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Vale and Brazil: Challenges of corporate governance and sustainability for the mining giant
Hildete VodopivesUniversity of Queensland Sept 19th 2013
BrazilVale
Coal HighlightsCorporate Governance
Sustainability
Brisbane Sept 20132
BRAZIL
Vale H VODOPIVES 3
Reinel Pedro ,Reinel Jorge , Lopo Homem (cartografia) e António de Holanda (iluminuras), Carte “Terra Brasilis, Atlas Miller, Biblioteca Nacional de França, Paris.
Comparing Brazil
Vale H VODOPIVES 4
Ease of Doing Business
Vale H VODOPIVES 5
Singapore
Hong Kong SAR, China
New Zealand
United States
United Kingdom
AustraliaJapan
Egypt, Arab Rep.
Argentina
Brazil
Nigeria
Iraq
Afghanistan
Côte d'Ivoire
Guinea
Venezuela, RB
Central African Republic
1 2 3 4 7 1024
109124 130 131
165 168 177 178 180 185
World Bank
Brazil’s topic ranking
Vale H VODOPIVES 6
VALE
Vale H VODOPIVES 7
Highlights
• Founded in 1942• Privatization in 1997• Second world’s largest mining company. • Leader in iron ore production.• First Brazilian company to get investment grade
Vale H VODOPIVES 8
Vale’s employee in Carajas (Keystone)
MS Vale Brazil largest ore carrier
Engineers Minas Gerais 1940s
VALE, BHP-BILLINTON, RIO TINTO
New South Wales, AustraliaZINC CORP. (1905)Et BHP (1883)
Belitung, IndonesiaBillinton (1851)
Itabira, BrazilBrazilian Hemitage Syndicate (1909)
Huelva, Espana Rio Tinto (1873)
Vale H VODOPIVES 9
Vale in Brazil
Vale H VODOPIVES 10
Source: DALLA COSTA
Breakdown: product and destination
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Source: Vale 2008
Presence in the world 1997
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11,000 employees
2006
Vale H VODOPIVES 13
Iron ore output 1943-2012
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Vale: Presentation Merryl Lynch 15/05/2012
Vale’s share price 1943-2012
Vale H VODOPIVES 15
Vale’s financial indicators
Vale H VODOPIVES 16
Coal
Vale H VODOPIVES 17
Vale Australia, Mozambique and participates in 2 joint ventures in China2015 – production will reach 22 million tons
CORPORATE GOVERNANCE EVOLUTION IN BRAZIL
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Corporate governance
Vale H VODOPIVES 19
Regulation and laws to protect minority stockholders and creditors
Disclosure of information - to evaluate if rights of stakeholders are being observed
Enforcement stakeholders rights.
US
South Africa
Hong Kong
Argentina
Australia
New Zealand
Brazil
Egipt
0
1
2
3
4
5
Minority shareholders rights ranking
Source: La Porta, Lopez-de-Silanes & Shleifer (1998)
US UK
Australia
New Zealand
France`
Egipt
Argentina
Brazil
012345678910
Judiciary System Efficiency
Business International Corporation (1980-1983)
World bank ranking 2012
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New Zealand
Singapore
Hong Kong SAR, China
United States
United Kingdom
Japan
Australia
Nigeria
Egypt, Arab Rep.
Brazil
Argentina
Iraq
Central African Republic
Côte d'Ivoire
Guinea
Venezuela, RB
Afghanistan
1 2 3 6 10 19
70 70 82 82
117 128 139158
177 181 185
Protecting Investors
Evolution Brazilian economy
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Sustainability Indexes around the world
Vale H VODOPIVES 22
Evolution ISE
Vale H VODOPIVES 23
Challenges and conflict
Vale H VODOPIVES 24
Referendum to Nationalize ValeConflict in MozambiqueBelo Monte Dam protests
Vale clarifies
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http://www.valeesclarece.com.br/?lang=en
Community actions are presented along with the project operational highlights, not in the end of the presentation
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CAPEX
Salobo I US$ 2.51
billion
Salobo II US$ 1.71
billion
Total US$ 4.22 billi
Vale H VODOPIVES 29
Vale’s investments in corporate social responsibility
totaled USD 4.747 billion in the 2009-2012 period. The
budget for 2013 foresees investments of
USD 1.580 billion, including USD 1.025 billion for
environmental protection and conservation and USD 318
million for social projects.
