98 10,0309 EUR Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 34 036 EUR 3 246,75 10,4832 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 127 399 316 GBP 11 665 535,79 10,9210 GBP Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 4 181 USD 410,71 10,1797 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 5 352 587 CHF 534 121,02 10,0213 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 382 564 978 EUR 37 297 213,43 10,2572 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 800 048 279 GBP 73 892 444,86 10,8272 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 1 208 263 429 SEK 12 035 886,91 100,3884 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 5 744 545 USD 553 328,44 10,3818 USD Catégorie H CHF (Capitalisation) Hedged 17 919 CHF 1 830,00 9,7919 CHF Catégorie H EUR (Capitalisation) Hedged 385 530 EUR 38 255,74 10,0777 EUR Catégorie H USD (Capitalisation) Hedged 2 429 006 USD 242 010,00 10,0368 USD

31 octobre 2015 Catégorie B GBP (Distribution) 118 024 360 GBP 11 920 328,05 9,9011 GBP Catégorie H EUR (Distribution) Hedged 34 528 EUR 3 520,00 9,8090 EUR Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 4 899 EUR 489,98 9,9986 EUR Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 120 969 EUR 11 625,75 10,4053 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 123 325 666 GBP 11 500 826,79 10,7232 GBP Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 184 491 USD 18 448,19 10,0005 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 16'602'838 CHF 1 661 679,66 9,9916 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 366 315 149 EUR 36 050 027,96 10,1613 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 1 116 117 123 GBP 105 143 296,73 10,6152 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 1 376 982 563 SEK 13 807 893,99 99,7243 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 7 685 981 USD 755 765,24 10,1698 USD Catégorie H CHF (Capitalisation) Hedged 17'935 CHF 1 830,00 9,8005 CHF Catégorie H EUR (Capitalisation) Hedged 714 554 EUR 71 199,84 10,0359 EUR Catégorie H USD (Capitalisation) Hedged 2 982 036 USD 301 560,00 9,8887 USD



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Valeur nette Nombre


d’inventaire circulation par Action Global Equity Income Fund 31 octobre 2017 Catégorie A EUR (Distribution) 1 577 388 EUR 113 736,47 13,8688 EUR Catégorie B EUR (Distribution) 600 515 EUR 42 853,53 14,0132 EUR Catégorie B GBP (Distribution) 621 920 GBP 42 580,61 14,6057 GBP Catégorie B USD (Distribution) 41 858 USD 3 061,46 13,6724 USD Catégorie C GBP (Distribution) 42 256 406 GBP 2 879 482,50 14,6750 GBP Catégorie C USD (Distribution) 18 001 USD 1 310,66 13,7343 USD Catégorie A EUR (Capitalisation) 1 034 654 EUR 67 147,82 15,4086 EUR Catégorie A USD (Capitalisation) 166 242 USD 11 619,20 14,3075 USD Catégorie B EUR (Capitalisation) 51 132 EUR 3 250,48 15,7307 EUR Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 73 379 488 EUR 4 362 321,86 16,8212 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 65 331 069 GBP 3 986 470,09 16,3882 GBP Catégorie B USD (Capitalisation) 330 697 173 USD 20 975 071,52 15,7662 USD Catégorie C EUR (Capitalisation) 19 253 EUR 1 700,00 11,3255 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 16 767 GBP 1 200,00 13,9725 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) 189 412 SEK 1 480,00 127,9811 SEK 31 octobre 2016 Catégorie A EUR (Distribution) 1 197 493 EUR 94 569,31 12,6626 EUR Catégorie B EUR (Distribution) 346 831 EUR 27 246,92 12,7292 EUR Catégorie B GBP (Distribution) 53 049 GBP 3 913,26 13,5561 GBP Catégorie B USD (Distribution) 362 304 USD 31 007,48 11,6844 USD Catégorie C GBP (Distribution) 48 334 921 GBP 3 555 816,23 13,5932 GBP Catégorie C USD (Distribution) 1 150 449 USD 98 215,67 11,7135 USD Catégorie A EUR (Capitalisation) 707 708 EUR 52 004,47 13,6086 EUR Catégorie A USD (Capitalisation) 158 546 USD 13 333,72 11,8906 USD Catégorie B EUR (Capitalisation) 44 931 EUR 3 250,48 13,8230 EUR Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 62 292 211 EUR 4 362 321,86 14,2796 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 85 336 490 GBP 5 798 812,89 14,7162 GBP Catégorie B USD (Capitalisation) 305 236 231 USD 23 415 048,49 13,0359 USD Catégorie C EUR (Capitalisation) 16 885 EUR 1 700,00 9,9321 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 15 024 GBP 1 200,00 12,5200 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) 168 304 SEK 1 480,00 113,7186 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) 1 157 973 USD 88 105,00 13,1431 USD

31 octobre 2015 Catégorie A EUR (Distribution) 1 305 093 EUR 99 908,39 13,0629 EUR Catégorie B EUR (Distribution) 13 066 EUR 1 000,00 13,0660 EUR Catégorie B GBP (Distribution) 12 205 GBP 1 099,53 11,1004 GBP Catégorie B USD (Distribution) 356 763 USD 29 565,63 12,0668 USD Catégorie C GBP (Distribution) 59 089 188 GBP 5 319 181,19 11,1087 GBP Catégorie C USD (Distribution) 1 149 050 USD 95 177,51 12,0727 USD Catégorie A EUR (Capitalisation) 487 368 EUR 35 925,97 13,5659 EUR Catégorie A USD (Capitalisation) 155 244 USD 13 018,14 11,9252 USD Catégorie B EUR (Capitalisation) 13 710 EUR 1 000,00 13,7100 EUR Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 61 192 034 EUR 4 362 321,86 14,0274 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 75 289 855 GBP 6 465 367,81 11,6451 GBP Catégorie B USD (Capitalisation) 413 751 264 USD 31 804 512,47 13,0092 USD Catégorie C USD (Capitalisation) 1 153 286 USD 88 105,00 13,0899 USD



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Valeur nette

Nombre d’Actions en

Valeur nette d’inventaire

d’inventaire circulation par Action

Equity Market Neutral Plus Fund 31 octobre 2017 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 16 157 CHF 1 820,00 8,8774 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 280 817 EUR 31 505,74 8,9132 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 4 133 316 GBP 452 029,89 9,1439 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 129 774 SEK 1 480,00 87,6854 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 834 070 USD 89 649,24 9,3037 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 16 215 CHF 1 820,00 8,9091 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 10 750 310 EUR 1 189 904,40 9,0346 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 12 584 082 GBP 1 351 659,16 9,3101 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 130 326 SEK 1 480,00 88,0583 SEK 31 octobre 2016 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 224 043 CHF 23 749,69 9,4335 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 9 353 522 EUR 989 748,81 9,4504 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 30 493 094 GBP 3 175 768,45 9,6018 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 137 626 SEK 1 480,00 92,9908 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 814 953 USD 84 128,55 9,6870 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 303 355 CHF 32 100,00 9,4503 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 36 840 918 EUR 3 856 476,27 9,5530 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 23 431 879 GBP 2 402 727,48 9,7522 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 137 862 SEK 1 480,00 93,1497 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 10 222 294 USD 1 067 100,96 9,5795 USD

31 octobre 2015 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 18'055 CHF 1 820,00 9,9204 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 9 509 461 EUR 963 285,84 9,8719 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 18 648 359 GBP 1 875 413,25 9,9436 GBP Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 18 943 USD 1 890,00 10,0228 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 18'098 CHF 1 820,00 9,9437 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 19 741 846 EUR 1 981 734,98 9,9619 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 7 399 926 GBP 734 112,39 10,0801 GBP Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 722 133 USD 73 157,78 9,8709 USD Catégorie X GBP (Capitalisation) 37 698 750 GBP 3 750 000,00 10,0530 GBP

Equity Market Neutral Fund 31 octobre 2017 Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 22 001 221 EUR 2 374 249,58 9,2666 EUR Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 28 067 CHF 3 035,00 9,2479 CHF Catégorie B GBP (Capitalisation) 37 220 017 GBP 3 848 422,40 9,6715 GBP Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 76 819 266 EUR 8 154 305,54 9,4207 EUR Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 138 033 SEK 1 480,00 93,2654 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 45 100 USD 4 630,49 9,7398 USD



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Valeur nette Nombre d’Actions

en Valeur nette d’inventaire

d’inventaire circulation par Action Equity Market Neutral Fund (suite) 31 octobre 2016 Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 38 014 669 EUR 3 940 160,60 9,6480 EUR Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 125 166 CHF 13 035,00 9,6023 CHF Catégorie B GBP (Capitalisation) 41 531 702 GBP 4 191 734,19 9,9080 GBP Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 170 745 850 EUR 17 524 077,62 9,7435 EUR Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 142 826 SEK 1 480,00 96,5041 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 4 039 719 USD 408 642,64 9,8857 USD 31 octobre 2015 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 17'991 CHF 1 820,00 9,8852 CHF Catégorie B GBP (Capitalisation) 96 008 965 GBP 9 564 932,38 10,0376 GBP Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 100 077 726 EUR 10 038 389,71 9,9695 EUR Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 33 003 464 USD 3 300 643,46 9,9991 USD

Absolute Return Bond Global Fund 31 octobre 2017 Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 907 234 EUR 93 227,52 9,7314 EUR Catégorie B GBP (Distribution) 14 311 101 GBP 1 436 900,82 9,9597 GBP Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 26 071 EUR 2 682,00 9,7209 EUR Catégorie C GBP (Distribution) 2 088 583 GBP 209 711,87 9,9593 GBP Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 96 030 CHF 9 743,10 9,8562 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 16 726 EUR 1 670,00 10,0153 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 15 308 724 GBP 1 493 461,16 10,2505 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 49 592 848 SEK 489 476,69 101,3181 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 1 078 791 USD 104 513,80 10,3220 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 142 240 CHF 14 330,00 9,9260 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 20 435 582 EUR 2 027 983,31 10,0768 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 72 812 727 GBP 7 056 796,06 10,3181 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 150 650 SEK 1 480,00 101,7904 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 186 220 USD 17 912,52 10,3961 USD Catégorie Z GBP (Capitalisation) 12 465 GBP 1 200,00 10,3872 GBP 31 octobre 2016 Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 595 328 EUR 60 709,34 9,8062 EUR Catégorie B GBP (Distribution) 12 962 394 GBP 1 303 814,55 9,9419 GBP Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 26 268 EUR 2 682,00 9,7941 EUR Catégorie C GBP (Distribution) 3 291 832 GBP 331 106,95 9,9419 GBP Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 301 543 CHF 30 619,36 9,8481 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 16 617 EUR 1 670,00 9,9502 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 18 013 750 GBP 1 784 193,19 10,0963 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 56 768 057 SEK 562 930,00 100,8439 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 1 011 331 USD 100 357,32 10,0773 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 328 465 CHF 33 230,00 9,8846 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 68 918 EUR 6 900,00 9,9881 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 15 050 896 GBP 1 485 129,45 10,1344 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 149 517 SEK 1 480,00 101,0251 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 18 317 USD 1 810,00 10,1201 USD Catégorie Z GBP (Capitalisation) 12 206 GBP 1 200,00 10,1715 GBP



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d’inventaire circulation par Action Absolute Return Bond Global Fund (suite) 31 octobre 2015 Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 16 516 EUR 1 670,00 9,8897 EUR Catégorie B GBP (Distribution) 7 979 786 GBP 803 425,87 9,9322 GBP Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 26 520 EUR 2 682,00 9,8881 EUR Catégorie C GBP (Distribution) 3 524 975 GBP 354 914,45 9,9319 GBP Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 17'084 CHF 1 730,00 9,8752 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 16 561 EUR 1 670,00 9,9170 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 14 374 880 GBP 1 443 478,43 9,9585 GBP Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 17 995 USD 1 810,00 9,9422 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 17 109 CHF 1 730,00 9,8894 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 16 582 EUR 1 670,00 9,9294 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 14 732 741 GBP 1 477 559,06 9,9710 GBP Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 18 018 USD 1 810,00 9,9548 USD Catégorie Z GBP (Capitalisation) 11 969 GBP 1 200,00 9,9741 GBP

Absolute Return Bond Constrained Fund 31 octobre 2017 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 17 006 CHF 1 730,00 9,8303 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) 21 099 307 EUR 2 105 866,38 10,0193 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 12 237 GBP 1 200,00 10,1977 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 147 940 SEK 1 480,00 99,9595 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 18 658 USD 1 810,00 10,3082 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 456 346 CHF 46 315,00 9,8531 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) 61 572 316 EUR 6 130 258,51 10,0440 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 12 265 GBP 1 200,00 10,2207 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 148 199 SEK 1 480,00 100,1344 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 18 711 USD 1 810,00 10,3374 USD

31 octobre 2016 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 17 100 CHF 1 730,00 9,8844 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) 23 608 490 EUR 2 358 325,63 10,0107 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 12 153 GBP 1 200,00 10,1276 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 148 251 SEK 1 480,00 100,1694 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 18 336 USD 1 810,00 10,1305 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 600 542 CHF 60 662,00 9,8998 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) 40 477 956 EUR 4 037 500,00 10,0255 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 12 168 GBP 1 200,00 10,1400 GBP Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 148 356 SEK 1 480,00 100,2403 SEK Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 18 367 USD 1 810,00 10,1475 USD

31 octobre 2015 Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 17 192 CHF 1 730,00 9,9376 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) 38 846 914 EUR 3 889 787,00 9,9869 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 12 012 GBP 1 200,00 10,0104 GBP Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 18 099 USD 1 810,00 9,9997 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 17 183 CHF 1 730,00 9,9324 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) 17 625 964 EUR 1 765 792,50 9,9819 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 12 019 GBP 1 200,00 10,0159 GBP Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 18 108 USD 1 810,00 10,0044 USD



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Valeur nette Nombre


d’inventaire circulation par Action Emerging Market Bond Fund 31 octobre 2017 Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 16 692 EUR 1 650,00 10,1164 EUR Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 12 346 GBP 1 200,00 10,2883 GBP Catégorie C USD (Distribution) 19 424 USD 1 860,00 10,4430 USD Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 17 975 EUR 1 650,00 10,8938 EUR Catégorie B USD (Capitalisation) 51 052 985 USD 4 532 483,29 11,2638 USD Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 18 029 EUR 1 650,00 10,9266 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 13 348 GBP 1 200,00 11,1237 GBP

Catégorie C USD (Capitalisation) 51 207 090 USD 4 532 483,29 11,2978 USD

31 octobre 2016 Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 16 992 EUR 1 650,00 10,2982 EUR Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 12 458 GBP 1 200,00 10,3820 GBP Catégorie C USD (Distribution) 19 395 USD 1 860,00 10,4274 USD Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 17 621 EUR 1 650,00 10,6791 EUR Catégorie B USD (Capitalisation) 49 049 628 USD 4 532 483,29 10,8218 USD Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 17 647 EUR 1 650,00 10,6954 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 13 248 GBP 1 227,08 10,7962 GBP


31 octobre 2015 Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 16 379 EUR 1 650,00 9,9268 EUR Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 11 911 GBP 1 200,00 9,9260 GBP Catégorie C USD (Distribution) 18 463 USD 1 860,00 9,9261 USD Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 16 379 EUR 1 650,00 9,9267 EUR Catégorie B USD (Capitalisation) 44 989 882 USD 4 532 483,29 9,9261 USD Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 16 379 EUR 1 650,00 9,9268 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 11 911 GBP 1 200,00 9,9260 GBP


Global Diversified Income Fund*

31 octobre 2017

Catégorie A EUR (Distribution) 7 227 592 EUR 699 304,52 10,3354 EUR Catégorie B CHF (Distribution) Hedged 94 290 CHF 8 945,00 10,5411 CHF Catégorie B EUR (Distribution) 7 612 072 EUR 715 406,83 10,6402 EUR Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 46 152 334 GBP 4 303 087,40 10,7254 GBP Catégorie B SEK (Distribution) Hedged 148 107 SEK 1 400,00 105,7904 SEK Catégorie B USD (Distribution) Hedged 158 320 USD 14 541,29 10,8876 USD Catégorie C CHF (Distribution) Hedged 17 450 CHF 1 650,00 10,5758 CHF Catégorie C EUR (Distribution) 1 247 387 EUR 116 749,49 10,6843 EUR Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 2 325 655 GBP 216 006,48 10,7666 GBP Catégorie C USD (Distribution) Hedged 154 874 USD 14 182,88 10,9198 USD Catégorie A EUR (Capitalisation) 6 058 041 EUR 547 966,27 11,0555 EUR Catégorie B EUR (Capitalisation) 35 020 879 EUR 3 035 948,38 11,5354 EUR Catégorie C EUR (Capitalisation) 36 649 370 EUR 3 164 611,84 11,5810 EUR Catégorie A GBP (Distribution) Hedged^^^ 209 724 GBP 21 079,91 9,9490 GBP Catégorie A USD (Distribution) Hedged^^^ 120 316 USD 12 077,04 9,9624 USD Catégorie A USD (Capitalisation) Hedged^^^^ 130 228 USD 13 000,00 10,0175 USD



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Valeur nette Nombre



Global Diversified Income Fund* (suite)

31 octobre 2016

Catégorie A EUR (Distribution) 28 630 EUR 2 871,34 9,9709 EUR Catégorie B CHF (Distribution) Hedged 15 506 CHF 1 650,00 9,3977 CHF Catégorie B EUR (Distribution) 77 656 EUR 7 020,66 11,0610 EUR Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 43 690 662 GBP 4 271 797,39 10,2277 GBP Catégorie B SEK (Distribution) Hedged 142 570 SEK 1 400,00 101,8355 SEK Catégorie B USD (Distribution) Hedged 17 491 USD 1 700,00 10,2891 USD Catégorie C CHF (Distribution) Hedged 16 806 CHF 1 650,00 10,1855 CHF Catégorie C EUR (Distribution) 15 344 EUR 1 500,00 10,2290 EUR Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 2 812 362 GBP 274 526,77 10,2444 GBP Catégorie C USD (Distribution) Hedged 230 222 USD 22 371,60 10,2908 USD Catégorie A EUR (Capitalisation) 63 309 EUR 6 261,26 10,1113 EUR Catégorie B EUR (Capitalisation) 31 503 600 EUR 3 000 000,00 10,5012 EUR Catégorie C EUR (Capitalisation) 31 546 800 EUR 3 000 000,00 10,5156 EUR


31 octobre 2017

Catégorie B EUR (Distribution) 19 134 EUR 1 500,00 12,7558 EUR

Catégorie C EUR (Distribution) 19 155 EUR 1 500,00 12,7702 EUR

Catégorie B CHF (Capitalisation) 22 318 CHF 1 650,00 13,5260 CHF

Catégorie B EUR (Capitalisation) 29 739 279 EUR 2 324 307,28 12,7949 EUR

Catégorie B GBP (Capitalisation) 1 638 236 GBP 114 376,37 14,3232 GBP

Catégorie B SEK (Capitalisation) 190 266 SEK 1 400,00 135,9044 SEK

Catégorie B USD (Capitalisation) 22 389 USD 1 700,00 13,1698 USD

Catégorie C CHF (Capitalisation) 22 376 CHF 1 650,00 13,5615 CHF

Catégorie C EUR (Capitalisation) 32 184 893 EUR 2 508 800,00 12,8288 EUR

Catégorie C GBP (Capitalisation) 172 282 GBP 11 998,50 14,3586 GBP Catégorie C USD (Capitalisation) 22 447 USD 1 700,00 13,2041 USD

31 octobre 2016

Catégorie B EUR (Distribution) 15 180 EUR 1 500,00 10,1199 EUR

Catégorie C EUR (Distribution) 15 182 EUR 1 500,00 10,1214 EUR

Catégorie B CHF (Capitalisation) 16 491 CHF 1 650,00 9,9944 CHF

Catégorie B EUR (Capitalisation) 25 360 750 EUR 2 500 000,00 10,1443 EUR

Catégorie B GBP (Capitalisation) 160 081 GBP 13 799,97 11,6001 GBP

Catégorie B SEK (Capitalisation) 152 816 SEK 1 400,00 109,1545 SEK

Catégorie B USD (Capitalisation) 16 698 USD 1 700,00 9,8221 USD

Catégorie C CHF (Capitalisation) 16 504 CHF 1 650,00 10,0022 CHF

Catégorie C EUR (Capitalisation) 25 381 000 EUR 2 500 000,00 10,1524 EUR

Catégorie C GBP (Capitalisation) 60 078 GBP 5 175,00 11,6093 GBP

Catégorie C USD (Capitalisation) 16 711 USD 1 700,00 9,8298 USD



208






Global Diversified Growth Fund**

31 octobre 2017

Catégorie B EUR (Distribution) 217 580 EUR 19 998,34 10,8799 EUR Catégorie C EUR (Distribution) 17 082 EUR 1 570,00 10,8805 EUR Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 19 467 CHF 1 740,00 11,1877 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) 18 502 914 EUR 1 640 271,08 11,2804 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 7 739 413 GBP 679 605,33 11,3881 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 163 825 SEK 1 460,00 112,2091 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 20 187 USD 1 750,00 11,5353 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 19 534 CHF 1 740,00 11,2266 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) 18 224 878 EUR 1 610 000,00 11,3198 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 16 099 500 GBP 1 408 789,01 11,4279 GBP Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 20 255 USD 1 750,00 11,5743 USD Catégorie A EUR (Capitalisation)^^^ 14 075 EUR 1 400,00 10,0533 EUR

31 octobre 2016

Catégorie B EUR (Distribution) 15 832 EUR 1 570,00 10,0841 EUR Catégorie C EUR (Distribution) 15 832 EUR 1 570,00 10,0843 EUR Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 17 681 CHF 1 740,00 10,1616 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) 16 410 247 EUR 1 610 000,00 10,1927 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 5 091 448 GBP 498 014,15 10,2235 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 148 506 SEK 1 460,00 101,7163 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 17 938 USD 1 750,00 10,2505 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 17 698 CHF 1 740,00 10,1715 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) 16 426 669 EUR 1 610 000,00 10,2029 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 10 518 084 GBP 1 027 598,23 10,2356 GBP Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 17 956 USD 1 750,00 10,2608 USD

Global Equity Market Neutral Fund*** 31 octobre 2017

Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 17 622 CHF 1 740,00 10,1276 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 8 186 344 EUR 803 394,00 10,1897 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 24 396 950 GBP 2 364 595,42 10,3176 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 148 445 SEK 1 460,00 101,6747 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 18 257 USD 1 750,00 10,4323 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 17 670 CHF 1 740,00 10,1553 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 16 036 EUR 1 570,00 10,2138 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 55 019 527 GBP 5 319 031,19 10,3439 GBP Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 18 299 USD 1 750,00 10,4568 USD Catégorie P CHF (Capitalisation) Hedged 17 635 CHF 1 740,00 10,1350 CHF Catégorie P EUR (Capitalisation) Hedged 16 002 EUR 1 570,00 10,1921 EUR

Catégorie P GBP (Capitalisation) Hedged 12 369 GBP 1 200,00 10,3079 GBP

Catégorie P USD (Capitalisation) Hedged 18 218 USD 1 750,00 10,4104 USD



209



Valeur nette

Nombre d’Actions



Global Equity Market Neutral Fund*** (suite)

31 octobre 2016

Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 17 114 CHF 1 740,00 9,8357 CHF Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 15 472 EUR 1 570,00 9,8548 EUR Catégorie B GBP (Capitalisation) 24 720 500 GBP 2 500 000,00 9,8882 GBP Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 143 738 SEK 1 460,00 98,4510 SEK Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 17 338 USD 1 750,00 9,9074 USD Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 17 123 CHF 1 740,00 9,8409 CHF Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 15 480 EUR 1 570,00 9,8597 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) 37 757 167 GBP 3 816 322,34 9,8936 GBP Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 17 347 USD 1 750,00 9,9126 USD Catégorie P CHF (Capitalisation) Hedged 17 126 CHF 1 740,00 9,8428 CHF Catégorie P EUR (Capitalisation) Hedged 15 487 EUR 1 570,00 9,8645 EUR Catégorie P GBP (Capitalisation) Hedged 11 877 GBP 1 200,00 9,8977 GBP Catégorie P USD (Capitalisation) Hedged 17 354 USD 1 750,00 9,9163 USD

Short Dated High Yield Global Bond Fund****

31 octobre 2017 Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 9 987 GBP 1 000,00 9,9870 GBP Catégorie B USD (Distribution) 10 036 USD 1 000,00 10,0360 USD Catégorie C USD (Distribution) 3 927 274 USD 390 929,15 10,0460 USD Catégorie C USD (Capitalisation) 19 730 898 USD 1 943 126,81 10,1542 USD Catégorie B USD (Capitalisation) 10 144 USD 1 000,00 10,1440 USD Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 320 197 EUR 32 090,00 9,9781 EUR Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 31 323 238 GBP 3 130 821,03 10,0048 GBP Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 318 252 EUR 31 541,28 10,0900 EUR Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 19 323 897 GBP 1 911 232,39 10,1107 GBP Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 419 872 GBP 41 585,48 10,0966 GBP Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 10 070 EUR 1 000,00 10,0700 EUR Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 9 962 EUR 1 000,00 9,9620 EUR

* Les Compartiments Global Diversified Income Fund et Global Sustainable Equity Fund ont été lancés le 21 avril

2016.

** Le Compartiment Global Diversified Growth Fund a été lancé le 7 juin 2016.

*** Le Compartiment Global Equity Market Neutral Fund a été lancé le 21 juin 2016.

**** Le Compartiment Short Dated High Yield Global Bond Fund a été lancé le 14 juin 2017.

^ Lancée le 24 mars 2017

^^ Lancée le 12 octobre 2017

^^^ Lancée le 22 septembre 2017



210


19. Exposition aux dérivés

Le tableau suivant analyse l’exposition aux dérivés de la Société par type de dérivés et de contrepartie:

Strategic Global Bond Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités

Garantie Garantie autres qu’en espèces

Actifs financiers

Contrats à terme de

gré à gré 7 747 325 3 430 000 -

Total 7 747 325 3 430 000 -

Passifs financiers

Swaps (4 158 167) 1 130 000 -

Total (4 158 167) 1 130 000 -

Garantie

Exposition

net Notation de crédit

Liquidités en espèces

reçues/(données) Garantie autres qu’en espèces

Barclays Bank (1 450 422) A 1 130 000 -

Citi (1 578 752) A+ (1 550 000) -

Citi London 1 293 525 A+ (470 000) -

Deutsche Bank 5 324 807 A- 5 450 000 - Investment Grade Global Bond Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Actifs financiers


gré à gré 2 996 233 (640 000) -

Total 2 996 233 (640 000) -

Garantie

Exposition




Citi London 1 126 390 A+ (2 830 000) -

Deutsche Bank 1 869 843 A- 2 190 000 -



211


19. Exposition aux dérivés (suite)

High Yield Global Bond Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Actifs financiers


gré à gré 5 123 812 2 450 000 -

Swaps 1 259 576 1 660 000 -

Total 6 383 388 4 110 000 -

Garantie

Exposition




Barclays Bank 1 535 654 A 1 660 000 -

Citi London 1 465 858 A+ (1 070 000) -

Deutsche Bank 3 381 876 A- 3 520 000 -

La juste valeur des Obligations d’État britanniques reçue en garantie pour les contrats dérivés conclus par le Compartiment High Yield Global Bond Fund au 31 octobre 2017 était de 0 USD (31 octobre 2016: 2 939 538 USD).

Absolute Return Bond Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Actifs financiers


gré à gré 1 089 040 1 210 000 -

Total 1 089 040 1 210 000 -

Passifs financiers

Swaps (4 531 232) (5 840 000) -

Total (4 531 232) (5 840 000) -

Garantie

Exposition




Barclays Bank 395 874 A 610 000 -

BNP Paribas (4 249 965) A (8 360 000) -

Citi (2 001 132) A+ (2 260 000) -

Citi London (1 746 428) A+ 1 100 000 -

Credit Suisse International (95 351) A (190 000) - Goldman Sachs International 1 022 412 A+ 930 000 -

JPMorgan Securities 2 180 845 A+ 2 370 000 -

Merrill Lynch (2 463 685) A+ (2 520 000) - Morgan Stanley & Co International Plc 3 515 238 A+ 3 690 000 -



212



Global Equity Income Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Passifs financiers

Contrats à terme de gré à gré (449 587) (160 000) -

Total (449 587) (160 000) -

Garantie

Exposition


Liquidités reçues/(données)

Garantie autres qu’en espèces

Citi London (449 587) A+ (160 000) -

Equity Market Neutral Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Passifs financiers

Contrats à terme de gré à gré (817 178) 670 000 -

Total (817 178) 670 000 -

Garantie

Exposition


Liquidités en espèces reçues/(données)


Citi London (817 178) A+ 670 000 -

Absolute Return Bond Global Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Actifs financiers

Contrats à terme de gré à gré 169 919 120 000 -

Total 169 919 120 000 -

Passifs financiers

Swaps (51 624) 330 000 -

Total (51 624) 330 000 -

Garantie

Exposition


Liquidités en espèces reçues/(données)


Citi London (223 801) A+ 120 000 -

JPMorgan Securities 342 096 A+ 330 000 -



213



Absolute Return Bond Constrained Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Passifs financiers

Contrats à terme de gré à gré (1 229 425) (1 228 921) -

Swaps (25 017) - -

Total (1 254 442) (1 228 921) -

Garantie

Exposition




JPMorgan Securities (1 254 442) A+ (1 228 921) -

Global Diversified Income Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Passifs financiers

Contrats à terme de gré à gré (1 142 957) (2 150 000) -

Total (1 142 957) (2 150 000) -

Garantie

Exposition




Citi London 490 981 A+ (350 000) -

Deutsche Bank (1 633 938) A- (1 800 000) - Global Diversified Growth Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Passifs financiers

Contrats à terme de gré à gré (673 774) (1 100 000) -

Total (673 774) (1 100 000) -

Garantie

Exposition




Citi London 239 987 A+ (160 000) -

Deutsche Bank (913 761) A- (950 000) -



214


19. Exposition aux dérivés (suite) Global Equity Market Neutral Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Passifs financiers

Contrats à terme de gré à gré (90 183) (810 000) -

Total (90 183) (810 000) -

Garantie

Exposition




Citi (90 183) A+ (810 000) -

Short Dated High Yield Global Bond Fund 31 octobre 2017 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Actifs financiers

Contrats à terme de gré à gré 1 184 729 (600 000) -

Total 1 184 729 (600 000) -

Garantie

Exposition




Citi 632 878 A+ (1 100 000) -

Deutsche Bank 551 851 A- 500 000



215


19. Exposition aux dérivés (suite) Strategic Global Bond Fund 31 octobre 2016 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Actifs financiers

Contrats à terme de gré à gré 14 206 620 14 110 000 -

Swaps 1 140 770 930 000 -

Total 15 347 390 15 040 000 -

Garantie

Exposition




Deutsche Bank 3 279 906 A- 3 700 000 -

Barclays Bank 10 397 724 A- 10 140 000 -

JPMorgan Securities 5 461 728 A+ 5 600 000 -

Citi 528 990 A 270 000 - Goldman Sachs International (4 320 958) A+ (4 670 000) -

Investment Grade Global Bond Fund 31 octobre 2016 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Actifs financiers


Total 2 550 726 2 670 000 -

Garantie

Exposition




Deutsche Bank 1 382 730 A- 1 530 000 -

Barclays Bank 1 167 996 A- 1 140 000 -



216



High Yield Global Bond Fund 31 octobre 2016 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Actifs financiers


Swaps 2 232 931 2 310 000 -

Total 6 406 030 4 240 000 -

Garantie

Exposition




Deutsche Bank 1 702 656 A- 1 930 000 -

Barclays Bank 4 703 374 A- 2 310 000 -

Absolute Return Bond Fund 31 octobre 2016 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Passifs financiers

Swaps 29 024 966 28 940 000 -

Total 29 024 966 28 940 000 -

Garantie

Exposition




BNP Paribas (14 472 693) A (13 520 000) -

Merrill Lynch (1 620 009) A (1 460 000) -

Barclays Bank (1 889 580) A- (1 750 000) -


Citi (1 013 718) A (3 340 000) - Goldman Sachs International 1 446 097 A+ 2 050 000 -



217



Absolute Return Bond Global Fund 31 octobre 2016 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Passifs financiers

Swaps 1 232 280 1 150 000 -

Total 1 232 280 1 150 000 -

Garantie

Exposition





Absolute Return Bond Constrained Fund 31 octobre 2016 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Actifs financiers


Total 991 970 840 000 -

Garantie

Exposition




JPMorgan Securities 991 970 A+ 840 000 -



218


19. Exposition aux dérivés (suite) Global Diversified Income Fund 31 octobre 2016 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Actifs financiers


Total 825 639 680 000 -

Garantie

Exposition




Deutsche Bank 825 639 A- 680 000 - Global Diversified Growth Fund 31 octobre 2016 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Actifs financiers


Total 220 687 200 000 -

Garantie

Exposition




Deutsche Bank 220 687 A- 200 000 - Global Equity Market Neutral Fund 31 octobre 2016 Exposition nette aux instruments dérivés

Exposition

net Liquidités


Passifs financiers

Contrats à terme de gré à gré 49 134 1 370 000 -

Total 49 134 1 370 000 -

Garantie

Exposition




Citi (49 134) A (1 370 000) -

20. États financiers

Le Conseil d’administration a approuvé les états financiers le 7 février 2018.



