Инвестиции в развитые рынки ценных бумагДостижение оптимального риска и доходности на капитал

3

■ Средняя доходность S&P индекса за последние 7 лет составила 12% годовых, размер финансовых рынков в 2017г - 76.3 трлн долларов США (Bloomberg’s World Exchange Market Capitalization index)

Рынок недвижимости в 2016 году показал отрицательную ценовую динамику ■ 11% и низкую доходность ■ 8%

■ Доходность по депозитам в иностранной валюте - 6% до налогов

Знание и понимание компаний, инду-стрий и фондовых рынков благодаря опыту слияний и поглощений выпуска облигаций и подготовки IPO

Значительная индустриальная эксперти-за в международных, частных и публич-ных компаниях (Энергетическая, Нефте-газовая отрасли, Телекоммуникации, Информационные Технологии, Торговля и Сельское Хозяйство)

Успешное управление собственным портфелем инвестиций на фондовом рынке - средняя доходность с декабря 2015 г. по июль 2017 г. AIM Group 33,1% против 18,6% рынка)

СТРАТЕГИЯ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ

РЫНОК

Сбалансированная структура портфеля на стабильных и раз-витых рынках ценных бумаг

Своевременность инвестиций базирующаяся на фундамен-тальных факторах

Контроль и управление рисками: страновые, валютные и отрасле-вые (выбор объекта, географии, этапа развития и отрасли)

ПОЧЕМУ СТОИТ ИНВЕСТИРОВАТЬ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ С AIM GROUP?

КОМАНДА

Инвестиции в акции и облигации – лучший способ обеспечить пассивный доход на росте конкретных компаний и сегментов экономики в целом

Средняя доходностьвыше чем инфляция

Легкость приобретения ценных бумаг различных публичных компаний с широким выбором географии

Возможность покупки и продажи ценных бумаг в любой момент времени

12%

-11%

8% 6%

4

ИНВЕСТИЦИИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ РАЗВИТЫХ РЫНКОВ

Источник: НБУ, Thomson ReutersПримечание: (а) При определении кумулятивной доходности по депозитам в иностранной валюте с 2010 г. по 1 пол. 2017 г. использовалась средняя ставка доходности по депозитам в иностранной валюте для физических лиц за соответствующие годы на основании данных статистической отчетности банков.

90%

130%

170%

210%

250%

Средняя доходность индекса S&P с 2010 г. 12%

годовых в долларах США

Диверсификация страновых рисков и рисков банковской системы конкретной страны. В результате кризиса в банковской сфере 2014-2016 гг. депозит как инструмент инвестирования потерял привлекательность вследствие специфических рисков конкретных финансовых учреждений и высокого странового риска, а также низкой доходности

Широкий выбор инструментов инвестирования в зависимости от профиля инвестора (облигации, акции, золото, недвижимость и т.д.)

Возможность налоговой оптимизации

ПРЕИМУЩЕСТВА ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РАЗВИТЫЕ РЫНКИ КАПИТАЛА:

ДОХОДНОСТЬ ИНДЕКСА S&P 500 И ДЕПОЗИТОВ В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ УКРАИНСКИХ БАНКОВ С 2010 Г. ПО 1 ПОЛ. 2017 Г.

Индекс S&P 500

Депозит в иностранной валюте

Высокодоходные облигации

Текущая средняя доходность по депозитам украинских банков 6% в иностранной валюте до

налогов2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

+125%

+81%

+61%

12%S&P

в год

6%в год

5

ТИПИЧНАЯ СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ

Цель инвестиций – получить справедливую доходность при сохранении первоначальной суммы вложений. Данный подход предполагает инвестирование в сбалансированный портфель, т.е. как в акции, так и в облигации. Основное отличие облигаций от акций является следующим:

Структура портфеля, в котором 50% инвестируются в акции и 50% в облигации является сбалансированной с точки зрения риска и доходности.

AIM Group фокусируется на инвестициях в высокодоходные облигации и акции крупных компаний, котирующихся на развитых рынках ценных бумаг при этом сохраняя соотношение при котором 50% приходится на облигации и 50% на акции.