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2012
Vale H VODOPIVES 31
140,000 employes
Chronologie Economie et Politique
Au Brésil l'impact sur l'histoire de la Vale
Année Monde Vale - Brésil Marchés
Production fer/ an (Millions
T)
1909 Fondation de Brazilian Hermitage Sindicate par des investisseurs
anglais. La société achète la compagnie de chemins de fer Vitoria Minas
1910 Xe Confèrence de géologie et de minéralogie, Stockholm Suéde
BHS: les réserves de minerai de fer sont estimées à 2 milliards de tonnes Objectif:
1911 Percival Farguhar achète BHS et change son nom en Itabira Iron Ore Company USA 10
1914 Première Guerre Mondiale
1918
1920
1930 Getulio Vargas naitonalise les mines de Farguhar
1939 Seconde Guerre Mondiale
1942 L’ Accord de Washington Fondation de la Companhia Vale do Rio Doce
CSN et sidérurgie nationale
3,5
1944 USA/ Angleterre
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Chronologie Economie et Politique
Histoire du Brésil croisée avec celle de Vale
Histoire de la concurrence
Année Monde Vale - BrésilMarchés
Production
fer/ an (Millions T)
Prix fer (FOB)
Rio Tinto1946 0,4 5,3
47 Plan Marshall 5 juin 0,174 5,22
1948 Diversification des marchés: Belgique, Pays-Bas, Canada
USA/ Europe 0,385 6,67
1949 1950 La guerre de Corée 0,7 7,81 1951 1,294 9,75 1952
Allemagne 1,5 15,39
1953 La hausse du minerai de fer encourage l'exploration au Canada, en Suède, au Libéria et au Venezuela
Première expédition de minerai de fer au Japon
1954 Vale utilise pour la première foi un navire brésilien pour le transport de minerai vers les États-Unis.
Rio Tinto: Les deux tiers de l'entreprise (espagnole) sont vendus. Le reste sera cédé plus tard.
1961 Eliezer Batista Japon
1962Signature de contrats avec 11 sidérurgistes japonais et allemands. 5
Découverte et développement de projets importants par RTZ acquiert le Groupe Borax
1964 Coup d’état militaire au Brésil
Eliezer Batista, alors ministre de João Goulart, part en exil.Plano Mestre Decenal do Governo para o setor de mineração período 1965-1974
1966 Inauguração do Porto de Tubarão - aumento de produção 10
1968 RTZ développe des intérêts significatifs dans le ciment, les produits chimiques, du pétrole et du gaz et fabrique des produits pour la construction et de l'automobile
1970 US STEEL descobre as reservas de Carajás na década de 70 18
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Chronologie de la Vale Economie et Politique
Histoire du Brésil croisée avec celle de Vale Histoire de la concurrence
1968 RTZ développe des intérêts significatifs dans le ciment, les produits chimiques, le pétrole et le gaz et fabrique des produits pour la construction et l'automobile
1970 US STEEL découvre les réserves de Carajás dans les années 1970 18
1971 Le 7 juillet, est fondée la Rio Doce Geologia e Mineração S.A. (Docegeo), filialle à 100% de VALE, avec l’objectif de faire de l’exploration miniére.
1974 Vale devient le plus grand exportateur de minerai de fer au monde. Elle détient 16% du marché international.
56
1978 Deng Xiaoping lance le processus d’ouverture de la Chine.
1979Le président Fiqueiredo nomme Eliezer Batista de nouveau président de Vale
BILLINTON Mineração Rio de Norte S.A. (MRN) mine de bauxite près de la rivière Trombetas dans le bassin de l’Amazone. La joint venture a été créée en 1976 (Billinton 14.8%).
Vale devient majoritaire à Carajás
Pour la réalisation de ce projet, une grande infrastructure est créée, qui inclut la centrale hydro-électrique de Tucuruí, une des plus grandes du monde, le chemin de fer Carajás-Itaqui et le port Ponta da Madeira, situé à Itaqui (Maranhão).
1982 Valesul, intègre le segment de l’aluminium et contribue à la diminuition des importations de ce métal.
BILLINTON - Commissions Valesul Alumínio S.A. Valesul aluminium smelter, Santa Cruz, Brazil.
