322970 - ssl.pstatic.net

Financial Data

(억원) 2016 2017 2018 2019 2020

매출액 - 7 1 0 0

영업이익 - -7 -15 -20 -20

영업이익률(%) - -98.1 -1,469.6 -15,818.4 -17,170.5

세전이익 - -9 -16 -21 -20

지배주주지분순이익 - -9 -16 -21 -20

EPS(원) - -203 -249 -276 -239

증감률(%) - - 적지 적지 적지

ROE(%) - - -62.60 -50.10 -46.12

PER (배) - - - - -

PBR (배) - - - - 9.6

EV/EBITDA (배) - - - - -

자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터, K-GAAP 개별기준

투자의견 N.R. 목표주가 -원

종가 4,860원

Stock Data

시가총액(보통주) 332억원

발행주식수 6,743주

액면가 500원

자본금 42억원

60일 평균거래량 주

60일 평균거래대금 천원

외국인 지분율 -%

52주 최고가 6,950원

52주 최저가 4,900원

주요주주

윤태종(외 5인) 61.8%

박현일 0.0%

주가추이 및 상대강도

(%) 절대수익률

1M -6.19

3M -19.13

6M -10.13

ㅇㅁㄱ

유전자 편집 기술로 핵심치료제 개발에 따른 기대

유전자 편집과 나노캐리어 기술을 보유한 회사

무진메디는 유전자 편집 기술을 보유한 회사이다. 유전자 편집은 특정 DNA를 변형

및 치환하는 유전자 변형을 할 수 있는 기술이다. 특히 화학적, 약물적 약물은 근본적

인 치료 대신에 단백질 구조를 바꾸는 방식이지만, 유전자 편집은 말 그대로 기존의

난치선 질환 내 문제 되는 유전자를 치환시키며 근본적인 치료를 할 수 있어 혁신적

인 생명공학 기술이다. 현재 동사의 핵심 파이트라인 2개 1) 남성형 탈모치료제, 2)

항암제 내성암 치료제를 개발 중이다.

남성형 도포 탈모 치료제 개발을 통한 성장동력을 확보 중

파이프라인 중 가시성이 가장 높은 것은 탈모치로제이다. 동사의 마이크로버블(미세

한 공기 방울 내 약성분을 건조해 버블안에 탑재)은 직접적으로 모낭에 효율적으로

약의 성분을 전달시킨다. 마이크로버블 기술 특허는 국내에 등록되었으며, 미국, 일

본, 중국, 동남아에 출원 중이다. 하남에 GMP 설비 및 인허가 준비 진행 중이며 생

산 공정 개발은 이미 완료한 상황이다. 매출 발생 목표는 ‘22년 말 또는 내후년이 될

가능성이 높다.

항암제 내성암 치료제 개발은 무탈히 진행 중

동사의 항암제 내성암 치료제로 췌장암, 대장암 2개의 파이프라인을 진행 중이다. 동

사는 2가지를 동시에 편집 가능한 나노전당체 개발(나노 캐리어 시스템)하여 적용 중

이다. 현재 2가지 유전자 동시 편집 후, 젬시타빈 3일 간격으로 투여 시 치료 효과가

효율적으로 나타나고 있다. 향후 임상 2상 진행 후 ‘23년 이후 대형 제약사로의 라이

선스 아웃을 기대해 볼 수 상황이다.

Company Report

2021.6.4

미드스몰캡

강성훈 02-709-2310

[email protected]

무진메디 322970

한국거래소 코넥스기업 분석보고서 발간지원사업(KONEX Research Project)에 따라 선정되어 작성된 보고서입니다.

무진메디 2021.6.4

DS INVESTMENT & SECURITES 2

유전자 편집 기술 보유 회사

기업개요

무진메디는 유전자 편집 기술을 보유한 회사이다. 유전자 편집은 특정 DNA를 변형 및

치환하는 유전자 변형을 할 수 있는 기술이다. 이는 목적 유전자를 선택적으로 제거할 수

있기 때문에 현재 기술도입의 필요성이 주목받고 있다. 특히 화학적, 약물적 약물은 근본

적인 치료 대신에 단백질 구조를 바꾸는 방식이지만, 유전자 편집은 말 그대로 기존의 난

치선 질환 내 문제 되는 유전자를 치환시키며 근본적인 치료를 할 수 있어 혁신적인 생

명공학 기술이다. 유전자 편집기술은 바이오 분야 뿐만 아니라 다양한 실험 및 연구에 적

용되고 있다. 동사는 기술을 기반으로 ‘18년 50억, ‘20년 30억을 투자를 유치했으며, 현

재 동사의 핵심 파이트라인 2개 1) 남성형 탈모치료제, 2) 항암제 내성암 치료제를 개발

중이다.