Эмитент облигаций обязуется возвратить номинальнуюстоимость ценных бумаг держателю. Эмитент акцийне несет таких обязательств

Держателям облигаций выплачивается фиксированныйдоход в соответствии со ставкой купона. По акцияминогда выплачиваются дивиденды, но их эмитент ненесет обязательств по выплатам перед своимиакционерами

В случае банкротства держатели облигаций имеют право первоочередного требования перед держателями акций

Исторически рынок облигаций характеризовалсяменьшими колебаниями цен или волатильностью по сравнению с рынком акций

Также исторически доходность от инвестиций воблигации была ниже по сравнению c инвестициями в акции

СТРУКТУРА СБАЛАНСИРОВАННОГО ПОРТФЕЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ

45-50%

5-10%

Облигации развитых рынков

Денежные средства и их эквиваленты

45-50%Акции развитых рынков

6

СТРАТЕГИЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В АКЦИИ И ОБЛИГАЦИИ

Стратегия инвестирования AIM Group основывается на детальном анализе фундаментальных факторов объекта инвестиций и дисциплине в выборе целей инвестирования:

Мы фокусируемся на инвестиционной стратегии, которая могла бы обеспечить доходность выше рынка за счет тщательного отбора объектов инвестиций

Сигнал для продажи – рост котировок выше исторически средних фундаментальных показателей (например, цена акции к чистой прибыли (P/Е))

Достижение целевых показателей по доходности возможно только при дисциплинированном подходе к процессу инвестирования

• Продукты с высоким и стабильным спросом на них

• Стабильная клиентская база

• Лидерство на рынке или в своей нише

• Наличие стабильных конкурентных преимуществ

• Высокая доходность на инвестированный капитал

• Стабильный денежный поток

Сигнал для покупки - существенное падение котировок вследствие единоразового, неповторяющегося события

Сигнал для продажи - рост котировок выше исторически средних фундаментальных показателей (например, цена акции к чистой прибыли (P/Е))

ПРИ ВЫБОРЕ ОБЪЕКТОВ ИНВЕСТИЦИЙ МЫ ОРИЕНТИРУЕМСЯ НА СЛЕДУЮЩИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ОБЪЕКТОВ ИНВЕСТИЦИЙ:

Сто

имос

ть и

нвес

тици

й

Время

Стоимость инвестиций на основании котировок акции

Индикативная стоимость для покупки

Фундаментальная стоимость инвестиций

7

ДОХОДНОСТЬ ПОРТФЕЛЯ AIM GROUP И ПРИМЕРЫ ИНВЕСТИЦИЙ

В апреле 2016 г. Компания была обвине-на правительством Японии в фальсифи-кации показателей расхода топлива при тестировании автомобилей мини клас-са. Акции Mitsubishi Motors упали на 47% при этом учитывая потенциальные штрафы и снижение объемов продаж фундаментально стоимость компании находилась выше рыночной стоимости. AIM Group приобрел акции Mitsubishi Motors в апреле 2016 г. по цене 483 йен и продал по цене 576 йен в мае 2016 г.

В сентябре 2016 г. при эксплуатации одной из моделей смартфона были зафиксированы воспламенения бата-реи. После получения широкой огла-ски в прессе акции Samsung Electronics упали более чем на 10% при этом в структуре продаж данная модель составляла не более чем 1.5%. AIM Group приобрел акции Компании 13 сентября 2016 г. по цене 0.607 евро за акцию. 30 сентября 2016 г. акция была продана по цене 0.642 евро за акцию.

Компания является одним из крупнейших производите-лей энергетического угля в США. Капитализация компании (включая облигации) зависит от цен на уголь, который в свою очередь коррелируют с ценами на природный газ как товар субститут. С января 2015 г. по март 2016 г. цены на природный газ упали более чем на 46%, что вызвало обвал цен на энерге-тический уголь и, как результат, падение котировок акций и облигаций угледобывающих компаний. Цена облигации Ком-пании упала с 87 долл. в январе 2015 г. до 33 долл. в марте 2016 г. Начиная с апреля 2016 г. цены на газ начали расти, т.к. цена в 1.62 долл./куб. фут была существенно ниже точки безубыточности большинства компаний, которая составляет около 3 долл. США/куб. фут. Цены на уголь оставались на минимальном уровне. В июле 2016 г. были приобретены об-лигации Cloud Peak Energy по цене 50 долл. В декабре 2016 г. когда цены на природный газ и энергетический уголь восста-новились облигации были проданы за 94 долл. США.

СРАВНЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ИНДЕКСА S&P 500, ИНДЕКСА ВЫСОКОДОХОДНЫХ ОБЛИГАЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ AIM GROUP С МОМЕНТА ФОРМИРОВАНИЯ (ДЕКАБРЬ 2015 Г.) ПО ИЮЛЬ 2017 Г.