219

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS - STRATEGIC GLOBAL BOND FUND

Nominal Description du titre

Taux du coupon en

% Date

d’échéance Juste

valeur USD % de

l’actif net

Titres adossés à des actifs – 5,63% (2016: 10,22% – 81 467 368 USD) 3 300 000 Channel Link Enterprises Finance 2,706 30.06.2050 3 999 651 0,62

3 400 000 Dignity Finance 4,696 31.12.2049 5 539 121 0,86

6 400 000 Mitchells & Butlers Finance 1,770 15.12.2030 4 268 111 0,67

4 000 000 Telereal Secured Finance 4,010 10.12.2031 4 649 904 0,73

3 300 000 Tesco Property Finance 6,052 13.10.2039 4 683 163 0,73

1 875 000 THPA Finance 8,241 15.03.2028 2 810 628 0,44

4 000 000 Unique Pub Finance 6,542 30.03.2021 3 018 589 0,47

4 700 000 White City Property Finance 5,120 17.04.2035 7 077 233 1,11

36 046 400 5,63

Obligations d’entreprises - 54,91% (2016: 58,17% – 463 783 967 USD) 3 500 000 AA Bond 6,269 31.07.2025 5 587 640 0,87

3 400 000 Abbott Laboratories 4,900 30.11.2046 3 832 286 0,60

5 200 000 ABN Amro Bank 4,400 27.03.2028 5 380 208 0,84

300 000 Akelius Residential Property 2,375 15.08.2025 388 923 0,06

3 200 000 Anheuser-Busch lnBev 3,650 01.02.2026 3 309 903 0,52


2 700 000 Annington Funding 3,685 12.07.2034 3 693 638 0,58


4 400 000 Apple 3,750 12.09.2047 4 413 185 0,69

6 000 000 APT Pipelines 4,250 15.07.2027 6 216 073 0,97

2 200 000 Arena Luxembourg Finance 2,875 01.11.2024 2 597 500 0,41

4 000 000 AT&T 3,150 04.09.2036 4 790 663 0,75

4 000 000 AT&T 5,150 15.03.2042 4 047 362 0,63

2 800 000 Autodesk 4,375 15.06.2025 3 003 951 0,47

2 000 000 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 8,875 29.12.2049 2 793 806 0,44

6 100 000 Bank of America 3,093 01.10.2025 6 086 121 0,95

3 700 000 Barclays Bank 7,625 21.11.2022 4 259 382 0,67

5 000 000 Barclays Bank 7,125 29.10.2049 7 438 579 1,16

4 000 000 BAT Capital 4,390 15.08.2037 4 150 577 0,65

3 500 000 BUPA Finance 5,000 25.04.2023 5 213 958 0,81

4 600 000 CaixaBank 3,500 15.02.2027 5 681 465 0,89

3 000 000 Catalent Pharma Solutions 4,750 15.12.2024 3 779 055 0,59

5 900 000 Citigroup 2,700 27.10.2022 5 880 558 0,92

5 700 000 Citigroup 4,125 25.07.2028 5 875 217 0,92

3 100 000 CNAC HK Finbridge 4,125 19.07.2027 3 167 474 0,49

7 000 000 Coca Cola 2,450 01.11.2020 7 106 696 1,11

3 300 000 Cooperatieve Rabobank 5,250 14.09.2027 5 261 080 0,82


2 700 000 CPUK Finance 4,250 28.08.2022 3 666 656 0,57

3 700 000 Crédit Agricole 4,375 17.03.2025 3 875 449 0,60

3 700 000 Credit Suisse 3,000 27.05.2022 5 152 593 0,80

4 600 000 DEA Finance 7,500 15.10.2022 5 959 860 0,93

5 700 000 Dell International 5,450 15.06.2023 6 272 652 0,98

2 100 000 Delta Lloyd 4,375 29.06.2049 2 697 428 0,42

2 600 000 Delta Lloyd Levensverzekering 9,000 29.08.2042 4 111 397 0,64

3 000 000 Digital Stout 2,750 19.07.2024 4 030 192 0,63

2 900 000 Dover 1,250 09.11.2026 3 375 787 0,53

2 500 000 Drax Finco 4,250 01.05.2022 3 435 985 0,54

2 800 000 EC Finance 2,375 15.11.2022 3 334 426 0,52

3 400 000 EDF 4,875 22.01.2044 3 740 022 0,58

2 000 000 EDF 6,000 22.01.2114 2 242 746 0,35



220

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – STRATEGIC GLOBAL BOND FUND (suite)


Taux du coupon en

% Date


valeur USD % de

l’actif net

Obligations d’entreprises (suite) 2 400 000 Equinix 2,875 01.10.2025 2 870 064 0,45

1 600 000 Erste Group Bank 8,875 29.12.2049 2 312 713 0,36

3 100 000 ESB Finances 3,494 12.01.2024 4 237 035 0,66

3 000 000 Federal-Mogul 4,875 15.04.2022 3 576 566 0,56

3 700 000 General Electric Capital 1,875 28.05.2027 4 625 990 0,72

5 000 000 Goldman Sachs 2,876 31.10.2022 5 012 319 0,78

3 691 000 HBOS 4,500 18.03.2030 5 084 129 0,79

2 411 000 HBOS Sterling Finance Jersey 7,881 29.12.2049 4 676 404 0,73

2 500 000 HSBC Bank 5,375 22.08.2033 4 303 440 0,67

2 900 000 HSBC Bank Capital Funding Sterling 1 5,844 29.11.2049 4 989 409 0,78

3 100 000 ING Groep 2,500 15.02.2029 3 863 854 0,60

4 200 000 ING Groep 4,625 13.01.2048 5 626 873 0,88

5 500 000 Intel 2,700 15.12.2022 5 601 441 0,87

2 700 000 InterContinental Hotels 2,125 24.08.2026 3 411 895 0,53

300 000 Investec 4,500 05.05.2022 427 548 0,07

2 200 000 Iron Mountain 3,000 15.01.2025 2 604 115 0,41

2 100 000 John Lewis 4,250 18.12.2034 2 929 295 0,46

4 900 000 Juneau Investments 5,900 22.02.2021 6 993 903 1,09

3 000 000 LHC3 4,125 15.08.2024 3 605 303 0,56

4 300 000 Microsoft 3,700 08.08.2046 4 361 963 0,68

6 000 000 National Grid North America 0,750 11.02.2022 7 129 858 1,11

4 000 000 NGG Finance 5,625 18.06.2073 6 032 623 0,94

5 000 000 Omnicom 4,450 15.08.2020 5 296 976 0,83

3 000 000 Park Aerospace 5,250 15.08.2022 3 127 500 0,49

4 000 000 Prudential 3,500 15.05.2024 4 171 896 0,65

3 300 000 Puma International Financing 5,125 06.10.2024 3 379 068 0,53

3 300 000 Royal Bank of Scotland 3,875 12.09.2023 3 384 376 0,53


4 500 000 Santander 5,000 07.11.2023 4 876 295 0,76

4 100 000 Scentre Group Trust 1 2,250 16.07.2024 5 213 248 0,81

7 500 000 Shell International Finance 2,375 21.08.2022 7 521 942 1,17

3 100 000 Sinopec Group Overseas Development 3,500 03.05.2026 3 158 592 0,49

600 000 Stonegate Pub Financing 4,875 15.03.2022 805 457 0,13

3 600 000 Ultra Resources 6,875 15.04.2022 3 656 250 0,57

1 800 000 UniCredit 4,625 12.04.2027 1 909 120 0,30

3 000 000 UniCredit 4,625 12.04.2027 3 181 866 0,50

2 200 000 UniCredit 9,250 29.12.2049 3 144 239 0,49

1 800 000 Verizon Communications 1,875 26.10.2029 2 128 845 0,33

4 500 000 Virgin Media Receivables Financing Notes I 5,500 15.09.2024 6 208 386 0,97

1 400 000 Welltower 4,800 20.11.2028 2 156 668 0,34

6 000 000 Ziggo Secured Finance 5,500 15.01.2027 6 123 750 0,96

351 718 513 54,91

Obligations à taux flottant – 5,76% (2016: 6,64% – 52 943 793 USD) 5 000 000 American Express Credit 1,871 18.03.2019 5 028 900 0,79

400 000 Arena Luxembourg Finance 2,421 01.11.2023 472 266 0,07

5 000 000 Bank of America 0,220 14.09.2018 5 833 517 0,91

4 400 000 de Volksbank 3,750 05.11.2025 5 556 816 0,87

5 000 000 JPMorgan Chase 2,008 28.01.2019 5 028 122 0,78

4 000 000 Legal & General 5,375 27.10.2045 5 934 983 0,93

2 400 000 Pennon Group 2,875 22.05.2166 3 202 023 0,50

5 000 000 Wells Fargo 0,091 02.06.2020 5 859 430 0,91

36 916 057 5,76



221



Taux du coupon en

% Date


valeur USD % de

l’actif net

Obligations d’État – 21,88% (2016: 20,27% - 161 606 850 USD) 37 000 000 Canada (Gouvernement du) 0,750 01.08.2019 28 483 752 4,44

35 000 000 Trésor américain 4,250 15.11.2017 35 043 749 5,47




140 167 889 21,88

Contrats à terme sur obligations - 0,34% (2016: 0,76% – 6 085 216 USD)

(450) Contrat à terme sur Gilts à long terme 27.12.2017 908 476 0,14

(800) Contrat à terme sur obligations américaines à 5 ans 29.12.2017 1 184 375 0,18

(55) Contrats à terme sur obligations Ultra U.S. 19.12.2017 103 469 0,02

2 196 320 0,34

Contrats à terme - 0,00% (2016: 0,08% – 659 375 USD)

Swaps^ - 0,24% (2016: 0,68% – 5 461 729 USD) 45 000 000 CDS Buy Protection Cdx USD 5 Year 20.12.2022 1 509 899 0,24

Contrats à terme de gré à gré* - 1,27% (2016: 2,02% - 16 105 342 USD) Moins-value % de l’actif

Description latente net

Achat de 18 973 CHF, vente de 19 019 USD 30.11.2017 29 -

Achat de 5 846 959 CHF, vente de 5 860 884 USD 30.11.2017 8 965 -

Achat de 10'068 EUR, vente de 11'731 USD 30.11.2017 7 -

Achat de 18'259'416 EUR, vente de 21'276'164 USD 30.11.2017 12 124 -

Achat de 202'510'997 EUR, vente de 235'969'054 USD 30.11.2017 134 467 0,02



Achat de 446'049 EUR, vente de 519'933 USD 30.11.2017 107 -

Achat de 57 018 EUR, vente de 66 385 USD 30.11.2017 91 -

Achat de 74 364 967 EUR, vente de 86 651 250 USD 30.11.2017 49 378 0,01

Achat de 964 419 EUR, vente de 1 123 756 USD 30.11.2017 640 -

Achat de 1'938'682 GBP, vente de 2'540'769 USD 30.11.2017 24 224 -

Achat de 11'021'050 GBP, vente de 14'443'803 USD 30.11.2017 137 708 0,02

Achat de 28'237 GBP, vente de 37'354 USD 30.11.2017 5 -

Achat de 3'934'029 GBP, vente de 5'155'801 USD 30.11.2017 49 156 0,01

Achat de 4 490 899 GBP, vente de 5 885 615 USD 30.11.2017 56 114 0,01

Achat de 62 317 GBP, vente de 82 437 USD 30.11.2017 11 -


Achat de 11 463 SGD, vente de 8 379 USD 30.11.2017 38 -

Achat de 10 175 451 USD, vente de 13 000 000 AUD 15.12.2017 224 081 0,03

Achat de 12 700 USD, vente de 9 582 GBP 30.11.2017 23 -

Achat de 120 926 123 USD, vente de 100 500 000 EUR 15.12.2017 3 640 613 0,57

Achat de 142 533 105 USD, vente de 107 250 000 GBP 15.12.2017 556 091 0,09

Achat de 149 770 USD, vente de 127 773 GBP 30.11.2017 802 -

Achat de 2 989 028 USD, vente de 2 500 000 EUR 15.12.2017 71 478 0,01

Achat de 24 668 USD, vente de 20 912 EUR 30.11.2017 288 -



Achat de 30 066 666 USD, vente de 36 500 000 CAD 15.12.2017 1 643 057 0,26

Achat de 5 616 450 USD, vente de 7 000 000 AUD 15.12.2017 258 020 0,04




222


Contrats à terme de gré à gré* (suite)

Échéance Moins-value % de l’actif

Description lancement latente net



8 154 914 1,27

Juste valeur

USD

Actifs financiers à la juste valeur en résultat 576 709 992 90,03

(Coût: 561 848 622 USD) Contrats à terme sur obligations - (0,08%) (2016: (0,17%) – (1 369 558) USD)


(110) Contrats à terme sur Bobl en euros 07.12.2017 (179 772) (0,03)


(120) Contrats à terme sur OAT en euros 07.12.2017 (228 600) (0,04)

(453 388) (0,08)

Swaps^ – (0,88%) (2016: (0,54%) – (4 320 958) USD) 29 000 000 CDS Buy Protection Cdx USD 5 Year 20.12.2022 (2 579 415) (0,40)

100 000 000 CDS Buy Protection Traxx EUR Main 5 year 20.12.2022 (3 088 651) (0,48)

(5 668 066) (0,88)

Contrats à terme de gré à gré* - (0,06%) (2016: 0,24% - 1 898 724 USD) Moins-value % de l’actif


Achat de 13 000 000 AUD, vente de 9 979 164 USD 15.12.2017 (27 794) (0,01)

Achat de 7 000 000 AUD, vente de 5 427 100 USD 15.12.2017 (68 670) (0,01)

Achat de 14 000 000 EUR, vente de 16 551 766 USD 15.12.2017 (213 486) (0,03)

Achat de 17 867 EUR, vente de 21 136 USD 30.11.2017 (305) -






Achat de 483 GBP, vente de 640 USD 30.11.2017 (1) -

Achat de 81 278 GBP, vente de 108 011 USD 30.11.2017 (476) -

Achat de 950 000 GBP, vente de 1 261 080 USD 15.12.2017 (3 475) -

Achat de 3 826 044 SEK, vente de 458 130 USD 30.11.2017 (49) -

Achat de 1 865 216 USD, vente de 1 600 000 EUR 15.12.2017 (2 016) -

Achat de 13 225 USD, vente de 10 086 GBP 30.11.2017 (119) -

Achat de 2 698 USD, vente de 2 315 EUR 30.11.2017 (1) -

Achat de 31 723 USD, vente de 31 610 CHF 30.11.2017 (10) -



Achat de 85 USD, vente de 64 GBP 30.11.2017 - -


(407 589) (0,06)

Juste

valeurUSD

Passifs financiers à la juste valeur en résultat (6 529 043) (1,02)

Liquidités et quasi-liquidités 65 749 491 10,26

Autres actifs nets 4 663 251 0,73

Valeur nette d’inventaire au 31 octobre 2017 640 593 691 100,00



223


* Les contreparties aux contrats à terme de gré à gré sont Barclays Bank (A) (2016: (A-)), Citibank (A+) (2016: (A)) et Deutsche Bank (A-) (2016: (BBB+)).

La contrepartie aux contrats à terme normalisés est UBS (A+) (2016: (A+)).

^ Les contreparties aux swaps sont Barclays Bank (A-) (2016: (A-)) et Citi Global Markets (A+) (2016: (A)).

Tous les investissements à l’exception des instruments dérivés sont des valeurs mobilières admises à la cote d’une Bourse officielle ou échangées sur un

marché réglementé.

% du total

Analyse du portefeuille (non révisée) net Valeurs mobilières admises à la cote d’une Bourse officielle ou échangées sur un marché réglementé (2016: 75,76%) 85,34

Instruments financiers dérivés négociés sur un marché réglementé (2016: 1,22%) 0,33

Instruments financiers dérivés de gré à gré (2016: 1,61%) 1,46

Autres actifs circulants (2016: 21,41%) 12,87

100,00



224

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS - INVESTMENT GRADE GLOBAL BOND FUND


Taux du coupon en

% Date


valeur USD % de

l’actif net

Titres adossés à des actifs – 1,33% (2016: 1,73% – 2 892 744 USD) 600 000 Arqiva Financing 4,882 31.12.2032 898 006 0,41

700 000 Channel Link Enterprises Finance 2,706 30.06.2050 848 411 0,38

800 000 THPA Finance 8,241 15.03.2028 1 199 201 0,54

2 945 618 1,33

Obligations d’entreprises - 93,46% (2016: 94,58% – 158 146 223 USD) 500 000 AA Bond 6,269 31.07.2025 798 234 0,36

2 000 000 Abbott Laboratories 4,750 30.11.2036 2 224 371 1,01

750 000 ABN Amro Bank 0,625 31.05.2022 892 919 0,40

2 000 000 ABN Amro Bank 4,400 27.03.2028 2 069 311 0,94

1 000 000 Airbus 3,950 10.04.2047 1 043 046 0,47

800 000 Altria 5,375 31.01.2044 966 064 0,44

2 000 000 American Express Credit 3,300 03.05.2027 2 025 938 0,92

1 000 000 American International 4,125 15.02.2024 1 065 192 0,48


700 000 Annington Funding 3,935 12.07.2047 989 857 0,45

1 000 000 Anthem 5,100 15.01.2044 1 151 225 0,52

1 000 000 Apple 1,900 07.02.2020 1 002 049 0,45

2 000 000 Apple 3,200 11.05.2027 2 039 737 0,92

2 000 000 APT Pipelines 4,250 15.07.2027 2 072 024 0,94

2 500 000 AstraZeneca 3,375 16.11.2025 2 553 459 1,15

1 400 000 AT&T 3,550 14.09.2037 2 478 987 1,12

2 500 000 AT&T 5,150 14.02.2050 1 788 884 0,81

1 000 000 Autodesk 4,375 15.06.2025 1 072 840 0,48

2 000 000 Aviva 3,375 04.12.2045 2 536 361 1,15

1 000 000 AXA 3,375 06.07.2047 794 363 0,36

500 000 AXA 6,686 29.07.2049 1 306 845 0,59

2 000 000 Bank of America 3,093 01.10.2025 1 995 450 0,90

1 000 000 Bank of New York Mellon 3,650 04.02.2024 1 054 587 0,48

700 000 Bankinter 2,500 06.04.2027 841 059 0,38

1 500 000 Barclays Bank 7,625 21.11.2022 1 726 776 0,78

2 000 000 BAT Capital 4,390 15.08.2037 2 075 288 0,94

1 000 000 BAT International Finance 1,625 09.09.2019 991 039 0,45

2 000 000 Becton Dickinson 3,734 15.12.2024 2 062 528 0,93

1 000 000 Belfius Bank 3,125 11.05.2026 1 278 844 0,58

2 000 000 BG Energy Capital 4,000 15.10.2021 2 116 162 0,96

500 000 Birmingham Airport Finance 6,250 22.02.2021 755 321 0,34

1 000 000 BP Capital Markets 3,119 04.05.2026 1 008 406 0,46

1 000 000 British Telecommunications 9,125 15.12.2030 1 519 131 0,69

500 000 BUPA Finance 6,125 29.12.2049 731 796 0,33

2 000 000 CaixaBank 3,500 15.02.2027 2 470 202 1,12

2 000 000 Chevron 1,718 24.06.2018 2 002 375 0,90

800 000 Cie Plastic Omnium 1,250 26.06.2024 931 563 0,42

1 100 000 Citigroup 4,125 25.07.2028 1 133 814 0,51

2 000 000 Commonwealth Bank of Australia 1,936 03.10.2029 2 343 807 1,06


2 500 000 Crédit Agricole 8,125 19.09.2033 664 125 0,30

600 000 Crédit Agricole 8,375 29.10.2049 2 630 412 1,19

1 000 000 Credit Suisse 3,450 16.04.2021 1 028 724 0,46

1 400 000 CRH America Finance 3,400 09.05.2027 1 407 245 0,64

1 000 000 Danske Bank 0,500 06.05.2021 1 184 099 0,54

1 000 000 Delta Lloyd Levensverzekering 9,000 29.08.2042 1 581 307 0,71

2 000 000 Demeter Investments BV for Swiss Re 5,625 15.08.2052 2 171 959 0,98

1 000 000 Deutsche Telekom International Finance 6,000 08.07.2019 1 064 533 0,48



225

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – INVESTMENT GRADE GLOBAL BOND FUND (suite)


Taux du coupon en

% Date


valeur USD % de l’actif

net

Obligations d’entreprises (suite) 1 000 000 Deutsche Telekom International Finance 2,485 19.09.2023 975 554 0,44

2 000 000 Digital Realty Trust 3,700 15.08.2027 2 036 158 0,92

2 000 000 DS Smith 1,375 26.07.2024 2 361 610 1,07

1 000 000 Duke Energy 3,750 01.09.2046 976 457 0,44

2 200 000 Erste Group Bank 5,500 26.05.2025 2 329 421 1,05

1 000 000 ESB Finances 3,494 12.01.2024 1 366 785 0,62

1 200 000 Eurofins Scientific 2,125 25.07.2024 1 437 581 0,65

1 000 000 Exxon Mobil 2,726 01.03.2023 1 017 948 0,46

1 000 000 Fidelity International 2,500 04.11.2026 1 222 221 0,55

2 000 000 Ford Motor Credit 4,389 08.01.2026 2 097 899 0,95

2 000 000 Fresenius Finance Ireland 2,125 01.02.2027 2 464 949 1,11

3 000 000 General Electric 1,500 17.05.2029 3 534 147 1,60

1 100 000 Global Switch 2,250 31.05.2027 1 345 937 0,61

2 500 000 Goldman Sachs 3,750 25.02.2026 2 567 691 1,16

1 000 000 HBOS 4,500 18.03.2030 1 377 439 0,62

1 000 000 Health Care REIT 3,750 15.03.2023 1 042 313 0,47

1 000 000 Heineken 2,750 01.04.2023 1 010 653 0,46

1 800 000 HSBC 3,262 13.03.2023 1 842 806 0,83

2 000 000 HSBC Capital Funding Dollar 1 10,176 31.12.2165 3 190 999 1,44

1 500 000 Iberdrola international 6,750 15.07.2036 1 948 350 0,88

1 000 000 ING Bank 4,125 21.11.2023 1 018 943 0,46

2 000 000 ING Groep 2,500 15.02.2029 2 492 809 1,13

1 000 000 Ingersoll-Rand Global 2,875 15.01.2019 1 010 240 0,46

2 000 000 Intesa Sanpaolo 3,875 14.07.2027 2 011 173 0,91

1 000 000 Japan Tobacco 2,100 23.07.2018 1 002 518 0,44


1 000 000 KazMunayGas National 4,750 19.04.2027 1 023 538 0,46

2 000 000 KBC 2,375 25.11.2024 2 425 961 1,10

1 000 000 Kinder Morgan 3,050 01.12.2019 1 018 679 0,46

1 600 000 La Mondiale 5,875 26.01.2047 1 745 191 0,79

1 000 000 Lagardere 2,750 13.04.2023 1 249 881 0,56

2 000 000 McDonald’s 2,625 15.01.2022 2 022 056 0,91

1 750 000 Mead Johnson Nutrition 5,900 01.11.2039 2 193 782 0,99

1 000 000 Medtronic 4,375 15.03.2035 1 106 791 0,50

2 000 000 Michael Kors USA 4,000 01.11.2024 2 007 655 0,91

3 000 000 Microsoft 3,700 08.08.2046 3 043 230 1,38

2 000 000 Mitsubishi UFJ Financial 2,665 25.07.2022 1 996 560 0,90

1 000 000 Monsanto 4,400 15.07.2044 1 040 355 0,47

500 000 Nationwide Building Society 5,769 28.02.2049 706 397 0,32

1 500 000 Nationwide Building Society 2,000 25.07.2029 1 780 945 0,80

1 500 000 Nike 3,875 01.11.2045 1 534 894 0,69

500 000 Peel South East 10,000 30.04.2026 954 448 0,43

2 000 000 PepsiCo 1,550 02.05.2019 1 997 392 0,90

2 000 000 Priceline 3,600 01.06.2026 2 044 241 0,92

1 500 000 Prudential Financial 5,375 15.05.2045 1 619 273 0,73

1 000 000 Qualcomm 4,300 20.05.2047 1 025 317 0,46

1 500 000 RCI Banque 1,625 11.04.2025 1 834 639 0,83


500 000 Royal Bank of Scotland 9,500 29.08.2049 707 217 0,32


1 000 000 Sabine Pass Liquefaction 5,750 15.05.2024 1 122 179 0,51

2 000 000 Santander 5,000 07.11.2023 2 167 242 0,98

2 000 000 Santander 4,500 17.07.2025 2 095 721 0,95

900 000 Scentre Group Trust 1 2,250 16.07.2024 1 144 371 0,52



226



Taux du coupon en

% Date


valeur USD % de l’actif

net

Obligations d’entreprises (suite) 1 000 000 Schlumberger 4,000 21.12.2025 1 054 113 0,48

1 000 000 Shell International Finance 3,250 11.05.2025 1 031 268 0,47

1 400 000 Sherwin-Williams 2,750 01.06.2022 1 409 412 0,64

1 500 000 Shire Acquisitions Investments Ireland 3,200 23.09.2026 1 465 619 0,66

1 000 000 Siemens Financieringsmaatschappij 2,200 16.03.2020 1 236 315 0,56

1 000 000 Siemens Financieringsmaatschappij 6,125 17.08.2026 1 006 072 0,45

1 000 000 Société Générale 8,250 29.09.2049 1 061 220 0,48

1 500 000 SSE 4,750 16.09.2077 1 567 582 0,71

1 700 000 Standard Chartered 1,625 03.10.2027 2 012 863 0,91

2 000 000 Statoil 1,200 17.01.2018 1 998 140 0,90

1 000 000 Svenska Handelsbanken 5,125 30.03.2020 1 072 763 0,48

500 000 Swiss Reinsurance Company 6,302 29.03.2049 707 609 0,32

1 600 000 Teva Pharmaceutical Finance 1,875 31.03.2027 1 722 420 0,78

1 000 000 Time Warner 3,400 15.06.2022 1 030 261 0,46

2 000 000 TOTAL 3,875 29.12.2049 2 609 180 1,18

700 000 TP ICAP 5,250 26.01.2024 994 869 0,45

2 000 000 UBS 5,125 15.05.2024 2 134 994 0,96

1 400 000 UBS 5,750 29.12.2049 1 899 641 0,86

2 000 000 UniCredit 4,625 12.04.2027 2 121 244 0,96

1 500 000 Unilever 2,200 06.03.2019 1 509 584 0,68



2 500 000 Volkswagen International Finance 3,875 14.06.2166 3 051 368 1,38

1 000 000 Voya Financial 3,125 15.07.2024 991 194 0,45

2 000 000 Walgreens Bottes Alliance 3,450 01.06.2026 1 972 998 0,89

2 000 000 Wells Fargo 2,625 22.07.2022 1 998 458 0,90

2 000 000 XLIT 3,250 29.06.2047 2 347 687 1,06

206 840 062 93,46

Obligations à taux flottant – 2,74% (2016: (0,00%) – 0 USD) 1 000 000 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 0,471 16.02.2022 1 162 990 0,53

2 000 000 de Volksbank 3,750 05.11.2025 2 525 825 1,14

2 000 000 UniCredit 2,421 03.05.2025 2 365 947 1,07

6 054 762 2,74

Obligations d’État – 0,00% (2016: 1,17% – 1 962 813 USD)

Contrats à terme sur obligations - 0,00% (2016: 0,18% – 299 619 USD)

Contrats à terme de gré à gré* - 1,42% (2016: 1,68% - 2 812 818 USD)

Moins-value % de l’actif


Achat de 12 080 CHF, vente de 12 109 USD 30.11.2017 19 -


Achat de 12 133 060 EUR, vente de 14 137 636 USD 30.11.2017 8 056 -













227


Contrats à terme de gré à gré* (suite) Échéance Moins-value % de l’actif












Achat de 942 962 USD, vente de 800 000 EUR 15.12.2017 9 346 -

3 137 542 1,42

Juste valeur

USD


(Coût: 210 778 721 USD)

Contrats à terme sur obligations - (0,11%) (2016: (0,22%) – (362 578) USD)



80 Contrat à terme sur obligations américaines à 10 ans 19.12.2017 (174 375) (0,08)

50 Contrat à terme sur obligations canadiennes à 10 ans 18.12.2017 (15 762) -

(251 244) (0,11)

Contrats à terme de gré à gré* - (0,03%) (2016: 0,23% - (393 936) USD)




Achat de 180 EUR, vente de 212 USD 30.11.2017 (2) -


Achat de 299 323 EUR, vente de 354 090 USD 30.11.2017 (5 115) (0,01)



Achat de 7 EUR, vente de 9 USD 30.11.2017 - -

Achat de 1 400 000 GBP, vente de 1 872 499 USD 15.12.2017 (19 186) (0,01)


Achat de 349 673 GBP, vente de 464 688 USD 30.11.2017 (2 049) -


Achat de 162 430 SEK, vente de 19 449 USD 30.11.2017 (2) -




(55 452) (0,03)

Juste valeur

USD

Passifs financiers à la juste valeur en résultat (306 696) (0,14)

Liquidités et quasi-liquidités (4 667 659) (2,11)





228




Tous les investissements à l’exception des instruments dérivés sont des valeurs mobilières admises à la cote d’une Bourse officielle ou échangées sur un marché réglementé.

Analyse du portefeuille (non révisée) % du total

net Valeurs mobilières admises à la cote d’une Bourse officielle ou échangées sur un marché réglementé. (2016: 84,15%) 93,73

Instruments financiers dérivés négociés sur un marché réglementé (2016: 0,15%) -



100,00



229

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – HIGH YIELD GLOBAL BOND FUND


Taux du coupon en

% Date


valeur USD % de

l’actif net

Titres adossés à des actifs – 1,60% (2016: 0,92% – 4 045 744 USD) 1 000 000 THPA Finance 8,241 15.03.2028 1 499 002 0,39


2 100 000 Verisure 6,000 01.11.2022 2 376 698 0,61

6 215 107 1,60

Obligations d’entreprises - 93,21% (2016: 84,50% – 371 440 198 USD) 2 500 000 1011778 BC 4,250 15.05.2024 2 520 313 0,65

2 500 000 Altice Financing 6,500 15.01.2022 2 595 868 0,67

1 000 000 Altice Financing 6,625 15.02.2023 1 055 745 0,27



2 600 000 Ardagh Packaging Finance 6,750 15.05.2024 3 390 374 0,87

1 400 000 Arena Luxembourg Finance 2,875 01.11.2024 1 652 954 0,42

1 500 000 Arqiva Broadcast Finance 9,500 31.03.2020 2 098 872 0,54

800 000 Ashtead Capital 4,125 15.08.2025 813 540 0,21

1 800 000 Banijay 4,000 01.07.2022 2 204 767 0,56

6 500 000 Bank of America 5,125 29.12.2049 6 657 169 1,71

2 500 000 BlueLine Rental Finance 9,250 15.03.2024 2 724 062 0,70

1 600 000 Bormioli Rocco 10,000 01.08.2018 1 879 870 0,48

3 200 000 CaixaBank 3,500 15.02.2027 3 952 324 1,01

5 900 000 Catalent Pharma Solutions 4,750 15.12.2024 7 432 140 1,90

3 000 000 CBR Fashion Finance 5,125 01.10.2022 3 515 490 0,90

4 000 000 Centene 6,125 15.02.2024 4 310 393 1,10

2 000 000 Centene 4,750 15.01.2025 2 067 500 0,53

1 600 000 CeramTec 8,250 15.08.2021 1 965 120 0,50

5 100 000 CNH Industrial 4,500 15.08.2023 5 402 813 1,38

2 100 000 CPUK Finance 4,250 28.08.2022 2 851 844 0,73

2 500 000 CPUK Finance 4,875 28.08.2025 3 387 575 0,87

1 900 000 Crown European 3,375 15.05.2025 2 363 665 0,61

5 300 000 CSC 10,125 15.01.2023 6 058 563 1,55

4 050 000 DEA Finance 7,500 15.10.2022 5 247 268 1,34

1 300 000 Dell International 8,100 15.07.2036 1 658 748 0,43

3 700 000 Drax Finco 4,250 01.05.2022 5 085 258 1,30

1 500 000 Dufry One 2,500 15.10.2024 1 785 316 0,46

900 000 EC Finance 2,375 15.11.2022 1 071 780 0,27

1 700 000 Ephios Holdco II 8,250 01.07.2023 2 179 967 0,56

2 100 000 Equinix 5,750 01.01.2025 2 258 813 0,58

1 600 000 Equinix 2,875 01.10.2025 1 913 376 0,50

2 800 000 Equinix 5,875 15.01.2026 3 041 500 0,78

1 800 000 Erste Group Bank 8,875 29.12.2049 2 601 802 0,67

1 500 000 Europcar 5,750 15.06.2022 1 847 195 0,47

3 200 000 Federal-Mogul 4,875 15.04.2022 3 815 004 0,98

2 000 000 Federal-Mogul 5,000 15.07.2024 2 329 859 0,60

4 000 000 First Data 7,000 01.12.2023 4 287 500 1,10

3 800 000 First Data 5,000 15.01.2024 3 949 625 1,01

5 900 000 Fresenius US Finance II 4,500 15.01.2023 6 260 560 1,60

4 500 000 Genesis Energy 5,625 15.06.2024 4 440 938 1,14

600 000 GLP Capital 4,875 01.11.2020 634 464 0,16

300 000 GLP Capital 4,375 15.04.2021 313 935 0,08

2 000 000 GLP Capital 5,375 01.11.2023 2 190 625 0,56

3 600 000 GLP Capital 5,375 15.04.2026 3 912 750 1,00

2 500 000 Goodyear Tire & Rubber 5,125 15.11.2023 2 579 901 0,66

2 800 000 Grainger 5,000 16.12.2020 4 059 423 1,04



230

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – HIGH YIELD GLOBAL BOND FUND (suite)


Taux du coupon en

% Date


valeur USD % de

l’actif net

Obligations d’entreprises (suite) 3 700 000 Grifols 3,200 01.05.2025 4 381 704 1,12

2 100 000 HCA 7,500 15.02.2022 2 384 813 0,61

4 200 000 HCA 5,375 01.02.2025 4 329 961 1,11

2 358 000 Herc Rentals 7,750 01.06.2024 2 590 853 0,66

2 200 000 IHO Verwaltungs 3,250 15.09.2023 2 692 884 0,69

4 050 000 International Game Technology 6,250 15.02.2022 4 465 102 1,14

2 900 000 International Game Technology 6,500 15.02.2025 3 269 206 0,84

2 500 000 Intrum Justitia 2,750 15.07.2022 2 984 976 0,76

3 700 000 Iron Mountain 3,000 15.01.2025 4 379 648 1,12

3 800 000 Jaguar Land Rover Automotive 3,500 15.03.2020 3 849 400 0,99

1 800 000 JPMorgan Chase 5,300 29.12.2049 1 888 650 0,48

3 850 000 KFC/Pizza Hut/Taco Bell of America 5,000 01.06.2024 4 064 156 1,04

4 900 000 LHC3 4,125 15.08.2024 5 888 662 1,51

4 200 000 Live Nation Entertainment 4,875 01.11.2024 4 350 818 1,11

2 700 000 Mclaren Finance 5,000 01.08.2022 3 617 715 0,93

600 000 Mclaren Finance 5,750 01.08.2022 619 442 0,16

1 000 000 MGM Resorts International 6,625 15.12.2021 1 118 750 0,29



1 500 000 Miller Homes 5,500 15.10.2024 2 056 991 0,53

4 000 000 Morgan Stanley 5,550 29.12.2049 4 210 000 1,08

600 000 MPT Operating 6,375 01.03.2024 650 750 0,17

800 000 MPT Operating Partnership 5,250 01.08.2026 834 444 0,21

4 500 000 MPT Partners 4,000 19.08.2022 5 832 173 1,49

3 500 000 Nassa Topco 2,875 06.04.2024 4 158 906 1,07

14 000 Nationwide Building Society 10,250 29.06.2049 2 906 350 0,74

200 000 NGPL PipeCo 4,375 15.08.2022 205 403 0,05

200 000 NGPL PipeCo 4,875 15.08.2027 208 375 0,05

4 400 000 Nielsen Finance 5,000 15.04.2022 4 534 750 1,16

4 500 000 NRG Energy 6,250 15.07.2022 4 742 131 1,21

3 800 000 Numericable 7,375 01.05.2026 4 087 375 1,05

3 000 000 Ocado 4,000 15.06.2024 3 900 725 1,00

3 920 000 Origin Energy Finance 4,000 16.09.2074 4 787 535 1,23

3 000 000 Owens-Brockway Glass Container 5,875 15.08.2023 3 313 125 0,85

6 100 000 Park Aerospace 5,250 15.08.2022 6 359 249 1,63

2 000 000 Quebecor Media 6,625 15.01.2023 1 712 153 0,44

3 700 000 Quintiles IMS 3,250 15.03.2025 4 465 992 1,14

1 700 000 Residomo 3,375 15.10.2024 2 015 738 0,52

1 900 000 Rexel 3,500 15.06.2023 2 332 217 0,60

1 900 000 Reynolds Group Issuer 5,750 15.10.2020 1 934 438 0,50


3 800 000 Sabine Pass Liquefaction 5,750 15.05.2024 4 264 278 1,09

4 000 000 SBA Communications 4,875 15.07.2022 4 144 091 1,06

5 200 000 Service Corp International 4,500 15.11.2020 5 273 938 1,35

500 000 Service Corp International 5,375 15.01.2022 514 965 0,13

1 700 000 Service Corp International 5,375 15.05.2024 1 802 000 0,46

4 600 000 Spectrum Brands 5,750 15.07.2025 4 901 070 1,26

5 100 000 Stichting AK Rabobank Certificaten 6,500 29.12.2049 7 435 021 1,90

4 600 000 Stonegate Pub Financing 4,875 15.03.2022 6 175 170 1,58

5 000 000 TalkTalk Telecom 5,375 15.01.2022 6 898 022 1,77

4 600 000 T-Mobile USA 6,125 15.01.2022 4 794 534 1,23

4 200 000 Ultra Resources 6,875 15.04.2022 4 265 625 1,09

200 000 Ultra Resources 7,125 15.04.2025 199 625 0,05



231



Taux du coupon en

% Date


valeur USD % de

l’actif net

Obligations d’entreprises (suite) 2 800 000 UniCredit 9,250 29.12.2049 4 001 759 1,02

4 700 000 Unitymedia 6,125 15.01.2025 5 016 753 1,28

1 650 000 Unitymedia 3,750 15.01.2027 2 003 892 0,51

300 000 Unitymedia Hessen 4,000 15.01.2025 372 795 0,10

4 200 000 Vermilion Energy 5,625 15.03.2025 4 206 125 1,08

4 900 000 Virgin Media Receivables Financing Notes I 5,500 15.09.2024 6 760 242 1,73

900 000 Virgin Media Secured Finance 6,000 15.01.2025 1 381 967 0,35

6 600 000 Williams Partners 4,875 15.03.2024 6 910 769 1,77

4 400 000 XPO Logistics 6,125 01.09.2023 4 641 615 1,19

1 600 000 Ziggo Bond Finance 4,625 15.01.2025 1 994 828 0,51

4 056 000 Ziggo Secured Finance 5,500 15.01.2027 4 139 655 1,06

363 935 010 93,21

Obligations à taux flottant – 0,07% (2016: 0,31% – 1 363 415 USD) 200 000 Arena Luxembourg Finance 2,421 01.11.2023 236 133 0,07

Contrats à terme sur obligations - 0,06% (2016: 0,00% - 0 USD)

(130) Contrat à terme sur obligations américaines à 10 ans 19.12.2017 236 641 0,06

Swaps^ - 0,32% (2016: 0,51% – 2 232 931 USD)

8 000 000 CDS Sell Protection Itraxx EUR 5 ans 20.12.2022 1 259 576 0,32

Contrats à terme de gré à gré* - 1,30% (2016: 1,11% - 4 891 346 USD)

























Achat de 92 019 164 GBP, vente de 120 598 292 USD 30.11.2017 1 148 583 0,29

Achat de 1 174 532 USD, vente de 1 000 000 EUR 15.12.2017 7 512 -

Achat de 1 646 864 USD, vente de 2 000 000 CAD 15.12.2017 89 406 0,02


Achat de 130 679 USD, vente de 129 502 CHF 30.11.2017 670 -


Achat de 3 143 USD, vente de 3 109 CHF 30.11.2017 22 -




232








5 155 547 1,30

Juste valeur

USD


(Coût: 352 981 532 USD)

Contrats à terme de gré à gré* - (0,01%) (2016: 0,23% - (1 031 327) USD)










Achat de 169 906 SEK, vente de 20 345 USD 30.11.2017 (2) -

Achat de 1 318 568 USD, vente de 1 000 000 GBP 15.12.2017 (5 227) -


Achat de 16 USD, vente de 14 EUR 30.11.2017 - -



(31 735) (0,01)

Juste valeur

USD



Autres passifs nets (2 278 611) (0,59)




^ La contrepartie aux swaps est Barclays Bank (A-) (2016: (A-)).