그림1 주주구성 그림2 일반현황

자료: 무진메디, Dart 자료: 무진메디

그림3 파이프라인 진행도

자료: 무진메디

윤태종(외5

인), 61.78

박현일,

0.04

기타, 38.18

무진메디 2021.6.4


남성형 도포 탈모 치료제 개발을 통한 성장동력을 확보 중

파이프라인 중 가시성이 가장 높은 것은 탈모치로제이다. 기존의 탈모제는 주로 먹는 약

이다. 구강 투여제는 현재 홍조, 전립선, 우울증 등 부작용이 발생하고 있으며, 모낭에 직

접적으로 전달하는 효율이 낮다. 동사의 마이크로버블(미세한 공기 방울 내 약성분을 건

조해 버블안에 탑재)은 직접적으로 모낭에 효율적으로 약의 성분을 전달시킨다. 마이크

로버블 기술 특허는 국내에 등록되었으며, 미국, 일본, 중국, 동남아에 출원 중이다. 현재

식약처에 허가 및 임상은 6개월 정도 소요될 것으로 예상된다. 하남에 GMP 설비 및 인

허가 준비 진행 중이며 생산 공정 개발은 이미 완료한 상황이다. 매출 발생 목표는 ‘22년

말 또는 내후년이 될 가능성이 높다.

그림4 탈모의 원인 그림5 구강 투여제

자료: 무진메디 자료: 무진메디

그림6 도포형 탈모 치료제


무진메디 2021.6.4


항암제 내성암 치료제 개발은 무탈히 진행 중

동사의 항암제 내성암 치료제로 췌장암, 대장암 2개의 파이프라인을 진행 중이다. 췌장암

은 암 사망률 1위이다. 현재 시판되는 약물은 사용해도 안 좋은 예후가 있다. 젬시타빈

약물 치료제 사용률은 90% 수준이다. 췌장암은 기전을 통해 KRAS/P53 유전자를 없애

주는 것이 효과적이다. 동사는 2가지를 동시에 편집 가능한 나노전당체 개발(나노 캐리

어 시스템)하여 적용 중이다. 현재 2가지 유전자 동시 편집 후, 젬시타빈 3일 간격으로

투여 시 치료 효과가 효율적으로 나타나고 있다. 향후 임상 2상 진행 후 ‘23년 이후 대형

제약사로의 라이선스 아웃을 기대해 볼 수 상황이다.

그림7 젬시타빈 약물 저항성


그림8 유전자 변이를 동시에 편집 가능한 나노 캐리어 시스템 개발


무진메디 2021.6.4


그림9 대장암, KRAS 유전자 변형에 따른 약물 저항성


그림10 국제 유명 저널 보고


무진메디 2021.6.4


그림11 부채비율, 순차입금 추이 및 전망 그림12 제품별 매출 비중 (3Q20 기준)

자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터 자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터

그림13 연도별 매출, 영업이익, 순이익 추이 그림14 연도별 ROE 및 OPM 추이

자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터 자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터

0

10

20

30

40

50

60

70

80

-80

-60

-40

-20

0

20

40

16 17 18 19

순차입금(좌) 부채비율(우)(억원) (%)

56.4

12.4

0.8

10.4

6.5

11.8

1.8

리커버리크림

메디핑

씨엘라이트

손소도제

마스크

코비체크

기타

(%)

-20

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

16 17 18 19

매출 영업이익 순이익(억원)

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

16 17 18 19

ROE OPM(%)

무진메디 2021.6.4


[ 무진메디 322970 ]

재무상태표 (억원) 손익계산서 (억원)