AIM Group Акции 13,1 %

0 % 10 % 20 % 30 % 40 %

34,8 %

33,1 %

18,6 %

21,0 %

16,1 %

AIM Group Облигации

Индекс S&P 500

Высокодоходные блигации

Средняя

AIM Group Всего

8

КОМАНДА

Павел ПрисяжнюкУправляющий партнер

Основатель компании, имеет более 15 лет опыта работы на управляющих по-зициях в международных корпорациях в сфере продаж, стратегии и финансов. Обладает глубокой операционной и финансовой экспертизой, которая была приобретена на руководящих должно-стях в таких корпорациях, как «Сименс АГ», «Нокиа Сименс Нетворкс», «Май-крософт».Павел – эксперт в управленческом кон-салтинге, операционном управлении предприятиями, сделках по слияниям, поглощениям и интеграции компаний после слияний.

Павел СтолаевДиректор

Более 9 лет опыта работы в сфере финансового консалтинга. Павел работал в инвестиционной компании «Concorde Capital», а также в таких компаниях как «Ernst and Young» и ДТЭК, где успешно реализовал и курировал проекты в сфере сельского хозяйства, добычи нефти и газа, производства промышленных товаров и розничной торговли.Принимал участие в более чем 15 ECM-, DCM-транзакциях в Украине, Европе и странах СНГ. Является членом Ассоциации дипломирован-ных бухгалтеров (FССА) и обладателем серти-фиката CFA.

Юрий ЛыпкаДиректор

Более 9 лет опыта работы в финан-совой сфере в таких компаниях, как «Ernst and Young», «Concorde Capital», где он руководил и успешно реализо-вал M&A сделки в Европе и Украине.Принимал участие в более чем 15 проектах по финансовой диагностике предприятий разнообразных отрас-лей в СНГ. Является членом Ассоциации дипло-мированных бухгалтеров (FССА) и об-ладателем сертификата CFA.

9

ЮРИДИЧЕСКАЯ СТРУКТУРА УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ

Британские Виргинские Острова

Компания,управляющая активами

Лицензия SIBA:Является разрешением на ведение определенных видов финансовой деятельности в данной юрисдикции, а именно:• управление финансовыми активами третьих лиц (как физических лиц, так и институциональных инвесторов. До US$400 млн – упрощенная процедура, более US$400 млн – страндартная процедура)• инвестиционное консультирование• валютные операции• предоставление депозитарных услуг

Предоставляется финансовым регулятором в БВО (Investment Business Division of the Financial Services Commission, the “FSC”) при выполнении всех необходимых требований законодательства.

Инвестор

Эффективная ставканалогообложения БВО – 0%

Текущий счет(Eurobank)

Инвест.счет(Interactive Brokers)

SIBAлицензия

Активы

• Акции• Облигации• Фьючерсы• Биржевые товары• Альтернативные инвестиции

Договор доверительного управления

Европа Украина

10

ЮРИДИЧЕСКАЯ СТРУКТУРА УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ

Альтернативные юрисдикции: похожая юридическая структура, но разные требования.

Минимальный размер фонда в течение 12 месяцев после регистрации

В лицензировании нет необходимости, если инвесторы являются квалифицированными с точки зрения регулятора (CSSF). Максимальный размер фонда в таком случае – 500 млн евро без использования левереджа и 100 млн евро с использованием левереджа, минимальныйсрок фонда – 5 лет

Эффективная ставка налогообложения для фонда в Люксембурге – 0%.Возможны налоги на прирост капитала в других юрисдикциях, в зависимости от юрисдикции и условий договоров об избежании двойного налогообложения

Для управляющей компании действуют общие корпоративные ставки налогобложения: 29.22% налог на прибыль и прирост капитала, 0.5% налог на состояние

Минимальный уставный капитал (для внешне управялемых AIFM) и 300 тыс.евро (для управляемых изнутри AIFM) + 0.02% от активов в управлении. Ликвидность, необходимая для деятельности

Независимый аудитор, утвержденный регулятором (CSSF)

Минимум 2 компетентных лица должны осуществлять ежедневное управление фондом. Их компетентность, опыт и репутация должны быть подтверждены регулятору (CSSF)

В фонде на постоянной основе действуют и применяются процедуры учета, риск-менед-жмента, внутреннего аудита и комплайанс. Процедуры должны быть формализованы соответственными политиками

Офис в Люксембурге

Внешний менеджер и оценщик – если управление и оценка не производятся внутри фонда собственными силами. Оценка должна быть функционально отделена от управления.

Люксембург (условия лицензирования согласно The Law of 12 July 2013 on alternative investment fund managers – the “AIFM Law”):

1,25

125

млн евро

тыс.евро

11

Воспользоваться электронной лицензией в пределах установленного лимита физлицо может для таких валютных операций:

ЭЛЕКТРОННЫЕ ЛИЦЕНЗИИ НБУ ДЛЯ ФИЗЛИЦ

Чтобы получить «е-лицензию» физические лица должны обратиться в любой уполномоченный банк, который направляет в Нацбанк запрос в электронном виде для выдачи электронной лицензии.