100,00



233

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – ABSOLUTE RETURN BOND FUND


Taux du coupon

en % Date


valeur GBP

% de l’actif

net

Titres adossés à des actifs – 3,35% (2016: 4,94% - 100 863 626 GBP) 29 200 000 Broadgate Financing 1,296 05.01.2020 5 461 022 0,29

1 180 000 City Greenwich Lewisham Rail Link 9,375 11.10.2020 295 590 0,02

41 437 000 Greene King Finance 1,577 15.09.2021 13 142 497 0,69

2 000 000 Greene King Finance 1,277 15.06.2031 1 240 634 0,07

53 081 000 Marstons Issuer 1,754 15.07.2020 12 404 578 0,66

1 200 000 THPA Finance 8,241 15.03.2028 1 360 770 0,07

7 400 000 Trafford Centre Finance 8,280 28.10.2022 8 594 508 0,45


63 279 660 3,35

Obligations d’entreprises - 81,41% (2016: 80,33% - 1 639 457 205 GBP) 10 124 000 American International 6,765 15.11.2017 10 174 620 0,54

15 701 000 Anglian Water Osprey Financing 7,000 31.01.2018 15 933 325 0,84

6 000 000 Anglo American Capital 6,875 01.05.2018 6 174 557 0,33

3 000 000 Aquarius & Investments 8,250 29.09.2049 2 378 580 0,13

4 097 000 ASIF III Jersey 5,000 18.12.2018 4 281 941 0,23

15 000 000 ASR Nederland 10,000 26.10.2065 15 786 496 0,84

9 600 000 AXA 6,772 29.10.2049 10 589 400 0,56

19 000 000 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 9,000 29.05.2049 14 887 564 0,79

32 600 000 Bank of America 7,750 30.04.2018 33 716 879 1,78

11 170 000 Bank of Scotland 10,500 16.02.2018 11 482 109 0,61

32 878 000 Barclays Bank 6,750 16.01.2023 33 265 434 1,76

8 430 000 Barclays Bank 8,250 29.12.2049 9 145 391 0,48

200 000 BASF 1,375 15.12.2017 200 181 0,01


8 336 000 BMW Finance 1,750 20.11.2017 8 340 469 0,44

2 300 000 BNP Paribas 7,781 29.06.2049 2 129 672 0,11

7 150 000 BPCE 12,500 31.03.2066 6 415 474 0,34

7 100 000 Centrica 7,000 19.09.2018 7 470 567 0,40

6 096 000 Citigroup 7,625 03.04.2018 6 273 139 0,33

30 686 000 Citigroup 5,125 12.12.2018 32 044 463 1,70

1 160 000 Clerical Medical Finance 7,375 05.11.2019 1 231 097 0,07

7 500 000 Cloverie for Zurich Insurance 8,250 29.01.2049 5 759 607 0,30

4 610 000 Commerzbank 6,625 30.08.2019 5 012 153 0,27

22 600 000 Cooperatieve Centrale-Raiffeisen-Boerenleenbank 11,000 29.12.2049 19 416 243 1,03

3 500 000 CPUK Finance 4,250 28.08.2022 3 595 638 0,19

20 000 000 Crédit Agricole 8,125 19.09.2033 15 918 976 0,84

18 283 000 Crédit Agricole 5,000 29.06.2049 18 686 140 0,99

9 465 000 Credit Suisse 6,750 16.01.2023 9 566 678 0,51

7 467 000 Daily Mail & General Trust 5,750 07.12.2018 7 819 343 0,41

11 382 000 Daimler 1,750 08.11.2017 11 383 953 0,60

20 000 000 Daimler Canada Finance 1,750 08.11.2017 20 006 350 1,06

27 235 000 Danske Bank 5,375 29.09.2021 28 223 328 1,49

10 000 000 Deutsche Bank 2,750 17.02.2025 9 074 145 0,48

9 853 000 EE Finance 4,375 28.03.2019 10 298 484 0,54

5 450 000 EI 6,375 15.02.2022 5 889 979 0,31

11 694 000 Enel 6,250 20.06.2019 12 650 355 0,67

19 000 000 Engie 4,625 10.01.2049 19 707 750 1,04

10 150 000 Eni Finance International 6,125 17.12.2018 10 714 047 0,57

5 369 000 Eni Finance International 5,000 27.01.2019 5 622 537 0,30



234

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – ABSOLUTE RETURN BOND FUND (suite)


Taux du coupon

en % Date


valeur GBP

% de l’actif

net

Obligations d’entreprises (suite) 6 150 000 Enterprise Inns 6,500 06.12.2018 6 480 100 0,34

7 711 000 Experian Finance 4,750 23.11.2018 8 016 431 0,42

7 858 000 FCE Bank 2,625 20.11.2018 7 978 432 0,42

16 439 000 FCE Bank 2,759 13.11.2019 16 921 982 0,90

18 679 000 Firstgroup 6,125 18.01.2019 19 765 459 1,05

16 540 000 Firstgroup 8,125 19.09.2018 17 544 552 0,93

33 148 000 G4S 7,750 13.05.2019 36 313 814 1,92

11 800 000 General Electric Capital 4,625 30.01.2043 8 972 294 0,48

3 056 000 GKN 6,750 28.10.2019 3 384 481 0,18

17 500 000 GKN 5,375 19.09.2022 20 267 533 1,07

17 500 000 Glencore Finance Europe 6,500 27.02.2019 18 725 592 0,99

25 850 000 HBOS Capital Funding 6,461 29.11.2049 27 131 361 1,44

27 357 000 Heathrow Funding 6,250 10.09.2018 28 538 792 1,51

25 333 000 HSBC 5,000 20.03.2023 25 702 446 1,36

10 400 000 Hutchison Whampoa Finance 5,625 24.11.2017 10 430 472 0,55

34 000 000 ING Bank 6,875 29.05.2023 35 090 383 1,86

12 460 000 JANY 2,844 23.09.2019 9 461 016 0,50

15 913 000 John Lewis 8,375 08.04.2019 17 464 815 0,92


17 900 000 Koninklijke 6,000 29.05.2019 19 262 655 1,02

1 910 000 Lafarge 6,625 29.11.2017 1 918 732 0,10

20 000 000 Leonardo 6,250 15.07.2019 16 112 954 0,85

17 299 000 London Stock Exchange 9,125 18.10.2019 19 982 545 1,06

8 000 000 Louis Dreyfus 4,000 07.02.2022 7 575 434 0,40

8 676 000 Marks & Spencer 6,125 02.12.2019 9 528 930 0,50

3 677 000 Mediobanca 3,500 12.06.2018 3 724 479 0,20

15 669 000 Mondelez International 7,250 18.07.2018 16 343 063 0,87

37 000 000 Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft 7,625 21.06.2028 38 485 055 2,04

9 267 000 National Australia Bank 7,125 12.06.2023 9 601 388 0,51

18 925 000 National Capital Trust I 5,620 29.09.2049 19 732 535 1,04

22 320 000 National Grid North America 1,875 06.08.2018 22 463 477 1,19



15 402 000 Northern Ireland Electricity Networks 6,875 18.09.2018 16 164 753 0,86


9 410 000 Porterbrook Rail Finance 5,500 20.04.2019 9 981 546 0,53

22 879 000 PostNL 7,500 14.08.2018 24 014 849 1,27

10 128 000 Provident Financial 8,000 23.10.2019 10 057 104 0,53

23 860 000 Prudential 11,375 29.05.2039 27 528 915 1,46

8 000 000 Rabobank Capital Funding Trust IV 5,556 29.10.2049 8 610 400 0,46

22 321 000 RCI Banque 3,250 25.04.2018 22 579 212 1,19

6 793 000 RCI Banque 3,000 09.05.2019 6 982 152 0,37

25 700 000 Reed Elsevier Investments 7,000 11.12.2017 25 877 135 1,37


16 600 000 RWE 7,000 29.03.2049 17 728 247 0,94

5 470 000 Santander 10,125 04.01.2023 5 557 711 0,29

3 800 000 Santander 9,625 30.10.2023 4 113 527 0,22

6 400 000 Scottish Amicable Finance 8,500 29.06.2049 6 726 528 0,36



235



Taux du coupon

en % Date


valeur GBP

% de l’actif

net

Obligations d’entreprises (suite) 32 771 000 Severn Trent Utilities Finance 6,000 22.01.2018 33 148 194 1,75

2 600 000 Skandinaviska Enskilda Banken 7,092 21.12.2017 2 312 937 0,12




6 244 000 Southern Water Greensands Financing 8,500 15.04.2019 6 894 390 0,36

7 457 000 SSE 5,000 01.10.2018 7 727 766 0,41


7 800 000 Standard Life Aberdeen 6,546 29.11.2049 8 550 295 0,45

9 000 000 Swiss Reinsurance Company 6,302 29.03.2049 9 635 344 0,51

15 500 000 Tate & Lyle International Finance 6,750 25.11.2019 17 267 833 0,91

15 800 000 Telecom Italia 7,375 15.12.2017 15 928 147 0,84

6 850 000 Telecom Italia 6,375 24.06.2019 7 418 449 0,39

21 829 000 Telefonica 5,375 02.02.2018 22 076 460 1,17

8 000 000 Thames Water Kemble Finance 7,750 01.04.2019 8 730 892 0,46

20 000 000 Thames Water Utilities Finance 5,050 30.06.2020 21 863 842 1,16

960 000 TP ICAP 5,250 11.06.2019 1 006 836 0,05

5 410 000 UBS 6,625 11.04.2018 5 552 843 0,29

5 000 000 UBS 4,750 22.05.2023 3 841 546 0,20

22 000 000 UBS 4,750 12.02.2026 21 622 905 1,14

17 100 000 Veolia Environnement 4,850 29.01.2049 17 377 586 0,92

26 241 000 Vodafone 5,375 05.12.2017 26 356 851 1,39

6 555 000 Volkswagen Financial Services 2,375 13.11.2018 6 641 778 0,35


2 104 000 Wales & West Utilities Finance 6,750 17.12.2036 2 217 876 0,12

1 538 526 816 81,41

Obligations à taux flottant – 2,47% (2016: 5,60% - 114 246 008 GBP) 25 000 000 American International 1,401 15.03.2067 21 049 761 1,11

6 700 000 Friends Life 7,875 08.11.2049 5 369 782 0,29

20 021 000 Spirit Issuer 2,134 28.12.2036 20 258 749 1,07

46 678 292 2,47

Obligations d’État – 2,27% (2016: 1,25% - 25 475 307 GBP) 56 500 000 Trésor américain 0,375 15.01.2027 42 874 381 2,27

Contrats à terme sur obligations - 0,18% (2016: 0,09% - 1 788 902 GBP)

1 510 Contrats à terme sur Bobl en euros 07.12.2017 2 249 327 0,12

(1 575) Contrats à terme sur obligations Ultra U.S. 19.12.2017 1 188 017 0,06

3 437 344 0,18

Swaps^ - 1,35% (2016: 0,93% - 19 018 427 GBP) 25 000 000 CDS Buy Protection Assicurazioni Generali 20.12.2022 368 621 0,02

10 000 000 CDS Buy Protection Deutsche Bank 20.12.2022 265 646 0,01

40 000 000 CDS Sell Protection Anheuser-Busch Inbev 20.12.2022 1 121 956 0,06

15 000 000 CDS Sell Protection Autostrade 20.12.2022 272 938 0,01

30 000 000 CDS Sell Protection BNP SNR 20.12.2022 950 673 0,05

40 000 000 CDS Sell Protection Brit Telecom 20.12.2022 838 203 0,04

30 000 000 CDS Sell Protection Cds Itraxx EUR Snrfin 5 year 20.12.2022 675 946 0,04

20 000 000 CDS Sell Protection Centrica 20.12.2022 345 327 0,02



236


Nominal Description du titre Date


valeur GBP % de

l’actif net

Swaps^ (suite) 25 000 000 CDS Sell Protection Credit Suisse 20.12.2022 470 753 0,03

20 000 000 CDS Sell Protection Glencore Finance 20.12.2022 3 554 128 0,19

100 000 000 CDS Sell Protection Itraxx EUR 5 ans 20.12.2022 11 910 661 0,63

20 000 000 CDS Sell Protection Jaguar Land Rover Automotive 20.12.2022 3 195 261 0,17

25 000 000 CDS Sell Protection Mediobanca 20.12.2022 241 217 0,01

25 000 000 CDS Sell Protection Swiss Re Treasury 20.12.2022 767 487 0,04

20 000 000 CDS Sell Protection Volkswagen International Finance 20.12.2022 356 460 0,02

138 600 000 IRS Rec Ice Libor 0,200% CHF 6 mois 21.09.2022 218 489 0,01

25 553 766 1,35

Contrats à terme de gré à gré* - 0,20% (2016: 0,22% - 4 599 252 GBP)



Achat de 10 632 708 GBP, vente de 12 000 000 EUR 15.12.2017 53 851 -

Achat de 107 790 GBP, vente de 121 122 EUR 30.11.2017 1 057 -

Achat de 15 950 GBP, vente de 17 923 EUR 30.11.2017 156 -



Achat de 31 445 063 GBP, vente de 53 000 000 AUD 15.12.2017 797 585 0,04

Achat de 4 469 425 GBP, vente de 5 000 000 EUR 15.12.2017 61 568 0,01

Achat de 4 934 526 GBP, vente de 6 500 000 USD 15.12.2017 24 401 -


Achat de 95 310 294 GBP, vente de 105 300 000 EUR 15.12.2017 2 480 819 0,13


3 780 626 0,20

Juste valeur

GBP

Actifs financiers à la juste valeur en résultat 1 724 130 885 91,23

(Coût: 1 724 026 440 GBP Contrats à terme sur obligations - (0,15%) (2016: (0,04%) - (816 614) GBP)


(1 770) Contrats à terme sur Bobl en euros 07.12.2017 (867 613) (0,05)

(770) Contrats à terme sur OAT en euros 07.12.2017 (1 275 554) (0,07)

(415) Contrat à terme sur Gilts à long terme 27.12.2017 (5 725) -

2 550 Contrat à terme sur obligations américaines à 5 ans 29.12.2017 (573 745) (0,03)

(2 722 637) (0,15)

Swaps^ – (1,59%) (2016: (1,88%) - (38 281 666) GBP) 20 000 000 CDS Buy Protection Anglo American Capital 20.12.2022 (3 566 702) (0,19)

25 000 000 CDS Buy Protection Axa 20.12.2022 (803 685) (0,04)

30 000 000 CDS Buy Protection Barclays Bank 20.12.2022 (771 297) (0,04)

15 000 000 CDS Buy Protection BNP Paribas 20.12.2022 (26 573) -

100 000 000 CDS Buy Protection Cdx USD 5 Year 20.12.2022 (1 815 911) (0,10)

25 000 000 CDS Buy Protection Commerzbank 20.12.2022 (546 723) (0,03)

20 000 000 CDS Buy Protection Daimler 20.12.2022 (565 717) (0,03)

25 000 000 CDS Buy Protection Deutsche Bank SNR 20.12.2022 (228 850) (0,01)

20 000 000 CDS Buy Protection Electricite De France 20.12.2022 (476 495) (0,04)



237




valeur GBP

% de l’actif

net

Swaps^ (suite) 15 000 000 CDS Buy Protection Enel 20.12.2022 (273 919) (0,01)

10 000 000 CDS Buy Protection Galp Energia Sgps 20.12.2022 (1 968 437) (0,10)

23 000 000 CDS Buy Protection GKN 20.12.2022 (47 934) -

8 000 000 CDS Buy Protection Louis Dreyfus 20.12.2022 (1 161 422) (0,06)

20 000 000 CDS Buy Protection Peugeot 20.12.2022 (3 691 764) (0,20)

15 000 000 CDS Buy Protection Repsol International Finance 20.12.2022 (321 800) (0,02)

40 000 000 CDS Buy Protection Santander SNR 20.12.2022 (1 087 446) (0,06)

400 000 000 CDS Buy Protection Traxx EUR Main 5 year 20.12.2022 (9 346 096) (0,49)

22 000 000 CDS Buy Protection UBS 20.12.2022 (449 851) (0,02)

40 000 000 CDS Buy Protection Vodafone 20.12.2022 (824 513) (0,04)

20 000 000 CDS Sell Protection Banco Santander 20.12.2022 (185 221) (0,01)

25 000 000 CDS Sell Protection Intesa Sanpaolo 20.12.2022 (1 051 530) (0,06)

26 500 000 Inflation Swap Pay 2,240% Rec US CPI Urban Cons NSA 03.10.2047 (194 974) (0,01)

20 000 000 Inflation Swap Rec 1,908% Pay Eurostat Eurozone HICP Ex Toba 15.09.2047 (26 671) -

1 159 000 000 IRS Rec Stibor 0,448% SEK 21.09.2022 (654 623) (0,03)

(30 088 154) (1,59)

Contrats à terme de gré à gré* - (0,14%) (2016: 0,70% - (14 360 977) GBP)



Achat de 53 000 000 AUD, vente de 30 889 066 GBP 15.12.2017 (241 589) (0,01)

Achat de 17 931 CHF, vente de 13 714 GBP 30.11.2017 (108) -

Achat de 635 305 CHF, vente de 485 901 GBP 30.11.2017 (3 842) -

Achat de 182 EUR, vente de 161 GBP 30.11.2017 (1) -

Achat de 205 263 848 EUR, vente de 182 496 597 GBP 30.11.2017 (1 618 229) (0,09)

Achat de 23 117 EUR, vente de 20 553 GBP 30.11.2017 (182) -



Achat de 528 773 EUR, vente de 470 119 GBP 30.11.2017 (4 164) -

Achat de 78 587 EUR, vente de 70 274 GBP 30.11.2017 (1 023) -



Achat de 8 154 641 GBP, vente de 9 255 489 EUR 30.11.2017 (1 290) -

Achat de 103 047 772 SEK, vente de 9 414 770 GBP 30.11.2017 (89 721) -





(2 691 586) (0,14)

Juste valeur % de l’actif

GBP net




Valeur nette d’inventaire au 31 octobre 2017 1 889 812 666 100,00



238


* Les contreparties aux contrats à terme de gré à gré sont Citibank (A+) (2016: (A)) et J.P. Morgan Securities (A+) (2016: (A+)).

La contrepartie aux contrats à terme normalisés est UBS (A+) (2016: (A+)) ^ Les contreparties aux swaps sont Barclays Bank (A) (2016: (A-)), BNP Paribas (A) (2016: (A)), Citigroup Global Markets (A+) (2016: (A)), Credit Suisse International (A), Goldman Sachs International (A+) (2016: (A)),

Goldman Sachs International (A+) (2016: (A)), J.P. Morgan Securities (A+) (2016: (A+)), Merrill Lynch

International Bank (A+) (2016: (A)) et Morgan Stanley & Co International (A+).







100,00



239

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – GLOBAL EQUITY INCOME FUND

Nominal Description du titre Juste

valeur USD

% de l’actif

net

Actions - 92,16% (2016: 92,16% – 499 345 318 USD) 160 918 AbbVie 14 634 688 2,60

68 251 Allianz 15 826 584 2,81

3 790 000 ANTA Sports Products 16 944 995 3,01

1 793 555 Boral 9 855 538 1,75

345 092 Bpost 9 708 360 1,72

375 600 Bridgestone 17 873 564 3,17

265 391 British American Tobacco 17 148 239 3,05

155 824 Chevron 17 827 045 3,17

292 366 CI Financial 6 449 237 1,15

242 022 Cia de Distribucion Integral Logista 5 681 215 1,01

363 670 Cisco Systems 12 373 872 2,20

66 718 Clorox 8 360 766 1,48

2 896 567 ComfortDelGro 4 284 834 0,76

69 300 Daito Trust Construction 12 131 935 2,15

191 535 Eaton 15 178 191 2,70

532 000 Hang Seng Bank 12 593 573 2,24

1 207 017 ING 22 320 467 3,96

107 101 Johnson & Johnson 14 991 462 2,66

206 645 JPMorgan Chase 20 950 703 3,72

204 896 Leggett & Platt 9 670 067 1,72

4 826 000 Lite-On Technology 6 812 668 1,21

72 686 Lockheed Martin 22 438 895 3,98

253 533 Macquarie 19 111 010 3,39

380 030 Maxim Integrated Products 19 896 471 3,53

109 452 Nucor 6 401 300 1,14

2 510 000 Pegatron 6 495 639 1,15

363 848 Pfizer 12 783 799 2,27

98 821 Philip Morris International 10 348 041 1,84

1 182 600 PTT 14 987 021 2,66

1 054 400 Sands China 4 971 027 0,88

642 837 Swedbank 15 985 407 2,84

71 499 T Rowe Price 6 606 865 1,17

641 815 Taiwan Semiconductor Manufacturing 27 036 458 4,80

135 200 TechnoPro 6 197 512 1,10

106 800 Tokyo Electron 18 600 240 3,30

297 626 Unilever 17 160 003 3,05

152 494 Vinci 14 921 150 2,65

82 856 Watsco 13 686 154 2,43

92 495 Wyndham Worldwide 9 779 034 1,74

519 024 029 92,16

Actions - Grandes capitalisations britanniques – 5,76% (2016: 5,92% – 32 062 599 USD)

238 113 Imperial Brands 9 818 200 1,74

1 994 863 Legal & General 7 010 490 1,24

3 688 704 Taylor Wimpey 9 740 005 1,73

126 002 Rio Tinto 5 897 129 1,05

32 465 824 5,76

Actions – Petites capitalisations britanniques – 1,14% (2016: 1,39% – 7 529 468 USD)

1 311 465 Direct Line Insurance 6 447 354 1,14



240

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – GLOBAL EQUITY INCOME FUND (suite)


valeur USD

% de l’actif

net

SCPI – petites cap britanniques – 0,74% (2016: 0,27% – 1 473 455 USD) 838 525 Secure Income REIT 4 184 384 0,74

Contrats à terme de gré à gré* - 0,00% (2016: 0,04% - 214 326 USD)


(Coût: 430 672 562 USD)

Contrats à terme de gré à gré* - (0,08%) (2016: 0,00% - (4,851) USD)



Achat de 2 047 000 EUR, vente de 19 943 614 SEK 30.11.2017 (1 231) -

Achat de 3 595 000 EUR, vente de 5 492 082 AUD 30.11.2017 (13 348) -


Achat de 4 350 000 EUR, vente de 39 763 133 HKD 30.11.2017 (28 389) (0,01)

Achat de 5 546 000 EUR, vente de 4 932 779 GBP 30.11.2017 (60 341) (0,01)

Achat de 6 940 000 EUR, vente de 925 900 794 JPY 30.11.2017 (89 443) (0,02)

Achat de 7 607 000 EUR, vente de 12 161 539 SGD 30.11.2017 (61 430) (0,01)

Achat de 836 000 EUR, vente de 1 256 658 CAD 30.11.2017 (3 725) -

(449 587) (0,08)

Juste valeur

USD





* La contrepartie aux contrats à terme de gré à gré est Citibank (A+) (2016: (A)).




Instruments financiers dérivés de gré à gré (2016: 0,03%) -


100,00



241

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – EQUITY MARKET NEUTRAL PLUS FUND


Taux du coupon

en % Date


valeur GBP

% de l’actif

net

Certificats de dépôts - 7,37% (2016: 16,65% - 17 500 306 GBP) 1 000 000 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,000 01.12.2017 998 982 3,68

1 000 000 KBC Bank 0,280 05.12.2017 1 000 000 3,69

1 998 982 7,37

Actions - 1,46% (2016: 0,00% - 0 GBP) 285 016 Strix 396 529 1,46

Actions - grandes cap britanniques – 0,00% (2016: 6,82% - 7 173 376 GBP)

Actions – Petites capitalisations britanniques – 2,27% (2016: 0,86% - 906 813 GBP)

6 099 accesso Technology 134 483 0,50

289 484 Quiz 478 734 1,77

613 217 2,27

SCPI - grandes cap britanniques – 0,00% (2016: 0,36% - 379 658 GBP)

Obligations à coupon zéro - 23,98% (2016: 9,51% - 9 996 178 GBP) 6 500 000 Trésor britannique 0,000 02.01.2018 6 499 956 23,98

Contrats de différence^^ - (3,15%) (2016: 2,92% - 3 066 011 GBP) (55 292) Antofagasta 27.12.2050 15 205 0,06

(149 029) Ascential 16.12.2051 7 451 0,03

(13 885) ASOS 19.12.2050 4 735 0,02

29 337 Bellway 11.12.2050 21 368 0,08

(181 775) BT 27.12.2050 22 163 0,08

241 771 Cairn Homes 16.12.2051 6 386 0,02

(34 936) Close Brothers 16.12.2051 31 269 0,12

(86 313) ConvaTec 31.12.2050 73 453 0,27

33 632 CRH 19.12.2050 18 872 0,07

(7 479) DCC 16.12.2050 11 779 0,04

260 762 Direct Line Insurance 16.12.2051 7 562 0,03

67 627 easyJet 27.12.2050 39 463 0,15

140 956 Equiniti 16.12.2051 188 -

129 610 GB 16.12.2051 79 062 0,29

(21 566) GlaxoSmithKline 28.12.2055 14 072 0,05

40 578 Hill & Smith 29.12.2050 10 666 0,04

(35 879) IMI 17.12.2050 8 790 0,03

188 327 Informa 15.12.2050 23 782 0,09

(468) iShares FTSE 26.12.2050 4 616 0,02

(45 995) J D Wetherspoon 30.12.2050 328 -

61 979 Jardine Lloyd Thompson 16.12.2051 9 297 0,03

(128 061) JD Sports Fashion 22.01.2050 4 868 0,02

(263 116) Marks & Spencer 27.12.2050 8 372 0,03

(49 675) Mediclinic International 22.01.2100 49 280 0,18

(63 294) Meggitt 27.12.2050 2 822 0,01

26 931 NMC Health 12.02.2054 17 236 0,06

(7 809) Paddy Power Betfair 09.12.2050 9 566 0,04

104 031 Paysafe 14.12.2050 1 905 0,01



242

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – EQUITY MARKET NEUTRAL PLUS FUND (suite)


Date d’échéance

Juste valeur GBP

% de l’actif

net

Contrats de différence^ (suite)

83 012 Prudential 28.12.2050 18 094 0,07

344 844 QinetiQ 15.12.2050 16 007 0,06

95 862 RELX 18.01.2100 82 395 0,30

385 187 Rentokil Initial 31.12.2050 108 147 0,40

19 053 Rio Tinto 27.12.2050 8 383 0,03

260 894 Royal Bank of Scotland 27.12.2050 8 349 0,03

166 769 Sage Group 16.12.2051 13 758 0,05

147 780 Senior 16.12.2051 6 650 0,02

9 232 Shire 09.12.2050 7 660 0,03

(9 497) Spirax-Sarco Engineering 09.12.2050 10 564 0,04

50 264 SSE 27.12.2050 2 262 0,01

216 297 SThree 15.12.2050 16 109 0,06

296 141 Synthomer 28.12.2050 14 909 0,05

(46 314) Telecom Plus 19.12.2100 463 -

48 920 Ultra Electronics 10.12.2050 4 774 0,02

(51 380) WPP 12.12.2050 30 571 0,11

853 651 3,15

Contrats à terme - 0,00% (2016: 0,08% - 79 230 GBP)

Contrats à terme de gré à gré* - 0,00% (2016: 0,38% - 401 773 GBP)




Juste valeur

GBP


(Coût: 9 405 445 GBP)

Contrats de différence^^ - (2,30%) (2016: (3,29%) - (3 453 779) GBP)


(52 144) Admiral 27.12.2050 (21 640) (0,08)

28 293 Alfa Financial Software 22.01.2050 (4 173) (0,02)

(206 339) AO World 15.12.2050 (774) -

95 983 Auto Trader 10.12.2050 (21 392) (0,08)

(58 906) BAE Systems 30.12.2050 (1 914) (0,01)

(93 717) BHP Billiton 10.12.2050 (8 669) (0,03)

213 696 Britvic 27.12.2050 (6 123) (0,02)

104 328 Countryside Properties 16.12.2051 (6 677) (0,02)

(186 186) Countrywide 09.12.2050 (18 851) (0,07)

(88 444) Daily Mail & General Trust 26.12.2050 (12 364) (0,05)

(29 387) Diageo 27.12.2050 (12 196) (0,04)

272 513 Dixons Carphone 10.12.2050 (19 757) (0,07)

(52 310) Experian 16.12.2050 (13 078) (0,05)

82 002 FDM 11.12.2050 (37 479) (0,14)

22 437 Fevertree Drinks 13.12.2050 (16 716) (0,06)

185 734 Forterra 16.12.2050 (213) -

(32 635) Halma 13.12.2050 (3 954) (0,01)



243



Date d’échéance

Juste valeur GBP

% de l’actif net


(55 785) Hiscox 22.01.2050 (27 614) (0,10)

12 068 Imperial Brands 30.12.2050 (2 256) (0,01)

62 081 Inchcape 16.12.2050 (32 748) (0,12)

(16 750) InterContinental Hotels 22.01.2050 (16 646) (0,06)

569 527 ITV 27.12.2050 (31 609) (0,12)

35 773 Keywords Studios 16.12.2051 (18 244) (0,07)

(401 078) McCarthy & Stone 16.12.2051 (36 899) (0,14)

(165 049) Merlin Entertainments 10.12.2050 (12 964) (0,05)

(10 668) Metro Bank 16.12.2051 (8 268) (0,03)

(78 413) Paragon Banking 21.12.2050 (26 464) (0,10)

(44 213) Provident Financial 28.12.2050 (36 255) (0,13)

(12 464) Reckitt Benckiser 29.12.2050 (26 673) (0,10)

(1 122 922) Rolls Royce 12.01.2100 - -

(69 922) Rotork 09.12.2050 (1 837) (0,01)

104 506 RPC 18.01.2050 (10 190) (0,04)

136 264 Sanne 16.12.2051 (11 242) (0,04)

(32 059) Severn Trent 16.12.2050 (9 137) (0,03)

432 216 SIG 19.12.2050 (11 272) (0,04)

(48 595) Smiths 15.12.2050 (5 087) (0,02)

42 733 Standard Chartered 07.12.2050 (6 156) (0,02)

260 840 Standard Life Aberdeen 09.12.2050 (38 343) (0,14)

38 163 Weir 30.12.2050 (23 439) (0,09)

297 956 Rio Tinto 30.12.2050 (24 772) (0,09)

(624 085) (2,30)

Contrats à terme - (0,05%) (2016: (0,27%) - (287 820) GBP)

(35) FTSE 100 15.12.2017 (12 954) (0,05)

Contrats à terme de gré à gré* - (0,35%) (2016: 0,00% - (1 694) GBP)






Achat de 284 299 EUR, vente de 252 763 GBP 30.11.2017 (2 239) (0,01)

Achat de 2 370 GBP, vente de 2 690 EUR 30.11.2017 - -

Achat de 71 130 GBP, vente de 81 035 EUR 30.11.2017 (278) -

Achat de 130 121 SEK, vente de 11 888 GBP 30.11.2017 (113) -


Achat de 836 107 USD, vente de 637 961 GBP 30.11.2017 (6 012) (0,02)

(94 463) (0,35)

Juste valeur

GBP



Autres passifs nets (197 749) (0,73)




244



La contrepartie aux contrats à terme normalisés est UBS (A+) (2016: (A+)). ^ Les contreparties aux contrats de différence sont Deutsche Bank (A-) (2016: (BBB+)), Goldman Sachs International (A+) (2016: (A)) et Merrill Lynch International Bank (A+) (2016: (A)).


% du total Analyse du portefeuille (non révisée) net Valeurs mobilières admises à la cote d’une Bourse officielle ou échangées sur un marché réglementé. (2016: 32,32%) 32,92




100,00



245

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – EQUITY MARKET NEUTRAL FUND


Taux du coupon

en % Date


valeur GBP % de

l’actif net

Certificats de dépôts - 12,87% (2016: 18,25% - 42 501 267 GBP) 4 000 000 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,000 01.12.2017 3 995 926 3,21

4 000 000 ING Bank 0,320 01.12.2017 4 000 000 3,22

4 000 000 KBC Bank 0,280 05.12.2017 4 000 000 3,22

4 000 000 Santander 0,290 01.12.2017 4 000 000 3,22

15 995 926 12,87

Actions - 0,60% (2016: 0,00% - 0 GBP) 534 832 Strix 744 084 0,60

Actions – Petites capitalisations britanniques – 0,76% (2016: 0,36% - 827 964 GBP) 9 070 accesso Technology 199 994 0,16

447 520 Quiz 740 086 0,60

940 080 0,76

Actions - Grandes capitalisations britanniques – 0,00% (2016: 2,86% - 6 648 771 GBP)

SCPI - grandes cap britanniques – 0,00% (2016: 0,19% - 449 113 GBP)

Obligations à coupon zéro - 21,15% (2016: 17,35% - 40 394 555 GBP) 21 000 000 Trésor britannique 0,000 02.01.2018 20 999 857 16,90

2 255 000 Trésor britannique 0,000 06.11.2017 2 254 966 1,81

3 035 000 Trésor britannique 0,000 20.11.2017 3 034 571 2,44

26 289 394 21,15

Contrats de différence^^ - (1,31%) (2016: 1,16% - 2 702 052 GBP) (112 186) Antofagasta 27.12.2050 30 851 0,02

(298 180) Ascential 16.12.2051 14 909 0,01

(28 253) ASOS 19.12.2050 21 371 0,02

58 970 Bellway 11.12.2050 26 628 0,02

(367 957) BT 27.12.2050 43 444 0,03

484 631 Cairn Homes 16.12.2051 12 802 0,01

(69 136) Close Brothers 16.12.2051 61 877 0,05

(129 198) ConvaTec 31.12.2050 109 948 0,09

67 091 CRH 19.12.2050 45 848 0,04

(14 910) DCC 16.12.2050 23 483 0,02

527 742 Direct Line Insurance 16.12.2051 15 305 0,01

135 331 easyJet 27.12.2050 74 873 0,06

264 637 Equiniti 16.12.2051 352 -

262 927 GB 16.12.2051 160 385 0,13

(43 759) GlaxoSmithKline 28.12.2055 28 553 0,02

81 654 Hill & Smith 29.12.2050 21 777 0,02

(71 466) IMI 17.12.2050 17 509 0,01

376 013 Informa 15.12.2050 46 580 0,04

(947) iShares FTSE 26.12.2050 6 664 0,01

123 700 Jardine Lloyd Thompson 16.12.2051 18 555 0,02

(254 363) JD Sports Fashion 22.01.2050 9 004 0,01

(532 501) Marks & Spencer 27.12.2050 13 989 0,01

(100 065) Mediclinic International 22.01.2100 98 792 0,08

(125 264) Meggitt 27.12.2050 5 586 -

53 739 NMC Health 12.02.2054 34 393 0,03

(15 656) Paddy Power Betfair 09.12.2050 19 179 0,02



246

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – EQUITY MARKET NEUTRAL FUND (suite)



valeur GBP

% de l’actif

net


209 063 Paysafe 14.12.2050 2 218 -

166 367 Prudential 28.12.2050 36 826 0,03

696 013 QinetiQ 15.12.2050 29 096 0,02

194 464 RELX 18.01.2100 169 877 0,14

774 019 Rentokil Initial 31.12.2050 218 210 0,18

38 513 Rio Tinto 27.12.2050 16 946 0,01

526 038 Royal Bank of Scotland 27.12.2050 16 833 0,01

335 718 Sage Group 16.12.2051 27 697 0,02

292 776 Senior 16.12.2051 13 175 0,01

(19 120) Spirax-Sarco Engineering 09.12.2050 21 165 0,02

100 102 SSE 27.12.2050 4 505 -

424 338 SThree 15.12.2050 26 953 0,02

481 946 Synthomer 28.12.2050 21 736 0,02

(93 735) Telecom Plus 19.12.2100 937 -

(103 049) WPP 12.12.2050 61 314 0,05

1 630 145 1,31

Contrats à terme - 0,00% (2016: 0,03% - 72 500 GBP)

Contrats à terme de gré à gré* - 0,03% (2016: 0,79% - 1 857 888 GBP)








38 619 0,03

Juste valeur

GBP


(Coût: 43 773 840 GBP)

Contrats de différence^^ - (0,98%) (2016: (1,22%) - (2 826 327) GBP)


(105 218) Admiral 27.12.2050 (43 665) (0,04)

45 204 Alfa Financial Software 22.01.2050 (6 668) (0,01)

(412 456) AO World 15.12.2050 (1 547) -

191 659 Auto Trader 10.12.2050 (43 256) (0,03)

(120 011) BAE Systems 30.12.2050 (3 900) -

(190 492) BHP Billiton 10.12.2050 (17 621) (0,01)

429 534 Britvic 27.12.2050 (24 674) (0,02)

195 416 Countryside Properties 16.12.2051 (12 507) (0,01)

(366 131) Countrywide 09.12.2050 (37 071) (0,03)

(178 337) Daily Mail & General Trust 26.12.2050 (22 425) (0,02)

(58 802) Diageo 27.12.2050 (24 403) (0,02)

523 217 Dixons Carphone 10.12.2050 (37 933) (0,03)

(103 519) Experian 16.12.2050 (25 880) (0,02)

164 346 FDM 11.12.2050 (59 832) (0,05)



247




valeur GBP

% de l’actif

net



371 126 Forterra 16.12.2050 (2 453) -

(65 510) Halma 13.12.2050 (7 541) (0,01)

(111 602) Hiscox 22.01.2050 (55 243) (0,05)

23 635 Imperial Brands 30.12.2050 (4 161) -

123 146 Inchcape 16.12.2050 (64 960) (0,05)

(33 794) InterContinental Hotels 22.01.2050 (33 741) (0,03)

1 147 027 ITV 27.12.2050 (63 660) (0,05)

(93 486) J D Wetherspoon 30.12.2050 (355) -

53 762 Keywords Studios 16.12.2051 (27 419) (0,02)

(796 904) McCarthy & Stone 16.12.2051 (73 315) (0,06)

(268 043) Merlin Entertainments 10.12.2050 (21 053) (0,02)

(21 365) Metro Bank 16.12.2051 (16 558) (0,01)

(156 230) Paragon Banking 21.12.2050 (52 728) (0,04)

(75 366) Provident Financial 28.12.2050 (61 800) (0,05)

(25 125) Reckitt Benckiser 29.12.2050 (53 768) (0,04)

(1 739 773) Rolls Royce 12.01.2100 - -

(141 265) Rotork 09.12.2050 (4 158) -

209 402 RPC 18.01.2050 (11 120) (0,01)

273 532 Sanne 16.12.2051 (22 566) (0,02)

(64 124) Severn Trent 16.12.2050 (18 275) (0,01)

18 274 Shire 09.12.2050 (8 217) (0,01)

864 012 SIG 19.12.2050 (21 655) (0,02)

(97 266) Smiths 15.12.2050 (11 639) (0,01)

84 566 Standard Chartered 07.12.2050 (16 429) (0,01)

520 906 Standard Life Aberdeen 09.12.2050 (76 573) (0,06)

98 926 Ultra Electronics 10.12.2050 (1 082) -

75 855 Weir 30.12.2050 (46 027) (0,04)

597 447 Rio Tinto 30.12.2050 (49 727) (0,04)

(1 221 434) (0,98)

Contrats à terme - (0,03%) (2016: (0,11%) - 265 891 GBP))

(71) FTSE 100 15.12.2017 (33 676) (0,03)

Contrats à terme de gré à gré* - (0,69%) (2016: (0,08%) - (181,383) GBP)






Achat de 4 379 858 GBP, vente de 4 971 123 EUR 30.11.2017 (693) -






(855 797) (0,69)



248



GBP net





* La contrepartie aux contrats à terme de gré à gré est Citibank (A+) (2016: (A)). La contrepartie aux contrats à terme normalisés est UBS (A+)

(2016: (A+)). ^ Les contreparties aux contrats de différence sont Deutsche Bank (A-) (2016: (BBB+)), Goldman Sachs International (A+) (2016: (A)) et Merrill Lynch International Bank (A+) (2016: (A)).