1984 BILLINTON -Commissions Alumar alumina refinery and aluminium smelter in Brazil.
1985 Enra em operação o projeto Grande Carajás
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Chronologie Internationalisation de la Vale
Economie et PolitiqueAu Brésil l'impact sur l'histoire de la Vale
Et l'histoire de la concorrence RIO TINTO Examen stratégique majeur; décision de recentrer l'entreprise sur l'exploitation minière et les activités connexes
1988
1989 Queda Muro Berlin Nouvelle record production à Carajás 108
1990 Nos anos 1990, o Mexico traça uma estrategia de globalização
BILLINTON -Commissions Consórcio
de Alumínio de Construction
commenced 1984.1991 Traité d'Assunción
(Mercosul)
1992 Accord de libre-échange nord-américain (ALENA)
Investiture du président Itamar Franco
1993 Plano Plurianual MME (Gov. Itamar Franco)
1994 ALENA entrée en vigueur
Plano Real (Fernando Henrique Cardoso, ministre économie) / FHC devien président
1995 Primeiro Sommet des Ámeriques (depois de 25 anos) / Entre en vigueur le Mercosur / Lancement de la Zone de libre-échange des Amériques (ZLEA), Crise Mexique, Creation de l'Organisation mondiale du commerce (OMC)
RIO TINTO La RTZ Corporation PLC et l'ARC Limited unifier, dans une société à double cotation (DLC). Rio Tinto est formé
1996 BILLINTON Commissions Alunorte aluminium refinery, Brazil (Billiton (MRN) 24.6%).
1997
Crise asiatique Privativação em 6 de maio (R$ 3,3 BI) 114
RIO TINTO Les changements de nom: La RTZ Corporation PLC devient Rio Tinto plc et de l'ARC Limited devient Rio Tinto Limited
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Moçambique (Moatize II et Nacala)
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Exportations de Vale 1951-1960
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Investments 2007-2011
Vale H VODOPIVES 40
Source: Vale Expomoney SP, 21/09/2012
Citibank’s list of most likely mining projects
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Projet de chemin de fer de Vitoria Minas en 1902
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1910 – Premier projet de prolongement du chemin de fer jusqu’à Itabira (MG), réalisé en 1943.
Source : Bibliothèque du Congrès americain
North system: Carajás
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Nouvelle Caledonie
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Vale’s project pipeline in 2003
Posicionamento CVRD - Pipeline de Projetos
2004 2005 2006 2007
Brownfield
Greenfield
Aimorés
Candonga
Sossego
Metálicos
Locomotivase Vagões
Gongo Soco
Taquari Vassouras
AlunorteMódulos 4 e 5
Carajás – 70 Mtpa
PDM – Pier IIIFase I
Fábrica Nova I
118
Paragominas I Estreito
CapimBranco I
Capim Branco II
Brucutu I
Semi-acabados
Vermelho
PlantaCESL
2008
Fazendão
Itabira
Carajás–85 Mtpa
Alemão
2009 2010
Fábrica II
Usinas Tubarão
Brucutu II
Fábrica Nova II
AlunorteMódulos 6 e 7
Paragominas II
Salobo
ReferênciaUS$ 100 M
PDM – Pier IIIFase II
Porto de Tubarão
Foz de Chapecó
Para o período 2004-2010 estão programados investimentos em projetos no valor estimado de aproximadamente US$ 7,5 bilhões
Market share 1993-2002
Vale H VODOPIVES 47
Source: UNCTAD, Tex Report, Vale, élaboration Xavier Cardoso Junior
Les économies emergentes
Vale H VODOPIVES 48
1 PIB globale – PPP. Les économies émergentes sont responsables pour 43% du PIB et 84,7% de la population globale.Sources: Vale et FMI
Contribuition pour la croissance mondiale*Média1989-982,9% p.a.
Média2005-074,7% p.a.
Econom ies em ergentes
43%
China17%
EU A24%
Econom ies desenvolvi-
das57%
Econom ias em ergentes
66%
China25%
EU A13%
Econom ias desenvolvi-
das33%
Chine PIB/ capita 1979-2011
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Source: Haver Analytics/CEIC in Vale 15/05/2012
Distributions centers in Asia
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Chronologie Internationalisation de la Vale
Economie et PolitiqueAu Brésil l'impact sur l'histoire de la Vale Et l'histoire de la concorrence
1998
Crise russe
BILLINTON -Joint venture established with Anglo American Corporation for the purchase and de-listing of Samancor Limited, a South African based chrome and manganese producer (Billiton 60%).