ЗАПРОС НА ВЫДАЧУ

Е-ЛИЦЕНЗИИ

Заявление к НБУ о выдаче е-лицензии

Документы, подверждающие наличие доходов, достаточных для перевода денег

Оригиналы или копии документов, которые подверждают цель перевода из Украины

НБУ в автоматизированном порядке выдаете-лицензию путем внесения учетной записи в АИС

(автоматизированная информационная система)«Реестр индивидуальных лицензий для осуществления

физическими лицами валютных операций»Банк уведомляет клиента и осуществляет валютную операцию

БАНК ФИЗ.ЛИЦА НБУ

АИС

для осуществления инвестиций за границу

для размещения средств на собственных счетах за пределами Украины

для выполнения обязательств перед нерезидентами по договорам страхования жизни

Физлицо имет возможность в течение 1 календарного года перечислить за границу через уполномоченный банк иностранную валюту на общую сумму в эквиваленте до $50 000 (с 3 июля 2017 г.)

до 50 000

1 2

34

12

КЛЮЧЕВЫЕ УСЛОВИЯ СОТРУДНИЧЕСТВА

Юридическая структура

Срок

Инвестор

Целевой размер

Управляющий

Минимальная норма доходности

Правление

Ограничения по вознаграждению (high watermark)

Количество инвестиций

Структура портфеля

Плата за управление

Плата за превышениеминимальной ставкидоходности

Затраты

Третьи стороны (консультанты, юристы, аудиторы, казначей)

Индивидуальное рассмотрение

Для обсуждения

По запросу инвестора

1-3 года

<= 10% от размера портфеля

2.0% в год от размера фонда

20% от превышения доходности по фонду над доходностью бенчмарка за аналогичный период (год). Выплачивается раз в год.

Инвестор несет все организационные и комиссионные затраты

Бенчмарк: S&P 500 Index, high yield bond indexes

AIM Group

Неприменимо

3 основных категории:20-100 тыс.дол.США100-500 тыс.дол.США500-3,000 тыс.дол.США

Да

От 10

13

КОНТАКТЫ

Павел ПрисяжнюкУправляющий партнерAIM Group

Т: +380 44 232 13 22M: +380 50 378 94 94

pavelp@aim-partners.com

Павел СтолаевДиректорAIM Group

Т: +380 44 232 13 22M: +380 95 389 92 52

pavels@aim-partners.com

Юрий ЛыпкаДиректорAIM Group

Т: +380 44 232 13 22M: +380 97 977 74 55

yuriyl@aim-partners.com

14

Данный документ подготовлен исключительно для информационных целей и не представляет собой предло-жение, приглашение или рекомендацию относительно продажи или покупки, финансирования, или ходатайство о предложении продать или купить акции либо другие ценные бумаги, упомянутые в данном документе.

Указанная доходность сугубо иллюстративная и может не повториться в будущем. Действительная доход-ность инвестора, инвестировавшего в модельный портфель, может отличаться от указанной исторической до-ходности. Историческая доходность не является надежным индикатором будущих результатов инвестиций.

Мы не претендуем на абсолютную точность информации и не гарантируем, что данный документ содержит полный набор данных, имеющихся в наличии. В частности, AIM Group не несет ответственности и не принимает на себя какого-либо вида обязательства относительно точности или полноты информации и мнений, или касательно достижения обоснованности ка-ких-либо будущих прогнозов, оценок или заявлений относительно перспектив будущей деятельности, указанных в документе.

Данный документ не содержит и не претендует на содержание всей необходимой информации, которая мо-жет понадобиться потенциальному инвестору для оценки или определения стоимости ценных бумаг, упомянутых в данном документе. Вы должны исходить исключительно из вашей собственной оценки или предположений о стоимости компании, опираясь на ваши собственные независимые изложения, уточнения или изучение данных, необходимых для принятия инвестиционного решения.

Данный документ предоставляется исключительно на основании конфиденциальности и не подлежит вос-произведению или дальнейшей передаче какому-либо другому лицу или опубликованию в целом или частично для каких-либо целей, а также информация, изложенная в данном документе, не подлежит раскрытию каким-ли-бо лицам без предварительного письменного согласия AIM Group.

Получив данный документ, получатели соглашаются принять на себя обязательства по исполнению вышеиз-ложенных условий и положений.

ВАЖНОЕ ЗАМЕЧАНИЕ

Андреевский спуск 32, 04070, Киевwww.aim-group.com.ua