100,00



249

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – ABSOLUTE RETURN BOND GLOBAL FUND


Taux du coupon

en % Date


valeur GBP

% de l’actif

net

Titres adossés à des actifs – 3,10% (2016: 4,08% - 2 311 351 GBP) 7 500 000 Broadgate Financing 1,936 05.10.2023 891 698 0,69

1 164 000 Greene King Finance 1,577 15.09.2021 369 184 0,29

1 300 000 Marstons Issuer 1,754 15.07.2020 303 799 0,24

2 900 000 Mitchells & Butlers Finance 5,965 15.12.2023 1 096 734 0,85

1 000 000 Trafford Centre Finance 8,280 28.10.2022 1 161 420 0,90

300 000 Unique Pub Finance 6,542 30.03.2021 171 264 0,13

3 994 099 3,10

Obligations d’entreprises - 85,07% (2016: 83,77% - 47 468 028 GBP) 1 300 000 AA Bond 4,249 31.07.2020 1 374 728 1,07

600 000 ABN Amro Bank 1,000 30.06.2020 597 967 0,46

400 000 America Movil SAB 6,375 06.09.2073 445 250 0,35

1 100 000 Anglian Water Osprey Financing 7,000 31.01.2018 1 116 276 0,87

700 000 Aquarius & Investments 8,250 29.09.2049 555 002 0,43

1 564 000 Arqiva Financing 4,040 30.06.2020 1 651 177 1,28

800 000 ASIF III Jersey 5,000 18.12.2018 836 113 0,65

1 100 000 ASR Nederland 10,000 26.10.2065 1 157 676 0,90

1 523 000 Aviva 6,875 29.11.2049 1 673 111 1,30

1 305 000 AXA 7,125 15.12.2020 1 520 907 1,18

1 000 000 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 9,000 29.05.2049 783 556 0,61

450 000 Bank of America 7,750 30.04.2018 465 417 0,36

1 604 000 Barclays Bank 6,750 16.01.2023 1 622 902 1,26

460 000 Barclays Bank 6,000 29.06.2049 456 417 0,35

300 000 Barclays Bank 7,125 29.10.2049 337 631 0,26


1 200 000 BNP Paribas 7,781 29.06.2049 1 111 133 0,86

1 000 000 Bormioli Rocco 10,000 01.08.2018 888 811 0,69

810 000 BPCE 12,500 29.09.2049 876 232 0,68

1 000 000 BPCE 12,500 31.03.2066 897 269 0,70

300 000 BUPA Finance 6,125 29.12.2049 332 156 0,26

700 000 Citigroup 7,625 03.04.2018 720 341 0,56

1 561 000 Citigroup 5,125 12.12.2018 1 630 105 1,26

736 000 Cloverie for Zurich Insurance 8,250 29.01.2049 565 209 0,44

1 900 000 Cooperatieve Centrale-Raiffeisen-Boerenleenbank 11,000 29.12.2049 1 632 339 1,27

450 000 CPUK Finance 2,666 28.02.2020 462 081 0,36

1 500 000 CPUK Finance 4,250 28.08.2022 1 540 988 1,19

350 000 Crédit Agricole 7,589 29.01.2049 391 604 0,30

800 000 Crédit Agricole 5,000 29.06.2049 817 640 0,63

1 000 000 Crédit Agricole 8,125 29.10.2049 1 125 150 0,87

300 000 Crédit Agricole 8,375 29.10.2049 251 201 0,19

300 000 Credit Suisse 6,750 16.01.2023 303 223 0,23

1 096 000 Daily Mail & General Trust 5,750 07.12.2018 1 147 717 0,89

1 050 000 Danske Bank 5,375 29.09.2021 1 088 103 0,84

1 000 000 Deutsche Bank 1,875 28.02.2020 1 006 602 0,78

200 000 E.ON International Finance 5,800 30.04.2018 154 252 0,12

180 000 EI 6,375 15.02.2022 194 531 0,15

900 000 Enel 6,250 20.06.2019 973 604 0,75

1 700 000 Engie 4,625 10.01.2049 1 763 325 1,37

700 000 Engie 3,000 29.06.2049 642 386 0,50



250

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – ABSOLUTE RETURN BOND GLOBAL FUND (suite)


Taux du coupon

en % Date


valeur GBP

% de l’actif

net

Obligations d’entreprises (suite)

1 211 000 Enterprise Inns 6,500 06.12.2018 1 276 000 0,99

1 600 000 Erste Group Bank 5,500 26.05.2025 1 281 583 0,99

150 000 Experian Finance 4,750 23.11.2018 155 941 0,12

400 000 FCE Bank 2,759 13.11.2019 411 752 0,32

1 300 000 FCE Bank 3,250 19.11.2020 1 362 585 1,06

1 100 000 Firstgroup 8,125 19.09.2018 1 166 808 0,90

1 600 000 Firstgroup 6,125 18.01.2019 1 693 064 1,31

200 000 Ford Motor Credit 1,724 06.12.2017 151 287 0,12

1 500 000 G4S 7,750 13.05.2019 1 643 258 1,27

624 000 General Electric Capital 4,625 30.01.2043 474 467 0,37

1 300 000 GKN 6,750 28.10.2019 1 439 733 1,12

500 000 Glencore Finance Europe 6,500 27.02.2019 535 017 0,41

175 000 HBOS 6,750 21.05.2018 135 837 0,11

1 600 000 HBOS Capital Funding 6,461 29.11.2049 1 679 311 1,30

1 050 000 Heathrow Finances 5,375 01.09.2019 1 128 575 0,87

400 000 Heathrow Funding 6,000 20.03.2020 443 505 0,34

1 200 000 HSBC 5,000 20.03.2023 1 217 500 0,94

2 100 000 HSBC Bank Capital Funding Sterling 2 5,862 29.04.2049 2 281 195 1,77

1 600 000 Hutchison Whampoa Finance 5,625 24.11.2017 1 604 688 1,24

550 000 Imperial Brands Finance 7,750 24.06.2019 608 247 0,47

2 505 000 ING Bank 6,875 29.05.2023 2 585 337 2,00

600 000 Intesa Sanpaolo 8,375 29.10.2049 599 960 0,47

200 000 Investec 4,500 05.05.2022 215 623 0,17

1 000 000 KBC 2,375 25.11.2024 917 604 0,71

800 000 KBC Bank 8,000 25.01.2023 614 003 0,48

440 000 KBC Bank 6,202 29.12.2049 469 447 0,36

478 000 Lafarge 6,625 29.11.2017 480 185 0,37

700 000 Legal & General 10,000 23.07.2041 894 832 0,69

700 000 Lloyds Bank 5,750 09.07.2025 767 385 0,59

801 000 London Stock Exchange 9,125 18.10.2019 925 257 0,72

730 000 Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft 7,625 21.06.2028 759 300 0,59

350 000 National Australia Bank 7,125 12.06.2023 362 629 0,28

1 200 000 National Capital Trust I 5,620 29.09.2049 1 251 204 0,97

800 000 National Express 6,625 17.06.2020 905 490 0,70



400 000 Orange 4,000 29.10.2049 390 363 0,30


1 000 000 Porterbrook Rail Finance 6,500 20.10.2020 1 142 855 0,89

200 000 Prudential 1,750 27.11.2018 201 842 0,16

1 200 000 Prudential 11,375 29.05.2039 1 384 522 1,07

1 244 000 Rabobank Capital Funding Trust IV 5,556 29.10.2049 1 338 917 1,04

800 000 RCI Banque 3,250 25.04.2018 809 254 0,63

2 200 000 Reed Elsevier Investments 7,000 11.12.2017 2 215 163 1,72




342 000 RSA Insurance 9,375 20.05.2039 386 190 0,30

1 000 000 RWE 7,000 29.03.2049 1 067 967 0,83



251



Taux du coupon

en % Date


valeur GBP

% de l’actif

net


1 000 000 Santander 10,125 04.01.2023 1 016 035 0,79

400 000 Santander 9,625 30.10.2023 433 003 0,34

590 000 Scottish Amicable Finance 8,500 29.06.2049 620 102 0,48

1 800 000 Skandinaviska Enskilda Banken 7,092 21.12.2017 1 601 264 1,24

200 000 Skandinaviska Enskilda Banken 2,375 20.11.2018 152 258 0,12

900 000 Société Générale 8,875 29.06.2049 938 967 0,73


778 000 SSE 5,000 01.10.2018 806 249 0,63

650 000 Standard Chartered 7,750 03.04.2018 668 407 0,52

800 000 Standard Life Aberdeen 6,546 29.11.2049 876 953 0,68

1 000 000 Swiss Reinsurance Company 6,302 29.03.2049 1 070 594 0,83

1 200 000 Telecom Italia 7,375 15.12.2017 1 209 733 0,94

2 112 000 Telefonica 5,375 02.02.2018 2 135 942 1,66

100 000 Telefonica 5,597 12.03.2020 109 996 0,08

300 000 Thames Water Kemble Finance 7,750 01.04.2019 327 408 0,25

1 400 000 Thames Water Utilities Finance 5,050 30.06.2020 1 530 469 1,19

191 000 Total Capital 4,250 08.12.2017 191 715 0,15

1 491 000 TP ICAP 5,250 11.06.2019 1 563 742 1,21

1 600 000 UBS 4,750 22.05.2023 1 229 295 0,95

342 000 UBS 6,375 19.11.2024 372 643 0,29

500 000 UniCredit 9,375 21.07.2065 517 411 0,40

750 000 UniCredit International Bank Luxembourg 8,125 29.12.2049 744 375 0,58

1 000 000 Veolia Environnement 4,850 29.01.2049 1 016 233 0,79

465 000 Vodafone 5,375 05.12.2017 467 053 0,36

200 000 Volkswagen International Finance 2,125 20.11.2018 151 432 0,12


400 000 Walgreens Bottes Alliance 2,875 20.11.2020 417 363 0,32

2 600 000 Yorkshire Building Society 4,125 20.11.2024 2 712 273 2,10

109 738 724 85,07

Obligations à taux flottant – 4,00% (2016: 4,59% - 2 603 593 GBP) 300 000 American International 1,401 15.03.2067 252 597 0,20

400 000 American International 2,032 15.03.2067 387 005 0,30

500 000 de Volksbank 3,750 05.11.2025 477 688 0,37

1 600 000 Friends Life 7,875 08.11.2049 1 282 336 0,99

1 200 000 La Mondiale 7,625 23.10.2165 969 415 0,75

450 000 Spirit Issuer 2,134 28.12.2036 455 344 0,35

1 500 000 UniCredit 2,421 03.05.2025 1 342 356 1,04

5 166 741 4,00

Obligations d’État – 3,18% (2016: 1,25% - 710 939 GBP) 5 400 000 Trésor américain 0,375 15.01.2027 4 097 729 3,18

Contrats à terme sur obligations - 0,17% (2016: 0,06% - 32 341 GBP) 116 Contrats à terme sur Bobl en euros 07.12.2017 174 917 0,14


218 652 0,17

Swaps^ - 0,78% (2016: 0,47% - 265 439 GBP) 7 000 000 CDS Sell Protection Itraxx EUR 5 ans 20.12.2022 833 746 0,65

56 000 000 IRS Rec EFFR 1,611% USD 14.08.2020 104 823 0,08



252




valeur GBP % de

l’actif net

Swaps^ (suite)

40 000 000 IRS Rec EFFR 1,801% USD 08.07.2020 14 737 0,01

10 930 000 IRS Rec Ice Libor 0,200% CHF 6 mois 21.09.2022 17 230 0,01

82 000 000 Swap sans report d’intérêts 31.01.2019 35 168 0,03

1 005 704 0,78

Contrats à terme de gré à gré* - 0,38% (2016: 0,03% - 15 021 GBP) Moins-value % de

Description latente l’actif net



Achat de 2 657 646 GBP, vente de 4 480 000 AUD 15.12.2017 67 067 0,05

495 872 0,38

Juste valeur

GBP


(Coût: 125 503 003 GBP)

Contrats à terme sur obligations - (0,16%) (2016: (0,07%) - (37 790) GBP) Nominal Description du titre




(203 882) (0,16)

Swaps^ – (0,91%) (2016: (0,37%) - (209 987) GBP) 16 000 000 CDS Buy Protection Traxx EUR Main 5 year 20.12.2022 (373 844) (0,29)

22 000 000 CDS Buy Protection Traxx EUR Main 5 year 20.12.2022 (514 035) (0,40)


1 475 000 Inflation Swap Rec 1,908% Pay Eurostat Eurozone HICP Ex Toba 15.09.2047 (1 967) -

56 000 000 IRS Rec EFFR 1,465% USD 14.08.2019 (103 197) (0,08)

40 000 000 IRS Rec EFFR 1,592% USD 09.07.2019 (30 169) (0,03)

91 400 000 IRS Rec Stibor 0,448% SEK 21.09.2022 (51 624) (0,04)

73 000 000 Swap sans report d’intérêts 31.07.2020 (80 943) (0,06)

(1 170 126) (0,91)

Contrats à terme de gré à gré* - (0,25%) (2016: 2,26% - (1 283 904) GBP)



Achat de 4 480 000 AUD, vente de 2 607 521 GBP 15.12.2017 (16 942) (0,01)







Achat de 1 469 GBP, vente de 16 241 SEK 30.11.2017 - -




253







Achat de 49 623 249 SEK, vente de 4 533 737 GBP 30.11.2017 (43 205) (0,03)

Achat de 1 278 469 USD, vente de 975 490 GBP 30.11.2017 (9 193) (0,01)

Achat de 186 105 USD, vente de 142 001 GBP 30.11.2017 (1 338) -

(325 953) (0,25)

Juste valeur

GBP






La contrepartie aux contrats à terme normalisés est UBS (A+) (2016: (A+)). ^ Les contreparties aux swaps sont Barclays Bank (A) (2016: (A-)), J.P. Morgan Securities (A+) (2016: (A+)), Lloyds Bank (A), Morgan Stanley & Co International (A+) et Royal Bank of Scotland (BBB+).








100,00



254

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – ABSOLUTE RETURN BOND CONSTRAINED FUND


Taux du coupon

en % Date


valeur EUR

% de l’actif

net

Titres adossés à des actifs – 1,42% (2016: 1,17% - 756 009 EUR) 300 000 Broadgate Financing 1,936 05.10.2023 40 508 0,05

700 000 Channel Link Enterprises Finance 1,761 30.06.2050 717 413 0,86

1 000 000 Greene King Finance 1,577 15.09.2021 360 209 0,43

100 000 Mitchells & Butlers Finance 5,574 15.12.2030 62 451 0,08

1 180 581 1,42

Obligations d’entreprises - 87,05% (2016: 82,17% - 53 250 720 EUR) 1 000 000 Achmea Bank 0,875 17.09.2018 1 009 913 1,21

400 000 American International 5,000 26.04.2023 523 448 0,63

500 000 ASIF III Jersey 5,000 18.12.2018 593 484 0,71

1 000 000 Australia & New Zealand Banking 5,125 10.09.2019 1 095 573 1,32

800 000 Bank of America 6,875 25.04.2018 704 072 0,85

800 000 Bank of America 4,625 14.09.2018 833 262 1,00

700 000 Bank of Scotland 10,500 16.02.2018 817 205 0,98

500 000 Bank of Scotland 6,375 16.08.2019 618 180 0,74

600 000 Barclays Bank 6,050 04.12.2017 517 267 0,62

600 000 Barclays Bank 6,000 23.01.2018 608 339 0,73

1 000 000 BAT International Finance 4,000 07.07.2020 1 109 758 1,33

1 800 000 Becton Dickinson 2,133 06.06.2019 1 548 366 1,86

450 000 BMW Finance 1,750 20.11.2017 511 340 0,61

500 000 BNP Paribas 2,000 28.01.2019 514 242 0,62

400 000 Boston Scientific 2,650 01.10.2018 347 035 0,42

700 000 British Telecommunications 1,125 10.06.2019 714 888 0,86

1 830 000 Carnival 1,125 06.11.2019 1 874 390 2,25

450 000 Casino Guichard Perrachon 5,731 12.11.2018 476 726 0,57

850 000 Citigroup 5,125 12.12.2018 1 008 082 1,21

650 000 Citigroup 2,900 08.12.2021 565 085 0,68

1 000 000 Commerzbank 6,625 30.08.2019 1 234 775 1,48

400 000 Coventry Building Society 1,000 05.05.2020 452 821 0,54

200 000 CPUK Finance 4,250 28.08.2022 233 347 0,28

500 000 Credit Suisse 6,750 16.01.2023 573 951 0,69

400 000 CRH Finance 5,000 25.01.2019 425 781 0,51

700 000 Daimler 1,750 08.11.2017 795 128 0,96

1 000 000 Danske Bank 5,375 29.09.2021 1 176 915 1,42

900 000 Deutsche Bank 1,000 18.03.2019 913 219 1,10

600 000 Deutsche Bank 1,875 28.02.2020 685 920 0,82

1 200 000 E.ON International Finance 6,000 30.10.2019 1 494 910 1,80

500 000 Engie 4,625 10.01.2049 589 003 0,71

350 000 Eni Finance International 6,125 17.12.2018 419 585 0,51

1 517 000 FCA Bank 4,000 17.10.2018 1 577 532 1,90

200 000 FCE Bank 2,625 20.11.2018 230 622 0,28

400 000 FCE Bank 3,250 19.11.2020 476 151 0,57

1 000 000 Firstgroup 8,125 19.09.2018 1 204 679 1,45

1 000 000 Ford Motor Credit 2,145 09.01.2018 859 703 1,03

1 000 000 G4S 7,750 13.05.2019 1 244 168 1,50

500 000 General Motors Financial 3,250 15.05.2018 433 057 0,52


1 000 000 Goldman Sachs 6,375 02.05.2018 1 034 507 1,24

600 000 Goldman Sachs 7,500 15.02.2019 551 255 0,66




255

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – ABSOLUTE RETURN BOND CONSTRAINED FUND (suite)


Taux du coupon

en % Date


valeur EUR

% de l’actif

net



1 000 000 HeidelbergCement Finance Luxembourg 8,500 31.10.2019 1 172 586 1,41

400 000 Heineken 2,500 19.03.2019 414 947 0,50

1 000 000 HSBC 1,700 05.03.2018 859 673 1,03

500 000 HSBC 6,000 10.06.2019 548 761 0,66

1 000 000 Hutchison Whampoa International 09/19 5,750 11.09.2019 914 651 1,10


1 000 000 Imperial Brands Finance 7,750 24.06.2019 1 255 977 1,51

400 000 ING Bank 0,700 16.04.2020 408 248 0,49

800 000 Lafarge 5,000 19.01.2018 808 592 0,97

572 000 London Stock Exchange 9,125 18.10.2019 750 395 0,90

500 000 Morgan Stanley 2,250 12.03.2018 504 562 0,61

700 000 Morgan Stanley 2,450 01.02.2019 605 368 0,73

350 000 Morgan Stanley 5,000 02.05.2019 377 417 0,45

525 000 Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft 7,625 21.06.2028 620 175 0,75

400 000 National Australia Bank 3,625 08.11.2017 454 493 0,55

500 000 National Capital Trust I 5,620 29.09.2049 592 081 0,71


1 500 000 Philip Morris International 2,125 30.05.2019 1 555 017 1,87

700 000 RCI Banque 2,875 22.01.2018 705 018 0,85

200 000 Reed Elsevier Investments 7,000 11.12.2017 228 706 0,27

1 000 000 Renault 3,625 19.09.2018 1 033 876 1,24

1 500 000 Rentokil Initial 3,375 24.09.2019 1 599 088 1,92


1 000 000 Santander 1,750 15.01.2018 1 004 423 1,21

550 000 Santander 2,000 14.01.2019 564 680 0,68

900 000 Severn Trent Utilities Finance 6,000 22.01.2018 1 033 897 1,24

1 000 000 Siemens Financieringsmaatschappij 2,200 16.03.2020 864 360 1,04

950 000 Société Générale 6,125 20.08.2018 997 961 1,20


300 000 Standard Chartered 1,625 20.11.2018 305 976 0,37

700 000 Telecom Italia 7,375 15.12.2017 801 439 0,96

300 000 Telefonica Emisiones 2,736 29.05.2019 313 887 0,38

1 200 000 Tesco Corporate Treasury Services 1,375 01.07.2019 1 228 697 1,49

1 200 000 Thames Water Kemble Finance 7,750 01.04.2019 1 487 354 1,79

1 000 000 thyssenkrupp 4,000 27.08.2018 1 032 946 1,25

1 150 000 Time Warner Cable 6,750 01.07.2018 1 019 749 1,23

500 000 UBS 6,625 11.04.2018 582 844 0,70



1 700 000 Wells Fargo 2,125 22.04.2019 1 466 040 1,76

1 000 000 Wendel 6,750 20.04.2018 1 031 988 1,24

1 300 000 Zimmer Biomet 2,000 01.04.2018 1 117 978 1,35

72 397 483 87,05

Obligations à taux flottant – 0,84% (2016: 1,96% - 1 270 297 EUR) 700 000 Vonovia Finance 0,621 15.12.2017 700 758 0,84



256



Taux du coupon

en % Date


valeur EUR

% de l’actif

net

Obligations d’État – 2,07% (2016: 6,02% - 3 901 121 EUR) 2 000 000 Trésor américain 0,375 15.01.2027 1 723 629 2,07

Contrats à terme sur obligations - 0,13% (2016: 0,04% - 30 193 EUR)

36 Contrats à terme sur Bobl en euros 07.12.2017 61 361 0,07

(9) Contrat à terme sur Gilts à long terme 27.12.2017 1 278 -


107 859 0,13

Contrats à terme - 0,00% (2016: 0,01% - 8 461 EUR)

Swaps^ - 0,01% (2016: 0,13% - 81 561 EUR) 4 700 000 IRS Rec Ice Libor 0,200% CHF 6 mois 21.09.2022 8 415 0,01

Contrats à terme de gré à gré* - 0,02% (2016: 2,54% - 1 645 700 EUR) Moins-value % de l’actif


Achat de 2 200 000 AUD, vente de 1 440 032 EUR 15.12.2017 3 026 -

Achat de 17 123 CHF, vente de 14 730 EUR 30.11.2017 14 -


Achat de 1 460 648 EUR, vente de 2 200 000 AUD 15.12.2017 17 590 0,02



21 260 0,02

Juste valeur

EUR


(Coût: 79 313 494 EUR)

Contrats à terme sur obligations - (0,09%) (2016: 0,03% - (19 648) EUR) Nominal Description du titre



(50) Euro-Schatz Future 07.12.2017 (6 125) (0,01)


(64 566) (0,09)

Swaps^ – (0,26%) (2016: 0,10% - (62 847) EUR) 7 000 000 CDS Buy Protection Traxx EUR Main 5 year 20.12.2022 (185 752) (0,22)


750 000 Inflation Swap Rec 1,908% Pay Eurostat Eurozone HICP Ex Toba 15.09.2047 (1 136) -

39 000 000 IRS Rec Stibor 0,448% SEK 21.09.2022 (25 017) (0,03)

(220 261) (0,26)



257


Contrats à terme de gré à gré* - (1,50%) (2016: 1,01% - (653 881) EUR) Échéance Moins-value % de l’actif




Achat de 148 000 SEK, vente de 15 209 EUR 30.11.2017 (10) -




(1 250 079) (1,50)

Juste valeur

EUR






La contrepartie aux contrats à terme normalisés est UBS (A+) (2016: (A+)). ^ Les contreparties aux swaps sont Citigroup Global Markets (A+) (2016: (A)), J.P. Morgan Securities (A+) (2016: (A+)) et Royal Bank of Scotland (BBB+).








100,00



258

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS - EMERGING MARKET BOND FUND


Taux du coupon

en % Date


valeur USD

% de l’actif

net

Titres adossés à des actifs – 3,36% (2016: 0,00% - 0 USD) 700 000 Panama (Gouvernement de) 6,700 26.01.2036 924 830 0,90

2 132 955 Uruguay (Gouvernement d’) 4,375 27.10.2027 2 305 412 2,25

150 000 Uruguay (Gouvernement d’) 7,875 15.01.2033 213 220 0,21

3 443 462 3,36

Obligations d’entreprises - 37,99% (2016: 28,95% – 28 520 886 USD) 3 600 000 Akbank Turk 7,500 05.02.2018 931 675 0,91

950 000 Altice Financing 7,500 15.05.2026 1 044 406 1,02

1 000 000 CNAC HK Finbridge 3,500 19.07.2022 1 005 103 0,98

1 500 000 Corp Nacional Del Cobre de Chile 4,500 13.08.2023 1 619 223 1,58

950 000 Corp Nacional Del Cobre de Chile 4,500 16.09.2025 1 024 547 1,00

550 000 Corp Nacional Del Cobre de Chile 4,875 04.11.2044 609 991 0,60

1 000 000 DNO 8,750 18.06.2020 985 503 0,96

860 000 DP World 6,850 02.07.2037 1 068 785 1,04

2 000 000 Export-Import Bank of India 3,375 05.08.2026 1 981 661 1,94

950 000 IHS Netherlands Holdco 9,500 27.10.2021 1 011 513 0,99

1 000 000 Indo Energy Finance II 6,375 24.01.2023 1 015 988 0,99



1 000 000 MAF Global Securities 5,500 07.09.2049 1 033 396 1,01

1 000 000 MTN Mauritius Investment 4,755 11.11.2024 991 250 0,97

500 000 Pertamina Persero 6,000 03.05.2042 574 115 0,56

962 000 Pertamina Persero 5,625 20.05.2043 1 054 593 1,03

1 000 000 Petroleos Mexicanos 5,375 13.03.2022 1 062 907 1,04

500 000 Petroleos Mexicanos 4,875 18.01.2024 513 498 0,50









1 100 000 Petroleos Mexicanos 6,750 21.09.2047 1 134 139 1,11

1 200 000 Petronas Capital 5,250 12.08.2019 1 262 303 1,23

700 000 Petronas Capital 3,500 18.03.2025 725 495 0,71

500 000 Petronas Capital 4,500 18.03.2045 560 481 0,55

950 000 Proven Honour Capital 4,125 06.05.2026 986 102 0,96

1 000 000 Puma International Financing 5,125 06.10.2024 1 023 960 1,00

900 000 Sinochem Overseas Capital 4,500 12.11.2020 953 456 0,93

2 000 000 Sinopec Group Overseas Development 3,500 03.05.2026 2 037 801 1,99

1 000 000 Sinopec Group Overseas Development 2015 2,500 28.04.2020 1 002 378 0,98

1 500 000 State Grid Overseas Investment 2013 3,125 22.05.2023 1 521 557 1,49

1 000 000 Tunisie (Gouvernement de) 5,750 30.01.2025 994 282 0,97

950 000 Vedanta Resources 7,125 31.05.2023 1 026 915 1,00

38 882 738 37,99

Obligations d’État – 56,25% (2016: 64,81% - 63 857 707 USD) 1 050 000 Bahreïn (Gouvernement de) 7,500 20.09.2047 1 025 992 1,00

1 800 000 Chili (Gouvernement du) 3,125 27.03.2025 1 854 480 1,81



259

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – EMERGING MARKET BOND FUND (suite)


Taux du coupon

en % Date


valeur USD

% de l’actif

net

Obligations d’État (suite) 650 000 Chili (Gouvernement du) 3,250 14.09.2021 675 206 0,66

1 100 000 Colombie (Gouvernement de) 7,375 18.03.2019 1 179 406 1,15





1 200 000 Hongrie (Gouvernement de) 6,250 29.01.2020 1 302 743 1,27



1 022 000 Indonésie (Gouvernement d’) 3,375 15.04.2023 1 039 494 1,02




500 000 Indonésie (Gouvernement d’) 5,950 08.01.2046 619 086 0,60

2 000 000 Kazakhstan (Gouvernement du) 3,875 14.10.2024 2 068 753 2,02

2 250 000 Kazakhstan (Gouvernement du) 4,875 14.10.2044 2 341 607 2,29

18 975 500 Mexique (Gouvernement du) 4,750 14.06.2018 974 386 0,95

600 000 Mexique (Gouvernement du) 4,000 02.10.2023 629 592 0,61

1 000 000 Mexique (Gouvernement du) 3,600 30.01.2025 1 016 241 0,99



900 000 Mexique (Gouvernement du) 5,550 21.01.2045 1 009 849 0,99

1 000 000 Mexique (Gouvernement du) 4,600 23.01.2046 979 013 0,96


900 000 Maroc (Gouvernement du) 4,250 11.12.2022 946 356 0,92

1 000 000 Oman (Gouvernement d’) 4,750 15.06.2026 987 923 0,97

600 000 Oman (Gouvernement d’) 5,375 08.03.2027 616 604 0,60

850 000 Oman (Gouvernement d’) 6,500 08.03.2047 875 142 0,85

1 500 000 Émissions souveraines d’Oman 4,397 01.06.2024 1 503 654 1,47

400 000 Panama (Gouvernement de) 5,200 30.01.2020 428 722 0,42



1 000 000 Panama (Gouvernement de) 3,875 17.03.2028 1 045 616 1,02

150 000 Pérou (Gouvernement du) 7,350 21.07.2025 196 217 0,19

1 650 000 Péruvien (Gouvernement) 8,750 21.11.2033 2 589 217 2,53

1 350 000 Péruvien (Gouvernement) 5,625 18.11.2050 1 702 487 1,66

750 000 Philippines (Gouvernement des) 4,000 15.01.2021 793 762 0,78




1 227 000 Philippines (Gouvernement des) 3,700 01.03.2041 1 224 223 1,20

2 100 000 Pologne (Gouvernement de) 5,125 21.04.2021 2 296 329 2,24 2 000 000 Pologne (Gouvernement de) 5,000 23.03.2022 2 202 950 2,15

800 000 Roumanie (Gouvernement de) 6,750 07.02.2022 924 079 0,90

700 000 Roumanie (Gouvernement de) 4,875 22.01.2024 770 749 0,75

1 000 000 Sri Lanka (Gouvernement du) 6,200 11.05.2027 1 063 628 1,04

2 300 000 Uruguay (Gouvernement d’) 5,100 18.06.2050 2 471 402 2,41

57 587 866 56,25



260

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – EMERGING MARKET BOND FUND (suite)

Contrats à terme sur obligations - 0,00% (2016: 0,01% – 8 250 USD)

Swaps^ - 0,00% (2016: 0,18% – 182 058 USD)

Contrats à terme de gré à gré* - 0,00% (2016: 0,00% – 208 USD)








358 -

Juste valeur

USD


(Coût: 97 662 601 USD)

Contrats à terme de gré à gré* - (0,00%) (2016: (0,00%) – (154) USD)


Autres actifs nets 999 833 0,97





net Valeurs mobilières admises à la cote d’une Bourse officielle ou échangées sur un marché réglementé (2016: 89,90%) 97,48



100,00



261

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – GLOBAL DIVERSIFIED INCOME FUND


Taux du coupon

en % Date


valeur EUR

% de l’actif

net

Titres adossés à des actifs – 0,26% (2016: 0,29% - 336,170 EUR) 100 000 Marstons Issuer 5,177 15.07.2032 126 973 0,08

200 000 Tesco Property Finance 5,744 13.04.2040 263 434 0,18

390 407 0,26

Obligations d’entreprises - 28,77% (2016: 36,54% - 42 204 355 EUR) 190 000 1011778 BC 4,250 15.05.2024 164 564 0,11

4 200 000 Akbank Turk 7,500 05.02.2018 933 850 0,62

800 000 Altice Financing 8,125 15.01.2024 743 159 0,50

474 000 Anheuser-Busch lnBev 4,900 01.02.2046 459 483 0,31


237 000 Anthem 5,100 15.01.2044 234 409 0,16

300 000 Ashtead Capital 4,375 15.08.2027 262 157 0,18

379 000 AstraZeneca 3,375 16.11.2025 332 578 0,22

190 000 AT&T 5,150 15.03.2042 165 170 0,11

284 000 AT&T 5,300 14.08.2058 243 577 0,16

142 000 Autodesk 4,375 15.06.2025 130 885 0,09

150 000 Aviva 3,375 04.12.2045 163 432 0,11

150 000 AXA 5,453 29.11.2049 193 754 0,13

300 000 Banco Santander 6,750 25.04.2022 342 052 0,23

474 000 Bank of Scotland 7,281 29.05.2049 696 484 0,47

800 000 Barclays 8,000 15.12.2049 926 317 0,62

379 000 Becton Dickinson 3,734 15.12.2024 335 795 0,22

474 000 BlueLine Rental Finance 9,250 15.03.2024 443 732 0,30

284 000 BP Capital Markets 3,119 04.05.2026 246 048 0,16

379 000 British Telecommunications 5,750 07.12.2028 555 424 0,37

300 000 BUPA Finance 5,000 08.12.2026 391 533 0,26

284 000 Cablevision Systems 5,875 15.09.2022 251 698 0,17

600 000 CaixaBank 6,750 13.09.2165 661 800 0,44

284 000 Cardinal Health 2,616 15.06.2022 242 320 0,16

400 000 CBR Fashion Finance 5,125 01.10.2022 402 708 0,27

190 000 Centene 4,750 15.01.2025 168 747 0,11

284 000 Chevron 2,895 03.03.2024 248 068 0,17

284 000 CNH Industrial 4,500 15.08.2023 258 484 0,17

600 000 Cooperatieve Centrale-Raiffeisen-Boerenleenbank 6,625 29.12.2049 695 268 0,46