2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020

유동자산 - 1 47 32 48 매출액 - 7 1 0 0

현금 및 현금성자산 - 0 45 31 13 매출원가 - - - - -

매출채권 및 기타채권 - 0 1 0 0 매출총이익 - 7 1 0 0

재고자산 - - - - - 판매비 및 관리비 - 14 16 21 20

기타 - 1 1 1 34 영업이익 - -7 -15 -20 -20

-2비유동자산 - 3 7 5 7 (EBITDA) - - - - -

관계기업투자등 - - - - - 금융손익 - 0 0 0 0

유형자산 - 2 5 3 4 이자비용 - 0 0 0 0

무형자산 - 1 0 0 0 관계기업등 투자손익 - 0 0 0 0

자산총계 - 4 54 37 55 기타영업외손익 - 1 1 0 0

유동부채 - 3 3 3 1 세전계속사업이익 - -9 -16 -21 -20

매입채무 및 기타채무 - 0 0 0 1 계속사업법인세비용 - 0 0 0 0

단기금융부채 - 3 3 3 - 계속사업이익 - -9 -16 -21 -20

기타유동부채 - 0 0 0 0 중단사업이익 - 0 0 0 0

비유동부채 - 0 1 1 1 당기순이익 - -9 -16 -21 -20

장기금융부채 - - - - - 지배주주 - -9 -16 -21 -20

기타비유동부채 - 0 1 1 1 총포괄이익 - 0 0 0 0

부채총계 - 4 4 4 2 매출총이익률 (%) - 100.0 100.0 100.0 100.0

지배주주지분 - 0 0 4 7 영업이익률 (%) - -98.1 -1,469.6 -15,818.4 -17,170.5

자본금 - 9 13 38 42 EBITDA마진률 (%) - -91.3 -1,299.9 -14,124.0 -14,668.6

자본잉여금 - - 61 36 69 당기순이익률 (%) - -118.8 -1,575.0 -16,086.9 -17,344.6

이익잉여금 - -9 -24 -45 -65 ROA (%) - - -54.7 -45.7 -43.0

비지배주주지분(연결) - - - - - ROE (%) - - -62.6 -50.1 -46.1

자본총계 - 0 50 33 53 ROIC (%) - - -294 -344.3 -355.2

현금흐름표 (억원) 주요투자지표 (원, 배)

2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020

영업활동 현금흐름 - -7 -12 -14 -14 투자지표 (x)

당기순이익(손실) - -9 -16 -21 -20 P/E - - - - -

비현금수익비용가감 - 2 5 7 7 P/B - - - - 9.6

유형자산감가상각비 - 0 2 2 3 P/S - - - - 4,354.8

무형자산상각비 - 0 0 0 0 EV/EBITDA - - - - -

기타현금수익비용 - - - - 0 P/CF - - - - -

영업활동 자산부채변동 - -0 -1 0 -1 배당수익률 (%) - - - - -

매출채권 감소(증가) - - - - - 성장성 (%)

재고자산 감소(증가) - 0 -1 0 -0 매출액 - - -86.0 -87.2 -12.0

매입채무 증가(감소) - -0 0 -0 -0 영업이익 - - 적지 적지 적지

기타자산, 부채변동 - - - - - 세전이익 - - 적지 적지 적지

투자활동 현금 - -5 -6 -0 -38 당기순이익 - - 적지 적지 적지

유형자산처분(취득) - - - - 0 EPS - - 적지 적지 적지

무형자산 감소(증가) - - - - - 안정성 (%) -

투자자산 감소(증가) - 0 0 1 0 부채비율 - 16.7 16.7 14.0 73.8

기타투자활동 - 5 7 1 38 유동비율 - 616.8 588.7 795.4 660.5

재무활동 현금 - 9 64 -0 34 순차입금/자기자본(x) - - - - 22.0

차입금의 증가(감소) - 3 - - - 영업이익/금융비용(x) - 270.8 63.1 36.3 -

자본의 증가(감소) - 6 64 - 34 총차입금 (억원) - 6 8 7 7

배당금의 지급 - - - - - 순차입금 (억원) - -37 -28. -73 24

기타재무활동 - - - 0 - 주당지표(원) -

현금의 증가 - -3 45 -14 -18 EPS - -203 -249 -276 -239

기초현금 - 3 0 45 31 BPS - 9 667 435 625

기말현금 - 0 45 31 13 SPS - 171 16 2 1

NOPLAT - -7 -15 -20 -20 CFPS - -191 -222 -247 -205

FCF - -10 -20 -17 -22 DPS - - - - -

주: K-GAAP 개별기준 / 자료: 무진메디, DS투자증권 리서치센터

무진메디 2021.6.4


무진메디 (322970) 투자의견 및 목표주가 변동추이

제시일자 투자의견 목표주가(원) 괴리율(%)

평균주가대비 최고(최저)주가대비

N.R. - - -

투자의견 및 적용기준 (향후 12개월간 주가 등락 기준)

기업 산업

BUY + 20% 이상의 투자수익이 예상되는 경우 OVERWEIGHT

NEUTRAL - 10% ~ + 10% 이내의 등락이 예상되는 경우 NEUTRAL 업종별 투자의견은 해당업종 투자비중에 대한 의견

REDUCE -20% 이하의 주가하락이 예상되는 경우 UNDERWEIGHT

투자의견 비율 기준일 2020.04.01

BUY NEUTRAL REDUCE

97.1% 2.9% 0.0%

Compliance Notice

본 자료에 기재된 내용들은 작성자 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다.

본 자료는 고객의 증권투자를 돕기 위한 정보제공을 목적으로 제작되었습니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터가 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 작성한 것

이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 참고자료로만 활용하시기 바라며 유가증권 투자 시 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바랍니다.

따라서 본 자료는 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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