1999 Dévaluation du réal
2000Entrés en vigueur l'accord de libre-échange Mexique avec l'UE / EUA n'ont pas des objectives claires pour la AL
Socoimex por US$ 5 milhões em 2000, a Feterco por US$ 523 milhões, a MBR por US$ 25 milhões e a Samitri por US$ 710 milhões em 2001; a CAEMI por US$ 426 milhões em 2003; a Rio Verde por US$ 47 milhões; em outubro de 2006 a canadense Inço por US$ 18.9 bilhões
RIO TINTO Acquisition de North Ltd et Ashton Mining (US $ 4 milliards) série d'aluminium majeur, le minerai de fer, des diamants et de charbon, a ajouté de nouvelles forces à la base de ressources
2001 1o Forum social mondial (FSM) à Porto Alegre / Lancement du cycle de DOHA
149BHP Completes spinout of One Steel Limited (One Steel). Officially changes company name to BHP Limited.
1o Forum social mondial (FSM) à Porto Alegre / Lancement du cycle de DOHA / Atentat terrorist au ETAT-UNIS 11/9 (mons d'interets pour AL)
Vale achete Samitri por US$ 710 millons
BHP Billiton merger on 18 March 2001.The Group continue a strong Australian focus with headquarters remaining in Melbourne, Australia. European Commission approval followson 15 June 2001.BHP Billiton is dual listed on the London Stock Exchange and Australian Stock Exchange on 29 June 2001.
2002 Brésil - Prêt de 30,4 milliards de dollars octroyé par le FMI 164
2003 Sommet du G8 Evian, France (Participacao do Mexico)
Investiture du président Lula / Vale achete CAEMI por US$ 426 millons em 2003;
186
2004Création d'une union douanière entre le Mercosur et la Colombie, l'Équateur et le Venezuela
Inaugurada a primeira mina de cobre do Brasil (Sossego), no Pará. Projeto, realizado em tempo recorde, teve 73% de sua mão-de-obra local. Previsão 2010: produção de 630 mil toneladas anuais.
231
Vente d'un certain nombre d'actifs non essentiels. Les dépenses en capital sur de nombreux projets en Australie atteint des niveaux records
2005 Sommet du G8 Inglaterre (Participacao do Mexico)
Fin de l'accord avec le FMI / Désaccords sur la ZLEA 255
2006 Compra da INCO (11/08) maior compra que uma empresa bras. Faz no
exterior276
a Rio Verde por US$ 47 milhões; em outubro de 2006 a canadense Inço por US$ 18.9 bilhões
2007 Accord Brésil - État-Unis sur l'éthanol / relance du programme nucléaire / eélection de Lula / Vale adquiriu a mineradora de carvão australiana AMCI Holdings, por US$ 835 milhões
296Rio Tinto a acquis le producteur d'aluminium canadien Alcan Inc pour US$ 38 MILLIARDS et devient le leader mondial de l'aluminium
2008 Création de l'Union des nations sub-américaines (UNASUR)
Mudou o nomde de CVRC para VALE / Paris Euronext 296
Figure 8 Berg stahl
Cette augmentation d'échelle liées à l'augmentation de l'efficacité des ports permet une augmentation de la productivité de jusqu'à 100 fois (Etude Thyssen).
Dans les années 1940 ans, le plus grand vraquier est la Liberty. Le Liberty est un navire conçu par les Américains afin de répondre aux besoins de la navigation au cours de la deuxième guerre mondiale. Le cargo en temps de guerre doit être rapide, simple et peu coûteux à construire. Capacité 10 mille ton.
Le Berg stahl, le plus grand navire au monde à l’époque, joue un facteur décisif dans le gain d'échelle.
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Citibank: projects pipeline
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Prevision de production dans une presentation de 2008
1
Presentation Fabio Barbosa, FGV, 2008 ¹ Índice que congrega a produção de todos os produtos produzidos pela Vale convertida em unidades equivalentes de minério
de ferro
Produção total agregada
0
50
100
150
200
250
300
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Unidad
e eq
uivalente de
minério de ferro
2003
= base 10
0
G reenfield
Brownfield
O perações existentes
CAG R 2003-2007: 11.6%
CAG R 2008E-2012E: 10.9%
Participation de la Chine dans le marché transoceanique de minerai
Vale H VODOPIVES 55
Chine 3%
Reste du monde97%
Chine49%
Reste du monde51%
2007780 millions de tons
1985321 millions de tons
Source: Vale, Presentation FGV Fabio Barbosa, 2008
Évolution du PIB/USA per capita PIB
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Sources: Penn World Tables and Vale 15/05/2012
Valuation in 2010
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Decembre 2010
Profits 2003- 2010
Vale H VODOPIVES 58
Exportations
Vale H VODOPIVES 59
Source: COSTA