300 000 CPUK Finance 4,875 28.08.2025 349 250 0,23

900 000 Credit Suisse 7,500 29.12.2049 902 745 0,60

400 000 CRH Finance UK 4,125 02.12.2029 517 986 0,35

400 000 CSC 10,125 15.01.2023 392 843 0,26

500 000 Danske Bank 5,875 29.10.2049 569 936 0,38

300 000 DEA Finance 7,500 15.10.2022 333 938 0,22

284 000 Dell International 6,020 15.06.2026 273 290 0,18

400 000 Demeter Investments BV for Swiss Re 5,625 15.08.2052 373 205 0,25

200 000 Digital Stout 2,750 19.07.2024 230 834 0,15

300 000 DNB Bank 6,500 29.12.2049 281 296 0,19

200 000 Drax Finco 4,250 01.05.2022 236 160 0,16

500 000 Equinix 2,875 01.10.2025 513 708 0,34

600 000 Erste Group Bank 8,875 29.12.2049 745 107 0,50

600 000 Erste Group Bank 6,500 15.10.2166 703 650 0,47

200 000 Eurofins Scientific 2,125 25.07.2024 205 848 0,14



262

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – GLOBAL DIVERSIFIED INCOME FUND (suite)


Taux du coupon

en % Date


valeur EUR

% de l’actif

net

Obligations d’entreprises (suite) 200 000 Fidelity International 2,500 04.11.2026 210 013 0,14

190 000 First Data 7,000 01.12.2023 174 970 0,12

284 000 First Data 5,000 15.01.2024 253 604 0,17

450 000 Ford Motor Credit 4,389 08.01.2026 405 539 0,27

100 000 GKN 3,375 12.05.2032 112 772 0,08

569 000 HCA 5,375 01.02.2025 503 979 0,34

284 000 Health Care REIT 3,750 15.03.2023 254 321 0,17

226 000 Herc Rentals 7,750 01.06.2024 213 340 0,14

474 000 HSBC Bank Capital Funding Sterling 1 5,844 29.11.2049 700 641 0,47

190 000 Iberdrola international 6,750 15.07.2036 212 029 0,14

1 177 000 IHS Netherlands Holdco 9,500 27.10.2021 1 076 688 0,72

700 000 Investec 6,750 05.12.2165 824 348 0,55

300 000 Iron Mountain 3,000 15.01.2025 305 087 0,20

200 000 La Mondiale 5,875 26.01.2047 187 421 0,13

200 000 LafargeHolcim Sterling Finance Netherlands 3,000 12.05.2032 222 843 0,15

500 000 LHC3 4,125 15.08.2024 516 245 0,34

569 000 Live Nation Entertainment 4,875 01.11.2024 506 407 0,34

500 000 McKesson 3,125 17.02.2029 576 091 0,38

300 000 Mclaren Finance 5,000 01.08.2022 345 349 0,23

284 000 Mead Johnson Nutrition 5,900 01.11.2039 305 872 0,20

95 000 Medtronic 4,375 15.03.2035 90 335 0,06

379 000 MGM Resorts International 4,625 01.09.2026 326 867 0,22

474 000 Microsoft 3,125 03.11.2025 420 001 0,28

400 000 Miller Homes 5,500 15.10.2024 471 267 0,31

95 000 Monsanto 4,400 15.07.2044 84 912 0,06

379 000 MPT Operating Partnership 5,250 01.08.2026 339 635 0,23

6 000 Nationwide Building Society 10,250 29.06.2049 1 070 131 0,71

284 000 Nike 3,875 01.11.2045 249 673 0,17

600 000 Numericable 7,375 01.05.2026 554 470 0,37

400 000 Ocado 4,000 15.06.2024 446 838 0,30

100 000 Prudential 5,000 20.07.2055 124 353 0,08

190 000 Prudential Financial 5,375 15.05.2045 176 217 0,12

300 000 Puma International Financing 5,125 06.10.2024 263 919 0,18

200 000 RAC Bond 4,870 06.05.2026 249 902 0,17

474 000 RBS Capital Trust II 6,425 29.12.2049 482 318 0,32

379 000 Reynolds American 5,700 15.08.2035 385 263 0,26


284 000 Sabine Pass Liquefaction 5,875 30.06.2026 277 817 0,19

700 000 Santander 6,750 29.12.2049 869 905 0,58

95 000 Schlumberger 4,000 21.12.2025 86 035 0,06

500 000 Siemens Financieringsmaatschappij 6,125 17.08.2026 531 086 0,35

284 000 Statoil 3,250 10.11.2024 251 133 0,17

1 042 800 Stichting AK Rabobank Certificaten 6,500 29.12.2049 1 306 107 0,87

500 000 TalkTalk Telecom 5,375 15.01.2022 592 639 0,40

142 000 Time Warner 3,400 15.06.2022 125 690 0,08

200 000 TP ICAP 5,250 26.01.2024 244 210 0,16

800 000 UBS 5,750 29.12.2049 932 608 0,62

300 000 UBS 7,125 29.12.2049 283 447 0,19

664 000 Ultra Resources 6,875 15.04.2022 579 385 0,39



263



Taux du coupon

en % Date


valeur EUR

% de l’actif

net

Obligations d’entreprises (suite) 500 000 UniCredit 9,250 29.12.2049 613 944 0,41

300 000 UniCredit 9,375 21.07.2065 352 575 0,23

300 000 UniCredit International Bank Luxembourg 8,125 29.12.2049 338 155 0,23

800 000 Unitymedia 6,125 15.01.2025 733 636 0,49

400 000 Verizon Communications 3,375 27.10.2036 449 223 0,30

474 000 Vermilion Energy 5,625 15.03.2025 407 828 0,27

200 000 Virgin Media Receivables Financing Notes I 5,500 15.09.2024 237 062 0,16

600 000 Virgin Media Secured Finance 5,250 15.01.2026 535 193 0,36

300 000 Volkswagen International Finance 3,875 14.06.2166 314 587 0,21

400 000 XLIT 3,250 29.06.2047 403 400 0,27

284 000 XPO Logistics 6,125 01.09.2023 257 395 0,17

600 000 Ziggo Secured Finance 5,500 15.01.2027 526 118 0,35

43 077 555 28,77

Actions - 23,90% (2016: 16,65% - 19 225 464 EUR) 6 157 AbbVie 481 076 0,32

4 548 Allianz 906 075 0,61

148 225 ANTA Sports Products 569 363 0,38

71 702 Boral 338 503 0,23

26 659 Bpost 644 348 0,43

10 902 Bridgestone 445 715 0,30

9 306 British American Tobacco 516 609 0,35

4 361 Chevron 428 644 0,29

9 569 CI Financial 181 348 0,12

9 617 Cia de Distribucion Integral Logista 193 951 0,13

38 833 Cisco Systems 1 135 180 0,76

2 460 Clorox 264 852 0,18

111 390 ComfortDelGro 141 567 0,09

18 694 Daimler 1 331 854 0,89

2 654 Daito Trust Construction 399 175 0,27

5 716 Eaton 389 161 0,26

52 512 Enagas 1 302 035 0,87

105 919 Ferrovial 1 977 773 1,32

20 098 Hang Seng Bank 408 748 0,27

629 031 Infratil 1 187 626 0,79

34 873 ING 554 045 0,37

406 882 Jiangsu Expressway 536 434 0,36

3 369 Johnson & Johnson 405 151 0,27

4 492 JPMorgan Chase 391 272 0,26

197 847 Kungsleden 1 208 328 0,81

4 359 Leggett & Platt 176 746 0,12

1 016 000 Lite-On Technology 1 232 223 0,82

2 121 Lockheed Martin 562 545 0,38

10 015 Macquarie 648 583 0,43

12 272 Maxim Integrated Products 552 000 0,37

3 800 Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft 729 980 0,49

160 876 Nissan Motor 1 340 019 0,90

3 426 Nucor 172 146 0,11



264



valeur EUR

% de l’actif

net

Actions (suite)

622 000 Pegatron 1 382 943 0,92

30 078 Pfizer 907 935 0,61

2 999 Philip Morris International 269 806 0,18

282 585 Phoenix 2 423 841 1,62

27 751 ProSiebenSat.1 Media 830 865 0,55

73 660 PTT 802 001 0,54

12 972 Renault 1 098 988 0,73

37 162 Sands China 150 524 0,10

34 460 Swedbank 736 214 0,49

4 012 T Rowe Price 318 509 0,21

25 308 Taiwan Semiconductor Manufacturing 915 932 0,61

6 162 TechnoPro 242 677 0,16

193 606 Tilt Renewables 224 900 0,15

4 835 Tokyo Electron 723 452 0,48

12 313 Unilever 609 924 0,41

7 812 Vinci 656 716 0,44

1 421 Watsco 201 659 0,13

5 269 Wyndham Worldwide 478 599 0,32

983 211 Zhejiang Expressway 1 047 193 0,70

35 775 753 23,90

Actions - Grandes capitalisations britanniques – 11,47% (2016: 11,14% - 12 864 576 EUR) 183 300 Aviva 1 052 841 0,70

79 408 Brembo 1 188 172 0,79

9 465 British American Tobacco 524 545 0,35

128 190 Esure 394 974 0,27

74 257 GlaxoSmithKline 1 150 103 0,77

1 016 423 HICL Infrastructure 1 804 832 1,21

45 940 HSBC 384 654 0,26

50 384 Imperial Brands 1 784 873 1,19

114 927 Informa 910 070 0,61

645 834 International Public Partnerships 1 181 261 0,79

793 690 John Laing Infrastructure Fund 1 122 237 0,75

466 646 Legal & General 1 408 927 0,94

154 922 National Grid 1 601 014 1,07

33 504 Relx 659 606 0,44

93 742 SSE 1 471 851 0,98

120 478 Taylor Wimpey 273 312 0,18

6 297 Rio Tinto 253 199 0,17

17 166 471 11,47

Actions – Petites capitalisations britanniques – 10,92% (2016: 14,60% - 16 866 308 EUR) 280 754 3i Infrastructure 628 778 0,42

988 089 Amedeo Air Four Plus 1 181 089 0,79

406 596 Bluefield Solar Income Fund 537 964 0,36

335 967 Direct Line Insurance 1 419 016 0,95

94 800 Doric Nimrod Air One 121 661 0,08

1 136 117 Doric Nimrod Air Three 1 309 645 0,87

421 438 Doric Nimrod Air Two 1 036 230 0,69

1 480 875 DP Aircraft I 1 399 512 0,93

635 660 Foresight Solar Fund 790 503 0,53



265



Taux du coupon

en % Date


valeur EUR % de

l’actif net

Actions – petites cap britanniques (suite) 540 311 GCP Infrastructure Investments 752 313 0,50

2 206 003 Greencoat UK Wind 3 023 971 2,02

1 090 710 NextEnergy Solar 1 387 368 0,93

1 326 786 Renewables Infrastructure 1 640 188 1,10

882 064 Sequoia Economic Infrastructure Income Fund 1 117 465 0,75

16 345 703 10,92

Obligations à taux flottant – 0,07% (2016: (0,00%) - 0 EUR) 100 000 Arena Luxembourg Finance 2,421 01.11.2023 101 436 0,07

Obligations d’État – 6,64% (2016: 0,97% - 1 122 132 EUR) 2 443 000 Australie (Gouvernement d’) 4,500 21.04.2033 1 916 837 1,28

19 937 000 000 Indonésie (Gouvernement d’) 8,375 15.03.2024 1 368 765 0,91

28 050 700 Mexique (Gouvernement du) 8,500 13.12.2018 1 274 469 0,85

18 868 992 Afrique du Sud (Gouvernement d’) 10,500 21.12.2026 1 247 997 0,83




9 959 934 6,64

Fonds d’investissement – Hors obligations - 0,75% (2016: 0,51% - 589 708 EUR) 903 344 John Laing Environmental Assets 1 123 393 0,75

SCPI étrangères - 12,00% (2016: 15,06% - 17 394 452 EUR) 4 955 Altarea 958 669 0,64

487 272 Ascendas REIT 840 562 0,56

1 949 952 Ascott Residence Trust 1 466 639 0,98

385 132 Aventus Retail Property Fund 584 104 0,39

27 720 Blackstone Mortgage Trust 761 976 0,51

1 489 828 Fortress Income Fund 1 535 707 1,03

907 137 Growthpoint Properties 1 351 396 0,90

25 254 Hospitality Properties Trust 613 694 0,41

73 327 Host Hotels & Resorts 1 214 924 0,81

46 669 Invesco Mortgage Capital 693 850 0,46

807 857 Mapletree Logistics Trust 648 386 0,43

111 371 Medical Properties Trust 1 270 201 0,85

175 830 Merlin Properties Socimi 1 984 242 1,33

5 947 National Health Investors 390 327 0,26

28 628 New Residential Investment 429 070 0,29

34 091 Sabra Health Care REIT 599 986 0,40

1 432 807 Starhill Global REIT 698 115 0,47

64 021 Starwood Property Trust 1 181 194 0,79

87 126 Two Harbors Investment 735 438 0,49

17 958 480 12,00

SCPI - grandes cap britanniques – 1,91% (2016: 2,10% - 2 423 855 EUR) 397 891 LondonMetric Property 795 545 0,53

1 234 471 Tritax Big Box REIT 2 058 824 1,38

2 854 369 1,91

SCPI – petites cap britanniques – 0,30% (2016: 0,15% - 175 090 EUR) 103 328 Secure Income REIT 442 996 0,30



266




valeur EUR % de

l’actif net

Droits – 0,00% (2016: 0,23% - 265 571 EUR)

Contrats à terme sur obligations - 0,02% (2016: (0,00%) - 0 EUR)


Contrats à terme de gré à gré* - 0,34% (2016: 0,76% - 861 371 EUR)





Achat de 1 909 295 EUR, vente de 18 500 000 SEK 29.11.2017 9 489 0,01

Achat de 213 179 EUR, vente de 319 000 CAD 29.11.2017 141 -

Achat de 4 235 596 EUR, vente de 70 000 000 ZAR 29.11.2017 4 424 -







Achat de 6 600 000 TRY, vente de 1 715 390 USD 30.11.2017 9 098 -

515 701 0,34

Juste valeur

EUR


(Coût: 142 378 034 EUR)

Contrats à terme de gré à gré* - (1,11%) (2016: 0,41% - (469 254) EUR)



Achat de 1 222 181 EUR, vente de 2 100 000 NZD 29.11.2017 (10 251) (0,01)


Achat de 26 EUR, vente de 23 GBP 30.11.2017 - -

Achat de 3 034 035 EUR, vente de 108 400 000 TWD 27.11.2017 (55 182) (0,04)


Achat de 3 535 243 EUR, vente de 5 417 000 AUD 29.11.2017 (22 141) (0,01)

Achat de 3 845 551 EUR, vente de 6 180 000 SGD 29.11.2017 (46 980) (0,03)



Achat de 698 360 EUR, vente de 27 375 000 THB 29.11.2017 (8 526) (0,01)



Achat de 117 498 GBP, vente de 133 861 EUR 30.11.2017 (522) - Achat de 35 500 000 000 IDR, vente de 2 621 668 USD 24.11.2017 (9 448) (0,01)

Achat de 33 300 000 MXN, vente de 1 728 610 USD 30.11.2017 (1 837) -


Achat de 6 350 000 TRY, vente de 1 452 657 EUR 20.11.2017 (23 287) (0,02)





267






Achat de 158 975 USD, vente de 136 433 EUR 30.11.2017 (76) - Achat de 2 622 563 USD, vente de 2 970 000 000 KRW 24.11.2017 (26 669) (0,02)

Achat de 7 000 000 USD, vente de 6 010 121 EUR 30.11.2017 (6 073) -

(1 654 996) (1,11)

Juste valeur

EUR





* Les contreparties aux contrats à terme de gré à gré sont Barclays Bank (A) (2016: (A-)), Citibank (A+) (2016: (A)) et Deutsche Bank (A-) (2016: (BBB+)). La contrepartie aux contrats à terme normalisés est UBS (A+) (2016:

(A+)).








100,00



268

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – GLOBAL SUSTAINABLE EQUITY FUND


valeur EUR % de

l’actif net

Actions - 95,75% (2016: 89,47% - 45 738 925 EUR) 14 108 Albemarle 1 690 912 2,64

2 704 Alphabet 2 399 078 3,74

11 440 Ansys 1 334 822 2,08

20 561 AO Smith 1 045 317 1,63

14 744 Aon 1 817 301 2,83

14 288 Aumann 1 141 325 1,78

12 372 Burlington Stores 946 275 1,48

265 000 Chroma ATE 1 109 696 1,73

13 947 Cochlear 1 614 929 2,52

9 901 Coherent 2 194 008 3,42

15 987 Core Laboratories 1 339 656 2,09

8 200 Disco 1 624 019 2,53

10 286 Electronic Arts 1 039 028 1,62

29 287 Everbridge 669 680 1,04

14 055 Facebook 2 171 675 3,39

29 611 First Republic Bank 2 479 519 3,87

2 494 000 Huaneng Renewables 734 808 1,15

13 424 ICON 1 368 234 2,13

41 415 Industria de Diseno Textil 1 337 187 2,09

103 196 ING 1 639 526 2,56

8 691 Ingredion 929 805 1,45

25 460 Insulet 1 276 445 1,99

176 000 Kajima 1 565 729 2,44

5 400 Keyence 2 573 497 4,01

35 203 Kingspan 1 270 036 1,98

26 515 KION 1 823 437 2,84

249 000 KMC Kuei Meng International 934 525 1,46

7 000 Largan Precision 1 142 100 1,78

240 513 Leroy Seafood 1 237 326 1,93

9 378 Littelfuse 1 692 423 2,64

8 431 MarketAxess 1 253 984 1,96

16 509 Medidata Solutions 1 063 841 1,66

6 491 Mohawk Industries 1 466 812 2,29

205 705 Norsk Hydro 1 370 212 2,14

10 230 SK Hynix 645 245 1,01

148 305 Svenska Handelsbanken 1 825 218 2,85

31 000 TechnoPro 1 220 866 1,90

46 000 Tencent 1 772 783 2,76

49 022 Tetra Tech 2 045 830 3,19

45 005 Trimble 1 576 209 2,46

26 580 Vantiv 1 580 824 2,46

18 768 Vestas Wind Systems 1 428 184 2,23

61 392 326 95,75

Actions - grandes cap britanniques – 0,00% (2016: 3,09% - 1 580 929 EUR)

Actions – Petites capitalisations britanniques – 2,47% (2016: 2,05% - 1 047 040 EUR) 65 866 Fevertree Drinks 1 583 978 2,47


(Coût: 50 178 843 EUR)



269

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – GLOBAL SUSTAINABLE EQUITY FUND (suite)

Juste

valeur EUR

% de l’actif

net


Autres passifs nets (104 964) (0,16)





100,00



270

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – GLOBAL DIVERSIFIED GROWTH FUND


Taux du

coupon en %

Échéance lancement

Juste valeur EUR

% de l’actif

net

Obligations d’entreprises - 10,54% (2016: 7,39% - 3 722 616 EUR) 200 000 Barclays 8,000 15.12.2049 231 579 0,36

100 000 Cablevision Systems 5,875 15.09.2022 88 626 0,14

200 000 CaixaBank 6,750 13.09.2165 220 600 0,34

300 000 Credit Suisse 7,500 29.12.2049 300 915 0,47

300 000 CSC 10,125 15.01.2023 294 633 0,46

200 000 Danske Bank 5,875 29.10.2049 227 975 0,35

300 000 DEA Finance 7,500 15.10.2022 333 938 0,52


300 000 DNB Bank 6,500 29.12.2049 281 296 0,44

200 000 Erste Group Bank 6,500 15.10.2166 234 550 0,37

240 000 Herc Rentals 7,750 01.06.2024 226 556 0,35

200 000 HSBC 6,875 29.12.2049 189 485 0,30

650 000 IHS Netherlands Holdco 9,500 27.10.2021 594 602 0,93

300 000 Investec 6,750 05.12.2165 353 292 0,55

200 000 Miller Homes 5,500 15.10.2024 235 633 0,37


300 000 Numericable 7,375 01.05.2026 277 235 0,43


200 000 Puma International Financing 5,125 06.10.2024 175 946 0,27

200 000 RBS Capital Trust II 6,425 29.12.2049 203 510 0,32

200 000 Santander 6,750 29.12.2049 248 544 0,39

500 000 Stichting AK Rabobank Certificaten 6,500 29.12.2049 626 249 0,98

200 000 UniCredit 9,250 29.12.2049 245 578 0,38

200 000 Virgin Media Receivables Financing Notes 5,500 15.09.2024 237 162 0,37

6 758 184 10,54

Actions - 36,65% (2016: 27,77% - 13 985 586 EUR) 22 960 Abertis Infraestructuras 427 515 0,67

11 165 Activision Blizzard 626 332 0,98

47 790 Air New Zealand 92 407 0,14

24 476 Amplifon 317 943 0,50

4 492 Ansys 524 128 0,82

130 000 ANTA Sports Products 499 357 0,78

8 804 AO Smith 447 594 0,70

13 635 Atlantia 381 303 0,59

2 751 Aumann 219 750 0,34

4 107 Badger Meter 153 578 0,24

52 000 Basso Industry 123 467 0,19

532 600 Beauty Community 247 245 0,39

121 217 Bolsa Mexicana de Valores 172 581 0,27

19 850 Brembo 278 893 0,43

7 882 BRP 224 593 0,35

2 212 CalAtlantic 93 216 0,15

6 507 Cascades 67 816 0,11

97 760 China General Plastics 78 742 0,12

136 000 China Resources Land 348 644 0,54

12 008 CIE Automotive 302 361 0,47

10 966 CNA Financial 504 467 0,79

2 709 Coherent 600 300 0,94



271

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – GLOBAL DIVERSIFIED GROWTH FUND (suite)


valeur EUR % de

l’actif net

Actions (suite) 6 749 Cramo 129 615 0,20

6 122 Danske Bank 200 620 0,31

1 500 Disco 297 077 0,46

25 700 Enagas 637 232 0,99

8 847 Essent 328 850 0,51

2 322 Everest Re 477 327 0,74

108 Forbo 140 748 0,22

6 959 Fox Factory 256 938 0,40

19 600 Gourmet Master 192 766 0,30

94 500 Great Wall Motor 102 367 0,16

9 148 Green Dot 440 718 0,69

167 158 Greencoat Renewables 179 695 0,28

360 GS Home Shopping 58 278 0,09

393 000 HannStar Display 131 264 0,20

2 600 Harmonic Drive Systems 116 094 0,18

19 196 Hazama Ando 134 027 0,21

220 000 Hua Hong Semiconductor 330 272 0,51

308 000 Huaneng Renewables 90 746 0,14

4 699 Insperity 381 810 0,60

49 636 Iren 117 538 0,18

38 000 Kajima 338 055 0,53

12 300 Kandenko 103 922 0,16

69 814 Kiatnakin Bank 136 543 0,21

7 500 Koito Manufacturing 428 416 0,67

10 400 Kuraray 175 264 0,27

51 000 LCY Chemical 59 892 0,09

5 144 Legg Mason 168 889 0,26

26 760 Leroy Seafood 137 668 0,22

15 900 LG Uplus 156 985 0,24

3 740 LG Uplus 116 944 0,18

3 645 Linamar 190 564 0,30

82 000 Lite-On Technology 99 451 0,16

5 196 Magna International 242 707 0,38

2 158 MarketAxess 320 970 0,50

2 351 Melexis 201 422 0,31

46 798 Metcash 82 676 0,13

119 200 Mitsubishi UFJ Financial 689 480 1,08

327 800 Mizuho Financial 509 305 0,79

13 600 Multiplus 136 687 0,21

7 800 NHK Spring 76 161 0,12

21 700 Nippon Suisan Kaisha 113 673 0,18

24 963 Nomad Foods 320 737 0,50

13 300 Nomura 65 426 0,10

7 506 Nucor 377 154 0,59

84 861 Nuveen Preferred Income Opportunities Fund 765 532 1,19

11 500 Obayashi 129 027 0,20

49 597 Office Depot 129 324 0,20

2 600 PALTAC 88 598 0,14

3 321 Peugeot 67 176 0,11



272



valeur EUR % de

l’actif net

Actions (suite) 3 906 Polski Koncern Naftowy ORLEN 118 407 0,19

44 100 PTT 480 155 0,75

8 731 Raven Industries 247 727 0,39

11 109 Repsol 178 438 0,28

155 220 Resolute Mining 105 195 0,16

201 129 Saras 470 642 0,73

8 597 Scandic Hotels 93 909 0,15

8 250 SimmTech 75 444 0,12

15 360 SKCKOLONPI 413 733 0,65

15 100 Sumitomo Mitsui Financial 517 125 0,81

398 500 Supalai 253 012 0,39

8 503 Sweco 155 946 0,24

7 512 Taylor Morrison Home 152 086 0,24

72 015 Thai Oil 190 435 0,30

84 000 Tianneng Power International 69 713 0,11

6 671 Topdanmark 236 317 0,37

5 100 Towa 75 160 0,12

28 000 Tripod Technology 88 935 0,14

15 753 TTM Technologies 212 417 0,33

13 653 Ultra Petroleum 98 238 0,15

12 640 Woori Bank 159 208 0,25

142 000 Xinyi Glass 118 162 0,18

29 000 Yue Yuen Industrial 95 424 0,15

6 700 Zenrin 182 216 0,28

44 000 Zeon 501 507 0,78

293 719 Zhejiang Expressway 312 833 0,49

23 507 246 36,65

Actions - Grandes capitalisations britanniques – 4,96% (2016: 4,79% - 2 414 958 EUR) 3 570 BHP Billiton 147 582 0,23

271 631 HICL Infrastructure 482 327 0,75

432 193 International Public Partnerships 790 501 1,23

290 010 John Laing 939 018 1,47

223 213 John Laing Infrastructure Fund 315 612 0,49

150 040 Syncona 314 389 0,49

34 119 Weir 189 618 0,30

3 179 047 4,96

Actions – Petites capitalisations britanniques – 15,24% (2016: 12,19% - 6 139 044 EUR)

375 660 3i Infrastructure 841 330 1,31

429 272 Amedeo Air Four Plus 513 120 0,80

266 018 BBGI SICAV 431 650 0,67

316 100 Bluefield Solar Income Fund 418 230 0,65

541 753 Catco Reinsurance Opportunities Fund 502 679 0,78

547 185 Doric Nimrod Air Three 630 761 0,98

134 167 Doric Nimrod Air Two 329 889 0,51

325 440 DP Aircraft I 307 560 0,48

72 760 Dragon Capital - Vietnam Enterprise Investments 329 378 0,51

9 278 Fevertree Drinks 223 122 0,35



273



Taux du coupon

en % Échéance lancement

Juste valeur EUR

% de l’actif net

Actions – petites cap britanniques (suite) 332 150 Foresight Solar Fund 413 060 0,65

1 181 712 Greencoat UK Wind 1 619 882 2,53

587 270 NextEnergy Solar 746 999 1,17

875 949 Renewables Infrastructure 1 082 858 1,69

828 658 Sequoia Economic Infrastructure Income Fund 1 049 807 1,64

95 747 VinaCapital Vietnam Opportunity Fund 332 065 0,52

9 772 390 15,24

Obligations d’État – 3,11% (2016: 10,35% - 5 214 215 EUR) 17 500 000 Mexique (Gouvernement du) 7,750 13.11.2042 801 844 1,25

15 500 000 Afrique du Sud (Gouvernement d’) 8,750 28.02.2048 825 272 1,29

400 000 Sri Lanka (Gouvernement du) 6,200 11.05.2027 365 524 0,57

1 992 640 3,11

Fonds d’investissement – Obligations - 4,17% (2016: 5,02% - 2 528 773 EUR) 48 340 iShares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF 2 676 880 4,17

Fonds d’investissement – Hors obligations - 0,78% (2016: 1,34% - 675 829 EUR) 402 960 John Laing Environmental Assets 501 118 0,78

SCPI étrangères - 7,92% (2016: 9,71% - 4 888 740 EUR) 4 275 AG Mortgage Investment Trust 69 325 0,11

20 509 Apollo Commercial Real 319 013 0,50

55 654 Ares Commercial Real Estate 622 787 0,97

11 923 Blackstone Mortgage Trust 327 743 0,51

41 236 Invesco Mortgage Capital 613 075 0,96

9 026 Klepierre 306 523 0,48

22 975 Merlin Properties Socimi 259 273 0,40

3 466 MTGE Investment 55 461 0,09

43 827 New Residential Investment 656 868 1,02

761 700 Starhill Global REIT 371 128 0,58

34 524 Starwood Property Trust 636 971 0,99

25 400 STORE Capital 535 845 0,83

1 433 Unibail-Rodamco 307 056 0,48

5 081 068 7,92

Droits – 0,00% (2016: 0,02% - 9 352 EUR)

SCPI - grandes cap britanniques – 0,95% (2016: 0,92% - 461 742 EUR) 366 804 Tritax Big Box REIT 611 748 0,95

SCPI – petites cap britanniques – 0,46% (2016: 0,07% - 34 139 EUR)

265 120 Empiric Student Property 292 441 0,46

Warrants - 0,08% (2016: (0,00%) - 0 EUR)

99 625 Supalai 52 947 0,08

Contrats à terme - 0,25% (2016: 0,15% - 77 974 EUR) 15 Indice Topix 07.12.2017 94 666 0,15

247 EURO STOXX Bank 15.12.2017 65 085 0,10

159 751 0,25



274


Contrats à terme de gré à gré* - 0,59% (2016: 0,67% - 336 635 EUR)





Achat de 1 228 400 EUR, vente de 380 000 000 HUF 16.11.2017 8 543 0,01

Achat de 200 690 EUR, vente de 305 000 AUD 16.11.2017 218 -

Achat de 231 179 EUR, vente de 2 170 000 NOK 16.11.2017 3 391 0,01

Achat de 4 570 447 EUR, vente de 5 280 000 CHF 16.11.2017 24 723 0,04

Achat de 546 875 EUR, vente de 810 000 CAD 16.11.2017 5 598 0,01

Achat de 872 641 EUR, vente de 14 055 000 ZAR 16.11.2017 20 397 0,03

Achat de 998 117 EUR, vente de 22 300 000 MXN 16.11.2017 3 217 0,01







Achat de 747 GBP, vente de 841 EUR 30.11.2017 6 -

Achat de 83 526 GBP, vente de 93 406 EUR 30.11.2017 1 380 - Achat de 19 000 000 000 IDR, vente de 1 181 886 EUR 16.11.2017 18 914 0,03

Achat de 178 000 000 INR, vente de 2 318 463 EUR 27.11.2017 31 286 0,05

Achat de 10 430 000 PLN, vente de 2 437 536 EUR 16.11.2017 15 513 0,02

Achat de 814 000 SGD, vente de 507 257 EUR 16.11.2017 5 755 0,01

377 581 0,59

Juste valeur

EUR


(Coût: 51 645 549 EUR)

Contrats à terme sur obligations - (0,06%) (2016: 0,64% - (321 548) EUR)


Contrats à terme^ - (0,00%) (2016: 0,04% - (20 885) EUR)

Contrats à terme de gré à gré* - (1,65%) (2016: 0,52% - (263 989) EUR)



Achat de 4 060 000 BRL, vente de 1 061 924 EUR 27.11.2017 (3 390) (0,01)

Achat de 1 074 236 EUR, vente de 83 350 000 INR 16.11.2017 (28 382) (0,04)

Achat de 1 291 375 EUR, vente de 50 500 000 THB 27.11.2017 (12 797) (0,02)



Achat de 2 211 164 EUR, vente de 2 977 000 000 KRW 16.11.2017 (72 017) (0,11)

Achat de 2 422 620 EUR, vente de 86 880 000 TWD 16.11.2017 (53 132) (0,08)

Achat de 2 529 470 EUR, vente de 154 500 000 PHP 27.11.2017 (28 293) (0,04)


Achat de 370 797 EUR, vente de 3 400 000 HKD 16.11.2017 (3 426) (0,01)





275




Description lancement latente net Achat de 480'113 EUR, vente de 428'000 GBP 16.11.2017 (5 770) (0,01)

Achat de 510 565 EUR, vente de 3 800 000 DKK 16.11.2017 (139) -

Achat de 821 395 EUR, vente de 1 320 000 SGD 16.11.2017 (10 517) (0,02)




Achat de 20 770 000 SEK, vente de 2 167 410 EUR 16.11.2017 (34 536) (0,05)

Achat de 5 500 000 TRY, vente de 1 252 609 EUR 16.11.2017 (12 825) (0,02)



(1 051 355) (1,64)

Juste valeur

EUR



Autres actifs nets 948 430 1,48


* Les contreparties aux contrats à terme de gré à gré sont Citibank (A+) (2016: (A)) et Deutsche Bank (A-)


^ La contrepartie aux contrats à terme normalisés est UBS (A+) (2016: (A+)).







100,00



276

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – GLOBAL EQUITY MARKET NEUTRAL FUND



valeur GBP

% de l’actif

net

Certificats de dépôts - 2,30% (2016: 1,60% - 1 000 032 GBP) 2 000 000 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 1 997 963 2,30

Actions - 35,23% (2016: 32,64% - 20 441 233 GBP) 289 400 AIA 1 649 606 1,90

12 492 Albemarle 1 318 327 1,52

426 000 ANTA Sports Products 1 440 832 1,66

33 899 AO Smith 1 517 493 1,75

47 600 Asahi Glass 1 409 944 1,63

235 000 Basso Industry 491 304 0,57

7 098 Coherent 1 384 940 1,60

129 400 Daicel 1 213 577 1,40

8 600 Disco 1 499 724 1,73

35 938 Essent 1 176 229 1,35

27 969 Fox Factory 909 273 1,05

83 000 Haseko 908 612 1,05

733 000 Hua Hong Semiconductor 968 923 1,12

2 848 000 Huaneng Renewables 738 845 0,85

20 259 Insulet 894 329 1,03

219 000 Kajima 1 715 472 1,98

226 776 Leroy Seafood 1 027 256 1,18

9 570 MarketAxess 1 253 316 1,44

466 000 Nippon Light Metal 1 034 270 1,19

131 900 PTT 1 264 514 1,46

47 300 Square Enix 1 442 892 1,66

30 200 TechnoPro 1 047 247 1,21

37 047 Tetra Tech 1 361 342 1,57

29 509 Vantiv 1 545 322 1,78

10 758 Watsco 1 344 282 1,55

30 557 871 35,23

Contrats de différence - 0,62% (2016: 0,98% - 614 728 GBP) (94 800) Ajinomoto Deutsche Bank 18.01.2050 13 289 0,02

(22 981) CBS Deutsche Bank 17.12.2050 19 123 0,02

(59 897) Cincinnati Bell Merrill Lynch International Bank 21.12.2050 66 834 0,08

(33 063) General Mills Goldman Sachs International 18.12.2050 28 638 0,03

(72 662) Grupo Televisa Goldman Sachs International 31.12.2050 44 799 0,05

(3 118 000) Lenovo Deutsche Bank 17.12.2050 7 560 0,01

(2 372 000) Li & Fung Deutsche Bank 16.12.2051 10 352 0,01

(18 267) Omnicom Merrill Lynch International Bank 17.12.2050 95 558 0,11

(43 612) Patterson Deutsche Bank 21.12.2050 112 338 0,13

(34 331) Prestige Brands Merrill Lynch International Bank 17.12.2050 43 501 0,05

(114 000) Rakuten Merrill Lynch International Bank 22.01.2100 39 570 0,05

(440 200) Singapore Press Merrill Lynch International Bank 18.01.2050 3 667 -

222 657 Synthomer Deutsche Bank 28.12.2050 25 272 0,03

(14 553) United Parcel Service Goldman Sachs International 17.12.2050 2 917 -

(88 130) Western Union Goldman Sachs International 17.12.2050 3 000 -

43 417 Wonik IPS Merrill Lynch International Bank 16.12.2051 24 186 0,03

540 604 0,62



277

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – GLOBAL EQUITY MARKET NEUTRAL FUND (suite)

Contrats à terme de gré à gré* - 0,02% (2016: 0,04% - 24 130 GBP)



Achat de 1 081 145 GBP, vente de 11 500 000 NOK 30.11.2017 17 848 0,02

Achat de 1 233 257 GBP, vente de 54 200 000 THB 30.11.2017 27 -

17 875 0,02

Juste valeur

GBP


(Coût: 28 830 398 GBP)

Contrats de différence - 0,57% (2016: (0,48%) - (301 223) GBP)


(45 287) Ball 16.12.2051 (4 625) (0,01)

(207) Chocoladefabriken Lindt & Spruengli 22.01.2050 (16 081) (0,02)

(16 310) Cimpress 21.12.2100 (23 875) (0,03)

(39 196) Cineplex 16.12.2051 (23 772) (0,03)

(28 234) Commonwealth Bank of Australia 31.12.2050 (23 064) (0,03)

(21 200) Eisai 16.12.2051 (29 859) (0,03)

(5 300) Fast Retailing 18.01.2050 (30 779) (0,04)


(14 417) Gerresheimer 16.12.2051 (28 055) (0,03)

(45 000) NEC 18.01.2050 (11 264) (0,01)

(78 240) New Media Investment 16.12.2051 (296) -

(19 616) Publicis 21.01.2100 (7 427) (0,01)

38 201 SFA Engineering 17.12.2050 (12 251) (0,01)

(185 700) Singapore Airlines 16.12.2051 (516) -

(226 027) Snam 22.01.2050 (37 615) (0,04)

(33 800) Suzuken 18.01.2050 (19 178) (0,02)

(286 968) Westfield 22.01.2050 (5 819) (0,01)

(9 882) WEX 18.01.2050 (10 952) (0,01)

(8 863) WW Grainger 17.12.2050 (170 669) (0,20)

(489 907) (0,57)

Contrats à terme de gré à gré* - (0,12%) (2016: 0,12% - (73,261) GBP)









Achat de 1 686 265 GBP, vente de 67 400 000 TWD 30.11.2017 (6 351) (0,01)

Achat de 10 105 218 GBP, vente de 1 518 400 000 JPY 30.11.2017 (34 748) (0,04)

Achat de 12 848 030 GBP, vente de 17 000 000 USD 30.11.2017 (971) -

Achat de 4 710 725 GBP, vente de 48 600 000 HKD 30.11.2017 (617) -





(108 058) (0,12)



278

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – GLOBAL EQUITY MARKET NEUTRAL FUND (suite)


GBP net





* Les contreparties aux contrats à terme de gré à gré sont Citibank (A+) (2016: (A)) et Citigroup Global Markets (A+) (2016: (A)). ^ Les contreparties aux contrats de différence sont Deutsche Bank (A-) (2016: (BBB+)), Goldman Sachs International (A+) (2016: (A)) et Merrill Lynch International Bank (A+) (2016: (A)).








100,00



279

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – SHORT DATED HIGH YIELD GLOBAL BOND FUND


Taux du coupon

en % Date


valeur USD

% de l’actif

net

Titres adossés à des actifs – 1,31% (2016: néant). 550 000 eDreams ODIGEO 8,500 01.08.2021 679 894 0,74

700 000 Unique Pub Finance 6,542 30.03.2021 528 253 0,57

1 208 147 1,31

Obligations d’entreprises - 95,07% (2016: néant). 500 000 ADT 5,250 15.03.2020 527 443 0,57

400 000 Aircastle 4,625 15.12.2018 410 750 0,45

800 000 Ally Financial 3,600 21.05.2018 805 000 0,88

700 000 American Airlines 4,625 01.03.2020 723 406 0,79

800 000 American Axle & Manufacturing 6,625 15.10.2022 829 500 0,90

600 000 Anglo American Capital 9,375 08.04.2019 660 960 0,72

600 000 Antero Resources 5,375 01.11.2021 616 875 0,67

500 000 ArcelorMittal 3,000 25.03.2019 606 709 0,66

500 000 Arconic 5,400 15.04.2021 537 500 0,58

600 000 Ardagh Packaging Finance 4,250 15.09.2022 618 229 0,67

500 000 Ares Capital 4,875 30.11.2018 514 397 0,56

1 100 000 AV Homes 6,625 15.05.2022 1 147 299 1,25

500 000 B&M European Value Retail 4,125 01.02.2022 688 526 0,75

500 000 Ball 5,000 15.03.2022 539 816 0,59

500 000 Banijay 4,000 01.07.2022 612 435 0,67

900 000 Barclays Bank 7,625 21.11.2022 1 036 066 1,13

1 000 000 BAT Capital 2,297 14.08.2020 1 001 662 1,09

500 000 BBVA Bancomer 6,500 10.03.2021 547 563 0,60

700 000 Berry Global 6,000 15.10.2022 743 555 0,81

300 000 Bormioli Rocco 10,000 01.08.2018 352 476 0,38

700 000 CBR Fashion Finance 5,125 01.10.2022 820 281 0,89

300 000 CCO 5,250 30.09.2022 309 149 0,34

900 000 Centene 5,625 15.02.2021 934 187 1,02

600 000 CenturyLink 6,450 15.06.2021 634 875 0,69

895 000 CeramTec 8,250 15.08.2021 1 099 239 1,20

500 000 CIT 5,500 15.02.2019 522 742 0,57

900 000 CNH Industrial Capital 3,625 15.04.2018 906 188 0,99

400 000 Crown European 4,000 15.07.2022 523 572 0,57

900 000 CSC 10,125 15.01.2023 1 028 813 1,12

650 000 DEA Finance 7,500 15.10.2022 842 154 0,92


400 000 Deutsche Mittelstand Real Estate 2,875 15.07.2022 478 504 0,52

1 000 000 Dollar Tree 5,750 01.03.2023 1 051 250 1,14

650 000 Drax Finco 4,250 01.05.2022 893 356 0,97

200 000 EC Finance 2,375 15.11.2022 238 173 0,26

600 000 Edgewell Personal Care 4,700 19.05.2021 634 833 0,69

500 000 Energy Transfer Equity 7,500 15.10.2020 563 715 0,61

600 000 Enterprise Inns 6,500 06.12.2018 835 712 0,91

400 000 Erste Group Bank 7,125 10.10.2022 609 890 0,66

600 000 Europcar 5,750 15.06.2022 738 878 0,80

1 000 000 Expedia 7,456 15.08.2018 1 042 401 1,13

600 000 Federal-Mogul 4,875 15.04.2022 715 313 0,78

600 000 Fiat Chrysler Automobiles 4,500 15.04.2020 625 066 0,68

1 000 000 First Quality Finance 4,625 15.05.2021 1 011 875 1,10

600 000 Fly Leasing 6,375 15.10.2021 628 670 0,68



280

PORTEFEUILLE D’INVESTISSEMENTS – SHORT DATED HIGH YIELD GLOBAL BOND FUND (suite)


Taux du coupon

en % Date


valeur USD % de

l’actif net

Obligations d’entreprises (suite) 700 000 FMG Resources August 2006 4,750 15.05.2022 714 875 0,78

700 000 Freeport-McMoRan 2,375 15.03.2018 700 175 0,76

700 000 Fresenius Medical Care US Finance II 5,625 31.07.2019 740 474 0,81

600 000 Garfunkelux Holdco 3 8,500 01.11.2022 858 204 0,93


800 000 Genesis Energy 5,750 15.02.2021 813 820 0,88

500 000 GLP Capital 4,375 15.04.2021 523 225 0,57

800 000 Grainger 5,000 16.12.2020 1 159 834 1,26

400 000 Group 1 Automotive 5,000 01.06.2022 413 364 0,45

400 000 Grupo Antolin Dutch 5,125 30.06.2022 492 445 0,54

1 100 000 HCA 3,750 15.03.2019 1 120 020 1,22

890 000 Herc Rentals 7,500 01.06.2022 964 805 1,05

500 000 Huntsman International 4,875 15.11.2020 525 938 0,57

700 000 Icahn Enterprises 4,875 15.03.2019 704 463 0,77

1 000 000 IHO Verwaltungs 4,125 15.09.2021 1 023 125 1,11


688 000 International Game Technology 6,250 15.02.2022 758 516 0,82

300 000 Intesa Sanpaolo 5,150 16.07.2020 391 762 0,43

1 000 000 Intrum Justitia 2,750 15.07.2022 1 193 990 1,30

900 000 Iron Mountain 4,375 01.06.2021 927 522 1,01

550 000 Jaguar Land Rover Automotive 4,125 15.12.2018 560 620 0,61

400 000 KB 8,000 15.03.2020 447 436 0,49

600 000 Kraft Heinz Foods 6,125 23.08.2018 620 722 0,67

600 000 L Brands 8,500 15.06.2019 658 156 0,72

500 000 Lennar 4,500 15.11.2019 517 361 0,56

300 000 Leonardo 6,250 15.07.2019 319 496 0,35

400 000 Lincoln Finance 7,375 15.04.2021 421 500 0,46

500 000 Loxam 3,500 15.04.2022 613 615 0,67

800 000 Marfrig 6,875 24.06.2019 828 566 0,90

550 000 Matterhorn Telecom 3,875 01.05.2022 662 094 0,72

450 000 McDonald’s 2,100 07.12.2018 451 978 0,49

700 000 Mclaren Finance 5,000 01.08.2022 937 926 1,02

500 000 Merlin Entertainments 2,750 15.03.2022 611 506 0,66

800 000 MGM Resorts International 5,250 31.03.2020 844 133 0,92

350 000 MPT Partners 4,000 19.08.2022 453 613 0,49

500 000 Mylan 2,600 24.06.2018 502 296 0,55

180 000 National Westminster Bank 6,500 07.09.2021 277 863 0,30

900 000 Navient 5,500 15.01.2019 929 498 1,01

500 000 Netflix 5,375 01.02.2021 534 063 0,58

700 000 NGPL PipeCo 4,375 15.08.2022 718 910 0,78

600 000 Nielsen Finance 5,000 15.04.2022 618 375 0,67

900 000 Numericable 6,000 15.05.2022 937 958 1,02

400 000 NXP 4,125 15.06.2020 417 577 0,45

400 000 OI European 6,750 15.09.2020 552 061 0,60

500 000 ONEOK 4,250 01.02.2022 523 771 0,57

1 000 000 Park Aerospace 5,250 15.08.2022 1 042 500 1,13

800 000 Pershing Square 5,500 15.07.2022 849 150 0,92

250 000 Phoenix 4,125 20.07.2022 348 269 0,38

600 000 Platform Specialty Products 6,500 01.02.2022 622 500 0,68

400 000 PulteGroup 4,250 01.03.2021 416 750 0,45



281



Taux du coupon

en % Date


valeur USD % de

l’actif net

Obligations d’entreprises (suite) 500 000 Rexel 3,250 15.06.2022 601 639 0,65

900 000 Reynolds Group Issuer 5,750 15.10.2020 916 313 1,00

600 000 Rockies Express Pipeline 6,850 15.07.2018 618 728 0,67

900 000 Sable International Finance 6,875 01.08.2022 966 938 1,05

700 000 Sappi Papier 3,375 01.04.2022 838 264 0,91

900 000 SBA Communications 4,000 01.10.2022 911 363 0,99

700 000 Sealed Air 6,500 01.12.2020 776 515 0,84

700 000 Sirius XM Radio 3,875 01.08.2022 714 875 0,78

600 000 Smurfit Kappa Acquisitions 4,875 15.09.2018 609 188 0,66

400 000 SoftBank 4,500 15.04.2020 413 460 0,45

900 000 Stonegate Pub Financing 4,875 15.03.2022 1 208 185 1,31

400 000 Swissport Financing 6,750 15.12.2021 499 195 0,54

400 000 Synlab Bondco 6,250 01.07.2022 496 890 0,54

600 000 TalkTalk Telecom 5,375 15.01.2022 827 763 0,90

225 000 Targa Resources Partners 4,125 15.11.2019 227 773 0,25

500 000 Telecom Italia Capital 6,999 04.06.2018 514 585 0,56

400 000 Tesco Corporate Treasury Services 1,375 01.07.2019 476 714 0,52

600 000 Thames Water Kemble Finance 7,750 01.04.2019 865 602 0,94

500 000 Thomas Cook Finance 6,750 15.06.2021 612 982 0,67

500 000 thyssenkrupp 3,125 25.10.2019 613 381 0,67

900 000 T-Mobile USA 6,125 15.01.2022 938 061 1,02

400 000 Travis Perkins 4,375 15.09.2021 561 295 0,61

200 000 TUI 2,125 26.10.2021 246 210 0,27

1 000 000 Ultra Resources 6,875 15.04.2022 1 015 625 1,10

400 000 UniCredit 6,125 19.04.2021 542 743 0,59

500 000 United Continental 6,375 01.06.2018 511 688 0,56

800 000 United States Steel 8,375 01.07.2021 879 668 0,96

600 000 VFH Parent 6,750 15.06.2022 622 500 0,68

400 000 Virgin Media Secured Finance 5,250 15.01.2021 428 128 0,46

300 000 Volvo Car 3,250 18.05.2021 380 493 0,41

600 000 Whiting Petroleum 5,000 15.03.2019 606 000 0,66

400 000 William Hill 4,250 05.06.2020 553 502 0,60

1 000 000 XPO Logistics 6,500 15.06.2022 1 051 914 1,14

500 000 ZF North America Capital 4,500 29.04.2022 523 750 0,57

87 426 217 95,07

Contrats à terme de gré à gré* - 1,29% (2016: néant).













Achat de 418 273 GBP, vente de 548 174 USD 30.11.2017 5 226 0,01



282










Achat de 788 USD, vente de 595 GBP 30.11.2017 1 -


Achat de 826 058 USD, vente de 700 000 EUR 15.12.2017 9 144 0,01

Achat de 840'153 USD, vente de 700'000 EUR 15.12.2017 23 239 0,02

1 208 344 1,31

Juste valeur

USD


(Coût: 88 180 401 USD)

Contrats à terme de gré à gré* - (0,00%) (2016: néant).



Achat de 122 GBP, vente de 162 USD - -



Achat de 11 USD, vente de 9 GBP 30.11.2017 - -

(376) -

Juste valeur

USD

Passifs financiers à la juste valeur en résultat (376) -

Liquidités et quasi-liquidités (29 410) (0,03)



* Les contreparties aux contrats à terme de gré à gré sont Citibank (A+), Deutsche Bank (A-) et ²J.P. Morgan Securities (A+).



net

Valeurs mobilières admises à la cote d’une Bourse officielle ou échangées sur un marché réglementé. (2016: néant). 93,12

Instruments financiers dérivés de gré à gré (2016: néant). 1,27

Autres actifs circulants (2016: néant). 5,61

100,00



283

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées)

Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande.

STRATEGIC GLOBAL BOND FUND

Plus importantes acquisitions Date d’échéance

Quantité Valeur en USD

Bons du Trésor américain 1,875% 31.10.2017 65 000 000 65 427 171

Gilt adossé à l’inflation du Royaume-Uni 2,500% 16.04.2020 8 000 000 37 084 116



Canada (Gouvernement de) 0,750% 01.08.2019 37 000 000 30 128 403




Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 0,450% 22.05.2023 16 000 000 17 958 963



Obligation indexée sur l’inflation d’Espagne 0,650% 30.11.2027 10 600 000 11 468 712

Obligation du Gouvernement d’Australie 3,000% 21.03.2047 15 000 000 10 586 271


Bank of America 3,093% 01.10.2025 9 400 000 9 400 000

Gilt du Royaume-Uni 1,750% 22.07.2057 7 150 000 9 378 538

Nouvelle Zélande (Gouvernement de) 2,500% 20.09.2040 13 100 000 9 050 299

Prudential 5,700% 19.12.2063 7 000 000 8 865 738

Santander 4,500% 17.07.2025 7 500 000 7 738 671

BNP Paribas 7,195% 29.06.2049 7 000 000 7 644 000

Plus importantes ventes Date

d’échéance Quantité Valeur en USD












UBS 2,166% 01.06.2020 12 500 000 12 690 381


Prudential 5,700% 19.12.2063 8 000 000 11 423 611

Alpha Trains Finances 2,064% 30.06.2025 10 000 000 11 336 786


HarborView Mortgage Loan Trust 1,388% 25.01.2047 27 500 000 9 886 888

Sumitomo Mitsui Financial 2,632% 14.07.2026 10 000 000 9 553 961





284

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite)

Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande. INVESTMENT GRADE GLOBAL BOND FUND

Plus importantes acquisitions Date




Commonwealth Bank of Australia 1,936% 03.10.2029 4 000 000 4 747 400

Bank of America 3,093% 01.10.2025 4 000 000 4 000 000

AT&T 5,150% 14.02.2050 4 000 000 3 993 035

Novartis Capital 3,400% 06.05.2024 3 500 000 3 653 820

General Electric 1,500% 17.05.2029 3 000 000 3 381 734

HSBC Capital Funding Dollar 1 10,176% 31.12.2065 2 000 000 3 195 000

Microsoft 3,700% 08.08.2046 3 000 000 3 011 670

Volkswagen International Finance 3,875% 14.06.2166 2 500 000 2 873 553

CaixaBank 3,500% 15.02.2027 2 500 000 2 864 386

Credit Agricole 8,125% 19.09.2033 2 500 000 2 696 500

Goldman Sachs 3,750% 25.02.2026 2 500 000 2 554 575

de Volksbank 3,750% 05.11.2025 2 000 000 2 548 332

AstraZeneca 3,375% 16.11.2025 2 500 000 2 546 875

ING Groep 2,500% 15.02.2029 2 000 000 2 517 140

Fresenius Finance Ireland 2,125% 01.02.2027 2 000 000 2 452 016

Orange 5,000% 29.10.2049 2 000 000 2 445 232

TOTAL 3,875% 29.12.2049 2 000 000 2 400 547

XLIT 3,250% 29.06.2047 2 000 000 2 371 213





Novartis Capital 3,400% 06.05.2024 3 500 000 3 718 976

Royal Bank of Scotland 3,655% 29.03.2049 3 000 000 2 911 239

Orange 5,000% 29.10.2049 2 000 000 2 838 774

ING Groep 3,000% 11.04.2028 2 000 000 2 630 557

Johnson & Johnson 2,050% 01.03.2023 2 500 000 2 484 378

Kering 1,250% 10.05.2026 2 000 000 2 463 614

Erste Group Bank 7,125% 10.10.2022 1 500 000 2 430 358

Digital Euro Finco 2,625% 15.04.2024 2 000 000 2 420 724

Charter Communications Operating 6,834% 23.10.2055 2 000 000 2 419 392

Commonwealth Bank of Australia 1,936% 03.10.2029 2 000 000 2 357 678

Southern Power 1,850% 20.06.2026 2 000 000 2 297 496

Daimler 1,500% 03.07.2029 2 000 000 2 262 628

Bundesrepublik Deutschland 0,500% 15.02.2026 2 000 000 2 210 583

BNP Paribas 4,625% 13.03.2027 2 000 000 2 149 556

Mediobanca 0,625% 27.09.2022 1 800 000 2 123 800

Oracle 4,000% 15.07.2046 2 000 000 2 074 473

Rockwell Collins 2,800% 15.03.2022 2 000 000 2 060 242

Becton Dickinson 2,894% 06.06.2022 2 000 000 2 024 875



285

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande. HIGH YIELD GLOBAL BOND FUND

Plus importantes acquisitions Date d’échéance Quantité Valeur en

USD

Annington Finance No. 5 13,000% 15.01.2023 7 205 090 10 956 268

Catalent Pharma Solutions 4,750% 15.12.2024 5 900 000 6 505 127

Bank of America 5,125% 29.12.2049 6 500 000 6 349 750

Park Aerospace 5,250% 15.08.2022 6 100 000 6 238 895

Citigroup 6,125% 29.12.2049 6 000 000 6 216 250


TalkTalk Telecom 5,375% 15.01.2022 5 000 000 6 123 736

CSC 10,125% 15.01.2023 5 300 000 6 121 625

Stichting AK Rabobank Certificaten 6,500% 29.12.2049 5 100 000 5 889 980

Stonegate Pub Financing 4,875% 15.03.2022 4 600 000 5 812 034

LHC3 4,125% 15.08.2024 4 900 000 5 807 608

Drax Finco 4,250% 01.05.2022 3 700 000 4 756 798


Ultra Resources 6,875% 15.04.2022 4 200 000 4 264 000

ING 6,875% 29.12.2049 4 000 000 4 225 640

Vermilion Energy 5,625% 15.03.2025 4 200 000 4 210 500

Nassa Topco 2,875% 06.04.2024 3 500 000 4 164 906

Iron Mountain 3,000% 15.01.2025 3 700 000 4 116 805

Sabine Pass Liquefaction 5,750% 15.05.2024 3 800 000 4 108 750

Grainger 5,000% 16.12.2020 2 800 000 4 075 599

Morgan Stanley 5,550% 29.12.2049 4 000 000 4 003 600

CaixaBank 3,500% 15.02.2027 3 200 000 3 948 008

Quintiles IMS 3,250% 15.03.2025 3 700 000 3 919 225

Grifols 3,200% 01.05.2025 3 700 000 3 915 608

Ocado 4,000% 15.06.2024 3 000 000 3 868 833

CCO 5,500% 01.05.2026 3 600 000 3 855 625

UniCredit 9,250% 29.12.2049 2 800 000 3 841 692

Origin Energy Finance 4,000% 16.09.2074 3 320 000 3 557 539

CBR Fashion Finance 5,125% 01.10.2022 3 000 000 3 538 220

Mclaren Finance 5,000% 01.08.2022 2 700 000 3 510 850

Federal-Mogul 4,875% 15.04.2022 3 200 000 3 444 302

CPUK Finance 4,875% 28.08.2025 2 500 000 3 234 925

Live Nation Entertainment 4,875% 01.11.2024 3 200 000 3 229 750

Nationwide Building Society 10,250% 29.06.2049 14 000 2 934 245

Trionista TopCo 6,875% 30.04.2021 2 581 000 2 868 736

Intrum Justitia 2,750% 15.07.2022 2 500 000 2 843 001

CPUK Finance 4,250% 28.08.2022 2 100 000 2 754 309

UBS 5,750% 29.12.2049 2 300 000 2 618 414

BlueLine Rental Finance 9,250% 15.03.2024 2 500 000 2 555 375

1011778 BC 4,250% 15.05.2024 2 500 000 2 501 500

Horizon Pharma 6,625% 01.05.2023 2 500 000 2 437 751



286

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) HIGH YIELD GLOBAL BOND FUND (suite)


d’échéance Quantité Valeur en

USD

Annington Finance No. 5 13,000% 15.01.2023 7 205 090 10 692 754

CCO 5,125% 01.05.2023 7 200 000 7 441 670

CPUK Finance 7,000% 28.08.2020 5 500 000 7 370 303

Cablevision Systems 5,875% 15.09.2022 7 100 000 7 248 942

Frontier Communications 10,500% 15.09.2022 6 700 000 6 753 718

DaVita 5,125% 15.07.2024 6 500 000 6 633 001

Bank of America 6,250% 29.09.2049 6 500 000 6 605 217

Citigroup 6,125% 29.12.2049 6 000 000 6 585 314

AA Bond 5,500% 31.07.2022 5 000 000 6 457 672

eDreams ODIGEO 8,500% 01.08.2021 5 100 000 6 151 041

Sabine Pass Liquefaction 5,875% 30.06.2026 5 500 000 6 052 164

Dell International 6,020% 15.06.2026 5 500 000 6 051 947

Goldman Sachs 5,375% 31.12.2049 5 500 000 5 784 973

Freeport-McMoRan 3,550% 01.03.2022 6 200 000 5 780 527

Citigroup 5,350% 29.04.2049 6 000 000 5 672 204

Credit Suisse 7,500% 11.12.2049 4 500 000 5 131 688

Viridian Group FundCo II 7,500% 01.03.2020 4 348 000 5 100 435

Sirius XM Radio 5,375% 15.07.2026 4 600 000 4 696 526


Avis Budget Car Rental 6,375% 01.04.2024 4 500 000 4 521 487

Credit Agricole 6,500% 29.12.2049 3 700 000 4 486 213

ING 6,875% 29.12.2049 4 000 000 4 408 459

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 9,000% 29.05.2049 4 000 000 4 262 965

Nord Anglia Education Finance 5,750% 15.07.2022 4 000 000 4 194 103

Crown Castle International 4,875% 15.04.2022 3 800 000 4 140 627

UBS 6,875% 29.12.2049 4 000 000 4 087 497

CCO 5,500% 01.05.2026 3 600 000 3 810 984

Credit Suisse 6,250% 29.12.2049 3 600 000 3 639 851

Numericable 6,000% 15.05.2022 3 300 000 3 471 267

Trionista TopCo 6,875% 30.04.2021 2 581 000 3 137 472

NWEN Finance 5,875% 21.06.2021 2 000 000 3 022 015

Synlab Bondco 6,250% 01.07.2022 2 600 000 3 018 781

MGM Resorts International 6,000% 15.03.2023 2 600 000 2 943 883

Herc Rentals 7,750% 01.06.2024 2 642 000 2 858 468

Navient 5,000% 26.10.2020 2 700 000 2 815 375

Navient 6,625% 26.07.2021 2 500 000 2 697 925



287

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande. ABSOLUTE RETURN BOND FUND



GBP



G4S 7,750% 13.05.2019 33 148 000 37 305 266


Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft 7,625% 21.06.2028 34 100 000 36 489 983

Espagne (Gouvernement d’) 2,350% 30.07.2033 42 500 000 35 912 096

Citigroup 5,125% 12.12.2018 30 686 000 32 823 050

Heathrow Funding 6,250% 10.09.2018 27 357 000 29 139 444

Prudential 11,375% 29.05.2039 23 860 000 28 804 193

HBOS Capital Funding 6,461% 29.11.2049 25 850 000 27 338 552


HSBC 5,000% 20.03.2023 25 333 000 26 371 653

Bank of America 7,750% 30.04.2018 24 200 000 26 347 140


PostNL 7,500% 14.08.2018 22 879 000 25 045 885

American International 1,401% 15.03.2067 30 000 000 23 978 389


Thames Water Utilities Finance 5,050% 30.06.2020 20 000 000 21 861 000

Standard Chartered 7,750% 03.04.2018 20 200 000 21 406 987

Reed Elsevier Investments 7.000% 11.12.2017 20 100 000 21 115 520


London Stock Exchange 9,125% 18.10.2019 17 299 000 20 635 925

Firstgroup 6,125% 18.01.2019 18 679 000 20 424 244

RCI Banque 3,250% 25.04.2018 19 848 000 20 279 623

Cooperatieve Centrale-Raiffeisen-Boerenleenbank 11,000% 29.12.2049 22 600 000 20 227 377

Engie 4,625% 10.01.2049 19 000 000 19 863 775

Telefonica 5,375% 02.02.2018 18 799 000 19 765 501

Koninklijke 6,000% 29.05.2019 17 900 000 19 743 394

ING Bank 6,875% 29.05.2023 18 000 000 19 262 400

Segro 5,500% 20.06.2018 17 840 000 19 081 664

Glencore Finance Europe 6,500% 27.02.2019 17 500 000 19 050 498


Firstgroup 8,125% 19.09.2018 16 540 000 18 241 091

John Lewis 8,375% 08.04.2019 15 913 000 18 129 879

RWE 7,000% 29.03.2049 16 600 000 17 799 875



288

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) ABSOLUTE RETURN BOND FUND (suite)



GBP



JPMorgan Chase 0,815% 30.05.2017 41 650 000 41 650 000

AA Bond 4,720% 31.07.2018 37 026 000 38 476 371

National Express 6,250% 13.01.2017 37 988 000 37 988 000

AT&T 5,875% 28.04.2017 37 350 000 37 350 000

Thames Water Utilities Cayman Finance 5,375% 21.07.2025 37 336 000 37 336 000

Mellon Capital III 09.05.2066 37 000 000 37 000 000

Anheuser-Busch lnBev 6,500% 23.06.2017 36 957 000 36 957 000

Yorkshire Water Services Finance 6,000% 24.04.2025 35 904 000 35 904 000


Sky Group Finance 5,750% 20.10.2017 33 470 000 35 341 248

Ahold Finance USA 6,500% 14.03.2017 33 930 000 33 930 000

InterContinental Hotels 6,000% 09.12.2016 32 826 000 32 826 000

Bank of America 5,250% 09.11.2016 31 250 000 31 250 000

London Power Networks 5,375% 11.11.2016 30 928 000 30 928 000

UBM 6,500% 23.11.2016 30 824 000 30 824 000

Lloyds Bank 10,750% 16.12.2021 30 543 000 30 543 000

Scottish Power UK 8,375% 20.02.2017 29 862 000 29 862 000

Wales & West Utilities Finance 5,125% 02.12.2016 29 623 000 29 623 000

Repsol Oil & Gas Canada 6,625% 05.12.2017 28 559 000 28 971 392

Go-Ahead 5,375% 29.09.2017 28 367 000 28 634 469


American International 1,401% 15.03.2067 35 000 000 28 236 968

Volkswagen Financial Services 1,750% 21.08.2017 27 920 000 27 920 000

Anglian Water Services Financing 5,500% 10.10.2040 27 237 000 27 505 356

Carlsberg Breweries 7,250% 28.11.2016 26 308 000 26 308 000

Barclays Bank 6,375% 29.04.2049 24 756 000 25 068 705

Barclays Bank 8,750% 24.04.2017 24 623 000 24 623 000

Legal & General 6,385% 29.05.2049 24 250 000 24 615 141


Cie de Saint-Gobain 5,625% 15.12.2016 22 700 000 22 700 000

BBVA International Preferred 5,919% 18.04.2017 28 371 000 22 523 826

ITV 6,125% 05.01.2017 22 307 000 22 307 000

Allianz Finance II 5,750% 08.07.2041 20 000 000 21 957 327


RSA Insurance 6,701% 29.05.2049 19 735 000 20 956 272

Nationwide Building Society 6,000% 29.03.2049 20 208 000 20 208 000


Scotland Gas Networks 4,750% 21.02.2017 19 808 000 19 808 000

Northumbrian Water Finance 6,000% 11.10.2017 19 271 000 19 271 000

ING Bank 3,875% 23.12.2016 19 205 000 19 205 000



289

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande. GLOBAL EQUITY INCOME FUND

Plus importantes acquisitions Quantité Valeur en USD

Unilever 324 684 16 391 566

Eaton 191 535 14 419 533

Vinci 152 494 13 220 010

Watsco 87 956 13 076 848

PTT 1 182 600 13 010 082

British American Tobacco 288 012 11 585 973

TechnipFMC 344 494 11 245 421

Leggett & Platt 219 856 10 652 335

Taylor Wimpey 3 688 704 9 263 880

Boral 1 793 555 9 145 955

Wyndham Worldwide 102 129 9 065 064

Chevron 76 141 8 731 110

Lite-On Technology 4 826 000 8 204 379

Helmerich & Payne 92 818 7 261 023

Nucor 117 442 7 228 139

Rio Tinto 126 002 5 827 467

T Rowe Price 73 159 5 225 995

ING 204 805 3 266 666

Secure Income REIT 448 032 1 919 888

Bridgestone 35 700 1 519 342

Plus importantes ventes Quantité Valeur en USD

Reynolds American 496 279 23 406 211

Anheuser-Busch lnBev 131 276 14 205 026

Johnson & Johnson 120 478 13 537 854

Omnicom 136 730 11 632 551

Clorox 94 122 11 483 290

Technip 172 247 11 245 421

Australia & New Zealand Banking 530 966 11 233 424

Roche 44 878 10 845 090

Pfizer 327 643 10 555 458

Genuine Parts 115 280 10 165 644

TechnipFMC 344 494 9 694 249

Emerson Electric 164 502 9 661 463

Moneysupermarket.com 2 030 954 8 356 674

ProSiebenSat.1 Media 235 164 8 313 635

Renault 100 638 8 032 404

Lockheed Martin 30 689 7 972 548

Cisco Systems 199 578 6 085 233

Imperial Brands 135 811 5 870 952

CTT-Correios de Portugal 785 409 4 902 668

Helmerich & Payne 92 818 4 393 510

ANTA Sports Products 991 000 3 180 006

Legal & General 933 722 2 946 707

Pegatron 977 000 2 939 610

Macquarie 43 555 2 844 207



290



EQUITY MARKET NEUTRAL PLUS FUND

Plus importantes acquisitions Date d’échéance Quantité Valeur en GBP

Trésor britannique 03.07.2017 10 000 000 9 998 031



Trésor américain 02.01.2018 9 500 000 9 495 716






BPCE 08.03.2017 3 750 000 3 745 936

Nordea Bank 0,350% 03.04.2017 3 000 000 3 000 344

Barclays Bank 0,400% 13.06.2017 3 000 000 3 000 000

ING Bank 0,350% 07.06.2017 3 000 000 3 000 000

Lloyds Bank 0,370% 05.05.2017 3 000 000 3 000 000

Credit Agricole 0,330% 07.06.2017 3 000 000 3 000 000

BPCE 17.05.2017 3 000 000 2 998 279

Banque Fédérative 04.04.2017 3 000 000 2 998 250


ING Bank 0,280% 15.09.2017 1 500 000 1 500 000

Sirius Minerals 7 277 885 1 455 798

Nationwide Building 0,500% 31.08.2017 1 200 000 1 200 451

Plus importantes ventes Date d’échéance Quantité Valeur en GBP










BPCE 08.03.2017 3 750 000 3 750 000

DZ Bank 0,420% 19.01.2017 3 000 000 3 000 000

Lloyds Bank 0,500% 05.12.2016 3 000 000 3 000 000

BPCE 17.05.2017 3 000 000 3 000 000

Barclays Bank 0,400% 13.06.2017 3 000 000 3 000 000

Mizuho Bank 0,430% 18.01.2017 3 000 000 3 000 000

Credit Agricole 0,350% 07.12.2016 3 000 000 3 000 000

KBC Bank 0,400% 14.12.2016 3 000 000 3 000 000

Nordea Bank 0,350% 03.04.2017 3 000 000 3 000 000


Credit Agricole 0,330% 07.06.2017 3 000 000 3 000 000

ING Bank 0,350% 07.06.2017 3 000 000 3 000 000

Lloyds Bank 0,370% 05.05.2017 3 000 000 3 000 000


ING Bank 0,370% 02.12.2016 2 500 000 2 500 000

Templeton Emerging Markets Investment Trust 426 472 2 421 572

JPMorgan Emerging Markets Investment Trust 349 212 2 358 068


Genesis Emerging Markets Fund 313 202 1 816 893

Sirius Minerals 7 277 885 1 581 712

ING Bank 0,280% 15.09.2017 1 500 000 1 500 000



291

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande. EQUITY MARKET NEUTRAL FUND



GBP









Santander 0,350% 16.02.2017 8 000 000 8 000 000

Barclays Bank 0,400% 13.06.2017 6 000 000 6 000 000


Mizuho Bank 0,000% 19.06.2017 6 000 000 5 995 103

Santander 0,000% 31.07.2017 6 000 000 5 993 497


Credit Agricole 0,330% 07.06.2017 5 000 000 5 000 000

ING Bank 0,350% 07.06.2017 5 000 000 5 000 000






ING Bank 0,280% 15.09.2017 4 500 000 4 500 000


Nordea Bank 0,350% 03.04.2017 4 000 000 4 000 459

ING Bank 0,320% 01.12.2017 4 000 000 4 000 000

Santander 0,290% 01.12.2017 4 000 000 4 000 000

KBC Bank 0,280% 05.12.2017 4 000 000 4 000 000

BPCE 17.05.2017 4 000 000 3 997 706

Banque Fédérative du Crédit Mutuel 01.12.2017 4 000 000 3 995 926

BPCE 08.03.2017 4 000 000 3 995 665

BPCE 06.03.2017 4 000 000 3 995 617




292

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) EQUITY MARKET NEUTRAL FUND (suite)



GBP









Sumitomo Mitsui 0,550% 08.11.2016 10 000 000 10 000 000


DZ Bank 0,420% 19.01.2017 9 000 000 9 000 000

Mizuho Bank 0,430% 18.01.2017 8 500 000 8 500 000

Santander 0,350% 16.02.2017 8 000 000 8 000 000


Barclays Bank 0,400% 13.06.2017 6 000 000 6 000 000


Mizuho Bank 0,000% 19.06.2017 6 000 000 6 000 000

Santander 0,000% 31.07.2017 6 000 000 6 000 000

Credit Agricole 0,330% 07.06.2017 5 000 000 5 000 000





ING Bank 0,380% 12.12.2016 5 000 000 5 000 000

ING Bank 0,350% 07.06.2017 5 000 000 5 000 000


ING Bank 0,280% 15.09.2017 4 500 000 4 500 000


Nordea Bank 0,350% 03.04.2017 4 000 000 4 000 000

BPCE 06.03.2017 4 000 000 4 000 000

BPCE 08.03.2017 4 000 000 4 000 000

BPCE 17.05.2017 4 000 000 4 000 000



293



ABSOLUTE RETURN BOND GLOBAL FUND



GBP



Yorkshire Building Society 4,125% 20.11.2024 2 600 000 2 703 942


Go-Ahead 5,375% 29.09.2017 2 450 000 2 512 505

BG Energy Capital 6,500% 30.11.2017 2 400 000 2 506 537

JPMorgan Chase 0,815% 30.05.2017 2 450 000 2 450 270

ING Bank 6,875% 29.05.2023 2 205 000 2 340 088

BAT Capital 2,297% 14.08.2020 3 000 000 2 314 993

HSBC Bank Capital Funding Sterling 2 5,862% 29.04.2049 2 100 000 2 309 651

LCH Clearnet SA Via Freshwater Finance 6,576% 29.05.2049 2 700 000 2 272 322

AA Bond 4,249% 31.07.2020 2 000 000 2 141 280

AA Bond 4,720% 31.07.2018 2 000 000 2 088 441

Telefonica 5,375% 02.02.2018 2 000 000 2 086 400


HSBC 5,000% 20.03.2023 1 900 000 1 972 340

Reed Elsevier Investments 7.000% 11.12.2017 1 850 000 1 935 270


Cooperatieve Centrale-Raiffeisen-Boerenleenbank 11,000% 29.12.2049 1 900 000 1 789 699

Engie 4,625% 10.01.2049 1 700 000 1 777 940



GBP



JPMorgan Chase 0,815% 30.05.2017 2 800 000 2 800 000

Go-Ahead 5,375% 29.09.2017 2 600 000 2 600 000

BAT Capital 2,297% 14.08.2020 3 000 000 2 300 004

LCH Clearnet SA Via Freshwater Finance 6,576% 29.05.2049 2 700 000 2 291 739

AT&T 5,875% 28.04.2017 2 100 000 2 100 000


AA Bond 4,720% 31.07.2018 2 000 000 2 078 343



Yorkshire Water Services Finance 6,000% 24.04.2025 1 970 000 1 970 000

CPUK Finance 7,000% 28.08.2020 1 600 000 1 676 772

Barclays Bank 8,750% 24.04.2017 1 651 000 1 651 000


Rockwell Collins 3,500% 15.03.2027 2 000 000 1 607 612

Repsol Oil & Gas Canada 6,625% 05.12.2017 1 576 000 1 598 757


Mellon Capital III 09.05.2066 1 500 000 1 500 000

Gilt adossé à l’inflation du Royaume-Uni 0,125% 22.03.2068 480 000 1 342 046

General Electric 0,875% 17.05.2025 1 600 000 1 337 481

Goldman Sachs 6,125% 14.05.2017 1 300 000 1 300 000

BNP Paribas 0,521% 22.09.2022 1 400 000 1 218 676

John Lewis 8,375% 08.04.2019 1 000 000 1 216 269

HSBC 0,371% 27.09.2022 1 400 000 1 212 709


BBVA International Preferred 5,919% 18.04.2017 1 450 000 1 144 660



294



ABSOLUTE RETURN BOND CONSTRAINED FUND



EUR



Wales & West Utilities Finance 6,750% 17.12.2036 1 650 000 2 056 973

Carnival 1,125% 06.11.2019 1 830 000 1 877 214



FCA Bank 4,000% 17.10.2018 1 517 000 1 612 537

Rentokil Initial 3,375% 24.09.2019 1 500 000 1 610 850

Wells Fargo 2,125% 22.04.2019 1 700 000 1 606 967

Becton Dickinson 2,133% 06.06.2019 1 800 000 1 600 213

Teva Pharmaceutical Finance IV 2,875% 15.04.2019 1 500 000 1 584 120

Philip Morris International 2,125% 30.05.2019 1 500 000 1 566 165


E.ON International Finance 6,000% 30.10.2019 1 200 000 1 495 706

Thames Water Kemble Finance 7,750% 01.04.2019 1 200 000 1 472 225


Imperial Brands Finance 7,750% 24.06.2019 1 000 000 1 317 706

G4S 7,750% 13.05.2019 1 000 000 1 303 144


Firstgroup 8,125% 19.09.2018 1 000 000 1 255 246

AA Bond 4,720% 31.07.2018 1 000 000 1 244 772

Commerzbank 6,625% 30.08.2019 1 000 000 1 235 080

Zimmer Biomet 2,000% 01.04.2018 1 300 000 1 216 120

Casino Guichard Perrachon 5,731% 12.11.2018 1 100 000 1 200 800

Danske Bank 5,375% 29.09.2021 1 000 000 1 199 283

HeidelbergCement Finance Luxembourg 8,500% 31.10.2019 1 000 000 1 197 520



BAT International Finance 4,000% 07.07.2020 1 000 000 1 113 440

Australia & New Zealand Banking 5,125% 10.09.2019 1 000 000 1 107 100

Renault 3,625% 19.09.2018 1 000 000 1 063 410

Citigroup 5,125% 12.12.2018 850 000 1 060 501

thyssenkrupp 4,000% 27.08.2018 1 000 000 1 058 700

Société Générale 6,125% 20.08.2018 950 000 1 033 534

Achmea Bank 0,875% 17.09.2018 1 000 000 1 013 600

SSE 5,625% 02.10.2017 1 000 000 955 755

Yorkshire Water Services Finance 6,000% 24.04.2025 800 000 946 678

Siemens Financieringsmaatschappij 2,200% 16.03.2020 1 000 000 944 946

Hutchison Whampoa International 09/19 5,750% 11.09.2019 1 000 000 914 451

Deutsche Bank 1,000% 18.03.2019 900 000 912 105

Obligation indexée sur l’inflation d’Espagne 0,650% 30.11.2027 900 000 895 287

Espagne (Gouvernement d’) 2,350% 30.07.2033 900 000 894 485

Gilt du Royaume-Uni 1,500% 22.07.2047 850 000 881 027

Bank of Scotland 10,500% 16.02.2018 700 000 871 496

CPUK Finance 7,000% 28.08.2020 700 000 844 728

Lafarge 5,000% 19.01.2018 800 000 843 968

Telecom Italia 7,375% 15.12.2017 700 000 838 511

Louis Dreyfus 3,875% 30.07.2018 800 000 834 000



295

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) ABSOLUTE RETURN BOND CONSTRAINED FUND (suite)



EUR




Teva Pharmaceutical Finance IV 2,875% 15.04.2019 1 500 000 1 574 904


Scottish Power UK 8,375% 20.02.2017 1 000 000 1 169 528

AA Bond 4,720% 31.07.2018 1 000 000 1 160 543

Yorkshire Water Services Finance 6,000% 24.04.2025 965 000 1 153 612

AT&T 5,875% 28.04.2017 950 000 1 127 429


Legal & General 6,385% 29.05.2049 900 000 1 074 311

Fidelity International 6,875% 24.02.2017 1 000 000 1 000 000

Accor 2,875% 19.06.2017 1 000 000 1 000 000

Imperial Brands Finance 5,500% 22.11.2016 850 000 998 235

Wales & West Utilities Finance 5,125% 02.12.2016 800 000 951 496

Citigroup 1,300% 15.11.2016 1 000 000 932 575

Bear Stearns 6,400% 02.10.2017 1 100 000 930 469

Thermo Fisher Scientific 1,850% 15.01.2018 1 000 000 929 824

National Express 6,250% 13.01.2017 800 000 917 558

Obligation indexée sur l’inflation d’Espagne 0,650% 30.11.2027 900 000 911 818

Phoenix Natural Gas Finance 5,500% 10.07.2017 800 000 904 644

Espagne (Gouvernement d’) 2,350% 30.07.2033 900 000 904 055

Lloyds Bank 10,750% 16.12.2021 750 000 893 339

BAT International Finance 2,125% 07.06.2017 1 000 000 887 666

Kraft Heinz Foods 1,600% 30.06.2017 1 000 000 875 159

Gilt du Royaume-Uni 1,500% 22.07.2047 850 000 866 202

Louis Dreyfus 3,875% 30.07.2018 800 000 849 301

SSE 5,625% 02.10.2017 1 000 000 845 881

CPUK Finance 7,000% 28.08.2020 700 000 831 705

Scotland Gas Networks 4,750% 21.02.2017 700 000 822 093

BNP Paribas 1,250% 12.12.2016 800 000 759 229

Allergan Funding 1,850% 01.03.2017 800 000 752 870

London Power Networks 5,375% 11.11.2016 650 000 745 866

Places for People Capital Markets 5,000% 27.12.2016 635 000 743 984

Casino Guichard Perrachon 5,731% 12.11.2018 650 000 725 501

ING Bank 3,750% 07.03.2017 765 000 721 834

Morgan Stanley 5,750% 14.02.2017 600 000 707 293

Gilt adossé à l’inflation du Royaume-Uni 0,125% 22.03.2068 225 000 703 996

Royal Bank of Scotland 4,350% 23.01.2017 700 000 700 000

Wells Fargo 2,625% 15.12.2016 700 000 657 092

Teva Pharmaceutical Finance 2,400% 10.11.2016 700 000 639 445



296

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande. EMERGING MARKET BOND FUND


USD

Argentine (Gouvernement d’) 6,875% 26.01.2027 3 840 000 3 862 464

Péruvien (Gouvernement) 8,750% 21.11.2033 1 910 000 2 870 023

Kazakhstan (Gouvernement du) 4,875% 14.10.2044 2 250 000 2 244 347

Guatemala (Gouvernement du) 5,750% 06.06.2022 2 000 000 2 082 500

Kazakhstan (Gouvernement du) 3,875% 14.10.2024 2 000 000 2 022 578

IHS Netherlands Holdco 9,500% 27.10.2021 1 950 000 2 013 375

Altice Financing 7,500% 15.05.2026 1 800 000 2 007 000

Sri Lanka (Gouvernement du) 6,200% 11.05.2027 2 000 000 2 004 635

Vedanta Resources 7,125% 31.05.2023 1 895 000 1 998 791

KazMunayGas National 4,750% 19.04.2027 2 000 000 1 995 277

Mexique (Gouvernement du) 4,750% 14.06.2018 35 720 000 1 992 258

Petroleos Mexicanos 6,500% 13.03.2027 2 000 000 1 981 880

DNO 8,750% 18.06.2020 2 000 000 1 962 500

Brésil (Gouvernement du) 4,250% 07.01.2025 2 000 000 1 948 900

Export-Import Bank of India 3,375% 05.08.2026 2 000 000 1 939 490


Indo Energy Finance II 6,375% 24.01.2023 2 050 000 1 922 040

Vale Overseas 6,875% 10.11.2039 1 800 000 1 921 302

Oman (Gouvernement d’) 6,500% 08.03.2047 1 850 000 1 897 575

Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie F 10,000% 01.01.2023 6 000 000 1 887 502

Chili (Gouvernement du) 3,125% 27.03.2025 1 800 000 1 871 120

Turquie (Gouvernement de) 4,875% 09.10.2026 2 000 000 1 868 900

Hongrie (Gouvernement de) 6,375% 29.03.2021 1 650 000 1 858 185

Colombie (Gouvernement de) 5,000% 15.06.2045 1 700 000 1 772 900


Émissions souveraines d’Oman 4,397% 01.06.2024 1 500 000 1 500 000

KazMunayGas National 5,750% 19.04.2047 1 500 000 1 473 705




Roumanie (Gouvernement de) 4,375% 22.08.2023 1 000 000 1 088 500

Akbank Turk 7,500% 05.02.2018 3 600 000 1 028 219

Nigéria (Gouvernement du) 6,375% 12.07.2023 1 000 000 1 023 500

Sinopec Group Overseas Development 3,500% 03.05.2026 1 000 000 1 021 460

Bahreïn (Gouvernement de) 7,500% 20.09.2047 1 050 000 1 021 125

Indonésie (Gouvernement d’) 3,375% 15.04.2023 1 022 000 1 019 956

Puma International Financing 5,125% 06.10.2024 1 000 000 1 018 000

State Grid Overseas Investment 2013 3,125% 22.05.2023 1 000 000 1 013 440


CNAC HK Finbridge 3,500% 19.07.2022 1 000 000 1 001 645



297

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) EMERGING MARKET BOND FUND (suite)

Plus importantes ventes Date d’échéance Quantité Valeur en

USD


Guatemala (Gouvernement du) 5,750% 06.06.2022 2 000 000 2 191 444

Vale Overseas 6,875% 10.11.2039 1 800 000 2 120 144




Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie F 10,000% 01.01.2023 6 000 000 1 969 107

Arabie Saoudite (Gouvernement d’) 3,250% 26.10.2026 2 000 000 1 943 811

Brésil (Gouvernement du) 4,250% 07.01.2025 2 000 000 1 936 528


Roumanie (Gouvernement de) 4,375% 22.08.2023 1 700 000 1 796 120

Empresa Nacional del Petroleo 4,750% 06.12.2021 1 600 000 1 727 279


Afrique du Sud (Gouvernement d’) 4,300% 12.10.2028 1 587 000 1 496 337


Lituanie (Gouvernement de) 6,625% 01.02.2022 1 200 000 1 428 885



Pologne (Gouvernement de) 4,000% 22.01.2024 1 100 000 1 177 660


IHS Netherlands Holdco 9,500% 27.10.2021 1 000 000 1 098 689

Oman (Gouvernement d’) 6,500% 08.03.2047 1 000 000 1 088 611

Sri Lanka (Gouvernement du) 6,200% 11.05.2027 1 000 000 1 086 839

Nigéria (Gouvernement du) 6,375% 12.07.2023 1 000 000 1 060 896

Israël (Gouvernement d’) 4,500% 30.01.2043 1 000 000 1 059 520

Indo Energy Finance II 6,375% 24.01.2023 1 050 000 1 051 155

Vedanta Resources 7,125% 31.05.2023 945 000 1 034 673


Obligation internationale de République dominicaine 5,500% 27.01.2025 1 000 000 1 024 250

OmGrid Funding 5,196% 16.05.2027 1 000 000 1 019 593

Export-Import Bank of India 3,125% 20.07.2021 1 000 000 1 017 631

DNO 8,750% 18.06.2020 1 000 000 1 011 404

Obligation internationale d’Éthiopie 6,625% 11.12.2024 1 000 000 1 005 184

TC Ziraat Bankasi 4,250% 03.07.2019 1 000 000 998 072

Égypte (Gouvernement d’) 5,875% 11.06.2025 1 000 000 996 264

Afrique du Sud (Gouvernement d’) 7,750% 28.02.2023 13 000 000 996 225

Oman (Gouvernement d’) 5,375% 08.03.2027 950 000 992 806

Mexique (Gouvernement du) 4,125% 21.01.2026 1 000 000 992 739

Obligation internationale de République dominicaine 6,875% 29.01.2026 900 000 988 588

Afrique du Sud (Gouvernement d’) 5,875% 16.09.2025 900 000 969 249

Pologne (Gouvernement de) 6,375% 15.07.2019 870 000 967 726

Empresa Electrica Guacolda 4,560% 30.04.2025 1 000 000 961 540

Lettonie (Gouvernement de) 2,750% 12.01.2020 950 000 960 760

Pologne (Gouvernement de) 3,000% 17.03.2023 950 000 953 135

Israël (Gouvernement d’) 2,875% 16.03.2026 950 000 943 818

Trinidad & Tobago (Gouvernement de) 4,500% 04.08.2026 950 000 942 115



298

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande. GLOBAL DIVERSIFIED INCOME FUND


EUR

Phoenix 583 647 4 942 078



Sequoia Economic Infrastructure Income Fund 1 656 695 2 096 872

Merlin Properties Socimi 185 475 2 074 166

Australie (Gouvernement d’) 4,500% 21.04.2033 2 577 000 2 048 528

Ferrovial 109 599 2 029 102

National Grid 163 420 1 759 805

HICL Infrastructure 922 545 1 655 506

SSE 98 884 1 562 227



Nissan Motor 169 700 1 452 417

Medical Properties Trust 117 480 1 445 701

Afrique du Sud (Gouvernement d’) 10,500% 21.12.2026 19 904 000 1 430 482

Bonos mexicains 8,500% 13.12.2018 29 589 300 1 422 150

Lite-On Technology 1 016 000 1 417 642

Amedeo Air Four Plus 1 150 000 1 364 494


Daimler 19 719 1 356 490

Enagas 55 392 1 346 350

Swedbank 57 900 1 314 851

Brembo 83 764 1 313 459

Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft 7 273 1 309 852

Unibail-Rodamco 5 934 1 285 451

John Laing Infrastructure Fund 837 226 1 278 299

Infratil 659 016 1 273 252


CaixaBank 6,750% 13.09.2065 1 200 000 1 246 380

Verizon Communications 3,375% 27.10.2036 1 100 000 1 218 104



299

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) GLOBAL DIVERSIFIED INCOME FUND (suite)

Plus importantes ventes Date d’échéance Quantité Valeur en

EUR

Phoenix 484 739 4 128 717



Sequoia Economic Infrastructure Income Fund 1 777 233 2 256 644

Doric Nimrod Air Two 587 452 1 489 728

Welltower 22 802 1 480 023

Eurocommercial Properties 37 500 1 287 419

Dexus 186 416 1 263 592


Unibail-Rodamco 5 934 1 239 078

Swedbank 47 661 1 056 328

Legal & General 357 471 1 033 914

Bankia 6,000% 18.10.2065 1 000 000 1 014 830

easyJet 82 000 1 010 884

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 9,000% 29.05.2049 1 000 000 993 850

Ascendas REIT 537 628 922 438

Anheuser-Busch lnBev 9 091 878 995

Moneysupermarket.com 227 987 871 717

Frasers Centrepoint Trust 652 100 851 790

BT 267 100 830 155



300

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande.

GLOBAL SUSTAINABLE EQUITY FUND

Plus importantes acquisitions Quantité Valeur en

EUR

Svenska Handelsbanken 148 305 1 901 027

Merck 32 458 1 891 105

KION 29 563 1 823 418

Celgene 15 296 1 683 113

Burlington Stores 18 134 1 464 829

Leroy Seafood 300 092 1 459 138

ING 103 196 1 455 827

Vestas Wind Systems 18 768 1 444 496

Albemarle 15 459 1 439 770

Largan Precision 11 000 1 409 533

Littelfuse 9 378 1 406 316

Coherent 9 901 1 348 883

Tencent 52 200 1 324 273

Zions Bancorporation 33 618 1 295 679

ICON 15 962 1 252 744

Insulet 29 951 1 203 513

Aumann 24 032 1 201 633

TechnoPro 31 000 1 186 812

Kajima 189 000 1 186 125

Electronic Arts 12 061 1 179 641

Prudential Financial 11 278 1 055 451

Trimble 35 829 1 037 924

SK Hynix 29 483 1 017 866

Medidata Solutions 16 509 1 016 794 AAC Technologies 110 000 1 008 057

KMC Kuei Meng International 249 000 982 221

Acacia Communications 17 041 980 944

First Republic Bank 11 213 957 574

Tetra Tech 25 371 952 758

Core Laboratories 8 060 777 575

Chroma ATE 265 000 753 704

Shimano 5 300 750 753

Vantiv 12 887 736 828

MarketAxess 4 754 717 880

Huaneng Renewables 2 478 000 713 976

Mohawk Industries 3 370 686 585

Cochlear 6 388 641 831

Everbridge 29 287 634 182

Auto Trader 127 600 597 666



301


GLOBAL SUSTAINABLE EQUITY FUND (suite)

Plus importantes ventes Quantité Valeur en

EUR

Mobileye 37 262 2 142 023

Taiwan Semiconductor Manufacturing 74 498 2 087 496

Merck 32 458 1 827 225

Hang Seng Bank 90 700 1 700 691

Celgene 15 296 1 675 792

Shimano 12 700 1 654 959

Auto Trader 382 116 1 642 994

Kone 36 338 1 559 497

Teleflex 10 735 1 519 388

CyberAgent 56 800 1 457 061

Verisk Analytics 18 340 1 381 171

Aetna 12 868 1 354 542

Zions Bancorporation 33 618 1 322 672

Nielsen 31 367 1 254 251

MEDNAX 21 519 1 201 910

AAC Technologies 110 000 1 107 623

Adidas 7 564 1 085 176

TJX Cos 15 599 1 077 187

Prudential Financial 11 278 1 037 507

Acuity Brands 6 486 1 014 814

SK Hynix 19 253 1 001 720

Vantiv 16 448 909 131

AO Smith 18 007 861 813

Aumann 9 744 779 478

Iluka Resources 144 495 734 137

Facebook 5 554 718 673

Kerry 11 030 705 018

Helmerich & Payne 14 653 699 958


Moneysupermarket.com 180 922 623 841

Trimble 20 636 610 071

Largan Precision 4 000 592 918

Disco 4 300 569 477

Cochlear 5 540 548 913

First Republic Bank 5 956 507 190

Norsk Hydro 88 190 506 610

Xinyi Solar 1 786 000 501 150

Kingspan 14 907 470 875

Ansys 4 533 469 542



302

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande. GLOBAL DIVERSIFIED GROWTH FUND



EUR


iShares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF 48 340 2 833 071


Sequoia Economic Infrastructure Income Fund 828 659 1 055 566

HICL Infrastructure 557 287 1 048 607

Afrique du Sud (Gouvernement d’) 8,750% 28.02.2048 15 500 000 892 593

Mexique (Gouvernement du) 7,750% 13.11.2042 17 500 000 890 839

Brésil (Gouvernement du) 5,625% 21.02.2047 1 050 000 874 799

Greencoat UK Wind 626 298 820 028

Argentine (Gouvernement d’) 6,875% 26.01.2027 800 000 741 503

Mitsubishi UFJ Financial 136 200 740 377

Unum 17 463 693 234

Cooper Tire & Rubber 19 663 689 710

Ares Commercial Real Estate 55 654 688 132

Amedeo Air Four Plus 569 048 673 915

New Residential Investment 43 827 650 579

Enagas 25 700 631 167

IHS Netherlands Holdco 9,500% 27.10.2021 650 000 600 371

Catco Reinsurance Opportunities Fund 541 753 593 797

Sumitomo Mitsui Financial 17 600 577 368



EUR



iShares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF 42 324 2 408 461



NVIDIA 12 721 1 165 857

Brésil (Gouvernement du) 5,625% 21.02.2047 1 050 000 896 383

Unum 17 463 748 113

Argentine (Gouvernement d’) 6,875% 26.01.2027 800 000 742 014

GCP Infrastructure Investments 480 737 714 895

Armada Hoffler Properties 54 903 675 264

Cooper Tire & Rubber 19 663 654 102

VanEck Vectors Gold Miners UCITS ETF 30 000 602 188

CR Bard 2 483 570 724

Sequoia Economic Infrastructure Income Fund 432 444 558 327

Doric Nimrod Air Two 215 833 547 520

Toro 9 380 530 756

AAC Technologies 49 500 526 102

SQN Asset Finance Income Fund 415 300 523 579

HICL Infrastructure 285 656 510 219



303

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande.

GLOBAL EQUITY MARKET NEUTRAL FUND



GBP


CyberAgent 93 400 2 222 380

Ansys 26 081 2 104 440

Nordea Bank 0,350% 03.04.2017 2 000 000 2 000 229


Banque Fédérative du Crédit Mutuel 01.12.2017 2 000 000 1 997 963

Santander 0,000% 31.07.2017 2 000 000 1 997 832


Watsco 16 127 1 926 619

Activision Blizzard 51 938 1 755 866

AIA 289 400 1 686 367

Albemarle 19 090 1 608 772

Asahi Glass 47 600 1 598 400

Vantiv 29 509 1 582 199

MarketAxess 10 748 1 547 883

Ingredion 14 741 1 479 237

Ryanair 107 861 1 438 641

Tetra Tech 41 137 1 371 865

Daicel 129 400 1 259 574

BPCE 08.03.2017 1 250 000 1 248 645

Astellas Pharma 105 400 1 237 861


TechnipFMC 46 936 1 203 490

Square Enix 46 600 1 137 780

BOC Hong Kong 341 500 1 091 752

Amphenol 19 644 1 091 711

Celestica 100 194 1 079 298

Kajima 196 000 1 069 318

Essent 35 938 1 067 352

Komatsu 54 200 1 012 477

Trésor britannique 06.02.2017 1 000 000 999 814


BPCE 06.03.2017 1 000 000 998 904

Leroy Seafood 226 776 973 827

AutoZone 1 556 969 862

Disco 8 600 942 308

Hua Hong Semiconductor 733 000 934 217


Haseko 83 000 885 396

Fox Factory 27 969 860 473

Nippon Light Metal 466 000 857 363

Huaneng Renewables 2 848 000 798 788

Insulet 20 259 794 094

TechnoPro 30 200 792 354

Basso Industry 318 000 790 677

Bakkafrost 23 880 771 337

Ryder System 12 024 760 409

Makino Milling Machine 107 000 723 509

Mylan 24 355 707 453



304

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) GLOBAL EQUITY MARKET NEUTRAL FUND (suite)



GBP


Sunny Optical Technology 302 000 2 830 225

Ansys 26 081 2 463 287

Activision Blizzard 51 938 2 351 607

CyberAgent 93 400 2 043 176

Nordea Bank 0,350% 03.04.2017 2 000 000 2 000 000

Santander 0,000% 31.07.2017 2 000 000 2 000 000



Ryanair 107 861 1 482 623

Ingredion 14 741 1 369 369


BPCE 08.03.2017 1 250 000 1 250 000

BOC Hong Kong 341 500 1 194 751

KAR Auction Services 32 764 1 186 359

Galp Energia Sgps 96 852 1 164 177

Astellas Pharma 105 400 1 140 733

Amphenol 19 644 1 121 488

Komatsu 54 200 1 117 130

First Republic Bank 15 169 1 104 967

Disco 8 800 1 093 237

Facebook 11 203 1 042 069

Coherent 6 553 1 041 509

Aperam 28 728 1 031 783

TechnipFMC 46 936 1 006 538

Aumann 15 306 1 000 157


BPCE 06.03.2017 1 000 000 1 000 000

DZ Bank 0,420% 19.01.2017 1 000 000 1 000 000


Zeon 126 000 990 823

Tencent 48 400 972 171

Vantiv 20 700 957 202

Square Enix 37 100 945 037

Keyence 1 600 923 658

Celestica 100 194 922 964

Teleflex 7 960 913 067

Kone 25 984 899 094

AutoZone 1 556 884 673

Mylan 24 355 828 963

Nielsen 23 014 779 275

Hewlett Packard Enterprise 41 494 776 521

Makino Milling Machine 107 000 758 111

Ryder System 12 024 746 830

Albemarle 6 598 694 842

Subaru 22 100 658 479



305

VARIATIONS DU PORTEFEUILLE POUR L’EXERCICE FINANCIER CLOS LE 31 OCTOBRE 2017 (non révisées) (suite) Les tableaux ci-dessous montrent une répartition des achats et ventes importants des portefeuilles conformément aux exigences de la Réglementation 79(2) de la Banque centrale sur les OPCVM. Tous les achats et ventes d’investissements supérieurs à 1% de la valeur totale des achats et ventes, respectivement, et un minimum de 20 opérations d’achat et de vente, sont indiqués. Une analyse complète des variations du Portefeuille est disponible sur demande. SHORT DATED HIGH YIELD GLOBAL BOND FUND

Plus importante acquisition Date d’échéance Quantité Valeur en

USD

eDreams ODIGEO 8,500% 01.08.2021 1 100 000 1 336 748


Stonegate Pub Financing 4,875% 15.03.2022 900 000 1 193 249

Grainger 5,000% 16.12.2020 800 000 1 160 300

Intrum Justitia 2,750% 15.07.2022 1 000 000 1 159 763

AV Homes 6,625% 15.05.2022 1 100 000 1 136 758

HCA 3,750% 15.03.2019 1 100 000 1 125 959

CeramTec 8,250% 15.08.2021 895 000 1 118 237

Herc Rentals 7,500% 01.06.2022 1 000 000 1 071 624

Dollar Tree 5,750% 01.03.2023 1 000 000 1 060 000

XPO Logistics 6,500% 15.06.2022 1 000 000 1 055 698

Expedia 7,456% 15.08.2018 1 000 000 1 054 780

CSC 10,125% 15.01.2023 900 000 1 042 767

Park Aerospace 5,250% 15.08.2022 1 000 000 1 037 706

Barclays Bank 7,625% 21.11.2022 900 000 1 037 030

IHO Verwaltungs 4,125% 15.09.2021 1 000 000 1 023 920

First Quality Finance 4,625% 15.05.2021 1 000 000 1 018 215

Ultra Resources 6,875% 15.04.2022 1 000 000 1 002 468

BAT Capital 2,297% 14.08.2020 1 000 000 1 000 000

Sable International Finance 6,875% 01.08.2022 900 000 973 910



USD

Viridian Group FundCo II 7,500% 01.03.2020 1 000 000 1 219 151 1011778 BC 6,000% 01.04.2022 700 000 732 224

eDreams ODIGEO 8,500% 01.08.2021 550 000 683 658

CSC 8,625% 15.02.2019 600 000 659 154

AV Homes 6,625% 15.05.2022 600 000 620 469

Targa Resources Partners 5,000% 15.01.2018 600 000 600 000

Vale Overseas 5,625% 15.09.2019 500 000 537 449

Orchestra Borrower 6,750% 15.06.2022 400 000 418 119

Swissport Investments 6,750% 15.12.2021 300 000 365 079

Petroleos Mexicanos 5,750% 01.03.2018 300 000 314 337

ConocoPhillips 5,200% 15.05.2018 300 000 308 871

Herc Rentals 7,500% 01.06.2022 110 000 116 485




306

Exposition globale aux instruments dérivés (non révisée)

Le tableau suivant reprend en détail l’utilisation la plus basse, la plus élevée et moyenne de la limite de la VaR:

Utilisation la plus basse (%)

Utilisation la plus élevée (%)

Utilisation moyenne (%)

Strategic Global Bond Fund 0,62% 1,21% 0,83% Investment Grade Global Bond Fund 1,78% 2,21% 2,08% High Yield Global Bond Fund 1,16% 1,97% 1,46% Absolute Return Bond Fund 0,19% 0,56% 0,32% Global Equity Income Fund 3,94% 7,18% 6,38% Equity Market Neutral Plus Fund 2,02% 3,23% 2,58% Equity Market Neutral Fund 0,80% 1,33% 1,08% Absolute Return Bond Global Fund 0,17% 0,50% 0,32% Absolute Return Bond Constrained Fund 0,16% 0,36% 0,24% Emerging Market Bond Fund 2,11% 3,60% 3,19% Global Diversified Income Fund 2,52% 5,11% 3,61% Global Sustainable Equity Fund 4,68% 8,24% 7,24% Global Diversified Growth Fund 2,40% 5,54% 3,92% Global Equity Market Neutral Fund 0,90% 2,94% 2,03% Short Dated High Yield Global Bond Fund 0,68% 0,83% 0,75%

L’effet de levier est calculé comme la somme des notionnels des instruments dérivés utilisés. Le niveau de l’effet de levier

employé au cours de l’exercice financier était le suivant:

Niveau

médian de l’effet de

levier Strategic Global Bond Fund 137,62% Investment Grade Global Bond Fund 51,61% High Yield Global Bond Fund 41,98% Absolute Return Bond Fund 112,29% Global Equity Income Fund 0,00% Equity Market Neutral Plus Fund 213,13% Equity Market Neutral Fund 90,07% Absolute Return Bond Global Fund 135,00% Absolute Return Bond Constrained Fund 102,41% Emerging Market Bond Fund 0,00% Global Diversified Income Fund 102,28% Global Sustainable Equity Fund 0,00% Global Diversified Growth Fund 143,69% Global Equity Market Neutral Fund 90,81% Short Dated High Yield Global Bond Fund 30,21%



307

Total des ratios de charges (non révisé)

Le total des ratios de charges (TER) pour l’exercice financier clos le 31 octobre 2017 de chaque Compartiment est

communiqué ci-dessous:

Les Compartiments Equity Market Neutral Plus Fund et Global Equity Market Neutral Fund peuvent verser au Gestionnaire

d’investissement une commission de performance égale à 0,03% de l’actif net moyen du Compartiment. Aucune

commission de performance n’est due pour les autres Compartiments ou catégories d’Actions.

TER en % (avant commission

de performance)

TER en % (après

commission de performance)


Catégorie A EUR (Distribution) Hedged 1,47 -

Catégorie A GBP (Distribution) Hedged 1,48 -

Catégorie B EUR (Distribution) Hedged 0,98 -

Catégorie B GBP (Distribution) Hedged 0,97 -

Catégorie B USD (Distribution) 0,86 -

Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 1,48 -

Catégorie A EUR (Capitalisation) Hedged 1,48 -

Catégorie A GBP (Capitalisation) Hedged 1,48 -

Catégorie A USD (Capitalisation) 1,36 -

Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 0,96 -

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 0,98 -

Catégorie B GBP (Capitalisation) Hedged 0,98 -

Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 0,99 -

Catégorie B SGD (Capitalisation) Hedged 0,96 -

Catégorie I EUR (Capitalisation) Hedged 0,98 -

Catégorie L EUR (Capitalisation) Hedged 1,45 -

Catégorie S USD (Distribution) 0,58 -

Catégorie S EUR (Distribution) Hedged 0,66 -

Catégorie S GBP (Distribution) Hedged 0,69 -




Catégorie A USD (Distribution) 1,32 -











Catégorie S USD (Distribution)* 8,71 -

Catégorie S EUR (Distribution) Hedged* 10,78 -

Catégorie S GBP (Distribution) Hedged* 10,73 -

* Étant donné que ces catégories d’actions ont été lancées le 12 octobre 2017, leur TER est supérieur aux autres catégories d’actions

du Compartiment. Le niveau de charges supérieur était annualisé par rapport à une VNI moyenne faible au cours du mois de

lancement et s’est équilibré en novembre.



308

Total des ratios de charges (non révisé) (suite)

TER en % (avant commission

de performance)

TER en % (après





Catégorie A USD (Distribution) 1,40 -




Catégorie A CHF (Capitalisation) Hedged 1,52 -










Catégorie B GBP (Distribution) 0,68 -

Catégorie H EUR (Distribution) Hedged 1,14 -



Catégorie B GBP (Capitalisation) 0,68 -

Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 0,76 -

Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 0,66 -

Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 0,65 -

Catégorie C GBP (Capitalisation) 0,53 -

Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 0,65 -

Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 0,65 -

Catégorie H CHF (Capitalisation) Hedged 1,14 -

Catégorie H EUR (Capitalisation) Hedged 1,15 -

Catégorie H USD (Capitalisation) Hedged 1,15 -


Catégorie A EUR (Distribution) 1,36 -

Catégorie B EUR (Distribution) 0,86 -



Catégorie C GBP (Distribution) 0,66 -

Catégorie C USD (Distribution) 0,66 -

Catégorie A EUR (Capitalisation) 1,36 -


Catégorie B EUR (Capitalisation) 0,86 -



Catégorie B USD (Capitalisation) 0,87 -

Catégorie C EUR (Capitalisation) 0,65 -


Catégorie C SEK (Capitalisation) 0,65 -



309


TER en % (avant


TER en % (après



Catégorie B CHF (Capitalisation) Hedged 1,52 1,52

Catégorie B EUR (Capitalisation) Hedged 1,52 1,52

Catégorie B GBP (Capitalisation) 1,41 1,41

Catégorie B SEK (Capitalisation) Hedged 1,52 1,52

Catégorie B USD (Capitalisation) Hedged 1,54 1,54

Catégorie C CHF (Capitalisation) Hedged 1,29 1,29

Catégorie C EUR (Capitalisation) Hedged 1,28 1,28

Catégorie C GBP (Capitalisation) 1,16 1,16

Catégorie C SEK (Capitalisation) Hedged 1,27 1,27

Catégorie C USD (Capitalisation) Hedged 1,25 1,25











Catégorie C EUR (Distribution) Hedged 0,57 -

Catégorie C GBP (Distribution) 0,44 -











Catégorie Z GBP (Capitalisation) 0,14 -









Catégorie C GBP (Capitalisation) Hedged 0,33 -





310


TER en % (avant


TER en % (après



Catégorie C GBP (Distribution) Hedged 0,81 -







Catégorie C USD (Capitalisation) 0,71 -


Catégorie A EUR (Distribution) 1,18 -

Catégorie B CHF (Distribution) Hedged 0,81 -



Catégorie B SEK (Distribution) Hedged 0,83 -

Catégorie B USD (Distribution) Hedged 0,85 -

Catégorie C CHF (Distribution) Hedged 0,58 -

Catégorie C EUR (Distribution) 0,42 -


Catégorie C USD (Distribution) Hedged 0,62 -





Catégorie A USD (Distribution) Hedged 1,24 -

Catégorie A USD (Capitalisation) Hedged 1,25 -

-




Catégorie B CHF (Capitalisation) 1,01 -



Catégorie B SEK (Capitalisation) 1,01 -


Catégorie C CHF (Capitalisation) 0,82 -














311


TER en % (avant


TER en % (après


















Catégorie P CHF (Capitalisation) Hedged 1,05 -

Catégorie P EUR (Capitalisation) Hedged 1,05 -

Catégorie P GBP (Capitalisation) 0,92 -

Catégorie P USD (Capitalisation) Hedged 1,05 -
















312

Rapport sur la performance (non révisé)

Le rapport sur la performance est communiqué ci-dessous pour l’exercice financier clos le 31 octobre 2017, ainsi que les comparatifs d’indice de référence:

31.10.2016 08.11.2007 15.12.2010 27.04.2011 05.09.2011 12.04.2012 12.02.2013 30.12.2013

au au au au au au au au

31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de

Nom lancement Rendement Rendement Rendement Rendement Rendement Rendement Rendement Rendement

Kames Strategic Global Bond A Cap CHF Hedged 27.04.2011 0,42 - - 2,00 - - - -

Kames Strategic Global Bond B Cap CHF Hedged 30.01.2015 1,06 - - - - - - -

Bloomberg Barclays Global Aggregate TR CHF Hedged -1,17 3,17 2,82 2,80 2,31 2,21 1,93 2,35

Kames Strategic Global Bond A Cap EUR Hedged 05.09.2011 0,98 - - - 2,90 - - -

Kames Strategic Global Bond A Dis EUR Hedged 08.11.2007 0,88 5,21 - - - - - -

Kames Strategic Global Bond B Cap EUR Hedged 30.12.2013 1,48 - - - - - - 2,11

Kames Strategic Global Bond B Dis EUR Hedged 08.11.2007 1,42 5,70 - - - - - -

Kames Strategic Global Bond I Cap EUR 02.06.2015 1,51 - - - - - - -

Kames Strategic Global Bond L Cap EUR 02.06.2015 0,96 - - - - - - -

Bloomberg Barclays Global Aggregate TR EUR Hedged -0,69 3,94 3,44 3,42 2,87 2,76 2,51 3,02

Kames Strategic Global Bond A Cap GBP Hedged 05.09.2011 1,82 - - - 3,47 - - -

Kames Strategic Global Bond A Dis GBP Hedged 15.12.2010 1,79 - 3,51 - - - - -

Kames Strategic Global Bond B Cap GBP Hedged 12.04.2012 2,29 - - - - 3,69 - -

Kames Strategic Global Bond B Dis GBP Hedged 08.11.2007 2,26 6,10 - - - - - -

Bloomberg Barclays Global Aggregate TR GBP Hedged 0,24 4,51 3,96 3,97 3,49 3,41 3,22 3,80

Kames Strategic Global Bond B Cap SEK Hedged 19.02.2016 1,38 - - - - - - -

Bloomberg Barclays Global Aggregate USD Hedged TR 1,23 4,22 3,92 3,93 3,48 3,44 3,28 3,92

Kames Strategic Global Bond B Cap SGD Hedged 12.02.2013 3,00 - - - - - 3,09 -


Kames Strategic Global Bond A Cap USD 05.09.2011 2,99 - - - 3,72 - - -

Kames Strategic Global Bond B Dis USD 08.11.2007 3,51 6,10 - - - - - -




313

Rapport sur la performance (non audité) (suite)

30.01.2015 02.06.2015 19.02.2016

au au au

31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de

Nom lancement Rendement Rendement Rendement

Kames Strategic Global Bond A Cap CHF Hedged 27.04.2011 - - -

Kames Strategic Global Bond B Cap CHF Hedged 30.01.2015 0,18 - -

Bloomberg Barclays Global Aggregate TR CHF Hedged 0,09 1,02 0,40

Kames Strategic Global Bond A Cap EUR Hedged 05.09.2011 - - -

Kames Strategic Global Bond A Dis EUR Hedged 08.11.2007 - - -

Kames Strategic Global Bond B Cap EUR Hedged 30.12.2013 - - -

Kames Strategic Global Bond B Dis EUR Hedged 08.11.2007 - - -

Kames Strategic Global Bond I Cap EUR 02.06.2015 - 0,99 -

Kames Strategic Global Bond L Cap EUR 02.06.2015 - 0,50 -

Bloomberg Barclays Global Aggregate TR EUR Hedged 0,81 1,68 0,98

Kames Strategic Global Bond A Cap GBP Hedged 05.09.2011 - - -

Kames Strategic Global Bond A Dis GBP Hedged 15.12.2010 - - -

Kames Strategic Global Bond B Cap GBP Hedged 12.04.2012 - - -

Kames Strategic Global Bond B Dis GBP Hedged 08.11.2007 - - -

Bloomberg Barclays Global Aggregate TR GBP Hedged 1,76 2,66 2,00

Kames Strategic Global Bond B Cap SEK Hedged 19.02.2016 - - 3,74

Bloomberg Barclays Global Aggregate USD Hedged TR 2,07 3,09 2,70

Kames Strategic Global Bond B Cap SGD Hedged 12.02.2013 - - -


Kames Strategic Global Bond A Cap USD 05.09.2011 - - -

Kames Strategic Global Bond B Dis USD 08.11.2007 - - -




314


31.10.2016 08.11.2007 21.04.2010 17.06.2011 05.12.2012 19.02.2013 22.05.2015

au au au au au au au

31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de

Nom lancement Rendement Rendement Rendement Rendement Rendement Rendement Rendement

Kames Investment Grade Global Bond B Cap CHF Hdged 24.08.2016 2,48 - - - - - -

Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate TR 5,04 4,03 4,15 3,34 2,37 2,68 4,06

Kames Investment Grade Global Bond A Cap EUR Hdged 19.02.2013 2,44 - - - - 3,39 -

Kames Investment Grade Global Bond A Dis EUR Hdged 08.11.2007 2,47 4,95 - - - - -

Kames Investment Grade Global Bond B Cap EUR Hdged 05.12.2012 2,93 - - - 3,82 - -

Kames Investment Grade Global Bond B Dis EUR Hdged 22.05.2015 3,02 - - - - - 3,41

Kames Investment Grade Global Bond I Cap EUR 02.06.2015 2,99 - - - - - -

Kames Investment Grade Global Bond L Cap EUR 02.06.2015 2,40 - - - - - -

Bloomberg Barclays Global Aggr Corporate TR EURH 1,72 4,76 4,47 4,28 3,02 3,29 2,89

Kames Investment Grade Global Bond B Cap GBP Hdged 17.06.2011 3,81 - - 5,19 - - -

Kames Investment Grade Global Bond A Dis GBP Hdged 08.11.2007 3,32 5,33 - - - - -

Kames Investment Grade Global Bond B Cap SEK Hdged 19.02.2016 2,82 - - - - - -

Bloomberg Barclays Global Aggr Corporates TR USDH 3,72 5,17 4,98 4,89 3,80 4,09 4,33

Kames Investment Grade Global Bond A Cap USD 19.02.2013 4,56 - - - - 4,36 -

Kames Investment Grade Global Bond A Dis USD 08.11.2007 4,53 5,48 - - - - -

Kames Investment Grade Global Bond B Dis USD 21.04.2010 5,05 - 5,26 - - - -

Bloomberg Barclays Global Aggr Corporates TR USDH 3,72 5,17 4,98 4,89 3,80 4,09 4,33



315


02.06.2015 19.02.2016 24.08.2016

au au au

31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames Investment Grade Global Bond B Cap CHF Hdged 24.08.2016 - - 0,79

Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate TR 4,25 6,48 2,26

Kames Investment Grade Global Bond A Cap EUR Hdged 19.02.2013 - - -

Kames Investment Grade Global Bond A Dis EUR Hdged 08.11.2007 - - -

Kames Investment Grade Global Bond B Cap EUR Hdged 05.12.2012 - - -

Kames Investment Grade Global Bond B Dis EUR Hdged 22.05.2015 - - -

Kames Investment Grade Global Bond I Cap EUR 02.06.2015 3,52 - -

Kames Investment Grade Global Bond L Cap EUR 02.06.2015 2,94 - -

Bloomberg Barclays Global Aggr Corporate TR EURH 3,07 4,54 0,33

Kames Investment Grade Global Bond B Cap GBP Hdged 17.06.2011 - - -

Kames Investment Grade Global Bond A Dis GBP Hdged 08.11.2007 - - -

Kames Investment Grade Global Bond B Cap SEK Hdged 19.02.2016 - 5,83 -

Bloomberg Barclays Global Aggr Corporates TR USDH 4,54 6,41 2,28

Kames Investment Grade Global Bond A Cap USD 19.02.2013 - - -

Kames Investment Grade Global Bond A Dis USD 08.11.2007 - - -

Kames Investment Grade Global Bond B Dis USD 21.04.2010 - - -

Bloomberg Barclays Global Aggr Corporates TR USDH 4,54 6,41 2,28



316


31.10.2016 08.11.2007 21.04.2010 20.12.2010 28.11.2011 12.12.2011 15.05.2012


31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames High Yield Global Bond A Cap CHF Hedged 22.06.2012 4,03 - - - - - -

Kames High Yield Global Bond B Cap CHF Hedged 07.11.2013 4,63 - - - - - -

Bloomberg Barclays Global High Yield TR CHF Hedged 6,56 7,01 6,75 6,51 7,63 7,32 6,39

Kames High Yield Global Bond A Cap EUR Hedged 16.05.2012 4,54 - - - - - -

Kames High Yield Global Bond A Dis EUR Hedged 08.11.2007 4,59 6,47 - - - - -

Kames High Yield Global Bond B Cap EUR Hedged 15.05.2012 5,10 - - - - - 5,88

Kames High Yield Global Bond B Dis EUR Hedged 12.12.2011 5,11 - - - - 7,00 -

Kames High Yield Global Bond I Cap EUR 02.06.2015 5,06 - - - - - -

Kames High Yield Global Bond L Cap EUR 02.06.2015 4,56 - - - - - -

Bloomberg Barclays Global High Yield TR EUR Hedged 7,09 7,62 7,35 7,16 8,13 7,82 6,88

Kames High Yield Global Bond A Dis GBP Hedged 08.11.2007 5,44 6,94 - - - - -

Kames High Yield Global Bond B Cap GBP Hedged 28.11.2011 5,91 - - - 7,96 - -

Kames High Yield Global Bond B Dis GBP Hedged 20.12.2010 5,94 - - 6,89 - - -

Bloomberg Barclays Global High Yield TR GBP Hedged 8,02 8,14 7,90 7,70 8,78 8,47 7,54

Kames High Yield Global Bond B Cap SEK Hedged 19.02.2016 4,91 - - - - - -

Bloomberg Barclays Global High Yield TR USDH 9,17 8,51 8,10 7,94 9,01 8,71 7,81

Kames High Yield Global Bond A Cap USD 14.11.2012 6,59 - - - - - -

Kames High Yield Global Bond A Dis USD 08.11.2007 6,60 6,89 - - - - -

Kames High Yield Global Bond B Dis USD 21.04.2010 7,14 - 7,18 - - - -

Bloomberg Barclays Global High Yield TR USDH 9,17 8,51 8,10 7,94 9,01 8,71 7,81



317


16.05.2012 22.06.2012 14.11.2012 07.11.2013 02.06.2015 19.02.2016

au au au au au au

31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de

Nom lancement Rendement Rendement Rendement Rendement Rendement Rendement

Kames High Yield Global Bond A Cap CHF Hedged 22.06.2012 - 4,96 - - - -

Kames High Yield Global Bond B Cap CHF Hedged 07.11.2013 - - - 3,77 - -

Bloomberg Barclays Global High Yield TR CHF Hedged 6,48 6,54 5,57 4,91 5,15 13,04

Kames High Yield Global Bond A Cap EUR Hedged 16.05.2012 5,38 - - - - -

Kames High Yield Global Bond A Dis EUR Hedged 08.11.2007 - - - - - -

Kames High Yield Global Bond B Cap EUR Hedged 15.05.2012 - - - - - -

Kames High Yield Global Bond B Dis EUR Hedged 12.12.2011 - - - - - -

Kames High Yield Global Bond I Cap EUR 02.06.2015 - - - - 3,32 -

Kames High Yield Global Bond L Cap EUR 02.06.2015 - - - - 2,78 -

Bloomberg Barclays Global High Yield TR EUR Hedged 6,98 7,04 6,08 5,50 5,86 13,64

Kames High Yield Global Bond A Dis GBP Hedged 08.11.2007 - - - - - -

Kames High Yield Global Bond B Cap GBP Hedged 28.11.2011 - - - - - -

Kames High Yield Global Bond B Dis GBP Hedged 20.12.2010 - - - - - -

Bloomberg Barclays Global High Yield TR GBP Hedged 7,64 7,70 6,75 6,20 6,69 14,75

Kames High Yield Global Bond B Cap SEK Hedged 19.02.2016 - - - - - 8,76

Bloomberg Barclays Global High Yield TR USDH 7,90 7,95 7,01 6,57 7,38 15,71

Kames High Yield Global Bond A Cap USD 14.11.2012 - - 5,39 - - -

Kames High Yield Global Bond A Dis USD 08.11.2007 - - - - - -

Kames High Yield Global Bond B Dis USD 21.04.2010 - - - - - -

Bloomberg Barclays Global High Yield TR USDH 7,90 7,95 7,01 6,57 7,38 15,71



318


31.10.2016 30.09.2011 07.02.2012 19.02.2013 25.06.2013 29.10.2013 18.11.2013


31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames Absolute Return Bond C CHF Cap Hedged 02.01.2014 -0,58 - - - - - -

Kames Absolute Return Bond H Cap CHF Hedged 27.02.2015 -1,02 - - - - - -

LIBOR CHF 3 mois -0,73 -0,33 -0,35 -0,45 -0,48 -0,53 -0,53

Kames Absolute Return Bond A EUR Cap Hedged 19.02.2013 -0,67 - - 0,02 - - -

Kames Absolute Return Bond B EUR Cap Hedged 30.09.2011 -0,23 0,82 - - - - -

Kames Absolute Return Bond C EUR Cap Hedged 25.06.2013 -0,09 - - - 0,68 - -

Kames Absolute Return Bond H EUR Cap Hedged 18.11.2013 -0,54 - - - - - 0,18

Kames Absolute Return Bond H EUR Dis Hedged 27.02.2015 -0,56 - - - - - -

EURIBOR 3 mois -0,33 0,15 0,06 -0,03 -0,05 -0,07 -0,08

Kames Absolute Return Bond C SEK Cap Hedged 04.11.2014 -0,25 - - - - - -

Kames Absolute Return Bond B GBP Cap 30.09.2011 0,72 1,66 - - - - -

Kames Absolute Return Bond B GBP Dis 30.01.2015 0,72 - - - - - -

Kames Absolute Return Bond C GBP Cap 07.02.2012 0,87 - 1,63 - - - -

LIBOR GBP 3 mois 0,34 0,58 0,55 0,50 0,50 0,49 0,49

Kames Absolute Return Bond B USD Cap Hedged 11.08.2014 1,66 - - - - - -

Kames Absolute Return Bond C USD Cap Hedged 29.10.2013 1,80 - - - - 1,51 -

LIBOR USD 3 mois 1,17 0,51 0,51 0,54 0,56 0,59 0,59



319


02.01.2014 11.08.2014 04.11.2014 30.01.2015 27.02.2015

au au au au au

31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de

Nom lancement Rendement Rendement Rendement Rendement Rendement

Kames Absolute Return Bond C CHF Cap Hedged 02.01.2014 0,03 - - - -

Kames Absolute Return Bond H Cap CHF Hedged 27.02.2015 - - - - -0,99

LIBOR CHF 3 mois -0,55 -0,66 -0,71 -0,76 -0,75

Kames Absolute Return Bond A EUR Cap Hedged 19.02.2013 - - - - -

Kames Absolute Return Bond B EUR Cap Hedged 30.09.2011 - - - - -

Kames Absolute Return Bond C EUR Cap Hedged 25.06.2013 - - - - -

Kames Absolute Return Bond H EUR Cap Hedged 18.11.2013 - - - - -

Kames Absolute Return Bond H EUR Dis Hedged 27.02.2015 - - - - -0,46

EURIBOR 3 mois -0,09 -0,16 -0,18 -0,20 -0,21

Kames Absolute Return Bond C SEK Cap Hedged 04.11.2014 - - 0,21 - -

Kames Absolute Return Bond B GBP Cap 30.09.2011 - - - - -

Kames Absolute Return Bond B GBP Dis 30.01.2015 - - - 1,02 -

Kames Absolute Return Bond C GBP Cap 07.02.2012 - - - - -

LIBOR GBP 3 mois 0,49 0,49 0,48 0,47 0,47

Kames Absolute Return Bond B USD Cap Hedged 11.08.2014 - 1,22 - - -

Kames Absolute Return Bond C USD Cap Hedged 29.10.2013 - - - - -

LIBOR USD 3 mois 0,60 0,67 0,71 0,75 0,76



320


31.10.2016 29.04.2015 19.02.2016

au au au

31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames Absolute Return Bond Cons B Cap CHF (Hgd) 29.04.2015 -0,62 -0,65 -

Kames Absolute Return Bond Cons C Cap CHF (Hgd) 29.04.2015 -0,54 -0,56 -

LIBOR CHF 1 mois -0,79 -0,80 -0,79

Kames Absolute Return Bond Cons B Cap EUR 29.04.2015 0,02 0,11 -

Kames Absolute Return Bond Cons C Cap EUR 29.04.2015 0,12 0,21 -

EURIBOR 1 mois -0,37 -0,29 -0,36

Kames Absolute Return Bond Cons B Cap GBP (Hgd) 29.04.2015 0,64 0,82 -

Kames Absolute Return Bond Cons C Cap GBP (Hgd) 29.04.2015 0,74 0,91 -

LIBOR GBP 1 mois 0,26 0,39 0,33

Kames Absolute Return Bond Cons B Cap SEK (Hdg) 19.02.2016 -0,28 - 0,02

Kames Absolute Return Bond Cons C Cap SEK (Hdg) 19.02.2016 -0,17 - 0,13

LIBOR USD 1 mois 0,99 0,61 0,78

Kames Absolute Return Bond Cons B Cap USD (Hgd) 29.04.2015 1,70 1,25 -

Kames Absolute Return Bond Cons C Cap USD (Hgd) 29.04.2015 1,82 1,36 -

LIBOR USD 1 mois 0,99 0,61 0,78



321


31/10/2016 29/10/2015

au au

31/10/2017 31/10/2017

Date de

Nom lancement Rendement Rendement

Kames Emerging Market Bond B Cap EUR Hdg 29/10/2015 1,43 4,47

Kames Emerging Market Bond C Cap EUR Hdg 29/10/2015 1,58 4,63

Kames Emerging Market Bond C Cap USD 29/10/2015 3,66 6,38

Kames Emerging Market Bond C Cap GBP Hdg 29/10/2015 2,46 5,56

Kames Emerging Market Bond C Dis GBP Hdg 29/10/2015 2,51 5,63

Kames Emerging Market Bond C Dis EUR Hdg 29/10/2015 1,61 4,68

Kames Emerging Market Bond C Dis USD 29/10/2015 3,65 6,37

JP Morgan EMBI Global Diversified Inv Grade 9,50 8,79



322


31.10.2016 29.04.2015 19.02.2016

au au au

31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames Absolute Return Bond Global B Cap CHF (Hgd) 29.04.2015 -0,57 -0,67 -

Kames Absolute Return Bond Global C Cap CHF (Hgd) 29.04.2015 -0,23 -0,39 -

LIBOR CHF 3 mois -0,73 -0,75 -0,74

Kames Absolute Return Bond Global B Cap EUR (Hgd) 29.04.2015 0,01 -0,03 -

Kames Absolute Return Bond Global B Dis EUR (Hgd) 29.04.2015 -0,06 -0,03 -

Kames Absolute Return Bond Global C Cap EUR (Hgd) 29.04.2015 0,24 0,21 -

Kames Absolute Return Bond Global C Dis EUR (Hgd) 29.04.2015 0,21 0,17 -

EURIBOR 3 mois -0,33 -0,23 -0,30

Kames Absolute Return Bond Global B Cap GBP 29.04.2015 0,88 0,90 -

Kames Absolute Return Bond Global B Dis GBP 29.04.2015 0,91 0,91 -

Kames Absolute Return Bond Global C Cap GBP 29.04.2015 1,17 1,16 -

Kames Absolute Return Bond Global C Dis GBP 29.04.2015 1,16 1,16 -

LIBOR GBP 3 mois 0,34 0,46 0,41

Kames Absolute Return Bond Global B Cap SEK (Hgd) 19.02.2016 -0,18 - 0,64

Kames Absolute Return Bond Global C Cap SEK (Hgd) 19.02.2016 0,11 - 0,91

LIBOR USD 3 mois 1,17 0,79 0,99

Kames Absolute Return Bond Global B Cap USD (Hgd) 29.04.2015 1,78 1,18 -

Kames Absolute Return Bond Global C Cap USD (Hgd) 29.04.2015 2,09 1,47 -

LIBOR USD 3 mois 1,17 0,79 0,99



323


31.10.2016 28.09.2012 19.02.2013 30.09.2013 07.10.2013 09.11.2015 19.02.2016


31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames Global Equity Income A Cap EUR 07.10.2013 13,07 - - - 11,21 - -

Kames Global Equity Income A Dis EUR 07.10.2013 13,09 - - - 11,22 - -

Kames Global Equity Income B Cap EUR 07.10.2013 13,65 - - - 11,78 - -

Kames Global Equity Income B Cap EUR Hedged 28.09.2012 17,85 10,75 - - - - -

Kames Global Equity Income B Dis EUR 07.10.2013 13,66 - - - 11,78 - -

Kames Global Equity Income C Cap EUR 09.11.2015 13,88 - - - - 6,49 -

MSCI AC World TR EUR 16,55 13,22 13,27 13,42 13,62 8,78 18,77

Kames Global Equity Income B Cap GBP 07.10.2013 11,24 - - - 12,91 - -

Kames Global Equity Income B Dis GBP 07.10.2013 11,27 - - - 12,92 - -

Kames Global Equity Income C Dis GBP 30.09.2013 11,49 - - 13,09 - - -

MSCI AC World TR GBP 13,88 15,38 13,61 14,77 14,70 20,96 27,42

Kames Global Equity Income C Cap SEK H 19.02.2016 12,50 - - - - - 15,63

MSCI AC World TR USD 23,86 11,04 10,02 9,33 9,43 13,32 22,15

Kames Global Equity Income A Cap USD 19.02.2013 20,56 - 7,92 - - - -

Kames Global Equity Income B Cap USD 28.09.2012 21,18 9,35 - - - - -

Kames Global Equity Income B Dis USD 28.09.2012 21,19 9,35 - - - - -

Kames Global Equity Income C Dis USD 28.09.2012 21,44 9,57 - - - - -

MSCI AC World TR USD 23,86 11,04 10,02 9,33 9,43 13,32 22,15



324


31.10.2016 02.12.2014 19.02.2016

au au au

31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames Equity Market Neutral Plus B CHF Cap Hedged 02.12.2014 -7,22 -4,22 -

Kames Equity Market Neutral Plus C CHF Cap Hedged 02.12.2014 -7,05 -4,10 -

LIBOR CHF 1 mois -0,79 -0,77 -0,79

Kames Equity Market Neutral Plus B EUR Cap Hedged 02.12.2014 -7,01 -4,09 -

Kames Equity Market Neutral Plus C EUR Cap Hedged 02.12.2014 -6,75 -3,64 -

EURIBOR 1 mois -0,37 -0,25 -0,36

Kames Equity Market Neutral Plus B GBP Cap 02.12.2014 -6,09 -3,24 -

LIBOR GBP 1 mois 0,26 0,40 0,33

Kames Equity Market Neutral Plus B SEK Cap H 19.02.2016 -7,03 - -7,80

Kames Equity Market Neutral Plus C SEK Cap H 19.02.2016 -6,79 - -7,57

LIBOR USD 1 mois 0,99 0,55 0,78



325


31.10.2016 21.06.2016

au au

31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames Global Equity Market Neutral B Cap CHF hgd 21.06.2016 2,85 1,05

Kames Global Equity Market Neutral C Cap CHF hgd 21.06.2016 3,07 1,25

Kames Global Equity Market Neutral P Cap CHF hgd 21.06.2016 2,85 1,10

LIBOR CHF 1 mois -0,79 -0,79

Kames Global Equity Market Neutral B Cap EUR hgd 21.06.2016 3,28 1,50

Kames Global Equity Market Neutral C Cap EUR hgd 21.06.2016 3,47 1,68

Kames Global Equity Market Neutral P Cap EUR hgd 21.06.2016 3,20 1,52

EURIBOR 1 mois -0,37 -0,37

Kames Global Equity Market Neutral B Cap GBP 21.06.2016 4,23 2,44

Kames Global Equity Market Neutral C Cap GBP 21.06.2016 4,44 2,63

Kames Global Equity Market Neutral P Cap GBP 21.06.2016 4,04 2,37

LIBOR GBP 1 mois 0,26 0,28

Kames Global Equity Market Neutral B Cap SEK hgd 21.06.2016 3,15 1,34

LIBOR USD 1 mois 0,99 0,87

Kames Global Equity Market Neutral B Cap USD hgd 21.06.2016 5,19 3,27

Kames Global Equity Market Neutral C Cap USD hgd 21.06.2016 5,38 3,45

Kames Global Equity Market Neutral P Cap USD hgd 21.06.2016 4,88 3,11

LIBOR USD 1 mois 0,99 0,87



326


31.10.2016 02.12.2014 19.02.2016

au au au

31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames Equity Market Neutral B Cap GBP 02.12.2014 -2,97 -1,24 -

LIBOR GBP 1 mois 0,26 0,40 0,33

Kames Equity Market Neutral B CHF Cap Hedged 02.12.2014 -4,28 -2,74 -

LIBOR CHF 1 mois -0,79 -0,77 -0,79

Kames Equity Market Neutral B EUR Cap Hedged 02.12.2014 -3,90 -2,12 -

Kames Equity Market Neutral A EUR Cap H 12.02.2016 -4,51 - -

EURIBOR 1 mois -0,37 -0,25 -0,36

Kames Equity Market Neutral B SEK Cap H 19.02.2016 -3,95 - -4,18

LIBOR USD 1 mois 0,99 0,55 0,78

Kames Equity Market Neutral B USD Cap Hedged 02.12.2014 -2,06 -1,00 -

LIBOR USD 1 mois 0,99 0,55 0,78



327


31.10.2016 21.04.2016

au au

31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames Global Sustainable Equity B Cap CHF 21.04.2016 34,71 22,04

Kames Global Sustainable Equity C Cap CHF 21.04.2016 34,96 22,25

MSCI AC World TR CHF 24,85 18,52

Kames Global Sustainable Equity B Cap EUR 21.04.2016 25,81 17,68

Kames Global Sustainable Equity B Dis EUR 21.04.2016 25,83 17,70

Kames Global Sustainable Equity C Cap EUR 21.04.2016 26,04 17,89

MSCI AC World TR EUR 16,55 14,27

Kames Global Sustainable Equity B Cap GBP 21.04.2016 23,19 26,70

Kames Global Sustainable Equity C Cap GBP 21.04.2016 23,39 26,90

MSCI AC World TR GBP 13,88 22,64

Kames Global Sustainable Equity B Cap SEK 21.04.2016 24,31 22,42

MSCI AC World TR USD 23,86 16,64

Kames Global Sustainable Equity B Cap USD 21.04.2016 34,18 19,93

Kames Global Sustainable Equity C Cap USD 21.04.2016 34,43 20,13

MSCI AC World TR USD 23,86 16,64



328


31.10.2016 08.06.2016

au au

31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames Global Diversified Growth B Cap CHF hgd 08.06.2016 10,08 8,66

Kames Global Diversified Growth C Cap CHF hgd 08.06.2016 10,36 8,93

Kames Global Diversified Growth B Cap EUR 08.06.2016 10,66 9,30

Kames Global Diversified Growth B Dis EUR 08.06.2016 9,92 8,78

Kames Global Diversified Growth C Dis EUR hgd 08.06.2016 10,93 9,57

Kames Global Diversified Growth B Cap GBP hgd 08.06.2016 11,39 10,05

Kames Global Diversified Growth C Cap GBP hgd 08.06.2016 11,65 10,32

Kames Global Diversified Growth B Cap SEK hgd 08.06.2016 10,30 8,89

Kames Global Diversified Growth B Cap USD hgd 08.06.2016 12,54 11,06

Kames Global Diversified Growth C Cap USD hgd 08.06.2016 12,81 11,33



329


31.10.2016 21.04.2016 29.07.2016

au au au

31.10.2017 31.10.2017 31.10.2017

Date de


Kames Global Diversified Income B Dis CHF 21.04.2016 8,80 9,41 -

Kames Global Diversified Income C Dis CHF 21.04.2016 13,35 12,45 -

Kames Global Diversified Income B Cap EUR 21.04.2016 9,39 10,10 -

Kames Global Diversified Income B Dis EUR 21.04.2016 9,40 10,11 -

Kames Global Diversified Income C Cap EUR 21.04.2016 9,67 10,38 -

Kames Global Diversified Income C Dis EUR 21.04.2016 9,69 10,40 -

Kames Global Diversified Income A Cap EUR 29.07.2016 8,87 - 8,67

Kames Global Diversified Income A Dis EUR 29.07.2016 8,84 - 8,66

Kames Global Diversified Income B Dis GBP 21.04.2016 10,11 10,71 -

Kames Global Diversified Income C Dis GBP 21.04.2016 10,34 10,98 -

Kames Global Diversified Income B Dis SEK 21.04.2016 8,63 9,41 -

Kames Global Diversified Income B Dis USD 21.04.2016 11,14 11,76 -

Kames Global Diversified Income C Dis USD 21.04.2016 11,36 11,94 -



330


14.06.2017

au

31.10.2017

Date de

Nom lancement Rendement

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd B Cap EUR Hgd 14.06.2017 0,92

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd B Dis EUR Hgd 14.06.2017 0,92

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd C Cap EUR Hgd 14.06.2017 1,13

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd C Dis EUR Hgd 14.06.2017 1,09

Barclays Global High Yield Corporate 1-5 Year Ba/B TR EUR 1,29

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd B Cap GBP Hgd 14.06.2017 1,19

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd B Dis GBP Hgd 14.06.2017 1,16

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd C Cap GBP Hgd 14.06.2017 1,33

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd C Dis GBP Hgd 14.06.2017 1,34

Barclays Global High Yield Corporate 1-5 Year Ba/B TR EUR 1,56

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd B Cap USD 14.06.2017 1,67

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd B Dis USD 14.06.2017 1,67

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd C Cap USD 14.06.2017 1,77

Kames Short Dated High Yield Glbl Bd C Dis USD 14.06.2017 1,77

Barclays Global High Yield Corporate 1-5 Year Ba/B TR USD 2,06

La performance historique ne représente pas un indicateur de performance actuelle ou future. Les taux de rendement varieront et la valeur capitalisée d’un investissement fluctuera. Les Actions, si elles sont rachetées, peuvent avoir une valeur supérieure ou inférieure à leur coût de départ. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l'émission et du rachat des parts. Tous les rendements sont calculés dans la devise de base de la catégorie d’Actions concernée.



331

Réglementation relative aux opérations de financement sur titres (non audité)

La communication suivante est conforme aux exigences de la Réglementation de l’UE relative aux opérations de

financement sur titres («SFTR») entrée en vigueur le 13 janvier 2017.

Une opération de financement sur titres («SFT») est définie conformément à l’Article 3(11) de la SFTR comme:

Une opération de pension;

Un prêt de titres ou de matières premières et un emprunt de titres ou de matières premières;

Une opération d’achat-revente ou une opération de vente-rachat;

Une opération de prêt avec appel de marge;

Aucun des Compartiments n’a conclu d’opération de prêts de titres au cours de la période close le 31 octobre 2017.

Par ailleurs, aucune SFT correspondant à la définition ci-dessus n’était détenue par les Compartiments au 31 octobre

2017.

Aucun titre ni aucune matière première n’était prêté en tant que partie du total des actifs prêtables (hors liquidités et

quasi-liquidités) au 31 octobre 2017.



332

Politique de rémunération (non audité)

Kames Capital VCIC est dirigée par Kames Capital Plc. Le Comité des rémunérations de Kames Capital Plc a défini une Politique de rémunération applicable aux OPCVM destinée à garantir que les exigences du Code de rémunération des OPCVM sont satisfaites de façon proportionnelle pour tous les membres du personnel qui dépendent du Code de rémunération des OPCVM. Cette politique s’applique à Kames Capital Plc et aux OPCVM qu’elle gère. Plus d’informations relatives à la politique de rémunération de Kames Capital Plc sont disponibles dans les informations réglementaires «Pilier III» de Kames Capital Plc (disponibles sur la partie investissement responsable du site Internet de Kames Capital). Communication de la rémunération des employés Le tableau ci-dessous comporte une vue d’ensemble de:

La rémunération totale payée par Kames Capital Plc à tous les employés de Kames Capital Plc; et

La rémunération totale payée par Kames Capital Plc aux employés de Kames Capital Plc qui dépendent du Code de rémunération.

Effectif Rémunération totale (milliers de GBP)

Employés de Kames Capital Plc 348 42 380

dont

Rémunération fixe 348 23 047

Rémunération variable 348 19 333

En raison de la nature des activités de Kames Capital Plc, il n’est pas possible d’attribuer précisément le temps passé par chaque employé sur chaque OPCVM. Il est donc considéré comme approprié de communiquer les informations sur la rémunération totale de Kames Capital Plc.

Effectif Rémunération totale (milliers de GBP)

Kames Capital Plc Employés qui dépendent du Code

de rémunération

7 5 235

* Dans les états financiers du précédent exercice, la rémunération totale des employés de Kames Capital qui dépendent du Code de rémunération n’était pas correctement indiquée. Les données correctes pour ce précédent exercice figurent dans le Tableau 1 et les données incorrectes (précédemment publiées) dans le Tableau 2. Tableau 1

Total Remuneration

(£’000s)

Kames Capital Plc

Remuneration Code Staff

of which

Senior Management 7 5,648

Other Code Staff - -

Headcount

7 5,648



333

Politique de rémunération (non audité) (suite) Communication de la rémunération des employés (suite) Tableau 2

Activités d’OPCVM Le tableau suivant présente une vue d’ensemble de la taille et de la composition des compartiments gérés par Kames Capital Plc, y compris Kames Capital VCIC. Il montre le nombre total de compartiments gérés, la répartition et la proportion de FIA, d’OPCVM et d’autres compartiments y compris les mandats séparés:

Nombre de compartiments

ASG (milliers de GBP)

% des ASG

Kames Capital Plc 36 43 919 727 100,00

dont

Fonds d’investissement alternatifs 5 1 997 508 4,55

Kames Capital VCIC 16 4 138 069 9,42

Montant géré pour le compte d’autres clients - 30 885 477 70,32

Compartiments OPCVM 15 6 898 673 15,71

* Veuillez noter que les chiffres des ASG sont au 30.09.2017. Glossaire Employés qui dépendent du Code de rémunération des OPCVM La rémunération totale sera communiquée pour tous les employés qui dépendent du Code de rémunération des OPCVM à la fin de l’exercice financier. En résumé, les employés qui dépendent du Code de rémunération des OPCVM sont les employés qui sont considérés comme ayant une influence importante sur le profil de risque de Kames Capital Plc ou l’un des OPCVM qu’elle gère (y compris Kames Capital VCIC). ASG Les actifs sous gestion sont mesurés à la juste valeur de marché à la date de clôture pertinente. Les dernières évaluations disponibles figurent dans le Rapport annuel et les Comptes. Employés qui dépendent d’autres codes Les employés qui dépendent du Code de rémunération des OPCVM ne sont pas considérés comme des membres de la Direction, au sens de la définition ci-dessous. Direction Les employés qui dépendent du Code de rémunération des OPCVM qui sont membres du conseil de Kames Capital Plc. Rémunération totale La rémunération totale communiquée sera la somme des salaires, des primes en espèces, de toute prime annuelle reportée, de la juste valeur de tout programme de motivation à long terme, et de la valeur (réelle ou estimée) de toute pension de retraite ou tout avantage en nature, accordés en fonction de la performance au cours de l’exercice financier concerné, à savoir du 1er janvier 2016 au 31 décembre 2016.

Total Remuneration

(£’000s)

Kames Capital Plc

Remuneration Code Staff

of which

Senior Management 7 4,364

Other Code Staff - -

7 4,364

Headcount



334

Kames Capital Investment Company (Ireland) Plc est une société d’investissement à capital variable se composant d’un certain nombre de compartiments différents agréée en Irlande (numéro d’immatriculation 442106), dont le siège social est sis 25-28 North Wall Quay, International Financial Services Centre, Dublin 1. Conseil d’administration: Andrew Bell (R.-U.), Mike Kirby (Irlande) et Bronwyn Wright (Irlande). Kames Capital Investment Company (Ireland) Plc est régulée par la Banque centrale d’Irlande. Kames Capital plc (numéro d’immatriculation SC113505) et Kames Capital Management Limited (numéro d’immatriculation SC212159) sont enregistrées en Écosse à l’adresse Kames House, 3 Lochside Crescent, Édimbourg, EH12 9SA. Kames Capital plc est une entité agréée et réglementée par la Financial Conduct Authority. Kames Capital Management Limited est un représentant désigné de Scottish Equitable plc, une entité agréée par la Prudential Regulation Authority et réglementée par la Financial Conduct Authority et la Prudential Regulation Authority.